Oikonomia

Buongiorno gli ascoltatori oggi a Bruxelles si terranno annunciato vertice tra Capi di Stato e di Governo per discutere ai massimi livelli politici il futuro della cresce dell'euro
Se oggi c'è ancora il tempo materiale per intavolare una discussione tra il Governo di Atene guidato dal baldanzosa nel SISTRI prassi e i suoi creditori internazionali sempre meno fiduciosi lo si deve soprattutto da alcune scelte tecniche compiute dalla Banca centrale europea
Residua da Mario Draghi brani infatti negli ultimi mesi aderito quasi alla lettera i compiti del prestatore di ultima istanza che per primo Walter Balkenhol giornalista inglese poi direttore dell'Economist descrisse compiutamente nel diciannovesimo secolo
In particolare nel saggio Lombard Street nel mille ottocentosettantatré che Luigi Einaudi da giovane economista vuole tradurre in italiano nel mille novecentocinque varie volte studio inizi tra panico liquidità
Scrivendo tra le altre cose che nelle fasi di panico sui mercati il prestatore di ultima istanza il cui ruolo ricoperto per lo più la Banca centrale
Delle tre stare tutti coloro che in cambio offrono garanzie e dovrebbe prestare rapidamente abbondantemente
Compiendo questa scelta il prestatore di ultima istanza l'arte del sentimento di panico scriveva bario con qualsiasi altra politica invece lo intensifica
L'autore inglese sosteneva dunque che il banchiere centrale dovesse soddisfare aumenti improvvisi di domanda di liquidità impedendo il tracollo di banche illiquide ma solvibili esattamente quanto sta accadendo in queste ore per le banche private della Grecia
Cittadini di quel Paese si diffonde sempre più la preoccupazione che il Governo greco possano riuscire a stringere un accordo con i creditori internazionali costringendo in questo modo lo stesso Paese al default o all'uscita dall'euro o addirittura ottenendo entrambi questi esiti
Si temono scenari catastrofici tra cui l'ipotesi trovarsi tra pochi giorni a maneggiare una valutati decisamente meno pesante dell'euro
La dimostrazione di questo panico nella fuga di depositi degli istituti di credito del Paese
Se prima della crisi depositi nelle banche greche ammontavano a quasi duecentoquaranta miliardi di euro nel due mila nove oggi invece sono scesi a circa centotrenta miliardi di euro
Dalla primavera del due mila dodici deflussi realtà si erano fermati depositiamo addirittura tornati documentare fino a quasi centosessanta miliardi di euro poi però dalle elezioni dello scorso gennaio dal clima di incertezza che ne è seguito
I cittadini che ci hanno ripreso questa forma di esodo
Solo nell'ultima settimana con l'avvicinarsi di scadenze improcrastinabili delle trattative trattenne i suoi genitori quattro cinque miliardi forse di euro sono fuggiti dei conti correnti
La Grecia secondo gli analisti di Barclays ci sta così trasformando in una che esce con lui da novembre ad aprile il valore delle banconote circolanti infatti aumentarla di circa tredici miliardi di euro nel Paese
Di fronte a queste evoluzioni rischiose cioè le avvisaglie di una possibile corsa agli sportelli la Banca centrale europea nelle ultime settimane compiuto diverse iniezioni di liquidità straordinaria debba anche lei dice proprio per compensare quindi i flussi di cui parlavamo prima
Lo ha fatto ricorrendo alla Emergency liquidità e assistenza o era una forma di finanziamento al di fuori delle normali operazioni di politica monetaria
Questa è la stessa BCE era consiste nello erogazione da parte delle banche centrali nazionali
Nel sistema o di moneta di Banca centrale di qualsiasi altra tipologia di assistenza che possa comportare un incremento della moneta di Banca centrale
Il tutto a favore di un'istituzione finanziaria solvibile o di un gruppo di istituzioni finanziarie solvibili che si trovino ad affrontare temporanei problemi di liquidità
La responsabilità dell'erogazione di era scrive stante la BCE compete alle rispettive banche centrali nazionali ciò significa che qualsiasi costo del rischio derivante dalla concessione gli era è sopportato dalle rispettive banche centrali nazionali chiuse virgolette
Ancora venerdì scorso appunto la BCE ha alzato il tetto del programma di ridare liquidità d'emergenza o è la a favore delle banche greche ed era già successo all'inizio della settimana quando il tetto delle era stato
Innalzato fino a ottantaquattro virgola uno miliardi
D'altronde non è la prima volta che la vice di Draghi opera da prestatore di ultima istanza nel due mila dodici per tenere fede alla promessa di fare qualcosa per eccesso cioè tutto il necessario per salvare la moneta unica Ricci aveva introdotto lo strumento delle AUSL ai malati alle istanze chance
Quindi la possibilità di acquistare titoli di Stato di alcuni Paesi membri in cambio del rispetto di certe condizioni
Secondo l'economista della LUISS ed esperto di politica monetaria Pier Paolo Benigno non si tratta di un nuovo ruolo che la Banca centrale anzi è vecchio quanto la nascita delle stesse banche centrali
Non deve neanche sorprendere che questo ruolo si allarga e gli Stati scriveva Benigno appunto commentando lo MT perché come dice Dario bisogna prestare a questo o a quell'altro uomo a chiunque si trovi al rischio di una crisi di liquidità
Gli Stati non sono affatto differenti dagli altri debitori perché anch'essi non hanno immediata liquidità per far fronte propri debiti
A maggior ragione la loro eventuale crisi di liquidità e ancora più pericolosa perché date le dimensioni diverrebbe sicuramente crisi sistemica e metterebbe in pericolo l'euro stesso chiuse virgolette
Non si può negare che questo ruolo straordinario delle banche centrali sollevi poi la sua volta domande sul possibile azzardo morale
Se banche private Stati numeroso corsi con l'intervento di rifinanziamento dalla Banca centrale perché la prossima volta dovrebbero essere più cauti nel rispettivo modo di operare
Anche per questo Bangkok già nel diciannovesimo secolo affrontò il dilemma suggeriva sia il prestatore di ultima istanza di prestare in abbondanza appunto nei momenti di panico ma aggiungeva pure che era legittimo chiedere un tasso di interesse privato inoltre solide garanzie in cambio
E proprio quanto tenta di fare la BCE quando ricorda che tipo di dover tenere conto nell'erogazione della liquidità d'emergenza o è la
Delle garanzie reali personali a fronte delle quali deve state sarà conferita com'è scritto sul sito della stessa BCE
Inclusa la valutazione delle attività stanziata in garanzia in applicazione di eventuali scatti e se del caso informazioni dettagliate circa le garanzie personali e i termini di eventuali salvaguardi contrattuale
L'intuizione di un ex direttore dell'Economist che le scelte di Trani hanno fatto sì che almeno in questo lunedì sul futuro della Grecia ci sia ancora tempo di discutere
Grazie per l'ascolto da Marco ero freddo economia torna la prossima settimana nel frattempo è sui criteri la counter Marcovalerio agli atti