Processo per il crac Parmalat

Sta contumace difeso di fiducia dagli avvocati Alberto Alessandri e Francesca Pedrazzi del Foro di Milano presente l'avvocato Pedrazzi lei sostituisce anche l'avvocato Alessandro
Ora l'actio Salvatore ed è assente difeso di fiducia una dagli avvocati che entrano Insolera del Foro di Bologna e Angela Nanni entrambi presenti
Con il Lione Raffaele resta contumace difeso di fiducia dall'avvocato Luigi storto Foro di Bologna
è sostituito da
Dall'avvocato Insolera
Corsi Stefano resta contumace
E difeso di fiducia dall'avvocato Angelo anni
Arosio Carmen resta contumace difeso di fiducia dall'avvocato Giuseppe Iannaccone del Foro di Milano
Dio unico Giorgio resta contumace difeso di fiducia dagli avvocati Francesco Isolabella e Andrea Soliani
Sì
Pracca Marco allora per questo imputato in realtà c'è una novità perché il collegio ha potuto apprendere che l'imputato attualmente detenuto per altra causa
Pracca Marco quindi nei giorni scorsi e è stato interpellato a cura della cancelleria per sapere si intendeva partecipare all'udienza di oggi ha formalmente rinunciato a comparire
Quindi dobbiamo dire detenuto per altra causa e assente per rinuncia
E difeso dagli avvocati
Giuseppe Iannaccone e Guido Carlo alleva entrambi del Foro di Milano
Anzi bordi Tommaso
è assente
Difeso di fiducia dagli avvocati Francesco Isolabella e Guido alleva
Per quanto riguarda le parti civili possiamo dire riassuntivamente che si nessuna delle parti
è presente personalmente neppure alcuno dei rispettivi difensori
Passiamo ai responsabili civili
Morgan Stanley Bank International braccati Milani persona del legale rappresentante pro tempore questa parte rappresentata e difesa dall'avvocato Nicola Mazzacuva del Foro di Bologna
Morì a Salonicco International Lippi in persona del legale rappresentante pro-tempore questa parte rappresentato e difeso dall'avvocato Ennio Cicconi del Foro di Roma
Dolce banche S.p.A. in persona del legale rappresentante pro-tempore questa parte rappresentate difesa dall'avvocato Massimiliano Foschini del Foro di Roma
E infine dolce banca ci di Londra in persona del proprio procuratore speciale
Avvocato Francesco Isolabella questa parte rappresentata e difesa
Dall'avvocato Francesco Isolabella sostituito sempre dall'avvocato Canzi
Diamo atto che anche oggi sono presenti in aula due Inter teatri
Simultanee
Incaricate dalle difese degli imputati
E dei responsabili civili
E l'avvocato Nanni
Può senz'altro riprendere il suo intervento
Grazie signor presidente
C'eravamo lasciati la scorsa volta su un interrogativo
Un fondamentale per la valutazione dei fatti di cui al capo B di imputazione
E cioè le motivazioni
O forse
Devo carburare
Sì direi grazie
Le motivazioni sulla base delle quali Nextra e Parmalat
Arrivano alla conclusione di accordarsi per il riacquisto del bond collocato a giugno da parte di Parmalat
Come rappresentate poi a Morgan Stanley
Queste motivazioni sono illecite come sostiene il capo di imputazione
O sono lecite e
Perfettamente razionali
Perché è un aspetto dirimente senz'altro
Dicevo già l'altra volta che
Il riferimento contenuto nel capo d'imputazione alla pretesa segretezza del Covenanter è un tema sul quale lungamente ci siamo soffermati trattando del capo a lei
Le circostanze del collocamento privato lei regole di mercato le prassi costantemente seguita e ciò che effettivamente è stato fatto come è stato trattato questo collocamento
Ci dice che il comandante è stato trattato in maniera assolutamente normale tipica
Consueta
Come sempre sì trattano questo tipo di accordi
Nell'ambito di collocamenti privati
La cosa più importante ovviamente per quanto ci riguarda e vedere come Morgan Stanley
E quindi imputati di questo processo abbiano percepito le ragioni che hanno indotto Parmalat tenne extra a ad accordarsi
E le ragioni sono sono ben sintetizzate
Sono genuinamente rappresentate in quel documento che è una presentazione risalente al settembre del due mila tre anzi il ventisei settembre del due mila tre sul
Che è la base per una conference corti si tiene tra le competenti strutture di Morgan Stanley
Per decidere appunto se e come intervenire su richiesta sia di Nextra che di Parmalat per intermediare per eseguire l'accordo che non Nextra e Parmalat avevano preso fra loro e queste ragioni vengono sintetizzate
Nel modo che vediamo la Sbai numero quattro e la sbagli non meno cinque di questo documento del ventisei settembre del due mila tre
Si legge che le ragioni indicate da Nextra indifferenti occasioni sono
Il cambio dell'Outlook da parte di stanare forse da positivo a neutrale e perché questo perché noi lo sappiamo che quando
Nextra e Parmalat sono accordati sul tipo
Di i GR
Come indicatore sulla base del quale sarebbero scattati gli obblighi previsti dal di dove undertakings il covenant appunto quando si sono accordati hanno preso come riferimento Licci R che era monitorato la stanno poi spiega
Migliorare il rating di Parmalat prendendo quell'indicatore rendendolo un pochino più stringente
Ciò consentiva anni Stra di proteggere i fondi monetari quindi i soldi dei risparmiatori investivano quei fondi nel senso che avrebbe consentito a me sta di sapere in anticipo
Eventuali ipotetici peggioramenti del rating di Parmalat che avrebbe determinato la società di gestione del risparmio togliere quei
Quel bontà il ponte che erano fondi monetari che potevano contenere soltanto titoli impertinente
Quindi sapendo come indicatore quello che sta nel porsi indica per migliorare il rating è chiaro che questo rappresenta una garanzia tale forse a quel punto il quindici settembre a peggiorato non io avrei quindi ma semplicemente l'Outlook non è più positivo mai neutro e stabile
E questo il primo motivo poi un'altra cosa fondamentale il modo in cui stanno in corsa calcola l'intera scolaresca questo modo l'aveva cambiato nel agosto del due mila tre la metodologia di calcolo e quindi questo scorre lavorava in maniera diciamo definitiva
E il rapporto che c'era tra il modo in cui sta nel Kursk guardava al DGR quindi al rating di Parmalat egli indicatore contenuto e Guido Albertelli
C'era la mancanza di trasparenza da parte del signor Fo a proposito delle sue intenzioni in relazione al nuovo collocamento privato quello cioè
Il bond
Collocato presso dolce Walter abbiamo ricostruito la vicenda
Nesta viene invitata ad investire
Ne parla con Ferrari si quale dice no no non c'è nessun ponte tra i due giorni dopo tre giorni dopo il bond viene messo e questo gli investitori importante quello che abbiamo scritto la partnership con
Parmalat non poteva accettarlo mancanza di trasparenza sulle intenzioni Del Sio ragioni politiche tra virgolette interni all'estate su questo ci siamo soffermati attenzione grande c'era da parte del management perché era stato sorpreso da questa iniziativa di investimento del gestore del fondo
E l'opportunità di realizzare una un profitto notevole perché Tanci unione al
Metà settembre i titoli Parmalat si erano notevolmente apprezzati quindi perdendo la fiducia nel management se lo vendo ci guadagno pure bene quale migliore occasione
Dall'altra parte per Parmalat è l'interesse qual era evitare che il Covenanter fosse comunicato fosse reso noto a tutto il mercato da parte di Nextra
E quella parentesi quella parentesi che segue subito dopo parlo della slide cinque di questo documento eh la smentita contemporanea genuina
La smentita la tesi accusatoria secondo cui l'esistenza del colonnato indicata un
Diverso rating di Parma l'atto sostanziale rispetto a quello che ufficialmente le era stato assegnato la stanno borse perché in quell'apparente si si legge anche il motivo per cui motivo noto Morgan Stanley per cui il coraggio non doveva essere
Conosciuto da tutto il mercato perché questo avrebbe un creato un precedente per le future emissioni
E
Non c'è bisogno tra gli o meno duri professionali come quelli che guardano questo documento di spiegare ulteriormente che se tutti gli investitori vogliono un governante tutti lo vogliono a modo loro questo rende impossibile per Parma per gestire l'aspetto finanziario nella sua impresa
Secondo motivo
Perché questo danneggerebbe la relazione con i bondholder speci stenti sono i temi che abbiamo visto da febbraio impone solo e sempre questi sono stati i motivi della riservatezza del coro
E questi sarebbero motivi illeciti
Non c'è alcuna ragione per non ritenere pienamente lecito coerenti e razionali questi motivi evitare che il mercato sappia che innesta a veramente disinvestito effettive bisogna evitarlo perché è una decisione nata nell'ambito della relazione
Diretta tra Nextra e Parmalat è una grandissima parte di questa decisione è stata nella
Presa in giro che Ferraris affatto a valse
E siccome e in ciò la decisione & non in un deterioramento oggettivo del merito di credito di Parmalat
è opportuno che il mercato non lo sappia per esempio per non ricavarne l'impressione sbagliata che la decisione sia dovuta al deterioramento oggettivo del merito di credito
Primo aspetto secondo è opportuno che il mercato non lo sappia perché a quel punto conosce le politiche di investimento di Nesta
è opportuno che il mercato per tanti motivi duttile
Ultimo fondamentale motivo per cui Parmalat chiede l'intervento di Morgan Stanley e possibilità e possibilmente evitare di ricomprare interamente il bond perché mal verbali è una banca che ha una platea di potenziali investitori clienti
Di rilevante valore quindi e molto probabile che riesca a collocare questo Bond altrove evitando così affamati di ricomprarlo sulla base di queste motivazioni Morgan Stanley recepisce la
La richiesta che perviene da Parmalat e da Morgan Stanley è il fatto le sue valutazione
E non lo sappiamo che il ventiquattro settembre c'è stato dirige spinti che non è determinato da questo perché lo troviamo già ma questo ci troveremo di cui ho un attimo
La la programmazione di questo meeting inizia già a giugno
Che si discute allora come intervenire facciamo un prestito aumentiamo il prova con della della esposizione possibile di una tripla B meno come Parmalat nei confronti di Morgan Stanley o lo facciamo in un altro modo vedremo
Com'è andata in sostanza queste motivazioni le ritroviamo
Analizzate una per uno nelle slide cinquantuno a sessantuno della quarta sezione della presentazione del progresso
Dai documenti che abbiamo esaminato acquisiti durante il processo emerge il coinvolgimento di due funzioni fondamentali di Morgan Stanley nella decisione da assumere le due funzioni fondamentali che sono da una parte il Trading
Il prego che quella funzione ci hanno spiegato responsabile di
Dell'impiego del capitale della banca dell'assunzione di rischi da parte della banca dall'altra parte illo UNPROFOR ex gruppo
Cosa si deve fare un prestito c'è un gruppo dedicato uno di specialisti per strutturale i prodotti riprese
Queste sono le due funzioni interessate sappiamo pure dalla numerosa documentazione acquisita che Morgan Stanley è stata dava in quel periodo
Contattando alcuni dei principali investitori significa alcuni dei principali clienti clienti ai quali mai si sarebbe sognata di da fare una prodotto infondate
Originariamente collocato presso sta che non si riteneva valido e sono citati sita delle laico le due ipotesi in questa fase siamo diciamo intorno al venti sei ancora sugli impieghi e depositi cioè se finanziare nuovamente Parmalat per l'acquisto e questi investitori erano disposti a finanziare Parmalat
Ho comprare lentamente il mondo e e e comunque l'altra richiesta che abbiamo visto faceva a Matera che Morgan Stanley tenesse il bond sui propri libri
In questo senso ci fosse un impegno diretto
Dalla testimonianza di dalla slide su udienza del diciannove aprile del due mila sedici apprendiamo che anche la sua funzione generoso diretta da da sé diretta il Creberg
Era stata coinvolta in questi in questa valutazione e siccome dopo dirigersi meeting del ventiquattro settembre non aveva completato la dew diligence si decide che non è possibile primati completare la due diligence
Aumentare quel plafond di esposizione di cui egli stesso Lions ci ha parlato
Dopodiché parallelamente ci saranno state delle interlocuzioni con Parmalat e palmata rappresentino nuovamente i suoi interlocutori come ha sempre fatto negli anni precedenti ma questo nel purtroppo non lo sappiamo e non possiamo ricavare
Come
Nel valutare quello che abbiamo dobbiamo tener conto del fatto che non sappiamo cosa è successo dall'altra parte
Non si può far finta che non esiste
Il primo elemento di prova che noi abbiamo è in realtà
La proposta che Parmalat formalizza a un certo punto ha molta sta
Il ventinove settembre che viene riprodotto e non è mai prodotta dallo stesso Pubblico Ministero che poi Paolo Basso girerà a una serie molto ampia di destinatari in ambito Gissi M e ai PD non che credito
E che poi Pagliani girano ad altre persone e qual è questa proposta proposta che a Parmalat
E che Monica sta li comprano per conto prima le note da Nextra Ibo da Nextra con Regolamento diciassette ottobre chi era la data che aveva fissato Parmalat con Nextra
E riceve in cambio duecentottanta milioni da Parmalat come collaterale attenzione
La proposta di fatta e che questo laterale sia per sia formato da una nota emessa da Banco Totta orientato a meno da stanno lepus e a più dal pc perché i titoli che fanno deteneva erano singola quindi ti do un titolo singola minimo singola e anche lui di qualità maggiore
Io titolo se singola come collaterale e tu li compri benissimo
E cosa dice Paolo Basso informando
I dettagli di questa notte mi saranno trasmessi domani mattina e io li manderò assai e Cristina Simon e Kristen sono due di quei soggetti che lavorano nell'ambito di
All'Home Products gruppo nell'ambito di Haiti renting Simon e Bode Kristen
Lavorano con che evita Ederson chi sono i responsabili della strutturazione dell'operazione che in quanto tali sono gli unici deputati esprimere un giudizio sulla bontà o meno di quello strumento finanziario appunto della Carinzia
A quel punto qual è la proposta di Parlato nota che già costituito questa garanzia collaterale Morgan Stanley viene il collaterale fino al diciassette novembre e trova a venderlo a un prezzo che decideremo insieme ovviamente senza cuore
A diciassette novembre tutto quello che non è stato ancora vent'tutto sarà collateralizzato non più con il titolo Banco Totta Marcone denaro
E poi se entro il dieci dicembre ci sono ancora dei bond non venduti parlate li ricompatta Morgan sta palmata anche detto questo basso riferisce e a questo punto loro preferirebbero non emettere nuovo detto che assolutamente coerente con la situazione che
Morgan Stanley si rappresentava delle finanze di Parma
Già preferiscono emetterlo
Vendiamo questo nota già esistente
Perché sono preoccupati la risposta del mercato ricordiamoci quanto è stato importante nella gestione della comunicazione ciò che è successo è successo a febbraio
In questo contesto avviene ha già espresso l'interesse
Per comprare una tranche di cinquanta milioni di questo bond
Questo Paolo Basso Lovino lo scrive questo messaggio lo inoltra le diciannove e quarantaquattro del ventinove settembre dopodiché noi lo troviamo nel documento prodotto dal Pubblico ministero
Inoltrato a sua volta da Carlo Pagliani che tra i destinatari delle mail trasmesso da Paolo Basso a due soggetti che sappiamo perfettamente chi sono probabilmente erano sfuggiti nell'elencazione dei destinatari fatta da Paolo balzo e in ogni caso sono due soggetti di vertice sono rispettivamente John Hainan
Il conto capo globale del coverage di Gissi Erna
E l'altro e Riccardo Pavoncelli che il capo de il
Dei collegi di Banking Group per i clienti italiani il capo diretto Di Carlo Pagliani
Bene cosa gli dice
Pagliara è il proprio la dinamica delle diverse anime delle diverse funzioni dei diversi diressi delle diverse clientele che seguono le varie funzioni le varie strutture di Morgan Stanley
Dice questo tipo di proposta che ci fa appannati mi sembra la migliore che potesse fare cioè più di così citando il collaterale tutto pieno facevo cantano quei soldi voglio proprio sperare che non voglio sperare
Sì
Io spero che entro dicembre saremo certamente capaci
Di vendere duecentotrenta milioni tolti i cinquanta che Abn ha già detto che si compra di una nota di tripla B meno a uno spread notevole che è quello di trecentocinquanta
Responso per l'Ulivo e perché è un ottimo spreco perché lo abbiamo detto cinque minuti fa da giugno a settembre dispendio di Parma sono migliorati moltissimo quindi quello che era il lo spread dei titoli Parmalat a giugno ora a settembre è un ottimo spread se prima era vantaggioso per Parmalat adesso è molto vantaggioso per chi dovesse sta
Questa la proposta
Dall'altra parte
La mattina dopo quello era il ventinove settembre si era la mattina dopo Andrea Dall'olio conferma
Via e-mail a
L'extra l'impegno che avevano assunto per telefono il ventisei e il ventisei settembre di quest'impegno noi già sappiamo dalle telefonate dalle leggi dai regolamenti dalle norme che disciplinano queste operazioni
Che assolutamente vincolante tra Parmalat e Nextra Nesta però gradisce una conferma per iscritto e arriva la mattina del trenta e cosa dice Andrea Dall'Oglio che le modalità la metodologia anzi la controparte per la gestione dei titoli sarà Morgan sta
Questo peraltro è un qualcosa che ascoltando la telefonata il ventisei settembre già i due ferraristi Bassetti si dicono va be li passiamo attraverso Morgan Stanley
Quindi sicuramente o che ti confermo che sarà Morgan Stanley ma e ancora in fase di definizione la metodologia definitiva della operazione
Perché perché l'abbiamo visto la proposta che l'ha fatta il ventinove bisogna ragionare in internamente e bisogna capire quale sarà la decisione finale nel frattempo sulla base della proposta del ventinove cosa diceva Paolo Basso domani manderanno questa nota
è questa nota che la manda Lolli il primo ottobre Paolo Basso come come aveva preannunciato il ventinove sera la gira ai quindi chiama i colleghi dello un dipartimento che si occupano di strutturare questo tipo di operazioni i quali spiegano che
Quella notte in realtà non è una semplice nota emessa
Da un'emittente singolare più o meno a seconda delle due agenzie di rating mai
Legata al RIS di Parma per quindi non è idonea a fungere da collaterale
Quindi siccome né l'abbiamo posta proposta c'era
I primi trenta giorni con questa nota di collateralismo poi dopo ci metto il cash cosa dice Paolo Basso bene se non può fare da subito che esce danni qualsiasi altro titolo che abbia vero un rating superiore avrà
Titoli-stato e e non un titolo che sia allegato a un merito di credito inferiore come questo di BancoPosta
E allora
E il Lundy partner sappiamo che si chiama lo un prodezza gruppi che ci sta lavorando e il trading responsabile dell'impiego del capitale della banca e il credito che ha dato la propria opinione e poi
E poi soprattutto
Ci sono i legali esterni
E questo è un documento prodotto dalla difesa
A settantotto ed è una e-mail che scrive il tre ottobre due giorni dopo si è detto guarda che questa nota non va bene come collaterale
Trasmessa due giorni dopo dall'avvocato danni mese di qualche intese uno degli studi legali internazionali più più grandi al mondo che scrive marchi assai Morra anche in e acquista in Bode e cioè di due membri del team Dillon proprio oscuro dicendo
Capisco che state ragionando su questa operazione veniamo al punto che ci interessa il secondo paragrafo
Voi ci avete detto che state attualmente considerando delle opzioni per security per garantire le obbligazioni di Parmalat per assicurare che le obbligazioni di Parma nei confronti di Morgan Stanley cioè rassicurare Morgan Stanley che parla rispetti le proprie azioni
In particolare attraverso una costituzione di casa collaterali allora
Il primo sera Paolo Basso scrive ad Andrea Dall'olio guarda che oggi dai cachet OC dai titoli singola o migliori evidentemente il due Parmalat ha risposto perché pietre l'avvocato esterno dice membri dello un prodotto giù state ragionando su un'ipotesi di incapaci collaterale di liquidità quindi soldi
La soluzione mi più facile più facile dice talmente sarebbe quella di dall'impegno non su questi su questo deposito un deposito di soldi che Parmalat a chiedo di a impegno a Morgan Stanley in alternativa
Possiamo esaminare la possibilità di parlati depositare eccetera eccetera e perché c'è l'ipotesi semplice facilmente vita impegno
Ho un'alternativa un po'più complessa
Lo vediamo
Lo vediamo tra un secondo come si scioglie questo dubbio e perché si scioglie questo dubbio intanto vediamo che questa comunicazione che i membri dell'onta Prodex gruppo ricevono dal legale Esterno quindi fa consulenza
Viene poi trasmessa tassa in un granché direttamente a Parmalat mettendo in copia palo basso che palo basso e incoraggia office non è lo specialista del prodotto qui è direttamente lo specialista il prodotto che inoltra a Parmalat
Dopo le nostre conversazioni facendo seguito alle nostre conversazioni ciò che i legali esterni stanno dicendo su come costituire
Quella garanzia sappiamo dalle telefonate che tre giorni dopo il sei ottobre ci sarà anche un incontro di personale Varma
Tra Parmalat
I tecnici cioè gli specialisti di prodotto che stavano strutturando questa operazione
E l'operazione come è strutturata all'esito di queste interlocuzioni che ne conosciamo soltanto per sprazzi ma poi quegli sprazzi dobbiamo considerarli attentamente e e razionalmente per poterli interpretare bene viene sottoposta alla approvazione del capitolo cotto commitment committee il comitato che
Decide sull'impiego del capitale della banda
Per l'impiego dei soldi della banca c'è un comitato di cui ci ha spiegato Douglas la responsabile del credito fa parte egli stesso i responsabili del dentro il ring e altre
E altre funzioni della banca salvo ovviamente senza che solo sull'atto pubblico che non partecipano a queste decisioni tutti i venditori di obbligazioni sono estraneo a queste decisioni
E a queste valutazioni
Alla slide due del documento oggetto di esame da parte del cambio mette commenti del nove ottobre del due mila tre
Alla
Alla parte
Nella slide due dicevo
Overview cioè fido una visione d'insieme di che cosa ci siamo visti a fare oggi e il capitale che approva le operazioni questa è l'operazione
Gli obiettivi che Parmalat vuole raggiungere attraverso il l'accordo di macchinette ci sta proponendo
Cioè il raccordo per rinegoziare il prato prese sono
Controllare la rinegoziazione
Di queste obbligazioni con Morgan Stanley che agisce da appropriata pure intermediario
Rimuovere rimuove
Un covenant negoziato privatamente
Che potrebbe creare un precedente per future emissioni di debito
Questo è l'obiettivo
Rimuovere ma perché perché il governante il titolo under Techint quel contratto firmato tra Parma e permette prevede che ex è un qualcosa che lega Parmalat e Nextra e basta
E vale
Per tutto il tempo in cui Nextra avrà a nella sua disponibilità tutta o una parte di quelle obbligazioni se quelle obbligazioni Nextra le vende l'accordo viene rimosso
Viene rimosso
E poi c'è l'altra parte importante
La nota le obbligazioni saranno rinegoziati a un prezzo più basso del centotré e il prezzo oppure dobbiamo comprare perché parlate l'ex si sono accordate dell'Asse
Parma veri compri a quel prezzo avrà diciamo saranno rinegoziare un prezzo più basso la differenza nel prezzo non è una manipolazione dell'
Nonne une agire in maniera un spregiudicata come ci accusano di aver agito in maniera
Miss Within cioè in tale da dare informazioni sbagliate no no la differenza del prezzo è un qualcosa di oggettivo
Perché sale come letta un valore e per tutto il processo ci hanno rimproverato di non aver attribuito un valore correttamente lo abbiamo visto dei documenti che il prezzo il costo della finanziamento per fama arrestato
Valutato tenendo presente l'esistenza di quello specifico Cove
Bene si è scoperto un valore e abbiamo visto anche come questo fosse oggettivo cioè tutti ne erano consapevoli che avesse un valore non ricordiamo le telefonate tra Paolo Basso e Salvatore Orlando più a proposito del fatto che Nesta doveva poter vendere con covenant cioè doveva poter
Monetizzare il valore incorporato nell'esistenza del con altri momenti in cui avesse deciso di rendere perché se lo vendo un un bond
Senza tener conto dei diritti aggiuntivi che io ne strano sto rinunciando alla parte del valore di quell'operazione che ho fatto con extra
E allora se innesta quando lo riveda parlate deve tener conto del fatto che a questo valore aggiunto quando fai questo valore aggiuntivo non c'è più e Morgan Stanley viene richiesta di rinegoziare questa nota verso terzi è chiaro che il prezzo sarà minore
Perché manca quel valore aggiuntivo
La nota sarà rinegoziata a un prezzo più basso di centotré e la differenza nel prezzo triplette l'assenza del Covenanter
Quel comitato che assume la responsabilità di impiegare il capitale della banca perché se Capitalia Banca viene impiegato male questi signori sono loro i responsabili non vanno a scrivere nei documenti ufficiali della Banca
Delle cose che non sono vere che sono
Che noi non le pensano eccetera
E qui sulla sinistra di questa che costituisce la slide due del documento Tripla Città il nove ottobre del due mila tre vediamo le il riassunto delle informazioni no
E che cos'è Parmalat lì che tipo di industria qual è la regione il credito o UniCredit officer lo sappiamo e mail mera a quel punto ad ottobre dallo SLAI Cobas diciannove aprile del due mila sedici ce l'ha spiegato
Ce n'era uno prima poi è stato sostituito da me in mera che sarà tra l'altro il credito Office che lo accompagnerà nella di diligenza del ventiquattro settembre ci troviamo tra un attimo
Invece l'analista ricerca di feed e a reti logico che noi conosciamo per averla sentita in ore e ore di conversazioni telefoniche
Il capitale di Parma per cui se questo volevo richiamare la vostra attenzione no sul rating vedere quando poi la procura ci dice anzi la polizia giudiziaria
E fuorviante nei confronti della Procura notte la polizia giudiziaria nota che in una telefonata nota che in una telefonata
Michele Cortese dice va be queste sempre un un un credito tripla B che tripla B meno da una parte non si sa che rinuncia all'altra e alla liberazione da polizia giudiziaria e dice sì sembra dei padri meno ma non si sa che ricomincia no né quello è il problema che ha spiegato pure opachi durante il suo esame e che noi troviamo nei documenti nei documenti non abbiamo bisogno delle parole
Dell'imputato
E il fatto che tutte le migliori società che hanno un rating ne hanno anche un altro per cioè le diverse agenzie di rating
Valutano le stesse società e hanno dirittura nel format di un documento interno come questo perché hanno il format perché fa sulla in questo modo devi costruire il documento per il capo dal committente committee che deve decidere se impiegare il capitale bene nel format c'è lo spazio per i due reti
Quindi loro Drums reti
BBB meno stabile barra N a no aprì le porte
Nel formazione previsti in due reti
è sempre così e da febbraio dall'incontro il ventuno febbraio palmata aveva detto sì siamo in trattative con Moody's per averne un altro e poi a giugno del sei giugno lo ripeterà Ferraris
Ecco cosa significa quella telefonata chiudo la parentesi
Chiudo la parentesi e dopo aver visto
L'opera più cioè
In generale che cos'è questa operazione
Solo un minimo minimo di
Dettaglio per notare come quando questo comitato
Deve decidere se approvare quella operazione
A tutti i dati a disposizione che cos'è questo per aver preso al che cosa è successo tra giugno e settembre qual è la proposta che Parmalat ha fatto a Morgan Stanley
Quali sono i potenziali acquirenti perché ce ne sono già di potenziali a cui venti
Quelli con cui Morgan Stanley stava avendo già le prime interlocuzioni
E soprattutto la domanda su cui c'eravamo lasciati qualche minuto fa
Tanti Nance l'avvocato di White & Case che stava facendo consulenza alle di funzionari dello un prodotto group cosa aveva detto CIPE semplice costituire questa garanzia come cachet
Il casco laterale
Basta darlo basta che Parmalat conceda un pegno su un deposito oppure alternativamente possiamo fare un deposito presso un'entità Morgan Stanley che posso ricevere depositi una banca eccetera eccetera
Qual è il punto che nel frattempo gli avvocati di Parmalat Sini e associati
Ci hanno informato che Parmalat non sarà in grado di offrire una garanzia direttamente quindi quel pregio quel pegno
Sul deposito liquido di cachet
A causa della esistenza
A causa della previsione di negativo pregio nei documenti di prestito esistenti
Questa e la difficoltà nello strutturare l'operazione una difficoltà tecnica
Dovuta al fatto della esistenza di questi negativo Press di queste previsioni negative pregio che impediscono appannati concedere impegno un deposito di denaro di duecentottanta milioni ce l'avevano miliardi dov'era il problema
Non c'era il problema
Lo potevano fare in tre ore
Il problema l'unico è stato non io rimarca ed in e adesso ci torniamo un secondo ma è stato questo è stata l'esistenza e negati Patch che impedivano di andare
La dico male in maniera piana lisci
A costituire un pegno e richiedevano la struttura più complessa ricordate quando sabato norma che vale tre fare dice abbiamo mette dovuto mettere su un pericolo che non è banale ecco ecco il problema
Strutturare una garanzia che potesse tenere legalmente in presenza di questi limiti di questi paletti messi
Dalla esistenza dei negativi braccio e questo decide l'alternativa che era nelle parole di dal mese
Il legale di quale In Case che faceva la la consulenza
Del tre ottobre il sei ottobre si incontrano ripeto il nove ottobre si è raggiunto
Si è raggiunta l'intesa viene sottoposta a un una struttura specifica al comitato che la approva
Come poi verrà strutturato nello abbiamo imparato al momento dell'emissione del bond no
Si raggiunge un accordo su su una su una determinata transazione quella corda vincolante poi c'è un tempo per procedere alla documentazione
E la documentazione sappiamo arriverà il quattordici ottobre richiamo molto velocemente le slide quaranta e quarantuno della sezione quarta della presentazione del professor Comana
Nelle quali il professor Comana ha sintetizzato in maniera chiarissima
Da par suo i contenuti del prima che Dini agreement
è un contratto di ricollocamento rientra nei servizi di collocamento eseguiti regolarmente dalle banche d'investimento come la mette professor come la semola cosa piuttosto tipica no piuttosto usuale
Ed è la combinazione di un mandato per l'acquisto di titoli è uno per la successiva rivendita cioè seguono schema tipico erano i popoli process agreement
Quali sono gli elementi dell'accordo li abbiamo più o meno visti ripeto il professor Comana ha tradotto e ha
Sintetizzando in due slide l'oggetto dell'accordo che non so quanto per esempio la polizia giudiziaria avesse ben presente nel svolgimento delle indagini
Si firma il quattordici ottobre il ventotto ottobre ci sarà un piccolo emendamento un piccolo cambiamento che
Che poi dal punto di vista tecnico eh tipico
Di quel tipo di accordi Daily processa agreement nel senso che dovendo tenere i libri sui dovendo tenere il il il bond sui propri libri Morgan Stanley ha bisogno di fare il mark to market cioè di tenerli ha un valore che è coerente con il valore di mercato dei titoli
Ed è questo quello che si prevede il ventotto quindi Morgan Stanley assume la facoltà ti
Fare il mark to market sul propri libri cioè nell'ipotesi in cui il valore di mercato cambi aumenti molto ossia passi molto
Dobbiamo poter marcare segnare sui nostri libri titoli ha un valore coerente con quel valore di mercato
Per converso non appena riesco a vendere qualcosa a Parma cliente immediatamente nella disponibilità di quella porzione di cachet collaterale
Mentre si faceva
Questo mentre si arriva alla stipula dell'accordo che avviene il quattordici ottobre del due mila tre non lo sappiamo dalla documentazione che la difesa ha prodotto sia prima durante e dopo Morgan Stanley
Svolge l'incarico di trovare degli eventuali acquirenti
E mi riferisco i documenti a sessantanove sono tutte e-mail a sessantanove prodotto dalla difesa del ventitré settembre a settantasei del trenta settembre a ottanta dell'otto dicembre a ottantatré del ventidue dicembre
Quindi alla Corto già diciamo in vigore
Sono i in i rapporti con Citadel che son quelli che vanno più avanti si organizzano le conference call per fare la di diligenze
C'è una possibile struttura It è uscito il nuovo finanziamento e nell'ultimo dei documenti che ho citato l'IMEI del ventidue ottobre quello che la difesa ha depositato sotto il numero a ottantatré e ci sono i imputati che dicono a Parmalat Citadel vorrebbe investire impanate con la proposta di Teheran scelte ma noi sappiamo che parlato non vuole mettere altro debito la soluzione sarà far comprare questo bond Assitalia investe in questo modo indirettamente questo è l'accordo così si lavora abbiamo traccia fino al ventidue ottobre senonché dopo il ventidue ottobre
Accade che nel ci sono delle novità
Si verifica qualcosa
Dal ventidue ottobre e il sedici diciassette il sedici novembre che la data finale di vigenza dell'accordo di rinegoziazione
E cosa accade si notizia si diffondono delle notizie su Parmalat
Accade cioè che il trentuno
Ottobre
Per noi i revisori di Parmalat
Emettono una
Relazione limitata
Relazione della società di revisione sulla revisione contabile illimitata della relazione semestrale
Perché la limitazione c'è i revisori
E torniamo di qui a un secondo i revisori che
Avevano approvato avevano certificato del corpo quella parola non approvato certificato il bilancio del due mila due
Nell'andare a certificare la semestrale la prima semestrale del due mila tre si fermano
Cioè io dice trova delle limitazioni quindi non riesco a certificare però e quali erano queste limitazioni qual era l'oggetto della limitazione cos'è che non riuscivano a vedere e a poter certificare
Lo scrivo
Una società del gruppo detiene quote di un fondo comune di investimento estero per un ammontare al trenta giugno due mila tre di circa quattrocento settantasette virgola sette milioni
Le predette quote sono iscritte al valore di sottoscrizione
E sono classificate tra le attività finanziarie che non costituiscono immobile Azzi immobilizzazioni
Quattrocentosettantasette milioni di liquidità cioè che Parma tratta in bilancio come se fossero soldi sono investiti in un fondo comune estero
Del quale alla data del trenta giugno non sono disponibili informazioni dettagliate e complete cioè non si capisce questo fondo come è andato nel semestre se ha perso tutto il valore se l'ha raddoppiato quanto valgono 'ste cose
Non solo
Preparata aveva fatto anche un derivato insomma legato a questo fondo
In assenza di una valutazione indipendente del far bello di tale contratto di questo derivato non siamo in grado di confermare la correttezza della contabilizzazione dell'incasso iniziale effettuata dal gruppo
Trentuno ottobre e questo documento
Il punto qual è che non viene reso noto subito
E questo sarà oggetto di censura da parte di Consob non viene reso conto subito
Ma ma reso noto intendo pubblicamente diffusa la notizia
Ma a stanare pur se lo sa
Cioè il mercato non lo sa ancora ma state pur se lo sa ma che c'entrano i revisori i le agenzie di rating prestare fiducia ah no le agenzie di rating sanno molto di più
Perché hanno un rapporto diretto contrattualmente le società si obbligano a fornire i dati alla società di revisione ed è proprio la Società di la società di rating scusate ed è proprio l'agenzia di rating Standard e Poor's che l'undici novembre
Metterà il credito di Parmalat in credit Walks
No rating olio credit watch
A causa
Di Problemi preoccupazioni sui conti e la liquidità
Undici novembre
Quale quest'analisi approfondita che fa stanare pus il documento e Lalli costituisce l'allegato novantatré alla relazione del professor Comana mentre la relazione limitata di velocità alla semestrale del due mila tre
Costituisce l'allegato novantaquattro alla relazione del professor Comana
Qual è il contenuto
Esattamente quello della relazione di dell'Oglio
Leggendo questo documento e non lo faccio
Raccogliendo l'invito alla sintesi si capisce che sta alla del pus non fa altro che comunicare al pubblico attenzione dell'Oyster
Ha fatto una relazione limitata per questi motivi e questi motivi sono un medico nomi devono accendere un campanello quindi io metto il rating di Parma che rimane tripla di meno se non la degrado subito ma di avviso pubblico
Che lo sto guardando che ho acceso un faro in Credit Watch
Sulla base dello stesso dato è l'oggetto della certificazione della relazione di del noi
Questo accade pubblicamente
In Morgan Stanley cosa accade
Documento che ci ha esibito la Procura no quella e-mail dell'undici novembre pomeriggio sedici e diciassette trasmessa da Paolo Basso ancora una volta a una serie di destinatari di ai PD di Gissi M
Dove da un update un aggiornamento sulla situazione di Parmalat in vista della conference call che l'ha firmata per le diciassette
Che era fissata per le diciassette
Questo documento viene poi inoltrato e adesso vediamo a chi e perché male documento il palo basso si ripercorre gli eventi degli ultimi giorni
Non c'è la data quindici ottobre Morgan Stanley agito dalla gente nell'interesse di Parmalat sulla vendita di cinquanta milioni tutti la nota a tasso variabile ad Abn il prezzo
Il pezzo di centouno zero sei
E di cinquanta milioni a dalla Banca Popolare di Lodi al prezzo di centodue
Entrambe le controparti sono state indicate hanno voi da Parmalat il prezzo è stato concordato da Parmalat ugualmente cioè anche il prezzo è stato con cura la parte i bond erano stati comprati e l'interesse di Parmatour da Nextra
E qui Wicca venata adesso ci torniamo a un prezzo di centotrenta
Parmalat a tenuto in benevolenza differente insomma è un documento che abbiamo visto ma dove voglio arrivare al racconto delle ultime fasi degli ultimi giorni
Cos'era successo dice Paolo Basso che il sei novembre Il Sole ventiquattro Ore aveva anticipato una richiesta di Consob a Parmalat una richiesta di dare chiarimenti sulla sulla scadenze sul sulla tabella nodi scadenza
Sullo schema sulla sa
Sul programma di ripaga amento del debito non ente tagli su altri asset
Quando il sole ha pubblicato questa notizia il sei novembre il titolo Parmalat ha perso il cinque per cento e insidia e sono quasi raddoppiati perché sono andati a duecentosessanta basis point a quattrocento
Dopodiché il dieci novembre eccetera eccetera e poi ritroviamo tutti gli eventi descritti l'undici novembre l'undici novembre perché colpiva questa e-mail che invece è piena di notizie
Ed è quello che dicevo prima undici novembre te lo ha detto uscendo affatto una comunicato stampa
Nel quale dice che non hanno abbastanza visibilità su e certo perché a quel punto dopo che esce il rating il la il comunicato è stata porse
Che parla della relazione di Mita verità e Loris dello Hit the lolite invitata a fare essa stessa un comunicato stampa
Quindi la notizia si diffonde soltanto l'undici essa of tutte i perché dicevo questo è l'unico aspetto che interessa la procura ad oggi tutta l'esposizione della società
Pienamente coperta cioè ci siamo coperti comprando spendendo soldi comprando CBS
Cioè che ci sentiamo nella col
Dobbiamo decidere se ci sono rischi reputazione per noi cosa deve fare cioè essere proattivi offrirà palmata assistenza
Vediamo un pochino cos'altro dobbiamo fare
Questa e-mail
Viene girata da parlo da Carlo Pagliani
A una sei destinatari che è stata rimossa da questo documento ripeto è il documento come ce lo porta alla procura
E qui dice di aver parlato con Tanzi è conservare is che sono totalmente concentrati nel preparare le la riunione del consiglio di amministrazione di venerdì prossimo eccetera eccetera eccetera il documento e noto
Dopo di che vediamo vediamo che uno delle persone una delle persone che riceve la comunicazione di Pagliani Bini questa è oggettiva in preparazione della colpì la que manda Paolo Basso Pagani ci aggiunge quello che di più lui ha saputo parlando con la Ferraris e Tanzi e cioè che cosa stavano facendo
E cosa sarebbe successo nei toni e nei giorni successivi attenzione dico saputo nella consapevolezza che ovviamente Valiani crede di sapere quello che accade in realtà sta solo quelli che oggi quello che gli dicono
E poi c'è questo signore che ha un acronimo nell'indirizzo che richiama law quindi uno dei legali interni di Morgan Stanley che scrive
Non dovremmo fare altre rinegoziazioni cioè non dovremmo vendere altri pezzi di Bond
Prima di capire cosa sta succedendo non dobbiamo vendere senza
Che ne abbiamo prima ha parlato
Un gruppo
Appropriato
Internamente
Che reazione
L'undici novembre si diffondono le notizie
Immediatamente la reazione di Morgan Stanley dei legali e attenzione
Parliamo se dobbiamo rivedere qualcosa e dobbiamo prima parlare
Perché dobbiamo capire cosa sta succedendo tensione
Questo è l'undici novembre
Ed è un
Martedì mercoledì dodici
Giovedì tredici
Venerdì quattordici domenica sedici il periodo di Marni sarebbe scaduto sono rimasti tre giorni
In cui potenzialmente Morgan Stanley prive potuto attendere ancora quel bontà a terzi e i legali interni di Morgan Stanley riconobbe se in questi tre giorni trovate qualcosa
Qualcuno che compra parliamone prima dobbiamo verificare la situazione
Ci sono state queste discussioni
C'è stato modo di
Di parlarne internamente vendiamo lamentiamo o lo sappiamo ovviamente perché abbiamo soltanto le linee dei senza che tutta questa fase non c'entrano nulla
L'unica cosa che sappiamo è quella che poi è stata ricostruita
In maniera molto analitica dal professor Comana alla slide quarantotto e quarantanove della parte quarta
In queste slide e rinvio a queste senza impiegare ulteriore tempo il professor Comana con un dettaglio
Massimo di documentazione riassume gli eventi del rimarca dimagrimento cosa è accaduto durante tutta la fase quando è terminato
è scaduto il periodo quindi dal diciassette ottobre per cosa accade il ventiquattro cosa accade l'undici il diciassette novembre che il lunedì successivo al sedici giorno di scadenza
Cosa accadeva ventisei dal venti al ventisei novembre le spese legali che palmate chiamata a rimborsare la vendita finale del ponte eccetera eccetera rinvio ripeto alle smart quarantotto e quarantanove della sezione quarta della presentazione del professor Comana rinvio cui
Per non impiegare ulteriore tempo per la descrizione degli eventi perché quello che più mi interessa a proposito delle Marche Trinacria vent'è parlarvi
E fare una prova così come l'abbiamo fatta col Capua
Vediamo i fatti
Vediamo le prove
Poi mettiamo nel confronto cui segnali d'allarme
La stessa prova vorrei proporre era per il capo Betti
Perché rispetto agli eventi che vanno da settembre a novembre del due mila tre
Noi abbiamo esattamente la prova
Di come si rapporta Morgan Stanley ai segnali di allarme
Quelli presunti
Quelli cui ci ha parlato l'accusa e quelli veri quelli reali quelli che troviamo nei fatti
Va bene non ho esitato astratto tutto il mondo sapeva tranne la procura
E la Consob
Tutti sapevano tutti vedevano non era possibile calo il Consiglio non quello astratto ma in concreto
I segnali d'allarme presunti e quelli effettivi
Abbiamo visto la scorsa volta con riferimento al capo a eravamo arrivati alla Internal Revue del quindici luglio di cui c'è traccia nel documento Bic centocinquantanove prodotto dalla difesa
Lettera affissa memorandum del sedici luglio documento Bic centosessanta prodotto dalla difesa ovviamente non ci torniamo
Ci interessa di più capire se e come le cose cambiano quando si arriva alla stipula di marketing agreement e dico subito non cambia nulla fino al quattordici fino al quattordici ottobre
Cosa sappiamo sappiamo che le
Risposte che la sera del trenta giugno Parmalat aveva mandato a
L'extra tramite Morgan Stanley vengono girate
Il giorno
Ventotto luglio da Paolo Basso a Cleo guai che è un membro di credette una funzionaria di quel dipartimento che era diretto da Douglas Lions
Character ha seguito la nostra conference call sul Parma che abbia avuto due settimane fa il riferimento è chiaro a quella interna volitivo di metà luglio
Questo e il documento cent'bit centosessantatré quello di cui sto parlando no la trasmissione di quel documento mandato a Parma sulla composizione della liquidità al credito
Ai funzionari di credito di Morgan Stanley
Facendo seguito alla conference call che abbia avuto due settimane fa ti mando le informazioni addizionali che Parmalat ha fornito all'extra tremando anche tradotte in inglese
Dato che siamo molto vicini alle feste estive no alle vacanze estive in Italia
Credo che uniti DG diligence con Parmalat e più facilmente organizzarvi atti sabine alla fine di agosto l'inizio di settembre facci sapere se ha bisogno di altre formazioni
Questo per dire cosa che il follow-up c'è
A cosa porta all'interno rinvio Olimpo Lilli lei l'intero spia Morando portano alla condivisione delle notizie tra le varie funzioni della banca quindi non in compartimenti cioè compartimenti servono perché ognuno ha una responsabilità si assume una responsabilità nello svolgere i compiti di propria esclusiva competenza dopodiché però non è che il frutto del lavoro nella misura in cui sia condivisibile non viene condiviso viene condiviso tutte le strutture e per esempio siccome il tema della liquidità è un tema su cui il faro è acceso da mesi
Quando le e i strutture i collage offesa hanno a disposizione un documento aggiuntivo lo trasmetto la Credit che è la funzione che ha il compito di valutare i i i i i rischi che Morgan Stanley può assumere nei confronti delle controparti
Il ventiquattro settembre si parla di inizio settembre questa i mezzi ma un po'lunghi si arriva al ventiquattro settembre
E probabilmente sono proprio gli eventi della le tasse di metà settembre che accelerano questo meeting
Si svolge il meeting di diligenza Milano al quale interviene direttamente anche da Grass Lions che il capo del Credit perché ci ha spiegato lui perché era un cliente importante Parmalat e anche alle Keynes il capo dei prodotti derivati corporate e mi aveva chiesto
Anche a me che Ignis lei ha chiesto di partecipare personalmente de bene noi a Milano viene con me in lei era
Col suo funzionario
Douglass Lions Lemme era Claire uguali
Nera è quello che ha sostituito la White
Tra luglio e settembre
Viene a Milano
E di quello che si dicono in quella riunione del ventiquattro settembre in quell'incontro di diligenza abbiamo tue fonti di prova
Gli appunti manoscritti che ha preso
Il signor nera
E i ricordi a distanza di tredici anni
Di Douglas Lions
Allora
Gli appunti sono stati
Attenta mente esaminati dal professor Comana alla slide
Ventidue dal da ventidue a ventisei della parte quarta della sua
Presentazione
C'è punto per punto il contenuto degli appunti ma non scritti del signor nera
I motivi dell'ingente liquidità
L'inesistenza del sistema dica scure in via cento di di di gestione accentrata la liquidità sul profilo della scadenza del debito tutte le notizie che ha dato Ferraris
Sull'esistenza di Trinchera occorrerà sul finanziamento non vi sono con un sit-in anziani interprete termine esistono tre tipi di cover anzi finanziamenti a lungo termine finanziamenti per complessivi uno virgola cinque miliardi nella forma di intera scolaresca negativo Francesco Casoli foste Ford premettere quell'apparente
Perché poi
è troppo facile ma anche troppo semplicistico stavo dicendo banale
Dire
A come ha fatto
Il principale teste d'accusa
Nella presentazione del ventiquattro marzo voi suggerite a Parmalat di dare disclosure sui tipi di cocci governante presenti
Poi a giugno fate un covenant nell'ambito di un collocamento privato lo tenete riservato c'è contraddizione no non c'è nessuna contraddizione pasta
Approcciare i documenti
Con la volontà ricomprenda
Perché quando poi il capo europeo del credito di Morgan Stanley prende l'aereo da Londra avviene a Milano insieme a mai nera per incontrare
Ferraris mica Ferraris chi dice allora io ciò il covenant nella bontà X picconate del volto y questo come altri al board Z quest'altro come altre nel come nel bond W no e queste sono le formazioni
Abbiamo tre tipi di covenant tutti su finanziamenti medio-lunghi
Sostanzialmente si tratta è negativo peggio di intere scolaresche ed era esattamente quei suggerimenti che Morgan Stanley gliel'ha dato il ventiquattro marzo dicendo guarda queste formazioni anche anziché darle come quale Garay a settembre anche a noi in un
Dew diligence meeting con uno o più
Interlocutori diffondere
Chiusa la parentesi
Tutto tutto il contenuto di quell'appunto viene analizzato
E commentato
Dal professor Comana
A cui faccio rinvio
Mentre più scarni ovviamente sono i ricordi d'Italia Douglas Lion Schena ora però ricorda di aver avuto un'impressione di Ferraris molto aperto e diretto
Non era sulle difensive il signor Ferraris e ha risposto a tutte le domande che gli avevamo fatto nel modo migliore
Lo stesso minime nei suoi appunti
Dice che di aver avuto l'impressione che si stavano muovendo verso una gestione più professionale
E lì il tema e lì il tema
Della di diligenza finita o non finita
Questi risulta i risultati di questo incontro tengono poi ovviamente messi a fattor comune siamo tornati indietro col tempo no perché stiamo analizzando
Se e quali segnali d'allarme avuto Morgan stalli nel documento che vedevamo prima l'interno rinvio del ventisei settembre ovviamente il credito che ha avuto quel meeting
Esprime le sue valutazioni
Le slide sei da sei a otto
Cioè come l'avete il Credit
Tutto quello che pensa
Tutto quello che pensa viene messo a disposizione di chi
Loan produzione
Dia il PD
Trading Biffi delle persone che devono decidere se è come entrare nella transazione che Parma stava chiedendo
Il rating perché il Credit assegnato è una tripla B meno coerente con quello che assegna Standard&Poor's
Le i punti di forza del credito sono quelli che si vedono in questa slide poi ci sono le preoccupazioni manifestate dalla Agency cioè dall'agenzia di rating
Viene analizzata la posizione di della liquidità
Quali sono la composizione
I temi essenziali
E questa non è altro che una sintesi
La sua hai tolto una sintesi di quel documento che
Il trenta giugno Parma tramandata all'extra che a fine luglio basso manda Credit perché Credit analizzato
Prima di aver incontrato Ferraris il ventiquattro sulla base di queste conoscenze e di questa valutazione si manifesta affamata disponibilità e Anne extra la disponibilità
Di Morgan stalli per intervenire ad eseguire l'accordo che loro avevano preso
Ora l'accordo l'abbiamo accennato prima di marketing prime la dirimente aproposito di di segnali d'allarme di bandierine rosse no
Temevano a sventolare bandiere arazzi Rossi in quest'aula Giuseppe Bivona sul quale già mi sono soffermato Giuseppe Bivona all'udienza del venti ottobre CIA raccontato del venti ottobre due mila quindici
Che è un ulteriore episodio sto citando testualmente un ulteriore episodio curioso delle anomalie fatto anomalo in venticinque anni non ho mai visto un re marketing agreement ed è un fatto
La tecnica di Bivona ormai l'abbiamo imparata no
Strumentalizza le sue competenze e le sue conoscenze per i suoi fini personali
Che si è proposto di perseguire attraverso la testimonianza in questo processo
Anomalo non ho mai visto rimane che tiene dirimente
Va può darsi pure che non l'abbia mai visto
Stento a crederci vista la sua esperienza ma perché anomalo
Tutti i motivi
Rappresentati da Parmalat e da Nextra per chiedere a Morgan Stanley di entrare arrivati Deng e-mail sono leciti sono razionali
Quanto alla struttura e potrà pure non averla vista il venticinque anni però sappiamo pure che lui non era uno che strutturava prodotti di prestito no faceva altro
Nella vita
Il professor Comana
Quando ha descritto la struttura del rimane che tiene agreement ce l'ha detto
L'abbiamo vista poco fa no e lo schema del ritmo per i processi agreement c'è un contratto usuale
E qualcosa di tipico
Trenta settembre
Tetto a settembre abbiamo da una parte field sales che viene messo sotto pressione da Valsecchi
Che pensa di poter chiudere subito il contratto con extra per il con Morgan Stanley che deve riacquistare i bond per conto di Parmalat
Pizza in sala parto dall'altra parte il trenta settembre
Sappiamo che Dall'Oglio ha detto all'extra la metodologia in corso di definizione va matta per ha fatto la proposta la sera prima Morgan stalle Morgan Stanley deve cominciare a fare le valutazioni che avverranno di lì a il successivi nove giorni
Salvador lacche o che viene a sapere da Paolo Basso che stanno ragionando giacché le competenti strutture stanno ragionando ne parla con Michele Cortese
E dice ma questi mi dicono che ci vuole tempo che che bisogna fare tutta 'sta cosa un veicolo mettere in piedi vediamo la reazione di
Michele Cortese
Trenta settembre due mila tre e non due mila sedici quando il professor Comana che un consulente tecnico della difesa è venuto qua in Aula ma trenta settembre del due mila tre macché veicolo scusami
Ognuno si può far dare del che esce o del collaterale no
E anche Salvatore ma se è d'accordo che una settimana mi sembra assurda che ci vuole la settimana del pastello Siino e nuove IPO una cavolata del genere no
E che ne so guardato con tu hai modo di verificare qual è la verità lì all'onda se vai Larry sta lì perché ci devono mettere tanto
Una cavolata del genere da un ricco
E questa sarebbe la cosa anomala che quel signore venticinque anni non ha mai visto una cavolata del genere
Problema lo abbiamo visto prima non è la struttura del riprovi marketing agreement
No quella che tanto scandalizza
La il il il dottor Bivona
Che invece è una cavolata del genere una sciocchezza un ricco qualsiasi no non è quello il problema che impiegherà un po'di tempo all'esistenza dei negativi Plaek sulla liquidità detenuta la Parmalat che impediva di costituire semplicemente un impegno su un deposito
Altro che anomalo altro che atipico che ci vuole dice Michele Cortese
Abbiamo visto prima no il documento che viene sottoposto a
Al capita al committente committee che
E sono stati i consulenti legali di Parmalat Zini associati a informare Morgan Stanley di questo problema nella strutturazione cioè l'esistenza
Dei dei negativi tra CER
Restiamo su questo documento alla slide alla slide
Questa qui la otto
Alla slide otto
Il credit rating credit rating ove il più che noi abbiamo già incontrato nella presentazione del ventisei settembre no questo il documento finale quello in cui l'operazione viene approvata
Ci dice quale l'operazione approvata
E che ci dice che credette è d'accordò è a suo agio
Per il fatto che la transazione sia breve
Che abbia sia collateralizzata integralmente da denaro
E che il collaterale possa essere forse poco fatto valere in giudizio insomma abbia efficacia legale
Questo presuppone cioè noi entriamo nell'operazione e seguiamo l'operazione ci compriamo la nota da Nextra
Presuppone la disponibilità del appropriato ammontare di liquidità prima di comprare i bond
E presuppone anche una appropriata dirigenza sulla strutturazione sulla documentazione quindi io l'approvo e cioè il Comitato quel giorno il nove ottobre l'approverà
Sulla base che il Credit
E d'accordo
A condizione che sia collateralizzata perché questa condizione ce l'ha spiegato dalla Sua Izzo
Ci torniamo fra un secolo
Ma la condizione questa che noi dobbiamo avere la disponibilità dei soldi perché noi sappiamo che poi tra il quattordici e quindici ottobre Salvatore urla più per cercare di compiacere il proprio cliente Marco Valsecchi
Cercherà in tutti i modi di ottenere le eccezioni
E in quella circostanza la risposta ritirateli Cogne cioè il trader quello che ha la responsabilità di impiegare il capitale la banca di assumere i rischi la risposta che essi che gli darà tra le altre sarà non è questa l'operazione che abbiamo approvato cioè non possiamo comprare i i titoli tane extra
Prima di a vere la disponibilità dei soldi sul nostro conto
Siccome il Comitato quelli che di mestiere hanno la responsabilità di approvare queste transazioni l'ha approvata così sì l'eccezione possiamo pure essere d'accordo che la si può fare ma non la voglio fare perché il Comitato approvato quella e non fa un problema di ha proprio sta società hanno no no
Il Comitato approvato quella quella bisogna fare e l'operazione era stata approvata in questo modo
Andiamo avanti
Andiamo avanti perché nella slide successiva ripeto queste su questo è il documento quello del nove ottobre
Sulla base del quale le competenti funzioni di voglia italiana approvato l'ingresso nell'operazione dire marketing agreement
Punti di forza dal punto di vista del credito alla slide otto preoccupazioni cioè punti al contrario dei punti di forza punti di debolezza
Sempre da parte del credito
Quali sono lì la disponibilità delle informazioni il fatto che ci sono delle voci nel mercato
Il Credit ha avuto un due diligence meeting con Ferrari
Se con Ferraris nel settembre due mila tre l'informazione scambiata era trasparente e ha risposto a tutte le domande
I nostri testi sono venuti a dire qui quello che sapevano
E quello che ricordavano
E poi dopo facendo un lavoro certosino di il riscontro di trovare in questa mole smisurata di documenti
Noi abbiamo la fortuna di poter dimostrare che quello che hanno raccontato nel due mila sedici al due mila quindici era esattamente le stesse cose che dicevano nel due mila tre
L'accusa ci ha portato altri testi
E ne abbiamo già parlato
Quindi le informazioni scambiate sostare trasparenti ferrarista risposta a tutte le domande comunque noi abbiamo bisogno di maggior più diligence per radere la proteica pire no per provare qual è la ratio
Della sua struttura finanziaria attuale della società cioè cinque virgola sette miliardi di debito lordo e tre virgola cinque miliardi di assetto liquidi
Esattamente quello che ci diceva tanti laici io avevo
E è andato benissimo il meeting Ferraris splendida persona
Tutti tutti sono rimasti ingannati
Ma io ho bisogno di altre domande perché perché capire meglio questa struttura e cioè come sono in vestitino perché poi il tema sarà quando sarà sviluppato sarà
Possibile che sono liquidi più liquidi sono meno rendimento possono dare no alla Volvo voglio capire esattamente questa cosa
Altri show altre tematiche concernenti la liquidità attenzione però perché ne stiamo confrontando coi segnali dell'arma
Quando Morgan Stanley nelle sue competenti funzioni approva
Questa operazione cioè approvati rimettete agreement
Morgan Stanley ha un'esposizione nei confronti di Parmalat di quarantanove milioni di dollari
Al momento carente ci e calante Expò uscio di quarantanove milioni di dollari
Sulla base dei contratti derivati in essere l'esposizione di Morgan Stanley potrebbe salire accento sessantatré milioni di togliere
E il massimo potrebbe
Chiedo scusa il picco potrebbe esserci tra tre anni e mezzo
Che cosa abbiamo fatto per mitigare questo rischio per coprirci da questo rischio che attualmente è di quarantanove milioni rischia di salire fino a centosette può salire fino a centosessantatré
Ci siamo coperti con venti milioni di ferite fossi può meno della metà
Cioè cosa vuol dire vediamo l'al contrario
Che nel momento in cui approva l'operazione
La valutazione del merito di credito di Parmalat da parte delle competenti strutture di Morgan Stanley cioè quelli deputati a coprire i rischi era tale per cui risulta rimaneva e sposta la banca per circa trenta milioni
L'undici novembre troveremo ad oggi ci siamo coperti ma il nove ottobre quando viene approvato
Approvata la firma di quella operazione
No che sta lì a un'esposizione di trenta milioni nei confronti di tali
E non si è coperto
Alla luce di questo che vuol dire la presenza del collaterale
Michele Cortese diceva beh è una scemenza che ci vuole
Per tutti possono farsi dare il cash collateral no
Cioè non gli sembrava una cosa strana a Michele Cortese il trenta settembre
E ancora penale non è connesso al fatto che Morgan Stanley time Eva chissà che cosa delle condizioni di Parmalat perché altrimenti se i timori erano così grossi si sarebbe coperta la propria esposizione
Ma è la struttura che consente di intervenire prima e indipendentemente dal completamento della dew diligence perché quella struttura fatta in quel modo non ha bisogno che sia completata la dirigenza questo il punto che ci ha spiegato dallo SLAI grazie
Sì abbiamo il collaterale
O meglio o completo la dirigenza e decidiamo se prestare soldi oppure lasciamo stare la due diligence prendiamoci collaterale quelli con l'avrà vanno
Ma quale fosse l'opinione di Morgan Stanley sono queste le cose che lo dimostra è il fatto che era scoperta per trenta milioni
L'abbiamo avuto in aula la persona che ha partecipato a quel meeting Douglas Lions
Che è il responsabile di queste due Sly
Credit rating overview che il consenso ferì Strength
La otto e la nove del documento del nove ottobre del due mila tre
Quando l'abbiamo avuto in aula io sono pensavo almeno di essere andato dritto al punto no chiedendo al teste se la presenza del collaterale
Era qualcosa che accadeva altre volte o c'era qualcosa di unico di atipico
E atipico pagina quarantotto e seguenti del verbale il diciannove
Aprile del due mila sedici è qualcosa di unico il fatto che la controparte di Morgan Stanley offre una garanzia fornisca un collaterale no non era inusuale per la controparte offrire delle garanzie collaterali a Morgan Stanley
E il Presidente interviene siamo a pagina quarantanove non era usuale l'interprete non era inusuale quindi era comune era la norma
Poi chiedo al teste Lions ha partecipato alle decisioni se chiedere il collaterale che tipo di collaterale come organizzare dal punto di vista legale il contratto
Se ho capito bene la sua domanda la decisione questa è la risposta la decisione di prendere queste garanzie collaterali rifletteva la mia valutazione è il mio giudizio su Parma
E a quel punto visto che fino ad allora ce l'ha detto che non aveva completato l'odio di Jersey chiedo cioè il fatto che non aveva ancora completato la dirigenza sì
Essenzialmente si
Certo mi si potrà dire che la tantino suggestiva quella domanda ma era emergeva da quello che aveva detto fino a quel momento fino a quel momento aveva detto che il meeting è andato bene che ferrarese ha risposto a tutte le domande che non sembrava che fosse poco trasparente
Che era insomma bellissimo
E ce l'ha detto non ho completato quindi l'unico dato negativo che avevo erano completato quindi questo rendeva
Coerente con la sua valutazione la richiesta di collaterale sì essenzialmente sì dopo di che il presidente ha bisogno di un chiarimento arriviamo a pagina cinquanta di quel verbale
Può spiegare meglio chiede qual era il contenuto del suo giudizio della sua valutazione risposta tradotta dall'interprete impegno la risposta data dalla viva voce del Douglas Lions a quella che ci fornisce l'ottima interprete
Il mio punto di vista il mio punto di vista al tempo della transazione e che ci dovessero essere delle informazioni addizionali in più che erano necessarie per chiarire il loro giudizio sul credito loro riferito al prego
E l'Inter perché Pato
C'erano delle informazioni in più che il loro richiedevano quindi che Crédit richiedeva per aiutare a chiarire il giudizio sul credito
Presidente per tradurre in termini meno ambigui quello che sta dicendo vuole dire che lui in quel momento aveva qualche dubbio su Parmalat e quindi pensava che fosse meglio dire una garanzia in più sì questo è corretto
Permettetemi una nota personale a me è dispiaciuto molto ma ho fatto mio
Quando ho sentito
Definire ambiguo il modo si sta in cui si stava esprimendo Douglass Lions
Per tradurre in termini meno ambigui quello che sta dicendo
Perché lei qui in aula
Abbiamo avuto un consulente tecnico che ha fatto la consulenza tecnica sui brogliacci sbagliati della polizia giudiziaria
Un consulente tecnico
Che ha detto tutto e il contrario di tutto tra un'udienza di esame è un'utenza di controesame e lo abbiamo visto la scorsa udienza è riuscito a dire il contrario di quello che aveva detto cinque minuti prima nella stessa udienza
Abbiamo avuto i testi falsi
Non mi sembrava ambiguo pagasse Lions
Perché quando poi la risposta di Douglas Lion se sì questo è corretto cioè avevo qualche dubbio la difesa
Ha fatto quello che il buon difensore non dovrebbe mai fare la domanda aperta
Ci parli di questi dubbi allora appunto
Dica al tribunale esattamente quali erano questi diavoli dubbi
Citando persino l'attività esattamente quello che vuole
Non avevo dubbi sull'esistenza da liquidità
Perché erano dichiarazioni statement certificati
Bilanci certificati
Domanda quindi il dubbio era sulla pronta liquidabilità oppure no sì
Vediamo se con un gioco di parole si può dire quanto liquida fosse quella liquidità
Sì era questo il tema
Ma è un tema totalmente diverso perché è un conto è che la liquidità esista o non esista
Un conto è quanto il liquida perché a quanto è liquida quanto ci metto liquidi a monetizzare un asset può incidere sul fatto che debba finanziare ulteriormente sul fatto di spendere un po'più di soldi son fatto che le mie spese per il aumentino
Ma non sul default
Non sono insolvenza devastante che c'è stata ecco perché è fondamentale questa differenza sull'esistenza o sulla disponibilità
E io mi sono sempre solo stati sulla disponibilità e a quello che l'ha finto di capire Douglas Lions
Perché Morgan Stanley le bandiere rosse i segnali allora negli anni guardati non si è girato dall'altra parte
Gli abbordabile a studiati gli approfonditi ha avuto purtroppo sempre delle risposte
Come la stragrande maggioranza degli analisti anzi la totalità degli analisti perché l'abbiamo visto l'altra volta neanche giovane ospite delle rivincite ipotizzava l'inesistenza d'una liquidità
Le strade da cinque a nove della sezione quarta professor Coman Ana Rizzato tutti i report che sono intervenuti tra giugno e ottobre del due mila tre
C'è un aumento degli oltre tieni perché perché da giugno a ottobre l'abbiamo appena detto il titolo si è apprezzato moltissimo e quindi si è avvicinato al target-price prezzo obiettivo
C'ha fatto vedere le dichiarazioni le le i comunicati dell'agenzia di rating professor Comana il diciannove agosto stanare Pulse cambia la metodologia di calcolo dell'ICI R.
E quindi Licci R un certo livello di Cr non viene più indicato come indicatore che loro osservano per aggradare per migliorare il rating di Parmalat
Ma non cambia il rating e l'altro
C'è rimane un Outlook positivo e rimane nella valutazione di stanare Tours la può la valorizzazione della posizione dominante sul mercato che Parmalat aveva l'elevata diversificazione Giuda geografica e dei prodotti il fatto di è di commercializzare di produrre Comercio rizzare prodotti ad alto valore aggiunto
La costante crescita di redditività dell'impresa appare
L'adeguata posizione della liquidità
Dimostrata dal fatto che negli ultimi due anni indicatori di bilancio stavano migliorando
Questo lo dice stanno Eppur si il diciannove agosto del due mila tre cioè il giorno in cui cambia la metodologia di calcolo gli viene unici era di tre virgola sette
E ci dice questo una cosa importantissima che il cambio di metodologia non si accompagna a un peggioramento della valutazione di Parma
Perché se queste sono allora le le le le le
Le bandiere rosse la liquidità vediamo le bandiere verdi
Perché sono altrettanto importanti e quando una bandiera verde cambia colore e diventa rossa bisogna capire se io vedo una reazione allora vuol dire che i segnali d'allarme hanno funzionato
Se non c'è reazione o quello non è un segnale d'allarme occhi doveva guardarvi non li ha guardati
I revisori
Cosa ha risposto da casualità sul diciannove agosto lui che faceva questo mestiere
Io non potevo dubitare dell'esistenza riferita perché erano bilanci certificati
Un signore che
è venuto qui sapendo di aver fallito e tensione perché quella valutazione la fallita
Lui doveva valutare il merito di credito ammalata l'ha valutato l'investment grade tripla di meno era sbagliato
è venuta rivendicare la correttezza del suo operato
Io quello devo fare quello fatto
L'abbiamo visto nel processo solo qualche esempio sei otto zero zero due tre telefonata del ventiquattro giugno tra gli oneri basso quegli oneri ferisce al basso che ne extra
Porrebbe il nome dei revisori nel di domande dei il nome dei revisori e questa non è un un segnale di quanto sono importanti i revisori
Salvatore orlate diradare di Loizzo ma si può avere un'attestazione dei revisori su come investita la liquidità l'importanza che si è sempre annessa i revisori e i bilanci di Parma sono stati sempre i certificati
Se cambierà atteggiamento dei revisori cambia tutto
Cambia la situazione di mercato cambia giudizio che gli analisti e l'abbiamo visto prima cambia giudizio dell'agenzia di rating
Guardiamo cosa succede tra il trentuno ottobre e l'undici novembre del due mila tre
La relazione di mira la semestrale l'ho detto qualche minuto fa non viene diffusa immediatamente
Nel frattempo però
Lo stesso giorno cioè il trentuno ottobre c'è la relazione di
Di
Te lo limitata e dall'altra parte quindi in maniera autonoma in maniera autonoma Consob
Coso fa una richiesta Parmalat ai sensi dell'articolo centoquattordici cioè chiede a Palma di comunicare al mercato Tati aggiuntivi in maniera autonoma non c'entra niente la revisione limitata glielo it CONSAP a quella data ancora non lo sa
Il sei novembre si diffonde nel mercato la notizia che Consob aveva fatto quella richiesta lo scrive Il Sole ventiquattro Ore il sei novembre
Focus sulla liquidità Parmalat le informazioni con la prossima trimestrale li daremo interi
Senonché siccome per consapevole ha chiesto di darle subito e darle al mercato il dieci novembre
Parmalat fa un bel comunicato in relazione alle notizie apparse sulla stampa relativamente la richiesta formulata da Consob integrali informativa eccetera eccetera quindi la stampa parla io reagisco subito
L'undici novembre c'è il comunicato di stanare pus che abbiamo visto prima
Ecco se che induce stana lepus
A mettere in Credit Watch Parmalat
La decisione dei revisori di non certificare la semestrale
E la decisione dei revisori che cambia la valutazione analisti determina la sospensione del titolo che si verifica l'undici novembre per eccesso di ribasso
I SIDS passano due sessanta a quattrocento abbiamo visto sono quasi raddoppiati
Questo è un segnale d'allarme
Questo è il segnale d'allarme quando io vedo la reazione allora capisco che ha funzionato
Una bandiera verde che diventa rossa e che diventa rossa anche per Morgan Stanley perché attenzione l'undici novembre il il report distano lepus non è buono anche incentivi funzionale del Credit
Ecco perché Paolo Basso il pomeriggio tardo riesce a fare quella sintesi
Che ci ha mostrato il pm perché il funzionale del Credit mentre era l'undici novembre riproduce esattamente i contenuti del comunicato di stanare Tours
Che cosa è successo nel mercato a seguito di quel comunicato
La reazione è stata negativa il titolo e crollato di più del venti per cento i siti esse sono salite a duecentosessanta stesse a più di seicento basis point a un certo punto
Da quella copertura di cui parla Paolo passo al giorno della
Dell'undici novembre
E fa i suoi commenti
E fra i suoi commenti
Il problema è la trasparenza è sempre stato il problema di Parma
Il problema perché se manca trasparenza questo si riflette su una valutazione negativa del mercato no ce ne ha parlato il professor Comana
Ce ne ha parlato da gas Lions e allora cosa propone di fare mettiamolo nella Watch List una sorta di credito voci di restano nel corso
Sospendiamo altre negoziazioni immediatamente quindi illegale consigliava sentiamoci prima il credito dice sospendiamo le
E mettiamo corretti temporaneo temporaneo
Di doppia B più
Dava spiega anche perché
Perché se il problema è la visibilità su questa liquidità
Cioè se il problema è quello che ha impedito ai revisori di certificare la semestrale per questo investimento nel fondo Epicurum se noi togliamo il fondo Epicurum abbiamo i dati coerenti con un range doppia vita
Siccome l'operazione diciamo mentale che stiamo facendo mettiamoci la più doppia BPU
Ecco come si arriva
Ecco come quando un segnale d'allarme esistenti
Quando un segnale d'allarme esistenti Morgan Stanley lo vede e reagisce
A Dallas Lion sì ho chiesto ma dopo che viene firmato prima che te Agrimeca no dopo la stipula di questo contratto il vostro giudizio sul palmo altri male lo stesso cambia
Subito nell'immediato il giudizio non cambio e ci credo che non cambio perché se no come si spiega che Morgan Stanley Bard vendere va a provare di vendere i bond ai migliori clienti che aveva nel mondo
Generali Assitalia la MetLife
Col è chiaro che non è cambiato il giudizio
E gli domando e poi nelle settimane e nei mesi successivi
Ricorda un evento particolare due eventi sono stati importanti
Primo
La società di revisione qualificava la revisione di questi documenti
è la bandiera verde i revisori che a un certo punto cambia colore diventa rossa e c'è una reazione immediata
Ma se questo è vero a partire
A partire qui dall'undici novembre allora è vero anche che fino all'undici novembre bandiere rosse non ce n'era o meglio c'erano dei temi che erano stati approfonditi e avevano dato risultati confortanti
Professor Comana analizzato anche questi documenti come si è evoluta la situazione
Perché dopo quel Memo dell'undici novembre MM era scriverà un'e-mail quattordici novembre dopo aver assistito alla presentazione dei risultati della terza trimestrale
Da parte del nuovo sia foto e scriverà in questo in questa nota
Il cambio il sì al Foro ovviamente non è mai la buona notizia dice però con indi con di spread
A con insidia essa a seicento ritengo che tutte le notizie negative stanno dentro questo valore c'è di più non mi aspetto scrive il credito office di Morgan Stanley
Questa è l'analisi che fa il professor Comana alle Sly ottantotto da ottantotto a novanta della sezione quarta legge il documento che abbiamo appena visto quello dell'undici novembre di meno nera
Lo analizza il quindici scene ulteriore documento non cambia la situazione non cambia la situazione ha una cosa importante
Non viene contemplata l'ipotesi di default
Viene letta comune a crisi temporanea una crisi temporanea che certo suggerisce di fermarsi di non fare altre negoziazione degli ultimi tre giorni che rimanevano ma non è ma non è
Ipotesi di default non c'è una ipotesi
D'altra parte
Anche questo lo ha spiegato il professor Comana
Se ne guardiamo la situazione che lui ha rappresentato la slide novantadue
E la guardiamo da è meglio che usi la prima singolare e la guardò da
Incompetente no della materia
Finanziaria nei
Matematica dei grafici coi numeri Miccichè gioco male ci gioco poco
Ne vediamo che la situazione fino all'undici novembre instabile stazionaria e buona e quella soltanto il sei novembre con la pubblicazione di quell'articolo sulle ventiquattro ore c'è una prima reazione nel valore dei titoli Parmalat quindi il mercato ha reagito una prima volta
Ma dopo il trambusto dell'undici novembre notizia il fondo Epicurum ricorderete che parlarsi affretterà a dichiarare che sarebbe stato liquidato c'è anche un comunicato in cui è il fondo Epicurum che si offende
Si offende per essere stato per essere finito sui giornali in Italia bene
La situazione rimane stabile fino al nove dicembre cos'è che fa crollare il titolo
La scoperta che i soldi non esiste
Perché se non si scopre quello non c'è motivo
Se non si scopre che quelle spara contabile falsa non c'è nessun'motivo di dubitare dell'esistenza erano bilanci certificati almeno fino all'undici novembre tutti sapevano che erano certificati
Questo tipo di reazione che cosa con ancora quale conclusione porte professor Comana ripeto sta proprio richiamando la sua il novantadue della sezione quarta al fatto che fosse assolutamente in prevedibile
Ed imprevista che non è stata prevista ecco che non è stato rovista poi magari il genio ma non l'ho trovato perché neanche neri Lince era riuscito a capire che la ripida non esisteva
E la procura non è stata in grado di portarci qualcuno che l'avesse capito allora
Ci ha riempito di considerazioni ex post ma non qualcuno che l'avesse capito l'ora
Però poniamo che esistesse
Era uno tutti gli altri non l'avevano previsto quello che sarebbe successo perché perché non l'avevano previsto ma perché sono vittime della frode dell'inganno
Delle carte false
Poi analizzare le carte quanto vuoi ma se sono false
Non esci
Allora i fatti che abbiamo ricostruito no tattiche abbiamo ricostruito come
Come inserirli in quella
In quella qualificazione del capo del capo
B
Lo stesso pubblico ministero ha avuto un problema perché l'ha fatto tutta la la la requisitoria parlandoci di un'operazione dolorosa
E poi al rientro da una pausa
Ha dovuto sterzare dice sì però però io chiedo la condanna per distrazione
Non può essere un lapsus non non è un lapsus perché non ha speso neanche una moti una parola l'accusa
Per giustificare la qualificazione giuridica di questi fatti come concorso in distrazione
E non credo anche se questo è una delle poche cose che non riesco a documentare
Ma non credo di essere molto lontano dal vero se penso e dico
Che la sterzata la necessaria qualificazione come distrazione in assenza di qualsiasi motivazione sul punto e dovuta a una a un solo fatto e cioè al fatto che per distrazione
Per bancarotta per distrazione sono stati condannati di intranet
Prendiamo a leggere l'imputazione di distrazione che era stata rivolta agli entrambe vediamo il solito problema un altro processo un altro fatto nessuna prova l'iscrizione superficiale
Che in tre anni siamo stati condannati per distrazione
O si si ci può stare
Esenzioni loro erano perfettamente consapevoli delle reali condizioni di insolvenza di Trane e che qui l'insolvenza fosse irreversibile
Quel punto
Le mie motivazioni evitare che il mercato venga a sapere che ho rilasciato un cuore perché a quel punto chi mi ha rilasciato che ha investito senza conati ci rimane male
E compromettere il rapporto con i bondholder sa attuali ma che motivazione
Non è una motivazione razionale
E quella motivazione illecita di cui si parla nel processo contro gli Trani
è chiaro perché se tu sei in uno stato di insolvenza assai di essere lo stato di insolvenza non puoi dire questo me lo ricompro
Perché sennò poi i futuri investitori vorranno i covenant e questo e metterà in difficoltà
Non puoi dire faccio una brutta figura con gli investitori esistenti che non hanno avuto il covenant se tu sai di essere in uno stato di insolvenza è chiaro che quelle motivazioni non hanno senso
Non hanno senso per intranet
Ma quando nella nostra imputazione ci si viene a riproporre la solita questione operazione insensata ed ha tutto il tempo che abbiamo speso
Col professor Comana con i testimoni a nell'ascolto la lettura trascrizione telefonate erano tutte motivazioni razionali lecite
L'imputazione del capo b risulta infondata proprio sin dalle premesse abbiamo visto
No ricchissima nelle premesse
Non si comprende quanto pertinenti rispetto all'asserito disvalore del fatto
Povera insufficiente
Può
Insufficiente mi fermo qui
Nella distrazione nella descrizione del fatto che invece dovrebbe essere connotato di disvalore
All'indomani della conclusione punto uno mi ha fatto fare un salto di cinque seicento metri perché la banca aveva deciso di rientrare certo si mette sta frase tra virgolette ma noi sappiamo
Che poi non è vero che c'era una riduzione che la riduzione era rientrava in un programma di riduzione dei delle esposizioni tutte le banche di difesa in particolare cioè punto due
Il vertice della SGR aveva attenzionato l'operazione parentesi tentando vanamente
Una sorta di perché vanamente
Le abbiamo viste le considerazioni del professor comarca ed io non ho visto non ho visto delle considerazioni ai consulenti d'accusa sul fatto che fosse vana
L'analisi fatta il primo luglio è il trenta giugno quelle non le ho viste
Ma ho visto l'analisi fatta dal professor Comana che ci dice che invece tutte le domande avevano avuto una risposta è una risposta convincente e allora perché vana
Poi c'è l'acquisto dei venti milioni poi c'è la semestrale che ha dei risultati negativi punto cinque in data undici settembre ulteriori motivi di allarme erano emersi in conseguenza dell'emissione
Terzo peccato si chiede ma soldo tema tanta liquidità perché fare missione ma noi abbiamo ascoltato la voce di Marco Valsecchi che non è affatto affatto allarmato della nuova immissione l'abbiamo ascoltata non abbiamo voluto per iniziarla ma c'è il Fai il dodici settembre quando parla con la dottoressa Faggin
Pattuito con la suddetta banca sottoscritte condizioni più gravose di quelle ufficialmente comunicata al mercato una comunicazione con rispetto ai fatti che contestano a a Morgan Stanley al capo B
La comunicazione non ha alcun significato
Io mi sono rifiutato di legge pur essendo nello stesso processo di leggere il comunicato eventualmente non so nemmeno se l'ha fatto da Parmalat a proposito del ponte dolce
Perché non mi serve non è quello cioè abbiamo le prove abbiamo le prove
Che altre sono state le fonti di informazione
Di Marco Valsecchi Antonio Cannizzaro Salvatore urlate Raffaele curi Dione Carlo Pagliani
Altre
Punto sei in data dodici settembre la società di rating ma anche la data
Anche la data no
è il quindici settembre la società di rating rimuove l'Outlook per il ritardo nel riequilibra la struttura finanziaria
Non il dodici il dodici c'è una bozza che del soldato riesce a neutralizzare dicendo mi ha promesso Rubio che non lo pubblicano per adesso aspettiamo
Punto sette hanno attenzione questo clamoroso
La seconda parte punto sei
Stava nel pool saprebbe inaspettatamente proceduto al ricalcolo dell'interesse cover reso al valore il tre virgola sette
Ovvero un valore che se non fosse mutuato fino alla pubblicazione dei risultati il Parma di Parmalat al trentuno dodici due mila tre avrebbe abilitato l'investitura rivendere il bond a Parma
Il palese errore il palese travisamento dei fatti contenuto nella formulazione dell'imputazione ci dice molto come sono state fatte queste indagini concluse
Poi infine formalizzate in un atto d'accusa
Neanche la lettura del documento
Che si contesta aver nascosto
Perché per formulare questa imputazione significativi dove undertakings Pubblico ministero quello inquirente non aveva neanche letto
Non l'aveva neanche letto
Punto sette a seguito di tali eventi Valsecchi va deciso disfa no
è troppo comodo che vuol dire
Corrono logicamente a un certo punto il giorno quindici e il sedici viene comunicato aula che decide di disfarsi incerto cronologicamente ma ciò che rileva solo i motivi
Che noi abbiamo visto nei documenti abbiamo analizzato
Inducendo Parmalat a procedere al riacquisto dei titoli onde evitare che e anche qui e anche qui onde evitare che il mercato sapesse perché
Contesta le loro
Contesta cielo
Perché aveva interesse a Parmalat a evitare che il mercato sapesse è Dini perché era una cosa da delinquenti perché è una cosa da mascalzoni per no no qui neanche lo si contesta addirittura
Mentre noi abbiamo le prove
Che il motivo della riservatezza era perfettamente lecito
Sfruttando a vantaggio proprio le false informazioni diffuse e questo e questo non è vero e questo non è vero
Perché quello che si sfrutta
E la comunicazione di Ferraris a
Hanno extra
è Ferraris che prende in giro l'extra un'altra volta e poi un'altra volta non è volta nel giro di tre giorni
Sfruttando questa
Sfruttando a vantaggio proprio
Le false informazioni l'ultimo diffuse dal gruppo sul bordo Che Banca che
Unitamente a quelle altrettanto mendace fornite nell'occasione in occasione dell'operazione di cui al capo a alla togliamo questa Al Capua l'abbiamo già visto l'altra volta
Non erano idonee ad alterare in alcun modo la differenza tra i miei così se liscio Price e lo dice la Consob
Quindi le informazioni che avevano alterato un migliore attivamente la percezione da parte del mercato dell'effettivo rischio di credito
Il reato impossibile se esiste no questo
Cioè il Pubblico ministero quando scrive questa cosa a disposizione il report di Consob tutte le telefonate sequestrate le persone extra oltre che quelle presso Morgan Stanley
Certo capisco se c'è la parola pruriginosa da una parte io mi fermo là no non lo capiscono lo apprezzo però questo è stato il metodo
Ma aveva a disposizione le prove le telefonate di Marco Valsecchi che dimostrano come non c'è stato alcun bisogno di vedere la comunicazione ufficiale di Parmalat
Gli operatori sapevano tutti esattamente come stavano le cose guarda cioè sapevano esattamente quello che potevano sapere guardando Bloomberg abbiamo cercato di ricostruirlo con con il professor Comana Kooning dottor Morlacchi io Bloomberg citate le informazioni gli operatori sanno che hanno informazioni limitate
Orlato il sedici mattina dirà a il diciassette chiedo scusa di attori gli voleva bene
Ma perché va dicendo 'ste cose in giro ma come quelli tipologia sul mercato a due sessantasette non mi ricordo il cinquanta sessanta e settanta
Loro vedono il mercato quelli sono i prezzi che vedono
Torna che ora fa rafforzando il proposito di Valsecchi fornendogli indicazioni cioè tutto tutto fino adesso abbiamo trovato una formula
Ma ne abbiamo sentite le telefonate del sedici certe non c'era stata perizia non non non interessavano all'accusa non interessavano
Per la difesa le ha posto in evidenza l'abbiamo sentita Queen a una telefonata il sedici mattina in cui urla più tutt'altro che rafforza
Anzi anzi
Ma non dalla comprò loro ma chissà quanto della pagano
E qui ci troviamo scritto rafforzando il proposito di Valsecchi
Fornendogli indicazioni circa le condotte da Venere suggeriva tra l'altro confermasse l'ufficiale relativo lo spread
Ma bastava ascoltarle quelle telefonate
è bastato leggere le trascrizioni
Per capire che non è così e non torno sulla spiegazione che ho già ricordato nelle scorse udienze
Sì non non riesco perché troppo
è troppo e troppo ne abbiamo già parlato non
Non
Non è un capo di imputazione costruito sui fatti
Quello sicuramente non è
Ma dove sta in quali fatti accertati il contributo concorsuale degli attuali imputati alla distrazione alla quale sono stati condannati l'intranet
Per rispondere a questa domanda certo sarebbe stato molto più semplice se capo d'imputazione Cereseto pure fatto questo e invece no
E invece no
Cercavo imputazione fosse stato come prescrive il Codice cioè che l'enunciazione del patto fosse stata fatta in forma chiara e precisa allora sarebbe stato agevole
Il capo di imputazione invece ci dice che gli imputati sarebbero a topi ratti
Adoperati per e seguire l'accordo che avevano posto in essere Nextra e ricerche che avevano raggiunto Next ad Armando e allora dove sta dove sta il contributo nella decisione di Parmalat di riacquistare cioè il fatto stesso che ha riacquistato
Nel prezzo qual era questa roba
Nel fatto che Morgan Stanley ha accettato di entrare un raccordo per provare a vendere per per un mese e può restituire
O nel fatto oggettivo e Parmalat ha subito una perdita da questi fatti
La decisione di riacquistare lo abbiamo visto in maniera molto analitica
Morgan Italia rimasta totalmente estranea
Totalmente estranea alla decisione di Parma per dire riacquistare
Non solo ma nella prospettiva di Morgan Stanley Parmalat aveva un interesse legittimo e molto rilevante archivia
Cioè
Tutto potevano pensare di operatori in quel momento salvo che Ferrari stessi distraendo dei soldi dal bilancio di Parmalat
Tutto potevano in ipotizzare tranne che stesse distraendo dei soldi erano soldi benedetti nella prospettiva della salute di Parmalat quelli del riacquisto
E dove sta nel prezzo
Nel prezzo a cui hanno chiuso centotré e lì la distrazione
Il prezzo non è affatto esorbitante il professor Comana lo ha dimostrato le slide
Sessantasei e sessantasette della quarta sezione
Ha dimostrato che partendo partendo dai CBS e applicando un comunissimo una comuni comunissima metodologia che consente di partire
Dal valore dei CBS e arrivare al
Prezzo teorico del bond che non ricordavo il nome della metodologia del discount Maggini modello
Applicando la metodologia il prezzo teorico sarebbe stato di settanta basis point interiore centodue e duecentoventinove anziché centotré
Allora sul prezzo cosa possiamo dire che è rilevante le telefonate dei complimenti
Cioè vogliamo costruire allora un'imputazione sul fatto che uno dice al suo cliente ma quanto sei bravo
Oppure anche in una fase di negoziazione estrema e mi riferisco alla telefonata sulla quale molto si è soffermato il dottor Rohrbach più quella che ha definito un litigio del quattordici ottobre con Marco Valsecchi
Di rinfaccia voi avete comprato un pezzo Out of the market stavano litigando
Guardiamo i numeri invece guardiamo i dati oggettivi quello che ha cercato di fare il professor Comana
Non possiamo fermarci alla parola di una conversazione che non si vuol comprendere perché basta la parola no guardiamo il dato oggettivo
Nelle telefonate per esempio Raffaele collisione Salvador orlate rinnovabile ma quello pazzo pazienti arrogante ma non ci riuscirà mai il prezzo giusto è quando si lanciano a dire un prezzo giusto ne sappiamo quale la serie dei CBS che stanno guardando
Sappiamo che valore aveva un'insidia scrivono vedevano quel giorno no perché ci ha spiegato il professor Comana noi abbiamo utilizzato la serie Bloomberg che quella utilizzata dall'accusa ma sappiamo e lo leggiamo nel rapporto con So che la serie sono diversissime
Possono essere diverse tra loro
Ogni banca la sua e si arriva a delle valutazioni che per uno può essere un prezzo avvenuta vuole essere un altro alla fine Salvatore Lazio arriva a dire sulla base di CBS che vedevo io il prezzo giusto sarebbe stato due cinquanta quindici Paesi spogli differenza niente
Ma
Sì è la tesi è quella del prezzo i dati di fatto sono due fondamentale Morgan Stanley donna minimamente influito sul prezzo cioè questo è pacifico che si è caduta fuori dalla negoziazione si è tenuta legittimamente fuori dalla negoziazione perché perché
Sarebbe stata invece
Tenuta ma
Intervenire
Nell'ipotesi in cui la
Trattativa tranne extra e
Parlata si fosse svolta
Secondo quanto stabilito dal
Dite Hollander Techint alcove
E cioè se extra fosse andato sul mercato avesse trovato dei possibili compratori concorrenza che avesse chiesto a Parmalat stipula un analogo con un altro compratore palmata avesse detto di no
S Next avesse detto ok parlato allora te li compri tu ecco in quel caso a Morgan Stanley avrebbe dovuto fissare il prezzo ma Parma Next hanno deciso di accordarsi prima e indipendentemente da questa procedura contrattuale quindi Morgan Stanley è totalmente estranea al prezzo ripeto Chechi oggettivamente non è esorbitante
E poi soprattutto se il problema è questo cioè se si riduce quella differenza tra quanto sarebbe stato teoricamente corretto applicando per esempio il discount margin modo
E il centotré non dimentichiamoci che gli scout marce ma Maggi model applicato al valore dei CBS non tiene conto del fatto che in quel caso Nextra aveva un valore di più aveva un valore in più che era il covenant è quello il momento in cui lo rivendo a terzi o a Parma lo devo monetizzare
E allora non può essere del prezzo distrazione
Nel fatto che si è prestata a tenerli per un mese a provare a venderle
Noi abbiamo i documenti no quella la presentazione del ventisei settembre in quella del nove ottobre perché lo fa Morgan Stanley per i soldi no
L'unica cosa per cui non lo fa sono i soldi
Perché non ci guadagna niente lo spiega il professor Romano espone alla differenza tra gli interessi che dava il ponte per quel mese e leoni anche invece guadagnava par Mazzone collaterale
Lo fa per migliorare la relazione sia con Parma perché con Nextra
Perché offrendo questo servizio di intermediazione pura che non prevedeva un guadagno significativo quindi non è una di quelle cose che si fa per soldi
Offrendo questo servizio
La relazione sarebbe migliorata
Parma perché con Nesta cioè
Trattavano bene i propri clienti
Tra l'altro attenzione
Dato che gli effetti obbligatori tra Parma Nextra nascono con l'accordo il ventisei settembre se non lo facevamo già stanno e lo facevo un'altra banca attenzione e questo matto ma Marco Valsecchi a un certo punto lo prospetta Marco Valsecchi quando vede che ci si mette un po'di tempo a trovare l'accordo sulle modalità di definizione dice o ragazzi allora voi non state lavorando bene per me extra e io me lo faccio con dolce e io me lo faccio con un'altra banca
Tanto le telefonate
E allora
Il fatto che Morgan Stanley sia intervenuta non può questo fatto aver prodotto un danno Parma
Dopo
Abbiamo detto e la decisione di acquistare non è intervenuta sul prezzo non è intervenuta però si è prestata e questo voler procurato un danno no no
Perché eccome se comprasse direttamente Parma
Palma d'Aversa collaterale equivalente al prezzo di centotré
Del fondo che aveva in mano un extra
E lo deve ricomprare lo stesso prezzo ed è quello che succede
L'unica differenza è che dovendo poi Morgan Stanley fare il mark to market sui propri libri
C'è un'anticipazione del momento in cui si sconta l'abbassamento di valore de il
Dei titoli Parmalat ma alla fine è quello per effetto di questa modifica fatta il ventotto ottobre del due mila tre alle Marche e agreement che prevede originariamente lo compiacente tellurico centotré te lo ricompro centotré interviene questa modifica che dice lo compia centotré
Poi lo marchi al valore di mercato
E la differenza te la prendi dal dal dal collaterale e alla fine me lo rivendico al valore di mercato
è il valore di mercato al quale lo rivende è un valore di mercato ottantacinque per cento perché perché qualche giorno dopo Parma venderà quel ponte quello stesso Bond a un prezzo inferiore
Quindi Morgan Stanley la svalutato per renderlo corrente valori di mercato ma non quanto avrebbe potuto perché poi il mercato quel buon lo compra a prezzi inferiori
Non era possibile che l'imputazione si regge sul fatto che Parmalat ha avuto una perdita
Non ci posso credere
Non ci posso credere però alla fine se uno va a leggere il capo b dopo tutte queste premesse sbagliate in fatto operazione a leggere la quale Parma interverrà va bene
E va bene non è importante non può essere importante la perdita è il motivo della perdita
All'atto dell'accordo tra Parma tendenza il prezzo di centotré coerente poi valuto con i valori di mercato tenuto conto la presenza ricorrente in mano sta il professor Comana trattato questo tema alle Sly conta
Sessantotto a settantuno
Sì avvocato Anania credo che sia il momento di fare prima pausa
Quanto tempo pensa ancora di discutere
Un'ora
Sì
Ci sono anche somme tenga conto che dobbiamo sentire anche gli altri difensori e la volta scorsa aveva quantificato in una modo molto diverso la durata del suo intervento residuo
E c'eravamo se appuntamento alle ore
Va bene a allora facciamo questi cinque minuti pausa
Ecco e invito l'avvocato Anania tenere conto di quello che ho appena detto una un chiarimento
E del caso sono intervenuti in aula è intervenuto in aula
Ecco e allora dobbiamo dare atto di queste
Sì quindi dobbiamo revocare la dichiarazione di contumacia di questi imputato
Che intervenuto in aula durante l'intervento dell'avvocato
Possiamo riprendere difensori sono tutti presenti in aula
Bene sì
Prego sì
Grazie presidente non può essere concorso in distrazione
Le condotte tenute dagli imputati per il semplice fatto che Parmalat abbia subito una perdita perché l'unica cosa che può rilevare e il motivo di quella per
Abbiamo detto abbiamo visto abbiamo dimostrato attraverso il professor Comana la documentazione in atti
Che al momento dell'accordo tra Parmalat e Nextra il prezzo di centotré cui Parmalat sia obbligata a ricomprare i titoli
Coerente ai valori di mercato e coerente tenuto conto del fatto che Next avrebbe dovuto monetizzare il valore in più incorporato nel di dove undertakings
Professor Comana a trattato questo aspetto alla slide età sessantotto settantuno della sezione quarta e ci ha fatto vedere attraverso i suoi grafici
Quello che i documenti e i dati di mercato raccontano
Fino al sei novembre
I sì di Asti Parmalat sono assolutamente in linea con quelli che erano al momento della chiusura della corte
E il sei novembre in concomitanza con la pubblicazione dell'articolo del Sole ventiquattro Ore che abbiamo visto che dava atto
Dell'esistenza di una richiesta ex articolo centoquattordici rivolta da Consob a Parmalat e in sei novembre che SIDS hanno una crescita rilevante
Il professor Comana anche dimostrato numeri alla mano e li lascio a luglio
Non mi metterò certo io a rifare i calcoli
Dal naso Parmalat ha subito una perdita d'accordo
Ma quando perché ha subito la perdita
Le perdite sono
Ecco forse è questo che c'è il grafico a torta quello con cui mira Capezzone meglio
Rispetto al prezzo di centotré cui ha comprato
Al sei novembre si è verificata una minusvalenza del cinque per cento cosa intendo dire
E varie professor come che rispetta pezzo centotredici mettiamo il valore che aveva il covenant per Nesta e ci mettiamo i movimenti normali del mercato
Che portano uno spostamento del valore dei titoli Parmalat in basso del cinque per cento assolutamente normale coerente
Dopo il sei per cento si verifica il novantacinque per cento delle Prealpi dopo il sei novembre si verifica il novantacinque per cento delle perdite subite da Parma
Ma le sappiamo cos'è successo dopo il sei novembre
Dopo il sei novembre ci sono stati il comunicato che stanno eppur dell'undici che dà conto dell'esistenza della revisione limitata di dello it sulla semestrale del due mila tre
I comunicati di Parmalat
Oggi possiamo definirli risibili
Ma all'epoca Parmalat si è affrettata a confermare che avrebbe immediatamente liquidato la propria partecipazione nel fondo Epicurum è il mercato ha inizialmente reagito bene poi questa liquidazione arrivava e allora ha reagito male
La sintesi quale
Che siccome Parmalat aveva fatto quello che aveva fatto
Che ancora non si sapeva che cos'era siamo al sei novembre del due mila tre
Però c'era qualcosa che non andava né i suoi conti Kosovo dice dare un'informativa più trasparente al mercato
Dopodiché l'undici novembre Standa ripulsa
Rende pubblica la limitazione
Della revisione Standa di codice di chiedo scusa dite lolite
E questo determinò il crollo
Del venti per cento lo troviamo nei documenti ufficiali no dei documenti contemporanei
Non nelle elaborazioni successive ma nei documenti contemporanei si dà atto che l'undici novembre si è verificato un crollo del venti per cento dei titoli esiti essi sono passati da duecentosessanta asse cento basis point
No prima quattrocento poi a un certo punto l'undici novembre arriveranno addirittura seicento bene
In tutto ciò che concentra il fatto che il bond lo avesse sui propri libri Morgan Stanley
Nulla
Assolutamente nulla
Nessuna condotta di Morgan Stanley
Nell'esistenza in semi per prima che Fini agreement
Ha determinato la svaluta azione del titolo che si è verificata in quell'asso temporale
Unicamente la reazione del mercato alle condotte Italia
Parmalat ha subito una perdita in quel periodo si perché perché la Consob ha chiesto e lei ha dovuto pubblicare perché il sole l'anticipato e questo ha dato fastidio al mercato perché dello età fa a non ha non ha certificato i conti la semestrale
Perché per la prima volta si viene a sapere pubblicamente di questo investimento nel fantomatico fondo Epicurum perché Parmalat assicura che l'avrebbe liquidato e poi non lo fa perché perché sono solo condotte di Parma
Che in questa efficace Sly dal numero settantuno della sezione quarta del professor Comana
Vengono sintetizzate le condotte fraudolente di Parmalat sono quelle che
Cominciando a scoprirlo le determinano la reazione del mercato che porta a una minusvalenza sui titoli comprati da parte
Ma al momento della stipula dell'Ima che deprime per quattordici ottobre questo era minimamente prevedibile
Dario assai vasche persona seria e noi abbiamo esaminato quando gli ho chiesto Totti dottore ma era prevedibile
Voi non ha detto come professor Comana che guarda i numeri ex post e dice no questa non era prevedibile no non è stata prevista nessuno la prevista
Va detto secondo me
No
Secondo me no
Perché è esattamente la valutazione che lui si è trovato a fare in quel periodo
Alla fine di settembre del due mila tre e non ha previsto
Colposo o no il suo atteggiamento cioè negligente
E lui ci ha detto secondo me nove che deve dire una persona seria
La persona seria dire secondo me mi hanno ingannato
Non potevo capirlo ma lo ripeto l'accusa in cinque anni dibattimento non ci ha portato una persona che l'avesse previsto prima
Non ce l'ha portata una
Olga sani non ha inciso su questa perdita
Non l'aveva prevista
Non era possibile prevederla
E allora se a un senso
Che gli intranet siano stati condannati per distrazione
Perché a conoscenza di tutte le circostanze rilevanti nel caso di specie
Non ha alcun fondamento
L'accusa di concorso in distrazione che si rivolge agli attuali imputati
Attuali imputati che lo abbiamo visto dei documenti lo vedremo più analiticamente trattando le singole posizioni
Nessuno di loro
Nessuno
Ha avuto una minima voce in capitolo perché non rientrava nelle loro competenze funzionali
Sul se stipulare di marche dimagrimento e come dovesse essere scritturato strutturato di macchine agricole nessuno di loro ma Morgan Stanley come entità
L'unica cosa che ha fatto
E prestarsi a vantaggio dei propri clienti a questa operazione che si è rivelata totalmente inidonea
All'etere in qualche misura pari
Da presentano dati incontestabili all'esito di un lungo dibattimento
Che Morgan Stanley abbia considerato assolutamente leciti irrazionali i motivi che hanno indotto palmate Nextra
A concordare che acquisto
E a non vedere quell'operazione con una come una operazioni insensata così come definita nel capo di imputazione
Non solo ma proprio perché quei motivi erano razionali e leciti
Vedi acquisto è stato ritenuto vantaggioso per la stessa Parmalat da chi lo guardava dall'e sterno con quelle conoscenze dell'epoca
E in ogni caso Morgan Italia rimasta estranea raccordo tra Parma tenne extra estranea la fissazione del prezzo
I morti il rimanente agreement non ha causato nessuna perdita perché e che come risulta da quel documento quelle e-mail dell'undici novembre esibita cito il Pubblico ministero le uniche negoziazioni effettuate sono state fatte con controparti e ai prezzi indicati da Parmalat
E la logica della differenza del pezzo sta nell'assenza del Covenanter
Presente nella negoziazione Palma Nextra assente nella negoziazione Morgan Stanley terzi
Le perdite derivate da Parma subite da Parmalat sono derivate esclusivamente dalla perdita di valori dei titoli
Un deterioramento
Un deterioramento
Determinato dalla reazione del mercato
Alla
Prima diffusione
Di quelle notizie che cominciano a partire dal sei novembre
Nel due mila tre
Per tutti questi motivi la condotta dei cinque imputati non può
Non integra e non può integrare un concorso in distrazione
E di questo era evidentemente consapevole lo stesso Pubblico Ministero inquirente
Quando nello stralciare e richiedere l'archiviazione per le ipotesi di estorsione
E prestare il consenso
Al patteggiamento per le ipotesi di bancarotta per distrazione
Ci parla di un concorso in bancarotta patrimoniale contestato trattino in via principale rispetto all'ipotesi alternativa di bancarotta preferenziale al capo b
Ecco perché oggi siamo imputati di bancarotta patrimoniale
Perché oggetto di quell'accordo
Questi imputati sono rimasti estranei
è stato anche la qualificazione del patto su cui patteggiare
C'è scritto
Nel decreto di stralcio
Archivio estorsione abbiamo un'ipotesi di reato che io posso qualificare alternativamente come bancarotta patrimoniale o bancarotta preferenziale
Patteggiate mi la bancarotta presto il consenso al patteggiamento sulla bancarotta patrimoniale ed ecco perché oggi noi ci troviamo imputati di concorso in bancarotta patrimoniale
è un effetto collaterale di quel patteggiamento un effetto collaterale di quel patteggiamento che non ha nessun riscontro nei fatti che in questi cinque anni
Abbiamo vissuto in queste
Ecco perché mi aspetto che anche per il capo b
La vostra decisione sarà quella dei bonus insussistenza del fatto così come ha già concluso per il capo a
A questo punto Presidente vista logorarsi voi consentite io lascerei la parola ai colleghi per evitare di dargli la quando è troppo tardi nel corso della giornata
Riservandomi di prenderla domani in coda per alcune considerazioni conclusive sulle posizioni personali delle persone dalle assistite
Va bene questa precisazione risulterà dal trascrizione stenotipati abbiamo anche raggiunto chi prendo la parola a questo punto
Prego
Parte due anni fa fa
E se lei rilasciò commodoro sono risulta più comodo può anche parlare
Da seduto
Sì un attimo perché il nostro collaboratore annotato nel telefono Nicola Fano spento
Portoni prendo la parola in difesa del dottor Raffaele Colleoni
Quindi accanto a me avanti al tribunale che deve decidere dopo questi lunghi anni diciamolo pure di apprensione
E di tribolazione del del suo destino
E non nascondo che dopo aver ascoltato con molta attenzione in questi giorni
La discussione fatta dall'avvocato Nanni che non ha certo bisogno complimenti ma accettata
Di una lucidità di una coerenza con gli atti
Che più più quindi con una forza di convinzione reale particolarissime molte cose anzi la gran parte delle cose
Sono già state dette per cui non vorrei ripetere facendolo malamente aspetto come lui lo ha fatto
Le questioni di fondo del processo per il concentrare la mia attenzione particolarmente sulla posizione specifica del dottor corridoio
Qualche notazione come dire telegrafica che però si impone rispetto al processo nel suo complesso e due
Osservazioni molto ho scontate forse financo banale ma di quella banalità potrebbe deriva dal fatto che sono evidenti innanzitutto come dire un sentore che provo nel ripensare al processo l'imputazione costole che abbiamo vissuto
Un sentore di retroattività
Perché qualche cosa che urtava profondamente insomma con
I principi del diritto penale consentono di saggezza del dopo che notoriamente non è saggezza anzi solitamente si riduce in una ingiustizia provaci a questo che io percepisco inizialmente nell'accusare
A posteriori l'accusa ci dice qual era il quadro con la conoscenze che siamo dopo ma io credo che le domande banali che l'abbiamo fatto porci
Nell'esame delle posizioni soggettive io le pongo rispetto al dottor Collio autocorrezione dipendente della banca otto tradizione esperto UNITALSI
Ponendosi nella prospettiva corretta faccia le domande banali che si deporre quando giudica un soggetto
Cosa poteva sapere
Cosa era pretendibile che sapesse
è pensabile che egli svolgesse per esempio rispetto alla conoscenza delle situazioni della Società palmate una sua indagine si desse il carico si preoccupasse di questo senza invece vi Dalziel quelle c'erano le risultanze oggettive che viviamo fuori da tutte le fonti accreditate Buy nella sua posizione specifica questo palazzo sicuramente anche per gli atti ma lo metodo produce effetti
Di diceva un attimo fa punto
Dipendente con un più preciso preciso luogo
E sul piano oggettivo le domande a cui cercheremo di dare risposta
Quale doveva essere la sua condotta corretta
Cioè lì nel suo ufficio rispetto al suo ruolo rispetto a quei tempi alimenti cosa dovevamo fare i vive cos'è la prendendo ibridi Renzo badate sono domande che quasi si attagliano più a un rimprovero colposo Darren pronto all'uso
Queste rispetto al comportamento e quindi a maggior ragione io credo valgano rispetto ad un'accusa che invece è un'accusa
Estremamente intensa addirittura di reati condoni qualifiche con dolo qualificato con dolo specifico comunque condono particolarmente qualificato e poi lo vedremo fra un attimo quando l'accusa ripiega dall'azione dal voto sull'azione lo vedremo
Di qui esaminando la posizione specifica il singolo accusa dei tuoi nell'omissione
Avrebbe dovuto avrebbe potuto fare cose avrebbe quali quali condotte positive si rimprovera di non aver tenuto
Ebbene
Credo che questa
Prima avvertenza abbia un senso
Cioè riponiamo ci
Dal punto di vista ex ante del momento in cui le cose sono accadute e poniamoci quindi di fronte al giudizio oggettivo e soggettivo rispetto ai comportamenti del mio sentito gli altri imputati nel momento in cui quelle quei comportamenti accadevano non punto colpisce un attimo fa con la saggezza e seppure a rotazione velocissima e telegrafiche anche essa che riguarda l'individuazione stesse dei soggetti ovviamente io dico del soggetto turco Emilio
A me pare che vi sia una sorta di arbitrarietà selettiva
Perché ecco riunione forse la stessa domanda si può fare per tutti gli altri imputati
Che cosa veramente deciso
Ha deciso qualcosa di significativo rispetto ai fatti di cui parliamo
E dice un attimo e talmente credo fondata questa domanda che l'accusa fa fatica a rispondere tanto che scivola
Dalle posizioni in cui si rimprovera un comportamento positivo apposizioni non contestati nel capo d'imputazione invece di mera di mera omissione
E mi sono quasi chiesto perché corridore seduto qua
E la difficoltà di rintracciare un comportamento rintracciano Giorgio psicologica dell'inflazione l'elemento della colpevolezza eccetera forse trovano risposta un pochino anche sulla vicenda stessa
Della sua iscrizione nel registro degli indagati rispondo un po'a questa selettività detrarre c'è un attimo fa
Con lei non era iscritto nell'albo degli indagati verrà iscritto nell'albo degli indagati a seguito dell'esposto di Molnar dicevamo qualche udienza fra
Nel dicembre del due mila sei quando già c'era stato un quattrocentoquindici messo quando già la sua voce nelle telefonate dei brogliacci sicuramente risultava ma appariva del tutto insignificante come quella di tanti altri che hanno partecipato a telefonate con hanno ricevuto fatto telefonate
PM si era guardato bene da ipotizzare a carico su una compartecipazione
E una responsabilità trattato che Fo quattrocentoquindici missione che le telefonate vengono fuori dopo
è un effetto secondaria delle menzogne e delle affermazioni calunniose di Bivona che inducono e posso capirlo in quella fase a dire siccome
Vi sono queste dichiarazioni Bay scriviamolo ma poi a questo è seguito invece il rende aggiunto detta che null'altro sì sì aggiunge
E non aggiungo altro sul processo INCE ripeto perché mi rimetto tutto quanto è stato detto
Le imputazioni anch'io vorrei fare qualche notazione sulle imputazioni come dire prima per così dire loro congruenza logica di per se stesse viste
E poi con una particolare permetto attenzione invece in concreto diciamo così rispetto rispetto alla posizione del dottor coniglio
Qualche notazione dicevo sulla incongruenza per certi versi sulla stessa contraddittorietà di queste imputazioni che forse serve anche essa capitano non
Plausibilità Point nel concreto
Capo d'imputazione il capo di imputazione muove con una affollarsi per così dire l'imputazione che non sono in contraddizione fra di loro
Lo è stato già detto comunque vorrei ancora sottolinearlo
E si inizia con un duecentodiciassette numero uno capoverso numero quattro la gioventù il proprio dissenso non chiedendo il fallimento contemporaneamente
Invece si contestano delle operazioni dolorose che è causa del fallimento
A me pare che come dire l'opposta vettoriali tardi queste due condotte la dica lunga sulla possibilità sulla plausibilità della dell'accusa
La stessa costruzione dell'accusa è un tema che è già stato evocato ma che serve come dire risse gli anale per poi calarlo di qui a poco nel concreto si contestano reati propri
Dell'imprenditore nel caso nostro degli amministratori
E che voi che sono già stati giudicati
Essi giudico invece concorrenti a che sono portatori di condotte atipici tanto più in un reato proprio per cui non abbiamo l'accavallarsi di une giudizio nei confronti dei concorrenti atipici
Che sono peraltro soggetti non qualificati rispetto a un reato che è un reato proprio e in cui i soggetti ovviamente titolare della qualifica hanno posto in essere la condotta principale
E allora
Fin da ora sarà molto molto importante
Guardare se la catena che vuol collegare i due elementi in un processo che raccomandiamo anomalia quello di rivolgersi in questa sede sulle concorrente ripresi mentre gli altri erano stati
Giudicati se la catena dicevo che collega questi elementi della catena che tiene regge
Sotto il profilo oggettivo e sotto il profilo soggettivo perché non dimentichiamo anche queste operazioni che anticipo
Che città troviamo in presenza di condotte in cui l'autore principale deve aver agito un richiamo un attimo fa con un lavoro qualificato con un ruolo specifico con l'intenzione di ingannare diciamocelo il pubblico con l'intenzione di e allora il preteso correvo portatore di una condotta tipica non dovrà avere di questo stesso Doro specifico
Ma dovrà sapere che uno degli autori del dolo specifico
Leggevo con attenzione una una molto interessante tesi di dottorato in cui si riconferma questo dato
è importante non è un dato secondario non è certo difendendo come dire la una una trincea
Secondaria quella dell'evento soggettivo ce la dice lunga su questo processo il fatto che io debba rispondere di un concorso con un autore principale che è portatore di un dolo specifico noto a finalità che animato da una sua intenzione cosa prevede no Gelli agisce e fa quello che ha fama devo anche sapere che egli magici a quello scopo cambia del tutto estraneo questa lunga catena anche dal punto di vista soggettivo
Come la legge come ritiene nei confronti dei singoli imputati e per quello che mi riguarda del del dottor con rinvio
Rispetto al due mila centoventuno e doveva sapere già autori principale agiva per ingannare i sondaggi il pubblico
Rispetto al duecentoventitré comma due numero due c'è un'operazione dolorosa doveva rendersi conto che concorreva con un soggetto che oggi ma perché aggiornare il fallimento della società con l'operazione con operazioni dolose
Vi è prova che egli sapesse cadesse questa convinzione che avesse questa conoscenza anche della condotta e di come era animata la condotta del soggetto agente principale
E sempre come viene astratto sulla plausibilità dell'imputazione
Per
Precisare prima in astratto di che cosa siamo accusati che non è facile individuarlo
Per poi valutare se questo accusa
Ha oggettivamente una corrispondenza nei fatti e nelle prove
Ha esaminato l'avvocato Anania capi di imputazione non voglio rifarlo ma anche qui sicuramente un accenno a fa se ne prendiamo il capo di imputazione
Su un brano che troviamo una lunga descrizione
è bella delle dichiarazioni che sarebbero state fatte dichiarazioni false dichiarazioni fatto ovviamente dai soggetti autori principali quindi gli amministratori gli amministratori della società
E si dice questo in accordo anche con gli altri con gli altri soggetti
In tal modo peraltro Cilicia agevolando Ferraris a compiere operazioni dolose cioè abbiamo delle condotte che consistono il mie dichiarazioni indicato a quale costo dell'emissione eccetera eccetera
Che quindi realizzerebbero dei falsi dichiarativi che sarebbero stati a loro volta Cahuzac perché in tal modo poi si sarebbero si sarebbe provocato invece
La successiva condotta
E ha concreta agevole
Ecco mi domando regge questo discorso come dire già già già in astratto
Si può ritenere che rispetto ancora volta al concorrente atipico
Questa impostazione possano
Avere una sua consistenza
Allora le dichiarazioni
Sono a chi come dire che provengono solo dall'autore
Un concorso delle strana nella dichiarazione si può ipotizzare più che come concorso agevolatori o che non ha senso perché la dichiarazione è un altro appunto che si sostanzia nell'espressione
DNA e nella esposizioni di pensieri si può ipotizzare forse un'istigazione
Ora dobbiamo ipotizzare che con il Lione concorra nelle dichiarazioni per istigazione
Io credo che già questa domanda e ci pone di fronte a una risposta che
Appare logicamente difficile in senso affermativo
Peraltro ripeto queste dichiarazioni poi avrebbero costituito il mezzo attraverso cui poi ci sarebbero realizzate
Le operazioni dolose in tal modo sia agevolato ferrarese a compiere operazioni dolose quindi la catena è le false dichiarazioni sarebbero state compiute in concorso con il mio assistito che essendo l'incarnazione non può altro che per l'istigatore e questo se ne può è servito per realizzare operazioni dove
Questa il filo dell'accusa che lega come dire il fatto fino al correo
L'ipotetico corro costituto sottovento io mi domando se questo se questo filo può legare tenendo conto peraltro che altro giudice ha stabilito e ha fatto presente io mi riferisco proprio la sentenza
Parmalat principale in cui basso Pagliara di e
Morde stato distesi sono stati assolti e in quella sentenza si legge espressamente che sicuramente le dichiarazioni sono il frutto di una scelta deliberata e consapevole degli esponenti
Del gruppo Parmalat
Che non sono emersi elementi di riscontro di un contributo causale materiale fornito da Morgan Stanley esperto a quelle comunicazioni
E così via e nella memoria che presenterò al tribunale così anche da ridurre
Il in tempi nella mia esposizione dovranno l'indicazione esatta
E allora se la dichiarazione è un atto che
Non pretende il concorso perché atto spontaneo di chi lo ha compiuto e costruì non può essere altro che l'autore che l'amministratore della società e quindi Parmalat ripeto questa la catena per poterla congiungere fino al mio assistito
Diventa davvero una catena una catena molto molto inconcludente molto labile
E sempre mio esame della imputazione di cui al capo A
Più formale che sostanziale in questa fase
Qual è poi l'ha condotto
Dalla quale io debbo difendermi
La lettura del capo di imputazione rispetto al capo a
Si sostanzia sostanzialmente si sostanzia unicamente nella descrizione di una situazione che riguarda la sua posizione
Con i migliori in quanto responsabile di un certo ruolo il fixed income
In quanto superiore di abbacchio quel giorno le due affermazioni che vengono fatte perché non mi non viene specificato quale sarebbe altrimenti la condotta materiale
Posta poste in essere tanto che dicevo un attimo fa lo riprenderò poi si scorre dalla comportamento positivo a un rimprovero di tipo omissivo segno appunto segno appunto di questa difficoltà di individuare di individuare la l'acconto
E
Quanto netto in esame probabile imminente mette formale dell'imputazione per il capo a
Può forse a maggior ragione ripete anzi per il capo b
Ne ha parlato anche qui in anni molto bene e quindi non voglio ripetere così che egli ha detto molto meglio in quanto io potrei fare
Ma anche in questo caso la ricerca e la individuazione della condotta nei confronti di collisione estremamente
Ardua e probabilmente si sostanzia poi uno dei più con il quale
Che già nel suo esame astratto è appare poco
Poco sostenibile
Qui abbiamo una parte bella imputazione che vada i punti uno al punto sei che eminentemente descrittiva
In cui lo ha ricordava adesso Gianni all'inizio si narra è una narrazione in cui non si enunciano fatti non ci Linciano condotte
Fino quindi dal primo
Dal capo una capo cioè come dire si riconferma una unicamente una descrizione di come sarebbero andate le cose secondo l'accusa
Uno schema che il concorso in cui noi concorreremo con un extra che a sua volta concorre con l'autore tipico abbiamo anche qui un concorso addirittura di secondo grado per così dire e poi e poi
Alla al punto sette
Al punto sette anche dopo il punto sette
Si dice a seguito di fallimenti puntuale Valsecchi Marco aveva deciso gli spalti dell'ingente quantitativo di obbligazioni par
Prima c'erano le iscrizioni
Gli accadimenti al punto sette cioè tutti questi accadimenti sono confluiti nel fatto che Valsecchi ha deciso di disfarsi dell'azione strano sto lo la critica nei contenuti e l'ha fatto molto per l'avvocato Ennio Amodio delle lo schermo di questa imputazione
Valsecchi quindi prende questa decisione e che cosa fa induce Parmalat a procedere all'acquisto del titolo onde evitare che la garanzia eccetera quindi abbiamo che quegli eventi confluiscono il fatto che Valsecchi assume una decisione
Quella che gli sbalzi dei titoli dei titoli Parmalat
Questa decisione assunta da Valsecchi si realizza poi provoca poi una comportamento di Valsecchi che convince secondo l'accusa Parmalat e quindi avremmo una istigazione da parte di un soggetto che non è portatore della condotta tipica che Valsecchi
Che Istica e convince a compiere l'azione qualificata il soggetto intera neo che è l'amministratore provvisto di Parma tenori ecco che successivamente arriviamo a noi il coniglio alla fine anche rafforzando il proposito di Valsecchi
Tra l'altro complimentandosi con lui quell'impresa compiuta
E questo è molto importante io da cosa devo difendermi
Me lo dice il capo d'imputazione mettendo insieme un po'faticosamente questi pezzi
Partendo questa volta non dall'inizio cioè non dall'azione tipica dell'amministratore
Il Parma perché compilazione tipica ma dal fondo
E cioè dall'istigatore
Io con il mio
Concorrono come istigatore no nei confronti dell'autore principale nei confronti autore intermedio che falsi chi convinco Valsecchi
Lo convinco però poi complimentandosi complimentandosi con lui ma questo è già il concreto che quella condotti dalle sue
Per la esaminò soltanto far come li dal punto di vista formale
Quindi io convinco Valsecchi che non è l'autore della condotta tipica il quale contingenti l'autore della condotta tipica che è l'ambito vi parlate quindi questo dipendente di Morgan Stanley esperto di tasse convince il soggetto decidente intermedi ordine extra perché noi vada a sua volta il cui vincere l'autore principale
Tipico oltre che principale oltre che principale della della condotta
Coniglio quindi rafforza il proposito di Valsecchi
Che a sua volta istigatore nei confronti di Francia che
Che compie la condotta l'acconto
E
Credo che
Sia necessario che la prima di affrontare foro in procinto eticamente
Il merito delle accuse a tener conto di questo di questi schermi
Perché lo lo lo schema di questo concorso come dire e a distanza poi si
Condizione alla concretezza alla plausibilità la possibilità di questa di questa
Io credo che la risoluzione come dire della pugile e la decisione sulla posizione di coesione vada presupponga proprio questa alcune considerazioni molto banali su questa catena anche sui requisiti minimi che essa che sa vedere
E qui stiamo parlando si perdono i suoi su questo punto insisto
Di una condotta istigatore di un soggetto che compie la come purché il piano un comportamento quindi molto lontano
Poi dalla azione dall'azione
Credo che già sotto il profilo oggettivo noi dobbiamo porci il problema
Della efficacia e della possibile efficacia che questa condotta sotto il profilo materiale fuori
Debba vere prima di vedere se in concreto la più
Dobbiamo chiederci dovremmo chiederci è stata la condotta
Dell'istigatore una condotta che
Papà oggettivamente rilevante poi nei confronti del soggetto che poi ha deciso peraltro di secondo grado
E il requisito oggettivo prima che soggettivo perché il processo sia moltissimo parlato come questi casi avviene quasi sempre del fatto che il soggetto sapesse o non sapesse quindi gli elementi che riguardano la il profilo soggettivo anche su questo ci tornerò ma io credo che prima ci opporremo oggettivo
La condotta tipica per diventare tipica deve avere avuto un effetto materiale oggettivo una sua rilevanza oggettiva
Anche se si dimostrasse certamente in questo caso è impossibile farlo ed è assurdo addirittura pensato che coniglio ne avesse tutte le intenzioni è la più ferma volontà di istigare perché l'altro facesse perché l'altro commettesse perché l'altro organizzative
Ma prima di porlo in questo momento il programma ciò che ha fatto è servito
Ora io non voglio dire banalità ma credo che su questo punto debba soffermarsi l'attenzione
Quando si dice che la condotta tipica per diventare tipica nel concorso deve essere causale
Secondo un criterio oggettivo che Bikila subire tipizzazione del concorso
Ricordiamocelo concorso il prezzo elevato e quell'istituto in cui un soggetto risponde senza aver posto in essere nel sull'attività core di previsto con nessun reato e la rottura della tipicità in cui la tipicità va recuperata
Perché di per sé la sua condotta non è niente
E lo si dice nella vera efficienza causale certa in una causalità che la causalità del concorso
Certamente devo adottare i criteri della causalità quelli del concorso non mi basterà dire se il soggetto il correvano avesse tenuto buona condotta il reato non ci sarebbe consumato questo in certi casi mi basterà in altri casi non basta perché la condotta alternativa potrebbe Secoli darvi la pistola tu gli dava una pistola un altro quindi già sorto per carità lo devo misurare col fatto concreto con la modalità concreta e significativa
Quindi l'azione deve essere causale rispetto alla commissione poi della condotta tipica da palco del soggetto istigato
Occorre o o agevolato o comunque deve essere causale in concreto rispetto al suo manifestati concreto è vero che poté avere un'altra pistola ma poi ha sparato con la pistola che effetto ha trovato quindi una causalità che pure adattata alla all'istituto del concorso è però l'elemento su cui si fonda si basa
La la la possibilità di punire un soggetto che pone in essere una condotta che di per sé non è assolutamente significativa
Lei citazioni
Giurisprudenziali e dottrinali su questo punto come dire sono sono superfluo ricordarlo soltanto che questo è stato ripetuto più volte dalla Cassazione ed è stato ripetuto dalla Cassazione sia sezione semplice riunite
Che ha avuto modo più volte indire badate che questo vale non soltanto per il cosiddetto concorso attraverso una condotta oggettiva agevolato Oria ma vale anche nei casi di concorso attraverso una condotta istigatore
Si parla di concorso morale sappiamo che queste etichette sbagliate concorso che si esplica anziché rimozione materiale in un'azione di convincimento
Ma questo non vuol dire e ripeto questo è sottolineato dalla cassazione
E ed è sottolineato dottrina unanime non vuol dire che il concorrente cosiddetto morale non debba porre in essere una condotta significativa rispetto al risultato che è poi la commissione del reato
In concreto da parte dell'altro soggetto con quelle modalità che meditazione istigatore non deve avere avuto anch'essa quel perfetto
La critica che viene fatta mi piace mi piace citare per tutto il buongiorno più bel libro che è stato scritto su concorso tanti tanti anni fa nel secolo scorso ma che in centodieci pagine
Sintetizzava questo eccesso razze fronte un risultato concreto il pronostico puro gastrici una possibilità ipotetica consenso
Dato un fatto tipico in concreto ha senso solo chiede anzi se l'ha condotto il presunto partecipi e rappresenti una condizione imprescindibile
Salvo misurare in casa il bosco affermativa l'adeguatezza della condotta condizionanti
Quelle centodieci pagine c'era c'era davvero tutto
E la Cassazione Sezioni Unite che ci dicono che è necessario accertare anche nel concorso di natura materiale
Oltre che altro materiale anche al concorso duro morale la reale efficienza causale il fatto che sia stata condizione necessaria secondo modello unitario e indifferenziato
Della della della causalità
E questi questo vale per l'altro
Giova premettere pro allo stesso modo e tanto più quando si volessero rimproverare delle condotte omissive
Quando l'accusa a un certo punto dirà in aula
Modificando in parte iniziale atteggiamento ma dottor Curione doveva o poteva perché non ho fatto questo poteva far questo
E si ipotizza quindi ho concorso attraverso una visione peraltro mai contestato nel capo d'imputazione anche lì questi requisiti del concorso sono necessarie
E direi se questo vale a livello oggettivo bene
Altrettanto come dire ancor di più vale sotto il profilo il dono quindi questi accertamenti dovranno essere fatti
E proprio questo cenno veloce e l'ho fatto restituì il concorso ad alcuni criteri che può mi serviranno per esaminare la posizione dottor coesione evocano
L'accento di porre l'accento su un aspetto in cui si concretizzano questi principi
E cioè il concreto accertamento
Che il comprato accertamento che l'azione dell'istigatore abbia significato passa attraverso il controllo
Passa attraverso la valutazione
Se il soggetto istigato non fosse già deciso in maniera
Assolutamente irretrattabile rispetto al suo comportamento
Non minimoto spaccature ossequi prepotentemente nel gioco
Lo vedremo fra un attimo a quando ci si domanda con il Lione a istigato che non è vero in fatto lo diremo fra un attimo
Ha istigato Valsecchi
Ma Valsecchi era già deciso no
Puntualmente in quella quello scritto si dice bisogna che lei
La condotta istiga a Torino e tanto più quella rideterminazione Mtv masticazione
Abbia avuto un effetto quantomeno rispetto a un soggetto che aveva ancora delle perplessità
Era ancora in forse aveva deciso ma la sua decisione non era ancora compiuta e quindi la tua condotta è punibile anche esser servetta cito testualmente a superare le perplessità
Ma in concreto dobbiamo valutare la sua condotta
E penso che valga per quella di altri imputati ma
Con cento ovviamente su su quella del mio assistito
Ha messo e assolutamente non concesso che sia stata una condotta di istigazione verso Fazio
Trova lombarda se chi titubante incerto
E che solo il suo intervento ha fatto sì che superasse quelle perplessità
Era ancora avanti Valsecchi a una alternativa se farlo o non farlo se deciderà o meno di disfarsi delle azioni
O invece la sua decisione non ha già una decisione compiuta rispetto al quale anche la più pervicace opera istigazione
Non aveva significato si ridurrebbe a un a una a alla punizione di un atteggiamento puramente di volontà
Nel nostro ordinamento giuridico differenza che in altri ordinamenti giuridici
La semplice acquiescenza da semplice connivenza
Cioè tutto ciò che riguarda il volere
Che può essere il più bravo
Il più esecrabile si erano avute affetto a una punito rimangono sfera etica a differenza dei coltivatori
E mai direi come in questo caso
Il richiamo appunto a Lomé modus factum lusso
Sia sia pertinente
Peraltro
Ripeto qui il controllo va fatto sui due in anelli sui due passaggi
Perché poi l'azione istigatore avverso Valsecchi presuppone che Fazio e che poi abbia con la stecca Enza causale su superato il secondo gradino quello di avere posto in essere un'istigazione confronti
Dell'autore principale
E alla luce di queste
Premesse io credo che l'esame in concreto della posizione del dottor con il Lione sia
Facilmente risolvibili
Nel senso auspicato
Da questa
Rispetto al capo a riprendiamo delle sue due capi diciamo per un esame
Che confronti le affermazioni che abbiamo fatto in affatto per così dire sul capo di imputazione sui principi e sui meccanismi che dovrebbero condurre a un'affermazione responsabilità secondo l'accusa confronti amori in concreto con con le due imputazioni
Per il capo a la vicenda ebbe notano la ripercorro minimamente la creazione del rapporto attorno al bond è stata descritta in maniera assolutamente precisa convincenti documentata soprattutto dall'avvocato
Rispetto a questa ricognizione c'è un primo punto
E importanti cioè a mio modo di vedere
Vorrei dire che a prescindere dalla inconsistenza
Di fatto e di diritto della cosiddetta generica del fatto in sede la sussistenza spesso è un fatto
Rispetto alla specifica con il Lione via un punto su cui anche l'accusa concorda
Con il Lione entra in scena il dieci di giugno
Entra in scena intendiamo c'è un'affermazione molto grosso
è un'affermazione di ossa perché dopo il dieci giugno ci sono delle sue telefonate alla sua presenza realizzata come quello che tante persone presenza talmente poco significante che il Pubblico ministero più delle indagini senza neanche scriverlo in un primo momento
Però certamente questo dieci giugno sembra segna uno spartiacque perché alla data del closing
E allora
La domanda che ci dobbiamo porre che cosa fa dopo
Che cosa fa che cosa omette che rilievo ha il suo comportamento qual è la sua la consistenza di fatto e giuridica del di questa sua presenti
E se cerchiamo dicevo
Nella imputazione noi troviamo il vuoto rispetto la descrizione di ciò che Corridori fa quindi un primo problema che dobbiamo porci
Quale sarebbe quale potrebbe essere la condotta
In realtà diceva un attimo fa capo di imputazione descrive non delle condotte
Ma destinate alle posizioni
Non ci dice se ha fatto uno ha fatto qualche cosa
Ci dice essendo poiché era in quanto a me appartenente al fine in quanto era superiore gerarchico di Orlando
E quindi una responsabilità bah punizione
La responsabilità da posizione che
Giustamente alla quale giustamente si si nega assolutamente rilevanza perché la si considera
Una forma di responsabilità obiettiva si risponde per ciò che si fa non si risponde per ciò che si è o per la posizione che si ricopre
Tutt'al più l'opposizione che si ricopre può essere fonte di un obbligo giuridico lo vedremo dopo ora passiamo alla ad un input piacciono missiva che non è contestato comunque non giustizia di cui comunque diremo qualche cosa
Che la responsabilità d'abolizione
Non ci sia condivisibile
Proprio in riferimento fra questi stesso processo è stato detto in altra sede processuale molto dei processi
Proprio nella sentenza nella sentenza stessa effetto appello tanti
Ma ha fatto e per soffermarsi un attimo su questo punto che
La stessa come dire la stessa individuazione bella
Posizione che di per sé giuridicamente non basta a realizzare la condotta è insignificante
è fatta scorrettamente ed è insignificante
Dicevo l'accusa dice il responsabile del figlio superiore di orlati
Ambedue queste affermazioni hanno bisogno di essere indagato perché di per sé nulla dicono
Al di là del fatto che comunque da un'amena posizione non potrebbe derivarne un criterio di responsabilità in carenza della condotta
E anche qui non voglio ripercorre l'organizzazione e molte stalle ne ha parlato anche in questo caso molto meglio di quanto io potrei fare l'avvocato
Ma rispetto alla posizione
Di con il Lione credo che quanto è stato descritto in maniera molto analitica
Dalla teste tam si rompe il quindici marzo del due mila sedici precisato poi da o l'archivio
Credo che il CDA alcuni elementi specifici mi permetto di dire
A mio modo di vedere addirittura insuperabili
Rispetto all'opposizione a lei alla non significatività di questa possibile
Riprendendo discorsi già fatti il figlio si compone conosce più amori due
Settori il trekking
Il sei
Il set si rapporta
Con il cliente investitore quindi con extra ed è lì che è con il Lione
Già la divisione Serse non assume decisioni
E dicevo sono assunte dal sindacato ed esca e nel secondo anno oltre in via ma c'è un punto che è molto più rilevante che come dire a me pare
Ancor più risolutivo il primo serve ad avere la dimensione della collocazione già degli interessi Checco riunione segue come e dipendente della banca ma il secondo è ancor più significativo
Ciò che più rileva e che all'interno del Serbia ma ripartizione fra i crediti senza che trattano il corteo
Dove non ecco rinvio
E l'Inter resta Vettel senza
Che tratta i titoli enti governativi
Con lui si occupa di questo secondo settore
Quel settore che riguarda i titoli degli enti governativi
Che non hanno quindi nulla a che fare con il bond e con tutta l'operazione al mondo e non certo perché quell'abbia qualcosa da nascondere o qualche cosa se non c'è condivisione
Roma e ci dice
Su domanda fatta proprio su questa distinzione sia all'interno del sei ci sono due gruppi discrete senza e l'interesse avverse
Il credito è quello che si occupa dei bond emessi da corporale che cioè da società
Questa è la domanda sì questo è corretto
Vi domando ancora Nanni mente interezza vecchi Sensi occupa dei bond emessi da enti governativi proprio così questo è corretto
E Raffaele con il Lione questo secondo occupata quindi si occupava unicamente della vendetta interna è stata anche senza cito ancora una volta il verbale
Egli dice Nanni quindi dei bond emessi dai governi si sono governative
E ancora nel team di Milano salvo tornare tutti occupavano i bond emessi da corpulento società a quelle che ha chiamato prima di Canazei sì Raffaele collisione dice l'avvocato non interrogando invece di bond emessi per come sì il questo è corretto
E ci spiega urlaccio ma non c'è bisogno che ce lo spiegano in questo senso
Che per il suo lavoro ciò che interessa è l'analisi sono analisi macroeconomiche perché riguarda i titoli di Stato
Perché i battitori antigovernativo
è tutto un altro mondo
Corridore è un esperto il classico per motivi di analisi macroeconomiche o come il suo nono pretendeva come ci conferma ma tu come è
Deriva e quel Tarak fra l'altro il motivo per cui stava a Milano
Perché bisogna stare in sede
Per tappare i titoli governativi
Quindi
Qui sì
Come dire si stabilisce un punto su cui io mi permetto di richiamare l'attenzione che è un punto moglie di competenza dei poteri
Non non basta dire che non si vede qual è la condotta
Materiale sia essa agevolatori ex-chiesa Istica attoriale rimproverabilità cori Vione che abbia avuto effetto causale centra come ho detto fino a un minuto fa qui c'è un punto come dire preliminare
Che riguarda la possibile efficacia giuridica
Del possibile comportamento il dottor con rigore che non essendo competente comunque non poteva porre in essere un comportamento che avesse una significatività giuridica
Per paradosso mi verrebbe da dire ammesso e non concesso che avverrebbe su un suo parere che abbia e è indirizzato a un secondo una sua concezione un qualche cosa questo avrebbe comunque significa
Quindi già alla descrizione nella posizione come insufficiente succedaneo ad una descrizione di una condotta
E quindi di per sé è inammissibile
Perché responsabilità oggettiva da posizione
Trova peraltro se andiamo a vedere non più non fatto ma in concreto una smentita assoluta rispetto alla concreta situazione dell'ufficio di quelli si occupano e della sua competenza che esulano totalmente
Civitanova caso Arlacchi coesione del bond non sapeva quasi un accidenti perché qualche qua i suoi interventi hanno tutt'altra ragione non hanno nessun efficaci capriccio agevolati
La seconda posizione che viene evocato sempre in questa logica di talento dalla condotta di affidamento dell'accusa ad una posizione quello superiori urlaccio
E anche qui il dibattimento c'ha chiarito ogni possibile equivoco e non è un gioco di parole non è uno spaccato il capello in quattro
In quell'ufficio più alto in grado
E siccome ci deve essere uno più alto in grado e il più alto in grado da Luís anche rispetto ad una
Ma non era il superiore il superiore funzionale Dior lancio ma il semplice superiore gerarchico non è una un sofisma
Non è un sofisma perché il collegamento funzionale è quello che riguarda l'attività e la competenza
La superiorità gerarchie che Payne quelli distaccamento l'unico ufficiale
Di secondo grado era l'ufficiale medico ma non vuol dire che l'ufficiale medico rispetto al tenente che si occupa della strategia
Sicuramente un suo potere gerarchico
Se il tenente che ciò porti a ha bisogno di un'indicazione strategica non lava chiedo al colonnello medico anche se con tenente ma chiedono altro colonnello o un altro e in quello che si è verificato anche concreto e calma
E anche quella distinzione tra rapporto funzionale rapporto gerarchico a dimostrazione che non è una
Sofisticata separazione ci viene proprio dalle dall'istruttoria dibattimentale che è stata che è stato assolutamente chiaro lo stesso urlaccio di lei con quella competenza quella quella sincerità con cui ha risposto
Non ha difficoltà ad ammetterlo
A livello funzionale il capo di urlacci o pone e non con il leone
Questo è corretto
Le deposizioni rese dalla teste che prima io o individuato e da Claudio sono in questo senso
Diffusamente
E e esaustive proprio del tema
Raffaello col milione si occupava di Interest avrete sei
Mentre Salvatore l'occhio di crediti di domanda Nanni sì questi accorre
Questo spiega perché mancano relazione funzionale fra i due proprio così
Raffaele proprio al suo volto a chi si riporta poi ci comanda appunto a chi riportava ognuno e si domanda Raffaele coniglio alla sua volta chi li portava qual è il suo superiore
A livello locale si riportava il capo dell'Unità di Milano Galeazzo Pecori Giraldi
Per cui Giraldi prima come capo funzionale
E incalza chiede l'avvocato Raniero spesso della persona che abbiamo citato prima come capo della Banca di Milano risponde la il
Il il teste
A livello funzionale numero crebbe riportato semmai a a Londra ad Olga Bassi Mazza e quindi
C'è una gerarchia funzionale che lega collisione Pecori Giraldi allorché a Baggio che riguarda il lavoro K con l'unione e le conoscenze e le attività che a Livorno
C'è una colonna
Assolutamente diversa che riguarda orlati o che fa una cosa diversa il cui superiore
Altra persona che è appunto quel proprietà pubblica viene indicate che viene descritto la riprova che questa sia la verità la sia in un episodio che è stato fatto che io richiamo perché il tribunale
Lo ricorda sicuramente quando la sera del nove giugno la sera prima del closing
Con l'acchito dovendo chiedere delucidazioni rispetto all'operazione in particolare se ricordo bene rispetto alla collocazione del del Covenanter non si rivolge a coniglio
Si rivolge direttamente direttamente a Robert
Fa quello che gli dice usa un termine in questo momento fa l'escalation
Cioè va al suo superiore che non è assolutamente parlare che non è assolutamente correndo
Riprova che poi si convoca su questo un meeting il meeting viene
Tenuto al meeting partecipò in una serie di persone e cioè Hannay conoscere cinque persone indicate
E e e non c'è coesione fra questi perché non avrebbe avuto nulla dire perché non se ne intende perché non fa parte di quell'ufficio perché l'organizzazione funzionale della banca e coso
E cosa assolutamente diverso
E
Nella
Nella
Interrogatorio
Nelle deposizioni urlaccio intervenni ricordo anch'io in cui chiedevo il dottor col migliorerà anche il suo superiore vuole chiarirci in che termini si svolgeva questa relazione questo rapporto con il dottor correzione
Certo come da prassi la prescrizione di Banca d'Italia dove avere un responsabili del blocco chiedo grazie più autentica essendo tocca riunione secco pizze director io un vice questa cosa competeva con rinvio
Poiché in realtà io avevo però io l'autore un responsabile all'onda che il responsabile dell'area in cui operava in quel momento che si chiamavano per per anni e lui è il mio responsabile funzionale quello a cui Omo rivolgiamo per tutte le tematiche del lavoro del prodotto
Traduco chiedo io per vedere se ho ben capito da un punto di vista strettamente gelo anche organizzativo
E la prima che ingrato ma dal punto di vista funzionale e il il teste certamente
Fra l'altro non a caso il nove giugno quando eccepisco qualcosa che non mi convince sempre a tutela del cliente faccio quello che in gergo tecnico si chiama escalation cioè mi rivolgo al mio superiore
Eccetera eccetera e la può ripetere quanto quanto già detto quindi
Prima ancora come dire di chiederci circoli non è affatto qualcosa qualcosa di rilevante qualcosa di causale qualche cosa di significativo che posso a fondare una responsabilità penale per concorso in questi gravi reati
Sta il fatto che non abbiamo inciso nella condotta perché c'è una posizione e quindi quella che si profila avrebbe sarebbe una mera responsabilità dice
Manca il contributo concorsuale oggettivi
Citavo prima proprio nella sentenza della corte d'appello sul Tanzi rispetto nulla nulla di nuovo sotto il cielo rispetto responsabili pari deposizione sia al di fuori di ogni crisma di costituzionalità si pone infatti una forma di responsabilità penale che risulti palesemente oggettiva da posizioni
E
Quindi rispetto al capo A
Con il Lione entra per così dire nella scena
In realtà come come come figura che fa parte del coro più che degli attori che si svolgono cioè
Solo dopo il dieci giugno la sua condotta non è descritta legge scritta solo una posizione il discorso potrebbe a questo punto
Forse fermarsi ma anche se volessimo approfondirlo
Direi che avremo soltanto conforto a questa prima osservazione
E qui possono inserirsi due domande
Su cui l'accusa spesso qualche il valore del closing
E
La ricerca di una qualche condotta tenuta ad Arcore
E rispetto al punto a
Io credo che l'accusa sia ben resa conto che
Qualsiasi condotta sia stata tenuta dopo il dieci luglio non avrebbe accumulato non c'è contro cioè l'opposizione avrebbe comunque significatività perché il gioco era fatto
Il gioco era fatto perché il dieci giugno l'accordo c'è
Adesso possiamo disquisire se questo accordo è un accordo definitivo o è un accordo che presuppone ancora una sua attuazione possiamo disquisire se vogliamo ritrovare prendere moduli civilistici per
Rammentare le belle distinzioni sistematica faceva Santoro Passarelli
Se questo accordo ha un'efficacia reale cioè già definisce i diritti o ha un'efficacia obbligatoria cioè obbliga poi a ulteriori comportamenti
Ma credo che nessuno possa negare una efficacia giuridica significativa a questo accordo perché anche se si dovesse ritenere che il suo era non definitivo la sua definitività
E qui voglio essere preciso
Era obbligata salvo l'insorgere di qualche cosa che avesse spezzato questo o
Vincolo che dal preliminare diciamo così va al definitivo uso questi termini tra virgolette
E che il
Dieci giugno
Sia una la data del closing
Perché quella del dieci luglio sta soltanto la chiusura dell'operazione che quindi già il dieci giugno ci fosse un accordo rispetto al quale quindi le condotte suggestive
Non avevano rilievo su questo tornerò fra un attimo io credo che l'ho dimostrato
Ne veramente credo difficile
Va pure
Abile e intelligente
Prospettazione che dell'accusa che tende a a sminuire fino ad annullare la significato il closing di
E qui l'elencazione potrebbe essere molto semplice il dieci giugno già fine Bloomberg la copia di un'OPA in Bloomberg
Termici
Il derivato già firmato
L'operazione comunicato sui giornali
Mai nessuno ha smentito neanche neanche stupidamente che l'accordo ci fosse
La stessa ma anche parole cessare all'autorizzazione va comunicato perché banche e palla può intervenire se mai
Come strumento di controllo
Ci sono invocate le telefonate con cui
Si parlava del diciamo dei compensi fra virgolette
Quelle telefonate
Che il cui contenuto va meglio interpretato lo ha precisato ha scelto bene Nanni e perché in quelle telefonate ovviamente ognuno magnifica il suo operato e in queste telefonate interviene anche Curione e dirò subito perché ma loro sanno già
Sono telefonate che confermano che gli interlocutori stanno parlando di qualcosa che è già avvenuto di un accordo che già oggi era sarebbe stata è diciamo pure il brindisi del closing
Il festeggiamento per il closing di un'operazione si fa quando viene quello che è avvenuto il dieci giugno no qualora verrà eletto il venti luglio
Non avrebbe senso comune che si discutesse su quanti crediti non ricordo come si chiamano
Competeva ad un settore piuttosto che un altro se la cosa non avesse avuto ancora una sua cristallizzazione convenzionale
Fra parentesi per amor di verità
Cori rione qui interviene
Come dire per ragioni di bandiera
Per difendere i suoi colleghi
Far avere loro maggiore
Assegnazione
Ma non per interesse personale perché proprio per la sua situazione di competenza egli non prendiamo un centesimo in più o in meno perché l'operazione guarda questo è un dato che non è soltanto un dato da dire per sfatare un po'questo a lunedì libri
Somme che circolare norvegese va piccole o grandi neanche una lira neanche un Euro sarebbe comunque andato in tasca
Al dottor col milione che interviene
Ripeto per per difendere i suoi i suoi colleghi e questo li provano incompetenza funzionale semmai semmai se mai ve ne fosse delle fosse e nel tourbillon di telefonate
Che da metà giugno intercorrono tra urla che ho Valsecchi capovolto eccetera l'operazione sempre data per fatta conclusa
Questo consente di dire che è ancora una volta tagliamo la testa al toro ma noi non andremo al di là di questo ci pare che qualsiasi cocciuto al cognome abbia fatto dopo il suo ingresso
Appunto nel palcoscenico ma lo diceva un attimo fa nel coro contro gli attori altro sarebbe un post factum irrilevante
Va detto che non è non c'era anche il post factum che se ci fosse sarebbe rilevante per quello che io appena appena detto
E dicevo andando anche al di là delle
Sipario quale azioni od omissioni rimproverabilità corridori dopo dieci giorni
Che sarebbero insignificanti segue un post factum eccetera
Ma anche qui il vuoto al di là al di là della posizione
Quale azione causale che abbia quei requisiti di cui prima ho detto che mi guardo bene ancora una volta ancora avvolto da ripetere se non per richiamare l'attenzione però del criterio Jubilee concludono conta di poter
E questo vale sia per supposte mai resistenti azioni positive
Sia per supposte ma inesistenti in quanto non possono resistere
Terrorizzata ho capito che cosa intendo dire omissioni
Proprio cominciando da questi secondo pochissime battute
Come Cimabue già secondi perché il fatto che in udienza
Il Pubblico ministero
Ovviamente adesso si perfettamente conto che un comportamento dico riunione non c'è perché si parla solo di posizione che il dieci giugno il crossing e che che siete voi egli abbia voluto sostenere molto
Devo dire molto acutamente ma è il closing e quindi esiste
Che quindi reazioni successive non hanno non hanno non avrebbero significato che le azioni successive dicono e non ci sono
Quattro gradini ognuno dei quali sufficiente
Ha ripiegato sull'omissione se io ho annotato bene dagli appunti euro constato di persona
A un certo punto ho detto sì però
Si poteva ancora bloccare l'operazione
Coniglio o nel come supervisore
A proporre insieme più supervisore di che non ce l'ho detto non poteva dircelo ma chiudo la parentesi non è questo che mi interessa in questo momento con il Lione poteva intervenire
E poteva intervenire perché si citano le frasi
Che pronunciata in due telefonate capezzale Pozzi a chi si ma i soldi non li abbiamo ancora dati
E quindi quindi sia d'ombra perché più di questo non c'è una responsabilità cori
Niente di più
Insostenibile
Oggettivamente l'accordo c'era già
è talmente vero che ricordo quella telefonata in cui
E a dimostrazione che la convenzione e che l'accordo ci fosse già perché questo Natale tutti in cui proprio con il Lione parlando con Pagliani
E dice ma che ci succede ma figurati avrebbe strette pessima sì se va se va in forza i tre
Ride
Gli costa più gli avvocati che dei trecento milioni perché era assurdo pensare ma non è questo il punto
Il punto vero è che
Il
Questa ipotesi
Passa attraverso una esistenza di un obbligo giuridico
Allora pure perché doveva attivarsi a bloccare tutto
Allora qui siamo in presenza davvero di una invenzione
Giuridicamente inammissibile sotto il profilo processuale sotto il profilo sostanziale sotto il profilo dei contenuti
Processuale perché non è non ho letto l'articolo quaranta capoverso l'imputazione Signori sa benissimo che come molto irriguardosa mentre rispetto alla Cassazione disse un mio collega tanti anni fa del principio di contestazione della sua corrispondenza
Con tra contestato e
La giurisprudenza sovente a far
Carne di maiale
Nel senso che c'è un'interpretazione molto las
Peraltro non univoca c'è anche chi dice se mi contesti una condotta Ivano può poi condannati per la condotta omissiva perché
è completamente diverso aiuto posso difendermi in maniera completamente diversa di fronte alla condotta attiva io dicono chiaro se c'ero dormivo presento una prova dall'invito alla condotta omissiva invece io mi difendo l'atomo
Quindi processualmente già questa
L'invenzione di da del nel dibattimento di prospettare una condotta concorsuale omissiva ricorre migliore è inammissibile abbiamo
Ma è che l'inglobamento giuridico qui non è in individuabile in nessun nulla
Non a caso non viene
E in un fiato dal Pubblico ministero tra l'altro sarebbero reati in gran parte il concorso cui sarebbe un concorso omissivo
Che si realizza poi in una sorta di istigazione già qui primo
Conflitto concettuale rispetto a un comportamento invece commissivo non del mio istigato ma dell'altro soggetto ancora
Dio mio
Certo questo obbligo giuridico non può
Me lo ha sostenuto il Pubblico ministero dell'INVALSI dalla posizione ne abbiamo parlato non voglio ripetere
Non rientrava certo dei suoi compiti non rientra dentro il fatto di essere su quello di Orlandini
Non è assolutamente
Concepibile in in capo lui ma
Io voglio aggiungere una cosa in più
Sarebbe un obbligo giuridico di compiere un'azione illecita
Perché
Perché segue il closing ha un suo effetto vincolante che sia obbligatorio reale che sia definitivo ancora ha un suo effettuo
Non si può buttare per aria solo se vi è un motivo altrimenti dire ma ancora tanto che abbiam pagato d'acqua
è quello che ho fatto l'obbligazione
Ma siccome grazie andiamo ancora pagato ebbe forse possono pagare questo e d'acqua questa un'azione
Si teorizza urne inadempimento
Perché non ci dice il Pubblico ministero col milione potevano agire doveva agire perché questo è un obbligo giuridico e avrebbe dovuto fare questo e questo sarebbe stato legittimo perché in presenza di questa evenienza lui doveva
Non ce lo dice perché non è così
E non lo sappiamo a posteriori perché ovviamente il controllo facciamo portiamo rinunce non ci sarebbe stato motivo per buttare per ribaltare il tavolo qui avremmo un obbligo giuridico di ribaltare il tavolo metaforicamente parlando
Cioè di azione di un'azione addirittura di un'azione di nozioni illeciti
E quindi
La ipotizzare un
Comportamento omissivo doveroso
Tale da realizzare una condotta tipica di concorso omissivo reato commissivo è infondato mi pare sotto sotto ogni profilo ma
Voi mi perdonerete se
Faccio una domanda che può sembrare
Provocatoria ma vuole essere solo di però caliamo ci nella realtà
Morgan Spal venne strappavano
C'è una trattativa c'è la costruzione di un prestito c'è una bomba c'è scrosci d'dopo il closing si festeggia dopo il crossing ci dai giornaletti
Fu impiegato ucciso
Di un settore nonché di sua competenza una mattina si sveglia e dice fermi tutti
Quell'accordo non fa da fare
Lo avrebbero preso per pazzo o no
E giuridicamente avrebbe avuto una qualche burini ma possibilità
Di incidere in una realtà
C'è poi i timori di chi se interpretati correttamente non devono mica fare a cazzotti con il buonsenso anzi dovrebbero marcia nello stesso senso
Allora e veramente assurdo non solo infondato giuridicamente processualmente inammissibile Ciad eccetera
Ricorre in polvere per come non sa più che fare pur di tirar dentro con il Lione che città per sbaglio in questo processo ma l'ultimo tema perché era supervisore che bloccare tutto si alzava fermi tutti
Che il signor Patrick Rossi non meno non mi interessa
Che sia già pubblicato in un bagno non mi interessa che sia da sui giornali non mi interessa davanti no ci son qua io fermi tutti
L'avrebbero rinchiuso
Dopo il dieci giugno non c'è nessun comportamento oggetto di un dovere da parte dico rinvio non c'è nessun comportamento politico
E anche sotto questo profilo
Sarò estremamente sintetici
Il Pubblico ministero invoca il fatto che col migliore compare in plurimi colloqui dopo il dieci di giugno che e entravo io prima che il corpo
Ma anche qui vogliamo vedere se questa sua comparsa perché non basta se li come luce lontana Lola allarghiamo l'imputazione del farmaco vediamo
Questa sua presenza media tanto
In mente la la la presenza sul luogo la significatività della presenza sul luogo lui parlano poco ma la presenza sul luogo non bastano i caselli
Già fa una verifica costruiamo l'innovazione è stato ripreso
Fa piacere
Corigliano interviene unicamente in funzione del suo rapporto con extra perché questo rapporto dal punto di vista diplomatico non si guasti
In tutte le telefonate io consegnerò una memoria scritta signori del Tribunale
L'invito
Del presidente ad essere il più conciso possibile mi induce a ridurre l'esame delle telefonate
Vicino allo zero nella mia
Corposa e tediosa scaletta molto lungo ma lo troveranno con riferimento al corpo puntualizzano la pazienza di leggere pagine
E quindi mi esonerò
Se noi esaminiamo le telefonate tutte le telefonate
Notiamo due costanti
Che magari ha messo in discussione il rapporto
Rispetto al bond come rapporto già concluso
Che mai viene messo in discussione l'apporto Nesta Parmalat quindi rispetto al fondo
Che di fronte agli avvenimenti che dopo quella data intervengono di cui tanto si è parlato e loro lo ricorderanno
E cioè la fuga di notizie sul bond della così attuazione avvolto la le relazioni la reazione dei di di Passera
Diciamo nel mondo intensa Nextra scoppia uno dei problema dei problemi derivanti dal fatto che le comunicazioni sono state comunicazione non sufficienti derivante dal fatto che chi doveva dare spiegazioni non è in grado di fornirle sufficientemente e si apre una questione che crea una grande attenzione
All'interno all'interno di una
Lo spiega estremamente bene
Ora Lazio nella sua deposizione quando ci spiega come ci fosse stato appunto all'interno del mondo
Dire che sono una comunicazione pessima Landi che era stato convocato ma non sapevo l'emissione Parmalat chiede chiarimenti non gli vengono dati chiarimenti su sufficienti la preoccupazione dicono in ordine questo non guasti nei rapporti con il suo cliente
Perché lui rispetto al suo lavoro a come cliente l'ex ma non c'è una parola in quella telefonata in cui li cerchi
Neanche lontanamente o dei di annullare o mettere in discussione ogni tenere un comunque un comportamento che influisca rispetto all'operazione Ponte alle notizie che che nel Strabone anzi
Nelle telefonate io ne cito una per una non reggeranno
Di fronte alla richiesta di notizie luna il primo diversi queste notizie già danneggiato D'Amuri notizie chiamiamo questa cosa la sua preoccupazione è quella che non si crei un'attenzione che guasti i rapporti con il suo cliente che
Estremamente ovviamente importante per lui e che e va ben al di là va ben al di là di quest'operazione nella mia memoria scritta loro troveranno dettagliatamente esaminate le telefonate una per una
Della che riguardano che riguardano questa questa questa questo periodo questa frase
Ed è in questa con un testo che noi dobbiamo invece dalle telefonate che hanno il sapore il significato esattamente opposto
Ne ricordo soltanto soltanto una quando soltanto alcune ma assolutamente
Per citare alcune frasi che vengono nell'ambito di queste di queste telefonate ricordo una telefonata
Del pagina centocinquantuno volume e dieci il cui collegato dice noi sappiamo che abbiamo fatto tutto qua ed è poco cioè secondo tutti hanno fatto le cose secondo
Quello che ha fatto Nesta e secondo le regole
Quindi
Vinto il tentativo di individuare in queste telefonate una condotta che possa in qualche modo iscriversi in una condotta concorrente
Rispetto ai reati da altri commessi io credo che sia assolutamente assolutamente impossibile e ripeto su questo rimando a un esame molto più dettagliato delle Cinque Terre
Manca quindi concludendo a questo punto manca quindi l'elemento oggettivo rispetto Capua prima ancora di porsi pure
Non c'è stata nessuna condotta
Da parte del dottor collisione attiva un missiva che possano
Dal corpo ad un suo concorso atipico rispetto all'azione principale
Che peraltro nel realizzati dal suo presunto diretto Corleo che sarebbe
E e ma che presuppone poi l'ulteriore l'ulteriore passaggio tra questi e l'autore tipico dell'amministratore
A questa carenza riceve all'inizio della elemento oggettivo che io ho trattato con maggior diffusione perché quello di cui lei non si è parlato
Corrisponde però anche la mancanza sul tappeto cioè quindi partiamo
Ammesso e non concesso come ipotesi con la condotta ci fosse
Possiamo davvero ritenere che
Vi sia il coefficiente psicologico sufficiente per affermare il dolo da parte
E il dottor coesione
La conto Oro del concorrente come diceva un attimo fa
Che presuppone la volontà di concorrere
La conoscenza che altro soggetto porporati nel suo socio perché implica
La volontà di cooperare a quell'azione più e la Conoco e la coscienza e consapevolezza che quel soggetto circolazione principale e animato da quel dolore
Specifico o comunque qualificato che presuppone
Io credo che anche a questa domanda ci debba rispondere negativa
E al fondo poi questo e questo argomento è stato trattato già ampiamente non voglio questo pervenire vi è poi il problema dire che elemento il primo mattone questo
Cioè la presunta consapevolezza da parte di fuori regione della situazione in cui perché non fa
Quando tutto ci induce a ritenere il contrario vedremo poi ancora qualche qualche scoop
Parla con il leone Sempre continua a dire sì ma l'attrazione del parco Società affidabile tratteggiata perché questo pensa
Qua la mano io però pochissimo informato l'operazione di cui si interessava molto poco il suo intervento riguarda riguarda abbiamo detto
Quindi su questo non voglio dire Uganda
Solo un cenno al problema dei segnali d'allarme questi
Questi che sarebbero poi per uso macchina per
Sostenere il dottor
Ecco io mi pongo e pongo
Giudice Lenzi del tribunale questo
Ma i segnali
Da
Non discuto ne ha parlato procedendo per fare e non voglio più circa la loro consistenza vuol significatività
Mi permetto di dire che tanto la sua la loro riferibilità cori milioni è veramente
Non sono temi e sproporzionata mi scuso mi limito a dire
Cioè proprio no
è impossibile
La combinazione dell'impianto
Ma io pongo un problema di fondo ma con i migliori
E questo vale credo per gli altri
Non è mica l'amministratore di Palma
Cioè voglio dire tutta la teoria dei segnali dalla
Nasce sostanzialmente comunque al corpo quando dopo la riforma soprattutto dopo la riforma del diritto societario del due mila e due nei primi anni due mila
In cui si modifica il rapporto tra amministratori delle con delega e amministratori semplici e si dice che l'ambito del semplice quindi di per sé non rispondesse non ha saputo non ha voluto che al massimo può far rispondere se è in presenza di segnali d'allarme non si è attivato per approfondire quindi questo equivale a benvoluto tollerato che ha già un pochino usato anche a questo va bene così
Ma perché questo assenso perché l'amministratore o il Sindaco rispetto al quale maestro costruzione teorica viene lavorata è un soggetto che ha degli obblighi giuridici ben precisi
Che derivano dal codice civile che fanno sì che all'obitorio dal dovere di bene amministrare anzitutto al dovere da controllare
Erano centurie doveva la mentalità controllare che è un tuo obbligo
Non dentro questo può obbligo non si può come fa parte faceva premono giurisprudenza descrivere una responsabilità automatica
Questo obbligo si concretizzerà responsabilità possono chiarezze in presenza di segnali d'allarme temo
Ma questo non vale per il cittadino più
Per quello che passa di lì ludico metaforicamente
E come devono eliminarli guardaspalle col Parma procede a rilento
Lui non ha nessun obbligo di tenere le orecchie dritte diciamo così
Di tenere gli occhi aperti per vedere se il semaforo comincia a lampeggiare
Lui sa quello che è in buona fede essa e allora o si dimostra che egli sapeva maxi dalla prova del dolo
Oppure il discorso è finito lì
Questo a prescindere ripeto dal fatto che tutti gli elementi
Che riguardano le prove
Depongono nel senso che di era convinto che la realtà fosse una realtà della società Parmalat è diversa da quella che poi si è scoperto
Era e da quella che i clienti hanno avuto inizio io mi sto di Parmalat morta
Piace citare
Un pastrocchio della sentenza
La Corte d'Appello Tocio tante bugie punto nodale della conoscibilità dell'evento pregiudizio va bene così ritenuto essere quello disegnato dalla
C'è infatti in presenza di segnali d'allarme oggettivamente perseguibili l'amministratore o il Sindaco
E dal contesto c'è detto espressamente ma leggendo le pagine centodue sempre percepisce perfettamente che la corte d'appello dice questa cosa che a me pare come dire
Ovvia così ci vuole e cioè che tutta la chiude il segnale d'allarme a un centro di confronto in un soggetto che ha un obbligo giuridico enorme
E
La le prove dicevo sul dolo dico riunioni davvero anche davvero sono inesistenti
Pubblico ministero evocato ancora una volta il fatto che si sia attivato nella diatriba sull'assegnazione diciamo dei punti perle per per le provvigioni
Ma se andiamo a vedere o altre telefonate in cui egli parla con oblò accettarla dell'operazione ma se andiamo a vedere
Quelle
Quelle telefonate scopriamolo diceva un attimo fa il questo tema poi non voglio dilungarmi contraddicendo la premessa che ho fatto ma quando troviamo lo troveranno anche loro in una telefonata che dice collisione parlando ancora una volta con la chiudo dice
Queste sono cifre enormi nel senso che fanno dieci Billion di fatturato cioè hanno un veglione incalza e tutto quanto produciamo tre persone che gestivano finanza sono strumenti improbabili
E un'altra telefonata quattrocentonove essa Massaua proprio solamente che hanno i problemi di comunicazione anche loro con il mercato
Ci hanno milioni in cassa
L'unico vero problema Kanno che comunicano male col mercato il fatto prestare Bonanni anche buona
Ma c'è uno sull'altro con
Poi voglio dire parla uno che non è che in vigore dice la società perché sai questi industriali sono vecchio stile persone che mangiano però
Allora
Queste
Affermazioni che troviamo fatte da collezione che siano Nunzio nel contesto
Una peraltro le altre della discussione per l'assegnazione dei punti
Sono telefonate che non possono essere invocate potenziando la frase riferito alle persone che gestiscono Giardullo Hitachi vedete dice alle persone che gestiscono sono cose diverse è chiarissimo in queste telefonate si scrivono due concetti
La società c'ha tanti soldi Chaibi
La società è di proprietà di persone perbene perché galantuomini campagna poi si scoprirà che vanta una boutique di campagna va bene
E questo è un problema che riguarda la liquida pelato son gestita dal tanto lavoro vero o non vero rossoverde ma il giudizio sulla persona anzi è proprio la contrapposizione invece da queste telefonate
Società che i soldi li ha possibilità violente Chaibi indiana
Ci sono anche persone moralmente a posto che vedremo non è vero però sollecitato sono ridotti della metà cercheranno le qualità necessarie dice era un sacco comunicato
Proprio il però
Il tavolo non è riguardo all'incapacità delle persone riguardo alla su ovvio dirlo alla consistenza patrimoniale della e sul capo A dell'imputazione signor presidente signor Tribunale non ho altro da aggiungere
Io confronti adesso il capo b se il tribunale ritiene di farlo io sono lo disposizione io ne ho credo per meno di un'ora anzi probabilmente per una mezz'ora quaranta minuti forcina
Se loro vogliono io continuo volentieri
Il circa maggiore allora facciamola adesso la pausa più lunga ci rivediamo inaugura tra tre quarti d'ora quindi intorno alle quattordici e quindici va bene
Produzione
Somme
Invece non c'è Marco
Di
Scritto
Ma
E
Grazie
Che
Dico
Si ricorda quando
E
L'avvocato
Il Cile
Cioè
Così
Ecco
Il
Gli effetti
Anche
Quindi
Il passaggio
Ritiene interno
Ha avuto
Torna stamattina sullo Statuto rettore volta
No
Per la Giunta per le parti del corpo
No
Francesco fare livello con Anna
Compie
Azioni
La settimana scorsa pensano che si tratti proprio da questo processo soccorso a Como a Patrizia
Purtroppo
Punto
Mi rendo conto tanto no no a forma di
No
No
No
Allora
Da
Fra s'
Oggi
Proprio Tatarella per
Possiamo riprendere
I difensori sono credo tutti i presenti
No
All'aula quindi l'avvocato storto può riprendere la parola
Avevo concluso commercio ma ricordano alla trattazione
Del capo a delle imputazione diciamo nella sua dimensione così dire concreta con particolare riferimento alla posizione del mio assistito
E capo b capo b ne ho parlato come dire quando esaminato è un punto di vista astratto il il capo d'imputazione
E rispetto al capo b e in anche qui non in turco nella trattazione della cosiddetta generica perché è stata sviscerata maniera molto puntuale
Dall'avvocato Nanni
Quindi fedele alla tentativo di non dire peggio quello che ha detto ma mi astengo tuttavia una questione butto là per così dire sul tavolo e cioè il capo b se noi valutiamo il fatto
Di cui al capo bici vuole la seconda fase che si svolge quando si rinegozio il bond c'è la consueta retrocessione
Se noi lo valutiamo da solo ex se e prescindendo dal capo a non perché ritenga il capo A costituisca reato ma così se fotografiamo questo fatto e guardiamo la situazione i rapporti in essere e quando inizia questa seconda fase diciamo così della vicenda che ci occupa e francamente si fa per certi versi a me pare molto fatica anche a ipotizzare come dire teoricamente
Una responsabilità penale di Nextra dicono extra perché noi come del noto come ho già detto noi diciamo istigatore di un extra perché la situazione che prima extra a un bond decide di liberarsi ENI e questa è una cosa lecita si è fatta in modo appunto lecito esercizio mi pare di un suo diritto
Vuole rivenderlo vuole evitarlo a Parma a Parmalat c'è una contrattazione del prezzo
Che appare libera e non è sottoposta a vincolo
Doline in quella fase potrebbe ipotizzarsi una illiceità a me pare se vi è un viziose in quella contro stanziate si inserisce
Un elemento di illecita che riguardi l'anno o il quantum ma non si è visto vi fosse stata coartazione violenza cioè voglio dire quella ipotizzata estorsione
Non dico che ci fosse ma teoricamente sarebbe concepibile come elemento come traduzione giuridica di una contrattazione forzato ma se quella contrattazione
E ovviamente mi riferisco in particolare
All'anno ma soprattutto alquanto ma al prezzo su cui si accentra mi pare l'osservazione la concentrazione della sua illecita penale
Se quella contrattazione stato Marocco attuazione in cui si sono incontrate le volontà di Nextra e di Parmalat nell'ambito di una libera
E in un libero confronto perché non c'è stata violenza tanto che non c'è stato istruzione che era stata ipotizzata ma poi è stata esclusa e non la sto le esclusione e l'archiviazione
Della dell'estorsione a me pare che faccia sì che il comportamento di un extra faccio davvero molta fatica concepirlo come comportamento illecito mi sfugge a quel punto credo che l'iniziale ipotesi estorsiva che si è rivelata infondata
Forse conseguenza uno a a questo fatto che altrimenti difficilmente percepibile in che cosa in che cosa starebbe questa questa illecita e
D'altro canto non si può neanche far derivare l'illecita dal capo b dal capo a non foss'altro che va visto che al capo a questa stessi recitano ci avremmo una situazione in cui simul stabunt voglio dire simul cadent
E quindi torniamo un attimino il punto di partenza ma
Vi prego l'interrogativo che mi pongo è come nella stessa richiesta di archiviazione si fa a menzione a un incontro di volontà tutt'al più potrebbe esserle sul comportamento di Parmalat che ha ingannato allarmato asciutto elementi eccetera eccetera
Ma altrimenti all'osservatore che fotografi diciamo così la situazione
Quando tutto tutto l'estate o all'inizio dell'autunno inizia questa cosiddetta Seconda fase
Io faccio davvero pochino fatica ma a prescindere da questo sullo generica la specifica del capo b nel capo b pur con una certa fatica possiamo isolare due due contestazioni
Una è quella di cui ho già parlato ripetutamente della istigazione diciamo della partecipazione dicono il Lione alla
Comportamento linee extra che poi
Si riverbera sul comportamento che sarebbe esso reato di Parmalat
La condotta tipica sarebbe quella degli amministratori di Parmalat
Che e accettano e pagano dico così rozzamente
Nel testo a concorrere secondo l'imputazione compare un malato con gli ha messo il Palmach perché Valsecchi induce Parmalat al riacquisto nel che sarebbe risentita
Con riunione rafforza la proposta di Valsecchi questo è scritto nel capo d'imputazione nel primo dei due fatti imputati e la condotta sarebbe il quomodo di questo rafforzamento proposto
Sarebbe il complimentarsi per l'impresa che è stata così compiuta da Valsecchi di questo su questo secondo punto
Tornerò fra un attimo sul primo punto non posso altro che ripetere alcune cose che ho già detto e quindi lo farò
In maniera volutamente molto stimata tra l'altro qui con il Lione sarebbe istiga antenne
Avrebbe tenuto una condotta Istica attualità verso a sua volta un soggetto che è istiga anche rispetto all'autore tipico
Perché
Collisione istiga alla forza la decisione di Valsecchi il quale
Induce o comunque convincere l'autore principale e e che unico può essere autore del reato proprio che è l'amministratore della società che realizza poi questa imputazione questo fatto di bancarotta per distrazione
Sul cui profili giuridici non non torni non voglio assolutamente informale
Come dire sì a un triplicò salto tra l'altro
Questo questo impostazione ci permette poi di ridurre delle conseguenze il profilo giuridico credo abbastanza chiare poi c'è una seconda accusa che è quella che troviamo a fine della pagina sei dell'imputazione cinquantasette cioè con riunione con gli altri sia ad opera per il re Marchetti ciò favorendo quindi la distrazione allora sul primo punto
è subito appunto dicevo dicevo non posso che riportarmi a quello che ho detto e cioè a quelle modeste considerazioni ma essenziali che facevo circa le i requisiti che deve già in astratto preoccupati per la condotta concreta che deve possedere istigazione e qui i due passaggi sono ambedue passaggi
Da verificare il primo che diciamo pure mi interessa meno se vogliamo
Che però fa parte ugualmente degli elementi non sufficienti ma necessario
Valsecchi istigatore di Parmalat ma c'è chi vuol vendere evolvendo la Parmalat e le propone la vendita nel modo che noi sappiamo è stata esclusa l'estorsione vi è una trattativa che si svolge dal diciannove al ventisei settembre
E il ventisei settembre fissato il pezzo pregio che si considera ciò beninteso lo spirito dell'accusa esoso e quindi in questo starebbe l'illecita di questo primo troncone della condotta
E rispetto la quale diceva un attimo fa non posso che aggiungere che a leggere l'archiviazione si trattò di una trattativa condotta su un piano paritetico dice il provvedimento d'archiviazione
Che induce a qualificare il discorso del Ferraris come frutto di un autonomo non condizionato al calcolo di convenienza
E se le cose stanno in questo in questo senso già questo primo anello Monte
Del mio comportamento mi pare che francamente Pacilli bacilli ma e il secondo punto quello che a me sta più a quale perché mi sembra davvero
Davvero risolutivo
E cioè questa condotta di Valsecchi avrebbe sarebbe stato a sua volta provocata da me tanto che poi il problema
Come si fa figurava l'istigazione di un concorrente istigazione verso un concorrente che a sua volta istigatore
Dovuto il il problema è che rispetto a questo dicevo secondo passaggio e qui veramente è da escludere che dico grossolanamente che sia Morgan Stanley rectius i suoi i suoi dipendenti i suoi funzionari suoi
Impiegati
Sia con il Lione in particolare possono avere rivestito un apposito una una posso aver posto in essere attività di di di questo di questo tipo
Primo punto fondamentale lo ha già detto Nanni lo dico come dire senza spendo una prova in più
Morgan stalle è totalmente estraneo al prezzo
Questo non ci piove un punto
Francamente costituisce un solco tra la la la realtà alla configurazione penale del fatto francamente mi pare davvero davvero insuperabile
Quello che sarebbe l'elemento caratterizzante l'illecita è stabilito da altre persone Morgan Stanley non ci mette becco
Nella maniera entrava e quindi come dire già una possibilità
In per quello che riguarda
Fin dall'inizio Valsecchi
Le carte su questo mi pare che siano assolutamente in equivoco è assolutamente deciso a perché McChrystal si rischi di questa di questo comprende cioè Mario e di questo di questi di questi titoli questo bond
E
Lo dice in un modo assolutamente deciso a destra e a manca
Manifesta a Morgan stalletta articolato l'altro ricordiamolo telefonata che è stato citato
La sua ferma assolutamente irrevocabile decisione avendo alle fin dal primo contatto l'ITC addirittura voglio vende al prezzo di duecentosettanta
Però me ne ha Fassa tenere Fassa sembrerebbe quasi sembrerebbe quasi sotto intendere per non interrompe il discorso evito di citare le telefonate casomai ne vedremo qualcuna ma penso che le carte
Il tribunale conosce le carte me lo dite addirittura lo dice con arroganza se vogliamo
Tanto che quando
Beh è un racchiude riferisce
Pur cosa corindone
Di questa circostanza litici accidenti per quanto quante arrogante puoi contare determinato
E uno dice
Come chi non condivide questo atteggiamento in fondo in fondo tre e che lo portandola qualificarlo punte addirittura c'è una telefonata che ha citato Nania voglio riprenderlo in cui
Ha con il all'aula che viene chiesto diciamo di collaborare a questa contro chi dice no per carità mollettone deve rimanere assolutamente fuori
E la telefonata è quella del diciotto di settembre che ha citato che ha citato più volte più volte
E quindi non riesco francamente a individuare una condotta proveniente lato sensu da Morgan Stanley che incida
Sul comportamento di di di Valsecchi lo determini a fare qualcosa non voglio
Ripetere quanto già detto ma
Il discorso vale per tutti quelli mortali vale ancor più per con il Lione e mi riferisco all'omonimo dorso fratture ossee perché questa assoluta decisione esseri facciamo riportiamo la mente un attimo i passaggi che occorre fare per vedere se un comportamento istigatore e determinatore più
A valenza causale nel senso ripeto ovviamente della causalità del concorso qui il primo accertamento a farli si dice intanto vediamo il pediatra passivo
Era ancora tentennante era ancora incerto aveva bisogno lui sostegno psicologico per la sua decisione era ancora in forse lo determinazione a far nascere
Proprio per non dalla BCE passato anche questi processi complicati i vituperati l'economia eccetera poi bisogna riportarle a ai principi che son sempre quelli
Mi fa piacere ricordare come maestri questo
Erano soliti lamentarci oppure le grandi cose complicate poi grandi temi del diritto penale sono quelli per vivere ogni volta si vogliamo in modo diverso ma adesso voglio evitarmi socialità quello che sarebbe uno sproloquio anziani inopportuni questa se ma
La determinazione e far nascere una decisione e qui non ci sia l'istigazione
Far diventare una decisione già presente ma ancora astratta concreta far superare come si esattamente le perplessità ho già deciso non so se farò non farò non so se farà un'orfana anzi l'autore
Forse farà anche se è un intervento però cento l'intervento Nikita tornerò dette nuova convinto assaltare diciamo così il focoso allo Al Hayat
Qui quindi laddove invece il soggetto già deciso appunto ma nel modo sbagliato lo so
Anche se l'istigazione la più forte
Si riduce a una manifestazione di volontà che come tale progettazione bene stiamo patito nel nostro ordinamento giuridico ricevere si richiede una oggi IVA efficienza causale quindi da dubitare
Posto in concreto citavo quella bella padri Pedrazzi citavo le sentenze delle Sezioni Unite egli alla giurisprudenza italiana che su questo hanno sempre mantenuto come dire il timone diritto senza senza c'era alle suggestioni del della staffetta
E quindi l'home in modo fortunoso Valsecchi finisca fallisce il discorso
Ma semmai volessimo ancora a portarlo avanti il discorso
E allora troveremmo che davvero una sorta di riprova
Una sorta di prova
Per certi versi che fa anche un pochino sorridere ricordo qualche battibecco su questo punto col pubblico ministero che l'ha preceduta
Realizza una commedia che sostiene il il concorso per complimenti ebbe signori
Quando in un capo d'imputazione che non lo ha fatto lei c'era già ma si dice rafforzava il proposito di Valsecchi come lo rafforza
Complimentandosi con lui per l'impresa è un ossimoro
Anche un pochino sorridere se vogliamo no
Ma complimentarsi ricordo quella storiella si avvicina Crocco di persone hanno picchiato uno c'è ma chi è chi è politico logorato sono comunità picchiata e quelli bolognese è un fatto ma cioè esprime un complimento che Pravo sicuramente che esprime malvagità Danilo rubato Gorgoglione abc Giulia verbis
Ma non si traduce nell'azione cioè qui non soltanto siamo in presenza di una istigazione
Di per sé è assolutamente insignificante perché far complimenti Roma istigato nessuno
Comunque il medico giuridicamente insignificante perché si rivolgevano minimoto spaccature
Ma che soprattutto confessa un terzo elemento che ne esclude la rilevanza giuridica di essere sub sequenza
Perché i complimenti fanno dopo l'azione compiuta una prima
E lo dice capo di complementare colui per l'impresa compiuta
Non è che usa il termine complimenti e magari in modo improprio come fanno alcuni giovani che non sono più il significato alle parole per cui dice complimentandosi per quello che andava a fare che io mi arrabbio anche Biffi come no qui lo dice usato ma complimentandosi per l'impresa compiuta
Quindi questo è
Non non è soltanto Bundu lo sforzarsi a quello che è necessario qui addirittura siamo a un dopo subissati Equense oltre che oltre che insignificante per comprensione espresse dal capo di imputazione
E io su questo francamente
Più dire non può senonché quanto detto è suffragato dalle
Telefonate e c'è la telefonata del sedici settembre che citavo prima in cui
In cui Valsecchi
Si esprime in maniera assolutamente risoluta
Con urla Kyo va be'ma io voglio venderà Parmalat si ma dipenda che pezzo io la voglio prendere il membro l'abbiamo partiranno però hanno fatto l'ammissione contorce ma anche qui pertanto quindi partiamo da quello
E la successiva telefonata con cui Cornacchione riferisce a accogliamo dice sì non sai se riesco ma dice una parola un po'salto ma per Barcaccia perbacco non eccepito perbacco riascoltarli Europa come voglio io
Quindi con una arroganza e l'altro che risponde con il Lione è talmente poco
Come dire istiga anche che dice ma sei matto ma voi sognare
Ma ti par possibile a quel prezzo
Cioè una sorpresa mista ascolta a chi vuole scoraggiarlo al tempo stesso si complimenta per questa che lui considerava comunque uno una una cosa da un lato censurabile tra l'altro irrealizzabile
E quindi è il contrario direi tutto su questo davvero non lo è più
Il capo d'imputazione di cui sto trattando poi ha un'appendice
In fondo a pagina sei cioè dopo aver previsto il concorso in corruzione per complimenti pollice corsi Stefano
Il formato circa la ragionevolezza della Falcon extra e Parmalat dall'orlati ed alcoli Lione tipico degli oneri assurdo adoperandoci unitamente a questi ultimi
Al basso al Pagliarini affinché e Morgan Stanley
Si prestasse la concreta realizzazione e e marketing cioè coniglio ogni avere dei si sarebbe adoperato
Unitamente anzi il il basso dell'udito il cortigiano adoperato unitamente a Corioni oggi vernice
Perché unitamente a quelli dove sta scritto
Cioè da un tumore
L'autore principale come concorrente perché cuocere autore tipico è concorrente della distrazione
è un concorrente atipico il quale come concorrente atipico non lavora da solo in questo concorso tipico
In questa agevolazione o istigazione o cioè questa condotta di concorso
Egli avvicinarsi degli altri commilitoni tra cui il corindone che quindi concorrere perché è d'accordo contro oggetto
Concorrente anticomunista otto otto di ottobre poco mossi ad azioni criminose che l'ambito Ripa
Ma qui secondo
Cioè come conigli o mi avrebbe aiutato corsi ad aiutare poi l'Authority
Era già sono qual è la condotta
Qual è la condotta
Eran d'accordo non è vero ma anche se fosse vero giustamente si dice in dottrina
Che è qua i requisiti
Di causalità che valgono per l'istigazione valgono anche per il concorso
Giustamente argutamente o anche di recente le
Ma non ci dice in che modo avrebbe collaborato allora anche qui io
Mi avvio davvero presidente signore del tribunale a concludere anche nipote arrestarmi
Ditemi qual era condotta per cui con idonea concorso concorsi temendo il Cicerone e insieme sono andato ad aiutare gli altri
Massi superando questo però è un bulldog l'accusa e che quindi perciò solo né preclude la configurabilità come reato io vado a Venere un pochino sotto
Allora alle contratto
Alla contrattazione
Che concernente il e marketing
Con il Lione è estraneo nella maniera più totale
Non c'entra niente non ci mettete il corno soprattutto non è sarebbe competente tutta l'operazione di marketing
A livello contrattuale decisorio non fanno altri soggetti ben più in alto per d'altra parte col non c'è
Questo a prescindere dalla configurabilità come reato del fatto su quale livello di generica non torno perché l'ha trattata magnificamente bene il l'avvocato l'avvocato l'avvocato
Manca quindi non solo dice un'indicazione la concordia concorrente c'è
Non mi nascondo tutti c'è qualche telefonata di corindone tutine fra che paghi non c'entra niente con l'accordo prevede marketing ma siccome c'era quella data diciassette un po'era stata fissata come data x per chiudere la cosa che non ci riusciva loro riporteranno non voglio dilungarmi non ci riusciva a rispettarle questo agitava né ed è la che cliente tra virgolette di corruzione parla con con Regione per questo motivo sempre per motivi che riguardano il franchisor rischi e le buone i rapporti diplomatici coniglio l'Italia non intervenga per mettere becco minimamente alla contrattazione
Solo per far sì che l'attenzione
O biologico azioni maggiore incompatibilità tra i soggetti
Peraltro l'accordo d'accordo c'è già parliamo del termine in cui ma certamente non sono condotto in cui Vassalli avvento di porcini concorso concorsi Garavaglia con la concorsi insieme a corsi concorriamo con la davvero difficile
E sei sul piano materiale
La imputazione le due imputazioni
Un imputazione
Complice del capo b
Sul piano oggettivo non hanno riscontro per quello che riguarda
Con il Lione
Ancor di più davvero sotto il profilo soggettivo anche qui non voglio ripetere cose che ho già detto non c'è dubbio che non c'è il dolo non c'è dubbio che non cioè quel doppio dolori di cui si è parlato questo forzato di cui abbiamo detto ma qui ci sono e non certo trovo assolutamente in contrario
Morì per ho già citato prima quelle telefonate in cui il corindone talmente a conoscenza della situazione di decozione di crisi di Parmalat e di mancanza di liquidità che dice
Loro ci hanno sul conto corrente due and altre Billion ok quindi loro roba se la possono compra direttamente o che
Io non li vedo in malafede certi lo citati prima ma al al di là di questi elementi testuali che provano esattamente il contrario di quello che si vorrebbe sugli e sono dati virtuale non si può solo a voi che entrate
Qualche cosa di esattamente opposto vettore aumenta quello che il dato testuale scuri
A parte questo cioè il fatto che non finirò mai di enfatizzare proprio infatti è già dicendo soltanto metaforicamente tutto in maiuscolo l'episodio generali
Questi sono quando sul dopo questo
Perdonate la mia che non vuole assolutamente stravagante
Assolutamente come dice con convinzione modesta ma radicata ci sia questa affermazione
Il fatto che era questo non si può soltanto
Qui voi sapete ricorderete questo punto e giovane Checco riunione dice rispetto a queste a questi titoli
Che dice perché non riproponiamo generali che io che ho incontrato il giusto il dottor lungo Ramusino e rigenerati
Occasione di vedere approvato ieri rosso comunque risulta dagli atti dell'amore proprietà e tutti i particolari
Gianluigi sono quasi quasi lo proponga generali
Allora io qui non posso aggiungere se non quello che ha detto molto bene ha urlato se questa è la dimostrazione palese sarebbe stato un suicidio sarebbe stata una follia sapesse sapete saputo che quella robaccia andarla propri nave a proporre a un cliente delle dimensioni regionale
Significava un altro pubblicizzazione
E no sarebbe stato suo pubblicizzato nel nel nella nell'ambiente perse allora qui i casi sono due signore prima lo dico provocatoriamente rosso la prova o buoni assolvete il cliente per incapacità
E quindi per mancanza di imputabilità colpevolezza perché solo un pazzo facoltà oppure questa è la prova che parla idolo anche se il dolo torno a dire qui è una trincea secondaria rispetto alla mancanza del fatto ed ha finito è davvero difficile allora io ho concluso signori tornando all'interrogativo i da cui ha preso la mano chi ecco milioni che è cultura Carmela perché sta qui
Perché questo impiegato tanti altri
Che cosa ha fatto
Che cosa avrebbe fatto un altro che se ha avuto lo stesso ruolo impiegatizio che aveva l'UE in quel posto con quelle competenze
E badate collocandolo voi un sistema che è quello che la colpa Comino
Il modello che non è un modello perché è il più bello
è un modello perché meglio e qui parliamo di reati dolosi
E francamente se rispetto a questo ci chiediamo allora avrebbe dovuto lui butta alterato tutto
Lui sapeva tutto ha voluto si rendono conto ha pervicacemente perseguito l'intento di concorrenza olistica ad un altro in base a un altro che finalmente buone senza dall'avvocato giunto al nono cosa fanno pesante Tamburrano
Ma Buddy primo di luglio quanto Luisa Libano quello
Credo che sulla base di questo sarebbe davvero assurdo
Condannarlo per queste ragioni chiedo
Al tribunale
Troveranno nella memoria scritta
Un'esposizione più ordinata
Dei dati che a cui ho fatto riferimento che non ho voluto citare testualmente francamente mi creda signor Presidente per non rubare più tempo di quello che che invece ho già preso
La ringrazio una memoria scritta la deposita oggi di nuovo in seguito a depositare fra qualche giorno va be'il tribunale può visitare avevano un qui non è che era già stata indicata una prassi di entro il dieci di luglio non sono senz'altro con congruo anticipo qualche propriamente prontissima
Va bene allora hanno abboccato storto lumi precisa chi entro la data del dieci Mutu già indicato dal tribunale provvederà
A depositare
Una memoria scritta
Che prende la parola l'avvocato Pedrazzi prego
Signor Presidente del personale la mia reputazione riguarderà
Di Pagliani
Anch'io
Cercherò di
Non
Di evitare ripetizioni
Estremamente difficile aggiungere qualcosa di utile dopo quello che è stato detto così autorevolmente
Dal dai colleghi
Quindi cercherò veramente di concentrarmi solo sulle questioni relative alla posizione degli italiani
Nel convincimento che l'accusa non abbia portato nessun elemento di prova a sostegno della sua responsabilità a titolo di troppo
Ricordo
Per la verità l'accusa a
In qualche modo ammesso che gli imputati di questo processo sono chiamate a rispondere in rappresentanza del vero destinatario dell'accusa che sono le banche
E
Una prima osservazione è che
Chiedere la condanna di persone fisiche soltanto perché l'ordinamento non consente di procedere contro le persone giuridiche
Che equivale a trasformare di fatto gli imputati Hincapie spiazzato Dio secondo la felice definizione coniata dal professor Padovani in altro contesto attinente alla responsabilità colposa e le malattie professionali in ostaggi processuali
Il vero imputato la società e la sua gestione finanziaria spregiudicata però in questo modo il Pubblico ministero fa propria la tesi difensiva di Tanzi che ha cercato di difendersi sostenendo appunto di essere stato indotto dalle banche a credere che la situazione finanziaria del gruppo fosse sostenibile ebbene questa tesi è stata respinta al mittente da questo tribunale nella sentenza contro Tanzi e i suoi quella del primo filone perché definita paradossale il tribunale di Parma a osservato risulta paradossale che Tanzi si difende sostenendo di essere stato indotto a ritenere a causa dei finanziamenti ricevuti dal mondo finanziario che la situazione della farmaco se sostanzialmente sostenibile egli al contrario era ben consapevole della situazione di dissesto che si era venuta a determinare nei primi anni novanta e proprio per tale ragione ha cercato di occultare la reale situazione al mondo bancario ovvero di ottenerne in tutti i modi la complicità dove i casi in cui il mondo
In cui Tanzi aveva ottenuto la complicità erano casi di documentati rapporti con singoli esponenti delle banche domestiche del mondo bancario italiano
Questa tesi fuori appunto dei casi di dimostrata complicità con singoli esponenti del mondo bancario
E del tutto contrastante con il buonsenso prima ancora di essere indimostrata che si fonda anche sulla confusione tra banche di investimento e banche commerciali
Che a se il pregiato per tutto il dipartimento nella posizione dell'accusa mentre è stato dimostrato e su queste insistito l'avvocato Nanni come le banche d'investimenti avessero una conoscenza limitata del gruppo Parmalat fossero o meno intermediari le operazioni di collocamento non ero drastico credito non avessero accesso la Centrale rischi
Tenendo alla Morgan Stanley dibattimento ha fornito ampia evidenza dell'esistenza di un processo decisionale strutturato che garantisse una valutazione competente e professionale di tutti gli aspetti dell'operazione da parte delle funzioni competenti
Ed è la costante preoccupazione degli imputati per la tutela del franchisee per la banca
Preoccupazione che da sola incompatibile con l'esistenza della elemento soggettivo richiesto per i reati contestati
Quindi dopo la sentenza Tanzi che ha ritenuto che le banche fossero le prime destinatarie dell'inganno
L'accusa prima di invocare la condanna per concorso in bancarotta di singoli funzionari avrebbe dovuto preoccuparsi di fornire la prova rigorosa per ciascun singolo imputato sulla base di riscontri a lui personalmente terribili
Che nonostante l'appartenenza ad una categoria ingannata non fosse stato Luís personalmente ingannato ma fosse partecipe dell'inganno ad esse ingannato perché questa sarebbe il corollario inevitabile di questa tesi
Si sarebbe anche dovuto cercare di dimostrare che il singolo imputato avesse ingannato i propri superiori gerarchici le strutture interne della banca avesse cercato di condizionale fondiarie il processo decisionale della banca
Ma persino l'accusa non ha tentato di percorrere questa strada limitandosi ad ignorare gli apporti probatori del delle introdotte nel dibattimento dalle difese e infatti nella requisitoria del pubblico ministero non c'è traccia del dibattimento
Eppure si erano introdotte appunto deposizione testimoniale come quelle per l'appello ed anzi nero che
Avevano
Illustrato la complessità del processo decisionale e avevano illustrato come le decisioni operative così come le valutazioni sulla cui base esse vengono adottate non competono e funzionari che hanno funzioni commerciali
Non si vede e quindi come tali funzionari avrebbero potuto concorrenti con un coefficiente psicologico del tutto diverso da quello di coloro che compivano le valutazioni
Che poi si erano chiamati ad eseguire in secondo luogo il processo coinvolge numerose questioni tecniche è stato imbastito su documenti e telefonate di contenuto tecnico l'accusa a la difesa ha introdotto un consulente che ha
Illustrato la le caratteristiche di queste operazioni sulla base di letteratura scientifica autorevole
Ora dimostrando l'insussistenza degli elementi che secondo l'accusa consentirebbero di qualificare l'operazione come dolosa ora la Cassazione ha da tempo chiarito
I criteri che devono presiedere all'utilizzo e alla valutazione della prova scientifica e anche se questa elaborazione è avvenuta principalmente nel settore per i reati colposi alcuni principi
Hanno sicuramente una valenza generale ogni qual volta siano in gioco questioni tecniche
Quando nella sentenza Corsini la Cassazione ha retto che il primo e più indiscusso strumento per determinare il grado di affidabilità delle leggi scientifiche costituito dall'apprezzamento in ordine alla qualificazione professionale all'indipendenza di giudizio dell'esperto ebbene sorprende abbastanza che il Pubblico ministero dopo vere
Riconosciuto e di questo gli diamo assolutamente atto più volte la qualificazione professionale l'onestà intellettuale del professor Comana abbia ritenuto di poter prescindere completamente dalle tesi del consulente e dalla letteratura scientifica dallo stesso citato senza opposte
Letteratura scientifica contraria
Per appunto contrastarne le tesi
Per quanto riguarda l'apporto di conoscenza di abbacchio lo spesso è stato è stata evidentemente indispensabile per comprendere le logiche sottostanti a affermazioni che invece sono state utilizzate estrapolando le dal contesto
E quindi senza riuscire a coglierne la valenza il dottor Razzi ora lungamente spiegato
Le finalità con le quali egli aveva reso determinate affermazioni che hanno che fare con la con il modo in cui il commerciale si rapporta con il proprio cliente con la fisiologica con conflittualità con i colleghi con le esagerazioni
Nei confronti dei colloqui con i superiori gerarchici dirette a valorizzare il contributo ma svolto in una determinata operazione quindi se l'obiettivo fosse stato quello di una reale comprensione non chiuso puramente strumentale delle telefonate non si sarebbe potuto prescindere da questo da questa spiegazione per estrapolare dalle telefonate singole battute le paroline di cui parlava l'avvocato nani
Addirittura è stato ignorato in molti casi persino il lavoro dei periti tolti dal tribunale nella sua requisitoria il pubblico ministero ha riproposto Berardi desse telefonate la sintesi tratta dal tenente di Antonella anche quando la perizia mi aveva dimostrato la infedeltà
Il rifiuto di misurarsi con le risultanze dibattimentali denota la debolezza dell'impianto accusatorio
Passò quindi alla posizione del tutto Pagliani che siede per la seconda volta sul banco degli imputati per rispondere bella spessa operazione
Prima di dire sia Pagliani opportuno precisare non è Pagliani è chiamato a rispondere come direttore responsabile dell'attività bancaria di Morgan Stanley Dean Witter panche il dibattimento a dimostrarlo molto chiaramente
Che Pagliani non era affatto direttore responsabile dell'attività bancaria
La teste d'uovo a precisa specifica domanda dell'avvocato ma anche l'udienza del quindici marzo due mila e sedici pagina trentanove
Ha risposto no non lo era quindi si attribuisce a Pagliani una posizione apicale che non aveva così come non aveva poteri direttivi nei ruoli di responsabilità nella banca e nella provincia di Milano
La teste anche chiarito che Pagliani aveva una doppia linea di riporto locale nei confronti di Galeazzo Pecori Giraldi che era effettivamente il capo del business in Italia il capo della potente certi Milano come dichiarato dalla teste d'uovo e Riccardo Pavoncelli che era il responsabile per ricordarci dei clienti italiani nei branchi Group dell'investment venti del giorno con sede a Londra che era quello a cui appunto Pagliani riportava funzionalmente
Quindi ci possiamo chiedere da dove nasca l'errore per capo di imputazione non lo sappiamo presumibilmente nasce dalla qualifica di Managing Director che è effettivamente la qualifica più alta
Nella gerarchia interna di Morgan Stanley ma latte steso ha precisato molto chiaramente che a tale qualifica non corrispondono affatto necessariamente funzioni di tipo apicale
E ha chiarito che chi è meglio del reddito da pochi anni svolge normalmente ancora molto lavoro produttivo diremmo noi lavoro operativo
Questa esattamente la situazione Di Carlo Pagliani che era diventato managing director nel due mila e che era un giugno Managing Director nel due mila e tre e quindi il suo compito
Come spiegato dalla teste Rolo era quello di parlare con il cliente di sviluppare e mantenere i rapporti con i grandi clienti
La teste lo ha poi chiarito che le mansioni di Carlo Pagliani erano quelli di essere cabaret giochi essere all'interno del venti in tutte le investment anche in Division
Che è la divisione che dà consigli di finanza societaria e propri clienti
Il vento in gruppo è stato istituito per sviluppare i rapporti con i clienti e cercare opportunità per Morgan Stanley di provvedere servizi finanziari
Il gruppo che si chiama Coco Rocha appunto il compito di mantenere il rapporto con i clienti di parlare con i clienti Pagliani particolari ha seguito ai clienti corporate italiani fra i quali
Parmalat
Curava la relazione con lo scopo di individuare possibili opportunità di business per Morgan Stanley insomma come spiegato dal professore per l'occhio consulente della difesa nel processo di Milano era un l'originatore di operazioni
Ossia diceva l'occhio origina operazioni con clienti italiani la cui realizzazione demandata alle dismessi unito ad altre società che non hanno sede a Milano
Tutti i riferimenti poi li metterò nella memoria il termine originarietà ha un significato tecnico che è stato chiarito dal professor allorché nel dibattimento di Milano
L'originale significa generale conta più di natura commerciale
Essere un facilitatore per prendere contatto con dei potenziali clienti comprendere quali ne sono le esigenze trasmetterle all'unità organizzativa alla persona competente totalmente a Londra
E
Pagliani riportava Pavoncelli a Pavoncelli riportavano anche tutti gli altri trovano il gioco è perché curavano clienti italiani non era solo lui
Dall'istruttoria di ben dibattimentale emerso anche quali competenze Pagliani non aveva Pagliani era un generalista e non uno specialista di prodotto i riferimenti ripeto li inserirò nella memoria Tagliani non strutturò il covenant nella sua opzione Pagliani nono di Genova neppure il breve destruens per per il private placement coloriti nato da una segnalazione fatta dal Papa raggi del Gissi M a al Syndicat scappa
Pagliani non si occupava ovviamente nemmeno delle valutazioni di conformità legale regolamentare non si occupava messi doveva occupare di valutare il merito di credito degli emittenti sul punto di invio la deposizione del teste Lions
Non rientrava nelle competenze di Pagliani la comunicazione dell'operazione di information providers né la comunicazione a Banca d'Italia la prima veniva curata dal Syndicat la seconda da altre in faccia al management tutte ribelle più in generale la procedura di emissione di un bond era una procedura complessa che coinvolgeva come spiegato dalla teste ritrovo
In risposta a domanda del presidente una procedura che coinvolgeva molte persone molte divisioni e molti procedimenti di approvazione
Ho richiamato la deposizione della teste Roma tutte le risultanze dibattimentali sono coerenti e qui a titolo esemplificativo rinvio a tante resterà in cella
Che dice Pagliani e quello che procura l'affare con Parmalat poi chi studia l'operazione
è la global capital market che ha sede a Londra Pagliani era managing retto dall'interno di Morgan Stanley di Milano ed era quello che si occupava della copertura
Dal punto di vista della Can tela di una determinata area geografica dell'Italia e tra questi c'era palmate quello che i rapporti diretti con Parmalat per quanto riguarda le possibili operazioni che Parmalat potrebbe fare nello stesso senso
Ferraris avendolo percepito come il commerciale era il punto di contatto tra l'azienda e la banca
Una andava da lui e poi lui all'interno sapeva come muoversi
La teste Giorgio era l'interlocutore di Morgan Stanley che intratteneva i rapporti con l'emittente Parmalat per raccogliere le istanze dell'emittente
E infine il professore Comana
Orlati ha confermato che per gli anni non era direttore responsabile della Parenti Milano e ha chiarito che non c'era nessun rapporto gerarchico fra lui e Pagliani perché lavoravano in divisioni diverse
Lei dovrebbe capo d'imputazione e quindi incontrovertibile
Pagliani non ha mai svolto funzioni apicali non toccava a lui decidere se effettuato o meno una determinata cooperazione
Doveva coltivare i rapporti con i clienti eccepire imputa esigente e trasmetterli alle ai team di produttori alle unità competenti a Londra
Inoltre dalla documentazione dalle mele e dalle telefonate risulta che ogni passo dell'operazione
Vedeva il coinvolgimento di una pluralità di funzioni e anche dei superiori gerarchici a conferma della complessità del processo
Così chiarita la posizione di quegli anni prima di passare ai capi d'imputazione solo un paio di riflessioni la prima è questa
è un dato di fatto che Pagliani fosse di tutti gli imputati quello più vicino a Parmalat perché lavorava a Milano perché doveva parlare con l'emittente
Ci si potrebbe chiedere se questa circostanza abbia qualche significato ai fini della vostra valutazione cioè se la vicinanza maggiore di Pagliani a Parmalat gli consentisse l'accesso ad informazioni
Ulteriori e diverse potremmo dire privilegiate rispetto a quelle a cui avevano accesso degli altri imputati oltre al fatto che di questo non c'è nessuna evidenza direi che ci sono alcuni argomenti che rendono del tutto in plausibile questa ipotesi
La prima è di tipo logico se la banca separa se Parmalat
Per poter accedere a risorse finanziarie
Ha bisogno di ingannare lava le le banche e se gli interlocutori diretti di Parmalat sono i funzionari commerciali delle banche con cui intrattiene rapporti è evidente che sono questi i primi a dover essere ingannati in caso contrario sei funzionari commerciali delle banche avessero informazioni diverso ed ulteriori ne avrebbero dovuto immediatamente riferire ai loro superiori e
Questo avrebbe portato evidentemente l'interruzione dei rapporti con Parmalat
Inoltre il teste Lions ha riferito come tutti gli imputati fossero vincolati alla regola nello IOR flagrante l'obbligo di capire il cliente ma ha spiegato anche molto bene
Che l'imperativo noi client richiede che la conoscenza del cliente sia utilizzata per operare a servizio del cliente per proporre soluzioni e servizi adatti alle sue esigenze non comporta eccetto l'esistenza di poteri o doveri di tipo inquisitorio
Poteri di indagine di qualche sorta ma c'è anche un'altra ragione che porta a escludere che la maggiore vicinanza Parmalat consentisse l'accesso ai informazioni in qualche modo privilegiate
Sappiamo che Parmalat era criticata sul mercato essenzialmente per la sua cattiva comunicazione eppure nel dibattimento abbiamo numerose evidenze del fatto che chi aveva occasione di incontrare a tu per tu il management nel corso del meeting o di conference call ne usciva tranquillizzato era assicurato
A titolo di di esempio ma gli esempi sono numerosi basta pensare al quanto emerge sulla creazione della analista Ilona Brondi Parmalat che icona Croma la quale come detto dal dibattito la società non piaceva non le piaceva perché Irene Cervellera non rispondeva alle sue richieste di informazioni ebbene dopo l'incontro col bel ventun febbraio Ilona com'è molto più tranquilla
Dopo il meeting del sei giugno porla che Cannizzaro sono soddisfatti hanno l'impressione che federali abbia dato risposte esaurienti alle richieste di chiarimento
Da ghiaia dopo l'incontro del ventiquattro nelle riferire sull'incontro di di di di gesta il ventiquattro settembre
Riferisce che Ferraris fu molto aperto e diretto non era sulle difensive ha risposto a tutte le domande che gli avevano fatto nel modo migliore in affetti i le le le critiche a Parmalat per la cattiva comunicazione
Per un lungo periodo di tempo sono state ricondotte principalmente al pessimo carattere di Tonna alla sua scarsa conoscenza dell'inglese alla sua scarsa dimestichezza con le esigenze dei mercati finanziari e sì pensava che con il subentro di Ferraris questo tipo di problematica sarebbe stata superata
Infatti per i primi tempi dopo che Ferraris diventa sì e Fo
La percezione del mercato è che la Parmalat si stia avviando a superare questi problemi comunicativi
E anche quando Ferraris comincia a inciampare nei primi incidenti di cattiva comunicazione come dopo l'emergere con la diffusione di notizie sul sull'emissione del bond extra
Sia nei extra che Morgan Stanley
Pur essendo molto risentite per queste fughe di notizie le attribuiscono ad una carenza di professionalità e non ad un problema di mala fede in realtà il contatto con Ferraris e con la famiglia Tanzi che godeva di di grandissimo prestigio a livello locale non solo non facilitava ma se mai non poteva che ostacolare la percezione di qua realmente capiva
In ogni caso al di là di queste considerazioni di tipo
Generale non c'è nessun riscontro che Baliani avesse conoscenze di in qualche modo privilegiate anzi ci sono riscontri di segno esattamente contrario
Un primo esempio è quanto dichiarato dall'occhio che in sede di controesame alla domanda precisa se abbia mai percepito che Pagliani avesse qualche elemento di informazione ulteriore in ragione della sua maggiore vicinanza Parmalat
Risponde
Se Carlo Pagliani avesse avuto quel tipo di sensazione probabilmente non sarei qui magari avesse avuto quel tipo di consapevolezza quindi lei dice non mi risulta assolutamente e Cornacchione risponde
Sono sicuro che non è così perché altrimenti quell'operazione non sarebbe mai avvenuta voglio ribadire la mia risposta magari Carlo Pagliani avesse avuto la consapevolezza o il sospetto che c'era qualcosa che non funzionava sui conti della Parmalat
Quindi Bonlat io esclude anche solo il semplice sospetto di Pagliani The qualcosa che qualcosa non andasse anche il teste Lions dopo l'incontro di dew diligence al quale agli anni non partecipa il ventiquattro settembre riferisce di essersi incontrato con Pagliani tasse Michelini per aggiornarci sugli esiti dell'incontro
Udienza diciannove aprile due mila e sedici pagina centotré
E a domanda del presidente che vi chiede lei cinese
Nel corso di queste discussioni con i funzionari italiani se per caso loro avevano qualche informazione in più da larghi sulle risposte di Parmalat che non avevano soddisfatto
Da client risponde gli altri dipendenti di Morgan Stanley non credo che nessuno di loro avesse più informazioni di quelle che avevo io
Un ulteriore diretto riscontro per l'assenza di consapevolezza da parte di quegli anni proviene da teste
Che avrei fatto volentieri a meno di citare se non l'avesse fatto il Pubblico ministero sto facendo riferimento a Bivona
Sulle cui motivazioni mi pare il controesame dell'avvocato Nanni abbia fatto piena luce e il fatto stesso di richiamare la sua deposizione è mia è a mio avviso un indice molto chiaro per la debolezza dell'accusa
Quanto meno sarebbe stato logico attendersi dal Pubblico ministero il tentativo di distinguere sul piano dell'attendibilità le affermazioni dirette a screditare la Panconi sui o i suoi personali nemici
Da quelle relative a funzioni divisioni che verso i quali il teste non ha manifestato motivi di e sentimento personale in ogni caso nulla di questo la deposizione di Bivona viene richiamata nel suo complesso
E a pagina duecentosedici della memoria per Pubblico ministero leggiamo
Pagina due pagina ventotto stenotipia venti ottobre due mila e quindici le informazioni che aveva Pagliani quale referente di Parmalat in Morgan Stanley erano privilegiate
Ovviamente si tratta di una svista il Pubblico ministero capisco che gestire una mole di informazioni e documentazione di questo genere non sia agevole però il Pubblico ministero involontariamente fa dire a Bivona il contrario di quello che ha detto
Quello che dice Di Vona nel passaggio chiamato dal PM è l'esatto opposto i riferimenti naturali dice Bivona per un professionista come Carla Carlo Pagliani
Erano la famiglia Tanzi Ensi e Fo
Ma questo non vuol dire che Carlo Pagliani avesse accesso informazioni privilegiate quindi contrario di quanto tetto dal punto iscritto nella storia qui memoria dal Pubblico ministero
E
Se ci fosse in proposito qualche dubbio poche righe più avanti nella stessa pagina
Di Vona ribadisce nessuno pensava che i bilanci fossero falsi e certamente io posso dimostrarle sono convinto che Carlo Pagliani non avesse nessuna informazione a questo proposito
Del resto in un altro passaggio della sua deposizione Di Vona narra a pagina ottantaquattro ottantacinque Bivona narra un episodio
Che a suo giudizio dimostra chiaramente l'inconsapevolezza di Pagliani circa l'inesistenza della liquidità si tratta di un episodio in cui Tagliani propone a Stefano Tanzi di fare un buyback delle azioni Parmalat
Un episodio che Di Vona colloca la fine del due mila e due come sappiamo analoghe proposte vengono fatte dalla Morgan Stanley e da Pagliani nel marzo del due mila e tre
A riprova che nessuno aveva in Morgan Stanley il sospetto per l'assenza di liquidità in Parmalat
Una
Seconda considerazione prima di passare ai capi di imputazione
Qui
Sono contestate come operazioni dolose nel capo a delle operazioni lecite come riconosciuti dalla sentenza
Della Cassazione nel processo Tanzi
E rispetto alle quali il professor Comana per tutti i motivi già ampiamente ricordati dall'avvocato Manni e che in un ricco e che non sto a ricordare ha dimostrato essere oltretutto prive di elementi di anomalia e conformi alla prassi di mercato
Inspector queste operazioni il contributo materiale degli imputati della Morgan Stanley non è consiste consistito in null'altro che nel fare i loro lavoro nel
Svolge le partecipare ad operazioni finanziarie
Tipiche e normali
E ha quindi necessario che l'accusa fornisse la prova rigorosa della loro consapevolezza di concorrere in operazioni qualificabili come dolose
Sappiamo che le operazioni dolorose sono ritenute dalla dottrina e dalla dottrina e giurisprudenza dominante come le operazione anzi essi atto complesso di atti implicante disposizioni del patrimonio compiuti dalle persone preposte all'amministrazione la società con abuso dei poteri per l'azione dei doveri inerenti alla loro qualità
E si ritiene che siano caratterizzate da una intrinseca lesività degli interessi patrimoniali della società e dei creditori sociali
Come insito nelle requisito di fattispecie rappresentato dal rapporto eziologico fra le operazioni il fallimento
Ora
Quando si tratta di operazioni lecite
La
Luogo
E quindi di operazioni che non hanno caratteristiche intrinseche di illiceità
Si deve riconoscere che tali operazioni possono al limite essere ritenute dolose soltanto in relazione alle reali condizioni economiche finanziarie del gruppo
Esattamente come ha fatto il Tribunale di Parma nel primo filone riconoscendo natura dolosa all'insieme delle operazioni di cui al capo C
Per la dannosità sostanziale delle stesse considerate appunto nel loro insieme in considerazione della situazione di squilibrio economico finanziaria irreversibile
Da ciò consegue che la consapevolezza delle reali condizioni del gruppo costituisce un requisito indispensabile per poter percepire il carattere abusivo e quindi doloso dell'operazione
Del resto la Cassazione ha più volte precisato e ti faccio riferimento a due sentenze della sezione quinta sei ottobre due mila e quindici numero diciotto mila novecentottanta
E venti maggio due mila e quattordici numero quaranta mila novecentonovantotto
Che la valutazione degli abusi di gestione o dell'infedeltà ai doveri imposti dalla legge l'organo amministrativo concretizzati dalle operazioni non può essere assunta in via generale e astratta ma dipende da una serie di fattori uno dei quali è dalla situazione economico patrimoniale in cui la condotta si compie
E anche in dottrina
Da Pietro De Martino per esempio si è osservato che il discrimine tra le liceità e criticità dell'operazione per quanto riguarda il terzo extranet Ost
Deriva molto spesso dalla quantità e qualità delle informazioni a lui trasmesse sull'effettiva condizione economico-finanziaria della società
Se tali informazioni sono incomplete o inesatte o se addirittura esse sono false in quanto conseguenti a manipolazioni operate dall'amministratore
è evidente che il terzo extranet non potrà mai rispondere a titolo di concorso nel reato di bancarotta per operazioni dolose a causa della mancanza di un sufficiente contenuto rappresentativo dell'elemento psicologico
Ora il Pubblico ministero
Di fatto ha cercato di aggirare l'onere probatorio sostenendo che la prova dell'elemento oggettivo del reato sarebbe desumibile dalla sentenza a carico degli indiani
E che sul versante soggettivo sarebbe sufficiente la prevedibilità del fallimento a sua volta desumibile dai segnali d'allarme
Ora questo ragionamento si traduce in una clamorosa evaporazione del dolo di concorso perché non siamo appunto di fronte operazioni dolose in sé la anormali operazioni finanziarie che potevano al limite assumere carattere doloso soltanto assumendo la conoscenza delle reali situazioni del gruppo
Quindi non si può affermare che l'esistenza di un giudicato sull'operazione dolorosa esoneri dalla necessità di fornire la prova rigorosa di tale consapevoli
Senza
Dirò di più la tesi del pubblico ministero che vale una teorizzazione dell'inutilità di questo dibattimento per trovare la responsabilità degli imputati basta il processo madre nel quale l'operazione è stata considerata doloso
Si confonde un contributo materiale con un concorso penalmente rilevante
E infatti il Pubblico ministero a ignorato l'intero istruttoria dibattimentale
Sarebbe come se nel processo per aggiotaggio la Procura di Milano avesse chiesto la condanna degli imputati sulla base dell'esistenza di una precedente sentenza definitiva a carico degli intranet
Così ovviamente non è stato
E riportò in questa slide uno stralcio per la sentenza di Mila no perché mi pare utile ricordare il corretto inquadramento della questione dove il Tribunale di Milano dopo avere ricordato
Che il reato di aggiotaggio è già stato giudicato con sentenza definitiva in capo ai soggetti che gestivano il cui poca Parmalat
Chiarisce che in questo giudizio deve invece essere esaminato e valutato quale sia stato l'apporto fornito da soggetti che comunque estranei alla società
E che secondo l'ipotesi accusatoria
Non solo avrebbero fornito un supporto decisivo alla Commissione delle comunicazioni già ritenute fuorvianti per il mercato ma lo avrebbero fatto nella piena consapevolezza dell'impatto che avrebbero avuto così da assurgere al ruolo i veri e propri concorrenti
Di fatto quindi Pagliani e gli altri imputati sono tratti a giudizio per avere svolto con diligenza il loro lavoro nell'ambito di una normale operazione finanziaria
Contestazione al tre tutto basata su una rilettura ex-post tutti i motivi già rilevati gli anni degli altri imputati
Erano consapevoli di interloquire con una società quotata con bilanci certificati appena entrata nel mito tenta con un rating investment grade è un atto positivo
Parmalat non era una società in crisi era una società in formidabile crescita con un marchio rinomato in tutto il mondo un business ritenuto generatore di cassa
Quindi
è chiaramente viziate distorta da una prospettiva ex post l'ottica dell'accusa che finisce per trasformare funzionari di banca in una in garanti della correttezza dei conti della Parmalat
Ma l'abissale distanza tra estranei entrambi gli è stata corteggiata molto bene anche da questo tribunale nella sentenza Palma dalla sentenza contro Tanzi gli altri di cui qui proprio nel parlare della rilevanza dei segnali d'allarme per gli amministratori non esecutivi il Tribunale di Parma ha sottolineato le norme Different distanza fra soggetti estranei e soggetti intranet l'extra nei nostri percepisce un segno di debolezza in un'ottica di gestione del rischio di un investimento da compiersi nello nell'interesse di un segmento di mercato Dean tranello schiacciatrice segni debolezze in un'ottica di gestione del rischio d'impresa
In più di intranet svalutare il singolo segnale d'allarme ed eventualmente la combinazione dei pali segnali d'allarme
I quali strutturate risulteranno decisivi nella misura in cui assurgano una gravità tale da rivelato manifestare un'infedeltà rappresentative
Quindi
Ottica diversa dovere di gestire i rischi diversi visione d'insieme che può avere l'intranet ma che manca del tutto all'estraneo
E gli impedisce in assenza di connotati di liceità della singola operazione di potere di cogliere la natura dolosa Perilli intranet
Ultima osservazione è che
A mio parere l'accusa
In corsa o in un errore che è fondamentale evitare l'abitudine degli imputati a ragionare in termini di ugual stesse Mario non può essere utilizzata per fondare la prova dell'elemento soggettivo dei reati
Essa costituisce una consuetudine doverosa nell'ottica di gestione del rischio nell'interesse della banca
Che è un'ottica che impone di tenere sempre presenti i rischi anche più dei morti
Anche astratti anche irrealistici
E quindi le conversazioni nelle quali si ipotizzano gli scenari peggiori non potrebbero mai essere utilizzate mostrare la concreta percezione i segnali d'allarme in un'ottica di gestione del rischio d'impresa
Quindi
Vizio di una rilettura ex post vizio anche della selezione casuale degli imputati sul quale non ritorno perché è già stato sottolineato quindi Pagliani appartiene alla categoria gli operatori bancari che questo stesso tribunale ha ritenuto essere stata ingannata da Parma
E quindi da presumere salvo prova del contrario che anche gli sia vittima e non complice
Vittima in un duplice senso vittima dell'inganno vittima del processo perché il processo una pena e ha ospiti enormi sul piano psicologico e professionale
Pagliani imputato per avere svolto il suo lavoro l'accusa quindi avrebbe dovuto avvertire la difficoltà di superare questa duplice presunzione cioè che gli imputati fossero vittime che gli imputati avessero semplicemente svolto in buona fede dovrò puro
Passo ora
Al capo A di imputazione anticipando che
I riscontri indicati dal Pubblico ministero sul conto degli imputati anche di italiani
Non indicano altro che appunto il normale espletamento delle loro mansioni professionali italiani si dice che partecipava conference call
Che era destinatario di May per conoscenza i documenti prodotti non indicano altro e quindi
Si ritorna al fatto che sarebbe stato indispensabile dare la prova della consapevolezza dello stato di dissesto di Parma prova che manca del tutto perché non è stata acquisita al processo
Il capo a
Il capo va
Addebita a Pagliani di avere concorso con
Gli altri imputati del filone Morgan Stanley e con esponenti della Parmalat
A
Una serie di condotte che vengono inquadrate come bancarotta per operazioni dolose bancarotta improprie per false comunicazioni sociali bancarotta semplice ritorno sulle contraddizioni fra
Le varie imputazioni sicuramente si tratta di capi d'imputazione estremamente indeterminati la prima parte da pagina tre la prima parte di pagina quattro sembrano descrivere l'accusa di bancarotta per false comunicazioni sociali
Ma
Non vengono minimamente indicate le comunicazioni sociali delle quali si sta parlando
Soltanto nella seconda parte di pagina quattro quando si descrive la presunta operazione dolorosa si fa riferimento alle relazioni al trenta giugno e al trenta settembre del due mila e tre
Nel
Nella prima parte di pagina del del capo a
Le uniche
Espressioni che sembrano riferibili in qualche modo ad una condotta degli imputati sono organizzando l'emissione
E avendo preventivamente concordato la diffusione di dati che informazioni false
Nella seconda parte del capo di imputazione abbiamo già detto l'unica descrizione della condotta è fornita dall'inciso fornivano consapevole contributo
Ma messo insieme il capo a integra a mio avviso e su questo punto vorrei intrattenere il tribunale perché
Mi sembra
Una questione
Assolutamente fondata dopo la sentenza della Corte costituzionale numero duecento del due mila sedici integra a mio avviso una violazione del bis in idem rispetto al processo di Milano
Affronto la questione a questo punto
Non certo perché io non ritenga decisivi nel merito
La assenza di riscontri sulla responsabilità di Pagliani ma perché evidentemente questa questione a carattere logicamente per tutto prioritario
Il Pubblico ministero ha fatto diverse volte riferimento al precedente di Milano per sostenere
La sentenza di Milano avrebbe in qualche modo strizzato l'occhio a Parma
Vediamo quindi se è davvero così e soprattutto se può ancora sostenersi che sia così dopo appunto
Questa la sentenza della Corte Costituzionale sul processo nell'est assessore pronunciata a seguito dell'ordinanza di rimessione del Gip sul processo e perdite bis sentenza che da un lato a
Chiaramente archiviato
Il criterio del cosiddetto idem legale che ancora serpeggiava nella giurisprudenza di merito e di legittimità sia pure a volte travestito dal criterio dell'identità Tom
Dall'altro ha dichiarato di illegittimità costituzionale dell'articolo seicentoquarantanove
Nella parte in cui il diritto vivente riteneva che il divieto di insignite non fosse applicabile in tutti i casi di concorso formale di reati
Fare una migliore valutazione
Vediamo un attimo il capo d'imputazione di Milano
Nel quale Carlo Pagliani e Paolo Basso quindi due degli odierni imputati venivano accusati di avere concorso alla diffusione di notizie false sulla emissione
Del Bonn extra
E in particolare questa diffusione di dati e informazioni false sarebbe consistito nell'indicare nel comunicato stampa del diciotto giugno due mila e tre
Un tasso variabile di indicizzato all'Euribor che trecentocinque anziché devo ridotti trecentocinquanta e nella vere omesso di comunicare esistenza del Covenant
Circostanze queste che se rese pubbliche avrebbero dimostrato l'esistenza rischia Parmalat di gran lunga superiore a quello desumibile dai dati ufficiali il mercato
Galasso il terzo punto del capo di imputazione di Milano che riguardava il pressing Sacramento perché estratto
Dimostrato che era frutto di un equivoco che la Morgan Stanley nulla c'entrava con il PRA e senza Flamment
Depositato per la quotazione presso la Borsa del Lussemburgo
Estrema sintesi quindi i fatti portati all'attenzione del tribunale di Milano raccontato oggetto di aspetti comunicativi inerenti alle missioni del porno extra e i possibili effetti sul mercato di tali comunicazioni
Solo se torniamo un attimo al verbale del diciassette
Ai fini di una compiuta ricostruzione delle condotte contestate scrive il Tribunale di Milano nelle ultime righe occorre comperare una ricostruzione dell'intera operazione cui quelle comunicazioni si riferiscono
Torniamo ora alla slide diciannove
E il Tribunale di Milano dice quello no stop ai tempi il Tribunale di Milano dice
Dà conto delle acquisizioni dibattimentali e dà conto del fatto che tali acquisizioni allora rappresentato un sensibile approfondimento anche dei temi già discussi nella sede precedente
Dà conto di aver effettuato una puntuale ricostruzione dei singoli passaggi che hanno caratterizzato la negoziazione delle missioni dei contratti
Partendo dalle vicende della fine del due mila e due e dei primi mesi del due mila e tre
Viene quindi ricostruita la fase dell'emissione del bomber
Oltretutto con il riconoscimento che si tratta di tra i perplessi mentre che a tale tipo di strumento spesso accedono anche statuizioni particolari quali covenant Expo son
E all'esito di questa ricostruzione si dice che nella situazione descritta non sono emersi elementi di riscontro di un contributo causale materiale fornito da Morgan Stanley
E questo nemmeno alla stregua della tesi prospettata dalla Procura di Milano secondo cui questo contributo si sarebbe potuto travisare nel ruolo di concorrente necessario svolti da Morgan Stanley terrebbe strutturato l'operazione
In modo tale da agevolare mia una diffusione non veritiera eccessiva
E questo perché dice il tribunale di Milano
Morgan Stanley non aveva nessuna nessuna posizione di garanzia rispetto alle comunicazioni della Parmalat non aveva nessun dovere di impedire l'evento e come vediamo nelle ultime righe si trattava pur sempre di un private placement destinato quindi ad investitori istituzionali con i limiti di oneri di informazione di cui si è sottratto riferito
Quindi
Il tribunale di Milano
Sì pronuncia sulla strutturazione e stipula
Del del bombe sulla sua comunicazione al pubblico e arriva al pronunciare l'assoluzione degli imputati con la formula più ampia per non aver commesso il fatto
Il tribunale di Milano ritiene che gli obblighi di comunicazione al mercato facessero capo all'emittente che si trattasse di obblighi imitati trattandosi di Prato lei espunto destinata agli investitori istituzionali
Che il covenant in altro passaggio della sentenza si dice riguardava i rapporti negoziali tra Parmalat e Nextra
Che non sia ravvisabile alcun concorso di Morgan Stanley nella comunicazione effettuata nemmeno nella veste di concorrente necessario e infine che quando si è trattato di decidere quale informazione dare al mercato è certo che l'emittente si trovava nella situazione di colui che omonimo dopo Arthur Brooks
Rispetto alla quale quindi ogni intervento esterno non ha il potere di modificare la sua determinazione ad agire
Quindi
Vediamo di affrontare l'imputazione di Milano con il primo procediamo con i presente procedimento tenendo conto che la Corte costituzionale ha detto che il raffronto deve essere operato oltre alla prima contestazione per come si è sviluppata nel processo
E il fatto storico posto a base della nuova iniziativa del Pubblico ministero
Ora se ripercorriamo il capo a cosa che io non farò naturalmente malaffare al tribunale anche qui viene contestata l'organizzazione dell'emissione
Viene contestato un previo accordo sulla diffusione di dati le informazioni false
Viene contestato addirittura gli affetti sta al sul mercato di tali informazioni si dice tali da suscitare ove correttamente rappresentate reazioni fortemente negative nella comunità finanziaria
E più avanti notizie atte a tranquillizzare il mercato circa la sua affidabilità creditizia
Terminologia che fa pensare più all'aggiotaggio che alle false comunicazioni sociali
Quindi vengono di nuovo dopo contestate la fase dell'emissione del bond le informazioni diffuse e gli effetti prodotti dall'operazione sul mercato e sulle società del gruppo Parmalat
C'è una perfetta sovrapposizione fra i fatti storici
Con alcune differenze
La prima riguarda il fatto che il capo d'imputazione di Milano aveva ad oggetto il comunicato stampa del diciotto giugno due mila tre
Nel presente giudizio sono contestate le comunicazioni sociali e si fa riferimento alle relazioni al trenta giugno al trenta settembre
Però la
Precedente sentenza contro Tanzi a accettato che le comunicazioni sociali della Parmalat si limitavano in realtà eccepire i contenuti dei comunicati stampa
Per in tema di informative lacunose e fuorvianti risalente al ventitré
La dottoressa Chiaruttini esaminati comunicati stampa con cui parte in annunciata al mercato le tre emissioni obbligazionarie effettuate nel corso del due mila e tre dalla parte Parmalat Finance Corporation
I cui dati sono in seguito confluiti nelle rispettive comunicazioni sociali di periodo
In relazione al buon extra di rilievo il comunicato stampa del diciotto giugno due mila tre
In altro passaggio
In sostanza con riferimento alle tre emissioni obbligazionarie esaminate può concludersi che a mezzo dei relativi comunicato ristampa inseguito confluiti nelle comunicazioni sociali di periodo
Il mercato sia stato informato di comunicazione di condizioni economiche fortemente migliorative
E dalle presto se
Si prende pagina quattro del capo d'imputazione viene riportata la descrizione dell'operazione nella relazione al trenta giugno che ha trenta settembre vestizione identica a quella del comunicato stampa del diciotto giugno
Ora
Mi sembra evidente che l'assoluzione per non aver commesso il fatto dall'accusa di avere concorso nel comunicato stampa
Non può che
Precludere un nuovo giudizio nel quale si è contestato il concorso in comunicazioni sociali che sono affetti da falsità derivata proprio per avere recepito i contenuti di tali comunicati stampa in relazione ai quali è stato escluso qualunque tipo di concorso
In caso contrario se ne potrebbe addirittura un bis in idem sostanziale perché si arriverebbe a un compito pratico giustificati
Questo almeno fino a quando non si contesti non si trovi che gli imputati hanno materialmente concorse del vigente i bilanci e le comunicazioni sociali della Parmalat circostanza che nemmeno l'accusa attentato di sostenere ovvio poi che le considerazioni svolte dal tribunale di Milano sull'assenza di una posizione di garanzia della Morgan Stanley nei confronti delle comunicazioni della Parmalat
Non possono non valere ancora di più le comunicazioni sociali
La seconda differenza
Fra i due procedimenti riguarda il fatto che hanno ad oggetto reati diversi pur a fronte di una condotta posta in essere in un unico contesto storico fattuale da parte dei medesimi soggetti
C'è da chiedersi alla luce della recente sentenza della Corte costituzionale se questa differenza di lady ai fini della valutazione sull'esistenza di una violazione del divieto di bis in idem
A mio parere la risposta non può che essere negativa in primo luogo perché è la diversa qualificazione giuridica dei fatti
E irrilevante per la valutazione della sussistenza di un bis in idem inoltre perché la sussistenza di un ipotesi di concorso formale
Che precedentemente era ritenuta di ostacolo all'applicazione del divieto di bis in idem ora totalmente irrilevante alla luce della sentenza della Corte costituzionale
Non
Nego che la sentenza di Milano abbia effettivamente strizzato l'occhio a Parma sia pure
Per una forma direi di cortesia più che per un accertamento nel merito perché il Tribunale di Milano si limita a precisare di non avere svolto nessun tipo di accertamento sull'oggetto
Del procedimento pendente a Parmalat
Si legge infatti a pagina trentaquattro della sentenza
Che
Esula dalla rilevanza in questa indagine no chiedo scusa estraneo il profilo in altra sede indagate sottoposto al giudizio delle rilievo di queste condotte nella prospettiva del concorso in bancarotta fraudolenta
Ma
Questa valutazione del Tribunale di Milano e appunto precedente a questo intervento della Corte costituzionale con la sentenza duecento del due mila sedici
Come ho già ricordato il giudice remittente aveva sollevato questione di legittimità dell'articolo seicentoquarantanove con riferimento all'articolo centodiciassette all'articolo quattro del protocollo sette della convenzione
Su un duplice presupposto cioè che secondo il diritto vivente
Sarebbe il confronto fra
Andrebbe fra fatto alla stregua perché i due leader legale mentre la giurisprudenza della Corte europea chiederebbe l'identità del fatto storico da intendersi come azione od omissione
E sotto il secondo profilo per la questione perché la credibilità dell'articolo seicentoquarantanove sarebbe negata in tutte le ipotesi di concorso formale
Ora la Corte costituzionale
In un primo passaggio che parla bene contrarie
Ribadisce l'importanza del giusto processo e dei diritti fondamentali tra i quali non può non annoverarsi dice la corte
Il principio di civiltà giuridica espresse dal divieto di bis in idem Piazza il quale giunge un tempo in cui formatosi giudicato individuo Sobrarbe alla spirale dirette rapide iniziative penali per il medesimo fatto
In caso contrario il contatto con l'apparato repressivo dello Stato proietterà per l'ombra della precarietà nel godimento delle libertà connesse allo sviluppo della personalità individuale
E
Esaminando la tesi del giudice remittente secondo
La disposizione nazionale
Avrebbe violato l'articolo secondo l'interpretazione della giurisprudenza
Farebbe riferimento all'Idem legale la Corte costituzionale dice
Se così fosse a essere violati sarebbero anche gli articoli ventiquattro centoundici della Costituzione ai quali il principio del ne bis in idem va collegato in via generale ma con una particolare pregnanza nella materia penale
Il criterio dell'iter legale dice la Corte costituzionale
Appare troppo debole per accordarsi con simile premesse costituzionali perché solo un giudizio obiettivo sulla medesimezza dell'accadimento storico scongiura il rischio che la proliferazione delle figure di reato porta l'occasione per iniziative punitive
Tali da poter perennemente in soggezione l'individuo di fronte a una tra le più penetrante invasive manifestazioni del potere se va sovrano dello Stato apparati costituzione e CEDU
Si saldano dunque nella garanzia che la persona già giudicata in via definitiva in un processo penale non possa trovarsi imputata per il medesimo fatto storico
Il ripudio non improvvidamente della valutazione comparativa in forza di considerazioni sottratte la certezza della dimensione empirica
Le sempre opinabili considerazioni sugli interessi tutelati le norme incriminatrici sui beni giuridici e fedi sulla natura giuridica dell'evento sulle implicazioni penalistiche del tratto e su quant'altro concerne i diversi reati oggetto dei successivi giudizi
Non si confà hanno la garanzia costituzionale convenzionale del ne bis in idem e sono estranee al nostro coordinamento
E la corte
Passa poi ad esaminare la tesi del giudice remittente secondo cui lo stesso fatto potrebbe identificarsi con la sola condotta e dice no non è una interpretazione che sia imposta dalla norma convenzionale
Nella nozione di spesso fatto si può
Fa riferimento a come aveva ritenuto la Corte di Cassazione Sezioni Unite il ventotto giugno del due mila e cinque quindici per la sentenza trentaquattro mila seicentocinquantacinque alla famosa triade condotta evento nesso causale
Purché
Dice la Corte
A condizione che tali elementi siano ponderati con esclusivo riferimento alla dimensione empirica
Quindi l'evento non potrà avere rilevanza in termini giuridici ma assumerà significato soltanto Bo alle modificazioni della realtà materiale conseguente all'azione o all'omissione della gente
Devono quindi essere rigorosamente censurate secondo la Corte quelle decisioni anche in Cassazione
Che si limitano a echeggiare il principio di diritto affermato dalle sezioni unite ma lo corrompono aggiungendo che va tenuta in conto non solo la dimensione storico naturalistica del fatto ma anche quella giuridica
Queste e altre simili formule celano un criterio di giudizio legato ai vide negare che non è compatibile né con la Costituzione né con la CEDU sì che è necessario che esso sia definitivamente abbandonato
E questi riferimenti impliciti al criterio dell'iter legale connotano anche la sentenza della Cassazione sul processo Tanzi che
A rigettato parole ferimenti più ampi nella memoria ma ha rigettato la questione della violazione del seicentoquarantanove
Con argomentazioni che pur facendo riferimento al criterio del dito impatto un po'fanno in realtà espresso riferimento ad una serie di considerazioni quali la natura di il reato di pericolo o di evento la mo'differenza di momento consumativo
De diverse ragioni giuridiche per l'incriminazione eccetera eccetera quindi questioni puramente giuridiche
La corte poi come abbiamo detto a
Dichiarato in costruzione incostituzionale l'articolo seicentoquarantanove nella parte in cui esclude che il Di Pietro di grissini ben si possa applicare nei casi di concorso formale
E di fatto
Il riferimento all'evento nella sola dimensione empirica
Come è stato osservato anche in dottrina fa
Porta a ritenere che in realtà il parametro della triade che fa riferimento a condotte evento nesso causale possa trovare cittadinanza soltanto in relazione alle offese che attinga no per esempio al bene dell'incolumità individuale
Vediamo quindi brevissimamente come la sentenze la casa giurisprudenza della Convenzione europea dei della Corte europea dei diritti dell'uomo abbia
Delimitato la nozione di del fatto a partire dalla sentenza Zolo a tutti del dieci febbraio due mila e nove che intervenendo a dirimere un contrasto giurisprudenziale interno alla stessa corte europea ha tracciato una volta per tutte e non definitivo il criterio dell'intentato pur rigettando in quanto incompatibile con l'articolo sette del protocollo proprio
Con l'articolo quattro che potrà squalo sette interprete dell'iter legale
Nella sentenza Zanotto Keane la perché la la la corte europea ha precisato che
L'articolo quattro ter per La sette proibisce l'esercizio dell'azione penale e giudizio per un secondo reato qualora questo abbia origine per i medesimi fatti e da fatti che siano sostanzialmente ed esiste quindi il criterio è quello di prendere come riferimento i fax che costituiscano un insieme di circostanze fattuali concrete relative allo stesso imputato è strettamente collegate nel tempo e nello spazio
Questa interpretazione ha poi trovato numerosissime conferme ad esempio nella sentenza come il Confindustria
La Corte ha stabilito che deve diventa legale per ignorarle non deve prendere in considerazione la qualificazione giuridica dei reati nel diritto interno ma assumere quale parametro fondamentale di confronto le sottostanti circostanze di fatto la sentenza grande Stephens dove si fa riferimento ai alla questione di stabilire se i fatti incriminati davanti alla Consob davanti alle giurisdizioni penali facevano riferimento ha lo stesso comportamento
La sentenza Butnaru contro Capannina
Di nuovo la questione per decidere e quella se gli elementi costitutivi dei reati previsti in due articoli del Codice penale rumeno
Fossero meno identici ma quella di stabilire se i fatti contestati si riferissero alla medesima condotta
Ecco alla stregua di questi criteri
Non modificati ma su questo mi soffermerò nella memoria dalle decente devi parziale nella sentenza e di contro Norvegia in materia di doppio binario sanzionatorie violazioni tributarie
Credo che e così si possa ritenere anche alla luce della più recente giurisprudenza di legittimità che ha eccepito la le indicazioni della Corte costituzionale
Che il CIPE divieto di bis in idem risulti violato nel nostro l'accesso
La mi limito a richiamare due recenti sentenze della Cassazione Sezione sesta cinque ottobre due mila e sedici numero quarantotto mila seicentonovantuno
Nell'acqua nel qua nella quale la Cassazione affermato come il principio in questione
Impone di valutare con il massimo rigore alla stregua di una primaria garanzia il profilo da la preclusione derivante da giudicato affinché sia tesi salvaguardata la forza espansiva del principio ne discende che la verifica
In merito alla configurabilità della precisione deve essere condotta pende sempre di mira la tutela di un diritto fondamentale optando per la soluzione che risulta più idonea scongiurarne la violazione cioè quella che in presenza di eventuali margini di incertezza risulta più favorevole all'imputato
Ma
Ancora più significativa un'altra sentenza della Cassazione
Sezione quinta quattro ottobre due mila e sedici il numero quarantasette mila seicentottanta
Che riguarda un processo per bancarotta fraudolenta in cui gli imputati erano già stati precedentemente condannati per truffa ebbene in questo processo
La Cassazione affermato che l'identità del fatto deve essere valutata in relazione al concreto oggetto del giudicato e della nuova contestazione
Mentre la valutazione dei giudici d'appello risulta inquinate dal ricorso anche a criteri che appartengono al confronto tra le fattispecie astratte della truffa e della bancarotta
E in questo caso la Cassazione ha concluso
Deve dunque riconoscersi che il fatto contestato gli odierni imputati corrisponde nella sua sostanza essenziale al fatto già valutata ai fini della loro condanna per il reato di truffa
Rimanendo in conferente che non tutti gli elementi fenomeni ci terrorizzati per la configurazione di quest'ultimo
Con potranno definire quello di bancarotta
Alla stregua di questi criteri che impongono di fare riferimento esclusivamente al
Fatto storico per verificare se il secondo giudizio riguarda i fatti che siano sostanzialmente i medesimi e che si siano verificati in un medesimo contesto spazio-temporale
Mi sembra non vi possono essere dubbi
Sul fatto che
I fatti contestati sia i fatti attinenti alla negoziazione del ponte che ai profili comunicativi del bond siano i medesimi
E integrino pertanto un dissi niente
Non c'è dubbio che non rilevi la sussistenza di un concorso formale
Non c'è dubbio che nuovi vedi in nessun modo la contestazione nell'ambito del procedimento davanti a questo tribunale dell'aggravamento del dissesto quale Effetto della condotta infatti
Anche se si aderisce alla tesi della Corte costituzionale secondo cui
L'articolo quattro del protocollo sette non impone interpretare le intentato un come limitato alla sola condotta
La corte come abbiamo detto è stata molto chiara nel precisare che l'evento
Non potrà avere rilevanza in termini giuridici ma assumerà se edificato soltanto quale modificazione della realtà materiale conseguente all'azione qua l'omissione della gente
Ebbene
In questo processo mi sembra evidente che le condotte contestate agli imputati non siano ricadute su alcuni oggetto materiale avendo invece prodotto
Anche alla stregua della tesi accusatoria conseguenze più possono apprezzarsi sul piano strettamente giuridico
E queste ammesso che l'aggravamento del dissesto un dissesto che oltretutto si afferma già verificato da anni e che quindi non è chiaro se eccome possa essere stato magra parlo
E ciò a prescindere dal fatto che non mi pare che l'accusa abbia fornito nessuna prova vitale aggravamento per effetto delle condotte dell'imputato
Un aggravamento del dissesto oltretutto e anche di dubbia compatibilità con la fattispecie del secondo comma numero due dell'articolo duecentoventitré che fa riferimento all'ambizione di fichi causazione del fallimento e non del dissesto
Comunque anche ad ammettere che la fattispecie sia con compatibile con la contestazione di un aggravamento del dissesto quale effetto della condotta
è evidente che si tratta di un'ipotesi teorica la cui compatibilità con la disposizione e la cui effettiva verificazione
E tutta da dimostrare e inoltre potrebbe rilevare solo quella modificazione della realtà materiale che fosse riferibile all'azione all'omissione della gente cioè nel nostro caso di Carlo Pagliani
Altrimenti la contestazione di un evento inafferrabile e indimostrato non ricollegabili in alcun modo la condotta del singolo basterebbe a paralizzare l'applicazione di un principio di rilievo costituzionale
Quali quello del mentis inizia
Del resto
A risultati identici sì arriverebbe anche ricorrendo a quel risalente orientamento che pur ritenendo non compatibile divieto di bis in idem con le ipotesi di concorso formale di reati
Riteneva tuttavia che fosse precluso un secondo giudizio qualora il primo si fosse concluso con una pronuncia definitiva con la formula perché il fatto non sussiste o perché l'imputato non lo ha commesso
La formula assolutoria piena utilizzata dal tribunale di Milano reinventati evidente che solo una diversa valutazione giuridica potrebbe consentire di conferire una qualche rilevanza alla stessa condotta
La possibilità di un nuovo giudizio presuppone quindi l'adesione al criterio dell'iter legale
Quindi a mio parere la violazione del divieto di bis in idem certamente sostenibile per la bancarotta per false comunicazioni sociali
Ma anche per la contestazione di operazioni dolose perché il capo a
Fa riferimento alla stessa condotta di comunicazione contestata nella prima parte del capo
E alla condotta di negoziazione d'emissione del bond che anche questa formato oggetto di giudizio da parte del Tribunale di Milano
Ritengo quindi che
Con riferimento alla posizione di Pagani e basso il procedimento davanti a questo tribunale integri una violazione del divieto di finite
Al tempo stesso è vero che il procedimento milanese riguardava solo un paio d'anni basso
Però da un lato è chiaro dalla sentenza di Milano che l'ordinamento della riesame del Tribunale è stata la condotta complessiva della Morgan Stanley cioè della banca
In secondo luogo non avrebbe evidentemente nessun senso ritenere che si possa procedere nei confronti dei soli urla che con il Lione per un'operazione in relazione alla quale non hanno mai avuto nessun rapporto con Parmalat e hanno interloquito soltanto con extra controparte di Parmalat nell'operazione
Questo quindi ritengo che
Il tribunale non passa che dichiarare non doversi procedere ai sensi dell'articolo cinquecentoventinove perché l'azione penale non doveva essere iniziato proseguita per violazione dell'articolo seicentoquarantanove
E a questo punto invece mi dedicherò all'esame dei riscontri sul capo a e sul capo di
Nella convinzione che non indichino nessuna condotta penalmente rilevante
In capo a da parte di Carlo Pagliani
Possiamo possiamo fare una pausa di cinque minuti
No
No con
No
La vita
Ventotto più
Il giorno
C'è un processo
Come
Io non non
No ma ho cercato allerta
Ma
Sono segnato le partite
Graziano
Ma
No
Ma
Ma
Se esiste batterista stesse
Siamo
Allora possiamo riprendere tutti i difensori
Forse mancano appropriato Pagliarini
Va bene possiamo riprendere prego
Adesso il palazzo all'esame dei riscontri sulla posizione del di lo Fasciani che sono stati menzionati dal Pubblico ministero nella sua requisitoria
E che per quanto riguarda il capo a
Per quanto riguarda il capo a
Abbiamo già detto che trattandosi per tutte le ragioni già evidenziate dal professor Comana
Di operazione lecita e conforme alla prassi di mercato
L'accusa avrebbe dovuto trovare non soltanto il concorso di Pagnani e l'operazione ma anche la sua consapevolezza delle condizioni che consentivano di riconoscere carattere natura Tolosa all'operazione
Premetto che richiamerò i singoli riscontri probatori non dal punto di vista del loro contenuto tecnico sul quale non intende in nessun modo ritornare perché sono già stati ampiamente
Esaminati dal consulente e dall'avvocato Nanni ma semplicemente per si chiama M l'esistenza dal punto di vista della percezione che poteva averne Carlo Pagliani e mi soffermerò soltanto sui riscontri più significativi
Lasciando una trattazione eventualmente più approfondita alla memoria
In linea di massima
La mia conclusione che anticipo ora è che io ritengo che tutti i riscontri indicati dal Pubblico ministero siano privi di valenza dimostrativa di una qualche responsabilità di quegli anni
Dimostri non solo che Pagliani svolgeva il proprio lavoro nella convinzione della solidità della Parmalat e delle finte e dell'esistenza della liquidità
Lascio perdere i riscontri sui bond del due mila e due siete centrale mila e tre
Si tratta di operazioni che sono fuori dal capo di imputazione e che sono già state lungamente discusse dall'avvocato Nanni
In più rispetto a tali operazioni il rischi i riscontri indicati dal Pubblico ministero sul ruolo di Pagliarani si limitano in sostanza ad una partecipazione ad una conference call
E alla ricezione di un paio di mesi per conoscenza
Quindi riscontri privi di qualunque valenza
Mi soffermo brevemente sui riscontri relativi al periodo successivo obiettivo del Bondi febbraio periodo nel quale la Morgan Stanley analizza l'accaduto e il Pubblico ministero ricorda
Una mail inviata da Pagliani il tre marzo
Del due mila e tre fra una serie di destinatari interni alla Morgan Stanley tra i quali Riccardo Pavoncelli suo superiore gerarchico l'oggetto della mail è Bossi inviata a torna e a tutta una serie di destinatari interni l'oggetto della mail possibili strategie per Parmalat
Fagnani in questa mail riferisce di una lunga conference con che si è svolta all'interno della Morgan Stanley per discutere iniziative da suggerirgli per contrastare le speculazioni degli ultimi giorni
Queste iniziative elaborate dalle funzioni interne della banca e che Pagliani coerentemente con il suo ruolo di commerciale
Trasferisce a Tonna
Serviranno a ristabilire la confidenza degli investitori sul gruppo a riportare stabilità sui le iniziative sono duello per un'operazione di riacquisto diretto sui mercati da parte di Parmalat Finanziaria di titoli convertibili e obbligazionari puri
L'acquisto di una che ieri Clint nozze il proprio nome soluzione ancora in fase di studio
La prima proposta a una serie di finalità che sono elencate nella melma
Tra le quali la conferma dell'assoluta liquidità di cassa del gruppo
Mi scuso per la scarsa qualità delle slide ma dovuta al fatto che in realtà mi sono limitata a richiamare all'attenzione del tribunale documenti che sono già stati più volte e lungamente esaminati e quindi
Ne ho fatto soltanto un richiamo
Così per per verrebbe consentire che di di di però sono già stati lungamente discusse quindi
Mi limito a richiamarne la percezione appunto da parte di quegli anni la l'acquisto la seconda parte della proposta d'acquisto della crediti notte ha la finalità di ristabilire dei livelli di credit default strette consistenti con i fondamentali del società
Questa Mele
Mi serbe però sottolineare che per gli anni come commerciale trasferisce appassionato
Una serie di proposte che sono appunto state elaborate dall'interno
Della banca a conferma del fatto che appunto la gestione del rapporto fra banca e cliente avviene sempre in modo collegiale conico con il coinvolgimento dei vertici delle divisioni
Pagliani svolgendo i compiti di sua competenza trasmette Hutton le proposte
E quello che si evince da questa mail e che la banca e Pagliani sono convinti che quanto avvenuto nei giorni precedenti è dovuto a movimenti speculativi del mercato
Le proposte sono appunto un buy back dei titoli
Convertibili obbligazionari puri
Che dovrebbe servire a confermare l'assoluta liquidità di cassa del gruppo
L'acquisto di una credit intorno sul proprio nome che serve dovrebbe servire a ristabilire livelli di CD CBS coerenti con i fondamentali della società
Quindi è chiaro che sia Pagliani che la banca sono convinti che la società sia vittima di movimenti speculativi
Che i titoli siano sottovalutati
Che quindi sia opportuno che Parmalat via dei segnali forti al mercato che facciano salire le quotazioni dei titoli e raffreddare CBS consiglio che non avrebbe alcun senso se la banca o Pagliani sospettasse corre l'inesistenza della liquidità
Successivo riscontro menzionato dal PM è una mente il cinque marzo due mila e per la Edil Pagliani Hutton
Con cui Pagliani gira una mail vi ringrazio relativa alle discussioni avute con extra commentando bisognerebbe cercare di intervenire per ridurre il disprezzo del secondario
Il riferimento è ancora una volta sono agli stessi suggerimenti tecnici che monterà Stanley ha dato il tre marzo ed era nel successivo incontro per ventiquattro marzo
Per il quale mi limito a richiamare la copertina del documento perché è un documento di scarso Material già lungamente discusso
Dal professor Comana e dall'avvocato Nanni sui cui contenuti tecnici quindi non intendo ritornare per non annoiare il tribunale non portare via tempo inutile mi interessa però
Di chiamare il commento del professor Comana ai suggerimenti dati da Morgan Stanley in quest'occasione
Professor Comana d'udienza del diciotto luglio due mila e sedici pagina centotredici centoquattordici
Ha affermato che bisogna assumere Petipa suggerire queste cose assume la presenza di quella liquidità che era emergente dei dati contabili cioè petto al contrario
Chi avesse dubitato della disponibilità di liquidità
Non avrebbe potuto suggerire di fare questi acquisti
I contenuti dell'incontro vengono riepilogati in una mail inviata da Paolo Basso del venticinque marzo ai suoi superiori gerarchici
Nel ci sia in e per conoscenza a Pavoncelli italiani
Tasso riferisce le proposte operative dell'affare
Ho
Potevo dopo riferisce le proposte e le reazioni della Parmalat donazioni piuttosto fredde fatta eccezione per l'interesse
Manifestato da Tonna per la proposta di crediti nota legata al credito Parmalat
Rispetto alla quale torna ha chiesto di inviati una proposta
Sappiamo che questa proposta sarà inviata
Darà luogo a quella creazione di Parmalat
Che potrà termine ai rapporti con Morgan Stanley a partire dal ventinove marzo in avanti prima di questa interruzione dei rapporti però mi interessa richiamare una media Paolo Basso del ventisei marzo due mila e tre
Paolo Balasso scrive a Carlo Pagliani
E per conoscenza
A a Carlo Pagliani Ensemble Bennati che sappiamo che si occupavano di derivati e per conoscenza
A me i bus superiore gerarchico dello stesso palazzo Pavoncelli superiore gerarchico di italiani e Albanese responsabile del settore derivati
Riferendo di avere appena parlato contra Uzzi tesoriere di Parmalat che ha confermato le voci sulla uscita del di Tonna sull'avvicendamento ritorna con ferrarista il ruolo di sia Fo
Ora
Mi sembra che questa mail sia significativa del fatto che
Se basse Pagliani
Devono apprendere da tra Uzzi d'uscita di Tonna dallo guolo dissi è fuoco oltretutto lo stesso giorno in cui la notizia diventa di pubblico dominio perché esce sulla stampa
Questo fatto sia alquanto inconciliabile con il tentativo delle accuse di suggerire l'esistenza di un rapporto privilegiato tra Pagliani basso ritorna
C'è poi l'interruzione dei rapporti fino a questo momento mi sembra che nessuno dei riscontri indica dal pubblico ministero sia suggestivo
Di una qualche consapevolezza di quegli anni di delle condizioni della Parmalat arriviamo alla genesi del private placement del dieci giugno due mila e tre sappiamo che le origini di questa operazione stanno nella dichiarazione resa da Ferraris al quindici maggio in occasione della Colt di presentazione dei risultati del primo trimestre
Dichiarazione ripresa dalla però il terzo in un documento che è allegato su cinque alla relazione del professor promana
In cui Ferraris ha dichiarato non è metteremo bond convertibili nel breve termine ne faremo emissioni pubbliche ma se c'è un'immissione privata a tassi durata di particolare interesse la considereremo
Questa dichiarazione
Che si colloca in un momento di mercato favorevole ad una nuova immissione commi ricostruito dal professor Comana
Viene immediatamente lesa da Paolo Basso in una mail dello stesso quindici maggio inviata diversi destinatari a interni la Morgan Stanley
E
Come destinatario diretto primo destinatario diretto a in toni Burton dice V mai nel Syndicate esco belgi Sienna
Che come ricostruito dal dottor Comacchio era il vero regista dell'operazione
Questa mail conferma da un lato che non è Pagliani l'originatore per l'operazione l'operazione è stata originata dal correre spiagge si riempie sia limitata in realtà a segnalare la dichiarazione di Ferraris
A anzi indica il teschio
Che era il vero
Soggetto competente a promuovere la la con l'operazione e infatti nella seconda parte della mail
Basso scrive Anthony rivolgendosi a Baggio penso che spiano definitivamente orientandosi verso un nuovo accesso al mercato del debito
Basso poi spetta
Il fibre del Cindy che
Non prima di avere contatta urlaccio giorno dopo dopo aver avuto il feedback del Syndicate orlate sonda la disponibilità di Valsecchi ricevendo una manifestazione di interesse di Nextra
Ad una duplice condizione che extra che Parmalat riconoscono il rendimento interessante rilasci un covenant
Lo stesso giorno torna scriva Ferraris segnalando di di interesse di un investitore e basso aggiorna i colleghi tra i quali Carlo Pagliani con una mail che il documento
Cento del
Della produzione del PM del gruppo tre due
Con un Bleve aggiornamento su Parmalat
Passiamo poi ad una successiva meglio
Del ventotto maggio sempre inviata per conoscenza anche a Carlo Pagliani come interlocutore di Parmalat
In cui basso scrive a Ferraris e per conoscenza appunto torna e Pagliani
Facendo riferimento ad una recente conversazione fra Tonna fra Ferraris e Pagliani caro dottor ferrarista a seguito della sua recente conversazione con Carlo Pagliani
E
A questa mail viene allegata una breve descrizione dell'operazione proposta unitamente a Termini indicativi della nota e del relativo swap
In allegato a questa prima mail c'è una seconda meglio in inglese che contiene qualche dettaglio ulteriore
Si dice che l'investitore è uno dei più grossi fondi italiani
Si indica chiaramente che è Parmalat ad avere ad avere manifestato in la volontà di
Ridurre il coupon della nota
E si dice anche che i beni l'investitore ha indicato l'esigenza di un copione Anzio DCR da negoziare si direttamente tra Parmalat in extra
Questa
Mele è stata commentata dal professor Comana sottolineando appunto come il ruolo di quanti anni fosse quello di parlare con il cliente e di offrire dei servizi della banca
Pagliani è inutile sancito manager che nell'ambito dell'investment banking cura la relazione con Parmalat dice professor Comana commentando appunto questa mi il
Trenta maggio due giorni dopo passo in via Ferrari phaeton e per conoscenza Pagliani
Un aggiornamento delle condizioni della nota
Qui si dice
Per la prima volta viene comunicato il nome dell'investitore si dice bene extra che ne extra vuole un tasso variabile un coupon a tasso variabile
Che queste le permetterebbe di incrementare la science fino a duecento milioni
Viene ribadita la necessità di un extra di inserire un covenant intestavo per che dovrà essere negoziato direttamente in un meeting che si programma per il sei giugno
Un meeting che si precisa è stato richiesto dall'investitore per chiarire pare a confermare qualsiasi aspetto di mercato o documentazione dovesse rimanere outstanding
E viene introdotta per la prima volta
La
Menzione della possibilità di ridurre il coupon della nota di ulteriori quindici previsto anche da trecentoventi a trecentocinque Ulivo
Come già osservato dall'avvocato Nanni questa non è diversamente da quanto detenuto dal Pubblico ministero una iniziativa di Morgan Stanley
Ma risponde ad una richiesta di Parmalat come documentato dalla
Meno il di paglia di tasso a Pagliani del ventinove del giorno precedente del ventinove maggio che fa riferimento a conversazioni fra
Agli anni e Tonna documento assente della produzione delle difese
Il Pubblico ministero con riferimento alla mente il trenta maggio sottolinea che la medio basso e mandata per conoscenza a Pagliani e che quindi anche Pagliani è a conoscenza dei dettagli dell'operazione ovvio che Pagliani per poter svolgere il suo lavoro doveva essere a conoscenza quanto meno dei dettagli generali delle operazioni in discussione fra banche sui clienti e se il tribunale avrà la pazienza di verificare i contenuti di delle mele a contenuto più tecnico vedrà che invece queste molto spesso non erano nemmeno mandato per conoscenza Pagnani che si reputava dovesse aprire una informazione di carattere generale
Pagliani
Uno degli interlocutori di una telefonata menzionato dal Pubblico ministero
Da sei cinque cinque uno quattro sei del trenta giugno
Sopra basso Pagliani e Cornacchione
I tre interloquire con il tre
Interlocutore stanno discutendo della bozza di usciti inoltrata da basso
E osservano che contiene delle informazioni quali quelle che racchiude all'importo delle commissioni
Al
Tasso che non si vogliono dare a Mestre
E che non si vogliono mettere su Bloomberg
Perché su Bloomberg andrà liscio Price fare
Qui il Pubblico Ministero sottolinea che Pagliani raccomanda riservatezza anche da parte di un extra
E che orlate di risponde che anche in extra a interesse a che non si venga a sapere chi è l'investitore ma tutto questo non ha nulla di anomalo
Alla luce di quanto il illustrato dal professor Comana circa la assoluta normalità di mantenere riservatezza su alcuni alcune condizioni dell'operazione quando l'occupazione comprare placement
E quindi per sulla normalità che le commissioni non vengano rese note al investitore non vadano su comunque la raccomandazione di Pagliani peraltro fatta a tutela dell'interesse di Parmalat mentre Ettore Lazio
Si rende interprete della tutela degli interessi di Nextra questa dialettica si ripropone molto spesso nelle negli atti di questo processo ma del tutto fisiologica
Il passaggio successivo sto seguendo l'ordine cronologico dei riscontri di qualcuno del pubblico ministero nella sua requisitoria nella sua memoria rappresentato da una mente il quattro giugno inviata da basso a
Ferraris e per conoscenza Bagliani e torna contenente un aggiornamento sulla entrate fresche mentre che
Conferma tra l'altro che il venerdì sei è previsto l'incontro tra Parmalat e Nextra per chiarire gli ultimi aspetti tecnici dell'operazione direttamente con extra
E si aggiunge nel meeting extra vorrà probabilmente approfondire dare a chiarire anche aspetti di credito
La diligence
Si svolge
Nel corso dell'incontro per il sei giugno
Sul quale abbiamo una serie di riscontri che sono stati esaminati dal professor Comana dall'avvocato Manni e quali mi limito di rinvio a rinviare
Il professor Comana ricordo a ritenuto del tutto
A del coerenti e condivisibili le ragioni dell'operazione per Parmalat non si trattava quindi di ragioni in modo in alcun modo idoneo ad allarmare ventotto Pagliani
Il Pubblico ministero ricorda poi la telefonata sei sei zero sei cinque uno che intercorre fra urla che passò italiani
è la telefonata nel corso della quale Gorla Kyo aggiorna i suoi interlocutori sul primo ospite in extra dicendo che ci sono ed è chiusa le Bad News sono l'inflessibilità di Next da sul quattro e cinque DCR e la richiesta Rina extra di poter rivendere al prezzo di mercato e non a pari se il bond è sopra la pari le qui sono che a queste condizioni in extra è disposta a alzare a sottoscrivere fino a trecento milioni
Il professor romana a sottolineato che la richiesta di Next era di poterli acquistare al prezzo di mercato muove dal desiderio di non perdere l'eventuale guadagno che conseguirebbe ad un aumento di valore dei titoli e non certo di una preoccupazione per una possibile valutazione del titolo
Il Pubblico ministero ricorda anche che Pagliani nel corso della telefonata chiede se nel calcolo dell'ICI R. non si possano togliere i rischi di cambio per dare più flessibilità Parmalat
Questa richiesta e che avrà che si oppone
Questa richiesta non ha nulla di anomalo è evidente che Pagliani basso stanno negoziando
E da una parte vacche dall'altra stanno negoziando per i rispettivi clienti la richiesta di italiani non ha nel suo seguito e bellici è come si può chiaramente vedere dalla raffronto fra la metodologia di ricerca del traballante la metodologia dell'ICI e dell'istante avventura
Resterà la considerazione del rischio di cambio a riprova che la richiesta di italiani sulla quale oltretutto Pagliarini insiste minimamente
Non ha trovato accoglimento e che che cerchi perché ovviamente è stato costruito per tenere conto anche delle dei profitti e delle perdite d'acqua
Il dieci giugno
Basso unico appropriatezza Dall'Oglio tutto conoscenza a Pagliani ringraziando per la conclusione dell'operazione
In via una scaletta degli adempimenti successivi
Dopodiché il Pubblico Ministero fa riferimento ad una telefonata del sempre per dieci giugno da Pagliani euro Lazio sintetizzandola in questi termini data della telefonata sei sette otto cinque cinque
E
Strappa gli anni ma che il pubblico ministero nella sua memoria pagine centoquarantuno dice
Preoccupazione per i livelli di C R. Pagliani lo rassicura cioè rassicura evidentemente abbacchio dicendogli addirittura che torna gli avrebbe confidato che nei prossimi mesi avrebbero fatto una cessione
E che comunque non sarebbero scesi al di sotto del quattro dicembre fosse però sotto il quattro virgola cinque
I contenuti della telefonata sono molto DiVersi e
Questa telefonata in realtà molto importante per
Dopo un po'secondo che Pagliani aveva al contrario una piena convinzione
Della solidità della situazione patrimoniale di Parmalat
La conversazione si colloca pochi giorni poche ore prima della conclusione degli acconti
E
In questa
Per comprendere il contenuto della telefonata occorre ricordare innanzitutto che in base al dito Panda Techint la prima data utile per il calcolo dell'ICI e sarebbe stata successiva alla pubblicazione del bilancio del due mila e tre
Per cui di perse i dati relativi al primo trimestre o al primo semestre del due mila e tre erano irrilevanti ai fini del calcolo
Risulta anche che le proiezioni Pieretti noi su per il due mila e tre davano un valore atteso CRDi cinque virgola uno che era pienamente tranquillizzante
E
Sappiamo è stato ampiamente ricostruito che queste preoccupazioni
Nascono quando Parmalat
Sì accorge che annualizzando i dati del primo trimestre
Viene un risultato
Incerte è inferiore alla soglia del quattro e cinque
Esercizio che viene definito sì che sta a reti Loizzo e lo stesso Valsecchi non è minimamente preoccupato della armonizzazione dei risultati del CRT ora in questa telefonata
Poi Lazio dice a quegli anni che un extra sera un pochino allarmata per i dati di degli indicatori di bilancio utili al calcolo del vice dati influenzati dall'effetto del cambio e di averli tranquillizzati sul fatto che la gestione operativa e super solida
E Carlo Pagliani risponde ma io ne ho parlato a lungo sia con il sì e poche con sommerso dicono che queste Pita del primo trimestre è totalmente derivante da questo perfetto sui cambi
E Tagliani subito dopo rassicura Gorla che oltretutto la cessione della divisione forno per la perché l'edificio può darsi che prenda un'accelerazione porti nelle casse di Parma dai sei ai sette milioni di né che esce la cessione dei prodotti da forno era stata già annunciata da Parmalat in occasione della comunicazione dei risultati del due mila e due dieci aprile del due mila e tre la notizia era stata ripresa dal Sole ventiquattro Ore per Repubblica si tratta dei documenti novantadue novantatré del gruppo tre due delle produzioni del PM
E
Nella impermeabile più del
Quindici luglio del due mila e tre viene definita come molto probabile si assegna l'ottantacinque per cento di probabilità alla conclusione della cessione dei prodotti da forno
Quindi dice Pagliani
Se questo avviene e sei cambi migliorano tranquillamente stanno solo al di sopra però francamente non ripeto con per il quattro
Fa coi un'ipotesi per assurdo che indicativa della abitudine ragionare in in termini di qualche sta in aria dice Pagliani tieni presente che la liquidità in società accetta dov'essere anche per qualunque motivo a seguito di ulteriori movimenti dei cambi da qui a fine anno pensare di andare a rompere i Brescia va be'vorrà dire che tireranno fuori trecento milioni dalle loro casse eviteranno invito non esca l'abbacchio risponde ma nemmeno quello perché tanto uno poi da vedere se la gestione operativa se è solo FX cioè se solo affetto Carli magari possono pure che ci crediamo gli altri sei mesi
Quindi compie convinzioni sia la liquidità convinzione che i risultati siano negativamente influenzati soltanto dall'effetto dei cambi e che quindi non ci sia nessun motivo di preoccupazione formulazione di una ipotesi palesemente per assoluto perché agli anni ha detto di ritenere probabile che colmi il l'evoluzione della dei mercati dei cambi la cessione della divisione forno Parmalat starà tranquillamente al di sopra della soglia del quattro virgola cinque
A
Andando avanti il Pubblico ministero riassume poi il tema della comunicazione di information provider ma su questo io non ritorno perché è stato ampiamente trattato dal professor Comana e dall'avvocato Nanni
Se non per dire che le con le informazioni agli information providers sono palesemente sono veritiere
Non è quindi vero che diversamente da quanto afferma il Pubblico ministero a pagina centoquarantasei della sua memoria tali informazioni fossero false
Nella stessa sede il Pubblico ministero aggiunge che Morgan Stanley avrebbe assunto un rischio reputazionale assecondando le false comunicazioni di Parmalat però non dice di quale comunicazioni sta parlando
Ne come Morgan Stanley le avrebbe assecondato
Sulle comunicazioni al sul comunicato stampa abbiamo visto che
Il tribunale di Milano a escluso ogni concorso di
Morgan Stanley le comunicazioni sociali sì limitano a recepire il comunicato stampa di Milano dei non è stata offerta nessuna prova di un concorso da parte di Morgan Stanley
Men che meno è stato offerto una prova del concorso di Morgan Stanley alla terza tipologia di comunicazioni effettuate da Parmalat
Cioè le comunicazioni alla stampa
Il Pubblico ministero cita poi una mail di Pagliani Abarth cioè a me che una telefonata fra Pagliani urlacci della sei sette uno quattro nove uno del sedici giugno mentre la mail
La mail del sedici giugno alle dieci e sedici
In entrambi questi documenti
Pagliani rappresenta l'irritazione di Ferraris per l'uscita del notizia
Dell'emissione Subodh due rapper a seguito della comunicazione che Morgan Stanley aveva fatto al solo scopo dell'inserimento del database
Il l'undici giugno
E nella telefonata
Pagliani dice anche che
Ferraris ricevuto parecchie telefonate non era preparato a rispondere ha visto che l'azione perdeva il due per cento e non sapeva se questo c'entrasse con la fuga con la missione sull'emissione ora abbiamo visto che il leggerissimo calo del titolo non ha nessuna relazione verificatosi il tredici di giugno non può avere nessun tipo di relazione con l'emissione ma l'importanza di questi documenti
è che tutti gli interlocutori sono d'accordo che l'emissione debba essere prima o poi comunicata al mercato
Che da parte degli italiani non c'è nessuna volontà di tenere il vidas tosto ma semplicemente la volontà di comportarsi correttamente con il cliente che lui doveva tutelare cioè Parmalat e rispettare gli accordi sui tempi della comunicazione al mercato quindi aspettare la luce verrebbe il semaforo verde in Parmalat
Per questo stesso motivo quando aula che gli fa presente che Nextra a l'esigenza di vedere di su Bloomberg
Pagliani suggerisce che sia Nextra chiederlo direttamente per evitare anche solo il sospetto che Morgan Stanley lo voglia pubblicare per proprie esigenze di lite col e una volta intervenuta la richiesta di me extra
Sangalli comunica poi e si tratta di una mail sempre del sedici giugno alle quindici e cinquantatré siamo ora autorizzati a mettere in piedi su Bloomberg
Quindi
Qui folla comunicazione agli information providers ripeto non fatta da Pagliani perché non era di sua competenza ma fatta dalla Morgan Stanley si doveva fermare nell'intendimento di tutti di imputati la comunicazione dell'operazione coerentemente con la sua natura di Praga e placement
Sappiamo che poi fu Parmalat a fare comunicazioni ulteriori al mercato nessuna delle quali però riferibile a Morgan Stanley e tanto meno Tagliani
Sul fatto che poi queste comunicazioni fatte da Parmalat non avesse noi in realtà un diverso valore informativo come spiegato dal professor Comana perché anche il la comunicazione del Cedola
Era coerente con le quotazioni dei CBS
Rilevabili in quel giorno non ritorno perché ne ha parlato lungamente l'avvocato Anania
Quindi concludo sul capo a mi sembra che il Pubblico ministero non abbia indicato non solo di scontro che posta denotare una consapevolezza da parte di italiani di concorrere in un'operazione dolorosa
E questo al di là del fatto che le comunicazioni
Fatte da Morgan Stanley ai provate tutte le mattine informativi a Banca d'Italia furono comunicazioni complete e coerenti
Con la prassi in materia di Prada e per gli studenti
E che le comunicazioni al mercato furono fatte da Parmalat in assenza di qualunque traccia di un previo accordo con Morgan Stanley e compagnia
E questo a prescindere dal fatto che le condizioni comunicate non erano affatto in con quel rispetto alle reti in fibra di meno Manzi tipiche di tale il rating
Forse è un punto finale sul tema della consapevolezza del di tagliare all'epoca del delle operazioni contestate nel capo a
Richiamo l'intero sistema dandomi del sedici luglio due mila e tre documento che riassume i risultati i contenuti della in termini più cioè delle riunioni che si è svolta il quindici luglio
Con la partecipazione di esponenti dell'Italia in banche Intel da venti Division del Gissi and del Carey tedesche cioè di tre frecce e dei derivati
Una riunione nella quale il tutti i soggetti delle divisioni coinvolte
Si sono confrontati sulla situazione della Parmalat in una delle periodiche di diligenza interne documento viene mandato a tutti i vertici
Delle divisioni ivi compreso il superiore dello stesso tra concerti ma anche l'UPA come
Nel primo paragrafo del documento Carlo Pagliani
Fa una sintesi della relazione con la Parmalat
Del business generato negli ultimi anni delle future opportunità di lavoro dando atto dell'esistenza di una robusta relazione con la società Coni precedente si è poi come nuovo sei telefono
Dicendo che l'anno due mila e due è stato un anno profittevole che anche il due mila e tre è un anno positivo che c'è un forte accesso al management discussioni
Regolari
Recenti
Finanziamenti pubblici e privati hanno offerto pari opportunità di diligence non c'è nessuna evidenza fattuale di preoccupazioni relativi all'operatività della società o al comportamento del management
Quindi del quindici luglio
Pagliani riferiva di avere un ottimo rapporto con immane spente e che non c'era nessuna motivo di preoccupazione
Il
A meno di voler sospettare che italiani potesse ingannare tutte le strutture interni della Morgan Stanley non c'è dubbio che alla data del quindici luglio due mila e tre la sua percezione della società
Fosse assolutamente positiva e che egli nota abitasse nessun motivo di preoccupazione
Passo ora al capo di
Imputazione
Nel quale cercherò di andare più rapidamente anche alla luce della lunga discussioni dell'avvocato Mario questa mattina
Abbiamo visto che qual è la contestazione di concorso in distrazione i limiti del contestazione di anche del concorso per così dire di secondo grado con Nextra e poi con Parmalat
Soprattutto il professor promana a dimostrato come Morgan Stanley stia intervenuta con un ruolo di semplice intermediate intermediaria dopo la conclusione dell'accordo tra Nextra che Parma l'attacco tra cui Morgan Stanley
è stata totalmente estranea
Come abbia appunto svolto un ruolo di mera intermediazione come la perdita di Parmalat sia dovuta a ragioni completamente indipendenti
Dall'accordo di riacquisto fa parla The Next e a maggior ragione dall'accordo di rimangiati intra Parmalat e Morgan Stanley
Quindi il capo d'imputazione fondato su presupposti fattualmente nomi e nelle prime due pagine come è già stato detto
Descrive una cronologia di eventi relativi ai rapporti tra Parmalat e Nextra rispetto ai quali Morgan Stanley non svolge alcun ruolo è una pura spettatrice
E sicuramente spettatore eh Pagliani che appunto non è minimamente coinvolto
Pagliani compare nell'ultima riga di pagina sei con l'accusa di essersi adoperato
Adoperato per che cosa adoperato affinché Morgan Stanley
Si prestasse alla concreta realizzazione del suddetto illecito accordo
Si prestasse come con Brecht condotte che non sono minimamente riferibili a Pagliani e che esulano completamente dalle sue responsabilità e tre condotte sono indicate
Al punto come intermediava successive rivendite del bond
Alla scadenza delle Marche finanche in mente restituite i titoli invenduti tratteneva centotrentaquattro milioni nessuna di queste condotte
Differibile a Pagliani
Dagli anni è totalmente estraneo all'accordo fra Parmalat ed extra e Pagliani è totalmente estraneo alla negoziazione dell'accordo di rimarca che in frac Parmalat e Morgan Stanley
Quindi la formulazione del capo d'imputazione ribalta sulla difesa
L'onere di riempire di contenuti la contestazione nel tentativo di comprendere in cosa sarebbe consensi consistito l'ad operarsi di Pagliani
Che consente di chiamarlo rispondere di concorso in disperazione per fornire una prova negativa dimostrare che nessuna delle condotte da lui poste in essere ha portato un contributo concorsuale all'azione tipica vedremo che i riscontri indicati dal Pubblico ministero
In tutto relativi al periodo delle marketing sono insignificanti ai fini della prova di un concorso e men che meno di una consapevolezza di Pagnani delle condizioni della Parmalat e dimostrano al contrario come Pagliani
Ancora fino alla fine di ottobre del due mila e tre fosse convinto della solidità o comunque dell'esistenza della liquidità
Dal punto di vista della descrizione delle condotte Capua si ferma alla diffusione delle notizie sull'operazione mentre la contestazione del capo di
Comincia con la negoziazione fra tardano a e Nextra per il riacquisto dei titoli la fase intermedia fra la diffusione della notizia
La trattativa Parma Rabin extra non è espressamente coperta dai capi di imputazione
E è una fase che comprende il periodo che va dalla diffusione delle notizie al Regolamento dell'operazione e dal Regolamento dell'operazione poi appunto la trattativa per il riacquisto
La prima fase
E quella che
Oggetto di
Un sinteticissimo richiamo nelle prime due premesse che ricordano come all'indomani della conclusione del contratto passerà sia intervenuto per rimproverare Landi
E come il vertice della di Nextra abbia attenzionato l'operazione
Non ritorno sulle dinamiche di quei giorni perché sono state ampiamente analizzabile il professor Bottoni stamattina ha detto che da parte di quel milione sarebbe stato del tutto illegittimo l'intervento per far saltare l'operazione in assenza di fatti nuovi perché così perché l'accordo si colloca era c'era già stato il dieci giugno ebbene quando questo questa pressioni interne Next prima
Danno luogo alla richiesta di alla formulazione di nuove domande di dirigenza che poi verranno poste a Parmalat in occasione dell'incontro del primo luglio
Ma gli anni come risulta da tutti i riscontri ritrova è convinto di trovarsi appunto di fronte a un problema essenzialmente diplomatico dovuto alle pressioni
Che i gestori di Nextra subiscono da parte di dei vertici del gruppo intesa e
Anche nel davanti a questo tribunale or Lazio ha confermato che le nuove domande di di diligenza sono tutte domande che vengono da altre parti di Nextra non da un'iniziativa autonoma dei gestori
Il Pubblico ministero sottolinea che Pagliani nel corso di una telefonata afferma che mentre avrebbe dovuto fare le sue domande prima della chiusura dell'operazione
Dagli anni è vero lo dice ma lo dice proprio perché dice che l'accordo è stato stipulato il dieci io l'operazione è chiusa e non sono intervenuti fatti nuovi
Che giustifichino un supplemento di diligenza e quindi Tagliani dice sempre che si voglia mettere imposte la conclusione dell'operazione stravolgendo
L'ordine logico che prevede che l'addio diligence preceda la chiusura dell'operazione ma assolutamente non non non non rientra nell'intento di italiani vedremo che è tutto il contrario l'intenzione di impedire a Nextra di acquisire ulteriori informazioni e di ostacolare questo supplemento di più di recente
Il Pubblico ministero dice che in vista della riunione del primo luglio Cannizzaro trasmette al Lazio una serie di domande
Che anticipa con una telefonata nella quale di che di chiarisce che si tratta di delucidazioni richieste da Landi sappiamo che la prima Mele
Non arriva perché sbagliato indirizzo che domande vengono ulteriormente elaborate rimandate opachi in una nuova né il e lo spazio il ventisei giugno del due mila interagire lamenti a condizione Valiani e basso con il commento come potete vedere all'interno di un extra c'è ancora un processo in corso
I pm prosegue affermando che il contenuto dell'e-mail è oggetto di discussione in una lunga telefonata del ventisette giugno fra Aglianico galattico Viglione
E rispetto a queste telefonate il Pubblico ministero in realtà ripropone la sintesi che aveva fatto il tenente era già il
Agli anni avrebbe detto che Next che avrebbe dovuto fare le sue domande prima della chiusura dell'operazione il bon però ormai devono concludere lo e sarebbe poi intervenuto sulla contenuto delle domande forme una serie di modifiche
Vediamo allora la telefonata sei otto cinque cinque nove uno da questa telefonata emerge molto chiaramente
Che Pagliani non è affatto preoccupato del contenuto delle domande ma solo del fatto che siano fatte adesso
Quando rischiano appunto ad operazioni chiusa e in assenza di fatti nuovi agli anni si rende conto che l'atteggiamento di un extra è dovuto alle pressioni fatte su Cannizzaro
Orlato italiani ipotizzano che Morgan Stanley possa tirarsi fuori mettendo indirettamente in contatto Nextra che Ferraris
Questo per favorire l'instaurazione di un rapporto partnership bilaterale e agevolare l'ottenimento da parte di un extra informazioni che magari Parmalat non poté potrebbe non volere neppure dare in presenza di Morgan Stanley
Pagliani propone di dire a federali S dispiegare federaliste questo supplemento di di diligenza è dovuto dalle richieste dell'amministratore delegato di Mestre ai gestori
Tutto questo mi pare ben diverso dal suggerire che Parma che Pagliani abbia in qualche modo tentato di limitare l'acquisizione delle informazioni e quando poi vediamo i commenti sulle singole domande
Galliani dice domanda numero uno benissimo questo qua spero che glieli dia tutti i maggiori dettagli richiesti
L'unica domanda che viene bocciata da Pagliani e quella sulla consociata viaggi a motivo del fatto che una società estranea al perimetro del gruppo è una società della famiglia
Con Latino gli chiede ma allora la stessa cosa vale per il Parma Calcio che l'oggetto della terza domanda e Tagliani risponde no
E no e lo ripete quattro volte il Parma Calcio dentro la Parmalat e quindi fanno benissimo a chiedermi tutto quello che vogliono cioè quello che sta dentro la carne latte alla Parmalat Finanziaria dove fosse uno degli anelli quanto vogliono sulle domande
Ma quello che è fuori della famiglia sono cavoli della famiglia
Quindi questo è l'unico motivo di opposizione di italiani sulla domanda due le altre vengono tutte pienamente provate se le domande riguardano società del gruppo Parmalat possono chiedere di tutto quello che vogliono questo concetto viene ribadito anche per le domande quattro e cinque
Per la domanda sei sull'elenco delle firme autorizzate viene ritenuta una domanda offensiva soltanto perché si prevede che al la firma intervenga lo stesso Tanzi e poi orlati o condivide le imbarazzo per questa domanda la cosa avviene risolta dicendo interverrà un legale della Linklaters
La risposta di Parmalat arriva il
Trenta giugno
Suscita qualche preoccupazione in Lucky perché contiene quella editore per cui Parmalat indica che i titoli sarebbero mediamente liquidabili entro un anno anziché con durata media inferiore all'anno
E su questo punto intercorrono nella serata del trenta giugno e numerose conversazioni telefoniche che denotano ancora una volta come la preoccupazione
Riguardi solo il profilo della liquide d'abilità e non certo del da esistenza Pella liquidità
Con riferimento al giorno fissato per l'incontro al primo luglio
Il Pubblico Ministero fa cenno a due telefonate che coinvolgono Pagnani la sei otto otto tre quattro sei e la sei otto otto quattro nove cinque
Dalla prima si ricaverebbe che per gli anni
Contrariato
Da quello che sta accadendo
E dicevo Gatti dire ormai lo hanno fatto
Nella seconda si dice coniglio ne comunica appare a Pagliani il contenuto di un'e-mail in extra
Ebbene
Se guardiamo queste due telefonate
La
Prima una telefonata nella quale Lazio preannuncia l'arrivo di una nuova Melli Cannizzaro che chiederà integrazioni sulle risposte arrivate la sera prima e Tagliani
Tenente teniamo conto che questa telefonata
Avviene alle dieci del mattino nell'incontro previsto
La telefonata delle dieci del mattino dieci e undici e l'incontro è previsto in tarda mattinata
A fronte del preannuncio da parte di Morlacchi o di questa mail con richieste di integrazione Pagliani risponde va be ma poi dopo gliele chiediamo a voce di questi ora che ci rispondono
Quindi una risposta che non è per nulla indicativa di una volontà di bloccare o in qualche modo ostacolare l'acquisizione delle informazioni
La telefonata successiva citata dal PM
è una telefonata in cui effettivamente corindone
Riferisce a agli anni di avere ricevuto questa negli Cannizzaro Pagliani si fa leggere le domande
Le richieste di chiarimento
E commenta
In praticamente in tutte le pagine
C'è un commento va benissimo che gli chiedono maggiori dettagli glielo chiedano oggi glielo chiedo certo va be glielo debbono chiedere fa bene a chiedere tranquillo queste espressioni sono ripetute per tutto il corso della telefonata l'unica domanda sulla quale Pagliani a obiezioni e una domanda sulla voce
Andarmene sull'andamento della voce ammortamento e spesi acquisto calciatori negli anni futuri perché essendo nato il domanda che riguarda il futuro la normativa Consob non consente a di rispondere se non comunicando a tutto il mercato e dando un'informativa all'intero mercato quindi su quella domanda Pagliani dice che lo possono chiedere ma voce in modo informale
Queste telefonate quindi denotano un intento esattamente opposto rispetto a quello di ostacolare l'acquisizione di informazioni e la sensazione è che l'accusa non le abbia lette
Poi il Pubblico ministero riferisce della sintesi fatta da Schena Angella di due telefonate nelle quali lattico Viglione e poi basso Lazio commentano l'incontro del primo luglio
Secondo sgarra Angella la cui sintesi viene riproposta pari pari nella memoria del pubblico ministero
Queste da tali telefonate che sono la sei otto nove due cinque tre e la sei nove zero tre a cinque sei emergerebbe un atteggiamento molto difensivo di Pagliani nei confronti di Parmalat
Che avrebbe ostacolato l'atteggiamento intendimento di informazioni questo non risulta assolutamente da quelle telefonate da quelle telefonate
Risulta soltanto che l'irritazione di Cornacchione di Balzaretti dipende da dipende dal fatto che Ferraris ha cambiato la versione
Sulla fuga di notizie
Sappiamo che Ferrari e si era assunto la responsabilità della fuga di notizie e che urlacci e sulla base delle ammissioni di Ferraris a sua volta Allulli ferite da Palazzo e Pagliani aveva inviato una mela Nextra
Dicendo federale si è assunto la responsabilità della fuga di notizie invece in occasione della riunione del primo luglio terra che scambia versione attribuisce la colpa Banca d'Italia Pagliani
Con atteggiamento tipico del commerciale che tutela il suo cliente ha dato l'impressione di prendere le parti di Parmalat facendo arrabbiare molto sia urla che Valsecchi
Però nessuno dei riscontri sull'incontro del primo luglio da indica ragioni di risentimento perché Pagliani avrebbe ostacolato l'ottenimento di informazioni anzi i riscontri sono positivi sono nel senso che comunque tardi Parmalat abbia dato le informazioni richieste
Il il giudizio del professor Comana un giudizio tecnico e che l'incontro la risposta di Parmalat da soddisfazione ad ogni punto che ne extra aveva posto
Dopo il Regolamento dell'operazione prosegue l'attività di tipi di certi Morgan Stanley su Parmalat
Documentata dalle in tema di più del quindici luglio
Dalla successiva
Sessione di GP di eccessi del ventiquattro settembre su questi temi non riscontro non ritorno
Perché nei ragionare ampiamente parlato l'avvocato Nanni
Il Pubblico ministero fa riferimento poi alla disinvestimento di venti milioni
Lei ricorda che
Già nella telefonata Cracco di Lione che Pagliani del primo luglio la sei otto otto quattro uno quattro era stata
Discussa l'idea di far vendere qualcosa Nextra dopo la chiusura dell'operazione
E che già il ventidue luglio Valsecchi aveva chiesto Mattia se ci fosse la possibilità di vendere i bond
Come ha lungamente spiegato urla che all'udienza dell'otto novembre due mila e sedici vengono confusi qui momenti completamente distinti
Perché entrambi questi momenti richiamati del Pubblico ministero nulla hanno a che fare con il riacquisto ok
Verrà deciso da un extra solo nel mese di settembre per ragioni che matureranno in quel periodo l'idea di far vendere qualcosa Next era stata discussa solo per alleviare l'attenzione su Valsecchi Cannizzaro e per dare loro un argomento da utilizzare all'interno per dimostrare che avevano fatto una buona operazione
Il ventidue luglio poi nella telefonata fra Valsecchi euro attivo Valsecchi in realtà chiede scherzosamente a orlate di fare un prezzo perché ha constatato che il livello dei CBS è sceso e vuole che in realtà contenere un aggiornamento della valutazione del titolo nel portafoglio
A questo punto Tor latte si accorge che il livello dei CBS Crescenzio e pensa di proporre alla Morgan Stanley di
Fare un
Di offrire effettivamente di acquistare una parte del Bond e il ventinove luglio appunto dopo aver interpellato basso urlaccio a un ritorno per il prete per la Morgan Stanley chiama Cannizzaro e Valsecchi e propone di fare acquistare dai trenta ai cinquanta milioni del Bond lo stesso ventinove luglio nella con la telefonata sette due due cinque due sei tra orlati passo i Pagliani
Agli anche tasso informano ratio che il test di Londra è disposto a fare un'offerta d'acquisto di un importo dai trenta ai cinquanta milioni
Pollack però era già informato e aveva già contattato un extra
Si arriva così alla realizzazione del primo settembre che non ha nulla a che fare con quanto oggetto di contestazione al capo di è un acquisto fatto dal teste di Terim secondario della Morgan Stanley
Che non ha comportato ovviamente nessun esposto per Parmalat e che a una rilevanza molto significativa ai fini del vostro giudizio poiché è evidente che mai la Morgan Stanley avrebbe comprato venti milioni del Pont Parmalat se avesse avuto il minimo timore
Che Parmalat fosse in stato di dissesto mai Tagliani basso avrebbero chiamato plastico Lazio
Per dirgli di informare ed extra di questa possibilità di acquisto
E mai la Morgan Stanley avrebbe tenuto il ponte sui propri libri inattesa di trovare un acquirente come invece ha fatto perché sappiamo che poi questi venti milioni acquistati il primo settembre sono stati rivenduti
In due in spetta successivi a distanza di un po'di tempo
Proseguendo nella cronologia dei riscontri indicati dal Pubblico ministero il primo che coinvolge Tagliani uno scambio di mail del diciassette settembre
Tra Pagliani e il suo capo diretto Riccardo Pavoncelli
Riccardo Pavoncelli commentando
Il volta dolce
Scrive o ci fanno o ci sono ho visto
Ho visto
Articolo sul bond lisci mi preoccupa questa conta in America ricerca di liquidità senza motivi strategici soprattutto se pensano di vendere asset qui dà risposte agli italiani
è illuminante sul atteggiamento psicologico di Pagliani dagli anni risponde sono d'accordo
E infatti in extra se arrabbiate vuole vendere il suo Bond chiaramente per qualche motivo più leggi varie eccetera non possono usare la liquidità che hanno sui libri raccolgono alla prima occasione per pronte le scadenze del loro debito
Di nuovo
Il tema è sempre e soltanto quella della pronta di guidabilità della liquidità
E Pagliani
Fa riferimento ai negativi regge
Torre Lazio sappiamo che ha spiegato che la presenza di negativo peggio comunissima rinvio all'udienza del ventuno novembre due mila e sedici pagina ottantotto e seguenti
Nel frattempo matura la decisione di Next gradi vendere i bond e Pagliani è totalmente estraneo a questa fase e alla relativa trattativa
Trattativa a cui la Morgan Stanley come spiegato dal Lazio ha deciso di tenersi fuori
La decisione di tenersi fuori è stata appresa da tutti i capi
Poi la che ha dichiarato mi sono sentito con tutti i capi e con tutti quanti abbiamo discusso di cosa fare
è una posizione in cui l'azienda si rende conto che le posizioni dei due clienti sono molto distanti per cui l'azienda decide è meglio che noi restiamo fuori
In questa fase però Valsecchi chiede un attimo di intervenire con lui alla Cold diciannove settembre con Ferraris e oblazione che
Appena
Partecipato caccia decisione dell'azienda della Morgan Stanley di tenersi fuori si trova in imbarazzo perché non vuole dire di no a Ferraris però non vuole ovviamente partecipare alla corsa e quindi spiega
Il modo per tirarmi fuori
Non volevo so Valsecchi chiedo scusa non vuole dire rinnova il sette e spiega il modo per tirarmi fuori e dirgli che è meglio che io non ci sia in questo modo anche i miei colleghi di investment banking non ci saranno io gliela vendo così per cercare di starne fuori per cercare di fare quello che l'azienda aveva deciso
Quindi è questo e non altro il significato per delle
Affermazioni che troviamo in alcune telefonate con Valsecchi circa il fatto che avrebbe impedito a basso italiani di dare i consigli giusti a Ferrari
Questo è stato spiegato molto bene dato spazio ma il Pubblico ministero come in altri su altri punti anzi direi su tutti i punti a ignorato l'intera deposizioni di abbacchio e ha riproposto addirittura testualmente la
E costruzione di schede al Mugello o placche discute con Valsecchi anche del fatto che preferisce in questa occasione è cercare di non fare intervenire su Parmalat i suoi banker parla di Pagliani è basso per evitare che questi possano suggerire qualcosa Ferraris
Una esempio di più della irrazionalità nell'uso delle telefonate fatto dall'accusa che estrapola passaggi del tutto decontestualizzati senza tenere conto delle finalità di certe affermazioni
E prendendo per oro colato
Frasi estrapolate dal contesto pronunciate quattordici anni fa e ignorando invece quanto detto dal marchio in questa sede per spiegare il significato delle sue affermazioni
Quindi non c'è nessuna traccia che Pagliarini si sia adoperato in alcun modo durante la trattativa fra tra e Parmalat
Vediamo allora la fase delle marketing fra Parmalat e Morgan Stanley anche con riferimento alla fase delle Marche prima fase che ha inizio dopo la conclusione degli accordi fra Valsecchi Ferraris non c'è alcuna evidenza di un ruolo minimamente significativo svolto da Pagliani
Come ricostruito dal professor Comana
L'operazione e come ricostruito ampiamente dall'avvocato Nanni stamattina l'operazione è stata discussa di una con del ventisei settembre
Approvata dal credette commenta il committente del nove ottobre contrattualizzata il quattordici di ottobre
Quindi approvata subito dopo la nuova Internal Review e l'incontro più di utili e gestita Clarence con Ferraris cui Pagliani non parteciperà
Il ventisei settembre basso scrive a numerosi destinatari interni e per conoscenza Pagliani riferendo di essere stata appena informato da Parmalat dei termini dell'accordo con extra
Il ventinove settembre Pagliani gira ah Pavoncelli e AIMA
Una mente tassa aveva già inviato di una lunga serie di destinatari interni dimenticandosi probabilmente inserire quei due nominativi
E in questa mail come è già stato ricordato dall'avvocato Nanni Pagliani esprime nuovamente la fiducia che entro dicembre cioè nei termini previsti dall'accordo telemarketing
Potrà essere ricco le care ricollocata interamente le missioni poi Mexes
A uno spread
Fino a trecentocinquanta sopra l'Euribor
Quindi un'opinione che denota incontra la fiducia di italiani nelle condizioni di Parmalat e nella possibilità di una soluzione positiva dell'accordo di e marketing con il collocamento dell'intera emissione
Va meglio è girata ai vertici di Morgan Stanley a conferma del fatto mi perdoni un avvocato Pedrazzi abbiamo visto mi si è allontanata l'avvocato Anselmi chi rappresentava
Volevo
Va bene quindi tutti gli imputati continuano ad essere assistiti va bene prego
Questa mezzi italiani
Denota che ha ancora una volta il ventinove settembre Pagliani nutriva una fiducia nella soluzione la possibilità di una soluzione positiva della vicenda e nella possibilità di un collocamento dell'intera missione al prezzo indicato da Parmalat
Abbiamo visto le vicende relative alla costituzione del collaterale
E
In cui Pagliani viene semplicemente messo per conoscenza una mela di tasso a Dall'Oglio
Con cui tassazioni
Richiede in alternativa o
La costituzione di un collaterali in cash o titoli di con adeguate caratteristiche di liquidità e diversificazione del rischio
In tutta questa fase non viene indicato nessun adoperarsi da parte di italiani
Il successivo riferimento a Pagliani nella requisitoria del pubblico ministero riguarda una telefonata del trenta settembre fra Morlacchi Valsecchi
Si tratta della telefonata idi otto zero nove sei uno nove nella quale secondo il Pubblico ministero Podlachia cerca di prendere tempo
Nonostante le pressioni di Nextra che evidenzia come secondo loro i benché che operavano sul fronte Parmalat Pagliani e basso non stavano facendo gli interessi di Morgan Stanley
Beh leggendo la telefonata non c'è nessun riferimento a preoccupazioni finestra che Valiani e passano stiano facendo interessi di Morgan Stanley
Ma a fronte delle rimostranze diverse antiche si dice preoccupato che per gli anni passano stiano in qualche modo rilasciate allentando il rilascio del cosiddetto ticket Lazio spiega che il rallentamento è dovuto al fatto che avendo Parmalat chiesto Morgan Stanley ritrovate di vendere i bond Morgan Stanley deve assumersi rischi e quindi deve mettere in piedi famoso veicolo
Poi Lazio in questa circostanza dice in particolare
Che non è questione di Investment LTD è questione di risk management Tagliani basso non c'entrano più niente loro sono alto per vincere sono fuori dal quadro
Quindi una telefonata che ancora una volta fa capire come do svolgimento del
Del l'esecuzione dell'accordo di marketing è qualcosa che come già contatto stamattina dall'avvocato Nanni riguarda altri dipartimenti della banche non coinvolge minimamente Pagliani
In sintesi nessuno dei riscontri menzionati dal Pubblico ministero sul conto di quegli anni può essere interpretato come concorso consapevole in una condotta distrattiva
Vale la pena al contrario di contare qualche altro riscontro non considerato dall'accusa
Che dimostra che fino all'ultimo Pagliani confidava che la situazione di Parmalat fosse rimediabile e certamente ne ignorava le condizioni effettive si tratta dei documenti dai quali risulta come Morgan Stanley
Stesse appunto considerando è già stato ricordato dall'avvocato Manni questa mattina di ricollocare il porno extra presso investitori istituzionali di primaria importanza come Generali Pioneer Citadel
Il che sarebbe stato evidentemente inconcepibile e folle se Morgan Stanley avesse appunto conoscenza della reale situazioni di parlare di Parmalat
Sui rapporti con Generali e Pioneer
Mi limito a riportare la telefonata otto uno quattro due due due
Del tre ottobre fra Morlacchi e Pagliani nella quale Pagliani info Morlacchi o che mediali se il giorno prima ha dato l'ok ha un contatto molto riservato con Generali e Pioneer per cercare di riprendere con extra
Sui contatti con Citadel ci sono alcune mete prodotte dalle difese
Questa mail letta cinquanta
Senta
Inviata da Pagliani ferrarese per conoscenza dall'occhio basso
Del trenta settembre
In cui Pagnani scrive
L'investitore americano di cui parliamo da qualche giorno Citadel una delle principali nostre controparti medievale essa avrebbe confermato l'interesse un premio resta in con voi forse anche acquistando la nota di Nextra
Apparentemente hanno già avuto una prima autorizzazione interno sul posto nome chiedono solo fare una sessione di dew diligence seguendo la lista qui di seguito
Sono disposti a volare da Emilio per un incontro a Milano a Collecchio qualora tu fossi disponibile
E sulla trattativa con Citadel ci sono ancora alcuni riscontri documentali una nella del otto otto pure di basso inviata Pagliani testo inviata dall'Olimpia Pagliani per conoscenza che contiene delle domande aggiuntive da parte di fissità delle in vista dell'addio di legge School di domani pomeriggio alle cinque
E ancora il ventidue ottobre
Paolo Basso scrive afederali essa e per conoscenza a Pagliani
Dicendo allego il grazie termici che abbiamo ricevuto da Citadel con la struttura per loro proposta
E poche righe più sotto
Tenuto conto della necessità di vendere la notte esistente in portafoglio e della volontà di Parmalat in emettere nuovo debito nel breve termine una soluzione che riteniamo possa essere accettabile l'investitore
è un'ipotesi inquisita del acquista adesso la parte rimanente del sorteggio RAI due mila otto e un'opzione per acquistare un nuovo ponte in un momento successivo
In conclusione
Anche con riferimento al capo b non mi sembra che nessun riscontro avvalori la tesi di del possesso del di un concorso da parte di italiani
In una condotta distrattiva né tantomeno del sussistenza del necessario elemento soggettivo
Quindi al termine di questa analisi dei riscontri probatori
Chiedo che il tribunale
Fogli a pronunciare sentenza di non doversi procedere per il capo a ai sensi dell'articolo cinquecentoventinove perché l'azione penale
Non poteva essere iniziato seguita per violazione dell'articolo seicentoquarantanove del codice di procedura penale e comunque in subordine per il capo a e comunque per entrambi in Cati assoluzione per non aver eccome se il fatto grazie
Avvocato Pedrazzi per quanto riguarda l'avvocato Alessandri
Depositerò poi in questa discussione ho sostituito evidentemente anche l'avvocato Alessandri non discuterà presenterò una memoria a nome di tutti di entrambi va bene
Io sarei disposto a prendere la parola parlando per un'oretta proseguendo da
Ottimizzare tutte
Sappiamo essere
Compresso
Mi rimetto sì
Possiamo possiamo gran poteva va bene allora interrompiamo cinque minuti le dico subito che comunque porremo termini all'udienza alle diciotto e trenta
Bene va be'a riuscire allora fermiamoci per cinque minuti
Nel
Quindi
Bar
Allora
Però
Infine
Carlo
Scegliere
Allora
Signor cancelliere diamo atto che l'avvocato sto Ostuni nomina sostituto l'eventualità che si allontani prima della fine dell'udienza l'avvocato Pagliari
E che poi prende la parola la poca attenzione prego grazie presidente grazie Silvio il tribunale
Beh dopo anni di process
A distanza di quasi quindici anni dai fatti
Compito della difesa particolare la fattispecie la difesa di Salvatore Nottola
E quello di riconnettere un'enorme materiale probatorio
Per chiedere al tribunale di verificare l'ipotesi accusatoria i tempi per le difese sono stati contingentati dal tribunale e non li osserviamo
Vero è che la richiesta di tempo niente discussioni
Non era opera dilatoria
Ma era imposta da un processo per quel che mi concerne fosse il più complicato con il quale mi sia mai cimentato
Di rispetteremo i tempi e come hanno fatto altri colleghi rinvio a una memoria che lo dico subito non potrà essere troppo sintetica signor Presidente
Eviterà la noia per il tribunale di ascoltare soprattutto la parte concernente l'interpretazione delle conversazioni telefoniche
A cui fanno riferimento in modo rozzo
Però devo fare
Una premessa una premessa che imposta da una particolarità di questo processo ha una particolarità
Perché
La clamorosa frode contabile
Perpetrata per anni
Dal Gruppo Pam
Chiameremo il grande inganno
Una situazione di insolvenza determinatasi danni mascherata con grande abilità
La evidente inefficienza delle normative esistenti all'epoca e dei controlli per smascherare l'inganno
La centralità assunta dalla vittimizzazione di massa dei risparmiatori
Tutti questi elementi hanno determinato la messa sotto accusa nel sistema bancario in genere
Non nascondiamoci
Ma questo nella percezione Colletti
Ciò è avvenuto e la dimostrazione la troviamo proprio in questo processo
Senza distinguere per tipologia di attività diversità dei fatti specifici delle operazioni in questione a partire proprio dalle diverse tipologie di istituti di credito
Nel nostro caso è pacifico che Morgan Stanley è intervenuto nella veste di intermediario che fornisce consulenza e assistenza alle parti investitore istituzionale soggetto emittente
In collocamento obbligazionario privato partiamo da questo questo
Non tutte le banche ma questa è la banca che voi dovete giudicare
Vi dicevo una premesso obbligatoria questi avvenimenti
La grande frode Parmalat
Seguito ed altri nella crisi mondiale determinate sbagliarmi due mila e sette due mila e otto
Hanno posto all'attenzione di tutti
La questione e
In taluni casi il problema è stato assunto in chiave politica
Anche sulla base di fortunate analisi macro economiche
Che hanno messo sul banco degli imputati in generale
L'ampliarsi delle diseguaglianze a livello globale il restringersi dei soggetti in cui si concentra la ricchezza la subordinazione delle politiche dei governi agli interessi delle concentrazioni di potere finanziario in chiave generale le politiche liberiste
Così
Prevarrebbe
A livello politico globale
Un trend che dominato dagli interessi dei grandi poteri finanziari attraverso il sistema delle banche
E spietato conflitto con il principio di eguaglianza e gli interessi di vita dei popoli l'ambiente e la salute la qualità della vita
Fortunate analisi macroeconomiche penso a quelle di picchetti
Queste analisi economiche
Già sul piano
Delle analisi di tutte le analisi possono essere controvertibili
Sono però anche il substrato di variegate ideologiche politiche militanti
è proprio la parabola di questo studioso francese
Che agitano il panorama del mondo capitalistico
Occidentale
Dico subito che non ritengo di esprimere alcuna opinione su questo contesto nel quale si cavoli locale anche il nostro processo è inutile che ce l'abbia
Finiremmo in quella sfera di sentire privato che
Non deve influenzare chi esercita il mestiere delle leggi
Infatti chi lo pratica in primo luogo il giudice deve avere precisi riferimenti e limiti pubblici
Senza piega abbia scopi privati se pur lodevoli
Razionali
E civici
I limiti più importanti il tribunale li ho conosce sommi principi costituzionali in materia penale la lettera della legge i suoi confini interpretativi
L'effettivo rigetto dell'idea di utilizzare i processi alla persona degli imputati per impartire generali insegnamenti etici
Per collaborare al cambiamento del mondo
Non piegare il processo e la pena ad una finalità palingenetiche
Che devo dirlo questo lo posso dire per la mia esperienza istituti che proprio appartiene alle più dolorose esperienze delle diverso e moderne ideologia ignoti spicca il
E mi piace citare all'esordio e dopo tanti anni di processo
Un'osservazione contenuta nel quinto volume degli appunti diritto penale
Dal leccano della grande penalistica italiana ancora fortunatamente vivente
Nel paragrafo Inter introduttivo il quinto volume
I suoi appunti li topina penale abbiamo un paragrafo che e intitolato privato e pubblico nei giudizi sul diritto
L'autore chiarisce i motivi di una metodologia dalla quale ha sempre cercato di non discostarsi
Le risposte che una legge offre sulla regolamentazione di situazioni di vita
Augurarvi mente ben individuate ma volante
Possono o no incontrare i gusti le tendenze qualche volta ideologica quasi sempre di ordine sistemico dogmatico di chi si appresta a leggere
Le proposizioni linguistiche che compongono una certa regolamentazione
Ciò posto
Va subito detto che il dissenso per marcato che sia può lasciare la bocca ma
Può determinare la critica più aspra alle soluzioni normative
Adottati ma non va oltre i confini del privato
Si tratta di una questione aperta tra chi vuole capire il contenuto e il risultato di una regola
E il risultato quell'indagine porta ad un livello oggettivo alla stregua cioè del compito che una legge deve assolvere non c'è niente da dire
La risposta piaccia o non piaccia è condizionata dal testo
La precipita carattere essenziale dei segni che pretendono ad una funzione normativa criterio per comportamenti futuri che assicura
L'insoddisfazione riguarda insomma soltanto l'interprete che potrà anche battersi fino a far partecipare al malcontento un numero sempre maggiore l'interprete e contribuire così al cambiamento della normazione
Prima di raggiungere questa soglia però siamo sempre nel privato
E fatta questa tre ed essa passerei a trattare quali sono le questioni che pone questo processo premesse io l'ho voluta fare sette
Andava veramente fatta
Scusa
Sì la citazione tratta da uno dei più recenti lavori di Marcello Carli
Grazie
Però il più anziano il decano dei penalisti ancora viventi
Qual è il tema di questo processo ma il concorso di Salvatore Arlacchi io
Nei fatti oggetto d'imputazione e anzitutto bisogna capire la posizione di Salvatore lacchè Salvatore Quattrocchi è salvato all'aula che Morgan Stanley
Lo vedremo non ci aiuta certo il capo di imputazione non ci aiuta
Capo di imputazione Rizzato io so che di interloquire con chi
Non solo ha scritto il capo d'imputazione
Ma che ci ha portato al dibattimento
Un certo pacchetto confezionato però
Tante
Non aiuta
Esasperatamente descrittivo
è infarcito di valutazioni e di asserite fonti di prova
A questo avvocato ha ricordato un po'la vecchia ordinanza di rinvio a giudizio probabilmente anche al presidente che ha vissuto quelle
Che non a caso è stata eliminata
E poi c'è quella ad operarsi
Capo b
Dove e quando si tirano la fila di un racconto che è un'ordinanza di rinvio a giudizio
Sì un si dice adoperandosi
Mi è venuta subito in mente ci sono cinque sentenze
Che dichiarano illegittimità costituzionale in punto indeterminatezza
Una di queste
La trentaquattro del novantacinque che riguarda la disciplina degli stranieri no
Dove la corte censura la formula non adoperandosi dicendo che una formula
Impossibile rispetto al venticinque secondo comma della Costituzione
Lì si trattava del problema dell'illecito omissivo
Ma proviamo rispetto a quello che ci ha insegnato così bene il professor Totonno oggi
Rispetto alla carenza con genica tanta di determinatezza
Della nostra disciplina del concorso e quindi la necessità di puntualizzare le condotte concorsuali con una nomenclatura che esiste che c'è che sopperisce
A livello di interpretazione
Di questa formula alcuni dicono assolutamente
Fattuale dell'articolo cento e dieci
Adoperandosi che cos'è agevolando istigano Ugo concorrendo parlo al capo B
Concorrente in che modo
E il lemma adoperarsi
Che è privo di significato
Che è privo di significato connotativo e lo si mette in un capo di imputazione
Ma è un
Così una fuga in avanti andiamo per
Poi viene
Per quello che dico che una costruzione quel uno dei dei gli aspetti che rendono particolarissimo questa vicenda processuale
E che si è preteso di trasformare in prova e questo lo spiegherò e sarà gran parte del mio dire sassi presidente perché tutto è stato detto magnificamente ai miei colleghi
Quello che forse
Forse
Può essere un materiale dal rapporto di polizia
Trasferirlo nel consesso e dire qua però
Questa questa è la dinamica di questo processo
E lo dimostra
Che riflette questa
Questo è essere una richiesta di condanna induce
Induce dal
Le indagini delegate dopo la notitia criminis questo
Che va benissimo è la dinamica
Del processo penale
Fase procedimentale poi si formano le prove al dipartimento
Qui non è avvenuto
E lo spiega
Punto per punto
Questa logica che rende peculiare questo processo forse unico
Si riflette anche in quella sorta di tiro al bersaglio che sono le figure giuridiche evocate nei capi di imputazione
Che è tipico
Dello stato nascente del processo del procedimento che porterà un ponte ad alta voce
Numero uno numero due bancarotta semplice
Nell'altro induce avremo anche noi perché ci sono aspetti grotteschi di questo processo non di questo processo celebrato davanti a voi giudici quello che è successo prima di quello che gli è stato somministrato
Bancarotta capo b bancarotta per distrazione
Bancarotta per operazioni inesistenti che hanno causato il dissesto
Poi bancarotta preferenziale
Perché io ho ricostruito analiticamente
Come dove è uno dei misteri di questa specie modi questo processo di questo procedimento politica
Ci capiamo se
E invece necessaria più che mai chiarezza
Anche perché il Pubblico ministero
Ha esordito nella sua requisitoria la memoria
Con la metafora degli angoli
E stabilire
Ma perché vi devo spiegare in base a quali prove e per quali fatti io chiedo la condanna di questi imputati
Abbiamo tre angoli
Solo sentenze
Giudizi penali
Che già hanno deciso e risolto il problema
E quindi condizionerà ebbero l'esito perché abbiamo perso quattro cinque anni il dibattimento
Quando era già tutto scritto
C'è anche una canzone
Controlliamo questo incipit del pubblico ministero sui temi
Temi spinosi concorso dell'estraneo ai reati fallimentari
Allora chiedo
Opera in un'organizzazione globale di straordinaria
Complessità
Con
Diciamo così
Una quantità di articolazione il teste competenze conoscente
Funzioni modalità decisori e proprie
E qui mi piace ricordare ancora picchetti
Perché quelle analisi macroeconomiche che diventano militanza politica
Di cui teniamo picchetti personalmente
Dalla Spagna ad altre realtà sia offerto Borgonuovo Carlo Marx
Vedo non nelle banche sostituzioni dello Stato
E quindi anche volendo seguire e io non dico se sono d'accordo o meno è una fotografia del reale e del contesto in cui si scrive per il processo se sostituiscono gli stati a livello mondiale quindi superando il problema delle frontiere e non possiamo immaginarla come la Cassa di Credito Cooperativo di Montefiascone
Dove tutti il direttore di filiale il cassiere
La guardia giurata sa tutto di tutto dei clienti
Sarebbe paradossale
Il reato contestato tempi
Quel tremendo duecentoventitré secondo comma
Soffermiamoci sul mondo
Costituisce l'ipotesi di maggiore asperità interpretativa in una legge
Cito una cosa scusatemi sono banale non mi ricordo chi definiva la nostra legge fallimentare penale un penale come legge fatta sotto i bombardamenti
Perché
Non brilla certamente
Soluzioni doccia ma questo è certamente l'ipotesi che presenza maggiore asperità interpretativa soprattutto
Quando si postumi il concorso di soggetti
Mi consenta il tribunale di dire pacifico
Il dire
Che si tratta di un'ipotesi residuale
Che abbandona un metodo esasperatamente casistico
E che però
Pioniere essere
Come dire
Interpretato seriamente
Posto che tutto sta e cade nella causalità
E vero
Che la condotta per azioni dolose
Assorbe una componente finalistica
Però attenzione attenzione siamo nell'orto penalistico
E quindi nella misura in cui si dice
Che l'operazione dolorosa può non essere penalmente rilevante
Può benissimo essere diverso alla le ipotesi del numero uno
Voi capite facendo riferimento a abusi di potere ero violazioni di dovere proiettati dannosa mentre rispetto alla società
Poi capite che qui la causalità è una cosa semplice è una cosa seria
La causalità è una cosa seria oggettiva
Di fronte a questo
Complesso
Problema interpretativo possono prospettarsi due
Vi è un approccio
Diciamo il più conforme oggi chiuso molto in questo paradigma dell'interpretazione posti conforme quindi costituzionalmente conforme esige conforme al venticinque
Secondo comma
Abbiamo una fattispecie indeterminata che ha il solo baricentro preciso
Della causalità
Quindi
L'elasticità va quanto me
Contenuta
Da un rigoroso accertamento della cosa
E quando poi ci troviamo in presenza del concorso dell'estraneo
Il reati propri
Ma concorso delle straniero
Lo sappiamo non lo dico certamente un tribunale così
Colto e apprezzato contro il problema della determinatezza sia gravi perché noi abbiamo l'indeterminatezza del riferimento della costruzione causale della fattispecie incriminatrice che si sovrappone all'indeterminatezza alla potenziale indeterminatezza alle difficoltà interpretative voglio dire
Che siano
Devo dire che Giuliano Vassalli in uno degli ultimi scritti forse l'ultimo diceva che la parte più incostituzionale del diritto penale vigente è quella del concorso di persone perché nelle sue applicazioni si presta
Ah manipolazione se noi raddoppiamo il discorso
Attenzione
Quindi
Occorre
A
Assegnare rilievo al decrittazione della condotta concorsuale
Attraverso
La sua inequivocabile
Anche qualora e anticipa non è vero come dice il Pubblico ministero che ha struttura preterintenzionale
Perché la dottrina e la giurisprudenza prevalente oggi dicono e Adone del quale di Sesto
Ma lo dice soprattutto signor Pubblico ministero la sentenza Tanzi
Citerò pagina esatta la sentenza di Cassazione
Allora seppure si possono avere diverse opinioni dopo ma noi stiamo facendo un processo che si appoggia su quello che fin d'ora chiamerò il processo madre e allora se processo maggiore dà un'indicazione interpretativa di questo genere mi pare a pagina sessantaquattro la sentenza in Cassazione
In presenza non di una interpretazione consolidata della struttura preterintenzionale che io ho sempre consigliato sbaglia
Avrà valore il fatto che il bello spesso la circostanza che per lo stesso fatto
Per cui noi siamo giudicati il giudicata la cassazione prospetti l'ascrizione a titolo di dolo eventuale o è un'opinione come
Tante altre ce ne sono tanti ce ne sono state soprattutto in casa ecco
Dando e affrontano anche la tesi del preterintenzionale e che la colpa in astratto dell'Aia prospettato signor Pubblico
Per dire che in questo caso manca anche la colpa ma non in astratto
Quelle in concreto quella che ci ha indicato Sezioni Unite romanici
Che interpreta in modo costituzionalmente conforme
Le ipotesi sospette che hanno la puzza di responsabilità oggettiva e
Del legislatore del quarantadue non creava problemi oggi lettere
E quindi
L'accusa aveva un onere speciale di accertamento
Trattandosi di concorso in un reato però
Altro punto su cui direi che c'è accordo su chi si è diserta ciò su questa norma
La caratteristica riconosciuta da tutti
Che l'incriminazione di cui ragioniamo
E data dalla strutturale complessità
Procedimentali ITA del fatto
Il racconto
Secondo me risaliti dente anche da quell'uso del plurale
Perché
Per restare a quelle parole Marcello Carli
Il testo conta e allora invece di scrivere operazioni dolose via operazione dopo
E qui è molto importante rispetto al giudicato Tanzi alla mamma di tutto il processo
Perché gli vengono tutte accorpate in relazione alla dimostrazione di una strategia dei soggetti però
Anticipo cose che dirò
Nella sentenza Tanzi sentenza mamma si dice una cosa che il Pubblico ministero
Non ha sottolinea
Si dice anche a proposito il cappuccino
Operazioni intrinsecamente lecci
E non è cosa da poco viva Dio
Sposta integralmente su questo processo non vincolando negli esiti
La questione
Complessità del fatto
Che
Si esprime proprio nella sua natura residuale del magma
Rispetto a la scelta
Delle altre fattispecie di bancarotta che una scelta puntiforme
In via
Siamo si colloca sulla strada del principio di precisione
Metodo casistico
Puntiforme
Il nostro caso esemplare della complessità
E quella che c'ha trascinato qua dentro voi no e la dottoressa Genovese e dove formarsi Berisha per degli anni perché era complicatissimo
Era complicatissimo capirlo capire ora alla luce però non delle Fonti rinunce raccolte
In indagini preliminari esco dell'arte
A dibattimento
Questa complessità
Si è riversata ed ha provocato questi tempi lunghi non sprecati purtroppo
Devo dire le lunghi purtroppo ma certamente non spreca
Sulla ricostruzione probatorio del tipo oggettivo e sulla ricostruzione dell'elemento soggettivo
La condotta
Questa è la condotta quinto lusitana e quindi per il concorrente esterno
Conto
Accettazione dell'Autorità conoscenza di adesione
Quindi un primo approccio che ha giustificato
I tempi lunghi del processo
Perché quell'idea innocente è naufragata signor Pubblico ministero
Vedremo e ve lo dimostreremo
Come la principale sarebbe l'avvocato come è approvava con
L'altra una fonte
Quello doveva essere il jolly
Che animava questo processo
Lei non c'era ma nell'idea dell'accusa originaria udienza preliminare
Prime battute del processo
Quella prova doveva entrare tramite il tenente scale Angela
Ufficiale che
Si è ammalato per il lavoro che ha fatto in questo processo
Però attraverso i brogliacci
Perché per garantire
E questa era l'idea si ricorda presidente
Le discussioni sulla questione della perizia
Che almeno ci desse che cosa c'era scritto su un materiale fonico diabolico
Perché era in inglese in italiano in italiano inglese
Allora l'idea originale portando questo
Pacchetto
Che era poteva essere l'inizio delle indagini preliminari
Era di portare queste cose il racconto del tenente scalze
Qui voi non avete avuto una consulenza bene
Mi consenta perché sarebbe la prima volta che io vedo una consulenza tecnica una materia tanto difficile parlo del professor Sergio
Tanto difficile
Con il nota
I riferimenti dati dalle trascrizioni non del tenente Scala Angela ricordati testi a cui ha rinunciato il Pubblico ministero
Una quindicina
Di agenti sottufficiali della guardia di finanza che ascoltavo ne scrivevano
E se il tenente da Langella
E non c'è nessuna albagia nel dire questo presidente
C'ha dimostrato che non conosce la lingua inglese
Quando ha chiesto il supporto di un vocabolario
Possiamo immaginare i suoi sottoposti
E lo dice chi non conosce la lingua lo dico perché ai miei tempi poi non ho più avuto il tempo un pochino l'ho studiata
Mio papà mi disse studia il francese che la lingua delle persone colte lascia stare che era l'atteggiamento fino a una certa epoca
Penso che più o meno è più giovane di me
Perché Alitalia inglese
Ma era antifascista quindi non c'era ostilità
Tre concetti spetta agli anglosassoni tutt'altro Ariccia
Lei
Questo è il le l'approccio questo dire ma vediamo che cosa si è provato quelle cose lì
Che comportava però un complesso onere di motivazione
Però azione
Il tribunale certamente escluderà un altro approccio
Un altro approccio che
E contra legem
Cioè quello di
Vogliamo usare la parola attualizzare l'elasticità
Del se numero due secondo comma duecentoventitré
Fanno esultare questi confini elastici liquidi
Per dare uno spazio creativo
All'interno Prete
Che corrisponda
Alle necessità politico criminali poste dal Caravita di quegli avvenimenti soprattutto se interpretati come una grande disastrosa congiura globale
In favore dei più forti
E questo io lo ricordo al tribunale che lo sa benissimo e sono sicuro che non seguirà questo diverso approccio anche perché è un'altra serio
Molto serio da prendere anche molto sul serio nei confronti di tutti
Voglio essere voglio confessarmi di fronte a voi
In una fase della mia vita
Anch'io ho pensato all'uso del TIR nativo del diritto penale
Però poi
Vedendo
I disastri
E questo può provocare rispetto ai diritti fondamentali dei cittadini
Ai diritti civili fondamentali
Mi sono un po'ricreduto
Ma non conta quello che può aver pensato Lauter più insolite
è la Corte costituzionale in un'ordinanza fondamentale recentissima del tribunale conosce la ventiquattro del due mila diciassette
Dice il nostro sistema costituzionale
Spiega
Il giudice disco
Il giudice non per sei Stocchi
Applica la legge soggiace alla legge
Marsili ci dicono i filosofi l'interpretazione estensiva Nalotto il testo resta il punto di partenza
E il controllo severo
Su quanto si opera su un testo e soprattutto su quanto ciò che si fa sul testo
E animato da scoppi scopi politico criminali
Che sono magari sacrosanti
Ma appartengono per dirla con Marcello Gallo
Alla sfera privata che ognuno di noi ha
Ognuno di noi esprime
Io non le dico signor Presidente
Quale tipo di punizione immagino per coloro che guidano con il telefonino
Utilizzano le Harley Davison in centro
In giro non con cani
Di mezzo quintale in pieno centro in pieno centro cittadino e allora venghino sentire privato io altro che il diritto penale immaginerei un diritto penale terroristico
Ma mi fermo lì
Ma torniamo
Agli angoli
E alla metafora degli angoli del Pubblico ministero
Che condizionerebbe l'ho la soluzione del caso
Devo dire che questo difensore sentendo ciò
Dopo tutti gli anni che abbiam passati insieme mancano dottoressa De Lellis Maletto che tornerà per la sette tra e mi ha raccontato il terribile incidente
Pauroso
Ebbene
Mi ha preoccupato perché non c'è situazione peggiore per l'avvocato per il difensore
Di avere la sensazione che sia vero quello che ha letto il Pubblico ministero che la sentenza già scritta perché ci sono stati giudizi penali che
Così a
Con questa convinzione
Rispetto alle sei e mezzo signor giudice promesso perché
Con questa convinzione
Con quale stato d'
E il Pubblico ministero no
Confrontato Michael dietro
è rimasto con quelli che con una certa generosità chiameremo elementi di prova
Quelli delle indagini preliminari non sia confrontato non ha portato prove ulteriori
E soprattutto e lo vedremo
Non si è confrontata in contraddittorio con un enorme
Sforzo probatorio
è espresso dalle difese enorme
Processo le prove si formano non voglio dire
Questo potrebbe se se poi non è più così nell'ovile e cambia continuamente le prove si formò nel contraddittorio delle parti al dibattimento non è che uno viene con una tesi
E l'altro dice no io sono innocente
Questo è stato il lavoro per questo che abbiam fatto perdere tempo per questi dottoressa Genovese l'abbiamo costretto questi infernale ubiquità
Il Pubblico ministero
Così ha operato sui punti quindi il con
Orso dello straniero
Chi era Salvatore ordinario non ha portato nulla
Per stabilire chi era Salvatore un attimo
Sono parole Lazio alla stregua delle prove d'accusa e senza
In modo che sta
è che cosa vuol dire
Abbiamo detto organizzazione mondiale
Che i picchetti
Definiscono sostitutive dei governi ormai e quindi noi descriveremmo il Governo mondiale della finanza una delle sue principali articolazioni dicendo e uno che lavora nel governo mondiale della finanza o dovremmo stabilire in quale dicastero quale ministero con quale ruolo con quale potere queste è stato portato queste
Dicevo assoluta mancanza anticipo cose ritornerò perché l'ho visto dopo tanto tempo e per discutere con voi
C'ho lavorato per dieci giorni
Perché pareti ma lo sconcerto l'enorme
Ne parleremo tra un po'perché sulla prova fonica credo di aver da dire cose di cui finora non si è parlato ma quella prova fonica filtrata attraverso l'encomiabile tenete sgarra angeli suoi quindici collaboratori che poi è stata infilata nella consulenza tecnica Ferrari va
Ma vi rendete conto
Che
L'accusa non ha portato nulla per identificare chi erano le persone al telefono
Se non lo facevamo noi se non lo faceva l'avvocato Anania e mi riporto non fa nulla di quello che lui no davamo valore epistemologico a qualcosa
Senza sapere
Di che cosa stavamo parlando
A cominciare dal ruolo
Della persona che ha assistito sax
Che ma se
Però la difesa come dicevo con un grande sforzo questo buco questo gruppo
Che ripeto doveva noi ci siamo battuti anche in udienza preliminare quanto ci siamo battuti
Doveva portare a un non luogo a procedere
Perché quelle norme che non aveva oppure c'è stato il rinvio a giudizio giustamente dice l'accusa è sostenibile in giudizio si poteva me però il giudizio bisogna portare delle prove
Bisognava portare
E li abbiamo portati testimoniale documentali tecniche
Ma tecniche davvero tecniche per davvero signor Pubblico ministero il professor Ferrari norme una consulenza tecnica su
Ha preso dalla dottoressa Chiaruttini poi vedremo come il Tribunale di Milano
Tratta la dottoressa Chiaruttini non ricevono innaturale diverse sensibilità
Sentenza passata in giudicato cosa diceva se della interessati ad
Però gli è stata quella sapienti le telefonate Ferrari che faccia tutte le note con le telefonate è quello di sapere tecnico voi che siete custodi del metodo
Ecco la lunghezza dell'istruttoria dibattimentale nessuno di noi è un avvocato circa
Diceva
Lord ormai scrivi nel
Lo capì qui avvocati sicana Vincenzo
E quanto all'altro tema
Sono gli ultimi tre milioni
La norma
Complessa soprattutto se declinata in concorso
Si propone nelle premesse un'interpretazione
Molto in modo molto semplice il Pubblico ministero
Questo riflette sempre quello stato nascente
Un'interpretazione
E c'è in qualche sentenza ma non è univoca assolutamente
E anche questo risponde a una semplificazione
Che corrisponde a questa
Logico originaria questa trasfusione dalle indagini preliminari
L'ho messo confronto con le prove portate
E ciò proprio a cominciare dalla posizione di Salvatore Orlando
E quindi vedremo il valore della teoria degli angoli
Ma
Forse a spiegare il rifiuto del contraddittorio Pubblico ministero
Possono sovvenire delle ipotesi sono solo ipotesi
Forse ha pensato congetture
Confidando nello citazione da parte tribunale
Cioè sempre nella logica del
Sentimento
Ma ancora esistente nei confronti delle panche in quanto tali
Massi a che cosa ci serve stabilire clienti cominciare dall'imputato e
Coulthard se non ce lo raccontava lui poteva essere
Una specie di convitato di pietra del process non
Di assente come si dice oggi occulta un comitato di Pietro
Però la congettura sono ipotesi è un'organizzazione
Regolata da prassi linee guida condivise da tutti
Su tutto
Quindi
Le conoscenze competenze singole sono diffuse sono perché ovviamente un'organizzazione complessa come Morgan Stanley a seminari circolari archivi manuali operativi
Se la congettura era questa non c'è una però
Oltre che essere
Un po'fantasioso
Direi e chiudo rispettando le promesse contenute in osservazione
Possiamo anticipare
Che oltre alle proprietà
Vi sono quelle portato
Cioè
La lettura delle conversazioni telefoniche signore del tribunale
Fatta come fa a far
Smentisce completamente la ricostruzione del pubblico
Doveva essere il giorno in cui l'accusa
Però
Perdonate le facesse accusa intanto incoronato immagino quanto il jolly
Non a caso in italiano si chiama anche la macchina
Perché si chiama l'amata
Perché in tutti quei giochi che tutti noi abbiamo fatta ragazzine non sono giocatori di carte io l'ammiro a scala quaranta
Se viene chiuso in mano con tutte le carte in mano blu
Con il jolly
Ti costa un sacco di punti
Di qui la matta e non il jolly che allude ha qualcosa di positivo
Siete rimasti con l'amata immani
E domani spiegano per
Grazie
Bene allora apponiamo termine all'udienza di oggi nella discussione proseguirà all'udienza di domani per quanto riguarda l'orario c'è o il piccolo cambiamento perché alle otto e quarantacinque proprio io dei o degli incidenti di esecuzione da trattare quindi inizieremo l'udienza
Alle nove e quindici per non farsi aspettare che quindi l'udienza di domani avrà inizio alle ore nove e quindici in questa stessa paura
E proseguiremo con l'intervento
Dell'avvocato Insolera basterà oggi l'udienza è tolta
Bono pratico
Che io gli ho ho ricordato questi impegno a da uno dei magistrati della procura della Repubblica
Prego
Se fosse collegato a un'altra udienza
Non so poi come la Procura abbia organizzato la presenza in udienza del rappresentante del Pubblico ministero