Presentazione del Rapporto sulla politica di bilancio

Buongiorno, saluto il direttore generale del Tesoro del Ministero dell'economia e delle finanze, Riccardo Barbieri, Hermit, e la presidente dell'Ufficio parlamentare di bilancio professoressa Lilia Cavallari. Rivolgo altresì il mio saluto i membri del Consiglio, dell'Ufficio parlamentare di bilancio e ai gentili ospiti qui presenti oggi l'Ufficio parlamentare di bilancio, sin dalla sua istituzione nel 2014, ha svolto un compito cruciale per diffondere la cultura delle regole di bilancio in qualità di organismo indipendente per l'analisi e la verifica degli andamenti di finanza pubblica da oltre 12 anni. Infatti, l'Ufficio parlamentare di bilancio, operando in piena autonomia e indipendenza, è chiamato a validare le previsioni macroeconomiche contenute nei documenti di programmazione del governo, fornendo al Parlamento e all'opinione pubblica un'importante garanzia della qualità e dell'accuratezza delle metodologie di stima dei conti pubblici ed ampliando il patrimonio informativo a disposizione di tutti i decisori. Più recentemente, nell'ambito della nuova governance economica europea, il ruolo delle istituzioni di bilancio indipendenti nel monitoraggio della finanza pubblica è stato rafforzato, in particolare nei paesi al di fuori dell'area dell'euro. Ciò dimostra l'efficacia che tali istituzioni hanno dimostrato e la fiducia che il loro ruolo ispira.
L'operato dell'UPB, come abbiamo visto in questi anni, non si limita tuttavia solo a tali aspetti. Infatti, l'UPB effettua altresì analisi e valutazioni circa gli andamenti di finanza pubblica, l'osservanza delle regole di bilancio, l'attivazione dei meccanismi correttivi previsti dalla legge numero 243 del 2012, gli scostamenti dagli obiettivi al verificarsi di eventi eccezionali fornisce inoltre numerosi elementi e letture utili al Parlamento nel corso dell'intero anno, con particolare riguardo alle audizioni svolte presso le commissioni Bilancio di Camera e Senato nell'ambito dell'esame dei documenti programmatici di primavera e di autunno, nonché nel disegno di legge di bilancio. Infine, l'UPB elabora studi di grande rilievo, tra cui vorrei citare da ultimi l'analisi del ruolo del mercato nel sistema sanitario italiano, la pubblicazione sull'impatto della sesta revisione del PNRR di novembre 2025, il focus che illustra gli impatti finanziari ed economici della legge di bilancio per il 2026 come modificata in sede parlamentare. Ricordo che le regole di politica economica costituiscono un importante riferimento per comprendere
In che modo l'Italia e gli altri Paesi europei possano affrontare le sfide sempre nuove, che questo presente nostro presente ci pone e le nuove regole della governance economica è entrata in vigore poco più di due anni fa. Ci chiedono di ripensare il modo in cui programmiamo monitoriamo e controlliamo la spesa pubblica italiana. In questo contesto, il lavoro dell'Ufficio parlamentare di bilancio si rivela ancora più prezioso per il Parlamento, in particolare nella valutazione delle previsioni macroeconomiche, con riferimento al percorso della spesa primaria netta finanziate a livello nazionale, stabilita nel Piano strutturale di bilancio. A medio termine, infatti, il nuovo aggregato della spesa netta, come definito dai regolamenti dell'Unione Europea, rappresenta l'unico indicatori su cui si basa la programmazione della spesa pubblica e la salvaguardia della sostenibilità del debito pubblico italiano.
Nel ribadire pertanto, anche in questa occasione, il mio apprezzamento per il fondamentale autorevole lavoro svolto dall'Ufficio parlamentare di bilancio, ritengo che il rapporto che verrà presentato a breve, nonché i successivi interventi saranno particolarmente utili per affrontare con consapevolezza le prossime sfide della politica economica, scusandomi perché non potrò rimanere con voi vi auguro buon lavoro.
Buongiorno e benvenuti a tutti io adesso leggerò le la relazione e poi darò la parola ai consiglieri e al direttore.
L'economia italiana affronta le difficoltà del quadro internazionale da una posizione di accresciuta solidità dei conti pubblici.
Il mantenimento di una linea di prudenza nella linea di bilancio negli ultimi anni ha rafforzato la capacità di fronteggiare le turbolenze esterne e le recenti pressioni sui mercati sovrani.
Il debito pubblico in crescita nell'economia mondiale, a partire da livelli già molto elevati nel confronto storico, mentre le condizioni di finanziamento nei mercati globali si fanno più restrittive, a differenza del passato, le pressioni riguardano anche i titoli sovrani di emittenti di riferimento in rialzo dei rendimenti sovrani in Europa e negli Stati Uniti si è accompagnato a un aumento moderato dei differenziali per l'Italia segnalando la percezione diffusa nel mercato di un rischio Paese contenuto,
Mantenere un percorso credibile di riduzione del debito pubblico è essenziale per evitare che shock esterni si traducano in repentini deterioramenti del merito di credito e possano generare crisi di ampia portata. Analisi dell'Ufficio parlamentare di bilancio mostrano che i rendimenti dei titoli di Stato italiani reagiscono significativamente alle sorprese sul quadro macroeconomico e sulla spesa pubblica, con particolare sensibilità per le sorprese negative. La realizzazione di un'espansione dei consumi pubblici superiori alle attese fa aumentare, dopo due anni il rendimento sui titoli di Stato di circa 30 punti base nella media delle scadenze di breve e lungo termine. Le analisi mostrano altresì che le previsioni macroeconomiche e di finanza pubblica nei documenti programmatici sono divenute più affidabili dopo la riforma del ciclo di bilancio del 2014
Lasciando meno spazio alle sorprese e migliorando la prevedibilità della politica di bilancio nel 2025 il Pil dell'Italia è cresciuto dello 0,5%, al di sotto della media dell'area dell'euro, il Mezzogiorno è tornato a crescere a un ritmo non superiore a quello nazionale interrompendo il recupero del divario che aveva caratterizzato la ripresa post pandemia, la crescita è stata trainata dalla domanda interna con il contributo rilevante degli investimenti, mentre la componente estera ha fornito un apporto negativo per la prima volta dal 2022
La posizione patrimoniale netta sull'estero dell'Italia, tornata, attiva dal 2021, è in miglioramento, l'inflazione, pur in crescita, è rimasta al di sotto della media europea, continua la buona performance dell'occupazione, nel 2025 gli occupati sono aumentati di circa 180.000 unità soprattutto tra le donne e i lavoratori oltre 50 anni le retribuzioni contrattuali sono cresciute del 3,1% favorendo un recupero del potere di acquisto in termini reali, tuttavia, i salari rimangono inferiori di oltre l'8% rispetto ai valori medi del 2020.
L'anno in corso registra lo scoppio di un nuovo conflitto in Medio Oriente e rinnovate tensioni sui mercati energetici globali, le ostilità nel Golfo Persico hanno causato pesanti restrizioni ai transiti nello stretto di Hormuz, un noto fra un nodo strategico per la distribuzione di materie prime non solo energetiche e hanno danneggiato ostruì infrastrutture petrolifere e del gas.
I prezzi di questi beni sono divenuti più volatili, rincarando sensibilmente dall'inizio della guerra, rimane elevata l'incertezza, è fragile, il quadro internazionale pesano le difficoltà di conseguire una soluzione stabile alle tensioni dell'area mediorientale, mentre si dilatano i tempi necessari per il ritorno alla normalità dei transiti nelle rotte marittime e per il progressivo riassorbimento dello shock energetico.
Permangono, sullo sfondo, i rischi di frammentazione del commercio e deterioramento delle relazioni internazionali a fronte di accresciute esigenze di sicurezza, autonomia strategica e competizione tecnologica.
Ad aprile il Fondo monetario internazionale ha rivisto al ribasso le previsioni di crescita per l'economia mondiale, prefigurando un brusco rallentamento del commercio mondiale per l'anno in corso.
Il processo di disinflazione degli ultimi anni lascerebbe il posto a una nuova impennata dell'inflazione in graduale assorbimento dal prossimo anno le prospettive dell'area dell'euro rimangono deboli nel confronto con quelle degli Stati Uniti e della Cina.
Le previsioni del governo nel corso dell'anno hanno riflesso gli andamenti del quadro internazionale dopo le revisioni al ribasso del Documento di finanza pubblica di aprile 2025, che scontavano le tensioni geopolitiche e l'incertezza determinata dalla politica commerciale statunitense, il Documento programmatico di finanza pubblica dello scorso ottobre prospettava una crescita dell'economia italiana dello 0,5% nel 2025 che è il valore che poi si è realizzato.
In progressivo rafforzamento, nel triennio successivo, l'impatto della manovra di bilancio pressoché neutro nel 2026 diveniva lievemente espansivo nel biennio successivo, il quadro macroeconomico tendenziale e programmatico era stato validato dall'Ufficio parlamentare di bilancio.
Con lo scoppio del conflitto in Medio Oriente, il documento di finanza pubblica dello scorso aprile rivede al ribasso il Pil in tutti gli anni dell'orizzonte di programmazione e prospetta una temporanea accelerazione dei prezzi riconducibile in larga misura alle pressioni esercitate dalle componenti energetiche l'Ufficio parlamentare di bilancio ha validato le nuove previsioni tendenziali sottolineando al contempo che i rischi rimangono orientati al ribasso.
Pesano le guerre e pesano le tensioni geopolitiche, i mercati energetici e le catene di distribuzione sconteranno un lento ritorno alla normalità, anche nell'ipotesi di conclusione delle ostilità in Medio Oriente, in uno scenario sull'impatto della guerra, che recepisce le informazioni più aggiornate, le simulazioni dell'Ufficio parlamentare di bilancio prospettano una frenata la crescita del Pil per tre decimi di punto percentuale nel 2026 e per quattro decimi nel 2027.
L'inflazione aumenterebbe di 1,4 e 1,1 punti percentuali rispettivamente nei due anni.
Le trasformazioni in atto nel commercio internazionale pongono sfide che vanno al di là dell'impatto congiunturale, pur considerevole.
La frammentazione degli scambi, i cambiamenti nei rapporti di forza tra i blocchi e le criticità nelle forniture di materie prime comportano effetti avversi sull'attività economica globale, che potrebbero rivelarsi persistenti.
Per gli assetti produttivi nazionali si prefigura, lungo l'intera catena del valore, un processo di riorientamento complesso e non privo di costi.
La transizione verso un modello energetico sostenibile sul piano finanziario, strategico e ambientale gioca un ruolo essenziale.
Nel confronto internazionale, il Paese ha un'elevata dipendenza da energie fossili di importazione e sconta ritardi nell'elettrificazione, l'elevato costo dell'energia pesa sulla competitività delle imprese e sui redditi degli individui meno abbienti, non di meno, negli ultimi 15 anni sono stati registrati progressi nel ricorso energie rinnovabili e nella limitazione delle emissioni climalteranti.
Proseguire lungo tale strada e ridurre la dipendenza dai combustibili fossili comporta non solo costi nella transizione, ma apre nuove opportunità di investimento e frontiere inedite per la ricerca e lo sviluppo di modalità produttive più efficienti.
Sarà compito dell'azione pubblica accompagnare il processo di efficientamento energetico del Paese in accordo con i programmi europei, mitigando negli impatti sfavorevoli nel breve termine per gli individui e le imprese più vulnerabili.
Il ciclo di bilancio dell'anno appena trascorso ha visto andare a regime le nuove regole europee, dando attuazione al Piano strutturale di bilancio di medio termine approvato dal Consiglio dell'Unione europea nel gennaio 2025 e pieno corso al monitoraggio, incentrato sull'indicatore di spesa netta.
Nell'autunno dello scorso anno, il quadro tendenziale per l'economia e la finanza pubblica, che avrebbe costituito la base della successiva manovra di bilancio, era sostanzialmente in linea con le attese formulate in primavera.
L'economia scontava un rallentamento marginale in ragione della frenata della domanda estera nella seconda metà dell'anno e nonostante dinamiche allora più favorevoli dei prezzi delle materie prime energetiche e dei tassi di interesse.
Il deficit registrava un lieve miglioramento lungo gran parte dell'orizzonte, previsivo, trainato principalmente dal buon andamento delle entrate.
La crescita della spesa netta appariva superiori all'obiettivo fissato nel piano strutturale di bilancio per il 2026, mentre avrebbe consentito margini per una manovra espansiva nel biennio successivo, la legge di bilancio per il 2026 a quindi prospettato una manovra sostanzialmente neutrale per l'anno in corso.
E moderatamente espansiva nel resto dell'orizzonte, rispettando gli impegni di consolidamento stabiliti nel Piano strutturale, la manovra ha utilizzato pressoché integralmente lo spazio di bilancio, allora dispo.
Visibile in termini di deficit e spesa netta, i principali beneficiari della manovra sono le famiglie, con un beneficio netto pari a 20 miliardi nel triennio, le imprese, al contrario, contribuiscono ad alimentare le risorse attraverso misure in aumento del prelievo fiscale, perlopiù concentrate nel settore finanziario e di natura anticipatorio del gettito 8,5 miliardi nel triennio.
Gli interventi finanziariamente più rilevanti sono concentrati sull'Irpef, con la riduzione dell'aliquota del secondo scaglione di reddito e la detassazione di componenti specifiche delle retribuzioni, la modifica di aliquota si inserisce in una strategia di progressiva riduzione del carico fiscale sui redditi medi, che si affianca alle misure di sostegno già introdotte per i lavoratori dipendenti attraverso bonus specifici e detrazioni maggiorate.
Nel complesso, tali misure hanno determinato una sostanziale riconfigurazione dell'imposta, conferendole una maggiore capacità redistributiva, l'accresciuta progressività unita all'ampliamento dei regimi sostitutivi ad aliquota piatta accentuato le disparità di trattamento tra le varie tipologie di reddito, è allontanato l'obiettivo di graduale perseguimento dell'equità orizzontale previsto dalla delega per la riforma fiscale,
Gli interventi sull'Irpef che si sono susseguiti nel periodo 2021 2025 hanno risposto a specifiche esigenze di policy, spesso di natura emergenziale, attraverso modifiche che hanno beneficiato prevalentemente i lavoratori dipendenti con redditi bassi e medio-bassi.
Eh sì, hanno tuttavia complicato la struttura dell'imposta sul reddito da lavoro dipendente, determinando un ripido aumento del prelievo in corrispondenza di una crescita anche modesta dal reddito imponibile.
Per ovviare all'effetto indesiderato, l'ultima legge di Bilancio ha previsto la detassazione degli incrementi di reddito per i rinnovi contrattuali nel biennio 2025 2026.
L'intervento offre un rimedio temporaneo che verrebbe meno negli anni successivi, quando l'aumento ormai consolidato del livello retributivo verrebbe assoggettato alle aliquote ordinarie.
Tali criticità sollevano interrogativi sull'opportunità di affidare al sistema fiscale obiettivi che, per loro natura, richiederebbero interventi selettivi e temporalmente definiti.
Il rischio è di subordinare i principi di equità, neutralità e semplicità del prelievo a finalità che potrebbero trovare strumenti più efficaci al di fuori del sistema impositivo.
La legge di bilancio per il 2026 si pone in continuità con una linea di progressivo rafforzamento in ambito fiscale degli strumenti digitali, strumenti che si sono rivelati efficaci nel limitare le opportunità di evasione e favorire l'adempimento spontaneo.
Nonostante i progressi sull'attività di recupero in aumento di 2,8 miliardi nel 2025, secondo quanto indicato nel Documento di finanza pubblica, e nonostante il calo della propensione all'evasione nell'ultimo decennio l'Italia tuttora un tasso di fedeltà fiscale tra i più bassi nell'Unione Europea, permangono livelli elevati di evasione dell'Irpef da lavoro autonomo inefficienze nella riscossione specialmente per le amministrazioni locali e ampi margini di miglioramento nell'analisi del rischio di evasione.
Accanto a interventi strutturali, la manovra presenta disposizioni di natura temporanea che, qualora dovessero essere confermate, richiederanno rifinanziamenti e nuove coperture, vi rientrano le diverse misure di incentivo per le imprese.
Il quadro di agevolazioni per le imprese si è andato stratificando nel tempo, in un complesso disorganico di misure e so beneficerebbe di un riordino volto ad offrire prospettive stabili di investimento, a concentrare gli interventi in settori strategici e a favore di imprese che avrebbero altrimenti una limitata capacità di investire.
Sarebbe auspicabile che ciò avvenisse in sinergia con i programmi europei volti a rafforzare la competitività, l'autonomia produttiva e la capacità di risposta agli shock dell'aria comune la leva fiscale verrebbe in tal modo utili, utilizzata non soltanto per sostenere la crescita delle imprese, ma per contribuire alle priorità perseguite dall'Unione europea attraverso il Piano nazionale di ripresa e resilienza la bussola per la competitività e i programmi per la transizione digitale ed ecologica.
Permangono nodi da sciogliere, occorre individuare criteri chiari per selezionare gli investimenti meritevoli di agevolazione, evitando la dispersione delle risorse pubbliche e un eccessivo aggravio amministrativo per le imprese, la complessità dei requisiti per accedere ai benefici rischia di limitarne l'effettiva fruibilità, soprattutto da parte delle piccole e medie imprese.
Meccanismi basati su maggiorazioni degli ammortamenti tendono a favorire le imprese già redditizie, lasciando in posizione meno vantaggiosa le start up e le imprese innovative che, pur investendo e assumendo, non producono ancora utili significativi.
Il riordino degli incentivi sarà tanto più efficace quanto minori saranno le distorsioni prodotte dalla tassazione ordinaria delle imprese. A tal fine è necessario dare piena attuazione ai principi delineati dalla legge delega per la riforma fiscale del 2023, favorendo il reinvestimento degli utili, la patrimonializzazione delle imprese, l'innovazione tecnologica considerare la tassazione d'impresa come strumento di crescita economica costituirebbe un autentico cambio di passo, capace di sostenere competitività, innovazione senza compromettere la semplicità del sistema tributario, la neutralità delle scelte imprenditoriali e la sostenibilità delle finanze pubbliche. È questa una delle questioni più rilevanti e ancora aperte nel processo di modernizzazione della fiscalità d'impresa in Italia
Il quadro della finanza pubblica ha inevitabilmente risentito nel corso dell'anno del progressivo deterioramento delle condizioni macroeconomiche globali.
Nel 2025 il deficit si è attestato al 3,1% del Pil in diminuzione rispetto all'anno precedente, seppur lievemente al di sopra delle attese, ha pesato l'effetto di spese in conto capitale più elevate del previsto, riconducibili principalmente crediti d'imposta per bonus edilizi e all'accelerazione degli investimenti del PNRR e proseguito il consolidamento del saldo primario in rapporto al Pil sostenuto dall'aumento delle entrate in particolare di quelle dirette e contributive attenuato in parte dall'incremento delle uscite primarie e soprattutto in conto capitale.
I disavanzi tendenziali previsti nel documento di finanza pubblica 2026 risultano lievemente superiori agli obiettivi del piano strutturale di bilancio, pur confermando la discesa del deficit sotto il 3% del Pil nel 2026.
La spesa netta supererebbe il limite raccomandato nel 2027 a causa degli aumenti di valore in prestazione delle Prest delle prestazioni sociali rivalutate all'inflazione, mentre tornerebbe entro i limiti previsti nel biennio successivo, l'eventuale definizione di misure correttive è rinviata al prossimo ottobre, secondo le stime della Commissione europea, nel 2025 la spesa netta è cresciuta meno di quanto prospettato nel Documento di finanza pubblica.
Mentre per il 2026 resterebbe al di sotto del limite raccomandato, non ravvisando una deviazione né su base annuale né su base cumulata,
Prosegue il miglioramento del saldo primario lungo l'intero orizzonte di programmazione, la spesa primaria si riduce in rapporto al Pil, per effetto soprattutto del calo del contributo degli agli investimenti e del progressivo esaurimento del PNRR, la spesa per interessi aumenta sull'intero orizzonte di previsione fino a raggiungere il 4,5% nel 2029.
Nonostante il deterioramento del quadro macroeconomico e l'aumento della spesa per interessi continua, il progressivo consolidamento dei conti pubblici è confermata la riduzione del debito in rapporto al prodotto dal 2027, sebbene condizionata alla realizzazione di ingenti privatizzazioni e lungo un sentiero più sfavorevole rispetto al Piano strutturale alle previsioni autunnali.
La linea di prudenza che ha contraddistinto la politica di bilancio ha consentito di migliorare il merito del credito sovrano dell'Italia, il costo medio ponderato delle nuove emissioni è diminuito nel 2025, mentre la spesa per interessi è rimasta stabile e la vita media residua del debito si è mantenuta su livelli elevati. La tendenza favorevole sembrava proseguire anche nell'anno in corso, ma da marzo si è registrato un aumento dei rendimenti sovrani legato riacutizzarsi delle tensioni geopolitiche, i cui effetti non sono ancora pienamente incorporati nel costo medio del debito.
Prosegue il percorso di ricomposizione nella ripartizione del debito tra settori detentori, con la riduzione della quota detenuta dalla Banca d'Italia e l'aumento di quella in capo agli investitori esteri, in misura minore anche agli altri residenti, per la prima volta dal 2022, le emissioni nette di titoli di Stato al netto dei programmi dell'Eurosistema sul mercato secondario che è una misura della pressione dei nuovi collocamenti sul mercato sono stimate in riduzione rispetto all'anno precedente.
Il quadro della finanza pubblica è caratterizzato ancor più nell'attuale contesto, da elevata incertezza e rischi orientati al ribasso, si evidenzia la necessità di creare riserve di bilancio per fronteggiare shock rilevanti e l'emergere di nuove priorità, assicurando al contempo la progressiva discesa del debito il percorso di riduzione del debito potrebbe risultare meno favorevole del previsto nello scenario di lenta normalizzazione dell'impatto della guerra. Il rapporto tra il debito pubblico e il Pil aumenterebbe fino a circa il 140% nell'anno in corso, risentendo della minore crescita e di una riduzione dell'avanzo primario
La traiettoria potrebbe deteriorarsi negli anni successivi qualora la normalizzazione si accompagnasse ad aumenti dei tassi di interesse o a misure finanziate in disavanzo.
In uno scenario che incorpora le previsioni macroeconomiche e finanziarie dell'Ufficio parlamentare di bilancio, il debito continuerebbe a ridursi in rapporto al Pil nel medio termine, sebbene a un ritmo meno marcato rispetto a quello del Piano strutturale di bilancio. Le previsioni dell'ufficio prefigurano un andamento solo leggermente più sfavorevole per la crescita e per il ritmo di consolidamento, eppure gli effetti cumulati, anche di lievi scostamenti, sarebbero rilevanti. Alla fine del periodo settennale di consolidamento il debito in rapporto al Pil si attesterebbe circa 3 punti percentuali al di sopra del livello previsto nel piano e circa 10 punti al di sopra al termine dei 10 anni successivi.
Il Piano nazionale di ripresa e resilienza ha costituito uno dei principali motori della crescita economica italiana dopo la pandemia.
Le stime dell'Ufficio parlamentare di bilancio indicano che gli investimenti addizionali del piano hanno fornito un contributo significativo all'espansione dell'attività economica, l'impatto sul livello del PIL raggiungerebbe il picco nel 2026, con un effetto pari a circa 1,8 punti percentuali dall'inizio del piano.
Più incerta è la valutazione degli effetti di lungo periodo, che dipenderanno dall'entrata a regime delle riforme previste dal piano e dalla traduzione degli investimenti in un aumento permanente della capacità produttiva vi sono segnali incoraggianti simulazioni dell'UPB suggeriscono che investimenti pubblici a elevato grado di efficienza e complementarietà con il capitale privato potrebbero avere effetti rilevanti sul Pil ben oltre la conclusione del piano 2,6% di aumento del Pil al 2030,
Prime analisi sulla capacità amministrativa degli enti locali mostrano che il lascito del PNRR dal lato dell'offerta potrebbe non limitarsi alle infrastrutture fisiche, il Piano ha introdotto innovazioni organizzative digitali e procedurali che sembrano aver migliorato l'efficienza delle amministrazioni locali, si osservano procedure di affidamento più rapide, con un risparmio di 32 giorni in media per le procedure PNRR, una maggiore diffusione di forme aggregate di procurement e i primi segnali di effetti persistenti associati agli investimenti in digitalizzazione, all'interoperabilità delle dei dati e alla formazione del personale.
La sfida nei prossimi anni sarà evitare che l'esaurimento delle risorse del PNRR si traduca in un rallentamento della crescita. Preservare gli effetti strutturali del piano richiederà di garantire continuità agli investimenti pubblici, alla modernizzazione amministrativa, ai processi di innovazione che il PNRR ha contribuito ad avviare. Ciò è tanto più importante per il Mezzogiorno, dove il PNRR ha sostenuto un programma ambizioso di investimenti e di potenziamento della capacità amministrativa. A ciò si aggiunge la sfida posta dalla transizione demografica. Nei prossimi decenni la popolazione continuerà a ridursi e la struttura per età sarà sempre più spostata verso le classi più anziane
I conti pubblici subiranno la pressione di spese legate all'invecchiamento della popolazione, pensioni, sanità e assistenza in aumento fino a raggiungere l'apice intorno al 2040.
Nei decenni successivi, la questione più rilevante sarà la capacità di assicurare prestazioni previdenziali adeguate.
Per ragioni di sostenibilità finanziaria e la stessa congruità delle prestazioni suggeriscono di mantenere uno stretto legame tra l'età di pensionamento all'aspettativa di vita.
L'azione pubblica dovrà adattarsi all'evolversi dei bisogni sanitari e di assistenza, gli enti territoriali, ai quali è demandata in larga misura l'erogazione dei servizi, potranno farlo in modo efficace solo in un quadro chiaro e stabile di obiettivi e modalità di finanziamento, ciò richiede di completare la riforma dei trasferimenti perequativi e dei tributi propri e avanzare lungo il percorso di determinazione dei livelli essenziali delle prestazioni.
La demografia sfavorevole frena le potenzialità dell'economia italiana, riducendo la popolazione in età da lavoro in misura accentuata nelle regioni meridionali e nelle aree meno urbanizzate, lo scorso anno la popolazione in età lavorativa si è ridotta per oltre 70.000 unità sulla base delle stime preliminari Istat il cambio di passo è avvenuto a partire dallo scorso decennio, quando un calo ancora moderato della natalità un invecchiamento non troppo avanzato consentivano alla popolazione in età di lavoro di continuare ad espandersi.
Da allora il contributo delle dinamiche demografiche alla crescita è divenuto negativo, eppure la transizione demografica può e deve essere governata, sebbene nel breve periodo sia difficile modificare la tendenza demografica, è possibile mitigarne le ripercussioni, occorre favorire una più ampia partecipazione al mercato del lavoro, aumentando la numerosità degli attivi e migliorando le condizioni di occupabilità degli individui in età da lavoro.
Il Paese ha un esteso bacino di inattività che nel 2025 contava più di 12 milioni di persone, due terzi delle quali donne vi appartengono in prevalenza individui caratterizzati da bassa scolarità, mancanza di competenze specifiche da spendere sul mercato del lavoro e scarsa motivazione giovani che non studiano e non lavorano donne oberate da carichi di cura e assistenza così come persone scoraggiate dalla mancanza di opportunità effettiva o percepita.
Il tasso di inattività, pur in riduzione negli ultimi anni e cede gli ordini di grandezza osservati tra i principali partner europei.
Per incidere in modo efficace sulle scelte di partecipazione occorre intercettare le caratteristiche, i bisogni e le aspettative delle persone inattive, la ricetta non è universale e le esigenze differiscono nel territorio.
è essenziale favorire il raggiungimento di un elevato livello di istruzione, promuovere una diffusa alfabetizzazione in ambito scientifico e tecnologico, affinare le competenze professionali, incluse quelle digitali lungo l'intero ciclo della vita in età lavorativa, garantire una più agevole conciliazione tra vita e lavoro,
Il saldo migratorio registra una quota limitata di immigrati con titolo di studio elevato e un esodo imponente di giovani qualificati il Mezzogiorno è in una posizione particolarmente svantaggiata a causa delle migrazioni interne di giovani laureati, è una tendenza che si può invertire attraverso migliori condizioni lavorative e un ambiente favorevole a sviluppare un progetto di vita radicato nel Paese.
Vi possono contribuire migliori infrastrutture e servizi sul territorio, salari attrattivi, attività mirate di sostegno all'imprenditoria giovanile.
L'invecchiamento della popolazione e il miglioramento delle condizioni di salute stanno modificando profondamente le fasi del ciclo di vita, aprendo nuove opportunità di partecipazione sociale, civile ed economica nell'età più avanzate.
Nel prossimo decennio la fascia di età compresa tra 65 e 74 anni sarà la più numerosa dal punto di vista demografico e sarà caratterizzata da livelli elevati di autonomia, competenza ed esperienza.
Valorizzare questo patrimonio rappresenta una prova importante per la società, che dovrà favorire forme diversificate di partecipa partecipazione alla vita collettiva.
Bilanciare le esigenze di generazioni diverse e contrastare l'impatto sfavorevole della demografia richiederà di sbloccare appieno il potenziale di crescita dell'economia, sostenendo la produttività.
La leva fondamentale è la capacità di innovare e di adottare su vasta scala, le tecnologie di frontiera, sia per competere sui mercati globali sia per assicurare propulsione al motore interno della crescita.
La competizione internazionale sempre più serrata lungo la frontiera tecnologica accentua la vulnerabilità di un sistema produttivo come quello italiano, che sconta ritardi nell'adozione capillare delle tecnologie avanzate e dell'intelligenza artificiale, la prevalenza di micro e piccole imprese, unità scarse opportunità di finanziamento del capitale di rischio,
Limitano la capacità di innovare e diffondere l'innovazione tecnologica nel tessuto produttivo, è anche questo un terreno fertile per le politiche pubbliche, che possono incidere, attraverso un'azione mirata di supporto all'accumulazione di capitale fisico e alla qualificazione del capitale umano, contribuendo a creare un ambiente favorevole allo sviluppo di nuovi progetti imprenditoriali.
L'esperienza del PNRR ha evidenziato l'importanza di concentrare l'azione su priorità strategiche costruite intorno a obiettivi chiaramente identificati e di programmare la realizzazione degli interventi in linea con un'attività di riforma.
Con margini di bilancio limitati, sarà sempre più importante orientare le risorse pubbliche verso interventi a elevato impatto sistemico, la selezione delle priorità e la definizione dei fabbisogni potranno beneficiare di un rapporto basato sull'evidenza e orientato ai risultati.
Le trasformazioni in atto nel quadro internazionale si accompagnano rinnovate esigenze di rafforzare l'autonomia strategica in settori cruciali quali energia, difesa, sicurezza economica, così come di colmare il divario tecnologico che separa l'Europa dagli Stati Uniti e dalla Cina.
La ricerca di maggiore autonomia strategica potrebbe risultare molto costosa, se non controproducente, qualora venisse attuata su una scala ridotta e soprattutto frammentata a livello nazionale.
La produzione di beni pubblici europei, il pieno sfruttamento delle economie di scala, lo sviluppo di infrastrutture essenziali, incluse quelle tecnologiche e finanziarie.
E il potenziamento del mercato dei capitali richiedono un approccio comune e azioni coordinate a livello europeo, il nuovo quadro finanziario pluriennale dell'Unione europea riconosce la necessità di orientare la programmazione di bilancio al raggiungimento delle priorità comuni in un contesto caratterizzato da crescenti esigenze di investimento, la proposta segna un'evoluzione rispetto all'impostazione tradizionale del bilancio europeo concentrata sul finanziamento di politiche settoriali e territoriali.
E riflette la consapevolezza che le sfide legate alla competitività, alla transizione energetica, alla sicurezza economiche e alla difesa richiedono maggiore capacità di coordinamento e indirizzo a livello europeo, al contempo, perseguire l'obiettivo della coesione economica, sociale e territoriale resta una funzione essenziale del bilancio europeo.
Ciò richiederà che gli strumenti volti a ridurre i divari tra i territori siano integrati in modo coerente con le nuove esigenze di investimento e con gli obiettivi di lungo periodo dell'Unione resta aperta la questione dell'adeguatezza delle risorse disponibili rispetto all'ampiezza degli obiettivi perseguiti, le ambizioni delineata nelle strategie europee richiedono investimenti massicci.
Pubblici e privati che difficilmente potranno essere sostenuti dal solo bilancio dell'Unione, il successo del nuovo quadro dipenderanno soltanto dalla riallocazione delle risorse esistenti, ma dalla capacità di mobilitare risorse e investimenti aggiuntivi, impiegando in modo efficiente il patrimonio di risparmio dell'area comune.
Mi avvio a concludere la politica di bilancio italiana vive una stagione complessa sulla quale pesano l'incertezza e la fragilità del quadro internazionale.
Le pressioni di spesa e l'emergere di nuove priorità di bilancio, i margini per interventi in deficit rimangono esigui, è limitata la loro opportunità.
L'economia italiana è tornata a crescere a ritmi moderati e le sue potenzialità sono frenate da una demografia sfavorevole, dall'elevata dipendenza energetica e dalla limitata diffusione di tecnologie di digitali e innovative nel tessuto produttivo.
Eppure il Paese affronta tali difficoltà da una posizione di accresciuta solidità.
La linea di prudenza che ha caratterizzato la politica di bilancio di questi anni ha rafforzato la capacità di fronteggiare le turbolenze esterne, migliorando il merito del credito sovrano dell'Italia e sostenendo la credibilità dell'impegno di consolidamento.
È essenziale continuare ad assicurare una finanza pubblica sostenibile che riduca progressivamente il peso del debito pubblico e liberi, in prospettiva, le ingenti risorse impiegate nel suo servizio la stabilità finanziaria è una condizione imprescindibile per la crescita e si è legata indissolubilmente alla fiducia che i mercati ripongono nell'emittente sovrano e nella sua capacità di onorare gli impegni.
Coniugare una gestione responsabile dei conti pubblici con un'azione volta a sbloccare le potenzialità del Paese richiede scelte non facili.
Individuare priorità chiare, definire le aree critiche di intervento e concentrare su di esse le risorse disponibili.
È questo il momento più alto della programmazione di bilancio ed è questo il momento di farlo.
Grazie
La professoressa Valeria De Bonis.
Ga.
Grazie autorità, signore e signori, la riforma della governance economica europea ha rafforzato il ruolo della valutazione ex post delle previsioni ufficiali con l'obiettivo di migliorare la trasparenza e la prevedibilità della politica di bilancio in Italia questo compito è svolto dall'Ufficio parlamentare di bilancio sia per le previsioni macroeconomiche sia per quelle di finanza pubblica. In particolare, l'UPB analizza l'eventuale presenza di errori sistematici nelle previsioni, soprattutto l'eventuale presenza di una distorsione positiva, ma anche l'accuratezza delle previsioni misurata dall'ampiezza, degli errori
Nel rapporto l'UPB aggiorna la le valutazioni retrospettive degli anni scorsi per le previsioni macroeconomiche con riferimento al periodo 2022 mila 25, in questi anni gli shock economici hanno complicato le previsioni, in particolare nel 2020 la pandemia, seguita nel 21 da un rimbalzo inatteso del Pil nel 23 c'è stata la prosecuzione degli effetti della guerra in Ucraina che si considerava invece di breve durata ed è proprio da questi shock che deriva buona parte degli errori delle previsioni ufficiali.
Derivando da fattori comuni, gli errori sono simili fra previsori, noi abbiamo preso come termine di confronto le previsioni dell'UPB, del panel di previsori UPB, formato dal Cer Oxford, Economics, Prometeia e Ref Ricerche.
Le previsioni della Commissione europea e quelle di consensus forecast.
Sia nelle previsioni del governo sia in quelle di questi previsori emergono delle distorsioni riconducibili a questi errori, in particolare queste distorsioni sono per IP, guardando al PIL reale si nota, si evidenzia una sottostima delle previsioni per l'anno in corso, oltre agli shock ha influito su questa sottostima il processo di revisione della dei dati di contabilità nazionale.
Negli anni successivi, invece, e si evidenzia una distorsione ottimistica.
Non gira.
Abbiamo anche analizzato da cosa derivino questi errori per l'anno in più e come l'abbiamo fatto, abbiamo ripartito l'errore fra le componenti di domanda valutate in termini di contributi alla crescita, la sottostima per l'anno in corso è spiegata soprattutto da una sottostima degli investimenti, investimenti che in questi anni hanno seguito una dinamica particolare sia per il PNRR sia per gli incentivi edilizi e in generale per il contesto di trasformazione tecnologica per quanto riguarda gli anni successivi, invece, la sovrastima del tasso di crescita del Pil è Lega
Nata a una sovrastima dei consumi e delle esportazioni, per quanto riguarda invece il Pil nominale, è prevalso un orientamento, diciamo così, pessimista, riconducibile alla sottostima dell'inflazione conseguente alla crisi energetica provocata dalla guerra in Ucraina.
Osservazioni analoghe valgono per l'ordine di grandezza degli errori, come ho detto, derivando da fattori comuni, questi errori sono simili fra previsori e quindi le previsioni del governo non appaiono affette da un eccesso di ottimismo.
Gli errori di previsione relative al quadro macroeconomico, in particolare quelli relativi al Pil nominale, sono importanti anche perché influiscono sulle previsioni di finanza pubblica e nel rapporto abbiamo presentato una.
Abbiamo presentato una valutazione ex post delle previsioni di finanza pubblica, soprattutto quelle riguardanti il saldo primario, l'indebitamento netto e la spesa per interessi per il periodo tra il 2000 e il 2025. L'analisi si concentra sull'errore di previsione a un anno, quindi l'errore per l'anno ti,
Visto come differenza tra la previsione contenuta nel Documento di programmazione dell'autunno dell'anno precedente e il dato di consuntivo della primavera dell'anno successivo.
Anche.
In questo periodo, diciamo, emerge una grande variabilità degli errori, con una tendenza a una distorsione ottimistica, gli errori di previsione del Mef sono simili a quelle del previsore che prendiamo come termine di confronto la Commissione europea, anche se con una tendenza leggermente più ottimistica prima del 2014,
Tuttavia, ho analizzando gli errori si nota come questi siano concentrati in alcuni anni particolari e nel periodo precedente il 2014. Innanzitutto, in questo periodo vi sono alcuni anni anomali in cui eventi eccezionali e hanno avuto un forte impatto imprevisto sulla finanza pubblica, in particolare il 2009, con una crisi finanziaria in cui per dare un ordine di grandezze,
Guardando alle previsioni dell'indebitamento netto, a fronte di una media di 0 91 nel periodo si è avuto un errore di 3,2 nel 2020 la pandemia alla pandemia è associato un errore di 7,3 nel 2002 e nel 2023 con gli incentivi edilizi e poi, con la riclassificazione contabile degli stessi che ha reso non comparabile il dato di previsione e quello di consuntivo siano nuovamente degli errori molto più elevati della media 2 4 2 7 rispettivamente. Se si escludono dal periodo gli anni anomali, la distorsione si riduce, ad esempio, per l'indebitamento netto. L'errore medio diminuisce da 0 91 A 0 37
E quindi la sovrastima, ciò dimostra che la sovrastima è in buona parte legata alla presenza di questi anni anomali e di fattori eccezionali.
Un'altra questione che abbiamo affrontato e se.
La riforma della governance europea, con l'introduzione di procedure e strumenti volti appunto a migliorare prevedibilità e trasparenza della politica di bilancio, abbia contribuito a migliorare la qualità delle previsioni la riforma della governance europea è diventata pienamente operativa nel 2014 per quanto riguarda l'Italia, anche con l'istituzione e della sua autorità indipendente l'Ufficio parlamentare di bilancio e abbiamo così suddiviso il periodo di osservazione in due sottoperiodi 1 fino a prima del 2014 e il periodo successivo.
Eh eh.
Cosa si nota e che dopo il 2014 la distorsione diminuisce, in particolare per i saldi di finanza pubblica si passa da una distorsione, è positiva a una negativa, quindi la il dato di consuntivo è migliore di quello di preventivo, segnalando una distorsione, diciamo così prudenziale in particolare per l'indebitamento netto l'errore medio diminuisce da più 0 65 fino al 2014 a meno 0 14 del periodo successivo.
Osservazioni analoghe quindi non le ripeto, valgono per l'accuratezza delle previsioni.
Il miglioramento della qualità delle previsioni dopo il 2014, dunque, può collegarsi o perlomeno è avvenuto in coincidenza del rafforzamento della governance economica e dell'introduzione di una valutazione indipendente, e a questo miglioramento ha contribuito in buona parte quello delle previsioni macroeconomiche, Dalla nostra analisi emerge infatti che gli errori di previsione in particolare sui saldi,
Riflettono in buona misura gli errori di previsione del quadro macroeconomico, soprattutto quelli del Pil nominale, e infatti, se si controlla per questo errore, quindi, per l'errore di previsione macroeconomica, la distorsione delle previsioni ufficiali di finanzia pubblica si attenua e perde significatività, anche se si conferma il miglioramento dopo il 2014,
Ora la valutazione ex post delle previsioni non è un esercizio che ha finalità meramente statistiche, questo perché i mercati reagiscono alle sorprese con ripercussioni sui rendimenti dei titoli del debito pubblico, e così nel rapporto abbiamo anche analizzato queste reazioni con riferimento ai titoli del debito pubblico italiani.
Considerando le sorprese macroeconomiche, un primo risultato è che i mercati reagiscono soprattutto alle sorprese estere, questo si spiega per l'elevata integrazione dell'Italia, che è risente di show che in generale di fattori comuni a tutti i mercati avanzati, in particolare, e le sorprese a cui si collegano risultati sui rendimenti più significativi sono quelle che riguardano l'economia statunitense e l'economia tedesca.
Un altro risultato dell'analisi è una simmetria fra la reazione dei mercati alle notizie favorevoli alla notizie sfavorevoli. I mercati infatti reagiscono soprattutto alle cattive notizie,
L'effetto al rialzo sui rendimenti, che segue a una notizia ma sorpresa sfavorevole, è molto significativo, invece l'effetto al ribasso sui rendimenti, che segue una sorpresa positiva, è debole e non significativo, e questo si può spiegare in quanto l'Italia è un Paese ad alto debito e i mercati reagiscono prontamente a segnali di peggioramento del rischio del debito sovrano mentre per quanto riguarda gli sviluppi positivi,
Li accolgono con maggior cautela, in quanto questi si rifletteranno più lentamente in un miglioramento del merito del credito.
Infine, abbiamo analizzato gli effetti di sorprese fiscali positive sui rendimenti del titolo di debito pubblico, ovvero cosa accade se il governo annuncia un consolidamento o se i dati di finanza pubblica a consuntivo sono migliori del previsto.
E i risultati mostrano che una politica fiscale prudente e credibile riduce i rendimenti, in particolare nella componente legata al premio di rischio.
Tuttavia, i mi fu, i risultati mostrano anche che non basta l'annuncio, la reazione dei mercati si ha quando il Conso di gli dà mento, si realizza effettivamente nei dati, e questo suggerisce come la credibilità è qualcosa che si costruisce nel tempo e l'obiettivo della valutazione ex post è proprio quello di migliorare trasparenza e prevedibilità e quindi anche credibilità della politica di bilancio vi ringrazio.
Il professor Giampaolo harakiri.
Allora l'anno in corso sarà segnato dalla conclusione del PNRR Antje se, come è noto, una parte degli interventi verranno poi realizzati negli anni successivi a seguito delle rimodulazioni, ora il PNRR ha rappresentato una discontinuità significativa nel modo con cui sono concepite e realizzate le politiche pubbliche ha costituito in primo luogo l'esperienza più importante di ricorso ad debito pubblico europeo per finanziare anche contributi a fondo perduto destinati,
A priorità condivise dal punto di vista della delle modalità di attuazione delle politiche pubbliche, è stato particolarmente innovativo perché ha introdotto nuove modalità di programmazione e di attuazione di monitoraggio attraverso un'impostazione di tipo strategico.
Per cui le politiche sono state orientate verso obiettivi prioritari attraverso trasversali, un sistema di finanziamento.
Che, più che guardare alla semplice allocazione e rendicontazione delle risorse, ha guardato invece al con allegato il finanziamento al conseguimento di target quantitativi milestone e poi al coordinamento tra riforme e investimenti, non a caso oggi il PNRR viene visto come modello da applicare in come modello di riferimento da applicare in A in altri ambiti ad esempio nell'ambito della della riforma della governance europea è possibile.
Allungare il periodo di aggiustamento richiesto, se il se, se se se, se c'è un accompagnamento di riforme e investimenti. Analogamente nel nuova, nella proposta della Commissione sul quadro finanziario pluriennale le risorse relative al coesione agricoltura immigrazione dovrebbero essere destinate a dei piani di partenariato nazionali e regionali che riprendono alcuni aspetti del PNRR. Ora, in questa prospettiva, nei prossimi anni sarà cruciale affiancare alla valutazione che abbiamo fatto fino ad oggi e continueremo a fare anche nei prossimi mesi sullo stato di avanzamento del Piano. Bisognerà affiancare una analisi sugli effetti del piano sugli effetti del piano rispetto ai suoi obiettivi strategici. La ripresa e la resilienza dell'economia, la transizione verde e digitale, la riduzione dei divari generazionali
Ora, come già richiamato alla presidente nella sua relazione, nel rapporto, l'UPB cerca di fare un primo passo in questa direzione e lo fa proponendo due esercizi di valutazione degli effetti del PNRR.
Il primo riguarda la crescita, l'effetto che il PNRR ha avuto sulla crescita economica durante la fase di attuazione.
Principalmente questo attraverso l'impulso che gli investimenti hanno dato alla crescita economica, il secondo invece guarda al lascito che il PNRR potrebbe avere nel più lungo periodo e va a vedere se abbiamo fatto un'analisi per verificare se il PNRR ha in qualche modo rafforzato la capacità amministrativa dei Comuni.
Ora, per quanto riguarda gli effetti sull'attività economica del PNRR, questi possono essere valutati rispetto a due prospettive alternative, si può guardare al PNRR dal lato degli investimenti e in questo caso l'impatto del PNRR, visto come l'impatto derivante dagli investimenti addizionali, cioè quelli che non erano nella legislazione vigente quando il piano è stato è stato disegnato la secondo il se la seconda prospettiva, invece di quella di guardare al PNRR dal lato delle risorse e quindi considerare solo gli investimenti e i progetti, non solo scusate i progetti addizionali, ma i progetti che hanno sono stati finanziati attraverso sovvenzioni a fondo perduto da parte della della dell'Unione europea e che quindi, il cui finanziamento non ha avuto impatti
Sui saldi di finanza pubblica ora, da ambedue le prospettive, l'impatto del PNRR appare particolarmente significativo, una prima valutazione sul livello, sull'impatto del PNRR ha avuto sul livello del PIL, ora questo impatto e un impatto crescente del tempo via via degli investimenti gli investimenti avanzano raggiunge un suo massimo nel 2020,
6 e poi viene riassorbito negli anni successivi quando la spesa si riduce ora nel suo massimo l'inve, l'effetto stimato dall'UPB sul livello del PIL nel 2026 è pari all'1,8%, se si guarda agli investimenti.
Addizionali è pari invece allo 0,8%, se si guarda invece all'impatto dei progetti finanziati attraverso sovvenzioni, l'impulso del PNRR e anche particolarmente rilevante riguardo alla crescita del prossimo anno.
Lei, nella nostra stima lo zero vi gli investimenti addizionali del PNRR danno un impulso, un contributo alla crescita del 2026 dello 0,5 di 0,5%, le sovvenzioni, anche qui un impatto un pochino più basso dello 0,3%, ora va sottolineato che queste.
Le stime non possono essere meccanicamente sottratte dalle previsioni sulla crescita di quest'anno perde ter, per dedurre quale sarebbe stata la crescita o il livello del Pil in assenza del PNRR banalmente per il fatto che, in assenza del pieno, non sappiamo se, in assenza del PNRR alcuni a una parte di questi investimenti sarebbero comunque stati realizzati finanziandoli con l'emissione di titoli di Stato piuttosto che i prestiti o sovvenzioni e sovvenzioni europee. Ora, come ricordava anche la Presidente, ecco c'è stata. C'è anche un esercizio con un modello di equilibrio economico generale
Che registra che cerca di cogliere anche i possibili guadagni di efficienza delle imprese che derivano dalla migliore dotazione di capitale pubblico e questo esercizio, così come veniva ricordato, questi effetti del Pil sulla crescita sono un pochino più prolungati nel tempo e, come si ricordava in un sotto un'ipotesi di efficienza elevata degli investimenti pubblici potrebbero spingere il livello del Pil nel 2030 di due vie del 2,6%.
La l'impatto del Pil sulla sul sul, nel lungo periodo e approfondito nell'ultimo capitolo del rapporto, un capitolo che l'UPB ha sviluppato collaborando con Irpet, ora, sì, va prime preliminarmente ricordare si tratta sicuramente di valutazioni preliminari e parziali, gli effetti più rilevanti del PNRR, sicuramente soprattutto quelli che riguardano la qualità delle infrastrutture, il livello dei servizi, la produttività del sistema economico emergeranno pienamente solo dopo la conclusione degli interventi e solo dopo un periodo sufficientemente lungo di tempo.
La nostra analisi, l'analisi condotta dall'UPB si è concentrata sugli effetti che il PNRR può aver avuto sul rafforzamento della Pa.
Ah, perché beh, innanzitutto la Pa è stata oggetto di una serie significativa di interventi, in particolare quelli che vanno nella digitalizzazione.
Complessivamente, per la semplificazione e il rafforzamento del personale e per la digitalizzazione sono stati destinati 7 miliardi, di cui 1,3 per la buona amministrazione, il pubblico impiego e 5,8 miliardi per la digitalizzazione, poi questi investimenti sono stati accompagnati da riforme non desse una importante che particolarmente importante per l'analisi di svolgere che svolgiamo e la riforma in materia di appalti pubblici e che era stata attuata con il decreto legislativo 36 del 2023 e poi successivamente affinata con il decreto correttivo.
Amministrazione pubblica comuni perché i comuni, con il riferimento abbiamo scelto come riferimento il comparto dei Comuni, perché queste hanno svolto un ruolo centrale come soggetti attuatori nella realizzazione del PNRR le dai dati Regis aggiornate al 17 maggio.
Risulta che i comuni che i progetti attuati direttamente o attraverso forme associate dei Comuni sono circa 89.000 per un ammontare complessivo di 25,5 miliardi di finanziamento PNRR 34,5 miliardi, includendo altre forme di finanziamento pubblico.
I Comuni hanno partecipato innanzitutto attraverso realizzando interventi infrastrutturali con quasi l'80% degli interventi che hanno riguardato opere pubbliche, l'impatto sull'attività dei Comuni è stato straordinario, la spesa in conto capitale dei Comuni tra il 2019 e il 2025 e più che raddoppiata passando dai 10,7 miliardi a 25 miliardi e se si considerano il lì i pagamenti in conto capitale nel quinquennio 21 e 25. Questi superano abbondantemente le risorse del PNRR, segno che i Comuni non hanno interrotto anti all'attività normale, diciamo, di investimento finanziata con trasferimenti o risorse proprie.
Ah, allora, e all'interno di questo contesto, l'analisi che abbiamo svolto Econometric ha cercato di rispondere a due domande, la prima e se le modalità di attuazione del PNRR, se le procedure del PNRR hanno avuto un impatto migliorativo sulla gestione,
Delle amministrazioni comunali, in particolare, come vedremo sulle gare di appalto a questa. A tal fine sono state confronto messa a confronto le gare delle che i Comuni hanno hanno effettuato per il PNRR, con gare sempre dell'Is dello stesso Comune. Scon caratteristiche simili che seguivano tirano però al di fuori del PNRR. Quindi il confronto tra gare PNRR, gara ordinarie sembra segnalare che ci sia stato un impatto estremamente significativo delle procedure PNRR. Le gare PNRR sono più rapide, sono più rapide in media di 32 giorni e sono più rapide. Questo miglioramento medio è più ampio in aree in cui la l'attività ordinaria e più lenta, ad esempio nel Mezzogiorno, oppure sono più ampie nei segmenti dove esistevano maggiori margini di compressione dei tempi, come ad esempio i lavori di importo medio piccolo. Quindi c'è stato il PNRR. Le procedure PNRR hanno comportato uno shock sui Comuni. I Comuni hanno reagito
Ah, riducendole in Henze procedurali, concentrando maggiormente le risorse sull'attuazione, questa reazione si vede anche dal un ricorso più frequente a forme di gestione centralizzato o aggregata, che appunto per le gare PNRR viene utilizzata il 17,8% in più rispetto alle gare, alla allegare ordinaria.
Inoltre, le gare PNRR mostrano una maggiore partecipazione di micro imprese.
Di microimprese coerenti col con la diffusione di interventi di scala medio-piccola.
La maggiore rapidità delle procedure non viene invece non si è affianca invece ad un incremento delle offerte e quindi della concorrenza non aumentano il numero dei degli offerenti, questo è plausibile che dipenda dal fatto che i progetti PNRR avevano una maggiore complessità tecnica e una maggiore complessità amministrativa e quindi vanno probabilmente si è ristretta la platea degli operatori che erano in grado di partecipare nonostante non ci siano stati effetti sulla concorrenza, non vediamo però neanche effetti sui ribassi, non ci sono stati effetti sui ribassi,
Interessante è notare che i Comuni che avevano gestito in passato gare simili.
Vedono migliorare meno i tempi di giudizi di affidamento con le con le procedure PNRR e questo lascia intendere che l'esperienza, un lascito permanente sulla capacità, ecco sulle competenze tecniche, organizzative ed è un segnale può essere letto in senso positivo nel senso che, al una volta passato il PNRR, queste esperienze probabilmente si potranno permanere ed essere in qualche modo strutturali. La seconda domanda che ci siamo posti è, ma gli interventi previsti dal PNRR volti a sostenere il processo di digitalizzazione, in particolare quelli contenuti nella Commissione, un componente 1 della Missione 1 hanno avuto un impatto
Per rispondere a questa domanda abbiamo confrontato tra di loro gare non PNRR, confrontando Comuni che avevano effettuato un intervento nella digitalizzazione con Comuni che non lo avevano fatto, e qui le anche qui gli effetti sembrano.
Significativi nelle amministrazioni che hanno completato almeno un progetto relativo alla digitalizzazione, le gare presentano una maggiore concorrenzialità, ci sono c'è un aumento del 22,4% delle offerte è maggiori e maggiori ribassi.
C'è un segnale discordante che un maggior tempo una maggiore, diciamo un minore rapidità negli affidamenti, ma questo potrebbe essere legato al maggior tempo della stazione appaltante destina alla preparazione alla verifica della della procedura.
Come dicevo all'inizio, si tratta di risultati preliminari raccolti, mentre il PNRR è ancora in fase di attuazione su un sottoinsieme ristretto di Comuni, però sono i risultati coerenti, con l'idea che investimenti in digitalizzazione, Inter opera, abilità dei dati, formazione e supporto tecnico possono produrre benefici che andranno oltre il perimetro temporaneo del piano.
Il vero lascito però del PNRR dipenderà dalla capacità dei comuni di trasformare questi adattamenti che hanno sperimentato in questi anni, durante il PNRR, in pratiche ordinarie stabili e durature grazie.
Ora il direttore generale del Tesoro, Riccardo Barbieri Hermit, grazie grazie buongiorno a tutti, dopo un rapporto del genere così ricco, molto difficile commentare su tutto.
Chiaramente ci sono spunti molto interessanti su molti temi, forse attenendomi un pochino di più a quello che il mio abituale business della mia area di di attività magari comincerei con l'aspetto ovviamente del ciclo della crescita, ora l'UPB rileva come,
L'economia negli ultimi tre anni abbia rallentato dopo il rimbalzo post pandemico.
Registrando, secondo le prime stime dell'Istat, una crescita di solo lo 0 5 0,5% nel 2025.
Pur in presenza di un andamento della domanda finale più positivo 1,3%, quindi per la prima volta in anni recenti, abbiamo avuto un contributo del chiamiamo il commercio con l'estero, saldi con l'estero.
Piuttosto negativo, sulla crescita,
Le previsioni di crescita per quest'anno il prossimo biennio sono state lievemente riviste al ribasso.
Soprattutto nel recente documento ufficiale, il documento di finanza pubblica di aprile, l'UPB ritiene che i rischi per la previsione siano prevalentemente al ribasso e valuta in 0,3 punti percentuali di minor crescita, l'impatto della crisi in corso nel Golfo quest'anno e 0,4 punti nel 2027.
è indubbio che la bassa crescita dell'economia sia oggi il tema di cui si discute di più, sia per la sua rilevanza sociale sia per i risvolti di sostenibilità del debito.
E inoltre perché il rallentamento è avvenuto in anni in cui era atteso un forte stimolo dal Piano di ripresa e resilienza.
Qui effetto, come abbiamo appena sentito, è cifrato dall'UPB in 8 1,8 punti percentuali di Pil al 2026.
A questo riguardo, il nostro punto di vista, che la performance dell'economia vada contestualizzata, ricordando che negli anni 2022 23 ancora l'economia italiana è cresciuta più della media europea e della media dell'area dell'euro ha invece sottoperformato lievemente nel 2024 e in misura più significativa nel 2025. Se guardiamo i dati di finanza pubblica non possiamo trascurare che nel 2022 i deficit della Pa,
Secondo i dati, Istat Eurostat era pari all'8,1% del Pil.
Seguito non 7,1.
Per 100 l'anno successivo e che invece è sceso al 3,1%, anzi al famoso 3,07 per l'anno scorso.
Quindi, in questo arco temporale, secondo le stime della Commissione europea, il saldo primario strutturale e quindi escludendo interesse, aggiustando per il ciclo le one off dell'Italia è passato da un deficit di 4,9% del Pil nel 2022 ha un surplus di 0,3 nel 2025, quindi stiamo parlando di miglioramento dei 5,2 punti percentuali.
Ora sappiamo che questi elevatissimi deficit degli anni 2020 21 22 e 23
Sono stati dovuti anche alla riclassificazione da parte di Eurostat degli incentivi alle ristrutturazioni edilizie, in primis il super bonus, e che il tiraggio di queste misure è stato molto superiore alle attese, ma resta il fatto che, in termini di impulso fiscale, l'economia italiana è stata sospinta.
Da uno stimolo inusitato e che poi gradualmente scemato
Nel frattempo, mentre il PNRR ha contribuito alla salita dagli investimenti pubblici e dei trasferimenti in conto capitale, nel complesso la postura di bilancio si è gradualmente normalizzata.
A partire dal 2024, in corrispondenza del phasing out della sospensione del Patto di stabilità, la nuova disciplina di bilancio europea ha consentito di attuare un aggiustamento della finanza pubblica graduale e credibile.
Lungo il quale è stato anche possibile ricavare spazi di bilancio per effettuare riduzioni, dapprima dei contributi sociali e poi delle imposte sui redditi medi e bassi, nonché numerose misure di sostegno a famiglie e imprese.
Come abbiamo già sottolineato anche personalmente, feci una dizione un paio d'anni fa la nuova disciplina di bilancio europea richiede di seguire un percorso di spesa netta che calibrato, in modo tale che il saldo primario strutturale raggiunga un livello nel medio termine, a fine, diciamo, dell'aggiustamento.
Un livello tale da condurre il rapporto debito Pil sul sentiero, plausibilmente decrescente nel medio e lungo termine e quindi a conseguire una piena sostenibilità della finanza pubblica.
Secondo le stime della Commissione europea, nell'anno in cui pubblicammo il piano strutturale del bilancio di medio termine, chiamiamolo, PSB per velocità, il 2024, il saldo primario strutturale dell'Italia era pari a meno 0,2% del Pil, la stima per il 2026 sempre della Commissione è 1%, quindi, poiché nell'anno finale del place de dell'aggiustamento che un aggiustamento sette anni dovremmo arrivare al 3,2% di surplus strutturale primario.
Questo vuol dire che abbiamo già fatto più di un terzo del cammino.
Che è necessario per arrivare a questo obiettivo.
Ora spesso si rileva che un surplus primario così elevato, soprattutto perché andrebbe mantenuto poi nel tempo.
Sia eccessivo, sia difficile da raggiungere, ma in realtà è già stato conseguito in passato, e lo abbiamo visto anche nell'esperienza di Paesi come il Portogallo, la Grecia, negli ultimi anni. Inoltre, quanto più ampio sarà l'aggiustamento di finanza pubblica richiesto dalla regola quanto ampio scusate dipenderà dall'evoluzione anche di una serie di variabili macroeconomiche che poi influenzeranno la fissazione dei successivi obiettivi quando,
Si rifarà il nuovo piano, quindi tanto meglio andrà l'economia.
Il tasso di occupazione e la partecipazione al lavoro, il livello dei rendimenti previsto, Estra, estrapolandoli sempre dalla curva, per questa è la metodologia che si segue.
Tanto più potremmo vedere magari una minore, un minor livello di surplus primario, a cui dobbiamo tendere che ovviamente so solleva qualche preoccupazione da un punto di vista politico, ovviamente l'evoluzione del rapporto debito Pil dipende anche dai famosi aggiustamenti stock flussi.
Quindi, quando abbiamo partite finanziarie a favore proventi, da diviso da dismissioni o Paesi a cui in passato abbiamo prestato.
Ufficialmente, fondi che ci restituiscono anticipatamente i fondi, questo aiuta viceversa la manifestazione dei crediti di imposta che è già stata registrata nei dati di deficit a cui mi riferivo sta ancora impattando questa variabile stock flusso quest'anno se ricordo bene, intorno al 42 miliardi.
Quindi questo rallenta o impedisce alla riduzione del rapporto debito Pil, che invece sarebbe dettata dalle variabili chiave dell'aggiustamento, cioè
Famoso differenziale fra costo medio del debito e crescita nominale e il livello del saldo primario.
La riduzione del differenziale tra rendimento dei titoli di Stato italiani e i benchmark europei Bund tasso suo ha giocato un ruolo chiave nel migliorare la performance complessiva di bilancio.
E
Ah, diciamo in qualche modo rallentato l'accumulazione di nuovo debito.
Come è già stato ampiamente rilevato.
Il differenziale tra Btp e Bund a 10 anni è sceso da 250 punti base nell'estate del 2022 a 60. All'inizio di quest'anno si è anche invertita la tendenza al peggioramento del rating sovrano dell'Italia, che continuava da più di trent'anni.
Ai primi anni 90, quando cominciai la mia carriera nei mercati, l'Italia aveva un rating doppia, più questo trend è continuato molto a lungo, fino a portarci qui mi riferisco al rating assenti a tripla B, meno quindi a un passo dalla perdita dell'investment grade.
Siamo adesso in fase di ripresa del rating e, come il nostro ministro ha rimarcato col suo consueto humour, stiamo quasi per tornare in serie A e questo è quello che puntiamo almeno ad avere la singola A come rating.
Recentemente lo spread si è allargato in corrispondenza delle nuove ostilità nel Golfo e della chiusura di Olmütz.
Esibendo una notevole correlazione con l'andamento del prezzo del petrolio, ma con un grado con reazione, diciamo così è un chiamiamola una resilienza superiore al passato l'Italia è stata da subito individuata come uno dei Paesi che hanno ancora una maggiore quota di energia prodotta da fonti fossili e una quota di gas liquido importata dal Golfo relativamente elevata.
D'altro canto, il fatto che abbiamo seguito questo percorso di miglioramento del saldo strutturale, che menzionavo prima.
Litri pro impropria, prospettica di riduzione del rapporto debito Pil, hanno assicurato una risposta molto contenuta, molto costruttiva da parte dei mercati e le agenzie di rating hanno confermato la loro valutazione recente, in alcuni casi mantenendo l'outlook positivo.
Nel dialogo con le agenzie di rating e gli investitori di questi ultimi mesi abbiamo sottolineato i punti di forza anche del nostro sistema energetico, tra cui la disponibilità di molteplici canali di importazione di gas naturale sia da gasdotto sia liquefatto.
Ciononostante, la dipendenza dai combustibili fossili importati è un fattore che limita il potenziale di ulteriore miglioramento del rating e comunque è un fattore di vulnerabilità, così come lo è la crescita.
Chiamiamola moderata dell'economia, quindi, tornando alla questione della crescita.
Per quanto riguarda il breve termine, gli ultimi dati Istat indicano che la crescita acquisita al primo trimestre sui dati trimestrali è dello 0 6.
0,6% a fine primo trimestre.
Chi, per via del numero di giornate lavorative di quest'anno, si tradurrebbe in un lo 0,7% sul dato annuale, poiché l'ultima previsione validata dall'UPB è di 0,6%, abbiamo quindi margine per eventualmente avere un trimestre piatto legame lievemente negativo, ma allo stato la stima per quanto riguarda il secondo trimestre è che può possiamo aver continuato potremmo aver continuato ad avere una,
Lieve crescita anche nel trimestre in corso ai dati di produzione industriale di stamattina avvalorano questa ipotesi, ovviamente mancano ancora due mesi di dati per poter fare valutazioni più precise.
Su un orizzonte di medio periodo, come ricorda l'UPB, la crescita potenziale stimata secondo la metodologia canonica, quella concordata a livello europeo, è molto bassa, tende a ridursi nel tempo e questo riflette principalmente fattori demografici.
In particolare, la riduzione della popolazione in età attiva, non pienamente compensata dall'incremento del tasso di partecipazione e di occupazione, nonché una dinamica debole della famosa produttività totale dei fattori.
Questo proposito, comunque, va rilevato che la valutazione che viene fatta del anche prospettica del tasso disoccupazione, tassi di partecipazione, eccetera si muove con molta lentezza il miglioramento del mercato del lavoro italiano dell'occupazione, il tasso di partecipazione,
È stato molto superiore alle aspettative.
Ma per smentire il pronostico di crescita potenziale, realizzare tassi di crescita del Pil più elevati oltre ovviamente aumentare ulteriormente l'input di lavoro, dobbiamo incrementare lo stock di capitale e quindi gli investimenti e accrescerne l'efficienza.
In termini di valore aggiunto generato, ovvero la produttività.
Sono di recente pubblicazione la survey sull'Italia dell'Ocse.
E il rapporto paese della Commissione europea abbiamo già visto lo statement del Fondo monetario e a breve verrà pubblicato il loro rapporto cosiddetto Article Fo.
Le raccomandazioni e suggerimenti di policy non mancano, in tale contesto si dovrà quindi selezionare le misure a maggiore impatto è ritenute fattibili a livello economico e sociale, anche per rafforzare coordinare.
Le tante iniziative di politica economica e industriale ed energetica che sono già in corso e di cui si è dato nuovamente conto nel documento di aprile, e arrivare quindi a un piano d'azione integrato per ravvivare la crescita del Paese in modo sostenibile a livello sociale e ambientale.
Come sappiamo, il quadro Golubev europeo e globale è molto complesso, è necessario assicurare un elevato grado di coerenza e fattibilità con le iniziative dell'Unione europea e con i tentativi di raggiungere alcune decisioni a livello G 7 G 20, ad esempio il tempo in tema di materie prime critiche ma anche di ordine economico globale.
E di cosiddette squilibri globali nei nei rapporti commerciali.
Passando a chiudere sulle questioni di finanza pubblica, nelle discussioni in seno ai comitati europei, sin dall'inizio delle nuove ostilità nel Medio Oriente, abbiamo sostenuto che le ricadute della nuova crisi energetica.
Siano di un'ampiezza rilevanza, tale da non poter escludere a priori una qualche forma di flessibilità.
All'interno delle regole di bilancio.
Tutto ciò anche a fronte della decisione dello scorso anno da parte della Commissione europea.
Di proporre una rilevante esenzione di 1,5 punti percentuali di Pil all'anno per spese relative alla difesa per il quadriennio 2025 2028 la cosiddetta nascevano Escape Clause per la difesa.
L'iniziativa politica portata avanti dal presidente del Consiglio, dal ministro Giorgetti.
è stata accompagnata da un contributo tecnico da noi indirizzato alla Commissione e al Comitato economico finanziario, in cui abbiamo anche fatto riferimento alle comunicazioni recenti della Commissione riguardanti le si sposta e appropriate alla crisi. In particolare, la comunicazione Accelerator you nella comunicazione sul semestre europeo, la Commissione e il 3 giugno ha risposto alla sollecitazione italiana con la proposta di un sottoinsieme del difensore National rischia esploso per gli anni 2026 28, con un importo massimo cumulato di 0,6 punti percentuali di Pil e un importo annuo non eccedente 0,3 punti, quindi dà facoltà, ad esempio, di poter fare 0 2 0 2 0 2 O, insomma, combinazioni di queste
Di questi importi
E che questo sia specificamente destinato alle misure di sostegno energetico.
Volte a rafforzare la resilienza del sistema energetico europeo e accelerare la transizione dai combustibili fossili,
Il governo sta riflettendo sull'attivazione della clausola anche in relazione eventuale i piani di incremento delle spese per difesa e sicurezza, la valutazione, anche correlata a un'eventuale revisione del dato di deficit del 2025 e riaprirebbe la possibilità di uscire anticipatamente dalla procedura per disavanzo eccessivo.
L'entità della flessibilità concessa consentirebbe sia di rispondere alla crisi energetica in corso, sia di non pregiudicare la riduzione del rapporto debito Pil nel medio termine.
Che è e deve restare la stella polare della politica di bilancio.
Nei prossimi anni la finanza pubblica dovrà affrontare gli effetti dell'invecchiamento della popolazione sulla spesa pensionistica e sanitaria.
È necessario agire in modo sistematico sulle leve della crescita, sull'efficienza della spesa pubblica, sull'emersione dell'economia informale.
I problemi strutturali sono ben noti.
In particolare, quelli demografici sono note molto da tempo, ne abbiamo sentito a lungo.
Ma, come ricordiamo nei nostri esercizi di futuro, stiamo re Sam, facendo sempre più il cosiddetto strategy Forsythe, il futuro non si può prevedere, ma si può preparare grazie.
Grazie a tutti per la partecipazione.
Buon proseguimento di giornata.