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Oggetti
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Chi vi parla in piedi ma non riesco più a star seduto terza cercherò di sintetizzare il documentino che ho preparato per cui se poi qualcuno interessate dettagli se le leggi sono si porta a casa
La sintesi però il l'idea di mettere insieme Accademia mercato istituzioni mi sembra la maniera più Bella per presentare
Il lavoro di questa nuova cattedra perché
Dalla combinazione dalla collaborazione
Di queste tre componenti poi c'è la politica ovviamente che possono nascere l'idea di cui abbiamo un grande bisogno
Prima però di accettare si partecipare a questo convegno mi son posto il tema se
Non regolato può parlare di regolazione di regolamentazione e la risposta nella sondata positiva evidentemente son qua ma perché perché
Non solo possibile ma è doveroso per i regolamenti del regolamento dati di analizzare valutare esprimere il loro parere dare anche dei concreti dei contributi sulle scelte di regolamentazione e di supervisione dove non possono e non devono entrare nel merito delle singole scelte che poi il regolatore piuttosto che
Il supervisore prendono ed è la ragione per cui per un lungo periodo noi abbiamo preferito io stesso nome esprimermi su cose che succedevano
Nel nostro Paese
Il mercato insieme agli operatori cioè tutti quelli che stanno sul mercato operatori lì e e utenti o clienti come meglio chiamarle hanno un grande interesse nella qualità e nella nel rispetto delle regole perché entrambe contribuiscono in maniera determinante a quel bene pubblico
Sociale comune che la fiducia il nostro lavoro
Il rapporto con i nostri clienti è basato sulla fiducia noi dobbiamo dare fiducia nel momento in cui prendiamo dei rischi finanziamo dell'iniziative finanziamo delle persone delle famiglie riceviamo fiducia nel momento in cui veniamo scelti noi e non altri
Nel nel nel fornire questi servizi
La fiducia e quelli quella roba che viene dal
Dal sentire che non ci saranno sorprese quando
Ti ha ti affidi a qualcuno sia in termini di qualità sia in termini di convenienza e qualità e convenienza derivano da quelle tre cose che sono sempre le stesse ma dobbiamo sempre ricordarci alle che sono la concorrenza la trasparenza e la correttezza
Queste cose possono a parità di etica essere fortemente modificato migliorate o assicurate da una buona regolamentazione e da una buona vigilanza
Adesso non vi sto a parlare di concorrenza trasparenza e correttezza però facciamo un punto sulla concorrenza perché noi siamo in un settore quello bancario che dimostra
Una roba bella
Da noi nel nostro settore lo vediamo attraverso gli ultimi decenni se confrontiamo settore bancario diventano i fari dieci anni fa o di oggi noi vediamo che una cosa
Cambia tantissimo è proprio il livello di concorrenza e questo livello di concorrenza queste norme crescita della concorrenza che fa del settore bancario probabilmente il GIP non sicuramente uno dei settori più competitivo al
Ha al suo interno
Cosa si è portato dietro si è portato dietro crescita crescita proprio del settore si è portato dritti dietro efficienza si è portato dietro riduzione forte dei margini e quindi migliori Prezzi
Per gli utenti si è portato dietro migliori quindi i risultati migliori effetti per i clienti e crescita dimensionale
Anche l'entrata di formidabili operatori
Sul mercato dei servizi finanziari uno a caso le Poste
Non hanno portato via hanno aggiunto hanno fatto sì che il mercato sia dei prodotti più tradizionali sia di quelli anche meno tradizionali guardate la la bancassicurazione siano cresciuti fortemente di dimensione
Un tema su l'efficacia e l'efficienza della regolamentazione che è un tema che dovreste portarvi a casa dopo l'università perché sia nelle aziende che nei sistemi complessi c'è sempre questa
Contrapposizione tra efficace deficienze certe volte si indulge nel alla complessità della regolamentazione delle Organizzazioni delle procedure delle degli ordinamenti pensando che rendere complesse statuire tutte le cose sì alla fine un sinonimo un facilitatore del risultato finale ecco non è così ve ne accorgerete
Appena toccherete la vita vera
Molto spesso etc in quantità in complessità e in
Dettagli amento delle cose porta un tale costo e porta una tale lentezza il tema della velocità tema del tempo il tema del costo poi di rispettare le regole è un tema che di nuovo nella vita vera è molto rilevante
E e molto apprezzabile lo sforzo che pure questa cattedra farà e che in molti casi l'università già fa di andare a valutare la regolamentazione non solo in termini di efficacia ma in termini di efficienza e molto spesso
Guardando al secondo aspetto si migliora anche l'efficacia delle regole regole che non devono essere viste come una specie di gabbia che arriva dall'alto sugli operatori e e quindi ancora una ragione per cui questo convegno è molto intelligente ma regole che devono sempre venire dalla combinazione di Giusto ruolo top down del del del legislatore ma forte contributo e collaborazione dal basso perché tanto più le regole sono condivise tanto più sono rispettate ma lasciatemi dire tanto più sono condivise sono conosciute ed è facile ad andare andare a isolare quei casi che sempre ci sono stati e sempre ci saranno di non rispetto delle regole di cui giustamente molto si parla anche se sono fortunatamente sempre l'eccezione
A proposito dell'efficienza efficacia delle regole mi piace che il nuovo governatore Draghi della Banca d'Italia
Abbia detto qualche giorno fa proprio questa frase che mi sono segnato
Nell'evoluzione della regolamentazione occorre cercare anche con il contributo degli operatori di migliorare l'equilibrio tra il perseguimento degli obiettivi e il contenimento degli oneri a carico degli intermediari e degli utenti
è un tema importante sta diventando un tema estremamente rilevante sui costi e quindi sui prezzi e quindi sulla competitività e quindi sull'efficienza dell'intero e mercato
Come diceva il professor V. carta c'è molto da studiare perché poi cos'è una buona regola cos'è una buona buone in Force mente di questa regola
Ecco quali sono le implicazioni certe volte negative di una buona regola è un grandissimo tema e qui l'Accademia molto può fare
Perché la politica spesso non è Ali competenze la il mercato spesso è pressato da esigenze che non necessariamente sono quelle di medio lungo termine e quindi magari spinge in una direzione non adeguata
L'accademia può fare molto la ricerca può fare molto
In è questa direzione contributo alla discussione di oggi in tema di arte dove le regole possono o essere migliorate le regole supervisione autorizzato aree dove un operatore di mercato che opera sia a livello nazionale che europeo che internazionale dice
Signori diamoci da fare perché c'è ancora molto da fare ho preso solo alcuni esempi
Per dire che anche in aree che apparirebbero
Molto coperte da regolamentazione da meccanismi di supervisione dal punto del vista del mercato c'è molto da fare mercato sempre operatori edili clienti cioè il Pagliara la gente vera ti tre livelli allo Italia Europa cosa un esempio per ogni livello in Italia in Italia abbiamo un tema sicuramente tanti temi ma uno dei temi su cui ci si potrebbe soffermare e quello della razionalizzazione degli open di chi fa supervisione
Noi oggi abbiamo un eccesso di autorità che si occupano alla fine del mercato del del mercato nel quale si opera
Soprattutto nel mercato di servizi finanziari questa proliferazione di autorità non necessariamente è una cosa che va nel a a beneficio di tutti
Che poi ci siano delle ragioni storiche
Assolutamente nel nel documentino ritrovato tutta la storia
Ma c'è adesso dobbiamo porci il tema perché noi siamo integrati in un mondo che va molto veloce in tecnologie che non che permettono di fare cose che prima non si facevano per esempio appare strano
Che ci siano tre autorità più a parlare di prodotti previdenziali prodotti finanziari prodotti assicurativi dal punto di vista della stabilità
Chiaro che il mondo concorrenza e un altro è chiaro che il mondo
Funzionamento dei mercati finanziari un altro ma almeno a livello
Di prodotto sì ci si chiede perché dobbiamo avere tre autorità che vuol dire tre Libetta costi in eccesso di quello che potrebbero essere questo tema della semplificazione
è un tema che dal dal punto di vista delle aziende sta diventando fortissimo come esigenza vi faccio un esempio perché soltanto poi concretizzando ci si rende conto quando si parla dei controlli in una grande azienda una grande banca quotata
Uno dice va be c'è uno che controlla ma non atto che uno ci sono talmente tanti che alla fine non è neanche detto che l'efficacia aumenti esempio organismi interni giustamente i sindaci giustamente certificatori giustamente il comitato o di che giustamente il il Consiglio
Deve creare oltre naturalmente agli organismi interni le spille ispettorato l'odio luogo di tinte dir si voglia poi cominciano con le autorità le tre autorità di prodotto l'autorità giustamente decolla la concorrenza l'autorità del mercato
Poi adesso facoltà la magistratura come ovvio che sia di ogni tipo civile penale amministrativa poi ci sono tutti i codici di autoregolamentazione
Di cosa c'era bisogno di tutto meno che di creare un nuovo comitato per la tutela del risparmio presso la Presidenza del Consiglio la nuova legge alla fine dell'anno che è stata fatta la legge sul risparmio
Per molti versi un'occasione persa per mettere ordine
Per non saper né leggere né scrivere aggiunge una nuova una nuovo orrendo nuovo un'ora insolita nuovo un nuovo organismo dai confini assolutamente imprecisi ma è sempre così
Cioè si pensa che aumentando il numero Dei controllori o dell'entità che devono fare questo ruolo che la vigilanza migliori non è così è chiarendo chi fa che cosa prendendo come diceva giustamente Bini sbagli
E canta portiera mente chi su che cosa e non continuando con questo meccanismo di aumento di complessità che alla fine e di grande costo
Europa Europa
Ne ha già parlato il professor Monti quindi non sto certo io a fare degli altri riferimenti però però
Volevo che sapeste che siamo in tanti a volere che in Europa il mercato dei servizi finanziari sia veramente unico cosa che non è noi abbiamo ancora per molti versi venticinque mercati diversi e quando dico mercato unico
Non dico
Quelle scorciatoie verso il mercato unico come possono essere il passaporto europeo o il non Cantrell Ulpia cui uno si porta dietro le sue regole su suo che sovrintendente anche se va da un'altra parte perché quello semplicemente moltiplica al quadrato le combinazioni di controllo e di attività noi vogliamo regole uniche oggi noi in tantissimi settori non abbiamo questa situazione questo è un grosso è una grossa debolezza rispetto ad altre parti del mondo
Sì non lo vuole perché ha paura chiede protezionismo ma certamente non sono i ma buoni operatorio le nello specifico le grandi banche italiane solo se ci saranno queste uniche lei regole europee quel level playing field di cui sentite spesso parla è quella roba lì è non meccanismi per tenere insieme venticinque regolamentazioni ma uniche regole a livello europeo naturalmente
Ci son problemi perché fare regole a livello europeo non è facile non è facile quando nascono le regole le direttive che partono già pieni di compromessi però questa è la politica non è facile perché poi quando vengono portati a livello di singolo Paese si portano spesso dietro nel recepimento degli altri compromessi non è facile perché coi fatte le regole bisogna assicurare anche questo lo diceva prima che il primo Enforcement di tipo
Paragonabile e quindi quo al a livello del di tutt'di tutto di tutto il il continente cioè il costo della politica che ci portiamo ancora dietro
E che può essere ridotto sulle regolamentazione è sicuramente ancora alto naturalmente venticinque regole diverse si portano dietro autorità diverse soltanto se ci fossero regole uniche si potrebbe aprire sintesi anche di supervisione non vi sfuggirà che essendoci vari modelli in Europa chi ha l'autorità unica Chiavari autorità se uno mette insieme le autorità che in qualche modo hanno a che fare con per esempio operazioni transnazionali se uno dovesse entrare in tutti i Paesi si troverebbe di fronte cinquantasette autorità
Questo non è un facilitatore nel consolidamento o o nella nella nella nel nella nascita di iniziative europee è chiaramente una fonte di grave inefficienza e di costo permanente e grave anche qui metto dentro un sacco di dettagli però insomma i concetti sono questi cioè noi non possiamo dire
Che vogliamo un mercato unico europeo con tutti i vantaggi che questo ci porterebbe dietro sia economicamente sia può più politicamente perché essere un unico grande mercato è una roba diversa che essere tanti mercatini come come ancora siamo oggi ma non stiamo facendo abbastanza e il costo combinato della burocrazia tenendo per burocrazia regole non coerenti e della politica cioè di questa non capacità lentezza nel nell'andare nella direzione è un qualche cosa che come mercato io qui devo rappresentare quello soffriamo
Una un esempio soltanto invece di Area di miglioramento a livello internazionale
Perché c'è un tema di cui siccome non si parla abbastanza o si parla un po'a vuoto
è bellissimo che il mercato sia globale integrato che si possa scegliere dove operare
Da tutti i punti di vista però dobbiamo fare attenzione che non esistono soltanto i bravi al mondo esistono anche i cattivi già esiste anche la criminalità esistono anche coloro che da una apertura tra virgolette eccessiva ma da pochi qualifico sentendo per eccessiva ne abusano in maniera potente Quarto ogni volta che viene fuori uno scandalo in qualsiasi Paese del mondo non soltanto in Italia vengono fuori i paradisi legali societari non parlo dei paradisi fiscali perché e assolutamente
Possibile e e e giusto che i Paesi si facciano concorrenza dal punto di vista fiscale ma dal punto di vista legale societario nel senso del nascondere del non essere trasparenti nel coprire la criminalità questo no
Ecco noi non stiamo come Mundo facendo abbastanza in questa direzione e se e e se se ne sentite parlare mi sentite sempre parlare in termini del bisognerebbe ma poi non seguono fatti sufficienti
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Luoghi che di fatto diventano meccanismi molto facili da utilizzare per poi far succedere
Cose Bruce cose brutte
Che comunque non succederanno mani succederebbe romeno
E che comunque hanno ritorniamo al costo della regolamentazione un grande costo perché poi per difendersi da queste cose l'onerosità
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Quindi da ritornando al punto di partenza
Regole ben fatte ben applicate ben controllate del cioè con organismi efficace ed efficiente di controllo sono il sale del mercato
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E i temi sono di grandissima sofisticazione quindi questo è veramente il ruolo della dell'Università della dell'Accademia della ricerca delle persone come quelle che abbiamo sentito stamattina per per per dare un contributo a chi poi la politica queste regole deve farlo
L'Università Bocconi quando ci ha proposto di fare una cattedra di questo genere ci ha provato immediatamente molto interessate disponibili
Quando poi ci ha detto che avevano scelto professor Masciandaro ancora di più contenti che
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Questa cosa perché parlare di regole e con questo spirito vuol dire parlare di cultura del mercato vuol dire parlare di cultura della legalità vuol dire parlare di crescita sostenibile che oggi è la responsabilità numero uno dell'intera classe dirigente grazie
Ringrazio molto farsi presentazione dove con oltre casi se laica è un mercato globale qualche semplificazione uguale io non ne sia d'accordo su questo punto concorda il colline soddisfare devolvere soccorso in occasione questa io desidero ringraziare agli studenti che hanno conseguito molta attenzione un'attenzione maggiore di quella di riserva
Invece allora se risorgere Oricoli sull'eccezione seria unanime che conclusiva cosa piuttosto la parola sotto
Sono
Bene piumose linguistica del Faisa invece usa negli diamo contribuisce ecco i punti su su tutti dell'alter ego di novità linee nell'ex Empirio in inizi rientra in pochi mesi fa un po'più Laurenti speso buzzo a esecutivi proprio da quei giusti urgenza Quinci strutture italiane di quegli ex chiuso
Io voglio solo fare qualche osservazione di merito sulle questioni soprattutto che ha toccato ciò Scud nel suo intervento molto interessante e in un certo senso sorprendente
Per la severità DG del giudizio su Basilea che viene da una persona di così grande reputazione
Il
Voglio di Basilea voglio dire
Due tre cose
Innanzitutto voglio fare una piccolo ragionamento sulla differenza fra capitale economico e capitale regolamentare in Basilea
Voglio poi fare un cenno al grado di discrezionalità che c'è nel meccanismo di Basilea e questo mi consentirà di concludere con una breve osservazione su come Basile recepita in euro
Capitale economico come sappiamo è la quantità di capitale che le banche terrebbero diciamo in assenza di
Regole di capitale minimo
Teoricamente le banche dovrebbero ricavare questo capitale ottimo con un loro processo di ottimizzazione
Che diciamo faccia il trade-off da un lato fa il maggior costo del capitale dall'altro dalla maggiore sicurezza di non fallire e di non perdere in Francia
Invece il capitale regolamentare deriva da regole che sono tratte dall'ottimizzazione di una funzione diciamo così sociale in cui si cerca di
Fare il trade-off fra il costo macroeconomico del credito e la sta l'obiettivo della stabilità sistemica
Spese ciascuno qui di questi concetti di Capitalia quindi le sue determinanti fra le determinanti del capitale economico né correi sottolineare due
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Il grado di concorrenza che c'è nel sistema bancario più alta è la concorrenza più a parità di altre circostanze sono bassi margini immagini sono un sostituto in un certo senso del capitale per coprirsi dai rischi e quindi più alte la concorrenza più alto il capitale economico che le banche
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Io se se noi trent'se noi prendiamo questi parate sì due parametri la concorrenza delle banche e il il premio al rischio possiamo facilmente
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Lasciatemi dire che secondo me andiamo verso un sistema bancario a livello mondiale sempre più concorrenziale e questo mi sembra abbastanza
Lasciatemi anche dire questo è un po'meno ovvio e richiederebbe un po'di argomentazione analitica ma non ho il tempo di farla
Che anche che andiamo verso un mondo che assomiglia credo sempre di più a a Comit era sempre di più anche in tempi normali
A quello che è oggi dove secondo me questa caratteristica ce l'abbiamo in modo anormale cioè in cui il premio per il rischio sono molto bassi
Noi viviamo da per parecchio tempo in una situazione di eccessi eccesso di liquidità a tassi di interesse troppo bassi le banche centrali hanno esagerato per troppi anni
A tenerli bassi in questo ambiente i premi per il rischio ci sono schiacciati e secondo me
Oggi fanno una funzione minore di quella che dovrebbero nel discriminare i vari tipi di rischio sto parlando di rischi di diverso tipo dai rischi di scadenze rischi paese ai rischi di insolvenza e così via
Io credo che adesso correggeremo tutto questo torneremo a una maggiore normalità però sarà una correzione lenta e parziale Scredo che nel mondo futuro i premi per il rischio saranno sufficientemente bassi
Tale che connessi al grado di concorrenza che il mercato bancario avrà mi fanno pensare a un mondo dove il capitale economico sarà piuttosto elevato e quindi la probabilità che il capitale regolamentare sia Bandini è piuttosto bassa perciò noi tutti siamo un po'disperati per Basilea ma per quanto complicato Basile rischia di non essere in molti casi il Laba una banche in rete un action che conseguenze ci possono essere da da questo ma innanzitutto che i suoi difetti se ci sono saranno meno dannoso
Sì del secondo il contrario cioè che le sue qualità che certamente ci sono e che sono qualità educative nel senso che insegnano
Merito di processi consapevolezza di banche dati e dell'importanza di certe informazioni per misurare e gestire il rischio meglio
Questo aspetto formativo rimane rimane in forza è valido e forse anzi la cosa più importante per interpretare Basilea Basilea e soprattutto rischia di essere soprattutto quello ed è una cosa buona che sia che sia così
Perché naturalmente anche se non è buy indica il capitale e come tale va calcolato e e la supervisione
Sta attenta che le banche lo facciano
I inoltre sarà importante vedere come il management bancario userà il cuscinetto fra capitale regolamentare capitale economico cioè quanto come userà l'extra
L'extra di capitale che spesso le banche hanno sopra il capitale regolamentare si pongono in modo strategico in modo molto interessante in modo di fare del sei finali che per il mercato e per la diciamo disciplina di mercato è molto è molto importante credo che questo sarà un po'il futuro
L'unica cosa che potrebbe far pensare al contrario
è che se ci sono troppe garanzie che le banche che che vanno male
Vengono salvate o sussidiate se ci sono troppe banche che sono tubi to fail
Se ci sono troppi meccanismi pronti a gestire i salvataggi allora si fa il contrario perché allora quello un mondo in cui capitale economico sarà basso
Perché c'è il moral hazard tutti pensano che se no mi facevano cose male uno non perde neanche Francia esperti divengono salvo ti vengono a salvare magari ancora prima che tu perda il posto e il capitale economico è molto basso per cui e io sono molto preoccupato dal fatto che non abbiamo un buon modo per esempio in Europa per gestire prontamente le crisi bancarie internazionali non abbiamo non siamo ancora d'accordo su un sistema di fai Sisme Regiment efficiente per l'Europa
Però se anche sprechiamo un poco questo crea diciamo in un certo senso una c'è anche un aspetto positivo in questo in sostanza nel senso che il la il Bay l'auto l'aspettativa di Bela otto aspettative di salvataggio scende essendo voi la facciamo scendere e ci ha copriamo un miglioramento dell'assicurazione sui depositi che è in una situazione secondo me terribile in Europa
E una forma di pronto corretti Paxson come quella americana che potrebbe essere introdotto in Europa in modo efficace
In con queste cose forse riusciamo a fare a meno di un sistema viste salvataggio pronto ex ante che potrebbe da comunicare al mercato un eccesso di sicurezza su quello che succede in caso di difficoltà
Concluderei facendo un cenno alla discrezionale a discrezionalità e quindi a al problema dei europeo Basilea due
è pieno di discrezionalità da moltissimo potere discrezionale l'autorità di vigilanza non solo perché e discrezionale il PIL due di Basilea che è la vigilanza ma perché paradossalmente discrezionale anche il primo pilastro perché se il capitale calcolato con un elmetto di diciamo dettati dovesse rivelarsi per qualche misura insufficiente a giudizio dell'Autorità le autorità lo possono integrare quindi una fatica i matematici impressionanti raggiunge un certa una certa cifra e poi il può essere detto non basta ce ne vuole di più quindi è una discrezionalità al quadrato
E questo può essere dannoso da diversi punti di vista naturalmente io vorrei soffermarmi su un punto di vista però in cui era annoso che è quello che se a Calata calata questa situazione in Europa
Dove ci sono tante e diverse autorità alla discrezionalità si trasforma in differenza di trattamento fra i vari Paesi il che è di pregiudizio al lavoro dell'International Banking al completo sposta del del delle banche al modo di quindi siamo in una situazione pericolosa che cosa fa l'Europa per ovviare a questo
Ci sono tante cose che si stanno facendo con la cena né solamente a due una è il preziosissimo lavoro del CEPS di Londra che sta con grandissimo dettaglio
Curando tutti i vari momenti di discrezionalità che sono consentiti da Basilea e sta cercando di lavorare sulle singole autorità nazionale per metterle d'accordo su delle procedure più possibile comuni e quindi una un lavoro di armonizzazione di dettaglio estremamente importante l'altro
è il lo strumento del con solide Tim supervisor che è stato introdotto nella direttiva europea sui capita del quale anzi questo quella combinazione di queste due cose dovrebbe migliorare un po'le cose
Ci si domanda se è sufficiente il dottor Passera ci ha appena suggerito una risposta negativa nel senso che ci ha detto che le cose mi sembrano ancora troppo diverso è troppo decentrate per poter lavorare bene in modo efficiente su scala europea e probabilmente ha ragione
La sua l'obiettivo suo e di e delle grandi banche europee che in questo senso si sono espresse anche ufficialmente in documenti importanti sarebbe quello di procedere più svelto possibile verso un'autorità unica è una regola unica
Come tappa intermedia hanno proposto di non avere il così detto leader su scusate il progetto Consoli detti in supervisor ormai lì supervisor c'è un con i denti un consolidato su pervaso che sia più robusto e cominci già a introdurre una armonizzazione più forzata almeno fra i Paesi che stanno sono interessati da un singolo istituto
Ora politicamente però sentiamo tutti che questo discorso almeno nel breve-medio periodo non è accettato i in in non è accettato in Europa
Cosa fare
Lasciatemi concludere con un con un solo una specie di di sogno perché anche questa che è una cosa minima credo che sia politicamente AFIS
Cioè ci vorrebbe come minimo un perché in quello che fa il CEPS
Come anche i nostri studenti del corso di regime Shawn sanno perché abbiamo avuto una presentazione da parte del direttore generale Church che ci ha fatto vedere
Questo accuratissimo il preziosissimo lavoro che credo che che loro fanno quello che fa il Chelsea però è un lavoro come dire di più di regolamentazione della supervisione poi l'Enforcement il controllo effettivo sul fatto che le autorità si comportino in modo omogeneo in tutti i momenti della discrezionalità
E questo non non c'era nessuno in Europa questa autorità secondo me è quello che manca la la la minima cosa che possiamo cercare di ottenere di delegare almeno un po'di potere di controllare i controllori
Verificando che tutta quella preparazione della riduzione di discrezionalità che viene fatta venga poi messa in pratica allora chi deve fare questo lavoro
Io faccio parte di una Shadow Committee che ha proposto di creare un board senza dargli nome però se vogliamo dargli un nome io direi di metterlo nella Banca centrale europea
Approfittando anche dell'articolo del trattato che consente esplicitamente la Banca centrale europea di Atene dal consiglio degli incarichi
Di supervisione sui supervisori ricco di coordinamento della regulation
C'è nel trattato questa possibilità sappiamo che lo stesso nel e anzi riserbo nel breve periodo ma per mettiamoci almeno dall'Accademia
Di augurarci che questa possibilità sia in qualche modo presa in considerazione dovreste grazie
Alcuni
Nero io quest'ultima proposta
Ci sono opere vorrei
Ultimo intervento del professor D'Antona sputare è stato nominato tante volte giorno titoli qualche problema è stato nominato e quindi ritrovare intervento fotografi
Come gli studenti presenti saranno agli inviti del professor portato assomigliano sempre nuovo lavoro suasion delle banche centrali non possono non essere ascoltati
Ma è un invito che io accetto molto volentieri
So di essere l'ultimo bollo auto tra voi Palazzo
Quindi devo essere telegrafico anche perché l'ultima l'ultima conclusione
è una contravvenzione di te su questo tema visto che non ci possono essere confusione
Il nostro obiettivo oggi era trovare l'idea di segnare quesiti che sono sul campo e segnalare come sia importante che la nostra istituzione la nostra i vestiti università investa su questo caso
Proveremo tutti a dare il nostro contributo il mio uomo essere telegrafico si concretizza quattro Lucidi
Se professor Bruni ha toccato i temi della regolamentazione io vi propongo quattro lucide sulla vicenda sulla vigilanza lascio può avere a voi l'intreccio tra questi Lucini e relazioni che mi hanno preceduto perché ce ne sono etichettati
Diversi interventi hanno toccato il tema dei poteri di supervisione
Due aspetti
Le tendenze
Perché ci siamo riuniti qui oggi perché è un elemento che di solito non cambia quello delle regole sta cambiando a grande velocità
Se voi guardate i venticinque paesi europei ventidue su venticinque anni giro degli ultimi anni modificato le loro regolamentazione
Cesso cioè una ondata di cambiamento delle regole che nasce da quelle esigenze che sono stati prima ricordate mercati che cambiano molto velocemente
In questa ondata ci sono degli elementi comuni
Beh direi almeno in due
Il primo si riduce il numero dell'istituzione di supervisione dottor Passera ha ricordato che con un cavallo prudenziale sono almeno cinquantasette
Se noi avessimo provato a fare la stessa contabilità istituzionali non tanto tempo fa dieci anni fa il numero sarebbe stato l'ultimo molto maggiore
Però rimane l'esigenza di un ulteriore riduzione del numero delle istituzioni
La seconda tendenza e anche un ripensamento dei modelli di vigilanza
Lo stesso incontro neanche dieci anni fa avrebbe parlato di un solo modello di controllo quello per mercati un'autorità per le banche una volta ogni tanto il mercato immobiliare una volgarità per le assicurazioni
Questo modello oggi è in crisi dei venticinque Paesi di fatto lo adottano in maniera pure solo sette
Qual è la novità la vita e l'unico supervisore
Guardate questa cartina geografica
In realtà sono segnati i Paesi che hanno dato adottato pulita unica
Incinta
In in verde scuro in verde chiaro c'è l'Irlanda
Che ha adottato l'autorità unica facendola fatto coincidere con la banca centrale
Che cosa c'è negli altri Paesi negli altri Paesi ci sono forme più o meno ibride
Moto ibride come vedremo nell'ultimo lucido in alcuni casi di un modello per finalità
L'altro elemento su cui molto si stava discutendo e alcune parole sono già spesi stare spesi nell'intervento del dottor Bini Smaghi e il ruolo della Banca centrale all'interno di questi modelli di vigilanza
Se queste sono le tendenze quali sono le prospettive
Beh almeno due provo a sottolineare la prima anche questa conclusione emersa in maniera trasversale dai vari interventi concluso concluderà a quello del dottor Bini Smaghi tutto passerà non esiste un modello dominante non esiste un modello dominanti nella teoria almeno è stato finora trovato non esiste modello dominante nella pratica
Quello che oggi esiste una competizione è stato ricordato dal professor Monti che l'autorità unica finanziaria centralizzata al momento non sembra un'ipotesi vicina
Quello che concreto e la competizione che Georgina modelli nazionali
Ciascuno quindi inquinano davvero la conclusione dovrebbe cercare di mettere ordine del suo modello di contro cercare di coniugare l'efficacia nella tutela dei beni pubblici con l'efficienza nel sistema dei controlli
Il binomio efficacia efficienza in cui il mercato come abbiamo visto su quel mercato polenta attenzione da questo punto di vista il nostro Paese aveva nel dicembre due mila cinque l'occasione di provare a mettere ordine nel suo sistemi di controllo l'occasione io lo dico in maniera molto chiara semplice ma decisa è stata fa
Credo che sia importante trovare augurarsi
Che prossimo Pallone ampia l'intelligenza Gini NASA di porre in mano a questo sistema
Perché un sistema di vigilanza efficace significa dare un contributo importante al mercato finanziario e quindi all'Unione della nostra Europa grazie
Questo suo intervento ci sia probabilmente manca solo la pubblicazione ufficiale Pasquale cedo la parola allora
Niente non proprio
E non è riprese riordinamento fosse ricordato
Consiliatura non erano in grado dunque perché si possano incontrare Roberta incontro molto importante dove allora
Vorrei
Automobili mai grazie sopra un trend
E ottiene in maniera realmente reagì Renata
Votiamo