War Room - La variabile inflazione

Buonasera e bentornati amori Roma l'inflazione vola a livelli che non si vedevano da un quarto di secolo esattamente dal mille novecentonovantasei e comincia a fare paura in Italia il livello dei prezzi a gennaio aumentato del quattro e otto per cento un balzo di quasi un punto rispetto al tre nove di dicembre
Nell'Unione europea si è passati da quarti verdure alla cinque tre valori che si discostano molto dall'obiettivo
Nel due per cento che si è opposta alla BCE
Tuttavia circa metà del rialzo appare causato ma rincari energetici al netto dei quali per esempio in Italia l'inflazione si ferma all'uno e otto
Non sappiamo però quale sarà la dinamica dei prossimi mesi cioè se il trend rialzista sia destinato a rientrare oppure a consolidarsi seconda naturalmente i giornali campione anche di molto
Ci sono pesanti ripercussioni sui portafogli delle famiglie quindi sui consumi e indirettamente quindi sul ciclo economico
Ma anche sui salari dei risparmi dei cittadini in ballo ci sono le decisioni della BCE sui tassi d'interesse un rialzo in parte in pagherebbe sui rendimenti dei nostri ubicazioni e quindi sulla sostenibilità nel debito pubblico ci sono conseguenze sui mutui sui prestiti sull'eredità di banche assicurazioni di tutto il settore finanziario insomma
Se per anni è stata fin troppo basso adesso la variabile insolazione sembra essersi rovesciata e pone molte incognite sull'andamento del due mila ventidue tanto che qualcuna perfino rispolverato recessione
Che aveva tenuto banco due anni fa con l'esproprio pandemia e che l'anno scorso avevano messo in soffitta grazie ad un poderoso rimbalzo il cerchiamo di capire che cosa accadrà con due delle voci più autorevoli in materia che ringrazio accettato il nostro invito che mi presento subito sono Lorenzo Bini Smaghi
Economista e presidente di Società generale già membro del comitato esecutivo di BCE
Bentornato con noi
Un giorno e Domenico Siniscalco economista e poi italiani visto che l'economia RFI sempre insomma buonasera a tutti
Allora
Assistiti
Bini Smaghi la la il negli ultimi vent'anni la BCE ha assicurato una stabilità dei prezzi con un'insolazione media dell'uno virgola sette per cento adesso questa stabilità sembra andare essere andata perduta
La presidente della BCE Lagarde da un lato ha detto di non essere sicura
Che questa ci armata duri spesso anzi speranzosa che non duri dall'altro però ha anche lanciato qualche allarme allora conto come la dobbiamo considerare questa una fiammata momentanea legata prevalentemente se non esclusivamente al fattore Energia o una cosa strutturale per cui ci dobbiamo fare i conti nel medio termine
Bah diciamo innanzitutto come ha detto giustamente
La bici ha assicurato la stabilità dei prezzi in media un poco meno del due per cento negli ultimi anni o di sotto del due per cento
Ma la cosa importante è capire che la stabilità dei prezzi non sa non si valuta anno per anno si valuta sul medio periodo ora se io naturalmente abbiamo tutti una memoria molto corta ma se prendiamo un anno fa
Vicende le due mila venti
Il faccione da zero
Teresa fa salire a zero
A qualcosa che in alcuni Paesi a cinque metri perché parlo dell'Europa non parlo degli Stati Uniti
E questo vuol dire che forse quello che sta succedendo è un aggiustamento dei prezzi di alcuni pezzi
Le materie prime erano scesi ai minimi storici se uno fa un grafico
Delle materie prime Ribrezzi presidente del gas naturale
Ma anche del petrolio un anno e mezzo fa nel mezzo della pandemia quando nessuno consumava tutti sarà una casa eravamo ai minimi storici stiamo tornando su dei livelli che sono alti
Più in alcuni casi in linea con la media degli ultimi venticinque anni dobbiamo giustamente livello dei prezzi da alcuni casi raddoppio dei prezzi
Dunque abbiamo un'inflazione che la variazione di un anno sull'altro molto elevate la domanda fondamentale ma avremo infrazione anche negli anni futuri
Cioè avremo degli aumenti dei prezzi del gas naturale dell'Energia e poi fondamentalmente dei salari e della domanda e qui la domanda dire lei il problema fondamentale e in tutto questo dipende da quanto all'economia sia surriscaldata allora negli Stati Uniti abbiamo dei listini sul rischio surriscaldamento perché effettivamente c'è stato una politica fiscale molto espansiva
Ci sono stato una distribuzione diciamo di di dollari a pioggia quasi per far fronte alla pandemia c'è stata una riduzione dell'offerta di lavoro e dunque le le aziende stanno incontrando difficoltà ad assumere persone stanno mandando sarà dunque il rischio di inflazione negli Sacrifice
L'inflazione che va oltre l'aumento dei prezzi di materie prime
In Europa e non è la stessa situazione perché molti Paesi abbiamo ancora disoccupazione abbiamo delle sacche di di lavoro nero occupato anche servire aziende sta nel contratto difficoltà
E i prezzi dei servizi sono sono bassi perché ancora la che indossiamo uscite la crisi pandemica e dunque che e il rischio che io vedo se si fa troppo al lupo al lupo
Di fronte all'inflazione che temporanee che si traduce si trasforma un'infrazione temporanea in un'infrazione e diventa più permanente il che potrebbe portarci a un rallentamento economico e e secondo me bisogna aspettare senesi ancora io penso che nel giro dei prossimi sei mesi quando si supererà la fase invernale quando si si supererà la fase di Hristo caso di alcune materie prime
Quando alcuni colli di bottiglia nel
Nella globalizzazione nel commercio negli scambi internazionali anche nella produzione di energia si si ridurranno a vedremo la riduzione di alcuni plessi delle delle materie prime e il ritorno dell'inflazione
Intorno al due per cento o o poco più in Europa sopra
Questo cosa vuol dire per la banca centrale che se si reagisce troppo si rischia di fare come nel due mila undici quando la banca centrale mentre i tassi
Impavido dovette ridurli dunque sulla Lorenzo ci arriviamo alla alla politiche velleitarie a voglio chiedere a Siniscalco il
Oggi l'Europa ci dice la previsione entra in mezzo per due mila ventidue quindi comunque
Per tutto l'anno siamo su un livello che superiore non solo due ma decisamente più alto di quanto non fosse è stato negli ultimi tempi naturalmente se confrontato con il sette e mezzo che ci dice essere stato l'aumento del PIL i prezzi al consumo negli Stati Uniti
Siamo siamo lontani pur sempre comunque una cifra alta si comincia a limare le previsioni sulla crescita del due mila ventidue allora minimali dice attenzione all'inflazione una conseguenza non una causa cerchiamo il colpevole altrove cioè materie prime problemi geopolitici GR eccetera però intanto su su due mila ventidue perfetto sembrerebbe presa
Si rischia
Cioè staccato il microfono però cioè staccato il microfono
C'è qualche problema usa la rettoscopia premiato nel Roma del Jamaica Plain Giulini riunione tecnologia non è il nostro forte volevo dirti legislazione sostanzialmente di due tipi
C'è un'inflazione micro
Avrà un insieme di squilibri domanda e offerta come quella secondo me che stiamo vivendo poi invece c'è un'inflazione trascinata delle aspettative
Che è quella che stiamo cercando di evitare allora fino a quando l'inflazione dovuta puntuale energia piuttosto che ai microchip sala materie prime in America gli alimentari e la casa va tutto bene rientra probabilmente l'importante è fare in modo che non si trasformi
In un processo di crescita delle aspettative e l'arte dei banchieri centrali perché se alzano troppo e troppo presto
I tassi rischiano di far gelare la ripresa in quel modo
Se non lo fanno rischiano DT
Consolidare attese di prezzi in aumento io son d'accordo con quello che dice Lorenzo Bini Smaghi che al momento soprattutto in Europa si tratta di aspettare qualche mese vedere se questi focolai di aumento dei prezzi ma rientrano
La risposta dipende proprio da da variabili micron in quanto il modo settoriali e vediamo quello che crescono e dovremmo pensare metto del prezzo del gas piuttosto che
La rarità di alcune materie prime e eccetera sia un fatto che duri qualche mese e torniamo come prima forse probabilmente c'è
Cioè fattore
Morente dico e dimostra che a comico napoletano
Una versione esclusa
Mi sentite adesso sì sedicenne no il problema è che le strozzature sul mercato energetico sono molto contingenti hanno a che fare
Con la crisi russo ucraina hanno che fare con altri sono testi che dovrebbero gradualmente rientrare c'è un gasdotto la Siberia e così via il verme sui microprocessori scala
Ieri avete visto il CED sarto l'altroieri scusate mi della della Commissione Europea aumenterà la capacità produttiva e così via stanno i meccanismi di mercato soprattutto al di fuori delle materie prime
Il riequilibrio tra tra domanda e offerta e quindi la scommessa è che si tratti di questo tipo di variabili che se volete sono anche un po'i postumi della della crisi Calleri
Ecco ma secondo te quel sette e mezzo e ha raggiunto di insolazione giunta negli Stati Uniti è anche quella tutta così legata al breve termine o c'è qualcosa di più strutturale e se fosse il trasporto verso vecchio continente sarebbe inevitabile magari a tempo ma inevitabile oppure ci possono essere due inflazioni significativamente diverso in una Europa e l'altra nel saggio di
Ma io vedo in realtà una in una differenza tra l'inflazione europea l'inflazione americana l'inflazione americana degli Stati Uniti intendo
E dovuta anche in parte un surriscaldamento dell'economia dovute ai pacchetti di stimolo molto accentuati e così via ciò che invece pur avendo fatto manovra procicliche ultimamente gli euro per molto meno molto meno accentuata quindi io immagino che l'inflazione americana sia potenzialmente più pericolosa dopodiché se l'inflazione americana si tramutino l'inflazione europea
Questo dipende realtà di nuovo dalle attese ad aspettative dalla banca centrale al momento vedo abbastanza differenza tra l'inflazione
Birmani allora tutto dipende dalle banche centrali
E come si stanno comportando come si comporteranno e cioè il coordinamento ognuno fa la partita su
Sì come diceva come c'è Domenico prima non bisogna né stringere troppo velocemente nel indietro correttamente
E sicuramente quello che emerge che se c'è inflazione al di là
Del
Del delle materie prime vuol dire che la domanda riprende l'economia sta meglio
E qui il tema fondamentale che dietro al quale sono tutti nascondendoci in in Italia almeno e che se torna l'inflazione se i tassi salgono
E qui vuol dire che c'è un problema di un mondo diverso rispetto a quello negli ultimi anni
Cioè che i tassi non sono più a zero e dunque il debito pubblico deve essere finanziato sul mercato
E chi compra il debito pubblico italiano
Mi a quali condizioni ecco di questo tema non si parla in Italia però secondo me è la cosa più importante direi perché il rischio è ci ricordiamo l'ultimo nell'età si interessa dal due mila undici
In quella fase di quando mentre i tassi ci sono degli aggiustamenti sui tassi a lunga i Paesi che hanno debito più alto tendono a me a vedere salire i tassi a lunga più degli altri lo spread tende a salire
C'è un po'di incertezza sul mercato e se non c'è di fronte ricordiamoci di nuovo due mila undici delle assicurazioni
Politiche di politica fiscale di impegni di medio periodo sul debito si rischia di ballare
E dunque dietro questo mito infrazione che secondo me è temporaneo c'è comunque un ritorno verso condizioni monetarie
Più già meno accomodanti un pochettino più restrittive non tanto ma proprio restrittive questo lo stiamo vedendo sui mercati piano piano i tassi cominceranno a salire
E questo vuol dire al cambiamento di paradigma rispetto a tutto debito buono tutto il debito va bene è il momento di spendere arriverà il momento in cui forse il momento non più di dare ma ma di prendere se vogliamo riportare il debito pubblico su una una dinamica sostenibile e naturalmente nella speranza che poi piene re faccia aumentare il tasso di crescita dell'economia
Però ecco tra tutti i Paesi l'Italia torna ad essere su punto di una posizione più più delicate rispetto agli altri anche rispetto a Spagna o Portogallo che abbiamo visto lo spread in questi giorni si esce si è ridotto si erano intanto di meno
Perché sono su posizioni di bilancio pubblico e di debito o meno meno pericolose dobbiamo credo in Italia preoccuparci
Non solo e non tanto l'inflazione ma piuttosto di quello che vuol dire per il nostro debito pubblico
Siniscalco ma dobbiamo come dire metterci via questa fase storica in cui ex ossia più curato otto deve ritornare abbiamo aumentato significativamente si è fatto deficit senza senza sono ha troppa ansia è una fase storica chiusa comunque o c'è una parentesi momentanea secondo
E sicuramente c'è stato un periodo in cui vincoli di bilancio
Sono stati sospesi questo periodo direi che sta finendo questo a prescindere dalla Banca centrale europea c'entrano piuttosto le regole
Che metteremo sui debiti e centra la realtà perché la sostenibilità del debito è un problema di regole ma è un problema oggettivo ecco io credo che è importante che le nuove regole europee per quello che contano non siano rigide
Come quella passato proprio deciso stupida ma si era in qualche modo capaci di accomodare la diversa situazione dei vari Paesi detto questo non c'è dubbio che il regime di politica economica come si chiama cambiato in qualche modo stiamo arrivando a una situazione nella quale a medio termine i tassi soprattutto quelli a lunga riprenderanno in qualche modo a salire
Il che va male per i tesori fa bene ma per carica non Torino
Ma lo spread a centosessanta
Ci è una spia accesa ora è un fatto normale considerato che il due mila undici che evocava minimali ci vedeva sullo spread a cinque seicento punti quindi dentista
Ma io credo che i mercati vadano sempre guardate con grande attenzione adesso lei menzionava lo spread quello suo poi ci sono tutti gli indicatori che sono in qualche modo indicano una tensione crescente sui mercati io penso che lo spread italiano ragionevole che non flette i rischi e non le condizioni di mercato particolarmente tesi intorno a cento
Bisogna tenerlo sotto Franco non me comincerei a preoccuparmi se andasse a duecento più però non c'è dubbio detto questo ripeto è possibile probabile che stiamo entrando gradualmente e lentamente non modo credo in un mondo scusate il più normale
Questo dovrebbe favorire Scalco
Anche quei mondi finanziari che hanno avuto penso ad esempio ai fondi pensione ed ai tassi zero hanno avuto grandi difficoltà c'è c'è stato un momento nei quali i tassisti zero avevano un'altra faccia della medaglia però a che non consentiva di far fesso
Il tasso zero implica un trasferimento di risorse dai creditori e debitori e viceversa quando il tasso sarà questo non c'è dubbio credo che gestire un'assicurazione in Germania fosse molto difficile perché devono investire questi intermediari devono investire in titoli pubblici del proprio Paese
Bisogna evitare o passare da un estremo all'altro non ci siamo
Bisogna vedere come evolverà la situazione
Filmati però una volta si diceva per odi un po'di inflazione
E al debito
E siccome di debito nel mondo ce ne davvero tanto perché non è solo la stazione italiana sono e adesso non ricordo il numero ma leggevo che indebito mondiale complessivo debito pubblico mondiale complessivo davvero norme e allora non è che un po'di inflazione può aiutare
No ma sicuramente un po'di inflazione sono intorno al due per cento va bene
Sedi persone torna al due per cento in linea con la definizione della banca centrale della stabilità dei prezzi
Il punto è per tornare al due per cento è necessario far salire molto i tassi per una stretta monetaria
Che che rischia di di creare problemi interni di recessione oppure ci si può arrivare in modo graduale questo la grande sfida negli Stati Uniti il rischio è che sono finisce dietro la curva cioè debbano far salire i tassi molto rapidamente
Quest'anno per per recuperare credibilità per evitare che le aspettative scappino di ma
In Europa abbiamo un po'più di tempo e dunque si parlava non mento il primo mentalità se ad inizio due mila ventitré forse alla fine di quest'anno cioè si si vedrà però c'è meno credo che ci ha meno rischi di perdere
Di perdere la credibilità su su sui mercati
Però ecco questa infrazione del due per cento e se se si è sufficiente a ridurre il debito e qui è tutto il rapporto tra tasso di crescita dell'economia reale inflazione e i tassi di interesse
Lo spread conta ma contratti il livello dei tassi d'interessi tasse lunga italiani ora sono intorno all'uno e otto per cento qual è il tasso di crescita a regime dell'Italia si è quelli zero tre zero quattro zero cinque
Prima della crisi e zero cinque di crescita più un due per cento l'inflazione si arriva al due cinque
E si fa presto ad a vere il tasso di interesse che se è più elevato del tasso che sull'economia e e destabilizza debito a meno di non fare forti surplus fiscali al netto di tasse interessa e dunque quell'equilibrio lì tra tassi di crescita dell'economia e tassi di interesse la variabile da da da monitorare
E per questo che è così importante il PNR cioè dovrebbe avere un tasso di crescita dell'economia superiore al all'un per cento a regime per star tranquilli
Ecco vuol dire fare le riforme fare investimenti tra tutte le cose che ancora il governo dovrà fare quest'anno ma anche nei prossimi anni dunque la stabilità politica è un altro fattore importante che guardano gli investitori
Siniscalco verrebbe da pensare però che non solo italiano ma anche altri a cominciare per esempio dalla Germania hanno sfruttato relativamente poco meno di quello che ci si potesse aspettare sperare questa fase di diciamo di Tassi Marcy spinta all'economia perché si è vero c'è stata una l'anno scorso un rimbalzo ma perché c'era soltanto il due mila venti a caldo la pandemia ma in generale
Questa fase diciamo il liberi tutti è piantato
Ho strutturalmente dell'estinto il almeno così mi pare
La scommessa è quella che stiamo dicendo cioè trasformare il rimbalzo che l'anno scorso è stato del sei e mezza quest'anno sarà le quattro se l'inflazione non fa balzo inattesi trasformarlo in una crescita sostenuta che non può essere né del Seneca quattro va bene l'uno nei due ma sicuramente questo è il passaggio cruciale non sarà banale paese come il nostro non è più abituato a crescere da decenni quindi vedremo il da farsi segnalo anche contro i debiti pubblici sono i debiti privati debito complessivo nel mondo del duecentocinquanta per cento del PIL
Nei Paesi sviluppati obbligo debito privato bocciano Songhua
E nei paesi sviluppati del trecentocinquanta per cento del PIL col
L'inflazione e la crescita superiore ai tassi d'interesse aiutano tutti debitori ovviamente a spese creditori entro c'avevo la Germania aveva stupito questo Marcora
Ed esiste anche viene appunto dopo una fase dove l'economia è stata spinta
Coco come come Rossi interpreta questo prelevata tedesca all'economia tedesca bene la Germania è un paese è un'economia abbastanza pesante abbastanza rigida tutto sommato quindi non è che io sia
Particolarmente stupito soprattutto perché la Germania cresceva esportando trainata dalle esportazioni oggi le esportazioni verso la Cina sono di meno l'esportazione per questo processo di de globalizzazione
Ieri minore globalizzazione in atto
Idem verso altre aree quindi tutto sommato anche i tedeschi devono spingere maggiormente la domanda interna che se volete è uno dei motivi alla base del PM cioè del messe nere is you
Passare da un modello di sviluppo che in qualche modo comprimeva consumi interni investimenti verso per esportare in tutto simile adesso invece un modello di crescita che il privilegio in più
Ebbene il marito che conoscete
Bene la Germania secondo te la la classica preoccupazione la inflazione tasso ultrà che non sempre ossessionato i tedeschi è stata modificata questi questi ultimi frangenti o no
Ma no dissidenti Ranieri i tedeschi in particolare tedeschi che vi fanno parte i due tedeschi
Che sono membri del comitato direttivo della BCE e tanto uno forse un po'più equilibrato e l'altro un pochettino più Falco con il nella graduatoria diciamo insieme a qualche d'un altro
Dopo aver sbagliato le previsioni anno dopo anno perché i tedeschi
Erano preoccupati per infrazione Dardanelli tutte le sue politica monetaria molto espansiva si erano opposti nel timore
Proprio produce situazione ora dicono ecco ve l'avevamo detto danni all'inflazione arrivata in realtà non è che arrivata per i quantitativi easing o per la riduzione dei tassi ma per l'inflazione importata però ora in questo momento stanno avendo un po'la loro venti giorno ve l'avevamo detto che la si tratta di come dicevo
Tenere la calma e guardare un po'i dati oltre il brevissimo periodo per cercare di evitare errori perché sono in passato forse qualche eccesso di restrizione
C'è stato la Germania come dicevamo prima uno dei paesi più integrati nella catena del del valore del al mondo conclusione decentrate insomma credo che il trenta per cento di un'auto tedesca e prodotta in Italia e tra l'altro un'altra parte in Polonia
In Asia dunque queste questi colli di bottiglia che si sono venuti a creare
Nell'economia mondiale hanno creato dei problemi anche per il sistema industriale tedesco che si deve un po'reinventare
Il la paura devo dire da parte mia che i tedeschi siano rimasti in poté rischia che
Questo loro vincolo di bilancio questo vincolo costituzionale lo comincino ad applicare dell'anno prossimo dunque loro torneranno un bilancio in pareggio nel giro di un anno e mezzo
E questo cosa vuol dire vuol dire che i tassi sui Bund rimarranno molto bassi anche perché c'è una domanda globale di di titoli
Tripla europei che comunque rimane in tutto il mondo e questo sorprende tra il boom degli altri titoli particolare qui italiano sarà messo sotto pressione
Questo è qualcosa che che che cimentarsi stanno guardando con attenzione e che risolvo Dini svantaggiati non dovesse eccesso di restrizione tedesca
è un po'fuori luogo ecco forse dovremmo alzare la voce anche su questo non solo suddivide le regole ma anche società deve una politica fiscale europea
Un pochettino più espansiva rispetto soprattutto lì dove c'è spazio di manovra come come in Germania
Viceversa Siniscalco
Sempre spaccato un microfono troppo il sinistro no grazie non bisogna dimenticare la filiera dell'autunno che è una delle grandi industrie importanti della Germania
E che adesso che si è iniziata la transizione verso l'auto elettrica
Può avere dei delle ripercussioni anche occupazionale molto molto importanti e molto pesanti quindi non lo so io spero non è questione quindi prevedere vari sperare che l'estraneità entro ed esco partendo dagli industriali miri a una politica fiscale li avente più espansiva
Ma qualcuno comincia a temere si possono arrivare fino al punto di rimettere in discussione Siniscalco ma ora politica che ha ha generato dei Next Generation you che avvertono che vi hanno dato fino adesso abbiamo dato adesso finisce qua
E quindi finirebbe anche il nostro piene insomma in prospettiva
Ma io credo che a Bruxelles si vada dibattendo anche dell'ipotesi di trasformare Pnr rene l'embrione di un tesoro europeo che fa una politica fiscale ma europea però perché questo accada bisogna che nel italiano non solo di altri paesi sono al netto delle regioni di un funzione perché se alla fine non funzionerà perché il Paese non sono in grado di fare le riforme Samson cosa che abbiamo già visto
Beh allora questo ipotesi sogno chiamatela come volete piano di avere una politica fiscale europea un vero bilancio europeo si augurano un simile per dimensioni a quelle nazionali ed è difficile
Che vada avanti quindi siamo veramente in una giunzione di delicatissima da questo punto di vista è terra di mezzo una fase di passaggio Bini Smaghi il
Le posso posso scusa neri e altre parole quello diceva Domenico qui in bilancio dovevo dire il contribuente olandese tedesco che ha messo dei soldi quel finanziare
Non lo so alcune ristrutturazioni infrastrutture in Italia
Se queste questi lavori vengono fatti bene
E il turista tedesco e olandese i vedrà e ne potrà beneficiare secondo me questo sarà in busta per l'integrazione europea e i i contribuenti del Nord saranno disponibili scusi
A continuare a contribuire se invece che si sono vi verranno buttati via usati male o addirittura non utilizzati
è difficile chiedere di nuovo no che questo piene questo questo Lessio Decio aiuti venti permanenti dunque veramente dipende dall'Italia
I prossimi anni la politica italiana i governanti italiani e i cittadini italiani hanno grossi rischi responsabilità nel trasformare questa Europa in qualcosa di molto più integrato molto più solidale i resilienza rispetto cioè fonte prossime crisi
Siniscalco ma il sogno degli Stati Uniti d'Europa e
E più vicino più lontano questo otto che rispetto né
Dopo dopo lesione di Friulia totalmente più vicino quantomeno dal punto di vista fiscale lasciamo perdere ovviamente la giustizia la la difesa o altre o altri settori
Mi sembra più vicino però ripeto il futuro è nelle nostre mani dipende da come gestiremo questa
Questa situazione perché se no male penso che potremo tornare a due passi indietro poi impensabile continuare nuova bonus corvi cioè foto che ogni volta uscire qualcosa aveva un bonus
A come dire i sostenitori supporto perché ogni possibile andare avanti all'infinito
Pensai sostegni funzione hanno un possono avere un senso se siamo sicuri che sono temporanei sono un po'un cane da qui alla Mastella cioè l'altro pilastro non è definito nei templi
Diventa in una politica occasionale credo che gli ultimi due governi non questo essere ceduto non la politica dei bonus
Credo che anche quelle sull'energia abbiano senso che stiamo parlando di sei mesi se no non l'unica senso tra l'altro ad alterare i segnali del mercato
Bene allora abbiamo concluso nostro tempo spero che siano stati in grado di accendere un po'di una dono all'inflazione capire quanto ossia pericolosa quanto posso augurare ringrazio per questo Domenico Siniscalco Lorenzo Bini Smaghi che sia stato il colore grazie ci vediamo il prossimo anno dieci