Connessioni - editoriale sull'economia

Buongiorno agli ascoltatori di radio radicale
La settimana che si è conclusa ha visto vari passaggi importanti chi scia con riferimento al sistema finanziario cita bancario
Con il cosiddetto stress test con quindi l'analisi svolta dal Tesoro americano delle diciannove principali banche statunitensi per capire e per rendere pubblici
I fabbisogni di capitale di queste banche naturalmente sul versante più industriale l'operazione Chrysler FIAT
Cercheremo di parlare brevemente di entrambi questi questi accadimenti anche cercando di cogliere alcuni elementi
Che segnano un filo rosso tra i due tra i due eventi
In primo luogo quello che si era registrato con la diligenza e con l'analisi di simulazione rivolta cura del tesoro statunitense per analizzare
Quali sarebbero state le conseguenze in termini di stress patrimoniale di capitalizzazione
A cui i principali istituti statunitense ci sarebbero stati sottoposti non sarebbero sottoposti
Nel caso di un protrarsi o di un aggravarsi della crisi di fino al due mila undici
Rappresenta un passaggio importante anche se è un passaggio tecnico però ha un significato anche politico ha un significato più profondo che vale la pena di meditare un secondo
Innanzitutto c'è una una considerazione
Che far credere come essi rivisitando i modelli previsionali per rischio e i modelli che avevano caratterizzato
La patrimonializzazione e la capitalizzazione dei grandi istituti bancari
C'è corse
Sottostante una riflessione
Che eccepisce che qualcosa è cambiato ed è cambiato per un periodo co non precisato per un periodo lungo
Ciò che è cambiato è da un lato il al rapporto tra ricchezza finanziaria e ricchezza prodotta attraverso la produzione industriale
Un'accumulazione di ricchezza
All'interno dei mercati finanziari imparziale dissociazione dal processo reale di produzione di ricchezza
Ha portato a Bolle ma ha portato probabilmente ha una sopravvalutazione strutturale degli assetti su molti mercati
A quel perché accompagnata come sappiamo una proliferazione di
Titoli che consentivano il trasferimento di esibiti
Senza che si mantenesse un collegamento con le attività sottostanti
Pensiamo i mercati derivati i mercati derivati terziaria ad esempio è questo questo processo
Via amplificazione eccessiva della ricchezza finanziaria rispetto alla produzione reale di ricchezza
Di terziarizzazione di proliferazione di meccanismi di trasferimento del debito vincolati sempre di più dalle attività sottostanti
Hanno portato al collasso del sistema finanziario che abbiamo visto
è allora da un lato si risponde dando certezze agli investitori
E facendo capire quali sono le condizioni reali di patrimonializzazione degli istituti creditizi
In modo tale da rendere perfettamente o almeno questo è l'intendimento anche da un punto di vista di strategia di comunicazione
Rendere trasparente la rischiosità legata quegli asset ma allo stesso tempo chiedendo anche rigorosi e operazioni di ricapitalizzazione a quegli istituti
Non è casuale che i mercati abbiano risposto di fronte a dichiarazioni che facevano vedere per Bank of America fabbisogni nell'ordine dei quaranta miliardi di dollari
Di ricapitalizzazione nei prossimi anni eppure il mercato ha risposto positivamente con un incremento del titolo del valore del titolo di circa il diciassette per cento con un apprezzamento di circa diciassette feriti per cento
Ha testimoniato dal fatto che premiava la risoluzione dell'incertezza sulla scoperta del reale fabbisogno finanziario e di capitali di questi istituti
E questo è un primo elemento importante che fa riflettere sulla funzione dell'informazione all'interno dei mercati finanziari e che fa anche Venere una strategia di fondo
In fondo dopo la crisi di questo sistema finanziario ci sono e c'erano tue alternative di fondo
La prima è tornare alla classe spiega l'Arpac quindi alla separazione tra banche di investimento istituti commerciali
Ma e chiedendo a questi ultimi di non sottoscrivere di non scambiare titoli azionari di imprese private la seconda la strategia è quella di mantenere integrate le due funzioni quella di istituto bancario
Rivolto appunto alle attività commerciali e invece quelli di banche di investimento integrate all'interno di organizzazioni che ricomprendono entrambe le funzioni
La scelta che sembra implicita Hein rispetto a questa decisione del Tesoro americano è quella di non tornare indietro
E quella di mantenere le attività di banca di investimento e di Banca Commerciale integrate tra di loro
Tenendo anche il profilo di rischio all'interno di di contenitori unici
E questo spiega questa forte attenzione per i coefficienti di patrimonializzazione e per i coefficienti di capitalizzazione che devono servire come buffer
In caso di eventi in cerchi di eventi avversi
La cui probabilità ma la cui frequenza
E la cui intensità sono stati rivisti è un po'come se si fosse scoperto che anche i rischi all'interno dei portafogli di investimento dei principali operatori diversificati
Hanno una caratteristica simile a quella degli eventi estremi che si realizzano ideologia quando si hanno terremoti
Quindi si è capito che i modelli tradizionali ieri di diversificazione del portafoglio
Devono essere intanto rivisti ma devono anche trovare poi un un riscontro in una più adeguato grado di patrimonializzazione delle banche
Ma questa storia del tre dello stress test è questo il ruolo dell'attore pubblico è anche uno degli esempi dell'intervento dell'Amministrazione statunitense all'interno dell'economia
Da questo punto di vista le ultime settimane sembrano iniziare a dare ragione all'Amministrazione Obama
Da un lato rimangono le riserve per il fatto che sia Larry Summers che Geithner quindi due figure di spicco dell'Amministrazione per quello che riguarda la politica economica
Sono considerati degli insider rispetta Wall Street
E quindi sono considerati come dire
Attori di politiche è troppo lassista nei confronti del sistema bancario e finanziario
Però quello che sta venendo meno è una critica come dire a critica per certi versi
Alle azioni dell'Amministrazione Obama di sostegno all'attività economica anche con con riferimento al settore industriale
Tubi tutto Pittelli lettera tutto pesa troppo grande per fallire
Ma al si potrebbe dire troppo interconnessi per fallire troppo al centro
Glorie finanziari ma anche legati al ruolo delle public company negli Stati Uniti a ruolo che gli investitori istituzionali e i fondi pensione hanno delle public companies Stati Uniti
E quindi le misure di intervento fanno anche riflettere sul vero significato che in quell'economia e nell'economia di mercato assumere
La Public Company Public Company certo come luogo di investimento da parte di una pluralità di attori ma anche public company come istanti azione di una funzione che non è solo privata
E quindi che giustifica interventi di ultima istanza da parte dello Stato
è una riflessione che va portata avanti con estrema cautela perché i sussidi non hanno mai giocato
Alla competizione alla crescita ma allo stesso tempo la natura estrema degli eventi che si sono presentati apportato a a riconsiderare alcune delle nostre certezze
Due battute su FIAT e Chrysler FIAT ha beneficiato di una di queste misure di un'operazione che di fatto ha penalizzato fortemente i creditori di Chrysler
è riuscita a creare sul pulito le premesse
Perché l'amministrazione statunitense FIAT il Governo canadese e la più grande associazione sindacale quella stessa
Che tra l'altro detiene è una quota di maggioranza anche di General Motors negli Stati Uniti e anche questo
è un aspetto da considerare questa questa associazione sindacale detiene quote di maggioranza sia in Chrysler Ken General Motors
Ebbene questa operazione ha acconsentito affiliate di portare in dote
Tanta tecnologia annunciata tanto no annunciato ma di fatto di fare un'operazione compatibile con il proprio grado di capitalizzazione
Fortunata questa FIAT beh probabilmente tutti noi siamo
Con il dente avvelenato tra virgolette per i decenni di interventi dello Stato in Italia a sostegno del bene e del male di questa azienda
Che è influenzato l'evoluzione di tutta la politica degli ammortizzatori sociali in Italia e ha dissipato quantitativi ingenti di denaro pubblico
E tuttavia bisogna riconoscere che dall'arrivo di Marchionne c'è stato un impulso all'internazionalizzazione che all'inizio di questa barca in mercati internazionali e questa operazione è un'operazione che riconosce una volta per tutte
Che l'epoca dell'Appia autarchica è finita
E che l'unico sbocco per questa azienda lo si troverà nei mari internazionali un'operazione ben disegnata naturalmente restano le incertezze perché c'è dietro una scommessa sul mercato americano
In termini di ripresa sulla capacità del mercato americano di assorbire i modelli FIAT appunto Panda
Sulla capacità di FIAT e Chrysler di licenziare il numero di addetti agli Stati Uniti soprattutto con riferimento alla rete commerciale Chrysler
Nei documenti di Chrysler si prevedono guadagni soprattutto legati ai
Alla riduzione di costi da dalla dal merger o comunque dall'accordo non è un merger ma comunque dall'accordo per circa sei virgola nove miliardi di dollari nei prossimi anni quindi con un contenimento dei costi molto forte
Ma soprattutto c'è la vera speranza di FIAT che è quella immettersi in un contesto competitivo SCO riferimento ai programmi di ricerca di procura ma in pubblico
Sempre guidati dall'Amministrazione Obama con riferimento ai nuovi standards per le auto ecologiche c'è anche questa dimensione
Che riporta l'attenzione sulla difficoltà nella quale si troverà all'Europa cioè non saprai imitare modelli concorrenziali che riguardino non solo la regolazione dei mercati ma anche l'allocazione del denaro pubblico a sostegno dell'innovazione
Buona giornata