Processo per il tentativo di scalata di Unipol a BNL del 2005

Allora banditi collocata pienamente la sua bella
Presenti
Brasiliane quell'avvocato intervenendo finendo
Frasche finito l'avvocato Forlani Caltagirone quella poca trasteverino San Gaetano catasti
Si indicono Cazzetta stabile
Componenti
Consapevole l'avvocato probabilmente
Poca giurisprudenza
L'opera
Con l'avvocato Barbetta mensa che sostituisce
Per coerenza interna pesanti
Tanto c'è l'avvocato e si
Allora dovette sostituisce Pecorella
Da Nicolas con l'avvocato M. accordi
Alberti quell'avvocato Isolabella
Fazio
Provocato per convinti
Sostituite dai nostri
Asclepion coerente con l'avvocato cerotti
Sarebbe sostituzione dell'avvocato Borgogna accolti
Niente con l'avvocato De Luca rappresenta
Tutta l'avvocato Pedicini quando il Presidente scusi
Bonica presidente Bonvicini anche in relazione con l'avvocato disponibili
Che può essere sostituito
Verifiche iscritti può sostituire l'avvocato Gismondi
Avvocato dieta
Il Governo chi con l'avvocato dieta
Per l'avvocato Alagna avvocato Ambrosetti
Non è l'unico elemento di en plein
Credo che con l'Avvocatura bagnanti
Sia è perché bene Ricucci con l'avvocato Ferrante stesso fece l'avvocato mi occupavo delle vocazioni
Sacchetti con l'avvocato debole anche perché l'avvocato entrambi
Sta tutta quell'avvocato Biancolella ma anche per l'avvocato profili
Stefanini avrebbe aperto batte eredità valori con l'avvocato propone
Entrambi
L'ordine con l'avvocato dieta illustrerebbe presenti guardiaparco l'avvocato sia
Cooperative pleonastica quella dotazione occhi anche per l'avvocato bulgara
Banca caduto S.p.A. con l'avvocato opera per il pranzo stupito ritarda invocato niente Banca Popolare di vicenza
Con l'avvocato d'età
Una banca come soluzione con l'avvocato De Luca in sostituzione
All'aperto per niente la Banca Popolare dell'Emilia Romagna e con l'avvocato è un tema successo tutta per l'avvocato venti
Accesso e poi ha provocato Zacconi
Da oggi abbiamo in campo Deutsche Bahn nella bocca Toschi in sostituzione del secondo indetti in sostituzione del documento
Con l'Assemblea con l'avvocato Spedicati qua
Va bene ma quello che è un cd vada sarà non c'è nessuno Banca Popolare di vicenza con l'avvocato dilatata sostituisce l'avvocato Belli
E
Dunque
Dovremmo dare atto anzitutto che è stata presentata una richiesta di correzione di un verbale dell'udienza da parte dell'avvocato cd mi sembra
Abbiamo trasmesso ai da cooperative appena
Perché valuti la nave trascrizione alla luce delle costituzioni nel caso Robertis vero invece la differente trascrizione questo punto il tribunale si sentiranno massimo
Io ritengo invece dichiaro deve commesso un errore si raddoppiano
Noi di SIOPE atto che è stato depositato dall'avvocato si rotti il modello di organizzazione e gestione del MIPAF informato cartacce
Che informato informatiche come ho detto che era già depositato agli atti ma che per prendo istruiti
Dallo stesso Pubblico Ministero utopie non riuscivano a trovare il documento che il peggio ancora dobbiamo rideposita disorganico ho letto non potevo fare ulteriore parentele dove si tratta di documenti agevolare lei ha già depositato
Risalga però anch'io a dir la verità controllata
Va beh allo stato vede approfittiamo per fare del controllo prevedesse forme mentre confronto propone pertanto dichiarata adesso ad un suo deposito
Se non ci sarebbe
Quando però attenzione a questa bisticciano era stato molto non saprebbe democrazia pancia dov'era proprio in quanto
Chi governa parlare tutti
Ha spostato la cosa peggiore
Perché insegna anche sullo partner
Serve dura
Allora
Io
Qualcuno deve pagare il microfono perché
Scusa sulla sua Corral con l'avvocato De Luca locato veramente c'è spazio il dodici maggio prendermi intervento giovedì
Era prevista a difesa tutto a dopo atto che è stato proclamato lo sciopero
Degli avvocati per l'udienza persegue la legge
Ci intende aderire a quello saprete dobbiamo Giata Verbania tutte
Proprio
Tiziana pensare di che avrebbe venire
Attraverso ebbero viene lasciata a questo quinto
A questo punto
Revocato sarebbe devono andare che
Avrebbe
Pubblicato a quella data
Per la loro discussione
Chiaramente
Arbore al concordato
Commento all'Assessore per
Uno spostamento venti annuncia vittima anch'io se il presidente Lucà diceva belle il dodici maggio
Quindici mentre
Chi ci sarebbe Carige
Provocato delle entrate
Persona giuridica e
La difesa di tutti credo richiusa Chiocchetta dei bisogni tutti
Per il primo difeso di
Verrà fragile avverte
Difesa
Presidente su
Materasso che attestano dire
Data ma con Ingegneria testimoni espongono qui sotto mano il prospetto ma il venti maggio altrimenti ci sarebbe stato solo di Untila posizioni no
Dodici maggio iudice Nosedo ogni ottiene il Carige come persona giuridica sì acquisti aggiunge la tradizione gioverebbe per letto
E
Invece
L'avvocato
Invece
Pari
Avvocato quindi
è
Ma allora il venti mantiene citerà si sposteranno capitolato dell'altro
Errata
Gli amici
Che
Il venti maggio
Dello studioso dodici di luglio
Vorrei sapere libri immagino che ci sarà oltre a lei
Sulla
Avvocato De Gasperi dalla difesa Coppola provocazione
Soluzioni
Abbiamo
L'avvocato
Sia sfuggito
No però scusate il venti maggio è un po'troppo pieno perché
E l'ho capito però intendo anche il principio di funzionamento tanto per il periodo dal tasso
Grazie e allora MIT abbattuto
Fu grande pertanto da Malpensa evocata Santa domanda io
Si quattro
Ci rientriamo eccedo vengo
è un venerdì
Mentre in altre
Ma
Invece dodici Giulia si sposta
Il segno
Magari poi se il giudice ne oltre all'avvocato il freno
No io
Va bene se pensa a qualcun altro passare di essere stato indicato per quella data il mio
Ma
Per i sei di giugno
Sconti il sei di Giugliano ci sarebbe anche l'avvocato Biancolella
E anche andate a tutto il territorio
Quindi è questo il punto dato che mi sembra che l'udienza del cinque maggio forse a volte anche quella del sei Airone mio direttamente al
Senza
Necessità di al dodici
Di maggio se non sbaglio
Ed è il CIPE mi sembra che da una parte però
Infelice lascia opera inutile neanche ritrovarsi qui e quindi è invece dal nulla continuo di entrarvi della settimana prossima renderebbe
Buongiorno abbia contezza al cuore settimana prossima irregolari va bene
Allora se non ci sono anche in funzione la parola al Pubblico Ministero grazie Presidente signori giudice
Riprendo
Il cammino che
Ho interrotto
All'udienza scorsa al giorno
In quella occasione
Abbiamo iniziato a
Ricostruire
Attraverso
La in prospettiva
Di ciascuno dei suoi fattori
I sei punti che abbiamo trattato al lavoro alla capienza scorsa
Sono stati intanto
La ricostruzione di quello che vera la situazione prima del diciotto marzo visto come
Prima del diciotto marzo già prima che venga in campo
La
Pressoché totalità
Dei soggetti implicati in questo processo
Era preoccupazione dalla Banca d'Italia
Di
Limitare
Se non vi posteggiare
La il ruolo di
BBB-AAA all'interno di via
Il secondo capitolo che abbiamo dedicato
A quale sia stato l'affetto
Dell'annuncio del diciotto marzo e abbiamo visto quale sia stata l'attitudine dalla Banca d'Italia nei confronti
Dell'iniziativa spagnola
In una
Terza parte della trattazione abbiamo invece analizzato
Come sia
Emersa
La il ruolo come sembra sul luogo di Unipol in questa vicenda eccome il rapporto tra Unipol e Banca d'Italia si sia smodato sino al suo esito
In una quarta parte della trattazione dell'udienza scorsa abbiamo esaminato
Analiticamente
Le operazioni di acquisto in virtù delle quali
Lì scalatori cioè Unipol è il pacchetto il suo amico sodali si porta
Già dal quattro luglio e
Alla primissima mattina del diciotto luglio ad avere quel tanto di azioni che bastano sommate a quelle dei contropattisti tra appena superare il cinquanta per cento
Abbiamo dedicato una quinta da parte della trattazione
Specificamente al ruolo delle banche popolari di Carige che sono diciamo i quattro Terni sui quali
Poggia
La propulsione dell'iniziativa di Unipol
Diciamo Benedetta dalla Banca d'Italia
L'ultima parte della trattazione dell'udienza scorsa l'abbiamo dedicato a questo ideale
Capitolo sesto rigo ideale ancora non ha prodotto nulla quindi è una partizione che vivo quindi con la voce al ruolo bag contropattisti
Dal loro esordio nel capitale di BNL come investitori non bancarie autorizzati a costituirsi contropatto
E
Come
Assoluta
Pedina fondamentale punto di riferimento di qualunque iniziativa italiana che intendersi contrastare l'offerta pubblica
Oggi riprendiamo questo cammino e cominciamo con
Il
Tema della trattativa tra Unipol e
Di Paola
Di per sé
Questo argomento
Non dovrebbe avere una influenza
Sulla
Definizione
Del
Reato di cui stiamo parlando
Ma
E significativo come la trattativa si è svolta come è stata rappresentata
Perché è uno degli argomenti difensivi
Lei degli imputati
Che
Sì
Sono occupati di gestire alla costruzione di un importo
Uno gli argomenti difensivi è
Ma noi eravamo tanto poco orientati a
Io così
Vedo il collegio
Era stato spiegato che funzionava va bene
Va be'mettono in ginocchio allora
No no no presidente vengo comodo così
Allora la rilevanza
Di questa trattativa e la rilevanza
Di come è stata rappresentata in questo dibattimento sta tutta in questo aspetto
E cioè
Che questa trattativa
Sembra
Non sia stata rappresentata in maniera coerente detti in questo dibattimento né atto un argomento
Difensivo
Ma prima di arrivare alle conclusioni è meglio ripercorrere
I dati processuali
Allora il primo contatto
Di
Unico di Consorte particolare comma DDA risale al sedici giugno due mila cinque
Sembra questo un punto in controverso nella memoria e agli atti Consorte indica questa data e indica anche il luogo c'è un ristorante a Roma in
Via Vittorio Veneto
Sulla
Evoluzione però di questa trattativa vi sono delle
Significative divaricazioni
Che io adesso
Intendo
Segnalare
E perciò dovrò
Forse pedantemente ricostruire i dati
I dati
Quali sono stati rappresentati
In sede dibattimentale e allora cominciamo dalla
Testimonianza dei due
Esponenti del Bilbao Torreano e arbitro
All'udienza del venti maggio due mila dieci pagina centoquarantuno e seguenti nella trascrizione
Investe dovranno
Ha dichiarato
Di avere tentato di contattare al telefono Consorte fin da quando ha cominciato a vedere i primi acquisti in Borsa i primi a questi sono del ventitré
Ventiquattro venticinque maggio
Il primo contatto personale
Avviene però nel corso della lenta cena in via Veneto sono presenti dovranno
Consorte
Sacchetti e mandati Gonzalez si
Che è uno dei dirigenti di birmano
Gli spagnoli dice dovranno
Chiedono i bolognesi perché salgano in BNL
E quando la risposta è che unico le interessata da tutelare BNL vita
Gli spagnoli
Chiarisco che non hanno alcun interesse a modificare la joint venture tra BNL al pubblico
Nella circostanza di Ceprano
Sacchetti avrebbe commentato questa disponibilità
Spagnola dichiarando che era stato un peccato non averlo saputo prima
Del disinteresse e di Bilbao per BNL
Perché Unipol avrebbe risparmiato di acquistare le azioni BNL
In questa circostanza i bolognesi chiedono agli spagnoli di formalizzare l'intenzione di mantenere la Regione
Il secondo appuntamento riceveranno e nello studio Pedersoli
Consulente legale di Unipol a Milano
Alla presenza di molte persone non tutte esattamente indicate
Non li può chiarisce che desidera il cinquantun per cento di BNL vita la partecipazione Artigiancassa
Alla quale
Bilbao disinteressato
Ma a Bilbao non può
Trattare preferenzialmente il socio Unipol rispetto agli altri ai quali si è impegnato affidare
Cinque azioni per ogni azione colloquio verso
Quindi il
Mantenimento di questo la formalizzazione di questo accordo avrebbe potuto far saltare l'offerta pubblica lanciato
In particolare alla vendita di altri di Artigiancassa avrebbe potuto costituire trattamento di favore quindi il Bilbao avrebbe rischiato di perdere
La guerra
Cioè
Il successo dell'APS
Facendo acquisire a Unipol questo vantaggio
Che l'hanno spiegato che in un momento Bilbao avrebbe voluto condizionare l'accordo su BNL vita a ed Artigiancassa al fatto che Bilbao acquisisse la maggioranza assoluta cinquanta più uno per cento del capitale di BNL
Questa clausola però fu in seguito rinunciare
Quindi questa clausola non poteva essere
Un tema
Risolutivo della
Trattati Turano ancora oggi non si spiega perché la trattativa saldo quando tutto ciò che rimaneva da fare da via andare a chiedere il parere accorso
Il teste ha riferito di avere cercato invano di contattare i dirigenti unico nei giorni successivi e fino
Al quattordici e quindici luglio
Quando riesce a parlare con Consorte testualmente dice lui mi ha detto che potevo dimenticarmi di tutto perché avevano già il cinquantuno per cento e che lui mi ha sorpreso perché non aveva l'autorizzazione però mi ha detto che c'erano tanti amici proposta
Il tester bijou che il capo dell'ufficio legale del Bilbao all'udienza del ventiquattro giugno due mila dieci a pagina tredici per la trascrizione confermato sostanzialmente
Questi
Che
Abbiamo
Indicato come i punti fermi di questa vicenda
E quindi cioè la scena Vittorio Veneto e quindi c'è la riunione dello studio per soli
E quindi c'è il problema della parità di trattamento
Infine
Ha ribadito che fu cancellata la clausola risolutiva condizionava l'accordo forse al conseguimento della maggioranza assoluta
E
Però
Dopo la trasmissione di quest'ultima versione concessi viva
Quando l'ha chiesto di salire come sappiamo il trenta agosto giugno al quindici per cento DPR
Questa è la persona degli spagnoli vediamo adesso la versione di parte unico
E dico subito bisogna porre molta attenzione alle
Non
Omogenee ricostruzioni
Di quello che è
Consorte all'udienza del quattordici ottobre due mila dieci pagina
Settantacinque barra ottantuno della trascrizione ha dichiarato
La negoziazione fu condotta da Consorte e Sacchetti già ai e Cimbri con la collaborazione con l'avvocato perverso
Il diciotto giugno
Sì vende un primo incontro presso uniforme presenti Cimbri già i bizzarri Pedersoli ampi marine
E in quella sede si prepara un protocollo e poi viene datato venti giugno questo protocollo venti giugno e l'allegato quattordici alla produzione della difesa Ponso
Fatta il quattordici giugno due mila dieci
Poi c'è una seconda bozza datata ventuno giugno allegato quindi ce lo presenta
Produzione quei ventiquattro il ventisette giugno ci sarebbero stati ulteriori scambi di borse
Che Consorte però
Non rinvenuto e quindi non ha prodotto il ventisette giugno ci sarebbe stato un incontro
Cui Consorte non avrebbe partecipato ma
Per Unipol sarebbero stati presenti cinque giorni e Sacchetti
Il ventotto giugno dice Consorte e Sacchetti cinque già i partecipano ad un ulteriore incontro
All'esito del quale Sacchetti avrebbe detto a Consorte che non c'erano spazi per un accordo
Consorte riteneva che la vendita dell'un per cento di BNL vita e di Artigiancassa non dovessero costituire un problema di parità di trattamento che potesse inficiare l'offerta spagnola
Dice Consorte in ogni caso non avrebbe avuto dice Consorte problemi a recarsi in corso da chiedere il parere su
L'operazione
L'ultima bozza dice Consorte che BBB-AAA rilascia il trenta giugno non soddisferebbe Unipol su alcuni punti chiave
è
E in particolare ne indica due
Manca la Artigiancassa
Cioè in questa bozza il Bilbao non si impegna
Se non c'è
Un parere favorevole di consumo altrimenti saltano PSI
A rilasciare Artigiancassa
Tema alla presenza in Consiglio di un esponente di Unipol in BNL perché si dice controlli
Cosa succede nella banca
Questo è quello che dice Consorte
Di questo Pedersoli legale di Unipol è stato sentito il tre febbraio scorso pagina quarantacinque e seguenti della
Egli ha dichiarato di avere predisposto alla prima bozza
Che Unipol consegnarvi il bar datata ventuno giugno
Il teste ha riferito che gli spagnoli fanno sapere subito
Le
Non erano disposti accederci controllo che l'Artigiancassa ed ha disposto accederci la maggioranza assoluta quell'un per cento BNL Comit però poneva delle limitazioni alla libertà nella governance
Non avevamo chiesto di poter contare pesare senza eccessive limitazioni
Di più vi fu un rifiuto a garantire il rinnovo automatico del contratto di distribuzione Pedersoli ha poi chiarito che la trattativa riprese il ventisette giugno
Disse era allo studio Nunziante alla presenza dello stesso Pedersoli che alcuni suoi collaboratori ed i sacchetti certamente
Pedersoli
Spiegarlo al tribunale e a noi e loro abbiamo sentito chiedevamo aveva dei buoni
Argomenti nel
Condizionare la tra la definizione della trattativa con i bolognesi al nulla osta di corso
Perché la
Tema della disparità di trattamento a favore di Unipol non era per nulla peregrino
Per le sole e poi
Chiarito cosa è successo il trenta giugno
Il Bout trasmette ad Unipol una controproposta ritenuta inaccettabili perché viene eliminato il PIL riferimento all'Artigiancassa e puntuale un tema condizionato al parere favorevole di consumo
Ed è stata eliminata l'opzione di acquisto
Di
Tuttavia nella vita in caso fosse scaduto contrari divisi
Pedersoli ha chiarito
Richiesto esplicitamente
Questa
è stato richiesto di chiarire la circostanza assunta da Consorte circa il fatto che il PD via volesse ritenere informale ed occulto l'accordo che Consorte questore
E ha precisato che la trattativa
Certamente non contemplava patti occulti da parte degli spagnoli ben consigliati dai loro professionisti italiani persone capaci percorrere quindi felice
Primo elemento di divaricazione nel fronte diciamo di chi partecipava tradita trattativa per conto di un
Certo ci sono poi le dichiarazioni di Gianni
è stato
Esaminato il venti maggio due mila dieci la trascrizione da pagina quarantatré in poi
Già in parte diciamo un po'dalla fine perché
Dice questo nel corso del mese di giugno partecipo ad una riunione ritengo vi ventotto
Giorno di San Pietro prima
Prima del giorno di San Pietro
Sul modello
Partecipai ad una riunione nello studio umilmente iniziale erano presenti l'avvocato Joshua che era illegale il bando
Vi erano tre dipendenti Bilbao Bolzano Turano Manuel siti Consales e armi
Questa riunione
Aveva ad oggetto una verifica congiuntamente della possibilità di addivenire ad un accordo tra Unipol Bilbao da un lato Bilbao chiedeva l'impegno di Unipol ad aderire con le azioni dalla stessa detenuti all'offerta di scambio
Unica come contropartita chiedeva
Il
Controllo di BNL vita
Chiedeva la distribuzione dei prodotti assicurativi chiedeva che un esponente di Unipol fosse all'interno del Consiglio di BNL
Anche Gianni ha ricordato per il momento Bilbao aveva condizionato tutto questo all'acquisizione dalla maggioranza assoluta in BNL anche Gianni ha ricordato che
A fronte delle richieste dei bolognesi gli spagnoli
Ribadirlo no
Il problema della parità di trattamento
è interessante quello che dice già il che
Come Pedersoli conferma
Che gli spagnoli
Come i bolognesi
Fossero interessati ad andare incontro quindi a non prendere occulto il patto testualmente ha detto
Detto Gino detto ciò emerge l'ANAS la necessità l'opportunità condivisa dalle due parti di sottoporre la questione
Quindi sia già
Che Pedersoli sconfessa no o comunque divaricate l'anno narrativa
Rispetto a quella di consorterie qualora
Inteso rappresentare una sorta di sotto banco
Del verbale
Allora
Sul
Tema
Della
Trattativa
Si è intrattenuto in ordine ad alcuni profili tecnici il consulente del Pubblico Ministero resti all'udienza dell'uno luglio due mila dieci pagina trenta della trascrizione
Allora
Resti a cura di
Evidenziare
Che
Nella memoria dell'ingegner Consorte la trattativa
Salta il ventotto giugno del Santa
Perché viene rifiutato il deposito del contratto in Consob
Consorte afferma che il Bilbao si rifiuta di depositare il contratto in Kosovo
Tuttavia
Rileva
Esiste una bozza di contratto
Datata trenta giugno
Che prevede
La borsa formulato dal Bilbao prevede il deposito in Kosovo
Peraltro osserva
Il
Consulente del Pubblico Ministero
Il
La tesi che la trattativa sarebbe aborti del ventotto giugno
Per via
Della posizione diciamo riservata del Bilbao non avrebbe voluto andare in Consob
Bene anche resti
Evidenzia
La divaricazione di tutti narrativa con quello che invece già
Ha modo di vedere di già e la rottura dalla trattativa non interviene il ventotto ma il trenta e non è motivata dal mancato deposito in Consob ma da altre ragioni cioè che un consigliere di Unipol fosse in
CPA BNL e che
Fosse
Ceduta la Artigiancassa
Pure interessante quanto afferma Frasca
All'udienza del cinque novembre due mila dieci pagina settantacinque della trascrizione
Qui Frasca dichiara di aver saputo non ricordo da chi che la trattativa si sarebbe interrotta il ventinove
Di
Consorte dichiarato il quattordici ottobre dell'anno scorso da pagina novanta
Che
A quel punto cioè
Quando la trattativa salta
Prendevo l'aveva due opzioni salire e
Ma
Rimanere al quindici per cento oppure lanciata l'OPA su BNL
La prima scelta è palesemente illogico
Salire al quindici per cento a rimanere al quindici per cento la seconda sarebbe stato impossibile se unico non avesse iniziato neopromosso i contatti con gli altri Sudan
Al di là delle sue dichiarazioni alle dichiarazioni di Consorte contano gli eventi registrati
Emerge infatti che già prima che la trattativa con gli spagnoli risulti rifiutata cioè il trenta giugno la Banca Popolare di vicenza
Acquista azioni su telefonata dicembre
Quindi prima che arrivi il trenta giugno un'ipossia già mossa a scatenare i suoi sodali le banche popolari ad acquisire azioni allora con quale atteggiamento questa trattativa viene condotta
E soprattutto con quale
Serietà di motivazione lassi rifiuta alla fine
Tra l'altro sorretti ci ha spiegato che un membro in Consiglio è univoca consiglio BNL può tutelare la posizione
Belli e nella vita tanto quanto perché e in una minoranza
Assoluta
è interessante
Adesso
Dare conto
Di due
Ulteriori
Episodi
Che gettano secondo me luce
Sul rapporto che si è instaurato tra spagnoli e Bolognesi dopo la
Fine della cosiddetta trattativa
Cioè dopo il trenta giugno
Allora
Alle dieci e quarantotto del cinque luglio Consorte parlo al telefono con Piero Fassino
Dispiega nel tentativo di scalata va avanti e aggiunge tuttavia che alla peggio virgolette noi sostanzialmente con gli spagnoli un accordo l'abbia
Già raggiunto
Quindi
Se
E l'abbiamo visto con sorpresa non parla a vanvera
Cosa significa questo
Abbiamo fatto una trattativa a un certo punto abbiam deciso nonostante fossimo alcuni della trattativa il ventotto giugno due giorni prima che
Salti
Per
Fatto di Unipol
Abbiamo fatto comprare le azioni
Abbia detto no agli spagnoli
Ma sappiamo
Che in ogni momento ad uno schiocco di dita
Loro saranno disponibili
Perché la trattativa
La
Chiude decide di chiuderla Unipol in quella maniera che sembra francamente speciose arbitraria come abbiamo visto
Quindi
Questo discorso ci
Confermai un dato che per gli scalatori come ha spiegato molto bene
E l'ex direttore generale di vicenza no Gronchi
La
Operazione di scalata va avanti ma
Se il piano
Non funziona c'è il piano B c'è il salvagente che è l'offerta pubblica strada
Che comunque
Vi fosse
Un'attenzione
Ancora
Per
Riaprire questa trattativa
Ed è documentato anche da quella telefonata tra Gualtieri è Consorte che registra del tredici luglio e di cui abbiamo parlato nel momento in cui abbiamo contro esaminato
Il consulente tecnico
Di Unipol
Il quale a tenore della conversazione telefona come
Emissario
Duke qualcuno all'interno di Bilbao che non è tra i testi che abbiamo sentito che ancora cerca di chiudere
Il
Cerchio con i bolognesi
Ma il tredici luglio
Da molti giorni Consorte a portato avanti il piano ma
E quindi del Piano B
Non a motivo di interessarsi
Allora quale conclusione possiamo trarre che non sia già evidente da quello che ho detto
Su questa trattativa primo
Questa trattativa non dimostra che Unipol
Fino al trenta giugno forse estranea all'idea vi lanciare e di eseguire l'attività per lanciare blocco
Il secondo
Le circostanze in cui la trattativa viene rappresentata dagli uomini di Unipol
Consorte
Gianni Pedersoli
Individua una contraddizione cioè lì non si sono messi d'accordo
O comunque ognuno porta degli elementi diversi
Terzo
Dire che la trattativa salti
Perché
Gli spagnoli a un certo punto pretendevano troppo
E negato
Almeno da due su tre esponenti di Unipol cioè Jalil
E perché sono i quali dicono
Che
E la Borsa del trenta giugno lo documenta
Fino al trenta giugno di spagnoli chiedono i bolognesi di andare in Consob ciò che non ha
Ma soprattutto per giudicare la spesa di questa trattativa e la qualità che questa trattativa può avvenire
Nel dimostrare che Unipol agiva in buona fede dimostra ciò che avviene il ventotto il ventinove di giugno quando
Ricordiamolo ventotto ventinove trenta giugno
Il teste ragazzi
Il
Gestore del fondo ragazzi
Ci dice
Stanno spazio Orlando le ultime azioni stan facendo gli ultimi rastrellamenti ora questi rastrellamenti non partono
La sera del trenta giugno nello studio dell'avvocato Gianni dove viene vergata la richiesta di salire al quindici per cento
Viene vengono fatti prima
Adesso
Vorrei
Intrattenervi sui comunicati di Unipol pesci sulle risposte Unipol fornisce al Kosovo
Dall'inizio di questa vicenda escluso ciò che avviene il diciotto luglio che verrà trattato in un momento successivo
Allora
Prendiamo in esame questi comunicati
E proviamo
A leggerli
Andando
A
Collegati
Con ciò che accade al di fuori di
Il sedici maggio univocamente il primo dei comunicati che ci interessa
E dice con riferimento alle notizie pubblicate in questi giorni sulla stampa venti oggetto relazioni tra Unipol e BNL si precisa che
Tre cose
Unico detiene direttamente e indirettamente loro il novantasette per cento del capitale di BNL
E questo è vero
Lo scorso dodici maggio il gruppone può l'abitato l'iter procedurale presso Banca d'Italia per ottenere l'autorizzazione a superare il cinque per cento
In effetti e questo è anche vero
In effetti e questo è il punto che ci interessa posto che Unipol detiene il cinquanta per cento del capitale di BNL vita dipendenti con BNL e naturale che seguo con attenzione se l'evoluzione delle vicende viene
Questo è il comunicato
Ora
Andiamo a recuperare nella nostra memoria ma io gli appunti e quindi non devo fare troppa fatica
Cosa è successo prima del sedici maggio e se questo riferimento che Unipol fa al motivo per il quale chiede a Banca d'Italia inviare al dieci per cento in BNL è vero o no
Quindi son passati dodici giorni ma
Andando riguardare le carte non è difficile ricordarsi che
A metà di aprile due mila quattro unico nella persona di Consorte e Sacchetti avevano offerto a generali nella persona di Perissinotto di acquisire
Tutta BNL vita
L'ho detto per il Senato il ventinove aprile dall'anno scorso lui diceva
Entrate
Basta più
Andando a ritroso ci ricorderemo anche dell'undici marzo due mila cinque quindi un anno dopo rispetto
Al due mila quattro quasi un anno
Visto l'ennesimo rifiuto di generale di vendere il famoso sette e mezzo per cento di BNL
Unipol
Ripropone
Questo offerto in vendita veduta BNL lo spiega consorzi ammirazione e non è una testimonianza che possa essere
Diciamo
Interessante ostello consorzi quindi tra il due mila quattro e il
Marzo del due mila cinque l'undici marzo due mila cinque siamo due mesi prima che si comincino
A
Tra
Ad attivare i meccanismi in che consiste nell'attività criminose
Consorte dice
Molliamo a generali tuttavia nella vita
Si dica questo anche ricordandoci di quanto
Si è insistito sull'indispensabilità di viene invitato ossigeno di un
Terzo punto
Il ventuno
Prima cioè poco prima del sedici maggio legarmi a emerso
Consorte illustra Frasca un progetto nello
Datato ventisette aprile consegnato il ventinove aprile che abbiamo visto è un progetto che compete contempla
Una sola operazione l'acquisizione del controllo che viene
Ricorderete che
Un'altra operazione che Frasca dall'alto della sua competenza tecnica considera
Mal posta perché
Vorrei bene quel tipo di meccanismo che le assemblee delle due società e quindi anche di BNL straordinarie diano a maggioranza ovviamente assoluta il placet che ovviamente in BNL nessuno avrebbe dato vista la maggioranza che c'era
Ma già
Di ventuno aprile Unipol
Contempla questa questo esito
Allora
Qui viene l'avrebbe potuto fare
Nulla nessun commento
Ma siccome i giornali non parlavano d'altro qualcosa devi dire se vota
E allora
Vero che hai lungo il novantasette per cento
è vero che è richiesto l'autorizzazione
Ma perché devi dire che ha richiesto la scure l'autorizzazione esclusivamente per BNL vita
Cioè se hai fatto il mezzo passo di spiegare perché
Stai facendo sta salendo in BNL le cose sono due o taci e forse nessuno filiera nulla o spieghi veramente cosa c'è in ballo
Allora
Per riferirci a cosa è stato detto particolarmente dal consulente tecnico di
Unico
Cioè
Ma viene
Viene Unipol fa dei comunicati e dice la verità e poi
Se c'è una trattativa in corso mica uno deve dire esattamente cosa sta facendo è assolutamente vero Unipol ha fatto un sacco di comunicati
Ed è anche vero che avrebbe potuto tacere a non dire nulla
Ma se tu al mercato spieghi che sta risalendo in BNL per una e una ragione soltanto
Che quella di tutelare BNL vita mentre non sappiamo che dalla mattina alla sera non fai altro che studiare come prendano il controllo stai dando una
Falsa informazione al mercato nessuno ti costringe neanche con la pistola
A dire cosa diavolo stai facendo rispetto a BNL
Purtroppo lo deve dire lo stesso purtroppo dico per ogni volta che essa non soggetto quota parlando sana tutti i giorni sui giornali
Ma allora
Dire e dire in maniera non solo reticente
Ma visti informativa questo Consiglio
Che
è un punto centrale nella manovra decisiva di cui si compone
Questa condotta
Che esprime questa conto
Andiamo avanti il diciotto il diciannove maggio Consob
Chiede ad Unipol una serie di informazioni
Io non sarò così pesante da chiederle da da leggervi tutta la richiesta che cinque e mezza pagina però fondamentalmente chiede
Due cose
Intanto DM
Perché
Stai in BNL e cresce
Qual è la finalità dell'investimento viennese ai stipulato delle opzioni
E quindi insomma che cosa vuoi fare
La seconda domanda è matura i rapporti con i contropattisti
Allora
La risposta di Unipol
Arriva il ventitré maggio lo ricordo subito lo ripeterò è il giorno successivo a quello in cui Cimbri telefona di uguale e gli dice procurami subito quante più azioni BNL fuori
Il tenore testuale dell'informazione
Prese a consumo essa
La finalità dell'investimento è quella di accrescere la presenza di un unico all'interno di BNL è perché
Ma ovvio per difendere BNL vita
Sulle opzioni Unipol e Aurora e altre società del gruppo non sono titolari di opzioni
Non hanno stipulato preliminari non hanno rapporti con i contropattisti
Ora qual è il contesto nel quale queste risposte a Consob intervengono
è un contesto
Che
Qualifica distorsivo visi informativo e ostativo ricorso
Il quadro dipinto rispetto alla realtà perché la realtà quale intanto si ribadisce l'esclusiva movente dell'acquisto della
Diciamo progressione di crescita nel capitale di piena
La solita BNL
Quindi si ripropone il problema del sedici maggio
Il riferimento esclusivo a BNL ricambi però c'è
Un elemento di incentivo in più rispetto
Al sedici maggio
Perché noi sappiamo che il diciassette maggio viene licenziato un secondo progetto strategico di acquisizione del controllo di BNL nell'ambito del quale è prevista una duplice ed alternativa formulata il rilancio dell'altra
Che è l'unico obiettivo da perseguire quindi
Sì rispetto alla comunicazione del sedici maggio noi possiamo dire
Esser falsa e reticente
Perché non dar conto del primo dei progetti quello
Ventuno aprile
Qui c'è qualcosa di più perché riconfermando la
Ossessione voglio dire termine un po'scherzosi ma comunque una storia drammatica quindi non si scherza
Di riconfermando l'interesse assoluto e l'unico obiettivo quello dell'OPA
Andare a rivedere al consumo stiamo salendo in via Anelli esclusivamente che perché ci piace viene l'idea
è disinformazione
Ma non basta
Perché prima che questo comunicato del venti tre maggio questa risposta consulto venga rilasciata
Il venti maggio Unipol mette a punto un terzo progetto strategico ove si legge che la soluzione l'OPA
Volontariato obbligatoria che sia e che testualmente l'OPA naturalmente può essere lanciata solo la misura in cui vi sia la certezza che prima di lanciarla che il cinquantuno per cento delle sentinelle sia controllato da Unipol ed altri reati
Allora quando la per la prima volta Unipol risponde a Consob dopo aver fatto tre progetti avere rilasciato tre progetti
Nei quali c'è una sola e
Unica prospettiva quella dell'OPA totale dice no risaliamo perché abbiamo BNL britanniche
Ci piace particolarmente
Non basta Unipol con questa
Comunicato
Questa risposta nega ogni accordo con terzi laddove l'intreccio con Fiorani in quel momento e fortissimo
Sappiamo che in quel momento
Ventitré maggio
Fiorani già dieci sedici maggio messa Vito Morra Bibbiena capitale di BNL sappiamo che Unipol in quel momento è in viaggio Artissima nel sostenere sovvenire BPL
Nella scalata Antonveneta
Poi
E questa è
L'ultima ma non meno significativa circostanze unico nega la titolarità di opzioni
Laddove i Cimbri si vede giorno precedente domenica ventinove maggio
Chiama Euromobiliare
Del
Stipula
Gli acquisti
E il giorno dopo simula di il ventiquattro maggio stipula di
Le opzioni allora si dirà
Ma se hanno enormi lasciato il comunicato alle sette del mattino del ventitré
E le opzioni sono intervenute
Alle undici del ventiquattro
Il comunicato non è falsa però qui dobbiamo fare
Capirci circa
Insomma
Bisogna capirci settore al legislatore nel mercato dici che non è le opzioni e intanto hai fatto tanto quanto serve per
Poterle sottoscrivere
Le cose sono due politici guarda non le ho sottoscritto al momento ma sto per farlo oppure dopo che l'hai fatto la prima cosa che fa e la mattina prima di farmi la barba Corvia comunicare a corso Barbieri che io ho detto in quel modo ma oggi la situazione è cambiata
Invece fino al diciotto luglio
In realtà di questa modalità progressiva di crescita
Uno dei punti non racconta nulla racconterà a cose fatte un'incompatibilità sottoscritto diritti di acquisizione
Tra l'altro lo vedremo senza spiegare
Che non ha sottoscritto solo il diritto
Che
Non è stipulato solo un acconto per
Sottoscrivendo il diritto ad acquistare ma soprattutto aver lasciato una boutique nella impegna ad acquistare ma questo lo vediamo subito dopo
Quindi e lo diremo quando parleremo del reato su carpite al decreto che dispone il giudizio l'ostacolo in questo momento a Consob viene fornita una e informazione assolutamente
Disco confermata darla realtà
Lo stesso giorno però Unipol non pagano in questa
Cosa fa anche un comunicato al mercato
Ne dice
Si precisa che in data odierna sono state illustrate novanta milioni di azioni
Che
Il
Totale attinge al cinque per cento quattro nove e cinquantacinque
L'operazione finalizzata
A
Sostenere
L'interesse motivata compiendo quindi questo comunicato ripetute le incongruenze e
Le reticenze le falsità che abbia visto il sedici maggio e
Nella comunicazione alla Consob
E quindi più di questo non dobbiamo dire il ventisei maggio viene rilasciato
Un ulteriore comunicato ma se questi fossero stati zitti no oggi forse non saremmo qui cioè se avessero deciso
Indagine poi aggiotaggio per via del silenzio se po fà ma che è un
Po'più complicato invece scrivono da me tutti i giorni
Il ventisei maggio
Poi non si sente in dovere di chiarire io promosse
Che il Corriere della sera in un articolo
Di quel giorno
Rilascia su un mercato vediamo l'articolo sedici
Lo avevo l'ha confermato di avere ricevuto il via libera dalla Banca d'Italia a salire fino al dieci per cento una quota che consegno alla società assicurativa un ruolo da protagonista nella controffensiva Nabil di DDA
E ciò indipendentemente dalla conferma delle voci che vorrebbero Unipol già in corsa per chiedere il quindici per cento
Unico è
Compagno di strada del contropatto guidato da Francesco Gaetano Caltagirone che resta comunque alleata di un altro socio che Montepaschi tutti insieme aggiungendo anche la partecipazione della Banca Popolare dell'Emilia della Banca Popolare di Lodi
Costituiscono già uno schieramento
In grado di respingere l'APS del Bilbao
Insomma i rumors di mercato che non sono informazioni
Professor Gualtieri sono rumors sono morti sono spifferi sono soffiate sono anonimi
Cosa dicono dicono
Quello che effettivamente è un sospetto
Allora unico
Emette un comunicato
Con il quale afferma
Di agire in maniera del tutto trasparente nei confronti del mercato e degli organi di vigilanza
Dei quali è il massimo rispetto figure ed alcuni operatori pone piena fiducia
Quindi
La stampa rilancia brumoso secondo i quali Uniposta pensando di farsi capofila di un'opera italiana per acquisire il controllo biennale a ciò che benissimo perché
Le strategie e l'abbiamo visto i tre progetti strategici dicono questo
In realtà facendo questi
Accordi con tante persone magari qualcuno parla dei giornalisti
Ponevo non erano obbligate a rispondere alle voci circa
E lo sarebbe stata se fosse stata la Consob a chiedere come da allora ha chiesto chiarimenti
Questo comunicato quindi esplicitamente afferma non essere vero e reale un intento che volendo quell'aveva studiato prestava effettivamente perso
Trenta maggio audizione di Consob in di Consorte in Consob
Si veda il verbale di audizione e allegato ventidue alla produzione della difesa Consorte e Sacchetti
Emerge che Consob impersona dei dirigenti Ferrari Mazzarella Rosati Carbone chiede chiarimenti in merito all'incremento della quota azionaria di unico in via
Consapevole di Unipol ha ottenuto il permesso a superare il cinque per cento detiene il nove il sessantasette
Ma non specifica il meccanismo delle opzioni sottoscritte prima che Banca d'Italia autorizzazione
Consorte spiega anche che il motivo dell'iniziativa è
Cosa mai BNL
Quando il dottor Rosati afferma che la difesa dell'accordo di bancassicurazione è impossibile per Unipol
Consorte ne conviene
Leggiamo bene questo verbale perché questo è un fatto tecnico perché Rosati dice ma scusa è una banca che può fare e disfare un accordo di bancassicurazione un'assicurazione
E davanti a questa contestazione Consorte ne conviene
Quindi pensate sta studiando le strategie per acquisire il controllo di una banca la cosa collochiamo i libici ma semmai non facesse questo certo che non lo stai facendo
Ma semmai processi questo quadro che è veramente difficile
Ebbene sì dice Consorte
Ma aggiunge che proprio per questo Unipol acquista azioni di viene e surreali no
La dottoressa Mazzarella in quella occasione chieda Consorte se è stato contattato da azionisti BNL
L'imputato nega
Quando gli viene chiesto perché Unipol il ventuno maggio ha votato per il contropatto Consorte dichiara che nel patto c'è già un assicuratore che generali
Al dottor Rosati che chiedo è se l'accordo con il contropatto ha un senso industriale Consorte risponde in un'ottica di contro OPA da questi soggetti si dovrà comprare effettivamente ha ragione
Quando il dottor Rosati chiedesse Unipol persegua l'intento di far fallire l'Oviesse spagnola Consorte risponde che al momento
E
Imposti poi
è ipotizzabile qualsiasi scenario
Qualsiasi scenario ma non sappiamo che nel primo secondo
E terzo
Oggetto
Strategico il tema è uno soltanto
Comunicati di Unipol del trentuno maggio
Belluno è del sei giugno li mettiamo insieme perché sono una ripetizione
Di cose che abbiamo già visto con l'aggravante che più avanti vai nell'acquisizione delle azioni più avanti vai con gli accordi più avanti ma con i progetti strategici
E più rifilare al mercato
Storiella diviene la vita diventa
Decisivo
Il trentuno maggio un regolamento un comunicato e precisa di disporre
Nell'ambito dell'autorizzazione ricevuta la Banca d'Italia
Tre
Giorni prima
Di azioni pari grado nove e sessantasette per cento BNL
Di cui serie quarantasei di proprietà e tre ventuno in virtù di contratti di opzione
E dichiara di non avere provveduto a presentare ancora richieste per superarle il dieci per cento
L'uno giugno precisa che detiene azioni pari al nove virgola novantanove di BNL
Nella
Diciamo ripartire il sei virgola settantotto di proprietà tre e ventuno in virtù sui contratti pubblici
Il sei giugno su richiesta formulata da Consob
Comunica che dispone del nove novantanove per cento e per quanto concerne le supposizioni riportate dai giornali
Circa la possibilità che Unipol lancia un'offerta pubblica su BNL si precisa negli organi sociali non hanno esaminato il punto si in proposito ne sono stati a tal fine convocata
Ora
I tre comunicati riferiscono le percentuali detenute proprietà e Min acquisito a termine da Unipol
Dando informazione dei contratti di opzione l'abbiamo già detto più volte questi comunicati non chiariscono
Se le obiezioni che consentono di pervenire a
Sotto soglia del dieci per cento siano state stipulate costituendo un accordo o anche come è avvenuto un appunto
E questa è un'informazione non banale dalla quale
Emergere
Lo spessore e l'intensità dell'iniziativa in corso
Per quello che è un errore udienza scosse professoressa ce l'ha spiegato
Un conto è prenotare una pizza un cinema in quanto a stipulare un contratto in cui mi vengono
A prendere a casa mi portano in pizzeria o al cinema la molte così ti portano
Nell'ultimo dei tre comunicati quello del sei giugno Unipol si sente in dovere di negare intenti Docfa
Non era
Obbligata
Visto che non è la Consob a chiederglielo ma prendendo l'iniziativa dette non deve essere chiaro
Unipol comuni che invece una formula Riccardi reticenze gli organi sociali non hanno esaminato ne sono stati riuniti
Se si considera che dal trentuno marzo lo studio vitale sforna progetti che prevede una sola finalità
Da ultimo la settimana prima di questi comunicati il ventisette marzo Unipol predispone una traccia di piano industriale del nuovo gruppo Unipol-Bnl quindi oltre i tre progetti c'è il piano industria che parla espressamente di acquisizione del controllo di BNL ed elenca
Di adempimenti necessari dal punto di vista normativo della compliance si direbbe per essere autorizzato a Banca d'Italia all'OPA
Questo piano lo troverete allegato dieci alla memoria Consorte
Prodotto dal pm e vedrete che di questo piano parla il consulente del Pubblico Ministero resti il diciassette giugno due mila dieci pagina sessantuno della trascrizione
Ripeto che certamente Unipol non era tenuto a pubblicare queste strategie in terra ma neppure ed era consentito di disinformare negando esplicitamente l'incontro versa direzione strategica che da marzo perseguiva
Va ancora osservato che in questi comunicati Unipol non dar conto al mercato del fatto che il trenta maggio ha spiegato al consumo convocato Consob che lo scenario non è più esclusivamente quello della difesa di BNL vita ma riguarda anche
Al accordi con il contropatto e lancio di OPA quindi c'è un ulteriore divaricazione tra quello che racconta nelle segrete stanze quando viene sentito in corso e quello che dice alcun mercato
E questo è un ulteriore significativa asimmetria e reticenza
Richiesta di informazioni da parte di consumo otto giugno due mila cinque la cosa più chiede precisazioni sull'acquisizione di azioni BNL
E
Questo lo fa al fine di verificare l'obbligo di pubblicazione del documento informativo del ex articolo settantuno del Regolamento emittenti
Le precisazioni Unipol le fornisce il giorno successivo ed evidenzia
Che a questa
Data
Unipol e Aurora possiedono rispettivamente il cinque virgola undici quattro virgola ottantadue
Per cento piacerebbe
Il tredici giugno Olmo che è la controllante di Unipol
Cosa fa Consob chiediamo devono un comunicato contenente un commento alle notizie diffuse dalla Reuters
Alle diciannove e quindici
Che fa riferimento ad una dichiarazione del senatore Luigi Grillo del seguente tenore questo credo che l'imputato nel processo Antonveneta e dunque
Ha dichiarato su BNL in arrivo uno fa alternativa a quella spagnola
Prima
Che potrebbe coinvolgere la compagnia unico
Ci sarà sta arrivando
Questa è la dichiarazione di Grillo Grillo questo processo insomma l'abbiamo visto poco in realtà e
Una delle persone più legate
Alla
Diciamo cerchia ristretta degli amici del Governatore Fazio ed è una persona che appunto
è imputata nell'altro procede
E quindi è informata di quello che succede anche sul fronte biennale ogni tanto ci sono delle intemperanze no una volta il Rillo una volta Coppola una volta i Ricucci ogni tanto qualcuno sgarra racconta mercato delle cose che nella logica
Di cassaforte di chiusura di assoluta
Al
No occultamento dal dato
Bisogna correre ai ripari lo vedremo anche in altre occasioni
Il comunicato richiesto da Consob viene messo
Da Olmo
Che dice in relazione alle ripetute notizie apparse sulla stampa nazionale la presidenza i soci di ognuno che detiene il cinquantuno per cento di finzione controlla Unipol
Cosa dice
Condivido come valutano corso di formazione alla posizione assunta dal gruppo all'operato degli amministratori delega
Viceversa
La risposta è ovviamente estremamente generica
Siamo soddisfatti di quello che fanno abbiano diciotto
Ed è oggettivamente elusiva di un chiarimento sulla
In cauda
Dichiarazione
Cautela dichiarazione del senatore Grillo
Ci spiega questa
Mancanza di informazione
Probabilmente quello che ha detto in Aula Stefanini ha detto di non essere mai stato fatto delle complesse attività ideata e condotta dai vertici di Unipol nel corso del tentativo di scalata come dirò alla fine questa discussione effettivamente
Le opzioni gli acquisti gli incontri con Fazio e Frasca le trattative col controparte le trattative con gli spagnoli
Specialmente condotte malamente fatto saltare e tutto questa attività in effetti Stefanini
Sala fare puntare a posteriori nella migliore delle ipotesi però il comunicato di Olmo converge nel
Fornire un'informazione l'incidente
Il giorno dopo il quattordici giugno
Unipol rilasciati l'ennesimo
Comunicato
Il gruppo dispone del nove novantanove per cento del capitale di BNL e per quanto concerne le supposizioni che lanci un'OPA sulla BNL precisa che gli organi sociali non hanno esaminato conosce quindi ecco una reiterazione di quello che ha
In realtà
Soccorre andare a legge quello che ha dichiarato Fiorani nell'incidente probatorio l'uno giugno due mila sei alla pagina centoundici
Verso la metà di giugno Consorte in un incontro avvenuto a Lodi mi dice guarda che noi abbiamo già avuto l'ok da parte di Banca d'Italia ci stiamo attrezzando ci stiamo muovendo perché vogliamo fare l'operazione su BNL
Io non gli chiesi in quella circostanza ma che tipo di operazione a cui fare come avete impostato l'operazione lui dicevo
Era molto geloso della sua autonomia riservatezza come muoversi dove a muoversi che acquisti fare sul mercato che controparti eccetera
Ha bisogno
Che voi dice Fiorani aver riletto Consorte troviate la possibilità di acquistare la quota di partecipazione detenuta dai non è
Quindi Consorte e già lanciato in questa fase
Sulla
La la ricerca dei sodali di quelli che abbiamo chiamato
Figuranti
Quello che dice Fiorani è il primo momento in cui Consorte mi dimostra concretamente che era entrato in una fase operativa all'operazione BNL
Poi c'è un comunicato del sedici giugno stiamo facendo la sequenza al sedici giugno comunicato che riguarda
Il la trattativa con gli spagnoli
Allora si tiene la prima riunione del sedici giugno il comunicato arriva il diciassette giugno
Dirama questo comunicato che dice in relazione alle notizie recentemente apparsa sulla stampa si comunica che la sera del sedici giugno c'è stato un incontro c'è non dico un ristorante via
Però insomma effettivamente quello che è successo il diciassette giugno poi però c'è un secondo comunicato
Più denso francamente molto lungo da leggere
Nel quale si dice
Che oggetto dell'incontro ha riguardato lo svolgimento dei rapporti tra Bilbao e BNL la decisione di Bilbao che assumono una partecipazione rilevante BNL
I motivi di carattere strategico che hanno portato a Bilbao a promuovere lo PS
La strategicità dell'accordo di bancassicurazione per il gruppo Unipol le ragioni che hanno indotto Unipol assalire fino al dieci per cento
E c'è una chiusura del comunicato in cui si ripropone con dei numeri quanto avviene nella vita sia essenziale o
Analizziamo questo comunica
Vero è che Unipol ha incontrato Bilbao è vero che oggetto della discussione tra l'altro villette
Si noti tuttavia quanto viene rimarcata l'importanza viene la vita quasi che per l'ennesima volta Unipol voglia lasciare intendere che non altre mire quanto avviene
E non è così atta a germi tutto quanto finora si è rilevato si consideri il fatto che già da settimane Consorte ha messo in allerta le cooperative predisporsi a finanziare rilancio dopo lo scrive lui stesso Consorte nella memoria
Laddove indica l'undici giugno qual è il giorno in cui tiene gli ultimi incontri iniziati il ventisette maggio con le cooperative per illustrare il contenuto delle opzioni e il lancio dell'OPA il bisogno di quattrini che l'OPA impone
Ancora in questa fase quindi Unipol non informa il mercato che contempla l'OPA come soluzione almeno equivalente se non esclusiva come sembra a quella di acquisire BNL vita
In virtù di un accordo con verbale non era tenuta lo dobbiamo ripetere sempre questo non è una tenuta da da a dare alcuna informazione volontariamente ma si ripete
Neppure le era consentito le distorsioni informazioni sulla sua operatività come affatto
Il venti giugno ulteriore comunicato ancora sollecitato dalla Consob
Dirò quando esaminerò le relazioni Consob piegati informativo che acquisisce in queste settimane consono se lo porta fino alla fine
Voi vedrete lo vedremo che le ricostruzioni Consob lo fa
Dopo aver
Sono sostanzialmente concluse
ANAS sorgono il gatto informativo di quei giorni
Allora unico il venti giugno diramato un comunicato
In cui ribadisce in relazione alle illazioni di stampa circa la possibilità che Unipol lanci un'offerta su BNL
Ribadisce di non essere in procinto di promuovere da sola con altri soggetti alcuna offerta su azioni BNL il consiglio di amministrazione unico organo competente non è stato convocato e non ha
Esaminato alcun dossier
Su ulteriori specifica richiesta di Consob
Ribadisce che tutto l'interesse
Di
Unipol e BNL vita testualmente dice con riferimento alle strategie di investimento circa la partecipazione degli utenti e nel
Ribadisce la funzionalità per la tutela dell'investimento effettuato in BNL è sempre la stessa zuppa è sempre la stessa solfa
E anche qui c'è
Questo giochino di
Reticenza no
Il Consiglio non ha ancora affrontato niente
Comunicato del trenta giugno
Il trenta giugno
E la Repubblica
Andrea Greco
Rilascia una
Promosse una una
Una voce secondo la quale
Il
L'unico l'ha avuto il via il via libera tariffazione
E allora
Unipol subito pensa bene di prendere carta e penna di
E discutere in relazione alle illazioni di stampa contenute nell'articolo di Cremona pubblica dal titolo BNL per Fazio delibera
Si precisa che tali informazioni sono destituite di ogni fondamento e che Unipol adotterà idonee iniziative al fine di tutelare in ogni opportuna sede anche penale proprio
Cioè sta
Anticipando una querela
Non si sa ovviamente dove il giornalista abbia attinti questi rumors ma non è rilevante il fatto che i Consorzi in quei giorni stesse trattando con mezzo mondo
Così il ventitré giugno analizzato il fabbisogno gruppo Unipol per il lancio dell'OPA comincia a prendere
Più fitti contatti con banche italiane e estere il ventiquattro giugno incontra
Esponenti di Credit Suisse il ventotto il ventinove giugno suggerisce a vicenza di ha questa reazione BNL
Il trenta giugno Cimbri contate gli esponenti di Carige lo stesso giorno
Impronta l'avvocato Gianni assegnista che rappresenta Caltagirone e concludo
Quindi da qualcuno di questi
I rumors pesci
E allora questa è una comunicazione del trenta giugno schiettamente falsa qui non siamo la reticenza qui siamo proprio alla costruzione
Di
Un racconto che
Contraddice la realtà
E infatti la mattina del trenta giugno la stessa di questo comunicato
Con ciò che si recano in Banca d'Italia anticipato a farsi le frasche il proposito di salire al quindici per cento
Si è
Sentito chiedere SEA di soldi ha risposto che ne ha fino al quindici per cento ma che da quella
Percentuale in poi ha bisogno di amici
Si è recato quindi alle dodici e mezzo dall'avvocato Franco Gianni che veniva a nome dell'ingegner Caltagirone
Ha chiarito Banca d'Italia e la motivazione della richiesta di serie A tredici per cento sarebbe stata diversa da quella
Dell'altra volta
Analogamente
Consorte è scritto nella sua memoria
Che la sera del trenta giugno lavorando intensamente nello studio dell'avvocato Gianni eccetera eccetera
Il Governatore quel giorno ci chiede se abbiamo i soldi rimane soddisfatto quando li comunichiamo l'intenzione di avere da parte
Dalla nostra parte le banche italiane popolari più la Carige e poi dispiegano pure descrisse dolce banche Nomura e così via
Quindi il trenta giugno
Quel comunicato
Che diffida
Di giornali dar rilanciare l'idea di un via libera
File
E totalmente falso
Si consideri poi un ulteriore circostanza
Frasca nel corso dell'udienza del diciotto novembre dell'anno scorso alla pagina quaranta una trascrizione c'è un non l'avevo già ricordato
Che secondo voi quel giorno Consorte lì presente a quelle slide sgrammaticato che vengono qualificare l'informazione preventiva
Quindi
Se tu sei andato in Banca d'Italia egli ha detto guarda che sto lanciando locale guarda che ciò gli amici giusti guarda che queste slide
Sono l'informazione preventiva non può edificare alla stampa
Che scrive Unipol via libera da farsi
Poi a scegliere
C'è un libro dell'abate di Marco del silenzio
E dopo no poi tacere ovviamente per un soggetto curato impossibile becero
Ma
Se ti sei esposto devi dire la verità cioè si è deciso di comunicare devi dire la verità
è ben vero che l'informativa è un altro soggetto a regola di confidenzialità ma trapelato informo
Le circostanze nelle quali questa informativa viene rilasciata non è corretto smentire
Così
Significativamente
Quanto precede qualifica comunicato trenta giugno come indiscutibilmente falso
Ma è ulteriormente un comunicato reticente perché una volta che Unipol decide di informare il mercato sullo stato della sua iniziativa continua a tacere sui rapporti che sta costituendo con i partner bancario italiani ed esteri che
Abbiamo
Prima
Primo luglio comunicato
La Unipol
Comunica di aver presentato la Banca d'Italia la richiesta prestati dal dieci per cento
Allora quindici per cento scusa
E rende noto
Che
Non è
Ancora presentato rappresentato pone richiesta per lanciare un'OPA
Ribadisce che in quel momento sfoglia la margherita c'è attrazione
Cioè le solite tre opzioni che abbiamo detto adesione all'offerta del Bilbao incremento della partecipazione oppure
Incremento della partecipazione al fine di OPA oppure mantenimento del quindici per cento
Quindi ancora qui primo luglio
Unipol ribadisce che sta spogliando la Margherita
Due notizie false e una ribadita reticenza in questa comunicazione la prima falsa informazione che Unipol comunica al mercato di essere in possesso
Di
Contratti di opzione per salire fino al
Quattordici virgola novantadue per cento di BNL ma parla unicamente della Facoltà non è anche dell'obbligo
Di acquisire
Quell'azione
L'abbiamo già visto ma ancora primo luglio dovrebbe
Unipol non informa che queste obiezioni sottoscritte l'uno luglio con
H vivi grezzi arredo e ci banca hanno una scadenza al diciotto luglio cioè appena tre giorni prima della scadenza del termine di adesione all'offerta dagli spagnoli questa informazione è molto importante
Per il mercato
Il mercato e confuso anche come vedremo a quanto ho detto e come rivedremo ancora
Il diciotto diciannove venti e il ventuno luglio
Ma se l'uno luglio Unipol diciamo mercato guarda
Che
Non sono delle cose o anche delle punte quelle brutte scadono tre giorni prima che l'offerta spagnola scada
Significa che Unipol si fida molto
Della Banca d'Italia e della tempestività delle sue autorizzazione
La seconda falsa informazione cioè la terza nell'ordine testuale comunicato
E che Unipol comunica
Di aver chiesto risalire al poco sotto quindici per cento egli non avere ancora deciso se aderire allo APS mantenere la quota allacciare ciò mentre Fazio e Frasca e Consorte il giorno prima si son detti quello che abbiamo detto
Infine e questa è la
Reticente informativa omette ogni riferimento ai consolidati rapporti con Banca Popolare di Lodi Banca Popolare di vicenza e carichi
L'uno luglio queste banche
Sono state incontrate duro su tre hanno già acquisito azioni Carige in virtù degli incontri ventotto ventinove trenta giugno si appresta il quattro luglio a comprare la sua quote
Il sette luglio c'è un ulteriore comunicato e riguarda l'incontro con il contropatto
Si legge Unipol comunica che nell'ambito delle valutazioni in corso
Sì è tenuto in data odierna un incontro con i membri del contropatto oggetto non è stato la verifica circa la possibilità di definire accordi
Quindi quello che si dice una
Pensa di farlo Doria
Andiamo a vederci chissà cosa succederà
Quali sono gli eventi
Che
Sono stati accertati
Il dato fattuale
Dell'incontro è effettivamente riscontrato
Il semplice fatto che il Tribunale del quindici per cento tratti mettersi d'accordo con il titolare del ventisette per cento fornisce al mercato una rilevante notizia può scattare l'obbligo di OPA
Questa circostanza rende obiettivamente
Competitiva colloqui esse spagnola l'iniziativa di Unipol
Con una importante precisazione però che l'iniziativa di un unico non rientra tecnicamente in nuova concorrente ma è l'anticamera di un'OPA
Obbligatoria
Certamente la scelta di anticipare al mercato l'intenzione di lanciare un obbligatorio anziché lanciare una contro concorrente
Ciò che Unipol farà diciotto luglio è di per sé legittima e comunque non fare illecita cioè gran parte della trattazione iniziale Thompson quartieri
Sul fatto se Unipol avesse diritto di fare quello che voleva fare
Io lo do per scontato uno può fare quello che vuole l'importante è che non mandi
Messaggi falsi al mercato unico l'avrebbe potuto fare sì la
Offerta concorrenti o portarsi sotto la porta che poi ti impone
L'obbligo la parla l'obbligatoria quello che devi fare però soprattutto se decidi di comunicare ma con questo stillicidio di comunicati Unipol fa devi dire quello che fai davvero
E infatti detto questo le comunicazioni al mercato
Su una trattativa annunciata dei negoziatori la cui esistenza e il cui esito interferisce necessariamente con l'offerta del Bilbao
Il cui termine di adesione è in corso e addirittura volge al termine il ventidue luglio non avrebbero dovuto essere contate dalla documentata maliziosa reticenza
Se questi incontri segnalano al mercato e lo fanno che è possibile il profilarsi di un'OPA allora a maggior ragione Unipol deve rendere noto il coacervo di notizie che ritiene detiene ancora sigillati
Dovrebbe concludere al mercato che non si presenta i colloqui con il contropatto con il cuore del detentore di un mero quindici per cento cosa che sommata a quella dell'immobile resti la espone comunque a conseguire una robusta minoranza e conseguentemente a dover portare in offerta pubblica di scambio le sue azioni BNL ed ebbe nel fare la medesima scelta i contropattisti
Sì volevo lo rendesse nota la rete di alleanze già consolidata con le banche italiane si spiegasse ciò che ha riferito a Fazio e Frasca il trenta giugno e cioè che non avendo i mezzi ha bisogno degli amici Eliade sta trovando
Allora renderebbe al mercato un'informazione corretta
Ma uno deve proprio dire le trattative che fa
Beh non è obbligato se però ci sono rumors essa decide
Di comunicare deve dire la verità
Ma se questo facesse Unipol non riuscirebbe a sorprendere il mercato garantendosi di poter annunciare l'intenzione dell'OPA quando già
Ha conseguito la maggiore
La riprova di un atteggiamento reticente di Unipol e peraltro perfettamente dinanzi è documentata
Dopo un iniziale pretesa di mantenere una quota nel capitale di BNL assumere la carica di Presidente ed avere la possibile riuscire dopo alcuni anni costringendo Unipol comprare le sue azioni Caltagirone il cinque luglio decide diventano la sua quota
Come gli altri mobili Aristide
Da questo momento il solo ventaglio e la ricerca
Finanziatori
Né si intesti non le azioni in vendita dai controcanti per una quota
Minima seppure essenziale il due virgola cinque per cento cioè dal momento in cui finalmente
Qua come dice Consorte su interlocutori
Caltagirone ha smesso di rompere le scatole con questa sua pretesa di comandare con il cinque per cento
L'accordo
E
Il problema è soltanto quello di intestare il due e mezzo per cento
E
Decade ci sarà un capitolo dedicato alla ricerca affannosa di coloro che passano per strada che vengono chiamati ad intestarsi questa minima ma essenziale quote
La richiesta dei venditori di un minimo aumento del prezzo cioè da due sessantadue settanta euro poneva la sorveglianza problema
Come risulta dal conversazione intercetta
Il giorno stesso infatti in cui viene diffuso il comunicato del sette luglio di cui parliamo Consorte istruisce Cimbri sul testo da pubblicare e la telefonata duecentosei sponsor delle diciannove zero due
Cinque chiede
Non parlo di cessione CONSAP risponde non a Novi natura intorno plutonio pari pari riprendere quello che un invito hanno
Aggiornare informazione c'è però un problema
Popolari lasciata una dichiarazione secondo la quale unico l'avrebbe fatta una proposta concreta
Lo riferisce cinque a Consorte per averlo saputo dal dottor Salvini di Consob questa la conversazione duecentoquindici box controllo delle diciannove quarantanove Cimbri riferisce al consolato di aver detto Azzalini
Che non c'era alcuna proposta
Quale sia lo stato della trattativa Consorte riferisce a Fassino lo stesso giorno progressivo duecentoventicinque
Consorte con Fassino quindi diciamo così adesso dipende solo da noi sì licenziarsi quindi domani lavoriamo chiamammo che meno ha raccolto i nostri amici e compagni perché loro sono disponibile a venderci tutto realmente
L'altro che
Va tutto il pacchetto loro vendono Gianni sì
La medesima informazione Consorte fornisce
Massimo D'Alema lo stesso giorno progressione duecentotrentaquattro
E dice con l'ingegnere abbiamo chiuso l'accordo questa sera nel senso che loro ci danno tutto noi siamo andati incontro a loro un po'sorpreso adesso dobbiamo formalizzare alle rose
Punto commento il mercato può attendo
Comunicato del dieci luglio vi si legge
Con riferimento alla partecipazione detenuta da Unipol in BNL si formati e non sono ad oggi intervenuta con Rita rispetto a quanto già portato a conoscenza in occasione del precedente comunicati cioè quelle piazza
Osservazioni per soprattutto documenti
Allora questo comunicato rimandata alla informazione darà antecedente
Ancora questa data del dieci luglio non è neppure adombrato il sinergico collegamento tra Unipol e i suoi alleati
Ancora Unipol dati intendere che riscosse come contropatto sono lineari
Eppure oltre a tutto quello che era già maturato al sette luglio
Nei giorni
Antecedenti al dieci luglio succedono alcuni fatti di rilievo l'otto luglio alle ventuno e ventinove Consorte parla con cinque progressivo trecento due box consolante
E riassume l'andamento della
Giornata
Non sto a dire al conversazione
Testualmente ma i punti sono tre
E cioè la trattativa è definita in quanto si sa chi vende accusamento insensate Unipol organizza gli acquisti serve il prezzo è a due est a
C'è poi
La telefonata a Fassino del nove luglio mezzanotte nove minuti
Dove Consorte dice non lanciamo quando abbiamo in mano il
Cinquantun per cento
E l'altro mugugna dicevo essa non lo facciamo Piero noi abbiamo già
In mano il cinquantun per cento
Che il progetto di portarsi al cinquantuno per cento nella
Vinta reticenza dichiarare l'intenzione di lanciare la nuova maggioranza conseguita
E una anomalia che non sfugge al banchiere Grasso di Nomura
Consorte Grasso parlano il dieci luglio alle tredici e quarantanove la telefonata piuttosto interessante progressivo quattrocento
Diciassette
Consorte a cura di precisare all'interlocutore che gli amici comprando azioni BNL e offrono una cosa ad unico la quale necessità di avere la certezza del controllo del capitale di BNL prima del lancio dell'OPA
Ed è la famosa telefonata in cui Grasso dice io questo non l'ho sentito l'altro li dice ma l'ho già detto al consumo e allora Grasso ripete sì bene allora l'ho sentito un po'di più
Comunicato dell'undici luglio
Volevo comunica che i propri rappresentanti si sono incontrati in data odierna con i partecipanti al contropatto e prosegue la trattativa
è vero che questo incontro si è tenuto neppure in questo caso Unipol che prende l'iniziativa scontare
Di comunicare al mercato continuamente ma quanto reticente a mente fa informa di alcunché in ordine a quello che noi abbiamo documenta
Quindi
Se voi agire segretamente non fare comunicati
File non va bene
Ma in assoluto silenzio questo forse
Rilancerà io promosse ma allora ricettiva la manovra con la quale se ne pervenuti rumors no
Comunicato del quindici luglio
Si dice che
Unipol detiene il quindici per cento quattordici al novantanove per cento il fattore climatico
Da un'informazione
Cioè prendendo un'iniziativa ancora qui riformare il mercato su cosa stia facendo un'epoca conviene la
Bendato a regime di tutto il resto
Non dice nulla
Comunicato del diciassette luglio il giorno prima della
Diciamo del della dell'annuncio
Dell'OPA
Finalmente si dice che il consiglio di amministrazione sta valutando potenziali alleati potenziali alleanza industriale diciassette Domenico
A potenziali alleanza industriale societari sono in corso con primarie banche internazionali discussioni per il rilancio eventuale l'offerta pubblica ora voi pensate
Che questa è una informazione falsa e reticente in mancanza di un'OPA
Lei lecitamente legittimamente pubblicamente annunciato ma con un'opera che scade tra cinque giorni direi diciassette che
Il Consiglio di Unipol sta abbaiando la
A una trattativa che viene riferito in termini di varie probabilmente da la cifra no conclusiva della falsità di questi comunicati
Sui comunicati direi
Questo è
Quanto
Emerge dalla nostra ricostruzione
Ho
Adesso c'è una parte
Che riguarda
Lo sforzo
Degli uomini di Unipol e
Dei loro Sudan
Per cercare e trovare
I figuranti
I figuranti
Senza volere
Valutare la posizione di alcuno
Sono coloro
Che
Diversità Unipol
Che lancia sofferta e diversi dalla Guardia Imperiale Cevedale dovrebbe anche Amolari più la Carige
Sì
Impegnano a sottoscrivere
Le azioni dei contropattisti
Che Unipol e le quattro banche italiane
Non riescono a sottoscrivere
Quindi non si dirà che è un figurante
Enorme banca come Nomura una enorme banca come veri scrisse un enorme banca come dolce banche non sono figuranti nel senso che
Sono personaggi negli poco conto ma in questa vicenda
Vengono coinvolti
In zona Cesarini diremmo all'ultimo minuto perché finanzino l'acquisizione delle azioni
Perché ripercorrere fondamentalmente le telefonate
Che documentano questa ricerca affannosa
Ripercorrere queste telefonate serve
E in funzione di alcuni dei temi che abbiamo trattato e di alcuni dei temi che tratteremo
Ne emerge innanzitutto
La caratura dell'iniziativa Unipol alla luce della valutazione del comportamento di Banca d'Italia ma si può
Dare il via libera
Già
E
Trenta giugno
Ad uno che ti dice che non ha i quattrini
E che deve non è
Non ha la possibilità
Di sopportare l'acquisizione del cinquantuno per cento e meno che mai ha la possibilità di supportare l'acquisizione del cento per cento se lanciano
Ma
Già solo trovare quelli
Ecco
Tanto quanto serve per arrivare al cinquantuno per cento è materia di affanno e francamente anche un po'ridicola perché
Una serie di persone vengono coinvolte
E snocciolano dei nomi
Che vengono contattati in maniera assolutamente improvvisato quindi il primo aspetto rilevante
è questo
Banca d'Italia fino al trenta giugno
Ha dato sostanzialmente il placet
A questo tipo di missione
Il secondo profilo di rilevanza di questa
Lettura
E dato
Dal ruolo
Che in questa vicenda assume contropatto se tu hai cominciato a telefonare per avere dal panettiere dal fiorista dall'elettrauto la disponibilità voglio
Scherzare forse un po'ma
Comunque da chiunque sia in grado di inchiesta persino un avvocato che sta in California Vascotto viene coinvolto
Vengono coinvolte persone che non hanno nessuna attinenza con il mondo bancario
E questo da la misura
Di come ormai la
L'accordo
E
E già
A che punto è con il contropatto chi potrebbe mai coinvolgere
Un avvocato californiano per far investire una cifra piuttosto cospicua anche il signore signor ricchissimo
Se non sa che questa cosa si chiude come si può dire a uno che fa le autostrade sia sì compra di un pezzo se la cosa non è
Già chiusa
E allora
Questo psichica
Per
Scolpire
Lo stato dell'arte
In cui a luglio si presente alla compagine degli scalatori e si ripresenta la posizione della Banca d'Italia
Conversazioni del quattro luglio
Non appena Consorte ottenuto dai contropattisti l'indicazione che escono e vendono
Accedere
La ricerca di cui stiamo parlando
Il fronte delle banche popolari è totalmente solidale e la seconda l'iniziativa pienamente il quattro luglio tra l'altro c'è una
Non banale coincidenza tra l'ultimo acquisto
Della Guardia imperiale cioè della Carige no l'ultima l'ultimo acquisto di chi si porta al venti quattro per cento e quattro luglio e anche il momento nel quale
Caltagirone è ha seguito il suo e i contropattisti
Mollano l'osso
Consorte quindi deve fronteggiare
La
L'accordo con quelli che abbiamo chiamato un po'così metaforicamente figura
Un ulteriore profilo di rilevanza di queste telefonate eh l'attitudine
E la l'atteggiamento di questi che vengono coinvolti cioè
Le banche che sono banche come direbbe leoni non fanno una roba così abbiam visto che il grasso prima ha detto ma io questa cosa non l'ho sentita ma ce n'è un'altra come quella
Che riguarda previste sì
Il quattro luglio alle ventuno e trentasette
Borse ventiquattro Consorte Consorte parla con
Dei vecchi che
Il
Rappresentante del Credit Suisse First Boston
De Vecchi gli riferisce di avete
Quindi essere infortunato da giornalisti che richiedono informazioni
E soprattutto spiega Consorte che è in imbarazzo perché da un suo campo da un suo collega di banca
Divengono delle pressioni per cercare di capire che cosa in che cosa consiste questa operazione
L'imbarazzo di deve si
E talmente forte
Che Credit Suisse merita di ritirarsi dall'operazione testualmente dice De Vecchi la sensazione che ne sto ricavando adesso
E questo ovviamente siamo tutti
Quei tempi ricorsa
E che sul cinque per cento dopo questa
Chiamata sono meno tranquillo di quello che è vero quando ci siamo lasciati due filoni per cui è possibile che ogni comincino a ributtare in giù su quella percentuale
Deve che la sua banca si trovano in imbarazzo perché a loro è stato chiesto di
Spiegare quale sia la strategia di acquisire il cinque per cento di BNL
Come si intravede come si comprenderà meglio in seguito credi scrisse sostiene la scalata di Unipol impegnandosi ad acquisire questa quota
E questo è il contributo diciamo sostanziale a margine di questo dato sostanziale Unipol e Credit Suisse
Dichiarano al mercato che la banca elvetica dovrebbe gestire con Unipol affari in materia di risparmio gestito
Questo programma di collaborazione quattro luglio ancora tutto da scrivere
Infatti deve chi dice ma allora l'ho detto da lui suo capo insomma totalmente impreparato risponderà cose di questo genere qua perché essenzialmente la struttura che abbiamo immaginato
è una struttura che agli occhi quello che è il mio mondo interno è un'operazione essenzialmente finanziaria con un'opzione di studiare tutta una forma di aspetti strategici
Che poi vedremo
Se funzionerà cioè banchiere
Italiano ma e svizzero sta dicendo ma
Perché noi
Come motiviamo noi qui appoggiare questa scalata se non c'è una un progetto e industriale
In sostanza Credit Suisse fa un'operazione meramente finanziaria effettivamente così
Perché l'investimento BNL non incarna una credibile definibile strategia d'impresa e non vuole che questo sia detto al mercato d'altra parte non può neppure mentire dicendo al mercato che si tratta di un'operazione di investimento strategico
Risuonano qui quelle dichiarazioni di leoni
Che abbiamo letto all'udienza scorsa
E in cui riesce a Consorte ma una battaglia una banca fa un'operazione non fa un patto
Dove non c'è un progetto industriale abbiamo richiamato le dichiarazioni rese in aula dal Presidente di per Marani il quale ci ha detto eravamo persino imbarazzati quando Consorte avvenuta moderno
Non è un'operazione credibile quella nella quale
Si dica che noi sosteniamo finanziariamente l'OPA di Unipol
Allora
Il sei luglio
Ci sono alcune telefonate soprattutto di natura organizzativa interna Consorte
Parla
Con cinque alle nove e quarantatré box novantasei egli chiede di contattare un tale Vittorio Casale Vittorio Casale a noi risulta un immobiliarista
Non ha
Alcun
Diciamo un ruolo
Di gestione
Bancaria di attività diciamo di consulenza
Aziendale
E che cosa
Suggerisce Consorte a Cimbri che si faccia che questo casale appunto fare l'immobiliarista trovi quante più no
Possibili per acquisire
Questa minima partecipazione di BNL che non si riesce a piazzare da nessuna parte
Per cui cercherò di telefonate alle dieci e quarantotto
Di nuovo concentri su questa roba si fanno anche dei nomi di soggetti che non compreranno mai come questo fondo Patrone of
Alle ventidue ventidue del sei luglio Consorte parla con Guido vitale lo abbiamo conosciuto è il consulente
Di Unipol
Quanto i progetti strategici
E né in questa conversazione i due parlano di alcuni temi vitale dice che ha parlato con Profumo l'ex amministratore delegato di UniCredit e che questi non può fare nulla
Consorte comunica vitale di essere vicino alla definizione affermando che gli manca il due e mezzo per cento
I due interlocutori voi fanno nomi di una serie di istituzioni finanziarie tra cui anche
Paribas che potrebbero entrare
All'ultimo momento pareva esso site generale
Il sette luglio ancora alle dieci e venticinque Consorte riparlare con vitale del tema del giorno prima parlano di coinvolgerà Société Generale che è una grandissima bancari francese
Alle dodici e zero uno ancora vitale Consorte ebbe dicono di aver di cerca di coinvolgere Garofano famoso
Finanziere Garofano
Ancora parlano diciassette diciannove in questa trattativa alle venti e zero sette Consorte riceve una telefonata da dei vecchi quello di cui abbiamo tanto parlato prima
E
I due
Diciamo commentano lo Stato
Delirante
L'otto luglio Consorte
Progressivo
Duecentotrentasette parla con Vittorio Casale quello di come ho detto prima
E richiede
Di
Contattare Melpignano e di trovare una lista di imprenditori disposti ad acquistare dello zero virgola cinque
Lo stesso giorno
Più volte
Consorte Casale
Melpignano si riparla no
E nel pomeriggio alle sedici e cinquantacinque Consorte parla con Emilio Gnutti al quale chiede ignoti in questo momento ancora non è stato coinvolto come acquirente con OPA
Del cinque per cento di viene
E uno dei contatti ai quali Consorte si rivolge
Ma sappiamo che OPA e Unipol hanno tanti incroci azionari
E gli chiede di indicare buon imprenditore che potrebbe essere interessato a intervenire
Parlano del Gruppo Camozzi ignoti vi dice lascia perdere
E la giornata diciamo si svolge e
Questa
Maniera il giorno dopo e tutto una serie di conversazioni
In cui vengono fuori ancora
Ulteriori nomi Amenduni Maffei tolti
Tutta una serie di persone che poi non entreranno
In questa vicenda ancora
Il dieci luglio Consorte parla con Mario Resca
Che e un
Manager ed un imprenditore e vedere esca che suggerisce di contattare è la sia
La famiglia Gavio come poi accadrà Gavio acquisterà
Nello stesso nella stessa
Giornata Consorte parla con grasso che vien fuori lì il nome di pascolo tutto questo avvocato coinvolto all'ultimo momento
Allora
Potrei essere piuttosto noioso a
Proporvi le
Tutte le intercettazioni dalle quali
Si
Diciamo sì si vede
Il tipo
Di
Atteggiamento
Voglio
Segnalare però
Questa
Caterva di telefonate quella del tredici luglio delle
Diciannove diciotto Consorte Cimbri parlano di dodici bar
E
Auspicano che dodici banche parli con Salini i consumi perché il ruolo di dolci bancario diversamente da quello che in un muretto di sui e un ruolo di supporto finanziario dove bisogna capire come spiegare al mercato l'intervento di queste
Enormi istituzioni finanziarie in un'operazione nella quale bisogna Unipol non ha i mezzi per
Operare
Comunque io
Rilascia una
Memoria farlo
Depositerò la memoria con tutte queste telefonate
Leggerle tutte è anche competitivo ma bisogna proprio leggerle perché si capisce come
Il meccanismo si sia snocciolato fino
Alla fine
Adesso veniamo ai fatti del diciotto luglio io
Dividere
Gli episodi
I tre diciamo principale episodio del diciotto luglio nella
Trattazione
Del
Delle negoziazioni quindi diamo i numeri su chi ha venduto
Cosa a chi
Nell'esame dibattito che sono stati annunciati il diciotto luglio
E nell'esame del comunicato del diciotto
Quindi negoziazioni parte annunciato
Comunicato del diciotto
Allora
Il giorno diciotto luglio un'ora un minuto prima che la borsa Aprea
Volevo
Carige vicenza Lodi
E Banca dell'Emilia Romagna detengono il ventiquattro virgola centoventotto per cento di BNL
In virtù
Della
Negoziazione di borsa del
Diciotto luglio
A questo ventiquattro virgola centoventotto si somma un totale del ventisei virgola settantotto per cento
E i compratori sono le quattro cooperative tra LEA Estensi adriatica non ho
La OPA
Bignotti
Poi
Non mi dura
Carichi
No Gladys dunque non una
Credi sugli stessi Banca Popolare di vicenza che confronti piccolissimo pezzetto lo zero e trentacinque ascolto lo zero cinque la sia stato zero cinque e dolci banca il quattro novantanove vite
Conta l'uno
Novantotto
Ho preparato una Scheda la cui lettura impegnerebbe
E un po'di tempo
Nella quale
Viene con una
Formato Excel
Sì identificare
Le provenienze
Di tutti i pacchetti azionari come sono stati acquisiti e come finiscono a comporre
Quel cinquanta più virgola x per cento che il diciotto luglio assicura ad Unipol sui sono tali il controllo
Della
BNL
Ora
Ecco leggere questa scheda
E un esercizio
Mi
Dal quale mi esimo medesimo anche voi dalla noia
Di leggere le cose che abbiamo già diciamo visto che sono messe solo sinottica mentre per chiarezza o
Il professor resti all'udienza del diciassette
Giugno del due mila e dieci pagine ottantotto della trascrizione
E questo è
Il dato
Di commento
Alle negoziazioni del diciotto luglio due mila cinque
Ma ha spiegato quali forse non rischi di Unipol per il caso che i sodali ai quali
Aveva
Concesso l'opzione put che sono OPA
Carige Credit Suisse sia credo che ci va
Facessero valere il diritto rapide considerazioni in caso di mancata autorizzazione a lanciare l'OPA cioè Unipol si è impegnata
A
Concesso l'appunto cosa succede
Se fazione non da
La autorizzazione
Se si prende come riferimento il prezzo di fine due mila quattro si avrebbe una perdita di centottantaquattro milioni prelievo
Se si prende a riferimento il prezzo medio due mila quattro di duecentottantasei
Milioni cui vanno aggiunti in entrambi i casi
Dodici milioni in più per cui la differenza tra due il settantadue novanta euro sul prezzo strike
Di Carige
L'operazione viene fatta a due settanta ma c'è questo prezzo fra due e nove
Si tratta di celesti di cifre ovviamente indicativi
Quello che mi sento di dire e che l'ordine di grandezza di cui stiamo ragionando sono due trecento milioni viene e allora vice resti potrebbe essere utile ricordare che l'intero utile netto consolidato del gruppo Unipol ammonta duecentoundici milioni
Euro
Vediamo
Adesso
I patti che sono annunciati quel giorno
Allora ci sono diversità c'è intanto un primo con le cooperative
Carlucci Nomura ed OPA
C'è un patto con tredici bis uno un terzo fatto qualsiasi vicenza debba sconto
E poi ci sono gli accordi con dolci Bari
Allora
Parliamo del primo patto
Il patto con le cooperative incarichi comunale OPA
è finalizzato ad aggregare il trenta virgola ottantasei per cento del capitale di BNL
Battisti sottoscrivono una clausola di locali cioè si impegna a non mantenere la proprietà una buona fino al trentesimo giorno lavorativo successivo al termine del periodo di adesione alla volta
I pattisti riconoscono agrumi con un diritto di prelazione in caso di trasferimento della proprietà del azioni
I pattisti concedono ad Unipol un diritto collante per un corrispettivo di sua il settanta senza attribuzione di alcun corrispettivo
Unipol può acquistare dei pattisti anche le sole azioni che servono ad attingere il cinquantun per cento del capitale di BNL si capisce non ha i soldi
E quindi meno che può spendere meglio
Il patto prevede infine il riconoscimento di alcuni diritti di governance a favore dei patti attraverso
Fatto di costituzione dire
Parlo di preventiva consultazione ed un accordo sulla composizione del futuro Consiglio
BNL al termine dello
Alcuni di questi Battisti hanno ricevuto una tutti l'abbiamo già detto OPA
De Carige la differenza Ezio ottiene una put condizionata al delisting cioè all'uscita dalla borsa del titolo BNL
E Carige
Lo ottiene una futura subordinata alla scadenza dal patto
In buona sostanza senza entrare in troppi in Italia forse ci confondono il modo di legare asse
Che Unipol confezione rispetto a questi sodali
Contempla anche che questi signori abbiano
O
Alcune garanzie
Poi ci sono gli accordi secondo accordo con Credit Suisse
Intanto c'è un patto pare a sociale che riconosce un diritto di prelazione a favore di Unipol ed una ipotesi di collaborazione commerciale
Il secondo accordo prevede un'opzione con a favore di un demone ad un'opzione put a favore di Credit Suisse perché Credit Suisse
Abbiam del giornale personale Presidente
Interpreta questa operazione con un mero finanziamento era uno che fa un finanziamento
Non può fidarsi di chi non ai quattrini per andare oltre il quindici per cento quando annuncia di voler lanciare l'OPA e allora di cercare un mio
Ed è una bella PUTT così io ti costringo
Scucire e il piano
Poi ci sono
Ulteriori
Clausole di questo accordo
L'opzione put può essere
Esercitata a fronte di un corrispettivo pari a due settanta aberrazione
Ma
Maggiorato
Di un interesse tasso Euribor parti reinserimento cento punti base
Questo dà il senso del finanziamento no Credit Suisse non sta prendendo un rischio di mercato sta prendendo solo un rischio di controparte
A fronte della concessione della cute era previsto un premio di cinque milioni ottocento mila
Euro
Da
Corrispondersi entro cinque giorni dalla scadenza della
Della
Quindi l'insieme di queste clausole fa capire chiaramente devo
Di
Brevi scrisse quello di una banca che fa un prestito a
Unico
Poi c'è
Una terza serie di accordi
Con sia
Cioè
Gavio famiglia Gavino Banca Popolare di vicenza e Paschos tutto l'avvocato californiano
Sia essa
Per la quale prevede che sia se non aderisca all'OP esse spagnola o ad altre offerte pubbliche
Esiste un impegno di locali
Il prezzo
Del lavoro sempre a due e settanta ma sia sostiene la solita
Punto perché se no
E in più un interesse che viene indicato specifica
Banca Popolare di Lodi
L'accordo è quello di non aderire all'offerta spagnola
Esiste un impegno di Locate quindi a non vendere entro fino a un certo termine
Lodi riconosce la
Col
Ad Unipol che potrà sempre contrario delle sue azioni BNL
Ma Unipol non concede l'appunto stabiliti a livello lo capiamo perché perché sono legate
Da un interesse così forte che Bipielle che non fa il finanziatore fa proprio il supporto
Banca Popolare di vicenza
L'accordo prevede l'impegno a non aderire
Alla offerta spagnola c'è ancora il locato
E
Anche in questo caso come per la Lodi la vicenza non ottiene un appunto dall'amico sono quelle
Popolari legata da particolari vincoli e quindi
Diciamo così
Fanno più no che altri e poi c'è l'avvocato californiano
Pascolo il quale quando è stato interrogato durante le indagini preliminari
Era arrabbiatissimo perché
Pare che sia stato coinvolto in questa avventura da un avvocato italiano che conosceva Casale conosceva Consorte
Non aveva capito che chi finanzia scalata di Unipol largamente se verso estraneo
Almeno i
Diciamo di Unipol ricevesse un appunto quindi si è molto incavolato quando ha scoperto che lui di questi estranei era l'unico a non aver avuto la ciambella diciamo di salvataggio
Poi
Infine
Ci sono gli accordi con dolci Banca
Sui quali
Bisogna probabilmente a dire qualche parola in più
Allora
Dodici banche non aderisce ad alcun patto parasociale
Ma
Stipula
Con Unipol due contratti
Allora
Due contratti che hanno riferimento a due blocchi di azioni sessantacinque e spiccioli milioni il primo ottantacinque e spiccioli milioni di azioni il secondo
Il primo contratto prevede un'opzione con
Ovviamente a favore di un unico un'opzione punto a favore dove ci banca
Il corrispettivo e due e settanta ma c'è l'interesse tasso Euribor a tre mesi più duecentoquattro punti base
Il secondo contratto prevede l'opzione voltando settanta l'opzione put con
Un diverso Tassotti integrazione
Rileva il consulente tecnico professor resti il
L'ho detto all'udienza del diciassette giugno dell'anno scorso pagina settantuno la trascrizione che dodici banche si era impegnata a non portare le azioni di nuova così alleggerendo l'onere di Unipol
Il patto no non era occulto ma era ha reso noto al mercato tuttavia sul ruolo di dodici banche si deve rilevare quanto segue
Come le altre due banche straniere Credit Suisse è
Nomura
Anche quella tedesca non appartiene al nocciolo duro dei giornali di unico cioè le banche italiane popolari e Carige
E quindi partecipa in ragione di una mera convenienza economica qual è la retributiva retribuzione in termini
Di interessa al finanziamento che fa
Le banche estere non acquistano alcuna azione prima del diciotto luglio e appunto offrono un servizio finanziario
A differenza però delle due banche estere Credit Suisse e non
Dodici barra ter
Secondo Consob svolge un ruolo non traspare
Dolci fatti polo con Unipol un contratto di locazione denominato sport è oggi
Alla stregua del quale si impegnano a conferire le azioni sottostanti
All'offerta pubblica promossa da Unipol o a qualunque altro offerta promosse entro il trecentesimo giorno successivo lavoro
C'è una
Dell'offerta di Unipol
Consob ha deliberato questa stipulazione costituisce un patto parasociale sensi l'articolo centoventidue della legge Draghi
In ragione del quale do al CIPE il soggetto che agisce di concerto comuni pone sensi l'articolo l'articolo centonove del testo unico finanziario
E dunque anche sostenuto all'offerta prevista dall'articolo centosei della stessa
Disciplina
Il comunicato del diciotto luglio due mila cinque
Da ha ragione della stipulazione dello scopo
E ma non lo spiega trattarsi di un accordo para sul
La difesa dell'imputato De Nicolais
Ha dedotto
Che
Il ruolo di concertista di Dolce banca emerge pienamente dalla pubblicizzata stipulazione dello sport enti
Lo stesso imputato De Nicolais ha chiarito nel corso del suo interrogatorio prodotto che dove ci banca aveva indicato con fermezza la linea di condotta nella vicenda coadiuvare Unipol ma non rispettare ponderata dall'obbligo di OPA
Ha detto primo la bancabilità interessa finanziare Unipol
Sia con l'aumento di capitale che come debito secondo la banca non prendeva rischi piene avrebbe proposto qualcosa in alternativa tutto questo riferì a Cimbri per telefono il quattordici luglio
L'ufficio legale il gruppo STG inoltrare
Dividerci banchi inoltrare una Cimbri questa proposta alternativa mi pare di ricordare che questa borsa fosse diverso dalla stipulazione definitiva
Quanto meno con riferimento
Ad una clausola che in seguito fu richiesta da Unipol e cioè quella in virtù della quale la banca si impegnava a non aderire al offerte pubbliche
Sul tema della
Ruolo ordine ci fa anche in questa vicenda e del ruolo che i due imputati rappresentative cibarie torneremo in avanti
Ciò però adesso
Io dico per
Chiarire qual è
Il
Problema
No dell'accordo stipulato del Che Banca con Unipol vedremo alla fine di questa discussione che effettivamente
La
Prospettazione del comunicato che il diciotto luglio non è trasparente
Ma
Dato il fatto che ci l'Albertini è sempre stato fantasma questo processo questo procedimento per il processo poi
E che l'unico che ha preso dichiarazioni dei Nicolais ci dice qualcuno invece banche poi si è accordato alla fine con un informa non sono stato io
Trarremo qualche conclusione a partire da questi dati che sono
E
Ho
Alla fine della giornata del diciotto luglio quindi noi abbiamo una serie di soggetti che detengono una serie di posizioni e quindi c'è una schedina che
Chiarisce
Chi ha stipulato le cose fibra stipulato l'ente pubblico
Il consulente del Pubblico Ministero resti il diciassette giugno dell'anno scorso pagina settanta chiarito che non fanno parte di questi accordi due pacchetti azionari di cui abbiamo parlato nel processo
E che erano nelle mani di due sodali riuniscono lo zero cinque per cento che Barclays aveva acquistato su indicazione di BPL ricordate c'era questa
Situazione e
Un pacchetto dell'uno virgola tre per cento in mano alla Bova con l'altra per la trascrizione alla opera di ignoti senza diritto di voto
Quanto a Biverbanca dell'Emilia Romagna che Unipol non indica quale partecipò degli accordi finalizzati alla strada viene
Sia già contattato del suo impegno
In
Un quadro di solidarietà
Con
Unipol
Ho già parlato
Credo
Sufficientemente per dare
Un quadro dell'atteggiamento della Banca di leoni ma anche le dichiarazioni di Marano e degli altri
Membri del consiglio d'amministrazione dell'altro polemica domani
Che da diciamo una
Ricostruzione sono è molto chiara del ruolo diciamo di
Concorso esterno Diliberto in questa vicenda
E veniamo alcuni parchi comunicato finalmente
Così rischia di
Diciamo
Chiudiamo
Il quadro degli eventi del diciotto luglio non ve lo leggerò
E
Lunghi le uniche
Due
Indicazioni rispetto alle quali questo comunicato
Medica
Essa
Analizzato e lo abbiamo già visto lo riprenderemo riguardano la posizione di dodici banche e la posizione di leader dove ci va con suo sportelli è un accordo parasociale non lo è
La BPER con la sua diciamo assenza
Nel comunicato e la sua
Presenza negli
Accordi intervenuti
Diversamente bene
Allora
Con questa
Che o concluso
Che il dodicesimo diciamo capitolo se volete chiamarlo della mia ricostruzione io credo di avere
Esaurito la cronistoria ragionata della legge
Però prima di entrare
Prima di entrare nella valutazione
Giuridica di questa storia
Credo che sia utile ancora su un piano
Che
Precede
Il
L'analisi in diritto penale di questa vicenda svolgete alcuni chiarimenti ancora
In fatto
Analitici sotto un profilo però diciamo
Economico e giuridico ma non ancora prima
E quindi vorrei
Spendere qualche parola su un tema che è quello della alterazione dei prezzi cioè
Confrontare con
Il contributo dei consulenti tecnici dell'accusa la difesa
Se
E come
C'è
Una alterazione dei prezzi a che cosa sia dovuta a un'alterazione dei prezzi service sia
In questa vicenda
Quindi non siamo ancora nella fase in cui discuteremo della alterazione di prezzi come elemento dalla fattispecie di aggiotaggio siamo ancora in una fase tre
Bene
Così siamo alla lettura logica del fatto
Un secondo tema
Legatissimo a questo è una valutazione critica della posizione dei contropattisti in questa vicenda
Cioè
Non mi sto ancora ponendo nella
Logica
Di verificare il concorso nell'aggiotaggio ma nel dare una lettura anche questa con il supporto delle
Relazioni e delle spiegazioni che i consulenti tecnici hanno fornito
Il
Paura infine e questo è il terzo passaggio prima di entrare nell'esegesi della fattispecie e nella qualificazione del fatto alla stregua della fattispecie interpretata
E voglio dedicare qualche libererebbe penso considerazione I documenti cosa dove sono stati acquisiti al fascicolo del dibattimento
Allora chiedo intanto se il Tribunale ritiene di
Una parzialità di fare una pausa adesso fare dopo io posso andare avanti e non ho problemi
A
Ultima parte molto lunga perché altrimenti questo ente chiudere dopo cioè sospendere dopo primavera
C'è quindi ascolta un attimo vedere perché insomma
C'è da
Discutere un po'
C'è diretti in termini allora riserve Presidente io prefigura di parlare almeno fino alle quattro questo
Oggi si uccidono io le chiedevo adesso quest'ultimo capitolo il patto prima di passare alle questioni giuridiche quanto per le autonomie
Spendeva adesso non si e poi dopo
Per favore terminiamo dopo
Allora sordo luglio
Ben tre quarti d'ora in corso
Nel Veneto
Allora il Pubblico Ministero e grazie Presidente
Allora
Spero di non dover parlare a settantotto
Difficile per me per voi
E di infilare diciamo quest'ultima parte della
Discussione
Intanto discutendo del tema della alterazione dei
Allora
Partiamo dalla
Proposizione
Che
Emerge
Dalle
Indagini del consulente tecnico del Pubblico Ministero barriere
Quanto
è stato riferito
Tenendo conto in gran conto
Le proposizioni dei consulenti tecnici della difesa ma anche degli imputati che hanno reso l'esame allora il professor resti
E cito qui la sua relazione pagina quarantuno e seguenti
A messo a confronto
La situazione di fatto
Quale
La stiamo
Ripercorrendo
Con la qualità della comunicazione che prima abbiamo riferito
La ricostruzione dei fatti osservare si
E qui
Fornisce
Una rivendicazione che già abbiamo sviluppato e ne abbiamo parlato dei comunicati di Unipol si allontana sensibilmente dalla rappresentazione che ne fu offerta al mercato
Ci sono una serie di punti rispetto ai quali
Si può individuare il nucleo concettuale e
Poi lasciare
All'analisi dei documenti lo svolgimento in primo luogo
Gli accordi
Ora
Appena ora ricordati
Non venderò comunicati alla Consob né pubblicati nei termini
Entro i termini sulla stampa quotidiana ingenerando negli investitori l'impressione che tra unico dei suoi alleati non sussistessero patti relativa al trasferimento le proprie azioni o all'esercizio congiunto di un'influenza dominante subire
In secondo luogo ancora al sette luglio due mila cinque Unipol comunicava al mercato che la possibile offerta sulle azioni BNL era
Soltanto una delle tre opzioni in gioco
Chi avesse
Riposto fiducia e diciamo chi non facesse parte dell'Inner Circle di Consorte di Fazio di dei contropattisti
Quindi chi fosse sul mercato in una posizione altra da coloro che conoscevano perché operando
A questo tentativo di scalata ne avrebbe tratto il convincimento almeno fino
Al sette luglio
Che l'OPA di Unipol su BNL fosse un'iniziativa solo eventuale e probabilmente è subordinata al fallimento della trattativa con Bilbao su BNL vita
Di cui Unipol
Aveva
Ha messo l'esistenza il diciassette giugno come abbiamo detto
Sarebbe stato questo
Lettore del mercato questo faccio oggetto
Ignaro
Privato
Di alcuni importanti elementi ad esempio l'esistenza delle future di maggio e giugno chiasso gettavano Unipol ad un rilevante danno patrimoniale in caso di mancata autorizzazione
Questi dati erano fondamentali sarebbero stati fende mentali per valutare la probabilità di successo attribuita da Unipol alle richieste di autorizzazione presentate in Banca d'Italia
Questo nostro non immaginario ma concreto investitore questo nostro soggetto del mercato
Avrebbe infine ignorato l'esistenza di pacchetti di azioni parcheggiati o appoggiati magna mica
Che rendevano la rincorsa di Unipol verso il cinquantun per cento di BNL assai più agevole di quanto si potesse ragionevolmente pensare
E noto che il prezzo di una società soggetta offerta pubblica di acquisto tende ad allinearsi al prezzo DOP tanto più rapidamente quanto più è giudicato credibile l'esito positivo dell'offerta
Il corretto processo di formazione del prezzo risente dunque di ogni distorsione informativa che altri in misura sensibile che il giudizio del mercato circa le probabilità di successo dell'OPA
Analogamente quando si fa concretizzando un possibile rilancio da parte del secondo offerente disposto a pagare un prezzo più congruo il prezzo di mercato potrà convergere verso il prezzo di rilancio
In modo tale più pronto e pronunciato quanto più le informazioni disponibili per gli operatori
Inducono a ritenere credibile il positivo perfezionamento della controfferta e addirittura superarlo se il mercato si aspetta che il prezzo di OPA originarie possa essere rivisto al rialzo
Però
Affinché ciò accada e necessario per gli investitori dispongano di informazioni veritiere comprensibili circa l'identità dei soggetti interessati a formulare una controfferta
E la probabilità che tale controfferta possa concretizzarsi sul mercato
Informazioni che ovviamente sono cose ben diversa dalle voci dai rumors dalle soffiate dalle indiscrezioni
Che certamente non sono mancati in questo caso
Ma che per la loro contraddittorietà
Anche rispetto alle dichiarazioni ufficiali di Unipol e degli interessati certamente mancavano di una valenza informativa univoca e trasparente anzi al contrario
A crescevano l'incertezza
E la confusione dei risparmiatori di ripeto per la quarta volta all'importanza di andare a leggere quella lettera spedita
Da Della Valle accosto Banca d'Italia il venti luglio perché rispecchia secondo me in modo esemplare lo stato confusionale
Del mercato
Che
Non partecipanti questa iniziativa
Questa incertezza e confusione questo il dato tecnico devono poi ritenersi particolarmente pronunciate e insidiose quando
Come accade per BNL
I prezzi di Borsa si muovono in maniera incompatibile con le offerte ufficialmente presentata al mercato
E per effetto di pochi grandi acquisti operati da una ristretta cerchia di soggetti sulla base di un accordo non reso pubblico alla generalità Dei soggetti del mercato
La mancanza di informazioni chiare veritiere sul gruppo di soggetti
Dal maggio due mila cinque iniziò a lavorare sulla controfferta al Bilbao
Unitamente all'atteggiamento poco trasparente della Banca d'Italia che anzi sponsor Rizzo la controfferta non ha consentito a Bilbao di predisporre per tempo una controfferte di cui potesse beneficiare la genericità
Degli investitori
A ho appena ricordato stamani la telefonata non la quale Consorte e dice tredici o quattordici luglio a tornano
Abbiamo già il cinquantuno per cento voi immaginate
Se anche avendo i quattrini sopravvalutando PNL avendo voglia comunque di
Acquisirla
Ad un prezzo più comode la controfferta si potesse fare un rilancio il cinquantuno per cento che già Unipol aveva acquisito
Ma
Al di là di questa telefonata
Consideriamo
Che
Nei giorni immediatamente successivi al diciotto luglio Bilbao
Formalmente
Avrebbe potuto esercitare la facoltà
Di un rilancio
Ma formalmente perché in primo luogo
Perché il diciotto luglio non c'era una vera controfferta ma c'era l'annuncio di una controfferta che sarebbe maturata forse a settembre
E in secondo luogo per la ragione che ho appena detto prima che non la telefonata del quattordici luglio Consorzio spiegato ora abbiamo già cinquantun per cento
Per tutti questi motivi nel caso di Billé BNL il disallineamento tra la situazione reale e il quadro informativo ufficialmente offerto alla generalità degli investitori era
Concretamente in grado di alterare i prezzi
Di mercato
Quando noi parliamo di pericolo concreto parliamo di qualcosa
Che
Secondo un giudizio ex ante si pensa sia
Probabile che si verifichi ma qui non abbiamo pericolo concreto l'abbiamo un evento perché
Perché
Se andiamo ad analizzare lo spostamento tra la quotazione di BNL e il valore
Della offerta spagnola
L'ho detto già da
Scorsa udienza ma voglio ripeterlo perché il processo sta in larga parte in questi numeri
Noteremo che
Dal ventuno marzo cioè tre giorni dopo l'annuncio di Bilbao e
Al tredici maggio
Quando ancora
Non si è scatenata la bagarre
Ai blocchi
Lo spostamento e di due centesimi
Quando scatta a diciotto centesimi
Da lunedì il sedici maggio che guarda caso è il sesto giorno a partire dal quale Banca Popolare di Lodi ha cominciato fa comprare azioni BNL
E
Dal
Momento
Successivo il giorno dopo il diciassette maggio lo scostamento è di ventuno centesimi
Raggiunge e venticinque centesimi lunedì ventitré maggio quando Unipol inizia con Euromobiliare a rastrellare alla grande e permane su una media di ventuno centesimi
Fino al sei luglio due giorni dopo che cari ci ha comprato l'ultimo pacchetto che forma il nocciolo duro dei dei sodali di Unipol allora questi sono numeri che non sono opinioni
Sono quindi dei numeri sui quali occorre che tutti cc confronti si può fare la scelta
Del
Professor Gualtieri e cioè si può dire non mi interessa su questo non tratto
Si può fare questa scelta
Si può parlare di ciò che conviene alla propria tesi
Io non posso farlo perché sono parte pubblica devo
Necessariamente considerare tutte le possibili mozione non difendo nessuno e difendo
La parte imparziale di giustizia quindi non posso nascondere questi numeri e non posso forzare la mano da nessun'altra parte non devo farlo subito
Allora
Se i numeri sono questi e appena il caso di ripetere
Che un simile allontanamento
Del prezzo del titolo dal valore di equilibrio legato all'offerta spagnole
Non appare giustificato dalle informazioni ufficialmente disponibili per il mercato
Esso risulta razionale solo se si ammette l'esistenza di un'iniziativa
Coesa
Credibile e alternativa al progetto spagnolo cioè di un'OPA concorrenti
In effetti esaminando i dati dei quantitativi negoziati e del flottante e facile verificare che le compravendite riconducibili ad Unipol e ai suoi alleati riveste un ruolo non marginale nella movimentazione del titolo e dunque nella fissazione del prezzo
In particolare le compravendite tra il dieci maggio il quattro luglio di Unipol Pantalone vicenza
BPER e Carige
Sono state pari al
Quarantaquattro per cento del totale
Quanto a quattro
Si noti che mentre le compravendite dei soggetti ora ricordati
Avevano perfetto un rialzo del titolo BNL su livelli ben superiori al valore della offerta del Bilbao
Le informazioni disponibili al pubblico facevano riferimento al possibile ruolo di Unipol in termini confusi e dubitativi per esempio il Corriere della sera del diciassette maggio che il giorno in cui
BPER e
Acquista
Le azioni
E anche le le acquista e il giorno successivo a quello in cui TPL completa
Pacchetto
Tra questi scrive correlassero diciassette maggio
Che l'obiettivo di un unico
Sarebbe di aspettare anche il rilancio dell'offerta da parte del Bilbao e poi di salire fino al nove nove per cento rilevando in contanti quote titoli via
E conclude che a Bologna si pensa di che arrivare al dieci per cento di BNL sopra il livello attuale di generali avrebbe il suo peso nella partita
Lo stesso quotidiano il venticinque maggio scrive che l'obiettivo di Unipol sarebbe il controllo di BNL
Questi documenti sono agli atti affoliazione
Sette punto duecentododici sette punto duecentoquindici
Non era dunque possibile per i piccoli risparmiatori beneficiare con cognizione di causa di questo eccezionale e per molti versi inspiegabile rialzo dei prezzi
In quanto essi mancavano delle informazioni necessarie per capire se quando vendere i loro pacchetti azionari
In concreto essi non potevano sapere se ed a che prezzo una cordata avversaria quella del
Iniziativa del Libano
Avrebbe potuto proporre al mercato un'offerta
Concordo
In quanto l'esistenza di una simile cordata veniva tanti quando non negata dai suoi stessi componenti
Non poteva sapere il mercato se a quali condizioni Bilbao avrebbe potuto replicare a tale possibile controfferta rivedendo il senso migliorativo la proposta
In conclusione non disponeva
I soggetti del mercato diversi
Dai
Promotori di questa iniziativa di un quadro informativo minimo necessario per poter adeguatamente difendere e valorizzare il proprio Investimenti
All'udienza dell'uno luglio due mila dieci
Pagina quarantasei dalla trascrizione il professore
Sulla base di questa scaletta di argomenti a riproposto
Il tema
Della
Alterazione del prezzo
E non lo leggo io me lo sono trascritto per mia comodità
Perché
E la ripresa
Del
Sua relazione
Con
Delle
Dei commenti che nell'azione non ci sono ma che
Anche per il poco tempo a disposizione
Commenti che io vi rinvio a leggere nella indicazione che ho fornito
Prima testualmente però voglio ricordare
Me lo son messo in neretto sottolineando
Un investitore doveva decidere sulla base di informazioni che ha trovato sui giornali e su Report evidentemente
Molto contraddittorie l'esistenza di un patto occulto veniva negata nei comunicati un
Anche in udienza il professor resti si è diffuso
Sugli scostamenti come elemento aritmetico
Della alterazione
Vediamo
Adesso
Come consulente della Unipol ha trattato
Questo tema ho già anticipato qualche cosa
Allora il professor Gualtieri a innanzitutto enunciato una proposizione
Secondo la quale il verso
Che non si può negare sia salito
Nella
Periodi
In cui gli acquisti dei sodali di un debole di Unipol stessa
Sale
Ma non potendo negare questo lo spiega con che cosa lo spiega con il fatto che qui avrebbe operato la consapevolezza del mercato
E di quindi ha revocato indubbio pagina duecentosessantadue della sua relazione innanzitutto che nasceva un pezzo di BNL nei giorni successivi alla prima decade di maggio sia correlabile gli acquisti effettuati da Unipol e soci
Come anche i consulenti della difesa Caltagirone professor romana
Gualtieri assunto che la crescita del peso di BNL sia opera bene mercato inteso quale luogo che ricomprende tutti i soggetti attualmente potenzialmente interessati alti
In sede di controesame Pubblico Ministero a
Evidenziati i dati numerici che ho detto prima
Tra centesimi fino al tredici maggio centesimi il sedici maggio ventuno centesimi il diciassette maggio venticinque centesimi il venti
Tre maggio
Una media di ventuno da qui alla fine
Il professor Gualtieri non ha trovato l'altro
Che di ribadire
L'assunto esposto nella sua relazione cioè che l'andamento del prezzo rialzo sarebbe coerente con le aspettative che sul mercato si sarebbero formate a causa delle informazioni che correttamente sarebbero stati comunica
Ora
Questa proposizione
è
Da leggere in negativo cioè non c'è una un solo punto di questa proposizione che
L'istruttoria dibattimentale conferme intanto di comunicare abbia detto che non rispecchiano la realtà
In secondo luogo non esiste un operatore di mercato alternativo
Così massicciamente presente sul mercato a quello dei
Del rastrello
In terzo luogo mai al mondo neanche astrattamente credo a meno di violentare la logica come in più passaggi processo Gualtieri ha provato a fare
Si può sostenere che proprio comunicati reticenti abbiano indotto qualche gol sul mercato a scommettere sulle azioni BNL
Il cui la cui maggioranza estesissima viene rastrellato fino a coprire il
Media quarantaquattro per cento per flotta
Ma comunque al di là di questa considerazione generale la
Tesi di quartieri si basa su due assunti
Infondati
Che il rumor fossero notizie
Vere che fossero vere notizie cioè concettualmente notizia
E che fossero notizie vere
Cioè
Dati di fatto non revocabili indubbio e secondo che la reazione del mercato sarebbe un'opera di soggetti diversi da Unipol ed alleati
Ora
Non è vero
I rumors sono notizie e non è vero che avrebbero dovuto far lievitare i prezzi perché lo vedremo non so quanti ne dice il prezzo è salito perché doveva sapere
Il mercato è popolato da scommettitori ma non esiste alcuna evidenza neanche alcun sospetto che ve ne fossero disposti a rischiare sud delle mere voci
Peraltro sempre smentita da un unico mentre documentato fino alla virgola l'intensità e la forza con la quale Unipol sodali hanno rastrellato le azioni BNL
Il secondo punto quanto all'assunto secondo il quale il prezzo sarebbe salito perché il mercato avrebbe fiutato a una contro OPA Gualtieri inverte i termini della vicenda
Cioè
E la controparti condotta occultamento che fa salire il prezzo
C'è quindi
Un inciso su cui voglio
Diffondermi rapidamente ma significativo
L'accusa
Dice Gualtieri è tautologica
Secondo quartieri nella formulazione dell'imputazione sia mi darebbe una buffa non ha detto lui lo dico io sarebbe buffo se fosse così tautologia
Si rimprovera agli imputati di aver operato facendo salire i prezzi ed al contempo si sostiene il Vice partire da parte dell'accusa i prezzi sono sei
E quindi di concludere quale sarebbe la manipolazione
Allora
Il prezzo doveva salire
Quindi è salito questa secondo quartieri e la tautologia
In cui incorre l'accusa
Ora
Tautologica è un'affermazione
Così che era da risultare prima di priva di valore informativo
Che il prezzo delle azioni BNL dovesse salire
In presenza delle informazioni date al mercato da Unipol non è vero per il semplice dimostrato ha fatto delle informazioni erano false ed efficiente
Che i prezzi siano effettivamente saliti non è dipeso dalle informazioni incomplete ricettive fornite da Unipol ma dal dimostrato rastrellamento oppure
L'accusa quindi non afferma che sia accaduto ciò
Doveva accadere
L'accusa approvato che la salita del prezzo fondato documentato si collega ad una proposito ad una condotta di rastrellamento accompagnato da comunicati reticente rinvenuti
L'accusa formula una proposizione con l'imputazione
I cui termini trovano riscontro nella prova formatasi in dibattimento
Quindi non è l'accusa formulare una tautologia
La cosa non si sognerebbe Livieri prezzi sono saliti ma dovevano servire dopo sedici i prezzi sono saliti e sono saliti per via dell'operato dell'imputato
Altrimenti dovevano allinearsi all'Ostiense spagnola ciò che non è avvenuto
Ora
Quindi non c'è materia per parlare di una
Tautologia
Logica
Ma siccome siamo in un campo che quartieri piace cioè quello di
Leggere in termini di logica formale
I fatti noi G.I.P. permettiamo di rilevare una cosa
Quando
Sì intende
Confutare una tesi avversaria
Uno dei trucchi logici e lo sviamento
Quindi
Anziché
Rispondere alla domanda perché non è stato
Lo sviamento è
I prezzi salgono
Proprio
Perciò che voi i pubblici ministeri ci accusate di aver fatto cioè
Di aver fatto i comunicati
Allora
Questa nella logica formale
E una fallace
Cioè quando io formulo una
Proposizioni
In cui anziché affrontare il tema
E di dare una risposta
Ma la domanda perché i prezzi sono saliti
Nella formulazione del ragionamento infilo un elemento che non solo non è approvato
Ma non è neanche attinente cioè la domanda è perché i prezzi è stato
La risposta elude il dato aritmetico dello spostamento
Essi invasa su un dato suggestivo che è falso cioè proprio comunicati avrebbero indotto un mercato ritenere dallo
Allora
Questa
Logica formale si chiama pignoratizio
Elenchi
Cioè
Quando si infila in un ragionamento
Un elemento una proposizione che non c'entra un fico secco con ciò di cui stiamo parlando
Allora
Sulla alterazione del prezzo io direi che il dibattito
Qui
Però
E questo è un capitolo ulteriore
Abbiamo avuto il contributo di un ulteriore esperto il professor comanda che
A formulato
Analoghe considerazioni ma non del tutto analogo considerazioni a quelle riguardi con riferimento alla prospettiva difensiva dell'imputato Caltagirone e dei diciamo delle sue appendice il
Contropattisti
Alle ore
Il lavoro diciamo dico Mana e certamente
Molto apprezzabile per la compiutezza anche il garbo con cui è stato presentato
Devo dire che
Potrei sottoscriverlo quello che scrive Coman se parlasse di una
Vicenda di fatto diversa da questa
Perché
E dire che un investitore razionale sì comporta
Come il professor Comaneci ha detto che un investitore razionale si comporta in
Cioè cercando di
Valorizzare al massimo il proprio investimento non è un delitto
Non è un reato
Non è neanche
Un illecito amministrativo non è niente
Punti però qui
Sponsor comanda difenda la posizione non di un normale investitore Roma investitore quello che sta alla finestra e non partecipa alle riunioni e non
Funge da sponda
All'operazione Benedetta dal Governatore Fazio
Quindi tornerà nel mio discorso su lì enunciati
Su come
La considerazione che
Dice delle cose che chiunque sia ragionevole non può che sottoscrivere
Male riferisce non già al suo cliente ma
A che so un Della Valle un Luigi Orsi un chiunque in quel momento avesse le azioni BNL o le volesse comprare
Ora però io
Non voglio affrontare in maniera
Semplicistica un lavoro di sicuro spessore logico concettuale mi limiterò insomma nel mio piccolo contributo del nostro
Mentre professor presenta
Verificare alcuni punti della sua
Diciamo
Trattazione allora
Vediamo
Alcuni enunciati che sono diciamo la spina dorsale del ragionamento del professor comma
Il primo enunciato è che l'offerta pubblica di Bilbao non sarebbe stata appetibile
Nel corso di tutto il periodo di adesione cioè dal venti giugno al
Venti luglio
Come ha sostenuto che il prezzo teorico offerto da Bilbao non incorporata un adeguato prenderli controllo così si legge al punto c della slide sette che
L'indice dell'intera consulenza
Il secondo è un cialtrone
La causa dell'Assunta scarsa attrattività dell'offerta pubblica spagnola consisterebbe nel fatto che la quotazione di borsa del titolo BNL
Era al di sopra del valore della
Controvalore dell'offerta spagnola
Questo
Lo leggiamo
Nella relazione ma lo vediamo alla slide diciassette
La quotazione di borsa è stata costantemente superiore attrezzo teorico della offerta spagnola
Questa circostanza obiettivamente rilevabile non pone problemi di difficile esegesi si
Peraltro annunciato
La ragione per la quale prezzo di mercato più alto di quello dell'offerta pubblica spagnola
Nella probabile promozione di una controfferta
La sedici
Come afferma che uno può essere destinata all'insuccesso cioè il prezzo di mercato stare sopra quello dell'OPA
E rendere l'adesione non conveniente per la probabile promozione di una controfferta a condizioni migliorative
L'assunto svolto dal professor romana secondo il quale la probabilità di una controfferta influenza il prezzo corrente nel senso che quanto più una controfferta
Apprezzo altro è probabile tanto più il mercato non sconterà il potere a prezzi elevati è sostanzialmente condiviso dal consulente di Unipol Gualtieri
Ma
Anche condiviso dal professor persi
Il prezzo
Va su
In presenza
Di
Una controfferta ora però
Se tutti i cui son d'accordo su questo occorre verificare se tutto il mercato condividesse le medesime informazioni su questa controfferta cioè sulla probabilità consistenza
Boss
Si trattasse di una prospettiva
Riservata a taluni
De
Ad altri invece al massimo
Ci generica come una
Voce
Un rumore
Il quarto enunciato dal professor comandante e la conclusione del suo ragionamento è che bene hanno fatto i contropattisti ad attendere il maturare la controfferta di Unipol
Ciò che tipico di un
Però investitore razionale
Relazione pagina cinquanta
Ora
Detto questo
Facciamo qualche
Considerazione
Oltre a quella che avevo fatto inizialmente cioè siamo nel mondo
Non dico il mondo delle fa insomma siamo nel mondo astratto nel quale
Comanda non prende a fondamento ciò che è successo così
Se parlassimo di un signor Rossi si trova a dover decidere
In una vicenda
Nella quale
Non c'è
Eccezione centosei mercato probabilmente anzi certamente sarebbe vero che l'investitore
Sta lì decidere all'ultimo momento su cui scommettere
Ma andiamo
In maniera analitica
Si deve dubitare della plausibilità
Del primo punto cioè lo piace sarebbe stata inagibile del terzo punto cioè il mercato avrebbe registrata la probabile promozione di una contro OPA ed al quarto punto cioè vengano fatti contropattisti come relazionali investitore ad attendere
Il maturare dal punto
Pare di dover rilevare in contrario e rispettivamente che
Quanto al primo punto i report degli analisti non disegnavano l'offerta pubblica di scambio come in appetibile così come promesso come ha
Cercato di sostenere
Secondo punto che la crescita del prezzo del titolo BNL sul mercato direttamente collegate rastrellamenti come ho detto prima forse dei quartieri
Terzo punto i contropattisti nonsono dei normali investitori sul titolo BNL e le loro scelte non rispondono al quadro politico di chiunque altro detenzione detentore di azioni BNL dove se è possibile ma di cosa fare nel luglio due mila cinque
E allora
Prendiamo in esame questi tre punti sui quattro che comanda a svolto il primo enunciato la ritenuta scarsa appetibilità o attrattività
In primo luogo
Non è vero che gli analisti vedessero negativamente l'offerta pubblica si guardano i diciassette report sintetizzati da Coman a pagina nove
Ci si accorge che ben undici indicano un target price cap per l'azione inferiore al valore del prezzo offerto darvi l'idea
Dunque
Lo fermerà superiore al valore fondamentale del cosiddetto target price valore fondamentale del titolo
Cioè un livello ecco
Su cui nel medio periodo avrebbe dovuto portarsi la quotazione secondo gli analisti
Dei restanti sei casi solo quattro indicano il contrario
Cioè offerta Viviani inferiore al valore fondamentale mentre altri due non riportano il target price dunque sintetizzando undici su quindici analisti dicono che il prezzo
E su quelle ore fondamentali
Quattro su quindici dicono che è inferiore
Primo secondo punto non è vero che le performance di Borsa della Società offerente cioè Bilbao sono negative rispetto al benchmark in caso di pagamento mediante titoli
Diversamente da quanto si riscontra presofferto in contanti slide ventitré il professor Romano questo è un errore mi si dice dal professore la performance dell'offerente essi sempre negativa
Perché si sa le dovrà concedere agli azionisti dell'acquisendo accedervi BNL un premio
Infatti lo stesso professor comanda cito uno studio di aggravato e Gianfranco secondo il quale l'offerta canta carta contro carta innesca una più forte sottoperformance
Ma non
Si può dire
Che
Con
Una una più forte sottoperformance buona carta contro carta ma la sottoperformance c'è comunque anche se ho
Cacci
In terzo luogo
Non si comprende sotto quale profilo professor comanda consideri l'offerta pubblica spagnola anomala pagina ventiquattro
Probabilmente l'equivoco aggettivo è sinonimo di in solido cioè non anomala perché è illecita e illegittima ma il solito non comune non ordinario
Non è così si guarda alle operazioni simili per dimensione e natura
Si vedrà che le offerte di scambio sono normali per esempio UniCredit ha acquisito i pochi povera in banca e Santander acquisito Dellai alzarla esista
Esattamente in questo modo
Quarto punto non è vero
Che la ventinove
Sul come il prezzo offerto dagli spagnoli non sarebbe stato remunerativo questo è un punto
Un po'tecnico quindi generali
Come ha detto che i professori spagnolo sarebbe stato remunerativo perché pari a uno virgola tre barra uno virgola cinque volte il valore di libro di BNL
Mentre la media delle operazioni considerate dal comma si attesta intorno al due virgola quattro barra due virgola cinque volte
L'argomentazione mal posta
Per capire se l'offerta di Bilbao era o no generosa bisogna confrontare il rapporto tra prezzo offerto da Bilbao
E valori di libro con il rapporto tra il prezzo di mercato del valore di libro
Perché se il prezzo che il mercato riteneva
Se il mercato riteneva che il il vero valore di BNL fosse di poco superiore al valore contabile
Per esempio quotava a uno virgola una volta
Valore Filippo di un'azione
Allora offrire
Tra uno e tre e uno e cinque volte il valore di libro era generoso
Noi sappiamo che il prezzo offerto da Bibi via era uno virgola zero sette volte
Al diciotto marzo il giorno dell'annuncio il prezzo di mercato di via
Dunque
Se il rapporto tra
Sofferto da bimba e il valore di libro era uno e cinque
Il rapporto tra prezzo portato dal mercato il valore di libro era ancora più basso cioè una media tra uno e cinque uno zero sette
Uno virgola quattro
Quinto punto non è vero
Che sia basso il premio otto virgola quattro secondo comma offerto dal Bilbao rispetto alla quotazione di BNL pagina trentatré
Afferma comandante che la media di un campione di offerte pubbliche sulle banche
E
Quattordici per cento e la mediana cioè il valore centrale che lascia sotto di sé metà del campione sopravvisse l'altra metà e
Del dieci per cento
Per Bilbao e le altre banche
E per le altre banche il premio è stato calcolato rispetto alla quotazione del giorno prima
Però poi
Slide trentacinque comanda argomenti anche nel caso dell'offerta di Intesa Sanpaolo su Carifirenze
Sarebbe più corretto calcolare il premio rispetto al prezzo di venti giorni prima perché
Virgolette si erano diffusi rumors sofferta e il prezzo di mercato nella cominciato a salire sull'onda veloci
Bene ma la stessa identica cosa è successa verticalmente il dodici marzo due mila cinque si prepara prima dell'annuncio del risparmio il Corriere della Sera
Articolo Di Stefano Agnoli pagina ventisette definiva un nuova tempi di viaggio BNL
Un'opzione sarebbe accarezzata dal Bilbao anche se gli istituti italiani come devono fare Unicredito guarda
Però con attenzione alle evoluzioni in corso
Dunque c'erano voci
Non solo di uno
Ma forse di due o magari tre è il titolo cosa
Dai due virgola tredici euro dell'undici marzo
Se era
Si porta i due trentacinque del diciotto marzo quando i mercati a mercati chiusi Bilbao rende ufficialmente nodo suo progetto di
Dunque se applichiamo il metodo umana e usiamo il prezzo della sera dell'undici marzo prima che il Corriere rilanci le voci che abbiamo detto il premio offerto da Bilbao è
Del ventuno per cento
Anche la media sale
Perché è stato il valore per San Paolo Carifin e Val ventiquattro virgola
Sei per cento
Ma la mediana rimane al dieci per cento e addirittura il terzo quartiere cioè il valore che lascio sotto di sedic'quarti dal campione
E pari al diciannove per cento
Son dei numeri un po'complicati ma
La conclusione che il valore
Perviene se calcolato col metodo che comanda giudica corretto
è superiore al terzo partito che vuol dire che è più di una volta e mezza il valore medio utilizzato come termine di confronto da Roma
Terzo denunciato la crescita del prezzo di BNL in Borsa sarebbe opera dell'indistinto mercato
Anche il professor come accade
Diciamo nello stesso luogo logico di Barroso quartieri
E opera uno scoperto rovesciamento tra causa ed è fallito se n'è già trattato
Saccomanno non non abuso della logica formale
Si limita a dire questo senza parlare di
Diciamo fallace
Logiche
Il prezzo del titolo BNL abbiamo ripetuto deve fare i conti nella sua
Spiegazione con era del
Basta enunciato i contropattisti opererebbero come normali best e questo è il capitolo più
Interessante
Che riguarda
La prospettiva difensiva perché insomma del come
Si tratta
Di un argomento diciamo essenziale
Non è peraltro un argomento esclusivo del contro Batista questo anche l'imputato Consorte ripetutamente asserito che per lui contropattisti sono semplici venditori che la mattina del diciotto luglio più dall'accordo dice
Si comprende che lo scalatore occulto condivida con i venditori una ricostruzione che gli venga
Separati fino alla firma
Scendendo le posizioni degli interessi di operatività tutti mirano negare il rispettivo contributo ad una manovra di mercato
Decisiva e
Ad orologeria
Se un investitore si trova nella posizione dei contropattisti in questa vicenda
Non vive
La prospettiva dei rumors e delle voci il contro Batista sa che il prezzo più titolo BNL e destinato a salire
O comunque a rimanere al di sopra del plenum del prezzo della offerta spagnola
Sa
Che ci sarà una contro
Sa che andrà in porto essa la tempistica in cui l'operazione signora
Tutto questo contro Batista non lo sa perché stia illecitamente movimenti degli scalatori o per il fatto di leggere tutti i giornali
Ma perché e partecipe dell'iniziativa di chi
Opera
In questo il senso
E la già concordata
La
Cessione che rende
Acquisizione in capo agli scalatori la risultato debba ottenere il controllo assoluto
Il contro Battista anche la Banca d'Italia ha dato un placet all'operazione ricordatevi
Quello che
Diretto Fazio a proposito delle raccomandazioni farsi fa
A
Caltagirone
Perché una volta con questi dati comando di BNL Consorte non faccio il birichino si doti di un Presidente del Senato
L'investitore normale non possiede questa informazione
E non è richiesto o di invitato a negoziare o stipulare a
Orologeria
Il Comune investitore non sa quale sia il vero valore di equilibrio del prezzo questo Comune investitore certamente vede che il prezzo di mercato viaggia al di sopra del valore teorico dello Vieste
Ma il punto che questi investitore non conosce i termini dell'accordo che è stato taciuto al mercato e quindi non può sapere
Se il superamento del prezzo dell'OPA e temporanea ciò che egli suggerisce di prendere subito sul mercato oppure destinato ad incrementarsi accettare ancora ciò che gli suggerirebbe di aspettare
E vendere per guadagnare
Questo Comune investitore per quanto sia razionale o per usare la terminologia insomma umana
Dotato di logica in finanziaria non è dotato delle informazioni e non nelle aziende accordi considerato non ha gli elementi per preferire la vendita di titoli non parla con Banca d'Italia
Esattamente come consorzio che il venti luglio ripeto ancora si chiede
Cosa diavolo faccio con queste azioni manca
Sì riguarda la posizione dei contropattisti non già dal loro punto di vista ma da quello che gli scalatori Unipol che associa
Anzi tre confermo del loro ruolo essenziale coordinato i fini della riuscita dalla monocultura
Chiunque detenga o intenda acquisire o vendere azioni BNL prima del ventuno luglio due mila cinque deve fare i conti con l'offerta pubblica spagnola
Il periodo di adesione della quale e quel giorno ventuno
Se l'offerta spagnola successo
Chi non ha portato le azioni in obbligazioni rischia di subire una tremenda perdita di valore quindi se Unipol acquisisce prima del ventuno luglio rilevante pacchetto di azioni ma non la maggioranza assoluta del capitale
Per la società bolognese potranno porsi due enormi problemi
Avrà fatto una spesa enorme dovendo anche riconoscere ad una serie di alleati delle punte
Secondo il valore delle azioni che si è impegnata a ritirarla sarà destinato a ridursi senza
Il solo modo di fronteggiare questo disastro per Unipol ed alleati quello di contendere a Bilbao il controllo di BNL con una operazione che al contempo abbia queste caratteristiche
Bene sia annunciata prima della scadenza dell'offerta
Termine dopo il quale gli spagnoli potrebbero con questa era la maggioranza del capitale di BNL ed Unipol trovarsi con dalla carta straccia
E con l'obbligo di
Acquistarla a due settanta
Quindi l'operazione deve chiudersi prima del ventuno luglio secondo
L'operazione
Deve essere effettuata non tanto prima della scadenza dell'offerta pubblica spagnola
Per l'evidente ragione che Bilbao potrebbe rilanciare arricchendo l'offerta
Abbia detto che Turano quando sarà il tredici luglio che quell'altro cinquanta cento divisi tanti auguri se potrò vi farò causa
Ciò che è avvenuto
Però
Se lo avesse saputo una settimana prima
Forse
Avrebbe potuto rilanciare
Quindi dov'è stato orologeria e il colpo di genio diciotto luglio non è così indietro nel tempo rispetto al ventuno luglio così da evitare colpi di coda spagnoli ma non è oltre il ventuno luglio perché se no ti ritrovi con tanta carta straccia un debito enorme
Terzo terza caratteristica dell'iniziativa di Unipol deve avere
Deve essere annunciata nel momento in cui unico nazionale acquisiscono tante azioni quante costruiscono la maggioranza assoluta e questa è strumentale a quello che abbiamo detto
Quarto deve essere confezionato in modo tale da rendere possibile nel caso degli accordi promossi da Unipol non portino con questa era la maggioranza del capitale di BNL l'adesione all'offerta spagnola come piano di salvataggio
Quindi deve venire
Prima nel mondo non deve venire troppo prima deve conseguire la maggioranza assoluta ma deve consentire di non giocarci gli spagnoli
Deve essere cioè una operazione che esse riesce deve maturare il cinquantuno per cento ex
Quarantanove per cento di seggio dagli spagnoli
Ricordate la telefonata in cui dice ci siamo giocati il se non ci siamo giocati dispongono
Ora
I contropattisti non costituiscono un corpo separato o una variabile indipendente in questo programma
Al quale apportare un contributo essenziale cioè il se Unipol davvero vuole conseguire
Ha una sola pallottola che deve prendere il cento per bersaglio
è
Il bersaglio deve essere fermo non si deve muovere
Immaginiamo che uno degli elementi che metaforicamente costituiscono il bersaglio sia proprio il contropatto senza controbattono sta fermo lì
E nuove
Il
Il il il
Nel mirino si muove si va fuori estesi va fuori nel tempo o nella quantità acquisita
Salta tutto ed è un bagno di sangue
Allora
I contropattisti sono nella stessa situazione anche loro hanno
Anche per loro
Se non si rispetta questa
Sede di
Elementi finisce male
Un investitore razionale Gentile Russo comma
Tratterebbe
Con tutte le parti in campo
Mirerebbe al massimo risultato
Andrebbe anche forse dagli spagnoli
Cosa di meglio di un vero rilancio no
Una gara in cui chiavi in mano la carta jolly
è il padrone del gioco invece contropattisti negoziano con Unipol e parlano con Banca d'Italia
Eppure
Dal quattro luglio
Hanno deciso di uscire da BNL
Non contendono più agli spagnoli largo
Stia
Cioè
E i contropattisti entrati nel Veneto è fondamentalmente per due cose fare degli affari alla brutta maniera Arrigucci voleva fare operazioni immobiliari
Ma anche avere potere gestire alla Presidenza e quant'altro Caltagirone
Nel momento
In cui
Questo non riesce
Già dalla fine del
Dalla metà del due mila quattro sì uniscono incontro fatto per contendere agli spagnoli e lavoro diciamo che assolvono un ruolo politico se vogliamo più che da speculatore no stalli a fare il serbatoio di azioni per Fazio
Però
Nel momento in cui
Hanno deciso di uscire hanno comunque deciso di monetizzare al meglio il loro investimento perché legati ai due settanta quando e c'è la telefonata la controfferta spagnola addirittura e a due settantatré
I contropattisti aspettano che Unipol
Trovi di compratori
Che si facciano intestatari delle azioni
Per conto di Unipol il riferimento a due virgola settantatré avvocato contrastanti Costabile è
Nella
Telefonata
Di cui ho parlato la volta scorsa
Tra Caltagirone e Consorte Caltagirone dice due
Due sessant'anni non mi fa più
Non mi pare più
Devi fare
Di più perché la controfferta oggi a due settantatré ora tutto si può dire tranne che questo sia l'atteggiamento di un investitore frazione
Considerazione conclusiva quindi
La prospettiva
Nella quale si muove la difesa Caltagirone cioè quella di un mercato efficiente è una prospettiva che non può essere applicata al paradigma di questa vicenda
Non so come ha ricordato un principio che nessuno può contraddire alla slide quarantasei
Ha detto dall'osservazione del prezzo di borsa in un mercato efficiente si può desumere l'opinione degli investitori sull'esito della
Ora
Proprio partendo da questa condivisibile osservazione ma riportando la quanto si è verificato nella vicenda che ci occupa dobbiamo rilevare
Il mercato si divide tra coloro che stanno a coloro che ignorano informazioni
Essenziali che avrebbero dovuto essere rese pubbliche motivazioni d'iniziativa di Unipol sugli acquisti concertati sugli accordi con
I soldati secondo
Di primi il
Conoscitori ci spiegano la ragione del rialzo dei prezzi gli altri non sanno cosa pensa
Terzo incertezza del mercato inteso come somma degli investitori che non concertando con Unipol
Si traduce in una inefficienze
Quinto l'inefficienza del mercato non è fisiologico casuale o dovuta a fattori imponderabile
Sesto il mercato testato reso inefficiente da chi alterato il setting informativo
Degli investitori
E in ultimo l'alterazione
Cui a concorso Unipol
Ed i suoi alleati compratori
Non avrebbe
Conseguito l'obiettivo sei contropattisti non si fossero coordinati perfettamente alle movenze degli scalatori un po'come al circo
Se
Gli acrobati non si mettono d'accordo finiscono spia citati sul
Tappeto
Ora
L'ultima parte diciamo ricostituiva fattuale
Riguarda
La produzione
Che è stata fatta
Di
Da una serie di note informative di relazione della Consob dobbiamo prendere atto anche di questo dato documentare non dobbiamo sottrarci a nulla e dovrò farlo però una valutazione diciamo critica
Perché mi è parso
Di intravedere
Nella produzione di questi documenti un intento difensivo come per dire guarda
Per Consob noi
Al di là di quelle sanzioni amministrative non abbiamo commesso alcuna manipolazione
Io qui vorrei essere un po'analitico vedo che sono già le tre
Generoso
Allora
Cominciamo con la nota informativa del ventidue luglio due mila cinque
Sull'andamento del titolo BNL dal ventuno marzo diciotto luglio due mila
E cinque
Questo documento analizza l'andamento del titolo
Rilevando
Che
Dal ventuno marzo sino all'otto aprile le quotazioni sono mantenute al di sotto del prezzo dell'offerta spagnola
Ciò non esclude episodi manipolati è infatti quanto hanno contrasti
Dal due al venti maggio si registra l'incremento delle quotazioni e l'accelerazione dei volumi ciò che si spiegherebbe con le tensioni innescate dal rafforzamento di nuovi azionisti Peter e locali e di alcuni fondi Leonardo che il grande rastrellato
In prossimità dell'Assemblea del ventuno
Dal ventitré maggio il diciotto luglio
La Consob registra qui un trend rialzista
Cons tra quindi il ventitré maggio guarda caso diciassette giugno il ventinove
E il trenta giugno mentre sul mercato dei blocchi ha giocato un ruolo dominante unico in questa prima parte della prima nelle comunicazioni Consob si dice quello che sappiamo anziché meglio verrà analizzato
Dai consultori
Sulla scorta di questi dati Consob concludo
Che nel periodo tra marzo e luglio due mila cinque l'andamento del titolo BNL sarebbe inspiegabile in ragione del diffuso interesse del mercato verso il titolo legato alle aspettative del lancio di una possibile offerta concorre
Da ciò consentirebbe la difficoltà di ipotizzare l'esistenza di episodi manipolati
Primo punto secondo punto che parimenti anche l'analisi svolta con riferimento all'informativa di mercato non ha evidenziato situazioni da
Non garantire il regolare processo di formazione dei prezzi
Allora non occorre soffermarsi sugli incompletezza dei dati alla base di queste conclusioni e sulla loro conseguente erroneità
Quanto alla regione nel corso del titolo BNL le indagini qui concluse hanno permesso di trovare
Titoli-stato massicciamente acquistato non già da un diffuso pubblico ma dai soggetti di cui imputare quanto alla veridicità compiutezza dell'informazione resa mercato la ricognizione contenuta in questa nota è limitata ad uno scalino riepilogo di alcuni comunicati senza una disabile dell'ONU contenuto
Volta a
Rilevarlo la qualità deceduti cioè in sostanza
Ovviamente il ventidue luglio due mila dieci
Cioè
Settantadue ore dopo l'annuncio di uniforme Kosovo non ha
E non vuole
Gli elementi
Non ha intercettato i telefonini non ha fatto quella serie di acquisizioni documentali
Sentito testimoni assentito Consorte giorno trenta
Il quale mi ha raccontato quelle
Cose che abbiamo commentato
Quindi cosa ce ne facciamo di questa nota ventidue luglio serve solo a riconfermare che il reato di ostacolo sussiste
Giusto
Nota informativa venti gennaio due mila sei è passato un bel po'di tempo
Con questa nota informativa conservatrice intanto
Sul ruolo di Leonardo capita a farlo
L'intensa operatività viceconsole in acquisto
In particolare nel periodo aprile-maggio potrebbe avere contribuito all'incremento del prezzo del titolo BNL
Al di sopra della soglia del controvalore dell'offerta spagnolo
Si agita quindi il sospetto che il fondo Leonardo avvertito di concerto con chi poi ha fatto il rastrellamento
Vedremo che non tra un attimo a proposito di una successiva
Che alla fine si esclude che era un'altra del ciclo dei concerti prefetti e la
Soluzione
Che anche in questo processo però
è stata
Diciamo assunta cioè ma sappiamo che Leonardo è stato il gran procacciatore
Di azioni agli scalatori non sappiamo proprio perché non abbia potuto vedere dove ha preso queste azioni non sappiamo se abbia agito previa diciamo concetto
Ma quindi questo
Diciamo lavoro che consuma fatto sul fondo Leonardo alla fine
A
E pressoché irrilevante ai nostri fini
Però questa nota ricostruisce brevemente gli acquisti di BPER Lodi
E Carige si tratta però di dati d'incomplete
Cioè
Analizzati
Il ruolo assunto da queste tre banche però ripeto se andate a vedere le carte
Anche spiegabile insomma sono d'accordo
Viene poi esaminata l'operazione con la quale il trenta giugno Montepaschi presta dove c'è Banca la propria partecipazione in BNL
Si tratta di un prestito titoli
Vi sono clausole che prevedono dei soci banca possa regolare il contratto in contanti attraversa anziché attraverso la restituzione dei titoli
Con la conseguente possibilità di disporre di azioni BNL
La circostanza è rilevante perché il diciotto luglio dove ci banche scrive opzioni col suo azioni BNL a favore di Unipol e questi contratti le garantisco la disponibilità
Poi questa norma formalizza alcuni contratti di opzione stipulati l'uno luglio da Unipol ricordate con H DD Dresdner banche due C banca
E rileva che la notizia dell'avvenuta stipula di tali contratti di opzione della conseguente facoltà per un importo incrementare
Tracciano tredici per cento
è stata data senza indugio al mercato con comunicato primo luglio l'affermazione quantomeno imprecisa visto che il mercato
Il mercato è stata la notizia dei soli contratti con
E non anche delle opzioni tutto che confusione su queste due opzioni
La nota infine tratta la ricostruzione dei fatti successivi del diciotto luglio due mila cinque sono per noi perfettamente rilevanti
Allora la terza relazione Corder Consob è quella del ventidue ottobre due mila otto sulla configurabilità degli abusivi
La nota
Tecnica segnala alla Commissione
Che non emergerebbe da elementi sufficienti alla configurazione di illeciti amministrativi di abusivismo
Mentre la valutazione di ventuno miliardi è rimessa all'autorità giudiziaria quindi
L'incipit di questa nota se ci sono dei reati ad avere
La procura di Milano per noi non c'è
Il
La Giunta di amministrativo
La nomina esaminati comunicati diffusi da Unipol nel periodo incriminato quelle di questa mattina abbiamo parlato
Allora
Cosa dice la Consob qui dice che tutti i comunicati sono falsi perché ometto
Quello che abbiamo visto che ometto
Però
Perché questi comunicati non integrano
La
Manipolazione
Allora con riguardo agli acquisti effettuati tramite opzioni rileva la nota che queste operazioni erano di fatto note al mercato perché le banche straniere avevano comprato i blocchi cioè sul mercato
Sarebbe irrilevante che il mercato conoscesse
Le opzioni call e non anche le opzioni put il mercato sapeva che la crescita di Unipol in BNL perché la compagnia assicurativa aveva reso noto di aver richiesto la relativa autorizzazione
Relativamente agli acquisti di azioni BNL effettuati da vivere Lodi Carige efficienza
Rileva
Quest'anno da Consob che il mercato disponeva comunque di un set informativo sufficiente a percepire correttamente
Me la sento corredato di BNL si modificava in particolare che gli acquisti effettuati dalle banche facenti rispondevano alla finalità di costituire un fronte opposto a Bilbao
Il sette informativo di quel mercato avrebbe risposto sarebbe è stato costituito
Dalle seguenti circostanze
Prezzo d'acquisto
La circostanza dice forzoso degli acquisti di azioni BNL da parte degli alleati italiani di Unipol avvenisse in pendenza di offerta pubblica di Bilbao a prezzi superiori
A quell'implicite nell'offerta detta denotano la funzionalità degli acquisti ad assumere una posizione nella contesa per il controllo di BNL
In sostanza bastava vedere che questi acquirenti spendevano più di quanto fisse Bilbao per capire che si perché stavano predisponendo sia lanciare
Uno
Ma
Un conto è versare all'azione di soggetti contrapposti cioè non coordinate tra loro e magari in competizione e un conto è sapere che esisteva un vero e proprio patto peraltro Benedetto dalla Banca d'Italia
Peraltro la correttezza dell'enunciato è smentita dalla stessa Consob poche righe otto
Quando ammette che gli acquisti potevano essere riconducibili non solo a soggetti che si troveranno a formulare un'offerta contrapposta a quella del verbale
Ma anche soltanto a soggetti che virgolette intendevano scommettere su una possibile offerta migliorativa rispetto a quella spagnola
A questi scommettitori diremo noi se ce ne sono mai stati mancano mancava comunque l'informazione che Unipol e sugli alleati avessero
Avevano omesso di dare al mercato
Quindi
Assume
Che l'atteggiamento di acquisto di signori
Equivalesse a un comunicato
Non pare logico prima che fonda
Secondo aspetto notizie di stampa
Rilevato che testualmente dice cose dalla stampa seguiva con frequenza giornaliera un evento relativo alla contesa e che sin dall'ultima decade del maggio due mila cinque le anticipazioni sì susseguivano
La nota afferma che il mercato sarebbe stato in questo modo pienamente informato cadono le braccia cioè
Un soggetto più soggetti quotate in borsa tenuti ad un'informazione precisa veritiera ma soprattutto non recettiva
Sì ritengono esentati da questo obbligo di comunicazione o quanto meno
Si
Ritengono esistenti dal
Divieto di falsificare i dati
Per il solo fatto che i giornali ne parlano
In realtà sappiamo che al mercato giungevano anche indicazioni di segno contrario
Rispetto a quel
Che si sono rivelate ex post preveggenti Consob vari arriva a ritenere che persino il fatto che Unipol indicassero a tutela di via nella vita come un suo obiettivo primario
Sarebbe irrilevante perché tanto si sapeva che non era
è proprio così com'è scritto
Era non era giudicato esaustiva anche in considerazione della grande dimensione dell'investimento
Terzo punto gli studi degli analisti tutti gli studi dice consumo pubblicati dagli analisti finanziari su BNL a partire dal maggio due mila cinque prefiguravano un ruolo attivo di Unipol e delle banche italiane facenti nella contesa
Ma
Ci permettiamo di rilevare un conto
Un ruolo attivo magari no coordinato e un conto è una vera e propria alleanze
Peraltro gli stessi studi selezionati da Consob a supporto della propria tesi non sembrano così sicuri dell'esistenza di una contro scrive per esempio Citigroup il diciotto maggio due mila cinque
Dice lui si San Prisco de dei tende rosse Winfrey emidischi esito BNL scelte price ci sono dubbi
Negative lì
Banca Leonardo il ventitré maggio scrive che è un patto occulto di Unipol con le banche italiane comporta rischi legali troppo elevati cioè
Sta dicendo ma non si chiederanno di fare
Una cosa così
La Consob quindi esclude l'idoneità
Dei falsi comunicati di Unipol a incidere
Sul corso delle azioni BNL ritiene che il mercato non potesse non percepire la formazione di una cordata contrapposta Biba e giudica che il prezzo del titolo BNL scontarsi correttamente la probabilità della offerta concorrono
La
La Consob ritiene inoltre che tanto Bilbao che gli interessati fossero in grado di capire che la posizione di Unipol alleati era tale da superare cinquantun per cento e dunque da rendere impossibile o meno giù
Di proposito consumo ritiene che il mercato fosse in grado di condurre le partecipazioni BPL di per
Vicenza e Carige
Ad un fronte comune capeggiato da unico
Poiché tali partecipazioni sommavano al ventiquattro virgola sei per cento di di di BNL che diventava più del cinquanta per cento con la quota dei contropattisti
Vi erano i presupposti per un'opera obbligatoria o a maggior ragione Bruno contabili
Pare qui darsi per scontato che ciò che non è
E cioè che tutti i soggetti citati fossero legati da un patto unico
Cosa che vi per né che ancora oggi la verità è che il mercato ci capiva molto meno
Ma più ancora degli articoli di stampa contano i comunicati degli interessati al riguardo è sorprendente che si assuma
Che tutti sapessero
Che le risposte di Unipol la Consob fossero non veritiere e reticenti
Cioè falsa e che a teorizzare questa pacifica e diffusa consapevolezza si aprono
Accorgere
Adesso ci sono tre annotazioni di polizia giudiziaria di
Del nucleo di Polizia valutaria di Roma
Tredici gennaio
Due mila dieci
Anche queste sono state fatte oggetto di produzione bisogna spendere due parole
Voi sapete che questo procedimento è stato condotto da due istruttorie parallele una a Roma dove ha lavorato
Nucleo di Polizia valutaria centrale
E uno a Milano dove ha lavorato nucleo di polizia Batuque valutaria
Sezione territoriale di Milano e il nucleo di polizia tributaria
Partiamo dalla prima annotazione di PG il documento
Ci soffermo su una serie di questioni in questa sede non rilevanti
La nota descrive innanzitutto l'esistenza di un contropatto allargato a soggetti alleati degli immobiliaristi Unipol Banca Finnat
Banca Popolare di Lodi
Gruppo Leonardo ben fiducia
Editore quantomeno a partire dal ventuno maggio due mila cinque giorni in cui si è tenuta la seconda convocazione
Il valutario di Roma ripercorre l'operatività di Leonardo capital fango su titoli BNL assumendo che sarebbe stato Cimbri segnalare il fondo al Euromobiliare non viceversa
A conclusioni analoghe
Giunge dal PG in relazione agli acquisti
Di greca
è incarichi
Nei quali su Unipol segnalare ai compratori Leonardo assume infine la PG della condotta dal fondo Leonardo avrebbe integrare una manipolazione del mercato Tridico per
Faranno sappiamo
Che
Non abbiamo nessun elemento ipotizzare che il fondo Leonardo concorrano alla mano
Perché tutto ciò che ne sappiamo e che a un certo punto i vari fondi particolarmente Euromobiliare acquisiscono cioè Euromobiliare facendosi acquisiscono da una serie di fondi il più cattivo e dinamico e quale Lonardo capitan farlo
Non abbiamo nessun elemento che ci faccia viene
Che il signor Stefano romani gestore del fondo Leonardo che non è qui venuto ma alla fine è rilevante
Avessi fosse acquisito una provvista in
Funzione di questa scalata questo noi non lo sappiamo perché non hanno capito ha fallito in fondo short consente
è un paradiso fiscale che non ricordo più neanche quale sia
E quindi andare a vedere da dove ha preso le azioni è estremamente difficile
Quindi questa nota
Nella quale dirittura sicurezza che Leonardo concorra
Poco e niente cioè
Seconda annotazione di PG rileva che i due fondi Leonardo perché uno assetate
Virginale darsi e l'altro all'età immane
Ha superato il due per cento del
Detenzione di
Azioni BNL senza comunicarla cosa questo è
Un illecito
Del quale non ci interessa proprio nulla la terza notazione analizza
Il ruolo
Delle banche estere e di vita
Senza peraltro fornire elementi particolari
Presa visione di questi dati
Pressoché irrilevante composto
Dubitare della fondatezza dei rispettivi assunti e ha ragione di dubitare del fatto
Che
Si possa dire che non hanno partecipato al reato che ma i due fondi abbiamo superato il due per cento senza regola la cosa penso che e
Presso
Ho
Con questo io credo di aver concluso la ricostruzione dei fatti parliamo adesso dei reati
Posso fare una pausa di cinque minuti
Trecento secondi cinque minuti
No se non arrivo Presidente se non aveva
Se non avremo
Una
Il Pubblico Ministero
Grazie
Allora
Sperando di stare nel tempo
Disposizione facendo capire qualcosa perché
Corrosi forse
Vorrei
Ecco qua
Allora qualche riflessione adesso di in termini di qualificazione giuridiche determinare dei fatti quindi qualche riflessione che attiene
Tanto al reato di
Manipolazione del mercato quanto aveva rovesciato quanto al reato
Di insider trading quindi
Una trattazione sui nuovi soggetti sulle responsabilità degli enti e conclusivamente dell'inchiesta
Questa parte che adesso tratto attiene alla
Esegesi dell'articolo centottantacinque del testo unico
E
Di individuare l'esegesi diciamo corretta o quella
Che è anche corretta ma la corrente diciamo
Esegesi di quest'anno vedere se eccome rientra questo schema tutto ciò che ci sia
Allora
L'elemento oggettivo
Della manipolazione di mercato consiste nella divulgazione di notizie false e o nell'effettuazione di operazioni simulate euro nei cosiddetti altri artifici
Tutti contenti che devono però essere concretamente idonee a provocare una sensibile alterazione del prezzo di strumenti finanziari questo lo sappiamo è la
Testuale formulazione dalla norma
Occorre quindi che la condotta lautamente
Artificiosa
Innervata quindi da una anzitutto invece attiva che comune a tutte le
Subivo
Formulazioni sia altresì concretamente idonee ad alterare differenze strumenti finanziari cioè delle azioni BNL in questo caso
Ne discende che una condotta artificiosa
Cui non si accompagna
L'idoneità richiesta non integra l'elemento oggettivo del reato si immagini il caso di colui che si affanni ad inviare
Quanto più farsi segnali possibile al mercato senza però determinare alcun concreto pericolosi alterazione
Perché in ipotesi lavora su quantità così poco significative ma non scalfire il corso del titolo
Parimenti non integra aggiotaggio una condotta perfettamente idoneo all'esasperazione dei prezzi ma
Priva di attitudine direttiva si pensi al caso di chi conduca una massiccia incerte di titoli
E determini un vorticoso rialzo dei prezzi ma open in piena trasparenza di intenti e di modalità
Esecutive
Ora
Se risulta chiaro che l'elemento oggettivo del reato esige
Che la condotta sia per un verso artificiosa e per altro verso concretamente pericolosa
Non sono ancora chiaramente definite le due nozioni
Artificio e di concreto pericolo
Avendo lasciato alle nostre spalle la ricostruzione fattuale tentativo di scalata a BNL non siamo del tutto impreparati a ragionare
Per un verso sui molteplici comportamenti e schiettamente ricettivi che abbiamo potuto documentare e per altro verso sulla ulteriore in qualità di queste condotte le quali hanno determinato non già concreto pericolo ma l'effettiva alterasse
Del prezzo
Tuttavia
Prima di leggere il fatto alla luce della correttezza e gestita la norma compie fornirci di parlo per il pubblico ministero di uno strumentario giuridico il solito e convincente possibile
Partiamo quindi con la condotta precettiva
La condotta si può articolare in quelle forme grande abbiam detto disinformazione simulazione altri artifici
Qui rilevano il primo e il terzo dei
Tre possibili contenti esclusa la segnalazione
Parliamo innanzitutto quindi della disinformazione cioè della diffusione di notizie fatto
Ora
Tra le questioni che sia agitano in tema di aggiotaggio informativo due sono particolarmente rilevanti in questo processo
Primo
L'individuazione dei soggetti esposti addormentarci secondo l'anno
Nozione di notizie e la differenza tra la notizia e i rumors
Parliamo innanzitutto del tema dei soggetti esposti al mendacio
In materia di aggiotaggio
Dice la Bibbia
La Bibbia è questo libro del mille novecentocinquantotto ne ho qui una fotocopia purtroppo non è edito più è un libro di Cesare Pedrazzi problemi del diritto di aggiotaggio
Per me e la
Se parliamo di questo argomento io mi fermo al mille novecentocinquantotto avevo due anni
Quando è stato pubblicato
Per me
E
L'ultima
Cosa
Interessante che è stata pubblicata su questo argomento
In materia di aggiotaggio la posizione giuridica dei soggetti esposti all'inganno esorbitante dalla visuale della norma diceva
Per cogliere il senso di questa affermazione basta confrontare delitto di aggiotaggio con quello di truffa nell'ambito del quale alla definizione del ruolo del soggetto ingannato e assolutamente centrale
La truffa e reato che esige la cooperazione della vittima la quale confermato dispositivo che determina pregiudizio la disposizione patrimoniale deve essere un errore
Frutto di un errore di dispone la centralità del ruolo della vittima della truffa è confermata da tutta una serie di altri profili
Tutta diversa della frode che assume rilevanza sotto il profilo dell'aggiotaggio
Laddove dice la Bibbia
A
Pagina centodue non viene neppure individuata esattamente la cerchia di soggetti che si debbano considerare esposti all'interno non soltanto coloro che entrano in rapporti contrattuali con la giocatore
Sono anche i terzi tutti coloro che seguono l'andamento del mercato
Che possono venire indotti a operare sulla scorta di impressioni fallaci
Ora
Da questo punto di vista si può dire dell'aggiotaggio informativo ciò che si è detto delle false comunicazioni sociali che sono caratterizzate dalla direzionali da pubblica della comunicazione
Aderendo a questo ordine di idee
Non sarà possibile negare idoneità
Decisiva di una farsa notizia rilevando che gli specifici destinatari siano particolarmente informati della materia che ne costituisce l'oggetto
In definitiva la peculiare posizione dei destinatari immediati della disinformazione non rende il mendace idoneo o meno ad alterare il prezzo di strumenti finanziari né ad incidere sull'affidamento questi ripongono
Sulla stabilità del sistema bancario c'era anche l'aggiotaggio bancari perché non è a questi o ad altri soggetti che si rivolge all'attenzione del legislatore ma tutti i testi presenti sul mercato
Questi rilievi trovano un'esplicita conferma nell'articolo centottantuno comma quarto della legge Draghi
La norma che definisce di formazione sensibile ai fini dell'insider trading quella che un investitore medi utilizzerebbe per le sue valutazioni proprio questo riferimento ad un parametro unico ed oggettivo
Fuori microfono riceverà circa cinquantotto non c'era il TUF
Diciamo ci permettiamo di segnalarlo
Proprio questo riferimento ad un parametro unico soggettivo conferma l'esattezza della relazione di vedere secondo la quale
L'interprete non deve farsi carico di valutare la specifica posizione dei destinatari immediati della falsa informazione
Occorre aggiungere che già prima dell'entrata in vigore di questa norma la giurisprudenza della ritenuto che il giudizio di pericolosità della condotta di aggiotaggio formativo
Deve essere svolta virgolette ponendosi dal punto di vista dell'investitore medio e questo lo dice una sentenza del tribunale
Di Milano sedici novembre novantaquattro Presidente Tarantola imputato Gennari un caso molto noto
Che ha dato molto da scrivere anche alle cronache giudiziaria
La specifica qualità
Opposizione del destinatario immediato della Fassa non concorre quindi ha definito l'elemento oggettivo
Punto primo punto secondo differenza tra la notizia rumors abbiamo già detto qualcosa stamattina
Del resto una persona che ragionando in termini di senso comune di logica comune capisce bene che differenza c'è tra le due
Nozioni
Le notizie si caratterizzano per il fatto di provenire da divulgatori identificati e di trasmettere un'informazione su fatti deterrente
Se ne distinguono le voci le digerire i rumors le soffiate
Perché sono manifestazione della comunicazione sociale di origine anonima ed incerto contenuto informativo o Consob che scrivi l'ultima delle relazioni che abbiamo analizzato mezz'ora fa
Le voci non ci sono notizie non hanno la medesima affidabilità proprio perciò la diffusione di voci può costituire un canale particolar mente efficace che un divulgatore utilizzi per far parlare vere e proprie false notizie
Però il fatto che una falsa notizia si è regolata attraverso un mostro non significa che le due cose siano parentale
Pare interessante
Esaminare la posizione del soggetto la cui attività sia al centro di voci
In ipotesi nel nostro caso Unipol
Ho già detto stamattina alcune volte ripetuto che Unipol avrebbe forse potuto tace piuttosto no che raccontano balle
La relazione
Alle informazioni che altri fornisca sul tavolo mette questi nella posizione di comunque comunicare quale che sia il suo specifico contro
Infatti può reagire
Con un'esplicita comunicazione in termini di conferma corrispettivo ma è pure possibile che costruì sia indotto a rilasciare uno contro una dichiarazione che non ci sono dell'incertezza sui rumors che lo riguardano
Un'ulteriore azione può essere costituita dal silenzio in tutti i casi il soggetto
Reagisce comunicando occorre verificare se queste forme di comunicazione per così dire reattiva
Possono rilevare dal punto di vista della manipolazione del mercato
Innanzitutto è falsa notizia la conferma di una comunicazione
Che informi di un fatto insussistente ed è
Costituisce notizia una comunicazione che pure se è stata preceduta da una di similare e persino medesimo contenuto non vi sono preclusioni a ritenere falsa notizia la conferma di una voce non
Fondati
In secondo luogo può rientrare in un anno delle tipiche false notizie la smentita di un fatto sussistente a questo proposito si è sostenuto
Doversi
Esige coincidenza tra notizia smentì e il professor non c'era
Che prova
Enunciato in una pubblicazione piuttosto nota che comunque nella mia
Memoria
E citata
E nove
Quindi tutto questo ci dice
Che chi
Deposto
Nella posizione di dover reagire
Pongo tacere
Può rilasciare no comment
Ma
Dice confermo un mostro può così
Rilasciare una falsa notizia
Parliamo adesso degli altri artifici cioè
Di quella forma di manipolazione
Del mercato
Che
Compendia una serie un ventaglio di possibili condotte che il legislatore in nessun modo può catalogare proprio perché l'artificio il modo di aggirare la legge quindi se la legge con cambiasse un milione ottocentocinquanta mila
Artifici ci sarebbe sicuramente qualcuno che né
Intenderebbe un'ennesima
In alcuni passaggi di quello che avevo detto fino a stamani sia già anticipato che in accordo con la consolidata dottrina e giurisprudenza si intende artificiosa la condotta che risulta oggettivamente deceduti
Non basta ripetere questa formula se non se ne coglie il significato
Allora
Come sia arrivati a dire che la condotta artificiosa fetale
Se oggettivamente
Decessi si è arrivati attraverso un percorso storico che possiamo sintetizzare
Allora
Dobbiamo partire da un'opinione
Molto
Risalente nel tempo una sentenza della Cassazione addirittura del mille novecentotrentatré caso Brusadelli alla stregua del quale opinione l'artificio consiste
Nel
Ricorre
Ad un contegno che intrinsecamente antigiuridico
Chi era Sorelli Brusadelli era un pazzo finanziariamente parlando era un signore che in un momento di difficoltà dell'economia mondiale siamo nel mille novecentoventinove trenta
Aveva iniziato a comprare e vendere azioni Hammaz salva
Fallendo peraltro
Allora
Nella sua condotta non c'era nessuna aspetto decisivo perché questo manutenzione
In realtà
Operava trasparentemente cioè non aveva dei compari non aveva accordi occulti si presentava come il signor Busato delle competenze qualsiasi cosa quindi nel suo comportamento oggi si direbbe
C'è la Price sensitivity c'è l'alterazione del mercato
Superava moltissimi soldi le ha perse tutti fallendo ma non c'era la percezione perché compariva nome cognome codice fiscale per così dire e fotografie
Allora cosa avrebbe fatto una Cassazione del
Poniamo due mila undici del mille novecentotrentatré lo avrebbe assolto dicendo ha fatto
O gran casotto ma non
Fatto
Alcune
Ricorso ad artifici
Si è semplicemente esposto a turbare per così dire
La
Era
A turbare il mercato nel senso in cui
Genericamente possiamo dire muovere però il mercato per le nuove possibilità di avere anche perché
La mano fermo invece la Cassazione può
Purtroppo eravamo
Ancora immaturi rispetto a questa cosa
A deciso che questo signore andasse assolto perché non aveva fatto ricorso a mezzi fraudolenti di perse
Antigiuridici
Ora
Questa sentenza trova un riscontro in un Tribunale di Genova
Di qualche
Hanno successiva siamo negli anni Sessanta
Che
Definisce
Gli artifici mezzi fraudolenti
E
Amaramente testualmente amaramente assolve l'imputato perché la sua condotta proprie testuale sic
La sua condotta non è intrinsecamente illecitamente invece anche in questo caso sarebbe probabilmente bastato dire non è
Una condotta di
Occultamento della mano che muove il mercato
Ora
Il più coerenti fautori di questa tesi dell'antigiuridicità intrinseca
Della condotta artificiosa fanno risalire l'elemento oggettivo dall'aggiotaggio ad una norma che sta fuori dal diritto penale e che sta fuori dalla norma definisce la Giunta quindi aggiotaggio
Ed è artificio Piaggio dal mercato quella
Condotta che diverse e già sanzionata
Ritenuta illecita da una
Articolazione dell'ordinamento
In sostanza è un'interpretazione assurda perché se l'artificio il modo di aggirare la legge
Non può interpretare l'artificio come
La condotta di chi viola esplicitamente la legge
Più recentemente la
Giurisprudenza a abbandonato questa visione
Della
Artificiosa e nel caso mezzi cioè
Quell'operatore di mercato che fa
Gli acquisti
In termini di marche indecoroso cioè gli acquisti dell'ultima ora quelli che
Sconvolgono la formazione elettronica del prezzo sul mercato
Ha dato una lettura che è una pietra tombale su questi dati
Interrogazione
E si legge nella sentenza mensilmente è stato ponderato in primo grado il secondo grado e poi la Cassazione ha ritenuto non occorre che la fattispecie legale ed esprimo specificamente fatene basta che la stessa rende possibile la valutazione
Nel caso in esame la condotta criminosa risulta sufficientemente determinata abbiamo chiaro riferimento alla sua natura manipolati
Definite accertatori perché vengano
Una maggiore elasticità espressiva una volta individuato il tipico contenuto disvalore versanti quindi il fatto
Antichi giorno in quanto oggettivamente deceduti
Da questo momento in poi dal caso mezzi in poi
La giurisprudenza si è per così dire riunita all'insegnamento di Pedrazzi che ricordiamolo è del cinquantotto cioè la lezione di terrazze rimasta nel cassetto della giurisprudenza italiana per
Almeno trent'anni
La
Allora la formulazione
In termini di oggettiva il percezione degli altri artifici risiede proprio nella Bibbia
Il primo assunto quindi bisogna ben intendere che cosa vedrà dice
A sostegno qual è il percorso concettuale che ci porta diventi aggiustare artificio è quello
Che oggettivamente
In Ghana il mercato
Il primo assunto di Pedrazzi di ordine sistematico gli artifici intendono aggiotaggio non possono consistere nell'iniziativa di influenzare i prezzi modificando sensibilmente il volume dalla domanda dell'offerta
Perché questo potere di mercato si dispiega illecitamente
Cioè Pedrazzi qui ci sta dicendo Brusadelli
Ha fatto il Mantione non
Nascosto la sua mano dietro dei compari dieci fiduciari dei figuranti
Che operassero per
Chiunque potete vedere che le azioni non mi ricordo quali grandi società fossero oggetto delle sue
Attenzione
Venivano mosse da questo
Il secondo assunto che è di ordine logico
Definisce la condotta artificiosa
Paragonando la alle altre due tipologie di manipolazione del mercato cioè quella informativa Udinese informativa e quella sicuro
L'artefice quell'esperienza operativo diverso da diffusione di informazioni fallace
Mediante il quale viene fatta apparire una situazione di mercato non corrispondente a quella reale
O viene dissimulato una situazione reale quindi quel secondo punto di grazie così come la falsa notizia indiano nel mercato rappresentante qualcosa che non è reale
L'artificio è un contegno
Che si esprime in un comportamento di qualunque genere non necessariamente dichiarativo nella forma repubblicana
False notizie ma che
Ottiene lo stesso risultato o meglio manifesta la stessa attitudine ricettiva
L'artificio costituisce il genere di cui è specie l'operazione stimolante
Così apparentarsi le tre forme
Di manipolazione del mercato nella comune radice dell'incarico
Ogni condotta mani volativa è un mezzo di induzione di altri comportamenti sul mercato
Pagina quattrocento ventotto di altra opera del Pedrazzi
Più aggiornata che la voce turbativa dei mercati per il rigetto perché
L'insegnamento del
Di questo maestro e
Diciamo
Delle delle
Già mosse ha seguito l'evoluzione della
Legislazione
L'artificio trova una caratteristica differenziale rispetto alle altre due fonti manipolazione
Non si individua nelle guardando esclusivamente all'agire ma collocando la condotta nel suo contesto ambientale
E analizzando i segnali percepibili dagli
Osservatori è chiaro
Se io stimo contratto il mio collega
E
Simulato
La se io faccio una falsa comunicazione basta andare a vedere come stanno le cose
Questi capisce che io spenda
Ma l'artificio qualcosa di più sofisticato e una condotta che non si assoggetta
Alla finzione
Simulatori che non consiste in una nera dichiarazione falsa ma è una condotta
Che e
Intessuta della analoga capacità deceduti
Attraverso comportamenti che sono anche diverse leciti questa è la particolare qualità degli altri artifici fare ricorso comportamenti che non sono diverse
Antigiuridici ma comportamenti che diverse comprare è lecito vendere è lecito comunicare è lecito
Fare dei patti di sindacato illeciti
Essere un investitore nazionale quasi doveroso che si partecipi contestano la bancarotta
Spero alla luce del contesto nel quale
L'operatore si muove
La sua condotta che frazionata spezzettata realizzata si compendia di attività diverse lecite può essere letta come deceduti
Quindi se l'artificio nuove contrassegni di una condotta già di per sé illecita mettano in ragione dell'attitudine precettiva
Allora sono artificiose virgolette quelle operazioni le quali sono indirizzate a un regolare risultato economico ma possono cagionare anche collateralmente un effetto di
Qui Pedrazzi introducendo un altro tema cioè norme l'elemento soggettivo che mi fa diventare
Artificioso l'artificio non è l'intenzione io voglio assolutamente massacrare Tizio e faccio quella condotta altri tengo quella condotta artificiosa
Io posso anche
Tenere
Un comportamento
Che ha
Diverse una finalità
Assolutamente legittima nel caso di Unipol chi può contestare che acquisire le azioni veramente un Paese in via nella vita è una cosa perfettamente legittimo perché no
Però
Se tu sei realizzando un nuovo occulta vengo subito al punto da voi mi prendo la dottrina
E dice al mercato che invece l'obiettivo è soltanto prima nella vita
Quella una condotta artificiosa
Laddove l'inganno non sorprende la controparte negoziale della negoziazione
Ma il mercato che del manipolatore non è contro
Quindi l'altro punto è non dobbiamo valutare
L'artificiosità e la del certificato alla condotta alla luce della visione della nostra controparte quasi fossimo nella truffa la truffa insegnate grazie è
La la Giunta ha disegnato grazie una truffa Dante ora
La condotta architettato in modo da deviare l'attenzione del mercato da una realtà si vuol far passare inosservata può essere
Articolata in modo sofisticato
Per i razzi profeti chiaramente a pagina centosei della Bibbia
Dice
Ecco l'artificiosità di un'incetta dissimulata mediante vendite opportunamente intercalati dagli acquisti oppure mediante un accordo distribuzione degli acquisti che faccia credere alla presenza sul mercato di diversi operatori
E in maschera il sindacato esistente fra gli acquirenti
Il carattere artificioso della manovra innegabile
Questo è il caso
Di cui ci stiamo occupando
Quindi non è il fesso Brusadelli che va lì col suo nome e cognome e il diritto
A comprare a vendere di tutto di più qui c'è una trama di comportamenti
Dei quali il mercato ve ne sono un riflesso opaco perché questa massa di acquisti e vede
Che ci sono delle persone che acquistano ma non sa quali connessioni tra queste persone ci sono
A parte che non sa
Nulla dei rapporti che tutte queste persone hanno con la Banca d'Italia
La giurisprudenza qualifica d'artificio in termini oggettivamente decenti
Da allora si dice
Che
Gli artifici comprendere in relazione alle circostanze di contorno all'ambiente in cui vengono poste in essere alle modalità in cui si estrinsecano
Quelli che
Creando una falsa rappresentazione dei fatti siano tali da trarre in inganno gli operatori delle Borse ed è tragedia determinante colluso un rialzo o più basso dei titoli
Questa in realtà è una sentenza del mille novecentosessantasei
Ci sono delle altre sentenze ed io posso dare adesso per scontato che la giurisprudenza di questi ultimi anni e
C'è il modo di andare a discuterla ma qui sarebbe fuor d'opera
Ripete
Il
L'interpretazione Peter anziana ribadendo che la condotta artificioso prima di tutto non è
Un
Condotta diverse antigiuridica
Che l'artificio è quella comportamento di scettico che
Oggettivamente
Inganna il mercato
Adesso parliamo dell'altro termine essenziale dell'aggiotaggio che il concreto pericolo di alterazione
Il giudizio di concreta pericolosità
Che esige la vigente disciplina reclama di considerare
Tutte le circostanze nelle quali la condotta manipolativo Axhire realizzato
Occorre
Rapportare dice Pedrazzi a pagina cinquantuno figlie rapide
Occorre rapportare
La condotta alla concreta situazione ambientali non esiste un catalogo di circostanze che stia nell'assoluto rilevanti
Ma l'abbiamo detto poco fa soccorre l'articolo centottantuno comma quattro del TUF
Cioè
E price sensitive l'informazione che presumibilmente un investitore ragionevole utilizzerebbe come uno degli elementi su cui fondare le proprie decisioni di investimento
Paiono quindi concretamente idonee ad alterare il processo di formazione dei prezzi quei comportamenti illeciti notizie false operazioni simulate a sostituirlo capaci di deve formare la percezione del processo di formazione dei prezzi dal punto di vista dell'investitore ragionevole
Vero infatti che sul mercato finanziario insegnato all'insegna del professor Flick si scambiano prima che strumenti finanziari informazioni
Allora
Se questi sono i nostri punti di riferimento
Trasferiamo PCI a quello che abbiamo detto fino a un'ora fa cioè riportiamo Ucci al problema riferito
Su
E allora
Quanto
A
Il tema già più volte
Trattato
Delle notizie ed evidenti
Si è sostenuto che alla stregua dei rumors sulla controfferte italiana la manovra di Unipol sarebbe ventinove almeno
Si è
Pure al contempo sostenuto che i comunicati avrebbero perfettamente informato il mercato
Si è addirittura enunciato che il testualmente il
Professor Gualtieri pagina duecentosessantadue della sua relazione e il professor comanda slide sedici
Che l'andamento del prezzo del gas è stato perfettamente coerente con le aspettative che sul mercato si erano formate si tratta di argomenti contraddittori prima
Che infondate
I comunicati rilasciati da Unipol non contengono le informazioni che trapelano a livello sicché è contraddittorio attribuire Irons una così decisiva funzione informativa
Sei comunicati non fossero falsi tredici
In secondo luogo l'humus mai dovrebbero informare il mercato e ciò per la loro tendenziale inaffidabilità equiparando le voci comunicati ufficiali come fa persino la Consob si fa semplicemente confusione tra forme con un cattive
Bene differenti
Sia dal punto di vista della logica dal punto di vista della normativa
In terzo luogo proprio la presenza di numerose imponeva che i comunicati rilasciati descrivesse ruberie chiaramente le intenzioni dell'operatività di un unico senza la reticenza della quale
Sono fittamente Intersos
Un ulteriore aspetto che
è stato
Quello portato alle difese
E quello dei soggetti esposti all'interno
Nelle sue non brevi spontanee dichiarazioni l'imputato Consorte ha ribadito
Che ciò che è andato facendo tra maggio e luglio due mila cinque lo avrei fatto tra virgolette alla luce del sole informando tutti i suoi interlocutori
Che ha precisato verso
Di soci che controllano unico cioè difensore Olmo e le tre authorities di vigilanza Che Banca d'Italia Consob dell'ISVAP
In realtà si è già avuto modo di dire che l'informazione fornita da Consorte Zacchetti Cimbri ai loro cari Stefanini garanti
Consiste in un resoconto parziale a cose fatte
In ogni caso Stefanini galanti non costituiscono il mercato nello costituiscono gli organismi di vigilanza si è anche tutti questi soggetti organismi fossero stati puntualmente informato ciò non integrerebbe neppure un surrogato dell'informazione al mercato dovute e che invece è stata negata e anzi al suo posto diffusa una
Scientemente e maliziosamente reticente quindi alla stregua di una legge
Consolidata della manipolazione di mercato la linea difensiva che vuole non interna
E i soggetti eguali Consorte ha raccontato quello che andava facendo non
Esclude la ricorrenza della manipolazione la sussistenza
Della manipolazione
Il professor Gualtieri a recuperato implicitamente
La vecchia tesi
Secondo la quale
L'artificio
è
Tale se integra un comportamento di questi tempi leggi
Ha fatto dire che il generale diciamo la sentenza Brusadelli cap non ha
Citato è un avvocato
Sguardi ma è qui che era in veste di tecnico dei mercati finanziari non di legale penale
E quindi secondo bene dallo svolgere l'esegesi della norma non ha citato caso Brusadelli
Però a adottato implicitamente
Il principio che la giurisprudenza ormai
Cioè se la condotta non è vietati
Specificamente da una norma extra penali o penale che non sia quella centottantacinque TUF
Non c'è artificio e non c'è alcun vantaggio quando ad esempio quelli discorre della stipulazione delle opzioni con le quali Unipol anticipa con assoluta tempestività alle autorizzazioni di Banca d'Italia
A cura di affermare che siffatti contratti non Antiquus caratteristiche illecito udienza venticinque marzo
Due mila e undici pagina ventisei
Analogamente allorché affronta il tema del ruolo dei sodali di Unipol chiamati ad acquistare pacchetti di azioni
In un modo tale che integra sostanzialmente un mero supporto finanziario sta parlando dei signori del diciotto luglio si chiede retoricamente se finanziare Unipol sia illecito
Udienza venticinque marzo pagina settanta ora
Nessuno in realtà mai ipotizzato di un contratto di locazione un finanziamento siano illeciti diversi questa vicenda opzione finanziamenti sono gli anelli di una catena gli atti magari diverse tutti identici
Che
Integrano una manovra deceduti
In particolare non deve ripetersi delle opzioni put legati
Nei comunicati al mercato
Segnalano la certezza che la vigilanza bancaria rilasciate autorizzazioni e lo farà tempestivamente
Ne deve ripetersi che il mercato ormai si sarebbe aspettato Unipol
Lanciarsi un'OPA che non aveva i mezzi di lanciare è che il diciotto luglio annuncia proprio perché
L'assistono un'autonoma di
Finanziatori
Si vadano a rileggere in proposito le conversazioni di Consorte di metà luglio quando dichiara al telefono utile in quanto sta andare a fare nessuno se lo aspetta
Non è questa mattina telefonate male
Altra tesi
Che testata evocata e che va verificata alla stregua di una corretta esegesi duecentottantacinque TUF è
Quella secondo la quale
Gualtieri
Se ne fa portatore l'artificio gli acquisti bloccherebbero trasparente non potrebbero costituire per
Lo dice alla relazione
Ha depositato pagina centonovantotto
E alla pagina tredici per la trascrizione dell'udienza del venticinque marzo
Gualtieri sottolinea quanto io
E cioè che le
Negoziazione i blocchi sono regola regolamentati costituiscono esercizio di legittimi diritti degli investimenti
Anche in questo caso non è lo strumento diverse
A concorrere ad una manovra ricettivo ma
Quello strumento nel contesto in cui viene utilizzato
Gli acquisti dei blocchi consentono ad Unipol di acquisire con tempestività e precisione
La propria provvista di azioni in attesa dell'autorizzazione ai blocchi Unipol può controllare esattamente quanto paga per ciascun blocco ed evita di innescare un rialzo incontrollabile edile autolesionistico
Quale si determinerebbe si acquista sul mercato NTA quello eletto
Ai blocchi Unipol può disporre
Anche gli acquisti dei sodali vicenza
Che
Emilia Romagna ciò che sul mercato in media non è possibile
Quindi
Siamo d'accordo gli operai blocchi
Non è un delinquente
Ma se tu telefoni per conto di tre o quattro amici tuoi
E comprendo lotti non dice al mercato
Con quegli amici sei d'accordo forse
Stai facendo qualcosa
Che ha a che fare con la designazione
Altro argomento rischia il blocco non inciderebbero sulla domanda e sull'offerta del titolo
Via
Allora e
Ancora quindi sul tema della negoziazione blocchi ma con riferimento
Al
FAS non già al fatto che gli acquisti siano parte di una manovra artificiose ricettiva ma con riguardo alla price sensitive
Gualtieri udienza venticinque marzo due mila undici pagina sedici ha sostenuto che virgolette l'operazione blocchi fuori mercato quindi si fa blocco perché così non incide sulla domanda
Con questa affermazione quartiere non intende sostenere lo abbia circostanza che il prezzo sul mercato immediata lo fanno le sole negoziazioni ivi regolate e non anche quello
Intende sostenere consulente tecnico di Unipol che quelle negoziazioni in nessun modo possono incidere sulla formazione dei prezzi si tratta di
Una
Tesi infondate
Il mercato forma i prezzi sulla base di tutte le informazioni disponibili queste informazioni non risiedono esclusivamente nel prezzo segnando un articolo sul mercato
E qui opera veramente pochissimo
Dal punto di vista dell'investitore ragione il fatto che il titolo PNL dal dieci maggio il quattro luglio venga così abbondantemente negoziatore i blocchi e a prezzi che superano nella più parte del tempo il controvalore dell'offerta spagnola
Non è un dato price sensitive
E non induce quello stato di incertezza che si protrae oltre l'annuncio del diciotto luglio
Infine
E vengo a
Riprendere un tema che ho già annunciato la tesi del professor comma
Cioè i contropattisti avrebbero esercitato i loro diritti di investitori nazionali è
Un ennesimo modo di declinare
Il
Concetto secondo il quale artificio ciò che intrinsecamente illegittimo
Il professor come ha fatto leva su questo argomento
Assumendo dell'esercizio di una Facoltà legittima non può integrale artificio in questa prospettiva
Si assume che contropattisti altro non fanno che giocare al meglio la loro posizione negoziale
E
Deciso di far prevalere l'accordo con Unipol piuttosto che compiuta
Anche in questo caso si deve ripetere la cessione di un pacchetto di azioni non pare diverse potere ma
Integrale un illecito a meno che mai raggiunta
Ma si è avuto modo di vedere
Che il ruolo dei contropattisti e decisivo per la manovra che ciclopica unico con l'assistenza di farsi Air France
Ma questo si è già detto ciò che merita di aggiungere riguarda l'erronea prospettiva della manipolazione di mercato in cui si muove l'argomento del professor com'era a tenore del quale contropattisti hanno esercitato legittime regole prerogative Nezzo
Rivive qui implicitamente l'idea secondo la quale la frode
Con in cui consistente l'aggiotaggio si valuta all'interno della relazione contrattuale e quindi il pericolo del danno sussistono sede in quanto sia stato posto subito dall'avvocato
Si tratta di una visione che abbiamo visto è del tutto estranea a quella nozione di truffa ad ampio raggio che caratterizza l'aggiunta
Quindi e conclusivamente i contropattisti avevano il diritto di vedere
Non è rilevante se la vendita del vino dubbio al riguardo del diciotto luglio abbia messo in pericolo avvio dirittura recato danno ai loro acquirenti
Ciò che conta è che la vendita è stata consegnata secondo l'informazione pubblica ad una tempistica tali da sorprendere il mercato cioè la totalità dei soggetti che erano Mary spettatori della manovra deceduti
E con questo credo che alla stregua di un'esegesi non sofisticata
Ma
Piazza e lineare
I comportamenti che vengono imputati al capo A del decreto che dispone il giudizio sono incontrovertibilmente artificiosi e deceduti
Ostacolo
Alla vigilanza
Della
E il capo b
Allora viene contestato quella risposta
Alle richieste diciotto diciannove maggio la risposta del ventitré maggio ne abbiamo parlato ma
La Consob chiede
E
Abbiamo visto che
Questa risposta
Foto diciamo di integra una distorsione
Dell'informazione nei punti che abbiamo generale
E cioè
Unipol ribadisce che subiti mi scusi per BNL vita non è così
Il rieletto ulteriormente ricettivo perché ci sono gli studi interni del diciassette del venti maggio che dicono il contrario
Nega unibocconi d'accordo con i terzi laddove almeno con la
Banca Lodi missionari
Il rapporto è più consolidato e nega la titolarità di opzioni laddove Cimbri dalla mattina alla domenica dal ventidue si era già messo
Questa condotta mi sembra integri pienamente
La
L'elemento oggettivo e soggettivo della fattispecie dell'articolo due mila seicentotrentotto del Codice civile
Cos'è un ostacolo alla vigilanza della
Secondo l'interpretazione corrente
Lo schema è quello di un ostacolo non irrilevante enti un intralcio significativi all'attività di vigilanza
Ostacolo e ogni tipo di attività che impedisce la vigilanza ed esercita le sue funzioni
Può trattarsi di un comportamento ostruzionistico che non deve attingere la qualità di effettivo impedimento
L'effettivo impedimento per esempio il legislatore lo
Individua e lo disciplina nell'articolo due mila seicentoventicinque riferito all'integrino controllo dell'attività dei sindaci o dei revisori da parte dei qualificati soggetti cioè amministratori
Della società quindi ostacolo è qualcosa che non significa
Assoluta
Impedimento della vigilanza ma significativo intralcio o
Non irrilevante d'intralcio
Per avere misura di quanto
Sia stata ostacolata
Basta
Rileggere le comunicazioni che ci ha
Trasmesso attraverso
La produzione delle parti in questo processo
Da questo punto di vista
Io vorrei
Aggiungere soltanto una cosa è emerso che a un certo punto
Il
Consorte avuto modo di spiegare al presidente della Consob perfidia nell'applicare prima decade di luglio attraverso una serie di incontri cosa stava facendo
Quello che voglio dire è che esse hanno dimostrarsi
Come
è sospetto che non si riesce a cancellare
Che vi fosse una sorta di accettazione di autorizzazione implicita o addirittura di un inciucio tra Cardia Consorte siccome lo Stato non è l'ostacolo cabina ma è l'ostacolo la Consob il reato sussiste ma allo stesso modo
Infine
Vediamo
Di
Dire
Quanto de
Necessario con riferimento
Alla
Ipotesi di
Cui al Capucci
Si tratta
Del
Reato
Che ha scritto al solo Consorte il quale in alcune comunicazioni telefoniche intrattenute con Piero Fassino
Con
Il parlamentare Latorre tratti il cinque e il diciassette luglio due mila cinque
Informa
Queste
Due
Persone di tutta una serie
Di
Elementi che il mercato non conosce che attengono al tentativo di scalata d'accordo presso quantità
E che integrano il cosiddetto tipi
Il reato di potere insider trading
Sì ripartisce nel vero e proprio insider trading cioè nell'approfittamento nel tipo indicherà soffiata con la quale
L'insider in forma
L'outsider di qualcosa che riservato
E poi il attui ATE g cioè la raccomandazione di acquisto questo è il titolo
La norma proibisce la cosiddetta
Informazione selettiva selettivo disclosure con la quale si mette per uno in condizione di vantaggio conoscitivo così costituendo il rischio che questo sfrutti l'informazione
Va chiarito a questo proposito
Che la fattispecie costruita come mera violazione di un obbligo di riservatezza
Di talché non è richiesta una valutazione del rischio di sfruttamento da parte
Del soggetto selettivamente informata in altri termini se
La norma
Facesse riferimento ad un rischio di sfruttamento io sarei qui a dirvi che difficilmente
L'onorevole Fassino senatore Latorre non appena saputo da Consorte che c'è questa operazione di borsa
Scappano borsino per investire su BNL proprio per la loro visibilità
Io credo che questo è un rischio nell'si potesse ragionevolmente di maggio ma la norma a una struttura che prescinde da questi
E allora ciò che rimane da dire e
Informazione e Consorte fornisce a queste due persone
Ai caratteri che sono prima
Deve essere precisa specifica non pubblico inerente entrasse
Precisa e di formazione che riguarda un evento verificatosi o che ragionevolmente si verificherà esclusi i rumors bello ora Consorte dobbiamo dire
Riferisce tempo per tempo di eventi che sono già
Conclusi abbiamo il cinquantuno per cento
Abbiamo chiuso il patto con
Caltagirone i suoi
E quindi no riferisce ciò che
Proiettato nel futuro riferisce ciò che si sta verificando si è appena
Di formazione specifica
Perché
è un'informazione
Dalla quale si possono trarre indicazioni in ordine all'influenza sui prezzi se io so
Che
Consorte ha messo insieme cinquantun per cento so che l'offerta pubblica spagnola in corso ormai una parte
Non esiste più i termini sono ancora aperti ma è una gara
Che hai già
Perso prima
Di
Arrivare
Al traguardo con certezza è un'informazione non pubblica
I consulenti
Delle difese Unipol e Caltagirone e la Consob Gonella versione che abbiamo visto poc'anzi
Ritengono che in un'ossessione formazione io mi ostino ad ancorare alla logica formale dell'uomo normale secondo la quale queste non erano informazioni
E quindi
E presente anche questo carattere
Poiché è un'informazione inerente inerente l'informazione che riguarda
Tanto lo strumento finanziario quanto il suo emittente in questo caso emittente finalmente lo strumento finanziario titolo viene le informazioni anche fare con
Il destino la sorte l'andamento del prezzo
Del titolo rientro riformazione price sensitive
Se lo è
è un'informazione che esse resa pubblica secondo una valutazione ex ante e idonea ad influire
Sul prezzo del mercato come sappiamo
Che
è talmente price sensitive che effettivamente l'alterazione e
Avvenuta
E allora le comunicazioni che consorzi
Forme
Nelle suddette conversazioni telefoniche integrano il reato
Il suddetto
Adesso
Io
Devo svolgere comunali
Spero rapida trattazione
Detta ruoli soggettive degli imputati il collega poi
Ci
Racconterà
Quanto attiene alle responsabilità
Il compito di ricostruire il ruolo suppletivo degli imputati meriterebbe un'altra Inter ha udienza
Se dovessimo andare a recuperare
Nei
Moltissimi fare di questo processo
Quanto ne sento da fare
Perché
Effettivamente se voi andate a riprendere
Tutto ciò che abbiamo detto a proposito della scansione degli eventi avrete modo di ricordare comunque con la produzione dalla demonizzate modo di andare a rivedere
Quanto eccome ciascuno degli imputati ha operato in questa vicenda vi sono imposto di leggere la vicenda seguendo
Le mosse di ciascuno degli attori e dei gruppi di attori proprio per
Poter giungere a questo punto dalla trattazione con un bagaglio di informazioni già
E allora cominciamo intanto dagli esponenti di Unipol
Consorte e Sacchetti cinque
Ora
Il reato
Consiste di una manovra
Che si compendia fondamentalmente in una serie di operazioni di borsa nell'emissione di una serie di comunicare nella
La realizzazione di una serie di accordi
Il primo punto che
Va
Sottolineato
E che Consorte e Sacchetti e Cimbri sono infungibili mente e cumulativamente
La voce di Unipol in questa vicenda cioè l'uno per l'altro
Operano e si muovono nella stessa direzione con la medesimezza di consapevolezza che cosa più totale medesimezza di efficienza rispetto alla realizzazione dell'accordo
Questo perché diciamo
Lo diciamo perché consona
Centra tenuti
Cinque udienze di spontanee dichiarazioni ci ha consegnato una memoria molto
Importante anche quantitativamente nella quale campeggia
In maniera fortissima
Il suo
E l'altro ruolo in questa
Ora non c'è bisogno di richiamare tutto quello che abbiamo detto su
Come questi tre scambi tra loro
Sacchetti non è venuto in Aula Cimbri neppure ma quello che loro hanno fatto e documentato
Della documentazione
è confermata dalle dichiarazioni tesi
Da tutti i testi che avevo sentito su questo punto
E da
Di
Imputati dai coimputati
Allora
Quindi per esempio Sacchetti e quello che vada a Frascati andrà a squarciare Frasca in un'occasione in cui trasferire non ho il tempo
Sarà presente come magna pars di Unipol nelle trattative con gli spagnoli
Ma
Sistematicamente con Consorte agli incontri con Fazio contrari
Quindi e
Un'attività quella di sacchetti assolutamente
Equiparabile a quella di
Ed ora Consorte non arriva e arriva Sacchetti l'uno fa quello che l'altro chiede e decide di fare
Anche i Cimbri è in questa posizione io ho chiesto a contare a Consorte di Comencini quando da tutte queste diverse direttive ha bisogno che ogni volta voi due i più anziani amministratori delegati dispiegate
Che quante azioni deve comprare con quale formula qual è il tempo delle opzioni no non c'è bisogno
Lo sa già
All'interno di uno schema precostituito
Cimbri sa come si terrà
E
Quindi
Il punto che riguarda questi tre esponenti di Unipol e di una
Assoluta parità di consapevolezza e
Efficienza causale rispetto alla condotta che ciascuno Viesti rispettivamente tiene
Ora la condotta degli esponenti di Unipol non deve essere raccontata dopo due giornate di discussione
Essi sono i motori sotto diciamo la regia della Banca d'Italia
E si sono i motori di questa operazione
E la loro condotta attraversa
Tutta la declinazione
Di
Attività descrittive di cui si convenga l'imputazione
Perché innescano gli accordi
Determinano gli acquisti i propri dipendenti
Altri enti legati le altre banche
Trattano con il contropatto fanno finta di trattare condivide via vanno in Banca d'Italia si recano in corso non c'è nulla di quel
Che compendia l'attività criminosa dell'aggiotaggio
E direi
Anche dello Stato
Alla vigilanza che vede all'uno dei tre più avanti in questo ideale diciamo traguardo
No
Più avanti degli altri
Non devo aggiungere nient'altro queste
I banchieri italiani leoni Berneschi Tonino grossi
Fiorani non c'è
Perché ha già definito l'opposizione
Allora i confini italiani sono
Una sorta di
Guardia pretoriani
Del Governatore
E di sostegno inossidabile dell'iniziativa di Unipol
Quando ancora
Consorte non esiste
Quando ancora della Unipol si parlava a mezza bocca
Già
Fiorani
Aveva messo in moto
Leone
E leoni telefonava amabilmente ricambiato con Fazio
Ma questo ruolo delle banche popolari
E
Comunque genetico
In questa
Operazione
E abbiamo visto
Che questa operazione ha bisogno di almeno tre elementi basici senza i quali non si può neanche iniziato
Ha bisogno tanto dalla
Volontà della Banca d'Italia che abbiamo già spiegato
Insolvenza scorsa di privilegiare questa cordata attenti rallentare la iniziativa debba
Ha bisogno ovviamente del ruolo comprovato
Adesso ci torneremo perché senza la provvista di azioni del contropatto
Si conclude nulla
Ma
A tra l'altro anche bisogno del ruolo di queste banche popolari perché le banche popolari
Esse
Tra
Acquistano e detengono la fine una percentuale che su un totale non è molto grande ma a parte il fatto che senza quella percentuale non si prende controllo
Hanno la facciata banche sono gli unici che hanno la faccia da banchiere
In questo gruppo di
Sodali di Unipol no i contropattisti hanno hanno le azioni
Ma non hanno la vestibilità
Non possono mettere no il
Il il destino del bacino
Quindi come dice l'ironia
Sorte io sono qui a fare il tutore sono il garante
Rispetto a Fazio diciotto che tu vai facendo con questa iniziativa
Quindi il ruolo dei banchieri popolare non lo si
Qualifichi come veramente quello dei detentori di una quota minoritaria ciascuno una cosa piuttosto diciamo relativamente
Vedo
Ma lo si
Valuti nella luce
Di visibilità bancaria di
Soggetti professionali spendibili hanno all'iniziativa di un assicuratore che non è il banchiere barcolla Unipol Banca
Una dimensione accettabile sia pure in termini molto risicati a questa contro
Dal punto di vista dell'accordo che ciascuno di questi banchieri popolari da all'iniziativa io metterei tutti su un piano
Di
Parità
Abbiamo già evidenziato il ruolo genetico di Leonetti addirittura nei consigli di amministrazione della giustizia agli eventi del diciotto diciannove marzo scrive
Qui Governatore
Chi ha chiesto di dare una mano
Abbiamo un po'di che esce l'importante quindi cominceremo
A butta dentro un po'di azioni
Di BNL
Ma alla chiamata
Gli altri sono prontissimi a rispondere
Nomine Gronchi è Berneschi
Vengono computati con loro
L'attività di acquisto alla fine di giugno
Formulano istantaneamente una adesione a questo pro
I vertici di Banca d'Italia Fazio Frasca
Allora
Il regista dell'operazione e la Banca d'Italia
Come ho detto prima quando ancora nessuno alcuno dei
Soggetti che con
Coordinano questa scalata vera
Attivo non era attiva Unipol non era attivo Fiorani non era attivo Berneschi non esisteva leoni già
Fazio
Aveva
Posto le premesse
Per
Cercare e trovare qualcuno che facesse l'operazione avrebbe potuto essere alla per onorare
Piuttosto che Ugo avrebbe potuto essere
Uno di quei banchieri eguali Fazio più volte si è rivolto passerà piuttosto che adesso ricordo Montepaschi
Quindi mentre per così dire in un certo senso accidentale
La compagine che guiderà l'assalto all'offerta pubblica del Bilbao del tutto essenziale ed è
Il motore immobile
Di questa vicenda la Banca mondiale
La Banca d'Italia ha gestito questa operazione
Senza
L'impulso
Iniziale
Prima del diciotto marzo senza i doppi pranzi del diciannove marzo senza lo sfruttamento della presenza dei Consorzi in Banca d'Italia il ventidue marzo quando Fazio dice ma
Tu come sei messo lì Montepaschi possiamo
Vedere se Montepaschi visto che siete soci
In senso
Allora senza mai prendere questa operazione non si fa semplicemente
Perché ci vogliono le azioni del contropatto ci vuole la visibilità e il perbene bancario delle banche popolari italiane
Ma senza la gestione con la bacchetta da direttore d'orchestra tutto questo eh velleitario e
Mi è sembrato di capire che né Consorte né gli altri coinvolti in questa vicenda
Realmente possano qualificarsi come personaggi velleitario
Fidavano Fontana su un sostegno efficiente assolutamente sicurissimo quello di banca dica
Quindi
Se c'è qualcuno al quale viene in mente
L'idea di fare
Questa cosa e Banca d'Italia
Unipol
E non dico raccolta per strada dopo anni
Di
Selvaggio dopo anni di attesa di essere ricevuti da Fazio per via di quella
Richiesta di autorizzazione ad acquistare il pacchetto di generare il Pianella finalmente
Consorte avviene
Convocato viene accettato
In via Nazionale solo soltanto quando
Sì pone l'allarme rosso bisogna contrastare offerta del Bilbao
Come dirò
Più tardi a proposito delle richieste però bisogna distinguere la posizione di Fazio da quella di frasi
Allora
Ho già detto che Fazio è un autocrate
Si è mostrato tale
Gli imputati in generale nel senso che gli imputati così come si sono mostrati come risulta si siano mostrati nella condotta
Diciamo rimossa allo stesso modo sì propongono nel corso del processo
Quindi Fazio
Non ha nascosto la sua ideologia cioè un autocrate un pubblico amministratore che ha una visione particolarissima e personale della gestione di quel potere italianità
Il blocco Pakistan all'estero
L'insensibilità alle e Antonio severissime dalla Comunità europea
Direi che è venuto in Aula
Per rappresentare conto una certa
Chiarenza
Che agito in quel modo perché forse ancora oggi ritiene che quello sia il modo in cui dovesse agire
Però Fazio non ha la caratura tecnica di fare dei fax
Frasca studioso di più
Frasca e più sottile Frasca un tecnico vero conosce le regole e soprattutto in un processo come questo
A
Dimostrato due cose che aveva già dimostrato mentre
La condotta criminosa era immensa
Cosa dimostra
Nel corso del processo
A
Manifestato due caratteristiche
Una molto positiva e una francamente devo dire molto
Quella positiva e di essere un tecnico
Rifiniti stimo
Di essere molto capace
Nel
Nello spiegare ma anche nel disinformare
Rispetto alla ricostruzione del processo
POR voglio dire che per certi versi è stato al momento è prima di legge nella sua deposizione più convincente dei più rinomati consulenti dell'efficienza
Cioè
Veramente il modo per esempio in cui
A
Baipassato il tema del ritardo sull'ultima richiesta del verbale
Se l'impresa con Gastaldi
Ha
Cercato di tirar fuori dal cappello a cilindro una sofisticata spiegazioni una cosa che Fazio non avrebbe fatto male Fazio dava decorrono direbbe ma io ho fatto così perché ho fatto così quella sì che una patologia
Allora
Però a Frascati e anche una persona totalmente subalterno il suo ex capo
Quindi è fortissimo dal punto di vista cognitivo dal punto di vista concettuale dal punto di vista tecnico
Ma
E anche una persona che ha subito durante la vicenda dell'estate due mila cinque e credo
Probabilmente subisca ancora
Il viluppo
Che lo legga a questo mondo di questa banca d'Italia
Autocratica e autoreferenziale
Quindi come ho già detto nella
Prima parte della discussione lotto aprile scorso
Frasca è la persona che razionalizzato e procedimentalizza le funzioni autocratica di Fazio bisogna far così
Ed è Frasca che poi se la deve vedere
Per mettermi in squadra per mettere in riga
It voleri le indicazioni del suo cargo
Quindi ciò che manca dal punto di vista tecnico a Fazio e che in più ai termini discutere cioè può decidere che cosa si
Si deve fare cosa può fare
Quel che gli manca diciamo dal punto di vista della
Nel potere molto di più in termini di competenza quindi la sinergia tra i due
è letale perché c'è uno che guida la macchina e diciamo
Va
Un po'
Fuori dalle regole perché questa Banca d'Italia che assolve a una cordata italiana
Diciamo
Raccolta
Raccogli dice la vogliamo dire
Non è una un organo di vigilanza è un giocatore della partita non è l'arbitro
Frasca l'arduo compito in quella primavera-estate del due mila cinque dimettere delle motivazioni di dare una parvenza di dignità logica questo arbitrio e oggi
Svolge il ruolo di consulente tecnico delle difese
In un certo senso
La complementarità che fu
Nella
Esecuzione del reato
Prosegue nel corso del dibattimento
E adesso vediamo di contropattisti allora sono numerose persone
Di alcune noi sappiamo perché parlando al telefono perché scrivono
Perché
Di loro viene riferito da voi imputati ed testimoni il ruolo
Di Caltagirone
Emerge
In maniera molto chiare molto significativa non è venuto qui in dibattimento ha mandato un po'dei suoi consulenti compreso il testimone Gianni
Mi è
Però parla al telefono
Fazio e ci dice che con lui parlava
Consorte ci ha spiegato bene
è chiaramente il capo del contropatto l'allineamento di tutti assoluto
Nessuno si azzarda a sgarrare
Quando un certo punto Ricucci Frignani perché vuole qualcosa in più dei due settanta lo rimettono in carreggiata in due secondi
Allora
Se i contropattisti si muova
Nella più assoluta
Coesione
Come si potrà mai dire che qualcuno di loro se almeno gli altri operai meno di altri tenuto ai margini
è impossibile stando tutti
Alle spalle
E sulla scia
Di
Caltagirone e lunghe decide per tutti
Ora
Vorrei
Occuparmi
Di altri
Bianco delle altre posizioni che rimangono
Allora
Intanto gli esponenti di dove ci banca De Nicolais che ci Dal Verme quindi ignoti quindi
E far
Allora
Temo che seppure scorrerei brutalmente le cinque e mezza devo proprio accelerare
Allora vi dico qual è la percezione che io
Allora già stamattina ho parlato del ruolo di dove c'è il bando
è un ruolo non
Trasparente
Ma sono qui a chiedere
Alla fine la
Assoluzione di questi due imputati
Perché io loro ruolo in questa vicenda
Non è termine
Tutti noi sappiamo che qualcuno indo ci manca ha trattato con
Unipol con consorzi con Cimbri
Però proprio dalle parole questa mattina ho citato di De Nicolais
Non si capisce
Per
Parte di questa
Chi abbia definito
Questa
Stipula
Di
Di quello che dice De Nicolais valorizzeremo un punto cioè mi dice io fino a un certo punto trattato concimi
A un certo punto
Questo questa stipulazione
E l'imbarazzata tra noi e Unipol e io non so dire
Chi
Del nostro ufficio se ne sia
Occupato
Quindi la mia
Percezione
La mia conclusione sul ruolo di questi imputati
E francamente che
Non
Ci sono elementi conclusi per affermare il concorso mentre
E però
Come poi esporrà il collega Ruzzante proposito della responsabilità degli enti
Qualcosa di oscuro
Anzi di chiaramente non trasparente
Si agita
Nella partecipazioni societarie in questa vicenda
Posizione ignoti avevo chiesto il proscioglimento in udienza
Preliminare
Avevo rilevato che
Come mille
L'imputato ha dichiarato il servizio erogato
Ignoti entra in questa vicenda
Operativo l'undici luglio fino a quel giorno in una sede occasioni
Parla al telefono ora con Fiorani ora concluso li sostiene li rincuora
Però
Qui si tratta di
Individuare
La condotta di concorso
E a
Allora se io sono Fazio dico
Vai bene che
Sei l'unico elemento faccio istigazione Mazzeo sono
Miotti cioè uno con il quale Consorte Fiorani anno mille affari ma anche
Fino all'undici luglio non è nulla in questa vicenda difficilmente possono ancora nel reato il G.I.P. aveva occorreva
Disposto il rinvio a giudizio evidenziando il ruolo decisivo di luoghi più incisivo raccordo con Fiorani
In questa vicenda e la pregnante costante cointeressenza con Consob quindi il GIP ha voluto evidenziare il fatto OPA
Banca Lodi
E Unipol anno mille affari in corso tra di loro compresa la scalata Antonveneta però qui dobbiamo parlare di cosa ha fatto Gnutti in questa scala
E e qui il GIP dice
Che
Ignoti
Risulta ampiamente dall'intercettazione di Cragnotti proprio è elemento di raccordo attivo e di propulsione costo
Ora
Severo kenioti allegato Fiorani e Consorte da mille affari e vero che ignoti discorrere al telefono con Fiorani e Consorte prima ancora dell'undici
Luglio però il suo ruolo diventasse effettivo nella vicenda
Quando assume l'impegno per acquisire il cinque per cento di BNL tuttavia ignoti sfugge una significativa operatività di concorso del reato dal momento che
Non partecipa extra lamenti coordinati da Unipol fino al quattro luglio non intrattiene alcun rapporto con Banca d'Italia contratta con alcuno dei contropattisti
Addirittura lasciato un sorpresa che il compito di stabilire qual è la quota del diciotto luglio vada in questa
Alla sua società OPA
E allora
Se la
Il contegno e quello di suggerire qualche compratore perché se no dovremmo imputare tutti quelli Vittorio Casale Mario Resca
L'autista dell'autobus novantaquattro che passava di lì figlie chiunque parlasse al telefono in quei giorni con la gente di unico
è dovremmo turco contestarli imputarli al concorso nel reato allora la la segnalazione di potenziali acquirenti non è concorso nella Giunta
Defendini
Ora tra gli esponenti delle cooperative Stefanini ha un ruolo centrale perché è
Il presidente della cooperativa ma è anche
Il Presidente della Holmo che controlla Unipol
In questa vicenda Stefanini viene informato da Consorte in più occasioni in ordine allo sviluppo della vicenda il rapporto che si costruisce tra Consorte Stefanini è propriamente di informazione unidirezionale cioè Consorte informa Stefano
Facendo riferimento alla memoria di Consorte
Ciò è accaduto quando Consorte informa Stefanini di un incontro tenuto il tre febbraio contrasto quando il tredici maggio Consorte informazioni dei garanti degli scenari perseguiti da Unipol cioè le tre possibili forme di
Definizione della fare BNL quando il ventitré maggio Consob informa Stefanini che il giorno dopo incontrerà il socio di generali Bolloré
Ora queste informazioni non sono richieste di aiuto né Stefanini in queste circostanze conti alcun atto rilevanti
Stefanini prende atto
In un caso Stefanini trenta giugno al presente indiretta quando Consorte nello studio Gianni
Prepara la richiesta prestati dal quindici per cento
La sua presenza in questa occasione non vale integrale alcuna forma di concorso nel reato al trenta giugno infatti rastrellamenti sono ultimato
Gli accordi con i contropattisti sono più che altri dati nei rastrellamenti negli accordi Stefani ha prestato alcun contributo materiale e morale così eccetera la telefonata in cui
E Consorte mi spiega cosa del genere e l'altro diciamo ascolta
Dopo il trenta giugno risulta che Consorte continua ad informare Stefanini di condotto e venti che di volta in volta si sono matura il dialogo si riassumono facilmente perché Stefanini
A fronte dell'informativa che Consorte radici ho capito chiaro
Già posso immaginare
Ho citato qualche
Telefonata che fa capire questo tipo di racconto comunque in ogni caso Stefani deve informare a cose fatte ma se questa è la sola condotta a lui ascrivibile
E consorte nel suo non breve
Diciamo permanere in quest'Aula nulla a aggiunto in proposito mi pare che non ci siano gli elementi più conosciuta alleati
All'esito dell'istruttoria dibattimentale pare di dover ribadire la richiesta assolutorie formulata all'esito dell'udienza prevedeva
Il
Consapevole concorso nel reato da parte di Stefanini richiede provarsi da sua consapevolezza in ordine alle modalità ideativo ed esecutive della manovra decies
Da questo punto di vista l'istruttoria dibattimentale non fornito dati che sorreggono l'accusa
Bene lascio la parola al collega sulla
Vicenda del
Della responsabilità degli enti
E poi passeremo alle richieste
Dunque
Il tempo stringere quindi io mi riporterò alla parte memoria che ho fatto anche perché la valutazione sulla responsabilità amministrativa
Degli enti come sappiamo tutti quanti è una valutazione che logicamente subordinata all'accertamento della responsabilità
Nel caso di specie dei cosiddetti apicali quindi è sostanzialmente una valutazione
Di tipo in qualche modo accessorio che segue delle sue regole chiaro che i suoi
Criteri che ovviamente non è lasciata al caso ma è una un accertamento subordinato e
Questo lo dico in premessa
Per sottolineare fin da subito che ovviamente noi non abbiamo neppure preso in considerazione
Le posizioni delle persone giuridiche Coppola adriatica e opaca fanno rispettivamente riferimento agli imputati Stefanini e minuti perché andando a chiedere l'assoluzione per questi due imputati ovviamente il problema
L'accertamento della responsabilità per queste due persone giuridiche non si può
Il discorso invece è diverso per quel che riguarda
La Doyle Cerba
Sia perché
Come a rilevato pur
Il profilo di non colpevolezza dei due esponenti
Di Dolce novanta non esclude la circostanza che
All'interno
Questa persona
Questo ente
Vi siano stati centri di responsabilità
Che non sono stati
Individuati
Nell'ambito di questo procedimento
In cui i soggetti apicali
Non sono stati chiamati a rispondere
Davanti a voi
Ma che tutto sommato in definitiva alla fine all'esito
Della a istruttoria dibattimentale devono
Ritenersi esistenti in questo senso
Soccorre quanto
Ha stabilito dall'articolo
Otto del decreto due-tre uno del due mila e uno
L'autonomia della responsabilità dell'ente che espressamente prevede la rispetto e la responsabilità dell'ente sussiste anche quando l'autore del reato
Non è stato
Identificato
Io non voglio ripercorrere
Questo sete le ragioni per le quali
Vi sono dei profili di responsabilità
In capo a
Dolce banche eccetto e anche da alcuni passaggi di uno dei testi introdotti dalla
A difesa del teste credo fin
Che Raffaella Responsabile l'ufficio reale
Della Deutsche Bank
Di Londra
Sono una serie di passaggi
Non però se il passaggio dei quali
Questi si richiama anche al contributo concorsuale
Di altri soggetti oltre a De Nicolais
Il G la libertà al fatto che senza una preventiva autorizzazione da parte degli organi apicali della battuta non avrebbe potuto essere condotta in nessun modo l'operatività che dove c'è Banca a realizzato insieme al pubblico questo appunto per dire che sostanzialmente pure essendo rimasto non identificato
Il
Centro o persona fisica del soggetto persona fisica che in qualche modo a
Mosso le pedine attenuto
Gli eredi
Questa operazione un profilo di responsabilità all'interno della banca
Sicuramente si può
I presupposti per poter affermare
La responsabilità di oltre che di dover c'è Banca anche degli altri delle altre persone giuridiche che sono
Soffrono imputate dinanzi a voi Unipol Carige
Popolare di vicenza popolare dell'Emilia Romagna i criteri di accertamento dice non sono tutto sommato quelli tradizionali che si seguono rispetto alla responsabilità amministrativa degli enti il primo profilo è quello di verificare se
I soggetti persone fisiche che hanno commesso il reato presupposto sono
Dei a
Ricavi e non c'è bisogno di spendere nessuna parola un'ulteriore per ieri che
I vari Consorte e Sacchetti Cimbri Berneschi
Leoni
Gronchi e Zonin sono tutti quanti dipendenti apicali ai sensi della decreto due-tre il modo in cui
Il secondo profilo da prendere in considerazione
Riguarda la circostanza che costoro non abbiano agito nell'interesse esclusivo proprio o di terzi e mi pare che anche questo
Aspetto alla stregua del criterio interpretativo dell'attribuzione interessa o vantaggio di cui all'articolo
Cinque del decreto due tre uno del due mila uno possa ritenersi
Pienamente soddisfatto sono tutti i soggetti
Che arrivano interessa partecipare
Ad una
Iniziativa economica che riguardava
Alla scalata ad una delle più importanti banche nazionali e avevano evidentemente l'interesse a stringere profittevoli alleanze con importanti partners bancari e assicurativi italiani ed esteri l'interesse
Ad assecondare intesa i tempi desiderata
Della Banca d'Italia l'interesse a a realizzare avete realizzare tutta una serie di aspettative economiche con
Margini di guadagno che indubbiamente ci sono
Dati per ciascuna di queste societaria quindi da questo punto di vista mi sembra di poter dire che
Bandierine interessa o vantaggi ossia che l'ASI
Esame del punto di vista soggettivo ossia che l'ASI esami
Dal punto di vista più
Oggettivo patrimoniale assolutamente realizzata
Noi non chiederemo
Non ci sono sequestri Linate questo procedimento noi non chiederemo
Confische per equivalente a e questo sulla base del fatto
Che anzitutto
Non ci sono l'istruttoria dibattimentale non abbiamo
Sviluppato questo specifico profilo non ci sono sostanzialmente
Dei numeri precisi perché
Sulla par
Quali si possa quantificare
Ma profitto e in seconda battuta mi viene da dire tutt'tema queste Società tutti questi soggetti hanno provveduto ad alienare
Le partecipazione in BNL
In epoca successiva alla
Commissione del reato partire dal febbraio del due mila sei
Tutto questo peraltro non vuol dire e da un punto di vista strettamente
Patrimoniale
Queste società non abbiano comunque tratto un vantaggio d'intervenire prettamente economici da queste considerazioni
Se voi prendete in esame
La relazione della dello
Che nel fascicolo del dibattimento e che
Anche se è stata prodotta da noi
In realtà
è un atto di parte che era stato
Richiesto commissionato dalla Società da Unipol nel febbraio
Del due mila
SI viene fatta una quantificazione precisa del guadagno ho realizzato da Unipol che viene poi ti ficcato nella misura di
Oltre ottanta milioni di euro al lordo tuttavia in tutti i costi tutte le spese
Sostenute per
Questa operazione
E discorsi assolutamente analoghi si possono fare per tutti gli altri soggetti coinvolti ma basta senza essere dei grandi esperti in matematica fare calcolo e le dare le azioni sono state cedute
Alla
Tranne che per Carige perché aveva esercitato la PUTT ma Pallone poi alla fine
Sostanzialmente identico tutte le altre società
Avevano poi ceduto alle azioni
Alla
Riempi parità al valore di due virgola novecentoventicinque euro per azione quindi un valore sicuramente superiore al valore di acquisto al valore di carico che ciascuna di esse ha fissato quindi ecco
Sia ma anche da questo punto di vista ci tenevo
A fare questa sottolineatura per evidenziarvi
Che tutto sommato anche dal punto di vista strettamente economico un vantaggio ciascuna di queste Società di questi soggetti lotto
Infine il tema più importante
Per
Assaggiare la responsabilità degli enti è quello della predisposizione dei modelli organizzativi
Da questo punto di vista o come dire astratta davvero in discesa
Perché ad eccezione della sola Popolare di vicenza che aveva ha depositato alla fin l'istruttoria dibattimentale un modello organizzativo datato se non ricordo male gennaio due mila quattro
Gennaio due mila e quattro poppa adriatiche non mi interessa perché comunque non adriatica
Ad esclusione dicevo di
Popolari di vicenza canali depositato questo
Modello organizzativo di cui peraltro disegnato dentro visto si tratta di una coppia
Non autenticata assolutamente generica nel contenuto sfornita di qualsivoglia riferimento
Specifico e concreto all'assetto organizzativo studiato
Per la prevenzione Peter reati e men che meno
Alle fattispecie in contestazione si tratta sostanzialmente Falcone l'ho potuto interpretare leggere interpretare io di un documento puramente ricognitivo dell'attività legislativa
Ma non si spinge assolutamente oltre sul piano
Della concreta attuazione che era quello che il legislatore si aspetta
E che dove si applica
Tutte le altre società non hanno presentato modelli organizzativi
E mi è parso di comprendere dalla quanto
Dai testimoni dell'istruttoria dibattimentale dalle
Giustificazioni che in qualche modo sono state
Accampate è che
Dai
Prevalentemente dei responsabili degli uffici legali delle società sono venuti a testimoniare
Che questo ritardo nella predisposizione dei modelli organizzativi a una sua giustificazione nel fatto che le
Rispettive associazioni di categoria l'ANIA per quel che riguarda un po'
E la
Per quel che riguarda tutte le altre banche all'epoca non avevano predisposto delle linee guida precise univoche uniformi rispetto al tema dei modelli organizzativi
Ora
Se io non sono in grado di prevedere che tipo di difesa ovviamente intendano fare nei rispettivi difensori che su questo aspetto
Varato io non sono in
Radicale
Io non sono in grado di prevederlo visto che
L'avvocato stabile dice che sarà radicale
Trasmettono
Il fatto di avere dei gli adeguati modelli organizzativi e l'unico criterio
Che la giurisprudenza riconosce per esonerare dalla responsabilità gli enti in cui apicali abbiano commesso degli illeciti anche nell'interesse del
E tanto dovrebbe bastare per escludere qualunque altra osservazione
Mi limito a a segnalarvi l'articolo sei
Comma tre del decreto due-tre uno del due mila e uno il quale fare sicuramente riferimento a
Iniziative delle associazioni di categoria
E a una
Non una sorta di interlocuzione anche con la
Ministero della giustizia e degli altri ministeri competenti
Ma questo comma tre
Espressamente dice che i modelli di organizzazione di gestione possono
Essere adottati garantendo l'esigenza di cui al comma due sulla base di i codici di comportamento redatti dalle associazioni rappresentative degli enti comunicati al Ministero della giustizia che di concerto con i ministeri competenti può formulare delle osservazioni
Nel termine di trenta giorni si tratta quindi in definitiva
Esclusivamente di una modalità opzionale che viene presentata per la redazione di questi modelli ore emendativi ma non viene assolutamente sensata alcuna
Consequenzialità né dal punto di vista normativo né dal punto di vista logico
Né tanto meno sul piano della possibilità
Di esonerare
Da responsabilità
Di i soggetti gli enti amministrativi solo perché queste linee guida e non ci sono o non sono abbastanza precise e fra l'altro
Faccio notare che contrariamente a quanto è stato dedotto dalle
Dai testi dai legali dagli responsabili degli uffici legali delle banche almeno per quel che riguarda le banche italiane
In realtà queste linee guida della
C'erano eccome
C'era stato una prima versione nel maggio del due mila e due vi era stata una seconda versione nel febbraio del due mila e quattro ed è sufficiente leggere queste linee guida per comprendere chiaramente come la sua l'azione di categoria avesse dato delle indicazioni molto precise e molto puntuali ai miei mentre agli appartenenti a questa categoria
Circa le implicazioni che derivavano dalla mancata adozione di questi fondi dimmi io leggo soltanto un passaggio della circolare dell'ABI del febbraio due mila e quattro già quella del due mila due era tutto sommato molto esplicita in cui dice l'adozione di un modem o più modelli costituisce un'opportunità che il legislatore attribuisce all'ente finalizzata alla possibile esclusione della sua responsabilità è importante sottolineare che la legge
Non obbligando gli enti all'adozione del modello organizzativo non prevede alcuna sanzione per la mancata predisposizione del medesimo
Tuttavia la sua mancata adozione in caso di reati commessi nel suo interesse o a suo vantaggio espone inevitabilmente l'ente ad un giudizio di scarsa diligenza nella prevenzione nei comportamenti illeciti con conseguente dei prossimi l'affermazione di responsabilità più chiaro di così cosa volete
Fra l'altro vi inglesi do anche una indicazione ulteriore nella sentenza percorsi ha citato
Io libero di Pedrazzi come
La Bibbia
Io
Senza parlare
Della viviate livelli il giudice D'Arcangelo forse non una insomma non
Non sarebbe contento vi segnalo però la sentenza che
Il gruppo D'Arcangelo ha scritto
Sulla caso Italis
Dove fissata in sedi di giudizio abbreviato affrontata la responsabilità
Amministrativa di questa ARPA e dove addirittura
E
Se volete in materia di falso in bilancio e quindi non di aggiotaggio ma principio sostanzialmente lo stesso
Vengono citati espressamente le linee guida dell'ABI del due mila e quattro per censurare il comportamento della Banca Veritatis quindi cioè quanto meno qui nel Tribunale di Milano un precedente giuristi pensiamo alle
Dove queste linee-guida dell'APT e due mila e quattro sono state considerate adeguatamente chiarificatrici nei confronti dei sorge lì appartenenti a quella delle categorie il tutto ovviamente ammesso che ciò possa avere
Una qualche
Rilevanza in concreto rispetto all'accertamento della responsabilità
Del
Delle che deriva lo ripeto
Solo dalla mancata adozione di questi modelli
Voglio soltanto aggiungere un'ultima considerazione rispetto alla dolce banca Ardillo avuto dove proteste introdotto dalla Difesa greche fin da
Ha in qualche modo parlato dei sistemi di controllo in cui è sottoposta
Questa staff Brescia della Deutsche Bank
Di della della banca tedesca e controlli da parte dell'autorità inglesi i controlli da parte
Dell'autorità tedesca sta di fatto che ovviamente questa società non a
Assolutamente avevamo non dispone grazie anch'essa di modelli organizzativi rispetto
Alla responsabilità di dove incentivante
Vi rammento soltanto lo spiegheremo meglio nella memoria quella giurisprudenza che nei tribunali Lanzi sedimentata a partire dai casi di corruzione della sicurezza
Dove sostanzialmente si è ritenuto in forza del principio di obbligatorietà della legge penali territorialità della a
Legge rispetto alle condotte intervengono con
Tutte all'interno del territorio dello Stato che anche
Quelle società
Straniere che compiono del attività all'interno del nostro Paese sono soggette alla normativa prevista dal decreto
Due treni uno del due mila o quanto meno come giurisprudenza di merito qui a Milano questo è un principio
Che nonna ha conosciuto sino ad ora alcune
Io quindi prima di ridare la parola
Capostipiti leggera le richieste di pena per le persone fisiche chiedo che vengano venga riconosciuta la responsabilità delle persone giuridiche Unipol Carige
Popolare di vicenza Popolare dell'Emilia-Romagna dove c'è Banca anche Londonio
Per
Illeciti amministrativi loro rispettivamente ascritti e che sia condannata Unipol alla sanzione pecuniaria quantificate nella misura complessiva di euro novecentosettantacinque mila
E tutte le altre gli altri soggetti che ho indicato che siano condannati alla sanzione pecuniaria quantificata nella misura
Complessiva di euro seicento mila i conteggi precisi paghi abbiamo fattibili depositeremo con la mano
Grazie al collega
E adesso
Dunque richiederla anche il suo gli era stato già fatto il vincolo delle tele per iscritto se lo deve andare in molto piano perché bisogna tecnici
Dell'impegno delle istituzioni delle richieste dicevo
Persone imputati
Quelle persone giuridiche il collega ha già fatto le
Io concluderò questa
Requisitoria con le ragioni che sostengono le richieste di condanna sulla richiesta di assoluzione abbiamo
Già detto qualcuno
Allora
Innanzitutto
Deputato Consorte è chiamato a rispondere di tutti reati allude scritti nel decreto che dispone il giudizio capo anche a coprire e Capucci il reato più grave e quello
Manipolazione
Possiamo qui introdurre quello che riguarda
Un po'tutti degli imputati perché tutti gli imputati rispondono di concorso in questo
Allora
Noi siamo qui in presenza
Di una
Ipotesi rifondazione del mercato
Come
Francamente non se ne ha
A vedere
Né in Italia né credo in giro per il mondo perché
Attiene
Non già
Ad un episodico riferito
All'operatività di un soggetto
Che
Co tenti di consentire
Un vantaggio patrimoniale più o meno determina
Se noi per esempio confrontiamo
La giurisprudenza dell'ultimo decennio ma in gran parte sono casi di cosiddetti marcando Klose sono delle truffe
Nei confronti di certe controparti che hanno però un effetto direbbe Pedrazzi collaterale che è quello di ingannare
Una banca cerca di forse
L'andamento del titolo perché vuole dare alla sua controparte che sono in genere dei risparmiatori azioni piuttosto che i quattrini
E allora questa è
Una manipolazione di mercato effetto collaterale dell'Abruzzo
Qui invece abbiamo anche di sistemico
Perché stiamo
Parlando di una
Determinazione della governance di una delle più importanti banche nazionali
Ad opera dell'ispirazione del regolatore del mercato del legislatore del mercato bancario
Che coinvolge
Una non piccola fetta
Del mondo bancario stesso Edmondo finanziario di cui le banche e Unipol ci sono tanti
Quindi
Se in realtà non c'è abbiamo scherzato
Ma se questa è una manipolazione di mercato e una manipolazione di mercato molto gravi
Quale
Esempio si può
Fare non abbiamo due tipologie di aggiotaggio se andiamo a guardare
Nella giurisprudenza più recente
Uno è quello che ho detto prima cioè una truffa nei confronti di una controparte che pronte
Il processo di formazione del prezzo allo scopo di ottenere un immediato vantaggio patrimoniale l'altro grande aggiotaggio di cui si parla e quello dei soggetti fallendo io moribondi come Parma
Che
Per non dichiarare bancarotta al mercato falsificano i bilanci quindi se volete siamo in presenza
Dell'aggiotaggio truffa ai fini di acquisire illecitamente un vantaggio patrimoniale a danno dei sottoscrittori di questi contratti
Queste opzioni questi derivati o
Del gesto disperato di un soggetto di mercato che prima di fallire
Ne racconta di cotte e di crude al mercato il nostro caso non rientra né nel paradigma di una mera truffa sia pure su scala
Aggiudicatrice
Né nel caso di un soggetto disperato che
Racconta balle al mercato e
Si dice viva quando ma ormai è morto qui siamo invece in presenza di un'operazione di portata sistemica
Cioè
La governance di BNL è un problema che riguarda
I soci
Gli amministratori gli stakeholders che stanno
Cioè gli interessati che stanno intorno al mondo BNL
Ma riguarda anche
In vista
Soprattutto della contemporanea
Scalata ad Antonveneta la
Politica
Della
Vigilanza bancaria in quel momento in Italia
E allora
A fronte di
Una corsi massiccia
Rilevanza a fronte di un intervento così di portata così sistemica
Io credo che se
Tutto questo vinte la vegetazione price sensitive siamo in presenza di una condotta aggiudicatrice veramente di grande rilievo di grande rinvio
Quantitativo perché stiamo parlando di una società quotata in borsa piuttosto importante e qualitativo perché stiamo dicendo che la giocatore non è
Uno
Che nel chiuso nel suo ufficietto fare il ciclostile no le fotocopie di documenti falsi
Ma né in ragione
Con il Governatore della Banca
Allora per questo reato più grave
La prima base per Consorte di quattro anni per un milione di euro di molto
Generiche
C'è da chiedersi appunto siano concedibili o no
Consorte gravato da precedenti penali e in particolare da un patteggiamento per truffa appropriazione indebita di riciclaggio
Non è un elemento
Irrilevante
Il comportamento processuale
Si può dire
Che permanere cinque giorni in aula è un comportamento processuale apprezzabile si può dire che vi sia una resipiscenza
Consorte
Le
Devo sulla scena né a tutto il diritto francamente
Nessuno glielo impedisce
Ma
La avventura che ha attraversato
Gli ha fatto solo cambiare scrivania non è più in Unipol ma è in un'altra Società finanziario io credo che non vi siano
Argomenti
Per concedere le circostanze attenuanti generiche
I reati in continuazione abbia detto che sussistono entrambi ci sono due riferibili
Sì quantifica un aumento di pena di quattro mesi e cento mila euro per l'ostacolo e di tre mesi e cento mila euro pertinenza del trading richiesta finale di quattro anni e sette mesi di reclusione un milione e duecento mila euro di multa
Sacchetti deve rispondere dei reati sub capo a membri manipolazione è
Posta
Per noi valgono le medesime considerazioni svolte per Consorte salvo il fatto che non concorre nella ipotesi figura Capocci quindi
La pena base la stessa e per quanto riguarda le generiche gravato da
Precedenti pure significativi
Se abbiamo detto che Consorte
Nella sua lunga permanenza in aula
A
Prevalentemente
Confuso le carte come era sul diritto di imputato ma
Ci sarà pure un momento nel quale per rivalutare ciò che è stato detto ciò che è stato ricostruito
Basta che qui dobbiamo rilevare che non si è mai visto nell'indagine né
Dipartimento è una scelta legittima dedito al silenzio addirittura
Però
Io mi chiedo sulla base di cosa siano concedibile allora le generiche per cui la richiesta è
Di quattro anni e quattro mesi e un milione cento mila euro di multa applicando lo stesso criterio
Valido percorso
Anche Cimbri
Deve rispondere esattamente come
Sacchetti eccome esattamente come sacchetti capo appelli
Ora però
Cimbri a differenza
Dunque la pena base quindi alla stessa a quattro anni un milione
L'imputato è incensurato mi sembra dal penale
Ma mi chiedo
Come
Siano concedibile generiche sulla sola base del formale incensuratezza
Dal momento
Che
Un po'tanti
In questa vicenda hanno perso il posto e cinque è stato proprio
Cioè
Se uno dei criteri per valutare sia in termini di centotrentatré
Che in termini di sessantadue bis
E in quello del difetto che la vicenda ha avuto sull'imputato
Diremo
Che per cinque
Che non è venuto in Aula spiegare alcunché
Il la posizione in azienda si è
Diciamo evoluta positivamente
Ma al di là di queste considerazioni c'è da chiedersi
Con quali criteri si applicano le circostanze attenuanti generiche perché ci dovrebbe moderni
La richiesta quindi analoga sacchetti quattro anni e quattro mesi un milione e cento mila euro di multa ritenuta la continuazione analogo quattro mesi e cento mila per il fatto
I banchieri delle banche popolari leoni Berneschi indovina Bellotti rispondono tutti dal capo a
Allora
Io li pongo su un piano come ho detto prima di assoluta parità
Sono tutti incensurati ma anche qui la domanda è
Sulla base di cosa
Si applicano leggenda
Alcuni di loro Gronchi uno solo è venuto in Aula ma abbiamo ben visto
Il tenore della ricostruzione che ha fornito
E la credibilità nella ricostruzione crea forme
Mi pare
Che queste persone
Che hanno costituito il nocciolo duro
Su cui Fazio prima che dall'inizio e Consorte nel concreto dopo hanno contato
Per questo sia richiesta una
Pena di tre anni di reclusione e seicento mila euro di multa
è chiaro
Che non hanno avuto il peso
Degli uomini di Unipol ed è chiaro
Come dirò adesso parlando degli esponenti di Banca d'Italia che non hanno avuto un ruolo registico diremo che sono dei gregari di lusso
I vertici di Banca d'Italia
Allora
Quale
Paragone si può fare
Quale metafora si può attingere dalla nostra fantasia
Per ipotizzare
Che il vigile autore
Concorre
Nel reato del vigilato si fa mediatore si fa agevolatore si fa promotore
Dell'iniziativa manipolabili
Cosa si può pensare che il Ministro degli Interni armi
Degli assaltatori furgoni blindati
Si può pensare che il ministro della difesa dica all'esercito di sparare
Su di cittadini inermi che che tipo di paragone si può fare per dire
Che il governatore la Autority indipendente che è chiamato
A
Tutelare la
Sana e prudente gestione affini BNL
Ad un gruppo eterogeneo
In cui l'animatore principale Unipol ma i quattrini e i suoi sodali sono dei meri finanziatori
La richiesta di pena base da Fazio cinque anni
E un milione di multa la pena base richiesta per far sì che la più alta
Perché
Senza alcuno dei personaggi che abbiamo indicato continueremo a indicare
Forse questa operazione si sarebbe potuta fare sono fungibili
Ma Fazio è l'unico che in qualunque configurazione
Ostativa
Della
Iniziativa spagnola
E l'unico che deve stabilire
Nel caso di Fazio però le circostanze generiche mi sembrano concedibili io rispetto
Del mondo in cui quest'uomo questo imputato in Aula ha riaffermato l'ideologia che lo ha pervaso all'epoca dei fatti e probabilmente gli è connaturale al sei
Una visione
Medievale
Della vigilanza in cui un'autorità indipendente dalla politica
E arroccata
E persegue
Finalità che certamente non sono di legge che non sono verificabili e controllabili da alcuno
E devo dire
Ho trovato un elemento forte
Nella sua
Deposizione in Aula proprio per la
Schietta fermezza con la quale ha voluto confermare che quello che ha fatto loro ideologica ci ha anche spiegato che
Si è occupato di molte più vicende di quanto questa unica per la quale
Quell'altra ad Antonveneta è imputato va bene
Però c'è anche detto che qui
E lo ha detto anche con uno scatto
Dialettico e fisico percepibile
Che qui insomma gli spagnoli
Gli stavano sullo stomaco
E voglio dire quindi che non si è nascosto dietro nulla
Ha voluto proprio
Farci partecipare al suo manifesto a suo testamento di governatore della Banca d'Italia di questi anni
Fortunatamente
Allora con le generiche concedibili e considerando anche che uno dei pochi
Che sono usciti dal gioco ha perso il posto no
E quindi
Forse probabilmente
L'unico no quale questa vicenda ha avuto un effetto personale di carriera allora con la
Diminuzione per le generiche la mia richiesta finale di tre anni sei mesi settecento mila euro di
Frasca ho già detto prima qual è il ruolo di Frascati
Se l'ideologia
Della Banca d'Italia
Di quegli anni
Era rappresentata dal Manifesto Fazio Frasca né il suo interprete tecnica
La sua subalternità
Diciamo
Alla posizione di fazioni ovviamente inerente il ruolo
Meno
Fondamentale
Anche se
Essenziale perché Fazio non era in grado si è capito che Fazio con i numeri con le indicazioni tecniche con i regolamenti non ha nessuna dimestichezza è stato quasi imbarazzante l'esame
E il controesame dei falsi
Per Frasca la pena base mi pare qua in tre anni e sei mesi settecentocinquanta mila euro di multa
Concedibile generiche
Ha sfidato la logica e
La consistenza del compendio processuale sostiene alcune tesi francamente forzati il sito
Però si è messo in gioco e anche per lui come per spazio si può dire che tra i pochi che in questa vicenda hanno smesso di continuare a fare quello che facevano richiesta finale due anni e quattro mesi e cinquecento mila euro di
I contropattisti
Ho già detto prima
Che i contropattisti sono la scorta
Di azioni
Sulla quale il governatore
Contrari
Io ho detto prima che senza il loro appoggio non solo come venditori ma come
Pieni compartecipi alte ad orologeria
Dello scalatore
Non si può fare
Il loro leader incontrastato e Caltagirone ragazzi scalmanati come Ricucci che vuole più soldi o Coppola che parla a sproposito costringe
A
Fare dei comunicati di chiarimento vengono rilievi allineati di in un secondo
Il ruolo di Caltagirone e
Sullo stesso piano
Di quello dei leader di questa vicenda cioè
La dirigenza Unipol e il Governatore Fazio quattro anni un milione
Di mutande la
Pena base che mi pare
Non so immaginare al di là del fatto che è incensurato per quale ragione ma
Caltagirone
Dovrebbe godere delle circostanze attenuanti generiche
La sua voce la conosciamo dalle intercettazioni
E la ricostruzione dei fatti che lo riguardano e nella bocca dei suoi consulenti come ho detto anche quelli che hanno testimoniato
La richiesta finale quindi quella di quattro anni è un milione
Esiste poi
Una
Se quella dei contropattisti
Che
Si muovono
Esattamente in linea con le indicazioni di
Caltagirone
Nessuno di questi francamente è venuto per dire
Che avesse un'autonomia
Che avesse delle idee sue
Che è stato confuso in mezzo a un gruppo che commettere un reato ma lui non
Partecipava
E quindi la richiesta
Per tutti
Loro si allinea
Negli stessi termini ma vediamo
In particolare
I fratelli Lonati
Sono gravati da precedenti penali di cui uno specifico patteggiamento per manipolazione del mercato e lo Stato
Ricucci è gravato da precedenti penali di cui uno specifico manipolazione del mercato ostacolo la vigilanza e altre
Violazioni societarie
Coppola gravato
Da un
Precedente specifico un patteggiamento permane colazione mercato sta con l'origine
Bonzio ignora aggravato invece da un precedente penale per corruzione e abuso d'ufficio turbata libertà
Statuto è gravato da precedenti penali un patteggiamento falsità ideologica contraffazione delle entrate di una pubblica implicazione
E violazioni in materia di
Grazie onorevole
Incensurato
Allora
Alla stregua di questi infatti
Per
Eppure
Lonati
La richiesta è
In tre anni
Seicento mila euro di multa
Tre anni di reclusione su cento mila euro di multa
Generica non concepibili
Anche
In relazione
A precedente specifico
Lo stesso
Per quanto riguarda l'altro Lonati lo stesso
Per
Ricucci lo stesso
Per
Coppola lo stesso
Bonsignore lo stesso
Versa
Grazie oli
è incensurato
E
Anche considerato la pezzatura di azioni che lo riguarda
A un ruolo certamente allineato a quello di tutti ma proporzionalmente marginale
La richiesta
Finale quindi qui alla Demis la diminuente delle generiche due anni è quattrocento mila euro primo
Devo ribadire
La richiesta
Che
Ho già preannunciato assolutoria per De Nicolais oggi l'albergo pervenuti estesa
Certo per quanto riguarda le richieste che riguardano gli enti mi
Richiamo a quello che il collega
Appena
Finito
Disporre
Grazie
Ci vediamo domani mattina alle otto e mezzo il valore della Corte d'Assise d'Appello
Ma abbiamo