Presentazione del libro di Carlo Pinzani "Storia della crisi finanziaria 2007-?" (Ed. Castelvecchi)

Ecco la funzione non c'era acceso così non rosso
Dunque andando consiglio come lettura natalizia non è come lettura serale per distendersi ad addormentarsi
Può darsi che vi succeda che si vero portate al letto pochi addormentare gli aiuti ma non è questa la sua funzione questo è un ponderoso volume ricchissimo di documentazione informazioni analisi
E quindi anche si è scritto con un linguaggio che lo rende accessibile al non specialista in queste è inutile ecco non è un pasto leggero un libro giustamente impegnativo come deve essere
Un libro fra l'altro che è interessante perché ne abbiamo letti Diversi di economisti o presunti tali
Su questo tema e questo è uno storico che si impegna con una sequenza ormai bloccata nella storia del ventunesimo secolo che quella degli anni che vanno dal due mila otto al nel due mila dodici
Sì va anche indietro in questo libro in effetti
Ce
In pratica e quella
Vicenda che fa venir meno il sogno del dopoguerra il sogno della stabilità fondata sugli accordi di Bretton Woods
Quindi le scosse di instabilità che seguono all'abbandono nell'agosto settanta settantuno non mi ricordo ma il colore degli
Settantuno
Da parte degli Stati Uniti
Del congegno di Bretton Woods e quindi queste fasi alterne di equilibrio in genere precario
Di squilibrio che portano progressivamente e questo è la parte interessante assai libero ad un ruolo soverchiante della finanza dopo reale che poi esploderà negli anni della grande crisi che viene proprio visto al convegno grande crisi finanziaria che poi si scarica sulla economia
Ora ecco
Arrivando a questi anni anche se io mi divertire Yasser Marni sulla parte del novantadue eccetera ma insomma non non lo faccio
Perché il tema di discussione in effetti e quello che il libro imposta a proposito del crisi di questi anni
La domanda
A che cosa è dovuta sono due fondamentalmente le domande che sono state discusse di più da ultimo
Io vi inviterei ad affrontare questi profili naturalmente affrontato e poi qualche cavolo mi pare questa mi pare ovvio né io ve lo potrei mai impedire ammende ma si fa per dire
Ecco che il primo è nasce nell'economia o nasce nella finanza
Perché ci sono sappiamo proprio due due dottrine a questo riguardo il libro si schiera direi abbastanza nettamente per
Il maggior responsabile e la finanza il distacco della finanza eccetera
Io per esempio qui qualche dubbio ce lo metterei glielo dicevo l'altra sera Carlo
Perché
Ecco sì penso
A
Agli ingredienti primi della slavina finanziaria che poi colpirà il mondo che sono i famosi sardo fra cioè
Mutui concessi a chi non arriva delle garanzie possibili per
Comprarsi la casa
Però
Insomma questa fu una decisione puliti
E tu lo sai bene perché vai criticata critichi anche qua
è una decisione dell'amministrazione Clinton convalidata dal Congresso
Che codifica
Una sorta di sciagurate avvia verso
Lo squilibrio
Che è quella di prendere atto della esistenza di crescenti diseguaglianze di reddito
E a quelli che ne hanno poco dire sai com'è
Io non è che per un momento il reddito Carotti Francia vere con facilità un po'di danaro
A chiodo
E così tu puoi consumare come se avessi un reddito doppio rispetto a quello che è un salario fondamentalmente questa
Qualcuno della nostra vecchia scuola potrebbe dire
Questi incoscienti anziché fare una non dirò drastica ma almeno ragionevole politica di redistribuzione diritti
Lasciano i redditi dove sono e dicono Tisci metto un po'di quattrini
Ma
Questo è un tema a cui io sono diventato sensibile specie dopo che ho visto in anni recenti
Alla ricerca del
Finanza di impatto sociale
Diversi esperimenti volti a mettere in condizioni chi ha un reddito basso di usufruire di un credito anche se non avrebbe i requisiti di bancabilità
Molte volte va bene e allora si è fatta crescere una persona quando va male va carico tutti gli ha dato i soldi non a carico suo l'incoscienza della mossa
Che sta alla base del sacro uno che io naturalmente del mondo ma naturalmente se non paghi valgono le regole comuni
Per cui è tutto a carico tutta l'insolvenza e quindi tu perderei la casa
Eccetera su questo cento su questo si innesta il castello della finanza
Perché il il Tito il derivato derivato in primo luogo dai saprà in una che lì impacchetta tutti quanti ci mette anche un'altra cosa ne tira fuori un titolo il titolo viene venduto sul mercato e qui comincia l'incoscienza finanziaria
Quella segnata da tante cose segnata dal
Titolo che la banca fa non per tenersi nell'ombra per scaricare il rischio al di fuori di insigni origine di tutto il rischio di un il titolo che non dovrebbe essere fatto circolare tra i risparmiatori e viene fatto circolare anche tra i risparmiatori
Il titolo che viene assicurato
Coinvolgendo così le stesse assicurazioni che sono quelle che più dovrebbero garantire il risparmio che hanno ricevuto perché lo devono trasformare in trattamento previdenziale e vengono coinvolte in questa storia
E quindi
La responsabilità della finanza enorme
Ma appunto
C'è una partenza che economico politica voi ma qui mi limito ad accennarlo il diffondersi della malattia
Al di fuori degli Stati Uniti e di Europa
Chiaramente è il classico diffondersi dell'influenza
Che manda a letto i non vaccinati
Il più anziano
Vale a dire davanti al medesimo fenomeno finanziario
I Paesi che saltano all'aria sono i Paesi più deboli
Si potrà dire che nel frattempo in Europa che nel nell'eurozona avremmo dovuto preoccuparci di più degli squilibri e anche il bilanciere
Commerciale dei bilanci perché invece abbiamo guardato soltanto al debito pubblico
Tutto vero
Fatto sta idee che i Paesi che erano economicamente più forti al Moretto i Paesi che erano economicamente e finanziariamente più deboli hanno retto di meno
Che e qui si seguiamo tutte le vicende dell'uso dell'Euro dopo la sua introduzione che vediamo che la corsa
Ad acquisire
Moneta ad acquisire base monetaria
Per tradurla noni in produzione ma in beni di consumo e quindi
Per mettere la propria bilancia dei pagamenti squilibrio è stata una corsa in cui hanno appunto primeggia i Paesi più deboli e del ed è questo che gli affari
Tale quindi
Carlo finanza ma a che ma anche economia c'è poi un altro profilo
Che è stato messo in luce in particolare da Pierluigi Ciocca
Bravissimo sostenere
Le sue tesi a volte non ortodosse in pratica lui dice
Tu pensi io stesso non l'ho anche scritto no tu pensi va iscritto verrà che non nasconde ma voglio dire l'abbiamo scritto tutte e due
Che è stata la mancanza U disapplicazione del di regole che ha favorito questa
Il rovesciamento di finanza scomposta sull'economia
E che la crisi se ci fosse stato un sistema regolatorio migliore forse sarebbe stata se non evitata contenuta e quindi gli over the counter non vanno al risparmiatore e quindi le assicurazioni vengono tenute fuori quindi il derivato te lo tieni in primo luogo tu che Hillary gli ha messo che De Marco Onado aveva trovato una splendida
Analogia per dire le banche dovrebbero tenersi
Per dimostrare che ci credono acquisti titoli mandano in circolazione per non avere il rischio addosso Marco ricordava quelle trattorie
Dei villaggi
Costruiti dai vari padroni delle Ferriere nell'Ottocento dalle miniere ad altre le imprese manifatturiere con tutte le case
Dei e dei lavoratori e qualche trattoria
E su alcune di queste dice il padrone mangia qui
E quindi in sede padrone mangia qui vuol dire che
Quindi la banca mangia anche lei questo titolo non è che lo fa ero scarica sullo sul mercato l'argomento
Questo è è una tesi che io ho condiviso e condivido
Pierluigi
In quel bel libro piccino di don edito da Donzelli che nella la banca che non c'è la banca che non abbiamo non mi ricordo il titolo
Sostiene
Che in realtà la colpa
Di
Del fatto scatenante è in realtà di una regola che ha troppo vincolato l'autorità monetaria americana
E a proposito degli Mondragone
Dove nel tuo libro sta scritto che la contraddizione con la decisione precedente di salvare quella banca
Enzo Bianco fa
Via che era fatto minore rispetto a D'Alema ambrata
La contraddizione tra queste due cose quella salvata in questa non salvata
Enorme e quindi qui c'è una responsabilità non averlo fatto ma d'altra parte in ombra da era anche difficile da salvare questo tu lo pensi perché anch'io sulla cosa che mi colpì non erano in grado di valutare il valore dei titoli che aveva perché questo era diventato il paradosso di tutti questi strani titoli che la Finanza aveva inventato quand'era il momento di inventariare e i valori erano sconosciuti
Anche perché la circolazione era strana insomma non rientravano nei portafogli
E Pier Luigi dice no
Dice in realtà
Per questa ragione
Giustamente venne applicato
L'articolo tre paragrafo tre del Federal Reserve anch'
Che dice che non si può intervenire a favore di istituzioni finanziarie che non sono in grado di fornire garanzie adeguate Paulson lo stesso saranno il Sicet rarissimo quest'non si può fare per questa ragione dal che Pierluigi trae la conseguenza che in realtà lui ha nella testa fin da fin dall'inizio
Che è quella gradita a tutti voi ditta delle banche centrali che dati a noi adeguata discrezionalità e non avrete problemi
Vincolate ICI limitate ai nostri Poteri di vigilanza od altro ma io di questo non parlo
E allora vi troverete in mezzo ai guai quindi tocca alla banca centrale
Distinguere se sbaglia sbaglia se non sbaglio ci coglie tra le situazioni di in liquidità che le situazioni di insolvenza
Vincolando la troppo la costringete a trattare come se fossero insolvenza situazioni di liquidità che
Invece adeguatamente rifornite di mezzi esco no dal criticità iniziale e quindi da quelle cose questo è è un altro tema importante appunto qui
Le regole a che punto perché come possono servire un ultimo appunto meriterebbe considerare ed è quello
Che
Giustamente
Carlo l'autore tocca verso la fine insomma qui siamo alle prese con un problema
Enorme per il nostro futuro
Se questo è accaduto è accaduto anche il perché
L'economia reale non era più in grado e difficilmente lo sarebbe stato di offrire rendimenti competitivi fondati rendimenti finanziari
E fino a quando non riusciremo a ricreare
Almeno un equilibrio tra le rendimento dell'investimento finanziario il rendimento dell'investimento industriale in in economia reale
Saremmo soggetti a a questi guai
è interessante chiedersi se quello che sta accadendo oggi
Non stia dimostrando dà segni di versi
Che probabilmente non è più vero quello che c'era parso vero durante la crisi e cioè che l'investimento finanziario e vincente per i ritorni che io
Tassi di interessi che sono andati a carte quarantotto per per svariate ragioni
Infrazione che non riesce a crescere neanche a ricrescere della domanda perché tecnologie Amazon e quant'altro tengono i prezzi bassi ed invece un abbassamento Investimenti
Reali nel nuovo reale che alle intangibles più che il reato intangibles che hanno dei rendimenti fragorosi a parte il bitcoin me che non sono esattamente come collocare insomma
Io io non c'è neanche uno
Ordinario per e continuerò a farlo no ecco qui c'è un futuro da indagare
Nel quale dorme detto che
Sia vero ciò che abbiamo sperimentato in quegli anni
Sarà sempre più vero probabilmente quello che però Carlo questo è un dato naturale capitalism capitalismo a una instabilità
Non esiste
Stabile
Si tratta di vedere che che instabilità è si è quella scelta hitleriana che la poi ma riparte con la distruzione creatrice
Ecco sì è l'instabilità dei fenomeni atmosferici che caratterizzano il clima nel quale stiamo entrando che in prima della grande crisi in realtà del due mila otto due mila dodici cioè non è tanto l'instabilità
Come tale quanto una instabilità distruttiva senza la parte che le attrici ecco qui si tratta di vedere se ancora siamo assoggettati a questo tipo di fenomeno oppure se ecco questo ha fatto il suo tempo domande qualcos'altro sta subentrando che si quello che vale per il prima non vale più per l'economia non lo so ma questo
E molto interessante nel libro questo ovviamente appena
Si conclude con delle domande
Su questo si possono fare solo delle domande comunque siamo al centro con questo libro di un importante discussione ora tocca a voi portarla avanti Paolo tutte
Sì grazie grazie
Qui
Ci ho trovato naturalmente è un libro impegnativo sicuramente perché è una ricostruzione affascinante un quadro d'insieme affascinante di un lunghissimo per fase evolutiva perché
Appunto la la la la crisi finanziaria che sta diciamo fenomeno epocale perché
Giornale come l'economista lo ha definito definito questa crisi come il conto più salato nella storia dell'umanità quindi abbiamo di qualche cosa
Di Ingrosso
La ricostruzione di questa crisi è fatta partire agli anni Settanta e quindi da da venir meno di quello che era stato un assetto ordinato dell'economia internazionale che poi allora era
Tutta bipolare perché imperniata su Stati Uniti Europa quell'assetto che era anche imperniato su una rigida regolamentazione della finanza
Una rigida regolamentazione anche delle condizioni nazionali della finanza finanzierà più protetta dell'acciaio dal punto di vista delle delle leggi che impedivano poi a chiunque volesse questo naturalmente era negli Stati Uniti
Poi a partire dalla crisi di questo sistema ordinato il sistema che appunto è stato poi battezzato come Bretton Woods
La questa località dove poi venne redatto questa specie di rimedi prontuario insieme di regole e istituzioni
La questa crisi
Nel libro Di Carlo appunto si prendono le mosse per ricostruire quella che appunto viene definita non un fatto poi è avvenuto a causa di una bulla immobiliare ma qualche cosa che fu intervento finale di un una lunga in una lunga incubazione
E anche qui nella
Diciamo molto brevemente perché sono tutti i fenomeni di un'estrema complessità se si vogliono ricostruire queste cause di fondo di questa crisi
Carlotta per una decostruzione dove la finanza il fattore l'ipertrofica crescita della finanza è il fattore determinante della crisi questo è un po'Lallai diciamo il fil rouge che lega io credo che sia vero nel ruolo determinante della finanza e dei indiscutibile però anch'io sono invece in qualche modo sempre stato convinto che sia stata una come dire si sono state di fatto ricco determinanti accanto la finanza che quello che avviene nell'economia nelle Cornel negli equilibri economici
L'interazione tra questi due fenomeni che non è stato determinante l'interazione di questi due fenomeni e perché
Non solo vini meno l'ordine basato su gli Stati Uniti con l'Europa il questa funzione ma avviene tra la fine degli anni ottanta soprattutto negli anni Novanta qualche cosa che sconvolge completamente il sistema economico internazionale che l'irruzione della Cina nell'economia mondiale però cambia tutto
Cambia tutto perché a un certo punto bisogna accomodare in questo sistema un gigante come inizialmente non lo era ma che poi non hanno lo diventa in realtà questo questo modo di di di come accomodarlo questa risposta non è ancora mai minuta non è vinta secondo me e le risposte sono sempre stato imparziale diciamo aggiustamento che in realtà ha creato le condizioni ideali perché poi quella finanza trovasse il terreno di diffusione massima
Il quale è stato la diciamoglielo la formula con cui poi questo ingresso della Cina perché è l'Asia ma in realtà è poi la Cina quello che scatena
Sì sì sì viene a stabilire una specie di squilibrio che allora si parlava invece di un di uno squilibrio
Apparentemente stabile per cui gli Stati Uniti diventano un'economia trainata dalle importazioni in quegli anni deficit commerciale degli Stati Uniti negli anni Novanta cresce fortemente e a fronte di questo deficit e c'è il surplus della cinepresa seriamente
Della Cina ed il resto dell'Asia
Questo squilibrio è una come dire è una pipeline ideale perché la finanza
Che diciamo nasce poi all'interno
Delle del dei fenomeni americani europei trovi un un un suo pieno diciamo possibilità di di specie senza quel tipo di condizioni di squilibrio economico reale la crisi che poi abbiamo avuto non avrebbe assunto quelle dimensioni e che la vastità
Perché se fosse rimasta dentro i confini anche di una grande economia quella vera americana non avrebbe avuto la possibilità di determinare appunto questo conto il più salato è un'altra storia dell'umanità
Allora se mettiamo insieme queste due cose a me è sembrato sempre si possa ricostruire quello che poi è successo e queste due cose sono che poi appunto quel tipo di squilibrio è anche funzionale
Alla disuguaglianza che i livelli dentro agli Stati Uniti
Si viene a creare perché le importazioni avvenivano di beni apprezzi in qualche modo che avvantaggiarono poi tutti erano finanziati col debito
Col debito sia dei cittadini sia delle banche sia eccome il crediti che La cinque questo fenomeno poi come sappiamo porta al fatto anche lì c'è in qualche maniera la con la convinzione che poi tanto le forze di mercato troveranno
E le istituzioni internazionali come il Fondo monetario in quegli anni
Assecondano questa visione in fondo diciamo positiva quindi in questa ricostruzione certamente il ruolo che viene assegnato alla finanza e che è poi il tema dominante del libro l'ipertrofica crescita a un ruolo fondamentale però
Io lo vedrei sempre associato a queste condizioni sì discriminatorie si prendono proprio rimanendo in quello che dici
La debolezza dell'Italia in quegli anni non è legata solo al fatto che aveva un alto debito pubblico e quindi sul piano finanziario era esposta ma al fatto che come problemi dico nell'ultimo libro Mala scritto tante volte
Non è vero che eravamo tra i paesi europei quello con la produzione più simile a quella cinese e quindi il primo arrivo della Cina ha colpito
E ha più di ogni altro a quel punto le imprese italiane sono state ben più soggette di altri alla crisi finanziaria perché non avevano più il cash flow non del delle vendite
No no non c'è dubbio quindi questo piacere di costruire che i naturalmente però preziosissimo è il il il contributo appunto di Carlo in questo libro perché poi l'altro fondamentale attore è questa crescita ipertrofica del
Del del della finanza in particolare negli Stati Uniti ma non solo negli Stati Uniti perché poi quella che scoppierà come crisi finanziaria e la prima vera crisi finanziaria globale non è una crisi finanziaria confinata dentro
E allora in questa ricorda ricostruzione che punto e la la la la la il grande lavoro poi fatto di di anche di fonti del CIPE palo permette di capire che innanzitutto è stato un fenomeno molto graduale nel tempo perché non è avvenuto diciamo di colpo è con un provvedimento ma è stato un qualcosa una specie di effetto
Palladini cioè che del
Sì è piano piano ingrossato proprio facendo leva sulle quindi e naturalmente alla base di questo c'è la sostanziale abbattimento della regolamentazione che era stato invece il il
Bastione diciamo fondamentale che aveva impedito le crisi nel periodo degli anni cinquanta sessanta
Perché la la la la la la forte regolamentazione allora una domanda interessante Emilio a questa domanda si danno delle risposte ma come questa graduale smantellamento proprio è una specie di sforbiciato vuota
Poco poco che avviene pipe come ma in che modo è stata alimentata
Allora dei delle delle tante cose che poi appunto tu hai messi insieme a me sembrano che poi tre siano queste come dire forse che tu individui innanzitutto questo che non è sembrerebbe una cosa banale ma non è invece affatto banale il fatto che a un certo punto ci si dimentichi del ci si dimentica delle crisi cioè quando si vive un periodo di relativa stabilità
Naturalmente chi poi può avere interesse a interesse a che poi questa stabilità basata sulle regole non si protragga oltre un certo la cura perché questo avvenga ma a un certo punto questo è facilitato dal fatto di questa sorta di dimenticanza storica che interviene la grande depressione che avviene a contare negli anni Trenta e è stata fondamentale per le alimentare poi tutta la diciamo l'impalcatura la stella degli anni subito dopo la guerra ma a un certo punto Ieni Mino come il richiamo eccome
E quindi questo è un è un fatto importante perché addirittura appunto un economista come intima mischie ha spiegato in un modello questa storia delle memoria corta che sia nel del del e questo è e sicuramente un fattore che ha contribuito diciamo questo questo fatto che a un certo punto
I mercati finanziari si giocano nel fatto che che non non non c'è punto non non c'è nessuna memoria di elefante anzi stia questa memoria molto
La seconda causa e quello che conosciamo soprattutto una il comunista appunto che tu citi come
Come Simon's Johnson ma che ha lavorato al fondo può e all'MIT a devo dire più di tutti mi dissero la cattura del del dei regolatori
Cioè il fatto che a un certo punto questa cattura viene sia perché questi guadagni crescenti offrono come dire risorse a sufficienza ma sia perché e si cominciano a occupare posti strategici al Tesoro americano
E questo è un dato fondamentale perché c'è queste porte girevoli che diventano vorticosamente questo è un secondo fattore ecco il terzo fattore che io considero però forse il più importante e il contesto che si crea un certo punto negli anni settanta a livello di chiamiamolo paradigma economico dominante il il il paradigma neo
Poi non è neanche neo liberale perché in realtà è un neocon
Me modello neoclassico monetarista che
Gradualmente in qualche maniera diventa dominante dominante perché non è solo nell'economia perché nell'economia nella finanza della madre e questo e adesso se uno rivisita per esempio quelli che erano diventati degli assunti assolutamente fondamentali di riferimento per quanto riguarda la finanza
Si può ci si può chiedere ma come è stato possibile e in realtà era questo poi quello che dava forza al fatto che sia i repubblicani sia i democratici boia a turno hanno alimentato questo tipo e questi assunti erano in qualche modo innanzitutto sul debito
Perché non solo il debito non era considerato un fenomeno a cui guardare con preoccupazione
Ma l'aumento del debito era in qualche maniera totalmente legittimato dal livello teorico dal fatto che dietro il debito essendoci in qualche modo dei contratti e quindi la possibilità che questi contratti venissero stipulati questo di Croazia era l'assicurazione che quel debito avrebbe creato crescita
Questo era è stato un assunto fondamentale perché dietro scegliere impalcatura diciamo
A a la a all'equilibrio economico generale di a Rhode Bree Huber cui non non esiste la possibilità che non si formino dei mercati efficienti nel trovare il prezzo che poi questo è stato un assunto
E a livello teorico con dei premi Nobel e che sono stati diciamo presi attraverso questo quindi non è solo Milton primi Goffredo Mameli grande ispiratore del a macro economia se si vuole quella ma pure ma è e molto più sofisticato ciò che si sviluppa io in qualche modo dopo e quello che si sviluppa soprattutto dopo e questo dato non solo di mercati quindi efficienti ma anche questo mito dell'innovazione finanziaria
Perché l'innovazione finanziaria viene visto esattamente in simmetricamente insieme a questa idea dei mercati efficienti
Come qualche cosa che ogni volta portava gli strumenti giusti per poter legittimare questa crescita della intermediazione finanziaria
Ora se uno si domanda ma queste innovazioni finanziarie hanno poi contribuito effettivamente allora si dava per assolutamente scontato che queste innovazioni finanziarie significassero più efficienza e quindi più ma poi abbiamo scovato che non è stato affatto così
Perché se uno va a vedere cori farei fare una comparazione il come e poi andata all'economia reale in funzione di questa crescita diciamo abnorme delle innovazioni finanziarie conclude che non che non c'è stato nessuna re vero e propria ricaduta sull'economia reale
Perché il tasso di crescita se adesso andiamo a vedere è stato in linea con quello che era e in alcuni casi addirittura più bassi
Che cosa ha portato questa innovazione finanziare come sappiamo ci sono obiezioni radicali tu mi sembra che compendi su una versione alla alla pompiere no che quando gli chiesero ma quali sono state le innovazioni finanziarie che lei ritiene di poi effettivamente lui rispose per me una il bancomat poi basta cioè norme
E mi sia mai nel tuo libro ci sia qualche cosa di cioè
Dopo non ne salvi molte di di di di di queste cose anche perché
Il fenomeno no più importante è stato che è enormemente aumentato questa liquidità questo Trading questa possibilità appunto di rinegoziare ma che cosa ha portato poi questi se non alla
Accumulazione quindi questa è una domanda che resta cioè come valutare queste innovazioni finanziarie alla luce di quello che abbiamo visto si potrebbe in qualche modo dire che questa valutazione per quanto riguarda le ricadute sull'economia reale sono
Estremamente modeste se non inesistenti
Quello è un fatto però che nel mentre il settore finanziario che valeva il quattro per cento del PIL degli Stati Uniti è raddoppiato
Ed è arrivato all'otto per cento otto per cento quattro punti percentuali sono quanto vale il Pentagono negli Stati Uniti come Massa è stato un e i profitti
Questo è stato un altro dato diciamo che erano circa il dieci quindici per cento del totale dei profitti delle società
E delle imprese sono aumentati gradualmente fin dal venti al trenta al quaranta per cento
Intorno al due mila e due nel due mila e sette il calcolo arrivò a stimare cinquanta per cento dei di totale dei profitti delle società per azioni erano
E profitti finanziari quindi questo è stato come dire il vero contraltare delle in
Dubbi di questa crescita con una ricadute in termini di con la mia reale che appunto è stata modestissima se non addirittura nulla e questo naturalmente
Porta a capire come nel momento in cui tutto questo è esploso
E qui naturalmente la ricostruzione di questo di questo passaggio perché non è stato poi dei subprime ne sono stati l'occasione di qualche cosa che era era molto più diffuso a livello poi complessivo questo ha portato al fatto di costi a livello diconomia reale che sono quelli che ancora stiamo pagando dal punto di vista ecco allora però l'altra quindi la la la la prima questa ricostruzione delle cause di fondo della crisi di questa crisi la seconda e e questo è credo il pregio vero di questo libro questa ricostruzione di questa non solo crescita e come come avvenuto ma soprattutto quali sono stati questi fattori
La la la la la parte più importante un altrettanto importante chiederci ma oggi che succede
Rispetto a questa situazione come stiamo
In che maniera si può guardare in di un inizio quindi Carlo è
Estremamente diciamo negativo nel senso che
Pubblici poi si sono state fatte qualche cosa ma oggi siamo altrettanto esposti se non addirittura in certi casi più esposti di quanto non lo fossimo nei primi anni del secolo
Ecco io qui anche bis una una una nota almeno meno pessimistica mi sentirei di spenderne perché in realtà
C'è stato questo dato importante abbiamo scoperto dopo che cosa vuol dire una crisi finanziaria globale
Che significa che o tumulti nuovi a livello di più Paesi contemporaneamente oppure
Riparare semplicemente quello che all'interno di questi singoli paesi può non essere utile tu non seguono un servire l'arbitraggio è stato uno dei neri
Diciamo fenomeni con cui appunto Europa Stati Uniti più
Allora su questo piano io credo che qualcosa sia stato fatto
E una serie di cose che
E soprattutto in tema diciamo di coordinamento tra l'Europa e Stati Uniti terrà
Anche in Campania
Persa far leggere la situazione oggi Nino
Diciamo rischiosa di quella che non fosse la situazione delle dei primi anni il il
Diciamo il lavoro di questo
Finance ciò saliti board
Ha portato perlomeno ad alcune diciamo forme di coordinamento che prima ne erano inesistenti perché non dimentichiamo che una delle ragioni per cui si scatena la crisi in Europa
E nell'area dell'euro e credo che noi non avevamo nessuna possibilità di coordinare la risposta
Della crisi del sistema bancario
Perché adesso non mi ricordo se tu puoi Crucitti ma la riunione che avviene a Parigi mi sembra fosse l'ottobre del due mila e otto
Quando Sarkozy riunisce la Merkel Gordon Brown
I Berlusconi perché allora era il primo ministro Berlusconi e dice ed è qui ci vogliono i soldi dell'Europa perché questa situazione a risposta della Merkel ma non se ne parla neppure cioè ognuno si
Sembra quello che usano fu un termine crudo ma insomma ognuno si si veda i rifiuti le al situazione a casa sua quello fu l'inizio della della della crisi europea quindi questa mancanza di coordinamento era assolute in Europa ma era anche questo su questo piano delle cose istruzione fatte sul piano dei sistemi bancari delle cose sono state fatte anche importanti oggi non si può dire
Che in termini di capitale
O in termini in qualche modo di regole la situazione sia rilevabile
Sì no no no io sto parlando anche a livello più generale anche a livello di Stati Uniti quello che a me continua invece a destra con quello che io considero può ormai a
Come dire una fonte anche oggi di grande rischio e tutto ciò che non è banche
Lui c'è ancora una situazione diciamo primordiale per quanto riguarda la possibilità perché sappiamo con quanta facilità no si possa trasmigrare da un settore all'altro allora quello che in qualche maniera si è riusciti apporre sotto una maggiore regolamentazione
Quello che può essere benissimo e stia accadendo e quello che era già accaduto cioè che a questo punto il rischio trasmigrare si trasferisce in tutto ciò che su cui la regolamentazione riesce a intervenire allora questo per dire che no c'è stato per esempio il giudizio di della della diciamo della della presidente una federazione fra
Dagli eventi ha detto la situazione sotto controllo io escludo potremmo avere una crisi finanziaria almeno diciamo nel periodo di una
Generazione questo non sarebbe un grande una grande prigione perché se andiamo a vedere le date delle crisi finanziarie mila ottocentosettantatré mila ottocentonovantatré
Mille novecentosette mila novecentoventinove ogni grande periodi alla documentazione due mila quindi vent'anni di solito son passati tra una grande crisi dell'altra quello che dice
Ma ieri
Grosso modo si rifà a una sorta di onde lunghe delle crisi finanziarie però ecco quel giudizio certamente iper
Ottimistico
Tra quello e un po'il tuo giudizio che invece secondo me valuta come scarsissime questi questi questi progressi
Io mi sentirei di sposare una via di mezzo il che significa naturalmente che soprattutto in Europa come siamo ancora fortemente esposti perché se dovesse avvenire
Una crisi quella riunione a ottobre del due mila otto se si verificasse oggi porterebbe alle stesse conseguenze cioè ognuno si debba avere si deve deve provvista bancaria il che significa
Debiti bancari debiti sovrani che tornerebbero in qualche modo a sposarsi perché in Ruanda
La Spagna rivedersi propri il i propri guai significò che a questo punto la la le due crisi Siss sì sì sì divennero in qualche maniera strettamente legate
Quindi su questi punti però appunto l'allarme valutarla la possibilità poi di queste riflessioni che offre un un libro così documentato e così approfondito
L'altro prezioso
Ma qui c'è un punto
Parlando ripetutamente con l'autore in questi anni ho capito che più ci lavorava
Ecco più vedeva il derivato come io vedo un aiuto
Qualcosa di terribile che tende a vincere facendo mia una rabbia intollerabile no anche quando è così insomma in questo lo capisco
Ma in realtà nella parte finale lui pur perdendo segni di cambiamento
Rimane all'idea che solo la pulizia dei bilanci bancari
Può permettere la tranquillità rispetto a ciò che abbiamo visto
Ecco questa è una domanda ancora aperte perché
Negli anni ottanta quando esplosive il grande debito dei paesi in via di sviluppo no dopo che il ministro del Tesoro messicano si presentò a Washington in una mattinata d'agosto e disse sapete com'è noi non paghiamo perché non abbiamo i soldi per pagare allora
Tun tum tum uno dopo l'altro questi debiti saltarono
Sembrava che la presenza di questi debiti fosse un po'come la presenza dei derivati un fattore che era destinato a in realtà sarà stato per la qualità del Piano Baker e che fu molto buono nel nell'affrontarlo
Sarà stato pere che e vi fu una innovazione finanziaria capace di assorbire smaltire
Di cui poi sono figli e anche gli odiati derivati che infine
Assolverebbero alla nobile funzione di stabilizzare nel breve il bilancio trasferendo il rischio in avanti no soltanto che poi questo avanti prima o poi arriva a queste
Queste il guaio in serra e allora uno si può trovare ancora
In in condizioni difficili ma in quella occasione com'è come non è
Questo carico che si spostava nella nave rendendo la così instabile a un certo punto viene smaltito
Può capitare anche per i derivati anche se appunto Carlo pensa
Che finché esisterà un derivato è un po'come me finché esiste uno juventino il pericolo incombente insomma no quindi abbiamo lo stesso atteggiamento ma non è detto che sia un atteggiamento sereno
Ma intanto vorrei iniziare con ringraziare Carlo che c'è un peccato originale è stato bloccato quando facevo funzionario del Senato narrava come alcune decine di anni fa e quindi lo ringrazio per avermi invitato a questa interessante riunione ma soprattutto per avermi dato gratis ovviamente il libro che ho avuto il piacere di leggere un libro molto interessante documentato che vicende delle cose che magari uno
Da sono sfuggite in questi sintattici anni ci hanno accompagnato negli ultimi tempi detto questo
Io mi ero ripromesso di non parlare di Dante attacca
Ne ho avuto un'overdose ma variamente ma del detto questo io vorrei ora se posso nei limiti del dell'umano cerca di rassicurare un po'subito sulla questione banche perché l'Europa non è più certo ci sono differenze nazionali tutto però l'istituzione della BCE e soprattutto la famosa pronuncia del due mila dodici whatever it takes assegnato effettivamente un cambio di passo e con tutte le difficoltà le critiche eccetera però livello europeo si sono stabilite delle policy che per lo meno per i paesi Euro sono stati molto significative molto molto nuove molto molto forti e quindi l'idea che ognuno vada per conto suo e quindi questo molto Movimento centrifugo crei o acceleri una crisi secondo me in questa fase beh meno meno pressante certo
Noi abbiamo avuto un sistema che è cambiato nel senso di rafforzarlo con istituzione fa nasce stabiliti board
Che ha rappresentato sicuramente la costruzione di un sistema difensivo molto più solido del passato rafforzamento dei requisiti patria iniziare dalla prontamente requisiti patrimoniali delle banche eccetera
Che però ha avuto anche qualche effetto sull'economia reale non sempre desiderabile
Però e quello che molto visibile che noi viviamo in un mondo dove non c'è più il G7 c'è il G venti ma il G20 sostanza una specie di G uno perché alla fine ognuno va per conto suo quindi è difficile da una difficile conciliare tutti gli opposti interessi basti pensare per esempio al fatto che la Cina che mai si avvia ad essere la principale economia mondiale checché se ne dica posso piacere o meno
Non è riconosciuta dalla da club delle altre economie comune economia di mercato
E quindi quello che è uno il principale attore sostanzialmente non ho mai fatto scuola di recitazione la qualcosa qualche problema poi pratico lo crea lo crea nelle nelle riunioni del quale dette sia detto per inciso nel mio internazionali in Europa ormai considerata come la vecchia zia che si attende che muoia propende l'eredità e la si tratta comunque la sufficienza è dedicata alle vecchie zie un po'rimbambito questo più o meno ciò che ciò che sta accadendo che non è molto piacevole
Ma e e mi ricollego a quello che ha detto Guerrieri il problema vero è quello dell'economia reale perché la finanza alla fine e diventata una una cosa che si è aggiunta ma perché perché e la crisi dell'economia reale era palpabile mi spiego meglio c'è la questione della Cina la Cina ha introdotto nelle nostre economie un sistema di prezzi bassi che comportano inevitabilmente anche un meccanismo di salari bassi e la realtà è sotto sotto gli occhi di tutti tutti conoscono persone che o non riescono a lavorare o lavorano con stipendi ridicoli per i costi europei
C'è il problema della demografia che
Non è ancora scoppiato il tutto ma è una bomba ad orologeria pronta a scoppiare
E c'è e poi tutto si risolve pone un problema nelle classi mete che sono sto sto stanza sostanzialmente o scomparse con via di sparizione nei Paesi europei principalmente ma anche negli Stati Uniti
E questo cosa ha portato in un'ottica se la mettiamo così sulla sulla prospettiva portato che i governi che in qualche modo devono ottenere consenso
Utilizzano la leva finanziaria per cercare di far fronte alle necessità delle persone la questione del subprime è un meccanismo di redistribuzione indiretta che è servito a tacita dare un sollievo a gente che non poteva permettersi la casa allora
Noi possiamo porci il problema se sia giusto o sbagliata la redistribuzione probabilmente questo caso è stata sbagliata non problema generale gli Stati funzionano con il sistema di sviluppo con un sistema di redistribuzione in questi anni
Poi visto che lo sviluppo era bloccato per una serie di motivi si è spinto l'acceleratore sulla redistribuzione sì visto che gli effetti non sono stati particolarmente brillanti perché questi meccanismi finanziari campano finché si realizza e il cosiddetto schema Ponzi detta anche cattivi San Francesco ognuno deve comperare mano mani prezzi crescono finché arriva la bolla
Ma la bolla che si sa che arriva è diventata un po'come l'eruzione del Vesuvio no tutti sanno che il Vesuvio prima o poi emetterà però nei paesi vicini continua a costruire le case sempre più in alto sulla sui declivi del Vesuvio sperando che poi l'irruzione venga quando è responsabile qualcun altro ed è l'attitudine che hanno tutti
Non tanti Recoletos ma i decisori politici perché non c'è un decisore politico almeno io non me le ricordo che si è andato con la con largo a far scoppiare la bomba perché tutti sperano che prima o poi si riescano a calmierare gli effetti indesiderati in qualche modo ci si accontenti a volte succede a volte non succede in questo caso non è successo quindi sono bombe che scoppiano e e capitani in mano a chi capitano
Detto questo però c'è infine il problema se devono essere i regolatori che era il più coccole la funzione dei regolatori anche sulla funzione del volo a Torino ma non voleva parlare ma in qualche modo la regolamentazione funziona quando è più invasiva quando mininvasiva
La la strada che è stata sciolta di scelta dalla regolamentazione americane due mila otto due mila nove e dalla regolamentazione europea quella di aumentare la quantità di pagine
Con cui si disciplinano i fenomeni non è detto che sia sempre la migliore perché a volte una maggiore sinteticità può aiutare anche i regolatori a intervenire meglio non avendo le mani legate su un vestito fatta misura su ogni singola fattispecie c'è un una Mustica stanno più o meno si coprono tutti con vestito sfatto su misura si rischia di scoprire delle fattispecie quindi di trovare l'angolo da attraverso il luogo il passaggio attraverso quale passano certi tipi di strumenti a certi tipi di comportamento e d'altronde onori
Ribelli rimettiamo i confini nazionali perché poi in Europa si tratta i confini nazionali o altrimenti potendosi acquistare prodotti finanziario fare investimenti in qualunque posto del mondo è una una pia illusione perché io posso regolamentare molto di più e rendere molto più pregnante la regolamentazione controlli e le sanzioni in un paese ma col risultato semplicemente che le risorse finanziare quel Paese vanno in altri Paesi soprattutto in Europa dove c'è la passaporto azione dei dei prodotti finanziari o posso comprarmi Italia un prodotto fatto in un altro stato europeo dove magari non c'è nessun team nessuna quantità di risparmio e quindi anche i controlli sono un pochettino più l'astinenza
E e senza che l'autorità italiana possa dire alcunché perché tutto è demandato all'autorità di quel Paese per cui una cosa ragionevole secondo me sarebbe quella di fare una istituzione simile a quella che manchi di una anche per i mercati finanziari cioè la regolamentazione ma soprattutto il controllo dovrebbero essere Mugen nei la cosa potrebbe essere interessante c'è un progetto a livello europeo di complicata ma attenzione anche però attraverso ridotto un po'il minimi termini ma anche nei mari iniziano a subentra gli egoismi nazionali perché non vuole non si vuole come è successo nel settore banche per esempio che la parte del leone la facciano i tedeschi piuttosto che invece non ci sono più le avrebbero fatte all'inglese nel settore finanziario di uno vuole tenere il suo orticello e controllare il prodotto il suo orticello è una una gratitudine che può essere ragionevole ma forse era ragionevole nei tempi in cui i prodotti finanziari e non molto più legati all'economia delle singole nazioni una volta aperte
Mica perché i confini diventa molto difficile e d'altronde è chiaro che noi in questi anni abbiamo avuto delle crisi che rendono evidenti problemi
Ma la domanda e che tipo di economia vogliamo l'economia di mercato può essere lei liberando liberale era la la definizione sostanzialmente indifferente
Non funzionava bene ma quale motivo il la la struttura la il re un regime alternativo perché attenzione perché noi rischiamo di spostati sempre di più verso il la corte statalista
E allora tra il quello che è successo in questi anni sostanzialmente che tutti erano a favore dell'economia di mercato
Però volevano economia statale quando si trattava di trovare debitore di ultima istanza quale rivolgersi in caso di crisi
è quello sostanzialmente che è successo dopo di me ambrata
In ambrata se è stata affrontata basta vedere oltre libro di Carlo anche le memorie del protagonista dice non ai principi sacro principio è quello che chi sbaglia paga quindi in un brano assai sbagliato deve fallire però il giorno dopo
Quello che doveva fare il giorno dopo
è stato considerato come troppo Too big to fail come si suol dire quindi il Moro azzarda sono due parole che abbiamo imparato in questi ultimi anni al limite del pubblico ferite che se ne dica e successivamente poi tutto il resto è stato in qualche modo aiutato a carico del contribuente è successa la stessa cosa in Europa con la con la furbizia di adottare una direttiva la cosiddetta BR di quella che ha introdotto il Bellini cioè la partecipazione dei soci obbligazionisti ed eventualmente anche correntisti delle banche ai casi di fallimento bancario cosa han fatto gli europei hanno cercato prima dell'entrata in vigore della direttiva di sistemare tutte le situazioni delle banche
Per esempio il ventitré dicembre del due mila
Quindici se non sbaglio cioè prima che entrassi dico entrata in prendendomi la senti i portoghesi quindi non parlo dei tedeschi degli scandinavi e per questo viene hanno sistemato la banca lo Spirito Santo e l'hanno l'hanno sostanzialmente è stata pizzata
E in realtà in Europa la direttiva del Bellini non è stata mai applicata perché non abbia fatto un'applicazione per quelle quattro piccole banche di cui si parla tanto
Forse fuori luogo ma è stato un'applicazione preventiva che ha assunto alcuni dei principi generali del Bellini ma non i belli completamente ma è stato l'unico caso perché poi nei casi delle altre banche successive sì tornato in modo più o meno esplicito a una statalizzazione appresti statali partecipazione eccetera eccetera quindi la realtà è che villa cittadino
Diciamo europeo un nordamericano
E e abituato da secoli al fatto che bene o male prima o poi lo Stato interveniva sui salvataggi bancari risolveva il problema
Questo ha consentito effettivamente qualche comportamento diciamo così o molti comportamenti alquanto disinvolto da parte degli operatori del settore perché tanto ma sicuri di avere una rete di sicurezza alla fine
Togliere una rete di sicurezza importante per responsabilizzare gli operatori questa sarebbe la prima riforma ma si è visto che poi toglie la rete di sicurezza in qualche modo cozza con i desideri dei degli elettori e e la qualcosa quindi alla fine poi non si fa
Che uno sbaglio perché quando si inizia a depistare rispetto ai principi generali si producono solo errori eguali è uno sbaglio ma tante siccome giustamente i governi devono essere letti devono in qualche modo seguire quelle che sono anche gli interessi dei propri lettori contravvenendo ai principi generali la conta dei fatti contravvenire ai principi generali e
Ovviamente porta tutta una serie di conseguenze
Ha si è parlato molto prima di derivati i derivati in sé non sono il male assoluto perché derivato semplicemente è una sorta di copertura assicurativa rispetto all'acquisto di un prodotto io prendo un certo prodotto
Che forse può essere interessante però nel dubbio comunque mi copro nome mi copro anche per quando vado in automobile il confronto mobile che mi serve proprio è meglio coprirsi perché se c'è un incidente questo mi può provocare dei danni economici anche cospicui e la stessa cosa si fa ma il problema è la crescita giganti gigantesca dei derivati che poi si sono ricreati su se stessi hanno creato mercati derivati
Si parlava prima di bitcoin adesso ci sono i derivati subì con che è un'entità quasi sconosciuta però viene coperta e chiaro che trattare quel mercato in qualche modo col rende molto difficile trattare il prezzo perché il prezzo ha un senso quando trattato su una una piattaforma dove tutti possono intervenire riconoscerne il valore contrattare il valore di questo mercato se Trezzo e trattato tra quattro amici e spesso ciò accade per questi tipi di prodotto non è un po'un prezzo di mercato è un meccanismo regolamentato
Non ho regolamentato insomma arrangiato tra coloro Barbetta basta ricordare la storia del Dellai bordello valgono veniva tutti pensavano che fosse il tasso di riferimento quindi una cosa sacrosanta come la Madonna di Lourdes poi si è scoperto che erano quattro amici che si telefonano dice o quanto fanno stasera e così è andata a finire la cosa ovviamente non funziona in conclusione tutto questo io mi preoccuperei un po'delle prossime bollette perché sicuramente il noi non abbiamo finito tutto ci sono diciamo un paio di nuvolette più o meno nere uno
è il la riforma fiscale della degli Stati Uniti attuale perché con la riforma fiscale attuale degli Stati Uniti
Significa mandare fuori mercato l'Europa sostanzialmente quindi torniamo alla questione economia reale che ridonda poi sull'economia finanziaria è questa una cosa molto preoccupante rispetto al quale l'Europa come al solito dorme secondo la questione Fintecna perché col Fintecna
E le banche tradizionali vanno fuori mercato perché le banche adesso pagano per avere notizie che riguardano i clienti domani le banche Fintecna che poi saranno Amazon facebook è tutte queste cose qui avranno dei dati che non pagheranno ma che potranno vendere e quindi è chiaro che uno che paga è un altro che guadagna senza pagare perde quello che paga e e questa è una cosa che da cui bisogna pensare bisogna iniziare attrezzarsi perché nel giro di non molti anni
Questi effetti saranno piuttosto sensibili e quindi se la crisi non se ne
Ripropone mai esattamente con la stessa assicura che la prima per Cambiasso un prema è ovvio che le crisi sono ineliminabili ma bisogna cercare di di ridurne smentita ma per ridurre l'entità bisogna come dire
Nei limiti dell'umano cercare di guardare un po'avanti in questo ogni tipo di Carlo è molto utile perché ci pone delle domande per il futuro
E il futuro non si può capire se non si conosce il passato infatti si dice che la storia è maestra della vita perché uno naturalmente la maestra non ascolta mai poi continua fra scemenza
Grazie
E ora prima di dare la parola all'autore se c'è qualcuno che vuole fare di qualche domanda
Della serie ora o mai più
Si può anche fare se no risponderà alle alle nostre di domande di questioni nessuno vuole
Vedo il classico atteggiamento di chi si sta pian piano Abbio calando in attesa che finisca che è tipico di queste cose ad una certa ora
Va bene risveglia l'audience Carlo
Allora nonostante io abbia diciamo in forte antipatia alle metafore calcistiche sono costretto mio malgrado a ricorrervi dalla provocazione abbia facendogli presente che io non sono un turista ma fiorentino e che quindi il mio odio per l'aiuto è molto minore del suo
E quindi ancora di scaricare sui e quindi e quindi diciamo così la mia antipatia pene per i derivati
Abbastanza
Inferiore
O forse per il mio difetto Longoni no enfatizzata più di di quanto fosse necessario
E io penso che i derivati se siano
Diciamo se adeguatamente contributivo un prodotto utile perché un aumentano diciamo una liquidità del sistema tutelano rischi che però hanno da essere reali
Per cui il derivato fatto da un esportatore sul cambio futuro per la partita di merci che ha venduto comprato un'altra valuta è un'altra bella di un rischio molto corretto ma invece pensare al derivato come strumento per puntare
Sul cambio a un certo livello piuttosto che a un altro non ha nessuna funzione assicurativa ed è invece una cosa perfettamente legittima
Qui i contratti assicurativi per essere tali hanno bisogno di rispondere a un interesse reale meeting simula l'assicurazione
Questo nei derivati non succede
E non succede soprattutto nei tipi più pericolosi dei derivati
Ed è su questi punti che io credevo gli ha diciamo di aver battuto sul nella nella mail nella misura che meritavano di essere di essere battuti
Se quanto voi alla domanda generale
Finanza ed economia reale e il punto interrogativo viene il titolo del libro in sostanza si si riferisce proprio a quello perché
L'ultimo paragrafo dell'ultimo capitolo Padova riprende a una il titolo di un libro di Pettis che è uno studioso americano che insegna a Pechino
E e che parla di grande di bilanciamento cioè significa tutte le considerazioni antica molto è grazie sulla sul ruolo della Cina e diciamo la sua funzione
Quindi cambiamento sul mercato non so dire se positivo o negativo
Dovrà essere riequilibrata però anche Pettis
Che tra l'altro in questo modo insistendo sulle dal da un certo punto di vista io sono molto contento di questa insistenza sull'economia reale perché questa è il tipico atteggiamento della tradizione marxista
Dove i fenomeni economici
Si svolgono tutti
Nella nella no no no no no io non non Anna risolvono tutti nell'ambito dell'accumulazione dell'accumulazione del capitale e non nell'ambito diciamo del del delle sovrastrutture
Finanziaria detto questo io ringrazio veramente in maniera molto sentita gli amici per le le parole positive che hanno speso sulla mia famiglia che vi assicuro è stata tanta è stata proprio settanta
E
E spero anche almeno da questo dibattito ho tratto un grande grandissimo conforto
Che è quello diciamo così e di non aver faticato in maniera totalmente vada che era un dubbio che quindi mi mi assillava ecco tirò che continua e forse da stasera in poi Migneco mi assegnerà di meno di aver diciamo dato un un contributo da storico io insisto su questo concetto
Uno storico che si occupa di problemi e dell'economia quindi non pretendo ogni avere azzeccato tutto non pretendo li però penso di avere in qualche modo diciamo dato la possibilità se i tempi fossero diversi e sistemi informativi informazione possano vivere i sistemi politici fossero avvertiti porre un contributo a un dibattito più generale con intento per me apertamente dichiarato di un tentativo di
Contrastare
Porre diciamo un limite all'egemonia neoliberista
Che fra l'altro mi ricollego alle alla all'ultima parte dell'intervento di Vegas
I funghi intimo i pericoli futuri vengono da lì voi tenete presente che negli ultimi anni il premio Nobel per l'economia è stato attribuito a economisti cosiddetti comportamentali
Questo è molto importante perché una volta che diventato assolutamente impossibile sostenere che la mano invisibile del mercato
Provvidenzialmente buona e positiva una volta diventato imprescindibile che i mercati sono sostenere dei mercati
Sono necessariamente efficienti tesseva non è che si rendono efficiente il mercato si dice che i mercati sono composti
Da scelte fatte da una molteplicità di individui i quali hanno de delle regole comportamentali non sono più
Razionali e massimizza fiori del profitto individuale che poi la mano invisibile trasforma in massimizzazione del profitto generale
Ed è
Questo non è più possibile non se ne ricorda la facciamo così
Cambiamo schema e parliamo di economia comportamentale intimidire quei scelte regolano il mercato sono influenzati da tutti gli elementi che nelle scelte e negli uomini
Subiscono perfetto i fattori diversi dalla razionalità e dalla massimizzazione
Del proprio interesse
Addirittura si è arrivati di recente a parlare di economia neuronale cioè addirittura sì sì si cerca di stabilire un collegamento con le neuroscienze in modo da spiegare i comportamenti
è molto più semplice la regolazione non deve essere sono perfettamente d'accordo e la regolazione non abbia essere voluminoso allunga pedala
Però francamente un po'più selettivamente rigoroso anzi
Infine diretto insidia ex non sono un titolo assicurativo sono uno strumento di pura speculazione
E quindi se essi vogliono continuare a trattare devono essere regolamentati o quanto meno trattati su mercati regolamentati
E questo è una iniziativa di cui io per il momento Marcenaro è sicuramente la mia ignoranza
Non non
Non ho notizia
Quindi a questo punto veramente grazie di nuovo mi avete confortato consolato e e andò via da qui più soddisfatto di come sono entrati
Finisce qui spero che sia fra
Insomma spero che non vi siano troppe Coppi copie omaggio in giro così vero comprate infine detiene la mostra quali si augura che il libro come importante eccetera poi fisico è uno mi deve mettere a disposizione ecco non è Carlo non emetterà derivati per coprire le vostre esperienze di acquistare i libri state tre
Cresce credo sito creare conta tanti cari auguri a tutti