Assemblea generale ordinaria dei partecipanti della Banca d'Italia

Guarda ai fatti del mondo ai fatti economici e sociali del mondo fuori dalle mura domestiche
Noi sappiamo perfettamente che non ci sono come dire verità speciali
Da affermare però ci sono analisi interessanti da fare soprattutto in un sistema del quale siamo parte del parere siamo protagonisti cui e che il globo il mondo e lo scenario vero entro cui si colloca l'Europa l Europa dentro l'Italia
Quindi avere un'idea
Di ciò che succede delle analisi
Su ciò che avviene nel mondo in Europa in Italia sicuramente sicuramente Contra potrà contribuire migliorare le no
In flessione che tendono a essere essenzialmente se non esclusivamente casalinghe
Dimenticando spesso il contesti cooperiamo che poi nel contesto vero che condiziona le nostre possibilità di sviluppo
Questo lo scopo dell'incontro di oggi che ripeto pensiamo di per replicare almeno una volta l'anno negli anni successi
Ora
Tutta la gestione oltre naturalmente il suo contributo
Passa giustamente viene affidata al nostro moderatore il professor Giacomo
Maresciallo che dall'inizio ai lavori vi ringrazio
Scusate
Il microfono stesse a sinistra stava a destra non sono appalto
La è un onore ripeto essere qui oggi a discutere insieme a voi e con due colleghi autorevoli come Andrea avvolto da Oxford e Jean Paul Fitoussi da Parigi dello scenario economico internazionale ed europeo entro il quale si inseriscono le opportunità e i problemi dell'economia
Io
Introduco brevemente i nostri lavori e poi farò alcune considerazioni alla fine dopo le relazioni di Bolton tra essi
Ma può essere utile qualche riflessione in
Quanto grado di autonomia il presidente Larizza Giacinta la l'animato dibattiti all'Inter
Sulla politica economica sulle cose da fare in questi anni facciamo re
Uno e discutiamo un nuovo delle cose che Paese dovrebbe
Per risolvere i suoi problemi ma il primo quesito che ci dobbiamo porci in questi anni in modo Bressan
Cosa che cosa il governo
E il Parlamento
Possono fare di diverso da ciò che sempre più stretto condizionamento che cita il quadro economie
Tutte le vicende degli ultimi due anni sono spiegabili più con ciò che è avvenuto lontano da noi
Che non con ciò è stato deciso a Roma
Se ripensiamo dall'undici di settembre due mila e uno le torri gemelle e poi tutto il dibattito geopolitico e quanto queste vicende stanno ancora oggi condizionando l'economia italiana come le altre
Io ricevo molte analisi sulla congiura
Dei Paesi euro
Le cose che nostro istituto di analisi sarai uniche sull'intera e ad esempio sull'andamento incerto
Via debole dell'economia euro
Germania e Francia del
Manco giornalistici avremo la grande spiegazione della frenata di questi mi la guerra dell'Iraq in Germania in Francia paradossalmente molto più che in America in Inghilterra
A rischio con le loro vite in Iraq
E quindi il problema è ma i collegamenti tra paesi oggi passo non solo tramite il commercio internazionale import-export OPA sono anche tramite il fatto che i consumatori Elayne prese guardano la televisione sì percepiscono gli sciocchi internazionali anche molto lontani
Emblematica l'ultima vicenda quella della SARS che è lontana ma vicinissima in metropolitana l'altra mattina Milano
C'erano quattro cinesi in un angolo tutta la carrozza era dall'altra parte
Impressionante proprio Titti sgomenta perché appunto il pensare come la gente pensa e chi di noi fa per suo mestiere l'economista ma mi pongo il problema di come il governo e il parlamento rete reagiscono
A questi shock ha la netta sensazione che il mondo è tornato ad essere molto più globale di quanto dagli stessi no global avevano pensato
Globale nel senso che ciò che succede lontanissimo da noi a effetti qui oggi nel momento in cui i media ce lo trasmettono a questo evento l'impressione che abbiamo in questi anni è di crescente sintonia nel bene e nel male ciò positivi e negativi sono comuni
Se posso far vedere ai presenti grafico delle dell'indicatore di come si muovono le borse
O questo questo discorso lo misuriamo con termometri e con meccanismi di trasmissione
Quello è un indice di Borsa europea l'Eurostoxx e di Standard & Poor's cinquecento è come l'America i come va all'Europa
Beh ci sono mesi dei quali e indistinguibile non sai quale dei due l'America e quale dei due l'Europa il profilo della bolla del suo sgonfiamento è molto simmetrico sono due montagne molto simili
In certi mesi oggi ad esempio la borsa in questi mesi l'Europa
Ha subìto lo choc iracheno un po'più dell'America è scesa di più sta risalendo di nuovo la blu scura e l'America ovviamente e lei euro la rossa sotto
Ma vedete che i massimi minimi e la covarianza nel corso del frate attenzione da noi è nel pomeriggio perché la mattina e nostre borse dormono visto che il New Yorker chiusa al pomeriggio c'è aperti per New York
E le nostre borse Vanni sito di esagero per capirci ma è è è incredibile quanto
Siamo oramai parte di un moto dopo di che se qualcuno ci vuole fare del male spera che l'America vada male va in giro proponendo che l'America vada male beh e queste masochismo europeo che ogni tanto
Ci scappa di praticare ma abbiamo molte più cose in comune il prezzo del petrolio secondo grafico e ci fa vedere
Quando succedono sciocchi in giro per il mondo la cosa che più ci accomuna e che il prezzo del petrolio prezzi internazionale unico per tutti noi
E voi vedete molto bene come il petrolio faccia da termometro
Novantuno è ovviamente la prima guerra del Golfo durò poco e fu rapidamente archiviata
Le tensioni degli ultimi due anni sono un po'più permanenti ma quando il venti aprile inizio dei bombardamenti mirati il prezzo del petrolio torna subito ai suoi livelli normali aveva già capito
Chi avrebbe finito per ora almeno la guerra in Iraq
E quindi ha un buon termometro delle tensioni internazionali
E ci sottrae crescita solo quando ci sono problemi in giro per il mondo del prezzo del petrolio supera i trenta dollari al barile sesta nella forbice ventidue ventotto otto e che quindi
Più vicino ai venticinque che ai trenta è compatibile con la nostra crescita selvaggia trenta trentacinque ci sottrae crescita dell'Europa fatica crescere
Emblematico come è un indicatore dei problemi che il mondo ha in giro per il mondo e e come diventa quindi un termometro anche di terrorismo e quant'altro commesse visto molto bene questa
Un terzo termometro dei
Termometro è parte del meccanismo di trasmissione che ci accomuna di nuovo perché l'abbiamo in comune noi francesi tedeschi spagnoli eccetera è ovviamente il terzo grafico che ha il cambio dell'euro con il dollaro
Qui stiamo tornando a valori normali il paradosso è che se lo guardiamo nel lungo periodo ne siamo reduci da un'epoca di dollaro forte che ha caratterizzato la grande fase clintoniana dell'anime e corpi in America la seconda parte degli anni novanta ma stiamo tornando verso quell'un eventi urne trenta che è la media degli anni novanta
C'eravamo dimenticato che quando serve all'America crescere il dollaro è debole perché gli americani sono orgogliosi su tutto meno che sulla costa che giustamente
Non conta che è la forza della propria moneta quando serve il dollaro è debole lo è stato molto nella prima parte degli anni Novanta ce l'hanno ricordato c'ho ho un grafico il successivo in cui ho ricostruito un Euro virtuale
Negli anni novanta beh arrivava un e quaranta
Se lo vedete nella prima parte degli anni novanta il dollaro euro l'euro non c'era ma con i pesi lo ricostruiamo
Ripartendo da da Marco dalla lira eccetera e voi avete avuto nella prima parte degli anni novanta che i media lei euro l'euro che non c'era ancora diciamo stava oltre Jelloun è trenta
Oggi è percepito come uno choc un Euro che torna a un e quindici un eventi ma se tornasse anche a uno e trenta o un è quaranta come l'America ha bisogno per riaggiustare il suo deficit
Chiaramente
Non dovremmo stupirci certamente dovremmo sapere che a quel punto di nuovo la nostra crescita i nostri spazi di manovra sono diversi le politiche economiche che l'Europa se ci fosse dovrebbe fare sarebbero diverse
Questi sono poi i problemi io credo che dal seminario di oggi sarà utile se
E certamente queste quello che abbiamo chiesto ai nostri due amici volto e Fitoussi di dispiegarsi
Se mettiamo a fuoco gli spazi di opportunità i gradi di libertà le scelte che poi sono oggetto di politiche interno su cui destra e sinistra si possono utilmente confrontare in questo Paese ma avendo chiarito qual è l'area di fattibilità
Cosa lo scenario del mondo ci consente di poter poi liberamente decidere non è molto ma non è nemmeno del tutto scomparsa
L'area di politica economica Interna
Certamente quello che molto più di prima oggi vediamo è che avendo messo insieme la macroeconomia messi insieme cioè dodici Paesi la condividono perché non condividono solo la BCE
Condividono ormai tra tra politica monetaria cambi tassi di interesse e i vincoli alle politiche di bilancio condividono largamente si trova la macroeconomia
Cosa succederà al PIL ti Media dei vari Paesi nei prossimi mesi non è molto diverso e tre vedere
Il PIL medio europeo non è poi così difficile visto che bene o male condividiamo i dodici Paesi tanti variabili macro economiche da essere
In comune sui punti di svolta e così via al di là del fatto che subiamo Shots che sono largamente simili il dollaro debole prima la SARS la dire che il terrorismo e così via ma anche l'Argentina l'Afghanistan tanti Shots che sono stati abbastanza comuni per noi europei nelle loro conseguenze dei loro effetti scusate conseguenze dipendono anche tale reazioni che su quando che sui diciotto scomuniche dovrebbero essere di stile cooperativo cioè quello che è uno dei problemi
Che verrà affrontato dal panel punto quanto riusciamo a fare insieme agli altri Paesi dell'Europa e quindi soprattutto insieme agli altri undici Tella macro economia quanto riusciamo a fare che è di interesse
Dell'Italia ma che ugualmente interesse anche di Spagna Francia Germania e così via
Noi continuiamo a guardare il mondo con gli occhi del pass con gli occhiali del passato e quindi c'è ancora la teoria delle locomotive che prevale
Finché l'America non tira fuori dalla recessione la Germania l'Italia non riparte perché queste passato
La locomotiva del mondo stava a New York la locomotiva d'Europa
Lino e quindi basta avere pazienza prima o poi l'America tira fuori dalla recessione alla Germania la Germania tira fuori noi della recessione per piacere sosteniamo l'America e la Germania
Io la
Che nel terzo millennio in un'economia globale
Sia meno vero questa teoria della della locomotiva perché appunto condividiamo troppi sciocca e troppe variabili e quindi sia più corretto un'analisi diverso in cui ciò ciascun Paese deve fare qualcosa
E assieme dobbiamo fare ciò che di comune interesse perché se no Mondello
Non funziona più però certamente se voi leggete le previsioni che escono i in giro quest'anno vedete che prevale ancora l'avvio del passato basta avere pazienti
Tifare per l'America prime per la Germania poi e poi anche l'Italia avrà la sua planari pregressa basta aspettare
Temo che non sia così facile temo che si richiede di più dai nostri governi di saper fare assieme ciò che di comune interesse e che uno dei problemi dell'Europa e quindi dell'Italia sia proprio questa
Carenza di capacità di far gioco assieme di farà assieme la politica economica e che nessuno più da solo riesce a fare neanche se volesse
Questo è il quadro nel quale secondo me utilmente nell'ha deciso di collocare questa sessione di valutazione credo che nei prossimi anni salvo tragedie
Ne pensabili né auspicabili in cui ciascun paese torna ad essere padrone dei suoi destini ma vorrebbe dire che è andato tutto così male che siamo tornati a un mondo di autarchiche nazionali che evidentemente è uno scenario di tragedia non pensabile se invece come è auspicabile probabile prosegue un mondo globale
Con tante opportunità e anche qualche problema e se prosegue un sentiero di integrazione europea che richiede fare politiche assieme e non solo previsioni
Perché questa è l'altra cosa divertente che abbiamo visto in questo anno tutti che i governi che fanno concorrenza noi economisti
Limitandosi a fare previsioni che ogni tanto le ripassano
Dimenticando che i governi dovrebbero fare obiettivi e politica non previsioni soltanto ma la sessione anche recente di e Around di previsioni della Comunità europea e così via hanno rivisto verso il basso le previsioni tutto beh ma questa il mestiere degli istituti di previsione non è mestiere
Per cui sono pagati i governi io meriterebbero
Alla luce delle previsioni adeguare le politiche per continuare a perseguire degli obiettivi e non semplicemente limitarsi in modo più o meno rassegnato a
Dire che lo scenario internazionale è peggiorato e quindi la crescita ve la scordate quando tutti insieme i governi dicono che è colpa del resto del mondo è è chiaro che non c'è rimasto un resto del mondo al di fuori dei governi ma spesso e volentieri sta ripetendosi in casa nostra quello che una volta succedeva solo in Inghilterra in Inghilterra ero Duso
Dire che la colpa era dell'Europa e loro avevano in mente chiara in inglese così è che l'Europa sono gli altri
Mi preoccupa quando lo diciamo anche in Italia in Francia in Germania perché è difficile pensare a un'Europa fuori di noi visto che noi diciamo per definizione dentro all'Europa anche nella sua definizione continentale
Non vorrei che anche da noi diventasse Duso
Riferirsi all'Europa come capro espiatorio e quindi tutti i paesi europei dicono che è colpa dell'Europa se quest'anno la crescita non c'era cosa che evidentemente può anche essere vero ma solo perché ciascuno ha riconosciuto
Anzitutto i propri limiti di dicevo di nuovo che l'utilità di questo dibattito odierno è anche proprio
Nell'accertare quanto o ogni singolo governo dovrebbe fare ancora in casa sua e di quanto necessariamente deve fare insieme agli altri governi
Per beni comuni di comune interesse la macroeconomia essendo oramai europea tale dovrebbe essere anche la corrispondente politica economica e la capacità di ogni governo
Ti fa squadra con gli altri quindi essenziale bene questi essendo i nostri problemi io pregherei il professor volto di Oxford modula in collegi di introdurre la sua più sull'economia mondiale e seguirà
La relazione del professor Fitoussi prevalentemente sull'Europa è chiaro che in base a quanto abbiamo detto mondo europa sono sempre meno facilmente distinguibili ci potranno essere qualche o Barletta in fra le due relazioni
Ma direi che prevalentemente Bondo prevalentemente Europa abbiamo la fortuna che il professor Bolt di origini italiane sui italiane perfetto mentre il professor Fitoussi parlerà in inglese o se preferite il francese
Anche su italiane buona ma preferito un'altra lingua prego grazie
Buongiorno come
Un attimo
E allora però per
Siciliano di Oxford
Come
Ha
Comunico
Io
Otto resta di crescita i del consiglio una ripresa mica poi tanto finito
Interprete mezzo parlo delle grandi economie quindi il Giappone il quale resta estremamente debole
Siccome ho la speranza secondo intorno alla vita neanche a quel virgola votazione
E dopo l'Europa la quale resta anch'essa estremamente si si potrebbe forse tornare nel suo bunker cento ma solo vinto un Tour due mila cinque anche credo che ci sia una per l'economia mondiale da un po'meglio perché ci sono amare energetiche continua a crescere ne parlerò alla fine Isidoro cioè
Cioè non è particolarmente
E mentre quello che è successo
Ma non siamo ancora ai ai vigente
Non solo e e gestione dei rischi molti
Vanno in senso negativo
Qua Barcola operistico pali ordinistica
A livello globale
La bomba c'è stata ed esso allora elezione profeta prodotti sì cinque delle conseguenze e di ricchezza che è sparita e
L'indagine è stata
Disponibili si
E ci vuol tempo per Picasso
Che la cosa fosse stata grande lo sappiamo lentamente hanno corso terrificante la cosiddetta utili convinti che non soltanto novanta del due mila
Settanta ottanta
Ma comunque aumento moltissimo
Rispetto mesto Magdi unico necessari e poi naturalmente ecco
Questo non è di Tunisi col ruolo del dito BG cui tanto si parla dominano il mondo questo è reale ritorno
E secondo me ce ne potrebbe essere anche
Ripeto le conseguenze in termini di ricchezza sono state disastrose per tanta gente che ha investito ci ritornerò parla fisicamente l'America
E anche interne ed esterne vediamo un dentistica degli anni Gavino Manca e con un crollo Maullu
Che si spera riprenderà e qualche segnale
Ma siamo ancora in
In campo di cattivo la linea verticale mostra divide i dati che ha già abbiamo dalle più effettivamente atterriamo farlo vedere un'inversione di tendenza ma sono possente ancora tassi di crescita negativo
E allora dissidenti riprese non son cresciuti tanto quanto in America ma abbiamo hostess investimenti ma siamo ancora in campo negativo e sembrerebbe che ci si sposta a destra
Ripeto le previsioni delle loro questa ben il tutto potrebbe
E presto lo schifoso
Quindi una incertezza vivendo investimenti sia impresa forse ma moderno bloccato
Secondo il rischio questo un rischio particolarmente gravi Europa e Giappone e non certo per l'America l'America chiaramente ci guadagna da tempo debole e da un punto di vista la migliore pubblicità ed anche paradossalmente dal punto di vista di una maggiore inflazione
In genere la sua abitazione ha un risvolto negativo prezzi in termini di prezzi più elevati nel caso americano conquisti pezzi sollevando il suo benvenuto perché l'America niente rifare il processo dell'attivo come quello
Solo è cambiato
Le lacrime Canato direi non è certo quando si alla mi pare di no dettate dalle entro c'è chi paventa che qualcosa chissà intanto questa
Quindi non si parlerebbe di un dolore a una il venticinque si parlerà dopo qua omessa possibilmente
Perché perché l'America ha una bilancia corrente del riciclaggio di danaro estremamente vago vogliono di quello dell'ottantatré ottantaquattro ottantacinque che fu una delle cause principali del crollo del muro oggi il professore e superiore a quello che
E non ma che non fa che aumentare quasi
Ci sono voluti dire momento una ripetizione delle novecentottantacinque e prova un primo motivo avremo le cifre biblisti per se stesso crediti certi legislativa vagamente vediamo sono esagerate
Non è vero questo e che la bianca dipendente invece l'età e Monica consente dire alcuni di loro quello rosso fuoco
Le statistiche mondiali neanche lontanamente sono sbagliate
Solo sbagliato va bene e no nel senso che se uno fa una somma pubbliche e eccedenti controcorrente vergognare si ritrova
Per il mondo nella sua totalità compatte statisticamente impossibile
Abbiamo magnifiche sorti dieci che magari non lo sono se avessimo il servizio
Crescono Bugo duecento milioni miliardi no duecento miliardi sono spariti i quattrini non sono spariti i quadri sono vivi ma sono spariti arrestati e fatto interessata a guardare perché l'evoluzione della bilancio prebellica
E correlata non dico perfettamente lucida fosse alcune funzioni di questa discrepanza di questo pure se acquista in altri termini prova una componente di questa come statistico appartenga l'America e che cioè idee parte ricorrente americani sottrarsi giusta non avremo un deficit Valente ha concluso cinquecento cinquecento miliardi dove pensate di ma forse solo di quattrocento quattrocentocinquanta possente ingente ma purtroppo nei di quanto non rivelato tale status ah quindi il problema Simone così gravi come sistema grato secondo motivo per cui si pensa che una ripetizione dell'esperienza ottantacinque ottantotto sia irripetibile il fatto che dell'ottantacinque irrobustimento estremamente sottovalutato
è un'unica è andato alle stelle e la l'economia americana veramente non era competitiva quindi degli oggi gli oppositori sarebbe la seconda metà degli anni novanta ma non è non accetto raggiunto quei livelli stratosferici di al lupo quindi un aggiustamento ci sarà ma non è necessario che sia così notevole così forte come quello della terzo motivo si dice non dimentichiamo che nell'ottantacinque agente che servono l'anno Angela quindi attenti dei quali investiti
L'odierna e di una gli omaggi a strappo peggio Guglielmo di Marco con gli assoli da voleva oggigiorno è chiaro che non si va indietro tasso d'interesse medio zero virgola zero zero zero uno per cento
E lo stesso Euro è tuttora visto con un certo sospetto tappa rimango
Infine vorrei anche i diretti va bene il valore lungo riunioni qui l'invio del dopo sì e in ogni sottolinea sa rispetto a quello che ha radici vent'anni fa o anche dieci anni fa difficile terminandolo il principio di lungo termine su una moneta ma ci sono indizi che fanno senza che Topazio dovrebbe apprezzare
In particolare delle la crescita della produttività lirica e quindi determina in parte la compiti da americano sia eccetera Bill
Di quindici esattamente l'opposto è avvenuto per quello della insomma
Premi differenziale tra questi tassi di crescita dell'artista e vedo che sorpassata negativo cioè la crescita pulita dalla zona fotografato il rigore a quella della delle degli Stati Uniti
Guardi udienza negli anni ottanta ma è diventato capito positivo per l'America a pesce avvenute americane superiore
La nostra
E io neanche c'è una correlazione lungi dall'essere tra appunto questo scarto di crescita dalla dalla e classificarli un reale effettivo del dopo
Aumento allo Stato a favore dell'America aumenta anche il passo reale del del no
Quindi ritengo fissi è uno dei motivi per superare che il dollaro non abbiamo spesso andamento quello mille allora
Ciò nonostante dove secondo me continuerà alzarsi la previsione non una visione si basa su un valore d'oro del bullismo quindici Amedeo terzo per potrebbe andar andar peggio perché perché sussiste Hussein quell'enorme anche se magari non tanto enorme quanto annunciato l'ufficiale città e invece partite correnti quelli scandinavi nove almeno alla luce della storia non sono mancati persa questo è applicare comico verso il quale prendere esempio Rovetti coraggio tecnici e andarono degli anni ottanta Onida nero per considera ritardi temo che verrà in fondo alla sala composta
Una della
Laddove
Tutte una criticamente
Io fossero sicuri che
L'originale la qualora l'avevamo istintivo ed effettivamente in un certo senso o al servizio ovviamente paghiamo il canone Monticano Asia atto ad una più il
Muri lo sì ampi
Ampi riassume prima
Detto dell'ospedale meno prova rossa più ingente di quello americano ma almeno sia chiatta comincia a migliorare con l'America continuo aumentano
Se non
Pone Sottsass il nome sostenibile a lungo termine e quindi un aggiustamento Bellomo
è inevitabile equamente andrà ben al di là dell'UE quindici al quale siamo abituati conservativa
Quello se la favolosa e per l'Europa
Auspicando hanno influenza sull'economia come tutti sappiamo potente non sembra
Crescita delle esportazioni dei numeri quattro cinque anni alti e bassi metto la crescita l'esportazione dalla zona euro al di fuori della zona quindi ad esclusione delle esportazioni intera europee e vedo che malgrado la sua adozione delle al novantanove due mila la precedente valutazione autonoma che non sia poi tanto diversa da quella dei Paesi da cui Monica si stava attrezzando
Il che potrebbe suggerire punto la cosa non è tragica perché gli effetti sull'economia sul sole esportazioni non sono stati però
Ma se sono prevedo che convegni
Gli effetti si fanno
Sono allora dell'operazione è stata nettamente migliore negli ultimi due anni rispetto a quella americana lei sa in funzione effettivamente deterrenza doppia ventotto novantanove due mila nel due mila uno si comincia stiliste
E lo stesso buona parte dell'organizzazione la consacrazione e più recente anche l'evoluzione formazione giapponesi in sintonia con quella delle altre zone sito quando le importazioni giapponesi schizzano verso l'alto in parte grazie alla Cina ma in parte ha grazie questa questa vocazione alla soluzione quindi ripeto che dollaro Sibilia distribuiranno alcuna buona notizia per gli americani ma certamente
è sono potenziamenti il più importante italiano venir meno prova le persone
Guerre commerciali
Questo versante perché c'è un piccolo sull'utenza avvolto il quale recentemente ombra deve si legge in un certo numero fra i quali quest'i produttori
Bravissima per i quali più profondo rispetto ma ammetto che alla luce delle con il mondiale contro per tempo perché letto questa perché faccio riferimento a questo avvenimento
Perché essendo
Governo per i quali i voti del Dakota del Nord sono più importanti di un trattato
A parte l'Anas a questo in polvere consapevolezza
L'esempio dell'acciaio e ben conosciuti e non incide un e può avere delle dei sussidi agricoli pure questo secondo le fu la peggiore delle tre misure protezioniste del governo perché secondo il Financial Times giornale che non è certamente favorevole la politica agricola comune queste misure rendono ritorna Kumasi giustifica quasi giustificato
Penso che dedicata i sussidi vengono erogati a e contadini dei dei dei coltivatori che aumento una produzione di bene
Questa un'intera Suma tutti gli stipendi
Non c'è la verità Giobbe
Quindi dove vanno a finire questi eccedenze di produzione però nell'aria e quindi esportato degli dei beni alimentari scortati i paesi in via di sviluppo e quindi nuocciono quel ramo del mondo che più ha bisogno di
E non l'ha scritto perché come tutti sappiamo ci sono altri screzi Idrissa era nostro spinta agli americani su questi prodotti e la possibilità che gli arriva gli americani c'è la nostra possibilità adottare sanzioni sancite uno valutazione proverbiale
Ci sono senza sull'ora Aldo e c'è il pericolo spero denunziante che è quello che è successo a livello politico abbia dei riflessi a livello
Se non erro secondo me sarebbe disastrosa del ruolo permanente sì come lo fu quella degli anni tre
Dicevo però teste
Penso che sia probabilmente il motivo abbastanza semplice
Questo però servono soluzione probabile all'ottanta due mila azione del valium docente rovinano quattrocento nello la
Questo dato è cresciuto rapidamente questa
Questa crescita praticamente scomparsa alla luce di quello che è successo alla crescita degli investimenti diretti all'estero
Che cosa ha creato questa esclusione di investimenti resta un'estrema Tullo estremamente forte furgone
Qui stiamo parlando di ogni cento multinazionali Martini
Nazionale impiantati su tutti loro nelle quali commercio il volo Cynthia
Ritenere insistenza Pestalozzi FIOM Padova
Contro degli estremisti provincialismo che abbiamo assestamento duri grandi imprese americane hanno chiesto usciti calma
Gli appunto
Di funzioni
Passò ai rischi fai
Visione minimo eh secondo me
Di polizia
Lo vediamo a livello commercio maestro di saldo verso con le cifre che ho mostrato poco fa del le il bene circa delle partite correnti americane quindi va be'impiegarli Stanga ma anche
Il saldo finanziario la differenza tra quello che è un settore incassati produttori è stato un attimo nel settore pubblico che e andava messo grazie si ritrova in deficit e questo non incorpora ancora le insensate intenzioni americane saltare a cura le imposti sinora non ha avuto dei destro visita si interessi a lungo ma se dovesse continuare
Volevo
E i tecnici del settore priva impresa il famiglia s'
Imbalsamato risparmiavamo negli anni ottanta da metà degli anni novanta in poi si sono proiettarci commesse intende elementi
Che non è mai esistito nell'economia americana non solo sull'arco di tempo qui contemplava quindici anni sessanta a Dalmine quattrocentonovanta curandone come Palma settore privato americano si è trovato a stabile
Prima del mille quattrocentonovantanove le statistiche sono meno appetibili teorico ma da allora in poi giornalista ovviamente proprio insostenibile e non potente perché
Ora ci sono delle esperienze dalla
Certo europee in particolare verso il Regno Unito fine anni ottanta andare in un deficit numero ammontare non molto dissimile da quello americano povero sovrappongo la curva americana quella svedese e a quella inglese all'epoca non furono o se fosse evidentemente a me davanti russo verifiche migliaia gli impieghi a spendere sull'aumento del prezzo delle case un brutto giorno però lecca invece le case crollavano perché aumentano i tassi interessanti
Illesi soprattutto gli inglesi pure si viso a risparmiare fondi e in altri casi decolli andar persi
Per l'America la previsione centrale sul fatto che postali non prevede un simile forte aggiustamento prevede uno molto modesto
è un motivo docente è stato carenza di revisione appunto recarsi interessa che il vero elemento all'epoca erano molto elevati e tanta i in America sono molto bassi e sono diminuiti questo naturalmente porta ossigeno a famiglie che sono troppo esposte
Ma resta pur sempre un'incognita secondo per
Il salto il risparmio di famiglia verificarne è sceso prego si si è solamente avvertito ora la ricchezza delle famiglie americane chiaramente rapidissimamente vera e che ha definito tutto questo cavallo sarà stato si è invertita la scaletta identificabili la ricchezza aumenta quando cala la quando sceglieva gli abiti l'ora non c'è un parallelo tra le funzioni di questi
Il regno della Mille Miglia provare dovessero preoccuparsi e i loro livelli
Altri
Terzo Rizza il secondo rischio Paese non risparmi sufficienti ma speso insufficiente immerso nel suo Paese non debba ma è evidente in Europa c'è la Germania sufficiente allora consapevolezza
Di sofferenza progressivamente
Un altro un'altra bolla all'inizio dalla crisi giapponese copia
Scopro che portò e ricchezza assolutamente
La madre di tutte le taglie comode
Per in corso in seguito a caro prezzo insorgere su questo che c'è uno virgola due milioni di miliardi cc assolutamente incomprensibile
Anche famiglia giocava immanente qua gli anche negli anni dopo equivalente a duecentocinquanta trecento mila euro a San
Perdita chissà non diventa una ricchezza veramente notevole che innescò la crisi giapponese già all'inizio degli anni
Da allora compreso non risolve
Modifica puliti sono impotenti non riescono a far fronte
Vongola Gerrard a tenaglia dei proventi si riversa ritengo
La politica monetaria ha fatto del suo meglio tagliando i tassi acconsente ma come loro tutti sanno l'economia giapponese e l'azione investa
E quindi interessa reale a lungo nelle colonie giapponese positivo e relativamente alto per un economista di azioni e c'è un mondo umano Totò che le autorità monetarie possono far le autorità fiscale nuovamente parlando iniziare dopo pacchetto fiscale costruendo ponti a destra a sinistra ma anche qui gli effetti a parte il fatto che possono continuare gli effetti sembra essere stati relativamente modesti però dico che noi conosciamo
Quindi
Eccessivi indebitamento come quello rosso in Europa risentirlo sono scenari da per tutto non solo
Il Giappone siamo a livelli superiori a quelli no impegno del settore pubblico giapponese superiore a quello nostro ed è chiaro che l'azione di questo tipo attende sta a al per le pensioni future ha paura gli aumenti di tasse come spesso è stato detto i giapponesi
Chi si combaciano per impedire una ripresa economica
Non tutto il male in questo passo poco per fortuna
Fornire mentale definita come quattro dove alcuni a
Delle situazioni ma
Cabaret soprattutto notevoli dell'unica nota veramente positiva
Azione
è facile
La città
In modo estremamente rapido molto meno influenzata dai centri mondiali che non le altre economie emergenti o anche la stessa però un giaccone
E lo stomaco per una futura e continua crescita giapponese cinese e assolutamente in
In manette
Perché il livello pro-capite del cittadino cinese e ancora interroga con
Pongo gli Stati Uniti quella cioè
Mostro qual è stata l'evoluzione del PIL pro capite giapponese cominciato a livello mensile cinquanta e poi innalzato si sino a livello quasi ottanta quindi un proscenio rapido processo di cacciato sugli agli americani dopo quaranta metri
La Corea dopo quaranta anni di crescita e ancora solo a livello quaranta rispetto al livello pro capite in vita
Abilità ecco dove sono Cina e anche l'India la Cina dopo vent'anni di crescita quasi dieci per cento a è ancora a livelli di vita che sono dieci quindici per lo scopo una crescita futura enorme le risorse ci sono perché risparmio come pazzi tre quarti la forza lavoro sono ancora in campagna hanno delle politiche economiche che stanno migliorando rapidamente la Cina si è già un parziale circa
E lettera vero gigante ed autentica
Loro mi diranno no un momento la Cina è piccola e le cifre sono fa su
Non ne sono convinto
Cioè chimici preciso fasulle e cioè rischi sostiene che la Cina sia
Parole Cina Giappone interlocuzione naturalmente enorme sei volte otto volte la popolazione giapponese iter mille in espresso in dollari effettivamente la Cina non è poi tanto
La Cina non è neanche tanto grande quanto vita
Ed è solo un quarto del Giappone
E le cifre potrebbero essere fasullo ma fa sulle non solo e la Cina dopotutto è grande se mi guardo acquista variabile la quale mostra che importazioni non solo fa sul le importazioni suo misurata in modo relativamente corretto in ogni caso abbiamo una comprova la porta impinge le nostre esportazioni verso la Cina la Cina l'anno scorso era già un mercato One già a
Giapponese questa nostalgia più qualcosa quaranta per cento la Cina è già un enorme mercato d'importazione lo è anche le esportazioni naturalmente e c'è chi paventa che la Cina distruggerà tutta l'industria mondiale Secondo una sciocchezza l'economista si rende conto che l'irruzione di un paese come centro mondiale non può che essere un fattore benefico per tutti noi eccetto chiaramente dei settori che vengono temporanee spiazzati dalla concorrenza cinese
Concludo quindi la Cina è un fattore positivo e conti dovrebbe continuava a essere
Cioè quella piccola certezza metto a livello mondiale la maggiormente
Non è l'unica che si basa sul comportamento delle famiglie non sufficientemente potente ma l'America potrebbe pur sempre uscisse piuttosto male perché
Un calo del dollaro poteri in parte almeno compensare questa debolezza i guai sono per Giappone e Europa che però fa lascio la parola mio collega
Grazie senza che
Grazie Andrea per le cose molto interessanti
Che c'hai raccontato che per il la vivacità il calore la combinazione di un siciliana che vive a occhi ora è raramente battibile
Gian Paul in tutto il mondo ha qualche problema d'Europa hanno
Grazie mille è un po'difficile di parlare dopo Andrea perché tanto bravo
Vado a provare parlare in italiano se
è ha un accento siciliano non so
Ma abitualmente ho troppo rispetto per la lingua italiana per parlare dunque
Mi scusi in anticipo
Il mio problema
Quello problema che voglio
Illuminare oggi la domanda che ha fatto Giacomo
Di sapere
Perché perché
L'euro ha pendant Sandra avere un grado di autonomia di crescita
Perché quello che succede allora partirono di un Grande errore di previsione che è stato fatto in due mila uno questi errori di previsione nera
Che abbiamo tutti da per tutto il mondo abbiamo fatto la previsione che in due mila e due la crescita sarà molto più alta in Europa che
E no e che in America
Due punto cinque per cento per l'Europa e
Uno per cento per l'America
La realizzare è stata esattamente lavoro vecchio perché questo perché la razionalità delle previsioni era forte perché il
Per ovvero Investment che era
Enorme
E e c'era anche clienti vacanti che era anche enorme che ha fatto perdere la fiducia nel sistema capitalista
Davanti a codesto il disfunzionale mante del settore privato in Europa è stato molto piccolo che era la bolla ma questo è normale questo normale dopo un
Un evoluzione tecnologica allora perché è stato così
Allora provare di rispondere a queste domande vere per rispondere a questa domanda dei bisogna un po'di prendere del del della distanza quando il pressante
Di veder e che quelli sono stati i lì carestie rischi ci del ciclo
Da lungo periodo su un centinaia di di di anni e questi sono i fattori a importanti la c'è una sincronizzazione
Da per tutto il mondo
E il la recezione né o il Rari Nantes amante comincia al San pre con un crollo degli investimenti
E
Nick se crediamo in quel sito allora
Bisogna domandarsi perché se c'è questa sincro dichiarazione
Le le fase di crescita sono molto più forte negli Stati Uniti
E fare sedie rallenta manto sono molto più lunghe in Europa perché questo
E e si vede molto bene che
Questo è il vero sul lungo periodo
Perché la crescita qui è molto più forte
Negli Stati Uniti e si vedeva anche che la crescita molla e molto più lunga e in Europa allora se vediamo il tasso
Di disoccupazione ancora più vero io vorrei lamentare un fatto che è stato dimenticato
Il tasso di disoccupazione europeo e divenuto superiore ai tasso di disoccupazione americano per la prima volta nel secolo in ottantadue
E da e dall'ottantadue e stato sample più alto del tasso di disoccupazione americana
Allora perché c'era questo rallentamento allora le cause sono molto conosciute c'era uno I Sciacca
In due mila c'era questo vero investment shock c'era l'esplosione della bolla e c'era anche Sciacca e di di Viggiù di fiducia allora
Quali
Tramite queste Sharks hanno dietro di noi quali sono davanti a una se vediamo
Il prezzo del del petrolio
Non ci sarà veramente
Io credo che dietro di noi
Se
Ma bisogna sapere che una un manto permanente dalla precedendo Lare di cinque
Del prezzo del petrolio di cinque dollari Terme bare a un effetto grosso
Ha un effetto grosso su una
Gli Stati Uniti e
L'Europa
Diciamo che per un aumento di dodici dollari e barelle si perde un punto di crescita
Un punto di crescita quello che
Molto importante
Ma
Diciamo che questo ciò che già tradita
Che era il
L'esplosione della bolla speculativa
E anche sì credo che dietro di noi
Per una ragione
E che
Il
Il Price ogni rovescio
E adesso a un livello normale negli Stati Uniti
Si vede
E è sceso sotto il il livello di lungo periodo sotto il livello di equilibrio negli Stati Uniti
Allora
Quindi il il problema quello di il del ovvero investe una e questo shock
Si può essere ancora
Per le le sue chi non conseguenze finanziarie davanti a noi ma per le sue conseguenze reale dietro arriva per una ragione semplice e che lo sollecita Anza finisce rossa del Santo
Obsolescenza
Vede nuove tecnologie e molto rapida
E dunque bisogna a u un punto è un altro
Rivi
Comprare queste tecnologie perché
Ammortizzazione già fatta
E dunque dunque questo odori Investment nanna le stesse conseguenze che aveva prima della seconda guerra mondiale
Allora
Sandra che tutti Sharks sono dietro di noi
Ma
Chez certe conseguenze di questo shock
Sono ancora con
Lui Crocco andare
Sanno ancora carnale
In cui andiamo a vedere
Hanno delle cose quanto esse sulle previsioni di crescita
Allora qui quello che che si deve vendere
E che in due mila e tre
Le previsioni sono molto triste per l'Europa molto triste
Zero sei per cento per Germania dopo zero due per cento nel due mila e due
Per la Francia zero otto per cento per l'Italia zero otto per cento
E dunque per le euro Area e zero punto nove
E si prevede una ripresa che va a portare questo tasso a un livello che non è un livello glorioso di un punto e otto nel due mila e quattro
Se vediamo
L'Inghilterra già e un po'diverso
E se ci vediamo gli Stati Uniti è molto diverso
è molto diverso il tasso Sandra che il tasso di crescita
Del due mila tre sarà tre volte il tasso di crescita europea com'era nel due mila due
Allora ci
La speranza della della Cina come hai detta Andrea e la Cina adesso il motore dell'economia mondiale
Ma motore un po'ma un po'piccolo un po'piccolo per
Ma le le cause
Del della ripresa
Sono stati
Essenzialmente con la politica
Economica dagli Stati Uniti perché bisogna sapere che se il settore privato come Roberto a disfunzionali molto e negli Stati Uniti
Se per pubblico
Le politiche pubbliche hanno molto belle foto funziona
E questo è la la
Il
Differenza caro Rocco all'Europa
In Europa il settore privato non agiscono Jonathan ma le politiche pubbliche hanno disfunzionali
Ma non molto disfunzionale
Però si vede che qualche
Per lei
Manette a Ripoli si fiscal policy
Expansion è stata molto forte negli Stati Uniti in nel
Due mila due
Spiega tu mettere punto e sei di crescita
è enorme
Senza questo impulso la crescita sarebbe stata negativa nell'East e degli Stati Uniti in due mila e due
E normale perché il settore privato aveva molto disfunzionale
Allora
Che sono i rischi anche se la previsione di triste per l'Europa c'è una ripresa molto molla
Allora che se non è che sono i rischi se la previsione che ho fatto e giusta
Somiglia a quella di Andrea
Allora questo voglio dire che un de il problema maggiore dell'economia mondiale Nanni risolta
Un problema maggiore il fatto che la l'America
Continua di essere il motore dell'economia mondiale perché il suo tasso di crescita e più alta e che il tasso di crescita dell'Europa e con esso a percosse Cuanza il fatto è che il disavanzo delle partite corrente
Va a stare quello che
O anche va a crescere
Con
Il rischio
Il dollaro crolla
Col rischio che il dollaro curare anche se il dollaro
Crolla allora la l'America andrà molto male perché un crollo del dollaro significa
Che
Di i stranieri vanno a pantere
Il loro americana senza
E dunque questo va a a portare un un altro amante molto forte dal tasso di interesse in America e questo è un rischio importante che lega con questo sistema ma già si si vede che
C'è
Un a a un problema con i investimento privato
I Lane presi pagano un tasso di interesse molto più alto
Che si crede
Perché
Il writing delle imprese e divenuto molto negativo
Commessi si vede tramite le agenzie di notazione allora ci si si
Può o
Borromini
Prestiti un tasso molto più più alto Arona che sono le
E punte forti negli Stati Uniti punte deboli i poteri forti sono il fatto che ho ancora in due mila tre
L'impulso budgetaria sarà di un
Punto unto e sei del PIL
La De precessione del dollaro S sta quello che oggi
Fa bene o anche all'economia americana e c'erano anche come la la già
Detto Andrea volto questo fenomeno della produttività
A
Il punto e debbo in punti deboli sono il fatto che c'è
A un monco di di fiducia dal parta dalla parte dei consumatori Cale
Mercato dalla boro del lavoro mette vuole che non c'è fiducia nell'investimento e c'è un un rischio il crollo il dato il tipo come si dice il crollo del prezzo ad delle case e e il crollo del dollaro
Ma quando
Bisogna vedere che quello che se che successo in termini di produttività tra l'Europa gli Stati Uniti è molto interessata
Perché quando si fa un paragone nel
Civile prima che la produttività in in Europa era più forte dico alla degli Stati Uniti fino alla metà degli anni novanta
Ma si vede che nella seconda metà degli anni novanta se la produttività
In negli Stati Uniti e divinità molto più forte anche in Europa no alle
Per il settore di produzione delle nuove tecnologie
E perché la produttività han molto a un montata nella
Le nelle industrie che utilizzano
Le nuove tecnologie
E in Europa
C'era un crollo di questa Prodi chi vita negli spettatori utilizzando e le nuove tecnologie questo questo tavola e molto interessante perché
Basterà che nel settore di produzione delle nuove tecnologie la produttività e più forte in Europa che negli Stati Uniti ma che il problema viene
Nella nel dell'i settori che utilizzano queste tecnologie
Passo su questo passo sul già pane perché ancora più triste
Che
Che l'Europa e
Provo di
Per rispondere
Alla domanda
I dall'inizio perché e così in Europa
E allora perché quello che interessa per qui stessi
Se facciamo
Un
Un
A moglie un
Una media su quattro anni il tasso di crescita in Europa tra due mila uno due mila quattro sarà di un
Punto e due
E questo il proprio in Europa quello voglio dire che Sandra
In Europa che
Siamo capace di avere un tasso di crescita normale tre anni per decennio
E perde il sette anni che continuano abbiamo una crescita molla una crescita manda significa un aumento della disoccupazione
Ma perché è così
E così perché
Lucchese
E così perché
Non c'è
Una politica economica in Europa
C'è un paradosso
Che i i governi nazionali hanno accettato una riduzioni edilizio per Anita
E che non c'è
Una serenità a livello europeo
Dunque
C'è un vuoto di Sovere imita
A livello europeo e quando c'è un vuoto di sapere in Italy bello europeo questo significa non
Più l'assicurazione collettiva di attività
Che da la politica monetaria che dalla politica fiscale e che dà anche
La politica del cambio
Come a l'abbiamo visto con Andrea
Gli Stati Uniti utilizzano tutti i vini spumanti della serenità anche anche il protezionismo
Ma anche il protezionismo
Questo proprio dire che utilizzano tutti gli gli strumenti di serenità per citare questo essi creazione
Di attività alla loro società
E c'è un intolleranze grande
Negli Stati Uniti davanti la un manto dalla disoccupazione
Ma in Europa non c'è questa intolleranza
L'abbiamo tollerato l'abbiamo di gestito completamente questo ammanta a un manto di di disoccupazione ma c'è un intolleranza
In Europa davanti a la un manto di il disavanzo pubblico
C'è una Deeper sensibilità
Per il deficit siete Pubblico Marcello Zanzi militare
Da tutto
Per la un manto della del circo per essere molto strano e molto strano perché l'oggettivo
Normali della politica e che Micaela crescita del del livelli viti Standa of living
La un manto dell'occupazione
Qui ne abbiamo perso questi oggettivi finale del del politica interna mica ed abbiamo perso perché abbiamo fatto in Europa un Governo
Per le scelte
è un governo per le regole e non un governo per le scelte
Abbiamo un governo per le regole
E e quindi il paradosso è che
Tutti di europei convinti chiamando
Del le loro speranza l'esistenza di un governo economico in Europa Sanza
Sì essere accorto che questo governo esiste già
Questo governo ha tre membri
Devo Mambro e il Ministro della manetta
Diciamo il ministro delle Attività perché il tasso di interesse
Dico del termine
Ha un'influenza è forte sull'attività c'è un ministro della concorrenza
E c'è diciamo un Segretario di Stato al controllo proprietario
E dunque questo tre ministri
Sufficiente a a a definire una politica completa
Una politica completa
Che così come
Quella del fondo è un me ne taccio internazionali che dice il Fondo monetario internazionale quando c'è un problema in più in un Paese sviluppato prima la stabilità dei prezzi
Seconda
Seconda l'equilibrio del bilancio e terzo privatizzazione riforma strutturale e questo è il programma europeo abbiamo incorporato del governo europeo un Fondo monetario europeo
Siamo
Siamo una situazione del proprio
Siamo in sette situazione
Prove ci comportiamo con così come
Eravamo Paesi sotto sviluppati
E non è vero questo verde
Siamo ricchi avevano la possibilità di avere un autonomia di crescita se
Euro è una cosa molto importante
Molto bella
E perché tra questa otto non via di crescita all'Europa e quello che è il problema oggetti queste auto è una mia di crescita no anni utilizzata e non c'è un problema economico
Il problema è un problema politico o un problema di governo del problema di scelte e c'è
Nessuno in nessuna parte del sistema la possibilità di fare scelte
Ci saranno de record allora questo ha un'importanza molto forte
Perché
I governi nazionali dell'Europa
Utilizzato tutto il loro capitale politico per fare politiche restrittive
E dunque non hanno più capitale politico per fare riforme strutturale può essere la ragione
Impedisce in Europa di fare vere riforme strutturali perché
Non si non si può batterie Santorre la popolazione fare soffrire sample la popolazione
Almeno se si fa uno riforme strutturale che fa un po'male bisogna che c'è attività Pisapia che Cespa anziani allora
E accettata
E c'è modelli economici che spiegano molto perché quando si usa
La il capitale politico per fare le politiche del Fondo monetario europeo allora non non c'è più spazio per fare le politiche strutturali
Per qual è allora una trappola
Dentro di te siamo vorrei terminare in dicendo una cosa siamo in un mondo globalizzato
L'Europa non grande
La sua responsabilità in questo mondo globalizzato
Ne interna lei Esterna
E non si può prendere la sua responsabilità
Spera perché e perché aspetta che gli altri crescono non prova di aiutare gli altri mi aspetto anche gli altri crescono allora c'è la possibilità per l'Europa di di crescita
Ma
C'è un risultato forte del
Tutti gli studi che sono fatto che sono state fatte
Per da cinquanta che anni
Sulla forza del Governo
Sul grado di apertura dell'economia
Voglio dire sulla globalizzazione
E queste studi hanno mostrato
Che la globalizzazione va pari pari su
Con un a un manto dalla forza del governo per esempio per esempio
Sì
Sì osservato che
Tutti i piccoli paesi
Che hanno un grado di apertura molto forte
Hanno un stato molto forte
Hanno o una taglia del Governo molto forte non si può
A aprire e affrontare la globalizzazione perché la globalizzazione cita opportunità
Ma ci crea nonché inseguita
E il problema e che per
Avere la possibilità di utilizzare gli porto unità bisogna che lo Stato interviene per ridurre vinse con Rita
E il problema con l'Europa e che fa esattamente il contrario Nantes globale di ridurre i rischi Kurita perché accetta un livello Zizi occupazioni di massa
L'Iraq gettate da tanti anni questo è il problema se non andiamo veloce verso un vero governo europeo però c'è perché c'è l'allargamento diceva crackers prendere un problema grosso
Se no non diamo velocemente verso un governo europeo allora
Non ci sarà più la possibilità di risolvere questo problema è la conseguenza di cuore sto sarà che l'Europa avrà scelte alla stabilità
Piuttosto che la crescita ma per un lungo periodo grazie
Molto bene credo che i presenti concorderanno con me che le due relazioni sono state ambedue molto utile perché aiutarci a capire
Quello che poi leggiamo tutti i giorni sui giornali quello che sperimentiamo tutti i giorni
Il mondo globale in cui viviamo a molte opportunità in più
Ma a anche alcune debolezze alcuni rischi potenziali che sono micidiali
Tilde l'eccessivo debito privato in alcuni Paesi è il problema maggiore che non come eravamo abituati a dire in questo Paese per per trent'anni l'eccessivo debito pubblico
Il rischio di una brusca caduta del dollaro superiore a quella finora vista che per ora soft landing molto indolore ma rischierebbe
Molto di più e poi soprattutto questa visione di un'Europa dove abbiamo sostituito le regole alla politica
E il tre che fanno le regole e quindi decidono l'Europa non ha fatto i nomi ma sono ovviamente dolci sembra il Monti e Solbes cioè i tre pezzi forti di una politica economica europea che non c'è moneta tassi d'interesse cambio concorrenza e Patto di stabilità
Sorprese i tre nomi
Diciamo Paul
Evocava dicendo chi fa la politica economiche in Europa cioè chi non fa la politica economica d'Europa ma mantiene il rispetto di regole che in questa fase
Ci penalizzano la definizione che ha dato dell'euro grazie all'euro
L'Europa a autonomia di crescita
Beh questa è ancora la scommessa negli ultimi dieci anni
I dodici sono fra i quindici quelli che crescono meno paradossalmente i tre e sarà dura convincere gli inglesi a entrare in un'area dove dovrebbero smettere di crescere per entrare
Perché queste è il problema vero che Gordon Brown e Tony Blair hanno nei prossimi mesi come dire agli inglesi che l'euro è un desiderio
Ma peccato che i dodici non crescono hanno alta disoccupazione e se l'Inghilterra si confronta con i dodici negli ultimi cinque anni dice meno male che siamo stati fuori
Il problema è nostro perché ne siamo dentro interno dell'euro era qualcosa da meritare
Il dramma è che oggi un problema io credo d'aver già parlato troppo ci sono
Alcuni interventi previsti siamo quindi nella fase dibattito e con un coffee break minaccioso in arrivo quindi pregherei i prossimi ma anche sperato accordo scritto sperato oltreché bilanciata
Ci sono alcuni interventi già previsti cioè se se
Nemici che adesso parlano sì contengono in negli spazi brevi spazio per altre domande o richieste di chiarimento ai nostri due relatori principali
Io prenotati
Alcuni docenti universitari comincerei da da professoressa protesti io
Non vedo a eccola e poi il professor Messori e poi di capo e Martone si sono pure presenti sì credo
Prego posso
Paola
C'è un problema di accensione
Bene io vorrei semplicemente porre una domanda
Il forum si occupa in questo scenario così mondiale anche le prospettive
Per l'Italia
Mi sembra che poco è stato detto sui fortissimi vincoli che
Presente al mercato del lavoro e ha presentato il mercato del lavoro negli anni più recenti e come questi vincoli pongano l'Italia in una situazione nello scenario europeo molto particolare
Ecco io vorrei porre qualche domanda relatori su questo
Le performances del mercato del lavoro italiano sì caratterizzano per due peculiarità per due peculiarità
Da un lato vi sono degli indicatori indicatori del mercato del lavoro hanno dei risultati e illustrano fenomeni a assolutamente inferiori rispetto a ciò che si registra nella media dei Paesi europei
Sottolineo qualche dato
Dal novantatré al due mila uno il tasso di occupazione tasso di occupazione nella fascia di età quindici ventiquattro anni in Italia si riduce del sei punto quattro per cento mentre nell'Europa riferì dei quindici cresce del tre punto sei per cento
Nella fascia di età cinquantacinque sessantaquattro anni il tasso di occupazione scende in Italia del sette punto sei per cento mentre in Europa cresce del sette punto otto per cento
Nello stesso periodo il tasso disoccupazione passo di disoccupazione si riduce l'Italia del sei punto nove sei punto nove per cento in Europa ben del ventisette punto quattro per cento
La disoccupazione giovanile in Italia si riduce del sei punto sei per cento in Europa del ventisei punto sei per cento
La disoccupazione di lunga durata in Italia cresce dell'uno punto sette per cento e e in Europa nell'Europa dei quindici si riduce del ventotto punto tre per cento ecco questi dati mi sembrano molto significativi ed allarmanti
L'altra peculiarità l'altra peculiarità che rende lo scenario ancora più preoccupante è come dire una interferenza di natura politico ideologica
Sulle questioni sui problemi del mercato del lavoro un'interferenza ripeto in Italia sui problemi del mercato del lavoro interferenza di elementi di natura politica ecologica
Molto grave molto grave è abbastanza inspiegabile
Tutte le vicende complesse della connesse all'articolo diciotto il rinnovo del contratto dei metalmeccanici ecco tutto questo mi sembra che dia dei segnali ulteriormente ulteriormente preoccupanti avrei piacere di avere un commento su questo
Grazie professor Messori
Sì grazie certamente impossibile raccogliere tutti ricchi stimoli che la discussione fino adesso ha offerto quindi io vorrei come dire in qualche modo se possibile complicare ulteriormente il quadro chiedendo un ulteriore stimolo mi sembra che sì sia l'uso ma si sia parlato ancora un pochino poco degli spazi per nuove forme di politica micro economica in Europa e cerco brevemente di giustificare le ragioni di questa mia domande di questo mio interrogativo
Condivido molto l'idea che la teoria della locomotiva o delle locomotive
Abbia perso di smalto nell'attuale congiuntura
Questa fonte giuntura così sfavorevole ha infatti una caratteristica che a me appare peculiare e cioè che vi è una complementarietà di debolezze
Tra le diverse aree economiche mi sembra che le argomentazioni che i relatori ci hanno offerto precisi non molto bene questo punto
Per quanto riguarda gli Stati Uniti i tre grandi deficit che si manifestano per la prima volta nella storia economica quanto meno del secondo gol dopoguerra
Propongono un quadro macro estremamente instabile per quel Paese
I tre deficit sento naturalmente deficit pubblico deficit nella bilancia commerciale e questo deficit molto inquietante io concordo molto con quanto diceva André avvolto al riguardo del settore privato
A fronte di questo però gli Stati Uniti hanno certamente
Un punto di grande forza
Grazie all'ICT hanno ringiovanito la loro economia
è molto interessante il dato che ci forniva John Paul Fitoussi
Riguardo al fatto che gli incrementi di produttività hanno riguardato soprattutto i settori di utilizzatori di ai siti piuttosto che i settori produttori dei siti
Le debolezze dell'Europa sono esattamente complementari
I fondamentali macroeconomici grazie anche a questa dura politica
Economica restrittiva che ha caratterizzato gli anni Novanta sono certamente più equilibrati a parte il dato inquietante sui tassi di disoccupazione rispetto a quelli statunitensi ma l'economia europea non ha attuato un processo di dire ringiovanimento sufficientemente radicale
Allora tutto questo come dire comporta un problema che appunto mi sembra efficace tradurre come faceva Giacomo Vaciago
Nella indebolimento dell'atrio della locomotiva perché queste complementarietà in un quadro di forte integrazione queste complementarietà però sono che sono però complementarietà di debolezza più che di punti di forza certamente preludono a difficoltà molto forti
Mi sembra che ambedue
Le ultime relazioni le le le due ultime relazioni abbiano ben sottolineato che un quadro di questo genere in bocca strumenti interventi di politica economica si è sottolineato la necessità di attuare politiche macroeconomiche mi chiedo però se non vi sia la necessità anche di attuare politiche microeconomico a me sembra che questo interrogativo
Sia di particolare rilievo per il caso italiano
In una situazione
Istituzionali in un disegno istituzionale quale quello economico europeo
E chiaro che la governance comporta per le ragioni che sottolineava ancora c'è un pulpito Fitoussi non solo cooperazione ma anche competitività dunque gli anelli deboli dell'area europea rischiano molto rischiano molto specie se le politiche macro economiche restrittive non lasciano spazio a politiche mitra economiche che aumentino la competitività io vorrei appunto in invitare i relatori a esprimere un parere su questo grazie
Grazie avevo
La richiesta di intervento del dottor Martone
Tra l'altro non vedo del dottor Di Capua
Claudio vorrei fare una riflessione non tanto sull'aspetto economico che è stato oggi ma indirettamente sull'aspetto economico ma sul modello di globalizzazione che si è andato affermando nel del recente passato
Facendo una scorta tutti quelli che sono stati gli elementi fondamentali dei processi di globalizzazione quale ne abbiamo assistito nel nel tempo
Avrei bisogno i tre quattro minuti semi siano consentiti allora io passo parto dalla dalla nei modelli lo precisasse del passato il mondo antico vedeva nella costruzione romana che abbia sul confine soli deserti dell'Africa e dell'Asia
L'oceano e le spiagge dell'Europa un sistema quasi perfetto di globalizzazione caratterizzato dalla unicità sostanziale di stili di vita e da modelli culturali di riferimento
Ed è una struttura economica tendenzialmente omogenea resa funzionale all'esigenza delle metropoli Roma
Tra il finire del Settecento l'inizio dell'Ottocento il liberalismo economico e commerciale che trovava le sue basi teoriche nel pensiero e di Riccardo e degli altri economisti inglesi della sua scuola
Rappresento un forte messaggio politico imposto agli altri Paesi dalla diplomazia e dalle flotte britanniche ma anche nello stesso tempo del prestigio delle istituzioni e della cultura insulari
Queste tendenze erano anche se il frutto dalla vitalità espansiva dell'economia inglese plasmata dalla rivoluzione industriale e proprio da questa dotata di un vantaggio tecnologico e produttivo molto rilevante nei confronti di altri sistemi economici nazionali
Come sempre quando si tratta di intervenire sulle società umane modificandone la struttura e modellando nei valori l'attuale globalizzazione tende a dotarsi di strumenti ideologici prospettando e proponendo modelli eticamente connotati in passato il liberalismo si poneva in alternativa l'oscurantismo alle rigidità e le ingiustizie del mondo feudale e quale elemento di valorizzazione dei sentimenti di nazionalità che si venivano affermando in Europa
Oggi sostenitore della globalizzazione pongono l'accento sulla liberalizzazione liberazione delle potenzialità dell'individuo
Sull'opportunità di far crescere una meritocrazia che con Corrado mentale e benessere collettivo e sulla necessità di estendere i valori delle democrazie occidentali
In particolare la competitività sia quelli all'interno dei singoli Paesi si è quella tra i vari sistemi economici nazionali e vista come la migliore via per raggiungere un'efficienza economico-produttiva considerata la vera chiave del progresso
Le spinte verso la globalizzazione di questo tipo sono tanto difficilmente contra stabili sul piano economico
Sociale e politico quanto sono invece a mio parere fortemente confutabili sul piano etico almeno per quanto riguarda i Paesi industrialmente avanzati dell'Occidente
Eticamente infatti il modello legato all'economia sociale di mercato più o meno sviluppatosi nel dopoguerra in tutti i Paesi dell'Europa occidentale in Giappone appare portatori di valenze sociali superiori ad ogni altro moderno alternativo proprio prospettato
Lo stato assistenziale pur coi suoi posti nelle sue degenerazioni l'impegno politico nel fornire standard educativi e sanitari garantiti a tutta la popolazione
Tentativo inscindibilmente legato allo sforzo di dare ciascuno pari condizioni di partenza non possono a mio parere essere considerate conquiste occasionali o ma obiettivi propri di una determinata fase della storia
Essi debbono
Essere considerati veri e propri punti d'arrivo nell'evoluzione dalla società umana e quindi obiettivi ideali politici e sociali caratterizzati da una dove recita etica non meno cogente
Di quella che anima i diritti individuali e politici affermati dalla Rivoluzione francese
E già presenti nel pensiero dei padri fondatori della democrazia americana
è sempre difficile dare dei giudizi di prospettiva soprattutto nei riguardi di una cultura quale quella nordamericana che ha potentemente contribuito a creare il mondo moderno e alla quale noi europei dobbiamo in definitiva quella stessa libertà politiche che ci consente ora se vogliamo di criticarla o di di sentirne
Però è inquietante assistere alla regressione politica sociale della più grande della democrazia una società ricchissima un Paese straordinariamente dotato di risorse naturale di capacità tecnologiche
Un sistema istituzionale caratterizzato dall'astro del straordinaria decisionalità politica al suo interno verso l'esterno
Che vede da vent'anni logorarsi i fondamenti stessi della convivenza civile attraverso la crescente emarginazione di tanta parte della sua popolazione
La progressiva polarizzazione della distribuzione del reddito è di sostanziare deteriorarsi di quelle pari opportunità per tutti i suoi cittadini dichiarate proposte e promosse per la prima volta nella storia della costituzione americana
Io ritengo che sia interesse dalla stessa nazione americana e si è interesse della civiltà umana in generale
Che queste spinte globalizzati vengono contrastate affinché ci producono porto una sintesi tra ciò che di positivo esse portano e quelle che di positivo è presente in quella che vuole definire la così detta via europea allo sviluppo
In passato le grandi civiltà globalizzate
E globalizzate antiquari l'impero romano l'Impero cinese regredire uno si dissolsero proprio per la mancanza di culture di pari livello organizzativo civile che potessero validamente interloquire connesse un mondo di certificato di interessi Stense di stimoli di fronte alla globalizzazione che avanza rappresenta per alcune delle più importanti conquiste del progresso umano un pericolo
Che non dobbiamo e non possiamo permetterci ecco lascio a loro questa mia riflessione
Si è
Se ci sono richieste di interventi dal sullo se no che vede chiederei ai due il brevemente non ne vedo altri no quindi possiamo chiedere Andrea di Jean Paul
Brevi risposte
Brad
Mercato del lavoro non seguo la regalità italiana tanto da presso e non sono rigorista il mercato del lavoro ma avrei pensato che se si parla di vincoli
Io ho detto il vincolo e la piena occupazione allora il mercato lavoro rappresenta un severo vincolo non si può e Spal non ci si può espandere più rapidamente perché cioè in occupazione o perché i pochi disoccupati che ci sono non sono formati sono riposti sbaglia e quello che le cose che furono dette a proposito di mercato e lavoro italiano un solo vincoli sono opportunità il fatto che ci sia un tasso di occupazione così basso che i vecchi saranno tutti intensive
La gente ha la mia età serva da poco in pensione invece di continuare a lavorare il fatto che i giovani si lo scoop ecceda questi sono opportunità qui c'è possibilità di crescita ben più rapida
Alla quale il Macro con vista potrebbe rispondere dicendo quindici può più domanda è l'ha con corro per strettamente con quello che diceva Jean Paul Fitoussi
è una politica e non lo facciamo sfortunatamente in tutta Europa
E dall'altro lato magari ci vogliono anche gli interventi micro sulla mobilità del lavoro spostare i disoccupati dal Sud verso il Nord sulle pensioni
Rendere più difficile il partire al in intensi in pensionamento all'età di sessanta anni io
Rimandare quello creare per dei corsi di formazione più adatti a più facile a dire che da fare lo ammetto ma comunque cercare di approfondire la formazione in modo effettivamente immettere tutta questa gente su una capolavoro non Losito un vincolo considero opportunità
E l'Italia ce l'ha più di molti altri Paesi OPEC anche se prende una media europea contro l'Italia non è sempre valido perché ciò altri Paesi in Europa se saprà pensò la Spagna che sono in posizione forse anche peggiore della nostra è riguardo all'intervento è il secondo intervento sulle locomotive
Parole di Alicante assente
Sono perfettamente d'accordo che la locomotiva americana e danzata su una certa fragilità i tre deficit di cui si parla la locomotiva tedesca già non esista un decente
La Germania in pauroso debolezza da molto tempo
Un po'forse da quando ha fatto l'unificazione i motivi per la debolezza destato molti e tantissimi
Ma c'è poco da fare secondo lei ci dobbiamo conta su coglie cita papa perso nel senso che la Germania resterà debole per lungo tempo se le votiva in Europa ci deve essere sarà l'Inghilterra sarà la Francia non credo che sarà l'Italia ma non sarà certamente la la la Germania
Altre cose che furono dette concordo quindi non ho bisogno di commentarli in dettaglio perché riguarda l'ultimo intervento sulla globalizzazione
Non è tanto ebbe Midi è sembrato capire che alla fine le maggiore a scopo di quell'intervento radicale gli Stati Uniti
Criticare gli Stati Uniti criticare la società americana oggi come oggi come si sta evolvendo sotto in particolare la presidenza Bush e concordo con delle critiche a quello che sta succedendo in America
E c'è uno scenario una vigilante i quello di un Bush rieletto naturalmente quindi ancora quattro anni di Bush dopodiché egli si
Concludo dati societari ci riduce lo scarto normativo che alle società con i titoli quotati ad altre società per azioni
Gli interventi devono essere completati con la revisione delle procedure concorsuali
è necessario che le riforme del mercato del lavoro e la riduzione del carico fiscale che creino condizioni favorevoli
Per la crescita dimensionale delle imprese per l'avvio di un nuovo ciclo di gestione in particolare nei settori nell'alta tecnologia
La sfida che si pone agli imprenditori italiani è quella di ricercare anche attraverso aggregazioni
Dimensioni produttive che consentono più alta efficienza
Maggiore impegno nella ricerca l'innovazione in grado di ampliare la gamma e Dean alzare il livello qualitativo del bello
Nel nuovo assetto dimensionale e organizzativo le banche né stretta complementarietà con il mercato dei capitali
Devono coniugava oggi ex con più decisione a contribuire all'ammodernamento della nostra economia
Mettere il loro patrimonio informativo a disposizione delle imprese
Assistendoli nei progetti di aggregazione e nella ricerca di forme di finanziamento più evoluti
Soprattutto nell'attuale difficile contesto economico l'efficiente allocazione del credito ha un alto valore sociale
è essenziale per la difesa del risparmio per sostenere gli imprenditori che avvertono la spinta innovativa
Per contribuire attraverso il finanziamento delle migliori progetti di investimento alla crescita del economica
Signori partecipanti autorità signore e signori
Nel maggio dello scorso anno alla luce del miglioramento congiunturale dopo gli eventi dell'undici settembre
Avevamo indicato in almeno il quattro per cento la crescita del prodotto negli Stati Uniti tra la fine del due mila due della fine dell'anno precedente
Le gravi tensioni internazionali e gli sviluppi successivi hanno frenato la ripresa l'aumento del prodotto nel corso del due mila due è stato del due nove per cento
Nell'ambito delle con la crescita nello stesso periodo è stata soltanto dell'uno e due per cento
Il costo dei drammatici eventi internazionali in termini di minore sviluppo è valutabile in circa un punto percentuale del prodotto interno lordo dei Paesi avanzati
La congiuntura nei primi mesi dell'anno in corso è stata ancora dominata dalle conseguenze negative degli eventi bellici e del terrorismo
In Giappone prosegue la tendenza alla riduzione del potere
Negli Stati Uniti la politica economica e decisamente orientata a contrastare il rallentamento produttivo della Doss della disoccupazione
Il contenimento dei prezzi deriva dalla riduzione dei costi connessa con il forte aumento della produttività da dall'intensificarsi della concorrenza
Il prodotto interno lordo è cresciuto dell'uno e nove per cento su base vanno nel primo trimestre del due mila tre
Nella seconda metà dell'anno dovrebbe manifestarsi un'accelerazione dell'attività economica sospinta dal basso livello dei tassi di interesse da un nuovo piano di sgravi fiscali dal deprezzamento del dollaro
Per il quarto mercati Mestre le previsioni di crescita oscillano tra il due due e il tre per cento rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente
Nel due mila tre l'aumento del prodotto dovrebbe collocarsi fra il due e il due cinque per cento a valori ancora al di sotto della crescita potenziale
Diffusa l'aspettativa di una piena ripresa nel due mila quattro
Nell'area dell'Euro all'espansione dell'eredità è stata pressoché nulla nell'ultima parte del due mila due nel primo trimestre del due mila tre nell'anno sarà inferiore all'uno per cento
I vigili del sulla congiuntura il forte apprezzamento dell'euro
I margini di intervento per le politiche di bilancio sono stretti in più Paesi il disavanzo pubblico supera nettamente il limite del tre per cento
La debole crescita nell'Europa continentale da ricondurre in gran parte alle rigidità stratificate Sydney decenni di grande sviluppo successivi alla seconda guerra mondiale
All'invecchiamento demografico al connesso elevato peso della spesa per pensioni e per l'assistenza
All'avvio dell'Unione monetaria non hanno fatto seguito nei maggiori Paesi dell'auto dell'Area le riforme strutturali necessarie per un migliore utilizzo delle risorse in primo luogo di lavoro
E per competere in un contesto economico e finanziario profondamente mutato
Il raggiungimento degli obiettivi europei per lo sviluppo e l'occupazione stabiliti a Lisbona nel due mila e richiede la concreta definizione l'attivazione in ogni Paese degli strumenti necessari
L'abbassamento della pressione fiscale postula la riduzione del rapporto tra spesa pubblica e prodotto
La previdenza pubblica va adeguata all'aumento della speranza di vita lo sviluppo della previdenza complementare fondi forniranno nuovi mezzi per il finanziamento degli investimenti
In una fase di congiuntura debole avanzo nei conti con l'estero prezzi stabili il riavvio di un piano di grandi infrastrutture secondo oggetti e tempi ben definiti può stimolare la domanda e la crescita
In Italia il prodotto interno lordo rimasto nel primo trimestre di quest'anno sul livello dell'ultima parte del due mila due
Nel corso dei mesi del due mila tre lei fino a marzo la produzione industriale ha continuato a ridursi
Dalle nostre esperienze stime preliminari risulta un lieve aumento nel bimestre aprile-maggio
Le quantità esportate trainate dalla ripresa della domanda mondiale aumenterebbero nell'anno in corso del due per cento
Prosegue la perdita di quote di mercato anche per effetto dell'apprezzamento del cambio
Tornerebbe ad accrescere lentamente i consumi la disponibilità di credito favorisce gli investimenti in costruzioni
Le importazioni tendono ancora ad aumentare in misura superiore alle esportazioni ne risulteranno frenate la produzione e la crescita del reddito nazionale
Il prodotto interno lordo nel due mila tre difficilmente aumenterà più dell'uno per cento
Le intenzioni dispensa delle intese prefigurano una contrazione degli investimenti in particolare nel comparto manifatturiero
Puliscono le beghe attesi di debole crescita per la drammatica
La spesa per investimenti pubblici aumentata nel due mila due del sette per cento rispetto all'anno precedente
Nel comparto delle opere pubbliche secondo un'indagine condotta dalle nostre filiali dopo il rallentamento della prima metà del due mila due è in atto una ripresa essa dovrebbe rafforzarsi nell'anno in corso
Gli investimenti per costruzioni nella sanità nelle reti idriche nell'istruzione nell'energia e nei trasporti e nelle comunicazioni ammontavano a oltre il tre per cento del prodotto interno lordo all'inizio degli anni Novanta
Sono scesi fino al due per cento nel mille novecentonovantacinque per poi risalire intorno al due cinque negli anni più recenti
La carenza di infrastrutture condiziona lo sviluppo del Nord maggiore del mezzogiorno dove si associa a livelli di produttività di occupazione di reddito nettamente più bassi
Anche a causa dell'avversa congiuntura e gli andamenti dei comandi del settore pubblico non sono in linea con gli obiettivi di consolidamento risanamento più volte enunciati
L'indebitamento netto di competenza per l'anno due mila uno alla fine è risultato pari dal due al sei per cento del prodotto interno lordo
Disceso al due tre nel due mila due beneficiando però il punto percentuale di misure correttive di natura transitoria
Per il due mila tre previsto il mantenimento di un saldo uguale in rapporto al prodotto a quello dello scorso anno
L'avanzo primario cioè il saldo al netto della spesa per interessi
Che al momento dell'entrata nell'Unione monetaria c'eravamo impegnati a mantenere e al cinque cinque per cento del prodotto
Nel due mila è sceso al quattro sei
Nel due mila tre è previsto nel tenere e due per cento
Nell'attuale difficile fase congiunturale gli interventi di natura transitoria consentono di contenere il disavanzo senza intaccare l'accredito per male
Ma si pone il problema della loro sostituzione con provvedimenti di carattere strutturale
La pressione fiscale si è ridotta tra il due mila uno e il due mila due di mezzo punto percentuale dal quarantadue uno al quarantuno al sei per cento sostenendo la domanda interna
L'incidenza delle spese primarie correnti sul sul prodotto nel due mila due si è innalzata di zero quattro punti percentuali
La differenza tra entrate e spese a carattere permanente tende ad allargarsi
L'annunciata progressiva riduzione del carico fiscale dovrà trovare fondamento nella riduzione della spesa
Mi rimane elevato il divario tra disavanzo di cassa e indebitamento netto di competenza
Sono indispensabili misure strutturali per il riequilibrio definitivo dei conti pubblici
Però poi c'è certezza alla prospettiva di alleggerimento del carico fiscale
Per incidere positivamente sulle aspettative delle imprese e delle famiglie
Occorre contenere il peso del debito pensionistico innalzare l'età di collocamento a riposo ridurre gradualmente il rapporto tra la spesa primaria comprende e il proprio
La fiducia degli operatori e negativamente influenzata dalle tensioni internazionali e dalle conseguenti difficoltà congiunturali
In Italia come l'Europa
Stenda emerge da una decisa azione di politica economica incentrata su una evoluzione per virtuosa dei conti del settore pubblico coerente con una nuova prolungata fase di crescita dell'economia
è necessario agire perché l'incertezza non si trasformi in pessimismo
Occorre tornare a proporre un progetto di medio termine a lungo le linee avanzate dall'esecutivo nell'estate del due mila uno con il Documento di programmazione economica e finanziaria
La bassa inflazione elevata propensione al risparmio i tassi di interesse estremamente contenuti sono condizioni ideali per un'accelerazione degli investimenti pubblici e privati
L'alleggerimento del carico fiscale che grava sull'impresa il basso costo del capitale l'apporto di conoscenza da parte delle banche
Possono contribuire a ridurre la frammentazione del sistema produttivo a frenare il lento progressivo declino della competitività
Della produttività
Gli sforzi per misura migliorare l'istruzione secondaria è quella universitaria debbano essere integrati da una maggiore disponibilità di fondi per la ricerca applicata e di base e da un luogo più efficiente utili
Essenziale un rinnovato impegno da parte delle prese nell'attività di ricerca e sviluppo
Finalizzata all'offerta di nuovi prodotti all'introduzione di nuove tecniche produttive
Le piccole imprese costituiscono un nucleo vitale del nostro sistema produttivo
Processi di aggregazione forme di coordinamento che facciano ricorso in misura pervasiva alle tecnologie dell'informazione e della comunicazione sono la via per accrescere la competitività
Va proseguita l'azione volta ad aumentare l'efficienza della pubblica amministrazione al servizio dei cittadini al sostegno delle attività produttive
La ripresa economica negli Stati Uniti potrà rafforzarsi nell'ultima parte dell'anno
Occorre creare le condizioni affinché il nostro Paese rimuovendo i fattori di natura strutturale causa che ostacolano lo sviluppo
Le benefici appieno
L'Italia si accinge ad assumere la presidenza dell'Unione Europea nella fase di allargamento a nuovi Paesi
I nuovi ordinamenti trattano forzata forme adeguate di condivisione della sovranità dal corretto equilibrio fra interessi nazionali interessi europei
Devono ispirarsi ai valori profondi che nei secoli hanno unificato i popoli dell'Europa
Abbiamo le risorse per crescere e dove dell'impresa
Del lavoro
Della politica operare per volgendo in favore dell'occupazione dei giovani del progresso economico e civile per ritrovare la via dello sviluppo grazie
Chiedo ai Signori partecipanti se posso ritenermi esonerato dalla lettura della Standa parta dalla relazione
Sull'esercizio due mila due non chiede prospetti relativi alla situazione patrimoniale al conto economico della banca per la alla nota integrativa
Do alla parola i sindaci
Signor Governatore Signori partecipanti
Il bilancio al trentuno dicembre due mila due che vi viene sottoposto dal Consiglio superiore
è stato da noi esaminato in ogni sua parte e trovato conforme ai principi contabili alle norme di legge e di Statuto
La relazione che dai componenti ai competenti organi amministrativi della banca vietata era segnata illustra l'adeguata a mente quel documento
Il proponiamo pertanto di approvarlo nella sua situazione patrimoniale nel conto economico e nella nota integrativa nonché di approvare la proposta di ripartizione dell'utile e quella dell'assegnazione aggiuntiva ai sensi dell'articolo cinquantasei dello status quo
Queste sono le conclusioni della nostra relazione depositata ritualmente e già distribuita chiediamo perciò di essere esonerati dalle
Dichiaro aperta la discussione sul Bilancio suddividendo domando se qualcuno chiede la parola
Il professor Bazoli a decidendo di Banca Intesa cede la parola ne ha facoltà
Signor Governatore signori partecipa
Sono sicuro
Che le analisi e le valutazioni che abbiamo appena ascoltato
Saranno tenute in grande considerazione
In tutti gli ambienti responsabili del nostro Paese
Dagli inizi degli anni novanta
E in particolare nell'ultimo decennio
Sotto la guida del governatore Antonio Fazio
Il sistema bancario italiano ha compiuto consistenti progressi in termini di crescita e di modernizzazione
I principi di libertà il liberalizzazione di stimolare la competitività
Contenuti nel testo unico del novantatré
Allora trovato pressoché integrale applicazione anche il processo di privatizzazione della proprietà delle banche
Sarà presto a completa
Rispondendo alle sollecitazioni delle autorità
Il sistema si è rafforzato si è concentrato ha migliorato le proprie strutture e il proprio modus operandi anche se ulteriori traguardi sono certamente da raggiungere sul piano dell'efficienza e della razionalizzazione
Grazie a questa trasformazione
Le nostre banche hanno potuto affrontare senza traumi
Come ebbi occasione di osservare già in questa sede l'anno scorso
E come è stato autorevolmente confermato dai dati statistici esposti oggi
Dapprima il confronto diretto con i concorrenti nell'Unione europea
Ma anche la difficile congiuntura dell'ultimo periodo
Eppure
Le banche italiane
Continuano ad essere al centro di critiche diffuse
Si sostiene
Anche da parte di commentatori autorevoli la loro dominanza in ogni area del mercato finanziario
Si giunge ad attribuire ad esse la responsabilità
Del ritardato sviluppo del mercato azionario
Della sottocapitalizzazione delle imprese
Dell'immobilismo del sistema produttivo
Parallelamente si lamenta un basso livello di concorrenza che assimilerebbe
I comportamenti delle banche addirittura a quelli di un grande monopolio
Queste accuse
In quanto riferite alla realtà attuale
Risultano prive di fondamento
Quando non riposano su luoghi comuni
E si discende SD scendono da una lettura che io trovo semplificata
Della configurazione banco Centrica assunto storicamente dal nostro sistema
E certo che nel periodo compreso tra la prima e la seconda guerra mondiale
A seguito della gravissima crisi che aveva messo in ginocchio le strutture produttive finanziarie del nostro Paese
Il sistema fu ricostruito su basi pubbliche
E secondo uno schema che allargava sensibilmente lo spazio accordato alle banche
Pur precludendo le stesse di svolgere un ruolo significativo del mercato del capitale di rischio
I debiti bancari divennero così una quota importante dei finanziamenti complessivi dell'impresa
Ma tutto questo appartiene al passato
Il quadro si è profondamente modificato negli ultimi anni
Ma mano che il legislatore è venuto introducendo anche nel nostro ordinamento una pluralità di strumenti di finanziamento diversi dal credito
Nonché visti tutti idonei a ridare vitalità al mercato
A riprova di come sia errata
Continuare a considerare l'odierno sistema come bancocentrico è sufficiente considerare il dato relativo al debito complessivo dell'impresa verso il sistema creditizio
Sceso sul totale delle passività
Da trentanove punto cinque del mille novecento novantacinque al trenta punto quattro
Nel due mila
Mentre nello stesso periodo si può notare per inciso un sistema come quello tedesco è passato da quarantadue punto tre al trentasette punto sei
Altrettanto netto
Appare il ridimensionamento del ruolo delle banche nell'allocazione del risparmio delle famiglie
Come effetto dei diversi orientamenti assunti dagli operatori sotto lo stimolo di intermediari finanziari di nuovo tipo
Nel portafoglio delle famiglie la quota investita in depositi bancari risulta diminuita dal trentatré per cento del mille novecentonovantacinque a diciannove punto cinque di fine due mila uno
E vero
Che il sistema produttivo italiano risulta mal piazzato nelle graduatorie che misurano di finanziamento con capitale di rischio e la quotazione in Borsa dell'impresa
Ma ciò non è certo addebitabile alle mani
Rispetto all'indebitamento il ricorso al capitale di rischio presente di massima un costo più elevato anche perché è sfavorito dall'ordinamento fiscale
Inoltre comporta un impegno
Cui non corrisponde sempre una propensione dell'imprenditore alla trasparenza delle informazioni rilevanti
Assoggetta le emittenti a procedure d'obbligo non previsti nel ricorso al credito
Espone soprattutto l'imprenditore alla necessità di condividere con altri azionisti le scelte strategiche e persino a rischio limite della perdita del controllo
Ma il proprio nel confrontare questi rischi e oneri Condi vantaggi derivabili dalla quotazione
Che si misurano io provo il coraggio e la capacità progettuale per l'imprenditore
A giustificazione della riluttanza dalle imprese accorparsi
Non può neppure ad Orsi l'argomento che le nostre strutture di borse o sì o no inadeguate e che le banche non siano apprezzate per accompagnare le imprese sul mercato
Al contrario
Va ricordato che la modernizzazione del nostro mercato borsistico che risponde ormai strutture tecniche avanzate
E che nonostante i prolungati ribassi mantiene ancora oggi un livello atti capitalizzazione apprezzabile
Ha mosso i primi passi
A metà degli anni novanta
Quando si è permesso alle banche di condividere la responsabilità di gestione della Borsa
Ed è proseguita con la privatizzazione
Nei confronti della quale anche questo va ricordato il sistema industriale ha invece mostrato un interesse alquanto che
Nessuno può dubitare
Che per le banche sia di vitale interesse
Che aumenti il numero di società quota
E che cresca la quota dei flussi finanziari scambiati su mercati una struttura patrimoniale dell'impresa che sia equilibrata
E contraddistinta da un congruo apporto
Il capitale di rischio costituisce la base logiche tecnica per le decisioni di affidamento
Delimitando i rischi assunti dalle banche nell'accompagnare lo sviluppo delle aziende affidati un altro settore in cui è importante valutare l'apporto che esisteva bancaria è in grado di offrire allo sviluppo delle imprese e quello che la consulenza e dell'investment banking
Tutte le maggiori banche italiane dispongono ormai di appositi servizi ed organismi e come si è potuto constatare nella lunga fase favorevole ciclo di borse hanno operato con grande impegno anche in Thales
Affrontando qui
L'agguerrita competizione delle grandi banche internazionali che come è noto in Italia sono dedicate principalmente a questa attività
Negli ultimi anni dunque
Le banche italiane non hanno lesinato il necessario supporto finanziario alle imprese
E sono rimaste al loro fianco anche nei momenti di difficoltà
Come recenti
E ben note vicende hanno dimostrato esse hanno saputo dare un decisivo sostegno a operazioni di ristrutturazione di settori industriale industriali chiave per il Paese
Operazioni che non avrebbero potuto realizzarsi integralmente sul mercato
Per quanto riguarda infine la critica
Anch'essa rincorrendo
Secondo cui le banche non opererebbero in regime di vera concorrenza
Qualunque operatore di mercato è in grado di testimoniare ormai complessa sia smentita dalla realtà attuale la vivacità delle spinte concorrenziali nel sistema creditizio è illustrata in modo inequivocabile dalla continua riduzione dello spreco tra tassi attivi e passivi
Che è passato dai sei punti percentuali del novantacinque ai quattro punto ventotto del primo trimestre di questa ed è pure significativo che si sia notevolmente ridotta la distanza tra tasso medio e tasso minimo applicato nei prestiti alle imprese non finanziaria
Dai due
Punto ottantotto del novantacinque e due punto trenta di fine due mila due
Non meno importante e la circostanza che si sia ridimensionato nettamente il divario dei tassi di interesse
Tra nord e su un piccolo ma significativo tassello
Nel compito tuttora irrisolto
Di superare quella che all'inizio di questa relazione pestato definito il dualismo territoriale della nostra economia in taluni casi
Di operazione di rilevante entità interesse la gara che si è scatenata tra le banche concorrenti
Ha fatto scendere il tasso come è ben noto agli addetti ai lavori addirittura ai livelli vicini allora all'Euribor
Ma anche l'impresa di dimensione più contenuta hanno beneficiato dell'in
Rammento alla concorrenza ed è certa che finanziamento alle medie e piccole imprese continuerà ad essere centro del sostegno assicurato dalle banche italiane allo sviluppo
Proprio da questo punto di vista
Tra l'altro ci può guardare al nuovo accordo di Basilea con senso di responsabilità e fiducia come ci è stato raccomandato oggi da governatore cioè come ad una occasione storica per impostare le politiche di affidamento su basi più oggettive trasparenti e rigorose
L'impegno delle banche ad adeguarsi
Alle preannunciate modifiche dei capital ratios stimolare a necessariamente anche alle imprese mi riferisco in questo caso specificamente alle imprese medie e piccole
A fare quel salto di qua Rita nella modernizzazione delle strutture e dei criteri di gestione che talora
Fra loro difetto anche a causa certo di carenze normative ma che appare assolutamente necessaria affinché il sistema Paese
Ossa tenere il passo con la cresciuta concorrenza internazionale le somme
Aria osservazioni fin qui svolte intendo non soltanto proporre una lettura più serena e obiettiva
Dal rapporto banche impresa senza naturalmente disconoscere l'esigenza che le banche si impegna no
Ad affrontare il risolvere le funzioni e disfunzioni tuttora esistenti e a migliorare ulteriormente la colica dei loro servizi
Le banche accetta
E tengono in debito conto le critiche che vengono loro rivolte ritengono tuttavia di avviene pieno titolo
Per rivolgere agli altri operatori l'invito a fare anch'essi la loro parte con determinazione e coraggio
Affinché siano perseguiti in concordia i comuni obiettivi di sviluppo dal nostro Paese
Signor Governatore Signori partecipanti
Ho l'onore di sottoporre all'approvazione di questa Assemblea generale udita la relazione del
Attorno e quella del collegio dei sindaci sull'esercizio due mila due il Bilancio e sua assegnazione degli utili ai sensi dell'articolo cinquantaquattro Rosto tutti
Nonché
Ai sensi se non
Se non sbaglio dall'articolo cinquantasei dallo statuto medesimo la proposta di una ulteriore assegnazione a valere sui frutti degli investimenti delle riserve grazie
Grazie presidente Bazoli per il suo &
Dei partecipanti a buttare su quanto proposto certo uova alzi la mano
Simona alzi la mano
L'assemblea
Missaoui
Nato il giorno
Conclusione su
Intorno alle
Credo
Che
Personale
Chi
Intorno alle
Tra
Anche perché
Inutile
Intorno alle
Che
Che
Tre
Reggina
Attorno a
Che
Ritenuto che
Intorno
Che ha
Sempre
Torno
Troppo
Pubblico
Procuratore
Oggi
Tre
Pubblico
Che
Che
Onorevole