The government of Europe at the crossroad

Dobbiamo
Rafforzerebbe
Subito la parola esatto forse oppositori simile comincia
Mi scusi
Grazie cerca il ministro
Per il mondo
Ha facoltà
Solenne
Si trovano inemendabile argomenti magari
Adesso no allora non hanno dato una grande
Mi sembra
Calcolo solo
Sì sì va bene ma
Facevano poco fa anche piacere
Ecco
Quello dentro eccellenza tecnico mozione l'ufficio legali infiniti
Questa
Così
Non lo deve ammettere
Ammette pesano
Sul
Viene
Grazie mille
Mario
No no quando parlare con la puzza come si diceva
Una volta in Francia di
Chiuderli diceva questo
Dunque se i guai che riconosce dell'italiano bene se no Joker vorrei ecografi
Nasce in
Quello funziona allora
Posso cominciare della fine quanto tempo o
Presidente
Cinque minuti il sette sino
Cinque un quadro va bene
Dunque
Posso comincerete alla fine non ho avuto un
Un dibattito in Francia
Soprattutto con
Quelli che
Supportano Trichet
E che hanno detto guarda guarda adesso che abbiamo visto che le cifre
Della crescita in Europa per il per il
Primo trimestre però sono abbastanza buone
Il
Che ne sia il nuovo Fitoussi Susa coesistenza
è sbagliato
Per me era un onore terribile
Le norme di dette risorse perché leggendo fiducioso sia quelli
E allora perché dicevano ma questo perché il loro aveva né hanno detto prima
Che ci sarà un catastrofi in Europa
La crisi delle Galignani transita si ricomincerà perché c'è la crisi finanziaria eccetera eccetera
E purtroppo io avevo detto no
Non ci sarà
E avevamo fatto le nostre previsione ma quando una volta succede bisogna dirglielo senza modestia e eravamo giusto avevano
Delle previsioni giuste
Ho la prova qui
è stata pubblicata
Prima che la cifra le scarpe e dunque
Eravamo considerati come un po'pazzi
Come voi fate delle previsioni in questi ultimi liste e per il supporto del Governo o no no non è questo perché
In undici e un esercizio di regolarmente deve avere abbiamo anche fatto perché abbiamo visto che
La politica a livello
Mondiale
Era
Abbastanza giusta
Non a livello europeo
Quando dico la politica a livello mondiale e abbastanza giusta io volevo voglio parlare di della politica negli Stati Uniti
La
Scettici
C'è stato una reazione una reazione forte e dunque
Io a
Fatta
F cinque F cinque e cinque
Ecco
Allora
Se seguiamo con quello che
O chiamato una conversazione da Bari
BO perché fece come asse dice in Francia
Io la posizione del era
Era il disastro accanto a noi
ANDIGEL a
Una volta ero a Londra eccetera dimostrazione del
Come è scritto con una portata avviando esatta non avevo capito quello che vuole ma adesso lo col
Dunque
Sarà tutor terribile
E il problema è che ci diceva anche
Che
Il tante attivo di combattere la recessione avrà peggiore conseguenze della recessione
Perché ogni volta che si combattere la recessione si prepara una recessione ancora più forte
Dunque
Basta non fare nulla basta
E
Che e la teoria delle nemici
Che Kenzo aveva già combattuta ora al suo campo e la teoria delle nel Mesis
Grande raggiante con me direttamente riscontrabili
Del fatto che le banche hanno fatto qualsiasi cose che
Non era veramente bello va a dunque
Ci sono
Terre responsabili
Dobbiamo nel mondo c'è
Il consumatore americano e consuma troppo
C'è il lavoratore europeo che non lavora abbastanza
C'è il
Consumatore cinese che non consuma
Che risparmia troppo
Dunque se
Il
Questi bravi europei va un po'pigri non lavorano di più la crisi non può
Essere
Bisogna rispettarla
Dunque
E il problema ma anche
Per avere una soluzione in questa crisi sappiamo che
Di oratori ci sono confrontati era un problema di moral Asaro Yasar tumorale ci dice
Uno di Elian morale
Natale
Yasar irresponsabile
Ma lì
Il responsabilità non fa abbastanza non fa abbastanza sofisticato Granarolo
Io posso fare cioè
Tre pagine di equazioni panni moral hazard
Nell'irresponsabilità non ne ho anche una
E con quelle schede un
Coesa un po'diverso dal mio
Dunque
Il a problema dimora Azar si pone eh bisogna risolvere no hanno aiutando le le banche
E non hanno avuto un bello compatta ma
E dunque il problema è quello che abbiamo sempre in moral hazard programma
Come si fa
Se non si aiuta le banche si punisce le viti le vittime
E dunque a che fare
E c'è un
Giudico un proverbio
Credo che universale ma
Francesi dice
Mio fu Hancu padano libertà dei cani non sono un peso
Dunque merito parallele non punire
Il
Colpevole se si può aiutare le vittime
DOC ma come i il peggio non ne San prescelto la ragione perché abbiamo fatto
Le le nostre previsioni dicendo che
Finalmente tutto andrà
Modo abbastanza
Menno brutale che si diceva
E affatto e quello che
Siamo
Divagando primo maggio
Non è che vediamo che la crisi negli Stati Uniti non c'è
La recessione non c'è
C'è
Un
Rallentamento del tasso di crescita ma per il momento non c'è ancora eccezione forse per domani
Dico non ci sarà
Ma per il momento non c'è
La decisione che è stata annunciata dai sei mesi almeno otto metri
Primo mantenere il tratterrà lontananze brutali dell'economia europea non c'è
La i tasso di crescita del primo prima se è stato del due per cento
Allora che le previsioni derivanti
Verso il l'uno per cento
Dunque non c'è
E
Perché non c'è
Dovevano andare veramente
Perché non c'è perché
C'è stato una reazione forte a tutti i livelli
Dell'economia
Della seconda economia del mondo quando parlo delle seconde che nel mille
Nel mondo parlo degli Stati Uniti
La prima e l'Europa
Voi lo sapete
Ma va bene
Perché
Perché spesso prendiamo l'Europa credo
Parliamo dell'Europa come se fosse un piccolo paese
Che
A una strategia di
Piccolo paese ma l'Europa
Europa e
Qui
E il l'Europa a ventisette a venticinque
E il Paese che ha il PD
Il più importante
Del mondo più alto dagli Stati Uniti e se prendiamo la zona euro la zona euro il
La seconda economia del mondo
Dunque se
E
E quasi pari con gli Stati Uniti
Dunque se dobbiamo fare un paragone non ci può fare che tramite la politica
Relaziona euro e la politica del degli Stati Uniti non si può neanche paragonabile con la Cina perché ragiona euro il peso della zona euro e dure
Punto cinque
Il peso del della Cina
Dunque la zona euro
Comune dopo tante estiva
Allora
Se no è
Proviamo e di capire quello che è successo
Nella zona euro bisogna
Avere giuridico a lungo termine
E se vediamo lungo termine
Il tasso di crescita qui fatto in
Un mondo
Tale che nel novanta lì indice e di cento
E questi indice Stato moltiplicato da due punto sette
Per il l'Asia
Con un tasso di crescita medio dissi sei punto quattro
è stato moltiplicato da tre punto uno dagli Stati Uniti
E è stato un moltiplicato da
Non esterni moltiplicatore da
Uno punto sei per gli Stati Uniti con un tasso di crescita media di tre punto
Un
Anna per anno è stato moltiplicatore data
Un trentanove per l'Europa con un tasso di crescita media di due punto uno
E devo dire no anche che queste cifre no
O anche l'anno scorso era diverso
L'anno scorso lo stralcio del traffico il tasso di crescita media dell'Europa
Era di un punto otto per cento
Ma hanno cambiato le statistiche non sono il successo
Alla
Dunque o ci sono due ipotesi
O nel due mila sette il tasso di crescita dell'Europa in stato di venti per cento
Ho
Nuovo o c'è così incoraggiante il successo delle statistiche e va bene va bene
Ma
In ogni modo questo
Pone l'attenzione sul fatto che
Il peso relativo dell'Europa sta diminuendo non è un dramma all'ombra
Che il peso relativo di ieri parecchi Paesi
Svilupparsi va diminuendo
è normale perché e la conseguenza di dello sviluppo e di Paesi sottosviluppati non il problema
Ma il problema è che il peso relativo dell'Europa sta diminuendo
Visita di tutti i generi di Paesi esiti sviluppati anche i paesi europei che non sono nella giornata euro
Dunque se facciamo una proiezioni sulla vada di queste cifre
L'Europa se non si conta i Paesi
In via di sviluppo i Paesi emergenti
La zona euro Serra ragionevole più povero tramite regioni ricche
Va beh
Questo
Il
Il PIL per capita
Si vede che c'è questa alternanza generale
A il PIL per capita paragonato con quello degli Stati Uniti
Uno
Quello degli Stati Uniti
Dunque
Per esempio se prendiamo la Francia il PIL per capita è passato da ottantacinque per cento di quello degli Stati Uniti a
Settantacinque per cento
Se prendiamo unitaria
Dove il PIL per abitante RAI indice degli anni Novanta di ottanta per cento del PIL
Degli Stati Uniti adesso e sul settantadue per cento del PIL degli Stati Uniti dunque c'è
Ora un divario
Tra questo
Queste regole cene e si vede che
Il Regno Unito fa bene
Ma e un'altra signora questo
Potrebbe fare un seminario sì
Quello che
Successo nel Regno Unito
Una volta un parlamentare
Britannico mi ha spiegato che l'economia
Della di non votare
Faceva parte del l'economia sovietica negli anni soltanto settantotto finale definire termini settanta e dunque
è stata veramente a un livello molto basso e il bello
Vero che un livello molto basso dopo la Seconda guerra mondiale quando ha avuto ha avuto un po'di soluzione
Allora è divenuta un po'più comunque dinamica
Ma hanno Anna
A per cambiare le cose in modo radicale
Ma
Per cambiarne nell'ultimo periodo
Se paragoniamo quello che è successo tra l'indice dell'ENI novanta
Quello che succede oggi si vede che
C'è un divario anch'io
Tra i Paesi della zona euro eh
Il Regno Unito
In quei Paesi che non sono nella zona euro
Questo non fa un bene un grande pubblicità per la zona euro dunque
Dimentichiamo questo grafico allora perché è così
Perché è così
Io direi
Per fare l'argomento corto
Perché non c'è un Governo
In Europa
Nantes perché gli europei sono pigri
Non
So che
Aree di queste in Italia e un po'problematico
Perché si dice lui statista
Nicola non so
Giusta no
Ma credo per esempio
Che l'economia americana un Governo credo
E credo che il
Zona euro non ha
Un Governo
E in quel senso
Che uso le parole
C'è un documento molto interessante che è stato pubblicato i
Quindici giorni fa
E
Il rapporto della Commissione europea
Su i primi dieci anni della Banca centrale europea
Che si chiamava
Che si chiama e mio
Guaccero tende e mio fratello
E
In questo
In questo contro alla bellezza lemmi lui della Banca centrale europea
La fierezza sia veniva a dire che di due fatti
Il primo e
Che il sasso di infrazioni medio
Durante queste dieci anni è stato dittu e commerciale
Ma Prato no va veramente bravo
Fra
E il secondo
E che
Il disavanzo pubblico nel di duemila sette
Due mila sette ha avuto
Il suo più basso livello
Negri dalla seconda
Guerre mondiali
Zero punto sei
Parlo del disavanzo pubblico e del
Aggiorna euro consolidata zero punto sei quasi equilibrio
Gruppo aiutate a questa virtù
Non c'è infrazione
C'è l'equilibrio e di e qui equilibrio dei conti pubblici
In concreto
Non c'è un a un disavanzo delle partite correnti
Dunque se
Torniamo
A caldo
Come si dice quadro magico
Diamo
Il caso magiche quadrato ma
Sì quadrato magico e quadrato magico inquadrato magico degli obiettivi
E gli obiettivi sono
La stabilità dei prezzi
Il disavanzo sterno la crescita e l'occupazione
Qui in Europa abbiamo tutto giusto con l'inflazione
Tutto è giusto su
L'equilibrio
Esterno ma tutto sbagliato sull'occupazione sulla crescita
E allora si può per fare l'argomento veloce si può chiedere perché
E si può
C'è una spiegazione che Bramante così triviale
Che
Neanche io avevo pensato prima
Prima di ieri
La neve
E che
Ha fatto c'è un Governo europeo
Durano europeo c'è
Un Governo federale
Ovvero federale particolare perché
Non preso né in un System ma di accountability di responsabilità
E legittimo
Che fatto dagli Stati nazionali
Ma
Nonna a accountability
E in questo
Ma a non dati
La sua sola legittima legittimità
E
Di applicare
I testi che
Dicono insomma un dato
Allora
Questo Governo è composto da tre Ministri cioè il Ministro delle attività
Voglio dire la Banca centrale europea perché si sa
Che fissando il tasso di interesse o ci determina il livello di attività in un'area qualsiasi
C'è il ministro della dell'industria in ha fatto che il Ministro della concorrenza
Che impliciti impedisce
Che ci sia una politica industriali
E
C'è il Segretario di Stato al sorveglianza budgetari
Che
Tra dei corpi morale
Tra i Paesi che non sono né ai piedi del patto di stabilità
E dunque che
Farà scempio
è una vergogna Paesi si vergognano
Adesso per esempio io può dire che il Governo francese
E morto di vergogna perché
Il Governo francese e gravante morto di vergogna perché va essere Presidente della
Dell'Unione europea
Non a Lando
A
Rispettato il patto di stabilità e dunque si dice
Si gira
Lascio
Entrasse tesi
Non è ostativo richiesti tetti
Forza
Pastore
Fra
Essa
Senz'altro
Sarà
Ed ancora
La
Ma
Come
A
Allora
Autogerma
Abbiamo
Remington
Qual è la verità
Bene
Quindi il dieci
Va bene collega movimento
Io
Presente
Ampiamente
Domani
Non vogliamo
Giacomo
Quindi
Ma
Insieme
Questa
Risente
Come
Occupi riassumere
Sordi sia
Ha detto
O le mosse
Dalla esperienza recente fatto sul piano previsivo
Per quanto riguarda l'economia europea e credo più in generale l'economia mondiale
Le cose almeno finora non c'è un po'nel primo trimestre sono andate bene insomma come il professor Fitoussi aveva previsto contro una opinione diffusa quantomeno
Quanto meno
In Francia anche questa crisi finanziaria internazionale di cui leggete sui giornali stata alla fine meno grave
Di quanto non non si pensasse
Il secondo passaggio della sua esposizione che ha riguardato il ruolo il peso economico del Europa nell'accezione larga
Ma financo nell'accezione della dell'euro
Questo rilievo quantitativo in termini di produzione di reddito di popolazione del dell'Europa che
Nei confronti degli Stati Uniti anche dello stesso Cina che cresce rapidamente ma il termine dimensione ancora inferiore all'Europa non di meno terzo passaggio l'Europa cresce poco
Cresce poco in termini di prodotto e anche in termini di produttività
Se il prodotto pro-capite è una misura della produttività cresce meno di altre aree del mondo
Anche escludendo
Lineare un tempo arretrate comprensibile che impediscano più rapidamente
Cresce meno degli tradizionali luoghi dell'economia di mercato capitalisti che ho sviluppato almeno l'economia americana almeno dove come vi all'inglese tu
Giudice
La domanda che si sta opponendo perché questo avviene
Quindi l'Europa sembra avere un problema di crescita di medio lungo periodo la risposta che stava illustrando quando voi siete in massa un altro intervenuto TRIPS in questa una
Per riferita al ruolo del Governo
Per il governo della economia europea questo del punto in cui c'è un polo
Il suo
Riteniamo
Almeno
Più intelligente affatto Rocco
Lui è molto bravo barra B
Superare la prossima volta facciamo quesiti a
Allora stavo parlando del nel problema
Della della governance
Dei Paesi industriali delle due più grande economia nel mondo gli Stati Uniti e
Euro
E la giornata euro che
E
Più vicino di un paese che
L'Unione europea perché ha la stessa moneta va bene molto importante per essere in un Paese di avere la stessa moneta
E dicevo che questo il Governo europeo il Governo federale europea qua esistenti nonché sì se pochi
Economisti e politici che ne sono accorti ma esiste esistenti e a potere sopra federale sopranazionali
C'era poca centrale europea che io chiamo il Ministro delle attività
C'è
Il Ministro della concorrenza che
Di cui il compito di fare crescere il grado di chi concorrenza e c'è il Segretario di Stato alla sorveglianza budgetari
E questo spiega
Bene ha mantenuto quasi
Perfettamente
Il i risultati
Dell'euro nei confronti delle obiettivi che l'Europa
Prova di seguire
C'è un Ministro
Per la stabilità dei prezzi
E questo ministro a esattamente
Raggiunto
I suoi obiettivi
Da dieci anni il tasso medio di infrazioni in Europa è stato di due per cento
C'è unissero alla sorveglianza budgetaria e quale sto ha raggiunto risultato è straordinario
Che Iliesi disavanzo pubblico della zona euro nel due mila sette è stata di zero punto sei per cento
Un equilibrio ha fatto
E
Il terzo ministro ha raggiunto in su due
O il suo obiettivo di fare crescere
La
Con acquisti la concorrenza di in Europa in tale modo
Che l'Europa malgrado sulle valute dell'euro
Cita competitiva
Se prendiamo
Come
Se prendiamo come
Indicatori della competitività e il fatto che l'Europa a un
Disavanzo esterno
Non ha disavanzo esterno
A
Un
Naba Ranzoni
Ex all'Albana anzi il
E
In equilibrio
Dunque questo Lorenzini questo Governo ha fatto il suo compito compito
Problema che
Non c'ero
Un
Il
L'amico a successi sul fronte della disoccupazione sul fronte della crescita sul fronte dell'aumento del potere d'acquisto sono stato veramente
Un scacco non
Un successo
E si ieri faceva
Rimarca che
E il
Ministro che non c'è
Il problema al ministro che non c'è
Che doveva ci occupare di questo mance
E il Cavaliere inglesi stante
La
Per la crescita e per Lupu pensione
Non abbiamo obiettivi di occupazione di crescita ma abbiamo abbiamo
Degli obiettivi per tutto il resto
E dire così non è completamente vero
Abbiamo vicino
Ma
Ci sono due tipi di obiettivi che abbiamo
Abbiamo obiettivi con il Ministro Manzi e obiettivi senza gli strumenti
Gli obiettivi con gli strumenti ci sono quelli della concorrenza che sono quelli
Dal
La stabilità dei prezzi sono quelli dell'equilibrio del bilancio
Obiettivi Sanza
Insomma anzi sono
Programma di Lisbona di Lisbona
Vivo e Lisbona
Lisbona riguardanti il turismo
Programma di Lisbona
Ed è il
Programma molto ambizioso di ridurrei lì emissioni di gas
Carbone dico che
La comici del gli Stati europei hanno deciso a gennaio di di di quest'anno
Ma questi sono obiettivi senza insomma
Allora c'è un accanto
Una risultato triviale
Garantita a dire non solamente dell'economia
Che quando
Si dà un obiettivo quando non c'è spumante non si raggiunge ma
L'obiettivo
Dunque abbiamo detto nel programma di Lisbona che vogliamo essere i più intelligenti del mondo ma non lo siamo
Mi dispiace di avere di
Vero ma non lo sa lo siamo perché ci bisogna di università AG bisogno di ricerca eccetera cederà ma
Per questo
Non abbiamo un sogno
Dell'euro almeno
Ma c'è una cosa ancora più a
Interessante
E che
A livello
Congiunturale
C'è una
Passività
Di reazioni
Delle
Autorità federale
Europee
Che e
Un po'strana
Segua richiamo interessi gli interessi
Nella zona euro e
Negli Stati Uniti
Chi vede che lungo balla molto di più dell'altro
E si può agire ci puoi dire
Dando questi chiarisce grafici in cinque dire guarda
Europa a Menno collettività
E meglio e
Perché troppo grande volatilità può avere delle conseguenze svariati o si può dire che l'Europa reagisce molla mantenere i problemi che incontro
E e normale quando
Siamo immobili che la politicità non è forte
Quando si vede
Una cosa che e terribile per gli Stati Uniti
Che il paragone dei tassi di inflazione
Quando si vede i tassi invece anzi dice ma come corpo che fanno questi Stati Uniti prima hanno un'inflazione media più alta
Nella giornata euro e secondo a
Il tasso di inflazione Ballarò ancora di più del tasso di interesse
Quando avrà dello
Meno di due per cento a quattro per cento
è morto no
Ma quello che che bellezza con euro
Quasi stabile quasi stabile bravo alla Banca centrale europea l'aver renderà il suo compito e lo fa bene ma nella sua quarta di fare il suo compito va
Ma in programma anche
Qui
Si può dire che
C'è qualche cosa che non va
Nel regno europeo qualcosa che non parte perché in questo periodo
Abbiamo ha avuto crescita forte
E abbiamo avuto
Crescita molto una
E come si fa per spiegare che
Non c'è una reazione in più forti del tasso di inflazione una rete pensioni più forte del tasso di interesse
Forse reattività della Banca centrale Nanni Forte
Ma qui si vede una cosa ancora più strana
Che la relatività della Banca centrale europea ce
E vado a fare un'ipotesi su questo
Perché TG vedo questo grafico perché da
L'andamento del tasso di interesse in blu
E l'andamento del tasso di cambio
Il rosso
Si vede che
Appare amante c'è un comportamento molto al simmetrico
Della Banca centrale europea vis-à-vis il terzo dico
Quando il tasso di cambio
Maggio
Allora la vanno a centrare reagisce molto
Ci amante qua
Ma a quanto il tasso di interesse di tasso di cambio lassù
Non sono amante davano centrale
Nanni reagisce ma
Compagnia il movimento
Alzando i tassi di interesse
E
Si può fare in un'ipotesi
Prima abita suo interesse nonne
La variabile unica che spiega il tasso di cambio ha un'importanza per spiegare il tasso di cambio e vanno a non è
La erariali e unica che influisce sul
Tasso di cambio
Ma se
Prendiamo
Questo grafico
Come se era isolato si può dire che questa politica
Il politica che si seguiva prima di fare l'euro
E la politica di piccolo paese perché un piccolo paese APPA uno
Dell'ATP eccezioni
E
Quando la Francia
Era la Francia Sora a un piccolo paese
Se è d'accordo
Perché sia
Lo dico
E dunque proprio l'approccio era un piccolo paese ma
Faceva qualsiasi cosa per
Evitare
Il deprezzamento e del
Della moneta nazionale
Ma era così per tutti
Per tutte le economie
Della zona euro prima delle ore
E con essa e il contrario di una politica di beni negletto viselli il tasso di cambio
Quando
A abbiamo fatto le euro e io euro
Ci sono concordo Di Fonzo ore forte dell'euro
Dicevo facciamola Rocco così basta
Così abbiamo una politica di beni in
Vizzavi del tasso di cambio Manna presto dimostra che non c'era questa politica di Benigni
Allora
Lasciamo perdere questo
Forse
Abbiamo visto che
La politica
Della Banca centrale europea non era Riezzo IVA
Salve il caso di fare
Allora c'è una reattività dunque sarebbe un obiettivo che non è l'obiettivo di crescita
Allora
E la
Politica
Del bilancio
Creativa
Una risposta no
Qui si vede
Guardando l'articolo di diciotto si vede che il disavanzo pubblico della zona euro
è stato dare il due mila due
Il più basso del mondo
E qui non c'è per il periodo
Attuale
Però ed attuare un periodo dove la linea rossa ragiona euro
Che ci così e dove veri altre linee vanno così
Il premio unico a un disavanzo pubblico
Dia
Tre punto tre
De per cento del PIL
Che gli Stati Uniti
Non si sa più perché vanno a fare un elicottero troppo Monnet questi giorni dando alle famiglie americane un assegno
Cioè
Centocinquanta miliardi di dollari sentito ieri che era centri settantacinque biliardi Antonello va be
Dunque
Dunque il disavanzo
E molto più alto e dunque si può dire
Che non c'è reattività del politica
Fiscale euro che allora si potrebbe dire che se non c'ero e attività delle appetiti capisca le europea lei perché il debito pubblico europeo
Pone un problema grosso vis-à-vis quelli degli altri imputati all'altra grande
De quella mia del mondo e qui si vede no
Qui si vede
I che il debito pubblico ed è al
Dall'Europa
In verde
Non so né problema visibili del debito pubblico americano
E anche nel periodo
Che si apre nel due mila cinque il debito pubblico dell'agenda euro sta crollando perché sta diminuendo
Io a sapere che ce
Nel
Il disavanzo pubblico
Che consente di stabilizzare
Il debito pubblico
A a livello che ha
Oggi o ieri e questo disavanzo pubblico se prendiamo
E cifre
Di di crescita normale di infrazione normale
E
Del due per cento
Questo
Varie dire così quando il disavanzo pubblico medici
Ragiona euro e più basso di due per cento
C'è un giusto
L'abbassamento del debito pubblico
Quando
Prego se si rispetto al prodotto
Quando il disavanzo pubblico e più alto
Di due per cento c'è un aumento del debito
Pubblico dunque il disavanzo pubblico della zona euro oggi e sperare che
Il debito pubblico diminuisce in tutta
Da Giovanna euro debito pubblico in percentuale del PIL
Perché si può fare il grande paura a quando non si fa in percentuali del PD
Si parla di cifre e norme
Le due mila miliardi di dollari
Di euro
Ogni bambino che nasce e nasce con un debito di
Trenta mila euro
E questo è tutto sbagliato ma mandatario nel decreto Tirrenia qua
A ma bisogna avere il senso del debito del disavanzo del debito pubblico in percentuali del PD e bisogna sapere
Che se
Se
Sì ubbidisce al patto di stabilità patto di stabilità che disse che
Giovanna
Euro ed è riavere
A medio termine un equilibrio del Bilancio questo voglio dire che a lungo termine il debito pubblico non ci sarà più
Walter zero e questo politicamente
E e impossibile
Qui la gente viene pregando abbia
Il debito pubblico no andare andarmi giù dirai perché io pago
Delle case stampata
E e nonché e stupido per
L'economia perché stupido che avete né mia perché i titoli di Stati hanno
Un accanto un'importanza molto grande per l'equilibrio dei mercati finanziari
Sono i titoli direttivi Manti
Se avendo i titoli
Senza rischio
Sono i titoli che ognuno deve avere a parte nel portafoglio
E se non c'è
C'è un un abbassamento del benessere
Della popolazione dunque
Pensare pensare che il debito pubblico deve essere num zero e una stupidità come l'aveva detto prove di massa pratica cambiato idea
No assente allora artisti
Il problema è di sapere perché
Perché
E così
L'assenza di reattività del
Interne della politica europea
E
Viene tutelata un problema di governors
Bisogna
Distingui reitera un Governo e un sistema di governo
Negli Stati Uniti abbiamo un Governo
Ne in Europa abbiamo un sistema di governance in questo sistema di governance fatto in tale modo
Che opera una dissociazione
Tra legittimità e poter
La legittimità
La
Io potere locale
Il Governo locale
Ritiene l'Italia Francia eccetera
Ha fatto ha fatto quando andiamo alle elezioni per
Eleggere un nuovo Presidente
E diciamo
Governatori di provincia
Adesso in Europa
Perché perché e normale che sia così
A
Abbiamo fatto l'Europa
Per unirsi
E quando si
Sì si fa un'unione si abbandona potere a livello dell'Unione
Dunque
Abbiamo normalmente rinunciato ai poteri
Al
In favore dell'Unione
Quando si fa il matrimonio
Si abbandona certi poteri repressivi si dice Di giuro affidabilità
Dunque questo le normali
Questo è normale
Ma
Per il momento
La ricettività e
Con il potere locale coranico Vernon locale
Quella del
Le Province
La Francia Italia Germania eccetera
Perché dice un sistema elettorale un processo elettorale democratico che va a a fare la loro elezione
Nelle
Il problema è che
Queste potere
Perché sono locali
Questi Governi perché sono locali
Hanno la legittimità ma
Non hanno più gli strumenti del ponte
Insomma deve poteri
Quali sono in un unico in Emilia
La politica monetaria politica del cambio la politica fiscale
Per la politica industriale
Quattrini scoperti non arriveranno
I paesi locali non ne hanno questi sua
E ancora una volta e tutto normale
E la conseguenze dell'Unione
Non è una critica che faccio
Questi in strumenti hanno
Vederli
Chiamiamole agenzie
Che hanno il potere
Ma
Nata legittimità
Gli USA re
Questi strumenti aggira del mandato che hanno ricevuto
Dunque
Non sono in carica
Dalla crescita dunque non possono accusare e normale non sono responsabili e di questo fatto siccome è un
Tragedia greca d'Europa
Non c'è sono il responsabile
Non sono responsabile di questo
Perché
Non hanno questa responsabilità e e non possono farlo perché hanno
Un mandato stretto
Se vanno agirà degni di questo mandato allora ci sono scritte criticabile Giampio se
Le performances la Banca centrale europea
Fosse state diverse
Allora sarebbe stato normale di chi vive la Banca centrale europea non fai il tuo mestiere dunque
Non va bene
E dunque fanno il loro mestiere queste
Agenzia
Ma non hanno legittimità
Di andare verso
Le
Le obiettivi naturali della
Politica economica che c'è una crescita il potere d'acquisto
Qua lo valide a dire che
Un sistema di governance perché
Il fatto da regole
Non ha la flessibilità per reagire
Le regole non si cambia
Non si cambiano ogni giorno
E si vede che non si può possono cambiare da tutto in Europa perché il sistema di governo se fatto in tale modo che bisogna all'unanimità per cambiare le regole allora si può aspettare un secolo un più
E
E dunque
Queste regole fanno mettono in
In avanti idee obiettivi secondari della politica economica
Perché le regole concernano l'uso degli strumenti navi e obiettivi finali
Dunque
Queste regole conducono all'equilibrio del bilancio che non è
Un obiettivo
Conducono alla stabilità dei PRA del dei prezzi che e un obiettivo secondaria e all'equilibrio
Della dei conti esterni
Che in un mondo globalizzato nonni
Un
Obiettivo non è più un obiettivo perché la globalizzazione e il modo
Di
Chisso si aree
Le il risparmio dell'investimento e dunque di consente re delle disavanzo delle partite quaranta
Ma in un
In un
Appena in via che governata
Camicie Stati Uniti
Non basta avere delle regole
Gente reagisce
Al fatto
Di sapere se queste regole hanno avuto risultati
Dunque un Governo e contabile dei risultati
Non può dire guarda sono stato il Governo il più virtuoso
Grazie ho rispettato tutte le regole
No non si può dire questo in Europa sì
Non solamente su si disse queste somme si agisce
Perché le regole
Diventa allora di più in più vincolante
Sono stato
Veramente storici presenteremo
Con
Colpito dal fatto che
Tant'
C'è adesso un collante che
Non ho non ho visto nascere che molto forte adesso in Europa perché tutti i Governi nazionali integrano
Nella loro la Costituzione una regola
Concernono dei bilanci
E anche esser così
Ha fatto una proposta
Di modifica della Costituzione per avere una regola sul bilancio
Questo è che i rinvii
Perché sarebbe il solo Kron dei Paesi del mondo e
A anzi a
A veri
Acciaccato i suoi pregi dietro
Dunque coesa
è una cosa tremenda
Ed adeguate la regola e
L'equilibrio nel medio termine
Per del Bilancio
Che vorrei dire che varia e dire così
Una cosa stupida per la Regione che ho già detto
Avere un debito pubblico è nullo tanti a lungo termine
Dunque
Una cosa un po'problematica
E che viene nel dire
Per il divario tra
Gli obiettivi che contano per gigante
La crescita dell'occupazione o un manto del potere d'acquisto e delle regole
Che
Sorondo
Dottrinale
Sono dottrinali dunque
La dottrina ha una forza
E norme la dottrina
Forse
E
Nel con poteri e dei delle idee cui al
Che era
La più grande forza e nel campo dei fatti
Perché quando
Quando uno dottrina
Non da i risultati l'applicazione in di una dottrina non ai risultati scontati allora si possa preghiere ma
E perché la dottrina non è stata per me è applicata
E dunque continuiamo abbiamo detto nel due mila due che il patto di stabilità e stupido
Abbiamo fatto una riforma per aumentare la flessibilità del patto di stabilità nel due mila sei
Oggi
Il patto di stabilità il giudicato soprattutto sull'equilibrio del termine armeggia termini perché dove abbiamo visto che gli
Il disavanzo pubblico a livello europee molto basso e
Dal tappa che arriva e quella di iscrive questo equilibrio del termine nel ricostituzione nazionale
E la dottrina e l'applicazione della dottrina
Qualora il problema dunque quando si vide un problema sull'ICI e le sue vicende e Ostia
Quando come andiamo a fare un Governo
Europeo
Un Governo responsabile
Che non è responsabile di essere virtuoso e di dimostrare che ha applicato bene le regole di
Di Friedman a
Ecco di prestatori quater
Ma chi è responsabile il benessere della popolazione
Se
Guasto badanti Ministro che non c'è
Non ci sarà allora
L'Europa quando era avere
Continuo espropriati nel futuro grazie
Sì grazie
Ma e ogni volta che è farla ancorché
Magari troppe anche effetti dopodiché siamo
Anni tondi
Al poco
Aggiungere perché di solito dice quello che io anch'io penso ancora e non da oggi
No dicevo bisogna parlare tra questi a modo loro giusto gelato giusto sembra
Una conferenza stampa dall'America
Con un tasso di funzionamento non eccessivo comunque questo convegno europeo in tale ambito faccia diciamo così senza parlate
Allora resta però da dire qualcosa grazie via perché il rampollo molto
Diplomaticamente essendo francese non ha parlato dei Ambleto che il principio della Danimarca di questo
In questa storia e Amleto è la Germania
E alla Germania e il primo azionista della Federazione europea perché più grande degli altri perché all'altra
Per gli anni Novanta già nel mille novecentottantanove si è riunificata concorso di quelli che succedono
Però destinate quindi per volontà del Padreterno
E nessuno ci credeva più compresi i tedeschi e invece è successo quindi da quel momento
Ridiventato il grande Paese d'Europa e da quel momento ha cominciato a guardare maestri gli affetti ai paesi attorno a quella che si chiama la Mittel Europa
Che la gente delle rammostra non ha mai sentito nominare ma che si usava prima
Prima che ci fosse la visione del mondo improprie e quindi
I Paesi satelliti dell'Unione Sovietica
Non c'erano non erano state bisogna
Erano indipendenti sono tornate ad essere indipendenti sono ricaduti nella zona di influenza economica loro naturale che quella della Germania
Quindi se voi andate a guardare l'economia tedesca che adesso che sarebbe diverso dall'economia tedesca del mille novecento ottantanove e questa è una realtà con la quale bisogna fare i conti per capire il perché
Delle cose e ai unicamente messo in rilievo già un po'la fissazione della stabilità dei prezzi in Europa la fissazione di una politica della concorrenza
L'equilibrio del bilancio pubblico questi sono i dettati di una dottrina germanica che si chiama ordo ripararli smussa e che è stata messa appunto
Durante gli anni trenta ma specialmente
Applicata dopo la guerra come antidoto
Al interventismo estremo al dirigismo totale e al totalitarismo spese quindi per risolvere un problema interno dalla Germania
Il guaio della l'Unione europea e specialmente della zona euro ed che i problemi del maggiore azionista diventano i problemi di tutta la società
E le soluzioni che vanno bene a lui vanno devono andare
O perlomeno si cerca di farli andare bene come vestito a tutti
Tutto il mondo Zamponi e se noi fossimo un Paese come la Francia
Purtroppo non siamo mai stati se non ha i tempi dei romani
Rimanda allora lo siamo però comunque
Il discorso di rivolta che fa Giampaolo lo farei anche i io la faccio ma quando il video garbato perché non è
Lui il Consigliere del far così di tutti i Governi precedenti
Perché quello è un Paese
Che si è rivolta al fatto che c'è a sessanta milioni di abitanti che non è no la prima potenza industriale l'Europa
La seconda probabilmente del mondo e che non ha più quella forza che i i tedeschi è tornata
Perché c'è stato un momento abbastanza lungo durante il periodo ostelli con quello del deprecato regime della polarizzazione quindi stavo equa i sovietici dall'altra parte
Il cui francesi tedesche si guardano negli occhi e si stavano veramente unificando tra loro che era quello che è tutto il mondo voleva
Poi abbiamo avuto questa meraviglia fidi figlio del sistema sovietico è uno dei risultati e che c'abbiamo di nuovo il problema Tedesco proprio tedesco
Non è in termini strategici come prima è un problema Tedesco modificato per sopravvivere in un mondo diverso
Ma la soluzione è quella che per pazienti o fare la moneta unica europea da una rete unica europea quando si è fatto Siro ancorché io abbiamo
Ripetuto
Numerosissime volte ho dubbi sul suo giornale sul quale scriveva
Che la si stava facendo
Appunto con questi criteri con queste regole che sono le regole del uno dei miei maestri Milton Friedman poi sono diventate regole
Più moderne di Prescott però sono
Regole che
Solo sulla carta sono dottrina mente diciamo attribuibili la verità è che queste regole fanno comodo
Appunto al principale azionisti principali si resta avremo un problema il problema era che
Fare la riunificazione senza cadavere l'inflazione
Oppure un una specie di esplosione di attività nel nuovo Paese
Era molto difficile che questo erano terrorizzati tedeschi giustamente il c'è stato un dibattito interno terribile tra
La Banca centrale tedesca per il Governo tedesco
E in particolare il cancelliere Kohl su come si doveva fare la riunificazione come si doveva fare il nuovo il nuovo ma qua quale Marco bisognava dare alle zone dei all'ai lender e che che erano stati prima comunisti
E la soluzione è stata una soluzione di compromesso che ha trovato che ha portato alle dimissioni gli un Governatore dalla Banca centrale tedesca ma colgo e se n'è andato in Perù testato praticamente cacciato
Dopo avere fatto male riunificazione del suo Paese perché aveva voluto
Vincere le elezioni dando Island dall'est
I loro risparmi trasformabile Marche uno a uno
E questo voleva dire darle un po'di soldi da spendere quindi non lo sono stati molto felici l'industria che non sono dei frigoriferi televisori automobile anche FIAT sui tempi perché loro erano povere si comprano le fiere vede
Così sono finiti ad avere i veleni della Germania Est ex sono tutti i pugliesi alcuno per far capire che cos'è successo in quale periodo purtroppo quelle successive non ci sono tanto più va speriamo vengano tempi migliori
Quando hanno potuto zone d'ombra delle macchine a Roma essendo più fateli ottici quelli per la scomparsa
Comunque il discorso è perché la governance comunale diamo a lui giustamente della Germania è diverso da quello degli altri Paesi d'Europa
Perché appunto con questa
Particolare governance fatta di
Un specie ridotto dinamismo di tipo prettamente omone dà risposta
Si tengono sotto controllo i problemi economici eh politici dalla Germania è un sistema di compromessi
Per i quali
La
Il cambio come faceva Giampaolo
Che poi è diventato il cambio europee cambia dall'euro prima decade del male qua sembra che si rivaluti in termini infatti si rivale in termini nominale ma se andate a vedere la governance della Repubblica federale tedesca e tale che i costi non Sarno
E quindi c'abbiamo no botte piena e la moglie ubriaca prima almeno prima del femminino possibile abbatte tiene il marito Umbria qua
O tutto e dunque è una cosa vedete un po'
Comunque queste il motivo
Il motivo è che in quella particolare dico di governance che già si era stabilita ai tempi del Marco cioè per tutto il dopoguerra i tedeschi sono riusciti
A controllare da una parte l'inflazione permettere che il cambio si che valutasse perché perché hanno ancora e adesso saranno molto più di prima
Una economia di esportazione tedeschi esportano il cinquanta per cento del prodotto nazionale lordo noi esportiamo il trenta per cento già siamo considerati un grande portatore dagli italiani non dagli altri organi
Ma i tedeschi sono del ormai da
Per un Paese così grande
Sono percentuali da Olanda sono percentuale di paesi piccoli che hanno da Finlandia ma non da un Paese gigantesco maggiore ma la Germania però è nata quel modo nel mille ottocentosettantacinque era già vero
Perché è nata con me la Fabbrica d'Europa e non solo di prodotti ma dei prodotti per produrre altri prodotti cioè li bene gli investimenti
Ora che è accaduto che sembra il Padreterno ha portato sulla strada la Germania negli ultimi dieci anni la Cina
Il tentativo
Tutti
Esportare tutti questa quantità gigantesca di macchine per la produzione di altre macchine di prodotti finiti i tedeschi e lo hanno tradizionalmente fatto Occidente Corno o in cui francesi con quelli
Delle zone limitrofe poi col gigante cioè quando la Russia se qui c'è un
La commedia che dura tragedie questura
Da centocinquant'anni il cercare di integrare l'economia russa in quella
E quella tedesca questa
Nel tentativo di integrazione va a finire sempre la guerra mondiale
Cose terribili però c'è sempre un momento in cui si può fare dura poco e
Poi non si fa più
Comunque dopo la Seconda guerra mondiale non è stato più praticato perché c'era il blocco di un secolo Della Valle
A un certo punto
Poi i sovietici sono stati sostituiti dai russi russi sono una
Algeria
Sono hanno tentato di tornare al capitalismo di rapina quindi stanno in una loro fase di problematica di ricostruzione dal loro Paese quindi non esprimono
Una domanda sufficiente però è arrivato uno che era abbastanza lontano da non avere problemi strategico la Germania pagina
E la Cina dove fare tutto doveva comprare tutte le macchine e tutti i prodotti industriali
Che
Permettessero quei tassi di incremento per
Che sono del nove dieci per cento
è un Paese di numeri almeno trecento milioni di persone quindi una Germania è un Giappone insieme hanno ricostruito hanno costruito la gente
E questa è qualcosa alla quale i francesi non hanno partecipato i francesi vendere albori traforo vendono esso nel mercato italiano avendo qualche cravatta lei
Roba di poco se senatore vecchi stiamo esagerando c'è anche qualcuno Salza la matrice non è vero la mia impresa che esporta in Cina
Ma che ne complessivo è vero parallele non ha ancora
Chiara
Eroga prevede
Orgogliose pagare Aurora italiane francesi
Però sono poco software vedere pestaggio parliamo biomasse e allora a quel momento con una domanda di trasporto cioè con uno corsi una domanda esportazioni così forte
Ma l'economia
Tedesca ha cominciato a crescere solo in quel settore ed è integrato
Tutte le economie dalla vecchia mette all'Europa di prima cioè esportando delocalizzando in tutti i Paesi in cui era presente prima del mille novecentoquattordici
Il primo trattamento della Mitteleuropa dal punto di vista scientifico l'ho fatto un italiano che era un galantuomo e siamo a Bresciani Turroni
Che nel mille novecentosedici ha scritto appunto un libretto bellissimo andiamo ad mette l'Europa libero di statistiche non dichiara
E questo questa era la realtà riunione del quattordici ottobre al benessere e la realtà di dopo la fine del sistema sovietico
E quindi
I tedeschi si sono trovati a delocalizzare la gran parte o buona parte delle fasi rimanga di fasi complesse delle alcune loro produzioni in questi Paesi che sono vigili sì
Voi pensate che il prodotto di Udine Musso dalla Porsche che è quella porcheria disuguali costano i servizi figlio
è un mostruoso però si fa a Bratislava con gente che prende
Una salario
Praticamente cinque volte su dieci volte di meno di quello tedesco ma che ha le stesse capacità nell'e Manni perché per decenni ha costruito carri armati sovietici
Allora quando dell'Unione Sovietica tutti a dirlo ma un arresto Caffarra lavora Slovacchia separati dalla parte più civile cioè la Repubblica Ceca non avevano capito
Che tutte
Le fabbriche le automobili quando devono fabbricano carri armati
E che quindi quando si parla di carri armati arrivano a quasi ci vuoi fare una Carrera o come cavolo si chiama quindi non mi ricordo che il sud partite come diamo il suo
Esso lo sanno tutti
Bene stante questa utile
Lasciamo agli atti
Cayenna CAI che è una bellissima hanno hanno fregato glieli viabile diventava invece
La Calia
Comunque
Si fa si fa in tempo reale Vellone estremo successo e i guadagni del lavoro sono talmente Stati talmente grande che è riuscita a comprarsi la Volkswagen qualche mese fa
è come capite il mano che si corre il gigante uno che fa un prodotto di lusso che si compra
Una società nazionalizzato stando a fonti fabbricata nazionalizzato la interverrà a suo tempo adesso è stata privatizzata ora tutto questo ordine del giorno delle pressioni sulla stabilità
Del sistema tedesco per via di queste spinte verso l'esportazione
Alle quali ha reagito con estremo successo ragionare io mi tolgo dieci volte il cappello nei confronti di coloro che sono riusciti a fare dal mille novecentottantanove hanno passato un periodo difficilissimo in cui la tendenza per esempio a fare
Una enorme deficit pubblico era molto forte e non era sicuro che se non sarebbe più riusciti a ricostituire tramite l'Europa quell'anno non c'era più da cent'anni
Quindi questi sono riusciti dal punto di vista tecnico ma anche politico a
Tornare alla ribalta internazionale in una maniera in cui non stavano prima ma questo per l'Europa con i due lire che loro hanno avuto una
Tendenza fortissima
A
Esagerare addirittura le regole cioè la stabilità
La concorrenza è una cosa facile arrivare a un'altra volta perché i tedeschi parlano di concorrenza me ricordano molto però
Uno famosissimo libretto che si usa quando ero piccolo di un pirata italiano dei tempi di Napoleone fine lavorava insieme a Napoleone ed era all'inizio come Garibaldi e queste Aranti inglese
E quindi dicevo degli inglesi
Quando dovendo i quando loro vengono cosa pensi chiama concorrenza
Quando
Tu prendi una cosa loro si chiama concorrenza sleale fra
E questo credo che sia il modello di concorrenza che hanno in mente i tedeschi
Credo che si sono un Paese naturalmente corporativo in cui la gente si capisce senza parlarsi non hanno bisogno di
Di scrivere le cose
Però le scrivono come si scrive che nel matrimonio deve assolvere Alberto dicono esterno poi all'interno si vede che succede certamente
Hanno avuto una capacità di
Praticare questo sistema
E diciamo esterno dalla concorrenza in maniera molto intelligente porre non bisogna nemmeno demonizzare le loro capacità perché hanno fatto una quantità di errori
Fortissimo come per esempio il patto di stabilità il patto di stabilità di cui parlava che noi abbiamo ereditato e sono cambiato qualche tempo fa è stato fatto per una rete interna tra tedeschi tra
La
L'unione dei Cristiano sociali e la Democrazia Cristiana
E l'Unione dei Cristiano sociali aveva espresso due campi quelli bavaresi uno che era il ministro del finanze
Della Repubblica federale e l'altro che era il campo che voleva diventare addirittura cancelliere comprerà rimaste in Baviera
Quindi quella barriera faceva vedere atti Theo Waigel cioè il Ministro delle Finanze omissione incapace non sa fare niente non controlla bene
I prezzi non sa anche noi dobbiamo tenere lordo liberalismo se il povero Theo Waigel si trovano
Costretto a fare questo cosiddetto patto di stabilità e poi loro per primi come noi gli dicemmo avrebbero violato perché nominarono perché avevo una situazione di ricostruzione delle finanze dell'est
In cui non andava bene allo violarono alcuni anni però tremendo con quel sistema riuscì no no a rimettere anche di rendere dell'est nel auto e ogni tanto succede qualche piccola
Incidente cioè la nuova il nuovo la nuova banca
Land della Sassonia è quello che ha avuto è andato in crisi
Durante la crisi perché non avendo uguali loro andavano a trovarsi negli Stati Uniti presto comprandosi
I mutui saprai ma anche questo fa capire
Che cosa è successo in Germania reagire allo boom
Delle case edilizia della riunificazione che allora faceva ricordare quell'avremo le indicazioni del comincia nel settanta dall'Ottocento effettivi orribilmente nel settantatré
Questi hanno messo un tale controllo sulla possibilità di farlo di nuovo e
Ogni anno tutto assorbire questo boom degli anni Novanta che non hanno avuto per niente quello che abbiamo avuto nulla cioè il boom edilizio non hanno avuto come
Gli americani non hanno avuto come gli spagnoli
Non hanno avuto nemmeno quello francese italiana quindi questa è un'altra cosa che fa capire come tu
Non ti trovi di fronte a Paesi che sono tutti uguali ognuno c'ha le sue necessità e le necessità dell'elefantino tedesco Diana veramente un elefante però un elefantino lo è
Sì sono ripercorse sull'intera politiche
Europea ora questo punto io ho solo cercato di far vedere il perché
Di come si è fatta d'Europa non come si è fatto e lo dice benissimo Zamponi e che veramente rimane con i suoi
Ma i problemi sono quelli quelli che Perù cioè di avere una governance non un Governo quando ci vuole un Governo
Il governo delle regole quando succedono cose come
Per cui c'è una visione un po'troppo ottimista dicono alcune cose negli Stati Uniti di cose degli stranieri che cioè in un altro ordine spiegarle dipendono dalla gigantesca del gigantesco sviluppo
In maniera veramente incredibile del sistema finanziario nelle cascine che ormai comanda e il resto ubbidisce come nel caso della Germania comanda l'industria di esportazione dei sistemi comanda la finanza
E la finanza ha creato l'allarme
Se adesso arrivo alla fine del mondo perché la possibilità che alle
Era che arrivasse la firma di Nuoro perché avendo prestato delle batterie dei soldi a delle insomma quello che avete letto sui giornali tra Regione anzi mesi e mesi
Poi non volevano pagare impresso quello che c'era andare che erano stati visti protagonisti andarono sparso questa enorme
Fra l'amore
E allarme nel resto del mondo dice adesso arrivo la fine di tutto e arrivata alla fine
Del sistema alberi prestiti saprà
Che qualcosa che è stato inventato dalle banche di investimento americane e quindi
La politica monetaria americana segue
Quello che
Vuole la finanza americana e non è capace di contrastare perché ogni volta che ci prova si sfascia tutto
Il popolo Greenspan prima di dire sì a tutto ciò prova due o tre volte a fare il contrario dell'espansione forzata ogni volta che si sfasciato tutto ha dovuto invertire la rotta
Con estrema velocità valori pure aveva cercato di far vedere che c'aveva i calzoni daccapo ma è lì è stato subito fatto vedere che non era più il caso
E quindi il POR per ma anche tutto il mondo l'iradiddio dell'inizio del suo mandato e anche lui con nessuno si ricordava più accertata
Far vedere
Che nel ruolo tradizionale del banchiere centrale quello di dire di no
Non dissi
Però gli è durata pochi minuti ancora sembrano pochi mesi e questo è il motivo del solare noi abbiamo questo gioco delle parti gioco delle parti che però mal si attaglia con la globalizzazione e adesso io e il resto però lascia
Non raccontate professano questo troppo propongono grazie e
Strass
A posso
Come
Non lo voleva al mio favorevole
Sino a come si fa
Dal
Bellissimo
Usano più basse superiore
Tra
Il professor
Allora calmo
Oltremodo
Quanto
O venti minuti meno
Meno meno di venti minuti allora
Portava
Io volevo atterrare dopo
Dopo gli i ruoli del professor De Cecco che ha scomodato anche ora oscuro di Friburgo quello spiegare
Modello ci vuole no no ci vuole
Per spiegare modello economico tedesco i cui che le scelte di politica economica sono stati poi ereditati dall'Unione monetaria europea come lui ci autorevolmente spiegato
Volevo scendere un po'alla qualche equazione qualche
Grafico di diritti Oria macroeconomica
Visto che qui abbiamo
Un'ampia classe di studenti almeno altrettanto grave cioè quelle di Siena sono sicuro
E quindi vedere un po'
Allora che cosa c'è alle spalle della visione che ci ha proposto già un po'Fitoussi e quali potrebbero essere le conseguenze quindi
La la prima domanda che
Mi pongo eh ma è vero che questo patto di stabilità e crescita come lui sostiene ha frenato la crescita in Europa
Qui o del slide che scorre però limitandomi semplicemente a qualche coesione qualche grafico
In altri termini cosa si pensa oggi in Europa che i Governi europei sono troppo orientati all'indisciplina fiscale
E che dopo alla anzi carota dare il bastone di prima dell'Euro una volta che sono entrati nell'euro hanno incominciato a passare
Le difese per così dire e a
Creare di nuovo vertice tra i crediti pubblici interpretazione alternativa che io condivido conduce al pollo è che in realtà c'è un bias deflazione mistico imposto dal patto di stabilità e crescita
E che la lenta crescita europea svela un disegno
Istituzionale del patto di stabilità poco condivisibile poco virtuoso diciamo così
Ecco qui vedete è una delle pochissime cose rielezione dibattere economia di primo di secondo anno
E cioè come si accumula debito pubblico gamma è la spesa pubblica sul PIL ottavo è il
Tasse sul PIL queste del deficit primario se il valore di questa differenza e positivo che
Implica aumentare il debito pubblico ma
Il dato più importanza è il secondo e cioè che per stare nel
Sistema monetario europeo per difendere il cambio bisogna meritarsi interessi molto alti
D'altro canto una politica monetaria restrittiva per fare il punto per lottare contro l'inflazione è una politica fiscale
Contenuta per punto evitare di accumulare deficit ha avuto senza dubbio un impatto negativo sul G la crescita quindi
E il per dato il valore di dello stock
Del debito pubblico sul PIL un eccesso di tasso di interesse sul tasso di crescita implica necessariamente
Non essendoci più finanziamento monetario un'accumulazione di ulteriore debito pubblico cosa vediamo qui la Germania come è andata il tasso di interesse a breve termine
è stato di poco superiore al tasso di crescita in Francia per un periodo un po'più lungo abbiamo avuto un eccesso
In Italia molto più lungo il periodo è molto più importanti gli eccessi questo praticamente è un grafico che ci fa vedere per quale motivo diciamo centosei
Per cento il debito pubblico rispetto al PIL qui invece abbiamo gli Stati Uniti per qualche motivo gli Stati Uniti
Sono sempre visto come vedete non c'è accumulazione di debito in quanto se non in qualche anno in quanto il tasso di crescita finisce sempre per essere superiore al tasso di interesse e quindi
La la seconda grandezza i meno Gipe ordini la il deficit secondario che crea nuovo debito soprattutto
In Italia
E allora qui c'è un esercizio che vi il risparmio però penso che
Un articolo che è stato pubblicato sulla rivista del professor Fitoussi quindi io immagino che
Sarà d'accordo con quello che c'è scritto con quello che vi riferisco come come risultati in altri termini il patto di stabilità il patto di stabilità e crescita
Ovviamente ciascuno poi cercare di rispettare questi questi limiti il tre per cento ordinari riuscite e il sessanta per cento scendere al sessanta per cento di tutto il rapporto debito PIL ma si può fare in vari modi
Allora potremmo immaginare questa è la simulazione che ha fatto in questo lavoro potrebbe immaginare che si segue la visione ortodosso e cioè non so se nelle azioni ma anche economica avete incontrato Istat molto indietro mantenere il tasso di
Tassazione costante e nei periodi di vacche grasse quando c'è un'espansione del del ciclo economico
Temere molto strette le riserve addizionali di di di di entrate fiscali per poi finanziare gli stabilizzatori automatici nel periodo invece in cui c'è la recessione e bisogna stabilizzare
L'economia sostenere la domanda che cosa si può fare di diverso beh è una politica un po'più coraggiosa e cioè cercare di fare più beni pubblici e cioè mantenere la spesa pubblica in linea col reddito potenziale
E era si può appunto per cercare magari anche di fare delle politiche discrezionali e cioè aggiungere
Domanda pubblica a quanto già gli stabilizzatori automatici come sapete
Fanno per cercare di fare lo smusse invio del del ciclo economico nelle fasi di
Recessione e che cosa si vede da queste simulazione che in effetti il patto di stabilità e crescita
A on
Andamento strano
Perché è prociclico gli effetti della politica fiscale se si segue il patto di stabilità sono prociclicità cioè in recessione si fa una restrizione una politica fiscale di restrizione
E alcuni hanno detto benissimo per esempio due economisti importanti come Galli e Perotti hanno detto benissimo che cosa vuol dire
Che da Maastricht in poi e poi con il patto di stabilità e crescita dal novantotto in poi si ha avuto una minore restrizione fiscale durante le recessioni ma si può anche immaginare l'opposto
E cioè durante le fasi di espansione
Si è potuto fare nemmeno spesa pubblica diciamo così meno alla stabilizzazione dell'auto posto
E
Però
Questo
Sì può a dire a maggior ragione se si ha un'idea più keynesiana più espansiva di maggior sostegno da parte del del del ciclo economico da parte ha della del politica fiscale
E
Che cosa si vede si vede che di fatto se quanto più sono che desiani Governi e cioè segue una politica una una regola fiscale espansiva di sostegno
Che cosa succede succede che dei due obiettivi della politica fiscale la stabilizzazione dell'altro conto e
L'abbassamento del debito pubblico se ne può seguire uno solo e allora cosa abbiamo visto per quale motivo Francia e Germania
Come è stato detto anche prima hanno finito per incorrere nella procedura per un calice eccessivo da parte di di Bruxelles
Per quale motivo l'Italia ha anche sia vicinato allo sfondamento del tre per cento appunto per questo perché ci si è soprattutto per quanto riguarda il caso Alitalia che ha un alto debito pubblico
Si è preferito lasciar perdere l'obiettivo di abbattimento del debito pubblico per cercare diciamo così
Di sostenere l'economia di stabilizzare il la otto punto nei periodi di di di
Depurazione di recessione
Ecco qui la politica imposta ai loro così a pescare imposta dal Patto di stabilità e crescita i Governi europei dal luogo a
Prociclicità vedete gli istogrammi rosse
Sono molto più importanti e frequenti qui sotto via i vari Paesi europei vedete la Germania vedete nella zona con me totale ma comunque che è abbastanza evidente il messaggio di questo di questo grafico nel periodo dall'inizio dell'unione monetaria
I
Cambi ormai enormemente fissi gialla novantanove a oggi abbiamo che quando c'è una recessione i Governi europei dell'Unione monetaria europea sono obbligati a tagliare
Sono obbligati a ridurre
La il Bilancio pubblico soprattutto
Perché la maggior parte dei Paesi hanno una politica che finisce per essere prociclica
E infatti infatti vedete abbiamo che siamo nell'area in cui
La politica fiscale finisce per essere
Oggi e invece ma adesso
Prociclica di nuovo e allora perché
Questa pressione a fare restrizioni fiscali persino imponendo
Che l'assegno per il perché nella si stabilizzano automatici debbano essere sterilizzati cioè bisogna impedire per esempio
A che Isufi disoccupazione vadano troppo in alto per per capire bisogna tagliare l'affetto e di espansione della bilancio durante
Le le fasi recessive per quale motivo per una volta si diceva nel giovarsi pagando del novantasei perché le politiche discrezionali vanno abolite perché
In effetti ci sono effetti non Teresiane invece di far aumentare il il reddito lo fanno scendere oggi si fa ancora più una non solo le politiche discrezionali non abolite
Ma anche
Gli stabilizzatori automatici vanno sterilizzati perché creano troppa volatilità e allora la domanda che non si può porre per quale motivo una visione così l'Umbria del ruolo dei dei Governi
è appunto perché si vuole
Sollecitare i governi a fare le politiche di riforma del mercato del lavoro e del sistema di welfare quanto
Più si impedisce ai Governi di sostenere il ciclo economico attraverso la domanda pubblica tanto più dovranno incominciare a far sì che l'aggiustamento di mercato sia più ampio e più
Efficace
E infatti quei vedete la diversità dell'eurozona rispetto agli Stati Uniti è già stato fatto notare
I tassi d'interesse scendono molto bene molto meno degli Stati Uniti in recessione ed esce pubblici crescono molto meno che negli Stati Uniti in recessione
E qui vediamo che oggi per cui possiamo continuare
Nel due mila sei due mila sette c'è un altro in media in Europa c'è una restrizione della politica fiscale è una restrizione della politica monetaria entrambe le politiche vanno nel senso
Del tightening del restringimento
E allora quindi
Lascio nel passato e vado verso il futuro che cosa qual è il problema come dice anche i nostri lavori in Giappone il problema è che non c'è alcun coordinamento tra gli Stati nazionali dell'Unione monetaria europea hanno dovuto devolvere tutti i loro poteri monetarie fiscali a Bruxelles
E quindi che cosa si trovano a dover fare se non lo deve fare delle detrazioni competitive appunto riformasse i i mercati del lavoro e le istituzioni di welfare per dare più spazio all'aggiustamento
Di mercato
E in questo modo si fanno concorrenza sulle quote di esportazione perché quanto più si abbassa il costo del lavoro per unità di prodotto rispetto agli altri Paesi dell'Unione monetaria europea più sia in grado
Di a venire la domanda estera a sostegno dalla propria economia nonché a una domanda pubblica sostegno all'economia ma la domanda estera grazie al taglio dei salari al taglio della spesa sociale
E questo tanto più per i Paesi grandi perché sono quelli per i quali
Più costoso perché
Occorre un più ampio abbassamento del salario reale e infatti vediamo che l'Italia sta soffrendo di una
A causa di un apprezzamento reale e la Germania sta beneficiando di un deprezzamento reale
In entrambi i Paesi negli ultimi anni dell'Euro c'è stata un lo sfregio alla crescita salariale sia in Germania come è stato già osservato e il sistema produttivo e più forte gli incrementi di produttività sono maggiori
E quindi la situazione ben diversa guardate che andamenti opposti ci sono
Apprezzamento reale per l'Italia agli su e deprezzamento reale per la Germania lì giù l'Irlanda è un altro caso di otto la via Roma sarebbe troppo lungo
Soffermarsi su quello e in questo modo appunto la Germania riesce a vivere una buona quota di Expo stazioni ai danni degli altri Paesi dell'Unione monetaria europea come appunto l'Italia ma qui e cosa possiamo vedere mi avvio alla conclusione
Possiamo vedere una cosa strana uno penserebbe che con la competizione fiscale che si aggiunge alla competizione per abbassare il costo la sanità del costo del lavoro per esportare di più si aggiunge appunto la competizione fiscale e quindi si fanno
Sempre più
Tasse sul lavoro meno tasse sul capitale e
Evidentemente un questa è una delle cause che viene addotta per l'abbassamento
Della
Quota del labour share della quota del lavoro sul sul reddito e infatti vediamo Pent negli ultimi decenni
Scende sia negli Stati Uniti sia in Inghilterra si in Europa sia in Giappone
Però vediamo che c'è una leggera ripresa nella seconda metà degli anni due Minella nella
Prima ma il più all'inizio degli anni due mila in Europa anche in altre zone ma confesso verso fermiamoci sull'Europa
Quindi sembrerebbe che la parte di prodotto che va al lavoro avuto una leggera ripresa
E quindi nonostante la la restrizione monetaria nonostante le restrizioni fiscale
Non sembra esserci una più alta disoccupazione in Europa e anzi
Qui c'è un punto
ANAS in alcuni Paesi la quota del prodotto che va al lavoro sta persino riprendendo sì eque sarei d'accordo con
La spiegazione che ne dà già un po'e cioè c'è stata in effetti
Ma anche Tony Atkinson sostiene la stessa cosa c'è stato in effetti Oronza rapido mutamento del
Delle norme sociali della della filosofia appunto con cui si guarda alla solidarietà
Una volta
Nel soprattutto nel dopoguerra quando c'era bisogno di sostenere la coesione sociale c'era una bassa tolleranza per la diseguaglianza oggi c'è una maggiore tolleranza del
Diseguaglianza e quindi si è si accetti le società europee accettano molto di più una più ampia dispersione salariale e allora quanto più le riforme del mercato del lavoro fanno passare il salario tanto più sia ampia la sia si innalza il tasso di occupazione come infatti è avvenuto tanto più si abbassa il non ha segreti inflation mi ritrovo nel probabilmente
Tanto più però si allunga la base della piramide della distribuzione del salario i salari più bassi i disoccupati sono quelli lo stile con salari più bassi
E quindi sembrerebbe che in Europa stiamo andando appunto sotto la spinta del fatto che non si possono fare politiche macroeconomiche
Allora si vada verso un sostegno all'occupazione attraverso l'abbassamento del salario sembra un po'la teste di Krugman è che già
Quindici anni fa quasi ha sostenuto bene
Negli Stati Uniti c'è una forte tolleranza per la disoccupazione e c'era un alto tasso di occupazione in Europa c'è una bassa tolleranza per la diseguaglianza quindi c'è un basso tasso di occupazione e una forte disoccupazione ma non è precisamente non è precisamente così qui
Sarebbe troppo lungo da spiegare ma c'è il problema che
Lo stato sociale in Europa quote
E allora lo stato sociale cosa fa in Europa quando scende il tasso di disoccupazione e questo
No avendo più occupati fa salire alla quota di prodotto che va al lavoro
Si determina anche una crescente diseguaglianza salariale
Ma Renzo allarme sociale che in qualche Paese valgono ancora quelle vecchie quella della solidarietà in altri in altri meno nei Paesi scandinavi
Abbiamo con la deregolamentazione del mercato del lavoro che ha reso più flessibile anche in quei Paesi con una forte presenza dell'intermediazione dello Stato
Ha reso più flessibile l'aggiustamento di mercato no c'è meno bisogno di politica fiscale espansive perché c'è il mercato che fa l'aggiustamento del ciclo economico
E poi però c'è una bassa disoccupazione ex post che significa sposto dopo che il meccanismo dettasse i trasferimenti ha avuto luogo cioè lo stato sociale è importante
Ne
Lievitare che la norma sociale
Della
Solidarietà venga essere disattesa
E quindi seppure scende si amplia la diseguaglianza salariale si appoggia il livello di distribuzione del reddito
Lo stato sociale con la ridistribuzione permette di mantenere un livello di diseguaglianza di reddito
Dopo l'intervento pubblico soddisfacente diciamo così l'opposto nei paesi mediterranei perché anche quando c'è appunto la deregolamentazione a causa di uno Stato sociale piuttosto
Non non troppo ampio
La interramento della diseguaglianza salariale si ripercuote in un incremento della diseguaglianza
Di di reddito e questo credo che sia magari
L'argomento della prossima missione quindi lascio a lui la parola
Stravolta in cui e
è quello che allora era un solo euro per
Tutti e due anch'io sono un po'stanco però ho ancora la forza di dire
Che ho goduto la lezione del professor Fitoussi
D'olio in particolare ringraziato per lo sforzo linguistico anch'affatto
Credo tutti tutti abbiamo apprezzato così come gli interventi degli amici che mi hanno preceduto in realtà questo quartetto di persone peggio di così non poteva essere assortito
Siamo abbastanza sulla convergenti insomma come idea di fondo
Quindi se mi date tre minuti per per fare del quattro
Come si dice nel dialetto inglese statements insomma quattro affermazioni dimostra
Prima considerazione per dirvi chi sono io a voi studenti insomma io non sono un economista accademico ho fatto per molti decenni il mestiere del banchiere centrale nel nostro Paese
E
Mi sono molto divertito perché
Perché la idea di Central venti che abbiamo avuto in Italia fino insomma qualche tempo fa era questa le regole sono importanti una società deve avere regole non di meno di fronte a un'economia di mercato capitalistica come quella nella quale viviamo
Un elemento di discrezionalità come Fitoussi diceva di politica economica politica cioè discrezionale eh irrinunciabile
E questo è stato lo spirito col quale io ho fatto questo mestiere
A
Detto questo prima affermazione condivido in pieno ve l'ho detto Fitoussi sulla crisi internazionale
Sono Conte in tempi non sospetti più siamo stati almeno in due a dire che non sarebbe stata la crisi del ventinove
Per esempio che ho avuto una discussione molto bello una sera dopo cena con il mio amico maestro Luigi Spaventa rigido molto tutte si infiltra insomma
Le ragioni brevissimamente dette
è una crisi
Picco
In termini dimensionali
Contrariamente a quello che si legge le perdite delle banche in giro per il mondo finora registrate dal sono duecento duecentocinquanta miliardi di dollari chiaro
Niente è una cena
Capisco capisco rispetto ha una dimensione bella patrimonio del sistema bancario statunitense europeo dei Paesi dell'OCSE del mondo intero
Più difficilmente stimabile ma è nell'ordine di diverse migliaia i miliardi di dollari
Se volete queste perdite finora accusate di duecento miliardi vanno divise per il prodotto interno lordo supponiamo degli Stati Uniti d'America che di dodici mila rotti
Miliardi di dollari quindi siamo
Sono nell'intorno del due per cento
Che nella storia come Marcello sa benissimo anche altri quei delle crisi internazionali anche nazionali una cifra relativamente
Piccola
Se poi questo due per cento lo si divide per il PIL
Mondiale che di circa PPP e circa settanta mila la cifra diventa irrisorio
Piccole dimensioni naturalmente so bene che vi sono ancora per dipende paletto
Ci sono stime più elevate ma insomma
Ma il senso di una
Di una drammaticità quantitativa a seconda ragione per la quale insomma io ero il resto elemento relativamente ottimista
è che almeno gli Stati Uniti hanno una politica economica discrezionale e la stanno attuando nel modo roso bestiale senza ombra assolutamente
Inevitabile a un certo punto al di là delle disquisizioni teoriche terza ragione la cena perché vero che la Cina
Ancora un po'più piccola insomma di altre aree del mondo ma cresce del dieci per cento l'anno
è una cosa che cioè un prodotto interno lordo che è cresciuto il dieci per cento l'anno per una economia che pesa PPP dieci per cento
Per il Mondiale vuol dire a bocce ferme un contributo dell'un per cento insomma l'attività all'attività economica internazionale cioè una quarta ragione ma sono già parlando troppo
Ed è la novità vera
Secondo me di questa crisi finanziarie
Non è stata tanto una crisi di fiducia
Quanto
Una crisi
Da carenza di informazione
Questo metodo di conteggiare i valori che si chiama fair value no o mark to market quando questi mercati secondari scusate dei derivati insomma e più in generale degli assenza
Si bloccano
E non esprimono il prezzo per valutare le banche tra loro semplicemente non sanno quanto valgono reciprocamente insomma
Questa è l'aspetto di novità in un certo senso più profondo comunque questo è un primo punto di convergenza
Cerco di vivere rapidissimamente dei punti di lieve differenza o un punto c'è un po'le questo
Anche gli altri colleghi hanno parlato insieme di un problema di crescita per l'economia europea e di problemi di governo della instabilità
Ora è chiaro che crescita stabilità instabilità sono un per più ovvia e connesse
Però è anche utile distinguere
Se l'accento lo poniamo su un problema di crescita io continuo a ritenere
Che i profili di domanda globale
Siano
Da non trascurare ma non determinanti Ai fini della soluzione di un problema di crescita
Di lungo periodo in particolare se guardiamo a ciò che soprattutto conta cioè alla dinamica della produttività rigorosamente definita
Oltre il profilo delle attività economiche la ulteriore considerazione che volevo offrire ove è queste nell'intervento degli Giampaolo c'è mi è parso di cogliere una qualche sopravvalutazione
Del ruolo
Ideale potenziale
Della politica economica per la crescita
Insomma la idea almeno ha trasmesso a me che se solo avessimo
Questo
Lambo io annuncio
Il governo dell'economia europea i problemi di crescita di lungo periodo del Europa sarebbero sarebbero con alta probabilità risolvibili ecco io li ho qualche dubbio
Ho qualche dubbio su questo penso che la politica economica i Governi sia più lunghi efficace contro la instabilità sia necessaria contro le sperequazioni distributive
Di fronte a un problema di crescita c'è un problema d'offerto è un problema fondamentale determinanti
La
Ulteriore penultima considerazione riguarda la questione di fondo cioè come arrivare a superare questa dissociazione no come dice già un po'fra potere legittimazione insomma
Ecco lì io veramente
Penso che sia molto difficile sul piano istituzionale al di là del profilo politico che rende ancor più complesse le cose
C'è una dimensione giuridico istituzionale molto delicata molto molto difficile
E in questo spirito ti davo questo contributo del nostro amico giurista professor Guarino che è uno dei principali costituzionalisti del nostro Paese
Che ha condotto e ne abbiamo discusso insieme perciò ne parlo un'analisi puntuale del nuovo Trattato di Lisbona
Che si dovrebbe ratificare nei prossimi tempi è che è il luogo nel quale il problema di Fitoussi concretamente si pone
Ora
Qual è la via che il Trattato di Lisbona seguirla vi è la seguente diamo grandi poteri ad alcuni organismi comunitari in particolare ad un uomo che è la Commissione no che insomma governa sostanzialmente governerà
Ancor più
La l'agenda politica comunitaria
A un
All'interno di questa Commissione
Saranno rappresentanti nel tempo tutti i Paesi membri della Unione europea no si farà a turno poche
A regressiva e sono tanti e quindi possibile che la financo la Germania
Che il professor De Cecco saldamente considerato
Il principale giocatore non sia rappresentata è una volta tanto no in realtà che non lo sia fatto qui a piuttosto grave insomma nella
Acché nella nella Commissione ma soprattutto
C'è la dissociazione più grave quella tra la Commissione che ha il potere insomma operativi e il Parlamento europeo che il luogo
Depositario della democraticità
In in Europa
Allora prendiamo il caso
Concludo ancora ronde battuta se persistente della Costituzione italiana la Costituzione italiana che è vigente a due articoli l'articolo uno e l'articolo undici
Con i quali articoli questo Trattato di Lisbona così com'è configurato rischia di entrare in collisione
Perché l'articolo uno dalla Costituzione italiana recita la nostra una Repubblica democratica fondata sul lavoro e quelli democratico ha un significato preciso di Repubblica parlamentare eccetera eccetera
L'articolo undici della nostra Costituzione non me lo ricordo a memoria ma più o meno dice l'Italia ripudia la guerra è disponibile a concedere a cedere sovranità a condizioni di parità
Queste condizioni di parità non sono necessariamente rispettate nel nel Trattato perché se io posso avere Lussemburgo richiami governa insomma francamente e quello che succede quello che succede
Lo stima battuta e per Marcello De Cecco io sono assolutamente d'accordo la Germania insomma è decisiva
Però vorrei che conciliare questa tesi del professor De Cecco con la tesi dice un profilo se il quale ci diceva ragazzi le idee sono importanti
Ora e concludo nella mia esperienza dei
Partecipanti a questi fori europea e il Comitato monetario così si chiamava il Comitato economico fin somma vari luoghi
Io
Il mio collega Mario Draghi che esofago Banca d'Italia ci siamo confrontati con amici carissimi per molti anni
Che alcuni li ho elencati qui sommata ad esempio agli uomini di Francia sono stati di Trichet il mio amico carissimo hanno un nuovi le miniere ci siamo ricordati il suo cognome attualmente Mosca
Il interlocutore nostro interlocutore tedesco bravissimo serissimo rigorosissimo si chiama Jürgen Stark
Qua
Il nostro interlocutore olandese anche Brouwer
A financo quello che è stato a lungo il nostro interlocutore inglese Nigel Wicks tutti i ragazzi come dire come economisti ortodossi presso semplifico ormai
E nella discussione io e siamo andati sotto
Io andavo sotto facilmente perché
Keynesiano da generazioni panciera c'entra poco
Discrezionale come sono ero veramente spostò insomma non alle
Frecciate più
Facili ma financo il mio amico Draghi che ha un po'più ortodosso difetti ecco faceva molto franca c'era molta fatica nella discussione con gli argomenti con le parole perché alla fine e tutto è solo questione di parole
Di esso distinto il silenzio
Quindi le regole Tremonti avessimo Elena prevalente in queste sedi europea e non sono certo quelle che voi avete sentito esporre
Questa mattina quindi c'è una interessante battaglia delle idee
E perciò voi studiate o insomma se no che lo fa da fare insomma essere parte di questa
Affascinante
Durissima
Battaglia di posizioni ideali ed analitica ed analitica contrapposti naturalmente io concedo Marcello De Cecco che forse non a caso germanica ha scelto gli organi spera no e che quindi
Ahimè talvolta
Oddio gli organi a breve cancello chiuso esisto rifugi latori appagamento naturalmente corrispondente di con le esigenze
No ma è esattamente la logica delle grazie grazie
Ambiente che
Relazioni fatte
Legge numero undici
Dovrebbe
Abbiamo pubblicato
Era
Da
Extracosto potrebbe e dovrebbe fare il punto
Figuriamoci