La quota d'azioni per la seconda trance di privatizzazione dell'ENI org. dal Ministero del Tesoro

Allora
Vediamo se sì
Funziona il microfono sì buongiorno a tutti
Grazie presenti qui con questo questo tempo e anche a seguito di questi annunci fatti notturna di domenica
Poi i responsabili della stampa del ministero del tesoro dei spiegheranno perché di questa successione di annunci fatti durante il fine settimana dell'impossibilità di avere una conferenza stampa l'incontro con voi comunque subito dopo l'annuncio in maniera tale da dare di tutto il diciamo il materiale di contorno necessario per poi poter scrivere
Ma insomma facendolo stamattina dovremmo riuscire a
A riparare a questi inconvenienti dovuti anche a come dire regolamenti di dei regolamenti di comunicazioni con i mercati che ancora stanno allo stato paleolitico poca passate queste queste osservazione di contorno
Oggi come sapete annunceremo Lanna non siamo stiamo lanciando la dimensione della seconda offerta di azioni ENI che sta per essere lanciata sul mercato
Ecologia annunciamo anche la via del road show internazionale e nazionale
Come sapete questa operazione rappresenta la né prima grande Offerta pubblica di una società in via di privatizzazione e qui vorrei fermarmi un momento perché
Su questo sul sulla sulla reale determinazione chi questa città venga privatizzata
Vengono fatte osservazioni di tanto in tanto si dice ma il titolo non Pompili mi ricordo col primo lancio si diceva il titolo non può andar bene perché non è chiaro la determinazione a privatizzare
Da parte del governo era chiarissima a quell'epoca eh chiarissima oggi la predilezione dell'ENI è un fatto irreversibile
Quindi dicevo che questa è la prima Offerta di pubblica gran offerte pubbliche secondarie società in via di privatizzazione avviata da questo governo
Dopo i due collocamenti fatti prevalentemente presso il anzi squisitamente presso il pubblico istituzionale limiterei in altre avvenuti prima dell'estate
Se la pioggia portafortuna siamo in buona in buona forma conoscete tutti molto bene l'ENI
In Italia è la prima società per capitalizzazione di Borsa
A livello mondiale una delle aziende leader nel settore dell'energia
La sua privatizzazione è stata avviata lo scorso anno con quello che ad oggi resta il maggior collocamento azionario pagato interamente mai realizzato in Europa
Il prezzo di offerta in quell'occasione ricordo che era il novembre novantacinque fu fissato in cinque mila duecentocinquanta lire
Venerdì scorso la quotazione circa sette mila trecento lire con un aumento dell'ordine del quaranta per cento
Questa performances riflette sia gli eccellenti risultati ottenuti dalla società sia la fiducia che il mercato ripone nel titolo ENI
Naturalmente siamo molto soddisfatti dell'esito dell'offerta iniziale e dei benefici che ne sono derivati per gli investitori
Ed è per questo che stiamo concentrando tutte le nostre attenzioni verso il conseguimento di un pari successo anche per il collocamento della seconda tranche
L'iter procedurale dell'operazione
Avviato il diciotto settembre con il deposito ufficiale del prospetto informativo presso la Consob e la Security Exchange Commission perché vorrei ricordare questa è un'altra delle osservazioni che spesso vengono a torto rivolte le operazioni
Di PAT lezione italiana tutte le operazioni prima direzione italiana sono quotate sul mercato di New York possono listate sulla sullo stesso mercato il che dovrebbe togliere ogni dubbio circa la trasparenza di queste operazioni nel senso che si è voluto adeguare queste operazioni agli standard internazionali di trasparenza che sono anche quelli più esigenti
Dicevo che il
Il deposito ufficiale del prospetto informativo depositato presso la Consob e la e la seguirci esco Micene ormai a uno stadio avanzato
I segnali che provengono in questi giorni dei mercati finanziari nazionali ed esteri indicano prospettive di una forte domanda di azioni ENI come anche rilevato dall'attività di pre marketing svolta in questi ultimi giorni presso gli investitori istituzionali
Le presentazioni del road show nazionale inizia iniziano oggi a Milano mentre quello internazionale inizierà il dieci ottobre
Per quanto riguarda l'accoglienza da parte del pubblico italiano abbiamo adottato una politica generale orientata ad una più capillare diffusione della cultura azionaria come avevo modo di dire nel corso del nostro ultimo incontro una più capillare diffusione della cultura azionaria presso i risparmiatori
Per questa operazione in particolare cerchiamo di perseguire tale obiettivo sia tramite condizioni di offerta particolarmente appetibili
Sia tramite un'intensa campagna di marketing e di comunicazione mirata a colpire un ampio il target di pubblico
Ministero del tesoro insieme ai coordinatori globali dell'offerta il minimo e Crédit Suisse First Boston
Ha fissato i settecento milioni il quantitativo di azioni ENI da offrire in questa seconda tranche le azioni offerte pari all'otto e settantacinque per cento del capitale sociale dell'ENI
Provengono integralmente dal pacchetto azionario detenuto dal ministero del Tesoro la cui partecipazione nell'ENI scenderà a seguito di questo collocamento dall'ottantacinque a circa il settantasei inoltre ci sarà la possibilità di una green show fino ad una percentuale massima del quindici per cento dell'offerta globale ovvero centocinque milioni di azioni
Qualora venisse esercitata questa opzione questa è green show le azioni offerte e cederanno il dieci per cento del capitale sociale dell'ENI
Di conseguenza ricorrenti livelli di quotazione del titolo l'operazione assume un valore di circa cinque mila cento miliardi
Cinque mila Novel che diventano cinque mila novecento nel caso di esercizio della green show rappresentando così la maggior offerta finora effettuata in Europa nel corso del novantasei lasciati neanche dire che questa è una dimensione che oltre quanto detto potrà essere adeguata in senso superiore se si dovesse riscontrare da parte del mercato un interesse più robusto di quanto oggi stimato che già sostenuto
Quindi per certi aspetti in maniera simile a quanto lo abbiamo fatto con l'operazione Ina questo è un annuncio un annuncio abbastanza preciso della dimensione dell'offerta
C'è un c'è l'offerta c'è una green show non è escluso che questa stessa misura possa essere adeguata in senso in senso espansivo
Nel determinare la dimensione dell'offerta abbiamo tenuto conto del forte interesse degli investitori per le azioni ENI
E la fiducia che essi hanno accordato al titolo fin dal momento che la sua quotazione
Abbiamo inoltre valutato il livello e la qualità della domanda potenziale proveniente dagli investitori
Infine una dovuta attenzione è stata prestata carri corso ai mercati finanziari italiani ed esteri complessivamente derivante da altri collocamenti azionari di imminente realizzazione
Quindi
I global coordinator se insieme al sindacato nel con i giorni scorsi hanno valutato il livello della domanda potenziale in Italia e all'estero al dettaglio e istituzionale la capacità cioè il livello vuol dire la capacità di ricettività della domanda
La qualità di questa domanda
Voi sapete che i gli acquirenti di azioni vengono classificati in fasce fasce di investitori più stabilì fasci investitori meno stabili nel senso che tendono a rivenderlo ricollocare il titolo sul mercato
Molto tempo poco tempo dopo l'effettuazione dell'operazione
Normalmente si tende naturalmente a privilegiare fasce di acquirenti che tendono a detenere il titolo per un certo periodo di tempo contribuendo alla stabilità della quotazione sul mercato quindi è stata fatta anche un'accurata selezione della qualità
Di questi investitori
E poi naturalmente si è guardato alle altre operazioni di collocamento di azioni di società in corso di privatizzazione per poter capire quale lo stato di affollamento di operazioni analoghe sul mercato
La valutazione complessiva dei fattori citati ci induce a ritenere che esso sia cioè i settecento milioni di azioni più di chiedere una cortesia se possibile spegnere i telefonini per questa brevissima
Questo brevissimo incontro ai fareste non veramente un piacere
Dicevo che i settecento al il questo quantitativo il quantitativo di cui ho parlato prima settecento milioni più l'eventuale l'eventuale utilizzo la green show non escluso un ulteriore adeguamento in senso superiore
Ci induce a ritenere comunque che questo sia il quantitativo di azioni più indicato per un collocamento da effettuare in questo momento
Il Tesoro si è impegnato anche come né in occasione precedente non collocare sul mercato ulteriori azioni ENI nove mesi successivi all'offerta
Come nel caso precedente naturalmente se i global coordinator se dovessero dire che l'interesse del mercato e così vivace così sostenuto che la quotazione del titolo non ne soffrirebbe si poteva pensare anche ad eventuali ulteriori collocamenti prima della scadenza di questo termine ma questo è un qualcosa che è soggetto al giudizio esclusivo
Di opportunità da parte dei global coordinator che hanno in un certo senso in mano il polso del mercato
L'offerta globale ripartite in tre distinti collocamenti
Un'offerta pubblica di vendita presso il pubblico dei risparmiatori italiani per un quantitativo minimo di duecentocinquanta milioni di azioni nell'ambito della quale è ricompresa la tranche riservata ai dipendenti dell'ENI
Un collocamento privato per circa duecentotrentacinque milioni di azioni presso investitori istituzionali italiani ed esteri
Un'Offerta pubblica negli Stati Uniti per un quantitativo di circa centosessantacinque milioni di azioni
Quindi duecento cinquanta milioni di azioni presso il pubblico dei risparmiatori italiani quantitativo minimo questo è un minimo
Nell'ambito della quale c'è anche la tranche per i dipendenti dell'ENI poi duecentotrentacinque milioni di azioni presso investitori istituzionali privati italiani ed esteri e poi un'Offerta pubblica negli Stati Uniti di centosessantacinque milioni di azioni
Passando ad illustrare le condizioni di offerta riservata ai sottoscrittori dello PV che prevede un lotto minimo di mille azioni ma è importante ribadire che l'obiettivo strategico di lungo termine è quello di accostare un sempre maggior numero dei risparmiatori italiani all'investimento in titoli azionari
Così da diffondere una come dire cultura scusate cultura del risparmio azionario
E modo tale da poter permettere al mercato borsistico italiano di raggiungere un maggiore spessore
Come vi accennavo l'altra volta proprio ispirandoci a tale principio abbiamo introdotto su mercato elementi innovativi che discendono in dalla prassi seguita nei collocamenti azionari internazionali
Costituendo così un pacchetto di incentivi alla sottoscrizione
Incentivi che ci auguriamo saranno particolarmente graditi al pubblico italiano
Innanzitutto ha intenzione del tesoro offrire ai risparmiatori risparmiatori italiani uno sconto rispetto al prezzo ufficiale del titolo ENI rilevato l'ultimo giorno dell'OPV cioè il venticinque ottobre
Rispetto a quel prezzo vi sarà uno sconto
Tale sconto verrà applicato indipendentemente dall'andamento della quotazione del titolo ENI durante il periodo di offerta
Qual è lo sconto lo sconto verrà annunciato il venti ottobre insieme al prezzo massimo dell'offerta pubblica rivendita dello PV
In questo modo si offre ai risparmiatori una protezione contro i movimenti della quotazione del titolo ENI durante il periodo di offerta pubblica di vendita
Il secondo elemento di questo pacchetto di incentivi
Prevede quella che è chiamata bonus share
Cioè coloro che aderiranno all'offerta pubblica e manterranno le azioni acquistate per un periodo di dodici mesi riceveranno un'azione gratuita per ogni dieci acquistate
Nel decidere di attribuire la bonus share dopo un anno abbiamo cercato di offrire sottoscrittori dell'offerta pubblica di vendita un'interessante tasso di rendimento nel primo anno
Fatti tramite l'adozione di questo pacchetto di di incentivi
Quindi sconto
Bonus share
Fissazione diciamo alcune alcuni accorgimenti del protegge risparmiatore del rischio di eventuali situazioni
Con tutto ciò l'adesione a questo Feltri azioni ENI dicevo dovrebbe essere particolarmente attraente
Infatti oltre al dividendo che nel novantasei e stato i circa il quattro per cento
I risparmiatori italiani vedranno il rendimento del loro investimento
Incrementarsi del dieci per cento grazie alla bonus share
E l'esborso immediato ridursi grazie allo sconto sul prezzo ufficiale
Tutto ciò comporta un rendimento annuo estremamente competitivo nei confronti di quello offerto da altri strumenti finanziari
Ivi inclusi i titoli di Stato
A titolo di esempio il tasso netto di rendimento dei BOT si aggira attualmente intorno al sei e mezzo per cento
Prima di concludere
Vorrei sintetizzare brevemente la tempistica dell'operazione
A partire da oggi sono disponibili
I prospetti informativi presso tutti gli sportelli delle casse incaricato del Collocamento
Sempre oggi prende avvio a Milano di Roche o nazionale
Che prevede presentazioni alle principali banche italiane e che si concluderà a Roma il venerdì dieci ottobre
Il road show internazionale partirà il dieci ottobre e proseguirà toccando i principali centri finanziari europei e americani
Il periodo di offerta pubblica di vendita
Si aprirà lunedì ventuno ottobre
E si concluderà venerdì venticinque
L'offerta e vorrei sottolineare questo resterà aperta tutta la settimana
E non ci sarà un criterio cronologico nell'associazione dei nel nell'assegnazione delle azioni
Se l'offerta registrerà un eccesso di adesioni vi sarà una riduzione nelle assegnazioni pro capite
E in caso di domanda molto elevata ci sarà il sorteggio
Il prezzo di offerta verrà fissato sabato ventisei ottobre e pubblicato domenica ventisette
L'avvio delle trattazioni è previsto per lunedì ventotto
Le azioni ENI
Si sono dimostrate un ottimo investimento per coloro che le hanno sottoscritto in occasione dell'offerta iniziale dello scorso novembre
Restiamo convinti che questo eccellente risultato per i risparmiatori unitamente alle speciali condizioni di offerta previste per il pubblico italiano
Incoraggerà gli investitori a considerare favorevolmente questa opportunità
La nostra misura di successo e il buon andamento del titolo ENI sul mercato secondario
Non che la soddisfazione degli investitori che ci hanno accordato la loro fiducia sono ora a disposizione per alcune domande
Grazie
Fujitsu sì significa distruggere Hamas estradizione
Sì
Allora possiamo fare possiamo fare dopo questo perché facciamo e che giornale ragione di una
A
No
Grazie a
Cessna
Ecco
Senta assorbita
Sì
Allora vediamo un po'dunque
Sì sì domanda abbastanza tesa per certi aspetti quindi corrispondere in vari punti primo
Il tre voi sapete ma comunque dalla bene sempre ribadirlo che il Tesoro vende il più possibile vuol vendere il più possibile la determinazione del Tesoro a vendere fuori discussione
Secondo
L'analisi di mercato di Julio chi gli ho illustrato prima ha valutato la ricettività del mercato la qualità degli investitori e la contemporanea presenza di altre operazioni di privatizzazione all'orizzonte e in esecuzione poi vicine esecuzione
Terzo
è poco lotte settanta prima osservazione abbiamo detto che questo è un minimo è un minimo perché è prevista la possibilità di esercitare la green show quindi andremo a intorno a nell'intorno del dieci per cento e come dicevo prima se l'interesse del mercato fosse ancora più sostenuto di quanto stimato di quanto accontentarvi le con la Division
Signore pensare ad un adeguamento dell'offerta in senso superiore
Quarto
Vediamo un attimo di paragonare questa questa offerta con quella precedente che fu giudicata abbastanza abbastanza ampia
Ma qui il paragone non va fatto in percentuale dell'asso del capitale della società ma per essere realistici bisogna bisogna paragonare gli ammontari assoluti che vengono immessi sul mercato perché è sulla base di quelli che noi verifichiamo la ricettività del mercato la capacità di Collocamento
Allora li vediamo che il prezzo dell'azione ENI dall'anno scorso come dicevo prima è aumentato del quaranta per cento
Quindi non è corretto mettere a confronto la vendita del quindici per cento dell'ENI la l'anno scorso con la vendita del quindici per cento dell'ENI quest'anno dato che il prezzo dell'ENI aumentato come dicevo del quaranta per cento
Con una Offerta che si colloca sui tre virgola quattro dicevo miliardi di dollari circa questa offerta
Questa sarà l'offerta più grande fatta in Europa ad oggi che la seconda di quest'anno dico e la seconda dopo deutsche Telekom quella che avverrà tra poco di Deutsche Telekom
E anche
Tra le tre più grandi Offerte mai fatte in Europa
Di ogni di tutti i tempi
Quindi
Detto che l'offerta contiene in sé degli elementi di flessibilità in senso superiore detto che la stima e la valutazione del mercato è stata fatta con grande attenzione dai global coordinator se dal sindacato
Detto che l'importo è probabilmente superiore a quello dell'IPO della della scorsa volta
Non è una delusione direi
Detto anche che se noi confrontiamo questa offerta
Con la storia delle offerte simili vediamo che queste si colloca nei primi tre posti se prendiamo una classifica riferite a tutti i tempi in Europa
Al secondo posto se prendiamo la classifica di quest'anno dopo rispetto a un'operazione che deve ancora venire
Quindi direi che non c'è una
Una una particolare
Delusione ecco
No no no trovo insomma se lei pensa a mettere sul mercato cinque mila miliardi in pochi giorni di azioni comunque io farei parlare quello sul pubblico dei risparmiatori vedremo come si comporta la domanda
Allora le rispondo brevemente la prima poi darò la parola al dottor Serafino
Anche in questa occasione
Anche nell'occasione della seconda tranche ENI quando a un certo punto dell'anno era parso saremmo potuti procedere con la seconda operazione senza dover aspettare ottobre novembre ma forse prima ci si pose il problema dei nove mesi che avevamo preso come impegno rispetta altre fu fatto un analisi con il global coordinator l'analisi di mercato
Dimostrò che nell'eventualità di un'offerta di una seconda offerta il mercato i risparmiatori e gli investitori non avrebbero avuto alcun danno da questa offerta tanto il titolo andava bene
E va bene quindi il i nove mesi sono una garanzia che si pone per gli acquirenti dell'azione
Tenendo presente che se il mercato dovesse come dire avere una performances eccezionale come quella che ha avuto l'ENI
I risparmiatori stessi non avrebbero alcun danno forse anzi benefici dal verificarsi di una secondo offerto questa è la clausola che fa scattare diciamo eventualmente questa possibilità ma naturalmente la performance delicato deve essere molto sui suoi cento e poi dare l'approdo Serafino
Perché normalmente vale
è una clausola standard e c'è una graduale agli investitori sia istituzionali sia al dettaglio un quadro diciamo dalla programmazione delle operazioni future fece non ne prevediamo altre per i prossimi nove metri e molto diffuso nel collocamento
E ci impegniamo a non farli salvo che non siano gli investitori stessi tramite il sindacato a dire no no va bene va bene fate la pure
Martedì nove perché e che perché è un'informazione utile erano gli investitori di avere un'idea dell'arco portuale si sviluppa prossimo che alla fine non è come dire una bizzarro avevamo voluto dal venditore in questo caso è una precisa richiesta del tutto standard parla diciamo dato delle futuro però salvo eccezioni le eccezioni sarebbero diciamo valida dai global coordinator nel caso in cui la domanda sul mercato secondario fosse così forte nell'arco di questi nove mesi da rendere conveniente per entrambi cioè intenso e per gli investitori
Un'anticipazione di un ulteriore appello
Poi Gerardo secondo se c'è un c'è un se qualcuno potrebbe avvenire l'ulteriore aumento diciamo di questa offerta di cui ora parliamo quella dal ventuno al venticinque ottobre
Le do lettura diciamo dell'apposito paragrafo
Che è contenuto A pagina duecentoquarantasei del prospetto il ministero del Tesoro si riserva la facoltà
Di aumentare l'ammontare dell'offerta globale in considerazione delle adesioni pervenute nell'ambito dell'offerta pubblica e dell'offerta istituzionale
Con un ulteriore quantitativo di azioni da destinarsi esclusivamente agli investitori istituzionali
Anche per tale ipotesi parla quanto precisato e questo è solo un richiamo appaltatore quindi in sintesi l'ultimo momento utile per il Tesoro per decidere un eventuale aumento era l'offerta e dopo di aver ricevuto le richieste di acquisto dei titoli
Guardi questi fattori
Come anche altri
Vengono
Trasmessi attraverso le dichiarazioni di interesse degli investitori sentiti non è che ci sia una analisi del peso di ogni singolo fattore separatamente e quello che si fa e che si costruisce poi diretto Serafino bocca ancora illustra la si costruisce un libro di interessi per gli investitori istituzionali così Tōbu Del Din Process
E sì sondano il si sonda come gli spiegavo l'altra volta il mercato al dettaglio attraverso la Rete delle aziende bancarie interessate al Collocamento
Quindi sarà e lo stesso mercato a dire quanto vuole comprare
Quindi questi fattori come altre considerazioni politica economica cronaca giudiziaria e quant'altro sono tutti già incorporati sei contano se contano nelle dichiarazioni del mercato trasmette
Giuseppina vuole
Sei vorrei anche dire che
Questo diciamo ragionamento da disponibilità monetaria finanziaria delle famiglie anche soggette diciamo la restrizioni da da manovre e solo credo una piccola parte del problema se noi poniamo mente agli stock di ricchezza ecco c'è un enorme potenziale di scambio tra ricchezza finanziaria delle famiglie sotto forma di titoli di Stato
E diciamogli esigui confronto importi di questo flusso di privatizzazione
Cioè non è che diciamo i denari per comprare le azioni dell'ENI vanno risparmiati in queste settimane sono a ben vedere a livello macroeconomico scambio di assenza
Lei è stato valutato la prospettiva non è stata convocata diciamo realista e lei tenga presente però che quegli a stare attenti che va
Quando il titolo è basso e l'investitore non sono interessati perché il pittore basso garantito lealtà che se la sono interessati ventitré a b si ricorda il collocamento dell'altra volta
Quindi la in questo caso la valutazione è stata positiva si è ritenuto che la quotazione le rate del titolo costituisce costituisse
Una elemento di ottimismo di giudizio positivo sull'andamento della società e sulle sue potenzialità di profitto
E direi elemento che io
Stressato prima ma che secondo me va ricordato sulla probabilità di ottenere un dividendo un rendimento molto elevato su questo investimento
Questo rendimento elevato viene evidentemente incorporato anche nella quotazione del titolo elevata queste queste chiaro vuol dire che il mercato sa che la società va bene e quindi anticipano i prezzi questo questo futuro andamento positivo dalla società
Calderoni un po'complessa richiede una spiegazione specifica no quelle egli l'ammontare minimo mi ha versato in duecentocinquanta sghignazzi
Mi spiego
Forniamo
Grazie
Quindi
Prego il Consiglio
Allora diciamo la più
Determinata nel come il numero di azioni nel quindici per cento dell'ammontare in precedenza indicato per l'offerta globale quindi settecento più quindi altri centocinque milioni grazie poi c'è un ulteriore facoltà diciamo accennava al professor Draghi di innalzamento della dell'offerta globale gli ho dato lettura del paragrafo del prospetto
Che non vorrei diciamo fra esse in inganno nella parte che recita con un ulteriore quantitativo di azioni d'aumento Berta eventuale da destinarsi esclusivamente agli investitori istituzionali questo paletto in un contesto più ampio perché in presenza di una più forte domanda diciamo nell'ambito dello PVC e la possibilità di destinare all'OPV fino all'intero ammontare dell'offerto ecco quindi che nel caso in cui c'è posto una domanda diciamo al dettaglio particolarmente forte cosa succedere
Succederebbe che le tranche destinata agli investitori istituzionali verrebbero verosimilmente mangiate da ulteriori assegnazioni al pubblico italiano
E allora ecco che a prescindere dalle Effetto Grimshaw l'ulteriore eventuale ipotetico aumento dell'Offerta verrebbe destinato agli istituzionali
Ciò detto mi pare che l'altra domanda fosse con quale criterio verrebbe deciso un aumento dalla quantità offerto diciamo che non credo che siano state ancora fissate precise i precisi criteri operativi al riguardo ma ragionevole presumere che l'aumento dell'offerta avverrebbe per aggiustamenti significativi non per aggiustamenti marginali
Perché evidentemente noi ci teniamo
A dare a tutti gli investitori al dettaglio istituzionali che presenteranno le loro richieste di acquisto azioni di adesione all'offerta un quadro abbastanza definito
Ex ante del complesso dell'operazione qui c'è nel caso in cui succedessero in queste due settimane che mancano l'Offerta dei fatti straordinariamente positivi nel caso in cui mostro e ro-ro prudenza come nostre stime vuole condotte con i migliori metodi stessimo sottovalutando la domanda che vedremo che sarà questo ulteriore elemento di flessibilità
No mi dispiace fondere con quella con con le parole con cui lei ha cominciato il suo intervento
Non non riesco a risponderle perché oggi parliamo dell'ENI
E perché non è stato ancora deciso se questo debba avvenire o meno
Comunque l'ordine del giorno del Comitato monetario domani non prevede questa discussione
Se non ci sono altre domande prego
Grazie
No no no no no da prego prego prego fiato sì dunque come è stato già precisato
In precedenza ma è opportuno credo richiamarlo il lo la fissazione del prezzo richiede questa volta un meccanismo particolare perché durante il periodo dell'Offerta cioè da lunedì ventuno al venerdì venticinque ottobre
L'azione sarà regolarmente quotata gli scambi avverranno e si vedranno continuamente dei prezzi di mercato secondario
Allora si è voluto diciamo così fissare un meccanismo per il prezzo
Perché il prezzo che sarà stabilito in definitiva profferta deve essere in un certo senso il più vicino possibile all'ultimo prezzo di mercato
Per questo motivo sono state stabilite delle regole e quindi si è detto prima dell'inizio dell'Offerta sarà indicata l'ammontare dello sconto
Il prezzo poi dell'Offerta sarà variabile perché varierà con il mercato e saranno quindi gli ultimi prezzi di mercato quelli che verranno presi a riferimento ma per proteggere i risparmiatori dal rischio di una salita
Imprevista per loro del corso dell'azione ieri durante la settimana quindi quando abbiano presentato l'offerta verrà anche fissato all'inizio prima della settimana il tetto il prezzo massimo
Ne deriva quindi Camp
Quel prezzo dell'Offerta che sarà poi determinato nel week-end dopo cioè il week-end sabato ventisei e domenica ventisette non è in verità una vera e propria decisione e più che altro un calcolo è un annuncio a valere sui criteri che saranno stati stabiliti prima non so se è chiara la mia risposta non tra
Quindi prima i criteri i criteri sono già in parte enunciati manca la misura dello sconto che verrà annunciata poco prima dell'inizio del periodo di offerta manca ancora il tetto massimo di Trezzo
Dopodiché gli elementi di prezzo di secondario tetto e sconto diciamo daranno luogo ad un certo risultato che sarà accertato diciamo dopo il venerdì venticinque
Quindi non sarà più una decisione sarà un calcolo e un annuncio a quel punto
Se scusate se non ci sono altre domande
Volevo un attimo darvi qualche dato su un aspetto di questa offerta che è stato discusso nei giorni scorsi quello della golden share
Ed è stato detto che la golden share potrebbe deprimere i corsi che una intenzione italica
Che ha complessivamente degli effetti negativi ora non voglio entrare assolutamente nel nella discussione ma se non soltanto per dargli alcuni dati
Su ciò che fanno gli altri paesi azioni con poteri speciali sono previste per in Francia per e il falco fatti tende e Total che sono nel settore petrolifero come sapete
Cito solo quelle più importanti in Olanda perché i pm cioè la la le Poste diciamo poste telecomunicazioni olandese
Come K PN
Cioè telefonia
Nel Regno Unito per British Telecom
E Lando nelle tre i siti
E poi più esotico per Singapore Telecom anche
Però le invece queste persone azioni con poteri speciali che a detta di diciamo degli analisti di mercato non hanno un effetto deprimente quanto invece lo hanno azioni a voto multiplo
E azioni a voto multiplo sono presenti cosa che noi non abbiamo perché sono sparite con la riforma del Codice civile degli anni Trenta erano in queste l'azione con voto multiplo è utilizzata di nuovo nel caso di Al Fakir tende nel caso di Lufthansa Volkswagen
K LM in Olanda
Era Canada
E altre
Poi abbiamo
Oltre queste voi sapete poi ci sono i limiti di possesso i limiti alla proprietà individuale di azioni limiti di possesso e qui
Moltissime società hanno introdotto limiti di possesso nei loro statuti
Da rendo AK LM
Alla ad una banca norvegese dal nome che non riesca a leggere
La sua esser british Telecom l'andamento dei siti
Era Canada
Japan Tobacco
No poi abbiamo qualcosa che noi non abbiamo neanche mai pensato di introdurre che sono i limiti alla proprietà estera straniera
E qui abbiamo fine
Renault
Lufthansa
K LM
Di nuovo K PN
Persino alla Nestlé
La Rolls Royce
US Air
E al Canada
Spettro Canada Elleni canadese
E poi altre nei paesi diciamo in via di sviluppo Singapore Airlines Singapore Telecom
Ho poi abbiamo un uguale ora di risparmio che poteva andare avanti ancora un po'un uguale distribuzione
Come
Magari da un foglio sì non questo ma aveva
E poi abbiamo un uguale distribuzione come dire abbastanza diffusa di limiti di voto veri e propri
Questo di nuovo per società Paesi eccetera quindi l'argomento su cui secondo me bisogna te attirare l'attenzione non è se le golden share deprimono meno i corsi cosa che pare essere meno vera di altre strutture di voto ma piuttosto quali sono quelle limitazioni nell'esercizio del diritto di voto che sono più penalizzanti
Sul mercato
Grazie
Ancora grazie per essere venuti buongiorno
Quanto