"Lessico dell'economia" (Incoerenza temporale)

Buongiorno all'alcol tecnici agli ascoltatori
La settimana passata ho ricordato che Edward Prescott hanno ottenuto il premio Nobel due mila cinque per l'economia con una doppia motivazione l'una attinente il loro contributo la macro economia dinamica e l'analisi del ciclo
L'altra concernente i loro lavori di politica economica
Tra questi spiccano quelli sull'incoerenza temporale e sulla conseguente preferibile età delle regole piuttosto che la discrezionalità nell'azione dei policy maker fra del primo argomento ha parlato lunedì scorso oggi la parola chiave e incoerenza temporale in inglese Time inconsistenti nonché rules Bertuzzi cresce
In un altissimo articolo del mille novecento settantasette che ha fatto da battistrada ad una vasta letteratura chi piante Prescott definiscono dinamicamente incoerente una politica economica annunciata in passato come ottimale per un periodo successivo
Che diviene però non più ottimali seguito anche se non è emerso nel frattempo alcuna nuova informazione rilevante
Un esempio di incoerenza temporale tratto dall'articolo del mille novecento settantasette e questo supponiamo che il Governo esponga il suo programma ottimale di tassazione con variazioni modeste sul capitale e porta il suo lavoro
Figlia per il Periodo coerente corrente sia per quello seguente come del resto anche in Italia è partito con l'introduzione di un primo modulo di decurtazione fiscale per i redditi medio bassi
E con la contestuale promessa di decrementi tributari che seguiranno in futuro sui redditi superiori
E nonché quando la padre gestiva arriva il capitale è stato costruito mentre lavoro deve essere ancora offerto e che a prescindere da altre eventuali modifiche economiche volutamente ignorate dall'artiglieria di chi piante prego cotta
Alleggerimenti di imposta sul capitale in funzione incentivante non convengono più e tanti divengono ottimali tuoi appesantimenti perché non si creano distorsioni in questo senso non è forse un caso che domenica scorsa che letto sui giornali che al piano di tagli fiscali a favore delle famiglie
Previsto dal nostro governo si farà fronte con una copertura tratta da quattro fonti una delle quali e pudicamente chiamato rimodulazione degli incentivi destinati all'impresa
Di fatto aggravi nei loro confronti
Ma in ipotesi di aspettative razionali investitori
Sapendo che nella manovra del governo infatti non seguiranno le parole che riducono l'accumulazione di capitale creando un danno per loro venti e per il Paese perciò secondo chi piante prego cotte
La situazione nella quale il governo riprogramma dinamicamente le situazioni e tutti se l'aspettano
Diventa coerente temporalmente Marzoug ottimale e proprio perciò e più efficiente una regola che costringa la politica economica ad attenersi a quanto a suo tempo annunciato piuttosto che una condotta discrezionale coerente consistente nella possibilità di riformulare periodo per periodo la programmazione ottimale degli interventi pubblici
Un'alternativa alle regole strette
Atta indurre policy maker da mantenere in futuro l'impegno a suo tempo dato tenta di mangiarsi le parole si realizzerà il caldo in cui essi siano preoccupati della loro credibilità di lungo termine piuttosto che della massimizzazione di breve periodo
Certo che in Paesi come l'Italia dove i governi hanno una breve durata appare debole questa argomentazione volta spiegare perché che evitino l'incoerenza temporale
Nella speranza di costruirsi una reputazione che dura i più i privati e gli elettori a credere ai loro annunci
Il più importante campo di politica economica nel quale tale teoria di chi durante prego contestata utilizzata da numerosi i loro epigoni e quello concernente il comportamento delle banche centrali
Prima di procedere e necessaria perché specificare la frequenza delle decisioni ipotizzate dalla teoria
Che tempi per semplicità l'orizzonte di un anno all'inizio dell'anno lavoratori imponente firmano un contratto che stabilisce il livello dei salari nominali che rimarranno in vigore per tutto l'anno
Dopo che i salari nominali sono stati fissati la banca centrale decide la politica monetaria e quindi determina il tasso di inflazione
Perciò quando lavoratori empiriche firmano il contratto enti non conoscono quale sarà il tasso d'inflazione nell'anno in altre parole decidono i salari nominali ma non conoscono i salari pena reali
Supponiamo ora afferma clochard nel suo libro di testo macroeconomia che la banca centrale annuncia l'inizio dell'anno prima che il contratto sia firmato Kenta sceglierà un tasso di inflazione pari a zero
Per l'annuncio della banca centrale viene creduto l'inflazione attenta operetta pure uguale a zero e i salari nominali verranno determinati tenendo conto di questa aspettativa
E la banca centrale mantiene la promessa l'inflazione effettiva e quella tenta erano uguali e la produzione sarà pari al podio bello naturale
Tuttavia prosegue Blanchard una volta che il contratto è stato formato incorporando l'inflazione attesa pari a zero gli incentivi della banca centrale cambiano
Diventa infatti ottimale non rispettare l'impegno annunciato l'inizio dell'anno infatti una volta che i salari nominali sono stati fissati
E la banca centrale produce un po'di inflazione inattesa e capo per crescere il livello di produzione
Il tasso d'inflazione ottimale per la banca centrale e quindi diventa davvero cioè diverso da quanto e aveva annunciato la ragione e semplice sorprendendo il settore privato alla banca centrale riduce i salari reali ex post e trovando che a pagare salari reali più bassi le intese aumento dalla produzione che quindi tale oltre il livello naturale
Nella letteratura economica il caso in cui la banca centrale riesce a sorprendere il settore pregata e chiamato equilibrio di fare dai tuttavia continua Blanchard le cose non sono così semplici in realtà la banca centrale non è in grado di conseguire il risultato di far festa
Il settore privato infatti comprende l'incentivo della banca centrale a comportarsi in modo opportunistico e non crederà all'annuncio
Che aspetterà quindi un'inflazione più elevata di quella enunciata e assumendo che sappia fare bene i conti pari proprio all'inflazione che la banca centrale sceglierà ex post
Il risultato è che non vi è alcun guadagno in termini di maggiore produzione vie sono un'inflazione più elevata
Dal momento che la banca centrale non riesce a sorprende nel settore privato e non riesce quindi a spingere la produzione al di sopra del livello naturale l'inflazione e inutilmente elevata
In altre parole la banca centrale non riesce neanche a conseguire il risultato che avrebbe potuto ottenere negando che le mani
Cioè impegnandosi in modo credibile ad attenersi all'annuncio iniziale in quel caso infatti non avrebbe potuto aumentare la produzione al di sopra del livello naturale ma avrebbe per lo meno ottenuto un'inflazione nulla
Che è quanto appena descritto sia più che un caso di scuola è dimostrato dal fatto che alcuni commentatori della nomina Nobel di Cbm prego coatta
Hanno ricordato che questi due autori hanno largamente influenzato le leggi e i comportamenti della Banca centrale europea
E i due Nobel non hanno negato senza dubbio ci si riferiva al fatto che la Banca centrale europea a differenza della riserva federale americana
Perché i cui nella sua politica monetaria una regola precisa di inflation target apparentemente senza darsi alcuna discrezionalità nel controllo del tasso d'inflazione se questo superasse decisamente il limite del due per cento
Buona settimana tutti da Fiorella Kostoris Padoa Schioppa