Dar forma a un mondo nuovo: crisi economica e governance globale

Crediamo il presidente di RCS Media Group al professor Pier Gaetano Marchetti di accomodarsi al foglio
Signor Presidente Trichet
Ah non vedo il Comitato organizzatore
L'economia e società aperta
Istituito
Dall'Università Bocconi ed al Corriere della Sera
Desidero rivolgerle
Il più vivo ringraziamento per essere ancora una volta con logiche
Dico ancora una volta
Perché Presidente Trichet
Ce lo ricordiamo già ci fece l'orrore di aprire il forum
Nel maggio due mila otto
Già allora ma sin dall'inizio della nostra iniziativa il problema del governo della globalizzazione avuto un ruolo centrale
E se l'origine dei nostri discorsi il problema delle regole
E delle istituzioni di un'economia globalizzata aveva una portata soprattutto teorica
La crisi coprendo a quattro se incaricata di rendere il problema urgente indifferibili
Il rischio oggi nel momento in cui ci vede
Si crede di vedere qualche straccio di sede dobbiamo e quello di una caduta di attenzione
Di un affievolimento
Delle energie culturali e dello sforzo politico nella direzione appunto
Del difficile cammino per la costituzione di un governo della globalizzazione
Bene il compito fondamentale
Di una grande stampa di opinione
E di informazione e di un'altra istituzione culturale
Quali rispettivamente sciogliendo
Il Corriere della sera e la Bocconi e proprio quello di tenerezza di i problemi reali del proprio tempo aldilà delle contingenze
Al di là dei sobbalzi dei singhiozzi della cronaca quotidiana ed è la contingenza politica
Ed il governo della globalizzazione è il problema del nostro tempo
Un problema che non è aridamente tecnico mai chi intriso di aspetti politici e quindi di scelte e anche di valori
Il governo della globalizzazione non può ignorare i problemi dei diritti
Il libertà delle libertà del pluralismo della partecipazione dell'apertura in senso materiale e culturale
E allora ancora una volta una stampa libera e un'istituzione di alta cultura come la Bocconi del Corriere non posso addormentarsi carico anche di queste dimensioni
Se mi consente
Il bisticcio di parole il governo delle regole della globalizzazione deve davvero
Un approccio appunto globale
Non si tratta solo di regolamentare un'economia complesse globale ma di far sì che questa regolamentazione
Comunque non mortifichi tutte le prospettive che fanno di un Governo un buon governo
Un'operazione questa
Che è una sfida epocale che investe come politica e cultura tecniche valori passioni e ha ragione delle persone
E su questo punto mi permetto di insistere
Il governo della globalizzazione implica
Una cultura dell'apertura
Una cultura della collaborazione una cultura del multilateralismo
Se noi riducessimo l'operazione a ridurre l'emissione efficienza
Dicevo la crescita diari d'tecnicismo
Temo che la sfida epocale del governo della globalizzazione si troverà nelle passi del rifiuto dei tentativi di neocolonialismo
Bene questa complessità
Che anche la ricchezza
Del tema vede nella Banca centrale europea nel suo Presidente
Punti di osservazione e testimoni di assoluta eccellenza di qui allora il rinnovato il ringraziamento al Presidente Trichet
Interverrà ora il Rettore dell'Università Bocconi professore Guido Tabellini
Buona sera
Benvenuti a questo evento che siamo molto lieti di organizzare insieme al Corriere della Sera venuti anche a nome del presidente dell'Università il professor Mario Monti che purtroppo non può essere qua questa sera che riporta i suoi saluti
Rispetto la presentatrice dirò due parole in inglese ed esiste Gretto lei ce l'ha
Allora tentò di ossa centro trecento c'è slacciata chi ha detto Bocconi
Presidente riesce esigua nord found intifada risolve Europe
è uguale o del mostro rispetta il troppo allestimento esse in euro incasserebbe revocata Paul Cayard di questa intesa l'ingegnere
E l'azionista altre due chiunque esogeni avendone da Marquez Actor
Bazzoni chi Wasa fatte tunica nome Zanchi spento
Ma ciò che scarica del Paese civil servant è indotto a quella volta allestimento atto cioè i fiori Berretta ben per France
Ah maestra che segue il responsabile tesi che spenda IVA ex post Francia cioè i fiori in un da lei e ITIS and Lina intensa
End violento storia va avanti informale con l'estero
In festini diversa che espleta chi
In International afferisca borse ignoro
UE a chi
C'è una ragione da European retorico noti
Endemol Baici avente pari Sclavi dal gas Institution per una singola volte UE ed San prenda atto di stagione
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Nel mille
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Ricco operations
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Ora
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Di intendesse allorché mio netti
Il simili web recentissimi ho visti
I Kiss sogni
Dallo stesso da cioè lui previsioni guai lisce invio come fino
Indossata dai constituency esoso
In vario modo strutturale a cui il fatto che il secondo punto addosso distinte checked controllassero distratta individuo in famiglia storni il grazie ovvietà Studios almeno
Foste ladroni o duali quindi sette plus institutions
Noi altri
Del sistema come risposta alla crisi
Della nascita di nuovi attori importanti nell'economia mondiale
Come il G venti e il Financial Stability Board
In Italia sono in Italia e sono molto lieto di essere in Italia e devo dire
Ma
Possa fare a meno di parlare degli insegnamenti di Machiavelli
Diventato famoso
Per Tule suo atteggiamento cinico e pessimistico sul potere ma in effetti uno dei suoi messaggi principali perché la libertà non è possibile senza delle regole
E cioè
Senza delle buone istituzioni per esempio nella sua opera discorsi ambire alla Repubblica romana in cui c'erano regole e c'era il rispetto per la legge però gli uomini erano liberi
E secondo appunto e un confronto invece a delle gli uomini del tempo di Machiavelli che invece o si comportavano in questo modo una sua frase famosa è e perdonerete il mio accento
Un principe
Che
Pazzo un papero c'è un popolo che per fare ciò che vuole
Non è Sapio
Saggio
Ma
Questo perché non è riuscito bene a capire un principio che per fare tutto quello che uguale e pazzo e le persone che possono fare tutto quello che vogliono non sono sagge
E questo è verissimo
All'esperienza del presente e lo ha confermato la libertà economica non è possibile senza delle regole
E questo
SIAN per quanto riguarda i Paesi ma anche per quanto riguarda diciamo tutto il mondo Folengo chiare spiegando qui cosa vogliamo dire quando parliamo di prodotti che l'amico Palese perché ne abbiamo bisogno
Noi intendiamo almeno nella storia economica un sette di istituti sovranazionali e le le regole sovranazionali e anche il rapporti internazionale tra i Paesi
Che hanno offerto sull'economia transfrontalieri e sulle transazioni finanziarie transfrontalieri non c'è nessun mercato neanche mercati diciamo dei nelle strade minorile cortile possano possono sopravvivere senza le infrastrutture senza le regole
è questa e soprattutto il vero a livello internazionale
In cui ci sono le barriere alle transazioni che sono già potentissime quindi sono d'accordo
Con quello che ha detto che si parte cioè che la global governance soprattutto presto lo di ridurre i costi delle transazioni su
Sparite ci riuscì c'è dal giudice
Un
Zero e apprendimento mentre si fa quindi mantenere l'approccio pragmatico e importante in relazione
Per quanto riguarda le dispute le diciamo gli accordi che possono funzionare o non funzionare per mantenere i costi di transazioni bassi a seconda delle varie circostanze inoltre
E
Diciamo dei servizi anche entro però cambiare
Più più diciamo duraturi delle infrastrutture sono lì dentro e in questo proposito la finanza diciamo sinergia eccome campo in cui le regole globali potrebbero essere particolarmente vantaggiose
Perché la crisi a indebolito le argomentazioni di coloro che pensano che la del greggio lei Jean
è sempre e necessariamente che porta sempre ha un funzionamento migliore dei mercati abbiamo ha preso che i mercati non possono funzionare adeguatamente senza
Un
Una infrastruttura di regolamentazione di supervisione naturalmente ci sono dei limiti chiari a quello che le norme condivise internazionalmente possono devono raggiungere innanzitutto il principio di sussidiarietà
Rimane valido
Cioè perché nessuna regola dovrebbe essere imposta livello globale che non possa
Essere equamente imposta impostata a livello locale incidentalmente questo principio
è in nel principi nel Trattato di Lisbona e anche nelle diciamo nella fondamenta dell'Unione europea fa parte
Del della Liggio dell'Unione Europea principale ed è riconosciuto questo principio punto nel Trattato di Lisbona
Questo principio potrebbe anche implicare che l'onere della prova dovrebbe essere su coloro che vogliono stabilire
Regole globali invece tre istituti globali invece che locali
Secondo c'è il rischio che le queste regole non siano ottimali poco soprattutto siano troppo la siamo troppo non abbastanza stringenti stringenti
Quindi vi siano però i problemi di diciamo dominanza nei vari Paesi e questo porti appunto a dei rischi
Anche per la principio di sussidiarietà
Alcuni dicono che imporre una norma comune significa anche limitare la gamma di esperienze nazionali e quindi le potenzialità
Di apprendere
Solo il il diciamo l'impostazione istituzionali migliori e questo impedirebbe diciamo le e le norme migliori sull'emergenza diciamo della concorrenza
Infine
E stop pensasse la cosa più importante non facile stabilire delle norme comuni soprattutto in campi innovativi come per esempio la finanza
Soprattutto sono d'accordo con la valutazione di un giornale ex general manager dell'ambiente
Quando ha detto in un suo discorso recente che per avere successo
Per nella perché detto la finanziaria internazionale questa deve accogliere cioè e non deve andare contro gli interessi nazionali
La crisi globale finanziaria però
A indebolito alcune di queste argomentazioni e ha distrutto delle convinzioni che erano prima esistenti
E quindi secondo cui e adesso adesso i le frontiere sono le cose più importanti è che gli spillover internazionali non dovrebbero essere tenuti in considerazione
Sicuramente siamo diventati più consapevoli delle diciamo
Effettiva Scaroni globali della globalizzazione soprattutto quella finanziaria
Che tutto ciò appunto può creare e questo si vede nella frase secondo cui la crisi è globale le soluzioni alla crisi
Devono essere globali secondo me
L'interdipendenza internazionali di
Di norme regionali nazionali cioè
E cioè sicuramente necessità di rafforzare
Drasticamente la governance globale soprattutto
Nel settore finanziario
Per esempio la crisi ha fatto vedere il rischio dell'arbitrato diciamo regolamentare di nella normativa sulla concorrenza tra i vari sistemi enorme
Inoltre
Le opinioni secondo cui i governi locali sono sempre spinti e guidati dal benessere dei dei propri cittadini ed alle loro necessità
Parliamo anche di interessi speciali
Questi interessi speciali
Devo dire
Quindi ecco qui il settore finanziario mi viene subito in mente propriamente eserciterà ebbero meno influenza diciamo sulle norme della diciamo ingordigia occupi dice a livello internazionale e adesso vorrei analizzare
Come le nostre istituzioni globali non sono riuscite diciamo non ha avuto successo a nella durante la crisi finanziaria la governance globale nel decennio prima della crisi finanziaria era caratterizzato da
Una serie
Istituti multilaterali e rapporti
Internazionali soprattutto
Tra l'istituti sovranazionali chiave
Si fa dopo nettare internazionale la Banca mondiale e la delle gocce Organization
Devo dire che mi ricordo
Molto bene che senza l'imputato
Del gruppi informali oltre a questi istituti formali
Cioè il GSE venne
Il G sette
Ecco senza questo questo loro contributo non sarebbe stato possibile molto del progresso che invece è stato fatto nella global governance
La riunione del G sette ad Halifax per esempio ne ha permesso diciamo di portare diciamo poi i principi della Commissione di Basilea che altrimenti non sarebbe stato possibile
Un'altra caratteristica distintiva del decennio prima della crisi finanziaria è stato
E la liberalizzazione commerciale e di integrazione guidata dal dal liceo
Cioè la realizzazione del commercio e salterà diciamo ha rinforzato l'economia globale portando alla piena integrazione dell'economie come la Cina l'India
E i sistemi punti ma fatti sul mercato una tendenza che ha portato benefici a tutto il mondo
Al culmine della crisi c'era un leale a una la preoccupazione legittima e cioè che questo progresso sarebbe stato bloccato addirittura
Ci sarebbero Satta salta un anno regressione perché i Paesi avrebbero dovuto concentrarsi su se stessi anche Aspesi di altri pare della crescita di altri Paesi
Il protezionismo protezionisti
Sicuramente avrebbero aggravato la crisi
Perché come hanno fatto negli anni trenta
Ma comunque
Questa cosa questo avrebbe potuto essere accettato in queste circostanze così critiche date le difficoltà che esistevano un buon sistema è un sistema in cui
Queste pressioni diciamo possono essere evitate come abbiamo resistito a livello globale in in questo senso
Vorrei
Esaminare varie dimensioni
Per poter esprimere un giudizio su questa questione multidimensionale vorrei esaminare il protezionismo
L'arbitraggio normativo e gli squilibri globali per quanto riguarda il protezionismo
Io per dire che secondo da dieci euro
Di diciamo degli scopi di protezionismo commerciali sono stati accreditati dall'inizio della crisi
Gliela nuove restrizioni e nuove misure di restrizioni introdotte tappe ottobre due mila otto e ottobre due mila e nove insieme secondo usabile o CIO hanno costituito punto otto per cento delle importazioni mondiali e quelle adottate tra il settembre del due mila e nove febbraio due mila dieci hanno costituito un ulteriore punto quattro per cento delle importazioni mondiali
Però devo dire che
Ci sono altre misure protezionistiche che potrebbero ancora arrivare
Vediamo che la pressione pubblicate che chiede più protezione economica queste pressioni stanno aumentando già dalla da diciamo da alcuni anni
E a sono sicuramente aumentata e molto durante la crisi però si sono intensificate
Dall'inizio appunto dalla dalla crisi ancora di più
Poi
Diciamo l'allerta del con drop out cioè dal un'iniziativa di cinque istituti di ricerca indipendenti che hanno emanato delle relazioni
Trecento Novo vanta misure statali checché erano negative che sono state annunciate nei ha riportato queste misure in un indiciamo perito durante la crisi e nello stesso periodo
Il G venti a emanato solamente cinquantasei misure che assonnata benefici e delle importazioni questo per dare un'idea dei danni e della sì e della asimmetria delle misure
Ma tenendo conto in considerazione tutto questo io potrei concludere almeno provvisoriamente che nel campo commerciale
Che è una ripetizione delle delle del l'esperienza degli anni trenta fortunatamente non è prevista sicuramente
Necessario prestare attenzione e cautela essere vigili
Sicuramente questa ma la posizione bella DCE però dei diciamo arrivare in vari Stati
Per quanto riguarda le operazioni delle banche centrali questa è un'altra dimensione
Della cooperazione internazionale ha funzionato bene durante la crisi finanziaria
Io direi
E ci sono state molte iniziative
E anche c'è stato una condivisione delle informazioni tra le banche centrali questa ha funzionato molto bene soprattutto del può dire in occasione della nostra riunione sotto lecita
E della da incominciano sono stato mensa e soprattutto
In occasione
Del l'unione del
Dopo economiche si tiene ogni due mesi a Basilea in cui i governatori delle banche centrali hanno occasione di parlare della situazione
In questo campo vorrei dire
Che la B ai adesso come istituto
è sempre stato diciamo all'avanguardia nelle individuare dei trend non sostenibile nel settore finanziario più in generale nell'economia globale
Come per esempio
La sotto sotto apprezzamento della rischio e della cresce residenza estiva del credito che ha portato poi alla crisi finanziaria globale
Sono nell'università qui della Bocconi sto parlando ad accademici che si occupano dell'economia e
Devo dire che quando si vede che
Ci sono delle differenze significative né la lucidità delle analisi effettuate dei vari istituti allora questo deve essere detto
Penso che sia qualcosa che sia veramente chiaro APS è stata l'istituzione
Che ha chiaramente fatta la diagnosi ha diagnosticato la crisi
Che
Poi noi abbiamo visto e quindi
Bisogna dare credito a questa istituzione
E non anche a dire che un'altra dimensione sicuramente la dimensione
Del regolamenta Torelli tra l'arbitraggio normativo e devo dire che
Non dobbiamo dimenticare il fatto che ci sono stati
Molti svantaggi aspetti negativi che hanno contribuito a creare le condizioni per la crisi
Parlerò
Come esempio del fatto che c'era una mancanza di un'integrazione sufficiente di una coordinamento sufficiente prima della crisi per quanto riguarda le regolamentazioni il mondo finanziario
Abbiamo visto che mentre la finanza stava diventando sempre più globale
Per
Per ragioni che hanno a che vedere con la multidimensionale Rita assieme a ragioni chiesta hanno a che vedere con progresso tecnologico e l'apertura di tutte le economie del mondo in maniera progressiva verso l'economia di mercato
Allo stesso tempo
Avevamo gli istituti finanziari
Che aveva l'attività in vicine diverse giurisdizioni regolamentazioni finanziare quindi queste argomentazioni diventano molte nazionali così solamente alcune Formenti
Coordinamento molto leggero e non vincolante
A livello internazionale e questo ovviamente è
Un aspetto
Che ha avuto un ruolo molto importante nel creare
E mi sviluppare
Fomentare anche la crisi
Quindi
Le aspettino se squilibrati globali ebbene
Lo stato della si sia sempre balle prima della crisi
C'era un orientamento non sufficienti delle politiche macroeconomiche rispetto a medio termine
Per rispetto alla stabilità la sostenibilità
Tutto questo ha portato alla costruzione di
Squilibri esterni non sostenibili
A livello mondiale
Questi squilibri squilibri esterni
Riflettere vanno in realtà degli squilibri nazionali domestici quindi si ritiene
Si ritiene in maniera macro sono molti a pensare che
Che c'è stato un fenomeno di eccessive un accumulo di riserve da determinata parli determinati Paesi
Pesi emergenti e questo ha portato a deficit di altri Paesi
Però direi che rispetto a questo punto che è appunto assolutamente chiaro che come detto prima eccetera
Questa doppia realtà sia nei paesi in deficit che negli altri Paesi con delle surplus
C'erano delle considerazioni medio lungo termine che non venivano fatte e questa è stata chiaramente non dell'ADEPP ragioni principale che ha portato per la realtà che abbiamo vissuto
C'era la percezione molto chiara di una mancanza di un meccanismo efficace ed efficiente per influenzare
Le politiche strutturali ma che economiche rispetto ad alcuni aspetti e Paesi ed economie
E il bene pubblico globale
Proprio per avere una stabilità globale
Non era fornite in quantità sufficiente
Vorrei dire anche
Due parole rispetto a come
L'affitto la crisi finanziaria
Aumentato la direzione e la velocità
A cui la governance globale si sta muovendo alcuni di questi tre imprese tendenze non sono completamente chiari e non sono neanche liberi
Davo uscire prima di ulteriori estivi in realtà
Se nostro trenta
Pendenze molto chiari
Nota in particolare che c'è una caratteristica distintiva di questa crisi
Cioè è stata originata al centro del sistema diversamente da
Altre crisi principali del passato
Io
Come è stato detto prima
Ho lavorato con la crisi negli anni Ottanta ho gestito la crisi degli anni Ottanta e Novanta per quanto riguarda la crisi dei fondi sovrani ho avuto un'esperienza di retta della crisi asiatica
Tutti crisi maggiori che abbiamo avuto gestire nel passato a un livello in
Cui difatti non si era al cuore nel centro del sistema finanziario non è il cuore del mondo industrializzato ma più che altro in una zona periferica invece in questo caso
è stato diverso è il perché non era erano in una zona periferica queste realtà queste crisi saltate assorbite facilmente non certo assenza dal sistema finanziario dell'epoca
Il fatto che questa privi fisserà si sia sviluppata nel cuore del sistema
Ha portato la comitati internazionale globale a cambiare l'approccio nella qualificanti
E lo scambio e nell'uso
Della
Governance a livello globale quando parla di questo parlo della
Transizione appunto da una realtà di G sette ANCI venti
Devo dire che queste un aspetto
Che definisco
Come candidamente principale il venerdì global governance che ha avuto luogo sotto i nostri occhi e
Ricco conosciamo appunto che il mondo emergente deve essere associati alla correlazione balle come voi sapete il G venti è stato creato proprio in occasione della crisi asiatica ma non era
Il gruppo principale della Global proprio all'epoca era un'associazione
Del mondo emergente perché non emergente da solo
Appariva essere come sistemi quell'asse appesi un fatto
Un parti adesso il G venti sporchi importante per quanto riguarda la cooperazione economica internazionale e il fatto che sia così è anche
Determinate dal fatto che il mondo industrializzato ugualmente era in crisi
Rispetto alla sulla prima comprensione dell'economia globale
Ed è
Molto importante notare come questa transizione che potrebbe apparire innaturale perché state preparate in occasione della crisi asiatica di fatto
Secondo me sia
Uno dei cambiamenti principali per quanto riguarda la governance come voi sapete a livello di G venti abbiamo
Weah spetti o due facce della moneta della global governance che sono molto importanti la prima è la prima facciata e l'organizzazione
Di un campo un qualità nel campo di gioco uguale per tutti a livello di regole e regolamentazioni
Atteggiamento prudente
Che appunto con regole i nomi che vengono discusse elaborate decise al dato emerso il consenso più ampio e questo è ovviamente un qualcosa che ha un'importanza estrema estrema
E torniamo su questo punto a livello di banche centrali
Abbiamo anche
L'altro aspetto della moneta di questo incidenti creare
Quello di organizzare il controllo il controllo basato sul pari
A livello globale tra quelle economie
Che
Sono definite come sistemiche dall'altro verso anche l'aiuto dell'AMT è folle pensare internazionali devo dire che questo significa molto in termini di
Responsabilità globale di questo controllo tra pari
E
Che è basato anche sulla contributo dell'ENEL fondamentale Rio internazionale questo nuovo quadro che ovviamente
è molto forte audaci altre invece sono ore
Cioè avevamo iniziato già nel due mila e sette uniti attiva di controllo multilaterale devo anche dire che
Questa iniziativa anzi feci un ottimo lavoro in termini di
Controllo però dipartono la cute efficacia ed efficienza nell'ottenere cambiamenti nelle macro politiche di quei
Pochi che parteciparono a queste infettiva multilaterali di controllo
Quindi adesso che abbiamo il G venti e in un quadro di riferimento per un controllo multilaterale e livello di incidenti
è di estrema importanza per come la vedo io che la comunità internazionali Contini verso questa direzione
è che rispetti gli impegni presi nel contesto incidenti nello specifico è molto importante che
Gli sforzi vengono mantenuti preservati
Anche
Ora che gli episodi più acuti della crisi finanziaria globale sembrano essere parte nel nostro precedente passato
Vorrei anche spendere
Un paio di parole sull'attività della cooperazione delle banche centrali
Questo caso per azione
Ha avuto un ruolo decisivo
Sin dalla prima comparsa virdis segni di crisi
Non è stato importante avere questa importanza punto centrale di efficienza lì di liquidità sviluppata alle banche centrali però
Ha avuto anche una realtà
Transnazionali Celli sviluppare il Belli eretti ITIS scambi transazionali attraverso il tra le principali banche centrali cioè la banca cita europea e la Federal Reserve
E allo stesso tempo il progresso è stato anche fatto nella
Migliorare e rafforzare la cooperazione delle banche centrali e nell'estendere la sua attività la sua portata
L'obiettivo principale della cooperazione viene sviluppata attraverso gli incontri le banche centrali che essi svolgono appunto a Basilea
Negli ultimi mesi questi fondi sono stati inclusi
Ci sono trentaquattro governatori che sono membri fissi permanenti
E partecipano a queste riunioni diventano presidenti Cota secondo una regola di rotazione
Si Ballantyne o si valutano le condizioni finanziarie globali si analizzano le politiche le questioni che riguardano l'economia e la politica a livello globale di interesse comune e si sviluppano l'attività di cooperazione
Attraverso
Dei comitati basati sulle regole di Basilea e anzi i pilastri Basilea
Proprio
Questi sono dei forum che anzi sono estremamente importanti per riuscire a fare una vera cooperazione tra le banche centrali
Abbiamo la vera e propria però pietà in un certo senso di questa attività
Che è considerato tutte le economie anche quelli emergenti
Un altro aspetto notevole è che queste tipo di attività va oltre le frontiere del
Del CIPE enti ho avuto il privilegio di essere Presidente del recentemente in uno di questi incontri riunioni o
O potuto constatare un attimo di discussione franca è molto ricca
Che è di estrema importanza e per tutta la comunità delle banche centrali
Per essere completo
Rispetto ai cambiamenti che abbiamo sviluppato a livello di governance globale vorrei anche
Parlare del Financial Stability Board l'iter
Che si occupa della stabilità finanziaria non è una vera e propria innovazioni lamentando creato proprio come nel G venti l'avevamo creato
Su questo faremo di stabilità finanziaria
Al periodo della crisi asiatica
Per rispondere a lei stile di quel
La crisi
Tenendo conto della crisi è presente abbiamo esteso
La partecipazione
E la rasa di competenze
Di questo forum sulla stabilità finanziaria e adesso grazie a questo
Dimensione che non c'entro niente ma de panacea stabiliti poi trattiene Presidenza presente il Presidente ma
Ma rientrati
Dirimente passi sviluppa un'architettura globale
Per avere una stabilità globale questa espansione della partecipazione
Sì sovrappone molto quella realtà ad incidenti
E
Ovviamente il profilo è stato innalzato del quel FS vincere farmacia stabiliti porge qui abbiamo le banche centrali le autorità normative definiscono le norme assieme ai
Ai ministri del tesoro è una grande grado SIFAR si sviluppa un grande un alto grado di cooperazione a livello di misure in frazionale questo bonus
A
Cercato di sviluppare delle elezioni rispetto alla crisi dei principi globali per avere delle argomentazioni prudenziali e nell'avere una buona supervisione di tutte le attività finanziarie
Si sviluppa questa architettura che riguarda le regolamentazioni di
Di questa struttura finanziaria
Che devono essere efficaci efficienti e questo è coerente
Come azione coerente e forte e determinata
Proprio per lavorare e sviluppare ulteriormente edilizia identificata
Bisogna capire
Bene che in questo campo
Cooperiamo M necessariamente in maniera volontaria se non c'è il consenso e poi applicare il risultato del consenso a livello
Di le varie nazioni poco delle varie con i miei
Implicate
Vorrei
Spendere un paio di parole
Per essere sicuro di toccare tutti gli ambiti rispetto
Alla nostra realtà quindi parlerei del fondo militare internazionale poi
Avrei anche delle proposte
Come conclusione
L'evoluzione della governance globale
Ha anche chiesto alla necessità
La riforma dell'istituto di braccio invenzione soprattutto il del Fondo monetario internazionale anche in questo caso la questione era già presente nella testa di tutti prima della crisi
Ed è una questione che è diventata più pressante
O ti sentita
Durante e dopo la crisi soprattutto la riforma della quota
Della Riva della quarta interno del fondamentale internazionale
Bisognerebbe rafforzare la sua legittimità e l'inclusività
Includere tutti il
Governi in linea con le decisioni
Prendendo quindi sviluppare una realtà tassare la responsabilità da raggi sette il G venti un aspetto importante è la crisi è stata quella di capire
Delle che le capacità di fomentare internazionale dovrebbero essere rafforzate
Soprattutto per quanto riguarda l'attività di presto interno del Fondo monetario internazionale inoltre il Fondo monetario internazionale deve ripensare le sole attività verso
Il monitoraggio dei sistemi finanziari internazionali e le minacce
Che riguardano la sto che possono andare a toccare la stabilità finanziaria globale
Quindi rafforzare le sue capacità analitiche un aspetto importante in questa direzione è
La cooperazione tra le teste BL l'FMI
L'implementazione del Cialente a è emersa sensibili
Queste
A come additivo con la dizione rafforzare un sistema di bassa probabilità
Quindi in una misura per identificare
Possibile azioni per prevenire
Dinanzi alla stabilità
Ci si è stati verso una
Global governance che sia incluso ed inclusiva
Che includa anche le economie emergenti oltre alle economie industrializzate
Ed è una trasformazione molto importante della global governance e stiamo sviluppando in questi giorni in questa fase e può essere illustrata molto chiaramente da tre principali esempi
Si è appena desiderate prima di tutto incidenti che sostituisce il G sette e come gruppo
Principale a livelli ministri di Governi e anche a livello dei Capi di Stato in secondo luogo gli incontri dei globale canoni che sostituisce il gruppo incidenti
G dieci
Per quanto riguarda le cooperazioni e delle banche centrali e poi la partecipazione del Financial Stability Board
Che sostituisce il bando e del G sette che è diciamo la sua fasi iniziali di questo seconda realtà
Non c'è da sorprendersi se
Dopo una crisi finanziaria globale dell'economia
Quattro bare delle aree in pelle
Settori in cui
Le nuove
Fasi dell'economia globale sono state decise e mia sta aspetto che questa nuova dopo il respiro banale si sta sviluppando in questa fase possa
Essere testata nei prossimi anni
Come conclusioni e vorrei parlare di tre punti viviamo
E che in una fase che ricorderemo per tanto tempo una fase molto importante della nostra storia
Come detto prima è stata la peggiore crisi a partire dalla
Dalla fino alla seconda guerra mondiale avrebbe detto essere la
Peggiore crisi a partire dalla fine della prima guerra mondiale
Però abbiamo siamo stati bravi nella intraprendere e sviluppare misure molto rapidamente le varie banche centrali e anche di governi locali
E anche di filiali esecutive e devo dire che la crisi finanziaria globale
Casco osso nel mondo e a modificato i vostri ricostruite
Siamo ancora sfruttarla al meglio terrificanti uscire a capire la necessità di vivere in una realtà chi integrata in un mondo più stabile
Se dovessi riassumere le lezioni più importanti di questa crisi finanziaria globale esistite chiave che ci ci stupiamo di fronte a dover affrontare
Direi che
Prima di tutto adiamo sperimentate negli ultimi trent'anni
Una profonda trasformazione dell'economia e della finanza a livello planetario
Una combinazione di rivoluzione tecnologica che è ancora in corso e che probabilmente continua ad accelerare
In particolare ma non esclusivamente nel campo delle offrendo della I chi
Quello che serviamo oggi è senza precedenti rispetto agli avanzamenti della scienza che avanzamenti la tecnologia su vari ambiti
Queste
L'informazione Heiz informatica ha contribuito a creare una nuova entità che
L'economia integrata globalmente
Direi anche
Che il fatto
Che abbiamo di aver assistito a caduta dell'impero sovietico e che abbiamo osservato la generalizzazione dell'economia di mercato a livello globale con la conversione
Villecco si chiama tecnici insonorizzate in
Cunicolo decisioni in economia di mercato testo ha contribuito a creare questa
Nuova entità anche un'economia integrata globalmente
Associata a un sistema finanziario globale
Abbiamo raggiunto un grado di
Interdipendenze a livello globale
Che prima incassate non potevano neanche essere
Prese in considerazione o pensate per quanto riguarda l'intensità dei collegamenti delle cave in termini di rapidità della trasmissione globale
Quello che dico è ovviamente collegate alle crisi degli anni Ottanta del degli anni Novanta ebbene quello che ha serbato allora al
Quello che ho visto in questi
Giorni o mesi recenti in un unico ed enti in un certo punto del mondo di una singola istituzione
Non ho mai visto in passato c'è anche quella crisi potesse integrare ed andare a toccare il mondo intero in termini di
Tutte le economie del mondo pecore niente i Paesi industrializzati e di Paesi emergenti e in tutti i settori dell'economia del mondo finanziario non finanziari
Questo per fare è un qualcosa che di nuovo non ho mai visto
Se è stata ancora più sorprendente e imprevedibile con attraverso questa trasmissione dello sciocco dell'onda
Degli eletti si trasmettesse appunto nel giro di poche giornate quindi uno sviluppo a livello globale
Cosa molto ben identificata in termini di istituto in crisi
Data o Paese è stata una première in un certo senso nella libertà e delle prugne della finanza e in un certo modo senso è il modo più facile del consumatore
Che effettivamente abbiamo una nuova entità
Cioè
Economia correttamente globalizzata
In secondo luogo c'è anche l'aspetto
Che l'economia globale
E che la finanza è globale e quindi c'è bisogno di Governi globali questo aspetto non è più messi in discussione da nessuno
E il fatto che abbiamo trasformato
La portata della Calabria globale
Ha portato a grandi cambiamenti che stanno ancorché
Prima del due mila otto e sembrano ancora irrealistici e questo
Si è sviluppato il re in maniera spontanea naturalmente attraverso l'intensificazione della crisi sei settembre due mila otto direi che
Il nostro imperativo è che tutti gli istituti governi e banche centrali e le parti impattante correlate facciano del pratica meglio per
Avere una nuova realtà di global papà illustrare che sia esemplare
Cosa che era marcare spontanea all'epoca in cui eravamo nella fase più calda della crisi
Ci spontanea allora di
Quanti ora perché di fatto noi
Di forme di fatto di fronte invece ancora queste entità che è globale in terzo luogo direi
C'è questa faccenda questione centrali soprattutto per le filiali esecutive
Io rami esecutivi
Per la leadership politica anche se stiamo parlando di un'economia globale di una finanza globale le decisioni più importanti devono essere prese a livello di singoli Paesi
Sempre
Pertanto arretramenti delle i Paesi industrializzati è necessario far sì che l'opinione pubblica sia sufficientemente consapevole delle esternalità delle decisioni nazionali e di conseguenza
Sia consapevole della necessità di internalizzare
Determinati concetti complesse come esempio e la prosperità dell'economia globale come ad esempio la stabilità finanziaria globale
L'ente locale figlie
E le decisioni dell'ONU democrazie dipenderà dall'all'impressione del precisione direi che una delle sfide più formidabili dei nostri giorni sia quella di ottimizzare
La spiegazione rispetta la nostra opinione pubblica della vera natura del mondo nuovo mondo globalizzato che viviamo in cui diciamo tutti noi
Quindi
Sta parlando qui alla Bocconi direi che l'Accademia il mondo accademico ha un ruolo molto importante da giocare in questo campo e questa è la mia impressione
Io ringrazio per la vostra attenzione
Le sue parole conclusive sicuramente uno degli scopi di questo forum e proprio discutere parlare di queste questioni globali con una comunità più ampia solo non solo una comunità tecnica
Abbiamo tempo per delle domande e hanno ricevuto
Dal professor Bruni in un segnale europee lui vorrebbe farle una domanda
Peraltro si vota anche voi ma ci può innanzitutto grazie
Per il suo discorso e per essere qui lo dico al mio nome a nome delle colleghe degli studenti
Abbiamo molto apprezzato il quadro globale che ha dipinto e la mia domanda sarà globale per quanto io possa
La situazione globale attuale suggerisce
Che la gestione dei sistemi di gestione delle crisi sono elementi importanti nelle la governance economica globale
E
Sei diciamo contento di qualsiasi commento generale che lei potrebbe fare sulla forma ottimale di quello che io chiamerei Rieti gestione della crisi diciamo degli accordi ex ante
Che sono diverse diciamo da quelli della ex post questo tipo di gestione ex ante potrebbe essere creata con maggiore enfasi sulla sull'evitare i default rassicurare i creditori oppure
Con maggiore enfasi sulla gestione delle poltrone rendendoli meno traumatici per l'economia e più facili diciamo da
Da tempo lettere da gestire cioè ci vuole un equilibrio fra questi due equilibri però bisogna anche rendere questo sistema credibile
E come esempio vorrei citare il sistema delle assicurazioni positive in Europa
Si potrebbe diciamo a migliorare
Però potrebbe anche essere abolito
Per quel che io so perché la crisi ci insegna
Che cioè che abbiamo visto che noi non vogliamo gestire un bel vedere a che fare con i default e che per evitare i default quando viene il momento cento per cento di assicurazione del De ho detto al cento per cento dell'ultimo aumento dell'offerta dal Governo i sistemi di gestione della crisi e possono essere diversi anche a seconda delle di
Cioè Vallanzasca con quello che viene definito le ambigue l'ambiguità
Potremmo e dovremmo avere delle procedure trasparenti per gestire i default potenziali oppure dovremo massimizzare la limitazione dei rischi
Morali rendendoli più vaghi morali o improvvisati
Così che nessuno possa effettivamente contare su nessun aiuto e i debitori abbiano maggiore incentiva disciplinare si è qui l'esempio mi dispiace menzionarlo
So che questo è un problema per voi in questi giorni
Ma la crisi sul titoli di debito diciamo degli Stati sovrani no in Europa sia i Capi di Stato e di Governo
E un po'meno
La Banca centrale europea
Sembra almeno a me sembrano
Basarsi molto sull'ambiguità costruttiva
Convinto diciamo per convincere appunto a essere più disciplinati ma se noi superiamo diciamo questa crisi lei suggerirebbe per il futuro
Un meccanismo ex ante più strutturato per gestire diciamo questi problemi di default forse con dei salvataggi
Diciamo o lei è soddisfatto del diciamo della questa ambiguità diciamo Teresa strutturale per aiutare
A i debiti per evitare i debitori pubblici e privati
Patrick lo scorso gioco censore ristretti naturalmente penso che la sua domanda essa
Sicuramente
Rilevante e pertinente lei sta io diciamo mettendo il dito su tutte le diciamo le questioni le enfatizzato tutte queste questioni
Che sono comunque diciamo importanti in queste circostanze soprattutto nel trovare
Delle reti regole dei sistemi previdenziali ex ante
Oppure no
Un aiuto
Impossibile potrebbe venire dalle autorità pubbliche io sono convinto che questa sia una questione
Divella più una delle più importanti l'intensità della crisi ha dimostrato molto chiaramente
Che è un numero molto alto di partecipanti di agenti del mercato diciamo di istituzioni
Di strumenti
Accettavano
Ingiustamente un livello di rischio
Che era totalmente aberrante
Basandosi in alcuni casi molto chiaramente
Su concetti come troppo grande per fallire
Per esempio
Ed è chiaro questo che da questo punto di vista
La nuova architettura e il nuovo sette di regole enorme elementi prudenziali non devono accettare tutto questo come ho detto non possiamo permetterci secondo me
Di avere diciamo di dover di nuovo affrontare questa crisi
Non è compito mio dice che una volta scoppiata la crisi
è stato sbagliato e per i Governi
Diciamo intervenire era sbagliato intervenire da parte dei Governi perché è in questo caso avremmo aggio saremo arrivati praticamente alla Grande depressione
La crisi
Però comunque non è un'opzione diciamo fare lo stesso in futuro non perché sarebbe assurdo accumulare serio rischio morale in questo senso ma anche perché le nostre democrazie non per per anno e non voteranno per una seconda volta entrambe le il diciamo le coste dell'Atlantico venticinque per cento del PIL presso Porta per il settore finanziario ed evitare il crollo totale del SIT del settore finanziario dell'economia detto questo mi sembra
Che dobbiamo impedirci
Di avere due approcci sapevano del settore privato
Che sarà ebbero egualmente pericolosi uno sarebbe quello di dire
In qualsiasi caso
Non ci sarebbe mai nessuno aiuto dal Governo
In nessuna circostanza sarebbe sbagliato
Perché si potrebbero immaginare circostanze una combinazione di circostanze in cui intervento dei Governi invece sarebbe necessario
E questo ed è difficile negare questo
Abbiamo anche dei rischi che potrebbero sorgere dall'esterno del settore finanziario
Abbiamo rischi che potrebbero venire dalla natura o o che potrebbero Arre venire dalla complessità del mondo in cui viviamo
E anche
L'impatto della scienza della tecnologia che è stata stanno trasformando molto profondamente il modo in cui funziona la nostra economia
E la natura degli strumenti finanziari
Ecco in questo caso noi non potremmo bloccare le invenzioni la creatività in nessun campo nell'economia di mercato dobbiamo essere cauti dobbiamo essere vigili però non dovremmo bloccare l'innovazione e la creatività
Allo stesso modo sarebbe pericoloso secondo me dire
Che c'è una sfera una costellazione di istituzioni
Che sono naturalmente grande che stranamente interconnesse
è in quel caso invece noi interverremmo se c'è un po'grande problema se c'è un default eccetera per il resto no
Ma in quel caso interverremo mi sembra che anche questo sia o egualmente assurdo perché dovremmo a queste istituzioni è un enorme vantaggio
Perché non sapremo ex ante che sono protette quindi estraevano svantaggio sleale per compensare questo svantaggio sleale tavoli si dovrebbe aumentare notevolmente
Alcuni tipi di premi di rischio che dovrebbero essere dovrà diciamo che dovrà poi pagare per avere protezione e credo che sia qualcosa che non potrebbe funzionare
Quindi secondo me
Come lei ha detto molto eloquente mente
Dobbiamo cercare di limitare il rischio sistemico del sistema stesso e per le istituzioni individuali dovrebbero cercare
Di diciamo o quello che noi chiamiamo il concetto della reso l'Auchan mi penso che quest'ciò sia un concetto importante cioè avere una delibera una decisione che possa permettere di risolvere
Problemi di istituti grandi ed interconnessi che andrebbero grandi difficoltà senza peraltro a far scattare una crisi sì senza far scattare una crisi sistemica quindi c'è molto da lavorare su questo
C'è molto lavoro che viene fatto e mi sembra un po'
Che abbiamo stiamo vedendo dei cambiamenti legislativi molto importanti perché è una banca soprattutto per essere grande ed interconnessa
Non si sta parlando di una società industriale non dovrebbero queste banche essere la stessa situazione legale come di una società normale anche una grande società normale dobbiamo tenere in considerazione la natura speciale delle banche
E quindi
Sì avrebbe un ambiente legale per cui sarebbe permesso alle istituzioni di intervenire
E nel caso degli Stati Uniti abbiamo l'esempio del concerto Ardia essi
Che da liquidità ha molte banche senza creare un impatto sistemico
Quindi non dico che sia facile naturalmente devo menzionare immediatamente e il problema è reso più complicato
Perché è un problema transfrontaliero
Un un istituto grande
Istituzione grande interconnesso è un istituto all'istituzione transfrontaliera quindi riguarda molti paesi molti economia
E quindi ci vuole una cooperazione è un'armonizzazione adeguate e una legislazione adeguate un quadro legale adeguato
Quindi
Io vi dico che siamo molte lavorando molto noi tutti attivamente su questo
Se mi permette non vorrei commentare l'altro aspetto
E cioè Demi esteri del diciamo delle tesorerie fatto del debito delle Stati sovrani
E dato che sono stato diciamo Presidente lavorato in questo settore lo ricordo molto chiaramente
Anch'io
Mica per questioni verbali dottoressa Giuliana Ferraino al Corriere della Sera
Però il mio
Con essa messinscena buonasera professor Marchetti quella sera passa Staderini minestrina se la linea altro tema siete io nel sogno il decreto
Torno alla euro sonno
Nel grande periodo di crisi diciamo nel pelle il Progetto europeo mi può dire quanto forte questo Progetto dall'Est alla luce della situazione della Grecia e ci può parlare un po'di più
Dei del grande da grande crisi che stiamo vivendo la seconda domanda
Lei prevede
Dopo questa grande crisi finanziaria e la situazione della Grecia che lei euro rimarrà la valuta per sedici paesi
E
Un progetto per questo club
Oppure INAIL
Prevede una spinta da altri Paesi per entrare
Fra i più veloci
Di
La costruzione europea
L'integrazione europea
è un progetto storico
Estremamente ambizioso
E devo
Anche dire che il successo di questo Progetto e parlo proprio all'interno di un Paese che era proprio
Alle basi dello sforzo europeo
Il successo di questo sforzo di questa attività di questa impresa è stato straordinario
Se aveste detto ad Alcide De Gasperi
Che nel giro di circa mezzo secolo
Avrebbe visto
Un Parlamento europeo
Formato da ventisette Paesi con le elezioni basata sul voto universale
Che avrebbe visto una Corte di giustizia che avrebbe esteso la sua giurisdizione avrebbe deciso su
Una giurisprudenza molto importante di nuovo a livello di
Cinquecento milioni di persone
Inclusi i Paesi che ha
All'epoca
Dei membri fondatori
Facevano parte dell'impero dell'Unione Sovietica se voi aveste Berto
Che ci sarebbe stato un mercato unico e dieci Bisconzo diverse persone e comunità moneta
Prego Cilento trenta milioni di persone
Sarebbe stato assolutamente incredibile per De Gasperi
Essere rifatta uno storno alzavola
Abbiamo
Raggiunto una successa formidabili in termini storici ovviamente non è per caso è perché abbiamo ottenuto questo successo perché è
C'è stata una lucidità molto forte dei membri fondatori
Che hanno a immaginarlo fin dall'inizio una progetto molto ambizioso hanno pensato e molto saggiamente anche sulle alle dinamiche di questo fenomeno storico
Ovviamente l'attività d'impresa dell'Europa parte ed è molto importante rispetto a questo fenomeno che non voglio essere troppo lungo considero queste
Molto importante per quanto riguarda l'euro come ha detto lei sì stiamo facendo lei euro ma
Possiamo essere sicuri che undici anni dopo la definizione dell'Euro lei euro sarà una
Valuta molto credibile sarà una valuta stabile
Intermedi vicino a mantenere i propri valori in termini di prezzo come siamo perché noi siamo la migliore valuta nazionale
Prima del dollaro ebbene posso dire che lei ora è stata in grado di mantenere i propri valori nei primi undici anni anche
Questa è esattamente in linea con la definizione e stabilità di prezzo senza
Alcuna differenza rispetto alla stabilità delle precedenti valute nazionali
Quindi
Abbiamo raccontata i negoziatori della al Trattato di Maastricht
Che se effettivamente undici anni dopo
L'inclusione dei sedici Paesi qualcosa che sarebbe stato impossibile
Come sapete adesso rispondo anche a sulla parte della sua domanda
Abbiamo venticinque Paesi su ventisette
Che
Entrano fanno parte dell'Europa nei criteri effettivamente vengono rispettati
E mi sono sempre detto tra l'altro che è estremamente importante che nessuno faccia parte dell'Euro senza rispettare i criteri questo significa
Secondo il dettato e non semplicemente rispettare iprite ieri da un punto di vista strutturale a livello nazionale mentre l'ingresso risponderei condividere i criteri in maniera più strutturale sul solare definito appunto dal trattato devo anche dire
Che quando si raggiunge una realtà con un'unica moneta un mercato unico sì condivide di fatto in maniera molto profonda un destino comune tutti quelli che sono che fanno parte appunto dell'aurea dell'area euro Italia dal suo Paese tutti questi Paesi stavano
Facendo parte ed entrando all'interno dell'area euro su accordi molti nazionali
Molto profondi ma anche
Un momento di parte
Accordi patti perché tutti erano d'accordo di quest'altro con questa strategia e penso che sia estremamente importante e quindi
Se dovesse avere un messaggio a priori possibili
Nuovi Stati membri ebbene e direi che è un destino che si condivide con gli altri con gli altri Paesi
A livello degli altri trecentotrenta milioni i cittadini ed andiamo a figurare che anche i cittadini dei dell'eventuale nuovo Paese chi dovesse entrare condivisero questo stesso destino comune perché
è
Cappio
Il cuore concettuale l'apertura vero e proprio di questi Paesi ENEL venti più recenti abbiamo visto che questa attivamente all'istante
Della Banca centrale europea vale a dire noi stiamo condividendo un destino in comune
E
Dobbiamo assumerci le nostre responsabilità noi tutti la Banca centrale europea il tutti e tutti i Governi tutti i Governi individualmente e conveniente anche a livello collegiale
Con il raggruppamento dei vari membri Governi membri dell'Unione europea
Anche lui capiva informò Millas Final questioni variante abbatterono intima domani teatro passerà professare Andrea Sironi
Il Presidente Bush grazie Presidente Trichet Zorro una professore il leader del settore bancario e quindi la mia domanda fa riferimento a questo settore a quello che ha detto Franco Bruni
Fa riferimento alle banche globale cioè le banche sistemiche
Ho visto e vede tre questioni molto importanti la prima quella che lei ha già menzionati al cioè la realtà di essere troppo grandi Piera fallire CBCA AIFA
Mi sembra che ci siano due approcci che possono essere individuati il primo quello che abbiamo visto nel Regno Unito dove le banche come la proprio per costato allora INPS
Sono forzate a diminuire le loro dimensioni e vendendo parte delle loro attività l'altro atteggiamento è quella che si vede e quello che si vede di più
Ha detto nella
Dal dicembre due ore otto e zero nove
Cioè il proporre la proposta del Comitato di Basilea vero un aumento a livello di requisiti capitali
Per quanto riguarda le banche sistemiche quindi un certo modo e ci sono delle regole da un lato regole che vanno intervenuti ci chiede maggior Pinter mentre un altro atteggiamento è quella che sviluppa più incentivi e c'è una logica perché queste banche al traggono benefici dalle garanzie e questo è possibile vederlo
Nelle loro attività
L'altra questione è più antica se vuole quando si parla di banche globali all'inizio anche lei hanno fatto riferimento al fatto che problemi globali hanno bisogno di soluzioni globali quindi bisogna trovare un equilibrio tra
Le le autorità normative nazionali e quelle sopranazionali effettivamente abbiamo
Nuovo un'autorità europea
Che proviene
Dalle raccomandazioni De larosière
Anche in quel caso c'è un'autorità bancaria
Che si fa si occupa appunto addendi in Consiglio e per il rischio sistemico sistemi Wisconsin quindi presenti le sue opinioni su questi due aspetti
Aggiungerei
Come lei ha detto riprendiamo il PEGI questa
Siamo in una fase
In cui stiamo sviluppando nuovi aspetti prudenziali che riguardano appunto i settori industriali
Cosa crea sviluppata verso la fine dell'anno in corso
Molto importante in questo periodo è querela spero la possibilità di raccogliere tutte le annotazioni che le varie i vari settori industriali ma anche ovviamente il mondo accademico
Stanno sviluppando questa idea
Di comminare larghe
Minimizzazione
Per il dei problemi che nelle istituzioni potrebbero avere il sesto all'interno
Interni Rizzo azioni del rischio sistemico che
Più o meno implicitamente
Stanno imponendo al loro ambiente è un'idea
Completamente
Diversa dall'idea in cui hai un premio
Per le garanzie per la tua protezioni non sovrapprezzo per letto con attenzione lei idea
è che può e capitare un fallimento ed è un qualcosa che deve essere completamente internalizzato perché è potrebbe creare
Difficoltà maggiori
Se ho capito
In questa fase
Io soprattutto sento e ascolto e tutti i livelli di le annotazioni e le osservazioni che vengono proposte e devo dire che comunque in ogni caso a livello decisionale noi dobbiamo essere si curi
Di non permettere la ripetizione di quello che è stato è stato fatto nel recente passato ed è un qualcosa perché effettivamente in tutti devono capire non ci sarà accettato è semplice così come lo dico so che
è difficile nella prospettiva dal punto di vista di alcuni partecipanti di mercato istituzioni perché di fatto vivono in un mondo che funziona lo dico normalmente ma falsi normalmente ed è difficile però capire perché
Sì io necessari cambiamenti così
Epocali
Come si diceva le autorità a livello di Europa
Che sarà responsabile per una macro supervisione
Ebbene voi sapete quale il consenso presso attuale in Europa che appunto viene esaminata ancora si trovano in fase di Parlamento il Consiglio ha pensato a considerato che
Il livello di cooperazione
Che sta accettando un buon livello ebrea ficus sicuramente è chiaro che per una serie di motivi uno avrebbe potuto immaginare che a vivere una realtà molto più integrata di
Micro controllo delle banche però solamente delle banche a livello
Di Unione europea inclusi rate intonsa in questa fase direi che
Dobbiamo
Vivere con e accettare le decisioni che sono stati preparati di nuovo non sono ancora cristallizzate la legislazione perché il perimetro e sta ancora esaminando alla e allo stesso modo come ha detto lei sta esaminando il progresso che verrà
Sì lo sbatte nell'ambito della micron supervisione
Coltivando qualcosa cioè quello di
Una possibilità di avere un borsone il rischio sistemico
C'è stata sviluppata con le possibilità in principio ha bisogno della sua legislazione dedicata
No ben più gravi grazie
Presidente Trichet questa sera è stata molto interessante per noi questa serata apprezza abbiamo cazzotto soprattutto la sua apertura ai franchi sa nel rispondere a queste ultime domande come lei ha detto viviamo in tempi molto speciali e di importanza storica e vorrei enfatizzare
Che entrambe le nostre si erano diversità al nostro avversità che il Corriere della Sera sono molto impegnati nel progetto europeo la necessità di affrontare queste sfide mondiali attraverso il miglioramento delle istituzioni multilaterali
Quindi speriamo di ospitarla ancora nel prossimo futuro e auspicabilmente vedere miglioramenti nella creazione di queste migliori istituzioni multilaterali Grazia