Connessioni - Il fondo salva stati, il ruolo dell'Italia, la narrazione sull'Europa

Connessioni spunti per una economia della conoscenza chi vi parla in studio Valeria Manieri abbiamo India collegamento come di consueto Fabio Pammolli professore al Politecnico di i Milano presidente della Fondazione chairman membro del comitato per gli investimenti della Banca Europea per gli Investimenti benne dei ritrovato su Radio Radicale
Buongiorno esserci
Parliamo ancora continuiamo attirare quel filo di fondo salva-Stati del ruolo nel nostro Paese in Europa e anche di una di una vicenda ovviamente che sul messe in particolare a riguardato da vicino gli italiani non ovviamente con una figura delle migliori riprendiamo questi aspetti e continuiamo a capire perché con il professor Pammolli il tema messe realtà nasconda eh una un capitolo o forse un libro
Molto più ampio che riguarda ovviamente il nostro rapporto con l'Unione europea è un Paese che nonostante sia un anello debole dell'Europa continua a essere però un anello molto importante
Si tratta mi consente di di rispondere anche ad alcune domande che alcuni ascoltatori hanno sollevato quindi grazie per questa per questa possibilità
Credo che forse il modo migliore per spiegare un punto che avevo cercato di sollevare cioè quello secondo cui in realtà il fondo salva-Stati
è un tassello di un mosaico che si è venuto a costruire scorso nel tempo e che quindi ha veramente poco senso discuterlo come se fosse l'unico soggetto di un equilibrio complessivo e di un'architettura complessiva che legata all'assetto della politica monetaria e delle politiche europee
Perché dico questo perché in realtà il fondo salva-Stati che
Deve servire proprio per evitare che si realizzi è un un default da parte degli stati in difficoltà perché è stato costruito proprio per creare una faciliti europea di assistenza agli Stati in difficoltà
Che come ogni volta certamente assegna dei compiti a casa gli stati per indirizzarli su un percorso TTT lire Coveri ma altrettanto sicuramente è lo strumento egli fornisce uno strumento di pronto intervento
Allora
Fatta questa brevissima premesse non torniamo qui sul fondo salva-Stati perché ne abbiamo parlato nei giorni scorsi anche insieme a Veronica De Romanis annunciano cappone torneremo a farlo su questa su questi su questo spazio invece io volevo toccare un punto che è quello riferito al contesto e al contesto di politica monetaria attorno al fondo salva-Stati
Perché noi abbiamo avuto un'azione protettiva da parte della Banca centrale europea
Azione protettiva che caso mai potrebbe essere oggetto di critica in quanto troppo protettiva
E questa azione protettiva sia manifestata internet con lentezza proprio fino a quando non ci arrivo a costituire il fondo salvataggi fino al due mila dodici quando arrivo al whatever it takes di Mario Draghi che garantiti
Agli investitori il fatto che di fronte a difficoltà degli Stati sovrani in cui quegli investitori detenevano i titoli obbligazionari sarebbe intervenuta la Banca centrale europea con l'acquisto di questi titoli e noi abbiamo avuto in quegli anni una serie di strumenti
Emergency liquidi ti assista s'agli città cioè una possibilità simmetricamente distribuita tra gli Stati dell'Unione demone Tarja di sostituire i flussi di investimento e di risparmio che arrivavano dal Nord Europa
In una stagione i tassi d'interesse molto bassi di sostituirli con una allargamento della base monetaria fatto però a livello dei singoli Stati perché la Banca centrale europea
Allentò i requisiti sul collaterale quindi rese possibile acquirente banche centrali
Di acquistare asset da parte del sistema bancario di quei Paesi
E da parte degli Stati sovrani immettere liquidità all'interno del sistema esce arrivò a considerare come il Libor per queste operazioni
A sette che fino a poco tempo prima sarebbero state classificate come titoli spazzatura
Successivamente abbiamo avuto leone mettiti che al di là degli acronimi europee che devo dire non semplificano la vita a chi vuole poi difendersi dalle figure azioni come dire fuorvianti vuol fare delle divulgazione niente pochino più
Informate però era un altro strumento in cui si garantisce
La possibilità e l'intervento della Banca centrale europea proprio a garanzia della creazione di liquidità e di base monetaria all'interno dell'unione europea fino ad arrivare al quantitativi
Allora
Di nuovo
Abbiamo
Un'estensione di questa intervento no perché si passa da interventi a tutela degli Stati in crisi a interventi di acquisto
Di titoli a breve a interventi che invece come l'ultimo quantitativi di settembre allentano la tensione
E addirittura sono come dire annunci che impediscono che si determini tensione sia sugli Stati sovrani che suddivide che sul che sulle grandi Park europee
Questo è il contesto nel quale si inserisce il il il dibattito sul fondo salva-Stati
E qui il vero punto e chiudo e che in questo contesto e il tempo che la Banca centrale europea ha comprato agli stati membri perché di questo si parla si parla di interventi e calma dei mercati e comprano tempo
E qui si tratta di capire cosa ci facciamo questo tempo
Perché c'è di nuovo sfruttiamo una stagione di tassi d'interesse passi per spenderci la liquidità
Cosa che abbiamo fatto già impacciato
Quando invece con quella liquidità che c'era garantita con la diminuzione del costo di Brescia Pepito
Ci sono varie analisi che ci dicono che avremmo potuto praticamente ridurre quasi a zero il gettito dell'Iva per dare un un senso della della dimensione di quelli di dell'impatto di quella di menti quella in quella di quell'immissione di liquidità
Nell'allentare l'attenzione sul nostro debito sovrano ebbene e questo destinato poi a riemergere quindi il tempo che ci è stato dato lo dobbiamo utilizzare se non lo utilizziamo e poi magari la prossima volta se abbiamo tempo entriamo nel merito di come lo possiamo utilizzare ebbene se non lo utilizziamo il nuovo lo abbiamo già detto ma è utile forse Rita per loro non è colpa dell'Europa matrigna non sarà colpa dell'Europa matrigna
Ma della scarsa visione e della scarsa coerenza e della scarsa capacità più go
Anche di creazione del consenso da parte della nostra politica perché ci sono modi intelligenti di creare il consenso che non passano necessariamente per la caciara
Ci fermiamo qui davvero grazie al professor non morì per essere stato con noi