Codice autodisciplina delle società quotate

Direi che possiamo incominciare il nostro evento per il lancio del nuovo Codice di autodisciplina
Per le società quotate sarà un e vento molto Brehme molto ovviamente mirate focalizzato questa presentazione alla testimonianza
Che le persone qui sul palco daranno in merito alla applicazione all'attuazione della del nuovo Codice dire quindi di incominciare subito lasciando la parola al professor Tantazzi per il suo saluto di benvenuto
Grazie buongiorno a tutti
Due bravi parole
Sulla presentazione del Codice le linee seguite anzitutto nella revisione del Codice a sette anni praticamente dalla prima edizione
Naturalmente
Nella nella revisione degli articoli sono state seguite alcune indicazioni che derivavano dall'esperienza maturata nell'applicazione del Codice degli anni recenti inoltre si è proceduto ad una maggiore focalizzazione su temi che si sono dimessi tra dimostrati più rilevanti e più complesse sia alla luce dell'esperienza trascorsa
Si è tenuto conto anche del rivoluzione infine del quadro legislativo del nuovo diritto societario e dell'evoluzione anche delle best practice internazionali
Ora anche se con qualche difficoltà passi significativi di miglioramento della pratica di governo dell'impresa sono già stati fatti negli anni passati nel nostro Paese che la cultura volta a fornire a favorire la diffusione a favorire il consenso e il Rispetto di buone regole di governo a ormai acquisito una presenza significativa nel nostro panorama economico e finanziario
Il codice che viene oggi presentato contribuisce a rafforzare apporre nuovi traguardi a comportamenti migliori nel governo aziendale
Quest'ultimo obiettivo
Sarà proprio il risultato di queste regole e di commesse saranno vissute per chi governa le aziende ed a coloro che interagiscono con è nettissimo e quindi con questo augurio che il processo il cammino nella esperienza concreta e vissuta del nuovo Codice si affari ai risultati positivi che sono stati ottenuti nel passato che ringrazio per la vostra partecipazione e Massimo Capuano ora vi illustrerà alcuni contenuti del codice
Intanto grazie a voi di essere venuti vedo che ci sono anche molti membri della comitato del gruppo di lavoro che poi sono stati protagonisti in questo lavoro di preparazione per il per il nuovo Codice
Mio compito è quello di illustrare in particolare alcuni dei contenuti più nuovi che il nuovo Codice ripresenta
E anche in una certa misura individuare quali sono i messe sentiti i passi successivi a questo primo giorno della del nuovo Codice
E in intanto diciamo quali sono state le le motivazioni perché questo timing che per il nuovo Codice abbiamo credo tutti convenuto che fosse il timing migliore per tutta una serie di di motivi
Innanzitutto per l'esperienza che tutti noi abbiamo fatto parlo proprio Dematté Participants in senso lato
In questi sette anni di applicazione della nuovo Codice
Un'esperienza maturata anche attraverso alcune esperienze sofferte ma non per questo un'esperienza da ripudiare credo che sia assolutamente salutare anche fare mente locale su aree di miglioramenti sbagli o esperienze che non sono state molto felici
Poi un altro motivo è dovuto al contesto al all'intorno dei mercati e quindi su tutto ciò per tutto ciò che riguarda il le norme e leggi non soltanto a livello nazionale ma anche a livello europeo che hanno informato la corpore Guardians
Ricordiamo appunto il a la raccomandazione della Commissione europea in merito la Copra Gargonza action plan così pure la riforma del diritto societario italiano ultima la legge sulla tutela al risparmio un terzo elemento che ci ha anche indotto a valutare qualche ripensamento affinamento del precedente Codice e l'applicazione del Codice a tutta una vasta categoria di società quotate che ovviamente quotata nel nostro listino hanno delle caratteristiche delle dimensioni delle modalità di approccio al business completamente diverse quindi dalla più grande delle blue chip alla piccolissima piccola media
Impresa quotata hanno delle dimensioni e le caratteristiche diverse a tutte loro si deve applicare il codice di coccole Gavazzi e quindi era necessario anche alcuni elementi di raffinamento sulle sugli articoli del codice stesso quindi questi tre elementi sono stati quelli principali per guidarci nella rivisitazione piena e completa del Codice dicevamo il codice è stato presentato alla comunità
Finanziaria economica italiana il sei ottobre del novantanove in quel momento il codice era assolutamente come oggi su base volontaria ma soltanto nel due mila è venuta la previsione all'interno del regolamento di Borsa Italiana
Della invece obbligatorietà da manifestarsi nell'ambito della relazione al bilancio di esercizio punto di manifestare la propria adesione o meno al Codice di autodisciplina quindi in quella occasione si dette tempo un po'a dal alle società e al mercato in senso lato di adattarsi adeguarsi
Ai contenuti del Codice era la prima volta che in Italia veniva introdotto un codice
Per la governo societario e poi via via tante altre tappe
Nel due mila e due vi è stata una rivisitazione del precedente Codice nel due mila e quattro ultrà riforma del diritto societario la guida Assonime ed emittenti Titoli proprio sempre Perra aiutare le le Società nella
Adesione nell'attuazione del Codice e come detto nel due mila cinque abbiamo iniziato
A pensare a una revisione è stato costituito una nuovo comitato e oggi lanciamo il nuovo Codice
è importante valutare insieme che in questi anni quindi dal novantanove ad oggi o al due mila e cinque quando è stato l'ultimo momento
Cui abbiamo fatto una valutazione una verifica sull'adesione al Codice da parte delle società quotate che c'è stato un continuo
E costante miglioramento nel livello di adesione al Codice da parte delle società quotate non soltanto da un punto di vista formale ma anche da un punto di vista sostanziale cioè la modalità con la quale si comunicava da parte delle società al mercato
La propria adesione o meno al Codice quindi la trasparenza nell'attuazione vediamone alcuni elementi chiave
Intermedi compliance alcuni degli articoli che a quel tempo erano il più innovativi per esempio nell'ambito degli amministratori indipendenti vediamo come dal due mila uno due mila e cinque
C'è stato un significativo miglioramento nella grado di adesione partendo dalla settantatré per cento arrivando quasi al cento per cento
Lo stesso livello di incremento costante dal due mila uno due mila e cinque si vede anche per altri elementi presenti
Nella Codice a quel tempo risottolineo particolarmente innovativi come nel deposito della candidatura il comitato di remunerazione allo stesso Comitato di controllo interno
Passati da percentuali circa i due terzi delle società in questo caso parliamo delle società bluechip fino a oltre il novanta per cento
Ma dicevo anche in termini di qualità l'adesione se la trasparenza la modalità con la quale è stata comunicata
La adesione o meno al Codice da parte delle società quotate ancora per le blue chip in questo caso è molto significativo valutare come nel due mila e uno per esempio soltanto il il venti per cento questa non dava nessuna
Indicazione fino ad arrivare al due mila e cinque qui troviamo invece che il cento per cento del delle società
Danno in indicazioni ma che riguardano che riguardano il
Il
Il numero degli indipendenti il numero del tre amministratori esecutivi e non esecutivi e quindi ci ritroviamo anche come qualità dell'informazione
Ha da un miglioramento decisamente importante
Lo stesso miglioramento vediamo invece che in questo caso sugli amministratori indipendenti in questo caso ritroviamo che mentre nel due mila e uno soltanto il quindici per cento avevano delle indicazioni
Sul nome e numero degli indipendenti oggi ci ritroviamo con
Quasi il cento per cento siamo al novantanove per cento delle Società Bucci perché
Danno indicazioni nomi e numero degli indipendenti quindi una direi sostanziale miglioramento riproposto ancora con il deposito delle proposte di nomina gli ministro attori
Soltanto il trentatré per cento nel due mila e uno siamo all'ottantacinque per cento nel due mila e cinque
Quindi continua e costante crescita anche nella consapevolezza che attraverso un'adesione alle articoli
Del codice di autodisciplina si poteva anche dare una qualità dell'informazione al mercato decisamente più adeguata a un contesto competitivo quale quello per esempio del quale si vengono a trovare praticamente ormai la totalità del luci
E quindi con un percorso degli ultimi sette anni segnato anche da questi miglioramenti ci siamo invece riproposti di cambiare
Di una rilettura critica e costruttiva il Codice basandoci sull'esperienza ci siamo cimentati nella redazione del nuovo Codice
Il nuovo Codice nasce per certi aspetti con alcune delle caratteristiche chiave del del precedente quindi la idea di base quello che sia in Codice di autodisciplina voluto sostenuto e poi
Vissuto e in seguito testimoniato da parte del società quotate e quindi il il comitato in questo caso formato da venticinque tra imprenditori e managers delle più importanti società italiane quotate
A è stato il promotore dell'iniziativa
Il
Il comitato è stato supportato nel suo lavoro da un gruppo di lavoro
Formato da tecnici della materia che ormai come dicevo prima per l'esperienza fatta sono sorride rivelati sicuramente dei professionisti di altissimo valore livello per il grado di approfondimento che su ogni articolo è stato prodotto e sono stati indicati oltre che dalla Borsa anche dalle associazioni Abi ANIA
Assirevi Assogestioni Assonime e Confindustria il tutto è stato coordinato da tre Esperti che hanno aiutato a condurre importo proprio la stesura materiale del codice al gruppo di lavoro per questo sicuramente è un ringraziamento da parte di tutti noi del gruppo di lavoro si sono avvalsi anche contributi offerti da altre associazioni studiosi professionisti della materia
La struttura del codice è stata lievemente cambiata per cercare di far sì che il codice non fosse una mera elencazione di principi
Ma attorno ai principi ci fosse anche una serie di contenuti pratici per far sì che le società che ero debbano applicare tutti coloro che poi venivano anche utilizzare questo Codice possano ritrovare oltre i principi anche degli elementi pratici e chiari per poterli applicare ecco in questo caso la suddivisione tra i principi e sono di carattere generale vedrete nella codici che mi è stato distribuito si affiancano i criteri applicativi che sono delle indicazioni pratiche che possono su ogni principio dare un'indicazione concreta sui criteri attuativi degli stessi principi e poi i commenti
Commenti che invece servono proprio a chiarire a meglio esplicitare
Principi e criteri quindi principi e criteri fanno parte sostanziale del Codice e quindi e su quello che ci sarà una valutazione della applicazione mentre invece la parte dei commenti serve come utile guida supporto quasi un manuale anche attraverso esempi per indicare al meglio come potere potersi adeguare ai principi del Codice
Soltanto da un punto di vista di contenuti di proporrei soltanto cinque elementi di estrema novità rispetto al Codice al Codice precedente gli articoli del Codice sono sono dodici
E quindi da questo punto di vista cinque sono alcuni aspetti ce ne sono tanti altri su questi penso che siano i principali sui quali soffermarsi il primo elemento la accumulo di cariche tra presidente e ceo sapete che è stato un elemento molto dibattuto nel precedente codice c'era soltanto una
Indicazione di fornire una adeguata informazione in questo caso
Oltre ovviamente a fornire le ragioni di di tale scelta in questo caso si prevede che nel caso appunto in cui il Presidente il principale responsabile della gestione dell'impresa o coincide con l'imprenditore in questo caso vi è l'indicazione di introdurre una nuova figura quello dell'Independent eretto quindi un indipendente all'interno del Consiglio che è il punto di riferimento e di coordinamento degli amministratori non esecutivi e in particolare degli indipendenti
è una figura nuova non prevista nel precedente Codice e prevista anche in altri codici di corpo legata al NARS in altri in altri mercati credo che possano essere visto come un elemento di maggior chiarezza nell'ambito proprio della disciplina nel quale all'interno del consiglio d'amministrazione sì esserci tra essi controllori poteri esecutivi
Altro elemento di maggior chiarezza gli amministratori indipendenti più volte dibattuto una volta che pro stati introdotti nel precedente codice sulla definizione e la indipendenza vera piuttosto che formale e sostanziale in questo caso il principio è stato assolutamente ribadito nei criteri applicativi che quindi ricordo fanno parte integrante dei principi del del Codice
Si è voluto indicare
Di avere molta più attenzione alla forma alla sostanza piuttosto che alla forma in maniera tale che si parli sempre di una indipendenza sostanziale
L'altra previsione nuova all'interno del Codice ruolo del collegio sindacale il collegio sindacale in questo caso è chiamato a verificare la corretta applicazione dei criteri da parte del consiglio quindi da un punto di vista pratico ci sarà un un ruolo del Consiglio anche nella verifica della attuazione dei criteri che vengono ripresi come nuovi nel nostro nel nostro codice
L'altro elemento sostanzialmente nuovo la previsione di una riunione almeno una volta all'anno da parte degli amministratori indipendenti della Società quindi si è in questa maniera voluto dare assolutamente maggior sostanza al concetto al criterio di indipendenza cercando di far sì che anche per gli indipendenti ci fosse una modalità di lavoro più consono poi al lo stesso ruolo che sono chiamati a ricoprire quindi maggior capacità anche di incidere nell'ambito del consiglio di amministrazione
Terzo elemento composizione di due comitati uno per la remunerazione vediamo subito dopo il comitato di controllo interno per la remunerazione in questo caso viene previsto che il comitato per la remunerazione sarà composto esclusivamente da amministratori non esecutivi la maggioranza dei quali indipendente questo cambia il la composizione del comitato di remunerazione precedente nel caso del Codice
Precedenti appunto era composto prevalentemente da amministratori non esecutivi quindi c'era una previsione anche di un esecutivo che potesse far parte del comitato di remunerazione nel nuovo Codice saranno tutti non esecutivi la maggioranza dei quali indipendente quindi c'è un rafforzamento del concetto anche di indipendenza
Per il comitato di remunerazione
Altra novità per il comitato di controllo interno anche questo abbiamo visto essere un comitato che nel tempo è stato adottato praticamente da così tutte le società almeno per quanto riguarda le principali sicuramente ecco in questo caso c'è una rafforzamento della competenza del comitato di controllo interno prevedendo esplicitamente che almeno
Un componente della comitato di controllo interno possieda un'adeguata esperienza in maniera contabile finanziario questo per forzare il tema che invitato di conto corrente forma presenti non sull'attività nella prescrittori e quindi di supporto all'intero consiglio di amministrazione per la previsione per esempio dei dati contabili
E gestionali della stessa società quindi in questo caso per dare ancora una volta un contenuto di sostanza al ruolo cui sono chiamati oggi a dover adempiere il membri del comitato di controllo interno rafforzare una competenza e quella proprio in materia contabile e finanziari
Se volete questo è un richiamo sebbene sotto altre forme quello che già la serba né soldi aveva introdotto
Ultimo ovviamente dicevo prima che un'altra delle
Motivazione al cambiamento era la sicuramente la legge del diritto societario che introduce in Italia anche una modello dualistico modello monistico per quello cui siamo invece tutti che abituati quindi il Codice nel suo articolo dodici prevede anche per quelle società che dovessero buttare il modello dualistico anche del previsioni o per quello monistico anche delle previsioni su come adeguare codice di auto gli avvocati viene quindi completando anche per quelle società le modalità con le
C'è Daria ai principi presente
In questo caso molto semplicemente si dà una accentuazione ben sarà la trasparenza
Dando voi facoltà di seguire esattamente gli altri ci principi del codice e informando le ragioni dell'adozione di una sul
Con gli altri comitati con i dipendenti se per esempio nel modello turistico stare nella supervisory board quindi nel consiglio di sorveglianza del consiglio
Questi sono cinque le menti che molto brevemente o o voluto estrapolare dal uomo dal nuovo Codice per a far riemergere complementi differenze anche significativi
Nella nuovo Codice questo credo che siano degli elementi particolarmente qualificanti crediamo che anche se molto brevemente non è la lettura del codice
Credo che possano essere apprezzati di più che rispecchiano quanto detto all'inizio cioè abbiamo fatto esperienza tutti insieme l'applicazione di un codice in un certo periodo
Abbiamo verificato che il contesto normativo legislativo cambiava e quindi c'erano dei cambiamenti
Da introdurre nel nuovo Codice e terzo elemento abbiamo dovuto anche renderci conto che ci sono Società che ovviamente per le loro dimensioni per la loro azione sul mercato devono avere anche una capacità di poter casto Mizzau re anche il Codice quindi dando loro soprattutto nella parte dei commenti e pratici esempi su come otterrà
Dare al mercato la propria adesione al Codice o spiegazioni al mercato siccome il codice viene adottato
Dopo i contenuti i prossimi passi prossimi passi da da fare tutti insieme quindi società la la borsa il mercato tutti i partecipanti al mercato investitori che sono stati anche loro
Partecipi di questa completa riscrittura del del codice quindi i prossimi passi che ci aspettano allora innanzitutto il nuovo Codice questo che avete ormai tra le mani sostituisce integralmente da da oggi il
Precedente codice quello redatto nella nuova alcuni dei principi presenti e l'altro codice sono confermati quindi il principio del compaiono splenda da principio che viene riconfermato anche in questo codice le modalità di applicazione saranno sostanzialmente invariate rispetto al mondo
La comunicazione al mercato quindi ciò che ci aspettiamo è che le società votate nel corso del
Sì adeguino ai nuovi dettagli del codice in maniera tale che poi la prima pubblicazione
Sulla adesione del Codice Possa avvenire nella corso del due mila e sette comma la relazione del governo societario da affiancare alla relazione del bilancio delle società
La legge
Cosiddetta legge riserva il risparmio e sappiamo Antonio il sistema di vigilanza è stato
Vede dal limite in
Questo nuovo ottengono un ruolo sarà abbiamo
Noi abbiamo come Borsa Italiana un impegno rinnovato a seguire
Assolutamente della grato di adesione sostanziale non formale al Codice veniamo anche a un monitoraggio che poi assolutamente da un punto di vista pratico riporteremo al Comitato
Che promotore del nuovo Codice di autodisciplina per valutare in momenti di non soltanto di verifica ma sostanzialmente anche di necessità di monitoraggio di manutenzione ordinaria è straordinaria del del nuovo Codice
E di anche per valutare quali possono essere modi e forme per un monitoraggio continuo proprio sulla grato di applicazione del del Codice da parte di tutte le società
Questi sono gli elementi che da in questo momento in poi abbiamo davanti per potere significativamente rendere il codice il nuovo Codice parte integrante della della vita societaria
Credo che sia un elemento che tutti noi abbiamo vissuto come importante anche quando ci si presenta nei dei vari contesti di presentazione al mercato di presentazione agli investitori sia a livello nazionale che a livello internazionale in questo caso anche come come Borsa Italiana quando accompagniamo le società quotate sarà questo un elemento della nostra comunicazione predire che il mercato italiano sa
Prendere un come il lezione acquisita certe esperienze per poter rilanciare ancora una volta il grado di qualità del nostro mercato anche per noi è un elemento competitivo e distintivo grazie
Grazie Massimo
Prendiamo nell'incontro senatore Alessandro Profumo per resistere
Grazie tanto per avermi invitato a a presentare questo codice perché credo che sia uno dei passaggi fondamentali per la vita
Delle nostre aziende e del nostro mercato
Credo che oggettivamente come sistema Paese abbiamo in questo momento forse da un po'di anni non problema di tipo reputazionale su queste tematiche perché c'è sempre una presunzione che le aziende italiane
Sotto il profilo della governance funzionino meno bene di quanto non funzionanti e degli altri Paesi e quindi credo che parlare in questa sede del Codice di autodisciplina la società quotate sia assolutamente fondamentale intanto appunto sottolineo il termine in questa sede
Perché se le aziende che sono quotate discutono di un Codice di autodisciplina è perché evidentemente come ha chiuso
Massimo Capuano ritengono che il tema della governance sia uno dei temi fondamentali vorrei dire il tema fondamentale per definire il valore della loro impresa
Nel senso che da una governance strutturata nel modo corretto sottolineato per me la governance non è esclusivamente le modalità di funzionamento del consiglio d'amministrazione dei propri comitati immetto Uto il processo decisionale interno di un'azienda che va definito come governance che sale
Dal basso per arrivare poi al consiglio d'amministrazione
Faccio un esempio processo creditizio in un'azienda di credito è chiaramente un processo di governance cioè come funzionano i modelli sulla base dei quali si definiscono i criteri di erogazione del credito
Credo appunto che sia elemento fondamentale per assicurare la qualità
Migliore delle scelte e assicurare che poi queste scelte vengono realizzate nella vita di impresa nel migliore dei nomi
Sottolineo che sempre di più il valore delle nostre imprese sarà legato all'apprezzamento che i mercati avranno del sistema paese nel suo insieme nel senso che il Paese ha poi un rating anche da questo punto di vista implicito
Nei multipli che noi abbiamo
Che sarà tanto più alto quanto più gli investitori saranno sicuri
Che le nostre aziende hanno modelli di governance
Applicabili letta era con abili con le best practices e credo che oggettivamente oggi
Di questo possiamo parlare abbiamo visto ci tengo a sottolinearlo il fatto che in questo codice è già stato rivisto due volte
Dà l'idea di quanto tutti noi riteniamo che sia uno strumento visivo è uno strumento fondamentale per appunto consentire al ai mercati internazionali di dare a tutti noi un rating implicito sulla qualità del nostro modello di gestione siamo tutti esattamente sulla stessa barca credo non vorrei diciamo occupare lo spazio di altri ma penso che veramente autorità società che governa il mercato
Emittenti
Investitori abbiamo tutti esattamente lo stesso interesse da questo punto di vista
E appunto il fatto che lo strumento sia vivo e se è stato rivisto più volte credo che sia una buona testimonianza di questo aspetto
Io vorrei sottolineare vorrei soffermarmi su uno dei punti l'ultimo che è stato evidenziato una Massimo Capuano contenuti del codici di autodisciplina sono già stati illustrati Daloui in modo assolutamente esauriente
Anche il tema di una frase c'è scritta borse italiane impegnate nel monitoraggio sullo stato di attuazione del Codice continua accredito dei principi di governo societario
C'è stato un ampio dibattito nella comitato che da
Partecipato al riscrittura del Codice di autodisciplina
E come avete visto anche dal titolo efficacemente forse tante ci siamo detti che assolutamente necessario opportuno che noi stessi valutiamo quali possano essere i meccanismi che Infostrada indi oggi non è stata ancora assunta nessuna decisione in merito ma certamente uno degli ambiti sui quali stiamo lavorando per far sì che appunto l'Enforcement sia un qualcosa che nasce al nostro interno e non ci venga esclusivamente portato
Dalla norma sulla tutela del risparmio e quindi a mio giudizio vada un po'a svuotare il senso di un Codice di autodisciplina perché nella misura in cui poi deve essere un terzo che terzo del quale abbiamo pieno rispetto c'è un'autorità ma che verifica sembra che abbiamo comportamenti
Coerenti con quello che abbiamo dichiarato di avere per i quali il tema è
Di diciamo di di decidere soggettivamente se aderire o meno codici di autodisciplina appunto se non c'è alcun meccanismo di infortuni che finisce per svuotarsi un pochettino il senso del codice stesso
Quindi credo che sia appunto da sottolineare
Il fatto che c'è un'importanza fondamentale dei modelli di governance e del fatto di crearsi una reputazione quindi avere dei comportamenti coerenti a questi modelli di governance che dichiariamo di avere sui mercati internazionali questo porterà a un innalzamento del rating implicito di tutte le nostre aziende quindi dei multipli delle nostre aziende le singole aziende che più di altre riusciranno a
Purezza gli investitori che queste questi codici sono vissuti implicitamente con un elemento di valore non con qualcosa che viene imposto dall'esterno a loro volta avranno multipli più alti della media del sistema e torno a dire questo ad esempio contesa del management è fondamentale percepire che questi strumenti non sono gli strumenti per limitare
Non è un termine di indipendenza del meglio sono dei degli strumenti per far sì che tutto il modello aziendale funzioni compreso il management nel migliore dei modi quindi sono degli elementi che aggiungono valore anche all'operatività del manager spesso per spesso vengono vissuti come elementi di contrapposizione credo che questa sia non l'ho più sbagliato per vivere questi
In questa strumenti di gestione appunto Flamenco di CO due GP in uno strumento di gestione
Punto le azienda che riuscirà a costruirsi una reputazione su questa avrà multipli più elevati di quanto non abbiano aziende che non sono riuscita a costruirsi con una reputazione coerente con questi elementi e dopodiché credo che ci sia un ruolo fondamentale che la borsa deve sorgere che quello di avere anche degli strumenti per verificare l'applicazione del Codice stesso in modo tale
Da consentire ha le terze parti appunto di avere questa visione di un sistema che funziona secondo modelli allineati alle best practice internazionali
Credo che siamo sulla buona strada né italiani abbiamo spesso l'abitudine di piangerci addosso oggettivamente vedendo diciamo realtà
In altri paesi credo che noi non siamo messi peggio di altri credo che anzi abbiamo
Elementi di grande qualità e questo dobbiamo anche con un certo orgoglio sottolinearlo penso che questa giornata sia appunto un momento importante per sottolineare il fatto che ci stiamo muovendo nella giusta direzione e già oggi posso dire che secondo me a livello di sistema abbiamo
Diciamo una o buona qualità del delle modalità con cui trattiamo appunto gli elementi impliciti nei codici di autodisciplina grazie
Grazie buongiorno a tutti
Credo anch'io questa sia una giornata che va sottolineata
Segno positivo per quanto riguarda il nostro sistema perché del nostro sistema stiamo parlando
E pregio credo importante anche come segnale del lavoro fatto è quello di aver messo intorno al tavolo un pezzo di classe dirigente di questo Paese che ha delle responsabilità importanti
Per darsi delle regole regole di comportamento regole di trasparenza
E questo in un Paese che fatica ammettere delle persone insieme per cercare di costruire qualcosa quindi spero che questo l'valga come segnale positivo proprio in termini di metodo è questo l'aspetto se vogliamo formale ma sarebbe bene che venisse applicata in tanti casi
Perché solo per fare un esempio certo che qualora la legge sul risparmio avesse messo intorno al tavolo soggetti professionalmente adeguati e avesse permesso a professionisti di rango adeguato di ragionare su cosa serviva al Paese non sarebbe uscito quell'obbrobrio che oggi ci troviamo a dover applicare la seducente o qualcosa che avrebbe permesso al Paese di fare anche sostanzialmente un passo avanti e non un passo indietro come per buona parte di quella legge si si viene a fare ma
Ciò detto a
Quindi il metodo è l'elemento di base per poter poi dare sostanza di buona qualità al contenuto e questo percorso che abbiamo iniziato nel novantanove
Comincio a sentirmi vecchio anch'io perché purtroppo partecipato dall'inizio a questa a questa vicenda è stato un percorso di
Diciamo di di grande collaborazione fra tutte le parti tra gli investitori istituzionali e rappresentanti appunto di Assogestioni banche impresa e Borsa Italiana la collaborazione esterna vigile e costruttiva di di Consob nel cercare di supportare sempre queste queste iniziative tutto questo premesso di arrivare oggi è un documento che come ha descritto
Prima Niger Capuano e certamente di ottima qualità
Recepisce tutto quanto già avvenute in termini di best practice a livello internazionale o comunque molto
Lo recepisce non solo per esperienza diciamo che guarda all'estero ma per esperienza riguarda anche emittenti italiani che hanno applicato al loro interno in quanto quotati magari anche negli Stati Uniti il principio Sarbanes Oxley e quindi direi che non è solo il prodotto di di best practice internazionale dotato molto anche esperienze
Di aziende italiane che sono in condizioni aver nulla da invidiare come governance a quello che evidentemente il mondo che ci guarda dall'esterno
Questo comincia a essere riconosciuto cioè se cerchiamo di dare un segnale anche positivo perché parlando con investitori
Come capita ognuno di noi si nota che c'è rispetto per molte aziende italiane non è che ci sia soltanto una una visione negativa e c'è rispetto per molti manager italiani che si spendono in giro per il mondo per ridare fiducia non solo dalle loro aziende ma attraverso le loro aziende fiducia anche nelle capacità del paese di essere competitivo e trasparente
Ora un pregio importante della di questo ulteriore passo avanti
Nella autoregolamentazione è certamente quello di aver sempre più chiaramente definito
I ruoli a partire dal consiglio di amministrazione comitati di controllo nell'ambito del Consiglio ruolo del collegio sindacale che nel tempo era diventato un corpo diciamo quasi svilito è stato rivalutato anche grazie agli accordi internazionali che hanno riconosciuto il ruolo del collegio sindacale anche fine Sarbanes Oxley
E direi che nell'ambito di queste divi distinzione integrazione di ruoli la centralità del controllo interno quindi di un sistema che poi alla base perché ne informazioni
Arrivino in modo corretto e ci sia un controllo del cosiddetto il così detto risk management fatte in modo non solo formale ma programmato visibile per il consiglio credo che questo sia uno dei pregi del documento se vogliamo andare poi più al cuore dei diversi problemi accerto che il ruolo dei diversi comitati come già sottolineato in genere Capuana mani interno dei comitati degli ed indifferente in Benetton e certamente un ruolo di grandissimo supporto di agevolazione dei lavori del Consiglio
Quello che sta avvenendo almeno io parto dall'esperienza che vivono nei gruppi di cui ho la responsabilità di gestione mi trovo a vedere che c'è una partecipazione sempre più attiva e conscia alla vita dell'azienda da parte dei singoli amministratori compresi coloro i quali non partecipano ai comitati di controllo è questo
Un elemento ai diversi comitati eccetera come Taricone l'altro all'interno come tratto
Di remunerazione ne abbiamo inserito anche un comitato strategie data la complessità del mondo in cui viviamo
Per agevolare quello che il flusso di informazioni perché intorno al tavolo si siedono persone che condividono un comune obiettivo ma con un flusso informazioni adeguato e con la ragionevole certezza che questo flusso di informazioni e corretto in quanto i comitati hanno evidentemente accesso diversi organismi interni per poter contribuire è chiaro che ruolo fondamentale rimane quello
Dell'informazione che arriva attraverso il management operativo ma il supporto informativo che si riesce a dare permette prima dei consigli permette di far sì che i consigli di amministrazione diventino un luogo dove davvero si discutere i fatti reali della vita dell'impresa quindi avvenga venendo da ormai da da tanti anni di presenza in consiglio di amministrazione di società
Quotate devo dire che oggi in consiglio amministrazione eh diventato luogo vivo grazie soprattutto all'applicazione di queste nuove regole applicando queste nuove regole di autoregolamentazione nasce un problema oggettivo che quello della qualità degli amministratori e del tempo che gli amministratori possono dedicare alla vitale consigli amministrazione quindi la remunerazione degli amministratori
Perché se ne vogliamo che tutto questo funzioni né e funzioni davvero per la molteplicità non per un numero limitato di imprese dobbiamo porci questo tema come un tema cardine perché poi come sempre tutto cammina sulle gambe degli uomini grazie
Grazie dottor Tronchetti ora conclude lavori questa mattina dottor Lamberto Cardia presidente Consolo che ringrazio vivamente a nome di tutti
Il tempo e l'attenzione che ha voluto riservare a questo nuovo Codice di autodisciplina grazie
Sono io che ringrazio per l'invito che ho molto apprezzato
E anche perché vedo che c'è una platea così vasta che conferma l'interesse per questo argomento per tutta la materia che in un modo o nell'altro siamo chiamati ad affrontare come è stato già detto la prima versione del Codice di autodisciplina è stata adottata nel novantanove
Ricordo alla vigilia degli scandali di grandi società statunitensi Guanella errore la WorldCom
Che hanno portato il tema del governo societario al centro dell'attenzione del mercato e delle istituzioni in tutti i principali pregressi
Gli scandali americani anni fatto posto in modo drammatico il problema di assicurare l'efficacia del ruolo degli organi di amministrazione e il controllo gli emittenti quotati di fronte ai rischi di comportamenti opportunistici da parte di chi dispone di poteri di gestione della società
In sostanza dimostrato il fallimento dei presidi interni della società
Che è apparso essere una delle cause fondamentali della mancata prevenzione e della tempestiva rilevazione degli abusi
Inizialmente si era ritenuto che le imprese europee sarebbero rimaste indenni da quei problemi che apparivano riflette le debolezze e contraddizioni di un bidello di controllo spiccatamente manageriale
In particolare l'Italia si riteneva di non essere tocca inoltre tali problemi avvenivano in un sistema di vigilanza che aveva sottomano sottovalutato alcune funzioni chiavi
Quale la revisioni contabili e alcuni fenomeni risultati poi dirompenti quali diffusione rilevanti i piani di stock option e l'ampio disinvolto uso di strumenti veri
Benché si percepisse la gravità e la natura globale dei principali problemi emersi le reazioni dei paesi europei sono stati inizialmente modeste più che altrove atti
Nel due mila due è stata rivisitata come ho già detto una prima colta è stato rivisitato come già detto una prima volta il Codice di autodisciplina risulta quotate italiane
Ma le modifiche
Rappresentano hanno rappresentato una risposta non completa o per lo meno certamente non in grado di far fronte a quello che già era avvenuto e magari non tutto era emerso in Italia il caso CDA prima ma soprattutto in casa Parmalat esploso la fine del due mila tre
Hanno Mosca la debolezza dei sistemi di governo societario basati sul controllo familiare nei quali i propri presidi interni della società hanno fallito per primi la funzione di prevenzione e vigilanza di gravissimi abusi poi accertati
Che avevano assunto addirittura in certi casi dà forma di frodi e di falso
Casi analoghi anche Settimino rilevanza nel nostro Paese si sono presentati in altri mercati europee mostrando con chiarezza che ci sopra ma di fronte ad una crisi quasi generalizzata
La cui velocità di manifestazione risultava gravata dal coincidente sgonfiamento della bolla azionaria
L'Unione europea a accelerato il piano di riforma della regolamentazione dei mercati finanziari
Concentrando gli interventi sulle direttive volte rafforzare l'integrità dei mercati e la tutela dei risparmiatori
Garantendo strumenti uniformi incisivi interventi all'autorità di vigilanza
E infatti del due mila tre la direttiva sugli abusi di mercato che costituisce un punto di partenza forse il migliore dico io per la costruzione di modelli di vigilanza e sanzionato dotato novantotto potere di deterrenza
Meno tempestiva è stata invece l'azione europea l'iniziativa europea sui temi del governo societario di diritto societario per la maggiore difficoltà ad intervenire su fenomeni istituti profondamente radicati nei sistemi nazionali significativa è comunque l'approvazione dell'ottava direttiva ma della direttiva in materia di revisione contabile con la quale è stata realizzata un'operazione di ampio respiro che prevede l'armonizzazione dei numerosi aspetti legati in particolare l'ex collega
In Italia dopo il recepimento della direttiva sugli abusi di mercato che anche gli ho dato la Consob di nuove risorse per fronteggiare l'estensione dei poteri e delle competenze
E finalmente giunto a una sofferta conclusione e forse non troppo felice il lungo iter della riforma del risparmio originariamente concepita come pronto incisiva risposta gli scandali societari emersi nel nostro mercato
E nella memoria di tutti che nelle quando esplose in particolare il caso Parmalat si decise che in tempi brevi occorreva fare un disegno dei tutela sia di legge che portasse affermasse con vigore la riforma per risparmiare la tutela dei risparmiatori
Erano a conoscenza di tutti e quindi non sta a me richiamare le varie più che le varie tappe le varie Evaristo stop che in un modo o nell'altro hanno portato a un progredire di non azione e che poi ha portato a una conclusione affrettata e nella quale molti punti meritano di essere
Migliorati diceva il dottor Tronchetti
Alcuni minuti fa che se ci fosse stato un concorso più vasto un concorso più qualitativi qualitativamente Sperto certamente sarebbe stata un'occasione unica per un prodotto di altissima
Qualità ma per un prodotto assolutamente necessaria
Comunque interventi legislativi come ora sono diventati che ora l'ha assunto la dignità di legge configurano un disegno di riforma che si propone di definire un quadro organico e coerente di regolamentazione del mercato finanziario
Per rafforzare la pubblica vinci la vigilanza e per introdurre maggiori presidi a tutela degli investitori
Certamente tra i vari punti critici che si possono considerare ognuno dal suo punto di vista secondo le proprie esperienze
Io mi sento di affermare ancora quassù cosa che ho sempre affermato in tutte le sedi con equivalente fermezza
Che la ripartizione che funzioni tra i vari organismi deve essere netta totale e chiaro tale da consentire a ciascuno di sapere di conoscere ciò che deve fare ciò che è tenuto a fare e chi conosce far conoscere agli altri ciò che si devono aspettare ciò che devono richiedere questa ripartizione Pulsi appresso incerto avvio non possiamo dire che si sia realizzate nel modo migliore speriamo in proseguo e continui a una ripartizione netta e quindi molto più funzionale la Consob in questo quadro è chiamata a proseguire e intensificare utilizzando gli strumenti forniti e le maggiori risorse l'attività di vigilanza che si è trovato a fronteggiare a partire dai casi Cirio e Parmalat ulteriori fenomeni di Bari complessità e tra questi non possiamo non ricordare le OPA bancarie e altre vicende legate ai mutamenti di controllo di società quotate
Quando noi pensavamo che ciò che era avvenuto con la Cina e con la Parmalat e che già tanto danno anche d'immagine infatti il nostro Paese fosse il massimo ci siamo trovati a vicende non meno dolorose e non meno traumatiche
E ancora in corso e che fanno film fibrillare la serenità di tutti coloro che operano veramente con impegno con competenza con lealtà
E mi sento dire nell'interesse non solo dei propri istitutiva anche del paese e che però ogni giorno per netto tra questi aprendo il giornale dice adesso vediamo che sorpresa di costo ecco questo qualche cosa che deve proprio finire
I mutamenti del controllo rappresentano spesso fenomeni complessi che genera difficoltà nell'assicurare la completezza e la tempestività dell'informazione al mercato e la dovuta a tutela degli azionisti di minoranza
Le difficoltà sono state peraltro palizzate dalla eterogenee cita delle discipline settoriali all'interno del singolo Paese diverse tematiche nazionali in ambito europeo
Per quanto riguarda il primo aspetto le OPA che hanno riguardato società bancarie italiane sono emblematiche della complessità della vigilanza nel caso di operazioni che coinvolgono diverse normative di settore e diverse autorità di vigilanza
La natura bancario delle società bersaglio comporta infatti la necessità di autorizzazioni preventive da parte dell'autorità incaricate della vigilanza prudenziale per il superamento di determinate soglie di capitale per l'acquisizione del controllo
La tutela del buon funzionamento del mercato e della parità di trattamento delle parti coinvolte richiede che le diverse autorità adottino provvedimenti tempestivi il più possibile si ricordi nel rispetto degli ambiti di competenza di ciascun autorità e tenendo conto delle esigenze informative delle aspettative del
Non c'è dubbio che si deve Ginger giunge da una trasparenza di procedimento
Ha reagito stringergli la discrezionalità di valutazione
A dare termini perentori non è possibile che durino mesi dicendo che il mercato netto nei mercati illazione e che secondo come finiscono producono danni rilevanti a tutti nessuno escluso
A livello europeo la disciplina dei mutamenti di controllo delle società quotate è stato oggetto di un compromesso con la direttiva due mila e quattro venticinque in materia di OPA
Nel quale si è rinunciato ad un livello di di convergenza ad un alto livello di convergenza in un settore strategico per l'operazione di operatori per me va bene
Lasciando agli Stati membri ampia discrezionalità introdurre misure anti-scalata ho già detto che occorrono regole certe tempi certi chiarezza anche nelle procedure
Diverse delle diverse esigenze che in tale quadro emergono dovrà attenersi con dovrà tener conto il legislatore italiano nel recepire la direttiva nel nostro ordinamento
L'impianto complessivo dell'ordinamento italiano in materia di governo societario a tutela degli investitori è stato rafforzato
Dalla riforma del risparmio che è intervenuto sulle principali patologie manifestati singole societarie e su aspetti importanti dell'attività di intermediazione della struttura del mercato
Tra le innovazioni della riforma è opportuno richiamare in questa sede le norme sulla quotazione della società di gestione del mercato consentono di superare gli ostacoli finora incontrati nel trovare soluzioni organizzative e procedurali per il cosiddetto sempre visti la Consob sta svolgendo i necessari approfondimenti anche sulla base di un confronto con la società di gestione
Degli aspetti legati al processo di ammissione a quotazione e all'esercizio successivo delle funzioni di vigilanza
Più in generale con la riforma del risparmio viene valorizzata la complementarietà delle funzioni dell'autorità di vigilanza delle società di gestione del mercato
In particolare nel processo di ammissione
Sospensione revoca degli strumenti finanziari dalla quotazione degli operatori dalle negoziazioni
Analoga complementarità si configura nell'ambito del governo societario con la funzione attribuita la Consob di vigilanza sull'attuazione dei codici di autodisciplina degli emittenti
Fino all'approvazione della legge sul risparmio l'unico strumento previsto per verificare l'applicazione del Codice era infatti basato sul principio di trasparenza
Che richiedeva la dichiarazione di adesione al codice ovvero l'esplicitazione delle motivazioni del mancato adeguamento nulla era previsto in merito alla verifica dell'effettiva rispondenza dei concreti comportamenti rispetto a quanto dichiarato
Oggi con le modifiche introdotte da questa legge vengono attribuiti alla Consob il compito di stabilire le modalità di diffusione annuale da parte degli emittenti delle informazioni sulla versione codici di comportamento
Non che il compito di vigilare sulla veridicità delle informazioni date sull'andamento sull'adempimento degli impegni assunti di sanzionare l'eventuale violazione
All'organo di controllo interno sia esso collegio sindacale o analogo organismo degli altri modelli societari è attribuita la funzione di vigilare sulle modalità di concreta attuazione delle regole di governo societario previste dal codice comporta
La nuova disciplina prevede anche salvo gravi illazioni interi reati sanzionati penalmente una sanzione pecuniaria amministrativa da dice trecento mila euro per false comunicazioni relative all'applicazione delle regole previste unico di sviluppo
Fermo restando il principio della libertà degli emittenti quotati di aderire anche parzialmente al Codice di autodisciplina viene introdotto un controllo di natura pubblica che integra l'autoregolamentazione degli emittenti la concreta applicazione italiani potevi anche la Consob richiede un'attenta valutazione nella scelta degli strumenti e delle modalità del Nord esercizio
è necessario che si assicuri la tutela degli investitori attraverso la qualità delle informazioni fornite dalla società e al tempo stesso che sia stimolata la più ampia partecipazione degli operatori all'adozione e all'evoluzione dei principi di buon governo societario
Per tener conto di queste esigenze la Consob valuterà con estrema attenzione le modalità di attuazione della vigilanza sulla base di linee guida precise riguardante tra gli altri la diffusione dell'informazione sull'adesione Codici
Il rapporto con gli organi di controllo interno gli strumenti di vigilanza sugli emittenti gli amministratori indipendenti
Le modalità con le quali gli emittenti devono diffondere annualmente informazioni sull'adesione ai codici di comportamento dovranno essere improntati alla massima trasparenza sui concreti comportamenti con i quali società non hanno ritenuto di adeguarsi al principio del ai principi del Codice
Più precisamente dovrà essere fornire una dettagliata analitica in forma di rancori sventola con riferimento all'adeguamento o al mancato adeguamento a ciascun principio del codice e relativi criteri applicativi
Tenendo conto dell'indicazione degli ospiti contenuti nei relativi commenti
Peraltro in questo il Codice molto analitico sinceramente di grande livello dal mio punto di vista molto più elevato coloro valore rispetta le precedenti formulazione
La Consob potrebbe inoltre richiedere informazioni sintetiche in forma tabellare al fine di facilitare una valutazione comparativa delle diverse che a Vernazza della società
Nel prescrivere gli obblighi informativi in merito all'adeguamento al Codice da consumo potrà vivere con un utile punto di riferimento la guida alla compilazione della relazione sulla corporate governance pubblicato dall'associazione delle società per azioni ed emittenti Titoli spacca nel febbraio due mila e quattro che ha già contribuito al miglioramento dell'informativa
Sarà richiesta autori informativa attua morale un'informativa continui specifica di aggiornamento in caso di rilevanti le reazioni rispetto a quanto dice
La complessità della nuova tecnica di attività di vigilanza sulla veridicità delle informazioni fornite materia direttamente ai codici di autodisciplina ha indotto il legislatore a considerare come punto di riferimento della Consob gli organi di controllo interno
Che tanto hanno fallito in precedenti dolorose dice
Ad essi ora compete una diretta responsabilità di vigilanza sull'effettivo adeguamento a disposizione del codice e sono attribuiti tutti i poteri e gli strumenti necessari per effettuare valutazioni sostanziali che ne disciplina richiesti
Al riguardo con la riforma del risparmio è ora previsto una specifica sanzione amministrativa che può giungere fino a due milioni e mezzo di euro
Che potrà essere erogata dalla Consob in caso di irregolarità nell'adempimento dei doveri di vigilanza spettanti agli organi di controllo
Ai sensi del Testo Unico della Finanza
Tra cui il dovere di vigilare sull'adeguamento ai codici di autodisciplina e testualmente previsto all'articolo centotrentanove comma tre lettera la Consob a seguito del recepimento della direttiva sugli abusi di mercato dispone oggi di più penetranti invasivi poteri di vigilanza e quindi più il penetranti
Cogenti dove tali ipotesi potranno essere utilizzati anche nella vigilanza sulla veridicità delle informazioni fornite o in caso di indici di mancata rispondenza tra le dichiarazioni degli emittenti l'effettivo adeguamento ai codici
Ad esempio anche se con segnalazione degli organi di controllo interno esposti od altro
Ovvero nell'arte subito di controlli periodici a campione che potranno essere effettuati sulla base di criteri oggettivi per
Utilizzando ad esempio anche se il servizio
Credo che questo sia un dovere aggiuntivo della Consulta non soltanto corre da verificare sanzionare un recente caso di fa per fatti avvenuti forse la fa cultura il dovere di prevenzione può essere esercitato anche con un'attività di vigilanza sia pure a campione che faccia rendere tutti edotti la Consob dei propri doveri
Attivi più che di rimedio ma di propulsione e le società del fatto che per quanto bene possono operare per quanto siano dotate di ottimi organizzazioni non si devono nessuno si deve ritenere Center una possibilità di verifica
Che peraltro quando effettuata lo spirito che definisco amichevole con spirito paritario e con finalità di interesse comune non deve preoccupare ma deve soltanto essere di Stream agli amministratori indipendenti viene attribuito una funzione chiave nella dialettica tra le funzioni di gestione e controllo
Finora l'attenzione è stata violentemente centrata sulla loro rilevanza quantitativa
Sul cui numero non sono stati definiti i parametri di riferimento nel verificati Effetti che un maggior numero di amministratori indipendenti determina sul miglioramento del governo societario e sulla performances delle società vi è l'esigenza di adottare un approccio orientato a valorizzare la qualità dell'Inter senza sia sotto il profilo dell'effettiva e non solo formale rispondenza ai requisiti sia sotto il profilo delle caratteristiche positive degli amministratori indipendenti dovrebbero possedere in termini di professionalità ed
La definizione di indipendenza finora prevalentemente basata sul requisiti negativi
Cioè sull'individuazione di istituzioni sintomatiche dell'assenza di indipendenza si sta di l'assenza di dipendenza
Si sta progressivamente a fine
Ma resta per sua natura di difficile standardizzazione e presenta notevoli problemi di verifica dipendente da un sistema complesso d'istituzione circostanze legate alle specifiche Real
Una maggiore trasparenza sui criteri adottati una valutazione del possesso dei requisiti di indipendenza e dei profili professionali degli amministratori ritenuti indipendenti
Potrebbe fornire al mercato un utile strumento per valutare la diversa qualità delle scelte adottate dalle società stimolando il progressivo miglioramento degli standard comporta nel
Contribuiscono a realizzare questo obiettivo le disposizioni dei regolamenti Consob che prevedono tagliati gli obblighi di trasparenza su base individuale della remunerazione delle partecipazioni dei membri degli organi sociali
Tali disposizioni potrebbero essere utilmente integrata il venti
Le azioni sulle caratteristiche di competenze e professionalità dei singoli amministratori e sugli incarichi svolti nel Periodo rilevante per valutarne l'indicazione
La Consob svolgeva le nuove funzioni con determinazioni consapevolezza e con spirito amichevole la vigilanza dell'autorità pubblica non potrà in ogni caso sostituire la capacità degli operatori di esprimere nell'esercizio della facoltà di regolamentazioni principi dotati di qualità sostanziali e di efficacia operativa
Le modifiche presentate oggi sono un segnale importante nella giusta direzione
In particolare appare positiva la rafforza la centralità del Consiglio di Amministrazione in sede collegiale
Si prevede l'approvazione preventiva delle detrazioni per significative in particolare di quelli con parte correlata
E l'obbligo di effettuare una valutazione annuale del funzionamento della composizione qualitativa dello stesso Consiglio dei comitati interni
Spetta infatti all'intero Consiglio valutare l'adeguatezza dell'assetto organizzativo amministrativo e contabile in genere l'andamento della gestione
Il sistema delle tele da singoli consiglieri è certamente necessario per gestire con efficienza realtà imprenditoriali complesse
Ma non può servire da alibi per far sentire deresponsabilizzati gli amministratori non esecutivi cosa che in passato e molto avvenuta
E questa despota deresponsabilizzazione giunta sino di fatto a un'assenza
Un'altra area su cui su cui sono significativi miglioramenti del nuovo Codice quella degli amministratori indipendenti per i quali vengono ampliati i requisiti di indipendenza avvicinando da quelli della migliore pratica internazionale
Si prevede poi una valutazione sostanziale e non formale dello status d'indipendenza all'atto della nomina con successive verifiche almeno una volta l'anno
Interessante sarà anche vedere l'evoluzione del ruolo che evidentemente Direct amministratore indipendente che rappresenta un punto di riferimento il coordinamento degli amministratori non esecutivi infatti coerentemente con le previsioni del Testo Unico della Finanza ulteriormente rafforzato dalla riforma del risparmio
è positiva l'attribuzione al collegio sindacale del compito di vigilare sulla corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento all'Indipendente
La determinazione di buoni principi è un'efficace attività di vigilanza sono condizioni necessarie perché il sistema di complementarietà
Tra autoregolamentazione controlli pubblici svolga un ruolo positivo
Resta però determinante la concreta adozione di completamenti coerenti con tale quadro da parte delle società e dei soggetti che partecipano alle diverse funzioni societaria l'indipendenza e la qualità del governo societario si misurano sui fatti
E non solo su una pressione statica pur principi buoni
è dopo peraltro ricordare e sempre tener presente che fine primario dell'operare comune e dell'operare di ciascuno di noi deve essere una tutela del risparmiatore in un clima di ricercata e di elevata fiducia
Grazie
Vivissimo grazie di nuovo
Testo Cardia per la sua presenza e per le indicazioni che ci ha voluto dare si chiude qui la presentazione del consiglio disciplina ringrazio tutti voi per l'attenzione che ci avete verificato e buon lavoro a tutti grazie
No grazie