"Il futuro della Piazza Finanziaria italiana" presentazione del rapporto del Comitato d'indirizzo per la Piazza Finanziaria Italiana (c/o sala Cipe del Ministero del tesoro)

Siamo qua per presentare
Questo documento il futuro della piazza finanziaria italiana
Voi sapete
Nel
Maggio del novantotto quindi meno di un anno di un anno fa fu costruito questo questo Comitato di Indirizzo
Per la piazza finanziaria italiana presieduta dal onorevole Pinza alla quale appunto fanno parte tutte le istituzioni interessati alla materia che sono anche oggi qui con noi
Sì e dato ha per obiettivo quello di promuovere lo sviluppo della piazza finanziaria italiana
Questa relazione che velocità dalla stampa d'acconto di quello che è stato fatto e espone espone quello che si intende fare
è un documento che come vedete è composto di tre parti
Ma tu che corrisponda a creare quella giuridico normativa quella fiscale e quella organizzativa
Conosciamo la realtà del della piazza finanziaria italiana le sue
I suoi punti di forza sui punti di debolezza siamo naturalmente in questo processo
Europeo
In cui tutto bisogna valorizzare i nostri punti di forza in modo da farsi che
La provincia italiana nell'aria europea
Posso mantenere
Una presenza ritti
Di rilievo sappiamo i grossi punti di forza sono quelle che son sempre stata alla base del Paese deve tutto il risparmio capacità di risparmio del paese che è la più elevata all'interno dell'euro
Abbiamo poi un altro fatto avuto che abbiamo organizzato nel volgere degli anni anche per la necessità della gestione di un debito pubblico di delle ben note dimensioni un mercato titoli di Stato
Di straordinario rilievo perché necessariamente ampio ma bene organizzato talché ha potuto gestire e sta gestendo nel migliore dei modi
Questo debito pubblico per far questo vi è stato indubbiamente da parte istruzioni interessate una capacità di creare alle infrastrutture di base quindi c'è una infrastruttura di base tecnologica importa
Al tempo stesso punto sia ma non si è mancato anche di procedere in settori di rilievo come quello appunto dei
Cosiddetti prodotti derivati e del depositi interbancari
Sappiamo anche quali sono i punti di debolezza scusi debolezza che sono rappresentati per quanto riguarda il nel mercato azionario
Da un numero limitato di società quotate e quindi di qui uno spessore modesto degli Steely Dan
Ecco in questi ultimi anni direi sono avvenuti tre nell'ultimissimo due tre anni delle importanti modifiche proprio nelle dati di fondo perché proprio il risanamento
Delle finanze pubbliche e quindi il venir meno è una presenza assorbente da parte del tesoro che era costretto a assorbire
Larga parte delle risparmio
Che si privato che si formava
E al tempo stesso offrendo tassi di interesse particolarmente elevati
Riduceva l'interesse del risparmiatore verso altre forme di investimento tutto questo ha prodotto un effetto di più di grande importanza lo spostamento di fondi
Enorme direi date le loro dimensioni il nostro peccato azionario verso il mercato azionario
Perché ad accennare che voi ricorderete fino a tre quattro anni fa le contrattazioni
Giornaliere mercato azionario non arrivavano ai mille miliardi era poca e alcune centinaia di miliardi e oggi è un multiplo
Di mille che quotidianamente utopia sta sul mercato per quindi questo spostamento di
Importantissimo
Al tempo stesso questo anche molto spinge anche le società
A entrare in Borsa non con quella Chabbaa direi celerità chi avremmo che ho voluto che vorrebbe che vogliamo appunto
Sollecita e qui tutto questo allora vi è stata maturazione nelle creare ecco regolato a cominciare da quello giuridico normativa che è in atto
E che vede appunto presenti cito alcune delle cose più importanti sottrarla approvazione da parte del Parlamento recentissima della legge delega sulle fondazioni bancarie
E decreti delegati come sapete sono incorse il corso di preparazione
E il esame parlamentare che qui ormai avanzato già approvato da un ramo del Parlamento della per la cartolarizzazione dei crediti
Tutto il processo di privatizzazione che avvenuto e che ha portato punto a questo cioè che direi la l'accrescimento dello spessore della Borsa italiana è in gran parte frutto delle privatizzazioni
Che sono ancora in corso e che continuiamo a condurre poiché è stata da parte di altri tecnici questa ecatombe articolare Banca d'Italia e Consob una serie di iniziative di provvedimenti per migliorare
Il funzionamento del mercato
Insieme appunto poi l'altro istruzioni Monte Titoli compagnia perduto
Nel campo fiscale appunto sedie in atto questa avanzamenti che concerna no
Il riordino della tassazione dei fondi pensione con nella speranza di riuscire ad accelerare questa
Affermazione dei fondi pensione che di fondamentale importanza che per il regime borsistico e per la struttura pazzi patrimoniale di delle principali istituzioni italiane
E punto le incentivazioni anche per ampliare la dimensione patrimoniale degli stessi fondi spedizione
Provvedimenti poi come quelli dell'ampliamento della ditte fanno sempre in questa direzione
Nel terzo campo Lario organizzativa
Conto non sto a citare provvedimenti importanti vari che sono avvenuti per razionalizzare la realtà esistente ma quello che vorrei sottolineare ciò le nuove iniziative in atto soprattutto per le medie e piccole imprese
Questo perché questo è un punto sul quale ci stiamo da tempo e dire questi per le piccole medie imprese abbiamo due iniziative in atto importanti la prima è il nuovo mercato
Per le medie e piccole imprese ad alta innovazione tecnologica che ormai è quasi una real dato che dovrebbe prendere avvio fra un mese a marzo
E l'altra punto che contro si sta organizzando nel mercato azionario nella borsa un segmento
Dedicato alle medie piccole imprese c'è così tradizionale diciamo qui distinguiamo fra le medie piccoli presa da ad alta innovazione tecnologica che avranno questo
Sul particolare e specifico nuovo al mercato e le medie e piccole imprese più tradizionali che avranno una sezione del mercato borsistico
Questo è quasi più importanti tutte queste opere citare una un'ultima cosa punto perché fra l'altro di grande importanza riterrà il mercato dei titoli questi questa questa creazione della ero MTS che escono meno effettiva di grande rilievo il campo avuto europeo che si sta affermando come l'iniziativa io ci credo tra ente conto che c'era per permettere di consolidare e di rendere veramente europea la nostra presenza del mercato dei titoli di Stato
Io qua mi fermo Paredes la parola al con le pinze
Ringrazio ma solo per qualche piccolissima lotto di commento sull'ultima parte quella che inizia con obiettivi di breve periodo
Ve l'abbiamo diviso così abbiamo individuato le aree problematiche poi abbiamo fatto di sintesi dei provvedimenti che in qualche modo si possono considerare o definitivo in via di definizione pressoché immediata siamo ad esempio lavorando anche ulteriormente sulla cartolarizzazione per portarle in sede deliberante dopo che la Commissione Finanza Zarate in sede referente per accelerare ulteriormente i tempi
Che è poi il capitolo conclusivo quello degli obiettivi di breve periodo perché
Diverrà il Periodo perché abbiamo preferito e consolidare subito i lavori su alcuni obiettivi
Lasciando poi ad un secondo momento all'individuazione di altri di non immediata realizzazione sapendo
Che il comitato che ha lavorato
Vorrei dire ringraziando di componenti molto efficacemente
è un comitato che non ha una forza precettiva immediata ma deve individuare gli scopi che poi vengono trasmessi singoli soggetti Governo Parlamento istituzioni associazioni ISPA insomma chiunque se ne deve occupare in modo dalla fine da comporre il mosaico complessivo
Sulle tre aree vorrei sottolineare sull'area giuridica normativa della casa sei già si è detto abbiamo indicato regolamentare dall'impulso di città italiane di rating perché questo è un punto carente nel nostro sistema normativo
E quindi vice coprire questa carenza esattamente come si tende a coprire la per la cartolarizzazione
Il terzo punto definire un Codice di autodisciplina per le quotate qui ci siamo accordati con la Borsa spam
Oggi presente preda trattenuto Damilano consiglio amministrazione proprio della spaventi l'avrebbe riferito direttamente abbiamo fatto l'accordo fra comitato e borse in virtù della quale la posso spara
Direttamente si occupa di fare rizzare da studiosi un progetto non sia di progetti alternativi per l'autodisciplina
Delle società quotate che se ci è parso lo lo strumento di rilievo di grande elasticità e che non riconduce tutto a un quadro normativo imperativo ma prende le migliori esperienze di altri Paesi la medesima cosa per gli investitori istituzionali
Per mercato regolamentato Piquet medie e piccole imprese
Una azzanna detto prima è presente Ciampi vorrei peraltro aggiungere fondato di quantità che interessante perché abituati a considerare la nostra Borsa come qualcosa diciamo di non ampi grandissime dimensioni di un grandissimo rilievo però fosse e questo ci induce a trascurare quello che l'andamento quello che il trend è la cosa che è una cosa che io trovo interessante nel mille dal mille novecentonovantacinque al novantotto sono entrati in Borsa sessantasette nuove siccità
Che sono più o meno il trenta per cento del listino complessivo
E quindi in realtà questo immobilismo apparentemente per quello che riguarda i soggetti non è così quando si va via scansionata scavare nel profondo negata dal venticinque al trenta per cento di stile nuovo degli ultimi quattro anni con una tendenza crescente per maturare visivamente fare presto ecco questo è l'andamento delle nuove società che si impenna del mille novecentonovantotto ricco entro venticinque nuove società in ed è lecito e noi cita in Borsa
E sono quelle medie impresa di cui tanto si parla che hanno sempre conservato negli anni con le estremità completa dal mercato azionario della Bose che invece adesso entrò nel mio centonovantotto il numero delle entrate accelerato e nel mille novecentonovantanove lo anticipo fino adesso accelera ulteriormente
Ragioni di riservatezza e di regolamento giusto e corretto dalla Borsa impediscono che si facciano i nomi e i numeri ma i numeri già adesso individuabili sanno bene novantanove superiori al mille novecentonovantotto quindi è un trend crescente e quello che avevamo immaginato che il ministro del Tesoro aveva immaginato cioè un doppio attacco al problema della Borsa
Da una parte levando il livello di capitalizzazione attraverso le presi essere Tracy grossi investimenti adesso le grosse entrate e dall'altro avvicinando l'avvolse il sistema da delle medie imprese è un tipo di treni che in questo ambito si si vede
Abbastanza siete abbastanza chiaramente d'altra parte il fatto che la media degli scambi giornalieri sia passata da seicentoventuno miliardi al novantasei al mille trecentonovantacinque del novantasette
A tre mila duecentotrentasette del novantotto indica abbastanza viene una modificazione piuttosto radicale come dimensioni
Credo che ha un attimo di attenzione va indicato anche ad un altro tipo di operazione che son quegli aumenti di capitale sociale nel novantotto solo grosso modo sono sedici mila miliardi di aumenti di capitale sociale quindi è un fenomeno che ha già un certo non avendo quindi non si trattava e non si tratta di fare un'operazione di sfondamento di un muro ma si tratta di accelerare un processo che che già in corso ecco dentro a questa logica c'è una serie di interventi anche nel settore fiscale che il comitato ha ipotizzato lasciando poi alla responsabilità dei singoli ministeri del governo rosso globalità di verificarlo
Fra questi in modo particolare due se poi c'è bisogno di chiarimenti si qui professor Di Tanno che in gradi effettuato essere precisazioni
Uno è un uso più raffinata del taxi Rolling c'è la possibilità di avere una risposta degli interpelli
Su problemi giuridici che abbiano carattere innovativo l'incertezza sui quali spesso determina poi l'incertezza globale sull'operazione e quindi finisce in qualche modo per ritardare la per non farlo
E non farla fare il secondo aspetto debbano è apparso
Mettiamo di particolare attenzione è quello in qualche modo di dare una contropartita alla maggiore come posso dire alla alla maggiore trasparenza che le società quotate hanno inevitabilmente nei confronti nei confronti di altri almeno mio diciamo così lo hanno ontologicamente guarì strutturalmente cioè ci è parso che in sostanza si potrebbe lavorare anche sul fatto di dare tempi maggiormente certi assoluto maggiormente brevi agli accertamenti fiscali
E quindi dire togliere o comunque di ridurre questa specie di incertezza ecco per quello che riguarda la situazione fiscale di ciascuno che ci parrebbe equilibrato in relazione al fatto che c'è una caratteristiche di trasparenza di apertura di libri molto ampia da parte del sta quotate e quindi questo potrebbe essere equamente compensato con una maggiore certezza anche dopo vista fiscale
Vi sono altri aspetti abolizione del regime fiscale regimi tassazioni sui non residenti che hanno carattere principalmente tecnico puntiamo anche sulla modificazione del regime resto Cozzo
Soprattutto sulla loro dilatazione e in modo particolare sulla di attrazione come primo passaggio anche al di fuori dell'ambito
Da rapporti di lavoro dipendente
Portandolo quantomeno anche nell'area degli organi e quindi dei consigli d'amministrazione tutti coloro che ha presto inattività organica a favore della società
Anche se non era porvi pendenza ma probabilmente credo che qualche ulteriore giovamento lo potremo fare in modo più ampio
In realtà oggi settanta collaborazione fidelizzati all'impresa che però non rientra l'avete un lavoro dipendente essere veramente la caratteristica degli ultimi anni e probabilmente senza cadere
Infatti Lusini si può immaginare anche donare delle stock option più ampie di quelle che fosse originariamente previsto ecco soltanto questo volevo aggiunge in Brera e per il resto si tratta di una serie di precisazioni che sono contenuti direttamente in questa in questa elencazione degli
Grazie pezzo forte il presidente sella ebbene
Qualcosa grazie semplice perché ma ma da un punto di vista del sistema bancario italiano vi è piena condivisione con tutto quanto esposto
Da ministro del Tesoro e dall'onorevole Pinza
Posso aggiungere alcuni ulteriori concetti il primo e il che fra i nostri obiettivi vi è quello che la piazza finanziaria italiana diventi una delle prime tre o quattro al mondo può sembrare un obiettivo ambizioso ma secondo me noi ne abbiamo le attitudini e le capacità le forze per riuscirci
Uno dei mezzi per far crescere l'industria finanziaria è quello di utilizzare le migliori risorse umane
Gli italiani sembrano aver risorse umane di particolare valore e lo capite benissimo valutando quanti italiani nelle prime piazze internazionale in particolare a Londra contribuiscono alla creazione del valore colà
Uno degli obiettivi di tutto il lavoro che viene fatto dal Comitato piazza e creare le condizioni di immagine di attrattiva della piazza finanziaria italiana e anche le condizioni di trattamento retributivo e fiscale finché i nostri collaboratori collaboratori delle banche straniere che operano in quelle piazze tornino in Italia
Vi ricordo che l'industria la piazza finanziaria italiana come afferma sovente lotto majors che è il sindaco della City in Inghilterra ha creato quattro milioni di posti di lavoro
Ora secondo me se non riusciamo a far crescere in busta da Piazza finanziaria italiana abbiamo non solo il vantaggio di creare valore qua ma abbiamo anche i valori già va vantaggio di avere una maggiore occupazione quindi chiudo con due specifiche affermazioni la prima è che una buona farsa finanziaria facilita certamente la crescita delle imprese quindi la creazione dell'occupazione da quella dall'altro era vera immagine attrattiva spessore liquidità
Occorre appare sulla Piazza finanziaria italiana quelle società estere che vengano votare da noi azioni ed obbligazioni chiaro che penso ai Paesi come la Slovenia come la Croazia Ungheria a noi vicini di rango inferiore ma penso anche a Paesi di rango pari o maggiore del nostro ricordo che a Londra
Ci sono settecentocinquanta titoli quotati di società non inglesi e quindi non vedo perché anche noi non possiamo ambire a uno sviluppo di questo tipo
Grazie sempre sette
Grazie presidente chi vuol prendere correva però non so il teppisti orbitano delle finanze
Tutto Cantat che prenderà il precetto al taxi e presidente del Comitato
Sì pregevole Despair come come si chiama il comitato ha commentato il console e come tale comitato esecutivo chiamato spera poi dopo anche lei del dottor bianche se
Due parole su quello che accennava a all'onorevole Pinza in materia di misure fiscali per le società quotate qual è il punto di partenza di questa questione il punto di partenza e che le società quotate spendono di più delle società non quotate cioè spendono di più per gestire la loro amministrazione nella considerazione che devono offrire un maggior grado di trasparenza
Rispetto al grado di trasparenza offerto dalle società non quotate
E allora questo squilibrio è uno squilibrio che deve essere corretto a favore delle società quotate cioè quotazione deve significare maggiori costi di amministrazione ma anche un qualche vantaggio sul piano amministrativo
E questa è la ragione per la quale abbiamo pensato che per le società quotate si potesse ipotizzare un percorso di determinazione del invito d'imposta più rapido e possibilmente anche meno costoso di quello previsto per le società non quotate
Si sarebbe potuto ricorrere alla pura e semplice con validazione della certificazione del bilancio si sarebbe potuto dire il risultato del bilancio che oggetto di certificazione vale per gli azionisti e vale anche a fini fiscali certo queste all'apparenza la strada più semplice
Tuttavia in tutto il mondo la determinazione del reddito imponibile differisce dalla determinazione del risultato fiscale perché diversi sono gli obiettivi un conto sono gli obiettivi che vogliono perseguire gli azionisti e quindi gli amministratori che predispongono il bilancio degli azionisti
Un altro conto sono gli obiettivi che vuole perseguire il fisco è del tutto legittimo quindi che il fisco conceda delle agevolazioni
Ho sottragga delle agevolazioni in sede di determinazione del risultato imponibile che non può non essere influenzato dalle politiche fiscali che ciascun singolo Stato vuole perseguire quindi è impossibile avvalersi della certificazione del bilancio per determinate risultato fiscale
Ma ciò non vuol dire che a fianco della certificazione del bilancio fatta dalla società di revisione non posso intervenire e possibilmente negli stessi tempi almeno tendenzialmente negli stessi tempi la determinazione del reddito imponibile
E questo è il primo punto
Il secondo punto sono le operazioni
Che transitano per la Borsa qui faccio degli esempi concreti così ci capiamo su quello che vogliamo dire securitization e prestito titoli allora questi sono due istituti
Due se volete formule finanziarie che hanno svolto una funzione molto importante nello sviluppo delle piazze finanziarie degli ultimi tre o quattro anni
Ebbene una delle ragioni per la per per la quale la piazza finanziaria italiana non è stata interessata o è stata interessata solo in misura marginale da queste operazioni e che non se ne conosceva il regime fiscale
Quindi non è che non si volessero pagare le imposte connesse a queste operazioni
Ma semplicemente non si sapeva quale regime fiscale sarebbe stato applicabile nella considerazione che il sistema fiscale italiano è un sistema fatto di Caselle
O rientri in quella casella ed è incerto il regime fiscale o non rientri in quella casella e quindi entri in un'area di assoluta incertezza perché si può riqualificare il negozio che compì nel modo più come dire oneroso sotto il profilo fiscale o lo si può qualificare sotto il profilo meno oneroso ma certo è che all'investitore cioè a colui che deve mi per il proprio denaro al servizio di quell'operazione non sei in grado di offrire un risultato cioè non sia in grado di garantire un risultato
Quello che ci proponiamo di fare di intervenire almeno su queste due
Rita se presentarsi dottor Bianchi
Sì molto brevemente perché le linee generali anticipate il presidente dell'area contro Rossella cioè l'obiettivo che ci siamo dati chiaramente
Per lavori è quello di rafforzare il il mercato finanziario italiano
Il punto di partenza la tecnologia oggi la tecnologia informatica ridistribuisce
Come dire le carte nel gioco dei vari mercati finanziari nel senso che per può penalizzare alcuni mercati finanziari di grandissima tradizione di grandissima rilevanza
Ma che si sono formati su delle tecnologie sulle tecniche di negoziazione diverse vetrina ad esempio rispetto a ciò che oggi viene invece viene consentito dalla tecnologia informatica elettronica
Questo è l'obiettivo la bussola la bussola è rappresentata da quelle che sono le migliori pratiche che esistono nei mercati finanziari in giro per il mondo
Ma la la bussola è stata utilizzata questo modo non sa non soltanto per trarre delle indicazioni diciamo così su come portare qui queste migliori pratiche ma ma anche possibilmente per migliorarle cioè per esservi voi certo punto anche
Diciamo così il benchmarking della particolare situazione o della particolare pro contratto della particolare tecnica di negoziazione
In ogni caso l'obiettivo è quello di diventare è stato detto l'operatore significativo nel panorama appunto dei mercati finanziari europei ora chiaramente piazza finanziaria è un fenomeno complesso
Come le piazze finanziarie un mercato e tutti i mercati sono un po'un riflesso
Di quelle che sono le condizioni ambientali nelle quali sono collocati si sono sviluppati quindi riflette come dire fattori culturali riflette fra tumori professionali fiscali tu abbia sentito Dora
Legali il ruolo dell'autorità di vigilanza su questi mercati
Quindi un'interazione complessa di di diversi operatori di molti di tipo privato e quindi su quali quella libertà e alla possibilità di intervenire nel modificare le volontà è molto relativa e alcuni appunto di tipo pubblico
Ora tutto questo si è cercato appunto di come dire di mettere insieme attraverso un'opera di coordinamento e di impulso
Che chiaramente non si esaurisce in un giorno né si esaurisce in questi mesi ma che probabilmente dovrà essere portata avanti proprio per realizzare questi obiettivi
Saldarsi
Sul comitato credo che ha preso soprattutto atto della natura privatistica delle Società mercato che devono evidentemente alimentare la dimensione del mercato stesso curare la sua efficienza diciamo dal punto di vista delle autorità di controllo ci si è posto il problema del stata raccolta evidentemente la richiesta di inficia Enza dei controlli di semplificazione degli stessi direi economicità nei controlli stessi
Questa diciamo richiesta degli operatori è stata ovviamente Pagliata sulla base del mantenimento di un principio fondamentale che è quello della integrità del mercato e cioè dalla che Nobel dura del mercato tutti gli operatori della uguaglianza di posizioni degli operatori che sono presente sul mercato
Della liquidità del mercato stesso della sicurezza nella completamente delle transazioni avvengono sul mercato e cioè nella compensazione dell'operazione nel loro Regolamento ecco da questo punto di vista della semplificazione dell'efficienza ci sono intesi in corso fra le diverse autorità che per diverse finalità ricevono informazioni vigevano sugli operatori per ridurre le sovrapposizioni da cullato per ridurre i tempi del necessarie autorizzazioni e diciamo che su questo fronte credo che progressi importanti si possono fare veramente in breve tempo
Un altro aspetto su cui ci si è soffermati e quello della organizzazione tecnica complessiva del mercato in particolare oltre alle società mercato
Che coprono le due sezioni della mercato azionario e del mercato del reddito fisso
Ci sono tre società che si occupano del supporto della operatività del mercato stesso
E in particolare la Società Monte Titoli la società sia CED Borsa che sono state proprio in questo frattempo unificate e la Società di compensazione e garanzia questi singoli entità evidentemente svolgono funzioni complementari ecco su questo fronte vi è stata da parte degli operatori e una sentita richiesta di coordinamento di maggiore efficienza e su questo fronte diciamo che sono in corso riflessioni per trovare le forme acconce perché questa maggiore efficienza delle strutture di supporto si fosse realizzata
La finalità di questa di questo Sforza evidente anche in questo caso è la economicità
Che da sola riesce a richiamare operazione Somchai italiano o in mancanza della quale l operazione si allontanano
E nello stesso tempo di mantenere quella sicurezza nell'esecuzione dell'operazione Garda la certezza agli operatori che ciascuno operazione che viene trattato poi sarà anche puntualmente regolate allibita
Grazie
Grazie Toldo Sgarbi sette le vuole
Apportare
Beh io porto il contributo formazione sequestrata
Io porto il contributo positivo dell'esperienza nelle medie S come mercato e titoli di Stato siamo riusciti a fermare il modello San cercami standardizzare quella che la il modello di gestione di un debito pubblico a livello internazionale
Attraverso in primo luogo la costituzione di una società che EuroMTS che permetterà di standardizzare la piattaforma stasera piazza finanziaria può esser fatta sono in vari modi si può Spandau a livello domestico come Obiettivo principale della sicuramente della della Borsa italiana Polo azionario ma si può anche portare a livello internazionale trasformare quella che era buona gestione fatta in dieci anni di esperienza da parte delle diverse autorità e da parte delle società di servizi per raggiunge l'obiettivo molto importante non solo EuroMTS ma anche altri
Paesi stanno considerando l'MTS come loro piattaforma di domestica di gestione del debito pubblico questo farà sì che l'unica piattaforma ben presente sul sul sale nelle sale operative prenderà più appetibile più liquidi tutti questi mercati che riusciranno ad inserirsi nell'unica quest'unica realtà questo farà sì che l'intera industria fin invierà indusse finanziaria italiana potrà beneficiare di tutte quelle persone collegamenti e potrà anche a fermarsi a livello molto più ampio con escluso che magari in un futuro sì posso anche pensare di andare oltre contro c'erano a cercare di affermare una piattaforma di negoziazione standardizzata per tutti titolista
Grazie
Non credo che ci siano altri interventi da parte nostra vorrei punto solamente sottolineare con la preghiera che veramente la stampa riesca a tra smettere all'esterno quello che in atto questo importante
Sforzo
Che stiamo svolgendo in questo campo merce c'è una collaborazione veramente straordinaria di tutte le istituzioni che vedete qui rappresentate
Credo che veramente queste un salto di qualità certamente ramo di ritardi noi non è che siamo fronte compiaciuto in quel che si è fatto ma importante il fatto è questo
Fascicoli che distribuito palline futuro terapia perché ci rendiamo conto che è vero quanto abbiamo fatto e solamente un primo tratto di un cammino che deve ancora definitivamente a fermarsi sappiamo che i tempi sono stretti
Oltre che di non no non possiamo permetterci
Delle pause
Ma ecco siamo però credo che anche consapevoli che abbiamo un cammino ben delineato
Che ci può portare a dei traguardi importanti
Nel quadro di una nuova realtà finanziaria europea
Però sarà anche bene che la pubblica opinione
Abbia uno contezza abbia notizia di questo che si sta facendo e degli obiettivi che ci sia o proporre domande
Borsari dell'Agip
Bongiorno il sottosegretario Pinza appena dato un segnale incoraggiante per quanto riguarda le nuove matricole nel novantanove ecco io volevo sapere come si colloca in il discorso delle alleanze della Borsa italiana secondo voi con lo sviluppo di Piazza Affari
C'è l'esigenza di sviluppare ulteriormente piazza affari o il discorso alleanze andrà affrontato con con urgenza
Ma l'alleanza uno è stato fatto specifica per quello che riguarda i derivati su questo c'è un raccordo specifico già stati consolidato per quello che riguarda gli avessi duo
C'è un impegno molto robusto della bossa spacca il soggetto gestore in questo settore
A cercare di creare con tutto gran parte delle altre Borse europee un sistema di network in sostanza che la discussione che in piedi in questo momento è un'unica centrale
Con delle derivazioni periferiche oppure un sistema di network dalle maggiori borse europee mi pare che in questo momento sia fortunatamente prevalendo la tesi io sistema dei network questo il sistema all'interno del quale si sta operando
Se è stato adoperando la posso sparare che è quella indicata dal sistema del settore
Anche la canzone dell'ANSA il ministro ha parlato di un ulteriore sviluppo delle privatizzazioni di imprese o delle delle privatizzazioni
Il riferimento alle recenti ex ante problemi sul dividendo ieri quindi conferma che
La facciamo la novità presentata da da dall'Europa che ha detto che il dividendo Dini non attribuibili a Stalin non stop in qualche maniera le privatizzazioni uno
Due mi scusi il punto di forza il risparmio italiano come come si diceva c'è però il progetto di armonizzare la fiscalizzazione e a livello europeo
Rutelli e si parla soprattutto delle rendite finanziarie
Come conciliare questa questo progetto con questo punto di forza nostro sul secondo punto paese avendo quattro sordità hanno alla persona fidata risponde sul primo GP ho già parlato ieri un'occasione un'altra conferenza stampa cioè insomma
Questo è un episodio secondaria questo fatto di aprire una differenza di opinioni fra noi
E la l'Eurostat in sostanza sul modo di classificare
Queste entrate e dividendi ricerche Norelli considerano dovute a un fatto di privatizzazione no invece prevediamo in un in una
Realtà storica di una società vero che alle sua spalle oltre sessanta anni di vita questa la e che in quei dividendi certamente confluiscono anche altri reparti delle attività economiche dell'istituto quindi potranno e poi se ne vanno avanti insomma non ma note mi attendo lo vedete che né
C'è una percezione
Sulla questione dell'armonizzazione delle rendite finanziarie all'operazione fatta con la riforma del regime delle rendite finanziarie
In vigore dal primo luglio del mille novecentonovantotto
E una riforma che ci rende pronti noi siamo pronti
Se e quando il Consiglio europeo deciderà di varare una direttiva in materia di redditi di capitale noi applicheremo e saremmo pronti per applicarla in modo come dire non preoccupante per le sorti delle finanze italiane badate bene che l'anno scorso quando si però il decreto sulle rendite finanziarie si decise di mantenere una doppia aliquota per il semplice motivo che l'aliquota dei titoli del debito pubblico avrebbe dovuto rimanere perché lo stabiliva la legge delega avrebbe dovuto rimanere al dodici virgola cinque per cento
Se andiamo a vedere dove stanno
Dove il grosso del prelievo sulle rendite finanziarie scopriamo che il grosso del prelievo sulle rendite finanziarie per quanto ci riguarda è al dodici virgola cinque per cento dal vento che al ventisette per cento sostanzialmente ci stanno solo gli interessi su conti correnti bancari e i capital gain su partecipazioni qualificate
Ora nella considerazione che l'aliquota unica che dovesse essere varata dalla Comunità europea si collocherà certamente all'interno della forchetta dodici e cinque ventisette in una posizione Gros sono due intermedia si ipotizza che stia intorno al diciannove se poi sarà il diciotto e cinque o se sarà il diciannove cinque non sarà una tragedia noi a quel livello di aliquota possiamo tranquillamente salire proprio perché la nostra aliquota vera quella sostanziale del dodici virgola cinque per cento e oggi la più bassa d'Europa
Eccezion fatta per l'Inghilterra e il Lussemburgo dove i redditi capitale semplicemente non sono tassati
Dia internazionalmente riconosciuto che dieci anni di esperienza sono stati insonni è parso essendo stata ultimamente a Londra proprio terre e capire l'impatto delle piazze finanziarie in rapporto all'Euro
Era una una degli apprezzamenti o grossi che veniva fatta nel nostro Paese ebbe per il nostro Paese e però diciamo che la valutazione non pur non escludendo
E quindi la possibilità di far convergere su Milano e quindi solo sull'Italia tutte le transazioni di questo genere
E però diciamo il punto erogativo più forte rimaneva sulle risorse umane realtà allora dicevano i londinesi come londinese esperienza Francoforte non potrà mai competere perché in realtà non esperienza di birrai ma ma e diceva no però Mila no in realtà ha una struttura telematica che può quindi proporsi in primo piano quello che però e manca in qualche misura il capitale umano e le risorse umane ora lei caccia accennato anche a questo problema vorrei capire come punto hanno sulle risorse umane dunque non solo per fare rientrare da da Londra il che sembra sufficientemente improbabile ma le risorse umane come capitale su cui investe dire proprio per ampliare insomma tutte quante tutto il mercato sposa spetti al duo bianche Sgarbi insomma garantisco
Frastagliato
Ma sì credo che il nostro mercato dei titoli pubblici per le ragioni che il Presidente Ciampi poc'anzi ha sottolineato la grande quantità di materie prima ci ha costretto da molto tempo a serrare le file e a inventarci un mestiere che altri potevano guardare con più distacco
E questa esigenza evidentemente ha fatto sì che le strutture organizzative quelle di persone fossero molto molto ricche molto articolate
Poi più di recente iniziativa privata anche in questo settore credo che abbia contribuito ad accrescere l'efficienza di un mercato che aveva di per sé i numeri per dominare
Beh un unico commento ai mercati telematici proprio perché son temi ematici la le solo Somalia diventa un aspetto importantissimo nella fase di negoziazione ma dove partita dislocazione della risorsa umana è chiaramente dipende dal singolo set-up tutte le istituzioni il punto grosso di forza di avere un'unica piattaforma europea è la possibilità di come diceva il preside ente dell'Abi la possibilità di rimpatriare una serie di di italiani all'estero perché si potrà negoziare qualsiasi tipologia di titolo
Di stato italiano tedesco peraltro MTS oggi una piattaforma domestica quota anche i titoli di Stato tedeschi quota anche i titoli emessi dalla Bei il fatto di essere telematici ci permette di avere la più ma la più basta la la gamma di titoli negoziati quindi sul discorso della piazza B. in realtà dal punto di vista telematico dipenderà molto dalla capacità delle istituzioni finanziarie di competere
Con il partner non sono molto convinto che
Questa il riferimento che le faceva a Londra sia un riferimento
Una condizione sine qua non si possono negoziare tutti i titoli di tutta l'Europa da qualsiasi parte dell'Europa
L'unione monetaria fa sì che adesso la distinzione non è più per Paese ma viene fatta per settore della curva e quindi io negozio BTP Bund ora dei possessi titolo
Anche da Milano