"Capire la Borsa. Guida all'investimento azionario globale nell'era di Internet" - presentazione del libro di Marco Liera e Andrea Beltratti (Ed. Il Sole 24 Ore), organizzato da "Il Sole 24 Ore" (presso il Palazzo Affari ai Giureconsulti, via Mercanti 2)

Le pagine del sabato della domenica dedicata appunto a risparmio all'investimento all'investimento in Borsa e quindi
Diciamo che per noi segue la finanza personale
Sotto tutti gli aspetti
E credo che ha dato un forte contributo per cercare di aiutare i risparmiatori in questi ultimi anni quando c'è stato come sapete benissimo un grosso passaggio da l'impiego del risparmio prevalentemente in obbligazioni diciamo ancora meglio in titoli di Stato verso altri tipi di investimento
Alla ricerca di rendimenti migliori
I tassi stanno scendendo sono scesi quindi i titoli di Stato erano meno interessanti si è andati alla ricerca se ci si è avvicinati alla Borsa sia di avvicinati agli impianti impieghi
Più rischiosi ma con ovviamente un qualche maggiore soddisfazione economica e per un lungo periodo la borsa italiana le Borse internazionali hanno dato effettivamente è una grande soddisfazione ai risparmiatori certo non bisogna mai dimenticare che si tratta comunque di capitale di rischio quindi un certo rischio è insito in questo tipo di investimenti per farsi che si si possa affrontare il rischio con cognizione di causa e cioè scegliendo bene l'investimento guardando bene che cosa si deve fare guardando bene i singoli titoli singole obbligazioni le singole azioni
Ecco che sorge la necessità di a vere un livello
Più alto di cultura economica in generale e di informazione in particolare per acquistare dei BOT sostanzialmente non ci voleva poi una grande cultura economica né ora una grande attenzione nella loro gestione si aspettava in fondo la scadenza e tutto sommato il guadagno era assicura oggi le cose sono cambiate
Ecco l'importanza di questo volume che diciamo tra lei era Beltratti hanno voluto fare che si intitola proprio semplicemente capire la borsa se poi avrebbe avrete occasione di discorrere lo vedete che si parte
Da anche considerazioni generali
Qualcuno potrà più esperto potrà ritenerle qualche modo banali e scontate ma non è vero perché alcune questioni economiche generali sono importanti sono importanti anche al limite richiamarle un po'la mente perché spesso magari anche sapendo le ce ne dimentichiamo
E anche perché i mercati finanziari nella loro volatilità e anche spesso nel seguire le mode ma a volte dimenticano alcuni concetti fondamentali che poi però tornano si vede che comunque torno questo volume quindi prende per mano il risparmiatore sopporta da i concetti più semplici fino alle operazioni Pupino più sofisticate non so se tutti arriveranno poi a operare direttamente in Borsa
Comprando derivati facendo trading on line ma ciononostante importante comunque sapere una infarinatura più profonda delle conoscenze economiche
Se non altro per poter discutere da pari a pari a pari con il proprio gestore con la propria banca con il proprio interlocutore
Perché oggi e non si può più andare diciamo in banca al borsino allo sportello e dire che cosa c'è era bisogna avere qualche idea bisogna magari sentire che cosa ci propongono ma capire e valutare se quello che ci propongono è in quel momento quello che ci interessa di più
Quello che conviene
Se che tipo di rischio ci propongono di assumere e se in quel momento noi siamo disponibili o meno ad assumere quel rischio
Se nella composizione del nostro portafoglio quel tipo di investimento rientra o no ora una duplicazione di cose che già abbiamo
Quindi le questioni da affrontare quando anche si parla diciamo con il nostro interlocutore sono molte abbastanza complesse e difficili
E anche per poter fare delle domande giuste all'esperto che ci sta di fronte dobbiamo avere una solida infarinatura economica questo vale a per questo libro che stasera diciamo presentiamo netti appunto edito dal Sole ventiquattro Ore vale per il giornale
Noi gli cerchiamo di operare dando una serie di informazioni che selezioniamo perché le informazioni come potete capire sono milioni in funzione di quello che maggiormente può interessare a chi deve investire prendiamo tutti i giorni informazioni sull'andamento la finanza seguiamo le società alla loro vita
Cerchiamo di spiegare che cosa significa anche certe scelte delle società riassumiamo il sabato e la domenica in due diciamo posizioni particolari
Quello che di più immediata utilità può essere per il risparmiatore facciamo degli esempi concreti su come Gong costituire e il proprio portafoglio su come fare una allocazione dei propri mezzi più conveniente a seconda della situazione in cui si trova
Io volevo solo appunto presentare un po'sommariamente non solo il libro ma quello là ma il tipo la filosofia con la quale noi cerchiamo tutti i giorni di agire crediamo di essere utili in questo senso alla pubblico che assiduamente ci segue
Diciamo dato anche forse alcuni spunti di riflessione sul mercato sull'andamento del mercato sui per esempio il ruolo dei fondamentali le mode che spesso ci trascinano un po'tutti le difficoltà deve per i risparmiatori di orizzontarsi in questo mercato
E abbiamo a parte i due autori del volume due
Illustri esponenti della comunità finanziaria
Enrico Micheli c'è bisogno che lo presento scusa soccorrermi secco il sottosegretario Francesco
Francesco Micheli che da tanto e prove di stoffa da come sempre prima si diceva il promotore era il capo dei diciamo dei tipografi adesso provato non c'è più perché si fa quindi non si sa di intrisa di chi sono questi errori
Comunque diciamo una lunga carriera finanziaria recentemente è stato tra i promotori e fondatori di e. Biscom che uno del dell'impresa diciamo che più hanno attirato l'attenzione della stampa e dei risparmiatori il dottor Ennio Doris che presidente meglio il Mediolanum Banca Mediolanum
Non anche qui una storia affascinante lunga nel mondo della finanza abbiamo fatto anche una bella intervista recente per il nostro mensile cui definiamo
Oltre i i suoi successi finanziari anche il personaggio
Anche sul Mediolanum credo che ci sia poche parole da spendere uno dei beniamini del mercato
Negli ultimi anni avuto una crescita importante si è collocata bene nel suo bisognasse ha avuto poi a raccolto i frutti delle scelte che ha fatto
Ecco io dare direttamente la parola i nostri ospiti inizierei pregherei il dottor punto Francesco mi chiede di intervenire poi il dottor Doris prego
Una buonasera
Ma il libero devo dire ci capita ogni tanto di rivedere di presentare dei libri che certe volte sono dei manuali che riguardano
Situazione finanziaria situazioni mercati istruzioni borse che devo dire che questo perché io scorso rapidamente mi ha veramente colpito in modo particolare non lo dico poi cosa perché sono qui a parlare
Di appunto di un volume che si presenta ma effettivamente è uno dei più belli forse il più bello che mi è capitato di vedere il per il proprio per questa limpidezza per queste caratteristiche che anche Ernesto Auci a illustrato che ed è un libro non vorrei essere banale che interessa enormemente sia l'addetto ai lavori sia la vecchia volpe sia chi sa tutto dei mercati
Perché in effetti trova con ordine con precisione tutta una serie di cose comprese quelle cose che normalmente magari sa poco non sanno ma coraggio di di chiedere quindi è molto bello anche per chi chi la sa lunga
Nello stesso tempo
Talmente chiaro talmente preciso talmente schematico che ritengo sia veramente essenziale soprattutto per quelle persone che si avvicinò al mercato di borsa al mercato azionario che è una brutta bestia che sappiamo e pieno di difficoltà pieno di di trappole che questo libro punto è molto chiaro ed anche istruzioni per l'uso molto semplici molto precise
E essenziali per cercare di sbagliare un po'meno
Sbaglia un po'meno perché poi uno dei grossi problemi
Sul mercato azionario soprattutto pere chi viene da il botto perché c'è molta gente come si è detto anche prima che viene da un mercato che era molto più facile molto più semplice
E questa gente si trova a dovere prendere decisioni su un qualche cosa che spesso molto difficile perché per esempio io sono stato citato qui come appartenente alla cosiddetta si usano brutta parola nei condomini
Questo un campo poi assolutamente minato assolutamente più difficile
E quindi e ancora più difficile proprio per queste persone avere le idee chiare e non cadere tra le tante trappole che mondi attività nuove poco conosciuti
Offrono con estrema facilità tutte le volte che si inventa qualche cosa di nuovo ci sono tanti imprenditori che pensano di avere inventato macchine volanti che poi in realtà viste col senno di poi volano molto poco
Ora il problema proprio delle valutazioni è uno degli aspetti più delicati che credo che proprio partendo da quello che si legge su questo libro
è un modo per arrivare con più facilità o quanto meno con meno difficoltà a non cadere in inganni specie in epoca come questa in cui le informazioni sono veramente molte grazie a una stampa economica che nel frattempo si negli ultimi anni in particolare se veramente specializzata in modo particolare e grazie alla trasparenza che le leggi hanno imposto anche in questo Paese però succede che quando si arriva a valutare aziende a valutare proposte
è estremamente complessa ed estremamente difficile e e c'è anche questo fenomeno delle diciamo delle lettere che le banche d'affari siano delle informazioni che che a questo punto paradossalmente tendono al trenta creare una confusione della ridondanza cioè si è passati da troppo poco forse a troppo
E non tanto perfettamente ordinato per cui la stessa Consob si preoccupa di provare a fare ordine in tutto ciò
E nello stesso tempo porta anche a delle considerazioni poiché possono essere considerate perfino eccessive io personalmente sono totalmente d'accordo col signor Colaninno quando dice le assemblee così come sono non servono più a nulla
Qualcuno ha gridato allo scandalo però in realtà le assemblee alludo all'assemblea di bilancio che spetti sono degli adempimenti formali in realtà per adempimenti formali di questo genere quando poi internet consente di fare cose così in fretta e gratis
Ci sarebbe molto da molto da dire perché oggi sono ancora delle dei rituali molto dire quasi medievali così per consensi si presentano costi enormi costi di tempo per qualche cosa che non serve assolutamente a nulla perché tutte quelle che sono le informazioni vere sono già state comunicato vengano comunicate addirittura si potrebbe sostenere che un novità annunciato in Assemblea
Potrebbe essere contra legem e quindi è un enorme schieramento fuori per dare soddisfazione a pochissimi azionisti che spesso sono spinti anche dall'oggi frazioni piuttosto discutibili
E ecco e non saranno appunto alla valutazione e alla comprensione di quello che è un'azienda di quello che un gruppo ora passando dalla dal ministro macro esistono fenomeni poi di valutazione di carattere più generali e alludo a quelli dei mercati in genere
Si finisce spesso per andare su luoghi comuni così come si fa a sua che comuni per quanto riguarda telecomunicazioni per quanto riguarda la fibra ottica per quanto riguarda questi mondi in cui abbiamo molti stregoni che raccontano cose mirabolanti che poi non possono venire dal punto di vista tecnico dal punto di vista tecnologico così mi sembra che valga la pena di ricordare che anche a livello più generale a livello macro una certa tendenza a vedere gli Stati Uniti e non lo dico perché adesso gli Stati Uniti stanno facendo una una certa figura che che fonte di Ranieri tutti i tipi in epoca interventi in un Paese in cui internet è nato però dicevo d'Europa si presenta dal punto di vista la valutazione generale con aspetti più interessante di quanto non paga stanno anche fiorendo studi ci sono c'è un bollettino della della Bundesbank il mese scorso ci sono analisi molto approfondite che per esempio sostengano le spiegano come il mercato americano è più caro di quanto appaia perché un mercato che è un pressioni trash di venticinque meglio diciamo per i prossimi dodici mesi nelle stime in realtà più caro perché non tiene conto della diluizione delle stock option che matureranno nel frattempo e quindi i sistemi di misura tra sistema americano nel sistema europeo trae qualche volta in inganno
Un altro aspetto di questo è quello che appunto sottolineava ponte sbaglia anche il fatto che nel campo presentano information technology il modo di calcolare in America di quanto viene posto in investimenti in quel Paese di quanto viene posto in Europa attraverso i meccanismi di valutazione nostra fa sì che d'Europa appaia più indietro mentre in realtà si può dimostrare che non è così e che addirittura ci sia una diciamo un valore più forte in questi investimenti che poi sempre a livello macro si traduce indo valore più importante
Della del PIL e conseguentemente in uno spazio maggiore per le Borse europee come potenziale di diciamo di riscontro di di ITT certificazione dei valori che sono aumentati
E quindi il è abbastanza curioso appunto come il mercato europeo visto che in un certo modo dal punto di vista proprio della valutazione possa potare le sorprese anche nel campo dell'inflazione l'inflazione diciamo in Europa e calcolato al tasso di inflazione in un modo diverso rispetto a quello che avviene negli Stati Uniti
Per cui l'inflazione media americana che oggi sul tre punto cinque per cento probabilmente più elevata perché l'America calcola l'inflazione in modo diverso rispetto a nuovi c'è questo e Doni pricing che viene calcolato che diciamo tradotto in un esempio e poi quello che non sono un telefonino che è in grado rispetto a un altro che dare qualche cosa in più
A parità di prezzi viene calcolato come valere meno perché da qualche cosa di più e quindi pesa di meno nel paniere dell'inflazione sarebbe come dire che sola televisione visto che c'è qui Ennio Doris
A in bianco e nero rispetto alla televisione a colori ecco calcolando il tasso di inflazione del rappresentato dei valori dell'ente la televisione a colori in realtà non la si calcola per quell'aumento diciamo pure di costo che comunque Hai di prezzi sul mercato ma meno perché a un miglioramento che il mercato è diciamo apprezza rispetto all'immagine ma questo significa tornare agli anni Sessanta
Non so se ciò chiaro nere quindi la componente di inflazione che il che il mercato americano rappresenta è in realtà qualche cosa di più rispetto all'Europa tutto questo per dire che in fatto di valutazioni sia che si stia a livello di aziende singole e e vediamo appunto dei vicende ed era diretto a Palmi
Che sia che si stia livello macro di stati di Paesi i blocchi abbiamo delle forti sorprese
Siamo dopo
Il dollaro poi nella nella giusta conseguenza perché proprio questo assieme c'è un fenomeno molto di molto divertente tutto considerato si parla di bolla finanziaria si parla per quanto riguarda il mercato americano si è parlato in realtà è abbastanza curioso come pegno fenomeno per cui partendo da premesse che sono tutto considerato non sostenibili
Cioè da calcoli magari un po'sbagliati tipo gli indicatori dicevo
Si possa poi arrivare viceversa a una sorta di circolo virtuoso per cui da quelle premesse sbagliato in realtà si arriva un rafforzamento
E questo avviene proprio per il fatto che su quella spinta abbiamo quella che può essere definita in prima battuta una bolla finanziaria bolla di mercato di Borsa in realtà questo crea un circolo perché significa potere aumentare gli aumenti di capitale aumentare sottoscrizione quindi avere più investimenti e quindi alla fine a venire un ritorno da tutta questa situazione iniziale che potremmo dire
Drogato a perché partiva da premesse inferiori in realtà poi si traduce in un miglioramento della specie e farsi per rispondere a quello che mi diceva Ernesto prima
Al fatto che gli americani riescono ad avere cinquecento miliardi di dollari quest'anno erano quattrocento miliardi l'anno scorso di tutta la gente che va a portarglieli anche per una ragione politica
Perché mi capita rarissimamente o forse forse mi è sfuggito qualche cosa di vedere tra le tante spiegazioni che si danno della debolezza dell'euro il fatto non politico perché come diceva Tremonti all'inizio undici Paesi undici fischi
O dire oggi che le politiche economiche non coordinate eccetera eccetera
Ma politico da un punto di vista rigenerare cioè fintanto che il signor Prodi o chi per lui dice allarghiamo la casa comune facciamo entrare saremo in trenta eccetera è ovvio che l'investitore trattenere il dollaro che è una manetta che rappresenta un nuovo un unico Paese che al di là delle delle delle siamo degli avvenimenti ed è e avere dall'altra parte non insomma è un po'catalano e una moneta che è quella che e che e rischia questa sorta di allargamento chiaramente la scelta per il dollaro questo ovviamente favorisce sul piano commerciare nostre aziende almeno fino a un certo punto
Però quello che è certo che l'Europa come dicevo prima a questo potenziale perché in effetti a spazi di espansione ora questa questa spinta comunque questa bolla questo dollaro ha creato ovviamente una grande inflazione Mediaset che quello che ha anche osservato abbastanza il mondo perché tutte le crisi cui abbiamo assistito che venivano preannunciate basta pensare alla la Corea del Sud dal Messico all'Argentina al Giappone stesso si sono superate stampando moneta come si diceva una volta c'è aumentando la il la quantità di dollari essendoci tutto il mondo felicissimo di andarli a a sottoscrivere comprare proprio perché rappresentava il Paese che ha vinto tutte le battaglie possibili politiche economiche new economy eccetera
E comunque differenziato rispetto all'euro come si diceva questo ha creato però prima si parlava di inflazione sui beni normali che malgrado ciò è rimasta molto
Molto molto bassa perché entra in mezzo per cento comunque poco ha creato fra un'inflazione Dias molto forte e lo vediamo nelle quotazioni che ci sono state di certi titoli
Non va dimenticato che dal marzo dell'anno scorso adesso colossi non solo della new economy
Hanno avuto dei reni non si lamenti mostruosi sovente mostruosi sono società ridotte a al venti per cento non del venti per cento ma al venti per cento al dieci per cento dei loro prezzi di pochi mesi fa
I prezzi delle case sono degli immobili sono esplosi negli Stati Uniti abbiamo situazioni quadruplicata in un anno e anche nel mercato dell'arte abbiamo dei prezzi mai visti prima quindi c'è una grande infrazioni di asset cosa che da noi è successa e che non è successa ecco quindi io chiudo e dalla parola Ennio Doris
Che penso ci racconterà molto in più in dettaglio proprio anche e glielo chiedo un po'il comportamento degli investitori
E del pubblico di fronte a queste cose
Chiudo però con una diciamo nota di ottimismo per quanto riguarda l'Europa in particolare terremoti vi dicevo prima e anche per l'Italia perché comunque questo Cobo Hall o droga che sia è un effetto è un circolo virtuoso
Dei grandi operazioni di pulizia del mercato che ci sono sono salutari perché tolgono il brutto e lasciano il buono
E e quindi per non solo per l'Europa ma per l'Italia in particolare anche nell'auspicio di una situazione politica più stabile
Credo che ci a abbandonato i Bot è un po'ed è una popolazione straordinaria perché ha una capacità di tenuta
Assolutamente unica ecco insomma cioè gente che ha subito avendo botte tutte le informazioni terribili che ci son state sul debito pubblico italiano ce lo chieda lei non si è mossa figurarsi se un po'di crisi di Borsa questi hanno la sensibilità e come il mammut surgelato trovato in Siberia che preso a calci negli stinchi non reagisce assolutamente proporzione di Botta a questa capacità straordinaria di tenuta
E e e entrino e malgrado punti grandissimi ribassi di Borsa che ci sono stati in questi mesi non si è mai visto quello che si è sempre visto nelle grandi crisi parliamo dell'ottantasette per non parlare di quello che abbiamo letto sui libri io non c'ero nel ventinove trenta
Non condannando conosciuto panico stando fermi tranquilli aspettano e l'unica speranza che non abbiano sbagliato mere valutazioni dell'azienda in cui sono entrati
Grazie
Grazie dottor mi chiese dottor Doris adesso come cosa possiamo dire somali ai risparmiatori in questo momento
Guardi
Un poco più di una settimana fa ero a Londra
Un convegno organizzato da Credit Suisse First Boston con la presente di circa quattrocento investitori istituzionali
Fra analisti e albanese quindi professionisti dell'investimento esperto
L'argomento era
Era l'evoluzione devoluzione delle delle scelte dei risparmiatori europei in che direzione sarebbero andati perché e quali sarebbero state quindi le aziende che si occupano di risparmio vincenti nel futuro
Sono state due ore di nelle prime due interventi di tre Esperti che portavano analysis limiti l'evoluzione degli Stati Uniti di questo settore che cosa era successo non era successo le caratteristiche delle aziende che avevano prevalso su altre e così via e poi qualcun altro molto interessante facevano delle domande fa questa lattea diciamo di Esperti circa quattrocento questi rispondevano con un pulsante e appariva su uno schermo luminoso immediatamente la sintesi dei pareri di tutti i presenti non eravamo in Florida tendono Eraclito dichiarava a Bologna
Bene poi è intervenuta
La scambia anche una importante compagnia di assicurazione europea che ha dato la propria visione del futuro la propria strategia che cosa prevedeva i presenti facevano domande ricevono le risposte
Poi sono intervenuto io il nome di regionali poi intervenuto dottor Rupolo i nomi di Fideuram e poi c'è stato anche con noi una serie di domande e risposte noi dispone di noi avevamo parlato Rossitto attesi per il futuro come lo che davamo le nostre previsioni
Ad un certo punto
A questo
Consesso di quattrocento esperti voluto fare io una domanda loro
E la domanda è stata questa ho detto voi siete qua presenti stamattina stanno restavano la due giorni
E avete avuto modo di sentire dell'esperto prima di noi voi siete esperti avete fatto domande avete ritenuto ricevuto risposte poi avete sentito finora i rappresentanti di tre aziende del settore avete fatto domande a loro avete ottenuto delle risposte poi proseguire in questi giorni questo perché era evidente
Capire che cosa ci aspetta nel futuro e quindi per fare a cui le vostre scelte decidere
Che titoli comperare in qualità carta io voglio fargli una domanda fra di voi
Quanti investitori privati ci sono
E naturalmente prima c'è stato un silenzio come qua in questo momento poi si son messi assorbire ha detto come dice la signora nessuno
Allora vedete
Gli investitori privati che
Investono sui mercati
Scegliendo la FIAT Olivetti e Pirelli piuttosto che li Piscopo o o Mediolanum
Non hanno
La preparazione
Sufficiente
Ho pavido diciamo sul dovranno prepararsi a pari a quella degli investitori professionisti
Allora andiamo negli Stati Uniti
L'anno scorso illa
Mercato americano ha fatto una cresta del diciannove per cento
Negli Stati Uniti è molto diffuso l'investimento diretto in Borsa
Soprattutto attraverso internet attraverso la ricordo Guido
E chi investe in Borsa usando internet a disposizione mille informazioni sulle aziende
Così come e quando lo fa adesso in Italia usando gli stessi strumenti quindi i tanti poli bilancio le analisi i pareri di esperti la gli andamenti grafici di quell'azienda
E così via sebbene risultato è stato che il settantacinque per cento
Degli investitori americani l'anno scorso ha perso
In presenza di una cosa che ho avviato il diciannove per cento
Il venticinque per cento che ha guadagnato
Parte voi a turno uno per cento parti indù partì il tre in presenza di una borsa che ha fatto il diciannove
Quindi come vedete uno col risultato desolante
Come mai
Perché
Sette
E qualche opera può essere tradotto avesse che fa voglio
Voglio proprio arrivare al nocciolo della questione sul perché questo libro mie che ha aggiunto
Perché il problema non è
Ogni informazioni su quell'azienda e quindi decido di comperarlo ne occuperà perché l'investimento azionario come si diceva prima ha sempre una dose di rischio con sé
Qualunque azienda si segga compresa la mia
Allora dove sta l'errore che genera il venti il risparmiatore copie
è un errore di strategia
Di approccio strategico
Nord
Le idee chiare sul perché deve andare in Borsa che cosa deve fare
E che cosa si può aspettare allora leggendo questo libro per esempio il primo capitolo è da questo punto di vista illuminante
Perché che cosa dice ti dò qualche flash ma poi voi leggendo l'ottanta per avrete modo di approfondirlo
Dice per esempio che è molto bello comperare a prezzi bassi
Vendere apprezzi altri ma interessi finisse per comperare alto vendere a basso
Perché perché si è motivi
Perché quando si legge sui giornali che c'è il crac di Borsa calo del cinque per cento calo del dieci
E quindi teoricamente sarebbe un momento di investire ci sono pochi che hanno il coraggio di farlo
Poi quando la Borsa sale e allora i giornali la tv eccetera buon cresta Crazy tanta voglia di investire a forte si compia
Facendo esattamente l'opposto di quello che non mi piaceva ma non è solo un problema come dicono gli esperti di Taibi
In realtà è un problema di approccio strategico ed infatti sempre
Sul su questo testo c'è per esempio un fatto molto importante che io mi sono sottolineato
Dove dice
Le caratteristiche che deve avere un risparmiatore che investe in Borsa
Vediamo se lo trovo eccolo qua chi può investire nell'azionariato e chi no fondamentale
Prima di decidere se comperò Mediolanum ibisco o FIAT e Pirelli no perde dice
Può anche stare a chi punta la cresta del capitale nel lungo periodo quindi devo avere le idee chiare se è un investimento di lungo periodo lo faccio se mi serve da qua il denaro fra sei mesi non prende in considerazione niente
Secondo ha un'elevata propensione al rischio nel breve periodo
E quindi accetta che nel breve periodo ci siano situazioni negative e non si preoccupa
Perché se si prova come si spaventa e vende meglio che stia lontano dalla Borsa e lo decide subito così evita di avere danni
Terzo a una situazione finanziaria familiare equilibrata cosa vuol dire che improvvisamente non mi servono i soldi che ho messo là e sono costretto a vedere in un momento sbagliato
Quarto non esigenze di spese rilevati nel breve periodo sempre per evitare l'obbligo di uscire quando è sbagliato e fa
Questo è fondamentale ha poi l'altro aspetto quando dice nel lungo termine fa riferimento un libro che è uscito negli Stati Uniti d'America e che stolto Ford a Londra Stokes cosa cioè azioni per la lunga corsa
E riportato una serie di dati per dimostrare perché bisogna avere questo tipo di approccio che spiegato così molto bene soprattutto nel primo capitolo
E cioè porta tutti i dati statistici statistici del confronto fra rendimento dell'investimento azionario e dell'investimento obbligazionario
Librerie brevissimo periodo medio-lungo e allora si vede che nel brevissimo periodo molte volte sbaglia ad investire in Borsa se si fa il conto dopo breve tempo il tempo ma se si allunga il tempo sempre di più allora la bilancia pende dalla parte azionaria e dirò un dato statistico
Se si prendono i periodi di trent'anni reperire prende un periodo lunghissimo e qua di nuovo ci sono riferimenti sul libro di chi si costruisce un patrimonio per quando andrà in pensione di come può usarlo allora da a partire del mille ottocento settantuno
Ad oggi considerati braccata da ritengo che era il più evoluto adesso per fortuna anche il nostro mercato è cambiato moltissimo e quindi possiamo prendere esempio dalla dice
Che il trentennio peggiore per l'investimento azionario confrontandolo con investimento obbligazionario
In termini reali cioè togliendo l'inflazione il trentennio peggiore ha dato il centocinquanta per cento in più investendo in azioni in termini di potere di acquisto
E il risultato medio è stato quattro volte tanto il quattrocento per cento in più in termini reali
Pensate che chi avesse investito in Borsa nel ventinove
Agli Fubine
Della del del del dell'indice di Borsa prima del calo in tre anni la borsa americana è calata dell'ottantacinque per cento vol dire che cento milioni tre anni dopo erano quindici
Dopo trent'anni nel cinquantanove quell'investimento l'avrebbe dato il quattrocento per cento quattrocento cinquanta per cento io di titoli di Stato
Quindi non solo per aver comprato tutte quelle perdite ma avrebbe fatto guadagni interni di reali quattro volte e mezza di investimento
L'investimento obbligazione e allora troviamo su questo libro questi concetti che sono la base per evitare di fare errori quando si decide di andare sul mercato ma poi ci sono altri aspetti molto importanti per esempio
Quando si parla di diversificazione
Perché tutto quello che vi ho raccontato perché ha spiegato molto bene qua riguarda l'indice che cos'è l'indice di insieme del Barca
Quindi questo è vero quando
Si comperano tanti titoli si diversifica non è più vero quando si compra il singolo titolo che trent'anni dopo basta scomparso dal listino
Ed ecco quindi un altro criterio molto importante da tenere presente dei fatti
Un premio Nobel per l'economia Paul Samuelson
Quindi premio Nobel per l'economia uno espertissimo
No
Ed è uno che ha guadagnato molto investendo in Borsa
Faceva parte fa parte dei consigli di amministrazione di tantissime società importanti quotati in America
Lui ancora trent'anni fa disse io investo direttamente in Borsa solo denaro che sono disposto a perdere
Per sottolineare che c'è il rischio
Però investiva direttamente in Borsa
Ma destinando quell'investimento una certa quota di mercato i diceva il risparmio come lo investe
Attraverso i fondi
Perché con i fondi diversificò molto
Ecco un asse temporale lungo l'insegnamento in premio Nobel dell'economia trent'anni fa che io mi ero messo dentro la mia valigetta quando incominciato la mia attività di consulente nel settore finanziario come la Bibbia
Equa ritroviamo di nuovo questi concetti qua quindi non tanto
Il titolo Mediolanum ha queste caratteristiche Quarantola il chiarimento di che tipo di approccio si deve avere le considerazioni che si devono fare successo disse sul proprio risparmio
Per fare l'approccio corretto al mercato
E quindi per evitare cattive sorprese ma magari per portare a casa dei guadagni interessanti
Altro aspetto molto importante e lo trovate qua dentro ci sono i confronti statistici fra chi compera i titoli e dice adesso comperato ho diversificato vede ho fatto proporrà setta mi ritengo evito di stalla pensare a difendersi e un po'più alto per i comperare quando proprio Basso il confronto con chi fa invece il trading quotidiano ebbene il confronto è nettamente favorevole a Chicco Peretti crisi ritieni portafogli e basta
E lo trovate di nuovo qua dentro
Ecco perché
Diciamo su questo testo io ho trovato le basi
Del lavoro che un consulente finanziario
Dovrebbe avere che usare quando per esempio consiglia consiglia a agli altri io dico predica un testo come questo dovrebbe essere uno dei testi a studiare obbligatorio e sui quali interrogare
Quelli che voglio diventare promotori finanziari le che vogliono avere il patentino per poter andare a fare i consulenti dei risparmiatori
Perché è molto più importante sapere queste cose
Che sapeva esattamente gli utili che ha fatto l'ultimo anno la dall'azienda piuttosto che quell'altra per decidere di investire ecco questo è quello che io ho ricavato da questo da da da questo testo e quindi suggerisco diciamo al pubblico e a chili non è qua di
Legge sanno molto attentamente e sottolineiamo come ho fatto io sugli aspetti essenziali e poi tenerlo presente quando si vuole cercare di avere un ritorno migliore per i propri risparmi ma valutando molto bene prima che cosa si può fare
Come lo si deve fare per evitare sorprese poi negativi grazie
Grazie al dottor Doris con grande eloquenza
A siamo non solo illustrato il libro ma se dato alcuni utili consigli come avvicinarsi in Borsa ma io solo prima di passare la parola motori vuol fare una piccola domani eccetto che più prudente comunque affidarsi a gestori qualificati
Questo tra l'altro noi abbiamo sempre sostenuto
Naturalmente c'è il problema è nel libro se ne parla di come poi scegliere il gestore che è un una cosa molto importante che deve fare estraniato come costituire anche proprio pacchetto di fondi
Ma insomma però coi lasciandosi una piccola parte del proprio risparmio per operare direttamente in Borsa
Certo si si si assume dei rischi enormemente superiori però ci si diverte anche un po'e questo magari si diverte è una cosa mentre chi poi affida risparmi a gestori borsistica crimini allora una cosa per rientrare vari criteri di valutazione
Uno semplice potrebbe essere proprio quello di puntare sul Mac sull'imprenditore somme secondo me economiche conoscere le persone bene tra cui affidare poi realtà pezzo dei propri risparmi importante un criterio che funziona oppure è meglio
Diciamo che è uno dei tra i fattori essenziali perché ed è quello che discriminano l'investimento in una società in cui non è facile capire esattamente il valore tecnologia eccetera uno dei tre grandi fattori almeno mentre l'altro ovviamente sono gli assetti cioè sono le infrastrutture cioè e disporre di quello che una volta si diceva delle macchine e infine non dimenticare che una cosa fondamentale della old economy che si chiama stato patrimoniale è fondamentale sono i mezzi finanziari che consentono di sviluppare progetti le grandi cadute delle grandi società che citavo prima in genere sono state determinate età pur avendo dei dei business importanti
Tale la mancanza di mezzi finanziari ed è quindi da forti indebitamenti été ammenda gioventù che certe volte non è stato all'altezza
Destato la parola mi piace Realacci armi a quello che diceva Doris all'inizio che ha avuto un trenta e lode dal professor Beltratti e qui accanto prepara assoluta straordinaria competenza anche in termini proprio di comportamenti dell'animo umano
E da cosa fondamentale escono è appunto quella che diceva che oggi francamente il singolo la singola persona non è assolutamente più ingrato ma questo già da un po'di tempo
A fare delle scelte da solo è molto importante capire dove c'è un buon bene assume dove ci sono gli asiatici sono i mezzi ma l'allocazione di portafoglio è una cosa veramente troppo difficile per il singolo non c'è non esiste più oggi il direttore finanziario dell'azienda che può fare tutto ha bisogno di appoggiarsi ad esperti specialisti ognuno in ciascuno accanto così nella gestione risparmio oggi sono convinto che il risparmiatore che fa da solo sbaglia moltissimo rischia di sbagliare moltissimo col conforto della stampa specializzata che tutto quel di tutte le informazioni che ci sono è in grado di rivolgersi capendo a qualcuno che sa di mestiere fare quella cosa che che il conforto delle statistiche qui riportate che illustrate anche dottor Doris prima confermano che così facendo farebbe bene
Grazie
Ora io non ho chiaro la domanda che ha fatto e quindi la la divide in due facce e due ipotesi incontra la prima a chi mi affido il consulente allora se
S'intravede possedere un consulente che mi aiuti investire in Borsa
Quarta io dico che non mi affiderò ma è un consulente che mi dice compra questo titolo perché fare un buon affare
E qua apro una piccola parentesi polemica che un po'con la con la stampa spessissimo sulla stampa voi trovate
Le torte
Cioè dicono chiamano gli e Sperti giornalisti e dicono in questo momento tu che come i suggerimenti di investire cento milioni fa il dato ora c'è chi dice
Venti per cento titoli di Stato trenta per cento CCT venti per cento Azioni italiane trenta per cento azioni estere e così via e io dico che
Un approccio fondamentalmente sbagliato e che non è coerente con quello che è scritto in questo libro perché va be'che siamo risparmiatore a cento milioni che entro l'anno l'idea di usare perché deve rifarla appartamento
Deve fare una scelta
Se non trecento milioni che rimette via per la vecchiaia scelta diverso
Il primo l'intera obbligatoriamente in conto corrente farà un'operazione di pronti contro termine a fare un fondo monetario farà un bit un un Bot a sei mesi ma non certo ma investire in azioni e italiane ed estere neanche un BTP un CCT
In guerre l'esperto Vimercati
Che deve gestire il denaro che gli viene messo sopra il tavolo ma non parla con risparmio attore
Perché lo inducono se il risparmiatore non sale lo gli è stato dato il denaro da investire in Borsa quindi destinazioni
Da quelli invece che l'esperto a contatto con risparmiatore che prima deve dire cosa devi fare con questo denaro per quale motivo lo hai messo via
Per questo scopo per quest'altro bene a questo punto cominciamo dividere gli investimenti sulla base dei tuoi bisogni
E dopo che è stato fatto questo lavoro lo guardiamo nei tavoli degli e Sperti quello per il mercato azionario dispetti azionari quello che il mercato monetario dispetti monetari usando che so i fondi specializzati piuttosto che altre cose e questo è il primo aspetto le mostre torte tengono conto che ecco
No tolte dalla maestra Pasticceria lei ricorda parte dibattito infatti e io ho fatto un discorso di carattere generale perché lo scontro che ho speso quei giornalisti no
Ma in realtà poi il giornale serio cosa dice attenzione cento milioni
Che sono per il lungo termine allora a questo punto ci sono delle divisioni Mario chiarisce nell'articolo dice per quale motivo
Che tipo di denaro deve essere mette sull'avviso i rispettivi pagatore in questo senso non è un caso che questo sia un libro scritto da un professore universitario e da un giornalista del Sole ventiquattro Ore evidentemente no e c'è il marchio del Sole ventiquattro Ore Kosovo è questo il primo è un aspetto se invece diciamo la domanda rivolta il peso degli uomini delle aziende valutiamo le aziende che discorso che faceva il collega bicchieri che diceva questo importante quest'altra quest'altra cosa ancora e io sono lo posso che sottoscrivere in pieno la risposta che ha dato bicchieri Monica osservazione che posso fare che il fattore umano è sicuramente il più importante di tutti
Perché non c'è azienda per quanto sana che non possa essere distrutta da umana da un management incapace
E non c'è aziende in difficoltà che non posso uscire brillantemente da un management particolarmente preparato intelligente
C'è stato un un grandissimo imprenditore che ha fatto scrivere sulla sua tomba uno degli uomini che ha fatto la storia economica non Italia fuori un americano che ha fatto scrivere sulla sua tomba la mia capacità è stata quella di sceglierli i collaboratori giusti
Questo questo è è quello che ha fatto scriva proprio sulla sua tomba
E io so personalmente che quando riesco ad assumere una persona in gamba in quel preciso istante la mia azienda vale di più al di là di quello che dice il mercato poi verrà fuori perché se quella persona in gamba i numeri miglioreranno
E se perdo una persona in gamba so che la mia azienda immediatamente ma nemmeno e quel tempo i numeri non sarebbero più stati quelli che sarebbero stati se la se la persona fosse stata presente questo è il concetto come faccio a sapere
Se il manager rete di un'azienda è un manager detta un'altezza uno
Qua è difficile evidentemente perché quando si parla del futuro in futuro ne grembo di Giove nelle mani di Dio sono Ficara ero le capacità però diciamo qualche cosa posso sapere per esempio se avessero molte persone come che facciano le conosco prima
Faccio una cosa molto semplice
Credo ai fatti quindi guardi curricolo e guardo la sua storia
Se la sua storia è una storia positiva di successi io ci scommetto
Se la sua storia è negativa di insuccessi ci penso su tante volte
E allora quello che voi potete fare con Rispoli otto Rocco fare guardare alla storia
E dire come signore che in quell'azienda
Che cosa ha fatto prima bene ha fatto queste cose qua ha avuto successo è probabile
E che Contini come è successo con questa azienda non è sicuro
Ma diciamo ci sono più possibilità già qualche cosa si riesce a sapere quindi un esame su quelli che sono i responsabili delle aziende sono voglio programmi aveva parliamo della della dottor Michieli basta guardare la storia dottor bicchieri e del suo partner in e.Biscom e la si capisce perché e.Biscom che è arrivata sul mercato ha avuto successo perché da cattolici pur che più importante che non rispetto a addirittura io dico all'idea
Delle fibra ottica di tutto il resto perché il futuro riserva sorprese
La realtà futura sorprende sempre anche i più esperti nelle previsioni non c'è nessuno che sappia guardare quelli che hanno la sfera di cristallo su un immobile baraccone che ti dicono come sarà domani o dopodomani
E allora prevedete di racconto che i corner dove posso farne a meno
Mio papà si divertiva in queste cose
Perché io ho avuto un un un padrino
Che frequentava i mercati di Hopa era un commerciante di bestiame e quindi spesso dove c'erano i mercati il bestiame c'erano le fiere e nelle fiere arrivavano Idi
E come si chiamano quelli qui baracconi che vedevano questo che vendevano acquerello Ernesto amico di mio papà una volta per esempio vedeva se domani era in mano sei asciugamani e prendeva adesso ne aggiungo un altro e prende una sua domanda lo aggiungeva il sei e più ti sei con Veneto perché poi ne tira ne buttava via uno
Ma sembrava che si vedeva che vi aggiungeva ma lo si vedeva che lo toglieva allora e vera di un con altro più di sei nove nell'ottenuti comperavano questo Priolo che erano sei richiama protestavano perché io credo che il design ottenendo attacca allora abituate a queste cose lì per divertirsi andava a a scoprire i giochini è una giorno c'era ressa in in una diciamo tenda dove c'era una signora che leggeva il futuro
E quando entra a mio papà dice
Sulla sua bando
Leggo addirittura il suo nome
E quanti Silvia lei si chiama Bortolo e ha quattro figli Elise mio fratello nane perché vi si chiamava Alberto aveva due figli
Ma parlando con gli altri ospiti che aspettavano per farsi leggere la mano lui ha raccontato una serie di storie perché sapeva che in mezzo c'era il complice che andava prima diceva c'è Tizio che a questo c'è Calia che a quest'altro e la barca faceva bella figura e indovinare tuttora lattanti che non capivano sta cose quanti otto brava la sfera di cristallo atleti in futuro realtà la la realtà è quella che vi ho raccontato io non la legge nessuno
Sì allora vedete quando sia di fronte al futuro il futuro può sorprendere può essere diverso da quello
Da Cuba è stato immaginato ma se c'è un manager metti in gamba il management riesce a reagire
Non sempre è possibile ma c'è molta più possibilità che quel management reagisca al futuro diverso e quindi alla fine l'azienda abbia successo
Che novità quando il management non è all'altezza questo era dammi ecco perché per me quello è l'elemento più importante di tutti anche se vanno sicuramente tenuti presenti i disegni industriale dei delitti mezzi che l'azienda ha a disposizione e così via
Grazie
Grazie dottor Doris
Lei adesso brevemente la parola agli autori del libro che ci spiega un po'il libro spesso il quello che appunto hanno voluto il l'obiettivo canuto raggiungere il professor Beltratti
Professore alla Bocconi e soprattutto collaboratore del suo ventiduesimo
Prego
Come
Indubbiamente innanzitutto ringrazio di i commentatori terrà
Le delle parole che avevo sentito subito
Noi in effetti ci siamo impegnati molto devo dire smesso bel po'di tempo a scrivere questo di fronte e abbiamo cercato di seguire un principio molto semplice
Siamo partiti dall'osservazione secondo cui i mercati finanziari sono sempre più complesse indubbiamente molto difficile cercare di capire che cosa succede quindi specialmente nel momento in cui abbiamo dovuto scegliere il titolo del libro tirano in Borsa abbiamo cercato effettivamente di comprendere che messaggio volevamo dare con questo testo sostanzialmente abbiamo ragionato sul fatto che la maggior parte degli investitori cerca una risposta a questa complessità crescente dei mercati finanziari
E andando dietro la complessità cioè cercando sempre dei modelli più complicati cercando sempre delle operazioni più sofisticate più raffinate e così via
E a conferma di quello che si diceva prima voglio citare alcuni risultati che sono stati trovati abbastanza recentemente sui rendimenti ottenuti da investitori negli Stati Uniti
Questo campo fra l'altro di ricerca abbastanza nuovo sa molto poco su come si comportano davvero gli investitori e si cominciava saper qualcosa nel nell'ottantasette Bob Shiller professore a Yale mio relatore di tesi negli Stati Uniti
Nel giorno del crollo dell'ottantasette mandò diciannove ottobre mandò un questionario agli investitori istituzionali più importanti degli Stati Uniti chiedendo come mai tendevano
E citava fra le varie risposte possibili in questa in questa rassegna
Fattori del tipo i tassi d'interesse erano saliti qualche giorno prima la bilancia commerciale aveva dato un risultato particolarmente negativo due giorni prima e così via una serie di possibilità ma la risposta che fu più gettonate più scienza dagli investitori istituzionali fu un'altra
E fu molto semplice vendevo perché tutti gli altri stavano vendendo vendevo perché i prezzi scendevano mi sono innervosito venduto anch'io non ho pensato ai fondamentali non ho pensato al fatto che la crisi potesse essere temporanea semplicemente ha cominciato a vendere anch'io
E molto interessante che recentemente sono appunto come vi dicevo usciti degli studi molto recenti sui risultati degli investitori americani investitori individuali
E in questo caso sì confermo un po'quello che si diceva prima e in particolare si vede molto chiaramente come gli investitori che cercano di battere il mercato con strategie molto attive
Finiscono per fare molto peggio del mercato in un periodo in cui in media al mercato era cresciuto del venti per cento investitore che avevano cambiato soltanto uno due titoli del proprio portafoglio avevano ottenuto un rendimento assolutamente in linea col mercato al netto dei costi di transazione
Che aveva provato a cambiare cinque o sei titoli aveva ottenuto un rendimento del sedici quindici per cento che aveva cercato di cambiare tutti i titoli anche di più altro totalmente mento del dodici dieci per cento anche negativo molto chiaramente quindi si vede come il tentativo non solo di guadagnare con la borsa ma dico lineari tantissimo in tempi molto rapidi conduca a risultati molto negativi
Allora come si può giustificare questo tentativo beh a nostro parere proprio sul fatto che gli investitori cercano di usare dei modelli sempre più complicati per studiare una realtà che però essendo in continue corruzione non riesce mai a farsi catturare da modelli per quanto complicata e questi siano per cui quello che abbiamo cercato di racchiudere in questo libro in un certo senso su alcune idee molto semplici su come cercare di capire i mercati e su come cercare di gestire il proprio portafoglio
E devo dire se proprio devo citare due fra di questi idee che trovate un po'scrive nel libro devo dire che il primo molto importante come si diceva anche prima e capire perché si vuole investire e soprattutto con chi orizzonte temporale
L'orizzonte temporale per il fattore fondamentale perché l'unico fattore veramente oggettivo di un individuo si parla spesso della propensione al rischio
Ma nessuno è mai riuscito a misurare la propensione al rischio se voi vi chiedete qual è la vostra propensione al rischio sono sicuro che avrete fatica a rispondere esattamente alla domanda
Tutta la teoria finanziarie costruita sulla propensione al rischio ma è singolare come in quarantenne di ricerca non si sia mai riuscito a misurare la propensione al rischio se non con margine di incertezza enormi quindi il vero elemento quantificabile forse l'orizzonte temporale
E le esigenze di liquidità degli individui quindi già da questo si possono avere delle idee molto semplici se ci sono esigenze di liquidità anche solo possibili nel breve periodo ebbene fare molta attenzione all'investimento in Borsa che un investimento che per sua natura è molto volatile frutto quindi via e questo è probabilmente la prima caratteristica importante una seconda caratteristica importante e poi chiudo passando la parola a Marco e resistere dalla tentazione di fare troppo Trading
Questa è un'altra caratteristica che colpisce tutti gli investitori
Se voi ricordate sulle pagine dei giornali fino a marzo aprile cioè fino a quando i mercati avevano un'unica direzione si parlava moltissimo di quelli che venivano chiamati i day trader
Cioè le persone che sostanzialmente facendo analisi tecnica e cercando di comprare e vendere all'interno de la giornata riuscivano a garantire profitti fantastici
Nell'arco di poche ore se avete notato da Bondi mercati hanno cominciato a scendere si parla pochissimo di queste persone sono scomparsi i titoli sono scomparse le fotografie interviste
E mi ricordo a volte su quotidiani anche inglese c'erano fotografie interviste con persone che e giro di qualche ora dirlo ora vanno risolti premi finanziaria di una vita
Questo è molto pericoloso e ci sono anche qua ricerche ai confini con la psicologia che mostrano quali sono i fattori che fanno scattare
Questa tendenza a fare troppo trading in particolare l'eccessiva fiducia in se stessi cioè pensare sempre di aver ragione pensare sembra che la controparte dell'investimento abbia torto soprattutto reagire troppo agli investimenti recenti
Cioè sempre pensare che il mondo sia quello racchiuso negli avvenimenti degli ultimi tre giorni ignorando l'evidenza storica
Quindi devo dire se
Intendo chiudere il mio intervento con una nota sul secondo elemento veramente importante per investire in Borsa e devo dire concordo pienamente con quello che è stato detto in precedenza vale a dire e deve cercare di diventare ricchi con la borsa in un periodo temporale sufficientemente lungo si sono molte possibilità di diventare poveri molto rapidamente cercando di diventare ricchissimi nel giro di pochi mesi grazie
Marco il do la parola io o non non non noi non diamo poi consigli diretti ai risparmiatori né io né l'ho mai però metodo che non mi sembra che non non è compreso dei libri forse però vi si Bra più adatto chi fa un giornale credo che ci siano nelle informazioni che noi diamo quotidianamente degli indicatori che se uno poi mi sa guardare bene
Possono dare delle indicazioni anche per fare un po'di trading non connessi esasperato cioè giorno per giorno ma nell'arco di qualche mese ci sono dei titoli che spesso magari una mettono in evidenza direttamente o indirettamente meglio se indirettamente perché lì c'è un po'di abilità anche del da parte il singolo di andare a scoprirlo che hanno insito insomma un qualche elemento di sottovalutazione stravagante uno può giocare questo sul fatto perché prima o poi il mercato in genere se ne accorge fate le correzioni in questo senso insomma
Adesso non perché aveva bene sono mesi che forse non è andiamo a segnalarle generali erano un po'troppo basse rispetto al movimento del mercato ultimi due anni eccetera per dire poi poi ci sono state delle ci sono state delle cause occasionali che hanno spinto il titolo ma probabilmente partiva comunque da livelli abbastanza bassi poi primo poi una causa occasionale si trova per farlo terminale qualche dottor Doris ha investito in Mediobanca buon per lui ecco per dirla di
Al posto al posto di investire in un fondo come un effetto e Mediobanca giusto nella sua vita
Cioè casualità e fortuna ve lo posso giurare
E occasioni taglia corto ma tutta la vita e il Governo perché veramente è un è un track record come dicevi tu che ed aveva una cosa fondamentale per quando si deve decidere sulle persone devo dirti
La storia veramente compirà io ti ringrazio volevo far baracca sobborgo perché aiuta come si suol dire verrebbe
Se io ringrazio Francesco Micheli hanno Doris per la le belle parole che hanno avuto sul nostro libro io vorrei essere un po'realista sui contenuti del nostro libero e di ricche questo libro non basta assolutamente per investire in Borsa in modo corretto ed efficace per capire la borsa
Come il titolo di questo libro perché per capire la borsa vi spiegherò il perché mostrando che qualche dato al giorno d'oggi questo libro colibrì analoghi non bastano più
Bisogna prendere in mano qualche novella o andare a teatro e vedere qualche opera di Luigi Pirandello
Perché Luigi Pirandello è stato l'autore che ha nella sua poetica teorizzato
L'importanza del fatto che la realtà non è quella che ma la realtà è quella che appare a ciascuno di noi
Vediamo i dati dall'inizio dell'anno al dieci marzo il NASDAQ è salito del ventisei per cento
Il nuovo mercato italiano è salito del centottantaquattro per cento dal dieci marzo a ieri il NASA che è sceso del trentasette per cento nell'o mercato è sceso del sessantacinque per cento
Perché tutto questo ma mi ha illuminato recentemente il direttore finanziario di Telecom Italia Massimo Brunelli che a un convegno del Sole ventiquattro Ore ha detto
Lo stesso analista poteva valutare SEAT Pagine gialle otto Euro a marzo scorso con la stessa facilita con la quale valuta SEAT Pagine Gialle tre euro e mezzo adesso
Ecco perché è importante conoscere la pure la poetica di Luigi Pirandello per capire la borsa perché è la realtà quella che lui Cher chiamo noi cerchiamo sempre la vera valutazione il vero prezzo dell'azione ma forse tutto ciò nel breve periodo un tentativo inutile
Dobbiamo accontentarci di avere delle valutazioni del tutto soggettive
Scuola questo è un problema che riguarda soprattutto chi investe direttamente in Borsa ma dividiamo il problema in due
Chi investe in Borsa tramite fondi comuni
Ha bisogno di una buona educazione finanziaria innanzitutto non è indispensabile per investire in Borsa tramite fondi comuni un'ottima preparazione però una buona educazione finanziaria si
E bisogna riconoscere il valore della consulenza come diceva prima Ennio Doris che sta nella costruzione di un portafoglio aderente ai propri obiettivi di investimento
Chi invece investe in Borsa direttamente ha bisogno di un'ottima preparazione
E qui invece il valore si trasferisce dalla consulenza all'informazione ora al giorno d'oggi con i mercati finanziare che sono diventati sempre più volatili e sempre più complicate
Informarsi richiede sempre più tempo è sempre più energie
L'anime economiche è stata citata in precedenza ha reso le aziende più difficili da valutare
Il caso SEAT Pagine gialle che ho citato prima ha reso più rischioso investire in azioni perché le valutazioni storicamente sono sempre state basate sulle aspre
Attive sul futuro ma nella new economy l'esasperazione delle aspettative aumenta il premio al rischio che investitori si aspettano
Investendo in azioni piuttosto che in investimenti senza rischio quali Botto
D'altra parte una cosa positiva è che con Anna economie sono aumentate le opportunità di investimento
Ma ripeto di nuovo in questo scenario servono più interno informazioni di prima per scegliere a ragion veduta qui Ennio Doris prima citava il caso della borsa americana che nel novantanove andata benissimo Dow Jones più diciannove per cento Donald Duck più ottantasei per cento eppure nel novantanove il sessanta per cento dei titoli americani ha perso valore e da qui i rendimenti del tutto insoddisfacenti registrati dalla maggior parte dei risparmiatori americani
Allora è vero che siamo in un'epoca in cui lo diceva prima Francesco Micheli ci sono molte più informazioni a disposizione sopra top grazie a internet e alla risposta che noi media cerchiamo di dare alle crescenti esigenze di informazione
Ma qui si apre un'altra finestra un altro problema bisogna stare attenti alla qualità anche dell'informazione recentemente sul new York Times è apparsa una vignetta in cui ci sono due cani davanti a un computer è un cane dice all'altro su internet nessuno sa che sei un cane
Il bello di internet al tempo stesso è la democratizzazione
Delle informazione alla possibilità che tutti abbiamo di fornire informazioni e di avere chessò una vetrina su internet e al tempo stesso il rischio è che noi non sappiamo chi sta dietro certi siti d'informazione finanziaria
L'altro fenomeno che abbiamo cercato di rientrare nel libro perché appunto va visto sotto questa duplice ottica vantaggio più opportunità e che i mercati sono diventati globali
Chi capitali lo sappiamo tutti fluttuano liberamente da un paese all'altro recentemente è stato calcolato che il cinquantaquattro per cento del patrimonio dei fondi di diritto italiano quindi investimenti italiani è investito all'estero però controvalore di cinquecento mila miliardi di lire a questo si aggiungono quattrocento mila miliardi investiti in titoli esteri o quote di fondi comuni esteri e questo è un fenomeno è un vantaggio della globalizzazione la possibilità che hanno tutti i risparmiatori grandi e piccoli di diversificare i propri patrimoni ancorché appunto piccoli all'estero e non sappiamo quanto sia importante investire all'estero perché in tanti di voi sarà forte il ricordo degli anni settanta quando gli italiani non potevano investire all'estero se hanno subito in pieno l'effetto della svalutazione della lira
Allora il fatto però che i mercati siano diventati globali non significa che siano diventati perfetti
Per correggere sbagli e squilibri e per risollevare gli indici di borsa da crolli e correzioni
è indispensabile che all'interno dei mercati agiscano dei soggetti in modo forte autonomo e indipendente questi soggetti quali sono sono le banche centrali
Due esempi di comportamenti uno negativo uno positivo delle banche centrali nel ventinove dalla fede ebbe la possibilità di intervenire
Pompando liquidità sul mercato finanziario e avrebbe potuto in questo modo evitare la più grande catastrofe economico-finanziari della storia non lo fece
Nell'ottantasette quando l'indice Dow Jones crollò del ventidue per cento in un giorno nell'ottobre dell'ottantasette la fede intervenne con De Cicerone Pomponi cui ditta nel sistema con operazioni di mercato aperto rassicurò i depositanti che i soldi erano lì in banca ed erano pronti
A essere ritirati comunque quello che successe che il panico fu evitato un recente mente ancora la il governatore della fede lo ricordate tutti a mentre Hispana più volte a Berti toh i mercati del rischio di sopravvalutazione questo è un modo importante a modo significativo con il quale le banche centrali possono correggere sbagli e correzioni
Per concludere torniamo alla consulenza e qui voglio
Dare anche un'idea dell'obiettivo che io e Andrea ci siamo prefissati scrivendo questo libro
Una consulenza di investimento sbagliata può portare a spiacevoli conseguenze non solamente sul piano personale ma anche sul piano sociale
Recentemente abbiamo pubblicato una lettera di un lettore di Siracusa ottantenne con gravi problemi di salute
Al quale la sua banca ha consigliato di investire in due obbligazioni strutturate
Dopo poco tempo il valore di queste obbligazioni strutturate era sceso in un caso del trenta in un caso del quaranta per cento
Adesso questo risparmiatore deve affrontare ingenti spese per la propria salute
Chi gliele pagherà la sua banca non penso sarà un costo che verrà addossato alla collettività ecco da qui vedete
L'importanza di avere una consulenza finanziaria corretta
Il fatto che poi non ci siano conseguenze spiacevole per l'intera collettività
E questo è solo un caso estremo affidarsi totalmente a un consulente come ha fatto il lettore e certamente la strada obbligata per chi non è esperto ma il problema vero è che tutti anche i non addetti ai lavori dovrebbero scegliere un buon consulente probabilmente questo lettore non l'aveva fatto e confrontarsi con questo consulente in modo costruttivamente critico come diceva prima
Ernesto Auci un po'il nostro obiettivo quando facciamo informazione finanziaria allora per raggiungere questo obiettivo appunto dotarsi di un buon consulente confrontarsi con questo consulente in modo costruttivamente critico anche chi non è ha detto i lavori dovrebbe essere un po'meno non addetto ai lavori un minimo di cultura finanziaria serve a tutti adesso vi vista la crescente complessità degli strumenti a disposizione e visto anche il fatto che lo Stato si occupa sempre meno dei bisogni finanziari dei cittadini
Si occupa meno di pensioni si occupa meno di San spesa sanitaria e così via allora non sappiamo tutti che la materia finanziaria è ardua fredda ed è arida rispetto a tanti campi del sapere
Poi diciamocelo onestamente ci sono anche cose più piacevoli da fare nella vita che non occuparsi
Anche nel tempo libero di finanza però io vorrei aggiungere che è una cosa non esclude l'altra tra l'altro qui abbiamo anche l'esperienza di Francesco Micheli che ha raggiunto ottimi risultati sul piano finanziario ma è un grande appassionato di musica e di arte questo questa è la testimonianza che si può essere anche Klett ICI
Allora non solo è possibile coprire diversi campi del sapere diciamo che non è impossibile ma in ogni caso bisogna capire che il non sapere nulla in campo finanziario ora è diventato un lusso che può costare caro
Allora qui c'è un'altra resistenza in Italia si preferisce puntare sulle ideologie piuttosto che pensare sui numeri cioè non è così diffusa in Italia la cultura per far di conto tutto sommato la ragioneria non è una scienza molto apprezzata io mi ricordo che qualche anno fa
Mi proposero un impegno più o meno attivo in campo sindacale perché mi fu detto ma tu sei uno che con i numeri ci sa fare
Evidentemente appunto dovevo servire in qualche modo a giustificare dell'ideologia ecco questo è stato l'utilizzo che si poteva si poteva prevedere e nel campo politico sindacale della capacità di far di conto ma allora abbiamo capito che la cultura finanziaria è un bene che dovrebbe essere il più possibile tifoso
Ma chi deve provvedere a questa cultura finanziaria possono farlo le banche beh sì fino a un certo punto perché le banche hanno altri obiettivi istituzionale
Può farlo il Sole ventiquattro Ore certamente il sole lo fa non è soltanto un organo di informazione ma anche una realtà multimediale nella quale si fa formazione con eventi quale tutto risparmio che voi tutti conoscete
Ma in ogni caso la mia risposta è
A fare cultura finanziaria deve pensare il sistema scolastico
Ecco allora perché noi abbiamo fatto questo libro anche nell'attesa che anche nelle scuole noi cominceremo appunto ad adottarlo in alcuni corsi in Bocconi corsi curati personalmente da Andrea Beltratti
Si faccia cultura finanziaria io stesso sono uscito da lacune migliore all'università economica dalla Bocconi dieci anni fa e confesso che quando sono uscito dieci anni fa pur essendo uscito da una le più prestigiose Accademia economiche in Italia non è che sapessi molto di fondi comuni o di polizze vita preparato successivamente ed è un peccato
Perché queste sono conoscenze che nella vita servono conclusione
La Borsa e affascinante i suoi movimenti quotidiani al dominano i media la stampa quindi la televisione i siti internet sono anche il risultato e da qui nasce il fascino della Borsa di movimenti di miliardi di dollari nel giro di pochi istanti
Però la Borsa è molto di più della quintessenza del capitalismo delle molto di più dell'organizzazione attraverso la quale gli investitori partecipano al futuro dell'economia la borsa e la forza che guida la allocazione dei capitali nel mondo ed è il motore fondamentale della crescita economica e dell'innovazione tecnologica qui
Prima si è parlato appunto dell'importanza che alla Borsa nei confronti dell'innovazione tecnologica e qui diciamo la verità l'Istat uniti fino a oggi hanno condotto le danze ma comunque mi associo con quello che diceva Francesco Micheli ci sono forte speranza che per quanto riguarda l'Europa
Lì nell'economia moderna la ricchezza non si crea con l'immobile con gli oggetti d'arte o con le materie prime la ricchezza si crea con l'impresa e quindi le borse sono un modo per partecipare a questa crescita di valore delle imprese
E come conferma la stessa proliferazione dei mercati azionari nel mondo le azioni sono diventate la chiave per arricchire i patrimoni personali in ogni angolo perché aumenta come dice lì Peter Lince Kirsten stato uno dei più grandi gestori di patrimoni è stato leggendario gestore del fondo Fidelity Magellan nel per il che va tra il settantasette e Novate pensate che in questi tredici anni ha ottenuto un rendimento annualizzato del ventotto per cento un record fino a oggi imbattuto
Sono le parole con le quali noi apriamo il libro
I signori e le signore che preferiscono i titoli di Stato non sanno quello che si perdono
Grazie Marco gli era grazie ai nostri ospiti Michieli e Doris per fortuna Marco che non hai fatto il sindacalista ma almeno abbia ho un buon giornalista esperto di finanza e grazie a tutto il pubblico arrivederci e buona lettura del libro soprattutto