Finanza oltre i confini. Islamic finance: un'opportunità strategica per attirare investimenti

Buongiorno a tutti saluto il vice ministro dell'economia e delle finanze Maurizio Leo ci sta raggiungendo il Presidente della Commissione finanze l'onorevole Marco Osnato
Saluto il commissario Consob dottor Federico Cornelli
I relatori
E il moderatore se bastano guarigioni
Nonché tutti i dirigenti di banca ubriachi hanno promosso questo importante interessante e vinto il contesto internazionale e gli obiettivi della doppia transizione che coinvolgono tutto il sistema economico e produttivo richiedono a tutti noi di guardare oltre ti confini le competizione sui mercati globali si giocano oggi principalmente nel campo dell'innovazione tecnologica
Rappresentata da tecnologie dirompenti quale ad esempio l'intelligenza artificiale
E nel campo della transizione ecologica
In un'occasione di crescita e non di decrescita quante volte sottolineiamo l'importanza che la strada deve essere quella di ridurre le emissioni ma senza sacrificare la produzione
In un contesto così difficile come questo i competitor sono le grandi potenze globali che hanno una capacità di investimento decisamente superiore a quella che oggi all'unione europea
è chiaro che i programmi di investimento pubblico seppure importanti e corposi non sono di per sé sufficienti a garantire all'Europa la possibilità di continuare a competere nei mercati globali
Quindi la finanza intesa come sistema e strumento di raccolta e di investimento di capitali privati e alleato essenziale per rendere raggiungibili gli obiettivi di crescita ed innovazione
In questa prospettiva l'evento odierno
Che ci invita a guardare a una finanza oltre il confine vuole avviare una riflessione su un percorso di apertura del sistema finanziario alla finanza islamica importi curare il quadro normativo una casa svolgiamo
L'incontro proprio in Parlamento e nella sala più autorevole della Camera deputati necessita di essere adeguato alla globalizzazione dei mercati dei capitali
Di cui la finanza islamica rappresenta oramai una quota importante delle transizioni finanziare internazionale
Un obiettivo questo che già si prefiggeva di perseguire la proposta di legge presentate nel due mila e diciassette
Dall'onorevole Bernardo ed altri deputati che indichi individuava alcune tra le principali operazioni previste dalla finanza islamica e conforme ai principi della legge islamica la Sharia
Disciplinandone all'interno dell'ordinamento italiano
A livello europeo non vi sono ancora molti esempi di regolamentazione dalla finanza islamica che ha però già assunto un certo rilievo in Germania e in Francia
Pur in assenza di un quadro normativo ben definito
D'altra parte quando si parla di finanza islamica non ci si riferisce solo a strumenti finanziari e questo è l'aspetto più rilevante ma un sistema che radicalmente diverso dalla finanza convenzionale come tutti noi la conosciamo la immaginiamo
Basta pensare ai principi dettati dalla Sharia in particolare ferramente vietato l'accreditamento di capitale
Tramite l'applicazione del tasso di interesse l'accrescimento scusate tramite il tasso d'interesse
E credo che sia un elemento importante da sottolineare questo antipartito incipit islamici prevedono che il profitto derivante da un investimento consentito solo se il capriccio in capitale prende la forma di un'attività reale e se tale ritorno arriva a seguito dell'assunzione di un rischio imprenditoriale non è consentita quindi la speculazione
Il capitale e dunque non può crescere di per sé ma rappresenta uno strumento di sviluppo
Io credo che sia anche da un punto di vista culturale un elemento importante
Per noi da approfondire e da tenere in considerazione attualmente vi sono alcuni ostacoli normativi alla concreta operatività di strumenti finanziari
Rispettosi della sharia come ad esempio il già citato tema degli interessi bancari e quindi quanto mai necessaria
L'apertura di un dialogo tra il legislatore italiano e il mondo bancario arabo
L'evento odierno rappresenta pertanto una grande opportunità
Per affrontare i temi e iniziare ad individuare le possibili soluzioni
Il comune impegno nel costruire un quadro legislativo più attento alle dinamiche internazionali potrà bere un significative effetto positivo sullo sviluppo economico del nostro Paese e sulla fiducia degli operatori
Finanziare ed in particolare di quelli islamici per
Come recita il titolo dell'incontro di oggi una finanza oltre i confini quindi concludo ringraziando per questo incontro per la presenza di autorevoli relatore e auspico un buon e proficuo lavoro a tutti grazie
Buongiorno a tutti rappresentanti delle istituzioni ambasciatori autorità gentili ospiti
Nel mio ruolo di direttore generale di Banca Ubae una piacere e un onore oggi essere qui e darvi in insieme al nostro presidente mi saranno seria l'intero collegio consiglio d'amministrazione collegio sindacale
E a tutto lo staff il benvenuto a questa mattinata di di lavoro innanzitutto vorrei rivolgere una ringraziamento al
Ministero dell'economia in particolare alle vice ministro Leo che
Ci ha supportato questa iniziativa fin dall'inizio così come per a tutta la nello staff della della Camera che CIA davvero fornito una grandissimo aiuto dal punto di vista logistico e ed organizzativo
Banca Ubae rappresenta un po'un unicum nel panorama bancario e finanziario italiano siamo una banca una società un soggetto di diritto italiano sotto piena vigilanza
E di Banca d'Italia
Ma combiniamo all'interno del nostro capitale sociale insieme ad alcuni soggetti istituzionali italiani i quali
Intesa Sanpaolo quali UniCredit e ENI e Telecom Italia
Due banche delle Marocco e nel ruolo di azionista di riferimento la Libyan Foreign Bank che a sua volta detenuta al cento per cento dalla Banca centrale libica
A fronte di questa sorta di diciamo matrice istituzionale Banca Ubae nei suoi oltre cinquant'anni di attività ha svolto un'azione continua a supporto delle iniziative commerciali e infrastrutturali tra l'Europa e l'Italia in particolare che l'Africa e in particolare l'area Nina
Ci proponiamo di fatto come un ponte che vuole avvicinare le due sponde del del Mediterraneo per utilizzare un'immagine il forse abusata ma che credo orrenda veramente l'idea di quello che che siamo ecco in questo contesto mi consentirete è una piccola
Nota di presunzione ci siamo un po'sentiti il soggetto più titolato a riavviare questo percorso di riconoscimento della di strumenti di finanza islamica all'interno dell'ordinamento italiano ci fu un tentativo alcuni anni orsono
Che poi si è arenato riteniamo che possa essere davvero il momento di riproporrà in maniera attiva un percorso di questo tipo
Un percorso che in realtà dal mio punto di vista può opporsi tre diversi obiettivi
Anche con orizzonti temporali diversi un primo obiettivo è sicuramente quello di allargare ulteriormente le possibilità di finanziamento da parte del nostro Stato perché vorrebbe dire poter raccogliere e diversificare quelle che sono le le e coprire quelle che in maniera chiudersi diversificata quelle che sono le esigenze finanziarie del mare del nostro Paese c'è una secondo elemento
Che va esattamente nella direzione dello spirito del piano Martelli che è quello di contribuire a rafforzare i rapporti tra imprenditori delle due sponde delle del Mediterraneo e infine c'è un terzo elemento che secondo me non è neanche da trascurare se anche se forse più prospettico
Che quello che probabilmente la possibilità di operare con strumenti di finanza islamica potrebbe a ricondurre su Circuiti noti e controllati i flussi finanziari che oggi sfuggono un po'a quella che come dire la la il normale
Defluire del del denaro a livello internazionale e credo questo sia un altro aspetto che debba essere tenuto in in considerazione
Io oggi abbiamo un una serie di
Pane lista e di speaker davvero qualificata lunga intanto li voglio ringraziare tutti per la disponibilità all'entusiasmo con cui hanno dato la loro
Apertura alla alla partecipazione
Non voglio sottrarre loro altro tempo ringrazio tutti quanti per la partecipazione e lascio il gli ideali testimone al dice direttore di Radio ventiquattro dottor baritoni che guiderà questa mattinata di lavoro grazie
Allora grazie a tutti diamo rapidi ma non invisibile tornato barra giorno viceministro allora avrò modo pagata pronto ad entrare in verticale sui termini sembrano chiare due-tre cose prima di chiamare il podio notevoli dei i pannelli per interventi la prima va be più che la città si può chiama la finanza islamica chiamatela come volete siccome qui siamo di fronte a un tema di finanza alternativa sostanzialmente no
Cioè finanza che segue altri principi ne abbiamo il nostro ordinamento tantissimi elementi è vent'anni che parliamo dei fondi etici quando furono individuati per carità non voglio fare tutta l'erba un fascio e ne fa un gran insalata ma insomma anche i fondi etici hanno tutto l'insieme di vincoli
Dalla parte di investimento legittimi
Le vedove scozzesi possono scegliere se mi riferisco al fondo pensione più famoso Scusa Mondo possono scegliere se investire in un settore produttivo fra l'altro questo non vedo nessun tipo di grosso problema poi ci sono invece perdono volle anche voglio nemmeno farla troppo facile elementi caratterizzante questo tipo di finanza interattiva che vanno visti all'interno del nostro ordinamento avveniva prima certo tema i tassi d'interesse
Cioè l'assenza di guadagno la capitale capita non può produrre capitale che il vecchio tema scritti affatto vizio della simonia ma non voglio andare troppo indietro
E
Allo stesso tempo però abbiamo in senso virtuoso l'esempio dei succhi e penso che il termine sia corretto cioè del del mini bond biopic obbligazione quindi che sono intervenuto in quel campo
è chiaro che c'è il tema dell'assenza di guadagnò donde Simeto finanziare guadagno solo come rischio
Dovrebbe essere qualcosa che muove in ogni caso l'imprenditore mi permetto di dire cioè il guadagno migliore quello volano d'impresa è quello fatto prendendosi un rischio d'impresa
Però anche qui non voglio anticipare i relatori esistono forme di investimento in questo Paese che mi erano proprio in questo caso non voglio
Allungare troppo il concetto molto a rete equity a casa mia quello che fa perno rischio d'impresa mettono capitale ci sta e non guadagna sul capitale stesso guadagna sul rischio
De di impresa per cui ha messo il capitale non hanno investimento classico speculativo azionarie poi abbiamo due Paesi viene già citati
Uno alla Francia propri motivi anche culturali
E storici e l'altro la Gran Bretagna e lì sarà interessante poi capire il modello molto pragmatico britannico
In cui sostanzialmente prevale come spesso avviene di la sostanza sulla forma
Quindi tutto bene ma alla fine si cerca di
In maniera molto pragmatica far propria la sostanza sulla forma quindi va bene ma esibendo assenza e divieto speculazione ma esistono altre forme altri strade ultima nota che cercheremo di mette in evidenza per veniva già detto intanto modo per raccogliere e finanziare se si riesce con canali che siano compliance con quello che poi tutta l'etica di cui stiamo parlando presidenza dello Stato oppure è un modo per intercettare anche tutta una parte dei risparmi perché inutile girarci attorno a noi andiamo a fare di questo tema perché abbiamo anche una quota parte la popolazione
Lavorativa che tre è di religione islamica si
E e quindi è giusto che venga che ci sia la possibilità di intercettare i loro risparmi all'interno però dei limiti etici posto in questo operato dalla dalla Regione e poi
Non sfugge a nessuno che avere anche vuol uscire elaborare un sistema normativo in questa direzione tipo neanche come interlocutore potrà apporto di carattere diplomatico geopolitico non va solo sul parapetto e qui della finanza allora chi vi chiedo prima plateau del primo intervento all'interno di questa cornice perché per il già citato viceministro Economia e finanze
Onorevole Maurizio Leo che chiamò sul palco grazie
Buongiorno a tutti desidero innanzitutto rivolgere ringraziamento un saluto cordiale saluto a tutte le autorità
E tutti i partecipanti a questo evento
Al comando mi è stato chiesto di presentare di fare un po'l'intervento introduttivo
Mi sono detto quali possono essere le considerazioni che posso sporgere che poi possono essere di aiuto a synth succederà chi seguirà come interventi e poi a a a beneficio di quelle che saranno
Le osservazioni e le considerazioni che
Ci saranno nel corso della tavola rotonda mi son detto che forse la soluzione migliore era proprio quella di partire da dal contesto macroeconomico da come l'Italia si posiziona del contesto macroeconomico
Sappiamo che nell'ambito europeo l'Italia un po'la terza economia la seconda manifattura il quarto esportatore mondiale dietro solo la Cina Stati Uniti la Germania e rappresenta sicuramente un terreno molto fertile per gli investitori il sistema Italia è caratterizzato da impresa che hanno una vocazione industriale pronunciata ma al tempo stesso abbiamo un contesto molto significativo di piccole e media impresa e poi come dicevo cluster industriali in grado di fornire prodotti dalla domanda sempre crescente e quindi l'obiettivo quale è quello di creare una sinergia tra domanda e offerta e tutto questo diciamo il sistema Paese Brallo lo può sicuramente offrire
Se il sicuramente abbiamo una forte non si impareggiabile offerta d'investimento però come dicevo necessario creare un incrocio tra a domanda e offerta in questo contesto abbiamo di recente assistito allo sviluppo di nuovi paradigmi che hanno affiancato alla la
Agli approcci di finanza tradizionale in primis quello della finanza sostenibile quindi passiamo dalla finanza tradizionale che come diceva direttore Barison il orientata anche alla realizzazione del profitto a una finanza sostenibile nel quale nella quale appunto il
L'aspetto sociale l'aspetto diciamo dell'interesse dell'investimento ma non finalizzato al mero profitto fanno prende un po'su quello che è il tipo di investimento
Netanya rappresenta uno dei mercati più prolifici per l'emissione di strumenti di finanza sostenibile
E nel particolare nel due mila ventitré ha occupato il gradino più alto per valore di omissioni cosiddette numero legate alla sostenibilità per un importo eccedente trenta miliardi di euro quindi le considerazioni ex economiche nel contesto finanziario non ha tuttavia l'esclusivo appannaggio del nostro secolo machine tempi ben risalenti la finanza si è legata a doppio filo a considerazioni di natura la talmente morale tanto che oggi se si ed io significativamente coniata un'espressione quella di finanza etica
Secondo cui le attività finanziarie seppur remunerative
Possono consentire di perseguire un guadagno anche attraverso l'assunzione l'impegno di rilevanza sociale
La finanza islamica che richiede all'operatore l'osservanza di regole di equità di giustizia di certezza a beneficio della corte le tappe per la collettività può essere declinata con una specificazione della finanza si dica
Tale specie del genus
Krafft di finanza etica si distanzia dall'attività finanziaria e creditizia tradizionale per un divieto stringente il divieto degli interessi e Rita
Adesso si accompagnano tra gli altri divieto di operazioni caratterizzata da eccessiva incertezze aleatorietà e la necessità che in linea generale i rapporti finanziari
Siamo sostenuti da attività reali ovvero secondo una locuzione inglese siano asset obese
Proprio un paese come il nostro disco di aziende
Operanti nicchie d'eccellenza sono i sopracitati ambiti
Della moda a del cibo della meccanica per citarne soltanto alcuni ed una lunga lista di un vasto patrimonio immobiliare sia pubblico che privato ed importanti infrastrutture è terreno di elezione Persico edilizie attiva
Non parlare delle esigenze di investimento degli investitori islamici soprattutto dell'area del Golfo diventa un aspetto che sicuramente non può essere sottovalutato
Il tema degli investimenti un tema cui nostro Governo sta prestando grande attenzione basti pensare agli interventi che sono stati fatti nel contesto della legge di riforma del sistema fiscale
Dove a nel momento in cui l'investitore estero soprattutto parliamo di investitori extra UE
Extra spazio economico europeo vengono
Nel nostro territorio hanno dei benefici fiscali note per i primi sei anni
Ci sarà una tassazione cito il ridotto sui profitti e al tempo stesso sparsi potrà Walter mantenendo ovviamente i livelli occupazionali incrementando i livelli occupazionali in un certo lasso temporale
Si avranno dei benefici significativi quindi ovviamente questa è materia che potendo prestare dei profili di attenzione dal punto di vista degli aiuti di Stato deve necessariamente essere sottoposto all'Unione Europea cosa che noi abbiamo fatto attendiamo appunto da parte dell'Unione europea diciamo un assenso su questo tipo di intervento
Quindi dicevo che all'Italia può essere un interlocutore molto importante per la finanza islamica da questo punto di vista
Al tempo stesso non dobbiamo dimenticare che stiamo ridisegnando proprio il sistema del
Nel concerto di residenza fiscale tanto per le persone fisiche quanto per le società
Si sta superando il costo per la società il concetto tradizionale di
Sede legale sa dell'amministrazione l'oggetto principale
Che presentava dei profili di criticità e ci stiamo concentrando proprio su dove viene svolta l'attività operative in senso stretto
Quindi questo diciamo da maggior certezza al contribuente uno delle linee guida della nostra riforma proprio la certezza del del sistema tributario
Io mi piace del ricordare
Che il il quattro Pillar della nostra riforma fiscale sono sostanzialmente la semplificazione lungaggini avevamo un sistema fiscale molto farraginoso molto complessa la certezza del diritto passiamo da
Ma c'ha un assetto di vincere d'incertezza una stazza di certezza la a riduzione del tax che attribuisce dove stiamo andando va a ancora ci attestiamo sugli ottanta miliardi di evasione fiscale ma riduzione della pressione fiscale che questo è un tema molto
Però importata per rispettare stringenti principi etici la finanza islamica ha elaborato come dicevo soluzione alternativa agli strumenti della finanza tradizionale che contemplano gli interessi come forma di remunerazione del capitale
Tutti caste ci sotto questo aspetto i cosiddetti su Cook
Ma per semplicità possiamo considerabili come corrispondente all'obbligazione convenzionale
Con l'importante avvertenza che se non rappresenta una promessa di ripagare un debito ma corrispondono solitamente a una Progetto determinato ovvero incorporano una posizione di diritto su un bene materiale sottostante ad esempio immobiliare con infrastrutturale
Danno diritto a una remunerazione che per il possessore del titolo basato sui guadagni derivanti dal progetto stesso si tratta di una manifestazione di un principio di primissimo rilievo
Quello di compartecipazione ai profitti alle tette profitto l'assocerei che conforma la finanza islamica Ecofin come finanza base partecipativa
Di talché rispetto alla tradizionale valutazione del merito creditizio diventa centrale la fattibilità e la remuneratività del progetto
Tornando dal generale al particolare soffermandoci ancora non solo per pochi istanti sull'ambito più strettamente tecnico l'emissione dei su Cucchi ricalca a grandi linee una cartolarizzazione Romano questo che da riconosciuto in tutto il sistema italiano è la creazione di una società veicolo che emette titoli che verranno sottoscritti dagli investitori
Che precederanno però non interessi non profit rei
Come in precedenza illustrato le opportunità finanziarie legata strumenti in senso lato etici sono interessanti anche per quanto concerne i titoli sovrani come dimostrano almeno due esempi
In primo luogo il Regno Unito vale a dire il primo Paese al di fuori del mondo musulmano a finanziarsi con l'emissione di subcultura per un valore simbolico di duecento non milioni di sterline ma a fronte di una domanda che di gran lunga superiore oltre due miliardi di sterline
In Europa continentale Lussemburgo effettuato la prima emissione di succo sovrani di un Paese non musulmano denominate in euro per un importo sempre duecento milioni di euro te come un boomerang perché raddoppiato l'offerta
Iniziative simili interventi anche sul piano legislativo ci sono poi moltiplicato in altri mercati occidentali come Francia Germania
In conclusione realizzare anche in Italia il cosiddetto Merklein infelici cioè condizioni di parità tra finanza tradizionale finanza islamica
Potrebbe consentire di sviluppare anche in Italia un sistema finanziario il cui valore complessivo a livello mondiale stimato in quattro virgola cinque trilioni di dollari con un tasso di crescita hanno stimato dieci quindici per cento
Con questo ignoto voluto appunto rappresentare la possibilità tocca agli investitori del mondo islamico
Di avvenire il nostro leader di conoscere un po'l'opportunità che vengono offerto dal nostro sistema è un sistema che come dicevo in evoluzione
Sostanziale cambiamento rispetto all'approccio al all'impostazione precedente che offrire delle interesse nell'interessante occasione per il mondo islamico al tempo stesso per l'economia nazionale grazie per l'attenzione
Grazie viceministro domani non ci risentiamo più devote Leszczyńska o faccio un po'di Deep di promo anche per il Sole ventiquattro Ore diciamo così allora no mentre ascoltavo viceministro inutilmente sono sostituti ci indurrà un'eresia pone praticamente arrotonda ma insomma ragazzi
Il su Cocchiaro primo esempio che abbiamo ma il project financing per come avevo capito io nella vita
Altro non è che la partecipazione a rischio d'impresa che poi richiami Salini Impregilo
O che dichiari Sebastian Barisone cambia un po'diciamo così
I sette quaranta però questo episodio dalla diciamo cambia poco l'obiettivo di fondo cioè io sto partecipando a un rischio di impresa che mi verrà remunerato proprio in quanto che poiché siamo a quota parte
Diciamo del capitale che diventa mio quel suo meccanismi anche dei capi senza però di prova Sanasi banalmente queste mi assumo il rischio di impresa spesso di carattere infrastrutturale in cambio tu mi dai un insieme di e ritorno col tempo non su un interesse secco ma sull'investimento che ho fatto con il rischio di impresa che sono tre
Tutto bene cioè
Ecco perché mi piace molto modello anglosassone del prevalenza la sostanza sulla forma perché ancora un po'l'apparato burocratico
Ci si arriva
Lì volendo allora volevo chiamare fittizi ospiterà e quindi non aveva giocato a me stesso
Votiamo la deputata l'onorevole Marco Osnato che presenta la commissione Finanze così sentiamo il punto di vista diciamo del normatore esecutore prima e poi senza gli altri interventi di fatto un secondo applauso per favore grazie
Buongiorno grazie mille un ringraziamento sicuramente alla mio vecchio amico Alessandro Colucci segretari di presidenza della Camera perché insomma ha voluto fortemente questo convegno che credo sia molto interessante l'incipit del inoltre tanto Mico Maurizio Leo è stato sicuramente interessante lo sarà anche il il pane il pane soluzione quinti con dei relatori sicuramente di rilievo ringrazio anche Barisone che sempre cattivo come nelle trasmissioni televisive ma oggi è più bravo del solito
Sì oggi però adesso almeno credo che sia molto importante questo convegno di oggi perché insomma affronta una materia che ovviamente non è sicuramente conosciuta da tutti affronta il tema di una finanza diversa per molti aspetti ma non per tutti come giustamente ci raccontava bisogna adesso rispetto a quella tradizionale della nostra nazione del dell'Occidente insomma diciamo così
E che porta però a ci porta a fare delle riflessioni su come poter contaminare in un mondo che almeno dal punto di vista che la finanza diventa per o resta globale magari su altri un po'meno
E capire insomma come può si possono contemperare le diverse esigenze anche di carattere etico che ci sono sono molto presenti all'interno appunto della finanza cosiddetta islamica rispetto a alla finanza più occidentali più tradizionale e che magari potrebbero portare degli effetti positivi per entrambe le realtà
Lo dico perché in questi giorni non voglio entrare in una polemica
Sulle sul risiko bancario sul risiko assicurativo prassi parla molto di investimenti in Italia di agglomerative bancari assicurativi in Italia sui e anche con una realtà estere
E di tutto questo però quando si paletto questo sì dimentica un po'che molto spesso queste opportunità
Nascono dalla raccolta di denaro di denaro delle persone dei lavoratori e dei pensionati delle degli assicurati di coloro che magari scelgono i fare una previdenza
Alternativa quindi dai soldi sostanzialmente delle famiglie in questo caso italiane ma perversa di altre realtà e e credo che da quanto ho capito da questi per interventi da quanto conosciuto in questi in questi giorni rispetto al tema finanza islamica c'è una idea che in questo caso ci sia una un obiettivo diciamo più chiamiamola etico più
Predeterminato più individuo individuato Rispetto questi investimenti bene io credo che potrebbe essere un'ottima ispirazione per quello che serve per esempio non so all'interesse nazionale italiano l'interesse delle famiglie italiane si parla molto di infrastrutture oggi io penso che molta per il tempo di questa raccolta previdenziale o di questa rapporto raccolta assicurativa potrebbe far parte di un fondo magari di un di un fondo dei fondi come si dice adesso lo stiamo anche studiando in parte con lo sa bene Maurizio Leo col ministero dell'economia e finanze per finanziare grandi opere infrastrutturali italiani oppure per finanziare opere di di sviluppo oppure per finanziare formazione e ricerca oppure per finanziare lo sviluppo del sistema scolastico italiano ecco io credo che da questo convegno che dove io sono venuto per ascoltare per scorretto per il mio saluto la mia idea ma più che altro per ascoltare Possa si possa trarre una opportunità per comprendere come migliorare il sistema anche finanziare italiano il sistema bancario sistema
Assicurativo e previdenziale italiano perché evidentemente se oggi si sta discutendo come dicevo all'inizio di una capacità insomma di oppure di un'opportunità di riconsiderare alcuni aspetti tradizionali del del sistema del credito il sistema assicurativo italiano evidentemente perché non sempre ha soddisfatto quelle che sono le esigenze degli investitori che molto spesso come dicevo prima sono famiglie non ha soddisfatto le esigenze probabilmente del di redditività e di anche perseguimento di alcuni interessi generali e credo che in l'idea di queste per esempio di di queste obbligazioni ricoperte diciamo che fanno parte un po'del della base dalla finanza islamica della remunerazione
Dell'investimento fondata sullo sforzo fisico intellettuale comunque in senso più ampio quindi sul raggiungimento di obiettivi possa essere un ottimo viatico per cercare di migliorare anche il nostro sistema quindi ringraziando ancora per questa opportunità io sono conscio che insomma
Anche la contaminazione posso portare poi e le e il secondo e ultimo auspicio che faccio è anche molti più investimenti da parte di quei tanti Paesi lo dico come presidente la sezione bilaterale di amicizia parlamentare tra Italia Arabia Saudita molti più investimenti
Anche del mondo islamico nel mondo arabo in Italia grazie mille aveva
Grazie dallo Stato certo obiettiva anche questo cioè la raccolta di capitale dentro il Paese perché ripeto
C'è una comunità lavorativa di religione islamica importante in questo Paese che non è solo la parte nord africana come sappiamo tutti ma anche se lo strumento ce l'hai nulla questo attirare capitali penso per esempio la penisola ala baratto mi seguite in qualche capitale abbia cementare invece
Di fare il fondo sovrano ed è Noemi dell'elemento ascoltano anche usato che però guardate che sempre con l'approccio molto pragmatico anglosassone no i danni che dibattiamo del project financing la finanza di progetto delle obbligazioni di scopo forse ricorda emettono esso non hanno vuole fa venire un'idea allevare però dico
MD dedito
Perché lei col tre un ponte lo dico male crisi che abbiamo tutti va ecco secco inizia a ragionare mutatis mutandis rubricazione Scoppola la finanza di progetto saluto anche l'onorevole Lupi che ho visto entrare grazie ma ecco alla società non è non lo stavo chiamando in causa però dico se non ragioniamo sul categorie mentali che già abbiamo e quindi finanza di progetto obbligazione raccolta di di debito per scopo beh forse possiamo avvicinarci anche concettualmente quello che poi il mondo ha bisogno Pietro De spenti questo per dire che non è Babbo partiamo
Da zero da due pianeti completamente distante ecco perché mi piace chiamare come terzo intervento con la dottoressa letizia Pizzi intanto perché un manifesto parte gli onorevoli sport
Perché è chiaro che se ragioniamo sulla finanza di progetto se ragioniamo anche perché poi Pnr relazionato Rosa finisce
Dico no siamo interessati a capire quanto dista poche accresciuto il pm avrebbe comunque siccome anche Pnr finisce e ci sarà bisogno in tre modi elementi infrastrutturali per questo interessa molto capire anche la posizione di Confindustria
Perché se devono trovare una finanza di progetto di un progetto infrastrutturale poniamo del Paese beh è chiaro che la controparte in senso positivo non poté essere mondo l'impresa sionista del terzo applauso chiamo dottoressa
Deve fare parla dal palco
Grazie grazie anche per la priorità
Allora buongiorno
Quel giorno a tutti sono molto lieta di partecipare a questi trenta ringrazio Banca Ubae prima fra questi invito l'onorevole Alessandro Colucci che che ci ospita in una sede così prestigiosa frutto il viceministro Leuven onorevole lo Stato
Ora io non vorrei deludere subito Sebastiano Barison i ma io oggi a nonna rappresento Confindustria sta che Mitterrand perché l'associazione che all'interno del sistema Confindustria punto associa a tutte le imprese che operano in Africa e nel Medioriente
Quindi sicuramente una interessante questo aspetto del project financing del fatto che anche attraversa insomma strumenti di finanza islamica si possano a raccogliere delle delle modalità alternative per finanziare
Progettualità di impresa e anche per progetti strategici infrastrutturali
Però vorrei vorrei dire innanzitutto che quando si rappresenta no delle imprese che operano in Namecc calati così strategici anche un po'difficili come quello della
Continente africano il dibattito insomma che
Accende un po'di più gli imprenditori è proprio quello della dell'accesso al credito e della dell'assenza di alcuni casi di strumenti di finanziamento e quindi diciamo che in un ambiente finanziaria internazionale che continua quindi a essere
Caratterizzato sempre da forte instabilità il sistema finanziario islamico può rappresentare davvero un'alternativa
Complementari a quelli che sono gli strumenti insomma che invece più conosciamo nel nostro Paese sicuramente l'economia islamica in grado di offrire agli atti un'opportunità per le imprese alla ricerca di nuovi
Fino ai mercati di nuovi in manette oggetti e la si traduce anche iniziative a promuovere una giusta distribuzione del reddito e a facilitare l'accesso al credito attraverso gli strumenti atti di microfinanza che quindi possono
Aiutare ed agevolare anche la diciamo la la nascita di imprenditorialità in questi Paesi in questi contesti
La stessa Banca mondiale affatto ricorso a prodotti sedia compliant tra per avviare dei progetti di sviluppo
Di piccole e medie imprese sia in Medioriente sia il Nordafrica quindi questi sono tutti esperienze innovative che sanno sicuramente accelerando anche diciamo nella la possibilità di di di interazione di commercio fra Europa
Medio Oriente fasti stagni finanziaria diciamo più tradizionale il sistema finanziario
Islamico
Come associazione imprenditoriale nel sistema Confindustria anche operare in Africa come evidenziato come le problematiche perché maggiormente avvertita la necessità
Di promuovere inclusione finanziaria soprattutto guardando un po'al continente africano così da garantire l'accesso a questo tipi di servizi a un'ampia fascia di popolazione
Ma che in questo momento ne esclusa quindi al di là di da diciamo categoria le categorie che in questo momento assumono maggior rilievo sono sicuramente finanza islamica ma anche la parte di fare fatica
Di Fintecna dalla dall'altro lato anche i su coppie di cui si è già ampiamente parlato per attrarre investimenti nel settore l'attività d'impresa
E per lo sviluppo delle infrastrutture locali quindi sicuramente questa è una leva importante per anche per le nostre imprese che si avvicina a questi mercati è
A come è stato evidenziato anche prima in un'ottica di tra virgolette diplomazia o vicinanza economica fra sistemi paesi completamente diversi sicuramente questa è un'altra modalità per agevola e non semplici ad essere ad essere più vicine presenti
Ma in questo contesto quindi diciamo che la finanza islamica associata quindi alle innovazioni tecnologiche Digitalia tutto quello che
Può essere il il Fintecna sono degli esempi anche innovativi e virtuosi in Africa in impegni in Kenya per esempio dove comunque già dal due mila sette è presente un'altra
è stata creata una perché consente di trasferire fondi DTT e di avvicinare sempre di più la popolazione a degli strumenti diciamo appunto di facile accesso e
Quindi in questo caso finanza islamica innovazioni digitali possono svolge appunto Vallo di primo piano per migliorare quell'inclusione finanziaria di cui parlavamo prima per l'accesso di forme di credito a piccole e medie imprese
Alcuni esempi comunque se ne sono visti DTT itinerante insomma di debutto di su Cucca nel due mila ventitré il amministrare finanza pubblica araba d'Egitto affatto il progresso di botto su Kuffour triennale
Assente l'ottobre due mila ventitré il fondo sovrano dell'Arabia Saudita in Piaia cioè con cui tra l'altro non abbiamo a come associazione ma anche come il Paese ci sono state diverse iniziative di altre attività che ci hanno visto proprio guardare a questo fondo come una una uno strumento per cercare di essere più presenti in Arabia Saudita ha raccolto tre virgola cinque miliardi di dollari non su cocca
Storico che sarà la più grande missione disoccupati di santi e quindi insomma a anche vorrei portare anche quel mi sento di diciamo cioè che nella maggio scorso nell'ambito dell'attività di frustrate Jack ha effettuato una prima operazione di finanza islamica per fare da apripista alle imprese italiane
Nella filiera e laghi food al fianco di una di un gruppo internazionale basato negli Emirati Arabi operante food&beverage quindi vediamo che comunque sia a per noi dal punto di vista e le prese la finanza islamica
Può essere uno strumento importante e quindi noi siamo assolutamente vicino al percorso che sta oggi portando il all'intera classe Banca Ubae quindi pressante più per cercare di essere a fianco delle prese
E vicine a tutti gli strumenti e le modalità che possano consentire di appunto finanziarie tra virgolette Progetti in questi Paesi o viceversa attrarre
Finanziamenti per appunto contribuire all'assunzione di queste liste d'impresa
Grazie grazie
Grazie direttrice adesso vorrei tenere per ultimi diciamo i vigilantes sentire ciò che cosa anche qual è l'altro fronte giustamente dottoressa del precipizio ricordava tutta l'attività di cooperazione che nei giorni colto da da Confindustria rapporti con
Tra mondo arabo El Mundo anche africano Levitico qua perché attuato per dottor Fagan Nur spero che la pronuncia sia corretta
Le chiedo di venire sul palco il suo intervento che ad esempio ecco diretto stando implementa esce anche presto Belting grazie mi chiedo quanto attuato
Onorevole parlamentare
Eccellenze signori e signore Bongiorno è un grande onore per me ma anche un privilegio essere qui presenti
Davanti a favore un pubblico così distinto sono molto grato nei confronti dell'ospite da Banca Ubae che mi ha dato l'ok
L'opportunità di essere qui presente ed rivolgermi a fuori oggi siamo qui per parlare insieme ad esplorare termotecnico quella finanza del sito islamica può aprire nuove opportunità di business per l'Italia
E quindi anche per le l'unione europea contribuendo quindi alla sua prosperità nel futuro
Vorrei sottolineare che la nostra conversazione oggi non riguarda solo la finanza e l'economia o anche operazioni individuali piuttosto si tratta di un dialogo e sulla convergenza degli valori condivisi e la fortificazione un rafforzamento di relazioni e già esistente vogliamo capire come la finanza islamica può essere un investimento strategico nel futuro economico dell'Italia signori e signore eccellenze prima di parlare della finanza islamica
E del modo in cui l'Italia può far leva sul suo potenziale e quindi per inficiare dalla sua proposta di valore torna io tribali tutto presentare riorganizzazione pentito rappresenta io sono qui come rappresentante delle verifiche ed è un'organizzazione che si occupa dei dei verifica per le istituzioni Islam e che si chiama A e offre questa è stata costituita trenta quasi tre anni fa
Ed è situata in Varenne eterne lente Stendhal setting cioè che fornisce i parametri che sono sono le idee per poter Annan garantire una integrità una sostenibilità del nostro lavoro si incentra su cinque
Settori interdipendenti connessi tra di loro gli uno dei quali ha un ruolo importante nel forgiare il settore
E noi emettiamo degli standard per che sono a Sharjah compliant cioè che danno una uniformità
Rispetto a quello che permesso quello che non è permesso e quello che flessibili e nel mondo della finanza islamica noi emettiamo degli standard di contabilità che danno ogni formante uniformità per quanto riguarda la dichiarazione delle operazioni tre sessioni della finanza islamica e a la diamo anche
Uniformità per quanto riguarda la segnalazione entità nelle stazioni ma anche a livello di copre Hernanes per far sì che il controllo è tutta l'infrastruttura che è necessaria
Per realizzare e l'uniformità una conformità con la sharia zia
Appunto uniforme e poi e mettiamo anche degli standard etici che possono guidare le pratiche eretiche delle istituzioni finanziarie islamiche finora abbiamo e messo centoventidue standard che sono stati adottati a trattate in modo diverso da almeno settanta autorità di vigilanza e di regolamentazione in cinquanta Paesi non si tratta semplicemente di linee guida ma di fondamenta
Del sostenne abbellita e dell'integrità della finanza islamica
Eccellenze signori e signore passiamo ora della finanza islamica
Ed è scorriamo la cosa più approfondite in modo più approfondito prendendo in esame il cinque principi auree che sono la base del primo principio della finanza islamica riguarda la proibizione della Arriba o dell'usura o dell'interesse quindi questo vuol dire che noi non possiamo utilizzare un contratto di credito per il fine di lucro
Invece
Il profitto viene generato
Attraverso contratti come per esempio un contratto di vendita in cui compriamo e vendiamo
Va bene per un presso oppure contratti di capitale tramite i quali trasferiamo e la nostro capitale in un bis se in un'attività per una porta di ritorno dopo per contratti di leasing che riguarda magari una contratto di servizio laddove noi eroghiamo un servizio per esser poi pacate
Il secondo principio il
Proibizione dell'area questo vuol dire evitare livelli e censiti incertezze ed ambiguità
Negli aspetti fondamentali del contratto che si tratti dei termini del contratto o l'oggetto del contratto una sua esecuzione questa incertezza da eccessiva può portare a dispute o un vantaggio iniquo e quindi miti Candido il livello di incertezza
Il ferro
Miti Ganda uno possiamo a comandare trasparenza e rendicontazione nelle nostre operazioni
Il terzo principio della finanza islamica
L'allocazione una distribuzione equa dei rischi e dei premi quindi questo vuol dire che una parte non si può accollare tutti rischi mentre l'altra parte a dei ritorni garantiti sì
Quindi
A differenza
Del il finanziamento del pittore tesi basato sul debito noi invece promuoviamo dei partenariati che sono reciproci acquisto si allinea con l'interesse di tutte le partite
E le parti collaborano per massimizzare i profitti mentre condividono anche i rischi non modo ecco e trasparente
Il quarto principio quella serpe ex Fagnani senza questo principio afferma che il denaro non è un bene che può essere affittato venduto con peraltro invece un mezzo di scambio che dovrebbe essere utilizzato per facilitare transazioni economiche che riguardano beni tangibili o servizi reale e quindi l'accento viene posto non sul valore del denaro ma su quello delle risorse economiche quindi piuttosto che prosperano trarre profitto a seconda del tempo
E il profitto viene generato in base all'apprezzamento dei beni tangibile
Infine l'ultimo principio è evitare certi settori che sono nocivi per la la società come le armi
O gli armamenti il tabacco e il gioco d'azzardo questo si allinea
Molto redditizia in modo molto ravvicinato con
Gli obiettivi sostenibili e e il insieme questi cinque principi a ore e della finanza in ceramica cercano di creare un sistema resta delle sostenibile a un ecosistema che sia Soleto Crespo
Garantire una giustizia equità per tutti signori e signore l'Islam
Finanza esame Cannone più una teoria dal suo lancio quasi cinquant'anni fa questo settore ha compiuto grandi progressi superato grosse impedimenti o questa colle
I beni globali nel nostro settore
Sono stati stimati nel due mila e ventidue attere virgola cinque mila miliardi stata proiettata una crescita del sei per cento
Entro l'anno prossimo per quanto riguarda l'impatto questo settore presente in settantacinque Paesi e
Ha acquisito un ruolo importante in quindici Paesi dove detiene almeno il quindici per cento della quota del
Settore bancario nazionale più di quarantasei Paesi ormai sostengono la crescita e lo sviluppo del la finanza
Io su rame che all'interno di un quadro giuridico la cosa più importante
E che il sul nella questo settore crescerà in modo molto sostenibile grazie alla democratici dal l'andamento demografico
Mi pare di capire che l'Italia ha appunto un approccio misurato alla finanza islamica forse perché appunto mette in discussione o si allontana
Da modelli tradizionali o per l'elemento religioso alcuni magari pensano che questa finanza quella lasciala mica
Non meriti un'esplorazione più approfondita però io vorrei chiarire che la finanza islamica non è esclusiva
Ai musulmane piuttosto il sistema finanziario perché vuole beneficiare tutta l'umanità
L'astro finanza islamica e costruito su valori condivisi
Che cercano di persi che tuttavia Tarchi non contratto Tiblisi pensa
Possano avere una situazione ecco anche piantate a giocare non solo le istituzioni ma anche l'ambiente e la società queste le senza della finanza islamica nel contempo però debbo sottolineare che sì la finanza islamica non offrisse una proposta di valore vere e proprie non ce ne sarebbe bisogno la sua unicità
Sta nel fatto in cui ridefinisce le relazioni finanziarie allinea l'attività economica con dei valori
Importante foglio Tarquini qualche esempio prendiamo il finanziamento delle PMI invece dei fornire dei crediti con ha un tasso di interesse che riguarda appunto con delle garanzie e con dei pagamenti fissi invece noi abbiamo un contratto che il corpo
Entrare in una relazione di a parterre che hanno fatto con la piccola e media impresa condividendo e profitti e perdite quindi questo cambia un po'l'ottica a un modello basato su un partenariato facendo sì che tutte le parti che hanno un interesse nel successo della del business dell'attività parliamo ora della finanza signor definanziamento infrastrutturale nel settore energetico
Di nuovo e invece di emettere delle obbligazioni fisse a prescindere dalla performances del poeta getta una non sta nella finanza offre il succo ok in una struttura come quella del succo che ritorni ai agli investitori sono collegati alla ricavo
Nel del bene e quindi se c'è una generazione di reddito allora investitori riceveranno un appostati ritorno però se il Progetto non genera reddito
Non c'è un ritorno garantito
E perché tutto questo dipende dalla performances del bene sottostante quindi viene posto l'accento sulla valore economico realmente creato dal prodotto
Quindi facendo sì che l'assetto sia trasparente dall'Enea nato con gli obiettivi di crescita per il propri quindi signori e signore
Promuovendo la finanza islamica l'Italia molto da guadagnare nulla da perdere vorrà io vorrei sottolineare due modi principali in cui l'Italia può beneficiare
Lei è intenta alle integrare la nostra finanza islamica nei suoi quel sistema la nostra finanza potrebbe aprire
Le porte a una grande il cui Titanic liquidi tante al Medioriente
E a facendo leva su questi mercati l'Italia può attirare nuovi investimenti per settori chiave tra piccola media impresa senza
Alle infrastrutture quindi promuovendo l'inclusione finanziaria in secondo luogo accogliendo la finanza islamica l'Italia può rafforzare relazioni con il mondo musulmano
E può ottimizzare il suo ruolo come ponte tra l'Europa e il mondo arabo
Inoltre l'Italia si può anche posizionare come un protagonista nell'economia globale halal che continua a crescere e a diversificare la sua coperta
Nella domanda e non è sì l'Italia dovrebbe accogliere la finanza islamica ma quando il ritmo quando lo farà per poter gestire o proporre un valore vorrei quindi proporre prima cosa l'Italia dovrebbe considerare una su Kuka sovrano entro il due mila utenti sei e questo non solo potrebbe dar luogo a investimenti etici ma manterrebbe un forte segnale al mondo musulmano che l'Italia è pronta ad accogliere ed essere il leader in questo settore a questa iniziativa
Sarebbe deleteria tutti l'iniziativa dell'Italia ponendo la come un protagonista globale né in questo settore signori e signore l'Italia a un bivio
Le sfide di oggi come la diversificazione con economica sicurezza energetica lo sviluppo delle infrastrutture il rafforzamento delle relazioni globali danno
Una Conto opportunità di accogliere nove
Soluzioni di questo non vuol dire che tocchiamo no soppiantare quello che già esiste atterrò espandere le otto del ma opportunità per dare adito a una maggiore prosperità io ti posso assicurare che la mia organizzazione alla volti qui per sostenerle nel chiudere
Di auguro il meglio la prosperità Merelli
Anni avvenire che questa grande nazione passo e continua a respirare il mondo con la sua inaugurazione
Resilienza e tale rispetto dei valori veda o vi ringrazio molto di avermi dato questa opportunità di parlare
Grazie molte molto interessante quello che veniva detto sovrastimare i pilastri dobbiamo ascoltati attenzione due cose mi venne in mente la prima perché non doveva islamico apparterranno mondo mediorientali investe già con fondi sovrani e anche pesante fondi sovrani e quindi si può fare investimenti
La seconda va be restano nota più polemica se qualche principio non dico il valico ci mancherebbe ma etico fosse passato per la testa nel due mila otto ai grandi banchieri costretta forse avremmo assunto meno rischi impropri perché c'è un passaggio che mi interessava molto di quello che è stato detto attenzione non può avere una parte che sperduti rischi
Che da noi si chiama risparmiatore lo dico perché e la parte che prende rischi zero che non si chiama manager nel senso che adesso però dato da quello che abbiamo visto purtroppo nella finanza diciamo perché ha portato l'assunzione di rischi impropri
Prima di me ambrate sarà questo certo arriva un tale vantaggio ad assumere rischi impropri che poi compromettere tutta la baracca scusatemi Libardo poco finanziario e lì da dovremmo tornare indietro sotto il ragionamento che poi è diventato evanescente ma vedo che la vigilanza S su remunerazioni bonus share quote data almeno in Francia quanta parte deve essere chissà quanta Barco deve essere in base profetiche tu fai perché abbiamo visto che anche sto Coppa CEV eccessive portano l'assunzione di rischi eccessivi proprio l'aspetto inviso ci son temi queste sono quelle che non è che vadano al SerT
Esattamente sono al mondo islamico sono temi etici che abbiamo affrontato la volta che hanno avuto la crisi dovuto appunto a un'assenza di etica non utilizzo degli investimenti comunque questo perché poi ovviamente il tema dei fondi e
E ci esista da tempo in Italia esiste tempo non è una novità a me almeno vent'anni che ci occupiamo di fondi perché giustamente un risparmiatore ha tutti i diritti di scendere non solo il tipo di guadagno rendimento ma anche come ottenerlo
Nonché se un pentito diciamo assolutamente condivisibile allora vi chiedo una propose invece
Per il dottor Pietro Paolo Rampino che il Presidente dà ragione di tornare a Brescia ma of Commerce che non vedo però non mi è arrivato l'alpino nessuno ma ammetto che stava arrivando
Non cioè niente potevate avvisarmi ma va bene così
Ancora scusate tornato che era in collegamento non prevedevo ma riguardava gli davo sterno
Perché se
Mi sentite sì sì è vero dice il prefetto
Allora se ci possiamo riagganciava quello che stavo commenti
Ahimè
Mi senti ventisei va bene ok se ci possiamo giocarcela quello che stavo dicendo la luce anche un intervento che c'è stato in cui si ci sono grosse differenze ha ragione e cioè ha ragione a dire attenzione non è semplicemente una modifica della finanza che già fatte affiancare diciamo alle forme tradizionali i principi e la finanza islamica prego
Grazie
Intanto buongiorno a tutti saluta così ora io non le le ministri deputati senatori ambasciatori istituzioni
Mi fa molto piacere oggi essere qua perché parlare di un'arte islamica ecco che sei ne abbiamo già parlato altre volte sono anche le acquisiamo questo argomento
Va lascerò a chi parlerà dopo dispiegare anche approfondire i principi della finanza islamica alcuni sono già stati Betti
Molto bene ne approfitto per salutare faranno muro caro amico sempre disponibile
A venire in Italia
è io vi dico cosa abbiamo fatto noi non son dieci anni che lavoriamo sulla finanza islamica
Abbiamo fatto il primo fondo o di reali State a Sharjah compliance paga è stato come dire
Fatto da dava a Sharjah caro delle principali società di finanza islamica al mondo partecipata Dubai Islamic Bank scelte Ben Khalifa Al Khalifa che il chairman dell'AIOP di cui farà un orlo
Fa a parte assieme avevamo un po'controllato tutto affinché l'investimento fosse Sharia compliance quattro per dire che cosa che e già oggi possibile attrarre fondi Celia compliance in Italia allora ancora in fase di raccolta
Ma le difficoltà che abbiamo incontrato andando a parlare con i vari amministratori delegati di Abu Dhabi investment bank Dubai e riso anche Bank catarro eccetera eccetera Saudi
E non è stato dato quadro se l'investimento dalla se la compagna So meno ma qua
Dei rendimenti per i rendimenti
L'immobiliare in Italia corrono non erano come dire sufficientemente remunerativi rispetto ai su Cook che altre istituzioni soprattutto nel gestirsi in questi anni hanno emesso quindi c'è stato un rallentamento nel fango Lessing dovuto non tanto ripeto all'espressione a compliance o meno il fondo perché opaca cortezza lo è ma quanto come dire alla alla cioè una nazione che che questo fondo offriva
Oggi questo fondo è stato trasformato da italiani urbano europeo e quindi sta avendo maggiore appeal nei confronti dell'investito
Però si è parlato di project financing è vero il problema anche lei lo abbiamo affrontato con i vari investitori istituzionali e con le varie banche islamiche
L'ostacolo maggiore che sia stato posto davanti libbra sul palo gol di cose concrete di cose vissute che stiamo vivendo è quello dell'incertezza sui tempi di realizzazione dell'opera
Siccome se dovete lusso Cook o il rendimento parte dal momento in cui inizia a generare i ricavi
Il brio di costruzione e stato fino ad oggi un ostacolo per poter permettere ad investitori islamici di avvicinarsi alle ai progetti infrastrutturali in Italia cosa che invece siamo riusciti a fare in altri Paesi delle Stroppa dove invece ci sia in investimenti infrastrutturali che in investimenti come dire
Nel settore delle energie rinnovabili che sta avendo un discreto successo da poco abbiamo chiuso l'operazione in paese
In due Paesi dell'Europa per oltre trecento milioni di il di di dollari di impianti foto voluta
L'altro problema è stato evidenziato è quello che siccome tutti questi operatori operano in dollari bisogna comunque pensare ad una copertura sul rischio di cambio rispetto all'euro quindi quando si
Vanno immaginare questi strumenti da poter proporre l'investitore islamici bisogna tenere anche in considerazione questo elemento
Andando invece sulle aziende
Medio piccole e cercando di soddisfare loro esigenze sappiamo tutti che il sistema bancario fogli non è in grado di un vuole questo non sta a me dirlo soddisfare le esigenze di capitali
Che le aziende medio piccole hanno abbiamo pensato di creare un fondo un misto tra capitali
Italiani europei e capitali di finanza islamica per finanziare il Working Capital delle aziende italiane in questo momento che andranno ad acquisire contro i per oltre a fornire beni in Arabia saudita come funzionerà questo contratto questo fondo questo fondo funzionerà che sostanzialmente andrà a finanziare il capitale circolante delle aziende andando a sostituirsi all'azienda italiana e l'acquisto della materia prima
Quindi con l'acquisto la materia prima
Da parte di un terzo soggetto che la rivende all'azienda italiana che deve farla finita per l'anno onorare il contratto si sostituisce quello che normalmente viene fatto utilizzando il fatto Ringo reverse factoring dalla finanza tradizionale con
Ha islamica quel vecchio morava quindi diventa un'operazione
Commerciale quindi già oggi è possibile
Lire di strumenti di finanza islamica in Italia puro con l'attuale
Leggi con l'attuale assetto normativo è chiaro che ed è per questo lascia Lupoi Tacchi parlerà dopo nell'individuare le varie le varie leve che vanno cambiate ma questo lo dico per non togliere spazio agli altri agli altri
Dal pane lista questo per dire che
Già oggi stiamo lavorando sulla finanza islamica e in qualcosa di concreto che stiamo portando tutti i in Italia a servizio delle aziende italiane e e borse di pelle
Ma mi sento di poterlo dire perché ne abbiamo già discusso oggi è pronta a quotare anche
Il succo io secondario quindi rende lo strumento da illiquido a liquido
Perché poi terminò
Nelle varie road show che abbiamo fatto per attrarre gli strumenti finanza islamica
Le problematiche che si sono evidenziate sono stati appunto uno Colli rendimenti che questo è un qualcosa che si può
Ovviare la seconda Coppola è che alcuni strumenti potevano essere i limpidi tipo quello Sebastiano un project financing è uno strumento di per sé il liquido perché la posizione dura venti trent'anni quindi sito devo seguire la concessione come investitore dei
C'è aria compliance probabilmente non sono interessato a restare vincolato un progetto per tutto prima ma se viene quotato sul mercato
Secondario questo strumento da illiquido mi diventa liquido e su questo ci stiamo lavorando concludo che non rubare tempo ad alta pressione è quello di dire che noi come Camera di Commercio italo araba io come professore di finanza islamica eccetera se se no a disposizione del sistema
Perché bisogna anche intuire con fra diciamo un un un uomo interlocutori giusti e bisogna formare il nostro tessuto produttivo certi nostri Siervo devono essere pronti a come dire a a parlare lo stesso
Lecce linguaggio perché altrimenti poi c'è il rischio che si cercando di attrarre gli investitori diceria compliance propoli i nostri operatori non sono preparati per poter gestire le complessità e
E le esigenze e questo tipo di finanza lire
Comporta non stiamo Pace del nostro
Organizziamo corsi per commercialisti persino servono per sensibilizzare gli operatori a questa ti può dire destinarlo concludo rispetto creando tutti voi per questa evitare possibilità è rendendosi
Disponibili ad estendere esposizione del sistema appunto per poter come dire approfondire questa materia e parti che finalmente l'Italia possa diventare un un paese appetibile per i finanziatori Cusani si si è parlato d'Inghilterra ogni anno in Inghilterra vengono di depositati nelle casse delle banche in miliardi di dollari perché non trovano Investimenti seria compliance perché eterno se ovvero che era la che l'Inghilterra club europeo della finanza islamica è pur vero che non ha un tessuto produttivo una delle aziende manifatturiere come italiani e
Dove poter investire quindi escluso un po'l'investimento nell'immobiliare londinese e qualcos'altro l'Inghilterra non offre l'opportunità di investimento che invece è un paese come l'Italia potrebbe offrire proprio sul principio dell'asset based della condivisione del rischio io ringrazio e allora e vi saluto a una Paese araba
Alla gara tutti una nota di servizio invito tutti possono dottore prendo ad esempio dalla dottoressa Pizza ebbe la brevità dell'intervento
E dico già la tavola rotonda che fare un giro non entriamo con secondo terzo quarto giro perché metto mano alla pistola comizio qua allora veniamo a noi ottenuto per ultimi di noi vigilantes che l'Abi non è vigilantes però e fatti Pato all'Abi vado verso la parte più cattivo in cauda venenum quindi patto alla BPER vivo con sulla Banca d'Italia per l'attenzione
Qui c'erano vari elementi che venivano che venivano toccati è chiaro diceva prima sì l'investimento infrastrutturale un investimento che però è troppo lungo le eterne basti pendono su migrato a bordo
Non perché si sa che le sementi infrastrutturale anche dieci anni
E poi se uno va a vedere quello che è stato un ritorno sull'investimento la famiglia Benetton in Autostrade insomma
Ebraiche Letterio sì ma per i capitali può
Se poi i falchetti nuove concessioni volta comunque ricco padre battute della si può anche modulare un investimento infrastrutturale non per tutta la durata del beh Tebe che dipende come modo di Tebe adesso sono napoletana parroco tecnica però esistono registro dei modelli chiedo alla di chiaramente anche a suo rappresentante quale ruolo associativo che Confindustria sa è più facile alle imprese della e già ha un'esposizione in tutto quello che varia da sempre storicamente africana
Mediorientale e vorrei capire invece per quello che riguarda
Lei dottor offendere in Africa il sesto pollo che vigeva in quanto rappresentante dell'Abi presa che cosa quale può essere il ruolo dall'associazione
A livello di interlocuzione col mondo la finanza islamica prego grazie
Grazie buongiorno a tutti anzitutto desidero ringraziare rubare pesa aver organizzato questo evento evento su un tema di nicchia ma che non vada trascurato la finanza islamica come è stato detto si avvicina a gestire asset per oltre quattro miliardi di qua quattro mila miliardi di dollari
Rappresenta l'un per cento della finanza convenzionale la cosa interessante
E che però c'ha dei ritmi di crescita molto elevati che si avvicinano alla doppia cifra quindi sicuramente un tema da guardarci dentro la finanza islamica
E tante cose insieme è sicuramente un argomento di approfondimento culturale
è una fonte di ispirazione anche per la finanza convenzionale un mezzo per favorire la banca Rizzo azione dei degli immigrati che arrivano in Italia di religione islamica ma come sottolinea anche il titolo di questo convegno è un'opportunità importante per attrarre gli investimenti esteri l'associazione bancaria
A seguire il tema della finanza islamica cioè tu segui ormai da parecchi anni già nei primi anni del due mila aveva stabilito una solida relazione con l'unione delle banche arabe con la quale abbiamo organizzato una serie di incontri tra banche italiane e banche islamiche all'Epiro all'epoca
Era emerso anche un interesse da parte di un importante gruppo un motivo bancario di finanza islamica
A realizzare una joint-venture con la banca italiana
Per attrarre Investimenti nel nostro Paese soprattutto dall'aria del Golfo poi
La situazione economica e cambiata anche lo scenario
Politico sostanzialmente cambiate quindi di quell'idea non non non se n'è fatto nulla oggi l'associazione bancaria non as
Pesci Fici dossier aperti sulla finanza islamiche non mi risulta che ci sia che banche italiane abbiano iniziative concrete
Su su questo tema
La possibilità per le banche del jet anche italiane o estere di offrire prodotti di finanza islamica passa necessariamente attraverso una modifica delle dell'attuale quadro
Normativo soprattutto per quanto riguarda la disciplina
Fiscale
Inoltre e necessaria anche una verifica della dell'attuale regolamentazione prudenziale per capire in che misura queste coerente con l'operatività di finanza islamica
Al di là come come associazione bancaria e chiaramente non è non non siamo contraria ad eventuali
Ad ad un'evoluzione del quadro normativo per favorire lo sviluppo della finanza islamica del nostro Paese
Grazie siamo pronti anche a dare il nostro contributo per trovare delle soluzioni migliori per noi comunque fondamentale che venga salvaguardato il principio della neutralità regolamentare
Secondo il modello che è stato seguito in un in Gran Bretagna
Modello che può essere sintetizzato nella frase nessun ostacolo allo sviluppo della finanza islamica ma parimenti nessun particolare dei mitici
Ma al di là dell'evoluzione della quadro normativo la come dire l'offerta di prodotti di finanza islamica da parte di una banca italiana è Bruno una sfida molto complessa come sfida sicuramente di tipo organizzativo
Ma anche una sfida nella gestione dei nuovi rischi che la finanza islamica propone i rischi di di mercato rischi
Di credito ma soprattutto rischi di tipo operativo
Diciamo il punto è che bisogna coniugare l'attività finanziaria con quelli che sono i precetti della della sharia
E e questo comporta anzitutto che non si può confondere l'attività convenzionale che svolge la banca con la con quella con l'attività che viene svolta
Ecco l'attività di finanza islamica in quanto verrà l'attività convenzionali da banche un'attività non all'altra volli vicina proprio perché si basa sul riferimento del tasso d'interesse
Inoltre comporta anche la Costituzione all'interno della banca di un comitato che religioso Sharia Board
Che ha il compito di come dire verificare che l'attività che viene svolta e coerente e compatibile con quella che è la legge islamiche
E e questo evidentemente determina anche un tema di rapporto tra questi comitati religiosi e il consiglio di amministrazione della banca con tematiche rilevanti in termini di
Corporate Governance quindi nelle io immagino che
Al di là di quello che potrà essere l'evoluzione del quadro normativo non immagino nel medio periodo una banche italiane in grado di sviluppare una attività di alcune attività di finanziasse l'amica
Però ci sono delle possibilità alternative ad esempio le banche si possono ritagliare uno spazio
Io nella con nella promozione consulenza e strutturazione di operazioni finanziarie al beneficio
Dei propri della propria cliente in particolare una opportunità e quella ad esempio di
Favorire
L'acquisizione di capitali di rischio da parte delle imprese attraverso l'immissione di azioni collocate poi in favore collocati anche agli investitori con preferenze per strumenti finanziari Conca cominciati a compliant
E
E
E questo diciamo è possibile in quanto di fatto l'impresa che raccoglie capitali in questo modo deve rispettare
Anzitutto il fatto di svolge un'attività sia lecita secondo la la sharia e in secondo luogo una serie di parametri finanziari
L'atto opportunità è quella di strutturare delle operazioni emissione di obbligazioni
Di finanza islamica e su Cook molto simili Avia Bs quindi su cui le banche hanno già esperienza quindi per concludere in sintesi
Benché non è alle alla vista la possibilità che banche italiane possono svolgerà una vera attività di operatività nella finanza islamica
Posso comunque ritagliarsi uno spazio operativo importante per contribuire a ad attrarre capitali in Italia io credo che
Questa opportunità alle banche debbono guardarci apertamente perché altrimenti questo opportunità magari
Verrà questo spazio operativo che raccolto da altri operatori anche banche estere che su questo fronte sono già specializzate grazie grazie
Pensiero sentiero
Fra avveniva nel senso da lei
Ne
Tavo protesse testé tenta Now Anceschi Renzo
Ai TIR cresce io ammessi tranne e strane penso che quelli presente neanche cioè i a venti ed essere africana tecniche nette il seno
Anna Kanakis niente a decani all'utenza con INPS a in tv manichini anticastrista pena è scesa a terra trattamenti o Israele no
Neo anch'
Io avrei
UDC e AN e mantiene e neanche Titan personalmente invitati pare interno
Nei beni nani AGES essenzialmente sa Pentium Investments esseri immaginari tempo restano falsa versamento Wenzhou
Allora i rientri Attanasio presenta Specter tante Chievo Caletti Anna nel centinaia senza il Segesta aggressivo chi niente specchi e lei nella intinto manina niente che emanante testuale ma relay
The ristrettezze Ronsard e che uffici e ottenga cerco anch'essa personalmente no sino adesso il niente
Tarantelle tutte Caletti del trentasei densa nani specchio letta ateo quale seziona con intonaco ultrà che voi europei aprono tornita Copi chiaramente ad N entità Anteo queste Keynes tennis croati caos al cancro di suolo slash sintetizza in tensione per anch'essa lei
Vendere il signor Damiani salterà retropensiero russe
Per io credo tantissimo Cook io che Anna perché cioè piccato erano tre sonetti casse se stessa non scrivo correntisti eterea laggiù a per cent'peccato che nessuna Beckham a lembo interni
In testa in Atene per uscendo Pica sentenza ferisce Cannizzaro
Fare la vittima neo neo
Fra connesso all'ombra
Talmente Messana connessa novanta
Monster Carnelli più se entità e connessa non parla schermo uguaglianza di anch'ecco Essex accolte adesso
A questo incarico lei entra in maniera restare fuori c'era questa l'Airgest intente a alti
è un po'l'hotel attenta anche in qualche decina pare venga stanno a entra niente Arpa è insomma né Cocciolo ottavo ANAC percento
Antiebraiche lega cresce sei per attuare l'attacco Cerezo ha passato Apecar sulle Ferri Corps
E si occupa impasse tonda concede il tema Itala San Polo voi seguiti Moffett scattò cui accenna Action è tanta riesame finance project terrier sfogliando sei nuove steso sex e in tv compare Wes sentire attiene FM Candy etnia ossessionante senso lei fai conoscere e niente cioè ENEL STET cresce no entrasse nel affanni unta ora
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Se l'attrice al proprio l'idea atti estremi io Cuneo
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Si revoca voi et per scossa che senza voler tentare Sam Selene
Lui
Come dicevo io quando ex Settis provare Spy tuniche in metri per fine ma classe avevo TNT esce nato anche voi sentire rubò estraneo lo che in certe sapientemente
Alcol Samsonite si è un po'io verificate ente si Stelio fine d'anno avviene niente quei CIPE plichi ETA
Esame farine ANSA & salentine many nani Campanini Sandro alla meccanica quando il signor danzano tre e serio infami ma anche io ex due o aree a Gino interno anche io adesso vuole mai quindi per Roma & sia la ai sente quel Serena sa no
Ah è alta
E invece dietro ogni anno quei pubblici serissimo cioè io rettilinea M cowboy sente specie e serissimo
Pare
E ieri ed essa fa inerti e ex io e succede hai spento Sandrini le famiglie Times Stock Exchange cioè niente tese già whisky merita da Planet esaurite Winners se un commissario per e segnatamente quelli né l'inquinante Sex anche impellente imponenza esce il Paese eccellente occorrerebbe apre cinquina LaTeX sempre che Annalen unisca accettava Panza
Lui a puntualità andante altrimenti ce ne andiamo qui ad essa
Piccante affresca offesa tanta abbia che me ne si fece niente Elita o ex emenda nessun'altra è vecchia spetta e firmò antitetanica torna a prelievo ora a un DAP non pretese trash via Campania in prova del tubo a opporre Winkler laico pulsare Italia tipica nelle lotte la chicane stand-up lento
Trionfa Magistro problema i però stesse che ne hai mai che anche se non la intesa Majesty's sente stese coi capricci smentite sua recita Ambra RIS
Bollettini del sito ecco avrebbe lei si rispetto Queen Alessandra mansione Morano giaguaro ensenhamen quell'essenza per felicità piena perse tesi umore instabile ostentare un spalloni Anwar Pina
Lui share tante per e specie l'italico offrimmo chiens prima Stella colossale in aspetti suonate Prittwitz te Panatta I am del ricavo pane anteriori passerebbe darò test sciocca
Pensiero
Uguale omerico è inserito ed esente dal perché Creti mani certamente se nel Nordest
E scannati incentivo queste strane Fagnani stand Sarajevo missione settanta quel semmai picassiana dal cuore erano via quelli Expert entro che qui ci Mancino retta leggessimo
Any Way come in Pakistan fa
Bene anche se io ammesso il librai e fra a connessa al bar cessino anch'io per terra Enea rossa antenna all'età è sempre il sei pare
Nanni credo TAC certi Monti è l'ente ebbene successe a me and bianca pendente Teo qua essa
Allora Heartless atea Peralta Messana Annita
Tesser già guaina
Ci si chiama Enzo
Dicevo a me mani alzate anche se festa mi porge un innesto il fine e Hans a tentano di niente inflessione c'era
A Natale mai mai niente arma SI dance luogo fargliene espresse forse c'era se no avviasse lettera quel pm necessità alla chiamata era un po'escogitano Appia l'analogia a Angeletti scena Rea e Samek Finance pari a questi si Fersen rustica sa rete pensi un po'può essere alle rotte mora anche in aree che nota
L'impegno Morales fuori tempo e canoni serio Weathers anche nel Salmistraro qua no Nava parlamenti egli è affrontata anche te eccellenti uguale ingiù se età repentina UIF tedesca sta
Se no mensile già sette sei anni io un'altra storia
E in chi era amico in tempi Extreme nei primi Franca Silence
Aspre Io & crescenti come sapete in esperimenti stemmi stende ed anche per le esausto opera nel ci devo a fanoni attestano a mano anch'io invece imponenza Carla e chiedo lotti
Cioè alla allora gli enti emiri Ayers
Lui conserve occhiatina incenerire est provoca vers ente attivissimo anteriori Empoli imponente Westchester Café nel salotto di finanza islamica questo si applica sia alle banche
Alle società di gestione del risparmio anche ai veicoli perché se effettivamente su Cook è una cartolarizzazione in Italia si applica la vigilanza
In materia di veicoli e di cartolarizzazioni comunque sulla governance il punto importante che è stato in parte già citato e il ruolo di questo comitato religioso al comitato dei saggi che verifica la compliance con la sharia
Ora è importante ricordare per quanto ovvio che comunque diciamo la responsabilità della gestione del prodotto della società vigesse risparmiate la banca rimane in carico all'organo di amministrazione
Quindi occorre sicuramente gestire i rapporti con questo comitato religioso
E Emma effettivamente non si può delegare o trasferire la responsabilità questo avviene anche questo si applica anche per la governance un pochino più bassa
Quando si deve parlare di gestione dei rischi e questo qua e magari vorrei dire due due cose dopo perché effettivamente poi la governance è una deve essere integrata deve rispettare diciamo regole di reporting interno e quindi siamo valutare il i prodotti di finanza islamica ma soprattutto i connessi rischi assunti dagli intermediari contare su ce l'hai già se risparmia in maniera coerente
Arrivo quindi col secondo punto che rischi noi siamo vigilanti prudenziali quindi per diciamo il nostro mandato ci impone di seguire il rischio a prescindere dalla forma legale l'operazione dell'intermediario
Beh insomma sicuramente la finanza islamica oltre ai vari rischi tra virgolette previsionali
E espone diciamo agli intermediari anche rischi operativi è stato citato prima era presente l'Abi sicuramente che il prodotto sia compliant non soltanto al momento del origination dell'emissione
Ma anche durante lo sviluppo della vita del prodotto quindi valutare il rispetto di principi che venivano citati è fondamentale
E questo può esporre gli intermediari è un rischio operativo che poi di fatto si può tradurre con rischio reputazionale ma anche economico ci può essere anche un triste di tipo contrattuale dove l'intermediario secondo l'andamento del contratto sottostante al fine di far rispettare sempre i principi che venivano citati
Può avere un incentivo magari a subentrare nella parte inadempiente e quindi farsi carico di perdite che altrimenti non avrebbe questo anche un profilo di rischio ulteriore che insomma non invitiamo a valutare
Ci sono altri rischi forse un pochino più tradizionali però
Ecco sicuramente anche vedendo nuove forme di operatività sto citato da finte che è stato citato cartolarizzazioni noi cerchiamo sempre di ricondurre i rischi a un quadro normativo già esistente perché come è stato detto
La normativa europea non pone degli ostacoli non pone dei vincoli
Per noi la cartina tornasole quello di vedere il rischio inquadrarlo nella logica normativa e di gestione soprattutto da parte degli intermediari
Detto questo punto noi siamo sempre disponibili approfondire questioni specifiche ci sono anche i prodotti ad hoc che tendono a condividere i rapporti e del sottostante qui insomma sono anche i rapporti di strumenti di patrimoni d'azione che gli intermediari su tutte le banche metto novanta il patrimonio dove effettivamente la condivisione delle l'andamento del sottostante effettivamente è una un po'Fortune ruolo importante per detto questo
Massima apertura approfondire eventuali ostacoli inconsapevoli la normativa e quella europea
Ma soprattutto la l'importanza per noi e che il rischio sia capito monitorato e ci sia una governance con tutte le varie specificità che sia in grado di di prendere decisioni in maniera consapevole grazie grazie
Tema dei rischi veniva evocato per si ramifica in vista anche per questo c'è non è che c'è una differenza tra un risparmiatore di religione islamica
Un risparmiatore di regione ortodossa è un'arte opera se so che non sempre sono Ettore la Michele è chiaro che poi sarebbe sarà interessante anche capire visto che tu non puoi guadagnare dall'Inter resto dal garage denaro ma dal rischio
Dell'investimento che tipo
Dopodiché sappiamo per certo che non esiste investimento senza rischio anche titoli di Stato hanno un rischio implicito teorico pace vogliamo trarre gamma allora chiedo l'applauso collettivo per tutti i relatori che li trascende dal fatto grazie
Sei due sei
è un applauso grazie a tutti
è un applauso collettivo a
E un applauso collettivo mentre disposta dal palco per gli interventi che sono molto verticale nell'ultima parte della tavola rotonda chiedo al relatore di salire sul palco
Nell'ordine con cui li chiamo così di farcela come quelli grazie al dottore Lario Scafati direttore legislazione tributaria e federalismo fiscale del ministero economia e finanze
Ecco ci buongiorno
Grazie l'avvocato Stefano padovani studio legale a Harvard ne Ctm
Se
Per forza grazie proprio Stefano Loconte Rostov caddero contempo Armani ecco cinque
Grazie professor Paolo Biancone professor ordinario di finanza islamica impressionista di Torino ai principi dell'Europa al giorno European giorno Firmani Finance grazie e infine grazie dottor Marcello Bianchi il vice direttore generale Assonime responsabile dare al mercato dei capitali società quotate l'arrivo fare arrabbiare e la la metto grazie professor Giuseppe Melis proprio sordina diritto tributario il patimento di giurisprudenza della Louis grazie Merisi in fondo
Bene grazie dottore ANAS ad andarmene Cable membro della Libyan Investment Authority Tripoli grazie
Dove ce l'ho ecco
Allora
Vi farà fare un giro solo quindi tranquilli tutti però questo non vuol dire che poi non fa testo la la Giro Scaffardi Pato a lei dobbiamo subito
Nella parte che mi interessa molto verticale
Ma qui parliamo di sistema tributario prima ricordavo
Un modello che ha adottato la Gran Bretagna la prevalenza della sostanza sulla forma stanze
Ora siccome lei è applicabile una cosa del genere in Italia dal punto di vista tributario e se sì con che direi guida perché poi c'è ho citato io molto l'esperienza britannica mance
Forse ancor più importante quella francese da questo punto di vista prego
è aperto
Però
Il gioco messo
Uno due
Avverto scusa
Una domanda interessante
Nel senso che la risposta questo senso seccamente Sinise sostanza sulla forma intendiamo non guardo sostanza economica ma guardo causa in concreto si direbbe quindi diciamo il il la reale natura del rendimento che abbiamo di fronte per rimanere alla parte della fiscalità che probabilmente in più di tutti interessa quindi ottenendo un attimo da parte il problema della imposizione indiretta se guardo
All'imposizione diretta e quindi guarda le modalità di tassazione che riguardano in generale gli strumenti finanziari certamente l'elemento fondamentale quello di vedere se si tratta di un interesse dividendo non dal punto di vista formale ma dal punto di vista della diciamo obiettivo che in concreto lo strumento consente di quindi sì prevalenza della sostanza sulla forma declinata in un sistema esibirlo significa guardare non soltanto la forma astratta
Ma significa guardare quello che veramente lo strumento finanziario genera come rendimento ovvio rispondo certamente insomma
Senta e degli eventuali criticità quali sono criticità guardi ecco è strettamente collegato la con Coco il ragionamento di prima
In un mondo in cui si si guarda a una legge alla legge come ad una specie di predeterminazione nella realtà diventa facile quando prende invece i motivi secondo me ineliminabili
Siede maggiore attenzione a quello che in concreto accade nella realtà pur non dimenticando la legge diventa un po'più difficile il tema si presta noi li chiamiamo titoli atipici non esistono nella nell'ordinamento extra fiscale come lei ricorderà una invenzione del sistema fiscale mille novecentottanta per tentare di proteggere il sistema da tutti quelli che strumentazioni all'epoca consentivano all'immobiliare di salire sulla finanza senza controllo perché diciamo avevano bisogno di diciamo una tassazione particolare perché no si capiva se il titolo generavano interessa appoggerà un dividendo
Quindi sotto questo punto di vista secondo me diventa importante cercare di esaminare analizzare non soltanto questo
Al particolare meccanismo di rifinanziamento di cui si è parlato da ultimo e che trova regolamentazione un po'dappertutto in giro per l'Europa ma anche tutti gli altri strumenti che realizzano il profitto Terna rosse sharing cui si è accennato indirettamente prima perché lì soprattutto di Lelio un dubbio se c'è una diciamo meccanismo di posso dire di Ring mento che si può qualificare come un utile oppure se c'è un meccanismo di rendimento che può essere inquadrato nell'ambito del concerto di interessa penso sia una questione che dovrebbe essere risolta in maniera e dopo uno studio approfondito degli strumenti
Avrà padovani adesso su questo tema perché immagino abbiamo citato prodotte e su Cook trenta Milano ma abbiamo esperienza anche di minibond
Su cui lei ha lavorato a lungo su iniziative finanziarie per vede imminente mini obbligazione pubblicazione scusatemi conforme ai principi di della finanza islamica da quella scoperto sì al confronto diciamo comandamento magari più di far facilitatore ma anche
Che ostacola il contatto coi spiazza faccio un piccolo passo indietro perché però per contestualizzare il tema che quello che abbiamo già
Discusso più volte oggi del rapporto tra treno amento giuridico italiano e oppressione della finanza islamica e una possibile strada un possibile approccio come è stato anche detto in precedenza valorizzare degli strumenti contrattuali o dei Formenti
Appunto di contratti che già presenti nel sono già presente nel nostro ordinamento ora in particolare nel periodo tra due mila dodici due mila quattordici il legislatore ha emanato una serie di disposizioni che erano a volte a facilitare emissione da parte delle imprese italiane di titoli di debito di obbligazioni precisazione cosiddetta termini bontà questa legislazione prevede al suo interno anche la possibilità di emettere i cosiddetti dei titoli derubricazione partecipative che sono obbligazioni che devono avere una durata superiore al trentasei mesi un tasso d'interesse non inferiore al tasso ufficiale di riferimento e una clausola di partecipazione cioè che attribuisce al portatore del titolo un pentimento correlato all'andamento economico
Dell'emittente in quella fase ipotizzato che questa tipologia di strumento fosse di per sé Sharia compliant e quindi diciamo potesse essere sotto
Scritta
Investitore che seguono questo principio nel momento dell'investimento
Da lì abbiamo provato a elaborare ulteriormente questa possibilità il prima diciamo cosa che bisogna fare per capire
Commercializzarlo collocare uno strumento presso gli investitori che segue i principi della finanza islamica è quella di ottenere una certificazione diceria comprarne se questa certificazione
Sono rilasciate dal giudice Maria Scola se Sensi ammette che diciamo attestando la conformità strumento rispetto ai principi
Lavorando con
Appunto
Ti consulenti in questa direzione abbiamo provato a verificare se fosse vero che il mini bond partecipativa capitasse lasciare a comprare te la risposta è stata no è stata no essenzialmente perché i due aspetti da un lato il diritto al rimborso che comunque rimane perché è un'obbligazione un titolo di credito e quindi diciamo il sottoscrittore ha sempre diritto al al tempo costretta all'atto del fatto che comunque ci fosse
Obbligatoriamente un tasso d'interesse
Hanno escluso diciamo questa possibilità allora vi abbiamo provato a
Diciamo costruire uno strumento che fosse un po'lo sviluppo del Sud concetto termini poco partecipativo ma utilizzasse degli strumenti diversi questo tecnicamente è stato comune lo accenno solamente perché è un un po'complesso ma utilizzato una obbligazione zero coupon quindi un'obbligazione che non da interessi e dall'altro lato un contratto di associazione in partecipazione
Unendo questi due strumenti e questo ha consentito di ottenere effettivamente la certificazione tra quindi sarà parte interessante della storia perché
Dottor Rampino
Ha poi evidenziato alcuni aspetti pratici cui citava il tema della valuta tema del pentimento ha poi nel momento in cui si è andati materialmente a
Offrire questo strumento presso agli investitori islamici sulla base di intese che erano disponibili a rimettere questa mente
Ci si è scontrati un po'come il tema dell'oste in Translation e quindi se alla fine
In realtà non sia necessaria una disciplina atto perché
Perché investitori la prima cosa che chiede ma è un su Cook da risposto purtroppo no perché per quanto né tenda che precari sostanzialmente il funzionamento non è un succo non lo è come nome non è come caratteristiche e qui che questo determina un un approccio un po'vediamo se qualcuno va avanti poi eventualmente seguiamo quindi il mio
Diciamo la considerazione finale che io mi porto da questa esperienza e che alla fine tre possibili approcci
Vediamo se possiamo utilizzare contratti direttamente in base al principio di autonomia contrattuale valorizziamo indicò partecipativi o facciamo l'intervento ad hoc anche per le considerazioni di carattere fiscale perché se poi io sotto un contratto di scambio dove tre per consentire a una persona di comprare una casa sic et non butto contabile una casa banche della ridendo c'ho subito un tema almeno di imposte indirette il principio di sostanza sulla forma mi portano a dire che la strada
Che era stata poi iniziata nel due mila diciassette era era stata fosse
Però cinque Boccacci perché lì c'è quella di fare un intervento che alla fine etica
Essenzialmente come funzionano il contratto triennio mutare Apa piuttosto che timore Apa
è come funzione di Su Cuccuru prima cosa e il conseguente trattamento fiscale quindi mondo interessi verso un mondo utili perché la tassazione se prevale la forma deve essere il monte interessi non molto utili
Uno e due come evidenziava anche il dottor Nor
Prima una volta fatto questo su Corso Francia noi abbiamo come Stato italiano come pubblica amministrazione un complesso di immobili attualmente occupati dalla pubblica amministrazione
Sistemate su Cucchi già prevede la vendita ad un pericolo del part-time bloccato emette il titolo il rendimento del tratto tra allocazione
Dal canone di locazione pagati chi continua a stare in quell'immobile
E questo ed effettivamente come ha fatto in Inghilterra come fatto il nel Lussemburgo con possibilità più limitate perché il patrimonio è molto inferiore alla fine
Il lussemburghese si sono fermati perché di immobili pubblici più di tanto e non è un problema non ce l'abbiamo
O che non si è così triste per provare a Vittorio De compost confortato dall'esperienza Ravasi in questi grazie al bar sembra diciamo l'iniziativa di oggi nei invece niente no dà una botta De Rita allora Biancone
No no ma lo dico perché capitale sopra tre battute è chiaro che il percorso non è completamente lineare sarà l'avremmo già fatto non sanno fare convegno avremmo strumenti finanziari si avvia con plaudente è così non è e più difficile io prima ho detto il pragmatismo inglese un parà auguro anche molte volte che chiaro che devi inutile girarci attorno
Fare uno slalom tra quello che consente diciamo il principio religioso e quello che consente la norma italiana a tutti i livelli tributaria
Oltre che diciamo di carattere costruzione sul risparmio
Allora di ancora in vita anche lei alcune esperienze alcuni casi a livello europeo poi vengono parte giovani più accademica e anche lei ha detto attenzione abbia notato ben forse è meglio tornare indietro come come ha detto poco fa la padovana
Cioè mini-bond
Partecipativi e normate se ho ben capito definire chiaramente a sto punto lo strumento e consentendo lo Stato italiano
Il fisco italiano per su Cook e per strumento di investimento e come intende passarlo sì grazie
Una riflessione importante richiamando l'intervento di norma
E sul Caravà cioè l'eccessiva incertezza questo è un tema importante quando si vogliono attrarre degli investitori internazionali che guardano al nostro Paese perché noi abbiamo degli asset trofeo
Ma naturalmente con la dovuta diffidenza nel momento in cui ci si muove per la prima volta quindi l'incertezza è un elemento cardine e vincente l'incertezza sia realizzativa e normativa possono essere un elemento di criticità
Facendo una riflessione a livello europeo la Gran Bretagna evita un po'da guardare con attenzione perché la Gran Bretagna nel due mila tredici affatto primo congresso mondiale di finanza islamica fuori da un Paese musulmano
E
Il principe l'allora principe Carlo alla cena di gala detto ma non parliamo di finanza islamica
Sgombriamo il campo qui e finanza alternativa complementare e questo è un passaggio importante che noi dobbiamo fare proprio per evitare di pensare che la finanza islamica sia una nicchia
è una nicchia qui ma non nel mondo io che è il venti per cento dalla finanza e finanza islamica quindi bisogna fare molta attenzione a quello che noi vediamo rispetto a quello che la sosta
Che cosa hanno fatto in Gran Bretagna da un lato hanno messo i succube del sovrano da duecento mila
Milioni di sterline sottoscritto per due miliardi di sterline dall'altra parte hanno fatto la finanza Ritella e quindi con le loro ventisei banche islamiche producono servizi
A disposizione dei cittadini con una una normativa molto blanda cioè quello che si diceva prima nessuna facilitazione nessuna proibizione
E quindi piccoli aggiustamenti ma non nell'inserimento anche delle denominazioni
Arabe voi sapete che il la finanza islamica segue i dettami del Corano Ercolano è scritto in arabo quindi gara arma il SIR piuttosto che muta eravamo Chairacha sono tutti i termini e per gli addetti ai lavori sono come facili ma creano una barriera no quindi eliminazione completa di queste tematiche tant'è che il sessanta per cento dei clienti delle banche islamiche indi ok non è musulmano e questo è un elemento importante se ci sono i prodotti tutto sommato questo può funzionare
E molto importante ruolo della orifizi perché la Hoyt fidate le regole universalmente accettate e quindi e molto importante al parli al tavolo e quindi io ringrazio la loro partecipazione oggi perché ci permette non tanto di andare alla ricerca di quello che il modello teniamo presente che quando parliamo di finanza islamica parliamo di due poli il Polo del diciamo
Del del Golfo ma parliamo anche della Malesia che il principale atto di finanza islamica perché dietro l'Indonesia quindi tantissimi milioni di a risparmiatori che ha adesso stanno in qualche modo raccogliendo denaro per il Welfare Roma e per investire in finanza esame quindi ci sono mondi che sono molto distanti da noi il sessanta per cento dei musulmani e in Asia non è nei Paesi arabi nei Paesi arabi ci sono c'è il petrolio ci sono i soldi
Ma non ci sono tanti musulmani son tutti dall'altra parte e quindi tutto il meccanismo è un meccanismo a cui
Porre attenzione perché ci sono delle opportunità opportunità
Appunto Gran Bretagna dice da una parte prendo soldi attenzione l'esigenza dei Paesi musulmani e di investire in valute stabilì quindi eurodollaro o sterlina e quindi anche le tematiche
Legate ai tassi di cambio si sono importanti ma le emissioni in valute nobili sono molto importanti e quindi potrebbero essere un'opportunità naturalmente tanto che ci siamo
Creiamo anche un contesto terra le cinquecento mila famiglie intere che vivono in Italia che non riescono con di origine molto diciamo di religione musulmana di origine i paesi del Maghreb piuttosto che il Pakistan eccetera
Che vivono in Italia e non possono comprare la casa perché non possono sottoscrivere è venuto questo darebbe anche un ambiente che
Può a rappresentare non soltanto finale all'esordio sono accordo provarono ancora capito un mese fa
Perché nel senso io son d'accordo anche mercato immobiliare persone dell'accordo problema che voi le norme tributarie ma non è solo la tassazione
Fra e non ho ancora capito come si faccia a sottoscrivere un mutuo se tu non puoi permettere soldi dove si generano interesse no ove metterà cooperativa allora abbiamo avuto anche dei però insomma
Allora nel due mila e ventuno noi avevamo presentato gli emendamenti alla legge di bilancio proprio andando a limare senza inserire nessun termine influenzano mica all'interno della normativa fiscale questo senza costi per lo Stato è questo
Permetteva
La levità della doppia tassazione ad esempio sull'imposta di registro piuttosto che le altre possono venire nei contratti Santi ma perché è una cosa molto interessante quello che ha detto domani potrebbe aprire passaporto europeo la banca tedesca di finanza islamica quindi oggettivamente la possibilità di svilupparlo in tempi zero se se
Si fa un micro lifting alla normativa fiscale cioè assolutamente la forza dell'amore il versante quello che diceva
Bianconere sul il sessanta per cento dei clienti non sono estranee Circe a dimostrazione porno strumento è normato
è il conto a è ancora la normativa italiana ed europea in questo caso mi fido e quant'altro
è ovvio che lo stiamo dicendo arginando Peretti è una regione islamica ma ovviamente
Vale anche per tutto il resto del suo impiego presente che ad esempio nell'esperienza del Marocco che ha una finanza islamica del due mila sedici perché la legge venti del due mila e sedici non si parla di finanza islamica ma si parla di finanza partecipativa quindi anche lì sgombrato il campo grazie alle Torri all'odioso e inclusi
Allora
Loconte perché lei insomma su questo
Ne ha fatto di cui i lavori in nero che
Tanto che il popolo di perdenti Améris
Intanto vorrei de tutti i relatori che intervenissero anche su quello che
è stato detto cioè essendo siamo degli dei rilievi oppure no perché qui al secondo intervento vengono messi in evidenza giustamente alcune criticità
E penso al primo intervento dirà sicure per riprovare ma anche con le possibilità prego
Sì ma intanto grazie per l'invito
Perché mi dà la possibilità di raccontare qualcosa che ma appena detto ho avuto la fortuna
Perché nella storia italiana c'è una proposta di legge che ha approvato a risolvere tutte le tematiche che sono state appena ricordate che riprende l'Ulivo immagina veloce e io ho avuto l'onore di essere a capo di un gruppo di lavoro di tecnici che ha contribuito scrivere quel perché
Tutto nacque o con l'allora presidente della commissione Finanze della Camera dei deputati
Onorevole Bernardo erano nel gruppo dice consulenti
è una sera venne fuori il tema della finanza islamica
Comincia curiosità cominciamo a parlarne c'eravate grazie parlare se Marcela pensavo fosse durato Paola visione prego prego darà messi male parlavamo di Besano voterà non so
Serve a qualcosa anche se Messi ma anche la forte perché cominciano interrogativi ma si può fare
Abbiamo sentito ma lo diceva già all'epoca Consob e Banca Italia un fatto ripetere in cui prendevano posizione dicendo si può fare oggi l'hanno confermato sono ben contento di aver sentito che si può fare cioè quel modello che
Viene chiamato islamico Windows per cui anche all'interno di una banca italiana è impossibile fare banca secondo il modello da finanze sono quindi idealmente si può fare
L'avvocato quattro amici appena ricordato che lavorando di fino anche sotto il profilo giuridico civilistico approvare a strutturare dei contratti
C'è aria compare una domanda e l'incertezza del diritto che sicuramente i utile e ce l'ha appena ricordato procione ancora affermare italiani no e hanno imparato a surfare sulle interpretazioni da sempre e allora perché non si fanno perché costano troppo
Perché c'è dei marchi costo circa eccetera tema di costo fiscale che finisce per rendere antieconomiche le operazioni essere operazioni antieconomico dal sessanta operazioni non si ferma
Va be'punto dobbiamo risolvere questo problema perché banalmente è stato accennato se contro un immobile cornuti ipotecarie
Parlo interessa e alla fine ho estinto il debito ma la casa origine grandi assi faccio la stesso operazione
Con il modello del contatto di finanza islamica la banca deve comprare una casa
E quindi c'è una prima fiscalità sulla transazione
Peraltro se fosse una casa grigia arriva c'è il tema che veniva per la banca esente quindi non recupererebbe il costo dopodiché la banca affitta
Il la casa a che chi deve pagare un canone per x anni e alla fine con la tassa sarà sua però quando diventa sua perché esercita il riscatto così un leasing bene anche se ovviamente non calarsi politiche assolutamente normale
Però c'è una seconda fiscalità legata al trasferimento questo il vero grande problema
Il costo c'è un po'prendere la bandiera no il costo il cumulato e viene ribaltato sul cliente finale ecco perché l'operazione di finanza islamica costano troppo ed ecco perché non si fanno
Perché il cliente non ha convenienza se non c'è convenienza non c'è mercato chiedo alla operatore dovrebbe farlo
Dico troviamo lì sopra il problema fiscale
Cosa è successo nel mondo l'Inghilterra a delle norme non l'Inghilterra per come è strutturato un sistema fiscale ha potuto iniziare a operare e risolve il problema in chiave interpretativa
La Francia ha fatto un sette di norme ad hoc
Veniamo all'Italia
Potevamo pensare ragionamento che abbiamo fatto in capo al gruppo di lavoro di muoverci su un piano interpretativo cioè vediamo le norme che abbiamo possiamo plasmare l'interpretazione fiscale in funzione bene
Dell'obiettivo risposta hanno perché in Italia dopo di me ci dal professor Melis che un maestro lana Lucia
Non può servire per creare nuove categorie fiscali nuove fattispecie
Quindi non si poteva ragionare i interpretazione analogica di qui la scelta facciamo una legge omette o facciamo un disegno di legge c'è fondamentalmente Sistina che cosa quello che ho sentito dire più volte tra guadagni oggi prevalenza dalla sostanza sulla foto abbiamo un'operazione per cui scende primo trasferimento e poi ci sarà un secondo trasferimento bene quell'operazione antisemite più trasferimenti in realtà il frutto di un disegno giuridico unitario
E allora andiamo trattare quelli due operazioni ma nell'unico contesto giuridico come un'unica operazione quello si può fare solo per legge
E quindi questo disegno di legge cosa fate attenzione sì attenzione anche perché sennò offrite giustamente perché vuol fare un investimento islamico lo ferite anche a me che sono assolutamente ma ma infatti l'obiettivo era sono queste erano evoca l'altro però dò almeno banda la norma e voglio che perché impatta la norma sul mercato abbia pazienza perché giustamente domani il fondo che gestisce trecento milioni di euro di riassetto immobiliare mentre il piano
Questa degli offre a tutti ovviamente come non è quindi la stiamo lavorando sull'elemento di nicchia per agevolare raccolta a livello di investimenti mobiliari due nicchie acquista diceva tutto il sistema che da domani io posso fare così
Se articolo uno premialità per colloqui con poco assicurare un imposizioni fiscali riparata quelle delle operazioni finanziarie convenzionali
Tutti dobbiamo essere sullo stesso piano indipendentemente caccia veniamo a una certa religione intende esser messo in condizione di scene
Operazione non convenzionale operazioni finanza islamica e non deve essere infissi programmare adesso avvocato io le voglio bene ma mattone molto sia se il prodotto che voi avete in mente è più vantaggioso
Per me è come ritornatore piovra una massa di proprietario immobiliare che da molleranno muto cambiano comprar casa con lo strumento la frase se non è vantaggioso
Nel senso che è uguale al mutuo ipotecario da qualche parte ci deve essere interessa tasso d'interesse perché se no si capisce da dove arriva perché la banca contro proporrà cioè qui non mi sto un po'perdendo in un arco allora il tema
Costruire un'operazione vuoi sul modello tradizionale vuoi credo islamico della linea il costo lo stesso costo fiscale
Questo è il principio se vorrà ciò contro gli scatenati emendamento sull'operazione ma il rendimento cosa intende per rendimento sull'operazione stiam parlando di un Suzuki in questo caso che dunque eletti ci sono delle regole ad hoc come pecore
è un corso d'inglese risvegliato delegare
Microfono
C'è il costo raramente non ne posso più innovatore abbia un posto nel medesimo sistema lezione universitaria andiamo avvicendamento dalla sala e pagherà la
Casa di più di quello che l'acquisto no quindi quello di profitto che fra la banca e per il costo per il cliente proprio il tasso di con rendimenti
Sono allineati nel sistema fra quell'elemento che lei stava evidenziando e poi lo faccio chiudere sincera di carattere tributario assolutamente
E quello è l'obiettivo non devono essere create delle discriminazione pop per le troppe fra e ho capito ma finché non c'è una legge che ce lo dice
E c'è una discriminazione perché se io volessi fare la famosa operazione di acquisto nella Cavenago con lo strumento della Camera domani la situazione mi ritrovo vera
Una proprio sulla situazione che vi mette fuori mercato
Allora meglio disegni di legge vivacità il due maggio ne diciassette purtroppo non va avanti nella legislatura successiva viene ripescato e riproposto uguale
Anche in quel caso purtroppo non va avanti non va non è che porta un po'vicino al fine della Sanchez ha raccontato la storia di un di un disegno di legge che comunque vadano Tyrone predisponeva davano dei o perché tipo Domenico Calcagno Antonio Simone benissimo chiamati Melis che va dalla conclusione della grassa la Rimoldi allora
I temi sono sterilizzati con molta chiarezza dai suoi colleghi come se ne esce perché
Ti ho capito pagato per fare interessante insomma tutto un po'a rischiare la doppia tassazione non poi rischiano sopra riforme non può rischiare non può chiedere la banca di mettere soldi sull'operazione in cui le vede solo rischio prete quindi
Come ne usciamo allora sì
Vorrei innanzitutto dire una cosa non vera
Dobbiamo ricordarci in questo momento c'è attiva una commissione attuativa di una riforma del testo unico finanza
Perché oggi se farli insomma di tante cose non si è parlato dell'operatività degli intermediari della creazione di strumenti della risoluzione di specifiche questioni quindi parliamo di un novero di argomenti piuttosto ampio
Qualcuno di questi è presente potrebbe trovare spazio diciamo nelle riflessioni che stanno facendo in seno alla Commissione diritti riforma del testo unico finanza perché tutto sommato è una riforma che si pone proprio negli obiettivi gli obiettivi che si diceva prima l'attrazione degli investimenti leader la dei colazione di questi investimenti nel tessuto produttivo cioè quello che si è detto insomma è stato raggiunto
In alcuni altri Paesi no quindi tessendo diciamo una cogenza di obiettivi potrebbe essere il caso di valutare se quel veicolo qualcuna di queste questioni possa trovare Savona sotto allocazione
La seconda questione che diciamo in quella Commissione ci si è posti a chi problemi fiscali quindi non era diciamo specificamente obiettivo di quella Commissione però spesso spesso diciamo alle riforme che impattano sul Credito Commerciale sorriso piazza c'era poi segue diciamo una mano secondo seconda puntata no di allineare tutto il sistema quello che è stato fatto no che è stato fatto prima
E quindi abbiamo come dire fatto diverse riflessioni insomma su alcuni punti che che mi mi vedo una riflessione complessiva che potrebbero toccare diciamo anche i temi che sono trattati oggi no se tutti i temi dei mercati regolamentati no
Tocca il tema dei mercati che qui vengono diciamo il rilievo il tema delle qualificazione degli strumenti finanziari immaginario Scafati ricordavano tema detti titoli
Atipici di cui forse si potrebbe oggi addirittura attuare un superamento ricordiamo insomma che il legislatore ha già affrontato questo tema la riforma del due mila e tre quando poi con la riforma detto solitario se data l'epoca no all'impresa la possibilità di mettermi strumenti della più varia natura quindi quello che oggi noi oggi stiamo dicendo truffato un tema che si già posto a suo tempo legislatore consentendo all'impresa appunto una una un amplissima
Scelta no ha una gamma di prodotti in cui equity e debito vengono combinati variamente no tra di loro coi quando si dà scelta di qualificare no come dividendo solo ciò che la cui remunerazione deriva totalmente dal rischio d'impresa quindi sono tutte sono così caselle no categorie i cui potrebbero questo del versante momento insomma storico propizio magari cambiamo testo visto che no ma scherzi a parte insomma e poi ci sono questi problemi diciamo specifici dei doppi trasferimenti ma insomma sono questioni come dire di te technicalities che non hanno diciamo questo grande impatto come sistematico naturalmente stante la varietà delle delle forme attraverso le quali poi si tratti tiratura aggiungere quello che l'obiettivo del trasferimento poi tutte queste vespe che poi natura di questo sì si innestano N forme attraverso le quali un immobile può circolare
Questa diventa una di quelle ma naturalmente poi bisognerà natura o tra fiscale non soltanto questa rispetto a quella ma rispetto a tutte quante perché poi iniziano distorsione ma sul mercato però credo che sia un momento trova su cui si può tornare su questo punto e prendendo anche prova pendente il treno va be'va be'forte pressione erotico
Per la mia ignoranza
Cioè mezzo milione di famiglie ma contatti e che non possono acquisire un immobile
è vero che tu adesso sull'immobile è una grande pressione ma insomma hanno aperto la porta sempre di cioè sull'opulenti Prodi di immobili ci è un bacino importantissimo c'era dove riusciste e lo dico o alla parte diciamo
I legulei alla
Sia del consulente che normato riuscita a trovare la quadra è chiaro che va a liberare un mercato di sbocco un po'che tra l'altro va insistere per un plotone vediamo
Su aree urbane dovranno necessariamente va in conflitto con altre forme cioè vi sono mai sistemare fortemente speculative
Se c'è qualcuno che dall'estero vuole comprare fa presente nobiliare anche di carattere islamico altre formule diciamo è proprio fatto per chi risiede nel paese se no chiusura formale del dei duecento mila Etro compri mobile ma noi stiamo ragionando di chi lavora e opera con la religione islamica in Italia che un po'diverso a questo proposito l'isolamento
Qui ci sarebbe anzi all'ora del pranzo ex e ora per il sì
Quali elementi potrebbero essere giusti per la stimolare gli investimenti islamici in Italia
A prescindere dagli aspetti legale o di legge comunque grazie grazie della domanda
E vorrei ringraziare gli organizzatori di queste attento che trovo veramente molto utile
Il problema è che quando si parla per ultimi ha già stretta tra stato detto quasi tutto quindi non mi dilungherò
Anche perché la lì la lingua
Italiane sicuramente più banale dell'inglese quindi quello che è già stato detto e comunque bello a prescindere dai contenuti comunque
Abbiamo parlato appunto dell'imposizione fiscale la doppia imposizione Illy a Isengard della Morava alta e quindi secondo quelli meccanismo la banca deve essere il proprietario dell'immobile che poi passa al proprietario cioè al cliente e questo viene fatto per poco però comunque si presenta è sicuramente un problema di doppia imposizione tutto questo ed è stato a discusso l'indagine interlocutori che hanno preso la parola prima intime però potrebbe essere utile pensare acquisto quando pensiamo ai guadagni a livello della popolazione diamo alla banca l'opportunità di Atene un islamico Window affinché le persone possano scegliere tre ettari prodotti come abbiamo sentito
Da alcuni dei nostri colleghi che dicono che il sessanta per cento
Dei clienti nel Regno Unito
Del finanza islamica sono sarà medici quindi diamo una maggiore opportunità alla banca questo sì però ed è bene che anche la popolazione generale possa avere maggiori opzione un ventaglio di opportunità maggiore e poi importare
Arteria anche a un'istituzione un'educazione in merito bisogna anche aprire le autorità fiscali lì il regolamentazione
Che è in atto tutto questo richiede molta formazione una decurtazione in questioni esame che non solamente per l'Europa anche in Libia
In Libia e magari più facile trovare qualcuno che sia esperto in certi aspetti ma non degli standard a Rossini appunto e parametri contabili non è così facile
Quando parliamo delli FR se per esempio
La conoscenza non l'abbiamo maturata ma abbiamo abbastanza Esperti ecco dobbiamo pensarci la formazione importante pensa easy
L'esigenza
Perché non è tanto facile avere queste decisioni noi possiamo riconoscere il prodotto lo strumento per apparecchi è che
O offrirà quali saranno le posizioni insomma bisogna essere convincenti
Nel collocarlo e poi c'è il sistema legale gentis attivo e fiscale ovviamente
Non ci siamo concentrati moltissimo sull'impiego finanziario anche di carattere immobiliare
Della finanza disagi cioè ragionando giustamente tutto quello che sto messo in evidenza dagli avvocati e dal professore ed attenzione ci si deve lavorare con potevano di fine timonieri
Furbacchioni Ing
Però ci si può arrivare per davvero normativa con Piper quella italiana che non crei
Diversi trattamenti dovrebbe essere un po'più facile il fronte dell'impresa spiego beh abbiamo sul tema tributare altra cosa siccome loro parto dal principio io guadagno solo sul rischio d'impresa
Sostanzialmente non posso guadagnare il denaro non può generare verranno ma l'attività reale piano denaro
Beh io l'ho detto nell'apertura non abbiamo qui
Una ormai lunga disciplina sul parapetto di capitale di rischio investimento per lo scopo turbe un po'più facile penso rispetto invece a tutta la parte civilistica tributarista che
Che invece ha bisogno di essere messo poco appunto prego
No non c'è dubbio che motivi già spiegati ampiamente il gli strumenti di finanza islamica sono
Di grande interesse per le imprese perché hanno delle caratteristiche che possono rispondere ad alcuni problemi specifici
Il segmento di finanza islamica sono tendenzialmente orientati a lungo termine che forniscono una fonte di finanziamento che come viene chiamata di passi equity e questo consente di diciamo affrontare quello che è una deve proprio crisi del modello di finanziamento delle imprese italiane
Il modello di finanziamento tradizionale sì ha funzionato in passato sono dubbi che sia stato molto efficace
Sicuramente non funziona in questo momento dove alcune fonti debito bancario tradizionale se stanno in ridendo
Quindi le imprese hanno bisogno di fonti complementari alternative e che abbiano delle caratteristiche molto più
Diciamo a supporto del capitale di rischio che semplicemente a supporto della diciamo della del del del del della finanza in quanto tale e in questo gli strumenti di finanza islamica mixando circa ovvio che non sono la panacea
Però sono uno strumento che durante l'esame va va a integrare rimaste collasso incerto creano un volo avrebbero anche di Firenze alle PMI dall'impossibilità o quello che
Insieme ad altri strumenti certo tra le impresse possono fare poco da sole per promuovere questi strumenti considerando le caratteristiche delle imprese italiane che ahimè sono spesso medio piccole è l'ecosistema deve offrire una soluzione a quei problemi
Quindi probabilmente c'è bisogno di uno sforzo di sistema che comprenda aggiustamenti normativi
Attività culturali
Creazione di esperti is
Però credo che la Bat libri la posta in gioco sia molto alta il mercato dei capitali italiani in questo momento è una strozzatura invece che un'opportunità
In Italia abbiamo molto risparmio non mancano capacità di investimento
Diciamo il il collegamento fra i due elementi è assolutamente imperizia qualunque dimensione del mercato dei capitali italiano e circa la metà di quella media europea che a sua volta è circa la metà di quella dei mercati anglosassoni
Quindi l'Italia a un mercato dei capitali che tendenzialmente un quarto dei mercati Carlo Sarasso
Quindi tutto ciò che può contribuire a sviluppare il mercato
Che ha articolarlo meglio soprattutto appunto a favore del capitale di rischio fin qui anche qualche diciamo correzione normativo interpretativa
Di una cultura che è stata a mio avviso troppo protettiva e che ha scoraggiato
Il capitale di rischio ma anche diciamo nelle forme degli investimenti dei risparmiatori che è vero che ogni tanto sono incappato in qualche crisi ma diciamo tenervi lontano la capitale di rischio non è
No nell'assolvere grigi in cui sono incappati si chiamavano banche tradizionali del territorio non capitale di rischio su
Quindi prova favorire l'accesso una una cultura del rischio è glieli Roma quale evidenziare Sismondo deve convincere
La ringrazio nel senso che nel migliore modo possibile al di là la parte normativa per questo mezzo milione di famiglie che magari vogliono farsi una casa
E i percorsi di integrazione passano anche attraverso questi sappiamo molto bene c'è tutto il tema poi del protetti chiamano così decapitare partecipativo rischio d'impresa
Che appunto tanto le banche daranno sempre meno il maggiore ci fosse un vuoto col chiamato come volete con l'obiettivo di scopo che io devo ampliarne attività produttive finanziare un nuovo stabilimento questo rientrerebbe assolutamente della direttrice
Siamo etiche della finanza islamica io potrebbero capitale raccolto ha un costo probabilmente più basso di quello con cui loro potere così da bancario
Allora pensiamo sia un gravissimo gruppo per cui mi pignoli anche
Anche la macchina e questo sarebbe la Crotto del Cech certo di potere procedimento anche normativo per capire che cosa
E e torniamo sempre divieto assalto perché io don
Un capitale di rischio perché dovrei fare un un investimento uno stabilimento benissimo come me lo calcoli soprattutto non può essere troppo lungo e dopo come nel passato però mi sembra molto importante in questo
Volevo ringraziare anch'io il dottor Val fra
Tanto perché ha fatto due tavole rotonde con pochissimi relatore che tornerà goduria passiamo altre sparse nell'aver però reali questo
No a parte gli scherzi perché sono stati evidenziati tutti gli aspetti e tutti anche i Conte fronte politico de quindi è importante dice il ministro ma anche presidente la commissione finanze il parte giuridico alla parete un tributarista da parte anche
Del mondo che chi volete voi interloquire da parte del mondo delle imprese
Laddove si vedono più fortuita più vantaggi che rischi grazie a tutti e buona giornata di che l'ultimo applauso prelevato