Il Mondo a pezzi - Conversazione con il prof. Paolo Guerrieri Paleotti

Radio radicale il mondo a pezzi abbiamo ora qui con noi per continuare a parlare di economia per l'approfondimento lo spazio di approfondimento dedicato all'economia ancora una volta il professor Paolo Guerrieri professore come siamo messi secondo le ultime stime secondo le sue analisi con l'inflazione del due mila e ventitré tra Stati Uniti ed Europa
Ma i dati dell'inflazione parlano di una discesa una relativa discesa delle dinamiche inflazionistiche rispetto allo scorso anno negli Stati Uniti
Diciamo siamo intorno al sei virgola cinque per cento Nino pronunciato in Europa questa riduzione perché l'inflazione viaggia nell'aura nell'area dell'euro intorno al nove per cento
E quindi rimane anche diciamo robusta d'inflazione cosiddetta di base cioè quella appare in qualche modo astrazione da
I prezzi alimentari dei beni energetici che come sappiamo sono molto più volatili ecco quindi c'è una persistenza dell'inflazione
Però a fronte di questo ad esempio quello che sta succedendo sui mercati fase saranno soprattutto gli Stati Uniti
E che c'è una convenzione che ha ormai preso piede che in realtà all'inflazione proprio perché sta scendendo anche se con molta più lentezza di quello che si pensasse ad
Porterà
La Federal riserve quindi la banca centrale americana
Seria aumentare ancora i tassi ma si pensa al punto b commedia aumenti molto più contenuti del passato ma soprattutto che questi aumenti
Verranno poi fermati alla metà a nove addirittura nella seconda parte di questa degli editori stanno e materiale deve comincerete un percorso in direzione opposta cioè a concelebrare ridurre i costi classiche in nome di questa convenzione di vecchie teorie
Proprio da oltre un da un mese diciamo da inizio anno hanno cominciato a a comprare massicciamente titoli
Del Tesoro titoli diciamo obbligazionari perché come si sa
I tassi d'interesse scendano i prezzi dei titoli aumentano quindi l'aspettativa di guadagnare in conto capitale tanto che
Identità sono interesse soprattutto a diciamo a medio-lungo termine sui titoli del tesoro e cominciato in questi ultimi siamo quattro settimane una discesa ora il programma è per da che cosa gli investitori studiano traendo ne traggano questa convinzione perché in realtà pronto come abbiamo detto all'inizio i dati ci dicono
Non dico il contrario ma ci dicono che in realtà la persistenza dell'inflazione ancora molto consolidata nel senso che
Si sta facendo molto fatica poi altre ottenibili queste diminuzioni quindi i dati ci dicono anche soprattutto l'inflazione di fondo quella che poi contabili limiti alla politica monetaria continua a mostrare una una diciamo sua resistenza
E quindi la resilienza dell'inflazione si la resilienza dell'inflazione e quindi ci si può aspettare in realtà che le banche centrali abbiano ancora come dire parecchio da da da da lottare e quindi le politiche delle banche centrali siano
è ancora per un bel po'le politiche restrittive che abbiamo conosciuto d'altro canto esse potrebbero essere scusi se l'interrompo potrebbe essere che semplicemente gli investitori vorrebbero tanto che ciò accadesse cercano di scommettere che ciò accada
Questo sì ma come si sa gli auspici sull'ENI in Borsa si pagano a caro prezzo nel senso che se poi non avviene quello che io in qualche modo auspico e cilindretto diciamo con con il mio investimento ma è molto probabile quello che lei dice che sia più un auspicio che non una previsione
Tanto che questa settimana dall'altro sarà molto importante perché tutte le banche centrali la avete dalla Banca centrale europea anche la banca centrale d'Inghilterra
Dovranno prendere decisioni di politica monetaria e quindi vi prego come dire da subito
Questi diritti perché si pensa che in realtà
La banca la fedele aumenterà i tassi d'interesse anche non dello zero cinquanta come fatto finora ma dovrebbe in qualche modo commentavo dalla dalla venticinque continuerà invece la Banca centrale europea
Ad aumentare dello zero venticinque quindi lo porterà a al due per cento ma in qualche modo attese che questi gli aumenti continuino perché si deve superare
Il il abbondantemente il tre per cento nel caso dell'Europa quindi da questo punto di vista quello che succederà e che avremo alla fine di questa settimana secondo le aspettative
Degli operatori diciamo degli osservatori sono quelle più virtuose
I tassi di interesse negli Stati Uniti come livelli e in Europa che sono praticamente i più elevati da da prima della grande crisi del due mila otto perché era dal due mila e sette sia negli Stati Uniti sia in Europa che non servivano
Cassiere di questo genere del sarà interessante vedere se a quel punto gli investitori continueranno meno però se è è un'idea che si sono fatte può darsi che questa cosa che sta con finzione che si sono fatti e però è plausibile che insomma persistono per cercare di spingere le banche centrali a fare quello
Sì sì sì di solito sono sono come dire scommesse molto costoso in queste quanto si pensa in qualche modo di piegare la banca centrale almeno a livello di mercato perché quello che poi succede e che in realtà che sfugga perché si è aperto tra quello che si aspettano gli investitori e quello che invece pensano di dover fare le banche centrali
Che entro che sia molto improbabile che si colmi con il fatto che le le le aspettative come dire le previsioni gli auspici degli investitori verranno ridimensionati ma naturalmente vedremo però che è vero e che c'è ancora naturalmente di fronte alle banche centrali questo dilemma cioè di quanto
E per quanto tempo ancora portare avanti queste politiche restrittive diciamo sempre
Di fronte diciamo a al credo fa l'alternativa tra fare o troppo o fare troppo poco perché questo poi alla fine il vero diciamo nella nell'il problema come dire la la la questione centrale oggi di fronte ai banchieri centrali perché fare come sappiamo troppo significa sicuramente precipitare e quindi determinare un una fase recessiva pesante negli Stati Uniti in Europa in una situazione in cui stiamo vedendo
Come dire qui si veramente i mercati l'impresa il settore industriale fanno mostrando una residenza in qualche modo molto più
Movida di quello che si pensava frequenti il clock lending questo atterraggio morbido che si riteneva ormai non si potesse verificare invece
Può e spam subendo un preteso ai Consorzi di fare troppo significherebbe a questo punto dare un colpo invece definitivo e sull'opportunità io credo che sia anche l'altro vera preoccupazione del fare troppo combattiamo parlato ma diverse volte credo trasgressione riguardi la stabilità dei mercati finanziari
E questo poi è l'altro grande problema però fare poco c'è il serio rischio le apposite bare intervenire in modo ancora più drammatica
Ok però ecco che rimanendovi fare troppo sono quindici anni che i mercati finanziari sono no stati abituati
Apparsi praticamente
Veron negativi
La liquidità è aumentata da un trilione di dollari nel due mila sette otto a nobili trilioni non non non non c'è nessun paragone è possibile
Nella storia diciamo del del del del dell'economia di mercato del capitalismo occidentale di un aumento di questo genere
Quindi il problema come dire il lato oscuro di questa politica poi di restituzione di quanto portarlo avanti è soprattutto questo che subisce idee nell'ambito dei mercati finanziari dove si sono assunti ieri si chi molto elevati in nome di questo tasso zero quindi questo è i timori diciamo del fare troppo poi come lei giustamente dice ma anche fare troppo poco o
Dei suoi come dire aspetti molto preoccupanti e primo fra tutti quello più importante riguarda proprio quello che poi
Operatori lavoratori consumatori si aspettano le aspettative come si dice di di consumatori e investitori perché perché aspettative fanno aumentando ma diciamo sono ancora sporca
In qualche modo controllate nel senso che almeno a due tre anni si prevede un ritorno se non proprio al due per cento ovvero adesso
Questo fatidico diciamo beh dinamica del due per cento che resta e per le banche centrali un parametro di riferimento fondamentale ma questo proprio perché ci si aspetta che le politiche monetarie mantengano questo corso restrittivo quelli il timore e che a questo punto nel momento in cui si dovesse aumentare invece tutto questo
Le aspettative potrebbero invece prendere tutt'altra direzione e quando si mettono in moto aspettative in altra direzione cioè si aumenti dell'inflazione
E le aspettative come ci riesce diventano in qualche modo in grado di autografi cioè se io mi aspetto l'inflazione elevata comincio a chiedere delle remunerazioni di in linea con questa inflazione elevata
Mi muovo su un mercato ecco quindi dall'alto
Pericolo di fare troppo poco cioè soprattutto questo quello di vedere sfuggire di mano il controllo dell'inflazione perché poi e naturalmente questo non è un argomento come dire di facile comprensione
Ma e documentato che che in qualche modo queste aspettative queste ad esempio process di fissazione dei salari e dei prezzi
Gli orari che hanno su dinamiche differenti aspetti i più elevati e a quel punto l'obiettivo di per raffreddare l'inflazione e di ripristinare una stabilità dei prezzi
Diventa più difficile e richiede ancora per un'espressione
Quando io dicevo prima visionario intervenire in modo molto più drammatico naturalmente poi tutto ciò bisognerà ma questo lo vediamo in un'altra volta magari vedere cosa succede a livello mondiale perché se per pura ipotesi c'è una forte ripresa dell'economia cinese dell'economia asiatica Posca Ovi de questo fomentare la domanda di materie prime ed energia quindi relativi Renzi fa un nuovo choc di offerto sulla struttura dei costi e sulla struttura dei prezzi in Occidente mise saremo un'altra volta nei guai
No quello è ridiciamo tonali famose no si parla del di quelle che sono le incertezze ma in realtà e quello che si teme di più per una ragione che l'inflazione che si stiamo vivendo abbiamo vissuto
Ne abbiamo parlato altre volte e soprattutto come ci dice un'inflazione d'offerta e da costi
Non è stata se non negli Stati Uniti per una parte un'inflazione da eccesso di domanda
Perché in Europa ad esempio è assolutamente così
Quindi il rallentamento è avvenuto proprio grazie al rallentamento dei prezzi delle materie prime energetiche non siccome lei fece idea assolutamente nel novero delle possibilità
Chi dovesse verificare in Cina e nel resto dell'anno è una forte ripresa e quindi una forte domanda
Di materie prime ed è questo con in qualche modo ora violerebbe proprio quella che è la fonte che è stata la fonte principale dell'inflazione da costi ed offerta e quindi rappresenterebbe diciamo rappresenta oggi forse
L'elemento più minaccioso diciamo per quanto riguarda questi politiche anti inflazionistica perché come sappiamo le politiche restrittive verso e nei confronti dell'inflazione da costi possono assai poco
Possono semplicemente significare diciamo quello che poiché i rispettivi secondo Cersosimo che si riversano sulla domanda quindi io credo che proprio questo sia il timore maggiore all'orizzonte che cosa succede
A livello di economia mondiale sei la Cina in realtà diciamo seduto nel sedile ribaltabile difficoltà questo ripresa dalla pandemia e quindi dovesse avere una modesta ripresa quest'anno allora questo per minacce potrebbero un configurarsi
Cosa che invece potrebbe essere molto concreta se esiste la Cina riprenderà a macinare sassi ricrescere che poi lei sono in qualche modo un noir dove viene quest'anno siamo nelle mani decisivi come sempre bene che garanzia versetto proprio per questo la caratteristica di un'infrazione diventa età costi delle diciamo disse basse capacità di incidenza delle politiche monetarie condotte dalle banche centrali bene anzi così così ringraziamo il professor Paolo quindi l'economista un saluto da radio radicale