Intervista a Natale D'Amico sulla decisione della Banca Svizzera di sganciare il Franco dall'Euro e sulle politiche economiche europee

Radio Radicale stavolta per l'Italia in crisi parliamo specialmente di Europa lo facciamo come un po'è ormai nostra consuetudine col dottor Natale D'Amico già alto dirigente della Banca d'Italia dottor D'Amico partiamo dalla Svizzera insomma mi par di capire che la Banca centrale elvetica la Banca nazionale svizzera
A per diverso periodo per un diverso periodo di tempo tenuto una sorta di cambio fisso tra
La moneta Svizzera il famosissimo franco svizzero e la moneta unica
Europea un certo punto è l'autorità monetarie dedicano deciso di insomma direi di chiuderà con la fase del cambio fisso ed è crollato il fra la moneta
E il venti chiama il che vuol dire questo che insomma
Ad occhio a Lanfranco svizzere una delle monete più solide del mondo
Abbandonare un cambio fisso con una moneta come l'euro costa così tanto persino a Berna
Ed è benché l'audizione ma strana contraddizione nel senso che un Paese che viene percepito da tutto il mondo come uno dei Paesi giusti di cui uno dei porti più sicuri per i propri investimenti finanziari quindi nel mondo in particolare nelle fasi in cui c'è turbolenza la gente compra ancora comprare franchi svizzeri può sembrare apportati profitto come loro est un po'come loro un po'come sta diventando la Germania per molti elogi Padova e con l'Africa è uno di questi posti nel mondo la vita era un piccolo paese come è noto
Ma la vita o
Non vive solo di finanza vive anche l'industria è quando occupava delle persone benestanti del mondo se mettono paura il quorum un parere anche il criterio franco svizzero si rivaluta e a quel punto però
Le industrie attenersi all'industria vittoria non riesce più a Bandits prodotti al resto del mondo perché costano molto di meno molto costosi
E
E quindi rischia di come dire l'applicherà rischia di diventare sono un posto solo della finanza sapere più voi industria trenta avere più capacità produttiva
è nella crisi questo si è manifestato con evidenza a un certo punto del Governo alla Banca centrale elvetica hanno proprio per difendere la propria industria hanno detto no non consentiremo al franco svizzero di ritrovarci
Deriva autarchico ulteriormente e hanno fissato un limite massimo ma cosa vuol dire rifare un limite massimo costantemente
Che loro continuavano a Porta a vendere però anche lì seria comprare la moneta rispetto alla quale ho motivato quel tabù quel tasso massimo cioè il
Cioè l'euro e c'è un limite a queste politiche questo limite è stato raggiunto non ce l'hanno fatta al più si erano riempiti di di diritti
Di
Di euro essa e alla fine però queste ore destinato come si vede in queste settimane al comparto leadership politiche più aggressive della Banca centrale la difficoltà economica della dell'area dell'euro e così via
Ora quando avviene sarà riempita di euro nel proprio portafoglio la Banca centrale l'intera per più di metà del PIL e della della vita
Le perdite alle quale andrà incontro a seguito della valutazione presumibile già in corso in realtà dell'euro cominciava a diventare durante quella politica è stata abbandonata
Come si evolvono ripeto il teorema perché si nelle politiche di cambi fissi un rigidi come è noto
Hanno radiofonico rimanevano esauriamo autonomo per aggiustare i fondamentali per cui mettono di essere presenti i fattori di fondo termino la tendenziale luogo giorno rivolgo cioè di quella moneta oppure proporre al Consiglio è quella di cui questo si capisce perché insomma non è un in
Delle andamenti dei mercati nel sistema economico sono molto dinamici quindi cambi possono essere rigidi regolati ma insomma poi sono sottoposte a fasi non credo che gliela
Però quello che non capisca perché Asia diminuite non aumentato insomma perché non rientra il valore del franco svizzero sia crollato e la borsa di di Zurigo sia crollata
La borsa di Zurigo ecco velocemente croata
Iscritta all'ordine però non è Crovato rimango dentro primarie drasticamente rivalutato e poi in parte a reali per molte delle cose
Beh la la la la la Borsa è chiaro perché crollata perché tutta la componente industriale con Franco che potenzialmente che chiedo rivalutato velocemente chiediamoci mentre non si svaluta emendata cento
E me mai soprattutto con la prospettiva che il cambio possa continuare a rivalutarsi
Le prospettive di profitto dell'industria risalgono crollate liberalmente trovate questo ha determinato manca tutta la partita dei corsi di Borsa
Ce l'ha insomma invece non abbiamo avuto un esempio di quello che potrei talché arriveremmo in maniera molto più ampia se si rompesse lei euro e la la Germania di adottasse Marco
Belloli sarebbe ancora logico sarebbe molto da dire sarebbero con l'ordine di grandezza molto maggiore pure realtà dei mercati farebbero più estreme io presi per usare un eufemismo e quella nuova dalla lettera non era venuto le loro aveva neanche un accordo di cambio aveva
Punto una decisione unilaterale di tenere costantemente PC o comunque di mettere un limite al cambio François contenitore neutro
O all'altro lavoro turpiloquio più impegnativo ridiciamo leggermente dei per un'ovvietà perché dato che ci sono molti che insomma di grassi potrebbe si potrebbe si potrebbe giocare un po'sull'euro mi pare di capire che anche sulla mantenere un ca investimenti e non cambi abbastanza fisso con l'euro per una Paese come la Svizzera poi quando si si cambia si decide o si è costretta a cambiare questo rapporto diciamo c'è qualche problema figuriamoci per l'Italia e Francia oppio bene dottor D'Amico
Poi abbiamo esaminato e esaurito il capitolo Svizzera e ora però c'è il capitolo Banca centrale europea perché lei capisce che il ventidue il bordo dovrà decidere qualcosa
Su questi
Benedetti e Benedetti simili quante attivi signor verrà deciso in quanto di leasing che e
Mi vuole spiegare nostra ascoltatori che questa storia dei rischi
Che dovrebbero essere spalmati sulle banche centrali di diversi Paesi oppure no o sui banche centrali solo del Paese di riferimento di quei titolari di chi è la BCE eventualmente acquistasse che perdessero valore film tua vuole un po'perché sembra uno che se non può arcana per Marini poveri mortali
Ma la cosa in realtà non è molto semplice la richiesta di cui si sta discutendo è un acquisto diciamo fra cinquecento e mille miliardi
Eseguibili di titoli di Stato dei Paesi dell'euro da parte della Banca centrale europea la Banca centrale europea che compra quelle ITO largamente va incontro e i rischi
Il rischio
Che domani quei titoli possono valere di meno sul mercato
Il rischio implicito da nessuno ha messo ma che in fondo i mercati stanno apprezzando i mercati stanno considerando non irrilevante che prima o poi qualcuno degli Stati che è emerso quei titoli dichiara default
Dichiara che non li paga per intero vogliamo ricordare la Grecia un certo punto ha tagliato in modo consistente ha detto ma mi avevate proiettato cento non vi restituisco duecento vi restituirò trenta
Abbiamo il precedente come dire noto come l'Argentina poi comunque acquistare i titoli se io compro i titoli emessi da qualcuno che faccio quindi un prestito qualcuno c'è sempre un rischio un rischio di controparte empiricamente ad essere quella controparte poi decida in orario non sia in condizione di allora il proprio ne vedo
Quindi la corrente abbastanza Dentice chi si carica questi rischi ok rischi quando un carico direttamente alla Banca centrale europea la Banca centrale europea nell'eventualità che o il Paese x prima o poi decida o non sia in condizione di pagare andremo in corda incontro delle perdite
Quelle perdite fiscali che avrebbero pro-quota sui Paesi che sono azionisti della PAC innanzitutto
Ma anche
Beh analoga bombardato ma voglio dire che noi abbiamo l'Avvocatura regionale però pro-quota
Quindi il rischio relativo alla mancato pagamento del propri debiti da parte di un singolo Paese diventerebbe un ricco dei Paesi dell'Unione pro-quota insomma se per pura ipotesi mere ipotesi la Grecia ora riduzione non sa ci sono anche lì una ristruttura sono del debito eccetera eccetera e le perdite verrebbero ripartiti in comunque se fosse questo meccanismo sull'intero sistema delle banche centrali europee o non si è correre per tutti i titoli che ha in portafoglio la Banca centrale europea o di una banca centrale europea titoli in portafoglio
Di diverso natura tra cui anche titoli imprese private diciamo la comprato in modo
Relativamente consistente nell'ultimo periodo è bene
Quei titoli sette ugual qualche controparte non paga pro-quota sostanzialmente ci rimettono quei soldi che i singoli Paesi europei
L'ipotesi che ci sta facendo e che in tutto o in parte questa volta funzioni in modo diverso
La BCE comprar preferibilmente deciderà giovedì ricomprare tra cinquecento e mille miliardi di titoli di Stato dei Paesi dell'area dell'euro
Questo vuol dire comprare del cento miliardi di questo Paese cinquanta di quell'altro presumibilmente secondo le quote di partecipazione al sistema della Banca centrale europea dei singoli Paesi
Va
Bene bene che
In tutto o in parte il rischio di controparte relativo a quel singolo titolo faccia capo alla Banca centrale di quel fine ecco che cosa significherebbe questa poi in termini come dire il sistema d'compra cento miliardi
I titoli di Stato italiano egli ipotesi
Irrealistica Alitalia decida di non pagare i nomi portare quei titoli
Quei cento miliardi non ce li rimette la Banca centrale europea oltre cedimenti invece la Banca d'Italia così ma questo cosa significa motiverò immediati almeno permetta più a coprire con i popoli che mi pare emerga una dopo l'incontro prima soldi mi pare
Vedo agricola verticale che può essere
A metà umana responsabilità comune deciso quel come si suol dire un bel compromesso che sarebbe questo il compromesso funziona secondo lei
Stracciato le vesti Voltri stracciano le vesti orletto appunto che c'era ragione dopo
Sarebbe meglio non farlo per farlo così
Perché così si rischia di
Segmentare
Mentre il mercato e così via
A me non pare che debbo dire che sia così così non clamorosa diciamo e non
C'è almeno avrebbe una cultura cioè qual è il punto
Il punto è
Che
Questi meccanismi di intervento diretto sul mercato dei titoli di Stato dei singoli Paesi producono degli incentivi e degli incentivi
Se inedito lì
Chiede a tutti la Banca centrale europea o una parte consistente dei titoli elemento cioè dalla Banca centrale europea
Ecco io ho deciso di non pagare quei piccoli chiarimenti all'Arriba la Banca centrale europea io me ne posso anche pregare
Sì ho capito si chiama l'azzardo morale ditemi voi se Loris eccetera eccetera invece la via Bari ragionieri nazionale del Bossi chiarissime chiarire stimare ancor di
Giustissimo tocca a me pare che dal punto di vista del meccanismo di incentivazione e disincentivazione che ho solo sulle liti politiche dei singoli Paesi
Un elemento di responsabilità nazionale Bonaiuti chiarissime membro dico subito al Governo vuole però
Ebbene
Questo è una misura che serve a rendere più costoso all'eventuale uscita dall'euro di un singolo Paese
Se noi ci preoccupiamo
Di mettere in campo misure che rendano più costoso per il singolo Paese uscire dall'euro
Implicitamente qualcuno quelle filosofica aglio stiamo ammettendo che il percolato è possibile ma permettetemi siano proprio figlio infine filosofie metafisica Berome ecco però ecco
Tale e quale effetto avrà prevalenza sui mercati e il fatto che ci definisce IVA ulteriormente l'eventuale uscita dal dall'Euro di un singolo Paese con
Come dire con tante le economie ovviamente meno conveniente
Ovvero nega il fatto che implicitamente Filt ammettendo che quel rischio incendi pesato Torda minime i mercati sono ci soggetti quanto mai strani per usare un fremito gli specchi e spese assomigliano molto a greggi di pecore quindi senta incredibile però ecco in Comune a povere mi sentirei che comunque per l'appunto alla riflessione
L'idea che sia totalmente come dire
Collettività con richiamo formalizzato il rischio sia che venga attribuito per intero le singole banche centrali nazionali sia che venga attribuito pro quota
Io vedo riguardo all'effetto di questa misura che immagino verrà assunta un'aspettativa che è difficile che venga sì questa
La redenzione insomma e lo si se lo sta facendo diversità di popolo alcun effetto economico condotto uno sull'economia sostanziale di napoletani reale si sua promozione Ruffolo opportuno reimpiego dei singoli Paesi un'aspettativa che difficile come chiarissimo che sia il colloquio tra Draghi e la Merkel mi pare che abbia confermato insomma il rapporto fra i due
Dov'era già successo era già successo nella parte più acuta della crisi è priva degli annunci della Banca centrale europea è evidente che come dire
Nonostante tutti i tentativi di farlo finché la banca esiste una banca centrale che mette moneta diciamo
Molti regionale insomma l'incrocio con la politica è sempre molto rilevante con liquidi con la cancelliera tedesca in particolare
Vengo settanta metri correndo mi pare più che ragiona così coerente a dover riconfermare con qualche europea abbia pensato
Di fronte proprio alla manifesto opposizione nel board fin qui sulle ultime misure dei due rappresentanti del
Perché di avere un incontro come dire con il vertice politico per capire se questa
Opposizione che ripeto
E molto netta rinviamo pertanto almeno un componente ha fin qui di entrambi i rappresentanti nel board tedeschi nel board della BCE per quella umana come dire a una sponda umana piena condivisione politico no
Chiarissimo dottor D'Amico un'ultimissima questione e fra pochi giorni ci sono le elezioni questo benedetto piccolo importante Paese di Eurolandia dell'Unione europea dell'Unione monetaria che la Grecia
Ora i sondaggi continuano a dare in vantaggio Sipra sessi vita insomma la sinistra tra virgolette radicale mi pare che non ci siano però sconquassi sui mercati che cosa vuol dire
Si stava gli investitori stanno attendere il risultato delle elezioni invece di apprezzarlo prima oppure ci sono contatti e negoziati in corso in qualche modo si prevede una soluzione più o meno ragionevole di tutta la faccenda lei che ne dice
Beh è un po'un po'Ital Green reintrodurre documentario diciamo quello che dovete risolvere il minimo insomma ecco il minimo sindacale davvero molto con guasti ma una reprimenda rifiutata perché morire le posizioni assunte
Dazzi entrassero dal leader della nuova sinistra le reca sono state come dire non sono state così radicali
E come la Val di principio descritte diciamo annunciato un Progetto l'intenzione di ricontrattare le proprie condizioni dei prezzi di internazionali
Ma esplicitamente escluso ripetutamente esplicitamente volo escluso l'ipotesi di uscita dall'euro questo un po'a tranquillizzare i mercati
Clou anche i sondaggi probabilmente disegna una situazione nella quale è difficile mi pare di capire che ci tratta abbia una maggioranza per governare non solo
Quindi presumibilmente dovrà fare accordi con forte
Più moderate il ramo meno venti diedero il meno propensa diciamo di poco rilievo dopo i turisti che ripeto che però chi professor Fortis mi pare
Vedendo questo lascia presumere una situazione in cui c'è l'otto virgola ricontrattare questa questa la prosecuzione del programma internazionale di sostegno alla Grecia
Ma non sembra prefigurare poco furbo situazioni di rottura e questo ha tranquillizzato rispetto a quello che era stato il timore nel momento in cui furono annunciata alle Regioni greche
C'era il timore appunto credo che checché se andasse da soluzioni traumatiche
Le ripeto a me pare che questa sinistra radicale greca cristiani dimostrando almeno fin qui delle dichiarazioni in meno avventurista di quanto si poteva temere
E mi pare che questo occlusione calcolando anche nel caso
Bene la ringraziamo ringraziamo come sempre il dottor Natale D'Amico già alto dirigente la nostra banca centrale sperano
Poteri dei nostri ascoltatori alcune questioni europee che però ovviamente interessano pesantemente anche il nostro Paese come volete facilmente immaginare un saluto come sempre dalla nostra mittente