Assemblea generale ordinaria della Banca d'Italia

Settantuno
Mantovano
Sì
Dichiaro aperta la seduta
Ordine del giorno pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale numero centosei parte seconda del nove maggio novantaquattro
Relazione del Governatore
Relazione dei sindaci l'approvazione del bilancio dell'esercizio mille novecentonovantatré e deliberazioni a norma degli articoli cinquantaquattro e cinquantasei dello Statuto
Comunico che all'Assemblea sono presenti settantuno partecipanti rappresentanti duecentosessantotto mila trecentodiciotto quote di partecipazione
Aventi diritto a seicentosessantacinque voti e che pertanto l'Assemblea validamente costituita
Rappresenta il ministro del Tesoro il direttore generale del Tesoro dottor Mario Draghi
Comunico che sono proposti i partecipanti dottor Mario forcina dottor Alessandro Garbarino per adempiere l'incarico della firma del verbale
Signori partecipanti la Banca d'Italia ha compiuto nel mille novecentonovantatré il suo primo secolo di vita
L'apprezzamento all'istituto è stato testimoniato dalla partecipazione alle celebrazioni ufficiali dello scorso dicembre del Presidente della Repubblica delle più alte personalità civili militari e religiose del Paese
Gli accademici di rappresentanti del mondo bancario e imprenditoriale
La presenza dei governatori delle banche centrali dei principali Paesi attestato la stima della comunità finanziaria internazionale
Nel corso del convegno che ha preceduto la Cederna cerimonia ufficiale sono stati presentati i risultati di una ricerca sulla storia della Banca d'Italia
L'intento della collana storica e fornire un contributo di documenti e di informazioni per la ricostruzione della storia economica del nostro Paese
La banca istituita una fondazione che ha lo scopo di assistere in casi di gravi necessità pensionati coniuge figli di dipendenti dell'istituto
La banca sosterrà la realizzazione di un centro internazionale di neo Ugo Oncologia pediatrica e una iniziativa in favore dell'Associazione italiana con decolli Lele uccelli e
Nell'anno trascorso al proseguita l'opera di adeguamento degli assetti organizzativi della banca i mutamenti Esterni
La ristrutturazione dei servizi della vigilanza compiuta nel mille novecentonovantuno rifletteva e stimolava i cambiamenti nell'esercizio delle funzioni di controllo
Rese più complesse dalla concorrenza dall'apertura dei mercati e dalle innovazioni finanziarie
è in atto un potenziamento ulteriore della qualità delle risorse in primo luogo quelle umane impiegate nel settore presidio dell'efficienza della stabilità del sistema creditizio e finanziario
L'ammodernamento dei servizi di pagamento e da tempo volto a rendere più rapido e funzionale l'uso degli strumenti diversi dal contante più efficiente e sicuro il circuito dei pagamenti interbancari
Resta fondamentale la cura della circolazione monetaria della qualità delle banconote che rappresentano la moneta di più frequente utilizzo da parte della collettività
Sono state riorganizzate le procedure di lavoro e acquisite le tecnologie più innovative affrancando la produzione di banconote da vincoli di capacità e di flessibilità
Il ricambio dei biglietti è insufficiente sono state prese iniziative più con il miglioramento della qualità della circolazione è stata sollecitata da Colombo grazie collaborazione delle banche che ne siamo certi sarà fatta
L'importanza dei rapporti con l'Ute con l'utenza e le specificità territoriali hanno ispirato il Progetto di rinnovare le strutture tecniche e organizzative delle filiali
Un aspetto qualificante della riforma del comparto operativo contabile è costituito dalla completa automazione dei servizi di sportello si tratta di una innovazione che oltre ai vantaggi per gli utenti avrà effetti positivi sull'organizzazione del lavoro
Sono state individuate secondo indici di funzionalità dodici circoscrizioni assegnando alle sedi capoluogo il coordinamento locale della vigilanza creditizia dell'analisi economica e della formazione del personale
Nel suo operare la banca oggi come dei cento anni trascorsi può perseguire con successo gli interessi generali assegnati alla sua cura grazie all'impegno assiduo dei dipendenti di ogni ordine e grado
Consapevoli dei valori di servizio al Paese di indipendenza intellettuale e di efficienza che sono patrimonio dell'istituto
A tutto il personale vanno la mia profonda gratitudine il mio apprezzamento per la dedizione dimostrata dalla banca che al Paese
In questo mese di maggio Lamberto Dini è stato chiamato l'alto il compito di ministro del tesoro del nuovo governo lascia la carica di direttore generale che ebbe ad assumere nell'ottobre del mille novecentosettantanove
Dini ha recato la Banca d'Italia l'apporto di una grande competenza soprattutto nei temi complessi della finanza internazionale
E sei per il risultato di esperienze di studio di una ventennale attività svolta presso il Fondo monetario internazionale del quale era divenuto direttore esecutivo per l'Italia
Negli anni trascorsi in Banca d'Italia le qualità di Lamberto Dini hanno avuto modo di esprimersi a beneficio dell'istituto del paese e segnatamente nelle sedi di cooperazione della comunità finanziaria internazionale
Governatore supplente per l'Italia nel Fondo monetario internazionale della e nella banca interamericana di sviluppo membro del come dato monetario della Comunità europea nel mille novecentonovantatré è divenuto vicepresidente della Banca dei regolamenti internazionali
Dell'impegnativo incarico di presidente del comitato dei supplenti del Gruppo dei dieci ha assunto nel mille novecentottantuno Dini ha legato il proprio nome a documenti di grande rilievo su problemi delle istituzioni e della finanza internazionale
E forte il debito di riconoscenza per la cura che gli ha posto nella gestione degli affari interni della banca il suo atteggiamento concreto accelerato il rinnovamento delle modalità di organizzazioni di amministrazione
I Lamberto Dini e l'impegno del servito di servitore del bene pubblico si fonde con dinamismo di tipo imprenditoriale si è unito a una generosa comprensione dei lati umani di coloro che alla banca appestano il proprio quotidiano lavoro
A me li ricordo il più caloroso ringraziamento un augurio di buon lavoro nel nuovo ufficio la tradizionale intensa collaborazione tra il Tesoro e la Banca d'Italia non potrà che rafforzarsi con effetti benefici sul perseguimento dei fini istituzionali
Nel giugno del mille novecentonovantatré Vincenzo Desario è stato nominato vice direttore generale dal mille novecentottantatré ricopriva la carica di direttore centrale dell'area vigilanza creditizia e finanziaria
E gli porta nel direttorio l'esperienza di un attività di lavoro più che trentennale nell'istituto
I mercati finanziari e dei campi sono stati dominati anche nel mille novecentonovantatré in dei primi mesi del mille novecentonovantaquattro da squilibri profondi che da anni prevalgono fra le principali avere economicamente monetaria
Allora interno perdurano forti scompensi tra formazione domanda di risparmio tra offerta e richiesta di finanziamenti
Si sono potuti spostamenti rilevanti di capitali a lungo termine e intensificati i movimenti di fonti bancarie
Negli Stati Uniti il disavanzo delle partite correnti della bilancia dei pagamenti persistente dal mille novecentottantadue si è ampliato raggiunto lo scorso anno centonove miliardi di dollari conduco sessantasei nel mille novecentonovantadue
Il peggioramento da porre in relazione con la ripresa della domanda e degli investimenti mentre l'attività economica ristagnava in Giappone e in Europa
Il debito netto verso l'estero degli Stati Uniti Paese creditore fino alla metà del decennio scorso è salito a circa seicento miliardi di dollari di quasi il dieci per cento del prodotto interno lordo
Rimane estremamente bassa la propensione al risparmio del settore privato quella delle famiglie non supera il cinque per cento del reddito disponibile
E ancora elevato l'assorbimento di risparmio da parte del settore pubblico il disavanzo è stato nel mille novecentonovantatré di duecentocinquantacinque miliardi di dollari
Al deficit della bilancia dei pagamenti di parte corrente si è aggiunto si è aggiunto uno forte deflusso di capitali favorito dalla politica monetaria espansiva ed attese di riduzione dei tassi in Europa
Lo squilibrio dei conti con l'estero degli Stati Uniti e in parte riflesso nell'avanzo della bilancia corrente del Giappone centotrentuno miliardi di dollari contro centodiciotto nel mille novecentonovantadue
La metà circa del surplus dell'anno è stata impiegata all'estero in titoli a lungo termine
In Giappone il risparmio delle famiglie rimane particolarmente elevato il basso livello dei tassi di interesse a breve termine la caduta dell'attività produttiva la situazione dei conti
Pubblici hanno favorito il deflusso di fondi verso l'estero contrastando la spinta al rialzo dello yen
Le attività nette sull'estero sono cresciute rapidamente negli ultimi quindici anni nonostante la perdita di competitività dovuto al forte apprezzamento dello yen superano oggi i seicento miliardi di dollari il quindici per cento del prodotto
In Germania pur permanendo la debolezza dell'attività economica la politica monetaria mantenuto i tassi d'interesse relativamente alti di fronte al deterioramento dei conti pubblici e alla forte domanda di credito delle regioni orientali anche per la solidità di fondo dell'economia tedesca è stato ingente l'afflusso di capitali a lungo termine dall'estero largamente superiore al disavanzo corrente
La Germania unificata conserva nei confronti del resto del mondo gran parte della posizione attiva netta accumulata negli anni Cinquanta dalla Germania occidentale tale posizione su cui si colloca attualmente intorno al quattordici per cento del prodotto superava il venti per cento nel mille novecentonovanta
Il disavanzo di parte corrente dell'Unione europea pari a circa sessantasette miliardi di dollari nel mille novecentonovantadue sia annullato nel mille novecentonovantatré anche a causa della debolezza ciclica dell'economia
Dal mille novecentottantasette l'ancoraggio al cambio nominale del Marco aveva determinato per l'area una perdita di competitività graduale ma continua
Fra il mille novecentonovantadue e il mille novecentonovantatré il deprezzamento della sterlina e della vita prima di altre valute in seguito ha consentito un miglioramento del nove per cento nella competitività media dell'area nel suo complesso
Nel lungo periodo il valore della moneta riflette le prospettive le potenzialità di crescita di un'economia la sua competitività la posizione creditoria od Vittorio verso l'estero valore esterno il valore interno della moneta si influenzano reciprocamente tendono alla lunga accompagnare cioè
La correzione degli squilibri di fondo dell'economia richiede di unire all'operare delle forze di mercato politiche economiche articolate e incisive più strettamente coordinate a livello internazionale
Allorché le pile le politiche di bilancio di struttura dei redditi sono inadeguate prezzi e costi interni possono essere frenati dalle politiche monetarie ma solo con difficoltà te oneri elevati
Nella seconda metà degli anni Ottanta l'espansione ciclica dei Paesi industriali si rifletteva con piena evidenza del mille novecentottantotto sulla dinamica dei prezzi
Le politiche monetarie si facevano più restrittive negli Stati Uniti i tassi a breve si avvicinava si avvicinavano al nove per cento all'in
Ciò del mille novecentottantanove in Germania dove erano di scesi al di sotto del quattro per cento superavano lotto alla fine dello stesso anno
Nel Regno Unito e il Canada l'aumento dei tassi era ancora maggiore risultava sensibile anche in Francia e in Italia
Nei paesi anglosassoni la restrizione monetaria incideva negativamente sull'attività produttiva tra il mille novecentottantanove e il mille novecentonovanta dopo circa un anno conteneva significativamente l'aumento avrebbe
Nell'Europa continentale l'evoluzione congiunturale è stata profondamente segnata dall'evento dell'unificazione della Germania le vicende dell'economia tedesca hanno indotto dapprima un prolungamento della fase espansiva del ciclo
In seguito gli elevati tassi di interesse le tensioni dei campi e la crisi del sistema monetario europeo hanno condotto contribuito alla caduta della domanda e dell'attività economica
Nella generalità dei Paesi industriali le politiche monetarie sono state efficaci nel contenere l'aumento dei prezzi l'inflazione discesa negli ultimi mesi sì al due virgola quattro per cento negli Stati Uniti all'uno virgola tre in Giappone al due virgola nove nelle regioni occidentali della Germania
All'uno virgola sette in Francia in Italia e ancora intorno al quattro per cento
Ma sono diminuiti del prodotto e gli investimenti nel mille novecentonovantatré il prodotto è caduto dell'uno virgola due per cento nella Germania unificata dello zero sette in Francia e in Italia
Gli investimenti sono calati del cinque per cento in Francia è dell'undici in Italia dove dove nel rapporto il prodotto hanno toccato il valore minimo dal dopoguerra
I problemi dell'occupazione hanno assunto ovunque rilievo preminente nell'aria dell'OCSE il numero delle persone senza lavoro è salito nel mille novecentonovantatré a trentaquattro milioni
Nelle economie anglosassoni la ripresa ciclica in atto dal mille novecentonovantadue ha avviato il riassorbimento di forze di lavoro inutilizzate nell'Unione Europea la situazione permane grave
La percentuale dei non occupati si collocava nel mille novecentonovanta poco sopra l'otto poco sopra per l'otto per cento
Questo può essere considerato il livello della componente strutturale della disoccupazione su cui la ripresa della produzione difficilmente potrà da sola incidere
Alla fine nel mille novecentonovantatré il tasso di disoccupazione era salito all'undici virgola quattro per cento l'aumento potrà essere riassorbito da un'espansione degli investimenti e da un ritorno dell'attività economica a livelli normali
La condizione congiunturale nell'insieme dei Paesi industriali si è riflessa in un rallentamento del commercio mondiale al due virgola quattro per cento in una caduta dei corsi delle materie prime
Solo la crescita dell'attività produttive del commercio nei paesi in via di sviluppo ha impedito di ristagno degli scambi mondiali
Negli Stati Uniti e la politica monetaria divenuta meno restrittiva dalla metà del mille novecentottanta dove si è fatta decisamente espansiva negli anni successivi i tassi di interesse sono stati abbassati al tre per cento alla metà del mille novecentonovantadue
Anche in Giappone i tassi ufficiali sono stati ridotti altre venticinque per cento nel mille novecentonovantadue all'uno e settantacinque dal settembre del mille novecento novantotto
In Europa l'allentamento delle politiche monetarie ha cominciato a manifestarsi dopo la crisi del sistema monetario europeo e l'uscita della sterlina della Lila dagli Accordi europei di cambio nel settembre del mille novecentonovantadue
Fino all'estate del mille novecentonovantatré il mantenimento delle parità da parte della Francia e degli altri Paesi partecipanti agli accordi è incorso in difficoltà divenute progressivamente più intense
Si è reagito con inasprimenti dei tassi d'interesse sostenendo con acquisti di ampiezza inusitata le monete in difficoltà
Le misure sono state insufficienti a contrastare le pressioni il due agosto si è giunti alla decisione di ampliare di ampliare al quindici per cento le bande di oscillazione
L'utilizzo del nuovo ampio margine è stato tuttavia limitato si è avuto un temporaneo apprezzamento del marco è ripresa poi la graduale flessione dei tassi di interesse
All'inizio del mille novecentonovantaquattro i tassi nominali a breve termine hanno raggiunto in quasi tutti i Paesi valori nettamente inferiori a quelli toccati nel corso del decennio precedente
I tassi a lungo termine erano stati ovunque elevati anche se depurati della componente dovuta alle aspettative di inflazione nel corso degli anni ottanta
La svolta nei rendimenti nominali del mille nel mille novecentonovanta novantuno è avvenuta in stretta connessione temporale con il rallentamento dell'inflazione la caduta dell'attività produttiva e il mutamento di segno delle politiche monetarie
In termini reali tassi sono tuttavia rimasti su valori alti che hanno continuato eccetera e la crescita dell'economia comprimendo i margini delle imprese appesantendo l'onere del debito e i disavanzi
Nei Paesi anglosassoni e in Giappone i tassi a breve sono stati portati notevolmente al di sotto di quelli a lungo termine
In Germania Francia Italia la curva dei rendimenti secondo la scadenza conservato per più tempo l'inclinazione tipica dei periodi di tensione monetaria
La flessione dei rendimenti a lunga scadenza si è fatta più decisa che in talune fasi eccessivamente rapida durante il mille novecentonovantatré
Sul modo ascendente dei corsi sia inserita l'attività di intermediario operanti sui mercati internazionali essi hanno investito ampiamente in titoli finanziandosi delle monete la cui offerta era divenuta più abbondante e poco costosa
Il processo sia in parte autori inventato generando negli investitori aspettative di ulteriore riduzione dei rendimenti
Il movimento si è interrotto a metà ottobre del mille novecentonovantatré negli Stati Uniti allorché si è avuta la percezione di un possibile mutamento di corso della politica monetaria
All'inizio del mille novecentonovantaquattro in connessione alla forte accelerazione dell'economia il mutamento di indirizzo della riserva federale divenuto certezza
Vi hanno influito i timori di una ripresa dell'inflazione di una rigonfiamento delle quotazioni dei valori mobiliari
L'andamento discendente dei corsi obbligazionari si è rafforzato ed esteso la generalità dei Paesi industriali e divenuto disordinato allorché ai primi di marzo
La diffusione di dati relativi all'espansione degli aggregati monetari in Germania ha fatto temere una interruzione del graduale allentamento delle condizioni monetarie anche in Europa
Rispetto ai minimi toccati all'inizio di quest'anno i rendimenti a lungo termine sono aumentati alla fine di febbraio tra i sessanta e centodieci centesimi di punto sono risultati in gran parte indipendenti dai livelli iniziali dei tassi nei vari Paesi in due mesi
è stata persa circa la metà dei progressi conseguiti nel corso di tutto il mille novecentonovantatré
Nella riunione dei primi di marzo presso la Banca dei regolamenti internazionali governatori del Gruppo dei dieci hanno sottoposto a uno specifico esame
Le vicende dei tassi di interesse l'attività degli intermediari che hanno dapprima accentuato il movimento ascendente dei corsi e in seguito
Apportando una brusca correzione i loro investimenti e che hanno determinato la caduta
Il Consiglio dell'Istituto monetario europeo di fronte all'aumento dei tassi di interesse a lungo termine che dagli Stati Uniti si diffondeva in Europa egli affermava pone la riunione di marzo l'opportunità e la volontà di proseguire nell'indirizzo di prudente discesa dei tassi correlando la agli andamenti di fondo dell'economia
I rendimenti dei titoli a lungo termine sono solidi ancora negli Stati Uniti dove superano attualmente i livelli della fine del mille novecentonovantadue il tasso a dieci a dieci anni è intorno al sette per cento le curve dei rendimenti sono divenute più ripide rispondendo probabilmente ad aspettative degli operatori
Di una crescita più sostenuta dell'economia e di aumenti dell'inflazione
Sono proseguite peraltro riduzioni considerevoli dei tassi ufficiali in tutti i paesi europei gli fino ai provvedimenti da ultimo assunti in Germania in Italia e in altri Paesi
Negli Stati Uniti lo sconto è stato aumentato la metà di maggio al tre virgola cinque per cento con ripercussioni solo inizialmente positive sui mercati finanziari
In seguito si sono avute pressioni nei corsi dei titoli
Si è confermata in coerenza con la diversità delle situazioni congiunturali in Europa e negli Stati Uniti la divergenza di andamento nei tassi a breve a breve termine negli orientamenti delle politiche monetarie
Ma sui tassi a lunga prevale ancora in Europa l'influenza dei movimenti negli Stati
Gli sfasamenti ciclici che hanno segnato la congiuntura recente nei Paesi industriali sembrano destinati ad attenuarsi solo parzialmente con effetti limitati di correzione degli squilibri esterni nelle principali aree
Tali squilibri sono fonte di incertezza nei rapporti tra le monete negli andamenti dei tassi di interesse e di potenziali danni al sistema dei liberi scambi di merci e servizi
Permangono condizioni di crisi diffusa è cumulativa nei Paesi dell'Europa centrale e orientale impegnati in un difficile processo di transizione verso l'economia di mercato
Con una popolazione di oltre quattrocento milioni di persone il loro prodotto lordo drasticamente ridotto sì negli ultimi anni non supera oggi un terzo di quello dell'Unione Pompea questi paesi rappresentano Sopot soprattutto per l'economia europea un potenziale di domande di sviluppo che sinora non sia dispiegato
Nelle economie emergenti specialmente specialmente dell'ansia la crescita prosegue sostenuta
Nell'area dell'OCSE l'inflazione tuttora in calo l'espansione bene avviata negli Stati Uniti dove si accompagna un aumento dell'occupazione la ripresa chiaramente in atto con un ritmi più moderati nel Regno Unito il Canada e ancora debole nell'Europa continentale
Gli aumenti dal prodotto prevedibili per il mille novecentonovantaquattro rischiano di essere insufficienti a generare maggiore occupazione
Il consolidarsi della crescita in Europa richiede che si creino con politiche di bilancio rigorose con il mantenimento dell'indirizzo di moderazione salariale condizioni favorevoli alla riduzione dei tassi di interesse a lungo termine
In Giappone non ci sono ancora manifestati segni di recupero dell'attività economica la crescita della domanda interna attraverso un'azione di stimolo proveniente dal settore pubblico una maggiore apertura di quel mercato sono condizioni necessarie
Per il riequilibrio dei rapporti economici internazionali per porre su più può solide basi la ripresa nei Paesi industriali
Una politica economica di necessità incentrata sul controllo monetario a causa delle insufficienza delle politiche di bilancio dei redditi assegnato l'esperienza dell'economia italiana durante l'ultimo decennio
Tassi d'interesse elevati hanno a lungo permesso il mantenimento di un cambio stabile riducendo l'inflazione
Disavanzi di bilancio eccessivi e dinamica dei redditi che tendevano a sopravanzare guadagni di produttività hanno impedito ai tassi di interesse e di avvicinarsi a quelli prevalenti sui mercati internazionali
Anche per questa via sono aumentati la spesa pubblica il debito sia influito negativamente sugli investimenti e continuato lo squilibrio nei conti con l'estero il debito netto del Paese verso il resto del mondo superava la fine del mille novecentonovantadue
L'undici per cento del prodotto
Una convinzione della tendenza dei conti pubblici è una decisa moderazione dell'aumento dei redditi sono intervenute nell'ultimo biennio
L'anno mille novecentonovantatré si è aperto con un valore esterno della linea ridotto del diciassette per cento rispetto all'agosto dell'anno precedente nel corso del mille novecentonovantatré il deprezzamento è stanco del sette per cento
Ne hanno beneficiato le esportazioni che avevano già avuto un'impennata nella seconda metà del mille novecentonovantadue l'anno si è chiuso con un aumento in quantità dell'otto virgola cinque per cento le importazioni sono diminuite del dieci e quattro
L'industria esportatrice ha registrato un notevole ampliamento dei margini di profitto l'aumento medio dei prezzi in lire è stato dell'undici e quattro per cento
Si è invertita la sequenza negativa nei saldi correnti pressoché identica ininterrotta dal mille novecentottanta dopo un disavanzo di tre da quattro mila miliardi nel mille novecentonovantadue i conti del mille novecentonovantatré si sono chiusi con un avanzo di diciotto mila miliardi
Dalla metà degli anni ottanta sono cresciuti sensibilmente gli investimenti di capitali italiani all'estero e gli afflussi di capitali esteri in Italia i tuoi mi hanno assunto in generale caratteristiche di più lunga durata l'afflusso di capitali esteri avvenuto invece in misura rilevante attraverso il canale bancario
Le passività nette in valuta verso l'estero delle banche italiane fra il mille novecentottantacinque l'estate del mille novecentonovantadue sono passate da altre all'otto per cento del prodotto interno
Nella parte finale del mille novecentonovantadue dopo la crisi del cambio si determinava un considerevole rientro di fondi dei fluidi durante durante i mesi precedenti operazioni pronti contro termine in valuta effettuate dalla Banca d'Italia permettevano una parziale ricostituzione delle riserve ufficiali
Nel mille novecentonovantatré nei primi mesi del mille novecentonovantaquattro l'avanzo di parte corrente e via gli investimenti in titoli italiani hanno consentito un sostegno una sostanziale riduzione
Della posizione debitoria netta in valuta delle banche questa pari a centoquindici miliardi di dollari nell'agosto del mille novecentonovantadue è scesa al sessantadue miliardi alla fine dello scorso
Gli investitori esteri favoriti dal più contenuto costo del credito hanno coperto in misura rilevante gli acquisti con finanziamenti lire ottenuti dalle banche italiane o sui mercati internazionali
Hanno così limitato i rischi di cambio è cresciuto il peso delle attività denominate in lire con un contributo allo sviluppo del mercato delle col
La diminuzione del debito in valuta verso l'estero delle banche è stata una delle cause dell'indebolimento della nostra moneta nel corso del mille novecentonovantatré ma la posizione sull'estero del paese che alla fine del mille novecentonovantadue passiva per centosettantacinque mila miliardi per la prima volta in un decennio
Migliorata in misura significativa scendendo a centocinquanta miglia centocinquanta mila miliardi
Pari al nove virgola sei per cento del prodotto interno tale posizione destinata a ridursi ulteriormente nel mille novecentonovantaquattro grazie al previsto buon andamento delle partite correnti necessario al fine di dare solidità alla moneta che la riduzione prosegua negli anni a venire
La forte crescita delle esportazioni e non è riuscita nel mille novecentonovantatré a compensare il cedimento della domanda interna e a risollevare la produzione da livello al quale era scesa alla fine dell'anno già alla fine dell'anno precedente
Sulla caduta della domanda iniziata nella seconda metà del mille novecentonovantadue
Influirono le prospettive di aumento della disoccupazione le annunciate misure fiscali e il timore della crisi finanziaria si faceva sentire l'affetto della restrizione monetaria divenuta più intensa in relazione all'acuirsi delle tensioni nel sistema dei campi
Il tentativo delle famiglie di accrescere le risparmio riduceva ulteriormente la domanda globale aggravando la caduta delle clienti
Nel mille novecentonovantatré i consumi delle famiglie italiane in termini reali sono diminuiti del tre per cento del reddito disponibile del cinque gli investimenti fissi sono caduti dell'undici per cento
Il rallentamento dell'attività economica e il deterioramento delle aspettative avevano condotto una sensibile riduzione dei posti di lavoro già nella seconda metà del mille novecentonovantadue la flessione si faceva più intensa all'inizio del mille novecentonovantatré
Le previsioni macroeconomiche gli annunci di ridimensionamento dell'attività da parte di importanti gruppi industriali lo stato di crisi a livello internazionale di alcuni comparti produttivi indicavano che la caduta dell'occupazione sarebbe proseguita nel corso dell'anno
Si prospettava un'estensione del fenomeno alle medie e piccole imprese le ristrutturazioni riguardavano anche il settore terziario che aveva in passato costantemente assorbito forze di lavoro anche in fasi recessive
La diminuzione degli occupati si manifestò dapprima nelle regioni del nord e del centro era possibile prevedere andamenti simili anche nel Mezzogiorno con i riflessi sul già elevato tasso di su disoccupazione giovanile ripercussioni sul piano sociale
La riduzione dei posti di lavoro anche per difficoltà e incertezze statistiche veniva in più sedi gravemente sottovalutata nei suoi termini quantitativi ma il problema veniva riconosciuto e affrontato
L'accordo sul costo del lavoro del luglio mille novecentonovantatré è testimone della percezione della rilevanza del problema esso è fondamentale per stabilizzare le aspettative di inflazione ne abbiamo sottolineato in più occasioni di importanza cruciale
Per la competitività dell'economia per incidere in prospettiva sulla disoccupazione
Il soddisfacente andamento dell'attività produttiva dei conti economici delle imprese esportatrici conseguito prevalentemente nelle regioni nordorientali e né quelle del scendo voi le difficoltà crescenti delle imprese fornitrici ed esecutrici dei lavori pubblici hanno ampliato i divari negli andamenti settoriali e regionali
La caduta della produzione la perdita di posti di lavoro sono particolarmente accentuate nelle regioni del mezzogiorno
L'attività nel comparto delle opere pubbliche veniva frenata soprattutto dall'emergere in sede giudiziaria della sequenza di fenomeni di corruzione e concussione
Gli investimenti nel settore avevano già subito un atteggiamento nel mille novecentonovantadue i dati disponibili indicano un'ulteriore caduta nel mille novecentonovantatré stimata nel sedici per cento in termini reali
Risultano utilizzati solo parzialmente i finanziamenti concessi da organismi internazionali e i già ridotti i mutui della Cassa depositi e prestiti
La nuova legge sugli appalti pubblici e porta in primo luogo a tutelare la concorrenza dell'assegnazione dei lavori prescrive una progettazione iniziale sovente per evitare ingiustificati aumenti di costi in corso d'opera
Va completata con imprevisti adempimenti
Importante per il ciclo economico per l'occupazione che l'attività di investimento in questo comparto si riavvia prontamente a tale scopo mirata recente decisione del Consiglio dei ministri
Rimane essenziale il perseguimento dei criteri di trasparenza e correttezza affondamento della legge
La dotazione di infrastrutture nel nostro Paese è inferiore a quella media europea rispetto ai Paesi più sviluppati dell'Unione europea il divario viene stimato in circa un terzo nelle regioni meno dotate del Mezzogiorno è ancora maggiore
Non è possibile generare lo sviluppo economico solamente attraverso le infrastrutture ma non esiste sviluppo ordinato se sono carenti alla realizzazione di infrastrutture possono concorrere i capitali privati ove l'utilizzo venga fonde di vernice
L'intervento delle autorità pubbliche rimane indispensabile per valutare costi e benefici delle opere per regolarne l'uso
Durante la crisi valutaria dell'estate mille novecentonovantadue i tassi di interesse sui Buoni trimestrali del Tesoro avevano superato il diciotto per cento il denaro a breve termine era strettamente razionato dalla Banca d'Italia
Pongo in tali estreme condizioni mercati dei titoli e quelli monetari hanno conservato piena funzionalità garantendo continuità alle contrattazioni e trasmettendo correttamente segnali in impulsi provenienti dalla banca centrale
La restrizione monetaria è stata solo attenuata gradualmente nel periodo successivo alla crisi è rimasta intensa fino ai primi mesi del mille novecentonovantatré al fine di dare agli operatori un preciso segnale quantitativo
Dal novembre del mille novecentonovantadue al marzo del mille novecentonovantatré e agli strumenti ordinari di controllo monetario
Viene affiancato un sistema di limitazione di sorveglianza sull'espansione del
La quantità degli impieghi non doveva eccetera e quella coerente con il previsto profilo della produzione con la progressiva discesa dell'inflazione
Si intendeva evitare che la sua reputazione del cambio che agisce sui prezzi e sui redditi sui redditi innescando un circolo inflazionistico che avrebbe richiesto in seguito ulteriori interventi con danni più gravi per l'attività economica
L'aumento dei tassi di interesse la limitazione del credito necessari per contenere l'inflazione incidevano soleggiate pressa e condizioni del ciclo economico
Sul buon andamento dell'inflazione imporgli una sim inclusivo hanno significativamente l'accordo sul costo del lavoro del luglio mille novecentonovantadue la debolezza della domanda interna
Gli aumenti mensili dei prezzi risultarono contenuti durante il primo trimestre in quello successivo risentendo delle Fincato lire ed ebbe in lire dei beni importati subirono un'accelerazione rivelatasi inseguito solo temporanea
Tra dicembre mille novecentonovantadue dicembre mille novecentonovantatré l'aumento dei prezzi al consumo è stato del quattro virgola tre per cento
Dei mesi successivi gli incrementi del costo della vita distanza di un anno sono rimasti intorno al quattro per cento
Alla moderazione dell'inflazione contribuire al diffondersi del convincimento che il processo fosse destinato ad attenuarsi nell'impostazione dei programmi di governo il nuovo accordo sul costo del lavoro a forzavano le aspettative di stabilità
Il sistema di sorveglianza sull'espansione del credito aveva consentito già negli ultimi mesi del mille novecentonovantadue di procedere una riduzione dei TAR sì ufficiali quello sulle anticipazioni a scadenza fissa scendeva dal sedici e cinquanta per cento raggiunto nel settembre del mille novecentonovantadue
Al tredici a fine anno e al dodici in aprile
Il tasso di sconto veniva portato nello stesso periodo dal quindici all'undici per cento
Con il rallentamento dell'inflazione e il deciso miglioramento della bilancia dei pagamenti la politica monetaria poteva volgersi a sollievo della difficile situazione delle imprese dell'occupazione attraverso una progressiva discesa del costo del denaro
Veniva ristretto sensibilmente il differenziale di interesse rispetto alla Germania alla Francia i tassi ufficiali diminuivano di mezzo punto in maggio ancora in giugno e luglio in coincidenza con l'accordo sul costo del lavoro con il ribasso dei tassi di sconto di anticipazione fu
Di un punto percentuale
A differenza di quanto avvenuto in altri Paesi europei in connessione con le turbolenze dei mercati dei cambi del nell'estate del mille novecentonovantatré in Italia non veniva invertita la tendenza alla progressiva flessione dei tassi ufficiali
Detenzioni sono le pensioni sono state assorbite attraverso il controllo della liquidità la flessibilità del cambio e momentanei rialzi dei tassi di mercato
Altre riduzioni dei tassi di sconto di anticipazione o siano state decise nell'autunno e all'inizio del mille novecentonovantaquattro fino a giungere agli attuali livelli rispettivamente del sette e dell'otto per cento
Il tasso medio sugli impieghi bancari e parallelamente è diminuito da ottobre del mille novecentonovantadue ad aprile del mille novecentonovantaquattro di sette nel vola cinque punti percentuali il livello attuale dell'undici e due per cento inferiore di tre punti a quello del periodo immediatamente precedente la crisi
Rispetto ad allora il divario con i tassi ufficiali e con quelli del mercato monetario è più elevato principalmente a causa della rischiosità degli attivi bancari
Respingimento nel differenziale di interesse rispetto agli altri paesi europei gli ha favorito il ridimensionamento del debito in valuta delle banche verso l'estero
Il cambio effettivo della lira registrato ampie oscillazioni nel mille novecentonovantatré in termini reali nella seconda metà dell'anno il cambio risultava fortemente deprezzato anche rispetto al mille novecentottantasette
Alla sua variabilità contribuito limitato spessore del mercato della lira e l'inserimento di operatori internazionali con propensione ad assumere posizioni di rischio in campi nei primi mesi di quest'anno la sottovalutazione della lira si è lievemente attenuata
Nel mille novecentonovantatré la moneta è cresciuta del sette virgola nove per cento l'espansione è interessato in larga parte le componenti meno liquide costituite da i certificati di deposito vi si è contrapposto a un progressivo rallentamento dei prestiti bancari
La debolezza della domanda di credito ha giustificato in qualche misura richiesto la politica di riduzione dei tassi ufficiali ha orientato la regolazione della liquidità sui mercati
I finanziamenti complessivi agli operatori diversi dallo Stato sono cresciuti nel corso del mille novecentonovantatré con un ritmo di poco superiore all'uno per cento
Alla De decelerazione di sei punti percentuali rispetto al mille novecentonovantadue hanno contribuito dapprima la fase recessiva e la caduta degli investimenti in seguito anche il miglioramento dei margini di profitto dell'ente
Nonostante il contesto congiunturale avverso nel mille novecentonovantatré il nostro Paese ha compiuto ulteriori progressi nel risanamento dei conti pubblici il fabbisogno complessivo del settore statale è sceso dal dieci al sei al nove virgola otto per cento del prodotto interno
Al netto dei pagamenti per interessi l'avanzo cresciuto dallo zero sei all'uno virgola otto per cento del prodotto
I progressi compiuti sono però risultati inferiori a quelli programmati escludendo il provento di Moody'rimasti depositati presso la Tesoreria il fabbisogno ha ecceduto di dieci mila miliardi limite fissato nel settembre del mille novecentonovantadue
Al netto degli interessi si è avuto un avanzo interiore di ventiquattro mila miliardi rispetto all'obiettivo originario
Hanno influito in senso negativo la fase recessiva dell'economia e la mancata realizzazione delle dismissioni allora incluse allora incluse tra le fonti di entrata
Le innovazioni introdotte con le manovre di bilancio per il mille novecentonovantatré e per il mille novecentonovantaquattro consentiranno di moderare la dinamica della spesa e di razionalizzare la struttura dell'apparato pubblico
In assenza di ulteriori interventi quelle innovazioni e non sono in grado di assicurare un'evoluzione della spesa delle entrate coerente con una significativa riduzione dell'assorbimento di risparmio da parte del settore pubblico e con l'arresto e la successiva inversione dell'andamento crescente del peso del tempio
L'analisi delle prospettive di finanza pubblica deve partire dalla tendenza di fondo insite nelle principali categorie di spesa e di entrata
In Italia il rapporto tra spesa pubblica il prodotto interno lordo pari nel mille novecentonovantadue al cinquantacinque virgola otto per cento è salito nel mille novecentonovantatré al cinquantasette due
A tale livello contribuisce per dodici punti percentuali il pagamento degli interessi sul debito
Il rapporto si situava intorno al cinquanta per cento in Germania Spagna Portogallo in Francia era del cinquantacinque compreso tra il cinquantasette e il sessantatré per cento nei Paesi Bassi passi in Belgio e Danimarca
Negli Stati Uniti nel Regno Unito in Giappone spese ed entrate complessive sono strutturalmente su livelli assai più bassi soprattutto per i limitato peso del sistema pubblico di previdenza è salita
Nel confronto internazionale la spesa in Italia non appare fuori linea per quanto riguarda i servizi pubblici generali difesa e ordine pubblico istruzione sanità e assistenza oltre che per gli interessi risulta più alta soprattutto in prospettiva per le pensioni
Il sistema di previdenza pubblica nella sua attuale configurazione venne impostato in una fase storica di forte crescita del reddito nazionale con una struttura per età della popolazione più favorevole
I versamenti contributivi sono palesemente insufficienti a coprire le prestazioni
La riforma del mille novecentonovantadue innalzando gradualmente l'età di pensionamento per vecchiaia estendendo il periodo di computo della base pensionabile
Limitando l'adeguamento automatico delle pensioni e prezzi con l'esclusione del riferimento i salari reali attenuato notevolmente lo squilibrio tra prestazioni e contributi
Mantenendo ferma l'ipotesi che i trattamenti non vengano adeguati de all'incremento dei salari reali i risparmi di spesa sono crescenti secondo i calcoli dell'INPS sono valutabili nel venticinque per cento nel volgere di quindici anni
In assenza di correzioni tuttavia i carichi impropri addossati al sistema e la relativa larghezza dei criteri con cui sono concessi trattamenti comporteranno ancora negli anni a venire una dinamica della spesa previdenziale più rapida di quella del reddito nazionale
Una comparazione internazionale nel peso relativo del sistema pensionistico pubblico nell'economia più si può ottenere scontando al presente secondo criteri attuariali valori monetari dei trattamenti da erogare per gli anni futuri ma in relazione ai diritti già maturati
Secondo stime dell'OCSE si aggiunge una somma pari a due virgola due volte il prodotto interno lordo per la Francia a uno virgola sei volte per la Germania Regno Unito Giappone
A uno virgola due per il Canada e per gli Stati Uniti
Nel caso nel caso dell'Italia il valore attuale dei futuri impegni dopo la riforma del mille novecentonovantadue è sceso a due virgola quattro volte il prodotto in precedenza secondo fondi nazionali era pari a tre volte lo stesso peccato
Il capitale che ho
Nessuno equivarrebbero a circa la metà della ricchezza nazionale
Pertanto inevitabile che è alla base del sistema rimanga un metodo a ripartizione
Una via per superare gli squilibri crescenti del sistema pensionistico va ricercata nella ulteriori limitazioni ancorché graduale delle prestazioni previdenziali
E in un'ampia diffusione di un sistema integrativo basato sulla capitalizzazione che possa consentire ai lavoratori di raggiungere il grado di copertura desiderato
Nella fase di carico la combinazione di un sistema capitalizzazione con uno ripartizione richiedo leave richiede a livello macroeconomico uno sforzo per la formazione di risparmio addizionale e indispensabile a tal fine un trattamento fiscale adeguato
La pressione fiscale raggiunto nel mille novecentonovantatré il quaranta per quattro per cento del prodotto interno lordo vanno valore analogo a quelli di Francia e Germania è intorno al cinquanta per cento nei Paesi Baldo bassi in Belgio e in Danimarca
Dopo l'aumento dell'anno precedente in Italia diminuirà di oltre un punto percentuale per il venir meno di entrate di natura temporanea pari a venticinque mila miliardi
Le aliquote sui redditi famigliari individuali appaiono dalla comparazione comparazione internazionale tra le più elevate
Anche le aliquote sui redditi delle persone giuridiche sono alte ma occorre tener conto di esenzioni e agevolazioni da noi particolarmente ampia
Il confronto delle aliquote della pressione fiscale media conferma la rilevanza dell'elusione e dell'evasione possono risultare opportune una razionalizzazione e una diversa distribuzione del carico fiscale ma è indispensabile
In primo luogo rendere più efficace l'accertamento e la riscossione dei tributi al fine di restringere in misura sostanziale l'aria dell'evasione
E consentire un'attenuazione delle aliquote perché adempie compiutamente con correttezza il dovere di contribuente
Lo spazio per opportuni interventi in favore degli investimenti delle piccole e medie imprese di incrementi dell'occupazione va ricercato in economie di bilancio nel recupero degli imponibili evasi nelle attuali condizioni la riduzione della pressione fiscale complessiva
Si tradurrebbe in un aumento del disavanzo in un'accelerazione del debito pubblico
Troppo spesso nel passato la correzione degli squilibri della finanza pubblica è stata affidata a misura di carattere temporaneo
Il ridimensionamento del disavanzo deve fondarsi su una configurazione dei meccanismi di spesa che corregga l'attuale tendenza incidano alcuni comparti eccedere sistematicamente la crescita del reddito nazionale
La riduzione del peso del debito pubblico sull'economia nazionale resta il fondamento per alleviarne il costo per ampliare gli spazi di crescita affidati all'iniziativa e agli investimenti privati
Il punto più basso della congiuntura è stato toccato nel terzo trimestre dello scorso anno nel quarto il prodotto interno lordo è salito lievemente anche a distanza di un anno la variazione positiva dopo la forte caduta prolungata ci fino ai mesi estivi
Investimenti vostro lo accenni di ripresa ma risultano ancora in diminuzione le spese in costruzione
Per i primi mesi del mille novecentonovantaquattro le informazioni sugli ordinativi dall'interno del Paese oltre che dall'estero continuano a segnalare una domanda in aumento la stabilità dei costi della popolo riduzione dei tassi di interesse deprezzamento del cambio
Hanno condotto un aumento dei margini di profitto per il sistema delle imprese
I settori esportatori stanno incrementando il volume delle vendite i risultati migliori si registrano per le aziende orientate verso i mercati americani dei quali la domanda in espansione sono aumentate anche le esportazioni dei Paesi di nuova industrializzazione o in via di sviluppo dove trovano sbocco beni di investimento dico un suo durevole che sopravanzano sopravanzano la concorrenza per la qualità e la rispondenza alle esigenze del compratore
Il buon andamento delle esportazioni proseguirà nel mille novecentonovantaquattro consentendo l'avanzo di parte corrente di accrescersi ulteriormente
Per consolidare le posizioni conquistate sui mercati internazionali si richiede un impegno costante nel miglioramento della qualità dei prodotti e non lo sviluppo di quelli innovativi è necessaria una nuova fase degli investimenti anche di ampliamento della capacità produttiva al fine di incrementare produttività e occupazione
Se la ripresa della domanda interna si traducesse principalmente in un aumento dei consumi l'economia italiana andrebbe incontro di nuovo a scadenza non lontana rischi di inflazione e ha difficoltà nei conti con l'estero
Nell'attuale delicata fase di passaggio nella sperata ma anche prevedibile espansione dell'attività economica è necessario proseguire nell'indirizzo di ulteriore contenimento del disavanzo pubblico e di riduzione dell'inflazione
Una ripresa che significa configurasse troppo rapida e incentrata sui consumi richiederebbe immediati correttivi nella politica di bilancio
La banca centrale pur continuando ad agire a sollievo dalla congiuntura dell'occupazione attenda prevenire pressioni sui costi e sui tre
Ove gli andamenti dell'economia violasse con le condizioni per una ripresa non inflazionistica
La politica monetaria di necessità si volge avrebbe ha l'obiettivo di frenare l'aumento dei prezzi attraverso uno ritorno a tassi di interesse più elevati
L'attuale momento si presenta di particolare rilievo per i cambiamenti che interessano l'economia e l'orientamento della produzione per il contributo che il sistema bancario e finanziario può e deve fornire
Il testo unico delle leggi in materia bancaria e creditizia entrato in vigore al più il primo gennaio di quest'anno dà forma organica al corpo normativo RIS tante dalla legge bancaria del mille novecentotrentasei dei provvedimenti che soprattutto nell'ultimo decennio l'anno aggiornata e integrata
Il nostro sistema si è adeguato alla seconda direttiva bancaria della Comunità economica europea superando la specializzazione operativa e temporale degli intermediari che era alla base del precedente ordinamento
I poteri di vigilanza vengono esercitati avendo riguardo alla sana e prudente gestione degli intermediari della Congo Enza la stabilità del sistema e alla suoi Fitch se il patrimonio svolge la funzione di presidio della stabilità decadimento col quale commisurare la facoltà di azione di ciascuna banca
Nel giugno del mille novecentonovantatré nel marzo del mille novecentonovantaquattro il Comitato interministeriale per il credito e il risparmio presidio presieduto dal ministro del Tesoro assunto le deliberazioni per il tempestivo utilizzo degli spazi operativi discussi dalla legge
Sono stati avviati i margini per la concessione di crediti a medio e lungo termine per l'emissione di obbligazioni date maggiori opportunità di investimento in azioni di imprese non finanziarie estese le possibilità delle imprese di raccogliere fondi sul mercato
La normativa innova forme campi di attività dell'intermediazione bancaria favorisce lo sviluppo di un mercato mobiliare costo immobiliare spesso ed efficiente capace di affiancare le banche nel finanziamento dell'economica
Nella relazione sono illustrati i cambiamenti intervenuti nella struttura degli intermediari e l'azione di vigilanza svolta nello scorso anno
La diminuita redditività dell'impresa e l'appesantimento della loro struttura finanziaria gli accresciuti oneri per interessi formano il quadro che gli intermediari creditizi hanno dovuto fronteggiare all'inizio del mille novecentonovantatré
Nel mille novecentonovantadue delle circa trentaquattro mila società non finanziarie censite censite dalla Centrale dei bilanci all'acqua alle quali affluisce circa la metà del credito bancario alle imprese
Bello ottomila avevano registrato margini operativi insufficienti a coprire gli oneri finanziari
Nel corso del mille novecentonovantatré un quarto dell'indebitamento di queste ultime è stato caratterizzato da condizioni di acuta tensione
Particolare criticità manifestavano alcuni grandi gruppi industriali la situazione di difficoltà si estendeva anche a imprese operanti nel settore dei servizi
Il peggioramento della condizione delle imprese sia di pressione e l'aumento della rischiosità degli impieghi bancari in rapporto ai prestiti complessivi le operazioni insofferenza erano pari al sei virgola due per cento alla fine del mille novecentonovantatré
O hanno raggiunto il sette per cento nel marzo scorso il valore elevato ma non fuori linea rispetto ai massimi toccati in precedenza
Le partite in sofferenza continueranno a espandersi ancora per qualche tempo dati i ritardi con i quali le difficoltà dei debitori si ripercuotono sui bilanci bancari
Ma la situazione delle imprese in netto miglioramento dei guadagni di competitività la contenuta dinamica del costo del lavoro
La diminuzione dei saggi di dei tassi di interesse la ripresa economica che si profila favoriscono una maggiore redditività riassetti finanziari più equilibrati
La crescente rischiosità dell'attività di impiego non è fenomeno solo italiano nel Regno Unito e negli Stati Uniti sistemi creditizi stanno uscendo lentamente dalle difficoltà degli anni passati
In Francia Germania e Spagna si avvertono sintomi di peggioramento della qualità degli attivi bancari connessi con l'andamento del ciclo economico
In Italia l'aumento dei patrimoni rispetto alla precedente fase ciclica sfavorevoli dal quindici virgola nove per cento dei crediti nel mille novecentottantatré all'attuale diciannove virgola quattro accresce la capacità degli intermediari di fronteggiare la
A marzo del mille novecentonovantaquattro le sofferenze si sono collocate intorno al trentasette per cento dei mezzi propri valore prossimo a quelli massimi raggiunti all'inizio degli anni ottanta
è stato possibile per le banche assecondare la ristrutturazione delle passività dei gruppi industriali in crisi attraverso l'estensione della durata dei finanziamenti la revisione dei tassi di interessi applicati alla rinuncia da parte degli interessi maturati già maturati
La vigilanza esaminato quattro progetti che prevedono la parziale conversione dei prestiti in azioni a fronte di crediti per circa ventisei mila miliardi
Le banche hanno acquista qui sito partecipazioni per due mila quattrocento miliardi hanno accettato oneri reddituali dell'ordine di mille quattrocento miliardi per il mille novecentonovantatré ogni stimabili in un valore attuale non superiore a mille miliardi sono previsti per gli anni successivi
Altri piani di ristrutturazione interessano imprese con debiti verso intermediari italiani per circa trentaquattro mila miliardi
La capacità delle banche di sostenere anche nei momenti di difficoltà le iniziative economiche valide e alla ripresa del ciclo di finanziare investimenti dipende dalla loro redditività e solidità patrimoniale
Dopo il calo del mille novecentonovantadue il risultato economico della gestione bancaria è migliorato nel mille novecentonovantatré in salendo dall'uno e trentotto l'uno il sessantatré per cento dei fondi intermediati
Grazie alle plusvalenze sulle operazioni in titoli io al contenimento dei costi operativi
Il risultato è stato assorbito larga misura dell'emersione delle perdite sugli impieghi ed hanno aumentato il carico fiscale
La forma societaria agevolò la raccolta di capitali di rischio la crescita del patrimonio utile ai fini di vigilanza di dieci mila venti miliardi e del sei virgola quattro per cento rispetto all'anno precedente è venuta pressoché interamente dalla ricorso al mercato
Il grado di capitalizzazione del sistema creditizio italiano in linea con il valore medio riscontrabile negli altri principali Paesi sono diminuiti nell'anno da diciannove a quindici il numero delle bar
Che si collocano al di sotto del minimo richiesto da settecentocinquanta a quattrocento miliardi il fabbisogno di capitale
L'importo delle eccedenze per gli enti che si trovano al di sopra del minimo è salito da cinquanta mila a sessanta mila miliardi
La crisi di un'istituzione bancaria effetti indotti più bravi di quelli derivanti dal venir meno di qualsiasi altra impresa a motivo dell'elevato rapporto tra questi che patrimonio tipico dei bilanci degli intermediari
E se si ripercuote anche sulla impresa economicamente sana e che dalla banca traggono finanziamento
La tutela del risparmio la buona gestione dell'economia e si dicono anche se l'azienda esce dal mercato di salvaguardare la parte viva dei rapporti di credito generalmente più un anno ben più ampia di quella insolvente le relazioni di credito valide vanno ricondotte verso organismi bancari che dotati di risorse patrimoniali e capacità di Estonia gestionali sono in grado di valorizzarle
La soluzione della crisi non evita la perdita totale o parziale del patrimonio la sostituzione degli amministratori il perseguimento delle eventuali responsabilità
Interventi della vigilanza sono volti a prevenire il diffondersi delle Gary della crisi tra gli intermediari ciascuno relazione muove il sistema verso un assetto più robusto e funzionale all'esigenza dell'economia
Senza tuttavia un disegno preordinato delle aggregazioni in banca
La ricerca di soluzioni applicative tanto più difficile quando più ampie sono le dimensioni dell'organismo interessato nel mille novecentonovantatré nell'anno in corso l'assorbimento di banche problematiche da parte di altri enti ha interessato soggetti di dimensioni maggiori che in passato
Si può stimare nel quattro per cento del mercato nazionale la quota recuperata più sani criteri di gestione
La mobilità degli assetti proprietari è stata utilizzata in taluni casi sotto forma di cessioni di rami di azienda o di componenti del gruppo
Si è anche fatto ricorso al sostegno finanziario di una pluralità pluralità di banche per coprire i tempi lunghi della ristrutturazione Argentan
La nuova normativa può contribuire a rendere più unitaria approfonditi e continui rapporti degli intermediari con le imprese e i gruppi e con i gruppi la conoscenza sistematica delle configurazioni di gruppo appare necessaria anche nella prospettiva di un più ampio accesso delle imprese non finanziarie al mercato dei capitali
L'articolazione estesa internazionale talvolta particolarmente complessa assunta da alcuni gruppi industriali rende più difficile per gli intermediari valutare la destinazione dei flussi di credito e ostacolo al l'esatta conoscenza della situazione finanziaria delle imprese
Ciò deve impegnare le banche a ricercare le informazioni necessarie a contenere la concentrazione di
Da decima parte delle imprese industriali con più di cento addetti si configura secondo strutture di gruppo
La Consob in collaborazione con la Banca d'Italia in programma di organizzare i dati sui possesso azionario informa utile per gli operatori segnatamente per le banche nella gestione degli affidamenti
La pala prassi del pluri affidamento diffusa in Italia è attribuibile solo in parte le ridotte dimensioni medie dei nostri intermediari essa può contribuire alla diversificazione del rischio del di credito e alla concorrenza
Nondimeno l'assenza per la gran parte delle imprese di una banca di riferimento attenua la capacità del sistema creditizio di esercitare su di essi è una disciplina coerente con il volume globale dei finanziamenti
Per le banche le maggiori possibilità di partecipare al capitale delle società non finanziarie di erogare finanziamenti a lunga scadenza a favore escono l'acquisizione di informazioni più approfondite sui programmi di investimento inducono a migliorare il vaglio del merito di credito
Il volume dei titoli azionari potenzialmente acquisibili dalle banche dati dell'entità del patrimonio e gli investimenti già effettuati si era Quaglia circa trentanove mila miliardi l'aumento delle attività lungo termine consentito dalla normativa e di centocinquanta mila miliardi
Le società non finanziarie censite dalla Centrale dei bilanci hanno immobilizzazione tecnica immobilizzazioni tecniche pari a circa cinquanta mila miliardi coperte con debiti formalmente operetta
Un numero non piccolo di enti creditizi e requisiti patrimoniali per avvalersi compie pienezza delle opportunità offerte dal Testo unico
Sono richieste risorse professionali e strutture organizzative accoppiate
L'apertura dell'economia italiana alla concorrenza di operatori di altri paesi le crescenti necessità delle nostre imprese nella fase di sviluppo e di profonda trasformazione
Che sarà richiesta negli anni a venire esigono iniziative adeguate da parte del sistema
Il guadagno di competitività collegato con l'asportazione ha visti usuale impresa è una fase utile per colmare attraverso nuovi investimenti gli svantaggi concorrenziali accumulati negli anni
Le ristrutturazioni dello scorso decennio incentrate prevalentemente sulle innovazioni di processo hanno consentito di mantenere le posizioni nei settori tradizionali ma non le hanno migliorate delle produzioni con elevato contenuto tecnologico
Ritardi strutturali a fattori connessi con la congiuntura negativa si sono sommati nel determinare una situazione finanziaria del sistema delle imprese grandi e piccole nel complesso non soddisfacente nonostante i miglioramenti dell'ultimo anno
Un'intensa attività di investimento di capitali fissi a ricerca richiede il sostegno di un articolato ed efficiente sistema finanziario
Il mercato mette a disposizione delle imprese meccanismi concorrenziali nell'acquisizione di capitali fornisce un vaglio della loro efficienza attraverso la definizione del valore
Il ruolo della Banca rimane essenziale esso non può limitarsi all'erogazione del credito ordinario deve estendersi alla finanza d'impresa alla consulenza
In assenza di mercati finanziari sviluppati le fasi cicliche avverse gli stessi mutamenti strutturali possono avere ripercussioni particolarmente gravi sulla stabilità di singoli intermediari e di larga parte del sistema bancario
Un più ampio ricorso ai finanziamenti sul mercato oltre che a quelli delle banche permette di riequilibrare la struttura finanziaria dell'impresa e di ripartire i rischi su un più vasto numero di soggetti attraverso la flessibilità che le variazioni del prezzo dei titoli consenta
Affinché il contributo degli investitori al finanziamento delle imprese sia consistenti occorre assicura assicurare agli stessi nel lungo periodo rendimenti adeguati per il capitale messo a disposizione
Si impongono per l'impresa scelte di chiarezza e di informazione che sono anche condizione per livelli più elevati di efficienza
Il mercato italiano dei capitali ha conseguito notevoli progressi il rapporto tra capitalizzazione di borsa delle imprese italiane prodotto interno lordo è salito del sei per dal sei per cento dei primi anni Ottanta al quindici per cento del mille novecentonovantatré
Una compagna comparazione internazionale conferma però il ritardo rispetto ad altri sistemi anche quelli significativa significativamente incentrati sui verbali
L'apporto di capitale di rischio al finanziamento delle riprese non è in Italia inferiore a quello delle altre principali economie
La peculiarità risiede nell'esiguità dello spazio coperto dal mercato ufficiale per le imprese non finanziarie il patrimonio di quelle quotate costituita nel mille novecentonovantadue il quindici per cento del totale
Il numero delle società che in base ai regolamenti della Consob possiedono i requisiti minimi per l'ammissione alla Borsa Valori elevato avendo riguardo alle imprese non finanziarie censite dalla Centrale dei Bilanci sono circa mille settecento
Di cui seicento di dimensione medio grande come un patrimonio complessivo di oltre cinquantacinque mila miliardi
La dismissione di cespiti di proprietà pubblica un'occasione importante per accrescere le condizioni di efficienza del sistema economico consente anche di migliorare l'ampiezza e la qualità del mercato ufficiale
Società assale con buone prospettive di reddito possono coinvolgere un'ampia schiera di risparmiatori
Lo sviluppo del mercato dei capitali in particolare di quello azionario potrà ricevere un impulso dall'estensione delle forme di previdenza integrative basate sulla capitalizzazione dei contributi
I fondi pensione favoriranno l'accumulazione rendendo disponibili con continuità flussi finanziari cospicui e agevoleranno l'aria allocazione della ricchezza delle famiglie verso le attività finanziaria più lungo tre
Le banche possono recare un contributo decisivo lo sviluppo del mercato finanziario utilizzando gli spazi offerti dal nuovo ordinamento compiti importanti spettano gli intermediari nel quadro delle più ampie opportunità consentiti alle imprese per l'emissione di titoli di debito
Indirizzato verso il mercato aziende profittevoli organizzare le emissioni
Pecoraro nel collocamento presso la clientela
Garantire i titoli delle società non quotate
Da un mercato ampio robusto potranno attingere le stesse banche per il loro rafforzamento patrimoniale
In Italia il rapporto tra le attività finanziarie complessive il prodotto interno ha fatto registrare negli ultimi decenni un incremento Conte nuoto per le famiglie e le imprese del mille novecentonovantadue le attività finanziarie erano pari circa due volte il prodotto
Valori analogo a quello della Germania
Nello stesso anno in Giappone erano quasi quattro volte il prodotto oltre trenta Francia Stati Uniti e Regno Unito
Gli spazi di sviluppo sono notevoli essendo limitati il possesso delle imprese attraverso il mercato e gli intermediari e l'ammontare delle obbligazioni private e particolarmente elevata la proprietà immobiliare detenuta direttamente dalle famiglie
E possibile prevedeva un aumento dell'intermediazione finanziaria a sostegno della circolazione delle diverse forme di epiche
La Banca d'Italia ha svolto un ruolo attivo per l'organizzazione dei mercati più vicini alla sua competenza di controllo monetario
E sopra il suo destro contributo al Tesoro e alla Consob per lo sviluppo di un più ampio ed efficiente il mercato dei titoli privati
Nel corso degli ultimi due decenni mercati finanza mercati internazionali dei capitali
E più in generale l'aria della finanza hanno fatto registrare una crescita considerevole delle transazioni accompagnata dall'affermazione di nuovi operatori e di nuovi strumenti
Questi rendono possibile una migliore gestione dei rischi favoriscono la formazione di mercati altamente liquidi ma anche di ampie posizioni speculative
Si pongono problemi nuovi per la vigilanza sul sistema bancario al quale in definitiva i diversi mercati fanno riferimento sugli altri intermediari e sugli stessi mercati
La concorrenza proveniente da sistemi più avanzati in un regime di piena liberalizzazione dei movimenti di capitale impone al nostro Paese una salto di qualità lo sviluppo di un'industria finanziaria complessa richiede investimenti rilevanti in organizzazione il capitale umano
La capacità di fronteggiare questa sfida non poche inondare a beneficio della nostra economia
Signori partecipanti autorità signore signori
Le difficoltà dell'economia industriali negli ultimi anni solo la manifestazione di modifiche profonde negli assetti organizzativi della produzione e nei suoi contenuti
Le politiche monetarie reagendo all'esperienza dei guasti inflazionistici del passato riflettendo mutamenti di natura culturale sono state più decisa nel reprimere l'inflazione
Nello scorcio degli anni ottanta e nei primi anni Novanta hanno riportato sotto controllo l'aumento dei prezzi ma nella carenza di altre politiche economiche hanno lasciato un'eredità di elevati tassi d'interessi
La dimensione dei disavanzi pubblici e soprattutto l'accumulo del debito hanno posto limitazioni al piano operare delle politiche monetarie contribuito all'alto livello dei tassi di interesse
Una cospicua componente di disoccupazione congiunturale sia giunta al già elevato numero di persone senza lavoro
Si sono approfondite dalle varie aree dell'economia mondiale squilibri che le politiche monetarie pure oppure attive negli ambiti nazionali coordinate internazionalmente non riescono da sole accorre eccetera
Le variazioni dei rapporti di cambio fra le principali monete sono state rilevanti ma non in grado di ricomporre gli equilibri in alcuni periodi movimenti dei cambi sono divenuti disordinati e hanno condizionato negativamente le politiche nazionali soprattutto nei paesi di media e piccola dimensione
Appare urgente un ripensamento profondo dei rapporti tra politica monetaria di strutture di bilancio all'interno dell'economia dei rapporti tra le politiche economiche a livello internazionale
Un più stretto coordinamento necessario per una migliore utilizzazione delle risorse di lavoro dei mezzi produttivi del risparmio potenziale per contrastare i cicli connessi con l'operare delle forze di mercato
Il recente accordo sul commercio mondiale che ha concluso l'annosa trattativa dell'Uruguay Round offre prospettive per ulteriori rilevanti guadagni di efficienza la sua attuazione richiede anche di darsi carico di problemi di Rusconi ristrutturazione di particolari settori dove la competitività è minore
Il libro bianco dell'Unione Europea sulla crescita e l'occupazione prevede anche investimenti in infrastrutture miglioramenti nei meccanismi allocativi del mercato del lavoro piena attuazione del mercato unico
Oltre agli affetti di medio termine può dare un contributo Sir rapidamente avviato per riassorbire la disoccupazione congiunturale
L'accordo sul commercio il piano dell'Unione europea possono dare maggiore solidità e tenuta nel tempo all'ancora debole ripresa dell'euro
Però con una mia italiano all'anno il mille novecentonovantatré è stato un anno doppiamente difficile
Ai problemi congiunturali e strutturali derivanti dagli sviluppi dell'economia mondiale si sono sovrapposti problemi specifici connessi con la necessità di affrontare giustamente importanti nei conti del settore pubblico
E di prevenire le conseguenze della sua abitazione sui prezzi
La caduta del cambio poteva risolversi in una fiammata inflazionistica all'interno questa in un sistema già nel passato più volte colpito dall'inflazione avrebbe compromesso per lungo tempo il buon andamento dell'economia
Si sarebbe tradotta in un terzo ulteriore aumento dei tassi di interesse e di artisti di crisi sui mercati finanziari in danni gravi al bilancio pubblico pubblico e alla stabilità di imprese banche e
L'entità degli interventi di finanza pubblica la rudezza delle misure di controllo monetario hanno evitato il riaccendersi del processo inflazionistico hanno anzi permesso che continuasse il rallentamento dei prezzi
Un effetto positivo è stato determinato dal rinnovato accordo sul costo del lavoro e dalla depressa condizione della spesa per consumi e
Il costo della crisi e della successiva stabilizzazione è stato alto la diminuzione dei consumi delle famiglie del loro reddito disponibile del risparmio la caduta degli investimenti si presentano come fatti eccezionali per l'esperienza italiana degli ultimi quattro decenni
La distribuzione e la dimensione della caduta dell'occupazione confermano che il costo della crisi e la riduzione del tenore di vita si sono fortemente concentrati nelle regioni più povere del Paese e in alcune fasce sociali
In assenza di Ricordati interventi di politica economica i danni per l'economia sarebbero stati maggiori
Volgendo lo sguardo al futuro e profondi cambiamenti avvenuti nell'ultimo anno la stessa crisi si presentano come un'occasione per il riequilibrio dei grandi aggregati della nostra economia per l'avvio di una fase di crescita
Le difficoltà congiunturali che potrebbero ripresentarsi ove l'aumento della domanda concentrato nei consumi tornasse a incidere negativamente sulla bilancia dei pagamenti e sull'inflazione
La necessità di controllarle con interventi decisivi per politica fiscale e monetaria devono con più urgenza farci attenti alla possibilità che la ripresa già significativamente incentrata sulle esportazioni si estenda anche all'accumulo di capitale privato e pubblico
La continuazione dell'opera di riequilibrio del bilancio pubblico il favorevole andamento delle esportazioni il miglioramento del debito estero del Paese sono le condizioni di fondo per permettere alle risparmio
Di dirigersi verso investimenti produttivi
Per una espansione economica duratura per dare solidità al valore della moneta
Il mantenimento di una moderazione nella dinamica dei redditi riconfermato nelle dichiarazioni di esponenti sindacali e politici rimane fondamentale per una prolungata fase di stabilità del costo del lavoro per unità di prodotto
Potrà ricondurre l'inflazione non ancora estirpata nella nostra economia sul più bassi livelli prevalenti in Europa
L'allocazione del credito correttamente operata dalle banche svolge un ruolo essenziale non lo sviluppo non inflazionistico del sistema economico
Se a fronte della creazione di potere d'acquisto costituito dalla concessione del credito si sviluppano attività produttive investimenti che aumentano l'offerta di beni utili l'espansione monetaria non incide negativamente negativamente anzi riduce l'inflazione
Con la recente riduzione del carico di riserva obbligatoria viene dato un ulteriore contributo alla diminuzione del costo del credito per le imprese in parti Colari per le componenti a più lunga scadenza per gli investimenti per le medie e piccole imprese dove più alta è l'intensità di occupazione
Nel Mezzogiorno il tasso di disoccupazione raggiungono alcune regioni livelli simili a quelli dell'immediato dopoguerra
La sopporti abilità sociale o la più bassa a causa delle differenze di condizione economica e civile fra chi è occupato e chi si sente al di fuori di qualsiasi possibilità di impiego produttivo
La disoccupazione giovanile prolungata comporta uno spreco enorme di capitale umano con riflessi negativi sulla struttura sociale sul senso di partecipazione alla società e alla vita civile
In casi estremi con effetti di alimento di forme di criminalità organizzata
Fine ultimo dell'economia non può che essere la partecipazione alla produzione della ricchezza nazionale di tutti coloro che sono in grado di dare un contributo con il proprio lavoro
Il nostro paese alle risorse imprenditoriali e di lavoro necessaria per una crescita sostenuta la capacità di risparmio è tra le più elevate del mondo
E necessario occupare con nuovi investimenti lo spazio di risparmio potenziale dato dal mancato utilizzo delle risorse
Uno spostamento anche per pochi punti percentuali del reddito nazionale dal disavanzo pubblico correnti agli investimenti può aumentare in misura rilevante del capitale produttivo
Un avvio delle opere pubbliche può dare un contributo alla ripresa dell'investimento che l'occupazione esistono necessità antiche anche nelle aree più ricche del Paese a maggior ragione in quelle meno sviluppate
Più un accrescimento di infrastrutture infrastrutture in cui di cui l'Italia povera nel confronto con le nazioni con le quali compete in Europa
In questo comparto il fenomeno dell'uso improprio di pubblico denaro a troppo pensato sul livello sulla qualità e sulla funzionalità della spesa pubblica la correttezza dei comportamenti la stessa scelta delle opere devono rispondere a criteri e indirizzi che possono derivare solo da procedure appropriate messe in atto da amministratori che abbiano come esclusivo riferimento il bene comune
La Banca d'Italia rimane attenda prevenire qualsiasi scivolamento del valore della moneta al fine di contribuire all'ordinato sviluppo e nell'esclusivo interesse del Paese
Gran parte dei mezzi monetaria costituita dalla raccolta bancaria la solida di questa componente dall'abolita all'interno dei rapporti internazionali e valutata in funzione della qualità del credito concesso in controparti
L'attività di vigilanza resa più rispondente alle esigenze del sistema economico con la nuova normativa del Testo Unico è volta indirizzare l'esercizio del credito verso criteri di efficienza allocativa a sostegno della produzione
L'azione della banca unisce tradizionalmente all'impegno nella politica monetaria nella vigilanza un'attività di analisi di consulenza di stimolo per la crescita dell'economia e della società
La banca presta in tutti gli organismi a centri decisioni a decisionali nei quali è presente una piena cooperazione per la crescita dell'economia internazionale della quale l'Italia sempre più profondamente inserita Grazia
Chiedo ai Signori partecipanti se posso ritenermi esonerato dalla lettura della restante parte della relazione sull'esercizio mille novecentonovantatré nonché dei prospetti relativi alla situazione patrimoniale al conto profitti e perdite della banca
Mi pare che l'Assemblea manifesta il proprio assenso do la parola insieme
Poi sottoposto Cucciniello superiore è stato da lui esaminato in ogni sua parte
E trova poco furbe ai principi contabili e alle norme di legge otto
La relazione che dai competenti organi amministrativi o banca gli è stata assegnata il lusso adeguatamente quel documento
Vi proponiamo di approvare il Bilancio dall'esercizio mille novecentonovantatré che vi viene sottoposto nel suo stato patrimoniale e nel conto dei profitti e delle perdite
E di approvare la proposta di ripartizione dell'utile de e dell'assegnazione aggiuntiva al capitale ai sensi dall'articolo cinquantasei da non so tutto
Queste sono le conclusioni gli aveva mosso la rimozione depositata ritualmente e che essa fa già distribuito chiediamo pertanto di essere esonerati lavora in Germania
Dichiaro aperta la discussione generale sul bilancio e sul dividendo domanda se qualcuno chiede la parola
Era parole dottor Sandro Molinari ne ha facoltà
Signore partecipanti
Credo sia doveroso riconoscere che ancora una volta nell'anno trascorso la banca centrale sotto la guida del suo governatore
Ha saputo rappresentare nel Paese un punto di riferimento e di coesione tanto più importante quanto più consistente riflettendo un fenomeno di portata europea e mondiale
Si sviluppava la crisi dell'economia reale e quanto più profondi si manifestavano i processi di trasformazione degli assetti istituzionali e politici
E non è certamente stato di secondaria importanza l'azione della banca centrale se nel frattempo si sono manifestati segnali
Come sottolineato dal governatore in alcuni passaggi del suo intervento e peraltro visibili anche al di fuori del contesto nazionale che inducono a considerare superato il punto più critico del periodo recessivo
Il momento congiunturale non deve comunque essere assolutamente trascurato Manzi rappresentare stimo le motivazione ad intensificare tutte le azioni possibili finalizzate al rilancio del sistema produttivo
E ad incidere così anche sul problema di fondo che sta interessando in modo più o meno accentuata una buona parte delle famiglie italiane quello dell'occupazione
Rammento che fattore propulsivo di tale rilancio sono i processi di investimento effettuati dall'impresa
Tali investimenti potranno essere tanto più incoraggianti ed incoraggianti quanto più sistema creditizio sarà in grado di offrire adeguato sostegno alla imprenditoria
Garantendo correlate condizioni di competitività in una situazione di crescente integrazione e concorrenzialità dei mercanti
Al riguardo mi sembra però doveroso fare una semplice considerazione
Per assicurare un elevato grado di competitività occorre poter contare da un lato sul sistema creditizio sanno solido ben strutturato organizzato e patrimonialmente robusto
Dall'alto occorre che i tassi di interesse correnti siano posizionati su livelli tali da rendere agevolmente sostenibile da parte delle aziende prendi tredici il servizio del loro debito
Bene se su quest'ultimo fronte mi sembra di poter affermare
Che il livello raggiunto dai tassi di interesse
Si trova oggi oltre che i minimi storici dell'ultimo ventennio su valori che appaiono più rispondenti alle attese degli imprenditori credo che sul primo punto la situazione sia d'intonazione decisamente contrapposte
Da almeno due anni a questa parte infatti il sistema creditizio sta attraversando difficoltà diffuse e di vaste dimensioni
Inutile nasconderci che la crisi economica ha comportato anche per le banche sacrifici pesanti in termini patrimoniali ed economici
Insolvenze ricorrenti senza che il pensiero corre fenomeni negativi più marcati che hanno coinvolto in modo indiscriminato anche imprese o gruppi normalmente ben condotti ed assistiti fiduciariamente in termini ragionevoli hanno prodotto perdite rilevanti e non poche esigenze di ricapitalizzazione degli istituti di credito più colpite
Quando poi le cose sono andate meglio sia pur sempre dovuto verificare una penalizzante contrazione dei risultati economici manifestate sì con una certa crescente e diffusa frequenza
A tal proposito è certamente d'obbligo accennare all'andamento decisamente peggiorativo che si sta registrando anche nell'anno in corso cui non soccorrono contingenza di mercato
Quale quelle che avevano in misura più o meno marcata consentito negli anni passati di ovviare ad un trend negativo dei risultati dell'attività di intermediazione finanziaria
E d'altronde evidente che numerosi sono i fattori che incidono negativamente sui conti economici dalle parti
L'andamento dei tassi di interesse pure in un quadro che globalmente tende a favorire l'economia reale
E la gestione del debito pubblico e che quindi non può che essere visto in un'ottica assolutamente positiva e da incoraggiare sì non consente certo alle banche di puntare recuperi di redditività
La contrazione della domanda il ristagno degli affari connessi con una lunga fase recessiva non aiuta
Così come in senso negativo opera anche la dinamica dei costi
La loro propensione a crescere tra l'altro non sempre riconducibile ha ragione di inefficienza organizzativa a visioni poco prudenti circa gli investimenti specie nella rete distributiva spesso penalizzata da insediamenti
Sproporzionati alle effettive possibilità di produrre appare quanto meno nel breve medio periodo ma è stata anche innestato da provvedimenti estranei la volontà del sistema in quanto riconducibile ad iniziative legislative per la tutela di interessi pubblici attraverso adempimenti di rilevante onerosità
Non intendo con ciò criticare interventi doverosi sul piano civile e sociale ma è indubbio che cospicui sono stati nella loro globalità reperito al sistema
I costi derivanti dall'introduzione di norme quale trasparenza e antiriciclaggio
Un sollievo poi non è certamente derivato dalla politica fiscale
L'intero sistema creditizio vive un periodo temporale di indebolimento che non è secondo a quello di altri settori produttivi
E che non corrisponde sicuramente al modello strutturale che sarebbe utile avere per svolgere compiutamente il ruolo che gli compete di sostegno al rilancio dell'economia reale
Mi sembra pertanto imprescindibile formulare l'auspicio che da parte di tutti gli attori coinvolti
Venga rivolta al nostro sistema creditizio quella cura quella disponibilità e quell'attenzione che mettono i problemi da affrontare e da risolvere
Occorre che banche forti e imprese competitive possono operare di concerto per sostenere e consolidare la crescita del sistema Italia
Solo in questo contesto in particolare l'invito delle autorità sostenere l'imprenditore anche in un'ottica di partecipazione può essere pienamente recepito e portare risultati pecore
Le recenti misure prese da Banca d'Italia in termini di riserva obbligatoria vanno nel senso indicato
Una brevissima ma sentita raccomandazione anche ad organizzazioni sindacali affinché si orientino ad una politica contrattuale che tenga conto della realtà con cui ci dobbiamo necessariamente confronta
Non mi pare venire in avanti a riferirmi anche ad importanti novità che mi sembra ci si stia accingendo vedere introdotte nel nostro Paese e per il cui sostegno ancora una volta è necessario poter contare su un sistema creditizio efficiente e patrimonialmente solido
Attese giustamente non marginale sono poste sull'avvio delle Borse locali e del mercato telematico secondario
Dal combinato di queste innovazioni non vi è dubbio che un ruolo propulsivo di grande rilevanza potrà derivare dalle banche nel sostegno soprattutto delle piccole e medie imprese
Un sistema creditizio indebolito potrebbe invece seriamente compromettere se non vanificare almeno per molti anni iniziative che rappresenta un importante strumento di crescita e di stabilizzazione dell'economia
Sono incerto che la banca centrale ben consapevole di questo stato di cose saprà svolgere con il suo tradizionale equilibrio ma anche con la riconosciuta autorevolezza quella funzione di indirizzo anche nei confronti degli organi di governo perché sorgano condizioni favorevoli affinché al sistema creditizio posso svolgere nel modo migliore il ruolo peculiare trainante devia proprio nel contesto economico del Paese
Sono altrettanto certo che non verrà meno un consapevole responsabile comportamento del sistema bancario medesimo
Non c'è dubbio che gli intermediari devono allora interno affrontare con realismo interventi migliorativi dalla loro struttura dei costi a galla porzana nel tempo le condizioni di stabilità
Non che interventi di razionalizzazione l'integrazione interaziendale
Questi ultimi come dicevo all'inizio non devono essere ricercati magari con affanno solo quando possono rappresentare l'unico rimedio a situazioni altamente compromesse
Bensì essere il risultato di adeguate strategie di perseguimento di maggiori livelli di efficienza e competitività sul mercato finanziario sempre più offerto alla concorrenza internazionale
Signor Governatore
Avuta presente la relazione del governatore e quella del collegio dei sindaci sull'esercizio mille novecentonovantatré
Il bilancio conto profitti e mette e l'assegnazione degli utili al termine dell'articolo cinquantaquattro dello Statuto nonché la proposta dell'ulteriore assegnazione a valere sui frutti degli investimenti nelle riserve ai sensi dell'articolo cinquantasei dello statuto medesimo grazie
Ringrazio il presidente Molinari per il periodo in cui
Invito l'Assemblea botta anche su quanto poco sto
Chi approva alzi la mano
Gli USA approva alzi la mandiamo
L'assemblea ha approvato esauriti i punti all'ordine del giorno dichiaro chiusa l'assemblea grazie