Franco Modigliani nel centenario della sua nascita (1918 - 2018)

Sì buongiorno allora cominciamo se siete tutte
Al posto
Buona giornata a tutti Benvenuti qui in Regione Lombardia porto il saluto dell'assessore Melania Rizzoli
Che purtroppo non è potuta intervenire per altri impegni urgenti quindi porta alla saluto suo e dell'amministrazione regionale
Io sono Fabio consigli sono dirigente alla Direzione Istruzione formazione e lavoro mi occupo sistemi formativi di comunicazione
Per cui portando saluto del dell'assessore
Ringrazio tutti i partecipanti è veramente agli oratori
E non non vi trattengo ulteriormente al di là dei saluti e quindi passo la parola al dottor Walter Galbusera ringraziando
Grazie buongiorno direi che possiamo subito entrare nel merito della nostra iniziativa io voglio solo dire due cose abbiamo promosso questo questo convegno questo dibattito in memoria di di Franco Modigliani per due ragioni la prima è quella che volevamo
Produrre un'iniziativa in occasione della nell'anniversario delle leggi razziali
E e questo il primo argomento come sapete Modigliani
Fu costretto a lasciare l'Italia per questa ragione nel nel trentotto
è un modo indiretto ma efficace per ricordare questa questa vicenda
Il secondo luogo per il ruolo che ebbe sulla scala mobile come sapete sulla revisione della scala mobile come sapete la nostra fondazione ha una storia importante di di tipo sindacale e
Abbiamo inteso sottolineare questo aspetto perché la vicenda della scala mobile soprattutto il dibattito della scala mobile
Che che fu straordinariamente dei largo e coinvolse migliaia di persone con assemblee nei luoghi di lavoro fu uno dei momenti più portanti della storia del sindacato non solo per la divisione che in effetti fu radicale e profonda ma soprattutto perché essi misero a confronto delle opinioni dei ragionamenti degli argomenti cioè non fu semplicemente una polemica ideologica
Pregiudiziale fu un vero un vero confronto politico che non a caso Fini con un risultato per alcuni aspetti
Inatteso cioè non tutti pensavano che l'idea di di di chiedere e di ottenere la restituzione di un di un po'di soldi con un con un voto referendario potesse essere sconfitta la invece finì così e Franco Modigliani diedi un contributo
Importante soprattutto per la sua autorevolezza a difende l'idea che la scelta Biglia abbassare in via prioritaria inflazione fosse un elemento fondamentale di risanamento dell'economia del paese
Cedo la parola al professor Francesco forse che introduce questo questo dibattito per
Ecco che adesso chiediamo soccorso
Soccorso
Sì
Ecco bene
Però ci vuole se qualcuno che vi esposti questo sul mio quadrante
Occhio
Questo porterà Franco Modigliani ecco ben
Va bene
Va bene siamo a posto
Allora
Io
Ho intitolato la mia introduzione Franco Modigliani economista appassionato perché
Franco Modigliani ha un grande economista teorico però
A concepisce la sua teoria come uno strumento di politica e di politica economica per far valere diciamo dei valori dei valori che sono i sviluppo economico
Il di sviluppo sociale
Diciamo che la sua
Cultura politica
è in parte italiana in parte americana ma sostanzialmente nel profilo italiano
La sua impostazione politica era potremmo dire lo dico per ragioni anche di ricordi personali la marziana e qui abbiamo il figlio di Ugo la Malfa che lo può testimoniare e io allora
Modigliani ha ricevuto il premio Nobel dell'economia per due contributi fondamentali della teoria macro o micro economica del risparmio nel ciclo vitale e la Matteo Ria micro o macro economica degli affetti Sciuscià raggio di profitto
Del finanziamento delle riprese mediante prestiti a mediante risparmio proprio che nel modello astratto
Di solvibilità
Sono indifferenti va tenuto presente che nel mille che dal mille novecentottantacinque sono passati molti anni e vi sono stati profonde modificazioni nei sistemi economici e finanziari è nelle loro istituzioni
Come cercherò di dimostrare ciò a accresciuto spesso in modo imprevedibile non ha ancora messo in luce la rilevanza dei due contributi di Franco
Mi sia concesso l'abbreviativo nel ricordare un amico scomparso che io conobbi nel mille novecentosessanta a Pittsburgh quando insegnava in una università chiamata Carnegie Tech
E lo rividi al massaggio scelti Institute of Technology mille novecentosessantadue e poi molte volte in Italia e negli Stati Uniti insieme alla sua famiglia
Ma questi due contributi che gli hanno valso il Nobel ce ne sono altri due a mio parere altrettanto importanti
Che peraltro come spesso accade quando vengono conferiti questi premi agli economisti non sono stati menzionati perché non campeggiano abbastanza
Nella letteratura economica corrente
Si tratta del breve saggio seminale dal titolo New del bello immenso o non rigo pochi fronzoli
Nel giorno lo politica e l'economia del giugno cinquantotto del saggio Long rane implica esce o no Walter Mattei fiscal policy mix rende Bordon of the National debt
Nell'Economic Journal del dicembre del mille novecentosessantuno
Il primo assaggio esaminare i modelli di oligopolio di Paolo Sylos Labini e di Gio Beirut e lei formalizza
Con uno schema Oro nota ora noto come il modello sei l'osso beni Modigliani SB me
In cui lascia provenienza dell'oligopolio dipende la sopravvivenza dell'oligopolio dipende dalla dimensione del mercato
Che adesso con il livello del suo prezzo lascia libero per chi vuol bene entrare il secondo sviluppo
La tesi secondo cui il debito pubblico e ben sì un onere per il Periodo un futuro che sarà aggravato
Dal peso del suo del servizio del debito ma non è necessariamente un onere
Netto per esso
O se è destinato a investimenti che producono un reddito equivalente a un maggiore del servizio del debito
Questo modello devo dire free non lo scritto
è un modello che riguarda però ciò che pensa
Una determinata generazione all'interno dice spesso
Cioè
Sono previsioni di ogni soggetto riguardo alle sue aspettative future non aspettative astratte riguardanti generazioni diverso da quella dei cui Luís fa parte
Quindi differisce da altre teorie per cui il debitore o non è un onere per il futuro che invece riguardano anche il rapporto intergenerazionale
Non può essere dimenticato in questa sede la maggior ragione per cui oggi commemoriamo questo grande economista italiano e americano
Ossia il fatto che egli esule
Negli Stati Uniti
E ormai cittadino americano non si dimenticò mai dell'Italia ed ebbe un ruolo importante in alcuni casi decisivo nella nostra travagliata vita politica ed economica
Ed è un ruolo forse altrettanto importante nella formazione scientifica degli economisti italiani che da giovane andarono a studiare con lui al Massachusetts Institute of Technology
Spesso con lui scrissero importanti saggi o comunque con Lori si specializzarono
Ve ne sono due che ed obbligo menzionare in questa sede
Uno è Giorgio la Malfa che partecipa a questo convegno che compra ancora studiato al Mit che con lui ha scritto significativi contributi scientifici
Ed Ezio Tarantelli che con lui ha studiato ormai e che è stato ucciso dalle Brigate Rosse mentre conduceva un'appassionante battaglia politica ed economica nel solco di quella di Franco
Per la riduzione del ruolo della Scala bobine delle retribuzioni nella politica italiana degli anni ottanta
Ecco ora io mi occuperò
Ma naturalmente qui non faccio più brevemente che nel mio testo che disponibile della teoria del risparmio nel ciclo vitale
Dell'altro contributo del premio Nobel dell'economia
E degli altri due contributi per cui non ha avuto il premio Nobel quello sull'oligopolio quello sull'onere del debito pubblico questo ultimo per me particolarmente importante su cui anch'io avevo scritto all'epoca
Nel solco del ragionamento e di uno degli anni una serie dei osservazioni che potrebbero essere interessanti anche attualmente
Ecco la teoria del PCI risparmio di Modigliani nel ciclo vitale riguarda il singolo individuo
Come io ho presente che considera se stesso come io futuro e quindi si occupa
Si preoccupa di fare in modo che l'io futuro abbia un reddito adeguato a far fronte ai bisogni futuri nello stesso modo in cui
Luís io presente
Sta facendo fronte ai bisogni recenti
E questo genera un risparmio che
Serve a questo
Diciamo
Ecco sì tra una persona si occupa anche dei propri eredi e quindi può essere interessata a questi questo elemento fu utilizzato diciamo così
Questa cesura intergenerazionale perché litigare il modello ma è sbagliato
Dal punto di vista teorico ed empirico perché Modigliani non nega che ci sia diciamo così
Un interesse
Dell'io presente o futuro
Alle generazioni successive
Ma prende questo risparmio come un dato
E considera dal punto di vista chiamiamolo sia teorico sia econometrico invece il risparmio nel ciclo della vita ovvero ciclo vitale cioè a dire quando noi a riusciamo ad accumulare perse per noi stessi nel futuro
E quando giunti a noi stessi nella terza quarta età ci mettiamo di accumulare
E dei cumuli chiamo e quindi c'è una curva diciamo così del risparmio che in astratto tende a dar luogo alla fine a uno stesso livello dell'inizio cioè zero risparmio
E mano mano invece saliva risparmio perché si accumulava in ogni hanno in cui si risparmiava
Quindi prima si accumula poi decide cupola e questo diciamo risparmio che si potrebbe chiamare transitorio è la componente più importante e stabile
Della di quella che si può chiamare la propensione al risparmio nella versione dei nuovi ideali e interessante di questa teoria è che è verificata empiricamente e che si può quindi facilmente dimostrare che essa è vera e utile
E quindi che ci sono varie conseguenze e si possono trarre da questo modello teorico e io adesso né osservo semplicemente due che sono dei grande attualità
La prima
Che ovviamente
Questo è chiaro il Modigliani sin dall'inizio se c'è un tasso di crescita
Del prodotto nazionale
Che tende a lanciamo maturare nel tempo
E che riguarda diciamo così il prodotto nazionale nel Complesso ma potrei dire in un modo più chiaro
I soggetti nel loro prodotto pro-capite
Cioè ciascuno dal punto di vista del proprio prodotto nazionale
Viene fuori che quanto più è elevato questo tasso di crescita
Tanto maggiore è il volume di risparmio che si tende a fare perché evidentemente mano mano
Sì pensa ad aumentare questo risparmio per fare in modo che in futuro ci sia diciamo un tenore di vita equivalente
A quello che dà luogo
Diciamo la crescita
Del prodotto pro-capite
Con una serie di ipotesi si può dire che anche dal punto di vista del prodotto nel suo complesso questo vale cioè non solo per il prodotto pro capite ma per il prodotto nel suo complesso però su questo aspetto particolare io non mi voglio soffermare anche se è dei grande intere la seconda osservazione che forse non era così chiara all'epoca perché all'epoca non c'era ancorati a terra l'idea ma Modigliani è un genio che in qualche modo costruito dai modelli che servono di più oggi che allora questo è uno di questi modelli
Anzi il principale forse ecco attualmente noi sappiamo che la vita media tende ad allungarsi non sappiamo in modo consistente con leggiamo
Delle osservazioni sul passato autorizzano ritenere che questo fenomeno tenda sia pure con attenuazione a verificarsi anche nel futuro
Allora è chiaro che se
Il periodo
Di Vita
Media
Futura
Aumenta
E quindi aumenta il Periodo in cui ci sarà in pensione
C'è una tendenza risparmiare di più perché bisogna pensare diciamo a una generazione futura che ha smesso di lavorare o quasi
E che quindi deve vivere con risparmio accumulato dalla generazione precedente dalla sì da dalla stessa generazione nei periodi precedenti
Quindi noi abbiamo che la propensione al risparmio tende ad accumularsi
Tende ad accrescere con l'aumento diciamo o degli anni
Che riguardano il Periodo
In cui non sui lavora e quindi anche la questione
Dell'età
Ottimale per andare in pensione
Dal punto di vista dell'economia nel suo complesso deve essere considerata o oltre tenendo presente questo aspetto che riguarda il risparmio
C'è poi una seconda considerazione che in qualche modo
Potrebbe ricondurre al secondo il teorema di Modigliani che è quello sul finanziamento delle imprese e l'indifferenza tra il metodo del prestito di metodo
Dell'autofinanziamento
Cioè a dire che esistono dei sistemi per fare fronte
Al fabbisogno un futuro che sono di tipo assicurativo che automaticamente generano
Diciamo così il dal cumulo in proporzione alla previsione che fa il soggetto finanziario
Del Periodo
Dei sopravvivenza della persona ed ai suoi bisogni quindi esistono delle forme di finanziamento che tendono a risolvere il problema
Dei Modigliani in un modo non maggiore
Migliore che quello che diciamo potrebbe essere puramente un fondo dei investimento che da un certo reddito
E quindi qui si
Viene fuori da questa teoria una serie dei suggerimenti per quella che nei sistemi per evidenziarli attuali viene chiamata la cosiddetta seconda gamba
E che naturalmente almeno dal mio punto di vista non è necessariamente una gamba inventata da un non intelligente del soggetto politico che ancora non è chiaro chi scia
Ma
E qualche cosa che nell'economia di mercato ci può sviluppare e che i soggetti politici dovrebbero agevolare in parte stanno agevolando
Ecco allora qui faccio e poi passo ad altri argomenti una osservazione
Che riguarda diciamo la
Critica che fu mossa a Modigliani secondo cui questo modello poteva funzionare se non c'era un sistema previdenziale pubblico ma no cioè c'è il sistema previdenziale pubblico
Ecco la risposta è che in realtà il sistema previdenziale pubblico non è in grado e per sua natura tranne in una ipotesi astratta
Che nella media dei casi non si verifica
E assicurare diciamo nel futuro il reddito presente perché è parametrato ciò altri fattori è inoltre ha dentro degli elementi di rischio e quindi si verifica un paradosso
Che in qualche modo il perverso ma in qualche modo benefico
Siccome moltissime
Ma è incluso che peraltro ci sono nell'ultima parte
Di questo modello
Sono convinti che
Il sistema previdenziale così come è impostato non sia veramente sicuro
Questo per due ragioni primo perché essendo molto grosso è collegato all'economia nazionale e se c'è un elevato debito pubblico c'è un rischio globale
E il secondo è che ci sono molte abitudini dei vari governi
Che per ragioni più o meno comprensibili e di giustizia sociale o per proprio opportunismi
Tendono a come dire cambiare le carte in tavola ossia le regole del gioco retroattivamente vede noi non sappiamo se per esempio con gli attuali proposte
Che consistono nel tagliare le cosiddette pensioni d'oro che sono quelle sopra un certo livello
Poveri non si taglino le pensioni d'argento alle pensioni di rame e così via
Per cui ciascuno nella sua opinione indipendentemente da quella che hanno i soggetti politici che quasi sempre no un vanno al bar a sapere come la pensa invece
La persona comune
Ecco la persona gommone
è poco diciamo disposta a credere che veramente ci sarà questa pensione futura per cui il modello di Modigliani tende a generare una crescente propensione al risparmio
La quale naturalmente dipende da due fattori uno la non chiara credibilità Daniel
Modello previdenziale così il come
E l'altro e il fatto che essendoci un notevole debito pubblico
C'è il rischio che anche il sistema previdenziale non regga
E quindi che bisogna fronteggiare la cosa corre risparmio ecco perciò che la propensione al risparmio
Del modello potenziale tende ad aumentare in un paese con un elevato rischio
è questo in un certo senso benefico naturalmente è però lei invece dei qualche cosa
Che non è certamente benefico il come dire che avere un estintore una corda benefica però la cosa migliore sarebbe non avere i focolai dell'incendio ecco adesso io sorvolo sul secondo modello che è molto complicato da spiegare
E che in fondo non è così interessante nel commemorare Modigliani in questa sede anche se a mio parere lo sarebbe
Perché in realtà riguarda l'economia monetaria dal punto di vista degli intermediari finanziari
E dei fenomeni che hanno generato possono generare crisi economiche crisi finanziarie nel futuro ossia questo modello
Diciamo astratto vi Modigliani che io con lui ho spesso criticato
Riguarda l'ipotesi di
Solvibilità
Ma c'è anche nella semplificazione la irrilevanza nel modello delle ipotesi di crisi di liquidità
Allora è chiaro che l'Agcom esistono le crisi di liquidità derivanti dal fatto che molti strumenti finanziari hanno diciamo un problema di liquidità
E ed in particolare questo problema di liquidità può generare un problema di solvibilità
Questo può spiegare una serie di problemi che nascono quando utilizzando il modello di Modigliana in questione ci si rende conto che c'è un intreccio tra crisi di liquidità
E crisi di solvibilità nel senso che se un soggetto ha bisogno di liquido si rivolge ad un altro già oggetto
Chiedendogli del liquido e a un certo punto se il sistema era basato su una assieme
Their solvibilità che ignoravano la quantità di liquidità necessaria per far fronte a un periodo di crisi
Ci può essere una crisi vere e proprie comunque sia voglio tralasciare questo aspetto che riguarda la Teoria delle crisi nei derivati nel
Anche nelle banche perché potrebbe anche spiegare la saggezza dell'attuale politica finanziaria di fronte a certi fenomeni che tuttora si stanno verificando in alcune grandi banche
Passo adesso invece a quel territorio dell'oligopolio questa teoria dell'oligopolio dice il giorno stanza che se lo leggo polista fissa un prezzo
Troppo alto lascia uno spazio per i concorrenti perché aumenta l'area
Restringendo la propria produzione aumenta l'area disponibile per i rivali
E quindi c'è diciamo una
Concorrenza potenziale che induce colui che ha una situazione di monopolio di oligopolio la cioè di parziale monopolio a non esagerare nella diciamo porre Prezzi eccessivi ma anche lo induce a creare barriere alla libertà di entrata questo a me è servito ad esempio per utilizzare questo modello dal punto di vista delle leggi elettorali cioè degli schemi dei concorrenza politica nel caso appunto dell'oligopolio consistente in grande i partiti i quali possono cercare in qualche modo a seconda del metodo elettorale dei porre delle barriere al libertà di entrata
E a mio parere perciò si può utilizzare è c'è nei miei libri
Di economia pubblica appunto l'utilizzo di questo budello per dimostrare che il problema della libertà di entrata
Nella democrazia cioè dell'alternanza terrà partiti dipende in larga misura
Dal modo come sistema elettorale si comporta nella possibilità per i piccoli partiti di entrare nel sistema bene adesso passo all'ultimo o penultimo argomento che è quello della teoria dei Modigliani riguardante il debito pubblico
E come peso o meno per le presenti e future generazioni
Ecco secondo una teoria che riguardava in particolare
Professor Galizzi otto il mio maestro della scuola di previa il tetto pubblico un onere per le oppure generazione e per il futuro
Perché diciamo nel presente
Noi godiamo dei benefici della spesa o la mancata entrata che esita
Finanziare l'ha speso
E
In futuro dovremo pagare
No lui oppure i nostri terreni di e il prezzo dei questa beneficio che nel presente abbiamo avuto
Ecco secondo lo una teoria corrente alla mia epoca che era un'epoca in cui quando io ero molto giovane chiunque dicesse qualcosa che non aveva coerenza con la teoria keynesiana corrente era considerato un barbaro
Corno eravamo barbari perché avevamo questa strana credenza
Per la verità
è arrivato Modigliani che a scompigliare Torre carte
Nel frattempo c'era anche mio amico il coautore James Buchanan che arrivate d'Italia al coperto questa teoria e ha scritto un libro famoso con la teoria del debito pubblico come onere per le future generazioni utilizzando
I modelli della scuola italiana di finanza pubblica
Appunto sostenendo che al presente i soggetti che hanno questo asset finanziario che per loro è una ricchezza
E che quindi il nel presente non c'è l'onere dal punto di vista soggettivo e che in futuro invece sì questo asset finanziario dovrà essere pagato
E le cartelle Ascom pigliate Modigliani facendo il seguente ragionamento
Cioè è vero che è un onere per il presente ma attenti io non è un onere per il presente in questo senso
Ma attenti in regime di pieno impiego perché uno compra questo asce finanziario
Quindi non investe
In una impresa o in un immobile e quindi quell'investimento non c'è c'è questo assetto finanziario
E c'è solo il fatto che il Governo ha fatto un debito si dice Modigliani ma perché ha fatto un debito se questo debito l'ha fatto per un investimento che nel futuro renderà
Allora l'onere potrebbe non esserci naturalmente il problema qui che si pone sono tra i problemi più il primo è vero nel futuro questo
Investimento potrebbe rendere ma se è stato fatto un debito per finanziare questo investimento vuol dire che attualmente si suppone che in futuro
Questo investimento darà un beneficio la comunità ma non era un'entrata fiscale
Patrimoniale cioè non renderà nell'economia come se fosse
Un investimento privato o di un'impresa pubblica che ha il bilancio in pareggio
Cioè una un disavanzo
Che qualcuno di un'impresa pubblica o un servizio pubblico gratuito che qualcuno deve pagare ecco invece un onere il futuro che evidentemente esiste e che aumenterà la pressione fiscale quindi se c'è questo maggior beneficio ma c'è anche una maggior pressione fiscale
Noi non sappiamo esattamente se è un aumento di pressione fiscale poscia
E fino a che punto compensare un beneficio
Perché è abbastanza evidente che se impara al paradosso tre quarti dell'economia
Forse pagata con le imposte solo un quarto
Forse non pagata con le imposte quel quarto non sarebbe in grado di pagare per gli altri tre quarti
Inoltre c'è un problema fondamentale nella tassazione che essa tanto più cresce quanto più o può avere effetti distorsivi
Cioè è difficile trovare una buona imposta
Come diceva Einaudi a un certo punto ci sono le imposte la spazzatura cioè mano anche detto anche nella mia esperienza c'è mano a mano abbiamo esaurito le imposte cosiddette buone
Ammesso che ci sia non importa di buone
E ci troviamo a dovere usare né imposte cattive e in più ogni importa se è molto alta facilmente induce l'evasione più difficile amministrare eccetera
Quindi c'è questo cambia però appartiene al modello di Mavilia no
E la seconda questione naturalmente
Ma noi Ciampi ammonisce questo investimento sarà veramente redditizio oppure no e qui purtroppo se si guarda all'esperienza italiana
Di morte investimenti che sono stati fatti per esempio in me a danno del mezzogiorno e vediamo che purtroppo sono rimasti male utilizzati male spesi e quindi non non c'è non abbiamo la garanzia dei questo elemento futuro è il terzo aspetto è naturalmente quello soggettivo noi sappiamo non sappiamo il governo ci informa non ci informa
Ecco questo è il modello di Modigliani si presta a volte decimo a fare questi ragionamenti
L'ultimo tema su cui io mi soffermo solo brevemente riguarda invece la questione della scala mobile
Allora la questione della scala mobile su cui il successivi
Presentatori si soffermeranno
Riguarda vari aspetti teorici
Pratici del modello che Modigliani aveva dal punto di vista teorico e dal punto di vista politico
E del modello che Tarantelli aveva dal punto di vista teorico e politico
Ecco
Va detto che questi due modelli benché Tarantelli non portano forse un allievo di Modigliani
Non sembrano coincidere e questo vi sarà appunto illustrato in queste relazioni non sembrano coincidere però comportano la spessa conclusione
E qui io però debba semplicemente aggiungere
Un ricordo personale
Perché in realtà l'operazione in questione che ha visto la tragica morte dei Tarantelli bio collega all'Università di Roma mentre io ero
Ministro del Governo
Craxi nord delle finanze o qualcosa di Cibele ma nelle politiche comunitarie cosa che interessava Tarantelli
Per lo schema che lui è stava elaborando
Per il congelamento meglio per la riduzione dei punti del contingenza dalla scala mobile
Io come consulente dei Craxi prima come ministro delle Finanze avevo fatto una battaglia per togliere i punti della scala mobile
Prima l'avevo fatta dal ministro delle Finanze dando in cambio una riduzione dell'aliquota progressiva
Che consentiva di avere un beneficio maggiore
A i salariati rispetto a quello che potevano dare in punti di contingenza e avevo avuto la firma dei tre grande i sindacalisti Trentin Carniti benvenuto
E in seguito dovevamo fare la stessa battaglia con Craxi per disinnescare la spirale d'inflazione che era tra il quindici e il diciotto per cento e che rendeva impossibile fare un qualsiasi attività
Coronika economico sociale economica di investimento perché
E anche di gestire il sistema tributario perché c'era questa stabilita con elevati tassi di interesse e bilanci che continuamente cambiavano
Bene
Tarantelli Novelli io all'inizio volevo sostenuto l'utilizzo della scala mobile ma solo per il salario minimo invece erano state Stresa a tutti a tutte le componenti del salario inclusa la mensa componenti non
Diciamo così monetarie
Quindi bisognava bloccarla e c'era questa
L'operazione
Che si fece col Governo Craxi dopodiché
Fatta l'operazione ci pone referendum un referendum che diciamo era sostenuto dalle organizzazioni sindacali perdenti e dalle partito Comunista all'opposizione
Per rovesciare questa soluzione che era stata trovata
E che stava facendo degli affetti e ridurre molto il tasso l'inflazione che era sceso sotto le due cifre circa il livello dell'otto per cento e poi stava arrivando il cinque per cento
Tarantelli Modigliani si erano inseriti prima nel sostenere l'operazione
Poi Tarantelli nel sostenere il referendum
E avevo fatto un documento che derivava da un nostro colloquio radiofonico nel quale aggiungeva alla diciamo vantaggio vedi
Dire no al referendum per mantenere i benefici che sembravano manifestarsi
Da questa taglio dei punti di contingenza anche per il mondo del lavoro aggiungeva dei benefici che derivavano dall'utilizzo di fondi europei
E aveva perciò nella sua automobile un documento
Questo non non si è mai saputo lo dico adesso a rovescio nelle mie memorie scritto da me con la mia macchina da scrivere
E in cui avevo diciamo così preparato il manifesto di Tarantelli così come lui lo voleva
Dal punto di vista dell'utilizzo dei fondi europei
Quindi il documento per cui fu ucciso dalle Brigate Rosse che era nella sua automobile era un documento che diceva no al referendum che aggiungeva tra le altre cose
Questi benefici ulteriori dei lavoratori potevano vedere che diciamo che derivava la sua uccisione dal fatto che essendo egli no atto come esponente del movimento sindacale sia pure del civile sul il fatto che si ponesse su un fronte che veniva considerato antisindacale
Induceva le Brigate Rosse a a a come dire
Ucciderlo come traditore che naturalmente è stata una cosa orribile sanguinosa anche perché è avvenuta all'interno dell'università
Ecco io questo ricordo terribile ce l'ho da quel giorno
Eccoli qua in qualche modo mi sentivo come dire responsabile
Non dico della sua morte ma di tutta la vicenda che era finita nel sangue com'è noto il sacrificio di Tarantelli
Terribilmente fu un sacrificio che agevolava
Diciamo no chi aveva ucciso Tarantelli che certamente non era movimenti sindacali di opposizione
Diciamo al taglio della scala mobile ma fece vincere appunto
L'ala che diceva no al referendum perché c'era anche un martire che testimoniava diciamo la bontà di questa Scelta quindi no e vediamo che il martirio di Tarantelli allievo di Modigliani
Va ricordato insieme a Modigliani che si era battuto su questo fronte
E che purtroppo ha fatto sì che questa diciamo patriottica adesione dei Modigliani
Alla politica economica dello sviluppo economico e sociale indipendentemente dalle opinioni politiche particolari perché sono rosso non è che voglio dedicarli apprezzasse Craxi col suo governo però
Apprezzava diciamo per questo sviluppo va dato atto che anche se in altre cose criticava
Ci criticava dal punto di vista politico però era stato estremamente importante
Come diciamo alleato ideologico per riuscire a vincere
Questa battaglia storica
Che per il movimento sindacale riformista era è stata anche una battaglia storica positiva dal suo punto di vista e credo che abbia molto apprezzato
Anche sulla trasformazione successiva del Partito Comunista e certamente di alcuni fuori economisti di allora
Che non menziono e che adesso sono su un fronte del tutto diverso
Grazie grazie certo
Allora
Il ben
Ha la parola al professor Giuseppe Ciccarone
Mentre l'antivirus
Verifica che il mignolo file si è opposto consentitemi di ringraziare in modo non formale il presidente Galbusera era la Fondazione Kuliscioff per questo invito
Anche se parlare dopo Francesco Forte non è mai facile non lo è in particolare per il tema che ho scelto di discutere questa mattina
Cercherò di fare del mio meglio
Parte sono fortunato
Perché ho avuto la fortuna di avere dei commenti da Francesco su quello che Baudo ad illustrarvi e cioè voglio parlare del contributo
Per qualche stravagante motivo però mi sa che non vedete ecco
Del contributo di di Modigliani al Progetto di inflazione programmate scambio politico che è stato introdotto da da Francesco ci sono molti motivi per cui ritengo questo tema importante non da ultima che ci consente di affrontare
Quello che è stato il contributo teorico di Modigliani alla mercato del lavoro che è qualcosa come dire forse un meno un po'meno conosciuta un po'meno conosciuta di altri
Sicuramente i temi che che Francesco ha trattato lo sono di più io stesso faccio un corso di economia e politica monetaria i miei ragazzi ovviamente conoscono bene diverso i contributi di Modigliani a partire dal teorema di Modigliani Millar che per loro è sempre come dire abbastanza ostico
Però come come molte morti contributi Modigliani e poi come che diventano in intuitivamente molto facili da catturare quando se ne comparendo hanno le assunzioni di fondo Francesco questo
Siamo già ce lo ha fatto ben ma a vedere
In realtà
La storia che vi voglio raccontare una storia che legga Modigliani a Tarantelli
E che come dire secondo me si comprende bene
Quando però si ricordano alcuni passaggi del Harold lavorano a della loro relazione il primo passaggio che voglio ricordarvi questo
è scritto da Modigliani nel ricordo per la morte di di sia
Non riuscirò mai a Beaver Franco perché non non conosciuto personalmente Modigliani
Mi sento molto vicino Arezzo che avevo conosciuto con il quale ho avuto la fortuna di lavorare un pochino
Negli ultimi anni della mia Lauria subito dopo la laurea poco prima della sua morte
Modigliani scrive questa frase che la questi due queste due frasi che leggo insieme a voi e che secondo me motivano urbane la rilevanza del del tema che Baglioni tratta tarantella e venne ucciso perché con coraggio diceva la verità sulle aberrazioni della scala mobile del punto unico
Fulloni con me a lanciare l'idea dell'inflazione programmata della della contrattazione tra le parti sociali
Basandosi sul modello che comincia contrattando il salario nominale sulla base di un obiettivo per l'inflazione futura
Ecco in particolare quello che io voglio sottolineare il ruolo che svolge il salario nominale in questa
Questo programma di politica economica
E vedrete che questo è un tema particolarmente rilevante nella costruzione teorica sia di Modigliani che di Tarantelli
Ma è anche a mio giudizio uno degli aspetti
Diciamo persistente mente significativi del lavoro di Modigliani cercherò anche di farvi vedere l'attualità del suo contributo su questo carattere
C'è un'altra frase che trovavo rilevante la scrive Tarantelli a Modigliani il quattordici luglio ottantatré quindi pochi mesi prima del suo omicidio
Caro Franco sono in procinto di rilanciare la proposta di predeterminazione dell'inflazione come poi comprendere sto ricevendo varie forti pressioni per una modifica anche parziale di questa impostazione
Ma no no alcuna intenzione di cambiare linea
Nelle parole che seguono sono veramente come dire premonitrice costi quel che costi a me ai rapporti col sindacato e fuori in questo spero che riconoscerai qualcuno dei tuoi insegnamenti quelli sono gli insegnamenti di Modigliani
Tarantelli ritiene particolarmente rilevanti per la proposta di prendermi predeterminazione dell'inflazione ecco questo diciamo nell'essenza è quello che voglio analizzare Combo
Innanzitutto consentire in modo veramente troppo schematico però come dire di ricordarvi quelli che Ranno i punti fondamentali di quella che chiamo proposta Tarantelli forse si potrebbe chiamare anche proposto Modignani per lanterne
Però come dire
Mi sembra che nel modo in cui della Wada riassumere non sia sbagliato chiamarla così
Ezio considera un'economia aperta in un sistema di cambi sostanzialmente fissi
E diciamo la sua proposizione può essere così sintetizza
Supponiamo che le autorità di politica economica ritengano necessario controllare il tasso d'inflazione
Supponiamo che la politica monetaria determini la quantità di moneta che consente di rispettare il vincolo estero scusate
Dato il saldo del conto corrente la bilancia dei pagamenti
Supponiamo e questo è l'elemento cruciale che approfondirò in seguito che i prezzi siano fissati in base ai salari e alla produttività
Ora se tutto questo è vero
Secondo Tarantelli una politica di moderazione salariale che fosse concertata tra le parti sociali
Fissando i salari non in base all'inflazione passata ma in base all'inflazione futura determinata appunto attraverso la concertazione
Potrebbe garantire lo stesso reddito reale ai lavoratori maggiore occupazione e minore inflazione di quello che si avrebbe altrimenti
Quali sono i passaggi fondamentali di questo ragionamento ma in indiciamo sono sono pochi sono semplici da sintetizzare
La moderazione salariale e ancora delle aspettative sui tre ex perché perché esiste questa ipotesi che i salari siano l'elemento fondamentale dopo lo specificherà meglio in base al quale vengono determinati prezzi alle imprese ha molto a che fare con la teoria dell'oligopolio
Di cui ci ha parlato Franco
E a parità di salario reale
Riduce l'inflazione effettiva migliorando il suo il saldo il conto corrente la Biagi pagatrice lancia un'idea di affetto positivo
Sulla competitività dell'impresa e siccome migliore sconto corrente serbo non minori afflussi di capitali i tassi di interesse possono diminuire
Gli oneri sul debito si riducono li investiamo mentre aumentano e la produttività aumenta nello stesso modo
L'aumento della domanda interna tre nata dalle esportazioni aumenta l'occupazione
La riduzione degli oneri finanziari lascia spazi alla spesa pubblica
Elemento fondamentale del pacchetto spesso dimenticato era secondo Enzo la lotta all'evasione fiscale che insieme a questi risparmi sugli oneri finanziari avrebbe consentito di ottenne risorse che avrebbero potuto essere utilizzate per compensare questo è un passaggio importante e blu debbo a Francesco
Queste risorse possono consentire qualora si verificasse urna riduzione del salario reale di compensare i lavoratori attraverso maggiori e migliori servizi
Oltre quindi alla possibilità di dare al sindacato un'identità come agente di politica economica come attore di politica economica
Perché è importante questo punto perché giustamente Francesco mi ha fatto notare
Che questo potrebbe implicitamente identificare una possibilità di riduzione di benessere per i lavoratori nel breve periodo
Che però avrebbe generato un miglioramento complessivo del benessere sociale
Tant'è vero che sarebbe stato possibile compensare i lavoratori per questa perdita di benessere breve periodo lasciando la società con un valore positivo
E giustamente Francesco mi ha ricordato che questo legato al principio di indennizzo di caldo che ho avuto la fortuna
Di studiare quando ho fatto l'esame di politica economica all'università con il mio maestro Federico Caffé che mi fa piacere Francesco ricordare anche in questa occasione perché tra l'altro Federico e abbia un ruolo rilevante nel sostenere la carriera di di di Alessio e indirizzarlo verso Franco non
E questo è un punto che vedrete differenzia la posizione di Azio da quella di perdonate
Se potessimo avere un goccio d'acqua di serrare veramente molto molto grato
Quindi come dire
Vedrete che questo differenza la posizione di Azio da quella di di Modigliani dell'anticipo il quale riteneva che invece la riduzione della a scala mobile prodotto attraverso questo Progetto di moderazione salariale avrebbe favorito anche nel breve periodo un miglioramento di benessere per i lavoratori
E l'osservazione le vivande molto legata corre Francesco che ho detto prima cioè se Turrin nuovi una barriera del mercato che il mercato stesso non riconosce come necessaria
Grazie Giovanni allora come capite questo non sarebbe sostenibile neanche nel lungo periodo e non situazione cioè in cui tu non puoi avere dei soggetti svantaggiati a fronte di altri avvantaggiati anche questo insomma il criterio paretiano che abbiamo imparato all'università
Ora c'è un pezzo importante del lavoro di Modigliani e di Tarantelli che chiarisce
Perché diciamo sia necessaria una politica di moderazione salariale che agisce sul salario nominale e perché diciamo questa posizione secondo Tarantelli
Non potesse essere sostenuta esclusivamente su quello che ai tempi era il modo di concepire la curva di Phillips c'è una relazione inversa per il tasso di variazione dei salari e il tasso di disoccupazione
Ora qui la storia e lunga e devo farla Brehme
Però i punti fondamentali di del ragionamento teorico di Ezio
Di Modigliani sono uno anche a causa della presenza
Di monopolio o di concorrenza monopolistica nell'economia i prassi sono fissati dalle imprese applicando un marcato sul costo del lavoro cioè sul rapporto tra salari e produttività e salari e produttività sono i temi ricorrenti di questa di questa storia
Ci sono degli altri aspetti rilevanti sul spiegazioni del tampone della domanda e dell'offerta di lavoro e diciamo nella ricostruzione di Tarantelli di quello che lui chiamava all'Oscar ma Fo cards
In qualche modo sintetizza mano quella che era la posizione keynesiana del tempo molto del lavoro di azione di Franco insieme ci son riuscito De Sanctis
Di Modigliani insieme a che fare con diciamo una reinterpretazione del mercato del lavoro che secondo questi autori riuscisse a dare fondamenta micro economiche alla curva di Phillips
E in particolare il loro partono da quello che si chiama i tempi la legge di facoltà che teneva in considerazione il flusso di assunzioni
Però secondo a volte queste questi flussi d'potevano essere trattati come indipendenti dal ciclo e quindi sostanzialmente come fenomeni casuali
Modigliani e Tarantelli contestano questo punto di vista ritengono che invece questi flussi di entrata e uscita dal mercato del lavoro dipendono sia delle menti strutturali sia da elementi congiunturali e quindi quello che succede che sia i tassi di assunzione sia i tassi di separazione come li chiamiamo oggi si modificano in funzione dell'output dalle del modo in cui questo output cambia il tempo c'è la dinamica dell'auto vedrete che questo è un elemento di grande come dire rilevanza odierna che ci dimostra diciamo la l'attualità
Di questi autori in particolare in questo caso devo dire di Modigliani
Vedono il mercato del lavoro segmentato individuano un settore a più alta produttività dove i laboratori sono maggiormente formati in particolare sono formati sulla base dei bisogni dell'impresa quindi sono poco mobili
Un settore secondario
Con piccole impresse lavoratori meno specializzati e più mobili e nei fatti questo che aiuti immediatamente a comprendere perché a loro giudizio la produttività ciclica imperiale prociclica
Perché nei momenti di espansione della domanda che quello che guida secondo entrambi questi autori l'output
Lei impresse assumono questi lavoratori più immobili meno formati e quindi diciamo così come dai tempi di Riccardo si utilizzano risorse e sono in grado di contribuire nemmeno all'output via via che nel caso di Ricardo era la terra nel caso di Modigliani e quaranta anni sono i lavoratori a minore
Il trenta di aiuta anche però a capire quanta rilevanza avesse secondo loro la formazione e riqualificazione dei lavoratori
Perché consentiva al punto di aumentare la produttività del sistema e consentirà di ridurre quel trade-off che appunto chiamiamo oggi la la la curva di Phillips
Questa curva di Phillips bienne sulla base di questi cambiamenti dei nostri autori da un lato a considerare le variazioni del salario come prima ma dall'altro lato non c'è solo il tasso di disoccupazione ma ci sono molti elementi che ho cercato quindi sintetizzare
La probabilità di trovare lavoro l'inflazione attesa la quota di salari che vengono ricontrattare atti in ogni periodo
E come capite questo vuol dire che nel racconto di di Modigliani e tanta la dinamica salariale dipende dallo sforzo profuso nella ricerca di lavoro
Dipende dall'efficienza di quella che oggi chiamano le istituzioni di matching cioè le istituzioni che consentono di fare incontrare domanda e offerta sul mercato del lavoro
La formazione in particolare la formazione all'interno dell'impresa e cosa particolarmente rilevante il modo in cui si fa la contrattazione e quindi il il ruolo del sindacato il potere negoziale
Questi sono tutti elementi che avete visto sintetizzati dietro a quella che ho chiamato la proposta Tarantelli questo serve per aiutarmi a capire
Quanto profondo quanto robusto fosse l'apparato concettuale sul quale questa proposta
Era stata era stata costruita
Ora
Cominciate a capire immagino il ruolo che svolgono le aspettative di inflazione in quest'area nella nuova curva di Phillips così ricostruita
Queste sono particolarmente rilevanti così come lo sono appunto le caratteristiche della contrattazione salariale e l'efficienza dell'istituzione di merci
Nel momento in cui sia da otto a un'ipotesi di marcato sul costo del lavoro allora comprendete anche perché l'inflazione attesa diventa rilevante nel determinare l'inflazione effettiva perché passa proprio attraverso il tasso di variazione dei salari grazie mi
Che ruolo svolge Modigliani in particolare in questo contesto ma ne svolge diversi e tutti estremamente rilevanti
Io mi concentro su gli aspetti teorici teorici Francesco già cioè illustrato parecchio del contributo politico che è stato dato di sostegno alla proposta
L'idea di fondo è proprio quella del marca Modigliani è stato uno dei primi e più convinti assertori
Dell'idea che i salari non i pranzi storie non si determinano come insegniamo agli studenti del primo anno in mercati competitivi cioè domanda e offerta
Ma che siano determinati in mercati imperfettamente concorrenziali attraversa una fissazione dei prezzi sul sul costo del lavoro
Cioè un contributo importante che Modigliani scrive insieme a Padoa Schioppa nel settantasette quindi su due anni dopo la sigla
Della della scala mobile come ce l'ha raccontata Francesco e il punto di partenza di questa storia guarda che se tu
Cerchi di aumentare l'output al di sopra del suo potenziale l'unica cosa che accade e generare infrazione quindi quello che devi fare aumentare la produttività da un lato per migliorare il potenziale devi ridurre i salari monetari per ridurre i prezzi e in tal modo favorire il processo che dicevo prima e c'è una parte molto compro come dei conti
Contestata di questo contributo forse quella ai tempi più contestata insieme alla riduzione salariale
Che proponeva uno spostamento degli oneri fiscali da salari e profitti perché questo avrebbe favorito investimenti e crescita nel più lungo andare su questo non mi intrattengo perché sono particolarmente preoccupato dei rimproveri che potrà io avere dal nostro dal nostro coordinatore quindi capite
Che l'ancoraggio del salario all'inflazione
Anziché alla produttività era il problema che veniva individuato da questo lavoro di di Modigliani Padoa Schioppa
Ed era indispensabile allora bizzosi vincolare la dinamica dei salari
Diciamo da questa regola che trovava poi nel punto unico di di contingenza il suo elemento automatico allora capite meglio
Il loro ruolo di Modigliani fondamentale sostegno del del marcato
Sostegno della necessità di ridurre salari contro occupazione e maggiori salari reali subito non domani come pensano ma zio o possibilmente pensava Ezio
Unico modo diciamo per ottenere questa riduzione dei pranzi avrebbe consentito un aumento dei salari era appunto quello di lavorare sull'inflazione programmata anziché
Sull'inflazione passare c'è una frase che trovo particolarmente importante che scrive a Modigliani e che ci aiuta a capire anche un po'a questa parte controversa del suo pensiero
L'economia keynesiana scrive Franco Modigliani inizia rifiutando come favola irrealistica il postulato classico che i salari e i prezzi siano sufficientemente flessibili in entrambi le direzioni
Ma fare in modo che la domanda di moneta idoneità si adegui rapidamente a qualunque livello d'offerta
Almeno in questo secolo la flessibilità verso il basso dei salari nominali non esiste a meno che ammesso che sia mai esistita quindi rigidità dei salari questo è un tema rilevante perché perché secondo Modigliani anche in assenza di quello che ai tempi era più di moda cioè la trappola della liquidità era condizione sufficiente per avere un equilibrio di sotto occupazione
Riduzione dei salari riduzione dei pranzi vuol dire aumento della quantità reale di moneta e questo era il meccanismo in cui poi il sistema finanziario entrava in relazione con il mercato del lavoro questa parte
Della risparmio però ci tenevo ad accennarglielo per aiutarvi a comprendere come anche in questa occasione
Dal punto di vista di Modigliani diciamo la sfera finanziaria e la sera reale impartito nel mercato del lavoro non fossero affatto distinti
C'era
Un ulteriore frase che mi sembra importante questa volta non in un articolo accademico ma in un articolo che scrive sul Corriere della Sera nel settantasei l'articolo stava lavorando sull'articolo sarà pubblicato l'anno dopo con Padoa Schioppa
E Modigliani scrive questo occorre accettare che per un certo periodo di tempo l'aumento dei prezzi sia superiore all'aumento dei salari
In modo da consentire alle imprese la ricostruzione di profitti e dare quindi l'incentivo necessari agli investimenti
Quindi vedete un pezzetto di tè una pipa un po'di tempo necessario poi per ricostruire verso il lungo periodo c'era anche in questa storia
E questo mitiga un po'all'osservazione che facevo prima e ovviamente tutto dipende diciamo la nostra valutazione dipende dalla lunghezza dalla brevità di questo periodo di tanti
C'è una storia più politica che qui il salto che vede Modigliani coinvolto diciamo nei confronti del del Dipartimento di Stato americano
Diciamo impegnato a sostenere la necessità di favorire un intervento del Partito Comunista Italiano al governo
E la motivazione di Franco di questo motivo è strettamente legata alla possibilità che questo diciamo favorendo per così dire un ammorbidimento della CGIL avrebbe favorito il suo progetto di riduzione del il salario
Sapete che dopo la morte di Moro questo Progetto svanisce
Ma tutti i fondamenti concettuali che ho cercato di sintetizzare
Poi si realizzano non solo con la proposta di Tarantelli ma anche con gli anni di concertazione che vanno dalla crisi valutaria del novantadue all'ingresso nella moneta unica
Come dire che a E-Type io ricordo venne Modigliani nella mia facoltà Civenna parlare dir nuovo miracolo italiano che secondo cui si sarebbe potuto realizzare in questo baglio concludere sottolineando due elementi fondamentali di attualità del pensiero di Modigliani
Uno è evidente un altro lo è molto meno
Quello secondo me
Evidente
Diciamo la costruzione concettuale del mercato del lavoro che ho cercato di di raccontarvi perché perché le caratteristiche che Modigliani riteneva fondamentali per descrivere lacca il lavoro oggi una moderna economia capitalistica di mercato
Sono interamente presenti in quella che oggi
La costruzione dominante che chiamiamo il modello nuovo che in esame in particolare quello che il moderno dinamico no veneziano che un moderno dinamico stocastico di equilibrio
Generale
In questa raffigurazione ci sono c'è una distinzione tra il posti di lavoro
Le ore lavorate che era particolarmente caro
A Modigliani
Perché Modigliani immaginava che appunto nel settore primario dove i lavoratori sono poco mobili quello che accade se fosse prima un aumento delle ore lavorate
Anche a causa di costi di entrata in quel settore perché bisogna fare formazione specifica e questo lo ritroviamo interamente nella costruzione nuovo che inizi Anna moderna
Troviamo la rilevanza dello sforzo profuso nella ricerca di lavoro l'efficienza delle istituzioni di matching i processi di formazione dei lavoratori e troviamo soprattutto per quello che mi riguarda oggi
La rilevanza del potere contrattuale dei lavoratori che oggi interpretiamo attraverso tecniche di Teoria dei giochi quello che chiamiamo rinasce Abhar cantautori ce l'ha
Capacità
De i lavoratori di dividere a loro favore le rendite che si realizzano nel mercato del lavoro proprio a causa della presenza di questi costi nel reperimento e nell'assunzione dei lavoratori
L'ipotesi di marca sui terrazzi parte integrante di questa teoria contemporanea
La l'idea che il mondo sia diciamo caratterizzato da concorrenza monopolistica e differenziazione del prodotto è diventato standard nelle nostre rappresentazioni a correre ogni e quello che accade che queste impresse trovano difficoltà nell'aggiustare continuamente i prezzi questo genera spazio per l'efficacia della politica monetaria da un lato dall'altro ci consente di costruire una nuova curva di Phillips che chiamiamo cure Phillips mio Canzian che appunto legga
I l'inflazione e i tassi di inflazione all'inflazione attesa e ai costi marginali che le imprese prevedono per tutti i periodi futuri in un mondo di aspettative razionali quindi vedere tutti gli elementi
Dei sottolineati da Modigliani trovano effettivamente un spazio estremamente rilevante nella modellizzazione
Contemporanea
Anche in questo mondo la necessità di controllare le aspettative di inflazione particolarmente rilevante con una grande differenza che mi porta al mio ultimo sotto punto
E cioè oggi sono le banche centrali nel nostro alla Banca centrale europea che ha il compito di ancorare le aspettative all'inflazione e questo Coco come ovviamente comprendente
Mina uno dei fondamenti della proposta Tarantelli di inflazione programmata e e scambio politico ora
Effettivamente e così effettivamente non c'è più spazio per la concertazione nel nuovo territorio europeo con le nuove istituzioni ma io non sono affatto da d'accordo su questo punto di vista io ho cercato di mostrare la possibilità che con certezza il concertazione del tipo insegnato ci dà Modigliani e Tarantelli possano oggi essere utilizzata per favorire crescita della produttività
Si potrebbe cioè parlare oggi anziché di inflazione programmata di di produttività programmata che ci potrebbe essere un modo per quindici ovviamente non vi illustro
Per modificare la contrattazione salariale in modo di né non consentire ad essa di dividere eventuali guadagni di produttività nel secondo livello cosa che come sapete non si è verificato affatto ma cercare di incentivare la crescita della della produttività
C'è un'altra differenza fondamentale oltre a quella che vi ho detto sul ruolo di ancora delle aspettative di inflazione che la mobilità spaziale delle imprese e la segmentazione del sindacato sul territorio europeo
E questo ovviamente modifica profondamente la situazione oggi da quella che ma vedevano Modigliani e trenta ora questi due elementi sono chiaramente come dire ostacoli grandi alla possibilità di per ripensare politiche di concertazione come quelle di allora è anche vero però che un possibile un possibile cambiamento diciamo spaziale che porti innanzitutto il sindacato a diciamo ragionare su uno spazio europeo anziché su uno spazio nazionale non a mio avviso impossibile
Le organizzazioni datoriali dovrebbero fare la loro parte questa volta la loro parte avrebbe molto a che fare con un ragionamento condiviso sulla mobilità territoriale
Sul territorio europeo e non solo sul territorio europeo elementi che mi sembra alcuni governi siano cominciando a fare propri nella dimensione europea e che a mio giudizio potrebbero essere sviluppati
In un mondo in cui si tornerebbe a ragionare di un'economia chiusa perché l'economia europea lo era tanto quanto lo erano diciamo singole economie nazionali Chiusa non nel senso ovviamente che non si avverta a relazioni internazionali ma cerca di farvi vedere
Che l'idea che l'Italia fosse una economia aperta operante in cambi fissi era il presupposto del ragionamento di razza e quindi non lo vedo incompatibile con la situazione di oggi vaglio chiudere in così c'è una frase che i diciamo sintetizza un punto secondo me molto importante della lezione che ci ha lasciato Ezio Tarantelli sprovveduti che ci ha lasciato Franco Modigliani avviene in un periodo in cui lui discute con con azioni proprio sulla possibilità di realizzare l'inflazione programmata e lo scambio politico e Modigliani sostanzialmente dice
Non non abbiamo bisogno di andare a cercare interlocutori perché non sono le persone che hanno delle grandi idee sono le grandi idee che vivono di terze
E queste grandi idee ritrovano i soggetti che poi sono disposti a a portarla avanti ecco io penso che ci siano nella lezione che noi abbiamo imparato da Modigliani delle grandi idee che hanno diciamo sicuramente rilevanza attuale alcune sono già dominio sono già patrimonio della letteratura economica contemporanea
Ce ne sono altre che si sono così diciamo smarrite temporaneamente soprattutto per dinamiche istituzionali che ci hanno allontanato dal mondo dove erano state concepite
Sono convinto però che queste siano grandi che non sono in questo caso di persone anche se la loro origine annoia andassero molto chiara
Ma penso che questa idea diverranno nel nuovo spazio europeo
Penso che la concertazione tra le parti sociali sia una di queste da fondamentali e sono convinto che anche questa idea troverà prima o poi delle persone
Capaci di comprenderla e di realizzarla grazie
Bisogna seria ma la parola al professor Giovanni Di Bartolomeo allora entrambi nostri ospiti
Presto si chiamava il professor Di Bartolomeo Shlomo docenti della Università la Sapienza di Roma
Grazie al Presidente Galbusera alla Fondazione al professor forte per l'invito lo faccio partire
Stazione
Soprattutto grazie per la fiducia riposta perché io
Non ho conosciuto
Modigliani per ragioni diciamo l'italo incrociato una volta alla sapienza in una evento raro ricordato da Giuseppe ma erano studenti Modigliani e Roma un'importante economista che faccia qualche cosa di per me importante ma poco definito passando appunto uno studente
Però devo dire che non una piccola precisazione personale avendo lavorato all'estero nell'osservarle Astor
Un po'di un po'di anni il fatto di avere un economista italiano vincitore premio Nobel è sempre stato una un grande biglietto da visita presso è una una cosa che un pochettino tutte le persone sono Sall esso le macchie di conoscere a Modigliani quanto all'estero come chiunque è stato un po'all'estero sessanta un po'io lo stereotipo l'Italia pizza mandolino insomma
In vari contesti e e nel contesto diciamo degli economisti l'idea che vi era un grande economista italiano così importante vincere premio Nobel è sempre stato un un qualche cosa che ha dato credito somma a chiunque poi di diciamo si è trovato a lavorare all'estero
Detto questo il mio intervento è un intervento che vuole cercare di in qualche modo attualizzare quello che il il pensiero di Modigliani
Non può la quello che la mia Vespa visione diciamo il penseremo gli anni questo senso quindi tamo mi mi mi offro diciamo a a errori insomma ma in questo caso se male interpello Modigliani mi potrà corregge il professor la Malfa che ha lavorato con lui affianco per tanto tempo oppure se lo inquadro male nella Teoria diciamo economica dovrà coraggio per stessa rotondi o si occupa di questo ma che non è non vuole essere una una descrizione accurato dal punto di vista la storia del pensiero delle varie etichette che keynesiani su un atto appiccicati nel tempo in in modo molto diverso nuovi vecchi Poste eccetera eccetera a volesse semplicemente una riflessione
Siamo fatta da uno che lavora sui modelli ma devono omicidi
Nel cercare di capire in questi modelli su cui lavoro io oggi qual è il contributo di Modigliani da questo punto di vista se voi conto pure magari molto importante perché Modigliani da questo punto di vista è un economista molto moderno questo questo è il senso anche nel titolo va dato al mio intervento se uno è unico ebbe e di tra i vari economisti keynesiani degli anni sessanta
Secondo me chi in realtà Modigliani è un economista diciamo che era già negli anni Novanta da questo punto di vista poi può essere criticato o meno se questo è un bene o un male ma insomma secondo me era molto più alti dei suoi tempi
Detto questo una breve introduzione Modigliani economista Modigliani
Autore una serie di di Olivia che abbiamo già detto raccontato sulle parte professor forte sarà introdotta Giuseppe introdotte voglio modelli molto raffinati molto avanzati era uno soldi pochi comunisti italiani che do discuteva a livello internazionale con mostri sacri dell'economia dall'altra parte però Modigliani è anche stato una persona che ha portato sulla pratica questi insegnamenti insomma se se anche le diciamo non non era un economista e vi è una torre
D'avorio era un economista che si è speso sono a livello italiano ma l'Iva e l'americano insomma come cioè il fatto che il vedere Giuseppe come è stato discusso anche prima insomma sentirsi si è si è speso supera attivarsi per quanto riguardava dare delle proposte per migliorare in qualche modo la società su quello che lui credeva
Per quanto riguarda le dita di Modigliani prima di entrare nel mio persone contributore sottolineare una cosa mi sono preso un libro sommari Hystrio Mario nove x che ha un un recente libro rimane con Ignazio ma molto capiva Promofin EC giorni nostri molto avanzato semplicemente dato un'occhiata al all'indice e guardando Dini dice quello che viene fuori è che Modigliani questo indice viene citato venticinque volte ora lo stesso indice Lucas Friedman che sono due diciamo degli artefici più importante diciamo in quasi tutti quanti
Gli sviluppi più recenti della della della parte che in sobriamente della della macroeconomia sono citati ventotto volte e ventuno volte altri
Autori DC Lori anche di Nobel come Sargent Stevens de Breguet Ciocco più di mille Comuni ad alta Samo il suono Galli che ha un diciamo Mastro nascente se volete l'economia sono uscita di Rimbaud molto meno pensò questo vuol dire che quanto meno dal punto di vista quantitativo so Modigliani qualcosa di importante e di aver detto insomma per essere così diciamo presente dentro il del tuo libro di di di storia diciamo della magra economia
Un altro punto importante per inquadrare i i Modigliani è sicuramente il dibattito tra keynesiani moneta rivisti anche qui questo un dibattito difficile che come abbiamo detto modo c'è nato
Che ne Siani alla fine poi si dividono i milioni di diverso diciamo filosofi i vili keynesiani qual era la vera interpretazioni di Cancer insomma entrare in questo dibattito è qualche cosa di quasi impossibile diciamo no però da un punto di vista molto generale o se volete di di colui appunto l'utilizzo e modelli come me
Il fondo i keynesiani potevano essere inquadrati
In un gruppo di economisti che in qualche modo avevano una certa idea che un intervento pubblico potesse in qualche modo migliorare l'economia e la nostra conoscenza dell'economia potesse fare in modo tale che si potesse vivere in qualche modo meglio questo è un po'l'idea diciamo molto
Se volete brutale di questa distinzione
Mentre i secondi erano coloro guidati da Milton Friedman che sono un po'i padri voli tutti anche gli altri diverse divisioni del munita risma anche lei con tante diverse etichette il fodero coloro che credevano nel mercato fatti Friedman era sono lieto famosissime America non solo come comunista ma anche come opinionista fondamentalmente portando avanti quest'idea del fiducioso cioè da che liberi di scegliere libero mercato era una forma di libertà individuale per le persone da questo motorista Modigliani va inquadrato chiaramente un comun fiero difensore di questo approccio keynesiano top al di là dell'etichetta sono in questa in questa definizione si è speso in questo senso sia dal punto di vista della teoria ma sia dal punto di vista pratico somma come abbiamo visto del dei suoi interventi nella nella politica in qualche modo no addirittura andava a suggerire al Dipartimento esso americano
Introdurre il Partito comunista italiano dentro il il Governo perché così si riusciva a ottenere alcune forme diciamo di di di alcuni interventi di politica economica resi necessari per il Paese quindi insomma più di così
Che ne siano non può essere a questo punto di vista pur vorrei inquadrare adesso il pensiero diciamo di di Modigliani a me al mio modo di vedere penseremo gli anni attraverso alcuni diciamo Flash alcune
Al al alcuni confronti insomma alcuni confronti chiaramente limitati sono Modigliani ha scritto tantissimo si occupa del ti sei volte e molte lo sono state anche già discusse un punto importante secondo me il confronto tra Modigliani X
Modigliani si lavora la sapienza la centotrentanove questo ci tenevo a ricordarlo venendo io da la Sapienza come come Giuseppe
Quindi ce l'avrei e come Francesco lo sa che siamo ancora tutti e tre docenti diciamo della Sapienza dette anche Francesco e docente emerito presso la Sapienza dello stesso dipartimento tradotto quindi
Ci teneva a sottolineare questa cosa non è dovuta mettere per forza da qualche parte la presentazione
E questa cosa ricorda anche per qualcos'altro sono ricordato anche all'inizio dal presidente Galbusera il diciamolo la la vergogna delle leggi razziali perché è vero che Modigliani sia una sapienza ma è anche vero che scappa subito dopo insomma subito dopo il trentanove va via negli Stati Uniti perché in Italia come tanti altri grandi menti del nostro Paese non poteva rimanere
Comunque Modigliani si lava la Sapienza non so chi fosse il relatore non lo sono uscito a trovarlo o appelli ecco però ero sicuro che l'avrei scoperto oggi
E comunque credo con una tesi sul controllo dei prezzi o che si era occupato di quello insomma secondo quello che che emergeva
E dopodiché si muove negli Stati Uniti risalirebbe a centonovantaquattro pubblica un articolo molto importante che riguarda appunto la preferenza per gli allievi la la preferenza dei milita
Di fatto pubblica quello che è il modello Yasser Lemme il modello che SLM la sua diciamo prima versione carta viene sviluppato da da x che il punto di per il anche colui che viene generalmente ritenuto il padre modello Yasser Lemme ma in realtà la versione morali SLM che viene studiato su tutti quanti i manuali vuole la lezione Helix ma la versione di Modigliani realtà
Chiaramente si rifà X ovviamente le due cose sono molto tra loro connesse a però non sono la stessa cosa
Le differenze principali tra i due versione da persone gli X modello Yasser lei a me di Modigliani sono fondamentalmente che Modigliani nel suo modello ha in mente un'economia di market clearing cioè in cui i mercati in realtà sono in equilibrio
Nel modello di Modigliani la politica monetaria ha un ruolo rilevante nell'economia keynesiana nel modello di X sociale il contrario nel modello Dixie o qualche cosa che con un che diciamo economista moderno sua rimarrebbe un attimo perplesso
Una espansione monetaria Effetti in un contesto classico ma non ha effetti non conta su keynesiano
Quindi esattamente il contrario di quello che è l'economia attuale almeno la il pensiero prevalente di come gli attuali inoltre un altro aspetto rilevante che è stato sottolineato insomma anche
Da Giuseppe sottolineato anche da da Francesco è l'importanza che dà al ruolo delle rigidità soprattutto quelle salariale almeno questa versione del del suo modello
Pochi temi che in realtà insomma riportano a oggi perché sono tutte quante cose in realtà solamente abbastanza importanti come argomenterà dopo del dell'attuale schema di riferimento magre economico
Queste diciamo questa idea diciamo del market clearing delle rigidità della politica monetaria sugli elementi caratteristici che hanno sempre Portal che ha sempre portato avanti Modigliani fino ai suoi ultimi articoli sommando le sue idee inizia anche lo stesso Solow scrisse un articolo su credo Moneta e credito su su Modigliani che mi sottolineava che morì Diana è sempre rimasto molto fedele a questo tipo di impostazione che aveva sviluppato negli anni
Nel nel quarantaquattro che lui avesse qualcosa come ventisei anni quando ha fatto più che lui si sia iscritto che ci ha diciassette anni chiedo che abbia pubblicato su econometrica quest'articolo qua non avesse ventisei quindi insomma lo sa abbastanza credibile da questo punto di vista
Un altro aspetto rilevante che è stato sottolineato su cui mi soffermerò poco
Invece Friedman Modigliani Rispetto Friedman Modigliani sviluppa quella che la teoria del ciclo vitale no questa teoria che è una teoria che fondamentalmente sì
Complemento in qualche modo alla teoria del radio permanente di di di Friedman fondamentalmente l'idea che il reddito o di una persona
Vale fin quando la persona lavora dopodiché quando la persona finisce lavora sorretti da zero ma se una persona vuole mantenere un consumo costante la sua vita quando lavora risparmia quando è in pensione utilizzare risparmio per soste nel suo consumo il risultato che il consumo dell'individuo sarà costante nel tempo o pressoché costante nel tempo
Naturalmente questo comporta che la sua ricchezza mandamento di questo genere accuse accumula ricchezza prima della pensione quando si va in pensione si comincia a utilizzare la ricchezza per finanziare il proprio consumo è una di Oria diciamo che viene sviluppato appunto da Modigliani molto simile a quelle radio permanente molto più potente comincia anche evidenziato il professor forte perché si presta
A verifiche empiriche inoltre l'idea di Friedman era spiegare diciamo l'andamento del rapido non permanente fondamentale delle transizioni del Verdi dove le deviazioni invece quello che dimostra in qualche modo Modigliani
è l'idea che l'individuo in via mantenere un consumo costante nella sua vita quella che si chiama attualmente in tutti quanti riunirsi da nel mondo il con Samp sostenuti questa idea del mantenere questo flusso costante di consumo
Questo tipo di approccio che serve a Modigliani anche per spiegare il fatto che il l'andamento del consumo è meno volatile andamento del reddito perché appunto cioè questi dal col Santos Molin era fondamentalmente fondamento Maigret economico di tutti quanti i modelli ma riconosce moderni
Tutti quanti i modelli magre macrovoci moderni sia quelli di stampo keynesiano ma anche quelli di stampo nonché sia keynesiano si basano su questa idea di fatto
Altro punto un atto molto importante che è stato accennato riguarda l'aspettativa
Beh un l'altro aspetto su cui Modigliani intervenuta con le aspettative la stesse idea del reddito permanente in qualche modo è connessa dura del del del ciclo vitale e in qualche modo connessa all'aspettativa
Cioè l'idea è che io oggi risparmio perché domani mi aspetto di avere redditi bassi
A seconda di quello che penso succederà anche qualche modo
Dovrò input gestire nei flussi di risparmio quindi il collegamento con il sistema pensionistico il sistema diciamo dell'invecchiamento l'idea di quanto riuscirò a vivere la speranza di vita e così via
Qui in qualche modo le aspettative in tal modo prepotente dentro l'idea di Modigliani ma di fatto Modigliani negli anni Cinquanta lavora proprio con le persone che hanno sviluppato anche la deviati da spetta dire primo tra tutti molto che è il padre
Dell'aspettativa in qualche modo lavorava nel senso tali uno Stato sviluppa una serie di articoli sul tema tant'è vero che nel famoso articolo di moto sulle
Aspettative razionali
Non solo viene ringraziato ma bene anche vanno anche citati quattro lavori Modigliani che lavora su cui su questi temi
Quindi un altro aspetto importante dei contributi Modigliana ma l'economia e questa rilevanza delle aspettative e non potrebbe non essere così vista la teoria del ciclo vitale su quello si basa direttamente un indirettamente un altro flash che ho pensato di di di di proporre un alto verso che riguarda sempre Friedman
Questo riguarda anche Facci va che mira anche meglio diciamo il il pensiero di Modigliani fosse in qualche modo la modernità del pensiero di Modigliani durante un dibattito alla Federal Reserve o di San Francisco su cui esiste ancora una diciamo esiste ancora pubblicata tutto quanto lì il dibattito proprio nel nelle sue minute
Questo è questo il mio grosso dibattito sulla stabilità e sul munita ritmo Rispetto lato via keynesiana principalmente le argomentazioni quali sono ma sono quelle in cui
Modigliani semplicemente cerca di Speedy di spiegare come in realtà andando a guardare i dati debole o meno di fatto la teoria quantitativa in qualche modo cioè se vi è una relazione di fatto dall'andamento del del reddito e l'andamento dei prezzi fondamentalmente tutto il dibattito si basa nel valutare se il a una stabilità monetaria corrispondesse o meno una stabilità delle variabili reali questa è un po'il fondamento e qui c'è un bel dibattito propri ma anche Friedman era un tipo sono abbastanza difficile de con cui discutere almeno io me li danno l'ho conosciuto profit Manta
Qualche cosa ho visto in televisione fare un uomo è una grande capacità diciamo comunicativa quindi penso che discutere con Friedman non dovrà essere molto facile
E credo da quello che insomma leggendo un po'anche un modo divertito questo tipo di dibattito mi sembra che in realtà Modigliani sia stato molto all'altezza della cosa
C'è tutto un dibattito che riguardava la stabilità in cui Modigliani mostrava che i tassi di crescita la moneta nel Periodo sessantuno sessantacinque realtà erano molto alti e Firmani rimane gli di rispondeva ma i tassi dei tassi di crescita non lo sono
A questo punto diciamo diciamo Modigliani a un certo punto di parla appunto allora quello che è importante per vedere l'accelerazione dell'accelerazione dell'accelerazione variabili monetarie in qualche modo e oppure
Un altro aspetto rilevante di questo dibattito questa un po'più diciamo un po'più buffo insomma lui si permette di dire a Friedman che fosse meglio che torni a studiare in qualche modo e e poi manda là dove ce lo si arrabbia se no caro Franco allora forse noi realtà abbiamo degli aspetti in comune insomma tono un po'conciliatorio con con con Modigliani quelli questo suo qualche cosa dovrebbe dire del poi magari la Malfa ce lo potrà dire è po'più nel nel dettaglio
E in realtà
Però Modigliani insomma fondamentalmente marca le differenze tra luglio e Friedman e fondamentalmente cosa dice e dice che c'è un profonda profonda differenza tra una visione monetarista è una che ne Diana
E questa profonda differenza che l'economia keynesiana foto fu o l'economia non monetarista
All'interesse nella terminazione del reddito reale
La delimitazione invece di quello che riguarda il reddito nominale è semplicemente una conseguenza determinazione radio reale fondamentalmente è un grande dibattito se volete sulla teoria quantitativa della moneta che Friedman squadre che Modigliani accettava nel lungo periodo ma non nel breve
Un altro contatto con l'economia moderna che esattamente sostiene questo
Si mette in evidenza l'idea che il i tassi di breve periodo hanno degli affetti reali la non neutralità della moneta altro tema centrale che in cui Modigliani
Sostenere che vedeva trentesimo degli anni rispetto agli altri comunisti keynesiani del suo tempo almeno rispetto la maggior parte ha una visione un po'diversa nel senso che Modigliani mette in evidenza l'importanza delle variabili monetarie rispetto quelle fiscali
In realtà la maggior parte dei comunisti che negli anni del suo tempo erano come convinti del contrario la cosiddetta finanza funzionale in realtà Modigliani abbastanza clinico come ci ha detto anche il professor forte sul l'utilizzo del debito
Ed era abbastanza grido sull'utilizzo della politica fiscale
Però non era criticò sull'utilizzo delle politiche diciamo discrezionali in questo senso infatti tutta quanto il dibattito tra Fidone Modigliani del settantasette poi si sviluppa sul problema delle regole della discrezionalità e in cui il primo naturalmente se Friedman sosteneva importanza delle regole mentre Modigliani soci sosteneva l'importanza discrezionalità in cui prometteva molto l'accento sulla discrezionalità della politica monetaria più che devo io fiscale
E alla fine il dibattito però diventa un dibattito fondamentalmente ideologico
E e questo secondo me è un carattere importante di Modigliani che era che iniziano dal punto di vista più puro del termine al punto di vista come abbiamo visto che ne siamo il safari dell'intervento tant'è vero che sale ma non certo conto mette in evidenza le difficoltà Della politica discrezionale per la sfiducia delle istituzioni dei partiti politici eccetera eccetera mentre dall'altra parte Modigliani gli oppone l'idea per cui chi esalta dentro le istituzioni
Il feud il consiglio degli esperti americano e così via vi erano delle persone di grandissima bravura
E la il vero punto di rottura il vero punto di giudizio non doveva essere diciamo prima ma dovrà essere sui risultati che l'istituzione ottenevano quindi in realtà il punto di Modigliani
Fondamentalmente era Polia discrezionale va valutata in funzione risulta di ottiene non valutata ex ante in funzioni del fatto che le persone potrebbero poi non comportarsi in modo corretto e in qualche modo in questo senso punto ancora keynesiano
Diciamo adesso cerchiamo di rimettere un po'assieme conclusione questi pezzettini se volete di di di pensiero così non non mi dilungo neanche neanche troppo
Diciamo e conclusione
Secondo me da un punto di vista diciamo del ha non dico dello studioso della storia economica perché non lo sono né del nelle Sperto conoscitore del dibattito di di quegli anni però come diciamo utilizzatore diciamo dei modelli di decoder lì ma economici come
Studioso delle recenti teorie magre economiche mi sembra che nel suo pensiero Modigliani evidenzi il ruolo di una serie di fattori innanzitutto la formalizzazione di modelle nere economica
Fatti Modigliani da una parte aria questo grande interesse nell'utilizzo dei modelli però la sua formalizzazione è una formalizzazione
Molto avanzata molto coerente e chiaramente come tutti quanti i modelli avrà avuto anche dei punti diciamo di incoerenza però era una formalizzazione assolutista molto moderna
Credo che il suo relatore di tesi alla New School dove lo era era un manto l'economista matematica econometrico che gli abbia dato una serie anche di strumenti e forza anche di indirizzo da questo punto di vista
Secondo punto invece e quest'idea del market Clini no l'idea è che in realtà l'approccio diciamo di di Modigliani per questo ma anche molto criticato
Era quello di un attimo di costruire queste cornee galleggiano all'interno di un contesto devo mia di mercato comune mercati concorrenziali mercati in un qualche lezione suoi mercati in equilibrio
Ovviamente anche qui insomma questo è un punto molto delicato perché sono sviluppate diversi tipi di Didoni e visioni diverse
Dell'economia keynesiana ma la sua idea era quella di ricondurla in questo contesto dell'equilibrio
Altro punto importante che mette in evidenza le rigidità nominali
Come abbiamo visto nella sua versione dell'Aja SLM mette in evidenza il ruolo fondamentale delle rigidità del salario dove ma che li leggendo qualche cosa quando veniva appunto discusso questa cosa a dalla come un dato di fatto nel senso che anche se non non anche se non sviluppando inizialmente una vera e propria di Oria delle leggi da nominali di fatto è un qualche cosa di presente esistente nell'economia dopodiché anche minori con Tarantelli che c'ha sviluppato che cialde scritto Giuseppe c'era questo tentativo di miglior fondale in qualche modo queste rigidità Lassissi idea del marca depredazioni da molto moderna che riguarda anche in questo caso delle rigidità nominale sul lato dei prezzi qui un altro elemento caratteristico diciamo di in qualche modo di Modigliani e questa visione Vimercati con rigidità nominali
Altro punto importante abbiamo detto politica monetaria all'idea che lavori umanitaria possa essere efficace anche più di quella fiscale e passa essere utilizzata per stabilizzare il reddito in qualche modo quindi per reagire alleva alle varie di sì
Altro punto il costo altro punto dalle del ciclo vitale e le aspettative ora la teoria del ciclo vitale e le aspettative sono i fondamenti della Mario mia moderna quella che Giuseppe ha chiamato gli asset GE
Questo è vero per i modelli sia che negli anni per i modelli nonché desiani cioè modelli sviluppati da Lucas emo dalle su quali dopo Lucas acque modelli che in cui si crede nel libero mercato da mancanza di intervento pubblico Silvia sono tutti i fanti fondati su questi due elementi
In realtà che cos'è che viene aggiunto a questi due elementi e fa sì diciamo e crea quella che si chiama la nuova economia keynesiana
Fondamentalmente il ruolo delle rigida nominali che non mi scusi se lo dà lo stesso Modigliani mettendo assieme questi elementi si ottiene esattamente quello che il modello attuale new veneziano che il modello che viene critica ad Ovada molte parti però il modello diciamo predominante ed è utilizzato da quasi tutte le istituzioni al mondo per discutere la politica monetaria del resto anche da questo punto di vista si è un qualunque Ugo qualunque economista venisse chiesto dall'oggi al domani che cosa succede se la banca centrale fa questo Tosca ma di riferimento sarebbe il modello Yasser la medico-legali
Non è che penserebbe a chissà che tipo di modelli troppo complicati da questo punto di vista il suo pensiero è molto attuale
Altri punti che si ricollega da questo discorso sono anche rilevanza la struttura finanziaria se non se una distorta anche questo è un elemento che ha caratterizzato in termini Della non distruzione l'economia diciamo magre Lumia moderna fino alla grande crisi
E caratterizza l'economia moderna dopo la grande crisi introducendo le distorsioni dei mercati finanziari e quindi anche questo punto è un un grande anticipatore e infine un altro punto di collegamento proprio moderna
Questo grande rapporto che c'è tra il confronto trattorie dati
Infatti dal punto di vista diciamo dal punto di vista diciamo di Modigliani delle sue discussioni abbastanza evidente questo accordo immediato sample alla realtà non solo come proposte ma anche come confronto con i numeri
E anche la sua esperienza lo sviluppo dei modelli Magri econometrici in qualche modo lo pone come un un un precursore di diciamo delle del di questa anche economia moderna che si basa proprio su questi elementi quindi diciamo in conclusione direi che almeno da non modo di vedere magari Habana di Zambrotta e non essendo punto ma entrando troppo nel dibattito filosofico delle teorie economiche
Secondo me Modigliani tra tutti quanti gli economisti dagli anni Sessanta tutti economisti diciamo Prost che iniziando dopo che Enzo compresi Samuelson solo poche sono insomma economisti
Che Misiani diciamo per antonomasia di fatto è veramente il padre in qualche modo dell'approccio moderno keynesiano
Poi
Da un certo punto di vista questo approccio può essere appunto anche criticato come è stato verificato una molte da molti economisti anche illustri tuttavia è comunque l'approccio tollerante e credo che forse più di Kenzo questo approccio sia da collegarsi all'interpretazione richiesti Modigliani
Quindi io direi che riassumendo un po'tutte queste tessere del puzzle onestamente se io dovessi portare agli studenti
Uno schema di questo genere dicendogli ma insomma pensiamo a togliamo la prima riga cioè Modigliani ma formalizziamo i modelli conto ed economiche usiamoli del market clearing introduciamo le rigida nominali
Pensiamo che la voglio mai dare se efficace nel breve periodo e che si possa essere utilizzato da stabilizzazione micro fondiamo al consumo con la teoria del ciclo vitale e introduciamo l'aspettative razionali dopodiché la struttura finanziaria se concorrenziale è rilevante altrimenti possono essere faccia fiction che sono rilevanti per capire il ciclo economico cioè la teoria del senatore finanziario
E cerchiamo anche di avere un approccio teorico che sviluppi dei modelli che in qualche modo vengano portati ai dati di fatto io sarei descrivendo quella che l'economia moneta non ma la maga economia moderna
Cioè
Questi sono tutti gli aspetti che caratterizzano prima moderna pure togliere Modigliani evidenzia che e prescrivere i nuovi moderni ma gli economisti veneziani evidenziano che sarebbe esattamente la stessa identica cosa
Io penso che il contributo di Modigliani oggi
Sì attuale più che mai e credo che il suo ruolo secondo me anche di precursore di un approccio moderno che la ma dell'economia come detto anche criticabile
Forse non sia stato evidenziato
Abbastanza sono forse non è stato data la la giusta importanza alzo approccio che tra parentesi da un certo punto di vista in qualche modo apposto anche delle basi metodologiche per l'approccio contrapposto cioè quello neoclassico
E qui mi mi taccio vi ringrazio
Parola Giorgio la Malfa
Business bisogna essere grati io alla fondazione Kuliscioff Walter Galbusera però deve deciso
Primi speriamo nei municipi in Italia di ricordare fra Franco Modigliani di Cuzco che quest'anno il centenario
Della nascita naturalmente il professor forte
Sono circa l'onere sono Bartolommei saranno già illustrato
Buona parte del contributo scientifico pubblico alle Franco Modigliani
A ricevuto il premio Nobel nel mille novecentottantacinque io cercherò di essere molto molto breve di raccontare avendo avuto la fortuna di conoscerlo
Abbastanza bene di raccontare io
Qualche cosa di del modo in cui Modigliani
Faceva economia studiavo economia si occupava
Modigliani è un uomo di grande ingegno naturalmente loro testimoniò la sua
La bibliografia e lo testimoniano il premio Nobel è stato uno dei grandi economisti della seconda metà del Novecento ma era come tutti gli uomini era figlio del suo tempo cioè bisogna non bisogna pensare che gli gli uomini anche i più eccezionali dal punto di vista dell'ingegno siano estranea alla storia la storia di Modigliani e la tragedia del ventesimo secolo perché lo ha ricordato pare questo di Bartók Bartolomei
Modigliani che era nato nel mille novecentodiciotto studiava a Roma legge alla Sapienza e quando nel mille novecentotrentotto prendevo le leggi razziali
Il il futuro il suocero il Tour padre della moglie
Un un importante
Imprenditore dell'editoria il proprietario delle Messaggerie italiane puro carrabili disse qui d'Italia disastri scappiamo vorrebbero di tutti naturalmente quindi al trentotto Modigliani si trasferisce a Parigi per un anno
Studi alla Sorbona e dice che la Sorbona e la peggio della appeal più scadente della statale della sapienza che gli studenti hanno detto totalmente delle vesti di studenti francesi insomma da questi giudizi e poi parte con la moglie che si è sposato son tornato in Italia per una settimana per dare la tesi di laurea
Parte sull'ultimo piroscafo che fa la traversata prima della guerra cioè arrivano a New York il ventisette agosto ventotto agosto del mille novecentotrentanove
Col piroscafo lombardi che nell'ultimo praticamente che attraversa prima dello scoppio della guerra
E lì Modigliani
Comincia a lavorare perché non ha soldi naturalmente fa il venditore di libri Massiah scrive a una scuola serale che nella la di uno Skrull o solo ciò professor c'è una era una scuola per adulti fondata negli anni Venti da un filantropo
Molto modesta che però negli anni trenta aveva avuto una rivoluzione nel senso che eh loro affluiti in questa università per gli adulti
Tutti quelli che scappavano dai dai totalitarismi europei studenti e insegnanti
E quindi era diventata la chiamavano l'università in esilio chiama scusi ed era sotto la protezione di di Roosevelt e in particolare della moglie di Adriano V uno svelto e quindi era democratica fortemente democratica accoglieva chi scappava dall'Europa
E Modigliani è stato democratico per tutta la vita diciamo così cioè la sua visione di fondo politica era molto semplice
Democratico
Come voi stati internazionalista come Roosevelt e per i diritti civili e così via quindi si batteva contro la guerra del Vietnam ce l'aveva con Berlusconi in Italia insomma c'aveva le idee poche ma molto ferme per quanto riguarda
La situazione politica
E per quanto riguarda l'economia lui ebbe due maestri di questa di uno scultore erano uno era scappato prima dalla Russia poi dalla Germania implica dall'Inghilterra che ero certo ma Jacques
Un grande economista matematico poco conosciuto e un secondo era un a balene bene perché era un un ebreo inglese
Che aveva lasciato l'Inghilterra è che era stato un allievo di naja e più alla Lagoscuro poi era diventato keynesiano e quindi studia che
E il la fortuna in questa tragedia perché questa è la in questa avventura è che Kenzo Modigliani arriva negli Stati Uniti insieme con Kenzo
Cioè lui sbarca dei disabili al trentanove mentre sbarcava negli Stati Uniti la teoria generale di Ken schede trentasei
E scrisse Samo insorga alla morte di Chiesa SPISAL da monsignor una bellissima saggio in molte chiese quindi se la teoria generale
Colti gli economisti in tre che avevano meno di trentacinque anni con la violenza con cui più una epidemia colpisce una tribù isolata dei mari del Sud cioè tutti i giovani economisti
Furono contrassero la malattia scriveva Modigliani che era stato il primo di questi economisti Giovanni a contrarre la malattia e che lesione quindi arrivare Modigliani e per prima cosa legge la teoria generale
Studia la teoria generale e dirà poi
Spiega racconterà ragione per cui la Teoria Generale
Per cui la teoria generale li fece così impressione dice perché perché citava la speranza dice Modigliani
Che la malattia misteriosa che avevo Luigi nato la tremenda recessione del ventinove fosse qualche cosa che poteva essere compresa
Questi studi ci infiammava no capimmo di essere su una linea di frontiera
Stavamo combattendo una guerra importante per il futuro cioè non era un economista accademico era un un uomo di grande ingegno
Che combatteva una battaglia per il futuro che era la battaglia contro la disoccupazione contro la grande crisi al ventinove
In cui la la barba lo strumento era la Teoria Generale Dickens che bisognava perfezionare e approfondire eccetera e per cui all'età di ventisei anni
Quello che pubblicò su econometrica non è la tesi di dottorato
La tesi odorato è l'articolo di alcolometrica giù prima pubblica rivolgendomi Tiepolo da all'università e poi della tesi di dottorato con quell'articolo questo quindi Modigliani aveva questa Q eh in questo senso il trillo del suo tempo democratico
E la lotta contro la disoccupazione e il tema della lotta alla disoccupazione
Lo accompagna per tutta la vita perché anche le le questioni che a lui affrontare la scala mobile e così via son tutte legata al problema della piena occupazione cioè dice ai lavoratori ma voi preferite aveva un salario più alto
Ottenuta vedi avevo un salario più alto
Magari al costo di una disoccupazione o è meglio programmare un'inflazione più bassa e così a vedere come diceva prima il professor circa vuole aveva un più alto livello dell'occupazione quindi il pensiero di Modigliani è tutto legato
A questa storia in questa storia
Racconto perché la il perché voi questa è l'esperienza che ho fatto io personalmente
Io avevo studiato a Cambridge in in Inghilterra
Fino al sessantaquattro nel sessantaquattro vinse una borsa di studio per studiare negli Stati Uniti
A base di gara e mai chi non perché c'era Modigliani che io fossero visti una volta in Italia forse a un convegno presieduto dal professor forte all'inizio essa Milano se non ricordo male mille novecentosessantuno sessantadue mi pare di ricordare esaltanti
Quella fu l'occasione di prova visto Modigliani da lontano
Ma non sapevo quasi nulla di andai a MIT
E mariti
Io venivo da Cambridge quindi io sta
No non riuscivo a capire
Ma proprio non riusciva a capire
Che razza di lettura di Kenzo del secolo Modigliani Samo sulle solo non lo capivo in particolare non capito e non ho mai capito
La teoria di Modigliani cioè Modigliani aveva cercherò di spiegarlo in maniera Modigliani in quel famoso articolo che è stato citato
Sosteneva una tesi
E cioè che il sistema che inizia keynesiano il sistema capitalistico può produrre disoccupazione se ci solo delle rigidità per esempio dei salari i salari Santoro rigidi salari può darsi che ci sia disoccupazione nel modo in cui noi avevamo studiato che in sacche legge non era stato necessario queste che in sé scrive e insiste molte volte che anche in un sistema pienamente flessibile dei prezzi e dell'occupate e del salario potresti avere la disoccupazione
Quando arrivai ai mariti in cui uno degli anni sa molte spiegavano questo sistema
Keynesiano in cui la disoccupazione
Io dicevo questo non è possibile perché boh voi date l'interpretazione quindi la differenza di fondo che c'è fra gli economisti keynesiani di Cambridge elicotteri che nei piani americani
è che gli i keynesiani americani ritenevano che se il sistema fosse stato flessibile avrebbe dato la piena occupazione come il sistema riparasse mentre i keynesiani inglesi hanno sempre sostenuto ed è la ragione per cui John Robinson diceva che quelli erano keynesiani bastardi diceva
Di famoso Modigliani CED abbassarvi perché perché riceve il cavallo un risultato che iniziano la disoccupazione Massu una premessa che non era necessario e quindi c'era questa questa quel nome difficoltà
Di capirsi che c'era in questo Modigliani era un uomo di una curiosità intellettuale straordinaria
A un certo punto avvenne io stavo un ragazzino ventiquattro anni
Concerto giorno Modigliani che l'uomo cortesissimo affettuoso
Arrivò in una nella biblioteca del dipartimento e mi disse ma lei cosa sta facendo privo di raccontai
Qualche cosa esistono leggendo la relazione del governatore della Banca d'Italia che era Carli
Che aveva fatto la relazione sulla famosa congiuntura economica la criticabili Colombo del sessanta presenta e lo diciamo che interessante molto interessante e si fece spiegare di che cosa discutevamo in Italia in quel momento e poi ci mettemmo
A scrivere con un saggio quello ha ricordato il professor forte questo saggio questo saggio
Perché scrivemmo Modigliani e io criticando la politica della Banca d'Italia
Fu presentato tra l'altro era lì con noi
Paolo Savona che oggi alle cronache diciamo di queste vicende politiche è un giovane funzionario della Banca d'Italia che studiava anche due mariti
Ma Savona ci disse la Banca d'Italia ha intenzione di fare una rivista trimestrale
Che sarà diretta da Paolo Baffi perché loro mandateli il vostro Saggese mandammo l'attrezzaggio a questa che si chiamava la rivista economica
Di cui esiste il numero zero perché il fu abolita immediatamente perché Carli governatore dalla Banca d'Italia veder versava edilizia ma noi pare che abbia detto ma non ci facciamo una rivista per farsi attaccare
E quindi il saggio ci fu restituita in uscita se volete credo
Ma Carli ebbe l'idea di chiamare Modigliani
E nominarlo consulente per il modello econometrico dalla Banca d'Italia quindi Modigliani venne in Italia del sessantasette sessantotto e da allora fino alla fine della sua vita
Per il resto perfetto diciamo
Per il desiderio di carichi di sterilizzare forza critica di Modigliani e da lì nacque il flusso di economisti della Banca d'Italia che andarono lì Tarantelli Fazio Draghi tutta questa tradizione
Disco di studiosi italiani che sono andati a menti sono frutto di quella lontana cosa vengo
Al punto e poi finisco veritiere
C'è una c'è nella discussione che è stato giustamente ricordata
Cori Moretta visti
C'è un bellissimo
Se l'articolo di Modigliani che il discorso del Modigliani fece come Presidente della Società Americana degli economisti del mille centosettantaquattro settantacinque
Nel quale descrive in modo nitido le differenze fra le due visioni monetarista e keynesiana la dice dice
Dice Modigliani testualmente
La differenza è questa i keynesiani
Accettano quello che io considero dice lui il messaggio fondamentale della teoria generale cioè che è un'economia di mercato
Ha bisogno di essere stabilizzata cioè vuol dire non funziona necessariamente bene
Ha bisogno di essere stabilizzata perché non funziona bene
Però essere stabilizzata usando gli strumenti di politica economica e deve essere utilizzata
Utilizzando le appropriate politiche monetarie e fiscali effettivamente Looy era più favorevole le politiche monetarie che alle politiche fiscali ma diceva se non funziona ma anche che in sella così
Anche perché s'la politica
Fiscale era l'ultima e stanza se non funziona la politica dei tassi d'interesse cioè se abbassando i tassi d'interesse non si ottengono i risultati sugli investimenti e la piena occupazione useremo la le politiche fiscali
Quindi i keynesiani pensano lo dico perché queste rilevanti ai problemi di oggi i che pensavo che quell'economia di mercato non funziona perfettamente
Può essere fatta funzionare meglio attraverso la politica con la riga e deve essere fatta funzionare meglio
Cioè eh moralmente necessario fare una politica economica a confronto di questo diceva Modigliani impedivano idealisti primo Roncello e sulla necessità effettiva di stabilizzare l'economia perché funziona bene
Se anche vi fosse questa necessità gli strumenti di politica economica fanno più danno che che che vantaggio
E infine anche nel caso improbabile che queste politiche economiche potessero essere utili non è il caso di affidare ai governi questa responsabilità quindi cui ha descritto in modo nitido non solo due visioni diverse
Del sistema economico ma anche due atteggiamenti politici diversi rispetto al sistema economico uno dice
Rispediti sera economico non funziona tanto bene è ed è vocalmente necessario intervenire per farlo funzionare bene l'altro dice funziona piuttosto bene
E anche se non funzionando bene è molto meglio lasciarlo funzionale Madonna solo piuttosto che metterci le mani questo è il punto diciamo ed è la ragione per la quale negli ultimi anni della sua vita di fronte al problema della moneta unica
Noi credevamo Modigliani lo scriviamo una decina gli articoli sui giornali italiani devo pay per dire ma che grazie nel novantotto novantanove prima di Roma ma che razza di Obama e questo evo
Non perché lei è uno fosse in sé è una cattiva idea o la moneta unica fosse in sé è una cattiva idea
Ma perché realizzata con le regole con cui è stata realizzata che erano state già fissate cioè i famosi parametri di Maastricht recede era destinata a determinare problemi che sono quelli che abbiamo sotto gli occhi
E in uno di questi articoli scrivevamo nel novantotto novantanove insieme scrivevamo
Perché devo si affermi che si consolidi bisogna che esso dimostri di produrre risultati migliori dal punto di vista economico di quello che ciascun Paese potrebbe attendersi
Da un uso pieno della propria sovranità se questo non avverrà scrivevamo succederà che nasceranno dei partiti
Che può farlo di ritornare allo stato precedente
Cioè quello che oggi che l'accusa abbastanza ridicoli sopra listino sopra misti è il frutto di un fallimento di politica economica non è il di un impazzimento del Paese
è l'impazzimento delle classi dirigenti europee che non hanno saputo mettere il problema dell'occupazione o della preoccupazione al centro delle loro preoccupazioni che ha determinato la relazione che alla gente diceva
Tanto è vero concludo
Che scrivemmo pure questa lunga Modigliani racconta un episodio straordinario di avendo scritto questi articoli
Era stato chiamato
A discutere con il con non mi ricordo se con il presidente della banca tedesca o con l'altro il primo presidente della Banca centrale europea
E di fronte alla rimostranza di Modigliani liscia ma guardate che con la disoccupazione in Europa dell'undici per cento aprire questa non possiamo fare una politica e che in cui l'unico problema è la zuppa l'inflazione dobbiamo occuparci della disoccupazione voi ve ne occupate
E lui mi spostai la strada guardi siamo talmente preoccupati che mi sono fatto fare un cartello e glielo fece vedere costituito se a Baudo all'Emporio pensate a pensa alla disoccupazione cioè non si non non operavano contro la disoccupazione
Ma dicevano che il problema era importante
Modigliani ha avuto questo senso fino all'ultimo giorno cioè che uno un economista merita di fare questo mestiere se si occupa dei problemi del mondo come esso è il mondo come esso con l'uno per Hristo nel trentotto quando era arrivato dall'Italia negli Stati Uniti e come l'aveva visto da poco ed è un mondo che richiedeva un'azione pubblica
Ben pensata
Seriamente concepita ma che affrontasse il grande problema il primo grande problema che il problema del lavoro ora questa visione a cui con cui si era per così dire incontrato quando è sbarcato
Dal primo scafo lombardi Modigliani non sembra questo non si è mai distaccata
Grazie allora Malfa e nel suo intervento conclusivo della professoressa Claudia Rotondi
Che si è diretta
Al computer per
Della Università Cattolica di Milano
Dunque sarà sarà penso contento Francesco Forte che si è parlato molto di Modigliani che Haynes ieri ci siamo nei giorni scorsi USA sentiti
E e lui diceva ma chissà se questo argomento che è così interessante verrà affrontato e in realtà anche la mia relazione in un modo contiguo anche un pochino diverso forse dagli altri riprende un attimo questo argomento che assolutamente cruciale naturalmente poi ognuno ha la sua
Ottica disciplinare specifica però dei due versioni che finora sono state date sono interessanti e convincenti entrambi la mia non è ancora un po'diversa
E allora un po'rapidamente la la la prima metterò insieme diciamo
Nel trentasei come abbiamo detto viene pubblicata la teoria generale in un mondo che sta cercando di superare una depressione profonda
Le generazioni regionale di economisti guardano cercano una novità e quindi guardano anche Enza proprio come l'espressione di questa la vita
Modigliani e i Modigliani è molto giovane ancora ancora non ha una preparazione economica specifica
Nella sua autobiografia però scrive
Che era alla ricerca di una copia della teoria generale
Prima cerca nel trentasette a Roma qua e là cerca nel trentotto a Parigi non la trova e come abbiamo sentito la troverà invece nel mille novecentotrentanove quando arriva negli Stati Uniti quando segue le lezioni
Alla New Skull a di New York
E quando lavora sotto la guida di quell'economista che è stato ricordato ma Saccà proprio sulla Teoria generale e quindi mi ero segnata
No no
Questa una citazione che abbiamo già sentito
No io volevo scendere
L'ho fatto
Otto qualcosa
Pensa che
Ecco qua questa è il titolo di un lavoro che Modigliani fa sotto la guida di marcia h è da un titolo che rivela da un lato la centralità dell'attività generale e dall'altro anche un'angolazione particolare con cui si guarda la teoria generale
Una angolazione particolare dalla quale possiamo anche ritenere che marcia Tel induca Guidi in un certo senso Modigliani nella lettura di Kenzo quella lettura statunitense che si fa la differenza
Quindi si c'è questa speranza è stata richiamata nel fatto che conoscendo Cancer gli economisti allargano la conoscenza in campi nuovi e al futuro tracciante già angolazione
è ho voluto riportare anche questo titolo
Gli indiani
Due mila tre
Il Vangelo Enti sicché è in scacco niente un Modigliani che anche questo ci fa capire come il ghanese non spende According Modigliani appunto non in generale poi servirebbe anche un po'alla categoria
Così come abbiamo la categoria marxiano marxista non sarebbe male usare che iniziano che ne esista una brutta o forse è una brutta parola però potrebbe essere anche potrebbe essere una buona idea quindi questa volontà di apprendere Cancer viene fortemente influenzata dall'ambiente naturalmente
Dal metodo dello studio dell'economia qualcosa Cia
Detto anche di Bartolomeo io ho ripreso alcuni punti che mi sembrano proprio i punti orientati da marcia h quindi l'economia che va studiata tramite modelli formalizzati che è essenziale combinare lattine veri e la verifica empirica
E che l'econometria deve serve deve servire a conoscere la realtà per elaborare politiche economiche queste sono delle steppe a un certo punto di vista ineludibili siamo proprio in pienissimo prima poste iniziano anche la relazione di Visco che nella cartellina avamposti fa un po'capire
In questa direzione qui di fatto Modigliani viene visto come sostenitore delle politiche keynesiane e molto bene ha illustrato quali interazione tra i fenomeni monetari fenomeni reali
In particolare ponendo in luce come l'equilibrio sui mercati dei beni della moneta possa risultare compatibile con una persistente disoccupazione di massa è questo doveva essere un problema da affrontare ma ad affrontare da mettere rispetto al quale bisognava mettere appunto politiche economiche adeguate perché poi l'economia di mercato potesse funzionare adeguatamente
Tuttavia come ci sono degli studi interessanti al momento tra cui secondo me anche molto intensa nuoto bello pure di Pasinetti
Modigliani è convinto di poter dare un forte contributo ad assorbire le rivoluzionarie
Innovazioni Gaines senza rinunciare alla teoria economica ortodossa
Lasciando dunque inalterati i fondamenti della teoria barra Diana stato appena ricordato è in questo modo però anche togliendo la portata rivoluzionaria del messaggio di carenze perché Cancer
Propone una rivoluzione nella scienza economica finalizzata non solo alla politica economica ma anche e in modo molto più fondamentale alla teoria economica e questo è un po'il punto che manca
Modigliani vicino a Keynes il metodo è alla base dell'attività generale non è strutturato in termini di analisi dell'equilibrio il punto di partenza di ogni indagine non è mai un sistema economico in posizione di perfetto equilibrio e di marketing
Quindi siamo lontani da questo punto di vista Modigliani il metodo di analisi basato sull'equilibrio e implicito deriva dalla struttura parallela ma che adotta e la distanza qui molto evidente
Ancora due punti su questo molto veloci per capire come si possa misurare questa distanza
Forse il punto più interessante e a il concetto di domanda effettiva così centrale in una e intensa perché anche se non sarebbe stato possibile in caso di una riduzione del salario
Che provoca un aumento della domanda di lavoro
Certo questo poteva valere per un imprenditore isolato poteva valere poteva essere ragionevole considerare questo caso
Ma sarebbe parsa evidente in un'ottica keynesiana che un ragionamento di equilibro parziali di questo genere non poteva reggere non appena si passava a considerare l'intero sistema economico perché l'effetto complessivo
Di tutti gli ipotetici tagli salariali dei produttori avrebbe causato semplicemente una caduta della domanda effettiva complessiva e quindi una macroeconomica depressioni
Questo è un elemento che crea una distanza distanza notevolissimo Juan Modignani tralascia l'argomento distribuzione del reddito
Commento
Assolutamente centrale perché Enzo un'ultima osservazione già accennata
Va forte di Bartolomeo nella teoria generale le politiche fiscali
Sono trattate in modo da attribuire a esse un ruolo centrale
Modigliani vengono relegate apporti casi eccezionali è vero che anche perché ha in sé bisogna arrivarci solo come estrema ratio però davvero a Modigliani insomma
Trema estrema ratio di
Quindi su cui per chiudere su questo punto poiché affrontarne un altro un po'contiguo
Ungherese Modigliani hanno sicuramente l'intento comune di individuare i modi di contrastare persistente rischio di disoccupazione questo è una linea comune che hanno hanno però due diverse chiavi di lettura del funzionario
Questo sicuramente Modigliani parte da da questo presupposto dell'equilibrio tentando di isolare il contrastare le eccezioni seppure le frequenti eccezioni è che sì invece rifiuta
Concetto e considera l'economia di mercato caratterizzate dalle bretelle intrinseche tendenza all'instabilità
Quindi la rivoluzione
Che iniziano a comporta una frattura con la teoria tradizionale che invece Modigliani non vuol compiere anzi in un certo senso vuole proprio ricomporre
Niente uno dentro l'arteria generale nella teoria neoclassica
Questa cosa e vengo al mio secondo punto si vede bene e secondo me anche a proposito delle vedute sul risparmio
Qui abbiamo accennato già attivi a del ciclo vitale quindi ora diciamo il beneficio che qualcuno ne ha parlato prima di me poter andare veloce
Su questo punto diciamo su cosa è la fine del ciclo vitale però tornando pochino all'indietro a monte cosa occorre dire occorre dire che chiunque APO chiunque voglia lavorare un pensiero sullo sviluppo economico deve pensare un po'al ruolo che risparmiano nella crescita quindi questo è il punto da cui e partito che avesse da cui parte anche Modigliani
E a questo tema del risparmio in effetti Modigliani Iberica un'amplissima parte della sua attività di ricerca scientifica
Alcune riflessioni sul risparmio ci sono già alla fine degli anni Quaranta
Le ricerche sono quelle che poi sono anche nominate nel no del e Modigliani Ceglie di indagare la funzione del risparmio probabilmente proprio perché si tratta di un ambito in cui contributo di Cancer non gli appare del tutto convincente
Essendo fondato come è stato detto anche oggi sul principio che risparmia dipenda dal reddito corrente non era il solo ad avere questi dubbi questi dubbi erano già emersi alcuni studi statistici pubblicati
Nei primi anni Quaranta bassa e Monguzzi grazie però da lì era partita negli Stati Uniti una riflessione sull'analisi del comportamento del consumatore che riportava l'idea del risparmio suoi assunti neoclassici razionalità quindi anche lì c'era già
Uno spostamento verso gli assunti neoclassici quotidiani a fronte teoricamente il problema in tanti contributi cinquantaquattro settantadue settantanove ottantasei novantacinque eccetera
Però non solo non Verica accusa a questo argomento solo ricerche teoriche ma naturalmente come abbiamo visto prima nello schema
Molto anche alla verifiche empiriche
Tra queste verifiche empiriche appunto pubblica nel novantasei
Il saggio sull'enigma
Del risparmio cinese l'ipotesi del ciclo vitale la neofondata riviste taglia degli economisti nel primo numero della Rivista italiana degli economisti della società di visti quindi da un certo punto di vista anche un regalo e alla Società italiana degli economisti e quindi un regalo anche a al dibattito italiana gli economisti italiani che lui non ha mai dimenticato trascurato e e poi questo di questo articolo per ha pubblicato una versione anche nel due mila quattro quindi diciamo postuma anche se era stata chiaramente sottoposta alla rivista prima nella diciamo nel due mila trenta agosto due mila tre
Su sempre con Ilary circa otto
Con un titolo molto simile ma insomma un bel po'di anni dopo
Non riprendo la terra del ciclo vitale ma semplicemente richiamo due cose rispetto ad altri agenti del ciclo vitale emerge che esiste sempre un plausibile motivo per cui a individualmente si risparmia anche in una società stazionaria questioni elemento un po'e poi l'altro elemento chili possiamo un po'insieme maggiore il numero e degli anni non produttivi maggiore deve essere risparmio la ricchezza accumulata rispetto alle a partire da queste cose a queste si stesse cose si arriva un passaggio abbastanza essenziale
Tralasciando di esaudire Seminara analiticamente i vari passaggi
Modigliani arriva a dire che due economie con un identico comportamento individuale potranno esibire differenze nel rapporto ricchezza e reddito causa del loro diverso tasso di crescita cioè a seconda di come tre sull'economia
Il tasso di risparmio può essere diverso
Quando guarda alla Cina
Osserva osserva insieme a suo qua un tumore
Che la forte crescita cinese opposte mille novecentosettantotto dopo la politica della porta aperta è stata accompagnata da un'esplosione del tasso di risparmio delle famiglie cinesi
E negli ultimi anni aveva raggiunto agli ultimi anni descrive una un libello impressionante
Proprio mentre a livello mondiale si verificava una riduzione del tasso di risparmio privato
Ma il problema non era tanto quello problema era che questo era avvenuto stante la Cina tesse un reddito pro capite molto al di sotto di quella dei Paesi industrializzati quindi il punto importante era questo non tanto che il tasso di stanno fosse aumentato ma che fosse aumentato nonostante il livello di reddito fosse certamente aumentato ma rimasto molto basso
Rispetto a quello degli altri Paesi industrializzati
Nel periodo che considerava Modigliani che comincia presto è andato consigli al periodo dal cinquantotto fino a prima al novantasei può al due mila quattro
Sì a una fase tra il cinquantotto e settantasei quindi prima della open door pulizie
E cui il reddito reale procapite cresce
Ma il tasso di crescita dell'economia molto modesto
Siamo attorno al quattro per cento modesto per un Paese in via di sviluppo
E iniziano poi nel settantotto le riforme di Deng Xiaoping
E a quel punto il tasso di risparmio si alzava da un quattro per cento un ventisette per cento
Esplode però anche il tasso di crescita nell'arco di una ventina d'anni non così velocemente passa da un quattro per cento dodici per cento quindi sia questo contemporaneo innalzamento
Naturalmente questi dati sono in contraddizione col modello tradizionali keynesiano
Abbiamo detto prima
E cosa c'è di strano all'appello strana è che mentre la l'ipotesi del ciclo vitale era considerata molto importante per i Paesi avanzati lo stesso non lo si faceva per i Paesi in via di poter si pensava che
Il modello keynesiano fosse comunque l'Otello più adatto per spiegare il comportamento dei risparmiatori nei paesi in via di sviluppo
Perché questo perché avendo un reddito basso normalmente in questi paesi non si riusciva a pianificare in anticipo
Quello che poteva essere il il consumo futuro la sostituzione intertemporale del consumo che Gaber vero fondamento dell'ipotesi della del ciclo vitale non era considerata adatta un Paese in via di sviluppo invece queste ricerche empiriche sembrano mostrare l'esattamente il contrario quindi ma Modigliani Cao arrivano a dire una cosa per loro importantissima ovvero che l'ipotesi del ciclo vitale è applicabile anche alla Cina ovvero al Paese in via di spine
E poi si dice va bene se se tu guardi da fuori a questo comportamento di risparmiato potresti dire è certo il i livelli del tasso di risparmio in Cina sono stati elevati perché i cinesi sono fortemente risparmiatori
Allora invece i dati che tra cinquantotto e settanta Stefano vedere con tasso di risparmio era bassissimo ti dicono ma come possibile questi cinesi sono così tanto risparmiatori ma in presenza di crescita del reddito tra cinquantatré settantasei non risparmiano e invece tra settantasei oggi risparmiano tantissimo
Gli la correlazione con la il tasso di crescita è l'unica tappa spiegare effettivamente quello che è avvenuto
Come mai come mai tra cinquantotto e settantasei tasso di risparmio di quegli stessi cinesi a basso e poi si alza è Modigliani dice che la risposta sta proprio nella teoria del ciclo vitale nell'ipotesi ciclo vitale Miglio dritta
E la l'ipotesi circolate tale può spiegare questo andamento come risultato di due brusche svolte in due politiche chiave
La prima la virata abbiamo detto è iniziata a fine anni Settanta verso l'apertura al mercato che ha reso possibili dei tassi di crescita esplosivi dal quattro per cento al dodici per cento venticinque anni dopo sappiamo ancora adesso intorno al setto
Una seconda questa forse più interessante più allettante perché magari non ci pensa meno la politica del figlio unico e dunque il controllo della crescita della popolazione che fa declinare drasticamente il rapporto tra le persone sotto i quindici anni e la popolazione lavorativa
E questo mina il tradizionale ruolo della famiglia
Così importante in Cina nel provvedere ai bisogni della popolazione anziana
E in questo no no incoraggia
A che si provveda con piani di accumulo individua
Sostanzialmente nella tradizione culturale cinese la generazione più giovane era supposta farsi carico dei membri più anziani della famiglia
Mentre gli anziani lasceranno in eredità casa e altri beni quindi con questa unità economica familiare non nucleare ma un po'allargata
E in questo contesto il figlio non è un sostituto del ciclo vitale del risparmio cioè quello che si prenderà cura di tetti assicurerà il futuro di conseguenza quando entrano in vigore le strette misure di controllo delle nascite l'accumulazione di risorse del ciclo di vita acquisisce importanza perché è una sorta di sostituto dei figli
Vi sono la la Cycle spiega anche questo pezzo qui e questo mostra quanto importante sia stato in Cina ruolo delle politiche nel determinare comportamenti dei risparmiatori
è evidente relazione politica del figlio unico e poi anche alla transizione al mercato per smantellato la rete di protezione sociale negli anni Novanta e quindi di fatto aumentare risparmi privati a scopo precauzionale
No per concludere volevo fargli leggere questa frase
Quest'anno frase che Modigliani scrive
Nella in una lettera di accompagnamento dell'articolo al giornale of of Economic Pietro Tonolo iscrive nel due mila tre per accompagnare la presentazione dell'articolo
E che sa capire perché queste analisi sono così importanti
Per Modigliani
L'ipotesi della teoria del ciclo vitale ci dice Modigliani spesso era stata inizialmente concepita come vi dicevo per essere applicata l'economia di mercato la cena invece è un Paese in via di sviluppo passato da nazionali altamente pianificata un'economia orientata al mercato
E per questo Modigliani considera l'applicazione dell'ipotesi del ciclo vitale il contesto cinese un significativo non solo empiricamente ma anche teoricamente esperimento per estendere in modo significativo l'applicabilità dell'ipotesi del ciclo vitale e quindi ma fa uscire un po'da questa da questo albero di dedizione quelli rubati per per vedere quanti possono funzionare anche in contesti in via di stile
Abbiamo visto oggi direi abbiamo visto bene dagli interventi che l'azione di Modigliani è caratterizzata da passione per le problematiche tecniche ma anche da una grande passione per l'attualità politica
E non viene mai meno e questo si vede molto in questo anche in questi studi sulla Cina la fiducia nel ragionamento scientifico e nell'utilità dell'attico riaprire capire anche per risolvere i problemi economici del nostro team invita le teorie tramite i dati si passa alla politica economica
Con la convinzione che però queste linee debbano essere indicate
No in generale i tecnici ma alla classe politica
Questo mi sembra un altro anello che non bisogna dimenticare
E c'è di tutto questo l'ultimo essenziale punto che è la connessione col resto del mondo lo ricordava
Proprio in conclusione del suo intervento Giorgio la Malfa Resto del Mondo con cui porsi in costante confronto dialettico quindi l'attenzione va spostata dalle dinamiche interne a quelle esterne
Per questo richiamo alla Cina secondo me importante ed è importante in quel primo articolo del novantasei sia stato pubblicato in Italia
Ma nella rivista italiana degli economisti sollecitando l'attenzione degli economisti anche dei politici
Come è stato giustamente sottolineato per Modigliani occorre che chi ha responsabilità di governo e nelle istituzioni vada un po'al di là del proprio ciclo vitale impegnandosi anche per le generazioni e quindi guardare al mondo è un modo di andare al di là del proprio ciclo vitale grazie
Grazie io ho ringrazio tutti per io ho espropriato Francesco del coordinamento sette non so se vuoi dire due parole proprio in conclusione ma
Beh veloci per
Dare una sintesi
Beh la sintesi che possiamo dare secondo me e che forse è rimasta un po'in ombra
No non nelle per mutazioni
Ma diciamo nel modo di collegarle tra di loro
è che
In realtà a differenza di altri economisti
Keynes scusate come Keynes Modigliani
Eppure come Keynes come io l'ho definito un economista appassionato cioè un economista che si occupa di economia
Per che vuole fare in modo che nel soggetta ci sia diciamo quella che la costituzione degli Stati Uniti chiama la felicità cioè la società sia pellicce
E affinché il TAF felice evidentemente è una scelta di pieno impiego poi ci sono molti immobili di vedere questa felicità però è un economista appassionato ma è anche a differenza di Keynes e magari di altri economisti un economista generale nel senso che
Esci molta né a mente un macro e un micro economista
Quello che forse non è stato chiaramente collegato è che mentre le teorie come quelle del ciclo vitale o la teoria che è stata illustrata dal professor Ciccarone della formazione da installare colmare capo esempio
Sono teorie micro economiche micro economiche
Ecco
La teoria in cui diciamo si inserisce Modigliani ufficialmente è la teoria keynesiana il paradosso del premio Nobel all'economista keynesiano
Modigliani per me è sempre stato ma vedi che che invece hanno era così poco dal mio punto di vista metodologico credo o il premio Nobel ha avuto per degli studi
Micro economici uno che addirittura anti keynesiano perché si occupa della formazione del risparmio sul lato dell'offerta
Individuale no sull'alto del domanda globale
è quindi ribalta il punto di vista e poi è un punto così vista appunto
Che vive in un altro mondo è stato detto di pieno impiego ma lasciamo stare
Che di pieno impiego o non c'è l'equilibrio questo è un discorso macro economico no ma è un discorso di cui si esaminano i comportamenti
Umani dell'individuo
Cioè qualche cosa che entra nell'analisi micro economica della struttura
Dei mercati il mercato del lavoro e mercato finanziario perché l'altro contributo che si collega al primo
è e il mercato finanziario e come cercato di dire io nella giuria del ciclo vitale c'è anche una teoria del mercato del risparmio quindi diciamo sono i mercati con loro o comportamento che entrano in questa concezione ed è generale perché
Anche dal punto di vista microeconomico
A differenza di altri economisti Modigliani a una capacità analitica
Di grande vastità perché appunto si occupa sia dell'individuo col suo teorema del ciclo vitale e del risparmio
E anche l'aspetto demografico se vogliamo dell'alcol
Dal punto di vista poi del modello Modigliani Miller dei mercati finanziari si occupa del mercato finanziario
Del mercato dei prodotti finanziari e nel mercato dell'investimento nel comportamento delle imprese nel loro finanzia ometto
Ecco questo non è poco abbiamo sentito da Navarrini economisti qua che si occupa e magari a differenza di chi è il mio show come Keynes ma insomma anche del mercato del lavoro ecco esto è molto raro cioè nono quasi nella mia conoscenza delle scienze economiche trovare una economista che si occupa nel mercato del risparmio
De del dell'impegno definanziamento dell'impresa cioè della della crono mia
Chiamiamola del soggetto individuale dell'economia dell'impresa
E dell'economia del lavoro che e qualche cosa di chiamiamolo completamente diverso come mercato e anche negli insediamenti universitari
E ricca un'apertura mentale
Veramente grande
E naturalmente questo ma collegato a questa cosa che abbiamo sentito
Richiamata che lui da giovane era alla ricerca io non cedo Ria generale
Allora noi non è che erano ha trovato in Keynes un libro che richiamava Teoria generale ma non era soddisfatto
Di questo fatto che quella forse abbastanza Teoria generale e quei versi ha messo a costruire pezzo per pezzo dal sei gli elementi di una Teoria generale nel senso di una teoria capace di spaziare nei vari campi
E infine altro aspetto fondamentale dove era una persona che a differenza de dal novantacinque per cento degli economisti conosciuti aveva anche la capacità
Di fare l'economista operativo econometrico no nel senso chiamiamolo più povere qualcuno come me di costruire un modello in astratto ma e in concreto io non saprei mai CMI mandassero la Banca d'Italia a fare qualcosa simile
Te l'ho fatto coprono un'altra persona che non faceva con me non so come dire lui sembra che l'abbia fatto
Per le altre persone che era una cosa che è veramente da pensando alla sua formazione iniziale
E alla sua diciamo capacità successiva di fare tutto questo noi possiamo dire che siccome non l'ha fatto per scopi professionali cioè non è una persona che abbia utilizzato tutte queste conoscenze
Diciamo così
Va fare soldi no o diventare importante la utilizzato per
Per risolvere i problemi dell'umanità
E questo mi sembra o un contributo fondamentale e formidabile cioè da una fa da un lato
Questo desiderio
Di promuovere lei scienza economica del mondo in Italia coi giovani economisti eccetera di dibattere contro l'IBAN eccetera e quindi anche la presente
Ma dall'altro lato soprattutto questo intera esce fino all'ultimo fino al saggio pubblicato postumo
Dei occuparsi dei problemi dell'umanità non solo dell'Italia dell'Europa
Ma abbiamo scelto il programma fa
Ovviamente dell'America ma anche del Cina e dei paesi sottosviluppati cioè del mondo per l'umanità
Ecco questo mi sembra che nel centenario della nascita e rivivendo questi varie tappe che ci sono state esposte
Dei Modigliani
Dobbiamo celebrare cioè questa la grandezza di questo personaggio che ha dato così tanti contributi di pensiero mediazione sempre per il saldo al nostro bene
Grazie Francesco ringraziamo tutti i presenti se no la Regione e gli amici di radio radicale
Che sono che sono qui con noi e per chi ha lasciato la mela è comunicheremo al trasmetteremo i nostri documenti e vi informerà