L'Italia in crisi

Radio radicale in questa puntata dell'Italia in crisi partiamo dall'Europa in crisi dall'eurozona e in crisi il nostro continente infatti ormai ufficiale è in dentro l'azione abbiamo ai nostri e microfoni l'economista il professor Paolo Guerrieri ma professore chi diavolo vuol dire che l'Europa in deflazione per perché insomma me spesa abbiamo parlato abbiamo sentito parlare di inflazione i pericoli dell'impennata dell'inflazione la necessità di fare politica anti inflazionistiche da qualche mese c'è sentiamo aleggiare questo era uno nuova parola diciamo la deflazione e che cosa vuol dire
Ma in termini molto pratici vuol dire quello che poi abbiamo registrato con quest'ultimo dato cioè che l'indice dei prezzi per quanto riguarda l'insieme dell'eurozona
Come lei ha anticipato è diminuito
I poco dello zero virgola due per cento rispetto diciamo all'al dato del dicembre dello scorso anno del dicembre due mila e tredici quindi ufficialmente la l'euro zona entrata
In una fase in cui ITC Peretti hanno cominciato a diminuire questo naturalmente non è una novità perché cinque anni fa nel mille cuore al centro
Di quella che fu poi dargli una grande recessione c'era stata per qualche mese un analogo fenomeno però quello che
Si sta verificando appunto è qualche cosa innanzitutto che era stato non dimentichiamolo fino a qualche tempo fa
Non dico escluso ma
Ritenuto un'ipotesi assai improbabile da parte della stessa Banca centrale europea quindi questo significa
In qualche maniera che
Anche grazie al fatto che i prezzi del petrolio stanno come sappiamo provando perché sono più che dimezzati
Il il dato complessivo nella del della della dinamica dei prezzi non è più l'inflazione cioè l'aumento l'incremento
Ma è l'Amministrazione ecco questo per questo mi pare che abbia diverse conferenze e le cominciamo a vedere ma innanzitutto ma mi scusi se stanno diminuendo i prezzi del per io questo non ho mente il reddito disponibile dei consumatori e quindi non è un incentivo carburante per l'economia pagare un carburante provvisorio magari un carburante drogato Marco quei carburante per l'economia
Beh infatti questa poi è la distinzione fondamentale anche se
E poco chiara diciamo nel momento in cui poi si commenta questo questo questo dato
Dell'euro zona perché esiste come dire un un un un andamento dei prezzi che si può definire in qualche modo di bassa inflazione o deflazione buona tra virgolette
Perché come lei dice
Esista oggi verificando soprattutto perché i costi grazie al crollo dei prezzi del petrolio e i costi di produzione perché il prezzo del petrolio un input fondamentale stanno in qualche modo diminuendo
Questa inflazione buona significa soprattutto che la rivelazione buone sperequazione buona immigrazione da costrizioni rispettati frazionario Mantione da costi e in particolare diciamo una deflazione da
Da diminuzione dei prezzi del petrolio significa soprattutto che il potere d'acquisto appunto dei consumatori e aumentar
E qualche cosa d'esempio la stima che è stata fatta negli Stati Uniti parla di
Un incremento sostanzioso addirittura del cinque per cento e questo aumento del potere d'acquisto e quindi la capacità di spesa e di domanda
Filiere le aspettative che si rifletterà positivamente sulla produzione e quindi contribuire a aumentare il reddito prodotto una stime ultime della Banca mondiale
Parlano di un aumento per quanto riguarda appunto questo effetto deflattivo buono a livello globale consistente citata addirittura dell'uno per cento
A livello di e allora embedded ebbe l'ignoranza è una manovra ignorare il problema è la situazione in realtà della dell'euro zona cioè dell'Europa che invece è una situazione anomala
Perché da molto tempo l'Europa soffre in una situazione di recessione e ristagno da
Forte diminuzione della domanda aggregata cioè domanda consumi degli investimenti per cui da noi
I prezzi sono in qualche modo scesi soprattutto per questa
Deficienza di domanda per questa carenza che questo è accaduto e sta accadendo in tutta Europa o sta accadendo in particolare in Italia in Europa ammissibili venissero scenica questa detrazione da domande
Questo sta accadendo in tuttora euro di zona e in particolare nell'Europa meridionale compresa l'Italia mi mi come dire è un fenomeno dell'euro zona ma particolarmente accentuato
Nell'area del del del dell'Europa meridionale in chiami diciamo dei Paesi più indebitati Spagna
Portogallo Italia Grecia senza allora che cosa succede a questo punto che ci sono in essere due spinte
Da un lato questa spinta alla deflazione chiamiamola cattiva cioè da deficienza di domanda che non è affatto un fenomeno positivo perché questa è la dichiarazione che si teme di più perché una volta che si mette in moto un fenomeno di questo genere per una serie di e come dire fattori che interagiscono tende a diventare un un circolo vizioso che si autoalimenta e quindi una volta che si mette in moto le aspettative
L'ora e non è in qualche modo difficilmente reversibile chi questa regola scusi questo non si capisce perfettamente basta che ognuno di noi faccia un po'di mente locale su quelle sulle sue decisioni di consumo se no
Anche avendo redditi si tende a consumare a decidere di spendere molto di meno perché si ha timore insomma queste ripartite quindi naturalmente poi le imprese trovano difficilissimo con questo rimorso noi cinque far quadrare i loro conti quindi tendono
A ridurre costi salari o meglio
Aumentare la la la e ridurre l'occupazione quindi il fenomeno si autoalimenta quindi questo è diventa un ma è un target fondamentale dall'altra parte però anche per l'Europa e per l'area dell'euro
La diminuzione dei prezzi del petrolio come dire è un effetto benefico ora il problema chiave quale di queste due le frazioni nell'area dell'Eurozona
Quella cattiva deve deve dovuta a carenza di domanda o o in qualche modo quella che è sopravvenuta
Da costi tenderà a prevalere attualmente i maggiori rischi sono che
E in effetto dominante una deflazione
Da domanda e quindi come dire la deflazione cattiva tutto allora dipenderà
Tali scelte che farà di qui a qualche giorno la Banca centrale europea ma attenzione perché il quantitativi Ling tutti attenti aspettano non sarà sufficiente affermare questo ne faccio una domanda ci vuole anche
Una politica che accompagni verso le faccio una domanda è questa
Durante inflazione da domandarsi se ne stabiliva azione da da da da da domanda e questa dovrebbe essere compito soprattutto dei Governi dell'area dell'euro zona quindi una politica di investimenti ma politica
In qualche modo fiscale espansiva
Solo la combinazione di questi due elementi una quanti delle linee India forte e quindi non è un assaggio che possa in qualche modo poi non risolve nulla più una politica
Di investimenti o comunque fiscale espansiva può fermare questa
Inflazione cattiva chiamiamola così grande frazione cattive la deflazione cattiva aree con voi economiche avete avete sempre in testa l'inflazione le mettervi in testa la la deflazione Colelli o meno
No è chiarissimo decenni e decenni quindi chiaramente fenomeno a cui tutti
Abbiamo sempre pensato quello che che che da qualche tempo in realtà è diventato il fenomeno prevalente invece proprio quello la deflazione visibilità la rimozione allora tutto si giocherà
Proprio sul filo del rasoio perché il il non è solo una questione naturalmente
Di intensità e di efficacia di questi interventi ma anche di tempi perché
Se ad esempio il ventidue gennaio ci sarà un ulteriore rinvio perché le elezioni in Grecia perché del TPL romano avete ancora deciso io temo che in qualche modo questi due
Fenomeni che oggi come dire si contrastano ma che in realtà
Sono valori fondamentali per il futuro corso della dell'area dell'euro zona
Questo questo questo contrasto possa
Risolversi a favore della deflazione CAT
Io e quindi noi possiamo
In qualche modo dell'erogazione di ristagno protrarsi per per lungo tempo e il che non sarebbe particolarmente positivo per le sorti dell'euro zona chiarissimo ringraziamo come sempre professor Palù vedere economista e come sempre un saluto da Radio Radicale
In Europa c'è anche un altro tema molto molto cruciale che ha ripreso vigore negli ultimi giorni potremo dire nelle ultime ore la riorganizzazione del sistema bancario le banche europee infatti hanno ancora molti sintomi di affaticamento tra l'altro pare che abbiano anche seri problemi di capitalizzazione abbiamo
Qui con noi Natale D'Amico già alto dirigente dalla Banca d'Italia dottor D'Amico è così le banche europee sono ancora molta affaticate diciamo non sono proprio completamente ripulite e hanno una bassa capitalizzazione ho capito bene
Sì diciamo nel corso dell'estate la Banca centrale europea organizzato una per le politiche di una revisione complessiva cioè prima del passaggio della della competenza completa della BCE sulla vigilanza bancaria
è stata fatta una revisione complessiva degli attivi delle banche delle principali banche europee di quelle diciamo Gallo dimensione sovranazionale
Sono emersi alcuni problemi ricapitalizzazione alcuni problemi abbastanza evidenti alcuni problemi come dire più di prospettiva dopodiché
European Banking autori di cioè lei BA appalto mostre teste cosa succederebbe nel caso in cui le cose andassero male dal punto di vista del prodotto dal punto di vista degli spread dal punto di vista delle valutazioni del titolo pure dei titoli pubblici
Ed è emerso appunto che esistono in Europa alcuni
Rilevanti ancora problemi ricapitalizzazione delle banche
Questo è uno dei motivi che sta frenando la ripresa in Europa le banche hanno bisogno di capitale per fare prestiti
Ed una qualità dei prestiti con la crisi è peggiorata quindi hanno bisogno di più capitale di prima
In più dopo la crisi iniziata nell'agosto del due mila sette le autoritativo alle banche di avere più capitale di quanto nell'uomo prima a fronte dei prestiti che fanno alcune banche fanno fatica a trovare questo capitale
E perché fanno fatica le banche approvare capitale perché il
L'attività bancaria in particolare l'attività bancaria commerciale quell'al dettaglio sta cambiando radicalmente
Molti di noi molti dei nostri ascoltatori
Si recano
Malgrado ormai degli sportelli bancari e possono svolgere la propria attività utilizzando gli strumenti della rete internet eccetera si Italtel tant'è vero che i nuovi giganti bancarie a livello mondiale sono le compagnie che fanno attività di commercio
Via Rete come Alì Babà incidenza
E però
No ma anche per fare operazioni bancarie insomma è difficile che ormai è una persona è raro che una persona vada in banca per fare un bonifico può farlo via internet non serviva anche per pagare le imposte si può fare via internet
Anche per trasferire fondi da un proprio fondo ha un proprio conto ma un po'più organica ma le le dirigente ma bancario commerciale in Europa in particolare e molto incentrato sull'attività degli sportelli ebbene quegli sportelli oggi in larga misura sono sovradimensionati vuol dire che l'attività bancaria
Sulla rete su quello che era considerata la sua porta principale sta perdendo dei soldi quindi da un lato ne mancheranno il problema che
I canili parti ovviamente nella situazione di crisi volti non reggono praticamente la qualità complessiva del proprio attive peggiorata perché quei crediti sono alcuni di questi crediti sono cattivi la probabilità di rientro è più basso comparente incarichi
Sono come dire che le critiche non vengono svolti per altro verso la propria attività
Diciamo di distribuzione al dettaglio dei prodotti è incentrata su un modello distributivo che è un modello distributivo tutto vecchio Nino comunque popolare impegno sportelli che ripeto una volta porte
Inoltre ascoltatori giovato avvocato una volta quando si andava ad uno sportello bancario si faceva la fila Oracle componente quasi mio immagini non è se manca
Disancorata eccepito mediante che sistema poi sull'andare disposte di però effettivamente mese c'è meno gente decisamente c'è meno gente quindi quello sportello rende anche di meno essendoci vedo persone
Quindi per un verso le banche avrebbero bisogno di più capitale per un altro verso l'alto generi cambiamento tecnologico e l'aumento considerevole della concorrenza che questo comporta
Tale terminando la caduta dei margini questa situazione tanto capitale desideroso di invertire
Divertirvi
Rinvenuti dove le banche con cioè insomma elettiva bancari europeo e in piedi stamperà fra sta per iniziare una al processo di riorganizzazione di ristrutturazione che sarà anche piuttosto radicale
Per dirla volgarmente
Sì che probabilmente comporterà anche una riduzione di occupazione diretta nel settore bancario cosa che l'Italia per esempio conosce la diversità e
Che probabilmente di nuovo conoscerà una fase di riorganizzazione anche degli assetti proprietari
Ottavo dire quello prendiamo il caso di come l'Italia l'Italia gran parte del sistema bancario posseduto e controllato dalle fondazioni bancarie
Ma le fondazioni bancarie in una nuova dando soldi per ricapitalizzare le loro pagine
Il caso più eclatante lento è stato il caso del Monte dei Paschi di Siena ma insomma
Anche le autobotti ordinando occorre organico che è escluso cosicché se faccio un'ulteriore interruzione me ne scuso con i nostri ascoltatori oltre che con lei LEP le fondazioni non anni capitale per partecipare eventuale ricapitalizzazione e anche magari molti azionisti o famiglie tradizionali azioniste e di alcuni istituti bancari non ci hanno anche esso non intendono anche se mi piace molto capitale quindi se sia sul lato Fondazione sulla sul lato famiglie
Di controllo sbaglia questo vuol dire che la necessità di ricapitalizzare le banche probabilmente porterà a cambiamenti degli assetti di controllo YouTube o io nella scorsa settimana c'è stata argomentata annunciato un'operazione rilevante sul capitale patto da Santander Zapatero mentre il Nuovo Banco di Santander nella banca spagnola
Ricorrendo al mercato il che lascia presumere che riparte da una parte di riorganizzazione anche per il sistema bancario dal punto di vista proprietario ecco possiamo aspettarci che alcuni processi di concentrazione del sistema bancario di acquisizioni interna
Tema bancario riparta
Noi abbiamo conosciuto negli anni novanta in particolare la un un forte è una forte attività diciamo banche che erano comunque ci sono appunto erano state comprate l'una dall'altra CPA
Quel processo breve brava concluso probabilmente ridurre per le cause che l'idea che abbiamo detto cioè il peggioramento nella qualità di attivi ma incarichi
E l'altro cambiamento come dire tecnologico che sta determinando un cambiamento dei modelli distributivi delle banche
E in più una nuova pressione il ritorno al punto della Banca centrale europea sulla ricapitalizzazione delle banche popolari dar luogo come dirà quello che viene chiamato spesso giornalisticamente il risiko bancario
Ecco da questo punto di vista c'è un'incertezza indubbiamente fin qui la vigilanza era stata fatta dalle autorità nazionali
Cioè
Non non ovunque le banche centrali e in alcuni dati alle banche centrali in altri casi come dei costi o Roma o con i vari Governi avrei d'Italia dalla vigilanza della Banca d'Italia la Banca d'Italia ma ripeto un numero comunque pochi
Ecco oggi la vigilanza sulle grandi banche viene spostata tutto a Francoforte
E ora cambia questo dal punto di vista degli equilibri patrimonio delle banche e così via l'ipotesi su cui poi tanto volendo è quella secondo la quale in fondo le autorità nazionali erano un po'più l'attività diciamo tolleranti
Che la posizione di Francoforte possa essere più severa in particolare dal punto di vista dei requisiti di capitale naturalmente chiaramente i cattivi dicono i cattivi s'
Mi dicono che Francoforte sarà particolarmente severa severa per le banche non tedesche ma questa è una cattiveria che lasciamo magari a qualche critico antitedesco come il professor Brunetta è
Va beh presto ma comunque è vero che i due problemi ricapitalizzazione anche delle banche locali deve riguarda dell'attivo e così via ecco però ecco l'ipotesi generale mi pare secondo me abbastanza condivisibile questa le autorità nazionali erano forte del tutto impossibile alle pressioni diciamo maggioranza fu diciamo così tribale banche
E l'autorità di Francoforte probabilmente farà un po'meno sensibile a queste pressioni
E questo vuol dire che difatti i requisiti di capitale cresceranno quindi portano crescendo perché a me è cambiata la normativa un po'il fabbisogno di capitale o menta perché la qualità dei crediti e peggiori
Un po'una vigilanza come dire più più più severa diciamo più più più attenta come direbbe più resistente alle pressioni lobbistiche diciamo le cose col loro nome essa probabilmente anche fa contribuisce ad accrescere quesiti capitale
Ora la perché i requisiti di capitale che è rilevante non solo perché riguarda il sistema bancario perché almeno io non ho presente nella mia memoria
Non come la mia memoria diretta ma nella memoria delle quote gonfiato parti nelle quali ci hanno dato un'espansione economica per quanto del credito
Ecco perché il regime o i primi anni mi pare difficile ho letto su un pochino di Schumpeter ma a me mi pare difficile che possa essere spazio nell'economia senza poter espansione del credito e poi non va bene poi dopo abbiamo
Ho citato Corte lo stesso che il rilevare come minimo moderna come economie monetarie basate sul Credit nelle fasi di espansione ed esercitarlo contemporaneamente un forte input come dire
Posso anticipare causato le fasi del partito di raccolta dei codici accrescere il credito bancario
E tutte le banche non sono in condizioni di accrescere prego paghiamo in prima istanza assistiamo a un problema che in particolare dei Paesi nei quali il finanziamento delle imprese parte larga misura attraverso uno in Italia ad aver faremmo è Consiglio d'Europa il generale così in particolare nel in Italia
Negli Stati Uniti le banche cioè nobile delle imprecazioni concretamente risparmiatori attraverso meccanismi o collocando obbligazioni come lo ripeto cioè obbligazioni a breve termine e così via
In Europa e in particolare l'Italia non rifinanziamento delle imprese fatta quarti esclusivamente attraverso un sistema bancario retorica bancario non in grado di fare abbastanza credito perché non abbastanza capitale
Edifici lacrimare la ripresa quindi questa partita
Della rimettere le banche europee nella condizione di far credito e quindi ricapitalizzate in modo che abbiamo il capitale necessario per poter fare credito ai clienti
Io la vorrei fare riguarda la copertura economica dello siamo gravemente appare
Regionale ecco mi pare di capire per concludere che questa questione della politica della riorganizzazione bancaria importante almeno quanto quella delle politiche monetarie non convenzionale di qui però si parla molto di più mi par di capire
Spero pongono ecco esattamente questo il punto guarda quell'aspetto questo aspetto
Guardammo poco ma questo aspetto porterà oppure almeno altrettanto importanti mille e questo mi lascia sospettare che dato che se ne parli poco ma io sono cattive maliziose quando faccio il mio lavoro
Spero che se ne parla poco forse anche un po'che un tanti nell'inno più importante bene la ringraziamo ringraziamo come sempre il dottor Natale D'Amico della ex ex alto dirigente della Banca d'Italia e con questo un saluto come sempre dalla nostra emittente dal sottoscritto da Claudio Landi