Dal risparmio improduttivo all’economia reale. Oltre la ripartenza: il ruolo di politica, istituzioni e dei dottori commercialisti in un nuovo patto sociale tra risparmiatori e imprese

Lavori film no non avevamo non duro
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L'applauso ovviamente per il video io ancora io non ho detto niente Buongiorno a tutti benvenuti al nono meeting nazionale di edifici buongiorno ai presenti buongiorno alle persone collegate
Prima di introdurre questi lavori vorrei spendere giusto due parole su questo video che abbiamo appena visto che ha un video emozionale abbastanza insolito per per questo tipo di di eventi ma in realtà è un video che vuole lanciare un messaggio chiaro che poi nel come dire il filo conduttore di questa giornata
Si sente tanto parlare di ripartenza invece ai decimali andare un po'oltre la ripartenza parlare di rinascita quando si rinasce non si riparte da dove ci si era fermati Mazzi riesce a immaginare qualcosa di nuovo qualcosa di diverso che è un po'quello che che cercheremo di fare oggi cioè di immaginare qualcosa che ancora non c'è quindi parliamo di una nascita non parliamo di un migliorare qualcosa che esiste
E e se se ci pensiamo il risparmio improduttivo ed economia reale dietro queste parole ci sono delle persone ci sono delle persone che hanno i risparmi e c'è un'economia dei delle imprese degli imprenditori delle persone
Che ne hanno bisogno
In e quindi e la leva che può fare avvicinare questi due mondi è sicuramente anche la fiducia la collaborazione come come si diceva nel video e in questo in questo immaginare questo mondo nuovo questa questa nuovo meccanismo che possa portare più risorse al sistema economico che ne ha bisogno
I commercialisti possono giocare un ruolo importante e quindi è più o meno questo il filo conduttore di questa giornata parleremo dello stato dell'arte e di quello che potrebbe essere e di quello che serve anche e del ruolo che che commercialisti possono avere in tutto questo
Nuovo mondo per cui prima di cominciare oggi abbiamo tre confronti c'è un primo momento di discussione più accademico uno politico e uno tecnico quindi diciamo tre prospettive diverse
Per per guardare questo mondo e per immaginare come può diventare prima di cominciare vorrei però chiamare sul palco due persone l'organizzatore di questa giornata che Pierluca Muscolino che il presidente del comitato organizzatore del meeting e Alexia marziali viene a letto che il presidente via i vizi della sezione di di Roma vi prego
No se non sapete terrazze sempre buongiorno a tutti intanto Alex era bello vedere un po'di di persone lo passando da tre mesi veramente grazie a nome di edifici Roma vi diamo il benvenuto a Roma per questo meeting grazie grazie di essere
Ho fatto l'abbiamo fatta noi siamo arrivati qui oggi una grande giornata sì sì sì è veramente un'emozione grandissima rivedervi
Dopo due anni così difficili per tutti quanti noi veramente è un'emozione grande vorrei salutarvi tutti
Ringraziati tutti a uno a uno veramente veramente grazie ringraziamo anche il gli altri componenti del comitato assume diversi Barbaro Ricciardi grazie a Barbara i giardini che c'ha sopportato
In questa nostra Grande programma dovuti sui dati di Bologna nessun vero
Vincenzo Porcaro assolutamente sino a San Vincenzo grazie di Torre Annunziata Giovanni Santoro
Politici dimentichiamo
Lui
E Andrea Ferrari chiaramente
Sicuramente un grande ringraziamento nostro Valentina assolutamente sì grande un'altra rissa clausole
è stato nostro centro il nostro unico centro al nostro cuore grazie vale grazie ad Alex però verso i fatti trovare solo Giomo proprio previsione non erano gravi che invece almeno questa mattina proprio dire che tutto il Consiglio direttivo gli edifici Roma da una city
Ma ne che sta facendo la danza del sole e ci siamo riusciti questa è una cosa per tutti quanti noi vorremmo ringraziare anche tutti gli sponsor tra i quali assolutamente anzitutto organizzare questa manifestazione vorrei ringraziare il Senato della Repubblica per il patrocinio accordato oggi vorrei ringraziare anche alla Camera i deputati per il patrocinio accordataci
La cassa la la CDC la Cassa dottori commercialisti come dice il nostro buon Michele il nostro buon Stefano vorrei ringraziare il Consiglio nazionale
E la scusate consiglio nazionale non ci ha dato il patrocinio perché era impossibilitato si sono scusati umano abbiamo il patrocinio della Cassa naz del Consiglio nazionale
Però abbiamo il patrocinio dell'ordine dottori commercialisti esperti contabili dell'ordine di Roma ringraziamo l'ordigno avrà il patrocinio
Spostarli ricorderemo anche seguito dopo durante
La manifestazione
Io ringrazio veramente tutti quanti per essere qui
Sì ciò che sarà una giornata molto bella per tutti anche per chi è collegato di sentiamo comunque senta basta presenza qui con noi vi ringrazio grazie veramente a tutti grazie anche al consiglio direttivo giudici comunque sempre
Presente sintesi aiuta e quindi adesso dire che dobbiamo presentare il nostro capitano giusto
Sì
Vogliamo presentare noi racchiude il nome Andrea Ferrari presidente etici razionale
Va bene cosa dire insomma dopo
Questa presentazione grazie a voi grazie veramente a tutti per essere qui a tutti vendo questa il nostro nonno meeting nazionale io come come per i precedenti sono emozionato nell'introdurre i lavori sono dei lavori a cui teniamo particolarmente perché torniamo a parlare di lavoro nella categoria c'è
Ai nuovi parlato di molto altro ultimamente invece ci fa piacere tornano a parlare di cose concrete di cose che possono darci una prospettiva voglio dire di carattere serio operativo concreto lo facciamo confrontandoci tre tavoli per le difficili perché son confronti
Con mondi realtà che ci possono dire insegnare molto una caratteristica dei nostri miti inglese è sempre stata quella di non parlarci addosso di non farci che i commercialisti parlassero al loro stessi di loro stessi ma piuttosto ascoltare perché ascoltare sicuramente una dote del necessario per crescere l'impegno l'impegno sta anche nell'unità di saper ascoltare chi ne fa più di impadronirsi a volte anche di nozioni e concetti che non sono immediatamente nostra solo per tavoli fondamentali e il primo istituzionale e accademico ci confronteremo con l'autorità punti regolati i mercati il sulla politica che un sostegno no indispensabile in un Paese democratico per portare avanti discorsi di sviluppo che vogliano fondarsi sulla legalità
E infine apre un tavolo tecnico quindi dove cercheremo di dare un sunto una sintesi operativa concludendo poi con una proposta che dici fa ai propri iscritti di carattere strettamente operativo
Perché
Perché dagli incontri si deve tornare a casa con qualche informazione in più
O con qualche dubbio fu magari che stimoli la riflessione altrimenti questi questi incontri sono tutto qua
Qual è il protagonista del nostro incontro che posso avere ma mia unica slide per tranquillizzare la replica
Ecco
Questo è il protagonista e il convitato di pietra intorno al quale faremo i nostri ragionamenti questo è il grafico dei risparmi liquidi
Dei saldi dei conti correnti bancari da solo di fronte a Monica Rizzi non vorrei col terrore crea qualcosa di inesatto degli ideali
Italiani tutti ai Taliani famiglie italiani in prese istituzioni sono mero aggregato dei conti correnti bancari che in un decennio quindi dal dicembre due mila dodici al giugno due mila ventuno quindi pochi mesi fa
Supera parte da circa un
Un milione quattrocento mila milioni di euro e l'ordine di grandezza quelle sono cifre in migliaia di euro non non in Euro
Raggiunge nel dicembre due mila venti la soglia come dire evocativa dei due mila miliardi due milioni di milioni
E infine la supera complice sicuramente un momento assumente singolare che è quello del Crovi dillo da un cavolo di dire per qualcuno maggior risparmio ma non è questo se non vediamo questa curva questa curva a un'unica direzione crescente quindi forse ci ricorda un po'più la tendenza tanto enunciata in un voglio dire
Giustamente sottolineata di italiani a risparmi e qui parliamo di risparmio monetario quelli che vediamo quelli che possono toccare collega si fa Banca una tessile di quanti sono che ci danno una certa tranquillità
Hanno sostituito con pochi soldi sotto il materasso non soldi se piove ci sono si è chiusa la bancario un po'questo atteggiamento ora perché ci interessano
Intanto come dire
Interessano molti
Aleggia lo spettro di Giuliano Amato su questo su questo ammontare dico ricorderanno alla tassa sui depositi insomma ogni tanto si parla di Pato indignata forse se ne parla anche un po'a sproposito fossero parlar troppo strumentalmente ma sicuramente è un fantasma che aleggia
Su questo ingente ammontare chiaramente non ci rivolgiamo verso questo importo con lo stesso spirito al contrario
La domanda che ci facciamo è in un momento in cui il grano Foggia aumenta in un anno del cento per cento
Oggi sentivo la relazione di ieri di Dario Fertilio si parla addirittura di incremento spropositato del costo dei punteggi no una spinta che è stata data l'edilizia che ha ingenerato complici anche un oggettivo incremento del costo di alcune materie prime un fenomeno di rialzo dei prezzi ecco sia altrettanto sereno il risparmiatore altrettanto sereno di lasciare quel denaro in banca oppure rischia di vederlo erodere pian piano in misura ben superiore a qualunque ipotizzata imposta patrimoniale
Quindi un risparmio che sta lì improduttivo rischia di essere addirittura
Danneggiato da un
Da un incremento generale del costo della vita misurato meno che sia
E d'altra parte noi non possiamo come dottori commercialisti non considerare che c'è un'altra parte di quel mondo ma spesso con le stesse persone attenzione
Che a un costante fabbisogno di denaro
Finalizzato alla crescita finalizzato alla strutturazione
Sono gli imprenditori noi viviamo misuriamo con mano tocchiamo con mano un'impresa in Italia tuttora sotto capitalizzata
Ma soprattutto almeno nella professione da professionisti
Purtroppo vediamo spesso impresa che tendono a rinviare il momento della reale strutturazione del consolidamento c'è una tendenza che hanno dispiace spesso che è più accoglierà il reddito che non il valore sa costruire avendo a appropriarsi nell'immediato di un surplus generato dalla produzione piuttosto che a utilizzare quel surplus per costruire un un futuro che non sia di breve periodo
E questo è un rischio che nel momento in cui stanno arrivando sul terreno il gli ammontari enorme nel Pnr R
Si fa molto concreto cioè ha chiesto che quel denaro si trasferisca si trasformi in un fuoco di paglia in un in una ricchezza effimera secondo me è per il nostro Paese più un rischio che un'opportunità
O come quello che vediamo con il centodieci per cento dei molti cantieri avviati ma nessuno realmente no a impiantato sede molte giunte G. montati e decori operai sulla sui punteggi perché gli imprenditori hanno preso appalti ma forse non si sono ancora non sono ancora entrati nella mentalità piena dello strutturarsi per stabilmente rispondono domanda che dovrebbe cresce
Cosa c'entra questo con risparmi
La nostra idea di fondo è quella che vorremmo sviluppare oggi in questi tre confronti per noi importanti
Riusciamo a far parlare efficientemente questi due mondi riusciamo a portare risparmio verso l'impresa in modo che l'impresa abbia una prospettiva di accesso a fonti stabili rifinanziamento
Di capitale di rischio cofinanziamento in senso stretto
Sul quale costruire un consolidamento è una strutturazione che guardi avanti Luciano trasportare questo Paese dall'episodio alla concretezza verso un Paese che va benissimo che probabilmente ha di fronte anni buoni possiamo far sì che questi anni buoni siano anni di costruzione e non di come dire effimero appagamento
E quale ruolo rossonere noi tutti perché sia così
Trovare un luogo dove i due mondi riescono parlarsi efficientemente è un nostro dovere come dottori commercialisti come istituzioni come l'Accademia come politica ma i tecnici
Dovremmo farcene un dovere cosa impedisce al risparmiatore di investire recentemente nella piccola e media impresa italiana che cosa consapevole dell'Asse dorsale della nostra economia ed è giusto ed è bello che sia così almeno a mio parere sicuramente la percezione che la perdita dell'immediatezza dell'eleggibilità cioè investiremo piccolo all'impresa rischia di bloccare i miei risparmi per sempre con un rischio oggettivo di non vederli indietro ecco dobbiamo rimuovere questo rischio
Dobbiamo creare o cercare né sul parando in modo di vedere un'idea a nostro modo di vedere
Di un luogo anche fisico in cui questi due mondi si parli no serenamente in modo che l'investitore si sentano parte tutelato
Quindi che non perda la giusta prudenza gli investimenti ma dall'altra parte che possano come dire beneficiare da una di una vivacità
Che non può essere limitata distinto nella singola impresa sono stati fatti e sono stati posti sul tavolo degli strumenti sicuramente validi i peer la defiscalizzazione Investimenti
Nel nelle start-up innovative ad esempio no molto efficienti ma diciamoci la verità non hanno riscosso il successo che tutti speravamo
E anche ci sono dei mercati che funzionano lariana funziona ma quanto per mille di quel risparmio sta sulla Ian l'uno quanto cioè sto parlando dobbiamo ragionare su un masso il più importante dobbiamo ragionare su un mercato possibilmente più dinamico dove noi evidentemente Cicero pro domo sua vediamo un ruolo centrale dei dottori commercialisti
In due moderne
Il primo si va sul mercato quando questo mercato esiste solamente se si è seri strutturati etici trasparente regola di governance seria struttura di controllo dei rischi seri non ci dobbiamo fare garantì che chi investe una piccola media impresa si trovi di fronte uno oggetto investimento dove non c'è area non c'è pericolo di dispersione del risparmio ci sono regole di controllo una gabbia una regola di governance una presenza di amministratori indipendenti solida
Prendendo se non ha responsabilità siamo lì assolutamente qui per garantire dei nostri clienti che si vogliono rivolgere al mercato
Nei modi che ci sono propri professionalmente
In secondo luogo mettendo in comunicazione due mondi non abbiamo una responsabilità di fluidificazione delle informazioni che non siamo stati capaci di fare e qui dobbiamo fare un'ammenda devono fare uno pubblica
Assunzione di responsabilità diciamo la verità per mancanza di conoscenza dei molti strumenti che ci sono sequestra prima forse non si studia un si può portare nulla al tavolo
Per diffidenza e ci dobbiamo ce lo dobbiamo dire
Spesso ci tratteniamo dal condividere con altri con un mercato con altri operatori i nostri clienti abbiamo paura che ci sfuggono di mano siamo inconsapevoli che invece la Grecia il cliente voleva crescere nostra questa è un come dire un'autocritica e noi serenamente ci dobbiamo fare
Quindici c'è bisogno di uno sforzo collettivo importante a mio modo di vedere per trasformare questo momento in un momento di rinascita
Non semplicemente di immediato al pagamento delle istituzioni della politica Della fu Bettino del mercato minestre
Siamo qui per rispondere a queste domande sono una serie di domande dobbiamo tornare nei nostri studi più che nelle nostre case Umberto prima
Almeno con un dubbio questo il nostro scopo io ringrazio tutti verrà aiutarci a raggiungere questo scopo grazie a tutti
Grazie Andrea
Adesso io presenterò chiamerò sul tal sul palco chi parteciperà al primo tavolo che quello che che Andrea ha definito accademico istituzionale
E che sarà poi moderato dal professor Giarda di Giorgio Di Giorgio per qui adesso richiamo e richiede di salire sul palco Giorgio Di Giorgio professore ordinario di Teoria e politica monetaria alla LUISS
Riccardo Barbieri dirigente generale ricerca economica del Ministero dell'economia e delle finanze
Che canonico essi direttore generale di Assonime
Fabiano Schivardi professore ordinario di Economia politica e Carmine Di noia sei arrivato salterà commissario Consob Carimate perfetta allora vi lascio a questa prima confronto non lavora per grazie
Buongiorno buongiorno a tutti un piacere essere di nuovo qui con voi
Ricordo un bellissimo convegno a Lecce qualche qualche anno fa
E questo questo pannello le organizzato in collaborazione con economia italiana
Che è una rivista con ormai più di quarant'anni di storia fondata dal professor Arcelli alla fine degli anni Settanta
E che è in una partnership ormai di lunga durata con l'associazione
Italiana dei dottori commercialisti quindi volevo ringraziare per questa partnership sia l'associazione e quindi presidente
Andrea Ferrari e anche l'anima e il motore delle attività della lista che è il direttore responsabile della lista Giovanni Parrinello che acquistano
Bene allora io vorrei abbiamo un tema appassionante da discutere fra come cercare di utilizzare al meglio il risparmio degli italiani che ha una grande ricchezza una delle dei veri i nostri asset e come cercare di utilizzarlo per risolvere alcuni dei problemi che sono da tanti anni sul tappeto il mio intervento sarà prima un pochino di introduzione di contesto e poi invece cercherò
Di coordinare gli interventi dei miei colleghi devo dire che abbiamo veramente un un bel parte era oggi
Oggi qui con noi
Con delle aree di Expert Isobel differenziate tra all'economia reale e l'economia dei mercati degli intermediari finanziari
Allora partiamo dal contesto ben due mila e ventuno vediamo e anche nelle previsioni del Fondo monetario internazionale per il due mila ventidue
Vediamo un ritorno dell'economia mondiale ad una crescita importante
Abbastanza scontata perché invece il due mila venti adesso una drammatica contrazione dell'economia mondiale
E la contrazione per la prima volta nel dopoguerra è una contrazione che ha riguardato non solo i paesi industrializzati come era avvenuto nel due mila otto due mila nove dopo
La crisi finanziaria internazionale dei mutui subprime
Ma coinvolto pesantemente anche le economia emergenti
Le economie emergenti che invece nella grande recessione precedente avevano comunque contribuito con positivamente dal tasso di crescita
U al tasso di crescita asfittico perché nel due mila nove in realtà l'economia mondiale non è cresciuta ma comunque hanno ridotto la performances negativa dell'economia industrializzate
Ho peraltro l'altra novità che stando ai numeri del Fondo monetario internazionale delle previsioni per il due mila e ventuno due mila ventidue e che questa crescita dell'economia mondiale
Torna ad essere più bilanciata tra contributo dei paesi sviluppati e contributo dei paesi emergenti
Mentre negli ultimi trent'anni il quasi il sessantacinque settanta per cento
Della crescita mondiale derivava dalla crescita dei Paesi emergenti con i paesi sviluppati che erano che crescevano come è normale per la teoria della crescita a dei ritmi molto molto più bassi
Oggi siamo di nuovo in un contesto di crescita abbastanza bilanciate equilibrata cosa che non vedevamo nei numeri dagli anni ottanta
E chiaramente una bella domanda da porsi se questa cosa dovesse continuare chiaramente la minore roboante cresce ai Paesi emergenti è collegata anche con il fatto che durante la pandemia e dopo la pandemia hanno a disposizione meno vaccini sono Paesi più poveri per cui e la loro economia è più frenata rispetto a quello che abbiamo visto dinamismo
Più recente delle economie dei Paesi industrializzati dalla disponibilità di Caccini e questo
Chiaramente deve costituire anche un impegno da parte dei Paesi ricchi di aiutare le le economie emergenti perché da loro può tornare ad esserci un grande contributo
Una
Una bella notizia in questi in questi mesi è che la performances dell'economia italiana nel due mila ventuno
è stimata forse raggiungere o sono addirittura superare di poco il sei per cento
E questo si rende più performanti della media dei Paesi dell'Eurozona
Ho erano tanti anni che non potevamo dire questa cosa è anche vero che nel due mila venti l'economia italiana si è contratta di più della media dell'eurozona
Ed è anche vero che sono ormai tre dei capi
Tali decadi trenta anni che l'economia italiana per forma peggio della media dei Paesi dell'eurozona
E questo per quale motivo per tanti motivi perché rimangono da affrontare e da risolvere alcuni Problemi strutturali
Che costituiscono oggi la sfida del la sfida di fronte al governo Draghi al governo Draghi ha un'occasione unica perché può utilizzare una siamo a Roma una paccata di soldi che si arriva dall'Europa e e può beneficiare in questo momento di una coalizione un po'forzata un po'diciamo spinta ma che probabilmente riuscirà a consentirci di superare questi problemi
Che da vent'anni andiamo descrivendo scrivendo ma che insomma gli economisti non sono riusciti fino ad oggi a
Convincere la politica ad intervenire con forza anche perché diciamo la verità alcune di queste riforme non sono proprio a costo zero
Quanto meno accosto redistributivo nel senso che il pensare che le riforme strutturali non vadano ad intaccare
Le rendite di posizione di alcune categorie è impensabile quindi bisogna avere il coraggio di affrontare questi problemi con equilibrio per carità
Ma sapendo essendo consapevoli che se non lo facciamo la performances vibrante di questi mesi
Potrebbe non durare a lungo e quali sono questi problemi ben sono quelli diciamo che sono anche sul tavolo del piano nazionale dei resilienza e di ripresa
E cioè sono alcune riforme di contesto come la riforma della pubblica amministrazione sapete benissimo lavorate con i vostri clienti con le imprese quanti ancora
Ostacoli incontriamo nella burocrazia negli adempimenti giornalieri per consentire alle imprese di di di nascere ripartire di lavorare di crescere sicuramente un miglior funzionamento della giustizia civile
Una riforma queste sono le cosiddette riforme trasversale no una riforma del sistema fiscale che ha percepito come iniquo e poco efficace per quale motivo perché ci sono tasse molto alte
Per le famiglie e per le imprese che le pagano
E ma ci sono ancora dei grandi spazi delle grandi sacche per l'evasione e l'elusione fiscale
E quindi dobbiamo cercare di rendere più equilibrato meno distorsivo
Ridistribuendo le entrate fiscali nella consapevolezza che con il debito perché abbiamo la riduzione delle entrate fiscali
Diciamo la verità non è proprio un'opzione che abbiamo di fronte noi possiamo rientrare dal terzo debito pubblico più rilevante più forte al mondo
Se riusciamo a coniugare crescita
Comunque il ritorno a degli avanzi primari avendo un rapporto debito PIL che sfiora il centosessanta per cento
E auspicabilmente con un po'di inflazione e qui c'è un altro fattore che a livello macroeconomico sicuramente una delle novità del due mila e ventuno
L'inflazione sta ripartendo c'è un dibattito ma l'inflazione congiunturale e strutturale
Sempre più pian piano che le settimane vanno avanti credo che ci sia una maggiore consapevolezza che ci sono degli elementi strutturali di questa ripresa dell'inflazione
E soprattutto perché se guardiamo alle vecchie teorie macro economiche dell'inflazione B
Politica monetaria stracolmo Dante super espansiva di tutti i Paesi del mondo grande supporto della politica fiscale alla domanda aggregata
Problemi dal lato delle materie prime e quindi spinta dal lato dei dei costi con strozzature nell'offerta mancanza di approvvigionamenti
Che creano difficoltà tutta questa roba diciamo concorre sicuramente
Arrendere la dinamica dell'inflazione ben diversa da quella che avevamo di fronte negli ultimi negli ultimi anni dove rischio se caso era la deflazione non tanto non tanto l'infrazione
E poi abbiamo gli altri problemi quindi tre problemi trasversali tre tavoli trasversali pubblica amministrazione giustizia sistema fiscale
Ma sicuramente altri ritardi cronici del Paese nel confronto con gli altri paesi europei
Che sono un ritardo nelle infrastrutture e infatti una gran Pardo quella paccata di soldi di cui parlavo prima sono messi sulla finanziamento
Alle infrastrutture sul finanziamento infrastrutture sostenibili perché quella diciamo del clima della sostenibilità e l'altra grande
Stima che tutti i Paesi nel mondo devono affrontare sia quelli sviluppati che quelli emergenti
Il la la trasformazione attraverso incentivi di mercato di comportamenti adeguati di un sistema bancario di un sistema finanziario che è stato a lungo
Troppo ancorato al business tradizionale può coperto alla digitalizzazione all'innovazione
Di prodotto di strumenti che consenta un migliore trasferimento del risparmio alle esigenze delle imprese
E poi anche affrontare una sotto dimensionamento relativo
Delle nostre impresa relativamente alle imprese degli altri Paesi dell'eurozona
In tutti i paesi europei le piccole e medie imprese sono l'ossatura dell'economia però sicuramente all'interno delle piccole e medie imprese in Italia sono rilevante mente molto più rilevanti molto più importanti le microimprese o le piccolissime imprese
Che sono di tali sono dinamiche ma che sicuramente non hanno la dimensione la massa critica se volete per investire in innovazione ricerca e sviluppo
Per crescere per riuscire ad arrivare a raggiungere quei mercati ormai globali mondiali che possono consentire al Paese di riprendere un percorso di sviluppo
Interrotto ormai da tre decadi mentre fino agli anni Ottanta non cresceva ma in media più dei paesi della media de dei Paesi dell'Eurozona quindi queste sono un pochino
Le sfide e che abbiamo di fronte importanti veramente quando le descriviamo quando lei elenchiamo è un cahier de doléances importante però oggi abbiamo la possibilità con persone
Competenti con il supporto di una grande parte
Diciamo del del del Parlamento e con soprattutto l'aiuto dei molti fondi europei che son stati destinati all'Italia di provare a cambiare il Paese allora
Io mi fermerei qui inizierei a chiedere a a Riccardo Barbieri termite che dirigente generale e chief Economist del Ministero dell'economia e delle finanze quindi che per mestiere un attento
Osservatore delle dinamiche di consumo risparmio delle famiglie
E e anche delle dinamiche di produzione di investimento delle in prese come giudica l'attuale contesto questo risveglio dell'economia italiana eccome
Giudica questo forte aumento dei depositi bancari che sicuramente è stato anche condizionato dal clima di incertezza di di paura che ci ha accompagnato negli ultimi mesi
Nel corso della pandemia
E dal contestuale
Alto livello delle quotazioni sui mercati azionari infimo rendimento sui mercati obbligazionari
Quindi sicuramente questo aumento dei depositi a tante motivazioni però potrebbe anche essere parte di una storia futura di solidità della nostra ripresa di sviluppo
E come reputa che appunto possano essere in qualche modo questi depositi questi risparmi degli italiani
Più efficacemente utilizzati per contribuire alla ripresa dell'economia reale Riccardo grazie Giorgio e buon giorno a tutti credo che il mio contributo a questo dibattito possa essere soprattutto quello di dare una visione macro economica e spiegare come tutte le gli sviluppi di cui ha parlato professor Di Giorgio si collochino nelle prospettive per l'economia italiana per i prossimi anni ora la prima cosa da da rilevare che tradizionalmente Alitalia si è caratterizzata per un elevato tasso di risparmio
Nel corso degli anni però soprattutto nell'ultimo decennio il tasso risparmi è sceso
Questo anche in corrispondenza di un andamento come sapete dell'economia non non è stato più molto positivo dopo la cosiddetta crisi del debito sovrano cioè la la fase di tensione di mercato di spetta alla politica fiscale che abbiamo avuto nella due mila dodici
Con la crisi recente questa tendenza si è accentuata si è accentuata perché prima di tutto
Tutti noi non abbiamo avuto modo di consumare di fare cose che facciamo normalmente
In alcuni trimestri dell'ultimo anno e mezzo addirittura la propensione al risparmio che era scesa secondo i dati Istat all'otto per cento nel due mila diciannove è salita addirittura al venti per cento
Ho ho fatto un esercizio molto semplice che è quello di dire
Se tenessi molla propensione al risparmio al livello del due mila diciannove
Cosa sarebbe successo nel nel nell'ultimo anno e mezzo fa la differenza sui sei trimestri fino al secondo trimestre quest'anno e l'ultimo per cui abbiamo i dati e di circa centoventi miliardi
In termini correnti quindi questo vuol dire che senza contare poi perché sarebbero stati di affetti di secondo ordine Co si fosse speso di più il PIL sarebbe cresciuto di possono ed è calato di meno più occupazione più reddito quindi anche più consumi solo come effetto come impatto diretto è un impatto che vale come dicevo circa centoventi miliardi
Allora una questione che
Interessa ovviamente molto a livello previsivo eh che cosa succederà con questa questi maggiori risparmi accumulati e quei risparmi sec. accumuleranno nel frattempo innanzitutto un altro aspetto da considerare anche che dopo il crollo iniziale dei mercati azionari c'è stata una forte ripresa
Si sono quindi creati anche degli affetti ricchezza
E quindi la solo nel due mila venti nel periodo in cui quel numero che gli davo prima era più basso era meno gli ottanta miliardi Nocchetti mancato consumo la ricchezza finanziaria di famiglia aumentata di circa centoventi miliardi questo se guardiamo agli ultimi conti finanziari della Banca d'Italia
è evidente che come Arrigo suggerito anche una serie di indagini fatte dalla Banca d'Italia i consumi sono stati frenati tra non solo le restrizioni sanitarie ma anche la preoccupazione contagi risparmio precauzionale
E per circa il trenta per cento trenta quaranta per cento a seconda dei periodi violazione delle famiglie c'è stato anche un impatto
Della della crisi sui loro redditi e quindi una un vincolo diciamo di di reddito
Esiste quindi una questione di distribuzione del reddito
è ovvio che molti di coloro che hanno continuato ad avere un flusso di reddito normale hanno una propensione al consumo inferiore
Viceversa chi è condizionato alla mancanza di reddito di liquidità tende a Verona propensione al risparmio più elevata
Pensando anche alle prospettive anche a breve bisogna anche considerare che i vincoli di sì di cui si parla molto adesso sulla sull'Offerta i blocchi per delle catene
Di approvvigionamento internazionali parla molto ad esempio del problema dei semiconduttori per l'industria dell'auto
Non influenzano solo la produzione ma influenzano anche i consumi tasse voi provate andare a a comprare un'auto di dicono a Creta aspettare circa un anno
Per alcuni modelli quindi c'è una un vincolo
Ancora da quel punto di vista che deriva dal fatto che le catene del valore internazionali erano molto più complessa di quanto potessimo immaginare sono molto interconnesse se si blocca
Qualcosa in Asia ci possono essere ripercussioni a livello globale
Le restrizioni poi continuano a Ischia sussistere per alcune attività ad esempio che so io i viaggi all'estero
Quindi è evidente che questa
Diciamo questo vincolo oggettivo alla possibilità di consumare
Non andrà via in un in un ma battibaleno questa questione è molto importante nel valutare le prospettive dell'economia la previsione ufficiale del governo questa la poco quella che appunto ritorna come un anno fa a prevedere un sei per cento per quest'anno fai prevede un quattro virgola sette per cento non lo scenario programmatico per l'anno prossimo sconta una crescita dei consumi un po'superiore al cinque per cento in termini reali quest'anno intorno al cinque per cento l'anno prossimo
Molti provvisori
Indipendenti anche quelli che sono nel panel che poi serve per giudicare la nostra previsione come inciso ricordo che la nostra previsione soggetta validazione ufficio parlamentare di bilancio
Sono più pessimisti sui consumi presento se voi guardate i tassi di crescita della previsti tenuti a precisione Prometeia o Confindustria
E questo un dato interessante come minimo dovrei dire perché anche la nostra previsione attualmente sconta un una propensione media al risparmio ancora alta quest'anno
Diciamo intorno al
Secondo gli ultimi calcoli che abbiamo fatto la nostra previsione coerente
In base agli ultimissimi dati Istat con un dodici virgola sette per cento e poi diamo nei prossimi anni un graduale ma graduale discesa ma neanche la nostra previsione non si torna all'otto per cento della due mila diciannove
Questo vuol dire che prima di tutto noi pensiamo che se non ci sarà
Una nuova restrizione laburista sanitario i consumi riprenderanno più di quanto si pensi l'abbiamo detto anche nel testo della madre la nota l'aggiornamento del Def che pensiamo che sia un rischio al rialzo per l'economia
Tuttavia anche in chiave prudenziale non torniamo
Anche fino al due mila ventiquattro a quell'otto per cento di cui parlavo prima e quindi sebbene torno a dire le prospettive per l'andamento dei consumi siano forse sottostimate
L'aspettativa e che rimarremo ancora con un tasso di risparmio un po'più alto di di prima della crisi quindi questo tema della abbondanza di risparmio sussiste era
Colgo anche l'occasione per rilevare che questa questione anche una dimensione ovviamente di politica monetaria
Non è solo derivante da per quello che è avvenuto sul fronte pandemico e anche a che vedere con le politiche sono state intraprese particolare le garanzie che sono state date per i prestiti alle imprese
Ovviamente se il sistema monetario prestati scusate sistema bancario presta di più attraverso moltiplicatore monetario che studiavamo all'università
E questo dà luogo a una crescita degli aggregati monetari ovvero anche dei depositi
La politica seguita per anni dalle banche centrali neanche anche dalla BCE
è stata quella di non dare il sistema bancario di liquidità
Con l'idea che questo ci facesse ripartire da quell'inflazione molto pericolosamente vicino a zero
Attraverso questo meccanismo che normalmente porta a far sì che se la banca centrale
Compra i titoli dal dal sistema finanziario e quindi dal loro depositi poi quei depositi oltre a una maggiore erogazione di credito e questo dia luogo a una dinamica più elevata
Di questo solo per ricordare che quello che stiamo vedendo è quello che le banche centrali ci hanno detto per dieci anni ormai che era necessario venisse quindi il fatto di ripartire da un'inflazione quasi a zero da un'inflazione più elevata che ci desse una crescita nominale superiore
Perché solo che ovviamente la transizione adesso verso un'inflazione più elevata adesso una transizione per così dire ordinata cioè dobbiamo riuscire all'inflazione che presumibilmente ragionevolmente sia vicino a quell'obiettivo del due per cento che la BCE a recentemente precisato dicendo che non è un obiettivo di stare vicino al due per cento ma al di sotto ma l'obiettivo di stare intorno al due per cento nel corso del ciclo
Ora detto tutto questo la secondo me riferito in due minuti una visione macro della della questione la questione di come questa abbondanza di risparmi
Che abbiamo nel nell'economia italiana posso andare a finanziare le nostre forti necessità
Di investimento per i prossimi anni ecco che mente importanza fondamentale
Qui oltre a ricordare il problema
Evidenziato in tanti contributi la Banca d'Italia anche nell'ultima in rassegna dell'OCSE l'Italia ovvero del finanziamento del piede la crescita delle piccole e medie imprese
Ricordiamo anche la questione fondamentale centrale della transizione ecologica
Il Pnr di cui si parla molto adesso a notevoli risorse
Per la missione transizione ecologica e per la missione mobilità sostenibile ma questo non è abbastanza per gli obiettivi due mila trenta che andiamo a definire obiettivi che devono essere coerenti con la nuova impostazione proposta
Dalla Commissione nel cosiddetto FIT forzisti fai cioè nell'arrivare al due mila trenta ridurre le emissioni in media in Europa rispetto al due mila cinque del cinquantacinque per cento
Questo è uno sforzo che richiederà Investimenti enormi
E
La il sistema finanziario è fondamentale per canalizzare
Queste risorse
Un'ultima considerazione sono ancora un minuto è su qual è l'approccio da seguire
A mio avviso negli ultimi anni si è molto ha operato attraverso lato fiscale tra questione ovvero
I piccole e medie imprese non hanno abbastanza capitale non si si devono rivolgere necessariamente Allen tenente cosa facciamo incentiviamo io risparmiatore
E questo lo si è fatto attraverso ad esempio i TIR di cui si è parlato prima
Ora in quel campo come in altri campi una cosa fondamentale sarebbe di definire bene un quadro anche nell'ambito della riforma fiscale di cui si sta squisita lavorando
E poi puntare a una maggiore stabilità del quadro perché i cambiamenti frequenti delle regole ovviamente confondono gli operatori e e portano a una mancanza di espertissimo
Io ricordo in un altro campo che quando fu introdotto lì per l'ammortamento per curiosità chiamai un'associazione di categoria che doveva essere cruciale
Per poi attuare quelle in cui incentivò scoprì che ancora la stavano ragionando su cosa volesse dire
Qualche mese dopo
Loro stessi hanno preso l'iniziativa di andare in giro per l'Italia raccontare alle imprese come funzionava l'iter ammortamento cari quindi se quella cosa fosse durata un anno
Ora del momento in cui si fosse spiegato come funzionava sarebbe già uscita di scena quindi la cosa fondamentale a mio avviso è sia per ritiro sia per Lace tra una serie di misure avere una con una prevedibilità e concludo dicendo però che sempre da un punto di vista molto generale ritengo che alla fine la questione fondamentale per alimentare questa per convogliare questi risparmi verso gli investimenti reali verso la transizione ecologica e digitale il sistema finanziario il mercato dei capitali siano la questione fondamentale e quindi e anche lì che dobbiamo andare a incidere con le politiche
Ovvero promuovendo lo sviluppo di operatori specializzati che potranno interfacciarsi seriamente ad esempio con gli esperti in materia fiscale Ale
Per far sì che nel momento in cui si crea diciamo ad esempio un Piero ci sia un operatore un investitore una lista che particolarmente capace nell'analizzare il Settore Tecnico sale al settore tessile abbigliamento o lotto motivi quello che
E quindi che Possa vendere un pacchetto che può rientrare interno di un veicolo di investimento più grande per appunto portare questi capitali dove sono necessari grazie grazie Riccardo
Senti prima ti chiedo ancora ma veramente una battuta provo ma tra i vari tavoli diciamo che sicuramente sta inseguendo relativi al pm R tra le varie riforme di cui abbiamo bisogno
E su cui stiamo lavorando qual è secondo te quella che potrebbe essere più impattante per dare un contributo duraturo lo sviluppo
Dell'economia italiana e quale secondo te e quella su cui sarà più difficile
A vere
Il consenso politico necessario a realizzarla bene
Ma forse perché io vivo nel settore pubblico in questo momento almeno da sei anni penso che la riforma della Piaf sia molto importante
Per migliorarne l'efficacia perché ovviamente lo lo vediamo adesso copro col pm RR
è fondamentale che le amministrazioni abbiano già molto chiari quali sono i progetti importanti come intervenire che che giochino un ruolo
Direi quasi imprenditoriale molto propulsivo
Che tremontiani mancato per molti anni la politica industriale
Sostanzialmente è consistita nel cercare di risolvere delle crisi aziendali qui invece si tratta di orientare
Orientare una crescita che io auspico si è fatta l'astore privato
Però richiede per il fatto di capire esattamente dove vogliamo andare perché il rischio molto spesso in Italia si pensa al Pnr R come questa grande occasione se lo facciamo più o meno siamo a posto purtroppo non è così
Il resto del mondo sta correndo
E sta correndo con impostazione molto dirigista tant'è vero che Mario Draghi che non credo che siamo statalista convinto ieri in Parlamento ha detto più o meno
Questa cosa se noi siamo di fronte a una situazione mondiale presento nel campo dei semiconduttori in cui gli investimenti sono fortemente sussidiati dagli Stati
Che purtroppo in un contesto competitivo
Se altri ricorrono a questo tipo di approccio tu non puoi stare fermo prima di tutto e per farlo bene deve avere una visione su dove stanno andando i settori industriali una visione è netta
Se pensiamo sempre fra alla transizione ecologica in Italia fino a tre quattro anni fa si era ancora convinti che lotto molte il tradizionale l'auto diesel potesse essere ancora la modifica la modalità dominante nei prossimi anni
In Cina
Dopo non essere riusciti pienamente a scavalcare i paesi avanzati nell'auto tradizionale hanno puntato tutto sulla operette ricca
Quello che diamo adesso anche con nel modo in cui in Germania fu in direzione quindi credo che questo sia la piazza è una grande sfida poeticamente come economista una mia opinione personale credo anche che il tema del mercato del lavoro sia un tema molto importante per il nostro Paese
Questo poi ce lo dice qualunque imprenditore
Venga lavora in tale o lavori in Italia da tempo quindi questo fosse politicamente ancora più difficile in questo momento non è ufficialmente dentro al pm RR PM RR
Il fu con schifo costretti pubblica amministrazione giustizia e poi concorrenza e una serie di altre cose che sono certamente fondamentali grazie
Beh un altro numero brutto che ogni tanto commentiamo è quello del prodotto interno lordo per pro-capite no
Che è un indicatore come dicono i nostri amici Jean Paul Fitoussi Enrico Giovannini
Rozzo limitato degli però è ancora diciamo una misura che ha un buon contenuto informativo relativamente a quelli che sono gli standard di vita no all'interno di un Paese
E questa misura purtroppo nel nuovo millennio non è cresciuta anzi a un segno negativo nel nostro Paese
Così come non è cresciuto un altra fattore importantissimo che tutti i giorni riguarda l'attività delle nostre impresa e che è la produttività e della produttività e di come anche la nostra struttura di impresa molto sbilanciata su quelle micro su quelle piccole imprese Possa impattare possiamo parlare con uno dei massimi esperti nel mondo direi sicuramente in Europa che è il mio collega e amico ovviamente se mondiale del testo Fabiano Schivardi no veramente Fabiano è un ricercatore
Affermato a livello mondiale su questi temi perché i Fabiano come è possibile recuperare questo ritardo accumulato ormai in tanti anni
Come appunto la nostra struttura
L'ossatura delle imprese italiane
Fuochi in qualche modo venir fuori da questa questa problematica
Grazie Giorgio di grazie all'associazione è un piacere essere qui a parlare con con voi che siete voi
Le persone che di intere facciate con queste piccole e medie imprese che io studio da così tanti
Iniziando dal tema
Del dibattito cioè come mobilitare il risparmio
In questi giorni sto chiedendo lavoro per per il rapporto Cerved piccole e medie imprese che presenteremo a Milano nove novembre che è una cosa che facciamo ormai da otto nove anni dove analizziamo i conti delle PMI
Quest'anno sono arrivati già i due terzi dei bilanci quindi abbiamo un quadro abbastanza chiaro a questo punto di come è andato il venti venti
Quello che emerge da questa analisi dell'anticipo in modo molto molto schematico e che in realtà non c'è tanto un problema di quantità di fondi che arrivano le PMI in questo momento cioè non è che la produttività non cresce in questo momento insomma magari la storia e la diversa qualche anno fa tra in questo momento non c'è tanto da chiedersi come fare arrivare più risparmio alle piccole meeting
Io penso che la domanda sia un pochino più complicata e per certi versi anche quindi più sfidante ed è non è tanto la quantità di credito ama chiedersi come lo facciamo arrivare cioè la qualità del credito che arriva alle piccole e medie imprese e cosa intendo con qualità per la prima cosa più ovvia se arriva sotto forma di debito oppure di capitale proprio di equity capitale di rischio e sicuramente le piccole e medie imprese italiane scontano un deficit storico di sottocapitalizzazione
Devo dire che però anche da questo punto di vista le cose sono cambiate
Nel due mila e diciassette nel due mila e sette scusate prima della grande crisi le PMI italiane avevano mediamente un euro venti centesimi di debito per ogni euro di capitale proprio questo numero nel due mila diciannove era sceso a sessantacinque per cento quindi in realtà le imprese italiane le piccole e medie imprese italiane in particolare hanno fatto uno sforzo di ricapitalizzazione che va riconosciuto in parte anche magari intatto da certi provvedimenti come come l'Argelati l'aiuto per la crescita economica ovviamente insomma come diceva giustamente il dottor Barbieri voi sapete benissimo la c'è stata introdotta le aliquote sono state cambiate poi è stata tolta può è stata rimessa quindi ovviamente c'è un problema di continuità dei provvedimenti
Rimane il fatto che però gli imprenditori i soldi nell'impresa sembrava avercela ciononostante se uno guarda la performances delle Nord per le nostre imprese anche dall'uscita della crisi ma anche da prima rimane una performances molto molto deludente
Se facciamo un confronto da più o meno la metà degli anni novanta chi è il momento in cui l'economia italiana si inceppa no c'è la crisi del novantadue la ripresa del novantatré novantaquattro e lì le cose sono ancora ci sono un paio d'anni gloriosi ma più o meno insomma buoni
Dal novantacinque
Sì a questa calma piatta nella produttività
Cumulando anno per anno le perdite di produttività arriviamo numeri notevole rispetto ai tedeschi abbiamo perso quasi quasi venticinque punti di produttività che vuol dire poi venticinque punti di Pirlo tenendo ferma l'occupazione
In termini di Pilo abbiamo perso meno perché nel frattempo abbiamo creato posti lavori in questi in questi trent'anni rimane il fatto che saremmo parecchio più ricchi saremo in grado di finanziare molte più cose avremmo meno problemi di bilancio se non avessimo avuto questo andamento completamente piatto della produttività
Quindi la domanda e cos'è che è andato storto cos'è che si è bloccato perché questo è un Paese che fino agli anni Ottanta stava facendo bene su una serie di
Menzioni fra cui appunto queste eravamo un Paese abbastanza arrembante negli anni Sessanta eravamo un po'nel nostro piccolo la Cina del mondo
Cioè ovviamente le cose che sono state dette qui quindi quelle classiche la riforma Pia
La giustizia civile il mercato del lavoro sono importanti però diciamo quello di cui io mi sono occupato che penso sia particolarmente interessante per questa platea
La struttura del nostro sistema produttivo
In particolare
Non si spesso si dice non siamo più quelli di una volta giovani non hanno voglia di lavorare la scuola è peggiorata in realtà quando uno guarda i dati queste cose non sono assolutamente cioè il tasso di scolarizzazione in Italia migliorato io sto all'università saranno istituzioni con un sacco di difetti meglio
Tanto più e più volte fino a quella riforma
Che fece
Insomma tutto sommato se uno guarda gli indicatori OCSE di regolamentazione dei mercati problemi per fare una nuova impresa
Concorrenza è un Paese più anche le pensioni fino a prima di quota cento è un Paese che un po'di conti l'aveva fatti quindi da un certo punto di vista è ancora più misterioso perché invece ci siamo intesi inceppato
Credo che appunto una delle riforme riforme importanti ancora mancano l'Appia e la giustizia civile in particolare
Ma penso ci sia anche una questione che noi abbiamo un sistema produttivo che ha caratteristiche storiche che andavano molto bene in una fase così di crescita
Posto se corra Guenda guerra mondiale in cui noi stavamo recuperando un gatto rispetto ai Paesi avanti e quindi eravamo questi piccoli imprenditori che erano degli ottimi artigiani bravissimi a fare la produzione e quindi in un certo senso non so abbiamo sostituito gli inglesi nel tessile nella meccanica
Io sono nativo di dire di un piccolo paese nel Bresciano quindi diciamo tutti i miei amici adesso quello fanno lo fanno i commercialisti o fanno i piccoli imprenditori quindi riconosco gente super risveglia gente bravissimi a produrre ma poi il mondo è cambiato per fortuna non ci siamo arricchiti è cambiato il processo tecnologico e quindi oggi quel modello del piccolo imprenditore
In cui la famiglia possiede e gestisce l'in preda impresa e si finanzia prevalentemente con la banca è andato in crisi una con crisi perché in un Paese come il nostro avanzato
Gli imprenditori devono Space diventare più sofisticati cioè l'impresa diciamo devono diventare più sofisticate devono raccogliere sfide che non sono più semplicemente essere bravi a far funzionare la produzione bisogna innovare bisogna conquistare nuovi mercati bisogna aprire catene di distribuzione ovviamente non tutti possono fare questo e non è che tutti i vostri clienti devono diventare mi dei grandi imprese però è necessario che una quota consistente delle nostre PMI cresca passi la linea e poi queste se c'è una quota sufficientemente grande di quest'impresa si tireranno dietro anche quelli che invece rimangono piccoli e che lavoreranno in subfornitura cioè se c'è un Prada uno
Insomma un'impresa media in un ristretto che riesce a arrivare sui mercati poi gli altri imprenditori che magari non hanno le capacità dell'impresa leader possono comunque lavorare in subfornitura come succede ad esempio in Germania però è necessario che una quota importante della del nostro sistema produttivo
Diventi diventi più sofisticato quindi quali sono le caratteristiche cioè le nostre imprese ad esempio l'abbiamo studiate parecchio le nostre PMI in particolare hanno pratiche manageriali che sono meno strutturate
In media delle altre imprese ad esempio tedesche inglesi francesi e americane e perché questo è un problema oggi è un problema oggi perché oggi nel management entrata pose un punto pesantemente l'IT cioè oggi il software gestionale
Diventato un asset straordinario ma per poterlo usare è necessario che i processi in nell'impresa siano codificati cioè non abbiamo ancora un SAP che può entrare nella testa dell'imprenditore che non ha codificato niente che conosce tutti i dipendenti sa chi è bravo sa chi fa cosa
Per potere
Poi poter utilizzare questi strumenti è necessario che i processi gestionali si scrissi diventino più strutturati
Se non ci si struttura
Non si può cogliere questa occasione
E quindi da qui diciamo la ce le secondo me è una parte grossa della nostra perde di competitività dire dipende dal fatto che Paesi con imprese più strutturate ad esempio da un punto di vista manageriale sono paesi che hanno saputo cogliere la rivoluzione Haiti
Paesi in cui invece l'imprenditore dice so tutto io non ho bisogno di mettere queste cose i numeri non ho bisogno di in qualche modo strutturare come faccio le promozioni quali sono gli obiettivi come faccio
Il controllo il monitoring eccetera eccetera
A questo punto aggio avvantaggiarsi dell'innovazione tecnologica diventa molto più complicato quindi il mio lavoro ad esempio che che abbiamo scritto e pubblicato un paio d'anni fa ci veniva fuori che la maggior struttura azione dei processi gestionali delle imprese tedesche unità allo sviluppo della ITT e quindi diciamo alla proprio al problema la all'entrata prepotente dell'IT nella gestione dell'impresa
Delle imprese tedesche rispetto alle italiane spiega quasi la metà del nostro capo di più in termini di produttività se noi avessimo avuto processi gestionali simili a quelli tedeschi ora invece di avere spenti cinque punti di produttività persi ne avremmo dodici e mezza
Non è tutta la storia ma
Un grande pezzo
Ora per cioè di che questo porti conta rispetto alla qualità del capitale
Conta rispetto alla qualità del capitale perché
Quello che abbiamo imparato e che molto spesso quando un imprenditore apre al suo apre il la lisca vitale a investitori Esterni questi investitori esterni hanno due effetti positivi su sulle performances d'impresa il primo è che quando l'imprenditore a gran parte della sua ricchezza investite
Molto prudente e molto spesso troppo prudente a me è capitato di intervistare imprenditori negli anni imprenditori spesso alcuni bravissimi con impresa
Eccezionali di punta e qualcuno mi diceva ho avuto l'occasione di comprare il mio competitore principale in Germania e mi questo mi avrebbe reso
Diciamo leader in Europa
E però non l'ho fatto e quando gli chiedevo perché era una problema di soldi questo bisogno o no avevo la fila di banche investitori fuori dalla dall'impresa che mi dicevano facciamolo il fatto è che grandi crescite comportano grandi rischi e quindi non me la sono sentita
Qual è il problema è che appunto queste persone probabilmente per ricapitalizzare l'impresa hanno dovuto mettere gran parte dei loro soldi e quindi si comportano in modo molto molto prudente oggi però i rischi vanno presi e come si fa a prenderli
Appunto se entra un un altro investitore può permettere ad investire altre all'imprenditore di diversificare la propria ricchezza Cerioni impresa che vale cento mi rendo trenta questi trenta li investo in Borsa a questo punto posso prendere rischi subito se mi va molto bene
Facciamo il botto se le cose non vanno col molto così bene comunque ho preso e livello di diversificazione quindi in prestito imprenditori con troppi soldi
Personali nell'impresa diventa non poi diciamo un un un limite a quanto l'impresa diventa ambiziosa nei suoi processi di crescita e quindi a quanto si creano questi campioni locale
Il secondo aspetto è che appunto quello che di questi investitori che portano equity in particolare gli investitori istituzionali di cui stiamo parlando di Private equity o anche quei processi di quotazione
Spingono gli imprenditori a strutturarsi perché poi chiedono di mettere nel board a una persona che si esperta di cucina se ci sono prospettive di di dieci di crescita in Cina piuttosto che di assumere un esperto di personale si processo di gestione del personale sono completamente informali non più in grado di sostenere una crescita che per forza richiede formalità quindi aprire il capitale significa sia essere pronti ad assumersi più rischi e sia avere apporti di competenza che ormai oggi non è difficile che si trovino completamente all'interno dell'ambito familiare di nuovo negli anni settanta se fondamentalmente dovevo essere bravo a fare non so serramenti
In famiglia era sufficiente fare quelle si faceva
Oggi che magari invece devo innovare sul serramento deve fare serramenti ecologici devo poterli esportare eccetera eccetera magari in famiglia non ciò il figlio che se ho la figlia che ha voluto fare Ingegneria dei dei materiali e quindi devo assumere all'esterno e mentre queste posizioni
In in queste queste persone in posizioni di potere e spesso gli imprenditori sono restie a farlo ma quando arrivano questi altri investitori a partecipare al capitale porta una cultura di cui spesso poi quelli di imprenditori stessi che passano attraverso questa esperienza di grano non avevo capito ma effettivamente d'impresa è cambiata oggi lavoriamo molto meglio e stiamo affrontando processi di crescita che io da solo non sarà assolutamente riuscito ad affronta
Quindi
E qui chiudo quindi la cosa quindi l'equity il lei cresce e migliorato ci hanno messo più equity purtroppo però se uno va a vedere questi aspetti più di qualità viene fuori che le cose non sono cambiate cioè c'è uno studio Bankitalia che guarda ai bilanci ai consigli di amministrazione di tutte le imprese italiane società diciamo di capitali S.r.l. S.p.A. Abilante dati camerali
Dal due mila e cinque al due mila sedici e quello che si vede che in realtà la concentrazione e la proprietà è rimasto uguale non c'è la quota familiare l'intesa mediamente rimasta uguale e addirittura la quota di membri del consiglio di amministrazione che è anche proprietario è aumentata dal dal tipo il trentasette per cento al cinquanta per cento
Quindi purtroppo questo è un dato che
Non si aveva fino a poco tempo fa perché i dati camerali non erano così facile da analizzare e io mi aspettavo che assieme a questo a questa diminuzione del beverage ci fosse qualche evidenza di apertura cioè che anche la qualità fosse migliorata purtroppo questo non sta succedendo
E questo secondo me è un problema molto molto serio a cui la categoria può davvero contribuire se ci si crede in questo progetto perché ovviamente
Questo di un progetto che richiederà anche i commercialisti di crescere perché quando le imprese diventano più sofisticate hanno bisogno anche di servizi più sofisticati
Però io credo che non abbiamo alternative in questo Paese no o cresciamo assieme oppure siamo destinati a a declinare assieme io quindi credo che davvero voi che siete le persone di cui gli imprenditori si fidano di davvero voi che avete accesso a ai loro progetti a la la la la la dall'altro alla loro situazione finanziaria anche i loro limiti a quello che gli manca
Siete un anello fondamentale per cercare di fare fare questo passo culturale non è facile perché fare un'agevolazione fiscale si passa una legge cambiare la testa delle persone molto più complicato però molto spesso il ricambio generazionale di figli stanno studiando eccetera PNR R mi sembra che ci siano le condizioni per provare a fare questo passo in avanti
Sono lo so è difficile ma rispetto al quale io credo non ci possiamo esimere dal dal provarci
Grazie Fabiano credo
Credo che fa abbiano abbia toccato un punto importantissimo nella mia visione questa veramente la sfida del Paese
Che noi diciamo la verità la grande impresa Ponso abbiamo più
Non c'è più la grande impresa in Italia
Diamo limitati esempi di qualche impresa grande pubblica sostanzialmente la grande impresa privata non sappiamo
Abbiamo un sacco
Ha veramente tante un migliaio mille cinquecento media impresa
Che sono straordinariamente di successo nel mondo
Che sono le nostra impresa che esportano
Sono ancora poche
Quindi la grande sfida del paese a cercare di farsi che le imprese
Micro diventino piccole e che quelle piccole diventino finalmente medie e c'è bisogno di questi miglioramenti nella governance e nei processi nel management per poter cogliere le opportunità che sono in giro sui mercati mondiali
Nonostante i progressi di cui parlava negli ultimi quindici anni sulla struttura finanziaria
Sulla capitalizzazione però quando andiamo anche gli altri Paesi vanno avanti corrono come diceva Riccardo no quindi quando andiamo a valutare la performances delle nostre imprese
Nel confronto con gli altri Paesi europei ancora impietosa guardiamo la capitalizzazione di Borsa noi siamo a un terzo dell'Inghilterra alla metà della Francia il quaranta per cento sotto la Germania la Spagna quando guardiamo alle fonti del capitale di debito
Siamo ancora il Paese in cui c'è la maggiore quota del debito a breve termine e quindi un fattore che ci espone ci rende più fragili
Ecco quindi abbiamo un problema di cercare di riorientare questo risparmio attraverso i mercati finanziari e di migliorare la struttura finanziaria nostra impresa allora io vorrei chiedere
A Carmine Dinoia che appunto commissario della Consob e da tanti anni grande esperto del funzionamento dei mercati e degli intermediari finanziari
Se lui ritiene che queste difficoltà nel trasferimento di risorse verso i mercati verso alla fine verso le imprese
Siano dovute più a un problema di domanda e quindi di preferenze degli investitori sostanzialmente o a un ha un problema dal lato dell'offerta quindi in mancanza di strumenti di prodotti adeguati per questo trasferimento
Grazie grazie Giorgio grazie
Di questo invito in questa giornata importante si diceva anche commercialisti vicini diceva meno Schivardi all'impresa e commercialisti vicini poi anche alle persone fisiche potenzialmente investitori mercati sono fatti da domande Offerta certamente avvicinare il titolo se non sbaglio parliamo da risparmi improduttivo all'economia reale
Certamente siamo un Paese come altre abbiamo vissuto Riccardo Verbier ce l'ha spiegato bene vediamo la situazione macro tassi bassi eccetera questo depositi bancari diciamo delle persone fisiche pari molto più del PIL improduttivo diciamo per tutti improduttivo anche per loro
Mercati sono fatti da appunto da impresa son fatti poi da cornici diciamo anche regolamentare di vigilanza dove e quindi se dobbiamo lavorare su entrambi diciamo i lati di questo certamente diciamo alla le tradizionali direi cerco poiché di essere nei tempi come dire parlare di borsa mercati quotati non quotati azioni bond reato sembra ma è tutto superato
E diciamo molto interessante anche i dati che che citava presso Schivardi altrettante parlavamo forse parliamo di funding esca Leto recepire una diciamo molteplicità di fonti di finanziamento anche con una certa sequenzialità no poi si si parla del Fermilab Frenzy Private equity Business and Private equity e magari con la borsa come in qualche modo il il il il punto di arrivo
Finale in realtà appunto del di cosa possiamo parlando forse il il finanziamento e qui devo dire anche le le le ricerche empiriche alto
Mostrano che forse da un lato le le fonti diciamo ci sono e sempre più anche i confini anche di tipo di finanziamento strumenti bancari e non l'abbondanza c'è forse il tema della sequenzialità ormai è cambiato in parte parte lo accennava anche presso Schivardi parlando della governance
Non so e anche nell'introduzione ora iniziale non so se pensavano abbia sempre avuto i mercati del clima Tamblyn Toy marcatori stretto nuovi mercati oggi si parla appunto molto dell'Aima
Ho anche dei dei dei mini bond l'extra Motta che forse poi non è più veramente un mercato di arrivo le quotazioni sono sostanzialmente solo lui sulla Borsa mercato principale
Diciamo al netto il punto dei passaggi dall'anno abbiamo centoventidue gli ultimi ben periodi quotazione sulla mia ventidue sulla Borsa di cosa parliamo
Pareva tecniche in qualche modo veniva visto come uno stage per portare le imprese diciamo sul mercato ormai non solo un competitore in ingresso l'abbiamo visto anche negli ultimi anni no diciamo
Magari con rinuncia alla quotazione all'ultimo momento magari poco veramente all'ultimo momento ma anche in fase di uscita diciamo parlare anche di operazioni di qualche ora ha fatto eravate quindi in senso lato investitori istituzionali che quindi diciamo in realtà o sono competitore in entrata sono coloro che agevolano o qualche modo comprano imprese che poi escono dal mercato
Kraus funding modalità nuova pensata magari l'idea fissa nel del il raccogliere fondi diciamo dei molto start-up cose piccole e lei nella Falcao funding per aprire avete visto forse scorsa settimana diciamo a è molto interessata a far altro ora non c'è tempo di parlarne oppure anche caro Farmiga che qui interessante solo per dirvi cosa stiamo vedendo in questi giorni come stage sempre anteriore al peggior capita lavora interessante abbiamo recentemente autorizzata insomma che tale una diciamo un cauto Fund in che ha dentro i soggetti che poi sono quelli che fanno per cercare quindi un po'tutto cambi e quindi questa un po'metafora vado diciamo circondare molto anche didascalico della vetta della Borsa come fine
E come ultimo punto la Borsa principale mercato regolamentato e realtà
Si sale verso questa vetta con molte fonti di finanziamento vado in vetta con la funivia con la jeep a piedi
Ma in realtà forse ho prima della vetta tanti bei posti appunto che possedeva il mercato appunto all'MTS cosiddetto polizia regolamentare cioè l'AIMA o altri dove la vista anche molto belle magari mi fermo lì
Perché poi magari andare fino in vetta po'comportare diciamo costì a un'analisi costi benefici e magari una scarsa anche comprensione
Guardo Stefano Micossi ricordo volevo diciamo tanti anni fa quando si fece un rapporto sulla trasparenze le imprese un discorso diciamo del presidente dell'ora vi sia trasparenza conviene ecco questo forse ancora non è diciamo nella mentalità cioè trasparenza e una struttura anche interne all'impresa un investimento va visto non solo come un costo e quel vostro ruolo può essere importante
Quindi diciamo in in questo contesto perde centralità al mercato in qualche modo ha regolamentato la borsa in quanto tale quello che che studiavano alla Borsa come appunto a cosa serve serve prefinanziamento sì non ci sono altre fonti
Serve per i passaggi e controllo bah gli ultimi tredici quindici anni sofferente le OPA per il passaggio del controllo quelle vere sono un terzo le altre son tutti son di tipo diverso degli steward
Serve diciamo come in qualche modo anche sit-in all'India forse sì ma il sit-in all'invece segnalare vado in Borsa ricordo di mille sui catalani che andavano a New York non raccoglievano capitali lo facevano per reputation per avere il teche diremmo agli assilli stridono essere lì in fondo oggi e qui di nuovo ricerca empirica interessanti BCE Banca Italia emetto un mini bond
Se sono piccolo irrealtà o molto più finanziamento bancario tradizionale dopo o vengo magari sono al target delle spacco di alto quindi no no diciamo in Borsa
In qualche modo insieme ad altri canali e questo si lega per rispondere anche alla in qualche modo ha domande al professor De Giorgio
Alla un po'e qui se ce n'è di meno manca una in qualche modo delle asset class tradizionali dove anche risparmiatore piccolo diciamo del retail
Posso investire no era il titolo di Stato diciamo l'equity tradizionale della borsa quindi intese
Visto così senza appunto dimenticare solo ma non non non mi ci fermo è vero perché è stato già detto che in fondo questo miglioramento della prevedete Governance capire che servono strutture controlli alto non è più tipico può solo del mercato perché appunto oggi qua non per avete equity chi entra e comunque Luís che vuole migliorare
Le qualità di un consiglio di amministrazione del controllo anche qui in qualche modo per chi ha la maturità per capire perché esce per andare così in qualche modo quelle funzioni già leale la da altre parti
Dato però l'altro lato diciamo per per avere un mercato ci vuole l'incrocio domanda offerta chiama quello quindi dell'afflusso diretto o indiretto del del degli investitori qui lo ricordava il il dottor Barbieri da un lato abbiamo fatto cioè comunque posto soprattutto grande crisi Foscolo vide diciamo le diseguaglianze aumenta
E aumentano a livello di diciamo di ricchezza è un mettono a livello di reddito questo è un fatto
Dall'altro
Questa poi voglia passava la digitalizzazione decente Zazà finanziato e miti cash non ci piace tanto dire questo abbiamo proprio che anche grazie grazie affetto cover sarà case tutto diffusione di strumenti
Eccetera eccetera cioè l'accesso di anche categorie per età diverse noi giovani alto certamente valgo meno
Redditi e disponibilità di alti anche via come dire proposto Rummenigge diciamo telematici l'accesso diciamo il potenziale diciamo ai mercati però in realtà poi questo accesso non c'è perché appunto
Se di fronte a strumenti magari poco conosciuti poco comprensibile alto e anche alcune volte anche alcuni vincoli
Quindi qui forse il tema è che diciamo per aiutare questa appunto canalizzazione come come dicevamo da risparmi improduttivo all'economia reale e forse occorre e qui diciamo un ruolo di tutti devo dire della politica delle del dei dei delle autorità di vigilanza degli operatori sul mercato che sono gli intermediari gli emittenti i consulenti in senso lato voglio dire voi nemmeno
Diciamo ne ne siete una parte importante da entrambi i lati
Forse un pochino di di superare diciamo alcune delle categorie diciamo tradizionali anche mentali appunto come abbiamo detto forse il funding esca lettore un po'superato
Alcune volte il tema della anche dell'investor Protection della protezione dell'investitore diciamo ancora visto sono icone con con con metodi in qualche modo e diciamo canoni canoni un po'vecchi perché se proprio il suo investitore significata
Diciamo impedire l'accesso al mercato da parte dell'investitore e lasciarlo dove suo asset class che poi sono quelle diciamo senza rete senza rischio
Il problema che sono senza rendimento in un mondo a tassi zero che ha costi fissi questo significa realtà come dire favorire o addirittura incoraggiare o pensare che quest'anno tutela anche del risparmiatore questo diciamo non lo è
Quindi forse bisogna tortura un po'di concetti diversi o parlo tanto di di di investo resta lettore ovviamente c'è anche qui sono e proprio per il cittadino che su un tema proporzione di di democratizzazione della finanza di accesso cioè altrimenti agli strumenti pensiamo ai fondi alternativi alto accedono solo alcune categorie che appunto sono sempre di meno con questa come dire di distribuzione sempre più ineguale quindi ragione è un tema importante ovviamente ponderato per età per la struttura delle famiglie dei del tipo di di reddito diciamo da lavoro con la diversificazione visto opportuna
E con investor education importante però certamente diciamo a vere ricordiamoci che le che la Costituzione dice prima di dire che la Repubblica tutela risparmio
Dice la repubblica incoraggia e tutte le risparmi per importante cioè l'accesso deve siccome avvenire in qualche modo come dire sempre di più questo sull'impegno che dobbiamo ripeto forse superando alcuni totem cercare un pochino di avere tutti diciamo nei nei in qualche modo nei ruoli
Che doveva avere ricordo noi nel piano strategico padani fa scrivevamo questa frase pagato a chiudere Giorgio
Non può esserci mercato finanziario senza un'adeguata e proporzionale tutela degli investitori che consenta loro di avere fiducia nell'investimento consapevole strumenti finanziari differenziati
E però per tornare all'altro lato non c'è tutela degli investitori
Senso mercato dei capitali efficiente che consente all'impresa di raccogliere capitale proprio di debito complementare a quello bancario
Per svilupparsi e mantenere o creare occupazione cresce prove che Lello domestico e internazionale quindi abbiamo bisogno in tram Pilati abbiamo bisogno di una cornice diciamo sempre più in qualche modo per migliorare qui sole de necessario quella platea sempre più ampia di investitori
Sì abilitata diciamo ad accedere settore mercato finanziario di investire con cautela comprendendo l'investimento diversificando diciamo
Il proprio portafoglio Marsa class offrono prospettive di rendimento quindi questo ripeto è un tema rete di inclusione finanziaria io diciamo non ne sono convinto
Peraltro nel piano europeo della Capital Markets sì una c'è però bisogna da questo dalla dalla teoria passare alla pratica equità distributiva e questo quindi consente quell'incrocio del passare dall'economia pro dalla da risparmi Protti all'economia reale ma come dire
Prima ancora perché quello sia strumentale per farlo però una questione di interesse diciamo fare lasciando e fare fa mi fa Taylor provocatore ma
In queste difficoltà di trasferimento di risorse c'è qualcosa che pure le autorità di regolamentazione l'autorità di vigilanza
Possono fare per migliorare la situazione
Guarda diciamo bisogna secondo me ognuno deve appunto guardare anche nel suo orto ora voglio dire pensiamo ora siamo nella controesame dance dopo altro già io son convinto che prospetti di mille cinquecento pagine tutele non solo le società agli avvocati atto ma non certo risparmiatore
Ormai già prima non lo tutelavano e non sono i SG perché stampiamo mille cinquecento pagine ma ora la modalità di lettura diciamo del documento io son vecchio stampo la pagina voglio dire non è nemmeno il tablet scusa del cellulare di cosa stiamo parlando
Non è tutela allora abbiamo sviluppato il Kid ad esempio chi versava quelli Ranze sostitutivi non altera dico tanto per dire
Non dobbiamo salme anche avere paura ora abbiamo discussione una deregolamentazione sopra per abbassare l'accesso a fondi alternativi altro alla di nuovo con un'adeguata proporzionale diversificazione anche sono e noi dobbiamo cercare di favorire con le opportune cautele e con questo diciamo investo resta a letto perché la liquidità c'è ce n'è tanta e deve trovare il modo anche di sfogarsi altrimenti qui rischiamo Vespa pubblicato rapportato Jeunet parente chiudo veramente la preoccupazione quella del De Carlini abbiamo i grandi fondi grandi investimenti sono tutti diciamo libici sono over investe de nelle grandi imprese e qui diciamo anche bisogna avere guardare con cautela anche ad alcune valutazioni del mercato diciamo rispetto al questionario anche abbassare un po'di costi della regolamentazione che sicuramente
Da entrambi i lati due escono una battuta una barriera fassona dall'utilizzo i mercati più regolamentati torniamo a parlare abbiamo detto quanto è importante
Il il capitale quanto in Italia un po'di progresso c'è stato
Però quanto ancora siamo indietro in Italia e forse anche in Europa ne parliamo di di mercati azionari di di capitale di rischio con Stefano Micossi direttore generale di Assonime
E uno dei più attenti controllori e studiosi dei progressi a volte rilevanti a volte un po'meno in tema di capital market si union ma in Europa Stefano
Buongiorno
Sono particolarmente lieto di essere qui non so se riuscirò controlla la produzione del microfono perché noi abbiamo tradizionalmente come Assonime un rapporto stretto con la vostra professione
Con l'ordine con l'associazione un rapporto proficuo di scambio di interazione
Siamo insieme nell'Organismo italiano di contabilità eccetera e quindi con particolare piacere che sono oggi davanti a voi a questa riunione nazionale
Il tema dell'equity è stato sollevato molto bene da spiega che ne hanno preceduto voglio sottolineare
Due aspetti che dovunque e San venga l'innovazione si finanzia con equity comporta grandi rischi e si finanzia con equity capitale di rischio l'idea che questa cosa ma possono fare le banche intermediari tradizionali
Non la legge
La seconda cosa però bisogna guardarsi dall'idea che noi possiamo pompare queste risorse finanziarie apparentemente congelate nel sistema finanziario verso l'impresa
Agendo dal lato della finanza ci sono cose che vanno fatte dall'atto della finanza e qualcuna l'abbiamo anch'io e qualcuno è stata detta ma
L'esperienza non molto felice degli schemi di incentivazione all'investimento nelle in paese attraverso incentivi ai risparmiatori e agli strumenti di intermediazione non è felice l'esperienza dei dire non è stata felice
E qui c'è il problema che sollevava così bene processo Schivardi
La cultura dell'equity nelle nostre imprese
Latita fatica e l'idea che possiamo spingere il cavallo che non vede avvenire con gli incentivi di solito produce buoni guadagni per gli intermediari non per risparmiatore buoni guadagni per gli intermediari non bancarie in questo caso che giocano partite volevo sottolineare questo questi due aspetti come premessa generale dunque il mondo della Borsa delle Borse è in fortissima trasformazione
C'è stato un lungo periodo nel quale la trasformazione riguardava soprattutto allo sviluppo dei canali sostitutivi di privati gli altri alternative Investment punti valide Petitti quello che volete
Ma da
Dalla crisi paradossalmente dalla pandemia si osserva un fortissima ripresa dei mercati azionari
I rapporti tra prove tecniche mercati azionari da concorrenza tendono a diventare complementari
Si sviluppano nuovi strumenti per andare in Borsa nuove modalità
Il divo è Christine per esempio il berretto di Sting è un modo di ricreare il flottante prima della richiesta di quotazione
Si cominciava a vedere casi significativi le spaccature
Spécial persa acquisisce Anna companies sono un modo
Quota
A costi molto bassi
Intesa specifiche l'idea della Spark che io mi compreso una contatta già esistente e poi ne faccio salire il valore
Sostanzialmente ha creato creando un comitato di me nel cemento che abbia qualche grande nome della finanza quindi attiva capitali e molto ingenti e poi la scelta di un oggetto di acquisizione
Un caso buono
L'Italia è quello della limiti di Corrado Passera speriamo che non beve troppi casi cattivi non c'è dubbio che è uno strumento da ad altissimo rischio perché qui si scommette sulla persona o le persone che diventano gli investitori
Se il grande gestore di una banca
Come ti Ciampi Emma sa un buon investitore dei duecento miliardi che ha raccolto in un basso lo staremo a vedere
Certo la gente ha notato che in alcuni di questi casi Commissione effigie sono da Pina se i promotori si mettono in tasca prima di cominciare il quaranta per cento del rendimento c'è un problema
Evidentemente la regolamentazione sta cominciando occuparsi di questi fenomeni ma certo l'equity è un mercato che è il bond
Lo sviluppo più significativo però che abbiamo salvato in Europa su questo fronte e quello dell'aumento delle azioni a voto multiplo cioè meccanismi difensivi
Le azioni a voto multiplo sono un'ottima idea
Quando un'impresa va bene
Perché
A far fare il controllo consentendo ciò nonostante di raccogliere più capitale ma c'è un piccolo problema quando l'azienda comincia a non andare più tanto bene
Quei meccanismi di voto diventano un limiterà capacità di cambiare l'azionariato e quindi di mantenere la pressione sull'azienda degli investitori che cercano un buon investimento
E quindi questa roba che adesso è molto popolare in Italia perché noi siamo sempre specializzate in comportamenti difensivi può non essere una buona idea nel medio Terna
Come si colloca l'Europa in questo processo di forte trasformazione dei mercati azionari
Beh non è proprio diciamo una festa economisti trovava no messe un mese e mezzo fa un suo numero
Il io ho rotto è un also Anna e non sono Rambo vi è un operatore di dietro e non sta davanti a stringere
Nasceva questo articolo dall'osservazione che tutti i giochi nuovi sembrano partire sia nel fenomeno innovativi sia nei fenomeni finanziari che li accompagnano altrove che non sulle piazze finanziarie europee i numeri sono impietosi sedici anni fa accolto azionaria sobbarcato europeo tutto insieme
E allora la metà della raccolta azionario sul mercato americano quello cinese
Nel due mila e venti quel numero è diventato un quinto per
La raccolta totale un decimo per le nuove il numero che per l'Italia non ve lo dico per carità di patria
Ma stiamo parlando di bruscolini
Perché l'Europa o non solo ma nel mercato finanziario europeo non sono certo frammentazione regolamentare ma aumentano le divergenze
Se l'Italia sì all'Europa degli ultimi diciotto mesi in Europa la Germania raccoglie cinquanta miliardi di dollari e venti ne accolgono Francia Olanda Spagna
Meno di cinque ne raccoglie all'Italia
Dopo la Backstreet anche Londra sta puntando in modo aggressivo ad attirare capitali la piazza più attraente rimane il New Yorker
Comunque negli ultimi diciotto mesi Regno Unito accolto cento miliardi di dollari quindi il doppio della Germania cinque volte quei dati che citavo di Francia Svezia Olanda e Spagna
Qui c'è un problema al di là della domanda
Al di là di assetti di mercato troppo protettivi ma c'è un problema fondamentale che il fatto che noi abbiamo mantenuto mercati frammentati
La regolamentazione
In realtà immane frammentata nonostante gran parte della regolamentazione mercati finanziari venga dall'Europa a causa delle pratiche applicative
Che appesantiscono le regole che vengono da Brussel e applicano diversi standard di trasparenza
Di Enforcement e quindi
Qui c'è un problema serio che riguarda la pesantezza e la scarsa attrattività delle mercati di Borsa europei a causa del fallimento fino adesso della Capital Market dal sostanziale fallimento naturalmente
In un mercato che rende di meno
Sono disincentivati alle nuove quotazioni soprattutto dalle società che l'ha fatta crescita e la sottovalutazione incentiva il delisting
Da noi l'aria è pesante parlate con gli imprenditori della Borsa mi dicono che se ne vogliono andare
Ma il per come ci ricordava Schivardi poco fa
Le cose nuove si fanno con l'equity Nunzio dunque finanziamenti
Bancari
Dunque
Sia un problema regolatorio
Che si aggrava in Italia
Il famoso Bomprezzi il nostro Parlamento
Quando traspone alle direttive e anche regolatore non esistono
Alla tentazione di aggiungere un'alta cautela
In un mercato che già ha sofferto per la regolamentazione posto crisi due mila otto due mila dieci la crisi finanziaria per antonomasia un mercato che ha sofferto
Moltissimo dall'impostazione della regolamentazione dell'intermediazione non solo bancaria ma in generale finanziaria quindi assicurativa dei fondi pensione che esplicitamente scoraggia l'assunzione dei rischi
Anche al di là del necessario applicare al sistema assicurativo alle stesse regole delle banche che trasformano le scadenze mentre l'assicurazione non trasformano alte cariche ai temi dell'UISP Waiting alle assicurazioni dove nella e avviliti svegliarsi al sono sostanzialmente metti
Come il servizio Prandelli appaiati
Ha prodotto un risultato visibile
Ho un dato in mente del mercato assicurativo inglese
Dove la quota B equity negli investimenti di queste società di assicurazione è scesa dal cinquanta al quindici negli ultimi dieci anni per cento se grandi investitori istituzionali vanno investono più in equity in Europa sarà difficile
Che poi siamo capaci di offrire questo capitale a condizioni conveniente dunque
Si è parecchio da fare in Europa
In Italia anche qui il primo problema di combattere questa attitudine difensiva siamo sempre preoccupate di difendere il controllo mentre io credo che dovremmo preoccuparci di far venire più capitale in Europa non solo in Italia penso che ci sia un lavoro molto serio da fare perbenismo scala per disboscate questa foresta Bini
No me addizionali rispetto agli obiettivi per
Parlamenti regolatori nazionali non riescono a resistere dal aggiunge nel momento della trasposizione delle direttive grazie per l'attenzione
Grazie Stefano
E quindi mi sembra mi sembra che emergono da dalla discussione questi punti con cui cerco un pochino di di riassumere
Abbiamo bisogno sicuramente di una maggiore stabilità delle regole perché e complicato muoversi in un sistema che cambia continuamente abbiamo Pisacane o anche di regole molto più semplici
La complessità non sempre aiuta soprattutto se si vive in un mondo dove ci sono opportunità più semplici più facili che sono vicine dove magari c'è maggiore abbondanza di di capitali
Abbiamo bisogno di lavora di continuare a lavorare per una maggiore capitalizzazione delle nostre imprese
Per una loro maggiore apertura verso l'e sterno verso l'esterno vuol dire
Verso l'esterno e verso l'interno cioè questa apertura deve riguardare sia i sistemi di governance sia i rapporti tra proprietà ménage banche si devono evolvere la direzione diceva Fabiano
E però mi piacerebbe anche per le sezioni successive dei lavori di lanciare sul tavolo qualche idea cioè che cosa possiamo fare ancora
Oltre a quello che già negli ultimi dieci anni è stato fatto perché è stato fatto tanto abbiamo consentito
Alle in prese di accedere al mercato obbligazionario secondo me prima bisogna far partire
Il mercato dei bond in Italia dei bond privati e poi quello dei mini bond dove siamo partiti solo con i mini bond quando i bond
Erano solo buon pubblicitario di quelle quattro aziende grandi pubbliche che abbiamo in Italia
Quindi però comunque diciamo di abbiamo un pochino aperto al mercato
Il programma it a sicuramente contribuito a portare più aziende in Borsa sono ancora troppo troppo poche sono ancora molto concentrate nel segmento delle erbe della start-up di Borsa nome l'AIMA
Che cosa però possiamo fare per aumentare il capitale non solo sui mercati regolamentati ma anche su quelle tante in prese che anche per la concorrenza di cui parlava
Carmine Di noia di di di un mercato degli investitori istituzionali nel capitale di rischio non necessariamente attaccati alla Borsa come i fra Vertecchi Venture capitalist i business & Jones
Che cosa possiamo fare per portare più capitale e nelle tante imprese che rimangono nel pagherà Mark che non sono sul public marca va qui secondo me vero gli incentivi non sempre hanno funzionato però stando attenti H liberarli in modo universalistico
Cioè consentendo di accedere a questi incentivi gli investitori che vadano anche a comprare azioni di una S.p.A.
Non quotata e dandogli magari dosando bene un pochino di di di garanzia sempre nella consapevolezza che non c'abbiamo fuori un rapporto debito pubblico al centosessanta per cento per cui attenzione ad estendere troppo le garanzie pubbliche perché sono passività che da potenziali poi diventano reali se le cose vanno vanno vanno male però dando degli incentivi adeguati alle imprese di poter attrarre capitale che viene incentivato in piccola parte garantito
Se rispettano determinati criteri di governance
Di merci venti
Di trasparenza quindi bilanci certificati di rating di legalità cioè studiando insieme qualche combinazione convessa
Di queste cose forze potremmo dare ma ve lo lascio come dibattito al tavolo della politica e al tavolo operativo
Dei dottori commercialisti e di tutte le persone lavorano sul mercato forse potremmo dare un ulteriore contributo alla crescita del Paese io ringrazio tutti i nostri relatori e vi auguro un'ottima prosecuzione di lavoro
Ignoti
Inizia adesso basta andate è fra pochi minuti iniziamo il cavallo politica perché se volete approfittare un attimo a prendere un caffè un bicchiere d'acqua avete tempo
A
No
Formulate
Va indiana tentativi prendermi Cannarella master in Palestina strappata ricominciamo ed altri dischi sia
E
Riprendo in itinere mica per cominciare garantito alcun politico per qui
Parliament che sta parlando a quelli presenti in sala perché i temi che stanno a casa che dovrebbero essere molti di più probabilmente se no gli astenuti
Iniziamo io comincia a chiamare
Sul palco i protagonisti di questo confronto iniziamo da Fabio Melilli che è presidente della commissione Bilancio alla Camera
Prego Daniele presto presidente della commissione Bilancio al Senato
E Paola piante ed altri che segretaria IDC nazionale dottore commercialista e avvocato
No abituale io andai pardon scusami abbiamo una sedia vuota per era appena anche legna Locatelli membro della commissione Bilancio alla Camera crea impegnata in vena quelli istituzionali per cui è il ritardo potrebbe arrivare quindi abbiamo lasciato l'assegno
Intanto benvenuti a tutti noi abbiamo appunto fino adesso assistito a un tavolo che abbiamo chiamato accademico istituzionale adesso in confronto con la politica anche dal tavolo istituzionale è emersa fondamentale per creare le condizioni perché le cose cambino qualcuno anche sollevato il problema della stabilità delle normative e anche della chiarezza delle normative perché anche per il superammo ordinamento che poi si è rivelata essere
Un'iniziativa importante prima di capire come funziona ci hanno messo un po'per cui ecco inviterà anche
La semplicità la chiarezza e la semplificazione e la stabilità della normativa adesso Faccio introdurre la tematica prima a a Paola chi farà una panoramica dell'attualizzazione fai chiederemo al mondo politico che cosa ha in mente cosa può fare all'avvento a te la parola ed è emerso nel tavolo presidente realtà che
Il colpita impattato in matematica notevole sull'economia italiana ma non soltanto per l'incidenza della pandemia Nese
Ma per la SIM Lia che ha generato a livello economico perché ha colpito diversamente settori che erano stati diversamente colpiti dalle misure di contenimento
E ha avuto effetto soprattutto sulle piccole e medie imprese e poi a questo si è correlato anche un aspetto finanziario con un rischio di default sui prestiti concessi alle imprese che ha ancora più ha mostrato un'incidenza sulle piccolissime imprese
Abbiamo visto però che lo scenario stilista modificando il meglio c'è proprio l'ultimo rapporto di Confindustria di popola Borato nel mese di ottobre tentativi di crescita a partire già da quest'anno e poi ancora di più nel due mila ventidue
E i volani di questa crescita sarebbero la la ripresa dei consumi che sono stati obbligatoriamente fermi durante il periodo delle chiusure ma anche e soprattutto l'aumento degli scambi e si attendono degli affetti in particolare dal PNR proprio perché e dalle politiche di bilancio che si potranno correlare a questa misura perché dovrebbero portare a un aumento degli investimenti e quindi a tradurre quel risparmio che abbiamo visto fermo in favore convertendo lo in investimento
Questo perché nel il nostro Paese abbiamo sentito anche avuto un gatto maggiore rispetto agli altri Paesi proprio per le sue connaturati ogni economiche da ne sappiamo da sempre che l'architrave del sistema economico italiano
è la piccola impresa che se da un lato ha degli effetti positivi in termini di stabilità dall'altro però ha sempre mostrato una criticità per la sottocapitalizzazione per la difficoltà di reperire dei mercati nell'India aprirsi al mercato finanziario
Questo peraltro
Non era facilitato dal Codice civile che ante riforma del due mila tre non consentiva alle società di poter avere un ampio ricorso al mercato
Finanziario perché si fondava sulla tutela del capitale che era distinto nettamente fra capitale di rischio capitale di debito e se c'era l'idea che il capitale di rischio
Lo dovesse apportare solo socio imprenditore e quando il finanziamento di questo non fosse sufficiente se dovesse fa ricorso al mercato bancario quindi non c'era un'ampia scelta di forme di finanziamento
Il legislatore però ha cominciato ad allontanarsi da questa da da da questa dicotomia ha cominciato già dal due mila tre con la riforma corpo del diritto societario
A consentire una maggiore apertura al mercato finanziario coi cresciuta nel tempo nel due mila dodici e poi ancora nel due mila diciassette però in favore di alcune categorie d'impresa che si intendeva promuovere nello sviluppo che erano le start-up e poi anche dal due mila quindici e pm innovative
Però è proprio con la riforma del diritto societario del due mila tre con i decreti legislativi cinque sei e poi modificati nel due mila quattro con gli altri decreti trentasette per cento a dieci che si formula per la prima volta nel Codice nell'articolo dominata centoquarantasei la la nozione di strumento finanziario partecipativo che è uno strumento ibrido di patrimonializzazione che perché in realtà non era sconosciuto al alla legislatore perché era già già presente come termine allergia nella nella normativa bancaria e finanziaria in generale però viene per la prima volta normato nell'articolo due mila trecentoquarantasette dandone però una connotazione estremamente generica cioè sia la legge ed elegante poi il decreto sei nonna non non danno una connotazione specifica dello strumento ma si limitano a impedire che è uno strumento finanziario diverso e quindi diverso da quelli preesistenti e lascia poi la sua connotazione specifica all'autonomia statutaria delle società emittenti più di uno scooter
Noto anche nei mercati internazionali perché noi abbiamo sia a livello continentale che internazionale degli strumenti ibridi molto simili nella in Europa si ci si citano Sempre le Tardelli FISAR che sono del diritto belga ma anche nel sistema anglosassone Statuto intensi abbiamo le armi Security che sono vagamente configurate a seconda che si avvicinano un po'di più alle azioni è un po'di di più all'applicazione perché questi titoli sono proprio a metà e alternativi di frazioni e quindi anche nel sistema italiano il legislatore ha optato per questa autonomia statutaria nella nello stabilire questi confini
Fatti determinati paletti di strumenti partecipativi ma al vengono considerate un tertium genus proprio per la per le loro caratteristiche
E il questa riforma quindi del due mila tre e a abbia dimostrato la volontà del legislatore di allontanarsi dalla struttura rigida divisione fra capitale di rischio capitale
Di debito e anche di con legittimare delle forme di raccolta di risparmio che tendessero di Porta Volta a dare una diritto al sottoscrittore oppure una compartecipazione alla capitale nel due mila dodici dopo la crisi del debito sovrano sia aperta questa possibilità alle prima le start-up
E con l'articolo ventisei del decreto centosettantanove del due mila dodici e poi da due mila quindici in poi anche alle PMI innovativa
Nel due mila diciassette c'è stato un ulteriore modifica sempre su questo articolo ventisei che ha portato a sostituire la parola start-up con la parola il termine generico di PMI però questa modifica
Non ha riguardato tutte le possibilità concesse alle PMI da questo da da questa nuova norma in particolare non ha riguardato la possibilità di aprire genericamente a tutte le PMI
L'emissione dello strumento finanziario partecipativo cioè proprio di questa forma ibrida perché nel settimo comma dell'articolo ventisei continuava a permanere la definizione start-up e non quella della PMI quindi ci sarebbe già un una specie di blocco che se fosse la volontà del legislatore sarebbe incomprensibile rispetto all'iter che mi sembra ha portato a questa parte apertura più generale nei confronti delle nuove forme di finanziamento forme di finanziamento che a nostro avviso proprio in questo momento che dove vorremmo cercare di a contribuire al rilancio dell'economia doc sono importantissime per cui potremmo pensare proprio che già un'idea possibile sia quella di consentire l'utilizzo di questo strumento a tutte le PMI
E il dando quindi una modifica normativa in questo senso però introducendo al contempo degli strumenti che possono favorire l'appeal di questa misura tanto per gli investitori
Dovremmo pensare a una detassazione della rendita eventuale che rivitalizzante questi strumenti danno anche dei diritti amministrativi collegati a alla alla sottoscrizione e oppure anche per la la socia di impresa che se ha se ne intente a valere in maniera che possa essere facilitato ricorso a questo tipo di di capitale
Eh già acconsentito alle altre PMI e alle e le start-up di fare ricorso al caro fan ben quindi con un format facile per arrivare a al capitale di molti soprattutto attraverso i portali che rendono più immediato questo scambio quindi ideato potrebbe essere quella di consentire questa emissione del strumenti finanziari partecipativi a tutte le imprese attraverso l'uso dei portali che consentano lo scambio veloce fra risparmiatore
In impresa per entrambi ci sarebbe il vantaggio come abbiamo visto anche dal tavolo precedente risparmiatore avrebbe un investimento in un risparmio diversamente improduttivo l'impresa accelererebbe la sua crescita perché la presenza di soggetti esterni all'interno del del delle decapitare i finanziatori porta una crescita anche della produttività peraltro per come è strutturato lo strumento finanziario partecipativo non tocca gli equilibri di governance della società e quindi in ogni caso non non darebbe problemi gestionali perché l'unico limite che certo lo strumento finanziario partecipativo e il divieto di diritto di voto
Peraltro chiarito in dottrina che riguardi soltanto il diritto di voto in assemblea dei soci quindi quella che rappresenta l'organo politico della società
E ma si possono comunque esprimere dei voti in assemblee separate quindi la nostra idea potrebbe essere già a partire da uno strumento esistente potenziarlo accompagnarlo con degli incentivi noi penseremo anche che si possa attribuire anche una foto ulteriore funzione di garanzia
A dal professionista che accompagna l'impresa in questo in questo percorso e quindi dal dottore commercialista che potrebbe garantire la solidità la stabilità della struttura dell'impresa che sta intende ricevere questo
Finanziamento e quindi certificare la commi una funzione che peraltro è già propria della nostra categoria professionale ghiacciati conosciuta in altri ambiti
Basta pensare all'attestazione ritiene di risanamento
Grazie farà
Per l'introduzione che per anche non come dire nel le proposte che ha messo sul tavolo qui adesso con con i politici cinque
Ci confronteremo e sentiamo cosa hanno in mente io inizierei con Fabio Melilli che vi ricordo il presidente della commissione Bilancio alla Camera
Una scelta dettata dal fatto primo che è arrivato per primo qua anche in ordine alfabetico tocca a lui quindi la prego di di di dirci un po'se avete in mente qualcosa conta vanno intestati anche delle proposte che ha lanciato cacciato Paolo adesso
Buongiorno a tutti e grazie all'associazione nata Andrea
Per questo invito preferito esserci un po'dall'inizio ma perché gli impegni meno consentivano naturalmente
Perché un po'di recupero di ascolto la politica penso di ogni tanto debba averlo è vi ringrazio naturalmente
Per l'occasione che ci avete dato
Fatemi fare qualche precisazione rispetto a quello che ho ascoltato questa mattina
La più importante che Amato non aleggia
Pare eccessivo di regali chiamato per chi si ricorda il novantatré Enzo
Siamo in quel tempo
Credo che il premier residui espresso in maniera molto chiara Emmett credo che il Parlamento possa esserci un'ipotesi per cui noi ci inventiamo di tassare di Spagna
Non solo per tranquillizzare non soltanto voi ma insomma una platea più larga da seconda e che invece a mio avviso ma esprimo qui soltanto un'opinione comincia ad essere
Non tanto allenatori hanno intanto provvisoria ma un po'più strutturale di introspezione Ando o un paradigma che ci ha accompagnato in questi anni di che ci hanno fatto temere stagnazione ci hanno fatto temere
Altre cose credo che l'inflazione e non soltanto per anche per il doping qualche volta abbiamo immesso ora noi siamo grandi difensori io e il collega Prisco del centodieci speriamo che il governo non torni indietro
E non non è stato certo un problema di doping però il tema delle materie prime il tema del cambiamento del del quadro macro economico mondiale ci porta secondo me a una stagione dove l'inflazione cambierà un po'qualche decisione
Sui sugli affetti e sulle scelte su quello che il Parlamento il Governo saranno chiamati a fare
Io non non sono un esperto della materia e per questo mi molto utile ascoltare
Proverò a dire una ad esternare di una sensazione negli ultimi anni noi abbiamo fatto un'operazione più operazioni
Per tentare di spingere capitali nell'economia reale
Che voi se conoscete insomma abbiamo fatto
Sconti fiscali abbiamo fatto il Pear abbiamo rafforzato i peer le regioni hanno fatto operazioni di vantaggio lo Stato ha fatto operazioni di vantaggio abbiamo rafforzato la Cassa Depositi e Prestiti abbiamo rapportato Invitalia cioè una serie di scelte contestabili discutibili che si potevano fare meglio ma che erano indirizzati a provare a vedere come il risparmio e capitali possono esposti potessero essere dedicati di più all'economia reale
Avete ragione non è accaduto granché
Se noi ragioniamo Dei miliardi d'investimento che queste manovre hanno generato stiamo a alla Francia che ci ha quattro volte di più stiamo stiamo livello bassissimo di intervento del capitale nell'economia reale
C'è un dato che prevale su gli altri e che credo Carnot imponga interessa probabilmente di meno la vostra associazione ruolo che essi che i commercialisti possono svolgere ma il tema principe è il cambiamento della capacità della previdenza dei fondi pensione di quello che viene immesso nell'economia perché da lì dobbiamo partire perché nell'economia reale ci sia un'attenzione maggiore
è finito il tempo della dell'investimento immobiliare non è che lo debbo dire io maligni manca o meglio c'è anche lì una sovrabbondanza di regole una sovrabbondanza di controlli che non non non portano grandi refertati se non un assembramento dei delle funzioni di controllo ma è indubbio che gli enti di previdenza non possono rimanere così
Ci abbiamo provato in Parlamento più di una volta non ci siamo riusciti probabilmente ci ha bisogno di un'iniziativa più solida che consenta anche lì di liberare risorse e fare in modo che anche coccole prudenze naturalmente che occorrono anche gli enti previdenziali i fondi pensione possano essere strumento che aiutate accompagna la crescita delle imprese italiane d'altra parte
Penso che sia stato un tema verso cui dico una cosa molto personale molto un'opinione molto personale che probabilmente anche un po'in controtendenza ma tutto quello che riguarda
La finanza e e l'intervento della normativa anche in termini di riforma un po'più strutturale dell'occasione che ci è data in una legge di bilancio di fare l'emendamento in più l'emendamento in meno
è un po'più in ombra
Da quando
Molto opportunamente per altri versi c'è un governo unico dell'economia del nostro Paese noi abbiamo per chi viene come metà Novecento con poche Nostalgia per la verità ma ogni tanto con qualche richiamo storico che non vuole tutto guasta mai noi avevamo un sistema politico e di governo che allocava in un luogo la finanza in un altro l'economia in un altro il tesoro
Io penso che sia un po'in ombra
Perché il ministero dell'economia e oggettivamente preso
Ne anche nel rapporto con la Comunità europea con quello che la comunità europea fai di come incide la comunità europea l'Unione europea sulle scelte che noi facciamo
E abbiamo spostato un po'il tiro dell'attenzione delle norme su gli aspetti macroeconomici oltre gli aspetti di bilancio lo dico da presidente di Commissione bilancio rispetto all'accompagnamento che la norma dovrebbe avere
Sui cambiamenti che la società pone in essere e quello del mercato dei capitali a un cambiamento epocale negli ultimi anni non c'è stata un'accelerazione una unire un irrobustimento dell'attenzione verso da alcuni settori che prima non erano certamente all'attenzione del Paese
Che cosa possiamo fare io qui
Vi rivolgo anche un po'un invito non credo che siamo al tempo delle norme minute
Io credo che noi dobbiamo fare affrontare il tema in maniera un po'più organica
Ripeto non non non c'è bisogno dell'emendamento poi poiché è indubbio che un processo di semplificazione delle norme quello che avete richiamato stamattina sempre utile in questo Paese non riguarda solo i mercati finanziari
La semplificazione del sistema Paese è uno degli obiettivi che ci poniamo col pm RR e riguarda a partire dalla pubblica amministrazione molti gravi danni della vita
Pubblica e privata italiana ma noi abbiamo un problema di come
Abbattiamo un poiché Petra perché è chiaro che parliamo di capitali di rischio è indubitabile che sia così io ho l'impressione che
Che i risparmiatori e chi per i risparmiatori fa operazioni di questa natura
Non trovi ho un terreno fertile
Capace di dare fiducia a un sistema di garanzie di controllo l'avete anche detto questa mattina che è in grado di dare fiducia al capitale che si mette in un'operazione di questa natura dobbiamo trovare uno strumento ora non sono io in grado di che di individuare la forma migliore però riflettiamoci tutti qual è lo strumento che che offre garanzia al risparmiatore e probabilmente facilita anche il mestiere del promotore di quello che che spinge il risparmiatore verso l'investimento perché è più facile meno faticoso investire in Borsa
Cioè e è più facile per chi fa questo mestiere destinare i risparmi degli italiani viene investimenti e non vorrei che arrivassimo un punto dove le Commissioni sono più alte come avete detto stamattina perché siccome l'operazione complessa
Tutto il guadagno va a finire nelle Commissioni e non nel reddito che ne può derivare all'investitore quindi c'è c'è un tema ci vuole un organismo terzo
Ci vuole un soggetto autorevole da chi è composto il soggetto autorevole chi è che
E qui e quindi è chiaro che il tema riguarda
Chi la fa l'analisi dei bilanci delle società che consentano di immettere tranquillità nel sistema dell'emissione del sistema finanziario nell'economia reale questa è un tema
Sul quale probabilmente siamo anche un po'indietro io io la farei
Una ricerca siete più bravi di noi
Diciamo di comparato che cosa succede nelle grandi economie occidentali
Perché in Francia gli investimenti sono quattro volte di più probabilmente la risposta voi ce l'avete ma io metterei in fila un po'di analisi del panorama europeo
Che ci consente di individuare una strada che faciliti il compito agli operatori del settore per fare questa operazione non
Noi non ce la facciamo più a a a
Come dire a continuare la litania della necessità delle piccole imprese ad ingrandirsi ad affrontare mercati più come lo diciamo da dieci anni
Cioè c'era arrivato il tempo che la piccola impresa la media impresa alla Società per Azioni rilevanti a chi ha a chi vuole scommettere su una nuova come dire sul nuovo assetto industriale non gli diamo gli strumenti perché questo possa cadere
Che altrimenti davvero io io lo sento dire da una vita
Poi il poi dall'altra parte diciamo ma le piccole imprese sono l'ossatura lo scheletro d'Italia diversa si va va tutto bene ma se noi dobbiamo contribuire in qualche modo ed è un compito del Parlamento e per carità non mi sottraggo ma se noi dobbiamo contribuire in qualche modo a
A costruire un meccanismo che orienta naturalmente gli investimenti
Questo lo fa la politica così come l'industria
Quante volte ci diciamo che in questo Paese manca una politica industriale
Poi ognuno la declina come vuole naturalmente nella ricchezza nell'articolazione del pensiero in una democrazia però hanno in banca
Un uno strumento convincente
Ecco questo vorrei dire
E lo strumento è fatto probabilmente non soltanto della costruzione di un meccanismo di una sovrastruttura di un elemento in più è fatto anche di piccoli aggiustamenti delle norme perché poi il riformismo
Si fa anche andando a cogliere fior da fiore gli ostacoli che nel cammino della complessità normativa ci sono
Succeduti e rendono il sistema un po'più incartato di quanto non lo fosse nel passato però è indubbio che siamo di fronte a un cambiamento di prospettiva
Poi è chiaro e qui chiudo davvero c'è c'è un altro tema perché il tema è quello della fiducia
è chiaro che il risparmio si muove io avete penso anche Andrea fatto vedere una sola slide ma dava il senso di quanto il risparmio degli italiani stia crescendo
Ma questo è sì è un frutto della pandemia
Ma c'è una condizione dal due mila otto ad oggi di sfiducia degli italiani che si manifesta
Platealmente anche per quanto riguarda il mio mondo è quello della politica anche quando ci capita di fare tornate elettorali che noi dobbiamo compì cominciare a correggere ed è questa la sfida vera del Pnr
Ora
Sul tema del PNR potremmo restare qui ore e naturalmente evitiamo di annoiarvi
è indubbio che noi ci giochiamo
La performances dell'Italia
Nell'applicazione la discesa a terra delle misure del Piano RR eh
Non soltanto decisiva per l'Italia
è decisiva rispetto alla scommessa che stiamo cominciando a fare di rendere quello strumento uno strumento permanente nel panorama europeo se sbagliamo noi
Per dirla tra di noi vincono i frugali
Cioè se se l'Italia che ha ricevuto la somma più grande
Per motivi oggettivi perché la crisi ha colpito di più sbaglia nel nell'indirizzare de risorse i luoghi che non producono né crescita né aumento della produttività di questo nostro Paese
Il tema della condivisione del debito adesso la potrà chiamare come volete cogli ora chiama come vuole ma insomma subirà una frenata indiscutibile in Europa siamo sotto
Giudizio senza condizionalità ci sono le condizionalità ma il giudizio successo di questo Paese sarà determinante rispetto alle politiche europee negli ultimi anni e quindi tutti abbiamo consapevolezza
Di questo
E un altra chiosa la volevo fare guardate
Non voglio essere più prudente del ministro Franco perché non è
Va bene mia nelle mie corde ma è chiaro che noi abbiamo una crescita di questa natura
Perché noi abbiamo avuto un crollo del Piller leggermente più rilevante degli altri è noi in questo momento torniamo ai livelli pre Covi da metà anno del due mila ventidue fa qualcuno dice a marzo qualcuno dice a settembre cioè torniamo ai livelli pre nuovi che più tardi degli altri e quindi io smorza ed è un po'gli entusiasmi sulla crescita per se non fosse avvenuta in questa misura sarebbe stato un problema vero per il nostro Paese è chiaro che noi abbiamo il tema di come la consolidiamo
E la consolidiamo se
Se se creiamo valore adesso il tema è sempre quello cioè
Non non credo che siano noi siamo tutti
E davvero chiudo siamo tutti attenti al tre alla alla forza dell'investimento pubblico ma se non c'è investimento privato questa roba qui funziona poco
Cioè noi dobbiamo fare in modo
Che ci sia creazione di valore che ci sia la voglia di investire e che ci siano come avete detto da questa mattina gli strumenti che consentano agli imprenditori di fare quel salto di qualità che è necessario per competere in Europa
Ha parlato di appunto intervenire su strumenti che già esistono come suggeriva anche Paola di togliere quegli scogli che magari si manifestano nell'applicazione delle norme o di immaginare anche qualcosa di nuovo che ricordiamo più più è Complesso più comporta costi e i tempi quindi qualcosa di nuovo che nasca semplice queste da sarebbe un po'a una novità nel nostro nel nostro sistema adesso Couto passiamo la parola a Daniele presto presidente dalla Commissione bilancio del Senato
Il tema è noto quindi anche per me è la stessa domanda che cosa avete in mente che cosa secondo lei questo tema potete fare
Anzitutto grazie ringrazio presidente della caccia Zucchetti meditato
Renato quest'opportunità di parlare con tutti voi
Otre ringraziamenti vorrei aprire con i un ricordo verso una persona che purtroppo non c'è più ed è la persona che mi ha aiutato in tutto e proposta di legge che ho presentato al Senato ma anche prima nella nella scorsa legislatura era mia collaboratore Schiavone al disarmo si chiamava di saluti
Alle al vostro stesso Space cursus diciamo così di studi era allora nel commercio era consulente
Ha costretti per le aziende per i risparmiatori ci ha aiutato a trovare le risorse per indennizzare i risparmiatori delle quattro banche delle banche venete
Insomma fatto tantissime cose qui ci tenevo a ricordarlo qui davanti a voi visto che insomma ha fatto un po'il vostro vostro lavoro necessaria nell'aiutare le
Innanzitutto le persone che hanno più bisogno buona parte di queste cose ma trasferito e quindi
E anzi oggi seduto qua con più sicurezza se avesse condiviso con lui le cose da dire oggi purtroppo no l'ho fatto con gli altri collaboratori che sono lo stesso
Presidente bravi e competenti per ogni insomma con lui aveva proprio azzeccava le cose in modo più preciso nel rispetto di tutti delle istituzioni delle persone
E dello Stato
Detto questo il tema è molto bello è un tema che mi ha passato sempre sempre trovare quelle soluzioni che possano permettere ai ci risparmi attori di investire con sicurezza nel imprecisi dell'economia reale
E per farlo però non si può non parlare appunto come ha fatto fa benissimo della situazione attuale
E ricordiamo che cosa ha fatto il Governo somma da punti sarà equità ha messo in campo tre le tre misure fondamento tagli sono state la moratoria sui finanziamenti i figli piccoli finanziamenti garantiti da da fondi garanzia e i grandi finanziamenti garantiti da dalla Sace
In tutto Anco Pato circa insomma
Le le garanzie settanta miliardi circa
Il questi disagi circa ventotto miliardi e poi abbiamo i piccoli finanziamenti occupa non combatto quasi centottantanove miliardi somma cifre rilevanti su queste vi è una garanzia dello Stato ricordiamo bene trenta per cento sulle moratorie non ricordo bene quanto contro Saatchi ma parecchio e può invece sui piccoli finanziamenti sa siam passati al centonovanta con l'allungamento della restituzione a quindici anni
Ebbene facendo i conti la serva su queste garanzie lo stato esposto per duecento miliardi quasi duecento a centonovanta miliardi sono una cifra molto molto importante e secondo me prima di sicuramente importante pensare a come dare risorse alle imprese potremmo cercare trovare i modi per riuscire a disinnescare in totale sicurezza
Questo questo strumento che sicuramente è stato valido perché ha dato una buona spinta alla nostra economia che è in difficoltà durante il compito però secondo me va notato gli accorgimenti affinché questa bolla sfibrante sposta veramente
Diciamo così attenuare attenuare
E per farlo appunto importanti comunque al al discorso di dare più risorse alle imprese
Più pensato banalmente ha altre idee stare qua condividerei con voi Nappi rimanere che già parlato voi prima utilizzare gli strumenti già esistenti per riuscire a dare più risorse all'impresa
Sull'eccezione di tutti i tipi dalla partecipazione ai piccoli mi piccole micro impresa micro piccole medie imprese
Alle obbligazioni alla partecipazione a fondi di investimento ai Pierre che secondo me non han fatto buoni risultati nel senso che non si ha certezza che tutto investito si è arrivato direttamente alle imprese che si sono sostenuti esclusivamente grazie
Alla l'agevolazione fiscale ecco su quello secondo me dovremo aprire un attimo un faro
A assiste i più innovativi come tra o Fanny nel socialmente
Tutti questi strumenti però di cosa hanno bisogno hanno bisogno con ripeto prima ma va ribadito di una garanzia forte che investimenti vadano a buon fine e quindi necessario e quindi necessario che Sicilia il coordinamento con chi studia l'impresa cioè con voi affinché si stabiliscono nuove regole sulla certificazione di queste imprese certificazione utile per ottenere il presto il merito creditizio ora le banche sono abituato a farlo per conto loro
Però non escludiamo la possibilità di creare scusate un tavolo di confronto
Prendiamo Abi Priamo Banca d'Italia prendiamo Fukui ci sediamo prendiamo le istruzioni ci sediamo intorno a un tavolo e capiamo quali possono essere questo menti in più innovativi dal punto di vista dell'analisi delle aziende
Che ha iniziato a migliorare
La certezza del merito creditizio le imprese e fondamentale questo se poi vogliamo guardare un po'più in là e qui veramente vado inviato un po'avveniristico però se pensiamo che i concetti di dodicenne perché non pensare magari a frammentare lo studio su una singola azienda e magari fare in modo che sia condiviso tra tutti nel senso di trovare magari ci si divide i compiti magari qualcuno esperto di analizzare i tempi di esecuzione dei dei debiti da parte l'impresa una persona un un tecnico esperto ad analizzare il settore il mercato di cui appunto
In quell'acqua inserito l'impresa un altro magari è più è più portato a misurare è la capacità produttiva dell'azienda insomma mica tutte queste cose assieme frammentando le ieri cucendo insieme dal punto di vista secondo me anche informatico si può si potrebbe secondo me ottenere uno strumento valido per riuscire a fare in poco tempo
Un'analisi ordinata e precisa dell'azienda e capire se qua sanare queste passa agenda è meritevole se finanziata o no e secondo me è importante farlo zone sicuramente parlarne
Tutti questi strumenti che abbiam parlato tra cui appunto i pionieristici quali
Eh sì per Molière per noi tra orfani che straccia lending sono strumenti da spingere di più attraverso comunque degli aiuti pubblici gli aiuti pubblici sappiano quali sono agevolazioni fiscali e garanzia quindi se noi riuscissimo a fare in modo di remunerare investitore attraverso una un tasso d'interesse un po'più alto di quello offerto dalle banche attualmente che ricordiamo quale problema principale
Che molte aziende non posso andare in banca perché magari si sono già visto comici linea quella soglia del default bancario degli ultimi e regole e quindi non non non riuscirà ad ottenere il finanziamento di noi soprattutto a questi che dobbiamo puntare perché tra loro ci sono molti meritevoli per le regole bancarie non so più meritevoli ma secondo noi ve ne sono molto che lo sono ancora e secondo me è giusto fare fare questi studi affinché lo lo si certifichi
Però in Italia cogliamo ricordato ieri all'OCSE che si è venuto a trovarci in un incontro che abbiamo fatto per la prima volta in Parlamento l'OCSE è stato lamentano con la quasi emozionante insomma
Abbiamo ribadito il fatto che in Italia comunque è un problema certificazione e penso che anche voi agli atti motivo e abbiano visto la trasmissione di lunedì sera di presa diretta
L'ho già fatto vedere dov'è fatto vedere
Che purtroppo nel mondo reputo protagonista sono state molte aziende italiane
E anche molte società di certificazione italiane sono si stanno comportando bene nel senso che i lavoratori continua a essere sfruttati nessuno va a controllare prima dei controlli arriva la telefonata attenzione che arriva al controllo insomma queste cose qui in Italia non ci possiamo più permettere
In Italia c'è un serio problema certificazione perché a queste cose con accadono ancora
E i controlli secondo me languono bisogna fare qualcosa per impedisce risolve innanzitutto questo problema e poi possiamo pensare a tutto il resto ma quando non si parte da un migliore efficienza sia della certificazione si dei controlli secondo me anzi penso quindi strumenti come garofani sociale nel secondo me possono essere migliorati attraverso un'analisi a monte più dettagliata e sbattuto attraverso appunto il aiuti pubblici come dicevo prima oltre a questo schema schema cerchiamo schema uno riferito a quello già esistente cosa pensare a cose nuove
Sono uscito a confrontarmi con alcuni tecnici del settore e per disinnescare appunto come in cui avete letto preso a maggio su Milano Finanza
Questa bolla dei duecento mila abitanti dello Stato garanzia di disposizione dello Stato su questi capi garantiti che sono molti molto di più si potrebbe pensare a Riccardo la rizzare questi crediti io sono stato uno che ha sempre lottato contro e con le cartolarizzazioni perché non non non si è mai fidato
A partire dalle grazie sulle quali comunque attraverso consigli che abbiamo dato Banca d'Italia significa migliorare un po'il fatto che la gestione dei crediti deteriorati soprattutto l'attività dei gestori
è stata diciamo così attraverso regole d'ingaggio un pochino più stringenti un pochino più stringenti
è stata limitata la loro libertà d'azione quindi se ha qualche possibilità in più che la garanzia data dalla dallo Stato sulle gazzette ricordiamo sulle garanzie sui crediti in sofferenza okay su quelle cartolarizzazioni ecco insomma c'è qualche garanzia in più che queste garanzie non non non verranno discusse però detto questo sono appunto uno che sulla flessione ha sempre voluto vedere andar sotto il piombo però in questo caso forse eri cartolarizzare
I crediti garantiti dallo Stato ok ed ha la possibilità di raccogliere una finanza magari anche attraverso dei patrimoni destinati delle stesse banche Ochecche hanno erogato questi crediti si potrebbe raccogliere finanza comprare questi crediti che in qualche modo secondo me andando a valutare bene la necessaria in qualche modo si potrebbe anche sganciare questi che se la garanzia attualmente presenta la garanzia pubblica
Può essere secondo me utile sganciare il la garanzia da questi crediti e riportare la garanzia sulle abitazioni che vanno messe da questo veicolo che raccoglierà finanza per comprare questi crediti dalle dalle dalle banche
è una cosa secondo me da valutare e sicuramente si può smorzare appunto il peso la garanzia pubblica sullo stato qual è il vantaggio più importante da quest'operazione
Attualmente
Anche non hanno molto interesse a gestire in modo particolare efficiente diciamo così rispettoso delle esigenze dell'azienda questi crediti perché è una garanzia quindi non appena vede anche l'ex città mente folte o si avvicina e Vincent folte chiamano la garanzia ok invece attraverso una gestione energie più oculata di un nuovo veicolo che si può logicamente poi fare aiutare ed altri gestioni gestori dei dei crediti già avviene con con altri veicoli insomma secondo me si può tentare in un innanzitutto di allungare la vita di questi crediti classe atta attualmente sono garantiti non si possono toccare
Come durata del si possono ristrutturare e si può andare incontro anche con nuova finanza quindi nuovo veicolo secondo me può aiutare nell'aiutare l'impresa andare incontro le loro esigenze raccogliemmo finanza
Smobilitare questi Cristina dalle banche in modo che possano tesa alla finanza per fare altro e insomma cercare in questo modo i fa ripartire un po'l'economia questo appunto è una copia non siccome che non attiva nota provvede visita perché se la palla per i mesi scorsi sappiamo con ci sta pensando spero che siano nate dell'Inter interlocuzioni con mistero eccomi finanze chissà se arriva una proposta plausibile anzi il suo
Può andar avanti noi ci facciamo e portatori di un'idea del genere il terzo è la terza idea che propongo ancorché penalistica per quanto riguarda i risparmiatori però appunto e sicuramente è uno di quei così con la predetta se ha di se mi avesse aiutare l'avesse avuto tutto aiutati però vedrà lancia lo stesso così par d'investimenti si parla di liquidità giusto
Però io non escludo il fatto che comunque il risparmiatore possa essere chiamato in secondo ordine e senso visto che comunque le banche attualmente né ambiguità ok
Certo se negli liberi delibera sulle due di questi crediti Gatti lo staff quaranta aprendo di più tra comunque secondo me non ha una politica attualmente le aziende e le banche
Quindi secondo me al posto di prestare i soldi che dai risparmiatori prestare direttamente i soldi potremmo chiede di fare da garante
In questo modo non sia un esborso liquidi equità subito a parte risparmiatore attraverso le analisi dunque vanno fatti in modo dettagliato a parte i commercialisti o degli altri esperti contabili si fa un'analisi dettagliata sulle su su come ne sa l'impresa per intenderci
E in un sexy frammenta questa gara questa disponibilità di garanzia su mille imprese un po'come succede coi social lending ok e solo in asse con istanza se proprio dall'azienda non riesce a ripagare i propri debiti alle banche quota potrebbe rispondere il risparmiatore
è un pochino complicato dal punto di vista che vi è una doppia escussione cioè nel senso prima si cerca discuteva dall'azienda così va a chiedere soldi alle alle questo investitori di garanzie però secondo me potrebbe dare risulta dal punto di vista che magari la persona investitore Straw ha meno spaventato visto che non c'è una immediata un immediato versamento che magari potrà non esserci lecitamente il tutto laser commisurato da una parte da una certa garanzia pubblica ex con aspre utilizzare ad altra parte da una discreta remunerazione di questa garanzia prestata ora tutto può e deve logicamente combaciare con le regole bancarie
Oppure gravi inventarci qualcosa che possa appunto essere escluso camminare in modo parallelo alle alle regole bancarie però insomma secondo me è una cosa di cui si può si può parlare ma la base di tutto ci deve essere una analisi fatta bene
E parlargli analisi prima ha detto una cosa molto realistica però non escludiamo anche la possibilità di una doppia analisi c'è un'analisi fatta da in prima istanza dal commercialista che di solito se quell'azienda che sicuramente sa tutto di quell'azienda e può metterci mano sul fuoco però però secondo me potrebbe essere anche utile un secondo canale c'è una seconda analisi fatta comunque da qualcuno che non conosce paziente va ad avere una visione più ordinaria la sentenza scevra appunto la condizione da qualsiasi condizionamento io mi fermo qui e di ringrazio nuovamente per l'attenzione e spero di non avervi annoiato troppo
Cioè da poter fare
Come dire presentazione di questi dei anche idee lanciate sul tavolo vorrei chiedere a Paola in quanto commercialista per per di divieti nazional su quello che ha sentito estendersi anche studiata bene l'attuale situazione
Allora tutte le strade sono possibili dal punto di vista del esperienze anche estere abbiamo anche visto che queste soprattutto lei aprì sicuri che hanno sicuramente un accesso al mercato del portale attraverso però fa un minimal del dell'esperienza americana specialmente questo è prassi come anche nel diritto tedesco c'è ci sono titoli simili che hanno lo stesso tipo di offerta quindi è fattibile dal punto di vista della normativa finanziaria bancaria anche perché era raccolta di risparmio effettuata dalla società per avere capitale
è ammessa quindi esclusa dal divieto della raccolta quindi non ci sarebbero ostacoli di tipo normativo
La a questa azione potrebbe portare anche acconsentire la restituzione dei prestiti garantiti dallo Stato perché se ne sosteniamo la lo sviluppo del dell'impresa chiaramente sarà capace di far fronte ai propri impegni
Questo ruolo però noi lo rivendichiamo soprattutto quello di garanzia e di controllo alla alla nostra categoria perché mai non sono conosciamo l'azione da tanti dentro quindi davvero conosciamo ogni aspetto le potenzialità e anche le criticità e quindi possiamo sicuramente certificare l'azienda che si vuole affacciare al mercato del espressi Topa anche nella seconda istanza di controllo che condivido
La il gruppo di lavoro la commissione certificati dice deve essere sempre composta dai dottori commercialisti perché noi abbiamo un percorso non solo di studio ma abilitativo e di funzioni che è proprio quella di verificare la solidità alla liquidità dall'est la struttura finanziaria economico reddituale dell'azienda abbiamo tutti gli strumenti per poter svolgere perfettamente questa funzione quindi non vogliamo essere soltanto utili al Paese mance necessarie
Quindi ero alla dei garanti
Allora l'attuale momento è sicuramente un momento particolare storicamente a parte tutte le medaglie sportive che abbiamo vinto in questi ultimi mesi calda che sinché non guasta ed anche aiuta lo spirito sono anche che contribuisce all'aumento di fiducia che che il Paese sta registrando
Lo stesso Mattarella oggi perché oggi è la giornata mondiale del risparmio
Ha detto in un intervento di oggi proprio che questo aumento di fiducia può può essere una leva importante per smobilizzare queste risparmio delle famiglie portarlo verso l'economia quindi siamo assolutamente sul pezzo meglio di quindi bisogna complimentarsi con chi con chi ha deciso la la tematica
Io a questo punto o però prima di lasciarli andare chiederei ai politici visto che Paola ha messo sul tavolo una cosa importante che la professione di commercialista
Da un po'richiede cioè che gli venga riconosciuta la professionalità la competenza che ha proprio sulla base della formazione che viene richiesta del mercato perché in effetti in Italia diciamo la stessa attività viene svolta da soggetti diversi che magari non hanno non sono soggetti agli stessi controlli alla stessa formazione agli stessi obblighi
E e quindi ecco su questo voi come lo vedete possibile una
Un ruolo riconosciuto
Da voi insomma con una sorta di imprinting politico che al momento non c'è fino adesso il come cioè si sono confrontati sul mercato mercato dove però adesso la concorrenza arriva anche di multa multinazionali da imprese che sopra sfruttano chi lavora insomma neanche emerso prima nel dibattito per cui insomma certi su questo fronte pensate che se hanno dei margini per fare qualcosa
Parte esperta lei
No io penso che sia una bella sfida per la categoria per la verità nel senso che un'operazione di questa natura che dovesse vedere i commercialisti protagonisti nelle forme e nei modi che poi si stabiliranno
E anche una bella sfida nel senso che comporta delle responsabilità oltre che alla alla necessità di occupare uno spazio è uno spazio rilevante perché è uno spazio che certifica
Apporti anche su come dire anche la stessa sopravvivenza dell'impresa no
Cioè alcuni tipi di scelte sono dirimenti rispetto ha un'attività imprenditoriale e quindi è chiaro che questo qualifica sicuramente via la categoria e tutto quello che fa crescere le categorie di questo Paese è sempre cosa buona bisogna localizzarlo io però mi mi permetto di chiedervi cioè quando facciamo queste iniziative e partecipiamo naturalmente volentieri
Noi dovremmo perdonate la mia origine l'amministratore diciamo concreto dovremmo provare a scendere a terra
Ora a differenza del con la capisco la mia Commissione in questo periodo non non avrà un grandissimo impegno visto che la legge di bilancio ma al Senato che ormai abbiamo certificato
I il bicameralismo alternato insomma nel senso che non c'abbiamo il bicameralismo ma una volta lavora urgenza molti part-time
E quindi noi noi avremo meno impegni questa però se volete ragionare di come cominciare a ad incidere sulla normativa a a vedere che cosa possiamo fare per snellire a costruire uno un'ipotesi invece più di sistema diversa naturalmente trovate la mia personale ma sono convinto anche quella del collega presidente
Disponibilità nel senso che queste ha un tempo di cambiamento e e questo tempo
Sta incrociando con una
Adesso qui è difficile fare un termine che non faccia notizia insomma ma Co con una
Migliore con un minore protagonismo delle camere se anche grazie al vostro contributo riusciamo ad occupare degli spazi e e ad affrontare una tematica nel suo complesso per provare a disegnare uno alcune scelte normative che possono facilitare il mercato io vi ribadisco naturalmente la mia disponibilità lo stiamo facendo anche in altri settori ieri ci siamo occupati con i colleghi
Tra l'altro del Movimento cinque Stelle sulla questo tema enorme del dissesto dei comuni italiani che sta diventando una roba ormai quasi più ingovernabile però noi dobbiamo fare alcune scelte il sistema cioè questo scorcio di legislatura che sarà occupato da un surplus di lavoro sul tema delle riforme se qualcuno ha la la la gioia di volersi leggere le cinquantuno
Come dire cinquantuno obiettivi
Che che cita all'europea da qui al tempo brevissimo capire che insomma c'è c'è un po'di lavoro da fare però questa un tempo di cambiamento in dubbio cioè non è che la crisi cadiamo vissuta non possa essere letta etimologicamente come ho ricomincia amento direbbe
Un vecchio ma il mio maestro alla politica cioè come un processo che comincia affrontare le questioni che mette a sistema e trova una soluzione che è una soluzione buona poi risoluzioni che proponiamo le confrontiamo con con gli stakeholder e che sono altri non Coco gli investitori con chi fa questo mestiere però proviamo a vedere se possiamo fare un piccolo il salto di qualità e provare a a presentare un disegno di legge che siamo in grado di portare non di quelli che giacciono sono numerosissimi ma di quelli che poi trovano nell'aula parlamentare uno sfogo in un tempo ragionevole credo che questo si possa fare
è una provetta la platea non stanno solo loro eccezionale anche diverse persone collegate riaprendo un impegno pro-capite allora lanciata io al loro meglio
Siamo proverà gli ha chiesto fatte delle proposte per l'incredibile tiro anche arriveranno
Allora innanzitutto
Approfitto per ringraziarli perché non l'ho fatto prima lo faccio ora non per
Per oggi ma soprattutto per lavoro che avete fatto in questi mesi aiutando le persone che hanno utilizzato le cose create dal governo dal Parlamento che spesso dobbiamo riconoscerla parecchi edifici tardano a tempi e quindi ringraziamento a parte vostra c'è tutto
Da parte nostra dal frigorifero poi l'invito a fare l'amore per il fatto
Dobbiamo continuare su questa strada si facciano avanti più semplici in prima battuta ma soprattutto cercando appunto di trovare magari una forma però così pare di professione sono per forza pensare a normativa europea non possiamo faticose che poi su non vanno bene
E quindi anche negli stati domati europea a capire qualcosa gli strumenti che possano valorizzare ciò che fate quotidianamente e su questo punto non fosse conforme che confermare ciò che ha detto Fabio ci sono due proposte
Che posso andare avanti ben venga le vediamo e facciamo il possibile ma soprattutto per il ruolo sociale che svolgete quotidianamente a vantaggio delle aziende in prima battuta soprattutto nell'economia generale
Infine in totale e quindi vi ringrazio di nuovo se ci sono proposte le portiamo avanti è giusto valorizzare lavoro che stanno facendo
Femmine a livello di normativa europea
Permettetemi rancido che prima qualcuno ha detto nel tavolo a volte il nostro legislatore è più realista del re quindi la l'Unione Europea ci dice delle cose belle prendiamo le complichiamo e poi le facciamo diventare norme locali perché anche la la varie lenzuolate sulle liberalizzazioni c'erano state passate come un'imposizione europea fai non era proprio così
Per cui si è capito dopo perché poi le cose si capiscono sempre dopo per cui ecco ok teniamone teniamone conto l'Europa non è così stringente abborda delle indicazioni di massima
Quindi non è troppo contraria a riconoscere
Delle esclusive di controllo più o meno di un anno però io la butto là e mi chiudo perché adesso vi ringrazio tanto da aver esaurito il perché la ragazza vi lascio tornare ai vostri lavori che sfugga no di richiamare un attimo è sembrato i sia Pierluca Muscolino anche Alexia marziali che già avete quella scelta
Vi lascio
Di norma grazie grazie
Per Alexia diciamo che adesso c'è un momento sponsor forzosamente sempre sull'A uno strumento di dire consigli per gli acquisti sempre in televisione questa volta tocca a noi
Consanguineo non funziona no rischia
Consigliere Azzi mai no a te ne vada una bene
Pensa che corrono sociologo prima io corso Monforte si vede qua qualche domanda me la farei grazie
Lanciamo sponsor Pan appunto non c'è compito di data coi nostri mostro mi sposto
Poi
Significa un giorno cambia una sfida ho deciso di faccia
Avanza
I tagli stando a
Passiamo a Saxa Rubra giornata ostentano gestire tutti
Per questo
Passare
Alla qualità scusi che ti ho fatto sono chiamando dovevo salire come da parte possiamo sentirci oggi pomeriggio possa
Ma andiamo oltre
E quindi a questo punto vorremmo autentica funziona insomma benissimo allora
Vogliamo ringraziare tutti quanti gli sponsor veramente di cuore perché grazie a loro e al loro contributo è stato possibile creare questo evento inerente quindi grazie ancora da più conosco il mostro come sponsor
Grazie a a un a ai vigili
Grazie ad Opel dopo comma e a capo doc grazie alla tecniche
Giuffrè Giuffrè Senses la febbre esatto Ganz fa sport un partner business partner for you
Ecco Cal salta aste mucca
Grazie grazie veramente tanto l'applauso avrà il nostro sforzo
Credo che adesso andremo avanti ancora con il programma
Sì esattamente siamo sospesi a mente aspettando che i microfoni hanno gli altri relatori
Federica ci dà una mano proprio
Carissimo continuata nel tempo ecco adesso è tornata operativa Pirelli fanno apposta Sisti ringraziamo per l'assist intanto qualche il tema delle esclusive vede prima tra me qua e là per ringraziarmi la platea aveva detto attaccavamo a un primo veramente tiranni discutiamo
Sicuramente per nuovi figlio diciamo che si parla di specializzazioni nella necessità di specialità
Che può anche avere un senso considerando il mondo come sta cambiando il Comune sta cambiando velocemente
Però anche senso chiedendo delle specializzazioni riconoscerete spedire se no diciamo il rischio diventa un po'alto e quindi com'era giusto mentre l'assoluta
Ottimo grazie grande regolarizzazione gravose Dante allora adesso io chiamo sul tavolo cerchiamo sul palco e scusate
Comincia a essere giornata avanzate
Chirivì prossimo l'ultimo confronto è confronto più tecnico ne abbiamo sentito Nardini diciamo negli accademici al mondo accademico istituzionale abbiamo parlato con la politica adesso parliamo con chi la finanza la fa e adesso io non so chi di loro e Gianni Pilo fu un atto quindi incomincia a chiamarmi e a dirmi chi sono
E poi se sanno se sono pronti mi vi vi prego di salire sul tavolo abbiamo Luca Mori portfolio manager del fondo Algebris scolarità lì benvenuta a tal
Quindi chi fu Luigi Campello sia di L. venti del gruppo holding diventa del caso arrivava è pervenuta Paolo Verna cofondatore a Londra di è nettamente Capital Markets limite vagliarla
E Alessandro Mattiacci fondatore e presidente con deleghe e Nenni e corporate de ve lo spento di Alchemy S.p.A. maggiore manca l'ultima ma non meno importante analizzata nel Dana
Della ITC Presidente della commissione delle norme di comportamento esperta di tutte le tematiche che parleremo agiti quotate di e venne
Allora intanto
Tutti a far
Perdonatemi se sbaglio io sono è vero del Sole ventiquattro Ore lavora norme e tributi però per qui insomma qualcosa nel Salamander sicuramente non quanto voi per cui io comincerei così secondo una diciamo logica che abbiamo qua i corpi in ha guardato insieme comincerei a parlare con Luigi Capello Luigi Capello in quanto acceleratore in start-up possiamo definirla così perfetto allora le chiedo di spiegarci qual è l'importanza del venti capita nella politica industriale
Allora Issa microfono non funzionano
No dovrebbero comandano
A cercare di capire sale confronti intanto io attenzione
L'esercito
Sono certo che montare le undici medaglie no eh no l'incalzante no Swinging sul mio acceso Nino Luca
Pronto benissimo allora è tutto grazie grazie dell'invito che la domanda bella domande abbastanza come dire molto importante nel senso che mi è stato chiesto cosa invece capita per nella politica industriale allora
Due parole super cercato io cerco di fare più l'operativo ecco che il professore
E il recente aveva il capitale per la creazione dello imprese delle start up per cui nella come dire della politica industriale ci sono sicuramente da podista statistico che ci sono delle statistiche molto solide Caffa Foundation tra fondazione americana
Ci dice che le grandi aziende statisticamente licenza alle persone punto per cui cioè dobbiamo mettere come dire è un mantra anche aziende come dire a un certo livello si fondono insomma diventano più efficienti eccetera
Però cosa bisogna fare bisogna creare il nuovo la grande opportunità che arrivata negli ultimi anni è questa opportunità appunto secondo con queste nuove tecnologie che permette a ognuno di noi per cui senza distinzioni di età di poter cominciare con poche lire a fare un'impresa e questo è un po'oggi la grande opportunità che tutti noi abbiamo ci sono c'è una battaglia possiamo dire chiamammo la battaglia c'è una competizione mondiale nella cercati tra Vito alcuni dati nel BNL nell'anno passato per il due mila venti si parlava di circa duecentocinquanta miliardi di Venture Capital nel mondo il cinquanta per cento Stati Uniti un'altra grossa parte la Cina e l'Europa
Quest'anno del primo semestre si è superata la sta le l'ammontare di capitali dell'anno passato primizie mesi se supera chi ha superato allora Stati Uniti stati molto ben dell'Europa è cresciuta estremamente bene è passata e l'Europa la disparità c'è capita con considera anche Israele che parliamo di qualche miliardo in Israele
Nell'Europa dei circa quarantadue miliardi e passare dell'anno passato ha superato mi pare i cinquanta miliardi in sei mesi per cui mira a cento miliardi eccetera
L'Italia per cui la la scusate Gran Bretagna adesso abbiamo un pochino Gran Bretagna l'anno scorso diciannove miliardi quest'anno li ha già superati la Francia sei miliardi li ha già superati insieme e così la Germania e la Spagna idem
L'Italia
L'anno scorso quattrocento milioni quest'anno mi chiarisco percorsi è vero che stiamo crescendo a doppia cifra stiamo raddoppiando però e assolutamente sono capitali insufficienti qui le motivazioni sono molteplici siamo un popolo probabilmente da un putiferio imperiale che ha rischiato nel post guerra
Poi è diventato una parte immobiliare una parte private equity ma si è dimenticato un po'il rischio di creare la nuova impresa per cui nel PNR R ci sono assolutamente dei passaggi sicuri di potenziamento aveva cercato e che oggi viene fatto o
Oltre che da operatori privati in grossa parte da un programma che ha lanciato Cdp l'anno passato per cui in questo momento sta facendo di di delivery di capitali importanti insomma pensiamo che l'anno prossimo sia molto meglio dell'attuale però questo per dire che se noi abbiamo un nostro figlio che oppose sveglio dove lo mandiamo dove sta il futuro dove si sta creando l'impresa del futuro per cui quando uno dice cervelli la noia è molto banale dove si sta investendo sulle imprese del domani
Microfono sì
Allora
Lei SO e di questa di l penso blocca una società quotata che opera nel vento K investe in start up sue qual è il processo
Sì allora le start-up Carolin prese come un po'l'essere umano per cui per ogni fase ci sono degli operatori ci sono delle attenzioni da dare reperiamo delle fasi iniziali in cui come dire dei bambini dei piccolini quando solo in in fasce ovvero le siamo un acceleratore come giustamente diceva lei diciamo la cifra tre cosa vuol dire non siamo l'incubatore curatore chi crea la start-up noi selezionava startupper e le portiamo al mercato come dice la parola lì acceleriamo
Il processo relativamente semplice nel senso che facciamo una con le internazionali più volte all'anno per riceviamo circa cinquecento domande per ogni applicazione devono come dicevo una col aperta a tutti poi vi spiego perché poi il novantanove per cento sono start-up italiane allora
è una persona con le a livello o come dire a livello internazionale e arrivano cinquecento applicazioni e ne selezioniamo massimo dieci per ogni semestre
Li aiutiamo qui adesso non voglio essere troppo tecnico però c'è un processo che stiamo a Fool Stacche di pieno appoggio della start-up ovvero diamo l'aiuto alla start-up in tutte le fasi iniziali
Per cercare di portare la fase successiva che vuol dire al termine di cinque mesi la start-up deve fare fundraising
Ogni volta la sarta fa fundraising per il periodo successivo per cui quando dicevo le varie fasi dell'ANCI Altavilla
Chiamiamolo se vogliamo usare un linguaggio il preside che il nostro poi portiamo agli investitori Business Angel piccoli fondi si chiama Sid
Poi c'è il sì poi c'è il possibile se vogliamo usare questo termine e poi famoso sì che sei silence visite sì che sono le fasi successive
Di aumenti di capitale sequenziali molto importanti tutti questi aumenti di capitale hanno una necessità di finanziare lo sviluppo della start-up perché la start-up si differenzia da una qualsiasi altra impresa per un concetto di crescita
Per cui quando si valuta la domanda giustamente da parte vostra potrebbe essere ma quest'altra start-up è un processo molto complesso
Dipende sicuramente ingrassa parte beh da quello che vuol fare noi nelle fasi iniziali pensate non chiediamo non andiamo a vedere i business plan proiettati Bizet spray su qualcosa che deve nascere ha poco senso probabilmente un mercato nuovo per cui non si sanno nemmeno i numeri da mettere ecco allora
Facciamo questa selezione ospitiamo dando le start-up e siamo alla stazione Termini e a Milano abbia un'altra sede sia la stazione interno ospitiamo cinque mesi al termine cinque mesi e settantuno a fare gol che vuol dire dovrò cominciare a fatturare
Se le start-up cominciano a fatturare investiamo ulteriormente noi più
Altri con investitori insieme a noi
Per fare come dicevo il passaggio successivo
Poi certo punto così dice Riva libica il senso ma quelle mettono i soldi veri i tre milioni cinque milioni a quel punto noi diventiamo Follo era loro sono i libri investor comandano diciamo loro la crescita della start up e nel panciotto punto ovviamente
Dobbiamo fare lei site essendo quotate abbiamo degli investitori al quale dobbiamo dare poi dei riconoscimenti per cui questo e velocemente un pochino il processo che facciamo ma è stato
Questo processo è questa fa facilitazione per le start-up soprattutto quelle innovative quanto quanto apprezzato i vantaggi fiscali cioè quanto hanno
Ernesta questo mondo e di crescere assolutamente alla direi che le manovre le ville come dire i vantaggi fiscali ci sono per gli investitori sono stati fatti un po'come dire delle operazioni un po'di confusione per chi di voi ha studiato la materia
E però in generale chi investe start-up o chi investe in fondi perché poi l'investitore ecco magari due parole come si può investire allora si può investire
Direttamente la start up si può investire un fondo di investimento oppure magari ci sono qualche società quotata tipo noi che investiamo in start-up per cui sono questi poi c'è il mondo Frau Fanny previsto lo questi i mondi di possibilità di investimento che era stata quando si investe nella start-up proprio due parole
E il trenta per cento per cui se persona fisica è un credito di imposta se no è una riduzione per la società per la riduzione dell'imponibile
L'importo annuale di investimento facilitato milioni per la persona fisica un milione otto per la start-up qui c'è un vantaggio molto importante
Per cui per chi è chi desidera investire nelle fasi iniziali delle start-up
A un trenta per cento di che l'imposta per cui si spende cento trenta euro li può ridurre dalle tasse per cui questo sicuramente era manovra che ha dato una spinta molto forte
Poi ci sono anche agevolazioni che siano state date invece per casse di previdenza però quello parliamo poi di agevolazioni che non riguarda solo il Venture Capital ma tutta l'economia reale per cui è un pochino questo queste manovre
E direi di di di facilitazione di fiscali di ovviamente non sono nati in Italia sono nate in altri Paesi li abbiamo importate
Tanto per darvi dell'Inghilterra c'è anche la possibilità di portare a perdita di portare in nel credito la perdita che eventualmente si viene realizzato però questo in Italia sono al momento richieste che stiamo facendo però direi
Che questo può il disegno poi c'è la possibilità che questo diventi invece del trenta di venti cinquanta però lì
Rientriamo del mondo dei dei minimis la start-up deve aver sfruttato massimo duecento mila euro insomma è una cosa abbastanza complessa che può capitare ma insomma capita
Più facilmente nelle start up che che partono inizialmente se no noi suggeriamo di considerare sempre il trenta per cento del quello che come dire più semplice realizzabile quello sicuro brava perché qui quello seppure
Perché pare che veramente certezza sia importante ne abbiamo abbiamo sentito il dottor Cappello e su le start-up quel adesso abbiamo invece con Paolo Verna Paolo Verna invece
Quota alle società quindi
Come si arriva a quotare una società cominciamo dal punto dall'ambito cinque per cento
Solo una piccolissima premessa noi stiamo vivendo un periodi cambiamento sostanziale ci siamo resi conto come negli ultimi cinque sei anni
Quello che era un un sistema di supporto alla alle aziende all'industria è andato cambiando improvvisamente il sistema bancario sparito o quanto meno ha dovuto rallentare la sua la sua attività di contribuzione
E il nostro sistema industriale si è trovato costretto a dover ricorrere a fonti di finanziamento alternative
Fonti di finanziamento di lungo termine perché insomma nostri clienti le aziende tendono ovviamente ad investire
Nel lungo termine questo che cosa ha portato ha portato alla necessità per il sistema Paese Italia di ripensare l'utilizzo del mercato dei capitali
Io ho sempre sostenuto questo fino concludere anni fa di fare il lavoro sbagliato nel Paese sbagliato nel tempo sbagliato in realtà negli ultimi tre-quattro anni un po'cambiata questa questa mia visione proprio perché il mercato dei capitali sta acquisendo una centralità sostanziale e non accettarlo non capirlo non vederlo è un delitto
è un delitto perché l'Italia quantità di risorse infinite di risparmi infiniti a una quantità di aziende importanti ovviamente insomma siamo comunque al settimo ottavo Paese industriale al mondo però guarda caso abbiamo un una borsa dei capitali che è una delle meno sviluppate del residuo strizzate
Io ritengo che per avere una solida crescita industriale non si possa non avere un solido mercato dei capitali
Poi ovviamente qui si innesta un approccio culturale diciamo che ci portiamo avanti da qualche decennio per cui probabilmente è sempre stato un po'visto al mercato dei capitali almeno in Italia come come il demonio in realtà quello che noi abbiamo avuto la fortuna di avere sono un sistema bancario molto solido che ha sopperito in qualche modo a questa a questa diciamo la mancanza di un mercato dei capitali oggi siamo nella condizione di avere un prodotto di avere risorse
Che possono andare direttamente sulle aziende ora
Approcciare il mercato dei capitali sembra apparentemente una cosa
Complessa non è facile presso evidente però in realtà con una percorso di preparazione qui il ruolo estremamente importante che svolgono i professionisti accanto agli imprenditori
Un lavoro di preparazione che aiuti l'imprenditore e aiuti l'azienda ampi mettere ordine in quello che già l'azienda fa perché non è che le aziende diciamo fa diciamo fanno industria senza avere un controllo questo mi sembra evidente
Spesso si è una questione di messa in ordine perché abbiamo realtà che crescono in maniera esponenziale grazie imprenditori geniali e quindi perdi fisiologicamente il controllo allora riprendere il controllo aiutare l'imprenditore a capire
Semplicemente che per poter rivolgersi al mercato dei capitali bisogna soltanto presentarsi in modo da essere facilmente leggibile
Dove facilmente deducibile vuol dire rappresentare in maniera chiara il modello di business
L'innovazione che c'è dietro il modello di business quindi mi dimentico della dimensione parte parlo anche per le start-up
E in un mese
Perché io prima sentivo abbastanza incuriosito anche un po'basito devo essere sincero alcune considerazioni della tavola rotonda precedente
In cui a un certo punto sono passato dobbiamo aumentare il livello di controllo
Brividi perché noi abbiamo in Italia un sistema di controlli già molto superiore a quello degli altri Paesi
E voi sapete benissimo non c'è bisogno che lo insegno io che se tu vuoi eludere il controllo lo fai non è complesso
Qui il problema
Non è aumentare il controllo ma aumentare la professionalità dei soggetti che sono coinvolti nel processo
Quello che è successo negli ultimi due tre anni è che stanno nascendo
Agli assoluti professionisti stanno evolvendo ovviamente
Il sistema Italia la politica ha capito che il non ho che il mercato dei capitali è un asset strategico altrimenti non avrebbe fatto tutte le azioni che sta facendo
Abbiamo tutta una serie di operatori dal penso ai fondi che finalmente riescono ad avere dei dei prodotti dedicati che abbiano un profilo rischio-rendimento coerente
E abbiamo adesso le aziende che per necessità da un lato e per opportunità dall'altro stanno ricorrendo mercato del capitale quindi nel momento in cui non riusciamo voi riuscite a preparare l'azienda nel modo in cui dicevo arriviamo noi come intermediarie anche noi non esistiamo non esistevano fino a tre quattro cinque anni fa
Perché in Italia esisteva Mediobanca Banca IMI
Equità grandi player per grandi aziende non esistevano gli intermediari per le PMI questo noto problema se mancano professionalità il processo da qualche parte si interrompe
Arrivando Nowy in qualche modo né che cosa andiamo a fare anima sarà una diligenza
Sull'azienda sull'imprenditore sul modello perché perché io lavato poi a vendere agli investitori
L'investitore fa leva su questa di diligenze queste due diligence fa leva sul lavoro di preparazione che l'imprenditore e i suoi consulenti devono fare in precedenza
Se questo lavoro viene fatto in coordinamento con la consapevolezza di voi si vuole arrivare
Si riesce a ottenere un duplice obiettivo anzi un triplice obiettivo innanzi innanzitutto una velocità di processo
Seconda cosa una massimizzazione del valore dell'azienda punto numero tre un valore dell'azienda che però che sia coerente con quelle che sono aspettative del mercato
Perché qualsiasi operazione perché posso arrivare a buon fine deve trovare il rendimento per tutti gli operatori che sono coinvolti
Quindi è un processo Complesso è un processo di dew diligence lo lo semplifico in modo che ci capiamo perché tanto so che voi queste attività le fate ne fate anche tante
Che deve esser fatto però sapendo quali sono gli obiettivi
Se riusciamo ad allinearci a comprendere bene questo processo noi improvvisamente riusciamo a renderlo facile
Fascino aprono forte diciamo riusciamo a rendere fattibile e nel momento in cui lo rendiamo fattibile facciamo arrivare i miliardi di euro che sono oggi a disposizione che non riescono a scendere nell'economia reale
E non li portiamo sull'economia reale aumentando i controlli importiamo sull'economia reale aumentandola le professionalità di Unindustria che è la finanza
Che deve essere asse portante del Piano strategico di sviluppo industriale di un Paese ma no dico io lo dicono tutti presi in giro per il mondo che sono più evoluti Dinoi
Dopo di che il risparmio deve arrivare io qui lo commentavo prima con Conte il signor Fanny che è una follia
Personalmente come scommettere la schedina
Perché perché il profilo di rischio è talmente alto per cui sappiamo che il novantanove virgola nove nove nove nove nove per cento euro investiti lo perdo
Non parliamo prove nel debito tocca fanno in c'è un'altra follia assoluta
Diverso è se io voglio investire voglio avere un certo rendimento un certo rischio uno devo esserne consapevole e da questo punto di vista in Italia siamo bravissimi a rendere consapevoli dei rischi basta provare a leggersi le cinquecento pagine di ogni due prodotto finanziario che ci mettono sul tavolo
Ma abbiamo bisogno di professionisti perché se io voglio far ciò Fanny che vogliono arrendi mento ma non ci penso proprio investire dei soldi a e il venti
Sì io voglio investire sul mercato i capitali per le PMI si va be'posso giocare ogni tanto ma parliamo di Peanuts ma lo do a un prodotto finanzia a un infuso alle mia un operatore finanziario che fa quello di lavoro
In questo modo il rischio si abbassa ma è quello che succede in tutti gli altri Paesi del mondo dove gli operatori finanziari prodotti finanziari sono molto più evoluti
E chiudo tenete conto che insomma il nostro risparmio
Non è che non finisce sui mercati
E non è a rischio semplicemente con il gioco degli per controlli non finisce in Italia dopodiché il rischio c'abbiamo quale voi provate a chiedere al vostro insomma vada a chiedere se avete qualche qualche prodotto finanziario a al promotore finanziario sì ma mi fa vedere quel fondo Italia dove caspita investito io l'ho fatto
Me le fanno vedere solo le prime otto mi pare sette otto e va bene coma ci fosse un'italiana
Scusate c'è qualcosa che non va e il rischio non lo controllo uguale perché il mio rendimento quando i mercati vanno bene
Guarda caso è poco meno dell'inflazione quando i mercati vanno male guarda caso è molto molto peggio di quello che avrei perso se semplicemente facendo facemmo e andando a mezzo mi sarei divertito navale mangiare quei soldi quindi capite che
è un tema che nasce dall'esigenza dei professionisti e non abbiamo la grande opportunità voi avete una grande opportunità di questi dall'inizio
Della catena
E quindi se riuscite a capire questo e a cogliere l'opportunità per i vostri clienti riusciamo a dare un bel sin dal contributo al sistema Paese
Grazie al Mandalay
Sottolineare paia di di cose che e sono emersi anche dell'altro Tavan certo punto Fabio Melilli affatto attirato così ha parlato degli enti di previdenza
Ecco gli enti di previdenza sono un esempio
Lampante del fatta di tantissime risorse da investire in un'ottica di lungo lunghissimo periodi spara venti trent'anni
Che in realtà in Italia non riescono a trovare anzi le casse di previdenza dei professionisti ci stanno provando si stanno mettendo impegno i fondi complementari da previdenza meno perché ci sono anche i più ricchi proprio perché per per questa mancanza di sistema strutturato di rischio contenuto di garanzie e sono anni che lo Stato sta cercando di convincermi a investire
Comunica militarmente Complessi se a seguito di che poi di fatto non ne tiene nessunissimo risultato anzi se non sbaglio nell'ultimo anno sono anche un po'ridotte le percentuali quindi c'è questo questo problema che è un problema quindi noi siamo qui a dieci come i soldi della famiglia li possiamo portarle l'economia reale quando non riusciamo a portare i soldi di fondi che sono come dire hanno le spalle più forti di una famiglia nell'economia reale quindi questo è un tema su cui insomma ragionamenti politici sono andati in mezzo la voce gli arriverà e anche sul sul fronte dei controlli che sono tanti sanno troppi ma sono così tanti che alla fine nessuno è responsabile del fatto che controllato una cosa che poi è andata male cioè ci dovrebbe essere un controllore
Che se ha controllato male mi risponde se sono otto facilissimo questo è il problema vero quindi il controllo non lo fai sulla carta il controllo lo fai avendo delle persone che vanno in giro a controllare
Se no i i senza chiamare prima tipo sto arrivando Ecpat cioè spazi a cui faceva riferimento il dottor pesco ok da annodare dottore ma perché ora che ci ha fatto un quadro generale vorrei che ci spiegasse quali sono i vantaggi e quali sono i rischi di una quotazione cioè tutti loro hanno delle aziende la potenza ma potrei portare l'azienda Alfa
Rischi può settantasette terapia topica opere per il Rizzo
I rischi e vantaggi forse non si sa sì OK perfetto allora
Io partire dei vantaggi scusate ma per deformazione professionale vedo sempre il bicchiere mezzo pieno
O almeno così dice mia madre però va bene ok i vantaggi per le le nostre aziende sono che abbiamo di fronte clienti che sono strutture strutturalmente dei patrimonializzate lo sappiamo
E questo nasce sempre dal dal pregresso quindi nel momento in cui non riusciamo a rafforzare la struttura patrimoniale delle aziende l'azienda si trova improvvisamente nella capacità di poter fare molto più velocemente molto più diciamo solito in maniera molto più solida il percorso di crescita che inevitabile che debba portare avanti perché oggi non abbiamo posizioni aziende che hanno posizioni
Inattaccabile abbiamo aziende medio-piccole normalmente che cresce devono innovare che quindi che devono investire lì per poter far questo abbiamo bisogno di aziende che siano solide
Patrimonialmente quindi il primo vantaggio per l'azienda è riuscire a raccogliere risorse per progetti di crescita quindi le aziende si possono quotare quando oltre ad avere ovviamente posizioni di vantaggio competitivo esistenti o potenziali grazie al diciamo al know-how che hanno sviluppato
Hanno di fronte al loro la possibilità di mettere a terra una crescita importante grazie alle risorse che vanno a raccogliere e quindi questo è il primo vantaggio il secondo vantaggio e questo ovviamente cosa porta vuota che minuto dopo vigili in banca ovviamente la banca che più mi dà un euro oggi con tutti i vincoli che la banca ha solo in questo modo lo darmene due quindi capite bene l'effetto leva che si va in generale e non solo parlavamo decreti parlavano dei crediti deteriorati in precedenza
Beh ragazzi estremamente è abbastanza evidente che l'unico modo per evitare che questi crediti deteriorati si deteriori no cosa che è abbastanza evidente a tutti
Perché abbiamo dato soldi a tutti in questo momento con la garanzia quindi senza andare a guardare più più di tanto la qualità delle aziende
L'unico modo e rafforzare il patrimonio si riduce la deteriorabile da dei crediti di riflesso e probabilmente aumenta anche la possibilità che il governo che che che lo Stato non debba garantire cioè che noi dobbiamo andiamo a pagare quindi capite bene quant'è estremamente importante
Il ricorso al mercato dei capitali per l'azienda in più c'è un grande vantaggio per l'imprenditore l'imprenditore che ha un'azienda che ha un patrimonio netto di un milione di euro
Ha un po'lasciamo perdere quel mai fattura cinquanta milioni si distribuisce dividendi ed è una persona un quel tipo come si dice in generale però l'azienda sempre un milione di euro a di patrimonio netto
Un'azienda che si quota e chi riesce ad ottenere delle capitalizzazioni in Borsa quindi con un titolo che in qualche modo di un riscontro reale del valore di venti milioni per il cento per cento di con un ragazzo e io ho il settanta per cento di quell'azienda
Voi capite bene che un pochettino diverso per l'imprenditore perché anche solo banalmente al di là di quello che potrebbe immaginare di vendere così sul mercato banalmente Massa che va in banca Luís come persona fisica un assetto che può dare in garanzia che è estremamente importante cioè cambia completamente la dinamica di percezione anche dell'imprenditore oltre la ricaduta sociale la io conosco degli imprenditori che si vogliono potare perché i loro vicino di casa si è quotato
E ragazze incredibile Novato Dubai nei Paesi vede noi siamo un paio in una nazione abbastanza distribuito sul territorio con tanti Comuni insomma essere il quotato del Comune
è un è un must assolutamente quindi c'è anche un ritorno come dire di di di immagine estremamente estremamente importante e
I rischi ovviamente sono evidenti è chiaro che nel momento in cui io mi apro mia prova dei soci che per assurdo sono soci molto poco invasivi perché il mercato dei capitali ma gli stessi fondi di investimento
Pretendono solo che tu gli dai un informativa costante che tu gli dica effettivamente dove stai andando ma non non hanno quell'invasività del pre parte equity che ti entra in azienda è giustamente perché il suo ruolo pretende di indirizzare le sue scelte
Quindi quando io sento alcuni ma anche i vostri colleghi mi dicano Emma signed dell'imprenditore ha paura di perdere il controllo dell'azienda ma dico guarda che il controllo e l'azienda turno lo perdi
Tu hai solo un obbligo I uno stakeholder in più con cui devi parlare in maniera lineare
Una volta che acquisisce questo ma in sé questo questa impostazione
Il rischio qual è il rischio che il dissesto un vada a perché rischio resiste impresa ce l'abbiamo comunque
è chiaro che se degli assetti responsabile perché ti sei portato a bordo del risparmio ma se quel risparmi è passato da fondi che sanno quello che fanno le probabilità di rischio per il risparmiatore sono molto inferiori a quelli che sono e probabilità di guadagno
E qui torniamo al concetto del Rizzo che diciamo stamattina no che diceva note diciamo stamattina
Non non si può pensare di investire in equity sperando di aprire il rendimento del titolo di Stato
Non è possibile
è un concetto distorto
Se io voglio investire né qui perché voglio avere più rendimento perché altrimenti mi arrabbio copre la band perché mi dice quest'anno purtroppo abbiamo preso l'un per cento e la domanda è ok ho capito ma che il rischio di sì preso
Per aver per avere il due il tre per cento rendimento non lo nega nessuno
Rendimento è rischio rischio-rendimento riprendendo rischio
Devi accettare se prendi un prodotto di equity che puoi perdere se lo fai da solo e altamente probabile se lo fai attraverso dei diciamo dei professionisti dedicati
Sempre probabile perché diciamo po'potrebbero fare meglio quei signori che stanno dall'altra parte del tavolo però va be'insomma diciamo che si impegna a Nola
E però diciamo la la lobi lanciamo in qualche modo quindi
Questi un po'secondo me sono brevemente quelli che possono essere i pro e i contro di di un processo di quotazione grazie
Anche
Adesso passo la parola ad Alessandro Mattiacci che lui la quotata la società quindi abbiamo sentito la Teoria adesso sentiamo la pratica
Votata come
Interpretare nella serata perché il vicino fosse quotato alla realizzazione d'Africa e lei vicino noi adesso la fregatura che ogni volta l'assemblea di conto io mi fanno fare il Presidente adesso resident una quotata anche certa al teatro presidente a vita dell'abitare a casa mia nemmeno le palline
è pur sempre una lotta è ecco sì anzi racconta la sua esperienza come è andata come vi è venuto in mente di farlo come
Volentieri
Noi abbiamo creato la nostra società quindi una start up nel due mila dodici nel due mila dodici era un momento in cui il mercato del digitale estremamente
Estremamente frammentato in grandissima crescita e non c'erano posizione di leadership quindi quello abbiamo fatto abbiamo creato un azienda che avesse l'ambizione di diventare grande quindi l'abbiamo creata come piccola public company tanti soci fin dall'inizio con l'obiettivo di fare un'azienda da cinquecento milioni ancora
Dobbiamo correre e aiutare amministratori delegati imprenditori nel processo di trasformazione del loro business
Quindi per far questo siamo nati con nostre risorse abbiamo raccolto un po'di finanziata amici famosi Franzen family
Ti abbiamo iniziato un percorso di aggregazione di altre imprese
E quindi processo di aggregazione per me ha significato scandagliare il mercato si appunta estremamente frammentato per trovare imprenditori che non consideravano più ex articoli e bello ma che volessero aggregarsi in un processo per creare un leader di mercato qualcosa di diverso
Adesso magari evito di di raccontare tutti i singoli spetta oggi ha nove anni siamo circa settecento cinquanta persone Italia Spagna e Messico
Fatturiamo intorno di cento milioni
OK grazie fatturiamo ritorno dei cento milioni con un tredici per cento a debita
Nel due mila diciassette per avere ulteriori risorse per per velocizzare la crescita ci siamo quotati all'Aima abbiamo raccolto trentatré milioni in di cui diciotto in aumento di capitale poi con altri con una parte di questi abbiamo fatto uscire uno ad un socio finanziario
Dopo diciotto dopo l'alta ventiquattro mesi siamo passati allo Star
Questo perché fin da subito il nostro obiettivo era fare qualcosa di grande quindi essere più trasparenti più visibili aprire la governance e quindi aderire agli standard di mercato più più stringenti proprio per essere più rapidi nel nella crescita
I controlli sono tantissimi quindi parlando di controlli costano molto per noi è stato lo Star significa mezzo milione l'anno
Quindi e lo trovi in meno nelle Bida quotarsi al lime c'è costato un milione e mezzo perché comunque avvocato e vai Soru tutti ovviamente supporti di grandissimo valore comunque costoso per un'impresa quindi le viene in mente un progetto di lungo termine ce devi sapere che quello non è un obiettivo è uno strumento uno strumento che ti sapeva per crescere
Ci sono stati dei momenti ottimi ci siamo quotati molto bene dei momenti bruttissimi il titolo andata un terzo dei momenti di Nobel lì perché ore cinque volte quello carne momento peggiore per cui ci è venuta anche la ogni tanto così se stuzzicato l'idea di depistare perché magari ritenevamo che il mercato non ci seguisse allora ha detto che le diamo la dal mercato andiamo col provate viti perché mi servono le risorse per crescere
Però non abbiamo voluto tradire la fiducia degli investitori e quindi abbiamo tenuto duro adesso sto andando Tirelli molto bene
Il ruolo del commercialista nella nostra storia è stato chiare in diverse fasi perché ne noi parlando tra tra soci così racconti a me e ci diciamo quando raccontato appunto di essere venuta l'evento la sintesi finale dietro al caffè e il commercialista il migliore amico dell'imprenditore questo perché noi abbiamo acquisito nuove società nel nostro percorso
Tutte e nove le società sono state società alcune portate proprio da loro commercialista perché magari nell'ambito delle nostre relazioni la prima acquisizione mi è stata proprio raccontata
Un'azione presentata da da un amico commercialista metto era secondo me questa azienda fa al caso vostro ci ha presentato l'imprenditore abbiamo fatto leva sul trust che l'imprenditore aveva corso commercialista e il trust che io avevo con questo signore
E ed è stato molto più semplice da quel momento ogni volta che ne approcciamo un'azienda per un processo acquisitivo noi richiediamo e lo mettiamo proprio come obbligo che l'impresa abbia un suo advisor e nove volte su dieci il suo commercialista
Quindi questo è fondamentale perché mi trovo molto poi nella lettura che faceva il professor Schivardi all'inizio le imprese che ne aggreghiamo e il mercato ancora iper frammentato sono aziende eccellenti da dieci quindici venti milioni di fatturato
Sono aziende che hanno raggiunto l'ora si in toto dove l'imprenditore vorrebbe fare per due per tre ma non era organica non riesce a farlo
E non so non hanno non sono culturalmente pronti a farlo in maniera non organica quindi praticare poi da Paolo c'è qualcuno che ha necessità c'è qualcuno che mi deve spiegare ma ha mai pensato invece di andare a leva oppure fai leva ma metti equity trovati dei soci trovare dei soci non è solo capitale e anche dover spiegare le proprie intuizioni la propria strategia qualcun altro che se non è che se una persona di valore e ti fa crescere ti fa venire ti pone dei dubbi Mattia apre anche delle strade per noi avere un consiglio d'amministrazione con indipendenti con comunque persone di grandissimo valore
è stato input per andarci a cercare persone con competenze e attitudini diverse dalle nostre quindi le persone che ne abbiamo al tavolo sono persone che hanno un angolo di visuale arricchiscono il tavolo in maniera incredibile
Quindi il tema è questo
Quotarsi aprirsi fare entrare soci
Significa crescere
Ora evidente ne siamo una public company quindi e e tutto diverso rispetto all'attività ad alta imprenditoriale
Però noi crediamo che sia necessario in Italia creare dei progetti ambiziosi e grandi né appunto la facciamo cento milioni i duecento li vediamo i cinquecento sappiamo come farmi ma lo faremo senz'altro acquisendo altre aziende aggregandosi ad altri
E anche un'azienda da cinquecento milioni in Italia piccola perché oggi si può competere Chai Axen certe Loizzo why ne abbiamo questi contro quando mia madre clienti e siamo minuscoli quindi l'ambizione deve essere far qualcosa di grande chi se ne frega sai
Una fetta piccola l'importante è creare una torta grande
Questo il punto di partenza
Quindi la massa critica fa alla differenza fa la differenza e poi se sei bravo la governance tieni se non sei bravo ti mandano a casa ed è giusto
Cioè a quel punto la selezione diventare ma c'è diventato ma questo passaggio della quotazione in parte lo ha già detto vi sono stati dei momenti di difficoltà no conduco ha raccontato che il titolo a un certo punto è precipitato e voi avete deciso di resistere
Ecco quello che volevo sapere da lei se se questo processo che ormai dura nove anni non è del due mila dodici avete cominciato
Quali sono stati i punti critici certe situazioni
Chi magari mi hanno messo in crisi che poi avete superato tecnico-tattico cosa ha scatenato questo crollo di allora degli eventi l'idea che ci siamo fatti qui lo dico e qui lo nego e tagli il mercato
Nel Breve non è Smart nel medio lungo il super Smart nel senso che i singoli investitori che tu incontri tranne ovviamente qui presente investitura al basket
Incontrano tantissime aziende con caratteristiche molto diverse di industrie molto diverse tu hai quarantacinque minuti in quarantacinque minuti ti giochi tutto cioè quel signore deve credente e deve pensare che se ti dà i soldi mi farà per due per tre
Però quel signore vede Alessandro Mattiacci prima visto quello di Interpump dopo ha visto quello di non so tutt'altro mercato tutt'altro mondo
Quindi il tema vero è che tu devi giocarsi per quarantacinque minuti di frontiera Min traduttore che non non ha la profondità di pensiero e di analisi per capire esattamente quello che fai
Questo significa che la sua motore di tutti questi signori nel medio lungo ci azzecca perché vanno a si scrivono quello che tu dichiari
Vedono trimestralmente settimo delivery e nel tempo se tu sei uno che veniva era quello che racconta quel mercato ti premia nel breve possono succedere può succedere di tutto a me quello che è successo ci siamo quotati a dicembre due mila diciassette
A giugno due mila diciotto poiché noi avevamo raccolto trentatré milioni e venti milioni di questi
Erano mercato inglese
Tratto vi segnalo che è passata di mano borsa noi la star conferenze settimana scorsa abbiamo incontrato zero inglesi solo francesi quindi la sensazione che abbiamo perso l'ombra però questo poi lo verificheremo nel futuro
Ma il tema vero è che nel nel a giugno due mila diciotto il mercato inglese è uscito dall'Italia cioè gli investitori hanno abbandonato l'Italia perché c'era tutta la serie situazioni politiche che non hanno dato l'asserita questi investitori per investire micro cap quindi il nostro titolo è crollato con telefonate da parte di questi investitori che si scusavano ma dovevano uscire quindi un'azienda piccolina un investitore che ha otto milioni dentro che al cinque sette otto per cento dice io devo fare scusami dovendo il tutto tre mette sul mercato tu sei morto
E poi ci metti tre anni per risalire
Questo è quello che può succedere quindi l'orizzonte deve essere sempre di medio-lungo questo è quello che è accaduto
E poi la cosa importante mi unisco perché l'ho vissuta insieme a lui quella fase e che l'imprenditore non deve scappare come le cose vanno male cioè io mi ricordo Alessandro ma chiamato ma detto facciamo il punto nave della situazione ci siamo visti dietro la sedia euro mi sembra assai qualcosa adesso vado a memoria
E io li ho triplicato la mia partecipazione io ho comprato le aziende le azioni che vendevano gli inglesi adesso vogliamo venti cioè quindi proprio l'importante far capire al proprio cliente che quando le cose vanno male non bisogna scappare perché la borsa non è un un posto di demoni ma un posto di persone di investitori
Che te aiutano nella crescita che se tu lo scatti sai spiegare che ci sono i motivi per cui bisogna investire noi compriamo ancora per i finanziamo partecipe aumenti di capitale ci assicuriamo negli anni le aziende
Luca Marin torna forse protette accendere il suo microfono queste non funziona fogli partigiana
Perché appunto chiudiamo questa prima girati di domande lui è quello che le finanze alle società se non si fosse capito e quindi la la domanda è proprio come con quali criteri si decide di investire in una società e quanto tempo fu dura questa operazione cioè da che mi chiedono dei soldi a che lievitati che succede
Parlando un sempre è uguale il processo che seguiamo diciamo quando decidiamo di investire più soldi soprattutto una percentuale superiore nella capitale delle società si parte prima con un palo phishing diciamo mi ricordo la loro quotazione suo socio Matteo venne da me e mi presentò idea io gli dissi
Ci può stare però che ci sono tutta una serie di però ritornarono dopo qualche mese e qui attualmente c'è stato il ruolo della lato Weiss del consulente commercialista non vadano lo so
Sì avendo sistemato i conti in maniera diciamo più presentabili per l'azienda a quel punto un comincia il vero processo nostro di studio valutazione della società quindi nuovi incontro col management
Condivisione del loro business plan di quello che vogliono fare spesso e volentieri che da Paolo portino a vedere la la stessa visite dell'azienda
E adesso portare a Monopoli non penso a centrocampo
Top cioè capire veramente che cosa compie no perché c'è altrimenti mo'fai bene il tuo lavoro
E ecco potevano la cosa principale per me e che io devo credere a persona qua davanti l'imprenditore devo capire che illuminato che c'ha saputo con fuoco che vuole crescere che se lì dentro parte del suo io faccio guadagnare i miei clienti perché ha finito far guadagnare i miei clienti fra che seppe cinquanta da inizio anno
Non lavora in un certo modo e e quindi Palazzo fondamentale che l'Imperatore non venda
Ripeto non deve vendere in pentola deve raccogliere soldi per crescere perché fra tre anni
Se è bravo questo la sua azienda barra tre volte tanto quattro volte tanto che Nicola popolo cosa fondamentale poi si se soddisfa di raccolta vende duecento mila euro va bene perché fu a cabrare
La macchina l'ha comprata va bene però l'importante che lo rimanga dentro il manga committente e sia sulla nostra stessa barca cioè non fruite a fatti soldi in quotazione poi devo sperare che li faccio anch'io i soldi li dobbiamo fare insieme
Detto tutto questo pare approcciasse votazione
Ci mettiamo li poniamo i bilanci paghiamo gli studi fatti da le società ad hoc poca di Paolo o da altri ci facciamo nostro modello stazione interno guardiamo i multipli e poi decidiamo se investire
E questa è proprio la prima fase dopodiché cerchi di capire anche l'apertura ai temi ci ai temi di corporate governance delle società per noi è importante poter avere
Degli amministratori varrà sedici dipendenti
Prima si chiedono cosa somme non è completamente vera perché io faccio parte del comitato nomine di Assogestioni noi l'abbiamo nominato i duecentocinquanta amministratori indipendenti nella società quindi non è vero che non ci stanno
E se non andiamo a guardare i i casi più eclatanti non c'erano amministrato indipendenti nominati dalle minoranze bionda non aveva un amministratore nostro erano tutti amministratori nomina sindaci nominati dalla diciamo dalla proprietà Parmalat l'unico amministratore fra Stati inquisito era quello che ha omesso noi Chuck perché aveva votato contro quindi secondo me c'è stata una completa Presa di coscienza critiche cultura da parte delle aziende soprattutto sul tema governance che noi è importantissimo
Devono prendere un po'di più anche sugli altri aspetti dieci quindi Bonacci sostenibilità eccetera eccetera che è un'altra grandissima
Fietta dove diciamo voi Dupré potreste lavorare parte governance dovresti dire entrare diciamo anche grazie a noi all'interno delle liste di minoranza parte gli stili dovete aiutare l azienda alimentare virtuose
E degli c'è tantissimo da fare
E quindi di lavoro in teoria non mi non vi manca
Emma siamo in cinque così da tre lavorano io posso parlare
Effettive per vari a abbiamo visto come decidete se investire in una società ma in dopo l'azienda che si porta
Coccole né me né interrate l'evoluzione quando cosa succede Panda Bic protestò dirò restando il più giusto e ottantanove paghiamo ancora una volta al mese gli so sulla giugulare ventitré fai auguriamo alla traccia uno cerchiamo noi quest'anno abbiamo il contratto abbia fatto più di quattrocento incontri con società su cui siamo investiti
E quindi è un continuo monitoraggio di quello che fanno di come di come vanno che rispettano quello che abbiamo detto e soprattutto la cosa fondamentale che tutti i quotidiani
Per crescere Putin utilizzare soldi rapporti di fare M&A devi fare M&A perché quel modo veramente Buono per crescere e qui venite voi perché se voi sempre gli atti ma insomma dei vostri De Rossi e Società dei vostri clienti siete voi che dovete aiutare imprenditore a selezionare le aziende giusto per fare Minari dovete aiutarli nella valutazione poi spesso succede che magari l'imprenditore ci chiama dove siamo più investite civile che ne pensi di queste operazioni quindi a quel punto e non posso toccare titolo
Che e lo seguiamo ma è è il vostro lavoro quello quello di aiutarli a fare Meneghin quindi per noi poste è un continuo verificare che aprono veramente la corte marziale minoranze verificare che diventerà comprai afferrato io sì
Adesso l'abbia creato un questionario non mi ricordo sì di diciotto venti punti non mi ricordo che io domandare a tutte le società loro mi risponderanno modo dell'altro però chi non diventerà comprai sa io uscirò la uscirò da capitale quindi su tutti i temi importantissimi e chiaramente trimestre per trimestre mi don dimostrare che quello che hanno detto hanno fatto come risultati o spiegare come fatto Luís perché a Roma in Italia mentre c'era stato un problema e a quel punto invece che vendere ho comprato e qui il vantaggio di essere locale sulle società che riesci a seguire più da vicino difficilmente sbaglia poi essendo basato su Roma sulla città quotata a Roma su un cioè ci sono
è un continuo quindi anche la conoscenza diretta la fiducia e se messi in Istria fondamentale fondamentale per me la cosa fondamentale perfidamente l'imprenditore se non mi fido dell'imprenditore con il maestro
Uno rimango investito e e ahimè che
Del TAR Mattiazzi si dica in effetti come è andata il dopo come tutto talmente diverse moschee
Ma era il TAR noi incontriamo dall'anno scorso è questa una ben quotato mille cinquecento investitori
Singole persone incontri di gruppo così così non mi dica che si ricorda in un intervallo no ma mi riscrivo
Ma quelle un'opportunità pazzesca perché quando incontro le persone come Luca in realtà io gli chiedo anche dei competitor e di quello che vedono quindi attraverso gli occhi degli investitori che investono e né altre aziende in realtà capiamo come si muove il mercato
Quindi quest'anno porterà pazzesca
Poi nel momento in cui tu chiedi un euro a un terzo poi di doveri pazzeschi verso quel terzo tanto proprio Reputation ma pronte ma etico tu comunque ha deciso di aprire l'azienda public non è più tua e quindi cambia radicalmente il punto di vista
Quindi anche sul fronte dei controlli niente tasse mattoni fanno loro controlli cambi di sostanze organiche governo stanza sì dive guardando
Ma se spendere al nella sospensione i migliori dovermi su quelli che non fanno nulla cioè se si ferma lo stanno fuori ci fanno lavorare non andiamo dritti come treni
E anche i nostri clienti
Ecco quindi questo qualcuno lo riferisca
Ma non si risolve subisce un punto chiave
è ancora qui il ruolo del commercialista è veramente centrale che molte delle eccellenze nel nostro settore ma in tanti altri settori sono lontane dalle piazze dove c'è una grande concentrazione dei bagni sono voglio dire per me
Quota arrestato molto facile perché comunque conoscevo al capo del listing in Borsa Italiana l'abbiamo incontrata a metà luglio a dicembre c'eravamo quotati
Però perché per storia personale avevamo tutta una serie di rapporti ma l'imprenditore eccellente di Bari di Oristano di non so dove che non ha magari per storia perché per qualsiasi motivo non ha rapporti così intimi stretti osservo magari all'angolo non va barca non fa qua non conosce Paolo non conosce e Luca eccetera eccetera
Trova difficoltà anche avere interlocuzione discussioni intellettualmente allineate a questi temi
Mentre con il commercialista quell'imprenditore ha un rapporto di intimità Marcellin Tina si rimarca in famosa tale per cui l'unico interlocutore privilegiato per andargli a raccontare senti ma fino ad oggi da parlato di come pagare meno tasse ma come può fare per due cioè ti faccio Cialente su questa domanda e poi magari ti posso dare una mano
Questo non è questo un tema chiave su cui il il ruolo è veramente centrale cioè il ruolo Telespazio
Annalisa a questo punto interviene il Chievo perché tutti i loro mi hanno chiamato in causa serve un microfono serve che le venga atteso
No no dovrebbe averlo allora ci siamo messi ringrazio Alessandro tutte le tavole soprattutto anche che ci ha preceduto nelle tavole rotonde perché è chiara una panoramica della nostra professione
Siamo veramente non sono utili ma necessari e fondamentali per questo passaggio
Che epocale epocale per l'impresa epocale per l'Italia per l'Europa mai come in questa situazione qui diciamo economica abbiamo delle masse come abbiamo è il titolo del nostro meeting che non sono assolutamente convogliate nell'economia reale
E chi può fare da trait d'union fra l'economia reale la parte normativa e queste masse il professionista quale dottore commercialista che gode della massima fiducia dell'imprenditore e quello che deve aiutare appunto l'imprenditore i mercati ad unirsi e convogliare queste energia economica nella realtà produttiva e questo può essere fatto solo da professionisti qualificati
Qualificanti quali siamo noi come dottori commercialisti per poter unire la necessità finanziaria dell'impresa e con la disponibilità finanziaria questo nostro mestiere ma per poter fare questo nostra mestiere mi rivolgo tutti i nostri colleghi alzare un pochettino lo sguardo dalla operatività quotidiana cui siamo tutti chiamati no di fatto purtroppo il susseguirsi tutte queste disposizioni accaparrarsi dei tempi menti
Non c'a volte il permesso di alzare l'
Oltre l'orizzonte del quotidiano ma è dura da farsi
Assolutamente perché le nostre impresa dei nostri imprenditori le nostre famiglie prendo atto che racconterò hanno bisogno di Alba estere
Quindi siamo chiamati a dare consulenza non limitiamoci la compliance ordinaria ma avviciniamoci come partner all'imprenditore quello che chiede il mercato
Che del mercato che ne siamo più qualificate nella proposizione proprio di consulenza per la crescita alle alle imprese faccio un caso proprio concreto noi accompagnammo quotidianamente le imprese nella redazione diciamo quotidiano quindi dalla prima nota sino a rifare il bilancio ma focalizziamo ci veramente sulla progettualità futura delle nostre imprese costruiamo insieme l'imprenditore il business plan business model lì dove vuole andare l'imprenditore confluiranno talmente tanti diciamo disparità finanziare anche sotto forma di contribuzioni momento di intervenire come professione ne godiamo della massima trustee fiducia le nostre imprenditore ma dobbiamo aiutarlo a cogliere l'opportunità purtroppo a volte nei nostri imprenditore che sono qualificati da frammentazioni diciamo sono società di famiglia che non sono proprio per natura per formazione cromosomica
Proiettate volte verso il futuro bisogna aiutarle a traghettare verso quello che è la nuova dimensione la nuova dimensione addirittura digitale
Capire nuovo affrontare il nuovo ma con gli strumenti benne professionalmente studiati
Prendiamo una qualsiasi esempio dica sul tipo di un'azienda che voglia crescere il denaro ce e può pervenire le aziende in diversi modi quindi per ormai diciamo
Il lato mancare è stato strass fruttato delle aziende ma non è l'unico modo per canalizzare le risorse le risorse che Karima dalle aziende devono essere assolutamente ha dato al tipo di crescita che vuole porre in essere l'azienda quindi il lending può andar bene per un mandati pare mancare cofinanziamento di Brera ma se guardo il lungo forse bisogno di un partner il capitale
E parte dei capitali dove lo trovo Comit quoto potrò confondere travette equity o trovo dei club di Lille troppo delle forme diverse per convogliare
Ma perché io possa trarre queste risorse
Tipi rischierà alternativi mi mini bond ci sono mille strumenti che possono adattarsi solo però se capiamo costruiamo un percorso di crescita con il nostro imprenditore
Fatto questo business plan applicati i controlli di gestione all'interno dell'impresa applicata alla compliance all'interno mani aiutando un pochettino imprenditore a costruire dei mendace la prima linea di manager
Curando la governance delle aziende allora sì
Ci possiamo poi rivolgere a queste signore al tavolo sì possiamo parlare con le start-up con i dentro con arrivare la quotazione arrivare i fondi di investimenti ma solo parlando il loro linguaggio sono arrivando preparati a una diligence perché la prima è roba che ci chiederanno
Come si è messo a livello di governance come s'è messo a livello di compliance hai messo posti riferisca e chi lo fa chi aiuta l'imprenditore capire che l'ora di crescere anche con queste diciamo presidi interni nei pressi di internet che deve volere per prima l'imprenditore dobbiamo far capire perché sono il suo tableau de bord che deve avere costantemente sotto controllo ma per guardare il suo business ma se non ha una un cruscotto di comando sempre pronto che aiutiamo non l'imprenditore costruire diciamo che il navigatore di bordo non sai dove arriverà e quando ci arriverà anche sei questi strumenti riesce monete rare a crescita capisce il momento quando una crescita organica oppure una crescita per acquisizioni e anche qui abbiamo netto recezione male quali più fra di noi conoscono i nostri imprenditori che hanno intenzione di vendere o fare delle già in Belgio
Abbiamo anche il piacere di appartenere a questa associazione che ci vede coprire praticamente tutta la nazione abbiamo una trasversalità di conoscenze di professionalità
Io credo molto nel network che si crea l'interno della nostra associazione perché copriamo siamo dei sensori su tutto il territorio italiano e ti ringrazio anche di avere detto Alessandro che c'è questa particolarità di diciamo alla comunità finanziaria
E poi centrata se volete su Milano o su Roma vogliamo no
E cessa a volte c'è questa difficoltà o timore da parte degli imprenditori o anche dei nostri colleghi di approcciare
I nostri colleghi invece partner nella apporto finanziario delle nostre imprese ma proprio noi nella nostra associazione che possiamo proprio vincolare tutti diciamo questi strumenti per portare anche nostro associato chi vive diciamo nella remota provincia sentirsi appartenente ad un netto che porta a relazionarci a questi tavoli è molto importante per il nostro alla nostra associazione ma ci si arriva solo con la qualità elevata qualità elevata di professione arriviamo anche quella povera si sono amministratore dipendenti di società quotate ed è lì capisci anche poi applicandola
Diciamo queste regole di compliance se governasse editori di protezione di riferisca
Ma le devi naturalmente non tutti questi prestiti che il costo della compliance enorme enormi un po'più destrutturata ma ti permette poi di presidiare
Diciamo la corazza attuale ma guardare verso il futuro
L'altra tematica il dieci non dimentichiamoci vanno i nostri convegni già quattro cinque anni fa abbiamo parlato degli estimi tutto quello che riguarda le società Benefit
Perché che ha il valore di un'impresa si misura anche su questo se ne vogliamo creare valore ai nostri imprenditori dobbiamo guardare cosa il mercato chiede il rating che non si fanno più solamente sui numeri di bilancio si fanno anche su questi striscioni per cui noi come professionalità dobbiamo aiutare gli imprenditori a coprire questo percorso
S'e per questo che ritardi con la nostra professione estremamente importante importante perché il tre di unione
è il decoder
Fra quello che ci chiede il mercato e per approntare il mercato devi rispettare le regole e mantenerle e anche quindi nell'acqua nella costanza delle orde di rete noi vigiliamo e siamo la sciura se per questi operatori
Un altro
Grazie alla vita cristiana che tu abbia invitato dai suoi colleghi a guardate che c'è un mondo fuori che sia spesso assente adesso brevemente io farei un giro di tavolo con tutti voi chiedendo a a ognuno di voi che cosa vorreste da un commercio insomma di dicevamo secondo me quello che dovresti fare è questo ognuno per la vostra esperienza quindi si tratta comunque di prospettive diverse dottor Marie no scusami ho sbagliato il dottor Cappello oltre allora vogliamo sul capitale
La richiesta bandire questi veicoli anzitutto dal vostro punto di vista cercherà i grande attenzione su le aziende che stanno nascendo il vero che da un punto di vista magari immediato di come si può dire di remunerazione della prestazione propriamente e molto molto contenuto però è ragazzi sono i cavalli del domani per cui io se fossi in voi mi concentrerei moltissimo in questo settore
E poi sono normalmente sono start-up sulla gente ambiziosa che di fare acquisizioni e allora anche lì supporto nell'acquisizione per cui anche voi quando trattiamo come dire start-up dobbiamo aggregare eccetera sicuramente c'è supporto poi cioè che compra le start-up beh è prima di tutto sono le Corporet per cui anche lì ci troviamo normalmente ci troviamo il commercialista per cui direi che è un po'tutto giro diciamo che è stato detto del commercialista Bolaffi la figura dell'imprenditore in questo modo
Come dire sarebbe questo con la richiesta di prestare attenzione a questo mondo che nasce che ha una potenza che in Italia oggi non vediamo ancora ma siamo sotto le ceneri stiamo creando dei campi nazionali
Che porteremo in quotazione fra due tre anni che avemmo ecco bisogno podisti di Lucca morì ecco per cui per dire che siamo nelle fasi iniziali prestata attenzione delle volte magari dove dei ragazzi con delle idee
Magari coltivate che magari dove viene anche se non ci investe e poi ecco dall'altra cosa dell'investimento direi
Il concetto che ho detto forse prima di avete magari investitori avete aziende voglio investire start-up anche quella grandissima opportunità di supporto per far arrivare i capitali veramente l'economia reale in quella del futuro
Grazie grazie vedi Capello Paolo Verna stessa domanda
Allora ovviamente che porterà nelle aziende volete votare
No parte dovuto avere la la la la voglia di cambiare passo
Aprire la mente perché il momento che stiamo vivendo
Non non ricapiterà ecco dureranno ma non ricapiterà nel modo in cui sta capitando adesso
Ed è un dovere secondo lei che noi tutti consulenti ognuno per il suo ruolo a nei confronti dei propri clienti spiegare e dare visibilità di quelle che sono le opportunità che permettano ai nostri clienti di crescere lo glielo dobbiamo quello che ci chiedono i nostri clienti ci chiedono di crescere brividi di poter guadagnare di potersi sviluppare di poter creare occupazione nel modo più efficiente possibile quindi noi dobbiamo voi dovete secondo me
Avere questo coraggio aprire la testa e rischiare perché mi rendo conto che stesso polizza parliamo anche di cose nuove
Però non come come dico sempre non non mandiamo miste nello spazio in altri in altre nazioni il vostro lavoro lo fanno i legali pensata in America non so se qualcuno di voi ha visto Suica sul Meknes dove si è uguale continua a culture diverse ma ruoli identici fondamentalmente se quindi bisogna avere questa capacità
Oggi ci sono gli strumenti c'è anche tanto nuova o che si può condividere c'è anche tanta esperienza quindi prendersi il rischio ovviamente con con prendendo bene capendo bene quali sono le esigenze dello stride vostri clienti
Grazie gran
Alejandro nati altri aperte rispetto
Da due due cose la prima la tecnologia sta cambiando le professionista cambiano tutti i mondi secondo me cambierà anche il vostro per cui alcune delle attività che oggi fatte saranno commodity zattere se tecnologiche
Di giusto per dargli un piccolo esempio ci sono delle degli oggetti di intelligenza artificiale trascrivono i pareri o i contratti quindi anche i term-sheet
Non in maniera perfetta ma come gli scrive Manfredi Vianini partner di equity capital markets di Chimenti
Cioè ci sono gli oggetti a cui dà in pasto a tutti i contratti che tu hai scritto cose varie e tu gli dici devo fare Antenucci fatto così così così così così e quelli che lo scrivono
Quindi stiamo arrivando a livello di comodi Kitz azioni di servizi che prima erano servizi concetto
Paolo by piattaforme tecnologiche quindi prima cosa uno che la tecnologia come evolve la professione e quella non è una minaccia ma lo strumento per potersi poi concentrare su altro quindi adottarle molto rapidamente guardare selezionare adottare che sono credo che questo sia qualcosa su cui l'associazione può far moltissimo questo il primo punto
Il secondo punto è che figlio del fatto che lei le eccellenze sono sparse voi siete un naturale Marketplace di M&A
Ci saranno clienti vostri che vendono Chienti Rossi che comprano sì dimettete Rete e segnalate corre questo vende guarda che questo compra voi potreste aiutare il mercato a di frammentarsi e questo potrebbe essere un ruolo nuovo ma di grandissimo valore proprio asset a livello di sistema
Grazie prego grazie alle
Allora io difficilmente o contatto diretto col commercialista perché arrivo dopo a meno che non sia un commercialista che fa anche l'advisor grossista che si quota e quindi
Agrario provocata da una parte la barriera che passa sette
Io posso averne contatti quando perché Vieri pipe prevale
Quando le metto qualcuno in qualche bordo qualche con qualche consiglio medico qualche collegio sindacale allora sì
Che sta succedendo sempre di più che o quando
Ho qualcuno mi porta perché ho anche un prodotto che investe non quotate società dove magari iniziare affidare per poi arrivare in quotazione però poi nel tempo ed è difficile chip Paolo neanche fare quello che ha detto Alessandro è una grande idea infatti penso che la svilupperemo
La Suprema insieme eccome eccome cosa nell'elementi scriveva retaggio non ho parlato quindi da da tempo l'altra è quella che è una cosa importante che poi si creano delle relazioni con gli imprenditori oppure si sta come Paolo che ci permettono a tutti noi di creare più valore sia per noi che per le aziende e se il commercialista bravo e sveglio anche quello per cogliere perché comunque non servono
E professionisti bravi da mettere all'interno per controllare per noi sono espliciti adesso sono in una quinta persona perché lui ha fatto sono però cioè non è che posso guardarmi intorno quindi delle persone di cui ti fidi che le aziende erano state esposte
Ad avere persone di nostra fiducia Llorente
Centro d'osso
Quindi direi che di di di materiale d'informazione i suggerimenti ne avete avuti tante Annarita vorrei che tu magari conclude esistente prendendo spunto da quello che ricatturato colleghi si è una grandissima opportunità rimbocchiamoci le maniche parte del nostro lavoro sardi impiantato da mantenere intelligenza artificiale
Al siamo in servizi a a valore aggiunto quindi anche per la nostra senza approntiamo lo con coraggio e professionalità
Adesso io vi ringrazio di Libero chiama sul palco Andrea Ferrario
A cui lascio le conclusioni di questa intensa giornata devo dire interessato successe cose sono state dette cose molto
Direi di sì molto interessante alimenta Intini perché vediamo terrena divertire
Abbiamo avuto mi pare lascia il palco grazie grazie delega grazie veramente arrestata
Molto più di una moderata ricevere una vera amica rendere parlo a nome dell'Associazione personale ovviamente
Bene è è tempo di conclusioni o prima di arrivare alle conclusioni vorrei salutare di nuovo l'amica onorevole iraniano Caselli che c'ha potuto raggiungere per impegni parlamentari solamente non si apriva per la invito a fare un saluto
Ylenia all'onorevole Luca prego
E è molto vicina alle nostre tematiche molto sensibile a un membro della commissione Bilancio non a caso e quindi io ecco di tre gradi un saluto a a chi ci segue sì Malta Malta veramente largamente
Mi scuso per il ritardo però purtroppo quando l'Aula chiama non possiamo esimerci dall'essere presenti
Ho trovato veramente molto interessante questo Pannella che ho seguito con estrema attenzione credo che gli elementi fondamentali dell'incontro di oggi quello che emerge con più forza sono sostanzialmente due elementi il primo e il capitale umano che credo che sia a fondamentale non solo per alle PMI che ancora oggi hanno difficoltà affidarsi del mercato e aprirsi a terzi se facessimo di brevissimi calcoli è veramente cerco di essere brevissimo e poi mi taccio
Se soltanto il tre per cento degli investimenti del del capitale liquido che oggi è giacente dei conti correnti bancari italiani
Fosse investito si potrebbero mettere in circolo cinquantacinque miliardi che aiuterebbero indubbiamente l'economia italiana aiuterebbero
Le aziende italiane aiuterebbero e devono aiutare non solo le start-up perché l'Italia sicuramente a che fare con una start up eccezionali però oggi dopo tutta l'avventura che ho ascoltato prima non è più una start-up oggi quella è una realtà vera e bisogna continuare a credere in quelle in quelle realtà e quindi sicuramente è fondamentale il capitale umano è fondamentale che ci siano professionisti che abbiano però la professionalità poi di seguire le aziende e questo è un altro tema fondamentale perché vedete molto spesso quando si parla di formazione lo si fa in maniera molto approssimativa si pensa di dover diciamo punire chi non fa la formazione invece di premiare la Ford nazione la falla segue e ne fa una un caposaldo della a della propria persona e ovviamente anche poi della propria capacità di interloquire con con gli anziani
Il secondo dato e quello economico l'Italia ha inevitabilmente bisogno di aprirsi a nuove logiche di finanziamento a la necessità di stimolare la partecipazione di terzi a tutte le realtà economiche solide che che ci sono e per questo ovviamente bisogna fidarsi dei commercialisti nel senso che io personalmente credo che all'interno di qualunque azienda in maniera strutturale bisognerebbe avere una figura che non è soltanto l'advisor ma che alla capacità anche poi di gestire in maniera contabile mi permetterà ai un'azienda che non è un un lavoro banale
Io davvero insomma concludo è stato veramente estremamente formativo per me anche se non prendo crediti immagino però è stato estremamente formativo sicuramente sono dibattiti che vanno attenzionati alla politica io non ho ascoltato quello che hanno detto i miei colleghi
Sono personalmente per sistema per un sistema molto snello molto veloce molto aperto le aziende vanno a due mila e la politica troppo spesso purtroppo non riesce assiduità questa velocità e questo è il grosso limite della politica della politica di oggi io faccio ammenda per quella parte politica che rappresento ma sicuramente so che abbiamo voglia di essere al vostro fianco della costruzione di un progetto futuro e soprattutto a di un nuovo modo di pensare all'economia italiana grazie a tutti grazie
Noi approfitteremo della della della tua disponibilità sicuramente insomma io credo che oggi veramente abbiamo raccolto molti messaggi positivi e qualche e qualche
Messaggio come dire contingente importante
C'è un mercato enorme lì dobbiamo prendere dobbiamo essere solamente preparati ad avere la cultura giusta che vuol dire studiare però che vuol dire
Avere il coraggio di andare su nuovi terreni ma andarci con grano fare suo con competenza con consapevolezza il terreno assolutamente Fertile questo mi pare del tutto evidente la nostra figura quella di dottori commercialisti riconosciute
La politica alle braccia avverte non aspetta altro che un nostro contributo che se un contributo finalizzato al miglioramento del Paese anche nostro tramite quindi dei tanti discorsi che sentiamo fare spesso un po'di statistiche in realtà ecco possiamo far piazza pulita le specializzazioni non c'è bisogno modifica centotrentanove sono sul campo si vanno a prendere si portano avanti
Però voglio tornare su una battuta che è stata fatta su un leit motiv fa mettere a terra le idee perché diversamente insomma
Siamo qui a parlarci addosso e la cosa non piace a nessuno
Un primo stimolo che quello che ci una lo puliva immediatamente raccolto come dici come direttivo come tutto il corpo degli iscritti lo dovrò fare lo porteremo avanti loro raccoglieremo sicuramente volentieri questa questo invito ma dobbiamo fare anche dei passi molto più concreti
Prego
Un passo concreto
Ne abbiamo parlato abbiamo parlato di turno abbiamo parlato di sviluppo abbiamo parlato di luogo d'incontro al mercato bene cominciamo a lavorarci perché diversamente
No no non come dire non faremmo onore al nostro ruolo alle nostre prerogative quindi con Budhia
Grazie a tutti
Io sono Valentina e intatto grazie mille per insomma verrà limitata sono Valentina DVD anche una società di consulenze principalmente diventi ubbidire quindi si occupa sostanzialmente di costruire da zero e poi gestire anche insomma startupper i pm innovative ma perché sono qui sono qui per parlare appunto di di un progetto
Chi è stato fondamentalmente ideato appunto data l'Associazione italiani dottori commercialisti in partnership appunto con concludiamo
Se mi danno il supporto insomma delle delle slide così perfetto appunto come anticipa già insomma la il tiro della presentazione si tratta appunto di di una piattaforma
E fondamentalmente appunto è stata ideata ecco dalla dall'Associazione italiana dottori commercialisti in partnership diciamo che questa presentazione si colloca un po'a chiudere il cerchio anche rispetto al discorso iniziale che è stato fatto appunto dalla dal presidente Ferrari perché diciamo riprende un po'le tematiche che che ha già affrontato quindi la necessità di una conoscenza maggiore da parte i dottori commercialisti per quanto riguarda il il tema del dell'accesso al mercato dei dedica vitali fondamentalmente anche la necessità di una maggiore condivisione da parte dei dottori commercialisti rispetto anche altri professionisti appunto Esperti in tema appunto di di tipologie di finanziamento varia
Ma prima di andare diciamo nel merito di entrare nel merito appunto della della piattaforma stessa del Progetto partiamo Dada il problema o o diciamo meglio l'esigenza appunto che sta identificata e per la quale la piattaforma si propone come come soluzione né come tutti sappiamo appunto e come è stato anche affrontato più volte insomma durante questa giornata
Gli agenti raggiunta una certa moda maturità di business hanno necessità appunto di accedere al mercato dei capitali quindi ruolo del dottore commercialista può farsi fondamentali critico in questo contesto soprattutto nella sua capacità di anticipare eventualmente l'esigenza appunto della per rabbia tenda caliente e anche nella Zappieri indicare il percorso migliore appunto affinché stile anteposta a cogliere l'opportunità esistenti sul mercato
Quindi fondamentalmente serve per il dottore commercialista un punto di riferimento concreto che gli permetta di fornire la consulenza
E ideali in materia punto di accesso al mercato di corpi capitali come fare attraverso una piattaforma appunto la piattaforma proposta da
Ai vizi e che fondamentalmente si propone come uno strumento digitale per il dottore commercialista quindi attraverso un algoritmo proprietario questa piattaforma permette di identificare la tipologia di finanziamenti reali in base alle esigenze del cliente ma non solo permette anche Dini individuare all'interno ovviamente del network
Della della ITT anche il potenziale partner quindi il professionista per la festa al mercato dei capitali più adatto appunto in base alle esigenze del cliente
Quindi quali sono diciamo le caratteristiche di questa piattaforma che permettono ai effettivamente di creare valore aggiunto per i dottori commercialisti innanzitutto è una piattaforma avente completamente digitale quindi
Sostanzialmente si propone come strumento digitali come ha detto anche prima è adatto al mio ad ogni esigenza perché appunto
A tre in indicando sostanzialmente le caratteristiche specifiche e le esigenze dell'azienda cliente è possibile poi identificare la tipologia di finanziamento ideali e congiuntamente anche il partner appunto più appropriato
E infine è garantito dai dottori commercialisti a questo valore aggiunto molto importante perché permette poi al dottore commercialista stesso di a vere un pieno controllo nella gestione delle relazioni con il proprio cliente
Questa slide diciamo rende più chiaro questo questo concerto perché fondamentalmente spiega come sono pronti coinvolti ma gli attori quindi fondamentalmente l'azienda cliente si rivolti appunto al proprio commercialista
Alla ricerca di opportunità per potere appunto a espandersi fondamentalmente per accedere al mercato dei capitali il dottore commercialista che è iscritto appunto alla piattaforma
Inserisce tutte le informazioni relative all'azienda cliente e automaticamente la piattaforma restituisse la tipologia di finanziamento più adatta che anche appunto il il partner ideale quindi è chiaro che la piattaforma agisce come strumento digitale per il dottore commercialista e non interviene nelle relazioni fondamentalmente tra i gli appunto il dottore commercialista stesso il suo cliente e le il partner appunto ideali identificato
Quindi concretamente come funzione insomma molto semplice il il dottore commercialista si iscrive sulla piattaforma presta identificato appunto come associato all'associazione stessa
Infelice tutte le caratteristiche ed esigenze della fazenda cliente come per esempio di mezzo in base al fatturato importo richiesto rischiosità dell'investimento
E e così via e infine la piattaforma poi i fornisce il mezzo ideali per quanto riguarda tipologie rifinanziamento e
E partner quindi in sostanza poiché era
Per riassumere i vantaggi per il dottore commercialista sono poi la possibilità di gestire in prima persona il rapporto con il cliente e il rapporto appunto con il partner quindi Manti ha letto la ricontrollo su tutte le integrazioni
Trovare l'opportunità ideale appunto per il proprio cliente natalizio sentenze e ampliare ovviamente lo spettro dei dei servizi offerti perché in questo modo c'è anche la possibilità ecco di indirizzare per quanto riguarda il percorso migliore per il finanziamento e l'accesso al mercato dei dei capitali
Queste slide e realtà sono solo ente esemplificative per come funziona qui lire
Le salterei insomma per concludere faccio una brevissima introduzione a avuti anche sostanza quindi
Ecco forse qualcosa di dei dei presenti in sala già conosce per esempio il il timbratura tutto Roberto Mancini e Mario e Mario Costanzo fondamentalmente come dicevo siamo un'azienda di di lancio del billing quindi praticamente noi ci occupiamo di
Fondamentalmente gestire dall'inizio alla fine fino al c.t. marchette fondamentalmente startupper e che nemmeno Matino quindi passiamo dall'ideazione validazione fino alla con fondazioni quindi con la creazione della start-up
E poi entriamo proprio nelle scelte strategiche e operative
Della Della Santa
Fatta stessa per facilitarne insomma l'ingresso all'interno del mercato abbiamo già tre bensì del building attivi che sono sulla sul mercato appunto e questo ci ha permesso principalmente grazie alle competenze interne del team e Graziella tutti per l'attenzione
Grazie
E infine grazie Valente piena
In buona sostanza si tratta di mettere a terra quello che fu di cui fino adesso abbiamo parlato siamo un gruppo
Di oltre tre mila colleghi ci conosciamo e ci riconosciamo in alcuni principi di etica di preparazione di formazione abbiamo delle radici
Che assolutamente vogliamo ante nelle siamo pronti a non ascoltare più il tema bisogna aggregarsi a forza fare un un primo passo di aggregazione questo evidentemente un primo strato d'irrigazione comincia a condividere uno strumento uno strumento che possano essere efficiente
Possa essere per noi come dire
Un modo efficiente per dare un ulteriore contributo al nostro cliente che magari in cerca di un efficiente allocazione da prove impresa ma soprattutto Boy sul piano dello sbocco sul mercato possiamo essere
Come dire costruire delle relazioni stabili consolidate che a livello individuale più difficile costruire le possiamo fare a livello collettivo lo possiamo fare un'associazione io mi auguro ecco che ci sia
Un ma
Terzo
Orizzonte
Per per noi i dottori commercialisti
E io credo che lo ripeto non non si tratti più di aspettare fideistica mento quasi in maniera assistenziale una riforma del centotrentanove a cambiare i nostri studi per cambiare il modo di fare nostra professione dobbiamo farlo in prima persona e dobbiamo farlo insieme
In aggregazioni edifici è sicuramente la migliore delle aggregazioni
Io vi ringrazio qui concludo i lavori credo che torniamo a casa con un'informazione in più o con un dubbio in più che era quello che speravo fosse dal titolo
Personalmente
Grazie
E ma nata
Ma il problema
Ma non
Allora