Presentazione dei dati e dei risultati del primo semestre 2000 dell'Ifi-Ifil, organizzato dall'Ifi (Istituto Finanziario Industriale) (presso la sede di Assolombarda, via Pantano 9)

Già innanzitutto ringraziando di cuore perché venerdì pomeriggio alle quattro che è uno che non è una cosa comodissima ma vale che fosse l'unica possibilità per fare una riunione intento ancora un tempo decoroso per parlare ditemi essenzialmente legate a semestrale
Propongo trasmettono i saluti e lo toglie di quale poi dopo non ha potuto partecipare ma sarà senz'altro con noi la prossima
Riunione che faremo e quello presentato di qua i miei colleghi in parte conoscete già dottor Marone sulla destra
Che il segretario generale dell'Ifi responsabile anche dello sviluppo in casa i figli che presentava i dati e le informazioni relative all'Ifi stoppata di Fontana che vicedirettore generale dell'Ifil
Il dado Togo interrati è una new entry UNIFIL e che si occupa dello sviluppo e strategie del riciclo
Allora come sempre direi di iniziare con la presentazione del rifiuto seduto Madonna ci può illustrare aspetta un attimo che si siano accomodate le ultime persona
E se volete dove io mi devo essere se intendete fare domande che durante la presentazione non abbiate poveri alzata la mano interrompiamo se avete voglia di palla la pena lo farà la fine ma insomma una cosa molto
Ma informale metà offerta probabile tedio
Va bene allora vediamo
Bisognerebbe sì fazzoletto a sposare
Sono io non ho la prova ecco qua
Se sì e l'altra
Quindi consideriamo struttura portafoglio dell'Ifi strategie e quindi i risultati del primo semestre due mila
La struttura del gruppo
Rappresentiamo come di consueto le partecipazioni dirette di primo livello dell'Ifi
Chiaramente quella di file verranno poi illustrati nell'ambito della della Della presentazioni Phil
Le principali variazioni apre intervenuta rispetto all'anno precedente sono rappresentate dall'incremento dalla partecipazione in FIAT in cui abbiamo una partecipazione al capitale ordinario tra Ifi Ifil che del trenta virgola cinquanta per cento
In questo caso l'incremento e anche dovuto alla previsione delle stock option che la FIAT che erogherà i dirigenti e quindi ha un margine che assicura mantenimento al di sopra del trenta per cento del capitale ordinario
Vi è poi una partecipazione al capitale privilegiato che è stato acquisito sostanzialmente nell'arco del due mila e che è pari al diciannove per cento del capitale privilegiato posseduta dall'Ifi
Le altre variazioni sono un arrotondamento quindi un incremento dalla partecipazione in fila che è arrivata al cinquantaquattro virgola uno per cento del capitale ordinario
E il anche se era già stata indicata l'assestamento diciamo delle partecipazioni in Exor Group a seguito della conversione
Avvenuta
Nell'ambito di Exor delle azioni privilegiate in azioni ordinarie attualmente quindi le percentuali che vengono indicate si riferiscono all'intero capitale
E quindi fino al ventitré virgola quattro per cento del del capitale sociale di Exor e l'accomandita detiene direttamente il sessantuno e quattro per cento
Ecco qua voi fare magari una affermazione che purtroppo poteva qualche domanda alla fine ma dato questo schema
Non ci sono progetti tutti modifica di questo schema sul tavolo al momento attuale anche come ho già detto altre volte per le importanti implicazioni in termini di controllo e fiscali operazione di questo tipo potrebbero quindi anche le illazioni indicate stamattina qualche organo di stampa su eventuali interpelli fatti al ministero delle Finanze o cose di questo tipo non rispondono assolutamente la verità
Detto questo che siamo gente nazionale che quindi nell'ambito della struttura del gruppo cerchiamo di operare con trasparenza e con semplificazione è ovvio determinate non ho operazioni come quella sulla sorte è stata fatta a suo tempo altrove
Né di minori dimensioni evidentemente indicano che non siamo insensibili al al discorso della chiarezza della trasparenza della semplicità però insomma bisogna anche stare con i piedi per terra in queste affermazioni ipotesi e non continuamente immaginare cosa che porrà Asi e poi prendono abbiamo certe possibilità in futuro ma certo se lo guardava deve cos'è successo in Germania con la fiscalità che sul
Partecipazioni andata zero si rende conto di come copre tutta la fiscalità però di Roma sono super teme quindi come sono temi estremamente delicati da affrontare e da trattare
Se consideriamo quindi il portafoglio partecipazioni dell'Ifi vediamo che alla data attuale questo
Riferito alla al alle quotazioni di fine settembre quindi il portafoglio dell'ISI aveva un valore corrente di tre miliardi novecentosessanta milioni di euro in cui la FIAT con due mila con due miliardi cento milioni rappresentava cinquantatré per cento i file il trentun per cento San Paolo l'otto e Exor e altre partecipazioni percentuali minori le altre in particolare includono in questo caso la Juventus e le azioni proprie i fini Ifi privilegiate detenute dall'Ifi il net asset value e quindi il valore delle partecipazioni valore corrente al netto dell'indebitamento che attualmente pari a circa duecento settantasei milioni di euro risulta i tre miliardi seicentottanta milioni
E rapportato al numero complessivo delle azioni Ifi senza differenziazione tra ordinarie privilegiata comporta un valore di circa sessanta euro per ogni azione
Se consideriamo l'andamento quindi stelle net asset value e soprattutto dalla market capitalizza action nell'arco di diritti un periodo in questo caso abbiamo considerato quindi cinque anni vediamo che dopo un momento nel mille novecentonovantasei in cui si era toccato un massimo relativo del discount dell'Ifi quindi discount rappresentato dalla differenza tra net asset value
E Mark capitalizza action e quindi rappresentato dalla fascia verdina
In cui nel novantasei quindi avevamo un discount che era pari ad oltre il sessanta per cento teller valore intrinseco del net asset value dell'Ifi successivamente ha avuto quindi delle vicende alterne
Recentemente sulla base soprattutto del rialzo intervenuto negli ultimi mesi per la quotazione Ifi abbiamo che il discount
Si è ridotto ad una percentuale intorno al trentasette trentotto per cento questo sulla base delle quotazioni odierne
Il rendimento dell'investimento in azioni Ifi privilegiate direi che nella prima linea nella nella riga superiore diamo un dato di una direi senz'altro oggettivo in quanto indica di fatto quello che è stato il rendimento dal momento che la quotazione dell'Ifi privilegiata quindi siamo su un periodo molto lungo la quotazione
Era intervenuta nel mille novecentosessantotto il collocamento la quotazione del sessantanove se partiamo dai valori di quel collocamento all'epoca il valore storico era era di sei mila lire chiaramente interni rettificati molto inferiore
Vediamo che il rendimento composto tenuto conto quindi del valore corrente dell'azionista e privilegiata dei dividendi distribuiti incluse anche le azioni di finte Exor distribuite nell'arco di alcuni anni e pari all'undici per cento medio annuo quindi percentuale più elevata rispetto a quello che è stato l'inflazione media del periodo che dall'otto nove per cento
Se consideriamo periodo più ristretto che si prende tre anni è chiaro che il il termine iniziale cambia chiaramente questi valori nell'ultimo triennio cioè dal settembre del novantasette rendimento medio annuo dell'Ifi risulterebbe del diciotto per cento contro un due uno come inflazione chiaramente molto bassa del periodo
Le strategie verifiche sono indicazioni che sono coerenti con quelle che abbiamo fornito anche nel corso delle ultime riunioni il rafforzamento delle partecipazioni istituzionali che avvenuto in particolare per quello che riguarda la FIAT con l'acquisto
Anche delle FIAT privilegiate e anche per i file con arrotondamento dalla partecipazione
Una presenza più significativa in settori ad alto potenziale di sviluppo che viene realizzata in particolare attraverso i file per settori hi-tech e attraverso Juventus per progetti di investimento davanti al tema ente progetti che si legano in particolare alla valorizzazione aria riassetto dello stadio Delle Alpi che come vedremo in seguito dipende deve attendere comunque ancora delle fasi deliberative da parte del Comune di Torino
E infine adeguamento della struttura finanziaria con un leverage più elevato e quindi che approfitti anche chiaramente dei più bassi livelli dei tassi di interesse più bassi rispetto agli non in un'ottica di di medio-lungo termine
E con una riduzione quindi del costo medio del capitale colto il capitale che al momento risulta compreso diciamo tra il sette e mezzo e l'otto per cento e che comunque anche in funzione del dell'indebitamento previsto a fine anno dovrebbe ridursi intorno dell'intento a poter sette e mezzo
Vediamo adesso di dati del primo semestre due mila quindi dalla relazione semestrale i fatti di rilievo per quello che riguarda gli investimenti
Sono rappresentati dall'acquisto delle azioni
FIAT privilegiate
Nel primo semestre in particolare era al diciassette e cinquanta per cento successivamente cioè nei mesi dopo trenta giugno ne sono stati acquistati altre azioni per arrivare a quel diciannove per cento che avevo menzionato prima
Investimento comunque nel primo semestre stato di duecentonovantanove milioni di euro
Nell'arco coi del semestre sono state acquistate azioni Ifi privilegiate azioni proprie
Terre una quota prossima al sei per cento con un investimento di quarantatré milioni di euro che poi è stato effettuato un investimento in un fondo chiuso il fondo Telcom primo
Un fondo che si propone e e ha già effettuato investimenti in chimiche società di telecomunicazioni e in internet provider
In questo caso il il nostro impegno diciamo di sottoscrizione di dieci milioni di euro e finora sono avvenuti dei versamenti per circa trenta per cento
Le cessioni riguardano interamente conversioni di prestiti obbligazionari FIAT e Buzzi Unicem e questo per gli importi più rilevanti che quindi si sono ridotti come entità dei prestiti e urna cessione di una piccola quota di Beni Stabili che faceva parte della quota tenuta in sede di scissione dalla Beni Stabili da parte dell'Istituto San Paolo IMI
Vedendo i valori quindi dalla semestrale i valori consolidati abbiamo che i pro il l'utile
Il risultato di gruppo per semestre prima delle imposte come viene sempre rappresentato ma già al netto dei terzi e pari a trecentoquattro milioni di euro con un sostanziale incremento né incremento di oltre il quarantotto per cento rispetto al primo semestre del mille novecentonovantanove
Come possiamo vedere poi nella scheda successiva questo incremento deriva principalmente dall'incremento dei risultati delitti competenze quindi delle quote dei pro quota utili difficile e FIAT i file vediamo
Ammonta per quello che riguarda pro quota Ifi a centottantasette milioni di euro quindi più del doppio rispetto all'anno precedente e questo a sua volta e dovuto anche sia ad un miglioramento ad un aumento del rendimento corrente
Dell'Ifil
Sia alla plusvalenza realizzata tali fille sulla cessione di una parte
Della società zuccheriera di semplici si tratta verso l'operazione centrato sulla nuova finanziare un solerte di cui che vedremo più più in dettaglio nella parte i file
Per quello che riguarda Exor quindi come vedremo anche meglio in seguito abbiamo chiaramente una minore incidenza dovuto proprio alla riduzione dimensionale di Exor dopo la distribuzione del dividendo straordinario del mille novecentonovantanove per la Juventus ecco dobbiamo dire qui si indica un risultato negativo lo stesso era negativo sia pure di di minore entità
Nel primo semestre del novantanove e questo abbiamo fatto stagionale in quanto nel semestre gennaio-giugno
E la Juventus come le altre società calcistiche risente dei costi gestionali che che mentre non vengono evidenziate invece le plusvalenze sulla cessione di giocatori che caratterizzano di semestre precedente la contrapposizione poi di queste poste da nel caso dalla Juventus e ha sempre dato nel corso degli ultimi anni risultati positivi e anche il re anche l'esercizio al trenta giugno due mila che non è ancora stato approvato non è ancora stato seminato dal consiglio ma darà comunque un risultato positivo
Se consideriamo la posizione finanziaria netta siamo partiti quindi da una posizione attiva di cinquantaquattro milioni di euro al trentuno dicembre novantanove gli investimenti nelle FIAT privilegiate e nelle i filtri di leggiate azioni proprie
Hanno portato più altre variazioni a una posizione finanziaria debitorie al trenta giugno di duecentocinquantasei milioni
Difatti stelle eccoti i dati civilistici
Il risultato semestrale ante imposte quindi dell'Ifi S.p.A.
E di centotrentasette milioni di euro è molto inferiore a quello del anno precedente perché il risultato al trenta giugno novantanove includeva duecentoventi milioni di dividendo straordinario Exor e quindi è chiaro che al netto di quella posta
Configura comunque un incremento sostanziale anche per l'esercizio in corso se coi suoi dodici leghisti siccome però difesa sapete che abbiamo una politica che evidentemente essenzialmente assalto al sulla politica dei dividendi e sulla politica di ottimizzazione fiscale
Qualche volta ci scappa il dato perché ci sono fatti che si producono direttamente dalla capogruppo come nel caso di finiti le persone cadute di fino all'anno scorso la fusione tra Telecom
E quindi poi riprendiamo comunque la strada che tiene conto essenzialmente di questo ottimizzazioni di politica dei dividendi e di politica fiscale
Quindi i fatti di rilievo successivi al trenta giugno sono quella ulteriori investimenti nelle FIAT privilegiate un punto e mezzo
Sul capitale privilegiato per venticinque milioni di euro e quel seguito di investimento Inter compriamo che ha portato ad un investimento complessivo pari a circa tre mila e tre miliardi tre
Tre milioni e mezzo di euro
Perfetto di queste operazioni la posizione finanziaria netta al quindici settembre quindi settembre era Lazzate esaminata in sede di consiglio di amministrazione Ifil per l'approvazione della semestrale è di duecentosettantacinque milioni di euro del Vitoria
Per quello che riguarda i finanziamenti Mediobanca è rimasto soltanto una parte del finanziamento Pussy Unicem
Che prospettive per l'intero esercizio sono di un incremento dell'utile consolidato
Sulla base delle delle prospettive attuali e anche di un incremento dell'utile civilistico della sua parte corrente cioè escludendo per quello che riguarda il risultato del novantanove le feudo del dividendo straordinario Exor e di di plusvalenze straordinarie della
Se consideriamo quindi l'andamento delle partecipate sempre soffermandoci sul primo livello abbiamo Ichino i dati della FIAT sono noti quindi un fatturato semestrale prossimo trenta miliardi di euro un risultato operativo di quattrocentosettantacinque milioni
è un risultato ante imposta di quattrocentodue la posizione finanziaria è in aumento ma si legga questo anche alla variazione dell'aria consolidate in particolare all'acquisizione dalla Case
Per e Ksor il abbiamo che i dati del seme del primo semestre due mila indicano proprio nella loro dimensione contenuta questa variazione dimensionale che intervenuti in Exor variazione dimensionale che si riflette soprattutto sull'andamento corrente in quanto si tratta
Indi si tratta anche in notevole misura ad oggi di partecipazioni che distribuiscono limitatamente diciamo dividendi ma che hanno però delle prospettive di rivalutazione patrimoniale quindi il dato reddituale è modesto il dato invece patrimoniale che crediamo nella slide successiva al e che indica quindi le percentuali e i nomi di queste partecipazioni indica mesi che si tratta sempre di un patrimonio di rilievo in particolare vediamo che l'attuale il patrimonio di il patrimonio netto di Exor ammonta a circa ottocento milioni di dollari e le voci principali le poste principali sono rappresentate dal sedici
Per cento del Club mediterranee a cui si aggiunge anche la percentuale detenuta dall'Ifil che porta quindi la partecipazione complessiva di gruppo al venti e tre per cento
Anche se i diritti di voto sempre sulla base del diritto duplicato dopo i due anni di iscrizione sono prossimi al trenta per cento
Poi abbiamo per quello che riguarda la Francia Chateau Margaux settantacinque per cento il diciotto per cento dalla Société Foncière lionese che una delle principali società quotate immobiliari francese
E il quasi il sei per cento di colore investì sbaglia e il oltre il cinque per cento di Spirito Santo che è una holding di partecipazioni bancarie e assicurative portoghesi
Poi per quello che riguarda l'America il venti virgola cinque per cento di Rockefeller Center
Per cui esistono anche delle possibilità anche di cessione nell'arco del prossimo esercizio sulla base anche di un ciclo immobiliare e di una vicenda specifica però Feller particolarmente positiva che ha visto aumentare praticamente giungere alla saturazione i tassi di occupazione con degli affitti molto elevati
Poiché circa il trenta per cento di River voto una società di packaging che ha risentito diciamo della congiuntura non favorevole del settore ma che ad oggi presenta comunque ancor risultato operativo indeciso miglioramento e poi viene i nasi ancora al sette per cento
Dell'operatore principalmente mobile in sia un concreto in altri Paesi distacco
Se consideriamo San Paolo IMI anche qui sono dati noti abbiamo visto che il primo semestre ha dato risultati molto positivi con un margine di interesse in incremento sia pure modesto ma si è trattato comunque di un'inversione rispetto all'andamento del del periodo precedente commissioni sempre in forte incremento più ventinove per cento e nel Complesso quindi un utile netto di gruppo di circa settecentocinquanta milioni di euro in forte incremento rispetto all'anno precedente e poi una raccolta
Che raggiunge i duecentosessantasei miliardi di euro in particolare sappiamo che la raccolta a livello di di di di fondi amministrati quindi di fondi gestiti dal San Paolo che è molto elevata
Nell'arco del due mila praticamente per quello che riguarda i di fonti rivestimento San Paolo ha realizzato mensilmente una raccolta
Che era presente al quaranta per cento dalla raccolta se poi dopo che anche quel rapporto sofferenze nette impieghi netti nel particolarmente rilevante per il sistema italiano uno virgola uno per cento
Vediamo allora la Juventus e l'abbiamo detto ha rinviato l'esame del progetto di bilancio centralmente veniva esaminato dal consiglio entro la fine di settembre
è stato rinviato inattesa del collegato alla Finanziaria terre il due mila uno e con la relativa normativa fiscale che potrà avere anche dall'applicazione nell'ambito Juventus
Possiamo però anticipare che l'esercizio al trenta giugno due mila ha presentato sostanzialmente dei ricavi di circa duecentosettanta miliardi di lire
Con un incremento di oltre il cinquanta per cento rispetto all'esercizio precedente questo perché sono cresciuti sensibilmente i diritti televisivi e anche le sponsorizzazioni
Sì ha avuto anche un aumento dei costi operativi in particolare degli stipendi ai calciatori anche perché sono stati rinnovati i contratti di diversi giocatori
L'utile comunque anche se deve essere ancora esaminato dal consiglio sarà però in progresso rispetto al risultato
Dell'anno precedente al netto di una posta straordinaria che erano le imposte differite attive ricordo soltanto che l'esercizio Juventus al trenta giugno novantanove si era chiuso quindi con un utile complessivo di dieci miliardi e un utile al netto dalla posta straordinaria di cinque virgola cinque miliardi
Inoltre si è in attesa poi di essere risoluzione del Comune di Torino proprio per definire quel programma di ristrutturazione di sviluppo immobiliare ricreativo dello stadio dove alti che rappresenta sicuramente un punto molto importante per la Juventus ma anche nell'ottica di gruppo
Come ulteriore valorizzazione delle nostre partecipazioni
Bene dirà che con questo abbiamo concluso l'approvazione del Biffi non so se volete Gianni ad qualche ora chiarimento adesso se andiamo avanti con diffida
Che alla fine poi eventualmente ci chiedete chiarimenti sull'una e sull'altra
Allora diamo sull'Ifil rifiuta passare la parola al dottor quinta ora
Sì buonasera io va invece ad iniziare investendo cinque minuti per descrivere un attimo quelli che sono gli obiettivi che ci prefiggiamo e le principali strategie che intendiamo utilizzare raggiungere questi obiettivi
Gli obiettivi che avete descritti sulla sua ed sono i nostri obiettivi generali vogliamo amiamo vedere in una in modo piuttosto logico e consequenziale nel senso che partendo da un livello operativo intendiamo ovviamente sostenere raggiungimento di performance di eccellenza
Nelle nostre partecipate quindi a livello di peste impasto non solo intendiamo anche ovviamente sfruttare la nostra presenza nei settori che vedremo più chiaramente tra qualche Spike di riferimento dove appunto ci stiamo la nostra partecipazione
Quindi diventare un player riferimento nel settore dove operiamo
Riteniamo che raggiungendo questo obiettivo possiamo sicuramente facilità raggiungimento di un obiettivo di tipo economico che è poi l'obiettivo fondamentale di una voti che è quello della caricamento metà strutturale a massimizzazione radicamento mente ornata astrale
Come obiettivo ci poniamo internamente un raddoppio del Metastasio ogni cinque anni quindi come obiettivo ovviamente poi funziona anche dall'andamento all'economia e di dei vari settori però diciamo che è un obiettivo di fermento che utilizziamo all'interno quindi quindici per cento annuo come obiettivo di creme tornata stradale se riusciamo a raggiungere in questo obiettivo siamo certi che attraverso l'obiettivo arrangiamento Bettino economico e quello operativo
Riusciremo a raggiungere anche un obiettivo finanziario che veramente si traduce sostanzialmente una riduzione del discount e quindi nell'incremento del valore azionario superiore poi
Nel periodo di riferimento a quello che è l'incremento metà settario e quindi utilizzazione del circolo virtuoso di attrazione dei capitali
E TG sviluppano scorsa azionario
Le strategie principali veemente questo le strategie generali che poi vanno focalizzate per i diversi settori in cui partecipiamo
Sì possono sostanzialmente riprodurre in due filoni quella della gestione attiva dal portafoglio è quello della gestione la struttura del capitale contigua la gestione attiva il portafoglio conseguentemente quello che ha appena detto
Riteniamo di aver focalizzare i nostri sforzi interamente Investimenti nei settori di riferimento in cui partecipiamo sostenere ovviamente lo sviluppo nelle partecipate l'integrazione fra quella che sostanzialmente in gran parte un'economia di tipo tradizionale con nuovi modelli imprenditoriale e valorizzare lealmente le aziende che fanno Patrasso portafoglio molte le quale demente sono aziende con Renzo vinti primo livello a livello mondiale
In aiutando l'appunto nei processi consolidamento e globalizzazione anche in cooperazione con i partner tecnici d'eccellenza che abbiamo per quanto riguarda la gestione attiva la stura capitare confermiamo quello che è stato sostanzialmente ha detto anche in passato intendiamo utilizzare in modo leggermente più aggressivo la leva finanziaria quindi sia come strumento di ottimizzazione del costo cappotto ma anche come strumento di accesso a maggiori opportunità imprenditoriale
Il discorso la questione azioni proprie del buy back ESP è già venuto intimo in maniera significativa quest'anno ed è un ed è una è uno strumento che intendiamo utilizzare come quando riterremmo esservi un'opportunità
Faceva riferimento prima a raccontare alla focalizzazione dei nostri sforzi nei settori di riferimento in cui ci troviamo i settori fremente in sostanza s'tradizionalmente sono i primi quattro che Perez sulla fine quindi l'industria grande distribuzione alla banche la finanza e il turismo l'Otello
Sorvolo sulle partecipazioni perché penso che siano molto conosciute di significativo ovviamente c'è un un significativo movimento nel settore industriale facendo seguito alla nostra acquisizione del cento per cento viaggio weekend appunto e invece al processo di parziale uscito dal settore dello zucchero attraverso la vendita della nostra partecipazione a sanguisuga nostro ingresso poiché la financière Franklin Roosevelt in un'operazione che appunto ha consentito di valorizzare quello che erano stati gli sforzi che avevamo compiuto nel settore e di rimanere comunque esposti ai potenziali sviluppi positivi del settore
Per quanto riguarda la grande distribuzione abbiamo aumentato come come sapete come avete visto è semestrale o sta per citazione del gruppo Rinascente nella nel settore bancario e finanziario siamo sempre presenti grosse partecipazioni San Paolo significa che inizi
Che ovviamente riteniamo attraverso forse il cento per cento del gruppo permane settore turistico-alberghiero Alpitour abbiamo anche poco dopo la conclusione dalla semestrale aumentato la nostra partecipazione in Alpitour
Attraverso l'acquisizione di una quota rosso tredici per cento abbiamo incrementato la sua partecipazione e le altre partecipazioni sono quello da Club Med si fa alberghi che la joint-venture con accorparla e catene alberghiere l'Italia e Copaco spesso l'ultimo settore perché è quello che in pratica anche rappresenta quel concetto che faccia riferimento all'inizio di interazione fra l'economia tradizionale nuovi modelli imprenditoriale amiamo vedere un certo senso usando un termine molto
In voga oggi come un incubatore di iniziative imprenditoriali in particolare questo discorso si riferisce al discorso diciamo holding CiaoWeb
Dove abbiamo già compiuto significativi progressi per quanto concerne lo sviluppo di iniziative on line della nostra partecipate negli altri settori oltre ovviamente a sviluppare un discorso indipendente di sviluppo di comparsa
Il discorso di SGS invece un settore che riteniamo essere interessante dove siamo entrati recentemente con una partecipazione significativa
Ed è una società che ha in corso un processo di trasformazione molto importante dove comunque rimane società leader nel settore della certificazione a livello mondiale
Le altre partecipazioni sono appunto delle partecipazione che non rivestono carattere di
Carattere strategico di lungo termine per quanto riguarda lo sviluppo del nostro gruppo anche in questo campo c'è un pozzetto che avete letto puramente nei mesi scorsi che stiamo studiando apprendistato in parte
Approvato in parte ancora in riflessione che così dopo detto attualmente che il progetto relativo alla telefonia fissa
Dove è in corso di costituzione di realizzazione questa fusione di due società Acea Telefonica Trezzo ST sono società che operano in questo campo di Telefonica Acea in Italia edita da ex aequo confinati in un
Non so Coppo
Che nella quale l'anno il progetto prevede una partecipazione del gruppo fiati fino al trentatré per cento con un il filo che partecipa al al cinque per cento nell'ambiguo sottratta dalla dato che questa società poi si è data anche Ovidio di partecipare al consorzio UMTS e quindi partecipano copre il dodici per cento al consorzio ipse
Il discorso è per quanto ci riguarda infieri nel senso che aspettiamo chiaramente la fine del interverrà di tutto il discorso ipse del discorso UMTS che come sapete particolarmente
A non so come definire evolutivo in questa fase per prendere una decisione finale in termini di partecipazione a tutta l'operazione a pane e pizze perché evidentemente il discorso due reti e se può avere degli sviluppi molto diversi molto imprevedibili e quindi bisogna che temevano un po'conto nell'ambito delle produzioni recenti di questo mercato credo che l'integrazione ad altezze
Siano in relazione molto valida
è un punto di vista di proposta che poi avrà Fava marchiato soprattutto delle piccole e medie imprese
Detto questo siccome i valori di tutte queste attività non sono poche indifferenti anche se noi vorremmo essere un po'più asili in campo nero iniziative però abbiamo anche è una certa attenzione agli equilibri economico-finanziari per cui decideremo definitivamente la nostra posizione sulla progetto ARPANET una volta che si sarà conclusa la gara per l'UMTS
Un altro modo di vedere nostro portafoglio ovviamente la ripartizione del peso dei vari settori sul NAF complessivo di Phil
Dove si può evincere appunto che dalla dall'inizio dell'anno al trenta settembre la composizione è mutata nel settore appunto che metti e servizi nel senso di un ingresso attraverso si SGS che l'iniziativa Chavo utente
Ma in questo settore il settore industriale rimasto nel suo complesso al a al lo stesso livello con ovviamente mutazioni significativi al suo interno dovuto all'aumento del peso di oggi lui che anzi dato l'inglobamento al cento per cento la Società e alla alla alla alla riduzione del peso del dello zucchero appunto testimoniato l'operazione citata precedentemente
è significativo notare che nei nove mesi di riferimento il color del portafoglio
è cresciuto del venti per cento lordo nata Serravalle cresciuto all'incirca del tredici per cento
Avendo appunto una posizione finanziaria netta pro quota di circa ottocento milioni negativa alla fine del mese di settembre Neto questa opposizione nel sito industriale anche vediamo credo sia importante pacata su Wiggins ottanta per cento
è una posizione che siamo evolutiva dato che la nostra presenza in quel settore è stata comunque fomentata in modo da poter gestire al meglio una miglior focalizzazione su alcune parti di questa attività
Mentre invece prevediamo per altre parti meno interessante come sono le attività che autocopiante alcune attività cui abbiamo delle prestazioni più finanziarie che alto una riduzione in tempi brevi
Infatti principali del del due mila divisi appunto in quelli che erano già inclusi in semestrale quelle che sono intervenuti in seguito
Mi soffermerei in particolare sulle operazioni che abbiamo compiuto attraverso Wols quindi attraverso la nostra partecipata francese che sono sostanzialmente quella nel primo semestre attivo lo zucchero quindi con la cessione dalla nostra partecipazioni sanguisuga quindi un incasso di un miliardo e quattrocento milioni di euro
E con conseguente investimento nella financière fa anche in USA tradotta per la quota del quarantasei quarantasette per cento per affronti centoquarantatré milioni di euro significative inoltre ovviamente dopo la chiusura semestrale la conclusione della Hopa sul restante del capitale del sessanta per cento tiraggio Quinza Pozzoli
Per un corrispettivo di due miliardi centoventi milioni di euro un un'acquisizione che riteniamo comunque fatta un prezzo interessante sei volte libertà per un mercato è un prezzo da una valorizzazione di il riferimento del mercato di transazioni similarità intervenuti al mercato
E poi viene in mente anche l'ingresso nella nella Société Générale de Surveillance con l'undici per cento circa del capitale per quanto riguarda la cessione di sanguisughe sì tre astri anche il fatto che è intervenuta praticamente a un al multiplo un enterprise value di una una volta appunto quattro le vendite quindi anche in questo caso se in un settore piuttosto test piuttosto di business di commodity diciamo riteniamo che la valutazione sia piuttosto interessante
Passerei alla successiva qua magari ti dà un attimo di calendario che sono dei numeri per ritardata comunicare quindi avete già visto che la semestrale evidenzia un ante imposta in crescita dell'ottantadue per cento ovviamente in parte dipendente anche da questa operazione Zucaro appena detta chi patrimonio teorici cinquecentoquattro milioni di euro la posizione finanziaria a fine giugno la positiva di settecentosessantanove evidentemente prima nell'operazione sulla giovedì e sabato
I pro quota utile dividenti ittita diede conto economico
Che evidenziano la cosa interessante che poco tu i dividendi cresce comunque cioè non sono solo fatti straordinari ma c'è un miglioramento del diciotto per cento tra parte chiamiamola più corrente
Di attività della società abbiamo una riduzione degli oneri straordinari di ristrutturazione della carta che c'erano stati del novantanove abbiamo ammortamenti avviamenti importanti questa sala posta che noi come oggi noi diciamo evidenziare bene anche se ringrazio Sergio storia di vedo che spesso ricalcolo non dell'utile per azione anche il c.t. il che che molti zone che diventano cifre importanti quando uno fa acquisizioni che comportano solitamente delle Poste di cui il piuttosto rilevanti che teoricamente queste andrebbero meditate
All'utile dell'esercizio
Spese generali sono sempre allineata
Cioè io e solitario conoscere tra personalità su questa per la freccia voi entrate
Se questo appunto rappresenta un po'graficamente la dinamica della di Phil a partire da Milano centottantotto ad oggi quindi con i vari investimenti
Pervenuti e con le cessioni tre che va a sottolineare appunto eh l'incremento del valore delle tasse valido
A da settecentosettantacinque milioni di euro a cinque miliardi e quattro quindi un un incremento
Quasi del quattordici per cento non solo questo sguardo infatti che mancava prima questo valeva in Italia è stata spostata nella presentazione ma comunque sono i di cui dell'utile del gruppo i file come vediamo e componenti chiamiamo ecco ordinarie correnti
Sono in miglioramento un po'per tutte le società FIAT passa da una contributo diciassette a trentotto anni la carta da settantuno novantaquattro voto zucchero ha una visione riduzione perché la reclusione della quota di partecipazione
Settanta quarantasei per market attività dei fondi comuni di investimento
Passa da dieci a quattordici milioni di euro la Rinascente da due due quattro sette cosa vedere nascente molto stagionata nel suo lo sviluppo dei risultati l'unica che peggiora nel semestre
E l'Alpitour ha seguito sia della fallimento del millennio e vedere come sapete è stato un bidone generale per tutti i tour operator tutti pensavano che tutti parti sulle vacanze in realtà con la storia il Millennium bug sono stati tutti a casa il risultato è che le società ritroverete in che avevano bloccato camera che vuole in pochi giorni che una partenza generalizzata pesano in tutto e per saltare la casa e Maldive
Si sono trovate un po'in grado e poi devo dire che anche le fenomeno dollaro e petrolio che gioca soprattutto sulle sui voli aerei ha influito in maniera particolare detto questo l'antico con Renato nerastra in separata chiuderà l'esercizio in positivo al Tour chiude al trentuno di ottobre quindi siamo mai
Alle alla finale di questo esercizio utile positivo anche se chiaramente in riduzione rispetto all'utile dell'anno precedente
Lo strumento dell'ordine
Qua il risultato semestrale civilistico come avevo già anticipato per l'ICI anche per di Phil presenta le ante imposte si riduce tra un anno l'alto nel civilistico dato che nell'anno novantanove c'era la posa del sapere come quest'anno non abbiamo interesse a spingere chiusura dei civilisti sì che sono più che sufficienti per assicurare uno sviluppo della politica di dividendo che ovviamente si farà la fine dell'anno
Età da quale quindi teniamo in conto piuttosto il fenomeno della fiscalità
Ecco qualcosa non era questa è la sua hit successiva quella che stavano stando prima con gli investimenti e le cessioni
Questa anche la rappresentazione grafica schematica nell'evoluzione del nostro nel testo vale ovviamente depurato del degli aumenti di capitale della distribuzione di evidente quindi su base rettificata abbiamo un incremento all'ottantotto al due mila del tredici punto sette per cento come dicevo all'inizio nostro obiettivo interno diciamo è quello di avere almeno quindici per cento su base annua quindi voglio dire
E ancora come obiettivo superiore a quello che abbiamo comunque realizzato in questo periodo che per curiosità riferito all'indice Comit comunque circa tre punti percentuali superiore dall'ottantotto al due mila
Questo è una rappresentazione del naso con
E delle delle affetto del discount sulle sulle due categorie di azioni che possediamo che sull'ordinare su risparmi andava abbiamo ovviamente rappresentato
Come il totale della diviso totale del numero delle azioni evidenziando quindi il lo scarso favore che hanno in questo momento non solo a livello di firma direi ripeto generalizzato le azioni di risparmio
Per quanto riguarda le andamento e partecipazione te ci limitiamo le non quotate avendo l'accettano fatto una presentazione semestrale ritenevamo utile
Portare qualche cifra la vostra attenzione comunque sono quelle riportate in semestrale della Rinascente continua a esserci una un un una situazione dei consumi piuttosto difficile per quanto riguarda piatto italiano io nacqui forte concorrenza nel settore alimentare ciò nonostante il gruppo a livello a parità di perimetro è riuscito tenera un incremento del due e mezzo per cento arrivano totale del tre punto quattro per cento rispetto all'anno precedente i risultati sono in miglioramento
Continua la politica di sviluppo ovviamente in stretto coordinamento con il partner Auchan
Quindi nuove aperture come quello menzionato di di Rescaldina luglio nuovi investimenti l'integrazione con Auchan e prevista concludersi dal punto di vista operativo
Entro la metà del due mila uno quindi sta procedendo secondo i piani importante sottolineare come dicevo all'inizio alcune di quell'iniziativa orizzontali stimolate da CiaoWeb
L'apertura della filiale virtuale quindi del sito ma enti grandi magazzini Rinascente
Già attivo quindi perfettamente funzionante per quanti guai l'Alpitour come come dicevamo un momento particolarmente difficile per quanto riguarda fattori esogeni in particolare il dollaro e l'aspetto del millennio per quanto riguarda l'aspetto interno ovviamente
Via anche l'impatto degli sforzi integrazione con l'aggressione Franco Rosso
Detto questo riteniamo che concluso quest'anno in modo comunque positivo o comunque non negativo diciamo apre prospettive per l'anno prossimo saranno sicuramente positive
E non riteniamo esserci appunto per il pericolo di del ripetersi di un effetto millennio per un po'di tempo
Si procede con veleni decreto medita per cento quindi sono secoli che viaggiano a velocità evidentemente molto molto forte è chiaro che sono anche settori che bisogna manovra maneggiare con molta cautela perché i costi e i ricavi sono funzione di fenomeni come quelle che ho appena indicato che possono toccare il conto economico però sono le prospettive di progetto ci siamo interessati a parte
Vediamo in questa piccola società che abbiamo anche con ancora la si fa alberghi dove vediamo che quel settore perché era invece in questo momento dato che il movimento visto nel sorvolato del Po operator molto forte si vede che quando l'occupazione sale si va immediatamente ateo per il resto anche di risultato sui ricavi molto interessanti quindi dimostra che è un settore in indosso sviluppo
Per quanto riguarda l'iniziativa Ciao holding a prescindere dall'annuncio fatto questa mattina di una entrata nel capitale kiwi più quindi l'incombente
Qui chiudo il progetto si sta sviluppando in modo estremamente positivo secondo i piani deposito come risultati non come positivo l'avvio di un processo e si sta sviluppando se secondo i piani e senso con una focalizzazione sull'e-commerce quindi non necessariamente grandi investimenti pubblicitari come d'altronde avrete visto fino ad oggi adesso stiamo partendo con la fase
Il operativa fino ad oggi siamo concentrati siamo sulle prime due fasi che sono state quelle dell'implementazione tecnologica secondo standard di eccellenza e la costruzione di un'offerta completa di contenuti per poter ovviamente lanciare discorso e-commerce a partire dalla fine di questo mese lanceremo il nuovo portale il quindi potremmo partire a tutto regime con a pieno regime con il discorso di e-commerce
E quindi svilupperemo anche una campagna pubblicitaria e promozionale adatto comunque sono già cominciato tutta una serie di attività questo non è un ricorso esclusivo ma insomma certamente
Vuole sviluppare con il generale Daniel proprio le attività che abbiamo nel gruppo per esempio lo yoga sto che ha cominciato da qualche settimana
A operare e che sta dando dei risultati proprio in termini di e commerce piuttosto interessante sono in corso di finalizzazione di accordi con la Ferrari
Ci direte sì ma avete già cominciato da da qualche mese potevate chiedo di prima io vi assicuro che negozia all'interno del gruppo spesso è quasi finito insieme a tavola dopo che è un grosso successo chiuso con la Juventus Scola perorare e probabilmente con alta società adesso stanno sono in corso
Chi ti scontri con la pittura che dovrebbe chiudere entro la fine dell'anno e quindi permettere all'agenzia il per la partenza di un di un attività di attuale anche per la parte turistica
Entrati nell'anno innocente l'abbiamo già accennato peso ma il nostro discorso internet fortemente evidentemente collegato senza voler essere scusi può con quelle che sono le esigenze di valorizzare i brand del gruppo in questo contesto evidentemente doveva poi fate rete sono importanti per consentire una ampliamento dell'offerta a livello mondiale che ma anche come Ferrari ventosi chiaramente non possono limitarsi solamente al mercato italiano
Questo
La facciata allora chiaramente Luca che è stato detto fino adesso grazie
Mi fa molto piacere parlar vedi altro week end per due motivi primo perché come possono vedere i risultati sono particolarmente positivi e secondo perché fino all'estate scorsa ho svolto un ruolo attivo quale consigliere esecutivo in questa società
I risultati di quest'anno come vedono nonostante che il fatturato a suo nome dato solo del tre per cento in sterline e questo è dovuto al fatto che la la sterlina se rivalutata di un dieci per cento rispetto all'euro
Se questa società a dell'attività si in Inghilterra ma soprattutto nella Europa continentale e negli Stati Uniti
Il risultato operativo e migliorato fine stellina del diciotto per cento il che significa in euro di circa dieci punti in più che vorrebbe dire un ventotto per cento e questo si è ottenuto nonostante che come loro sapranno la cellulosa è il prezzo della cellulosa esploso negli ultimi diciamo dodici mesi e noi siamo i più grossi compiuta qui compratori di cellulosa al mondo ne compriamo per più di un milione di tonnellate e questo al avrà a livello annuo un impatto negativo particolarmente importante sui conti
Nonostante questo si sia riusciti a ribilanciare
L'impatto negativo della cellulosa sia aumentando i prezzi della carta ma non è stato sufficiente per recuperare tutto l'onere di computer la cellulosa ma con riduzione dei costi fissi dell'azienda ricordo che nel novanta
Sotto
Nel novantanove si era iniziato un grosso piano di ristrutturazione industriale che prevedeva la chiusura di diversi stabilimenti le cose sono state portate a termine quasi integralmente abbiamo chiuso cinque
Stabilimenti in Europa quattro studenti europei uno negli Stati Uniti e ce ne rimane ancora uno da chiudere negli Stati Uniti all'inizio dell'anno prossimo
Il risultato ante imposte non è direi significativo raffronto in quanto l'anno scorso avevamo delle grossissime poste degli oneri straordinari proprio per accantonamenti dovuti alla chiusura di stabilimenti quest'anno abbiamo solamente le code di questi onestà ordinari e quindi non è corretto fare cioè non è corretto dell'affrontano dice
La verità sull'andamento dell'azienda credo che sia effettivamente molto valido raffrontare i centocinquantanove milioni di sterline comitato operativo di quest'anno confrontate centotrentacinque ramo promosso dall'anno scorso
Per quanto riguarda lo zucchero anche questo è stato un anno uomo nonostante che i prezzi dello zucchero a livello di prezzi liberi mondiali siano stati nel corso del primo semestre inferiori a quelli dell'anno precedente
Per fortuna dall'inizio dell'anno i prezzi hanno ripreso
A causa soprattutto di grossi acquisti da parte della Russia per cui i prezzi attuali sono quasi quasi il doppio rispetto alle quelli d'inizio del del due mila questo ci fa sperare per una seconda parte dell'anno
Positiva i volumi purtroppo solo stabili sono quelli che sono già al consumo dello zucchero è su in in Europa non non è in crescita sappiamo tutti credo tutti noi che non non non non c'è questa tendenza ad aumentare l'utilizzo dello zucchero ma semmai il contrario
Il le le le vendite hanno avuto una miscela positiva in quanto si è venduto di più al centro distribuzione cioè alle confeziona tour per il mercato spicciolo piuttosto che a quello industriale questo ha comportato quindi a un risultato operativo in miglioramento del diciotto per cento rispetto all'anno precedente
L'ultima attività importante della al
Francese diciamo forse è il gruppo per mal sono fondi e gestioni fondi di fondi
Il portafoglio di alla fine del primo semestre di sette miliardi e trecento milioni di dolore con un leggero calo rispetto al portafoglio all'inizio dell'anno
è indubbio che questo portafoglio abbastanza fluttuante secondo l'andamento dalla Borsa
L'attuale momento noi ovviamente non è dei migliori comunque il risultato del primo semestre è stato molto positivo in quanto il primo trimestre dell'anno è stato a sua volta ancora molto positivo questo ha contribuito a dare dei fisica di performances particolarmente elevate alla società
Che chiude quindi con un miglioramento operativo anche anche anche loro del diciotto per cento
Che con questo abbiamo concluso la presentazione
Se avete qualche chiarimento che possiamo darvi ben volentieri siamo tutti e quattro disposizioni
Topo chiamò la presentazione
Nessun dubbio
Come se Gentile a ricordarlo perché dopo la fine del nostro cinema Del viale undici e due undici tra i trenta
No non vorrei fare battuto
è un fenomeno riposa generale credo che tutti quanti abbiamo ad agguantare il nostro diventeranno che
Riprendono con maggioranze dico dato che seriamente i fatti politici internazionale mi sembrano abbastanza delicate
E credo che in questo momento l'unica cosa che mi dà molto sul disco sono società iniziata sicurezza e che dopo un periodo che voi sono considerati metti eccitazione entusiasmi spesso abbastanza velleitari mi sembra che si sta ritornando un po'a valorizzare le attività effettive sia pure ovviamente spinte su una dimensione tecnologica più avanzata perché non c'è dubbio che vediamo in queste piccole attività che stiamo cominciando Peugeot prima innocente Alpitour
Importanza comunque di questa possibilità anche intorno Toffaletti arrivare a una clientela molto più ampia qualche volta appunto di tipo globale anche se i costi di sviluppo di queste attività sono molto grosse quindi ci vuole un bilanciamento
Abbastanza attento trova Investimenti risultati e non è escluso punto discuto sul piano tecnologico si possono trovare delle partnership interessanti per cercare di ridurre i rischi accelerare i tempi di tanto market
Su questo non ho spese di scuola quindi prima di poter interrogare
Se fa che io volevo se poteva approfondire un pochino la vostra intenzione i vostri progetti su quell'argomento che ha già anticipato che non tratta volentieri a tranne che
E ipse eccetera usuraio Toto anche io non ho altre dopo se il primissimo che non troppo volentieri no questo fatto la prova scientifica
No su questo qua guardi come diceva Daniel sono in quell'ultimo settore che noi consideriamo un settore interessante hi-tech servizi è è un po'un settore di progetti e in quanto tali evidentemente non si sentono poi il futuro e devo dire che molto onestamente erano una ragione per cui l'abbiamo attivato e che vedendo i risultati che venivano fuori dal gruppo sull'attività tradizionali retrò oggi
Dove andiamo soltanto cercare di limitare al tre e quindi sia nelle cose sciolto inglesi posso attraversa non è che l'impiego di partire dall'idea di valorizzava degli assetti esistenti nel gruppone causa oltre che è stato quello di abbiamo dei trenta juventus sta pettorina certi tipo diverso possibile che non possiamo valorizzare di più di quello che sono valorizzati oggi attraverso queste nuove tecnologia di la spinta che abbiamo di fondo
Che ovviamente non si è esaurita in queste prime iniziative in questi primi tentativi abbastanza limitati ma che ci continua fatti sono io tutte le volte vado in viaggio per il mondo avevano un Paese stranissimo Tononi chiede la maglietta dalla Juve il cappello della libera sarà
Io bisogna arrivare anche da quelle parti non so quanto Vargas discorso non solo come si faccia completamente valorizzava xe cominciano ad apparire le modalità ma quello è un po'lo spirito anche se ovviamente persuaso molto più laico dietro iniziativa sovente io ho trovato nel taceva giovamento dire ma ne siamo dei cross utilizzatori telefonia perché come dopo sia nell'ambito FIAT nell'ambito Ifi l'abbiamo dell'utilizzo soprattutto per la trasmissione voce e soprattutto dati che con le più interessanti molto importante
In un momento in cui queste attività sono particolarmente valorizzati importanti ci siamo detti ma perché non possiamo cercare di costruire qua sopra qualche cosa che ci consenta di partecipare a questo sviluppo ma partendo da ripetuta cose di sostanza non solo perché ci piace la telefonia
Infatti sappiamo che interesse sono troppo intorno duecento miliardi la insieme Acea Telefonica Perex se fa tuonava quindi grosso modo quest'anno penso una cifra di di quell'ordine per iniziative vediamo telefonico non sono pochi soldi è vero che sono mercati che attinenza in buona parte che vanno trasformati che sono diciamo sono chiedete ventotto le specifiche tecniche ma che sono attività abbastanza tradizionali però che si stanno trasformando si possono trasformare in attività molto avanzate
Ed è lì che siamo anche noi avendo negatività Rinascente pittura e così via una serie di attività di questo tipo abbiamo deciso di guardare quest'iniziativa e di partecipare e abbiamo quindi fatto quel Poggetto che portava e porta ad una partecipazione delle filone dell'ordine del cinque per cento alla discorso ARPAnet con un investimento
Intorno ai settanta miliardi di di valore
Poi è venuto fuori il Progetto UMTS nel quale all'inizio sembrava che fosse molto conveniente perquisizione se come sapete nel Consorzio degli sette con una partecipazione importante ramo c'è del quattordici per cento paritetico con gli altri soci e ma all'epoca si pensava che la licenza potesse costare quattro cinquecento miliardi che mi sembrava obiettivamente è un affare e vini
Devo dire che al di là dell'applicazione l'interno del gruppo ci vedevo anche la possibilità per l'affare economico
Ma ma non le cose sono evolutesi abbiamo visto che è successo in Germania in Inghilterra del Paese il discorso di quel livello di partecipazione è cominciata a cambiare un po'caratteristiche ed è lì che è nata poi tutta la evoluzione di che si è sciolto perché altri soci hanno ritenuto che fosse troppo caro l'operazione
Dice che si è ricostituita in parte INPS in accordo con Telefonica dove c'è un partner quindi di sostanza determinato arrivare fino in fondo Lala che ha con con investimenti importanti
Però con piani che francamente sai guardarvi a seconda del prezzo della della licenza evidentemente fanno vedere tra chi vive Anna che vanno a distanza non dico siderali ma quasi ed è a quel punto che abbiamo fretta allora noi partecipiamo ai quindi possiamo entrare tono tragico l'accento partecipare Tortorici presentato la Sonata mentre all'iniziativa andavo solo tempo siccome diciamo fissata la partecipazione FIAT Ifil al trentatré possiamo gola riservarci rigida esattamente la nostra quota Ifil
Prima della della della definitiva chiusura diciamo della dell'asse societario per operazioni societarie e quindi una decisione alla luce di quello che sono stato anche poi il costo della gara che sicuramente se vincerà
Scusi a ne faccia un'altra non mi ero presentata sonoramente greco Rinascente ecco se ci può partire un po'se può qualcosa di più sulla Rinascente in termini un po'globali europei un po'un po'un po'al di fuori di quella che è oggi che mi sembra
Un po'loro riduttiva per di vostro gruppo
Ma se non posso dire quelle cose altro evidentemente sono più delicata fino a sessanta no dico il discorso è che noi consideriamo che la distribuzione sia un business interessante subito a scadere prospettive eccedeva in Italia riteniamo che ce l'abbia le stavo era e temiamo che ce le abbia anche con queste nuove tecnologie
Che che stanno arrivando intanto perché possiamo utilizzare questa tecnologia e poi perché comunque la logistica rappresentata la capacità di distribuzione marchio naturale per un innocente essenziale anche per il successo a mio avviso del discorso dell'iter rinnovabile
Noi stiamo lavorando credo molto seriamente conosciamo fosse effettivamente facciamo poco fuochi e fiamme che sarebbe investire come quello forse più adatto da fare adesso senza esprimere commenti che sembrano banali ma insomma o c'è un'azienda non quotata quindi sente forse anche meno la necessità di fare comunicazione a tutto spiano noi siamo un'azienda metalmeccanica anche noi non siamo come più dei venditori di fumo classici e quindi fosse parliamo poco della realtà ma la Rinascente con serietà i suoi dati sta lavorando intensamente nella rivisitazione soprattutto dalla parte alimentare selettivi sui nuovi ipermercati
Ad ogni visita di alla Auchan sotto il marchio Auchan gruppo Rinascente sono eticamente delle macchine da guerra che sono in grado di resistere alla concorrenza di operatori ed energetico Cafu e altre che sono giunti sul mercato italiano e quindi credo che l'azienda sta sviluppando una strategia di ma capacità concorrenziale assolutamente di primo ordine senza parlare di settore che vanno molto bene tipo il particolare sul tipo i grandi magazzini sono veramente a livello Tibesti in classe quando penso
E non sto gruppo a quello che diceva d'anni prima chi è best in class devo dire che non è che ne vedo tantissimi Matarrese deboli con l'algerina cento i grandi mantenere nascente sono best in class credo a livello poté di comparazione internazionale
è chiaro che Laccoto conosciamo Makoto importante un accordo stabiliva un accordo con dei soci che che si è spento non cioè trovato e noi con un gruppo familiare importante
Speriamo che la la la la fiducia che si crea tra di noi nella realizzazione delle attività italiane consenta poi riguardare anche a qualche altro paese quindi effettivamente di sviluppare una presenza che non sia soltanto di tipo nazionale però procediamo a tappe corretta che ha dispose che facciamo ogni tanto si dice prima l'Italia deve diventare veramente presenterà sono i suoi mestieri poco a Teramo trentuno ed eventualmente a qualche opportunità fuori
A buonasera sono anch'essa offre riesce per volevo avere qualche dettaglio in più sulle prospettive di SGS
Che mi pare non abbia riportato dei bellissimi risultati semestrali quindi se ci può dare qualche indicazione sul quegli ulteriori sviluppi grazie
La seduta tedesco Sakarya Luca che quello che segue ho detto non ho spiegato cosa deve prima vi siete dovrà girare i film ma è anche quello che segue in particolare le attività francesi quindi il gruppo conta di cui è vicepresidente quindi magari tra Salerno e di commentare
Sì io posso commentare
Però credo cose che già in parte loro sanno in quanto noi non siamo facciamo parte del consiglio di amministrazione quindi non abbiamo informazioni particolarmente o diverse da quelle che non sono di pubblico dominio
Il commento che possiamo fare per il momento quindi guardando dall'esterno registrato in questa società sono che sono sono positivi cioè la l'azienda adatto come primo semestre un risultato forse inferiore alle aspettative però ha dato un risultato con un incremento se mi ricordo bene del risultato operativo del ventiquattro per cento
Parlo di ventiquattro per cento a struttura omogenea ricordo che la SGS ha fatto lo dite le dismissioni di attività non cosiddette non ancora e quindi confrontiamo le attività che sono rimaste con le stesse che c'erano la l'anno precedente quello che di diciamo i commenti negativi che sono stati sulla attività SGS e sono stati legati soprattutto a quelle all'attività
Che loro chiamano global trade Solutions cioè quella le relativa ai contratti con i governi per la gestione delle dogane comunque delle diciamo tutta l'attività di importazione porti in quanto la società aveva dichiarato che questa è un'attività che avrà uno sviluppo inferiore rispetto agli altri settori bene nonostante questo però l'azienda vive ancora molto su questi risultati
Allora se lo si vede da un certo punto di vista si potrebbe dire ma come mai dipendete ancora tanto da questa attività e non avete fatto abbastanza dei nuovi settori nella realtà credo che sia logico riconoscere che per sviluppare se non da zero o quasi dei delle nuove attività ovviamente ci vogliono dei tempi tecnici normale e quindi avere sei mesi un anno il tempo non è sufficiente per svilupparlo per compensare con nuovi settori quello che l'attività che era stata nei nei decenni precedenti l'attività più importante della società quindi io direi che la società ripeto in base alla documentazione che non abbiamo che quella fornita al al mondo esterno
è una società che ha ancora molto da fare e quindi a delle prospettive di crescita e quindi io credo che sia mi auguro che sia stato il nostro investimento punto corretto che siamo entrati pensando che la società si possono sviluppare ulteriormente
Se poi si faranno verranno diciamo modificate le regole che governo la società lo sanno che oggi le regole svizzere sono piuttosto diverse soprattutto quelle che regolano questa società dalle regole che che che governano le società dell'Europa continentale
Io credo che questo Sir usciremo ad avere questo non potrei muovere dare un contributo maggiore proprio allo sviluppo della e la società da Galli
è sufficiente
Lo so
Buona sera Bruno per molti di Banca IMI
Volevo sapere se possibile qualche dettaglio su com'è oggi la situazione tra il Comune di Torino per lo stadio Delle Alpi quindi in che in che fase ci troviamo ha duettato con un minimo di precauzione perché nel gusto di sedi politiche è uno si perde ogni tanto nel comunicazioni giuste o non giuste
Quello che so è che c'è stato quindi un accordo di massima tra la società e il Comune di Torino
Che però richiede ancora una valutazione una perizia sul valore dello stadio Petta qual è stata quindi fatta un specifica credo dal Comune per individuare l'advisor ai finiti questa perizia dal paradiso penso che sia stato scelto
E che sia in corso di realizzo di questa perizia penso che siamo a questo stadio quindi siccome sono cosa aggregata che in quanto oggetto di casa tradizione che possiamo mettersi molto in movimento dico queste cose con un minimo di redditi cautela ma questo è lo stato dell'arte per quanto credo che
Va beh concludersi naso fine mese inizia ex post
Se non ci sono altre domande vi ringrazio molto della presenza dati
Notevole per ritenere di pomeriggio dove poi cerchiamo di evitare questa banale queste questa data
Abbiamo anche venerdì tredici ma insomma va bene l'abbiamo fatta e quindi
Che avanza il genitore