Assemblea Ordinaria dei Partecipanti della Banca d'Italia

Queste ordinario
Vogliamo cominciare ad esse
Rettore vogliono gentilmente
Versati cominciare
Seguente ordine del giorno primo relazione del governatore secondo relazione del Collegio sindacale terzo approvazione del bilancio la Banca d'Italia relativo all'esercizio due mila nove e deliberazioni a norma degli articoli trentotto trentanove quaranta dello Statuto
Quarto incarico di revisore contabile esterna norma dell'articolo trentotto dello Statuto per legge per gli esercizi dal due mila dieci al due mila quindici
Quinto determinazione dell'assegnazione annuale delle medaglie di presenza da corrispondere a norma dell'articolo quarantaquattro dello Statuto sesto determinazione dell'assegno annuale da corrispondere ai Sindaci a norma dell'articolo diciannove dello Statuto
VII nomina dei Sindaci e del Presidente del Collegio sindacale
Invito il verde il notaio a redigere il verbale dell'assemblea a norma dell'articolo dodici dello Statuto
Vediamo dove
Comunico all'Assemblea che sono presenti quarantasei partecipanti rappresentanti numero
Duecentosessantotto mila novecentotrenta quota di partecipazione aventi diritto al numero quattrocentoquaranta voti
E che pertanto l'Assemblea validamente costituita
Rappresenta il Ministro dell'economia e delle finanze il direttore generale del Tesoro professor Vittorio Grilli
Comunico che sono stati proposti
I signori dottor Alessandro Del Castello e dottor
Gabriele Grasso
Rappresentanti di enti partecipanti
Per adempiere l'incarico di scrutatori
E per la firma del verbale
Ai sensi dell'articolo dodici dello Statuto
Signora presentata dalla Corte costituzionale
Onorevoli esponenti del Parlamento
Signori partecipanti autorità signore e signori
Nel due mila nove
è proseguita secondo i tempi prova Amati
La riorganizzazione della rete territoriale della banca avviata a settembre due mila otto per rafforzare l'efficacia delle funzioni fondamentali
Complessivamente
Hanno cessato di operare trentanove filiali su
Novantasette
Per altre venticinque specializzate nei servizi all'utenza si sono adottati assente semplificati
In sei Province sono state costituite per lo svolgimento dei compiti di vigilanza bancaria e finanziaria unità distaccate dalle delle rispettive filiali regionali
Il compito il completamento della riforma è previsto entro l'anno con la specializzazione di sei filiali nella gestione del contante
Si sono conseguiti risparmi permanenti quantificabili in circa ottanta milioni di euro annui
Anch'che nell'Amministrazione centrale è proseguita la revisione sistematica degli assetti organizzativi e dei processi operativi iniziata nel due mila sette
Ha interessato nell'anno la fabbricazione delle banconote
L'utilizzo di tecnologie più avanzate il passaggio approach ridurre più semplici hanno consentito guadagni di efficienza e di qualità nei servizi forniti a sistema bancario i cittadini
Ora la la dedizione del personale della banca Italia il suo senso di appartenenza all'istituzione a queste istituzioni non è cosa nuova
Ma quest'anno questa hanno in un anno di crisi economica finanziaria di sfide gestionali e operative per le nostre strutture direi certamente nella
Nella mia Rienzo è la mia breve esperienza
Il la dedizione di questo personale non è stata decisiva
La Banca d'Italia contribuisce alle celebrazioni il prossimo anno del centocinquantesimo anniversario dell'Unità d'Italia con due iniziative
Una ricerca affidata storici economisti giuristi italiani e stranieri guarderà la capacità dimostrata dalla nostra economia di adattarsi ai mutamenti dello scenario internazionale nell'arco dei passati centocinquanta
Nella primavera prossima
Faremo una mostra sull'unificazione monetaria italiana un aspetto poco conosciuto ma cruciale nel più vasto processo di unificazione nazionale
Un anno fa un anno e mezzo fa
Il fallimento di Lehman Brothers apriva scenari gravi per la finanza e l'economia del mondo
L'azione di autorità monetarie Governi arginarla il collasso della fiducia di operatori finanziari risparmiatori investitori consumatori
Nell'insieme dei Paesi del G sette il sostegno dei bilanci pubblici e l'economia superava nel due mila nove i cinque punti percentuali di PIL
I tassi reali di interesse a breve
Divenivano negativi le banche centrali fornivano liquidità in misura senza precedenti
Il prodotto si riduceva del due virgola quattro per cento negli Stati Uniti del quattro virgola uno nell'area dell'euro del cinque in Italia
Continuava espandersi nelle economie emergenti pur rallentando al due virgola quattro per cento
Per quest'anno le maggiori istituzioni internazionali prevedono una crescita del prodotto mondiale di oltre il quattro per cento
Si tratta però di una media tra tassi molto diverso alti nelle economie emergenti in primo luogo in Cina significativi negli Stati Uniti in Giappone
Deboli in Europa dove il livello del prodotto resta ancora ampiamente inferiore a quello pre-crisi
Mi sa avanzi e debiti pubblici sono aumentati vistosamente
Al sollievo per la catastrofe evitata è subentrata nei mercati finanziari internazionali l'ansia improvvisa per la sostenibilità di debiti sovrani crescenti
Le vendite colpiscono titoli di Stato che hanno ampi deficit di bilancio o alti livelli di debito pubblico soprattutto quelli di Paesi dove queste due caratteristiche si combinano con una bassa crescita economica
Quanto più queste debole tanto più esigente pressante
E se c'è una cosa in cui mercati John veramente efficienti a spargere l'ansietà in giro per il mondo
Quanto più è sufficiente ciò pressante è la richiesta degli investitori istituzionali di un rapido rientro dagli squilibri dei conti pubblici
Per questi Paesi non c'è alternativa al fissa rapidamente un itinerario di riequilibrio di Bilancio con una ricomposizione della spesa corrente e con riforme strutturali che favoriscano l'innalzamento del potenziale produttivo e la competitività
Si tratta di percorsi difficili che se non coordinate a livello internazionale rischiano di spegnere la pur timida ripresa
La crisi attenuato non risolto i procurati squilibri geografici della domanda globale
Il contenimento dei debiti e l'aumento del risparmio negli Stati Uniti e in alcune economie europee
Comprimono consumi Investimenti
Dovrebbero essere compensati da una forte espansione della domanda interna dei Paesi che hanno accumulato ampia avanzi esterni più di quanto lo sia già accadendo
Il G venti ha varato lo scorso anno a pezzi poi un ambizioso programma di sorveglianza multilaterale delle politiche macroeconomiche e strutturali
è importante che venga prodotto in concrete strategie di riequilibrio e di sostegno alla crescita
Ma occorre essere realistici
è probabile che il processo non avvenga in tempi rapidi i disavanzi dovranno essere finanziati e richiederanno mercati solidi e trasparente
La radice della crisi che investe il mondo da quasi tre anni sta in carenze regolamentari e di vigilanza nelle piazze finanziarie più importanti
La politica monetaria espansiva condotta negli Stati Uniti dalla fine degli anni Novanta ha contribuito a creare un ambiente finanziario favorevole all'aumento esplosivo dell'indebitamento privato e all'aggravarsi degli squilibri globali
Questi fattori
ANA quinto gli effetti della crisi erano favorita la trasmissione
Ne discendono chiare indicazioni per il futuro riguardo sia al sistema di regolamentazione finanziaria sia alle politiche monetarie
Dall'inizio della crisi il Financial Stability Board è stato investito dalle massime istanze politiche mondiali della responsabilità di disegnare il quadro regolamentare in cui opererà l'industria finanziaria negli anni a venire
Ho più volte ha descritto la linea che hanno guidato che guidano questo disegno
Come esse traggano dalla diagnosi delle debolezze del passato la traccia per l'azione presente e futura
Come l'obiettivo finale del lavoro sia quello di rendere il sistema più solido di fronte alle crisi alcune potranno essere prevenute
Altre saranno inevitabili ma
Possiamo agire per limitarne danni e contagio
L'agenda si sviluppa su quattro filoni
Primo definire regole generali per le banche un patrimonio più robusto una leva finanziaria più contenuta il controllo dei rischi di liquidità ne sono i pilastri
Secondo introdurre disposizioni specifiche per gli intermediari sistemici dirette a ridurre la probabilità di un loro eventuale fallimento a permetterne ove questo si produca una gestione ordinata
E arginarne il contagio
Terzo ridurre la rilevanza dei rating e la supervisione
Al tempo stesso accrescendo la concorrenza tra le agenzie di rating e controllando efficacemente l'integrità dei loro processi decisionali la trasparenza dei loro giudizi
Quarto aumentar e la trasparenza delle contrattazioni sui mercati finanziari già regolamentati
Ricondurre i mercati piove decanta entro un quadro di regole globalmente condivise che impongano contratti standard il Regolamento delle transazioni presso controparti centrali assoggettate vigilanza
Per il primo blocco di riforme la convergenza internazionale deve essere massima altrimenti l'arbitraggio regolamentare l'integrazione tra i mercati ne vanifica l'anno l'applicazione
Per il secondo blocco però è più opportuno parlare di armonizzazione minima
Tutti dovranno prendere delle misure pure nei confronti degli intermediari sistemici
Ma è illusorio pensare che modi e tempi di attuazione siano gli stessi per tutti i Paesi
Perché troppo grande e la diversità di istituzioni di mercati modelli di business disc ogni economiche
Solo quando governi regolatori potranno lasciar fallire le istituzioni che lo meritano senza provocare catastrofi come quella seguita al fallimento di Lima e si avranno riacquistato vera indipendenza rispetto all'industria dei servizi finanziari
Negli Stati Uniti è in corso di definizione un ambizioso progetto di riforma della regolamentazione del sistema finanziario
Negli aspetti di cooperazione internazionale lesso è coerente con l'agenda del
Prescritti
I lavori del board si stanno svolgendo secondo il calendario previsto ma gli appuntamenti di quest'anno sono decisivi
La scadenza più importante e la presentazione al summit del G venti di Seul il prossimo novembre delle nuove regole che riformeranno l'accordo di Basilea due
L'industria finanziaria
Cioè molti di voi sostiene che riforma regolamentare potrebbe ostacolare la ripresa
Ma l'applicazione delle nuove regole sarà graduale non comincerà prima che la ripresa si sia consolidata
Il passaggio verso la nuova definizione del capitale delle banche sarà lungo abbastanza da renderne trascurabili durante la transizione gli affetti sul valore di mercato delle banche e soprattutto sul credito
è importante
Importante però che le difficoltà del presente non portino a una diluizione degli obiettivi di lungo periodo che devono rendere fermi sono quelli che poi assicurano un sistema finanziario robusto
Per il futuro
L'esperienza della crisi influenza anche il disegno delle politiche monetarie
Queste restano a volte all'obiettivo della stabilità dei prezzi ma dovranno essere più pronte a contrastare andamenti del credito e della moneta che possano alimentare squilibri finanziari anche in assenza di pericoli inflazionistici immediata
Come mostrano anche nostre analisi per attenuare la volatilità del credito dei prezzi dell'attività finanziaria dell'attività economica vanno pure messi a punto strumenti quali variazioni anticicliche
Né i requisiti di capitalizzazione delle banche o nei rapporti loan to vagito è la cosiddetta politica macroprudenziale
Che devo dire in alcune delle sue proposte ste ricorda
La manovra dei coefficienti di riserva obbligatoria che
Molto cara nostra memoria veniva
Utilizzata frequentemente negli anni sessanta settanta ottanta
Quando il sistema si si surriscalda
Le banche centrali devono avere un ruolo nel disegno nell'attuazione di queste politiche macroprudenziale
Nei momenti di grave crisi i bilanci degli intermediari si modificano e con essi canali di trasmissione della politica monetaria
I vincoli alla disponibilità di credito poco influente di nei periodi normali
Divengono stringenti quando i mercati non funzionano in modo ordinato
Il sostegno al credito ha un effetto sull'economia ben maggiore dell'espansione degli aggregati monetari
Modifiche nella dimensione composizione del bilancio delle banche centrali si sono dimostrate utili nell'opera di stabilizzazione dei mercati è quello che ha fatto e sta facendo la Banca centrale europea
La politica monetaria l'area è da tempo fortemente espansiva
Assicurato condizioni ordinate nel sistema del credito
Ha fornito sostegno alla ripresa dell'economia in presenza di aspettative di inflazione moderate e saldamente ancorate alla stabilità dei prezzi
Le misure eccezionali di espansione della liquidità hanno evitato una crisi sistemica
Hanno compresso i tassi di interesse sul mercato monetario e contribuito alla riduzione di quelli sui prestiti alle famiglie e alle imprese
Per estendere l'accesso ai fondi da parte degli interni diario operazioni di rifinanziamento sono state effettuate a tasso fisso e con piena soddisfazione disfacimento della domanda
è stata ampliata la gamma di attività finanziarie utilizzabili come garanzia
La durata dell'operazione è stata allungata dodici mesi
Alla fine dell'anno scorso il Consiglio Direttivo pur non rinnovando alcune operazioni eccezionali ritenute non più indispensabili
Ha contribuito a garantire tutta la liquidità necessaria sostenuti o dell'economia e del sistema finanziario
Ma negli ultimi mesi le conseguenze della crisi hanno messo alla prova la coesione dell'Euro
Dell'Area scusa
L'imponente creazione di debito pubblico in una fase in cui arrivano a scadenza sui mercati quantità straordinari di obbligazioni bancarie
Ha improvvisamente accresciuto il premio di rischio su alcuni debitori sovrani
Per la Grecia invero la questione si poneva da tempo
La perdita di credibilità dei conti pubblici l'entità del deficit del debito del disavanzo corrente della bilancia dei pagamenti la debole struttura industriale con Dina amiche salariali sostenibili
Precipitarono quel Paese in una crisi fiscale che le autorità greche tardavano a percepire
Così come nel caso del debito privato americano le incertezze la gestione politica e l'assenza di meccanismi di risoluzione delle crisi aggravavano la situazione
Nel caso greco la difficoltà in Europa di trovare un accordo su un piano di salute aggio ma anche l'indisponibilità di un processo che permetta una gestione ordinata delle crisi debitoria degli Stati sovrani
Ha notificato il danno e il contagio
E insieme accresciuto l'azzardo morale
Paralizzare i mercati era la prospettiva che la crisi fiscale dello Stato greco si traducesse attraverso il peggioramento la qualità del garanzie in un collasso del suo sistema bancario che non avrebbe più avuto accesso al rifinanziamento della Banca centrale europea
Si aggiungevano timori sul conto delle banche di altri Paesi più esposte nei confronti delle controparti greche
Il rischio diveniva quindi sistemico la liquidità banchi interbancaria Sineri viva le borse cadevano
La Banca centrale europea e le banche centrali nazionali intervenivano prontamente conservando la possibilità di accettare collaterale con rating più basso
Riattivando l'offerta è limitata di liquidità nelle operazioni di rifinanziamento a lungo termine
Vi andò con il Securities Marques programmi acquisti di titoli per ripristinare il funzionamento di mercati divenuti illiquidi
I Governi dei Paesi dell'area e l'Unione europea d'intesa con il Fondo monetario internazionale stanziava no centodieci miliardi di euro per i finanziamenti a favore della Grecia
Predisponeva non lo schema di assistenza finanziaria titoli sovrani dell'aria che dovessero incorrere in una crisi di liquidità in grado di mobilitare risorse fino a settecentocinquanta miliardi con un contributo del fondo
I paesi beneficiari dovranno predisporre programmi di risanamento che essi approvati dal Consiglio europeo verranno poi sottoposti a verifiche periodiche
Il Consiglio direttivo della Banca centrale europea nel valutare le circostanze eccezionali che hanno
Giustificato l'intervento sul mercato dei titoli pubblici
Ha ritenuto che fosse a repentaglio il funzionamento dei canali di trasmissione della politica monetaria che la stabilità del sistema finanziario dell'euro fosse a rischio
La BCE sterilizza questi interventi che non finanziano i disavanzi pubblici
La sua inciso indipendenza quindi non è in discussione
Queste misure dovranno rientrare al più presto
Non appena i mercati torneranno a scambiare in maniera autonoma i titoli dei Paesi interessati
Ciò richiederà progressi rapidi significativi e visibili nel riequilibrio dei bilanci pubblici la piena operatività dello schema di finanziamento predisposto dall'Unione europea e dal fondo
Ma
Una stabilità duratura dei mercati sia solo con la ripresa della crescita perché non va dimenticato che questa crisi la crisi di competitività
Gli eventi recenti ripropongono con maggior forza l'antico problema di un governo economico dell'Europa
è urgente un rafforzamento del Patto di stabilità e crescita l'impegno a raggiungere un Senato di bilancio strutturale in pareggio o in avanzo somma reso cogente introducendo sanzioni anche politiche in caso di inadempienza
Assicurata l'integrità delle informazioni statistiche in particolare quelle di finanza pubblica
Vanno introdotti anche per le politiche strutturali vincoli impegni cogenti
Le divergenze che osserviamo da tempo né i tassi di crescita effettivi e potenziali la gravità degli squilibri negli scambi di merci e servizi in tra area segnalano inadeguatezze incoerenze delle politiche nazionali
Alcuni io direttivi dell'azione pubblica volta a rafforzare lo sviluppo economico di lungo periodo attinenti ad esempio la partecipazione al mercato del lavoro di giovani anziani
E alla concorrenza nei mercati di servizi dovrebbero essere corredati da controlli e in alcuni casi la sanzione
Nel biennio due mila otto due mila nove il PIL è sceso in Italia di sei punti e mezzo quasi metà di tutta la crescita che si era avuta nei dieci anni precedenti
Il reddito reale delle famiglie si è ridotto del tre virgola quattro per cento i loro consumi del due virgola cinque
Esportazioni sono cadute del ventidue per cento
Incertezza dilagante il deteriorarsi delle prospettive della domanda hanno indotto le imprese a ridurre gli investimenti scesi del sedici per cento
L'incidenza della cassa integrazione guadagni sulle ore lavorate nell'industria salita al dodici per cento alla fine del due mila nove l'occupazione è diminuita dell'uno virgola quattro il numero di ore lavorate del tre e sette
I fallimenti di impresa sono stati nove mi da quattrocento nel due mila nove un quarto in più rispetto all'anno precedente
Stanno soffrendo soprattutto le imprese più piccole spesso dipendenti da rapporti di subfornitura
Le aziende che avevano avviato processi di ristrutturazione prima della crisi hanno retto meglio l'urto oggi presentano le prospettive migliori
Secondo l'indagine periodica della Banca d'Italia e se prevedono per il due mila dieci un aumento del fatturato superiore di tre punti a quello di impresa e simili non ristrutturate
Fra le imprese industriali con cinquanta e più a detti che hanno investito in ricerca e sviluppo nel triennio precedente la crisi l'aumento previsto del fatturato e di oltre il sei per cento
La politica economica limitato il danno in una misura stimabile in due punti di PIL attribuibili per circa un appunto la politica monetaria
Per mezzo punto gli stabilizzatori automatici inclusi nel bilancio pubblico per il resto alle misure di ricomposizione di entrate e spese decise dal Governo
L'estensione degli ammortizzatori sociali a attenuato i costi immediati della crisi
La crescita del disavanzo pubblico risultata inferiore a quella delle altre principali economie avanzate
La solidità del nostro sistema bancario che non ha richiesto interventi pubblici significativi a aiutato
Le misure a sostegno degli intermediari finanziari hanno pesato per tre virgola otto punti di PIL delle a media delle altre economie del G sette
All'inizio di quest'anno si stimava che l'economia italiana sarebbe tornata a crescere I pur modesti ritmi registrati nebbia nel nel decennio precedente la crisi
Nel primo trimestre il pino aumentava dello zero cincu per cento sul trimestre precedente miglioravano i giudizi dell'impresa e soprattutto di quelle esportatrici sull'andamento degli ordini e le loro attese di produzione
La fase di del cumulo delle scorte sembrava essersi esaurita
L'esplodere della crisi greca potrebbe cambiare il quadro di riferimento
Alcuni Governi europei hanno preso misure dirette al rientro del disavanzo
Il Governo italiano ha ribadito l'obiettivo di ridurre il deficit al di sotto della soglia del tre per cento del PIL nel due mila dodici
Ha confermato l'impegno al raggiungimento del pareggio di Bilancio su un orizzonte temporale più esteso
Anticipo la del insieme delle misure curative per il biennio due mila undici due mila dodici
Secondo le valutazioni ufficiali interventi recentemente approvati dal Consiglio dei Ministri determina una riduzione del disavanzo tendenziale pari a ventiquattro virgola nove miliardi nel due mila dodici
Riguardano le principali voci di spesa si concentrano sui costi di funzionamento delle amministrazioni
La manovra mira a portare la crescita della spesa primaria corrente al di sotto dell'un per cento hanno nel biennio due mila undici due mila dodici
Determinando una riduzione della sua incidenza sul PIL di oltre due punti
Negli ultimi dieci anni mila Spesal è cresciuta in media del quattro virgola sei per cento l'anno aumentandolo di quasi sei punti in rapporto al PIL quindi è necessario un attento scrutinio degli effetti della manovra per garantire il conseguimento degli obiettivi
La struttura finanziaria l'Italia presenta molti punti di forza
La ricchezza accumulata delle famiglie pari al netto dei debiti a quasi due volte il PIL prodotto nella sola componente finanziaria circa cinque volte e mezzo se includiamo le proprietà immobiliari livelli fra gli fa questi livelli sono fra i più alti dell'area dell'euro
Sempre in rapporto al prodotto i debiti delle famiglie sono fra i più bassi dell'Area quelli dell'impresa e sono inferiori alla media
Il debito netto verso l'estero dell'intera economia può essere stimato intorno al quindici per cento del PIL
Tra i valori più bassi dell'Area escludendo la Germania che ha una forte posizione creditoria
Il rapporto tra debito pubblico e PIL era diminuito di diciotto punti percentuali tra il novanta quattro il due mila sette
In questo biennio di recessione aumentato di dodici punti al centoquindici virgola otto per cento
Nelle nuove condizioni di mercato era inevitabile agire anche se le restrizioni di bilancio incidono sulle prospettive di ripresa a breve dell'economia italiana
Nell'unn'è monetaria stagnazione disoccupazione e alla lunga tensioni e il bilancio pubblico sono l'inevitabile conseguenza della perdita di competitività
La correzione dei conti pubblici va accompagnata con il rilancio della crescita
E dieci anni precedenti la crisi la produttività di un'ora lavorata è salita del tre per cento in Italia del quattordici per cento nell'area dell'euro
Negli stessi anni l'economia italiana è cresciuta del quindici per cento contro il venticinque dei Paesi dell'area dell'area
Il tasso di di occupazione degli italiani resta basso cinquantasette per cento nel due mila nove sette punti in meno che nell'aria il divario più ampio per i giovani e raggiunge dodici punti per le donne
In molte altre occasioni abbiamo affrontato il tema delle riforme strutturali la crisi le rende più urgenti
La caduta del prodotto accresce l'onere per il finanziamento che l'amministrazione pubblica
I costi dell'evasione fiscale della corruzione divengono ancora più insopportabile
La stagnazione distrugge il capitale umano soprattutto tra i giovani
Quindi vorrei soltanto far qualche considerazione sulle riforme strutturali e anche dirvi che analogamente a quanto abbiamo fatto l'anno scorso con il tema del Mezzogiorno
La banca prima della fine di quest'anno organizza era un convegno sulle riforme strutturali
Alcune brevi osservazioni oggi però mi siamo permesse
La gestione del turn over nel pubblico impiego e i tagli alle spese discrezionali dei ministeri recentemente decisi dal Governo devono fornire l'occasione per ripensare il perimetro l'articolazione delle amministrazioni
Per razionalizzare l'allocazione delle risorse riducendo sprechi duplicazioni tra enti e livelli di governo
Occorre un disegno esteso all'intero comparato pubblico che accompagni le iniziative già avviate però tentare la produttività della pubblica amministrazione attraverso la valutazione dell'operato dei dirigenti e dei risultati delle strutture
Il federalismo fiscale deve aumentare l'efficienza dell'uso delle risorse
Solo un vincolo di bilancio forte accompagnato dalla necessaria autonomia impositiva può rendere trasparente il costo fiscale di ogni decisione e responsabilizzare i centri di spesa
La definizione dei costi fabbisogni Standard cui saranno commisurati con la necessaria componente di solidarietà perché senza solidarietà non si fanno progressi su questo fronte
I trasferimenti statali dovrà fare
E cui saranno commisurati trasferimenti statali la definizione dei costi dovrà far riferimento alle migliori pratiche ciascun ente dovrà mantenere il proprio bilancio in pareggio al netto degli Investimenti
Come previsto dall'articolo centodiciannove della Costituzione
L'ammontare complessivo della spesa locale per investimenti andrà fissato per un periodo pluriennale incoerenza con gli obiettivi di indebitamento netto delle amministrazioni pubbliche
Proseguendo lungo la linea tracciata per le Regioni con disavanzi sanitari che è opportuno rafforzare il sistema di vincoli disincentivi per gli enti che non rispettano le regole
Ma le regole di bilancio non bastano a garantire l'uso efficiente delle risorse occorrono informazioni chiare confrontabili sulla qualità dei se vizi erogati dai diversi enti
Che consentano alle singole amministrazioni di individuare i punti di debolezza del proprio sistema
Ai cittadini valutare l'azione degli amministratori allo stato di applicare meccanismi sanzionatori incluso il potere di sostituirsi nella gestione agli enti che non garantiscano i livelli essenziali delle prestazioni
Costi e risultati variano ampiamente tra enti che prendi stanno gli stessi servizi
E questo è il segnale forti che vi sono cospicui margini di miglioramento
Ma oggi iniziamo ad avere dati per valutare intervenire concretamente
Numerose iniziative vanno immessa direzione Ministero Della saluta elaborato un gruppo sperimentale di indicatori di qualità efficienza e appropriatezza del servizio definiti a livello regionale e di singolo ospedale o azienda sanitaria
Il Ministero dell'Istruzione inserito nelle valutazioni degli studenti prove standardizzate che accrescono la comparabilità degli scrutini il loro valore per la verifica dell'efficacia e l'insegnamento
Il Consiglio Superiore della Magistratura ha individuato una metodologia per la definizione di classi omogenee di carico di lavoro dei magistrati volta a valutarne la produttività
L'evasione fiscale è un freno alla crescita
Perché richiede tasse più elevate per chi le paga
Riduce le risorse per le politiche sociali
Ostacola gli interventi a favore dei cittadini con redditi modesti
Ora ma
Macelleria sociale un'espressione rozza ma efficace e io credo che sia in grado di gli evasori soprattutto i primi responsabili di quella che viene definita macelleria sociale
Il cuneo fiscale sul lavoro e di circa cinque punti superiore alla media degli altri Paesi dell'area dell'euro
Il prelievo sui redditi da lavoro più bassi e quello dell'ente quello sulle imprese includendo l'IRAP son più elevati di sei punti
Secondo stime dell'Istat il valore aggiunto sommerso ammonta al sedici per cento del PIL
Confrontando i dati della contabilità nazionale con le dichiarazioni dei contribuenti si può valutare che tra il due mila cinque due mila otto il trenta per cento della base imponibile dell'IVA sia stato evaso
In termini di gettito sono oltre trenta miliardi l'anno due punti di PIL
Quindi serviva fosse stata pagata il nostro rapporto debito PIL sarebbe oggi tra i più bassi dell'Unione europea
A parità di altre condizioni naturalmente
Il Governo ha introdotto misure di contrasto all'evasione fiscale
L'obiettivo immediato e il contenimento del disavanzo
Ma in una prospettiva di medio termine la riduzione dell'evasione deve essere una leva di sviluppo deve consentire quella delle ali
Il nesso fra le due azioni va reso visibile ai contribuenti
Relazioni corruttive tra soggetti privati Amministrazioni pubbliche in alcuni casi favorite dalla criminalità organizzata sono diffuse
Le periodiche graduatorie internazionali collocano l'Italia in una posizione sempre più arretrata
Studi empirici mostrano che la corruzione frena lo sviluppo economico
Trenta e la connessione tra la densità della criminalità organizzata e il livello di sviluppo
Nelle tre regioni del Mezzogiorno in cui si concentra il settantacinque per cento del crimine organizzato
Il valore aggiunto pro-capite del settore privato è pari al quarantacinque per cento di quello del centro nord
L'azione di prevenzione e contrasto al riciclaggio prosegue l'Unità di informazione finanziaria e la vigilanza hanno intensificato la cooperazione con l'autorità giudiziaria e le forze dell'ordine
Soprattutto nei casi in cui più forte la connessione con indagini penali
La crisi a quei tempi saggio dei giovani nel mercato del lavoro i giovani sono le vere vittime di questa crisi
Della fra ascia di età tra venti e trentaquattro anni la disoccupazione ha raggiunto il tredici per cento nella media del due mila nove
La riduzione rispetto al due mila otto della quota di occupati tra i giovani è stata quasi sette volte quella osservata fra i più anziani
Ha pesato naturalmente sia la maggiore diffusione fra i giovani dei contratti di lavoro a termine sia la contrazione delle nuove assunzioni che è del venti per cento
Da tempo vanno ampliandosi in Italia le differenze di condizione lavorativa tra le nuove generazioni e quelle che le hanno precedute a sfavore delle prime
I salari di ingresso in termini reali ristagnano da quindici anni
Una ripresa lenta accresce la probabilità di una disoccupazione persistente
Questa condizione specie se vissuta nelle fasi iniziali della carriera lavorativa tende ad associarsi a retribuzioni successive permanentemente più basse
La riforma del mercato del lavoro va completata superando le segmentazioni e stimolando la partecipazione
I giovani non possono da soli far fronte agli oneri crescenti di una popolazione che invecchia mi sarà sufficiente l'apporto dei lavoratori stranieri
Solo trentasei italiani su cento di età compresa tra ci quanto cinque sessantaquattro sono occupati
Contro il quarantasei per cento della media europea e cinquantasei in Germania
Nell'ultimo trentennio a fronte di uno mentre la speranza di vita dei sessantenni italiani gli oltre cinque anni si stima che l'età media effettiva di pensionamento nel settore privato si è salita di circa due anni attorno a sessantuno
Occorre frugare la vita lavorativa anche per garantire un tenore di vita adeguato agli anziani di domani
I Paesi europei ad alto tasso di occupazione nella fascia cinquantacinque sessantaquattro anni sono anche quelli con la maggiore occupazione giovanile
Nel due mila nove il Governo ha compiuto un passo importante collegando in via automatica dal due mila quindici l'età minima di pensionamento alla variazione della speranza di vita
Il Regolamento in via di definizione da concreta attuazione al provvedimento
Nella stessa direzione muovono gli interventi sulle cosiddette finestre e sulla normativa per le donne del pubblico impiego
L'INPS avviato e iniziative per meglio informato i lavoratori circa la propria ricchezza previdenziale
Il processo di riforma del sistema pensionistico potrà allora essere completato con misure volte a uniformare gradualmente l'età di pensionamento dei diversi gruppi di lavoratori rendere più tempestivi gli aggiustamenti dei coefficienti del regime contributivo
Offrire maggior flessibilità
Nel pensionamento
Il credito alle imprese
Era sceso del tre virgola sette per cento a dicembre due mila nove rispetto a settembre in ragione d'anno
La contrazione si è fatta meno intensa dall'inizio di quest'anno nei tre mesi termine antine aprile è stata pari all'uno per cento
La flessione più forte nelle regioni del nord in cui
Più intensa e l'attività istriane
I prestiti alle imprese del Mezzogiorno son tornati invece a crescere
Il credito alle famiglie continua a espandersi sebbene ritmi moderati
Dello scorso anno la dinamica del credito ha riflesso prevalentemente la debolezza della domanda di finanziamenti ma abbiano contribuito anche tensioni del lato dell'offerta
Secondo la benché lending serve i dell'Eurosistema e se si sono via via attenuate queste tensioni dall'altro che l'offerta esso violi attenuate dalla metà del due mila nove
Abbiamo recentemente articolato l'indagine a livello regionale ampliando nel campione ne risultano condizioni di offerte in miglioramento nella prima parte di quest'anno nel Nord Ovest e nel Mezzogiorno
Quindi non nelle altre praticità
In Italia come negli altri Paesi la recessione peggiora la qualità dei prezzi di bancari
Nel due mila nove le perdite su crediti dei nostri cinque maggiori gruppi bancari hanno assorbito quasi il settanta per cento del risultato di gestione
Gli utili si sono ridotti di oltre un quinto la tendenza pura attenuata nei primi mesi di quest'anno prosegue e coinvolge anche gli intermediari più piccoli meno colpiti nelle fasi iniziali della crisi
Con l'insorgere della crisi greca
Le forti tensioni di liquidità sul mercato interbancario rientrate lo scorso anno son tornata
L'operatività si è concentrata sul bene su brevissimo termine
Alta è stata e la quota Discardi garantiti
Si preferisce negoziare con controparti nazionali frequente e il ricorso a contrattazioni bilaterali
Le banche devono essere preparati ad affrontare periodi anche prolungati ricorrenti di anomalia sui mercati
In un contesto di accresciuto ricorso indicati da parte di una pluralità di emittenti pubblici e privati il due mila undici vede addensarsi scadenze di obbligazioni Banca aria per importi significativi
Le banche devono continuare a consolidare le fonti di provvista anche intensificando il ricorso a strumenti garantiti
I progressi compiuti due mila nove dalle banche italiane rafforzare il patrimonio oppure in un anno di profitti ridottissimo Fratin coreggente abbiano contribuito emissioni sul mercato dismissione di attività dividendi moderati ricapitalizzazioni pubbliche
A marzo di quest'anno il core Tier one Rescio dei primi cinque gruppi bancari aveva raggiunto il sette virgola sei per cento dal cinque virgola otto di fine due mila otto
Le nostre analisi di stress mostrano
Che anche con ipotesi sfavorevoli in linea con quelle adottate negli esercizi condotti a livello internazionali quali una crescita del PIL
Nel due mila dieci due mila undici di tre punti inferiore alle stime correnti in Italia e rispetto dei requisiti minimi regolamentari la stabilità finanziaria non sarebbero in discussione
Ma
A causa di
La perdurante volatilità sui mercati dell'incertezza sulle prospettive macroeconomiche il rafforzamento patrimoniale deve continuare
Occorre anche prepararsi e nuove standard internazionali
E ancora in corso l'analisi per valutare gli effetti complessivi che le nuove regole sul capitale sulla liquidità avranno sulle banche italiane
I parametri sono da definire l'applicazione delle specifiche previsioni regolamentari avverrà con flessibilità e nei tempi necessari a consentire un adeguamento graduale senza strappi
Gli strumenti di capitale già immessi secondo le regole vigenti resteranno computabili per un lungo periodo
Una parola sulla vigilanza
Vigilanza italiana si distingue per alcune importanti caratteristiche non si limita a stabilire princìpi prudenziali generali lasciando nell'interpretazione al mercato non si limita a verificare il rispetto delle regole
Valuta strategie gestione degli intermediari senza sostituirsi alle scelte imprenditoriali verifica che governance organizzazione processi operativi sistemi di controllo siano coerenti con i rischi
è contro le distanza si affianca un'intensa attività ispettiva nel due mila nove sono state fatte più di duecento ispezioni su banche altri intermediari
Sull'aumentarle in misura consistente le verifiche mirate presso i principali gruppi bancari la presenza degli ispettori è continua si estende alle componenti estere in collaborazione con altre autorità europea
Questo sistema di controlli insieme a un ordinamento particolarmente prudente suo molto contento di dirlo è stato essenziale nel preservare la stabilità delle banche durante la crisi
Il ruolo delle fondazioni come azionisti delle banche non può che essere quello stabilito dalla legge investitori il cui unico obiettivo stare il valore economico dell'investimento
Saranno le fondazioni nella lodo autonomia le prime a tutelare l'indipendenza del management
Perché il messaggio non sia critico vorrei un attimo chiarirlo ora io non credo che sia interesse di ne di nessuno e tantomeno in primis delle fondazioni
Tornare agli anni settanta ottanta quando la maggioranza di turno nominava gli amministratori delle grandi banche e certe oltre suggeriva anche i clienti di riguardo quindi
Questo significa questa considerazione le fondazioni la loro autonomia saranno le prime a tutelare l'indipendenza del merito
Ma le grandi banche si giudicano anche da come organizzano l'attività sul territorio
Mantenere valorizzare il rapporto con l'economia locale significa utilizzare nella valutazione del cliente conoscenze accumulate nel corso di anni
Ben più accurate di quelle desumibili a modelli quantitativi
Significa saper discernere l'impresa meritevole
Anche quando i dati non sono a suo favore
Significa saper fare il banchiere
La risposta delle grandi banche alle esigenze locali coerente con la sana e prudente gestione deve però conciliarsi con strategie e visioni globali
Il vaglio accurato da parte della vigilanza dei requisiti degli esponenti di banche o altri intermediari vigilati è un fondamentale strumento di controllo garanzia di stabilità
Lo è anche la possibilità di rimuovere i responsabili di gestioni scorrette o altamente rischiose prima che la situazione sia gravemente deteriorata e che si debbano perciò attivare provvedimenti di rigore
Un'estensione dei poteri della vigilanza in questa direzione
C'è la possibilità o temi di rimuovere
Rimuovere il gli amministratori prima di dover adottare tre provvedimenti di rigore è opportuna
Le autorità di controllo di importanti precisi dispongono già di questi poteri il Comitato europeo dei supervisori bancari la suggerisce la Commissione sta valutando l'adozione a livello comunitario
La tutela dei clienti degli intermediari ormai diventata a pieno titolo una finalità della vigilanza
Seguiamo attentamente l'attuazione delle nostre disposizioni sulla trasparenza dei servizi bancari finanziari e sulla correttezza nei rapporti tra intermediari e clienti
L'arbitro bancario finanziario
Operativo dallo scorso ottobre è un organismo indipendente che offre al cliente una rapida risposta nelle controversie con la sua banca
Le cinquecentosessanta decisioni finora prese sui costi dei conti correnti del credito al consumo sulla portabilità dei mutui su irregolarità nella Carta dei pagamenti hanno visto il prevalere del cliente nella maggioranza dei casi
La crisi
La crisi
Ci ha ricordato in forma brutale l'importanza dell'azione comune della condivisione di obiettivi politiche sacrifici è una lezione che vale per il mondo per l'Europa per l'Italia
La riforma delle regole per la finanza trascende i confini nazionali richiede un consenso fra numerose giurisdizioni
Ma non c'è alternativa
Un'industria dei servizi finanziari integrata globalmente richiede la regolamentazione che almeno nei suoi principi fondamentali sia universale
La dura esperienza di questi anni non va dimenticata rischi eccessivi impongono alla collettività prezzi altissimi
Rafforzare le difese del sistema è indispensabile nei singoli Paesi e a livello internazionale
Come risultato fare banca sarà meno redditizio ma anche meno rischioso
Tutti ne avranno beneficio sono certo che il progetto politico avviato dal G venti avrà successo
L'area dell'Euro è nel suo complesso più solida di altre aree valutarie il suo bilancio pubblico cioè conti con l'estero sono più equilibrati
Ma l'attacco che la colpisce oggi non guarda al suo insieme
Sfruttando l'opportunità offerta dall'in compiutezza del Progetto
Si dirige verso i suoi membri più deboli non c'è che una risposta
Lei euro vive con tutti i suoi membri grandi e piccoli forti e deboli dall'Euro non si torna indietro
Se è stato illusorio pensare che la moneta da sola potesse fare l'Europa ricordiamo gli appelli accorati del Presidente emerito Carlo Azeglio Ciampi appelli a superare la zuppiera quella che lui chiamava zoppia dell'euro
L'unica via oggi è quella di rafforzare la costruzione europea nella politica con un Governo dell'Unione più attivi loro nella disciplina dei bilanci pubblici e nel progresso delle riforme strutturali
Con un nuovo patto di stabilità e crescita al tempo stesso più vincolante e più estesa
Domani farà dedicati parte sostanziale di queste mie considerazioni riflessione sul divario persistente fra nord sud del Paese
E con quella ricerca che di fatto la banca ha iniziato le celebrazioni per i centocinquanta anni dell'Unità d'Italia
è nostra convinzione che l'unità si celebri progettando né il rafforzamento garantendone la vitalità e l'adesione I tempi nuovi
Non è la prima volta che l'Italia si trova di fronte a un'ardua sfida collettiva mi quasi centocinquanta anni della sua vita unitaria ne sono state affrontate e vinte diverse
Mi si permetta due esempi
La più grande sfida
Sul piano delle riforme strutturali può affrontata quando l'Italia appena unità entrò nel consesso europeo con il settantacinque per cento di analfabeti contro il trenta per cento del Regno Unito e dieci della Spezia
Governanti amministratori maestri nord e sud combatterono insieme la battaglia dell'alfabetizzazione
Alla fine ci portammo i livelli europei fu questo uno dei fattori alla base del miracolo economico dell'ultimo dopoguerra
Un altro esempio
Nel novantadue affrontammo una crisi di Bilancio ben più seria di quella che hanno oggi davanti alcuni Paesi europei
Il Governo dell'epoca presenta un piano di rientro che condiviso dal Paese sia pure in modo travagliato fu creduto dai mercati senza alcuni senza alcun aiuto da istituzioni internazionali o da altri Paesi
Una lotta lunga in regime di cambi flessibili dopo tre anni gli spread superavano ancora di seicentocinquanta punti base
Ma Puntin tale perché i Governi che seguirono mantenere la disciplina di Bianciardi la stabilità era entrata nella cultura del Paese
Anche la sfida di oggi coniugare la disciplina di bilancio con il ritorno alla crescita si combatte facendo appello agli stessi valori che ci hanno permesso insieme di vincere le sfide del passato capacità di fare
Equità
Desiderio di sapere solidarietà
Consapevoli delle debolezze da superare delle forze ragguardevoli che abbiamo affrontiate
Grazie
Ora
Chiedo ai signori partecipanti se posso ritenermi esonerato dalla lettura della restante parte della relazione annuale inclusa la sezione dedicata al bilancio della Banca d'Italia
L'assemblea manifesta il futuro nel senso che
Do la parola al Presidente del Collegio sindacale
Signor Governatore signor i partecipanti
Il Bilancio al trentuno dicembre due mila nove chili viene sottoposto dal Consiglio superiore è stato da noi esaminate in ogni sua parte e trovato con forme ai principi contabili e le norme di legge di Statuto
La relazione che dai competenti organi amministrativi della banca vi è stata assegnata illustra l'adeguata mente quel documento
Vi proponiamo pertanto di approvare il bilancio della Banca d'Italia nonché le proposte di ripartizione dell'utile e di assegnazione aggiuntiva ai sensi degli articoli trentotto trentanove e quaranta dello Statuto
Queste sono le conclusioni della nostra relazione depositata ritualmente è già distribuita chiediamo perciò di essere esonerati dalle Gerola
Grazie grazie dichiara aperta la discussione sul Bilancio sul dividendo domando se qualcuno tra i signori partecipanti G della parola
Chiede la parola il presidente Beltratti ne ha facoltà
Grazie signor governatore signori partecipanti autorità signore e signori
La crisi finanziaria aperto un anche l'utile dibattito sul contributo degli intermediari finanziari alla crescita economica che ha condotto a molteplici progetti di riforma
Oltre cambiamenti suggeriti dal Comitato di Basilea su cui si tornerà in seguito ricordiamo le analisi le proposte del Financial Stability Board riguardante le remunerazioni alle banche con impatto sistemico
La riforma di intermediari mercato attualmente in discussione negli Stati Uniti il Regolamento comunitario sulle agenzie di rating una vuota di direttiva sul dieci anni
Peraltro è bene ricordare che il mercato finanziario amplificato situazioni di squilibrio strutturale legata all'eccessiva distanza tra le decisioni di spesa e le possibilità di creazione del reddito
Senti turbolenze legate timori sul debito greco hanno ricordato che gli squilibri macroeconomici mantengono un potenziale di destabilizzazione
Una analisi effettuata su un campione di centosessantacinque grandi banche internazionali rivelata una certa eterogeneità di caratteristiche
Mostrando la fragilità del modello eccessivamente basato sull'indebitamento a breve termine e caratterizzato da scarso patrimonio ed elevata leva finanziaria
Le banche con peggiori rendimenti azionari nel due mila sette due mila otto hanno avuto i rendimenti più alti nel due mila sei e ciò suggerisce che l'impatto dei fattori di rischio alla base della crisi finanziarie non era pienamente compreso da analisti ed investitori
Le banche che hanno meglio superato la crisi sono quelle che hanno volontariamente assunto minori rischi ed hanno beneficiato di un regime di regolamentazione più restrittivo
L'eterogeneità di comportamento anche questa volta rappresentato una ricchezza è una fonte di stabilità per il sistema
Il nostro sistema finanziario ha risentito in misura inferiore rispetto ad altre dei contraccolpi della crisi grazie soprattutto a tre fattori peraltro già evidenziati lo scorso vanno in questa sede nell'intervento del Presidente Salza
Un modello tradizionale di intermediazione creditizia caratterizzato da un'esposizione contenuta da sé prodotto della finanza strutturata ed una mina nord dipendenza dei mercati della raccolta all'ingrosso
Un prudente quadro regolamentare di vigilanza la stabilità assicurata da investitore a lungo termine quali sono le fondazioni di origine bancaria
Alcuni dati relativi alla fine del due mila nove si vede recente rapporto dell'ABI sul settore bancario mostrano chiaramente la prevalenza dell'attività di intermediazione creditizia a favore delle famiglie e dell'impresa
Il rapporto tra impieghi ed attivo è pari al sessantaquattro per cento in Italia contro il trentuno per cento di Francia Germania
Il rapporto tra raccolta dirette fonti di finanziamento del sessantasei per cento in Italia tanto un per cento in Francia e trentotto per cento in Germania
Il rapporto tra risultato netto di negoziazione margine di intermediazione pari al cinque per cento in Italia quindici per cento in Francia e quattordici per cento in Germania
La leva finanziaria e più bassa del nostro Paese
Grazie a queste caratteristiche le banche italiane hanno potuto assicurare con continuità il proprio sostegno all'economia pur in presenza di una riduzione della domanda di credito e di un significativo incremento dei livelli di rischiosità delle controparti
Peraltro lo sforzo di rilancio delle economie deve essere ripartito tra molteplici attori
Nell'ambito delle recenti iniziative di sostegno ideate dal sistema finanziario italiano mediante il coinvolgimento di capitale privato e pubblico possiamo citare due esempi di grandi potenzialità
Il primo è costituito dal Fondo italiano di investimento per le piccole e medie imprese promosso dal Ministero dell'economia e delle finanze dalla Cassa depositi e prestiti da alcune banche sponsor
Dal labile dalla Confindustria il cui obiettivo è quello di rinforzare la struttura finanziaria delle piccole e medie imprese italiane con capitale di rischio
Il secondo e fornito dal fondo immobiliare investimenti per l'abitare inviato dalla società di gestione del risparmio controllato dalla Cassa depositi e prestiti e partecipata pallate dall'ABI
Che investirà in iniziative che contribuiscono ad aumentarla dispone Pita di cattiva nell'ambito del recente progetto del sistema di housing sociale che coinvolge anche in misura significativa le più importanti fondazioni di origine bancaria
Il quadro complessivo di vigilanza si presenta in fase di profonda evoluzione ad esempio per quanto riguarda il completamento della riforma della supervisione europea con l'istituzione delle nuove autorità di vigilanza micro e macro prudenziale
Le proposte avanzate a fine due mila nove dal Comitato di Basilea abbracciano ambiti complesse l'innalzamento della qualità e quantità del capitale regolamentare la riduzione dell'impatto che i requisiti di capitale esercitano sul ciclo economico
Il rafforzamento delle regole per il controllo del rischio di liquidità il contenimento della leva finanziaria
Sono state avviate analisi di impatto del nuovo proposte i primi risultati di simulazioni quantitative di necessità approssimativi e considerata l'incertezza circa il contenuto effettivo dei provvedimenti
Evidenzia nei feti macro economici non trascurabile
Non meno importante appaiono però risultati delle ricerche teoriche
Che tentano di comprendere le interazioni esistenti tra vincoli di capitale di leve di liquidità
La cui meccanica stratificazione potrebbe agire in maniera inaspettata è diversa a seconda delle varie classi dimensionali delle banche anche tenendo conto della non piena coerenza concettuale
Tra indicatori che considerano l'attivo ponderato per il rischio indicatori che considerano l'attivo senza tenere conto del rischio
Dalle considerazioni appena illustrata dal governatore Draghi emergono segni di fiducia interventi saranno attentamente calibrate per evitare che risulti eccessivamente penalizzato un quadro economico già fragile
La coerenza sarà scrupolosamente valutata in sede di definizione della normativa internazionale attenzione verrà prestata alle peculiarità nazionali
Riportare il sistema finanziario internazionale dei guasti procurati dalla crisi è una sfida di enorme portata
La crescita economica e la migliore medicina per tutti consente di curare l'elevata disoccupazione restituire prospettiva di entusiasmo e di visione di lungo periodi ai giovani alle famiglie alle imprese
La lezione della crisi non deve però essere sprecata
La crescita si rivela sostenibile solo quando il risultato di azioni che interpretano e da applicano le regole con un senso di spirito etico condiviso che vede negli altri nelle generazioni future un'opportunità per lo sviluppo comune
Signor Governatore signore e signori avuto presente la relazione del Governatore e quella del collegio sindacale sull'esercizio due mila nove
Sottopongo all'approvazione dell'assemblea ordinaria annuale dei partecipanti ai sensi dell'articolo sette dello Statuto il bilancio della banca con il rendiconto del fondo pensione complementare e l'assegnazione degli utili I termini degli articoli trentotto e trentanove dello Statuto
Non che la proposta della ulteriore assegnazione a valere sui frutti degli investimenti delle riserve sensi dell'articolo quaranta dello Statuto medesimo grazie per l'attenzione
Ringrazio il presidente addestrati per il suo intervento invito l'Assemblea a votare su quanto proposto chi approva alzi la mano
Chi non approva alzi la mano
L'Assemblea approva
Ora
Sala può fare