Processo per il tentativo di scalata di Unipol a BNL del 2005

L'avverbio concretamente l'attributo l'aggettivo senza
Volevo riprendere in mano questo tema
Perché questo tema è stato affrontato da
Da più di un difensore
Facendo riferimento alla sentenza Gabetti la sentenza
Il filetto assorbe
Di di Torino
Che
L'ho letta l'abbiamo letta
In molti qua dentro
Enunciato in più passaggi tutta
Una serie di principi
Dico che diritto
Abbastanza significativi e lo fa in maniera
Peraltro molto molto esplicita io o degli
Appunti su otto mano
E forse vale
Lapenna ripercorre molto molto brevemente alcuni dei passaggi
Cui si è ispirata
Questa sentenza dicono i giudici nella motivazione
Per quanto riguarda
I reati di pericolo concreto effettivo la realizzazione della condotta descritta dal legislatore non esaurisce la fattispecie
Perché nelle figure appartenenti a questa categoria di anti il pericolo non rimane più allo Stato di semplice modalità oggi dice sulla condotta
Ma assurge al rango di autonomo elemento essenziale del reato indispensabile per la sua conformazione che dunque si aggiunge all'accordo
Ai fini della sussistenza del reato in altri termini occorre che si verifichi un elemento ulteriore proprio in conseguenza
Della condotta
La situazione di pericolo in questo caso nella struttura del reato
Assume insomma il carattere diniego improprio elemento naturalistico
Lo stato di pericolo per l'andamento degli strumenti finanziari e richiesto
Dalla disposizione contestato è un elemento essenziale del reato
E costituisce l'elemento del reato stesso per cui chiesto deve essere accertato
In concreto in un contesto cronologico necessariamente successivo alla condotta dal momento che in qualche evento del reato di esso deve essere
Diretta conseguenza della Consulta stessa e tutta una serie
Di ulteriori considerazioni ripetute nel corso della sentenza dove sostanzialmente i pilastri
Ai quali si deve
Fare riferimento sono essenzialmente due
Il pericolo concreto viene assimilato ad un
E il vento da verificare
Cliniche in cui alla stregua di un evento naturalistico tutto ciò ha delle conseguenze
Sul piano
Processuale perché la verifica di questo evento deve essere necessariamente una verifica a posteriori non è una verifica ex San e secondo la regola della prognosi postuma ma è una verifica
Che deve tener conto di questo evento per come si è concretizzato quale conseguenza dell'accordo
Io ho tutta una serie di considerazioni da fare su questa sentenza sui principi ai quali essa si ispira anzitutto
Sia permesso
Annoto in una impostazione difensiva di questo tipo un
Ribaltamento a trecentosessanta gradi rispetto a quella che era stata la posizione
Prospettata dagli stessi difensori in sede
Di udienza preliminare poi di questioni preliminari dinanzi a voi
Allorché si è dovuto definire il profilo della competenza per territorio
Non per banalizzare i termini della questione ma ricorderete tutti quanti come difensori si fossero
Abbattuti avessero impostato
Le loro argomentazioni difensive su quella che io per semplicità di discorso chiamerei la teoria
Del pulsante la teoria del portatore
Dove si consuma in che momento si consuma l'aggiotaggio informativo nel momento in cui viene e lanciato il
Falso comunicato il messaggio mendace
E alla Borsa stampa al server della Borsa Spagna nel momento in cui il
A
L'operatore di Borsa dai passo comunicato preme il bottone dai propri uffici dalla propria stanza dei bottoni nel caso di specie
A Bologna che parte il fatto comunicato e la condotta illecita esaurisce la propria
Tra sfera si esaurisce compiutamente nel momento in cui viene realizzata questa condotta è un discorso assoluto la mente speculare era stato portato avanti per quel che riguarda l'aggiotaggio manipolativo si tratta di un aggiotaggio manipolativo avvenuto attraverso la realizzazione di acquisti che essi si oppongono illeciti quando sono venuti avvenuti questi acquisti questi acquisti sono avvenuti nel momento in cui il tre ter ha premuto il
Bottone e ha dato l'ordine di acquisto proprio perché il reato è un reato di pura condotta esaurisce la la propria carica offensiva nel momento in cui la condotta viene posto in essere non esistono evento in senso naturalistico il alle certo esiste soltanto come
Giudizio come valutazione Dio riprovevole Lezza della a condotta posta in essere
Dagli
Imputati dagli autori del reato evidentemente
Quella che era stata una
Impostazione portata avanti con molta convinzione essere di questioni preliminari viene proprio ribaltata c'è una torsione completa
Adesso che
Invece si deve discutere il procedimento nel merito cioè quindi questo primo
Aspetto quantomeno
Di contraddittorietà nella impostazione seguita dei nostri contratti
Devo dire che poi
In concreto la sentenza Gabetti che noi ovviamente non condividiamo minimamente né in concreto
Non ci preoccupa neanche più di tanto se voi dovreste decidere di un informarvi ai principi di diritto enunciati in questa sentenza noi riteniamo sbagliati non conforme una corretta applicazione della legge penale
Devo dire che la cosa più di tanto non ci preoccupa perché in realtà il problema della
Dianzi a posteriori di quello che è stato un andammo Quinto del titolo BNL nel
Buemi precisi in considerazione
Nel capo d'imputazione dal ventitré maggio
Al diciotto luglio forma oggetto di una
Analisi che a mio modo di vedere molto accurata da parte del nostro consulente del proprio
Ora resti ci sono stati alcuni
Difensore del difensore che
Affollato la relazione i resti da questo punto di vista come
Quattro paginette assolutamente generica non si tratta affatto di quattro paginette generiche si tratta
Di una
Analisi completa
Che da molto anche
Attraverso dei dati numerici di tipo quantitativo qualitativo di quello che era stato il mandamento del titolo BNL nel per i
Io
Preso in esame e dà atto del fatto che
A partire dal diciotto marzo e sino
A diciotto marzo data in cui è stata comunicato il lancio dell'Oviesse
Del rimpingua
E sino al dieci di maggio
Data in cui sono avvenuti i primi acquisti da parte
Della Banca Popolare di Lodi il titolo BNL si trova
Sensibilmente ma con uno spostamento minimo rispetto al prezzo implicito però nella offerto del BBVA e improvvisamente tra il dieci Maggio e il diciassette maggio quando ci sono gli acquisti eseguiti dalla Popolare di Lodi prima ed alla popolare dell'Emilia Romagna diciassette maggio
Dopo il titolo subisce un incremento molto più consistente incremento
Che
Avrà una
A allineamento
Vedi circa il dieci per cento superiore rispetto al prezzo implicito di offerta a partire proprio dalla data su cui
Avviene
L'inizio delle contestazioni gli acquisti del ventitré maggio curdi fino al comunicato del diciotto esercizi
Quindi direi che se
Questa era l'altra preoccupazione dei
Rifiuti
Sorride l'assenza di un a
Riscontro a posteriori di quello che è stato
Le stretto
Delle operazioni sul titolo BNL una risposta nella consulenza del professor
Arresti la potete
Per quanto nello specifico riguarda il
I principi di diritto che sono affermati
Da questa sentenza il filetto però il fatto che la necessità
Sia bisogno di una
A
Verifica a posteriori del ferito il pericolo concreto come elemento naturalistico da apprezzare esposta
Io
Ho fatto un'altra ricerca neanche troppo approfondita ho rispolverato un po'di vecchi i testi universitari che avevo a casa non ce ne uno dico uno
Resoconto risento umani Fiandaca Musco padovani
Libri di studio dell'università la preparazione
Degli esami di avvocato di udito dopo l'università
Non ce ne uno uno che si uniformi alle e
O che in qualche modo
Da fornisca un tipo di giustificazione
Alla posizione assunta dal tribunale di Torino
Mi risulta che i colleghi della Procura di Torino abbiano non abbiano appellato la sentenza abbiano fatto direttamente ricorso per Cassazione e tutto sommato mi viene da dire hanno fatto beni si può perché questa è una sentenza che incorra proprio il caso da manuale di seicentosei detterà vi erronea applicazione della legge penale o di altra norma giuridica di cui deve tenersi conto nell'applicazione
Della legge
Penale proprio un errore di diritto ma conosco
Io vi risparmio la lettura
Per chiarezza mia
Mi ero
Appuntato quello vecchio tutti questi autori avevano uno scritto rispetto
Alla concetto di pericolo concreto e all'
Modalità di accertamento del pericolo concreto viga riporto soltanto per semplicità tre brevi righe scritte da a Mantovani nel suo manuale
Dice abbandonata e la concezione del pericolo evento cioè come situazione cronologia ontologicamente esistente in rerum natura
Causalmente provocata soggetta alle leggi causa
Punto fermo e la moderna concezione del pericolo giudizio di relazione probabile tra un fatto ed un evento per
Può parlarsi di pericolo quando l'evento lesivo secondo un giudizio ex ante sulla base delle circostanze al momento verosimilmente esistenti era prevedibile come verosimile secondo la miglior scienza ed esperienza
Il pericolo e pertanto la parola probabilità del verificarsi delle venti unità
Circa il momento del giudizio tra la tradizionale prognosi ex ante retrocessa al momento dell'appunto
E la sterilità diagnosi ex post dopo la verificazione o no verificazione dell'evento lesivo la moderna dottrina resta ferma al giudizio prognostico Exa
Il giudizio ex-post viene respinto non solo rende inconcepibile il giudizio di pericolo perché accolga avvenute elemento visivo non è più probabile ma si è verificato uno verifica
Ma prima il reato di pericolo per la sua tutela
Anticipa con questi fatti tendere la presenza o assenza dal pericolo dalla presenza o assenza dell'audizione
Leggete questo passo utilmente domani sono concetti esattamente e perfettamente antitetici rispetto a quelli
Che sono affermati nella sentenza di Torino e lo stesso
E a dirsi se si prende un qualsiasi altro almeno prime annuali
Che Biopolo citato
Di di ieri
C'è poi un precedente giurisprudenziale recente proprio in
Tema di aggiotaggio
Che
Punto riconduce il reato manipolazione ad del mercato ai reati di pericolo sostenendo che il criterio di accertamento quello d'la prognosi
Postuma ed è la sentenza depositata lo scorso venti luglio dalla quinta sezione penale nel caso dell'aggiotaggio alla Parmalat anzi più alte estensore
Salubre
Io direi quindi che
Sembra che in base
A questi questi
Queste considerazioni
Che ho fatto dirette ripresi gli orientamenti dottrinali precedenti giurisprudenziale
La logica del sistema portano mi portano a dire che non può essere assolutamente accolta l'orientamento che pure vi è stato proposto dai difensori circa la possibilità
Di valutare
Il fatto di aggiotaggio
Che è sottoposto al vostro giudizio negli stessi termini
Che sono stati eseguiti impropriamente dal tribunale diritto
Nell'ambito delle discussioni era stato anche posto il problema del
Dolosa il reato di manipolazione nel
Mercato cattolico la difesa io cito solo due casi la difesa della popolare di vicenza aveva
Sostenuto la necessità di identificarlo in un
Rollo intenzionale di particolare pregnanza all'avvocato signorotti nella sua memoria parla di elemento soggettivo rafforzato
Si tratta di considerazioni che trovano
Nessun riscontro nella lettera della legge me di nuovo nella interpretazione che la giurisprudenza né da
E faccio riferimento ancora una volta alla sentenza della Cassazione Parmalat dove
Nel tentativo di schematizzare anche
Per
A differenza rispetto ad altre fattispecie incriminatrice nel caso di specie si trattava delle false comunicazioni sociali l'elemento psicologico delle false comunicazioni sociali rispetto
All'elemento psicologico della manipolazione del mercato la Cassazione dice in maniera molto chiara
Laddove è necessario un dolo lì nelle false comunicazioni sociali un elemento soggettivo rafforzato allo specifico intenzionale
Si combinano diversi aspetti tra di loro nel caso della manipolazione del mercato il dolo è un dolo generico coscienza e volontà del fatto illecito questo Peppe loro Standard
Normativo ho richiesto
Dalla norma e questo è quindi è
Lo Standard a al quale ci si deve orientare nella
Applicazione della
Un'ulteriore questione
Di
Diritto era stata proposta dai difensori di dolce banca
Per quel che riguarda la responsabilità amministrativa degli enti
A era stata sollevata una questione di legittimità
Costituzionale
Sotto due profili eccesso di delega o violazione del criterio di ragionevolezza della norma poco quindi forma violazione dell'articolo tre
La
Sia nella esposizione morale dell'avvocato sederino sia
Nella memoria scritta
I difensori sostengono l'articolo otto non ha una sua copertura nella legge ditemi che a questo principio della autonomia
Delle della responsabilità della persona giuridica rispetta
Alla responsabilità dell'ente non contento
Ora
Sul piano strettamente letterale stipuliamo come dire muoverci
Su
Questo è il primo piano confronto tratterà
Legge delle carte di credito delegato
A prescindere dal fatto che
Vedere come criterio generale
L'articolo settantasei della Costituzione
L'esercizio del potere legislativo non può essere delegato al Governo se non con determinazione di principi e criteri direttivi e solo per un tempo limitato il progetto
Questo l'articolo settantasei
Già
La Costituzione
Quindi
Da induce la risposta a acquisito che è stato
In qualche modo opposto dai difensori
Il rapporto tra legge ed è legati decreto delegato è un rapporto di genus diciamo così la legge delega fissa dei principi e criteri direttivi
E
Specie se l'attualizzazione di principi che di questi principi viene poi
Attualizzata rimessa al legislatore delega
Anche qui
Sì si andassero a riprendere un po'di manuali di diritto costituzionale nei giorni scorsi avevo prego consultato del diritto costituzionale di Costantino Mortati dai
Datato ma
Sempre un testo importante dice l'esercizio del potere
Di delegazione legislativa deve essere tale
Per ovvie ragioni da a non essere così dettagliato da svuotare di contenuto il
Potere del legislatore delegato e allo stesso tempo non deve essere così generico Dari mettere
Sostanzialmente all'arbitro del legislatore delegato l'attualizzazione dei primi CPT che sono contenuti della legge
Tutte le volte che vengono proposte questioni di legittimità costituzionale
Sulla al presupposto di un eccesso di delega molto spesso quasi ridondante la Corte costituzionale
Ritenere bisogna andare
Contro la tele che ha
Per ritenere che vi sia una violazione
Eccesso di tempo proprio perché è connaturato
Al esercizio del potere che è legato al fatto che vi sia una specificazione una attualizzazione dei principi che in essa sono pronto
Ma se anche ci si volesse arrestare appunto alla
Lettera della legge di delega la prima considerazione che mi viene da fare che l'articolo undici lettera
Cumprà
Prevede
Che le sanzioni amministrative a carico degli enti sono applicate dal giudice competente a conoscere del reato del reato non c'è nessun riferimento specifico al fatto
Che
Il giudice sia competente anche a conoscere della procedimento a carico degli imputati
Se ci apprestiamo dal punto di vista strettamente letterale la lettera della legge
Inter coerente rispetto a della legge-delega assolutamente buone
Comunque le sono punta che è stata poi l'attualizzazione da parte
Ma c'è di più
Nel preambolo alla legge delega
Si fa riferimento
Alla ratifica il titolo proprio uno
Della legge trecento del due mila e
Ratifica ed esecuzione dei seguenti atti internazionali elaborati in passato
H tre del Trattato dell'Unione europea
E
Tra questi atti internazionali vi è anche la convenzione elaborato in base all'articolo K prego del Trattato dell'Unione europea relativa alla tutela degli interessi finanziari
Delle Comunità europee del ventisei luglio mille novecentonovanta
Questa convenzione a sua volta conosciuto due protocolli aggiuntivi
Il secondo di questi protocolli deliberato dal Consiglio dell'Unione europea il diciannove giugno
A un articolo che è focalizzato proprio sulla responsabilità delle persone
All'articolo venti comma tre espressamente prevede
Che la responsabilità della persona giuridica ai sensi dei paragrafi uno e due non esclude non esclude
L'azione penale contro le persone fisiche che siano futuristica turno complici della frode della corruzione del riciclaggio
Ora lire
Non esclude l'azione penale
Nei confronti questi le persone fisiche autrici del reato per il quale si procede nei confronti da persona giuridica significa evidentemente consente che consente che illegittima che quindi già
A voler prendere la legge lega non
Solo nella
Testo deliberato dal Parlamento italiano
Ma
Dei richiami che sono esplicitamente contenuti nel preambolo alle convenzioni internazionali
Di cui questa legge
Sì propone la ratifica sia evidenza del fatto che nell'ambito della
Delle norme sovranazionali di cui questa legge veneta
Era in principalità espressione
Ed attuazione
Sì faceva espressamente riferimento
Alla possibilità di un
Giudizio sulla responsabilità della persona giuridica dell'ente
Autorizziamo e disgiunto rispetto al giudizio nei confronti
Delle persone fisiche che siano responsabili
Bene reale presupposti e da questo punto di vista quindi mi sembra che
Non si possa assolutamente
Parlare di
Eccesso di delega mi sembra che il decreto delegato
Due treni uno del due mila e uno sia
Da piccolo è coerente e fedele
Attuazione dei principi che sono stati affermarsi
Nella legge
La questione era stata a peraltro posta
Ma anche
Sotto un secondo possibile risvolto cioè a dire
Ammettiamo pure il fatto
Che l'articolo otto sia un articolo legittimo che non sia
Manifestazione di un eccesso di delega da parte del
Legislatore
è necessario tuttavia che affinché si affermi la responsabilità della persona giuridica sia compiutamente accertato in tutti i suoi elementi costitutivi
Fatto tipico ma anche elemento psicologico del reato il reato presuppone
Tu o
Pubblico Ministero
Caso
Il giudizio giudice potrei pure
Affermare
Che non ne è stata raggiunta la prova circa la identificazione
Dell'autore del reato
Ma che in oppure del reato vi sia stato e che questo autore del reato sia
Colpevole è sfuggito possa essere espressi colpevolezza
Complete quindi avuto riguardo tutti gli elementi del re
Questo è infatti imprescindibile altrimenti dicono i difensori si rischia di
Trovare nell'articolo otto una sorta di scarto scorciatoie scappatoie
Tu non sei riuscito approvare pene reato nei confronti delle persone fisiche un reato comunque cioè
Con CTA del giudizio l'ente chiami a rispondere di questo fatto un ente in questo modo veramente scindendo la responsabilità dall'ente da una responsabilità penale
In capo a delle persone
In linea di principio mi viene da dire
Nulla quaestio che il reato presupposto debba essere
Né accertato ma è un fatto che
Mi trova concorde trova sostanzialmente
Convinto anche delle della posizione dei difensore
In concreto
Non voglio ritornare sui profili di responsabilità in capo
Deutsches banca ma mi riporto a quelle che erano state
Le considerazioni
Che avevamo speso nel corso della requisitoria circa
Il l'accertamento e il giudizio di responsabilità in capo a questo
Istituto finanziario
Per il cosiddetto contratto di spaccare il già che
è stato poi
E non correttamente comunicato nel
Comunicato del diciotto
Di
Di o solo delle perplessità se volete dal punto di vista teorico sul fatto
Sul quale insistentemente hanno rimarcato la propria posizione i difensori candidare il Che Banca
Cerca a
La necessità di
Identificare
Punta al fatto di reato completo di tutti i suoi elementi costitutivi
Io non ho trovato dei precedenti giurisprudenziali
Che in qualche modo stabiliscano chiaramente il rapporto fra responsabilità nell'ente e reato presupposto nell'ipotesi
Del articolo otto
Mi limito mi limito in questo momento accettarli peraltro un
Passo
Di un commento contenuto poco nel testo leggi commentate enti e responsabilità da reato a cura di caldo Garuti veneziani
In cui proprio rispetto a questo problema
Si dice
A proposito del dopo
è la stessa disposizione in commento quando afferma la plus punibilità dell'ente anche in caso di difetto
Di imputabilità in capo alla persona fisica che espressamente i media che la responsabilità dell'ente presupponga la colpevolezza dell'autore del reato
Appare dunque impossibile concludere che l'articolo otto consenta consenta di punire la persona giuridica anche quando difetti il dolo o la quota nelle persone
Sono orientati in questo senso coloro che ritengono sufficiente
Per la punibilità dell'ente la realizzazione di un fatto tipico senza fare alcuna menzione dell'ulteriore connotato della colpevolezza della persona
Effettivamente
Parlare di prova del dopo in un caso in cui
Non sia una termine di riferimento soggettivo mi pare
Quasi un controsenso una
Una forzatura
Logica molto significativo e mi sembra quindi che
Questa interpretazione data da questi autori sia una interpretazione
Assolutamente logica razionale anch'essa coerente con Police
L'ultimo aspetto che volevo trattare non attiene invece
A
Questioni di diritto ma a degli elementi di prova che sono stati
Utilizzati a lungo da molti dei difensori rispetto all'altra accertamento della responsabilità degli imputati per la maggioranza
Le relazioni della
Relazione della Consob voi ricorderete alcuni passaggi alletti addirittura consorte nel corso
Nel suo esame barra spontanee dichiarazioni chiamiamolo così e e sono stati in vario modo valorizzati
Da molti dei difensori dei regali quasi
Tutti i difensori Cecchi ha parlato di pietra tombale
Su questo
Processo
Quasi a voler di ipotizzare
Che esista una sorta di pregiudiziale
Amministrativa a processo penale
Come la posso ha assunto una determinazione
Di questo tipo il tribunale vincolato mutuo ha nella sua decisione
Altri hanno più volte affrontato letto passaggi di questa relazione relazioni
Che
Due pubblici ministeri
Lo aveva dal in qualche modo
Detto
Collega Ursi della sua requisitoria ma in maniera
Forse sfumate forse sfumata perché obiettivamente non ritenevamo di dover dare
Più di tanto peggio queste relazioni per il contenuto
Che esse effettivamente
A
Visto che così non è visto che la linea difensiva sia fortemente orientata sul valore il significato in queste
Relazioni e sul paradosso in base al quale la Consob che ha al suo interno
Delle persone
Esperto e dei tecnici espressamente deputati a questo tipo di valutazione
Esprime
Un giudizio di inesistente la
Di qualsiasi ipotesi di manipolazione del mercato già sul piano dell'illecito amministrativo
Come si può
Fortiori a maggior ragione postulare un giudizio di responsabilità degli imputati sulla base del più grave
Paradigma del processo penale
E allora
Prendiamolo un attimo in considerazione queste relazioni della
Io ho preso in esame cercherò anche
In questo senso di essere Brenelli non impegnare UPB dieci minuti ho preso in esame le ultime due relazioni
Quella del due mila del tredici gennaio due mila dieci che è una relazione per la verità punto trasfusa in questo procedimento
Ma indirizzata all'autorità giudiziaria
Romana e anche effettivamente
Per l'oggetto per il contenuto che essa
è quasi interamente dedicata
Attenti il contropatto allargato la responsabilità di alcuni
Fondi esteri che avevano
Realizzato delle operazioni di acquisto è quasi integralmente dedicata
A temi che riguardano il processo Romano
Nel processo milanese
Ciò nonostante a pagina
Diciassette
E diciotto questa relazione prendere posizione in maniera
Non equivoca molto netta sul contenuto delle imputazioni milanesi sia sulla prima imputazione quella
Contenuta nella richiesta di rinvio a giudizio sia sulla seconda
Imputazione quella contenuta
Nel decreto che dispone il giudizio è seguito della riformulazione dell'imputazione dicendo che sono sostanzialmente delle imputazioni non condivise
Dalla Consob delle imputazioni diciamolo pure per quello che dicono loro dell'imputazione
In fondo
Io mi limito
A prendere in considerazione la spiegazione che è data rispetto a questa supposta infondatezza della imputazione milanese
Tutte le imputazioni milanese che interessa o in quella che per il decreto che dispone il giudizio è la prima imputazione
La risparmio visto che non è più oggetto ad decisione da parte
Loro dicono
La non adesione all'offerta promossa dal BBVA costituiva certamente un presupposto delle trattative e non necessitava di un'esplicitazione in termini degli accordi
è ovvio infatti che l'eventuale adesione chiede sempre revocabile fatta salva la promozione di un'OPA concorrente avrebbe significato la conclusione di ogni trattativa fra le parti
No contrari immobile rischi avevano indicato del ventidue luglio
Data di conclusione dell'offerta Agnola la data entro la quale si sarebbero dovute buon chiudere le trattative comunque
Perché in caso negativo avrebbero sempre avuto la via d'uscita rappresentata dalla questione allo Stato
Questa
Queste sei righe sono la motivazione sulla base della quale
Sarebbe infondata l'imputazione milanese
Ora
Chi non conoscesse nulla di questo dibattimento potrebbe pure
Convenire che si tratta tutto sommato di
Una serie di argomenti notevoli una loro logica in astratto la possono può
è vero
è chiaro che se io sto conducendo delle trattative con una parte
Finché
O queste trattative in corso con una parte
Non posso aderire alla proposta della controparte
è altrettanto chiaro che se io aderisco alla proposta della controparte Sifim chiudono alle trattative con la prima parte
Non mi sembra che
Veramente
Non ci sia
Molto da
Aggiungere appunto lapalissiana
Come come logica così come
è altrettanto evidente che se io fisso un termine per concludere le trattative con una
Un con la prima parte spirato quel termine
Possa essere libero
Di aderire all'altro
Ma mi viene da dire
Di acqua sotto i ponti ne è passata tanta Dioli non vorrei che non credo assolutamente
Che si possano
Come dire liquidare due processo
Con tutto quella
Che è
Emerso
Con queste ottico di giustificazione mi sembra
Un tipo di giustificazione
Se posso permettermi di dire quantomeno a posteriori sulla base
Di tutto quello che è stato accertato in questo processo quanto meno semplice alquanto
E invece passiamo
Alla
Relazione forse più importante più significativa quella del
Dell'ufficio insider trading della divisione mercati quella che prende in considerazione i
Ventidue ottobre due mila otto
Quella che prende in considerazione l'ipotesi
Del
Della manipolazione del mercato per la verità
Già il taglio l'analisi che viene data questa relazione taglio poco riduttivo diciamo così a dispetto allo spettro di questa dell'imputazione di questo procedimento
Perché il taglio che viene dato in questa relazione è semplicemente nel senso
E di a prendere in considerazione alcune ipotesi di manipolazione del mercato di tipo informativo quindi diciamo una a una prospettiva già di partenza più ridotta più certo
Il paradosso significativo che io ravviso
In questa relazione è dato dal fatto
Che questa relazione in realtà non nega non nega che ci siano dei comunicati falsi anzi afferma che ci siano che effettivamente
In parte il contenuto di questi comunicati
Ad oggetto come tardi Marco punto di riferimento di comunicati di Unipol
è ammette che questi comunicati
Non siano
Almeno completamente veritieri
E
Ultimo determinate informazioni né falsi no delle AA ma il ragionamento suona un po'così anche ammesso
Che questi comunicati siano falsi per tutta una serie di ragioni esterne questi comunicati non sono stati in concreto idonei
A falsare il alle regole del mercato perché in realtà agli operatori del mercato avevano comunque la
Possibilità di comprendere per altra via
Niente attraverso altri strumenti avevano una possibilità di rendersi conto di comprendere
La portata di quello che effettivamente stava h
E quali sono questi elementi esterni sulla base dei quali
Questi indici di riconoscimento mi viene da dire sulla base dei quali si può giungere a ritenere che il mercato non è stato Incarnato perché il mercato attraverso degli indizi esterni riusciva a comprendere quello che stava realmente accade
I comunicati stampa
Gli articoli di stampa dice la Consob sono tutti orientati a riconoscere una cordata alternativa alla occhi esse
Del PD tua
Una
Asserzione di questo tipo a due vizi abbastanza significativi
Il primo vizio
Se volete in tv oggettive evidenza
Non è vero
Che tutti gli articoli di stampa desidero conto del fatto
Che c'era una
Cordata alternativa a quella del PPI PUA
Gli articoli di stampa che in quei mesi caldi due mila e cinque
Erano evidentemente numerosissimi e molto ricorrenti e sono articoli di stampa
Che come bianche evidenziando resti nella sua relazione non danno questa lettura
è unidirezionale di quello che stava h
Ma è singolare pure
Sono singolari pure
Gli articoli di stampa che sono citati nella stessa relazione della Consob io
E prendo soltanto uno a titolo esempio Finanza e Mercati quattordici marcia del due mila cinque titolo Unipol prepara un'OPA io rumori infiamma nel braccio di ferro su BNL
E Unipol
Già azionista di via Veneto sotto tre per cento
Starebbe preparando nota sull'istituto capitolino con un'offerta mista cresce certa da contrapporre alla pièce del dato
Non ne sappiamo nulla sappiamo solo che la nostra compagnia
Ha chiesto alcune settimane fa
Alla Banca d'Italia l'autorizzazione per salire sopra il cinque per cento in vista dell'eventuale acquisizione delle quote di procedere
Detiene in BNL e attraverso operazioni sul mercato
Questo sarebbe l'articolo di stampa del quattordici maggio così come gli altri successivi che fornisce nel suo contenuto una prospettiva non equivoca del fatto che ci fosse una cordata alternativa all'altro o PS del Banco di Bilbao questo sarebbe
L'indice di riconoscimento per
Il mercato per i fruitori
Delle notizie
Attraverso
Le quali si può comprendere che effettivamente c'era un'operazione
E
Alternativa rispetto a quella prospettata dal palco di Bilbao
Il secondo indice che esaminati la a Consob nelle su due su argomentare su uno dei report degli analisti ne vengono citati tre
Uno di questi report mi pare fosse di
Siti gruppo aveva anche formato oggetto di una domanda che io nel corso del dibattimento avevo rivolto a a Salini
Io avevo chiesto a Salini conto di questo apparato non so se vi ricordate erano appena state depositate queste relazioni della Consob
Io di arrivo letta il tempo che mi era stato messo a disposizione chieda Salini di illustrarle e Salini dice su questi era importante
Di questi studi allora udienza dell'undici giugno due mila dieci pagina settantatré della trascrizione
Sto dicendo che di questi studi ne arrivano moltissimi vengono catalogati e l'importanza dello studio che guardiamo il target price ma non vengono esaminati
Quindi no probabilmente non sono stati esaminati durante il maggio due mila cinque ora non so neanche in quale giorno leggo che è stato pubblicato il diciotto maggio e poi io ritorno sul tema e Salini dice non l'abbiamo guardato in tempo avere
A me viene da fare soltanto
Una riflessione
Rispetto a questi report a questi studi di queste banche d'affari questi
Degli uffici studi di questi investitori
Istituzionale
Come si fa avviene
Che questi era rotta
Dovrebbero costituire la base cognitiva
Per i singoli operatori del mercato al fine di orientare le loro scelte di investimento se neppure la Consob e disamina del dettaglio poi esaminati cura
Questi rifiuti che vengono presentati
Lo stesso esponente un alto dirigente dalla Consob dice candidamente a dibattimento perché il loro di questi reparti alle ricevono moltissimo li catalogano
E che
è una bella espressione per dire li mettiamo
Dentro gli armadi salvo poi
Alla bisogna tirarli fuori rimuovere la patina di polvere che si forma
Sulle carte accatastate dentro gli armadi
E fare delle analisi su quello che è successo
Noi dico noi ovviamente in senso lato che siamo operatori de normali fruitori
O normali operatori di Borsa e cerchiamo di orientare le nostre scelte
Di investimento sulla base
Di comunicati che ci vengono
Più diffusi dovremmo tenere conto di relazioni tecniche che neppure l'organo preposto alla vigilanza dice di tenere in conto è attentamente rispetto a quello che accade nel mercato
Che dice che
Viene vengono presi è semplicemente catalogati emessi
Emessi in un archivio
Questo un modo evidentemente di ragionare tener
Conto della a
Delle delle notizie degli indici esterni davvero abbastanza apparato
Dove peraltro secondo me è
La a Consob in questa
Relazione
Mi mi viene da dire non vorrei
Sembrare
Irriverente superasse stessa
E a pagina venti nella parte finale
Dove appunto tra
Gli elementi a sostegno del fatto che in realtà il mercato non era stato forzato intaccato sapeva benissimo quello che stava
Succedendo cita anche i comunicati
Unipol ICE
Espressamente a proposito dei comunicati unicum di comunicati
Partire dal sei giugno due mila cinque prendevano sempre più esplicita l'eventualità dell'ANCI di uno PMI
I comunicati Unipol che a partire dal sei giugno rendono sempre più esplicita la volontà di Unipol di rilanciare
L'opposto viene
Ma li abbiamo letti questi comunicati di unicorno a partire dal sei giugno dicono esattamente il contrario
Nel comunicato del sei giugno Unipol richiesta da Consob di diffondere un comunicato
Su Youtube morsa che davano
Anche sostanzialmente accreditavano l'idea
Che insistesse per lanciare
Uno Unipol dice
Ribadisce quanto già comunicato nei giorni scorsi
Ovvero che il gruppo Unipol dispone al fine di tutelare il proprio investimento della joint-venture assicurativa BNL vita del nove virgola novantanove per cento del capitale ordinario di banca nazionale del lavoro
Per quanto concerne le supposizioni riportate dai giornali circa la possibilità che Unipol
Assicurazioni spallaccio un'offerta pubblica di acquisto sulle azioni della Banca Nazionale del lavoro si precisa che gli organi sociali della compagnia non hanno esaminato il punto si in proposito mesi sono stati a tal fine convocati
E lo svedese dirsi per quel che riguarda il comunicato successivo del quattordici giugno il Gruppo unico Latronico dispone al fine di tutelare
Investimento in BNL vita del nove novantanove per cento della Banca Nazionale lavoro gli organi sociali della compagnia non hanno
Esaminato alcuni dossier in proposito al momento in cui
Si parla indiscrezioni
Di stampa circa il possibile non c'è di nuovo
Gli organi sociali della compagnia non hanno esaminato alcun dossier
Nessun vantaggio a tal fine convoca
Ma come si fa dire
Che
I comunicati a partire dal sei giugno due mila e cinque rendono sempre più esplicita lo scrivono loro come lo sono inventato
Lo scrivono loro rendono sempre più esplicita l'eventualità del lancio di un approccio BNL quando i comunicati a partire dal sei giugno
Dicono esattamente il contrario il contrario di quello che sta scritto qua
Tutto ogni affondamento di una
Decisione la mancata incidenza di false comunicati è a falsare il mercato poni a fondamento di questo
Orientamento manutentivo delle considerazioni di fatto che sono completamente infondate
E come dimostra il vero a meno di non voler seguire mi viene
Da da D'Alema da sorridere quasi al pensiero a meno di non voler seguire
L'orientamento che aveva
Esplicitato un di
I recenti della popolare di vicenza quando è stato sentito come testimone che ha detto con molto candore non c'è conferma migliore di una mediazione
Ma vogliamo muoverci su questo piano vogliamo attestarci su questo livello
Di
Di prova
Per non parlare poi del comunicato
Del venti giugno comunicato del venti giugno dove nella parte finale su sollecitazione della Consob
Si dice sì forse si prenderanno in considerazione fra varie alternative anche quelle del
Dell'altro di uno
Ma dove il comunicato dice
Ciò premesso e viste le reiterate infondate illazioni apparse sulla stampa
In questi ultimi giorni nonostante le posizioni ufficialmente assunte da Unipol Assicurazioni si informa che la società ha dato mandato ai propri legali attinge mi tutelino i diritti in tutte le sedi come a dire state attenti che riprendiamo
State attenti che mi pare sia
Che vi facciamo grazie perché i dati questo sarebbe
Il
Percorso argomentativo linea
Per non parlare poi
Un ultimo aspetto ma ce ne sarebbero tanti perché in fondo
A leggere bene
Questo documento di contraddizioni se ne trovano a man bassa proprio a ogni piè sospinto altro che
Documento sulla base del quale si deve pervenire al giudizio di procedimento dell'imputato
Io non sto qui meglio collega sta qui
A battere i pugni sul tavolo
Per ottenere a tutti i costi una sentenza di condanna degli imputati
Ma di certo se questi imputati dovranno essere assolti non potranno essere prosciolti
Sulla base delle motivazioni contenute in questo documento
Ancora
Ed è l'ultimo
Che
Certo che
Certo in considerazione
Ecco pagina ventidue andamento dei prezzi sul mercato telematico azionario e scambi sul cosiddetto mercato del vino
Altro argomento che si prende a prestito per ritenere che il mercato non era stato via
Dice l'opposto il mercato doveva necessariamente cogliere ci sarebbe stata un'offerta concorrente rispetto all'APS del BBVA
Perché
Sul mercato dei brocchi proprio nel periodo
Contestuale quello alle imputazioni
Che noi abbiamo agli atti ci sono stati acquisti per quantitativi elevatissimi che non fatto lievitare il prezzo
Dico oltre cerca il dieci per cento rispetto
Al prezzo implicito nella PSE del PPE
Peccato
Però che la Consob non si diamanti chi è che questi acquisti al mercato dei blocchi li stava facendo proprio quei soggetti capitanati dati
Tutti i giorni negano di voler lanciare
Un'offerta pubblica concorrente
Allora come si sa
Altri il nuovo
A ritenere
Che l'acquisto al mercato dei blocchi e indice del FAS so che c'era
Una cordata alternativa alla a pochi esempi più buoni se quelli che facevano gli acquisti al mercato dei blocchi
Negavano ogni piè sospinto qualsiasi iniziativa concorrente
Quando
Io
Dico
Questo appunto per
Ritenere in definitiva
Infondate davvero molto poco plausibili le argomentazioni contenute in questi lavori
Le analisi
Fatte dalla Consob nell'ambito
Della valutazione dico che questo questa ipotesi di manipolazione del mercato perché appunto
Non tengono conto
Anzitutto di quello perché
Patrimonio
Cognitivo sottoposto alla vostra attenzione perché fa parte degli atti
Raccolti nell'istruttoria dibattimentale e perché comunque anche esaminando autonomamente e singolarmente questi documenti c'è davvero
Molto poco ho da dire sulla validità sul substrato di analisi sulle conclusioni posso quindi noi
Insistiamo nelle conclusioni già
E civile
Signor Presidente signora dei tribunali i pubblici ministeri
Cari colleghi tutti
Come tutte le cose essenziali anche questa mia replica intende sarà
E voglio esordire
Lunare sicuramente me lo consente
Con dei ringraziamenti perché
Ho ricevuto una quantità di
Confermo
Di affetto effetti attestazioni
Che sono il frutto di grandi
Affetto
Una fetta addirittura filiali come quello
Confronti dell'avvocato Zaccone un affetto fraterno come quello nei confronti dell'avvocato alleva era un'altra ma anche della professoressa sette appieno con cui condividiamo la stessa scuola
E di grandissima stima
Come ottantatré Petrolà come o per l'avvocato vergogna del professor Coppi Giampiero Biancolella l'avvocato stabile avvocato Francesco di Sora l'appello
Cui pure sono legato da rapporti di amicizia
E che queste attestazioni a cui per un attimo
Avrei anche voluto credere fossero soltanto
Il frutto di questa stima cioè
Meglio il frutto della generosità di questo affetto mi è stato confermato dalla lettura
Della memoria dell'avvocato signorotti
E non faccio il cerchio riferimento alle
Obiezione che mi muove
L'avvocato si rotti
In termini di non poche forzature manipolazioni interpretative
Ha voluto addomesticare
Questo fa parte dello stile espressivo ciascuno al suo mi riferisco proprio al fatto che l'avvocato se no che mi ha riportato i piedi sulla terra
Facendomi comprendere che non ero stato assolutamente e per nulla chiaro e se non lo sono stato per l'avvocato spero anche il rischio di non esserlo stato anche per il Tribunale e questo è naturalmente elemento di preoccupazione
Io avevo dei sordi do
La mia il mio intervento difensivo cercando di individuare
Quale fosse la domanda del processo a cui effettivamente si dovesse potere dare una risposta
L'avvocato si rotti a pagina sette della sua memoria testualmente scrive
Non ci si deve chiedere attraverso un'affannosa ricostruzione dei fatti sminuzzata e ripetuti mille volte solo per ricomporsi nel modo desiderato seria stanze di sia stata una scalata occulta in antagonista Luppi STP di fumare
A questo sembrano principalmente rivolti gli sforzi argomentativi degli accusatori
Invece l'interrogativo centrale in grande misura l'uso dalle accuse suona così
Le condotte poste in essere tra il ventidue maggio il diciotto luglio due mila e cinque ammesso e non concesso che sia noto iscrivibili come scalata occulta e antagonistica
Configurano il diritto di aggiotaggio
E quindi indica alcuni segmenti definiti logici per arrivare a dare risposta a questa domanda
E per la verità fino a qui
Non siamo in disaccordo se il significato di questa affermazione dovete stabilire
Se infatti posti oggetto di imputazione sono meno penalmente rilevanti mi pare un dato assolutamente
Io sono convinto
Che la domanda che ci si debba porre per poter realizzare questa risposta
E se sia penalmente illecito
E quant'
Corrispondente alla fattispecie tipica di manipolazione nella forma degli altri artifici il ricorso assistermi inammissibili di competizione
Una domanda che non mi pare affatto possa comportare un'astrazione dall'offensività e tanto meno un pernicioso stravolgimento del tema del processo
Sono persuaso anzi che il tema del processo è proprio questo nella concretezza del soggetto
Provo quindi a chiarire meglio ma lo faccio proprio in due battute
Il significato
Di quello che
Avevo cercato di portare all'attenzione del prodotto
Del collegio
Con uno sforzo di chiarimento inteso proprio a comprendere
Quali siano le regole nell'ambito delle quali ci dobbiamo muovere per andare a fare quel confronto delle condotte e comprendere la loro illiceità penale documenti
E che avevo ricordato al tribunale
D'atto
Sicuramente la sua voce utilità e cioè a dire che il penale il valore penalmente sanziona
Tolta la norma consiste nella distorsione della realtà
La distorsione della realtà incide sulla trasparenza al meccanismo di formazione dei prezzi e dunque
Se il ricorso a sistemi inammissibili di competizione
Dice competere con operazioni no parimenti lecite e quindi
Di mercati
Va ad incidere come certamente va ad incidere sull'affidabilità del mercato perché va ad incidere sul suo meccanismo e quindi
Anche sul meccanismo di formazione dei prezzi
Silvio questa norma per attività di tutela pubblica
E abbiamo
Problema che per la
Di affidabilità del mercato insomma
E quando esiste conformità all'apparati ma
Legale
Quindi non commettiamo un'astrazione
Una violazione del principio di
Tassatività
Quando c'è questa capacità fraudolenta questa connotazione ingannata varie c'è appunto a dire questa distorsione della realtà
Il riferimento
Ha i mezzi
Ho se così vogliamo definire alla manovra non con qualunque me insufficiente agli altri artifici
La verifica
In questi
Nel suo concreto nella sua concretezza e la terrificante le modalità delle condotte e il contesto in cui queste si vanno altissimo
E che questa fosse che sia un'impostazione condivisibile
è una dato conferma l'avvocato Pedone
L'avvocato titola nel suo intervento lo leggo testualmente ad evitare di attribuire ad altri affermazioni e pensieri che io posso non avere esattamente compreso
Ha testualmente affermato
è un sistema però al quale come temi aspre Remo Unipol non era ammessa
E nel quale con il quale ha tentato di competere come dicevamo ma in piena autonomia e non quale componente di quella unità di spinta o unità di contesto che non ama il previsto Unipol quale in sala
Ma quale outsider
Che ha imposto la sua presenza industriale nel rispetto delle reti
Regole illustrate a lungo illustrate in maniera approfondita
In maniera molto molto pregevole dalla parte civile in premessa della virtus sua discussione
Che noi sposiamo in toto
Le accogliamo in toto e senza condizioni
Per la materia che ci occupa dobbiamo discutere la vicenda Unipol all'interno di queste regole
Siamo assolutamente d'accordo che senza il rispetto di queste non ci possa essere l'affidabilità dei mercati
E quindi
E con questa totale adesione alla premessa della parte civile che mi accingo a entrare nel merito e quindi vedere la riconducibilità delle condotte Unipol a quella unicità di spinta di unicità di contesto
Come ha detto la parte civile
Diceva bene a dire esattamente precisamente la verifica in concreto di questa riconducibilità
Avvocato dei viola non c'era inerti aggirare l'ostacolo
Sì confronta accordo Stato collo e cerca di saltato uno spiegandomi da par suo e dal suo punto di vista
Come Unipol non abbia fatto parte di quella unicità spinta e unicità di contezza ma che per verificare la penale rilevanza o meno delle condotte imputate a Consorte e Sacchetti
Ci si debba confrontare con quell'unicità di spinta unicità contesto e cioè a dire una volta di più le modalità della condotta il contesto sicuri ci sono inserite Non è ammesso in discussione
E quindi
Abbiamo una differenza di veduta invece con il difensore di Unipol
Chi ritiene che al contesto sia stato affidato un ruolo debordante
E fuorviante
Addirittura una tirannia del contenzioso
Nelle more
Di questo processo e cioè dopo la mia discussione prima di questo
Momento
Il professor Mucciarelli
Che ha un allievo del professor Pedrazzi
Parafrasando un'espressione un po'Rastelli
Il Pubblico Ministero il Nuovo Testamento rispetto al vecchio Testamento
è tornato ad approfondire a studiare
In realtà non era corretto ha perso la terraferma ditemi dell'aggiotaggio in particolare per l'aggiotaggio nella forma degli altri difficile
Pubblicando un lavoro negli studi di Mario romana che ove tribunale non conoscesse o non ne disponesse materialmente mi permettano al produrrà perché è una pubblicazione
In un estratto cortesemente fornitomi dal professor Mucciarelli
Il professor Mucciarelli torna a studiare aggiornare per così dire
Lo studio di questi temi
E in questo scritto
Sul tema degli altri artifici testualmente scrive
Chi è quella di artificio è una nozione relativa che a differenza delle falsità informative
Non inerisce necessariamente a un tipo di condotta
Che si ricostruisce che si riscontra ricostruendo la manovra
In tutti i suoi passaggi collocandola nel suo contesto ambientale
Toccherà quindi all'interprete scrive sempre professor Mucciarelli
Valutare se nel contesto le singole operazioni poste in essere presenti non in sé considerata nel loro complesso un autonomo carattere di artificiosità
Se ad esempio il collegamento modale delle condotte poste in essere ovvero le modalità attraverso le quali sono state realizzate
Facciano leggere la manovra come espressiva di una ragione economica diversa da quella
Appare
Ovvero se la manovra sia segnaletica di un'informazione precettiva
In simili ipotesi nessun dubbio che ad essere integrato sarà anche il delitto per l'articolo cento ottantacinque del
E arrivo quindi direttamente al punto dove mi sembra che si sia realizzata la maggiore incomprensioni
Perché quella della distorsione della realtà non è un falso problema come testualmente scrive l'avvocato sui fatti etti problemi
La distorsione della realtà non è l'accomoda astrazione come ancora è stato scritto dall'avvocato si rotti dalle idoneità offensiva della condotta concreta
Ma è proprio la tipicità della condotta tassativa dell'oggetto di tutela penale e quindi del disvalore della condotta perciò Kennan penalmente sanziona
Concretezza e conformità al tassativo paradigma legale sono l'esatto opposto dell'astrazione dell'offensivi
E qua veniamo
L'altro punto su cui
Fondamentale
Intendersi in termini di contributo di massima chiarezza di sforzo di farsi marchiare
Tendere a un risultato vietato non significa dare rilevanza allo scopo
E non alla condotta e alle sue modalità
Ma appunto acconto sulle modalità
Io non ho mai inteso qualificare l'illiceità in ragione dello schema non ho mai sostenuto l'illiceità come dettata unicamente dallo scopo dell'operazione
Ma dal complesso delle operazioni in sé anche principe che esprime proprio nel suo insieme una porta a tredici
Il riferimento a una sola grande giornata borsistica e riferimento di grande
Suggestione ma fuorviante
La dimensione inganno attori alla portata di Cettina scaturiscono dagli accorgimenti e cioè a dire nuovamente dalle modalità della condotta dal contesto in cui si inseriscono
Con cui viene realizzata la manovra intendendosi per manovra
Il combinarsi delle singole e di per sé
Lecite per vero non tutte inversa illecite operazioni compiute questo era solo il significato
Non
Le condotte non diventano fraudolente per il fatto di approfittare di condizioni anormali in cui versa eventualmente il mercato
Come ci è stato obiettato
Ma lo sono proprio perché hanno determinato quelle condizioni a norma
E cioè a dire appunto discorsi
Del regolare funzionamento del mercato sotto il profilo della corretta formazione dei prezzi e degli strumenti finanziari
No un approfittamento di condizioni anormali ma ragionamento determinazione di quelle condizioni normale di nuovo l'esatto opposto di qua civile ovvie
Chi era fuori quanto affermato anche con altre parole allorquando
C'eravamo permessi di ricordare che lo stato di incertezza non si è allineata ai prezzi di Borsa Mallia condizionati amianto
Cioè è rimasta accesa
L'effettività della situazione il vero razionale economico dell'operazione che sfuggiva agli operatori diversi da quelli che hanno sul posto in essere comprensibile
A pagina ventuno della propria memoria
L'avvocato sciroppi testualmente scrive
Che in riferimento a Pedrazzini vorrebbe avere il significato già evocate in precedenza
In presenza di un'offerta pubblica la pretesa violazione interrelate al della relativa disciplina
Configura già in re ipsa una manipolazione del mercato
Perché si tratta di un contesto del tutto peculiare e qui davvero non mi sono fatto proprio competenti
Individua non doveva
Vincere per forza individuabile forza per forza di norme imperative di legge doveva poter competere secondo le regole eccetera con operazioni parimenti illecite di me
E nel puro mai sostenuto la sussistenza di qualsivoglia forma di automatismo tra una violazione è un'illusione di norme del TUF e l'integrazione della fattispecie di aggiotaggio mentre
E quindi
Il momento
Dell'incomprensione
E appalesato a pagina ventitré della memoria ove si legge
Testualmente
Si è già visto come il tema del processo se correttamente in uno Stato non riguardi genericamente la distorsione della realtà
Bensì la potenziale ma concreti
E sensibile distorsione fraudolenta dei prezzi
Ma il livello dei prezzi in Sesta Rana lasciarci soli così
Non è tutelato in sé
Il livello del tre
Il tema del processo invece resta precisamente la distorsione della realtà in quanto suscettibile di determinare questa sì l'alterazione
La regolarità del funzionamento alterata dare corso a sistemi inammissibili di competizione incide sul meccanismo di formazione dei prezzi e dunque suscettibile di determinare l'alterazione dei prezzi così come determinata nel caso di specie
Non è tutelato un determinato prezzo non del livello bensì del meccanismo di formazione dei prezzi si preoccupano disposizioni di cui all'articolo centottantacinque
Vuole che questo meccanismo non venga alterato da cause aperte batterci dell'area
E non a caso è una fattispecie consumazione anticipa
Al momento della concreta attitudine turbativa ad incidere sul valore
In questo senso valgano ancora conferma alle parole del professor Murgia
In ultima analisi riscrive professor Mucciarelli
Sembra non azzardato ritenere che la formula altre artifici possa essere predicata di un qualunque comportamento a contenuto almeno che c'è il
I don'ad alterare il patrimonio informativo di un qualunque operatore diverso da quello che ha posto in essere l'artificio stesse
Di una condotta che complessivamente considerata
Oggettivamente contiene una componente inganna storia coerentemente con il non flessibile valore semantico del termine artificio che produce pone comunque una mutazione
E chiarisce
Un'operazione ha natura artificiosa se quella stessa operazione eccoci al punto
Per verrebbe la sua ragion d'essere e finanche la possibilità di essere in concreto effettuata
Qualora dovesse essermi compiutamente comunicato l'illecito ed effettivo razionale e con
Così professor Mucciarelli a pagina due mila e quarantotto
Affermazione che cosa inversa dall'affermare l'illiceità in ragione del solo scopo
L'effettivo razionale economico dell'operazione non può essere comunicato perché illeciti dell'illecito perché in violazione della norma imperativa che impone che i comportamenti siano davvero razionali imprevedibili
E cioè a dire non rispondenti a sistemi inammissibili di competizione buttarsi essendo quelle conformi al disposto della norma che dice che vieta l'utilizzo di qualunque mezzo
E
Appunto soltanto quelli leciti
Mi riferisco e utilizzo ancora le parole di tirare delle mie del professor Mucciarelli perché
Il riferimento a una guida il sempre opportuno per orientarsi ma anche per confermare di avere preso la giusta strada
Se l'operazione posta in essere dissimulato razionale economico illecito
Diverso da quelli illeciti astrattamente riconducibile all'operazione stessa lo scarto fra il contenuto informativo che dovrebbe essere espresso tipicamente da operazioni del genere di quella posta in essere
E quello effettivo dissimulato illecito proprio per l'operazione effettuata costituisce un fattore distorsivo
In quanto viene introdotto nel bagaglio delle conoscenze del pubblico degli investitori un elemento il significato del quale fuoriesce dal novero di quelli che possono essere attribuiti all'operazione compiuta
Assumendo l'agire non illegale degli operatori che tale operazione hanno effettuato
Pertanto in modo l'eventuale errore interpretativo dipende non c'è stata una differente abilità densità un fattore decisivo tipo
Da una peculiare funzione dell'operazione che sul versante informativo si traduce in una idoneità della stessa attrarre indica
Neppure credo che si possa
Davvero dubitare
Della natura
Pubblica dell'oggetto di tutte
Altrimenti non mi potrei spiegare la contraddizione con l'affermazione che pure riconosce che l'oggetto specifica di tutela consiste come scrive l'avvocato si è rotto i nella corretta formazione del prezzo degli strumenti finanziari quotati
Come può essere corretta se viziata da una più distorsione della realtà
Da un ricorso a sistemi inammissibili di competizione
Ecco perché sotto questo profilo la contendibilità mi riferisco a quanto l'avvocato Finocchio scrive a pagina trentasei
Pagina quindici
Ove vi è il riferimento alla concreta possibilità di acquisire pacchetti di controllo si fa promotore di un'offerta
Finisce per essere oggetto almeno mediato della disposizione di cui all'articolo centottantacinque del
E questo è il significato di è lecito competere ma non con qualunque mezzo
Non ostacolando rendendo più costosa un'operazione le città e di mercato in cui ci si contrapponga con un'operazione di pulizia e non di mercato
E in questo modo i requisiti di tipicità
Non sono sostituiti dai danni lamentati come scrive l'avvocato si rotti da qualsiasi operatore economico
Qui Rispi siti di tipicità sono anzi proprio la cambusa Coan come nel caso di specie violati dell'Italia
Proprio perché il danno come si esprimeva al professor Dazzi che come si esprime in capo di imputazione siete chiamati a giudicare e già nel ricorso a sistemi inammissibili di competizione
Io forse mi sbaglio forse mi illudo ma appare
A me
Personalmente pare fin troppo chiaro significato di questa espressione e della necessità dell'intervento appena
Che si giustifica in buone proprio in funzione della tutela del mercato
Sotto il profilo del regolare funzionamento del meccanismo di formazione dei prezzi e della sua trasparenza le regole sono queste come confermava e l'avvocato Terpin
E al loro interno ci dobbiamo porre e confrontare
E allora a quella domanda posta all'inizio che risposta dobbiamo poter
E penalmente illecito
E quando è corrispondente alla fattispecie tipica di cui all'articolo centottantacinque del TUF nella forma degli altri artifici
Il ricorso a sistemi inammissibili di competizione
Quante volte il contesto e le modalità della condotta consentano di verificare che la manovra intendendo si fermano
Il coordinarsi delle singole per sé anche lecito operazione compiute
Espressiva di una ragione economica diversa da quella parte
Segna l'attrice di un'informazione de Cettina della distorsione della Regione
Un'operazione ha natura artificiosamente qui la conferma della corrispondenza il paradigma della fattispecie legale in quindi dell'ossequio al principio di tipicità
Se l'operazione perderebbe la sua ragion d'essere e finanche la possibilità di essere effettuato in concreto
Qualora dovesse essere compiutamente comunicato illecito ed effettivo razionale
Economico
E questo lo verifichiamo attraverso la verifica del mezzo utilizzati
Non con qualche
Mezzi
Cito compie e la verifica del mezzo
Già
La sussistenza degli altri artifici
Passa inesorabilmente attraverso Luisa concreto delle modalità delle condotte del contesto in cui queste si sono inserite
Sotto questo profilo
Il dare
Prodotto dalla difesa Biancolella
Per la verità forse anche intempestivamente perché anti dibattimento già chiuso del professor dolcissimi
Sull'autorevolezza del quale non c'è nemmeno da impiegare una parola però totalmente inservibili ai fini del vostro giudizio che fa riferimento all'ipotesi di aggiotaggio informativo
Non fa riferimento a un solo atto di questo processo e cioè non ma certamente potuto verificare esaminare le modalità della condotta il contesto in cui queste si sono andati a seri
Quindi totalmente decontestualizzata
I fatti di questo processo dagli atti di causa di questo processo
Non serve
Ai fini dell'oggetto del vostro giudizio
La professoressa Severino obiettività
La non condivisibilità dell'interpretazione soggettivamente orientata in rapporto ad un certo scopo risultato e scrive
Traspare infatti dalle parole della parte civile a pagina otto della sua memoria
La convinzione o comunque il tentativo di dimostrare che gli altri artifici di cui parla l'articolo centottantacinque TUF
Siano una sorta di contenitore vuoto in cui ricomprendere tutto quello che non si riesce a far rientrare nella nozione di aggiotaggio manipolativo tramite operazioni simulate o informati
Dico
E questo sarebbe in contraddizione con lo stesso insegnamento del professor Pedrazzi
Ed è vero
Sotto questo profilo ha perfettamente ragione
Siamo in totale sintonia in perfetto accordo
Ma io credo di avere già chiarito
Che non ho mai inteso sostenere che il mero accertamento di una finalità vietata possa bastare a connotare in termini di illiceità infatti
E sono una volta di più d'accordo hanno scritto
Recentissimo del professor Mucciarelli allorquando appunto scrive che la caratterizzazione in termini finalisti CIPE colta più in chiave di movente che non titolo ben fatto
Non sembra elemento bastevole per attribuire al fatto spesso gli estremi della rilevanza penale
Ma sono ancora d'accordo con il professor Muzzarelli quando testualmente soggiungere
A conclusioni diversa si deve invece pervenire quando il complesso delle operazioni se
Lecite esprima nel suo insieme una portata del CTO IVA
Pacifico essendo che quella di artificio una nozione relativa che a differenza delle falsità informative non inerisce necessariamente antico di condotta che si riscontra ricostruendo la manovra in tutti i suoi passaggi collocandola nel suo contesto ambientale
E aggiunge non v'è dubbio infatti
Che una serie di condotte illecite possa se strumentalmente collega a fornire un'informazione ricettiva gli operatori diversi da quelli che tali condotte hanno realizzato ad essere cruciale
Chiarisce il professor Mucciarelli e l'orizzonte motivazionale degli investitori diversi da quelli che pongono in essere le condotte la cui eventuale artificiosità deve essere accettata
Questo orizzonte che viene a formarsi sulla base del patrimonio conoscitivo di cui costoro dispongono
Ben può essere alterato da una serie di comportamenti in sé leciti che ponendosi in modo unitario come una manovra trasmettono al mercato ai singoli investitori che lo compongono un'informazione inganna toni
Tale valenza impiantatori a
E funzioni no della singola lecita operazione compiuta bensì del coordinamento modale stesse
Ed eventualmente anche del contesto nel quale la manovra sui conti
Il messaggio di eccessivo non è espresso dalla singola condotta di ridata gli accorgimenti con i quali la manovra il combinato singole condotte viene realizzato
Sicché
Conclude il professor Murgia
Il contenuto fraudolento che integra il requisito di fattispecie attiene intense intrinsecamente al mezzo impiega
Laddove per mezzo si intenda correttamente non la singola operazione ma il complesso coordinato di operazione la manovra di cui quella singola operazione città fatta
E questo è
Quello soltanto che io ho cercato di sostenere
In modo sicuramente meno chiaro delle parole utilizzate per professor mozzarelle macchine
Forte anche della riassicurazione che mi viene da questa ulteriore indicazione scientifica continuo a sostenere con il massimo del convincimento
La capacità fraudolenta su cui giustamente insiste l'avvocato sfotte attiene al mezzo impiega
Agli altri artifici non si può competere usando qualunque mezzo donde la necessità della verifica sì effettivamente come ci siamo sforzati di fare
In concreto di modalità della condotta e del contesto nessun astrazione
E allora vengo
All'altro grande tentativo che è stato fatto
In termini difensivi
Per argomentare l'insussistenza del carattere di concreta incidenza delle condotte a condizionare i valori del titolo e quindi il richiamo assoluto
Non ripeterò signor Pubblico Ministero
Alle due relazioni di Consob in data ventidue ottobre due mila otto e tredici gennaio due mila dieci
E così il professor Coppi ha voluto sottoporre alla vostra attenzione l'immagine di una Commissione assai attenta e zelante che per anni ha studiato l'operazione giungendo infine escludere il pericolo di un inganno al mercato
Dice il professor Coppi riconfermando si se mi è concesso numero uno
La Consob ha continuato per anni a studiare questo per azioni a distanza di anni ha continuato a chiedere chiarimenti ad acquisire documenti e ha studiato
Consob ha agito con dei poteri d'indagine con delle capacità di investigazione che certamente non sono inferiori a quelle del pubblico ministero
Gli ha agito appunto ripeto non c'è la fase più una propria sicura competenza non ci si può sbarazzare così rapidamente della Consob dicendo che la Consob non ha capito
Ma nessuno dice che la Consob ha capito
Anzi
Diciamo una cosa molto diverso
E cioè che prima questi suoi poteri non li ha esercitato
Ha cavalcato la tigre assecondato l'accordo
Poi
Condizionata anche da questa sua in attività serie preoccupata di prosciogliere se stessa ovvero la sua stessa in attività
Invero Consob non è stata di nessun avviso per diverso tempo
In cui non ha fatto nessun accertamento e quando li farà non mancherà di contraddirsi per esempio non sussistono patti parasociali convinte sussistono patti parasociali convinta
In prima battuta picchiarla non sussistenza poi
Cambia lento
Cambiano le mare
Sussistenza
Le due relazioni ricorso quindi carte come assolutoria non sono state precedute da altre che si caratterizzano per il loro carattere attendista e per la conferma di assenza di accertamenti
E non perché non le fossero stati sollecitati il primo esposto di BBVA ed esterne in
Consob si caratterizza per il suo carattere
Non perché bar Colle tra i lampioni
Consob e lucidamente a stento
Ubriacante semmai
Così
Non interviene non fa certamente in
Poi fa alzare il prezzo dell'OPA due novanta
Cambia idea subito per
Dichiara la sussistenza di altri patti parasociali nel due mila nove è un'assenza in grado di fornire riscontri probatori perché non ha fatto nessun accertamento
E nel due mila dieci si ricopre sanzionando Consorte e Sacchetti ma per ipotesi molto minimali la violazione dell'articolo centoquattordici del tutto
Perché non si sa mai il vento cambia c'è anche questo un processo penale
Dunque in primis nessuna attività di accertamento in però
Basti pensare che pur a fronte della massiccia operatività in acquisto posta in essere sul mercato già dal mese di maggio due mila cinque dal fondo Leonardo
E delle conseguenti cessioni di pacchetti rilevanti ad Unipol di BPER Consob non assume alcuna iniziativa nei confronti del gruppo uno
Non si cura di verificare le effettive potenzialità ragioni di acquisto da parte Unipol di azioni BNL prezzi superiori rispetto a quelli dell'UPS e non accerta gli effetti che tali acquisti stavano realizzando sul mercato
E ciò si badi
Nonostante il fondo Leonardo rastrellati azioni in controtendenza al mercato ossia apprezzi superiori al teorico valore di concambio e nonostante ecco punto fondamentale
A maggio due mila o cinque
Ossia quanto gli acquisti ad audizioni
Il mercato italiano non fosse ancora nella condizione di individuare un soggetto in grado di proporre un'offerta concorrente acque spagnola
Quale poi l'oggetto di verifica delle due relazioni assolutorio dico
La disposizione né dell'articolo centottantasette del tempo CIPE un illecito a carattere amministrativo
Che non necessita
Non necessità questo punti
La verifica del carattere di concreta idoneità della condotta incidere sul valore del titolo
Ci interrompiamo
Grazie
Prima di
Arrivare a esaminare più compiutamente le due relazioni cosiddette assolutoria etico sotto
Vorrei ma lo farò veramente io innanzitutto
Potere prendere ancora qualche istante di pazienza del tribunale
Per
Illustrare
Il metodo
Seguito da Consob anche nelle prime due relazioni impellente e mi sono permesso di definire attendisti
Perché sono esempi
Dico come Consob va operato e di quale sia perciò la sua vera intrinseca attendibili
Nella nota informativa del ventidue luglio due mila e cinque a firma Claudio Santini viene esaminato l'andamento del titolo BNL nel periodo compreso tra il ventuno marzo il diciotto luglio due mila e cinque
Con un'analisi che palesa evidente su perfeziona dettati indagine sia per la dinamica dei volumi trattati sia per l'identità soggettiva del chiacchiere
Come se non bastasse
Corso per sé che menta arbitrariamente l'analisi per tre periodi
Ventun marzo ventinove aprile
Due maggio il ventitré maggio e quindi
Quasi a voler pensare male si fa peccato
Determinati ad hoc per stemperare i picchi dovuti ai massicci acquisti verificatesi in giornate non casuali e di conseguenza trarre conclusioni artatamente rassicurante
A titolo esemplificativo
La scelta opinabile di esaminare in via autonoma l'intervallo temporale intercorrente tra il due il venti maggio conduce l'Autorità ad affermare testualmente
Che i volumi giornalieri si sono mantenuti in linea con il mese precedente Consiglio
Il Mezzetti attrito
E questa affermazione palesemente fuorviante e non è vero
Non coglie comunque l'effettivo disperarsi interista
Per rappresentare sì compiutamente gli effetti delle condotte sui prezzi si sarebbe dovuto oppure fondi RAI l'osservazione del titolo dal dieci al trentuno maggio
Un periodo non casuale
Ma corrispondente all'ingresso ufficiale in campo di Unipol e
Di quelli che sono stati battezzati con espressione che non mi piace molto il suo insomma
In questo modo avrebbe fornito evidenza che nell'intervallo temporale considerato cioè tanti eccetera al trentuno maggio
I Palumbi trattati sono ammontati giornalmente a trentatré virgola cinque milioni di azione
E quindi in palese contrasto con quanto scritto nella nota tecnica portandosi su valori ben più elevati dell'intero mezzi di aprile due mila dieci
A distanza di quanto scritto
Ventidue virgola sei milioni di azioni aprile trentatré virgola cinque milioni
Sono ben più
Dei ventidue c'è una differenza di addirittura undici mi dice no
Il significato
Ma anche se volessimo prescindere nell'indagine circoscrivendo i periodi di osservazioni né
Si sarebbe allora dovuto e potuto confrontare l'intero mese di maggio due mila cinque e non i primi venti giorni con l'intero mese di aprile due mila cinque
E così si sarebbe pervenuti a conclusioni sui valori giornalieri affatto differenti da quelli evidenziati dall'Autorità
Nel periodo aprile due mila e cinque il numero di azioni giornalmente scambiate sono ventidue virgola sei milioni dal due al venti maggio dell'accertamento di Consob e ventiquattro virgola nove milioni dal dieci al trenta di maggio l'analisi non svolta da Consob trentatré virgola cinque milioni
L'intero mese di maggio ventisette virgola sette milioni
E allora questa scelta di segmentare arbitrariamente il periodo di osservazione del titolo
Ventuno marzo diciotto l'ultimo isolando il periodo due maggio venti maggio viene a inficiare ai fini che qui rilevano la significatività delle conclusioni a cui si aggiunge
Ed è l'esempio una volta di più
Di quale conclusioni a quali conclusioni erroneamente si perbene
Se non si pongono in correlazione l'andamento del titolo con i volumi e l'identità dei soggetti acquirenti
Consob non commenta in alcun modo i volumi eccezionale dell'ultima dei capi di maggio
Perché come ho anticipato nella nota dell'Autorità si esamina l'intervallo temporale fra il venti maggio il diciotto luglio sia un periodo eccessivamente ampio e prolungato per un'analisi davvero approfondita degli eventi che hanno interessato il tipo
Si aggiunga che nel contesto dell'ampio periodo analizzato Consob si soffermano a Lizzano i dati del mese di giugno
E menziona invece solo superficialmente i volumi scambiati il ventitré di maggio una circostanza che non mai spiegazione
E che rimane in spiegata inspiegabile
è significativo invece a questo proposito che la nella nota del ventidue luglio due mila e cinque
Consob di acconto dell'andamento del titolo senza nei fatti osservare volumi sottostanti
Se un simile accertamento fosse stato svolto
Gli uffici si sarebbero immediatamente avveduti che le principali transazioni Idone come tali da determinare l'aumento del prezzo sono avvenute proprio nei giorni in cui hanno acquistato gli odierni imputati
E segnatamente a fine maggio definiti due mila cinque
Così come si sarebbe resa conto
Che prima di allora l'offerta di BBVA era stata in Demani come per inciso sarà dopo il diciotto
E allora vediamo al poi c'è alle due relazioni cosiddette
Assolutorie intanto c'è un errore di prospettiva nell'accertamento Consob non l'errore di Consob volti a chiarire a questa nuova
L'errore di prospettiva
Senza edicole arretrarlo sa questi accertamenti
In chiave in funzione dell'accertamento oggetto del giudizio penale perché Consob
Sì però Copagri andare a capire la sussistenza o meno di patti parasociali io già discusso e spiegato
Perché il concorso nella fattispecie come imputata indipendentemente dalla sussistenza
Come
Però nonostante questo
Tanzi oggi fornisce un elemento probatorio non siamo sempre totalmente soltanto in disaccordo canzone di assoluta fondamentale
Evidenza ai fini del riconoscimento del concorso in specifico dei signori del contro
Loro ricorderanno per cui non starò a ripetere che ho già illustrato il mio convincimento in forza del quale
Concorso sta essenzialmente del può riposare ne hanno fatto che era sufficiente una semplice inattività tutti
Purché
Chiedo scusa una inattività pugliese ha
Con l'impegno di non intere fino a una certa data che come periodo il termine ultimo non poteva che avere il momento di adesione all'offerta di BBVA che costituita la rete per tutti
Dell'operazione
Che cosa fa che cosa scrive a pagina diciotto della relazione per la Commissione del tredici gennaio due mila cinque
Che la non adesione all'offerta promossa da BBVA ossia appunto l'impegno del controparte ispirano ad aderire all'UBS BBVA costituiva certamente un presupposto delle trattative
E non necessitava di un'esplicazione in termini d'accordo
Signor Bogdan previsti avevano indicato nel ventidue luglio data di conclusione dell'offerta spagnola la data entro la quale si sarebbero dovute concludere le trattative con
Perché in caso negativo avrebbero sempre avuto l'abbia definito rappresentante o dalla testimone alla stessa
L'evidenza probatoria dell'elemento Fontana
Il concorso di persone nel reato quanto
Specie
Con riferimento alla posizione dei contropattisti
E vengo a quelle che a mio personale convincimento
Sono
E restano comunque le considerazioni assorbenti e insuperate
Il mito dell'autorità amministrativa come organo non organo della pubblica amministrazione non sto a polemizzare se questo mito sia un biglietto
Che ci sentiamo ancora di potere considerare tale dopo le numerose vicende processuali di cui a diverso titolo ci siamo
Il punto è il problema è quello una volta di più della garanzia di certezza e di prevedibilità dei comportamenti della pubblica amministrazione
Perché sì è vero che solo il rispetto della norma giuridica rende prevedibile razionali comportamenti è altrettanto vero che se anche l'autorità di controllo non è integralmente domani dalla stessa possibilità
La vera una certezza imprevedibilità dei suoi comportamenti questa imprevedibilità e questa diciamo io ragionevolezza
La norma vi risulta viene inesorabilmente a ripercuotersi anche sull'interpretazione della fattispecie penale
A meno che e questo è il punto non sia realtà Consob a poter condizionare i contenuti della fattispecie
E di questo siamo profondamente convinti
Anche dal punto di vista gerarchico funzionale le previsioni legislative generali e astratte non possono finire per essere derogate da fonti non prima che cosa fa oggi
Intendo che non è la sola responsabilità amministrativa della condotta che si estende alla responsabilità penale
Se non c'è la fattispecie articolo centottantasette esterno può esserci quella dell'articolo centottantacinque
Anzi
Non può esserci il trasferimento del potere di incriminazione giustificazione del legislatore all'autorità amministrative così perché indipendenti
Con sostanziale svuotamento del potere della legge e delle istanze politiche sottesa alla legalità non è consentibile una costruzione extra legislativa irragionevole in Libia erariale arbitraria discriminato
Non è consentibile una ridefinizione degli ambiti del penalmente rilevanti
Le previsioni di legge legislative generali e astratte non possono essere derogate da fonti non
Prima
Per inciso fosse
Non stiamo
Presto rilevanza particolare
Però
Serve se non fosse in termini di una suggestione noti una suggestione mummia rilevante
Che la stessa Commissione
Nella sua comunicazione numero cinque zero sette otto sei nove e due del ventinove dovrebbero e due mila cinque
Come esempi quindi ha un valore chiaramente indicativo
Di segnali che possono costituire insider trading o per quello che ora ci interessa manipolazione del mercato testualmente indica
Un
Inusuale concentrazione di operazioni su un particolare strumento finanziario
Ad esempio tra uno o più investitori istituzionali che sono notoriamente collegate società emittente o a soggetti che hanno degli interessi sul tale società quali soggetti che intendono
O potrebbero lanciare un'offerta pubblica d'acquisto
Ecco il problema del
Non possiamo consentire giustificazione arbitraria di comportamenti meritevoli di sanzione
Tanto quanto e per la stessa identica ragione non potranno consentire di non esercitare un potere scriminante ricondotti invece meritevoli di giustificazione
Ma a qualcuno risulta che alla Consob sia stato attribuito un potere giuridico che le consente di definire ciò che è penalmente rilevanti
Che sia stato abrogato il principio di legalità e di riserva di legge in materia penale
Non più il giudice bocca della legge ma non lo mette rinvenne nulla pena Sindaco insomma
Ci sono non può spogliarsi del monopolio dell'applicazione della legge penale siete voi
Per quanto poco piaccia ed anzi a molti non piace più non piace fare
E questo non significa certo il diritto penale giurisprudenziale dell'economia
Se le regole non sono rispettate né fatte rispettare non resta che il giudizio di ultima istanza il vostro
A garanzia di legalità perché le regole non possono essere impunemente milionate perché non si può fare affidamento su un mercato in cui si possa agire illecitamente senza incorrere in sanzioni
è un problema e nove
Di affidabilità del mercato stesso
Un'affidabilità che necessità che le regole siano rispettate e ove non rispettato
Ne ha fatte rispettare si sanzioni noi comportamenti vietati
Per questo ha una tutela
Dobbiamo stare all'interno
Del rispetto di queste aree
Data al vostro giudizio l'orgoglio di voi stessi
Non possiamo riconoscere l'asse l'ascesa al potere processuale dell'autorità di vigilanza
E addirittura la costruzione di una sua identità alternativa rispetto al mercato
Neppure consentibile rischio di annichilimento dei principi fondamentali del diritto penale e su questo sono persuaso che anche il professor Coppi nel tuo il suo intimo sarebbe d'accordo
Tanto meno
La sussistenza della concreta idoneità incidere sul valore del titolo
Può essere smentita da chi non l'accetto tanta
Avendo verificato una fattispecie
Quella di cui all'articolo centottantasette ter del TUF che non la richiede
E così vengo all'effettiva incidenza sul prezzo per confermare che questa in questo processo è un dato oggettivo non confutabili
Sarei tentato di rileggere le pagine da novantacinque seguente la nostra memoria visto gli effetti che ha già prodotto naturalmente
L'accertamento dei volumi e dei soggetti che intervengono non è eludibile
Non entrare nel merito degli acquisti significa non poter comprendere l'oggetto dell'imputazione di aggiotaggio manipolativo che a differenza proprio per la mia era falsità informativa
Si riscontra tenendo in conto le modalità delle condotte in tutti i loro passaggi e nella loro collocazione nel contesto
Il volume delle transazioni
Il loro tempo e le modalità degli acquisti e dei loro protagonisti consentono di comprendere la dinamica perturbante ricerche agito sul meccanismo di formazione dei prezzi e sulla loro trasparenza
Vi è stata un'operatività che per modalità delle condotte contesto in cui ci sono inserite è degenerata di vero e proprio elemento per duro patto
Alterando i meccanismi di mercato e la loro trasparenza
Legittimo di per sé acquistare anche in costanza di UPS non eludibile il tema delle condotte del loro contenzioso altro che l'astrazione in mancanza di giudizio in coppia
E per la concretezza delle modalità delle condotte del contesto in cui ci sono inserite che sia realizzata la distorsione della realtà per effetto del ricorso a sistemi inammissibili di competenza
E ciò
Anche a non voler tener conto del dato che imporre a un dato di diritto positivo eccepire che la norma penale si appresta molto prima della effettiva alterazione il prime
Senza nemmeno menzionare l'ulteriore passaggio lesivo costituito dalla realizzazione dell'evento di danno impegnati
Un evento di danno che pure si è realizzato
In conseguenza
Della condotta manipolativo
Il danno è già nel ricorso a sistemi inammissibili di competizione e questa vicenda nel paradigma più concreto della verità e correttezza di siffatta affermazione del professor Petronio
E vengo a delle prime conferme dunque di conclusione dal punto di vista oggettività della fattispecie manipolati da contestare
Si riconferma che si è realizzato il risultato obiettato l'alterazione dei meccanismi di mercato e di formazione dei prezzi
Si riconferma la conformità delle condotte al tassativo paradigma dello schema del piano la fattispecie non è stata applicata a distanza
Punitivo come c'è stato obiettato dall'avvocato circa
Come dimostra invece in concreto l'accertamento delle modalità per condotte e del contrasto in cui si sono insieme G accorgimenti la mano come li definisce il professor c'è
E quindi conferma della sussistenza del carattere di price sensitive riti diverso dalla fattispecie di cui articolo centottantasette perché non la richiede
E si conferma del disvalore delle in conto
Donde il tentativo da parte di alcune difese di uscirne attraverso il richiamo all'elemento soggettivo
Così ad esempio il difensore degli imputati bronchi e giorni
Testualmente dice
Nell'atto scritto degli anni cinquantasei di Cesare Pedrazzi si legge anche un'altra cosa che secondo me più importante di tutto ciò che hanno detto i pubblici ministeri per quanto riguarda le persone
Si legge in una figura di questo tipo centottantacinque di oggi e non proseguo oltre per Terna evidente cantonata capita tutti i modi
Ma quando si
Il tema dell'elemento soggettivo è già stato affrontato nella replica dei signori pubblici ministeri io mi permetto di
Deposita
Condurre una brevissima memoria sul
Tema già quella richiama
Senza
Confermata anche la sussistenza dell'elemento soggettivo
Vengo ad alcune battute finali ne sono state tutti regalo
Che avvocato Borgogno gentilmente mi ha anticipato venerdì sera verso le nuove
Deposito
E così regalando mi sostanzialmente qualche ora in più di angoscia quando mi sono accorta che si trattava di una ponderosa
In più di trecento pazzi
Io credo
Di essere
Riuscito a
Esaminarla
Con l'attenzione che merita
Nel corso di questo weekend in cui mi ha tenuto grande
E
Ho solo due rilievi principali
Che
A mio convincimento manifestano il gusto
L'anno
Che condivido per il paradosso
In questa memoria si sostiene che l'iniziativa di BBVA sarebbe stata in qualche modo
Questo è un termine mio calcolata anche nella scelta della tempistica e per le fughe di notizie verificate sì proprio per far fallire la trattativa in corso tra la Banca Popolare di Novara e il contropatto
Lasciamo perdere che non era nell'interesse di BBVA deliberare anzi tempi termini nella propria offerta trattandosi di un'offerta di scambio
Che incide quindi anche sul prezzo delle azioni di BBVA non è questo il punto e il passaggio successivo
Perché allo stesso tempo
La difesa scrive che l'iniziativa di BBVA non era finalizzato a conseguire davvero un effettivo controllo di TNE
Se non alle condizioni di cui alla loro Sterpa e cioè a quelle da loro stimate corrette ci mancherebbe pure
Ma solo contestualmente ad uscire dall'investimento realizzando una con cospicuo plusvalenza
Nel senso di approfittare di un'eventuale offerta concorrente si scrive lanciata da BBVA sul mercato così a pagina centocinquantatré
Per evitare di
Io deve avere mal compreso cito che leggo testualmente quello che viene definito come il preciso disegno strategico di BBVA
Quest'ultima infatti intende ed acquisire BNL solo e soltanto alle condizioni stabilite nell'UPS
Ovvero in alternativa vendere la propria quota al maggior offerente realizzando una cospicua plusvalenza poi effettivamente realizzato
C'è quindi un BBVA che auspica che l'iniziativa di Consorte si introducano lancio sul mercato di un'OPA obbligatoria in contanti ad un prezzo più elevato così da poterne approfittare realizzando e ulteriormente incrementando l'auspicata plusvalenza
E questo è il doppio salto mortale
BBVA intenderà
Interverrebbe addirittura provocante ciò di cui non c'è evidenza così non è ma non importa
Una fuga di notizie
Per bloccare un tentativo di negoziazione e quindi di offerta pubblici
Lanciando una propria offerta pubblica diciamo così per smuovere pure in realtà si stavano muovendo in ragione di questo tentativo
Ma con il fine ultimo
Di poter attendere un ulteriore
Certa concorrente più vantaggiosa per la propria per poter riuscire realizzando una plusvalenza
E allora il gusto del paradosso
Sì sanzione
Prima ancora ci si sarebbe dovuti preoccupare che venisse
In essere una nuova iniziativa
E a pagina centocinquantaquattro a commento della noto telefonata quella della notte del quindici luglio tra Consorte taragna si legge nella memoria ciò che tuttavia con salottini
Come bis bensì comprende da tutta la telefonata
E che siccome l'operazione per Unipol è difficile e impegnativa anche sotto il profilo finanziario Consorte non sia in grado di lanciare un'offerta di mercato ma voglia limitarsi ad un bloccaggio dell'operazione di BBVA
Il timore di contrario sarebbe stato
E qui c'è
Secondo me
La seconda simpatiche
Estrapolazione
E forma parossismo
Che è il quadro
Che implicitamente si disegna dell'ingegner Consonni
Che cosa voglio dire
A pagina centotrentotto di questa memoria ci si sofferma lungamente a dimostrare che l'autorizzazione quella concessa di Banca d'Italia il quattordici di luglio BBVA
Cade come un fulmine a ciel sereno sulle strategie di Consorte
Che rischiano addirittura di risultare gravemente e definitivamente compromessa è un tema già dibattuto infatti non ci torno ma qual è il quadro implicitamente che mese della figura dell'ingegner CONSAP cioè un pazzo
Perché soltanto un pazzo ha già speso un miliardo e mezzo esponendo il proprio Gruppo a rischio se davvero le cose stessero in questo
E l'ingegner Consorte ci ha confermato di essere più
Le date del quindici e diciotto luglio sono la conferma della già discussa unità di spinte di contrasto cronologico cui di Unipol è stata ammessa quale protagonista
è vero che all'inizio è stata ammessa nonostante fosse un soggetto per così dire hanno
Neppure troppo operati per l'estate
Però questo era
Ciò di cui si disponeva e si doveva fare convinzione a cattiva sorte non è rimasta pensare
Per
Fino a che il contesto non è cambiato e Banca d'Italia è stata rinnovata nel suo massimo vertice ponendo sì allora sì fine agli arbitri hanno irregolari irregolarità
E allora si negando sì l'autorizzazione ad Unipol anche in ragione proprio della sua qualità di acquirente quella qualità che è stata tanto a cuore del Governatore che riteneva che non l'avesse
BBVA per come aveva gestito e così dimostranti avere tempi presente il problema della qualità a terra
Una qualità che il nuovo vertice di Banca d'Italia riconoscerà economicamente inadeguata e giuridica menti in tempi
Per queste ragioni insisto per l'accorgimento
Per le conclusioni che ho già
Assegnato
Vi ringrazio per l'attenzione e produco la memoria sull'elemento soggettivo
Che ho anticipato a anche l'estratto per la pubblicazione
Allora
Esistente possa dare
Un minuto per una brevissima Agenzia
Grazie
Avvocato Spedicati per Consob
Io mi ripeterò minimi limiterò a una replica brevissima anche è stata dettata esclusivamente da quello che ho sviluppato un poc'anzi dall'avvocato Gini non avevo preparato delle repliche
Perché ritenevo che gli argomenti che abbiamo affrontato sul capo di imputazione nel due mila sei trentotto fossero stati comunque
Da noi
Compiutamente esaminati nell'ambito della memoria che abbiamo depositato nell'ampi nella corso della discussione quindi
Mi sembra un po'inutile tediarvi ancora con ripetere argomenti che conoscete già e che comunque sono agli atti
Quello che ha ascoltato però mi impone una replica brevissima perché o
Ho ascoltato delle illazioni sul
Sull'operato della Consob Gaultier vorrei qui in questa sede decisamente contestare
Illazioni sull'operato della Consob che l'avvocato arcigna descritto in modo assolutamente
Grave a mio avviso è denigratorio e quindi io vorrei che questo la presa di posizione comunque di Consob su questo punto venisse rimanesse agli atti
E vorrei precisare una cosa signor Presidente è una cosa molto semplice che è
Come
Voi ben noto noi siamo qui costituiti solo per la fattispecie dell'ostacolo questo succede perché
E sul è accaduto in questa vicenda che conserva abbia avuto una opinione diversa rispetto alla Procura rispetto a tante altre vicende invece che
Ci hanno visto sempre
Dello stesso sullo stesso fronte
Ciò tuttavia tuttavia comunque a mio avviso comporterebbe dovrebbe darla seguito a una esame una critica a un dibattito ma comunque sempre pacato e nei limiti della del del civile discutere
Sull'argomento cosa che cioè si può non condividere una cosa e questa è la sede per capire
è giusto è sbagliato non lo condividiamo
Cosa diversa invece l'atteggiamento le parole che ho ascoltato l'avvocato cigni e per questo ritengo che appunto debba essere
Un po'stigmatizzato questo atteggiamento perché ritengo che sia gravemente denigratorio per tra l'organo di controllo che
Vorrei ricordare un'istituzione che lavora con con molta tenace nella capitale
Vascotto in molti altri contesti
Del delle istruttorie che sono state viceversa apprezzate
E
Comunque in ogni caso risultato diverso secondo me non consente questo tipo di replica
Io ho terminato grazie
Tutto viene verbalizzato Presidente depositerà iper Coop Adriatica una nota che semplicemente
Ma ragionato accompagnamento dei documenti che abbiamo già depositato all'epoca non facciamo in tempo
Va bene
Allora la domanda che va fatta prima nella pausa era
Quali difensori intendo no
Fare delle controrepliche stiamo solo
Raccogliendo le indebolita per fare un programma
No adesso in questo modo Guarini questo momento stiamo solo raccogliendo poi dopo organizziamo
Allora la Zuccato giaccone posso mettere commi
Poi
Sì sì certo
Poi l'avvocato si era un Consiglio Presidente
Avvocato si tratti
Ci potrebbe dire indicativamente quanto potrebbe prendere
No non ci sono limitazioni suocero precedente non moltissimo di ora il massimo
Ecco su
Avvocato De Donno
Avvocato io ci sto chiamando le persone in stato indirettamente l'avvocato Borgogno
Presidente l'avvocato Severino per la posizione di Caltagirone e direi anche dove ci può anche tendenzialmente sì però con la specificazione che solo la data del ventisette fisiche
Un'oretta ad hoc
Quell'assolutorio
Allora
Dunque
Venendo
L'avvocato Zaccone
Si è stiamo magari darle la parola adesso mi sento però nostro problema è questo che purtroppo
La dottoressa Bertoia è già in servizio in un altro ufficio e quindi si è trovata calendario di processi con detenuti già fissate del precedente CIPE
Che non possono essere rinviati perché sono con moltissime parti imputati persona offesa e questo non lo sapevamo prima
E quindi abbiamo dovuto cambiare i nostri programmi anche per
Diciamo così le fasi di studio comune di couscous perché gli atti voi ci avete depositato solo l'avvocato serve solo per parlare degli ultimi revocato Borgogna l'avvocato si rotti sono
Delle memorie molto molto corpose
Allora in questa situazione noi
Certamente non possiamo fare udienza il tredici perché la dottoressa impegnata abbiamo come possibilità che il quattordici solo la mattina
Ma non possiamo
Terminare il quattordici comunque parla cammini Consiglio perché poi abbiamo una serie di altri impegni concomitanti e quindi è possibile quindi eri e poi c'eravamo impegnati anche sul ventisette ventotto quindici
In questo momento però
Mi permetterei di fare così indichiamo qualcuno che parlerai il quattordici
Vi chiederei ancora una disponibilità libera che vi confermo il quattordici per il ventisette o ventotto perché dobbiamo anche vedere come poi fare la camera di consiglio se ritirarci
Per
Insomma
Più di venticinque nella giornata propensi potete immaginare anche voi che la mole di lavoro è tale che
Oppure se riusciamo a totalmente al suo il sulle posizioni su cui la bile vocata parlato già appare deprecabili Consiglio prima questo grosso predire il quattordici
Possiamo quindi teneri indicativamente due avvocati per il ventisette scorra
Possibilità preghiere eventualmente per potere di a rinviare anche il ventotto permanente una va benissimo preside ecco indicativamente vediamo come si
Quindi potremmo mettere appunto l'avvocato alleva e l'avvocato Severino il ventisette che eravamo già
Indicato l'avvocato si rotti potrebbe essere il ventotto ma avvocato lei però è anche così gentile eventualmente latterie estivi per ventisette straniero diciamo al quattordici va beh e propri perseguiamo sui singoli
Perché tra l'altro
Diciamo così questo spezzettamento ci consente di chiedere l'applicazione dottoressa Bertoia per questa giornata e non altrimenti purtroppo poi viene impegnata da dagli impegni di udienza del G
Allora
Direi che l'avvocato Zaccone l'avvocato De Donno all'avvocato l'avvocato Zaccone può parlare adesso l'avvocato
A beni
Ma era per non se lei preferisce quattordici allora ve bene allora Zaccone Dedola Borgogno travagliata
E Sommella il quattordici
Poi
L'avvocato Severino all'avvocato alleva il ventisette
E l'avvocato si noti ventotto salvo che comunque il quattordici facciamo una perché se invece si
Sì
Quindi benissimo
Comunque
Solo per per organizzare anche il nostro lavoro ci sono altre memoria in arrivo scritto oppure no
Grazie
Non è comunque sono o sono collegate alla controreplica non sono le memorie
Va bene
Perfetto allora i nomi dei
Va benissimo
Gamma
Ti ho contato
Poi
Semmai il problema del percorso