Poteri e flussi di denaro privato

Buongiorno allora abbiamo
Allora apriamo questo ciclo di quattro incontri ormai tradizionale del mese del sociale
Il tema in generale le concentrazioni
Del potere parliamo oggi del nel settore privato dell'impresa poi per la prossima volta invece sarà più i flussi dell'uso del denaro pubblico affini di concentrazione di potere le ultime due sono invece su dei fattori
Di carattere generale che che in
Ci impongono una riflessione sulla loro gestione oltre sulla loro
Proprietà le reti che riguardano risorse importanti di base l'acqua l'energia e poi l'ultimo invece sulla di Ursula sulle reti telematiche come vedete è un tema
Che
Segue la logica degli anni passati però
Nel senso che
Proprio nel mese del sociale non è lanciamo capimmo che il fenomeno della patrimonializzazione delle famiglie italiane
Cioè
Nel quel meccanismo di difesa che momenti in cui la congiuntura e la bassa nei momenti in cui
Il mondo delle imprese non andavano benissimo cioè i primi anni Duemila le famiglie italiane
Hanno reagito attraverso un maggiore intensità di per realizzazioni in particolare quelle immobiliare
Questo ciclo si è
Concluso almeno in fase comunque di conclusione comunque non sembra più quello dominante
E allora siamo andati ad esplorare come il giro dei soldi provocatoriamente da addirittura chiamato denaro privato denaro pubblico denaro naturalmente
Non è segnato sulla base
Nella sua proprietà insomma abbiamo voluto dire come come va il giro dei del flusso del denaro per capire non tanto questo testo trovo molto bello sul tema delle concentrazioni soprattutto nel mondo finanziario però insomma la finalità ultima è quella di capire quali sono voglio fare gli effetti sociali
Quindi il testo di oggi
Riguarda fondamentalmente
La mera Germania cioè la
Il processo che mi
Molte
Economie avanzate
Si è realizzato di
Un allargamento è una rafforzamento di alcuni punti di impresa attraverso fusioni e concentrazioni
Emergere acquisisce non è una cosa che negli ultimi vent'anni andata molto forte su tutti i mercati finanziari soprattutto quello
Statunitense quello dei grandi Paesi europei però è arrivato più di ritardo allora abbiamo cercato di capire quali sono poi alla fine gli effetti economici
Se questa realizzazioni di campioni europei non più neanche nazionali forse globali come sono le grandi banche le grandi assicurazione o questo meccanismo di verticalizzazione voi non abbia degli altri
Effetti collaterali sia sul settore delle imprese quindi chi è che continua a crescere a proliferare
E sia soprattutto l'effetto diciamo di tipo sociale certo non è sono e che diciamo
Come ho sentito si sente dal volto in televisione da qualche sindacalista ci avessero fatto tanti utili allora adesso bisogna redistribuire non arriviamo naturalmente a queste conclusioni
Bisogna però dire obiettivamente che
Ci troviamo di fronte a una
Modello di accumulazione diciamo capitalistica che
Particolarmente differente da quello precedente e quindi anche a un distacco da questo vertice a questi vertici
Come abbiamo qui detto queste concentrazioni voi molto grandi i poteri un certo distacco fra quello che invece il normale tessuto di imprese italiano piccolo e medio dalle famiglie e quindi
Finiscono per non partecipare direttamente diversi processione darei subito la parola Estrafallaces quello va letto con escludiamo
Allora
Le
Sordi lei
Stiamo dicendo essenzialmente queste o che come tra l'altro
Diciamo nelle dalle prime battute veniva del testo che è stato distribuito che alle operazioni di fusione come dire tra due grandi gruppi tra quattro grandi gruppi bancari in realtà intesa
San Paolo da un lato e Unicredit-Capitalia per i loro gigantismo per la portata per il valore delle capitalizzazioni
In gioco eccetera hanno richiamato proprio negli ultimi mesi l'attenzione sulla processo di concentrazione in atto nel nostro Paese in realtà
Si tratta di due operazioni come dire
Che rappresentano un po'
Come la la base essenziale di quello che sta succedendo verità al di sotto di queste due grandi operazioni operazioni gigantesche probabilmente saranno un po'una tantum
Cioè non si verificheranno poiché nuovamente a breve al di sotto ripeto di queste di questi fenomeni macroscopici che stanno
Andando a creare dei veri e propri campioni a livello nazionale quindi gruppi che sono capaci gamba raggio di azione
A livello internazionale basterebbe a ricordare me Capitalia
UniCredit a fusione ma realizzata rappresenteranno il terzo gruppo bancario a livello europeo
Il il secondo gruppo bancario nell'area dell'euro quindici mescoliamo la Gran Bretagna il sesto gruppo bancario
A livello internazionale ecco al di sotto ripeto di questo gigantismo comunque c'è un mondo che si sta muovendo un mondo estremamente interessante fatto di tantissime altre operazioni di concentrazione quindi attraverso fusioni acquisizioni e così via vorrei ricordarvi soltanto
Un dato che più volte indicato nel testo e cioè che soltanto nel due mila cinque di operazioni che sono state sottoposta al vaglio della autorità a garante della concorrenza del mercato operazioni di concentrazione rilevanti
Sono state oltre cinquecento cinquanta hanno smosso come dire un valore estremamente consistente stiamo parlando di circa il sei per cento quindi il valore delle transazioni complessivamente effettuate
Per dare luogo a fusioni incorporazioni di queste cinquecentocinquanta operazioni più
Sono state pari quasi al sei per cento della del del PIL e tra l'altro negli ultimi anni che non sono stati poi anni particolarmente brillanti dall'inizio degli anni due mila al due mila uno due nel due mila tre etc
Comunque nel nostro Paese pur con molteplici difficoltà il numero
Delle operazioni di concentrazione
Evidentemente è aumentato progressivamente quindi qualcosa in qualche modo si sta muovendo non siamo sicuramente ancora ai livelli soprattutto dal punto di vista diciamo del valore delle operazioni di concentrazione di ciò che accade
In altri Paesi hanno i quindi abbastanza vicino comunque con i quali non ci dobbiamo confrontare non lo so come la Gran Bretagna una solida struttura
Di ordine finanziario oppure con Paesi che hanno una tradizione diciamo di di di tipo industriale come come può essere la Germania la Francia eccetera che ci superano
Come dire intensità in qualche modo di accorpamenti di diffusione però
Io penso siamo già ad un buon livello nel senso che il fenomeno e tale ed è matura e forse qualche considerazione bar varrebbe la pena di diciamo di farla allora le considerazioni che in qualche modo io
Di vorrei proporre sono quelle che sono spesso impone di diciamo quesiti
Che sono riportati proprio all'inizio del del testo e cioè partendo da questa quelle questi da questi fenomeni di gigantismo che vi ho citato precedentemente poi a tutto quel
Pulviscolo di altre attività di concentrazioni anche più egualmente citato io mi chiederei innanzitutto come dire che tipo di effetto sta generando sul capitalismo italiano sul modo di fare impresa
Diciamo e in Italia questo tipo questa molteplicità di operazioni cioè io mi sono domandato se in fondo a parte la concentrazione di potere che poi tutto da come dire da definire da studiare c'è anche un processo cioè questo processo di concentrazione si accompagna anche
Ad una sorta di modernizzazione del modo di fare capitalismo nel modo di fare diciamo di fare impresa un secondo quesito
Come dire e che tipo di ricchezza mi auguro che tipo di circuiti di ricchezza o che tipo di circuiti di liquidità stanno generando queste operazioni di fusione se io
Come dire di dico per l'appunto che nel due mila cinque soltanto nel due mila cinque il valore delle concentrazioni hanno smosso circa il sei per cento un un ammontare di denaro
Che pare circa il sei per cento del PIL back qualche come dire qualche qualche
Domanda su dove come dire si concentra questo tipo di ricchezza e che tipo di anche effetti eventualmente redistributivi sull'anello finale del circuito economico cioè sulle famiglie
Questa formazione di ricchezze questa distribuzione di ricchezza e potere
Bisognerebbe bisognerebbe farselo un terzo quesito
E poi il diciamo il quesito dei quesiti diciamo cioè il la motivazione principale per cui noi abbiamo organizzato questo
Come dire questo questo incontro e cioè
I processi di concentrazione in qualche modo stanno portando a un arretramento di quella proliferazione di soggetti di quella molteplicità di quella moltitudine penso direbbe De Rita
Di soggetti che in qualche modo hanno costruito il modello di crescita per decenni del del del del nostro del nostro del nostro nel Paese
Oppure in qualche modo il il risultato diciamo la il risultato è un risultato a somma zero
Cioè c'è concentrazione e nello stesso momento come dire permane almeno nel breve periodo un processo di proliferazione allora cerco di rispondere molto velocemente
O di dare come dire mia una mia interpretazione a questi tre a questi tre punti
Allora il processo di concentrazioni in atto indubbiamente
Rappresenta per le aziende che lo pongono in essere ma quantomeno dal punto di vista formale una sorta di momento in cui mostrano nuova strada visione strategica esprimere una nuova
Bisogna strategica interessante però vedere che gli effetti a mio parere
Dei processi di concentrazione come dire sono abbastanza differenti se ne parliamo di concentrazione in campo finanziario in campo un bancario oppure di quelle che hanno luogo impresa come dire di produzione come possono essere
Le imprese manifatturiere o le imprese di diciamo di servizi perché
Perché
In realtà diciamo nel nell'ambito del sistema bancario
Le operazioni di grande concentrazione operazioni di fusione sono sempre precedute dall'enunciazione di un obiettivo basterebbe guardare
Come dire i comunicati stampa che sono usciti in occasione di intesa della delle operazioni Intesa San Paolo e la e l'altra grande operazione si dice che l'obiettivo primario è sempre quello di portare a a sinergie tra i due gruppi
B una razionalizzazione interna che deve avere poi degli effetti positivi anche in termini come dire in termini di diciamo di mercato ora quello che è interessante e che ho come dire scoperto spulciando un po'di dati e che diciamo tutti gli studi empirici ha cominciato a quei fatti la Banca d'Italia
Proprio sugli effetti delle concentrazioni monitorate nell'arco degli ultimi dieci anni danno come dire indicano che le concentrazioni principali sono tutte in ambito bancario vengono fatte da
Come strutture da aziende in una fase come dire di maturità del proprio ciclo economico quindi caratterizzate da crescita del fatturato degli utili
Come dire sempre più diciamo sempre più deboli è l'effetto finale monitorato due-tre anni dopo la come dire la la fusione e che in sostanza la realtà non cambia molto nel senso che diciamo il recupero di efficienza alla realizzazione di quegli economie di scala di eccetera come dire si attua ma se l'atto o con grande lentezza o con effetti tutto sommato abbastanza abbastanza limitati
Io vorrei fare una sorta di salto diciamo di salto logico la base basterebbe come dire il nostro Paese e al di là dei due casi ripeto gigantesche vi ho citato comunque registra già da diversi anni interessanti operazioni di fusione sorto nel campo in campo diciamo bancario
Gli effetti come dire per esempio sull'utente finale di queste operazioni di razionalizzazione complessiva diciamo della struttura bancaria non è che siano poi particolarmente
Evidenti vorrei citare un dato indicato anche dall'ultimo rapporto diciamo dell'ABI che
Per dire il costi nel nel nel segmento retail i costi dei servizi diciamo nel segmento retail in Italia sono tra i più alti
Come dire in Europa quindi un effetto molto banalmente diciamo un effetto di razionalizzazione di efficientamento
Nel punto finale del mercato e quindi nel rapporto con il cliente finale
Non è particolarmente visibile vorrei anche citare una cosa una frase molto interessante è stata indicata nell'ultima relazione dal
Con cui praticamente a quasi subito il governatore Draghi dicendo che
Le operazioni di concentrazione specie in campo bancario in campo finanziario vanno incentivate perché per l'appunto rappresentano una forma di modernizzazione
Diciamo e di razionalizzazione però aggiunto aggiunte credo non a caso come dire che occorre monitorare occorre far sì che questi effetti di razionalizzazione abbiano
Parte essere attuati con grande trasparenza abbiano degli effetti concreti diciamo sul cliente finale o sul piccolo azionista che è soggetto di riferimento in qualche modo della banca creato questo questo questo e al tipo di operazione diverso
è invece molto interessante il caso degli effetti di concentrazione che hanno come protagoniste le imprese di tipo di tipo industriale
Chiaramente non tutte però se noi prendiamo alcune operazioni diffusione di acquisizione eccetera di medie imprese
I media imprese che operano peraltro in quel comparto che io odio chiamare così ma anche quello del made in Italy e quindi diciamo del de di quei comparti in cui in qualche modo noi abbiamo un elevato livello di specializzazione allora qui
Sono rinvenibili delle operazioni che hanno un forte carattere strategico che hanno permesso a queste imprese in qualche modo veramente di controllare meglio mercati di riferimento in particolare all'estero ci sono operazioni che cito sempre tipo per esempio
Indesit Merloni che acquisito la rete
Di produzione e distributiva di elettrodomestici opponente in Gran Bretagna con cui appunto non migliora soltanto la produzione ma penetra meglio mercati di riferimento potrei citare del vecchio con le reti distributive acquisite in Gran Bretagna
In negli Stati Uniti nel sud-est asiatico e così via quindi c'è una sorta di dualismo anche negli effetti diciamo di rilevanza strategica delle
Nelle concentrazioni
Il per quanto riguarda invece il secondo aspetto che forse il il più interessante
Di tutti che tipo di
Come dire di flussi di ricchezza in qualche modo di flussi di liquidità genera il fenomeno di diciamo di la massa in sostanza di operazioni di concentrazioni
Di concentrazione in in atto allora partirei per l'appunto dal dato del due mila e cinque nel senso che le operazioni di concentrazioni e rilevante realizzate nel due mila cinque hanno assunto un valore pari all'ottantacinque miliardi di euro una massa di denaro in qualche modo enorme
Ora se a questo noi aggiungiamo che in sostanza attualmente i settori che stanno i settori diciamo per esempio industriali i settori del terziario
Che stanno crescendo che stanno riprendendo respiro che stanno come dire uscendo da una fase di crisi stanno crescendo consistentemente sono anche quelli nei quali più intenso il fenomeno sono le operazioni carente di minore portata
Di dico di conti concentrazione allora noi
In qualche modo riusciamo a capire che
Le il sistema delle imprese il sistema diciamo dell'impresa in particolar modo che si concentrano stava diventando una sorta di cassaforte
Come dire di grande contenitore diciamo di di di liquidità a fronte di questa crescita in atto basterebbe guardare guardate le
Relazioni relazioni trimestrali di Bilancio
Delle principali aziende quotate in borsa
Il nel nel primo trimestre del due mila sette la crescita dell'utile per gran parte di queste aziende non est dell'utile
Non è stata inferiore al venti per cento rispetto a quanto si registrava soltanto un anno fa agli inizi del due mila sei
Mi sono imprese c'è un nucleo come dire solido di imprese che sta crescendo che sta in qualche modo crescendo giustamente migliore più migliorando il Posillipo posizionamento di mercato acquisendo
Liquidità
La liquidità nelle mani delle imprese sta crescendo molto rapidamente cosa che noi in qualche modo
Come dire non riscontriamo invece quello che appunto il segmento finale del circuito economico che è quello delle famiglie vorrei soltanto
Richiamare la vostra attenzione sulla pagina dodici
Il grafico anche riportato
Indica l'andamento come dire delle delle delle attività finanziarie più liquide che sono disponibili
Presso le impresa e in cui siete imprese non finanziarie quindi da qui esclusa tutta la parte del sistema bancario del sistema assicurativo eccetera che sta crescendo enormemente
Anche se allora vedete che la anche in anni molto complessi che sono stati il due mila due due mila tre due mila quattro il diciamo il valore delle consistenze in attività più liquida e quindi azioni ma anche molto banalmente i depositi
Ma anche molto banalmente titoli a medio e lungo termine detenuti diciamo dalle imprese hanno Consigli hanno progressivamente aumentato il loro valore se voi vedete il soltanto la prima barra non diciamo una la riga più in alto ora spezzata più in alto
Come dire subito registra delle forti oscillazioni perché
Rappresenta in sostanza il valore delle azioni e dei fondi
Che hanno su come dire subito forti oscillazioni nel nel corso dell'Iraq
Nel corso del del degli anni ma è cresciuto e cresciuta anche molto banalmente proprio la parte più liquida
Presente nelle casse degli anziani è fatta molto semplicemente di modalità ed i depositi il il andare a come dire la fonte prima attraverso cui l'azienda funziona giornalmente il genera il proprio il proprio proprio i flussi di di di di casa allora questo diciamo noi oggi abbiamo per esempio nel due mila
Abbiamo chiuso il due mila sei con una massa grandi liquidità presente nelle aziende
Di oltre mille e cento miliardi di come dire di euro una parte viene chiaramente utilizzata
Ed è utilizzata per come dire effettuare investimenti però in qualche modo diciamo le imprese le imprese sono contenitori di liquidità molto consistente
Ora ampia diciamo la stessa crescita di liquidità non è più rilevabile dico non è più rilevabile nelle famiglie perché negli anni passati invece proprio per una situazione particolare le famiglie erano diventate
Come dire grandi accumulatrice di di di liquidità
Banca d'Italia nel diciamo per il per il due mila sei per esempio per la prima volta dopo tre quattro anni rileva che appunto nel due mila sei le attività finanziarie nette in possesso delle famiglie
Diciamo il flusso di attività finanziarie si è notevolmente ridotto era settantasei miliardi
Rotti di euro
Nel nel due mila e sette
E sessantasette miliardi diciamo nel nel due mila sei c'è una fase di rallentamento dovuta dice sempre Banca d'Italia come dire alla come dire alla minore capacità di accumulo da parte delle famiglie
E a una un'ulteriore spinta all'indebitamento soprattutto per mutui permute diciamo immobiliare quindi quello che entra in qualche modo poi
Diciamo esce molto più rapidamente nelle famiglie rispetto chiaramente ciò che non succede nelle imprese e questo fenomeno di crescita come dire agili totalmente diversi
Credo sia abbastanza evidente nella pagina quattro nei grafici riportati nella pagina quattro vedete
Molto banalmente di richiamo soltanto un dato tra il due mila e il due mila e sei tra il due mila e due mila sei la parte più liquida nelle mani delle famiglie e quindi fatta veramente da depositi da biglietti e così via
è cresciuta del novantasette per cento
Per le famiglie del quarantacinque per cento
Sempre nello stesso periodo dato credo che sia abbastanza interessante su cui si potrebbe ragionare e questo relativo al possesso di azioni diciamo e fondi più speculativi no
Cresciuti del trentasette per cento il valore delle consistenze per le imprese si è ridotto addirittura del sei per cento per le famiglie perché chiaramente i portafogli sono diversi diciamo un le modalità di gestione di questi posti al portafogli speculativi sono chiaramente divenne di di diversi e quindi diciamo le famiglie lentamente hanno avuto una minore capacità di gestire questo patrimonio rispetto a ciò che è accaduto alle intraprese
Le imprese in qualche modo oggi accumulano sempre di più l'hanno fatto ma il processo di accumulazione diventa oggi abbastanza evidente presso l'accumulazione peraltro ancora più evidente in un settore in cui
La fenomeni di concentrazione sono più forti sono più come dire sono più numerosi
Banalmente ci chiediamo c'è un effetto come dire di per per di percolamento di drenaggio diciamo di queste risorse oppure tutto per ora per ora quanto meno si ferma
Come direbbe verità diciamo ad un primo livello ad una prima ad una prima ride dica cioè il l'arricchimento l'incremento degli utili l'arricchimento che in qualche modo
Le le le imprese stanno registrando ed in particolar modo quella masse di liquidità che viene generata dalle operazioni di concentrazione si ferma ad un primo livello cioè si ferma all'interno degli aziende che sono protagoniste giustamente
Di queste operazioni si traduce
Dico per dire ricchissime
Sto Coccia una terra abili manager hanno saputo guidare questo tipo di operazione oppure è immaginabile in qualche modo che almeno una piccola parte di questa ricchezza rimessa nel circuito che arriva all'anello all'anello finale dei dati che viene indicato in questo momento come dire sarei più propenso a dire diciamo più no
Che più no che che che si
Un dato diciamo molto molto banale perché è una concentrazione dovrebbe
Come dire dare dei indifferibili generale degli effetti redistributivi anche sul cliente finale lo potrebbe fare attraverso il corso delle azioni detenute diciamo anche dai come dire dei piccoli risparmiatori no
Ed infetti coi e quasi sempre subito dopo un processo di concentrazione il corso dei titoli azionari diciamo cresce ora se questo per esempio è vero sono nato a guardare andamento dei titoli azionari come dire degli ultimi tre anni per le grandi operazioni
Diciamo di concentrazione allora se questo per esempio è vero per aziende come dire che sono state molto attive nel campo delle acquisizioni e così via ENI e ENEL eccetera eccetera che hanno oggettivamente registrato miglioramento diciamo progressivo del valore dei titoli e quindi anche nelle mani del piccolo risparmiatore
Lo stesso francamente non
Non non nome per altre imprese ha meno note che sono protagoniste egualmente di operazioni di diciamo di concentrazione qui l'andamento dei titoli
Prima è dopo la concentrazione è stato molto più oscillante sono state molte più frequenti ad oggi diciamo negli ultimi due anni le fasi come dire di di di calo del valore diciamo di deprezzamento quindi del valore della dell'azione rispetto a quelle diciamo rispetto a quelle di ma di crescita
Ultimissimo appunto che quello su
Il le concentrazioni di potere in nel campo della sfera del denaro privato
Sono o non sono come dire un ostacolo un cambiamento quasi di marcia di rotta rispetto a quello che il modello poli anarchico che da sempre ha caratterizzato in qualche modo
Il nostro sistema di gestione del del potere non più punti
Più soggetti che in qualche modo hanno sempre detto la loro per quanto meno sul governo delle risorse locali e così via
Allora dunque questa forse diciamo è la domanda perché difficile alla quale con alla quale alla quale rispondere nel senso che è chiaro che fenomeni di concentrazione creano come dire poteri molto che molto spesso come dire si avvicinano più all'oligopolio quindi con grandi poteri anche di
Mercato e così via e quindi teoricamente dovrebbero portare ad una progressivo esaurimento di questo filone della proliferazione dei dei soggetti
Ad oggi io sinceramente però mi sentirei di dire che parte in tempi forse sono come dire prematuri ma per per per fare una valutazione però
Mi sembra che ancora il gioco si assomma a somma zero cioè coesistono in qualche modo
Coesistono soggetti che hanno ma qualche parvenza di campioni nazionali di grandi agglomerati e così via
Però persiste la diciamo una proliferazione di di di soggetto a vita che in qualche modo deve dire la sua sulle modalità di gestione del come dire del potere e della finanza e via discorrendo basterebbe tener conto che se noi oggi abbiamo due grandi gruppi bancari
Poi mi ha tante al di sotto noi abbiamo una proliferazione
Fortunatamente
Ad esempio di diciamo di casse di risparmio di soggetti bancari fortemente ramificati sul territorio in parte in parte questo diciamo è un problema che presenta il mondo delle casse di risparmio si sta ponendo in parte anche molto disperse come dire sul territorio
Questo tipo di soggetti questo tipo di soggetti sarà in grado così diciamo radicati sul territorio sarà in grado di accompagnare ad esempio un'impresa di tipo industriale o quel poco che ci male dell'impresa industriale che però sta cambiando che però cerchi di andare molto al di là della dimensione locale cerca di guardarsi
Come dire su mercati molto più ampi
Insomma questo è un problema quello che voglio dire che la proliferazione di ancora in atto il vero problema a mio modestissimo avviso veramente chiederci
Se questa molteplicità diciamo di soggetti in qualche modo poiché veramente in grado di fare una sorta di massa critica cioè di avere
Voce e competenza su dei problemi che sono i problemi dello sviluppo dei problemi di gestione delle risorse del del del del territorio i problematico banalmente passo proprio in un altro campo di tutela diciamo dei dei dei consumatori non perché sono rimasto colpito dal fatto che io sono andato fanno ricerca
Le sigle di associazioni di tutela dei consumatori sono qui più di dieci
Sostanza ognuno deve dire qualcosa ognuno cerca di interloquire come dire con il livello istituzionale più più alto allora questa proliferazione di soggetti è stato un tratto caratteristico caratterizzante probabilmente non verrà spazzato
Diciamo da dai processi di concentrazione ma avrà come dire la forza la voce e le competenze in qualche modo per trattare problemi complessi
Qui sinceramente avrei seri dubbi
Allora
Però partono anche da motivazioni ex ante
Da dove nasce questo mese del sociale
Questi quattro appuntamenti
Nasce dall'idea che circola molto in Italia che questo è un Paese che tende all'oligarchia
E tende a concentrare i poteri che tende a creare una classe dirigente molto ristretto
Che rinuncia alla partecipazione anche Rino che penalizza la dimensione del del sociale del volontariato come della partecipazione politica cioè che ci sia una tendenza oligarchica
Personalmente ritengo che questa tendenza oligarchi si si chiama
Che non sia vero così unitaria al singolare un'oligarchia ma ci siano più ricche archivia
Cioè che ogni ogni settore ogni realtà italiana alla fine crea una subordinata
Oggi noi ragioniamo e ci torno dopo sugli oligarchi a creando denaro privato nero delle banche del denaro
Nelle impresa del denaro dei vi è quindi fa il denaro che circola veramente va oligarchia
Veramente lo vedremo dopo il salotto buono Mediobanca Geronzi Presidente l'accordo con Profumo che fanno Liga perché sono i nuovi oligarchi del i nuovi Guccione della situazione
Oppure la situazione diverso l'ipotesi che ci sia un'oligarchia
Quando uno vede due grandi operazioni in un anno
In qualche modo con culture diverse con protagonismi diversi ma che naturalmente sembra qualche modo concentrare le due figure nel due o tre figure tipiche Profumo Geronzi
Bazoli una logica obbligare chi diatribe è uno dice andiamo a vedere e oggi siamo andati a vedere ci torno dopo quello che ha detto
Mi ha detto soffermarsi ma secondarie che ci sia oligarchia del denaro pubblico
Cioè che non potendo più i politici intervenire sul meccanismi di flussi di denaro privato
Perché gli equidi Fund portano migliaia di miliardi perché la liquidità dell'impresa e come ha detto extra fallace essere sta aumentando perché
La potenza finanziaria debba anche farsi che
E ci credo nei Geronzi nel profumo siamo andati a chiedere il permesso a Prodi ora o a D'Alema di fare questa operazione il
L'oligarchia politica impolitico non ha più potere su col denaro privato
Certo talora ancora da vendere agli amici o i non amici qualche azienda pubblica prima di tutto
L'Alitalia assomma siamo Afro
Ma è che ci sia tanto altro
E avete visto anche la noti il modo in cui
Avviso maldestro in cui i DS hanno cercando
Di confortare Consort sul problema Unipol era un modo di
Entrare nell'unico polio nell'eolico Borio bancario nella l'oligarchia
Bancaria attraverso quella strada finito quello certo si può accusare esempi ma ci sono altri che ci hanno le banche loro perché noi non potevamo averla ma non interessa
Il Prix il pubblico ansie riservate una sua amica chi una sua concentrazione di potere la concentrazione di potere sul denaro
Il pubblico
L'esempio più evidente il tesoretto
Peso netto è una delle cose più assurde che esiste in Italia
Perché l'extra gettito
Non ci dovrebbe essere
Se mi dite ragazzi paga deve le tasse perché dobbiamo entrare in Europa perché dobbiamo
Sistemare la finanza pubblica perché c'abbiamo un debito sopra sopra i capelli eccetera eccetera va bene
Ma se io pago le tasse per creare un extra gettito
Perché è un tesoretto su cui poi decidono non più di otto verso
I tre ministri competenti forse i due dei tre mini e il Presidente del Consiglio ministero del tesoro forse il ministro del lavoro per certi versi per
E poi i sindacati piedi dieci non solo
In cui decidono se è giusto metterli sul precariato se è giusto metterlo subito
Sulle pensioni se è giusto mettere lì sul
I poveri se è giusto metterlo sulla tanto quello che volete però si formano un'oligarchia del denaro
Ecco su questo torneremo credo la volta prossima
Non so quante ma insomma settima e
Pendenti settimana prossima fra una settimana siamo qui su questi argomenti
L'oligarchia denaro pubblico che è quella che
Personalmente a me ma insomma io conto nulla dà più fastidio
Perché è proprio un modo di gestirsi farsi tesoretto autogestirsi garanzie e siccome non si tratta di pochi soldini perché se andiamo a vedere
Si comincia a parlare di dieci mila di dieci miliardi di euro
Insomma ragazzi stiamo pochettino attenti
Su questa
Vincolo diciamo così non democratico di un'oligarchia che si gestisce che crea e si gestisce un tesoretto ma questo lo vedremo martedì
La terza possibilità di fare oligarchia e le reti sono vere
Avete in mano le reti o avere in mano meriti che possono poi far condurre altri investimenti è un meccanismo non indifferente se ci pensate bene
Oggi
Il discorso alla Cassa depositi e prestiti se diventa
Conterrà o con l'arredo con il piano Rovati proprietario delle reti di telecomunicazione o di elettricità Kitchen Margaret diciotto
E se pensiamo al modo in cui ingranditi grandi big player italiane
Lavoro annuo investono pensante ENEL che farci entrare un reale in Slovacchia tanto per dire
In Italia non le abbiamo fatte ma in Slovacchia intanto in Slovacchia accettano oppure
La centrale nucleare in Italia
O l'ENEL che compra pezzi compra una quota di
Di società petrolifere è chiaro che il potere va verso dicembre
Lo stesso potere cubana banale insomma interessante senso poteva ora di una rete tipo quella Autogrill che ha comprato non più di qualche settimana fa l'Alfa cioè la Rete di distribuzione di
Stazioni di servizio di Autogrill inglese raddoppiando la pronto il proprio fatturato cosche
Uno e due novecento sono quasi laddove voluto oppure due novecento e ARPA dall'idea di questi di Clelia che fanno rete e alla fine i comandanti di questo Paese
Non potrebbero essere gli Scarrone i conti gli Benetton per certi versi cioè chi ci ha in mano le redini
Terza oligarchie
Che facciamo la volta successiva avverso la quarta o la quarta cosa dell'ultima del mese il sociale e se invece le
Fossero tecnologiche quelle che fanno
Oligarchia che fanno concentrazione del potere pensate alla comunicazione oggi
Non ce ne rendiamo conto ma se qualsiasi persona abbia fatto vivere una cena con amici il
La discussione è fondamentale mai visto quanti servizi da Sky
Sky come tecnologia per cui già i pallini verdi per predominante vederti il telegiornale che ti piace adesso ci sarà la pausa per fermare sta trasmissione riprenderà dopo essere andato al bagno non lo so società un meccanismo assolutamente e e e ai prodotti di una meccanica per cui bene o male Scajola CE no un monopolista ma già un obbligo può visto del potere forse più dare
Così come
Berlusconi compra e le monta
Compra un meccanismo di
Di di concentrazione del potere
Addirittura dell'IVA concezione del potere creativo ideativo che invece noi pensiamo essere
Tanti fiori tante
E tante cento fiori in mano ma ho visto insomma
Il potere creativo ha concentrato
Perché tecnologicamente si concentra
Perché bene o male poi bene vai a vedere che cosa fa che cosa fa Bourgeois vedere far cosa farà
Microsoft ha impedito questa concentrazione nella rivede in casa nostra
Prima di casa nostra anche noi parlo da nonno ma vi rendete conto che
A Roma ogni settimana si chiude un negozio di giocattoli
Dottor resiste fiducia al bivio che celle Retrone
Cioè si sente sentiamo che il videogame Elettronica gioco elettronico
Andar su internet è qualche cosa che concentra
Il potere culturale attraverso una concentrazione
Allora queste sono
Non le ripeterò mi quattro volte che
Ci vedremo queste sono le motivazioni che ANCI hanno spinto a dire degli nel mezzo del sociale quest'anno o a questo processo di formazione dell'oligarchia
Che non è un'oligarchia soltanto dove cinque persone
Ottima ti fanno ottima di la Repubblica fanno il controllo la situazione no milioni settore si forma una realtà unica
Che ha ragione
Extra fallace quando sottolinea guardate non è un'oligarchia un un unico poco
Succederà continuazione come nelle banche accettare sono meccanismi oligopolistico diventano qualche volta anche oligarchie personali
Con gli oligarchi con nome cognome e fotografia formato tessera sui giornali e m'impegnerò assommo
E soggetti oggettivamente sono meccanismo vincolistici quindi sono più forte sul più sostanziose perché gli oligarchi come fotografie sui giornali passano ne abbiamo visti tanti insomma passa
E sono anche Cecchinato in qualche volta e quindi sono fragili per molto spesso mentre invece sono fatte oligopolistico extra
Eh sì come no non ci occupiamo di cronaca giornalistica ci occupiamo di modifica strutturale del sistema questa è
Una notazione non è un ricalchi è oligopolio
Tecnicamente ma anche strutturalmente è una notazione di cui ringrazio
Ex fallace sì anche perché gli ho censurato perché il titolo di quest'oggi che
Lui intitolato quella intitolata trovasse
L'unico che l'oligopolio oligarchico dicano Monti non ci capisce nessuno se diciamo Rovigo Corte però
Porterà oligarchia oligopolistico adeguarsi si ammazzano avvedutezza mettevamo a un titolo così però
Adesso che però spiegato forse potete capire il perché l'abbiamo
Lui l'aveva scritto e anche il perché io lo
Centinaia di censurato sì
Allora torniamo al nord che cosa succede nell'oligopolio ben del del del privato
Lui l'ha spiegato chiarissimamente ma le due
Le
Le tre cose che ci
Ci interessa le tre cose che tutto sommato abbiamo cercato di mettere in chiaro perché senno siamo all'Ulivo pensiamo all'oligarchia
De Bazoli amico di Prodi Profumo se ne frega voi
Chi è il massone fra tutti questi non ci interessa niente
Il vero problema le tre cose fondamentale sono primo questa concentrazione di potere
Ha una ricaduta sul sistema oppure soltanto
Me la sono a me la canto da parte di chi le fa
Ecco la
La la frase di via Estrafallaces una burla un blando perfetto redistributivo è la verità
Questa concentrazione forte di potere non avere effetti redistribuzione
Ma non perché chi si è preso dalla vasto Coppi sono la liquidazione di qualche decina di miliardi e non di vecchie lire
Non non produce consumo non regala la vinci dal Totocalcio no perché strutturalmente
è un meccanismo di crescita su se stessi
Io sono cresciuto son diventato forte Saunders sono entrando nell'unico proprio per restarci devo sono ho bisogno di ulteriore denaro e quindi io ho bisogno di un ulteriore liquidità il sintomo che anche lei in prese
Che oggi sono
Naturalmente più rampanti quelle c'è l'elenco
Ora a pagina dieci anche le imprese circa nove fanno venti per cento di liquidità in cui perché perché lavoro hanno bisogno
Di aveva è una loro vita né l'oligopolio ma lo uno una loro forza
Non possono fare effetti distributivi neppure me non soltanto sul fatto che non si non si diminuiscono il prezzo del conto corrente per le banche ma neppure più diminuiscono il prezzo delle scarpe Bertozzi
Perché oggi ieri la liquidità è fondamentale testare nell'oligarchia nell'unico posto nella forza che spingeva l'effetto redistributivo Atlantico
Naturalmente qualcuno a sinistra potrà urlare dicendo l'avevamo detto che questa era egoismo aziendale egoismo bancario e qui non si redistribuisce nulla in effetti capite bene
Che mentre le imprese hanno avuto
Gli incrementi di reddito di egli che di profitti altissimi noi abbiamo livelli consumo le solo adesso comincia ad accennare
A crescere e l'effetto redistributivo di tutto quello che abbiamo avuto in un anno e mezzo di boom silenzioso non è ancora viva
In termini di sistema e si capisce da quello che ha detto
E ha detto
Ex Arlas sulla liquidità patto che ci sono i soldi perché servono sempre più soldi per fare sempre più povere
E questo è
Semmai nel capitalismo dovrebbe dire qualcuno magari la mia amica Rossana Rossanda queste la morte del capitalismo non sarà però continua a vivere e continua ad essere forte spietato
Progressi
La seconda cosa
Che ci interessa eh capire se la concentrazione era un processo di niente
Cioè se siamo condannati a sempre più concentrazione
La risposta che dà Estrafallaces che mi piace molto e che non è così siamo verso un sistema duale
Sul sistema duale dove ci saranno i concentrati debba critiche Landi i big player ed è giusto che un Paese che non era mai avuti comincia ad avere anche qualche bicchiere
Oggi nel mondo finanziario domani nel mondo delle reti dopodomani nel mondo dell'autogrill fra quattro anni anche nel mondo
Nelle scarpe o dei nobili vero questa concentrazione non è in linea si accompagna a un'ulteriore proliferazione
Un ulteriore proliferazione e
Cosa ancora più interessante a una formazione di una
Fascia vitale vi intermedio
L'ulteriore proliferazione l'ho vista anche nel comunicato stampa addirittura nei meccanismi finanziari non è mica c'è soltanto
La crescita dei due grandi gruppi l'arrivo di altri gruppi intermedi no c'è anche la proliferazione
Degli operatori delle sim debole
De de de degli del degli agenti di di tutto quindi di tutto quello che proliferanti nella fila
Un quarantasei per cento del suo ricordo a memoria di incremento del negli ultimi nell'ultimo anno rispetto al quindici per cento all'anno precedente c'è o o o è un numero assoluto del Kosovo lascia Scredo
Questa questo tipo di di di cosa dare il senso che non soltanto nell'impresa
Dicevo a Roma che è stato ieri a Macerata che ancora Macerata crescono impresa
Un'impresa ogni dieci abitanti perché questo
Undici mila imprese di cento mila abitanti di più sostanzialmente che continua a crescere in fretta
Significa che la proliferazione continua
E che la concentrazione non è considerata un meccanismo nominare in cui il destino del sistema
E neppure nella finanza neppure nelle banche
Perché come diceva prima
Che se ne parlasse se non li abbiamo ancora proliferazione viti BCC di banche di credito cooperativo
I piccoli impresa da banche credo previo di Spello ovvi o di Bettola
Cura una proliferazione dici ma come quelli stanno facendo l'impero austro austro-ungarico tedesco polacco cioè Unicredito Geronzi tetto stai lì a guardare no questi crescono e dico
Così come cresce tutta la rete intermedia
Le stesse popolari le stesse di fusioni fra popolare
Noi siamo
La concentrazione oligopolistico non è esaustiva del sistema il sistema sta reagendo con ulteriore proliferazione con una crescita di una vitalità interventi
Abbiamo detto con una frase forse troppo di moda di cui ci vergogniamo è un sistema duale
Con i grandi che continuerà che comincerà diventare grandi con i piccoli medi che conti
Con i piccoli e continua a diventare piccoli e con i mezzi cominciare un suo
Terza cosa e finisco
Dove sta e il punto fondamentale del futuro
Il punto fondamentale del futuro lo dico con qualche preoccupazione personale
Vince che censo
Non vince nessun disegno politico non vince nessuno volontà politica non vince nessuna logica di evoluzione società
Oggi
Se arrivano equidistante e si compra tutto perché il senso
E poi lo rivende venti e venti giorni dopo un mese dopo due mesi dopo noi abbiamo un flusso di denaro meno
Anche meccanismi di formazioni di ricchezza o di formazione di valore
Come quello delle fusioni sono legate al fatto che bisognava avere i soldi o dimensione per resistere all'invasione altro
Anche il fatto di avere liquidità in impresa significa che il ritorno non sa impiccato al fatto che c'è poca liquidità arriva il fondo arriva la banca e The complete rientri
Io stessa strategia se volete di
Di di Marchionne è stata quella di difendersi attraverso una logica puramente
Di gestione addirittura del titolo della liquidità del
Dello sganciamento dal
Dal dal
Da dalle dalle banda dalle tre banche che avevano dato i soldi se non sei autonomo finanziariamente con un po'di liquidi ad attuare il flusso di denaro enormemente pericoloso
Ecco queste tre cose noi non molto non dobbiamo far che il nostro mestiere cioè cerca di mettere a fuoco i processi queste tre cose trovarla CESC affatto benissimo il suo testo le abbiamo viste le diciamo
Primo
Basso redistribuzione
Della crescita rampante dei mezzi e dei grandi
Perché i soldi servono a chi
Deve far competizione unico bollo secondo sistema duale in crescita sostanziale che ci lascia più tranquilli rispetto a una concentrazione pura e semplice perso attenzione il vero motore
La liquidità finanziaria
Cioè di guida finanziaria che certamente cosa che crea più problemi perché poi alla fine anche l'importanza che io non amo
Banche d'affari evidenti spicce facendo internazionale di quelli che
Di in fondo
Vanno offrire trattative se scrive darle in giro per il mondo questi però ci hanno una possibilità di accedere o possono accedere al flusso di quattrini forse i quattrini è una cosa
Rispetto a questo che vi che è una bella cosa totalmente è un panorama relativamente ricco di vitalità anche di pericoli ricco di vitalità quali credo che andando oggi extra fallace essi abbiamo
La settimana prossima
Chi si gioca il tesoretto
Più triste ma insomma questo sarà nostra riflessione la settimana prossima
Sono
E
Pongo
Fare
Fa
Paolo profilo
Una o artistico
E
Chiesta
Probabilmente
Benissimo
Il
Già
Sì
Un po'
Uno
Sono dall'altra
Opzione
Niente
Pubblico
Grazie
Sociologico
Questa
Borgo
Il resto
L'acqua
Prego
Buongiorno
Nessuno
Non so se
Una cosa vada
Bene esso
Giustamente
è chiaro che
La fusione Intesa San Paolo si è fatto per evitare un'acquisizione no non è che si è fatto per altre ragioni di c'è un problema di contendibilità
C'è un problema di guida che l'opposto al vero tenere in vita e aziende pericoloso qualche azienda si è comprata indebita prendendoli guida e indebitando la quindi con i soldi dell'azienda stessa no però il problema che invece la liquidità oggi e anche uno strumento per fare strategia di espansione quindi di acquisto
è chiaro che io c'ho liquidità quel punto non me la tengo aziendali
La la registriamo lasciamo alla fine dell'anno però in realtà le aziende liquide sono quelle che vanno alla ricerca
No forse oggi l'uomo più li unitarietà alta Girone che è l'unico che comprandosi solo giornale ancora di verità tutte le altre in testa però io lo farò aggiornamento solida per fare
C'è cercare diciamo così un parallelo di questi meccanismi abbiamo iscritto oggi con il discorso politico su
L'impatto sociale di questi effetti perché se vi ricordate anche rabbia la base di penalizzazione diffusa delle famiglie derivava da una liquidità diciamo come italiani stanno padroni dove da dove vengono i soldi
Visto che allora c'era la crisi economica eccetera eccetera e c'era la liquidità del changeover no
Erano le grida diffusa cioè alcune categorie nel cambio con l'euro ha avuto grande
Spazio per fare soldi
è chiaro che la famiglia o la piccola impresa all'artigiano il commercialista eccetera eccetera che ci ha esordito emette voi facilmente
I o con previsione di Stato fatti nel lungo periodo di titoli del debito pubblico momento erano aumento del trentadue per cento l'acquisto di titoli cosa facile
Oppure si compra case quella oggi il punto perché quello che ha detto deridere mi sembra fondamentale come riflessione anche su quello che stiamo vivendo
Per questa capacità che le imprese hanno di concentrarsi senza dei fondamentalmente senza disse desertificare
Perché come vedete la concentrazione e a tutti perché ci sono richiami i due colossi e cioè il quaranta per cento del mercato però oggi non possiamo dire che le popolari non siano delle delle banche
Anche addirittura validità superiore a quella delle grandi banche hanno dimensioni più piccole sono legate al territorio tua quella
Chiamiamo noi dichiarò proliferazione ma quella tessuto intermedio
Anche nel settore finanziario in fin dei conti noi abbiamo vere popolare credo almeno io fa un terzo degli impieghi quindi ha un ruolo che resta e questo secondo me va difeso
Perché se no nove cioè il tutte le devo dire oligopolistico e
Sono diciamo così non soltanto furono previste D'Antona e un po'fatto
Da
Filosofi ma li abbiamo messi naturalmente in cantina però anche il delle tutti coloro i quali vogliono mantenere vivo il mercato vedono nelle oligopolio un limite alla crescita del mercato noi ci abbiamo un oligopolio
Però se abbiamo una ricchezza che direi quasi più da fattori socio territoriali che non da fattori economici che devo volare bibite BCC
Continuano a crescere perché hanno il loro meccanismi di governance non legata al territorio se no come nel caso della televisione avremmo due o tre gruppi e poi non c'abbiamo nient'altro
Abbiamo le piccole televisioni private che pure sono una realtà ma insomma non fanno lo stesso gioco però quello che mi sembra interessante
E
Questa accumulazione che chiamiamo liquidità cioè questa ricchezza che si sta creando per effetto di questa volta di una verticalizzazione
Ma come come si intende investirle perché questo secondo me il punto mentre alla fine anche avevo dice la verità questo fenomeno è un fenomeno
Da tenere sotto controllo ma che indica
Fatto progressivo anche per esempio c'è una differenza ed in un solo anno c'è una differenza tra
Il tentativo unibo le queste cose
Dove è ancora riuscito nel suo intercettazione per capirci giustamente no cioè sono cose che hanno anche una logica più e io la vedo anche in quella logica che abbiamo descritto delle imprese delle delle imprese che stanno facendo la
La ripresa economica in Italia
è evidente se no abbiamo detto che oggi c'è una ripresa che la media impresa va avanti anche perché
Crea nuovi marchio compra nuovi marchi
Fa piattaforme a livello internazionale cioè ha una dimensione da media impresa grazie Marchionne cosa ha detto in questi giorni
Non so Statte trattando l'acquisto dal Gruppo Volkswagen della Jaguar della land Rover no
Gruppo Rover cioè anche la FIAT dice voglio essere uno dei quattro cinque gruppi
Più forti del mondo è chiaro che oggi abbiamo sempre detto come fa il capitalismo italiano a stare alla pari con le battaglie non deve rinunciare alle sue radici però deve crearsi anche una dimensione adeguata eradicazione a voi fare solo con me
Con la l'acquisizione ora come vedete quando si diceva appunto il plurale Rolle lei oggi le eventuali oligarchie e che ancora questo Paese da una certa ricchezza di protagonismi
Nel mercato privato cioè quando noi voi
Diciamo l'Italia non ce la farà con la globalizzazione il nanismo eccetera eccetera invece vogliamo trovare che ci sono questi questi processi che partono dalla grandissime imprese arrivano al risparmiatore risparmiatore che
Questa è l'ultima cosa voglio dire che si ha comprato nel gennaio di quest'anno mille azioni FIAT le ha pagato i quattordici mila cinquecento euro se le ha vendute
Al dottor
No mille azioni dicevo si sta
Mediazioni quattordici mila cinquecento se le ha vendute la settimana scorsa avrebbe fatto al netto del dodici virgola cinquanta il venticinque
Di di dita sarebbe fatto cinque mila settecento euro cioè un guadagno trentanove per cento
Come
Va be ma io dico in sei mesi siccome siamo all'anno di fatto di attualità che cosa voglio dire che è chiaro che questi processi sono processi più complica mentre la casa tutti
è un bene che ti serve ce è facile così è chiaro che qui c'è un
Convalida c'è un alto rischio infatti se noi andiamo a vedere nel breve periodo vi ho detto prima incremento è stato il trentadue per cento delle attività finanziarie delle famiglie
Fra il due mila due mila cinque ma se noi guardiamo gli ultimi due anni non c'abbiamo viepiù tredici per cento delle azioni
E più delle famiglie
E più sei per cento dei titoli
Quindi
Si sta forse creando delle normative di capire voi tutte queste cose come vanno a finire completa concretamente nel sociale
Forse si sta creando un nuove affetto redistributivo in questo senso cioè dal punto di vista del
Però che naturalmente esclude perché chiaro che
Impiegare il proprio risparmio azionario piuttosto che comprare casa sono due due modelli uno è rischioso une difficile uno
Tendenzialmente ci perdi secondo periodo uno cinque anni sul lungo periodo quindi ecco c'è questa vischiosità anche in tema che riguarda
Le famiglie di de dei processi
Che sono in atto e credo che da questo punto di vista il tema liquidità oggi sia un tema
Che chi continua a essere punto lo l'origine di tutti questi denari poi non parliamo dell'occupazione perché voi
Chiaro che un aumento dell'occupazione deriva anche da questi fenomeni che abbiamo varato dalla finanza però c'abbiamo problema grande distribuzione commerciale da un problema e visto che alla fine
Le attività di di di merger ci sono cinquecento e passa insomma no a livello alto ma questo vuol dire
Che forse c'è un effetto positivo sull'occupazione e non sulla produttività ad esempio la produttività negli ultimi sei anni gli unici settori dove è aumentata
Che la produttività in Italia edili del due virgola nove per cento in termini reali è aumentata nel settore del credito nel settore delle costruzioni
E dei servizi dei servizi alla persona cioè di servizi privati
Evidentemente gli altri settori ancora questo meccanismo questo meccanismo e qui si fanno i soldi si crea di guida c'è almeno
Prego
Però
Molto
Ci sono state
Velocissimo
Gravi carenze all'udienza fortemente
Comparti
Le chiedo adesso private
Basata sulla sapere
Gli avvocati dell'
Salvo
Accolta
Tutte dico
Indica regolamentazione
Così si valuti il Consiglio in qualsiasi altro Paese internazionale cioè sia in America ma
Ma
Prescindiamo ottima formula e quello appunto nei confronti del recupero sempre sulla
Puoi fare proprio
Chiaramente in una in una cita
Informare situazione altrimenti non sarebbe nato
Qui lo sfogo la sua
Sono
Insorgono succinto a Firenze docente sottratti i disonesti circa
Cioè nel senso
Non c'è una
Necessariamente violenza sulla pubblica quindi aumentare il controllo del mercato
Per le famiglie penalizzanti acquista e
Voglio dire cioè
Promotore del DOCUP Rizzoli simpatica si tende dell'ordinamento
Le nostre esperienze
In caso di
Io credo che
Una delle
Dei fraintendimenti io
L'illusione che ci siamo fatti
E che risiede nella frase classica dopo lo Stato imprenditore lo Stato regolatore
Stufi di rilievi aziende pubbliche a zero
Le partecipazioni statali che faceva dai cannoni al cioccolato abbiamo detto lo Stato fa un passo indietro e diventa stato depurato
Per fare lo Stato regolatore non poteva bastare il Ministero
Delle due delle vostre
Non poteva bastare il Ministero dell'industria che
Appena aveva fatto il CIPE con i prezzi negli anni della guerra del dopoguerra si è deciso di aprire le autorità
Le autorità sono l'espressione dello Stato regolatore
Che sono un povero
Potere senza denaro nel senso del denaro Stati più nel tesoretto però è un problema è un potere di vincolo al sistema imprenditoriale
Ci sono due vizi su questo
Che non sono stati risolti
Che l'autorità dovrebbe essere indipendenti
Il modo in cui oggi si rivolta alla composizione delle reti autorità no da autorità indipendenti
In cui
Uno si ritrova delle autorità dove chiaramente sono indicazioni sulle pervenuto partito proviene dall'altra autorità dove era stato designato da quel partito
Gli stessi presidenti sono ex capi di gabinetto di un ultimatum non non
Non c'è e questo naturalmente crea un problema
Perché vaglierà dire a un imprenditore che viene dal passato che viene
Mazzo vado da un'autorità che quell'autorizzando Nones non è collegata
Quello col di cui è stato capo di gabinetto dodici anni fa varierà spiegherà
E quindici si crea un clima di sospetto che secondo me non è poi del tutto giustificato nel senso che poi
Non è le autorità fanno cose pubbliche tra soltanto in alcuni casi
Possono fare moral suasion quindi non è di la
Questo è un primo difetto del secondo difetto è che in qualche modo l'autorità nel momento in cui sardi avere soltanto un aspetto regolatorio
Un potere regolatorio esasperare il potere regolatorio
Lo esaspera fino a a pensarlo come potere di indirizzo web dei redditi decisionale e io non te faccio fa questo e tu non puoi far questo eccetera eccetera che un altro una sorta di politica di serie B
Il terzo intellettuale non
Non in termini umani che naturalmente crea qualche problema perché non non è regolato da nessun altro perché se uno dice
Per la Consob Ballout l'Antitrust o
La l'autorità della comunicazione va oltre i suoi poteri a chi dodici tutto e di solo sui giornali non è che dice vai
Sarà il contrasto alla Corte costituzionale è così quindi questo è uno dei problemi lo Stato regolatore che un aspetto giovanile della realtà ero padani di dieci anni che abbia
Perché
Che non non siamo riusciti a consolidare niente
L'Andreatta nominò
Guido Rossi il primo presidente della Consob
Aveva e disse e fece e permise che Rossi
L'ho vista prossimo disse n né dalla sua prima allocuzione ma all'insediamento che quindi dovrà essere una sede di accumulazione quasi giurisprudenziali
Cioè che bisogna creare non il potere che volta per volta interviene ma un modo di essere quasi il magistratura
Comodo
Essa
Chi Corchia conosciuto bene Andreatta sa che quella era la sua idea chi ha visto all'opera a quell'epoca Rossi Boero se ho fatto altro nella sua vita Manza sacche quelle emigrazione non ci siamo riusciti ci siamo riusciti perché
Devo dire che anche alcuni grandi personaggi che hanno preceduto l'autorità penso ad Amato all'Antitrust o pensa Padoa Schioppa Consob
Non avevano il costo del comunismo non avevano il gusto dell'accumulazione di giurisprudenza
Amato di più però aveva anche Linux una composizione dell'organo particolarmente particolare ricordo
I contrasti avuti con Militello sul probabile dei gli ordini professionali e delle professioni cioè
C'era una carica politica molto forte
Eppure Amato stato schioppo sono indiscutibili come era indiscutibile Andreatta al Comune indiscutibile
Rossi però qui è stato pure non abbiamo saputo creare uno Stato regolatore
è stata l'uscita
Formale dichiarata dallo Stato imprenditore però costruire uno Stato regolatore secondo me
Era ed è più difficile che fare lo Stato imprenditore del osato imprenditore basta un buon Boiardo per frattura cioccolata insomma penso
A ad Angelino Saraceno che è stato
Al Presidente della Motorola insomma no ma non è quello il problema è il vero problema è fare uno Stato regolatore molto più difficile ci vuole un tipo di personale
Tipo di parassiti era prassi che fa la relazione
E la prassi oggi è un e ondeggiante
Se vogliamo entrare un euro in meno
Overbooking
Esprimete
Rientrerebbe
Prima
Hinterland a
Presidente
Questi
Proprio
Il
Stamattina
Provoca Grande attenzione
Se fondamentalmente
Sindaco
L'afflusso di persone
Working
E così
Militare
Questo è già contenuto nelle zone
Stabilendo
Azioni professoressa sia
Ritenendo
Consistenza ovviamente
Grazie sulla destra
Ad accoglierlo
Trento e di consultazione partecipare
Degli a seguisse troppo grosso
Un rigore
Grandi
Oppure sentire a improprie
STIR
Denaro
La sapresti
Integrazione
Ritorno più rischioso non credo che sono divisi
Un ricco Cristina
Credo che nessuno
Questa
Adesso
Succede
E sta succedendo
Operazioni puramente finanziario no
Oppure sia operazioni immobiliari dunque antecedente
Ricordiamo
Veramente
Allora
Dov'è i capitali
Assumerli
Gesti
Da un primo stralcio
Penso a quello che succede
Sempre
L'organizzazione
è una
Che mentre il signor Renato
Il
Dice
Dire
Diversamente costituzionale dell'identità OP
Curriculum
Grande
Il
Vuoto
Il fatto
Credito nel Polesine
è un
Nei confronti
Qualcuno centralità
Le chiedo
Neanche dell'ecologia e del Senato aggiuntivo centrali nella costruzione
Vengo subordina insegnate astensioni da edito fra un anno
Allora
Dal prezzo del grano
A mio avviso
Occupi
Torna Sindaco
Una
Timor Est
La alcune situazioni
Anni
Insomma
Guardi
Concentrarsi
Riguardasse
Ma
Senesi diversi attivamente non
Insomma migranti
I dati
Sono su alcune azioni indicative
Diego riguarda
Formativo colpito
Ma
Dico il Gruppo Misto
Non so mica dal pubblico imponga
La prima
Naturalmente
Disavanzi il problema
Promotur
Pochi giorni prima
Popolari ma
è successo
Insomma
Il testo
Del centro
Perché
Gli altri
Rispetto alla Francia
Tre
Mi fa
Qualche
E una ricaduta sul piano del comportamento creditizio
E allora si muovono
Fino all'ultimo rendendole più denaro
Sistemi esperto rapporto consentire una valutazione del rischio
L'ordine
Non più tardi
Dalle analisi del carattere
E allora
Giorno impianti
Pressione costituiti da
Stretta aderenza novantanove
Dite
Dovesse
Con gli analisti
All'impianto
Ma
Quantomeno
Dovrete
Illustravo insorse tormentati democratica
Sono
Noi però di la mobilità
Credo che sia una sola perquisizioni
Quando si dicono
Sempre
Sono settembre
L'obiettivo Iran
Io
Va bene
No se
Va bene accettiamo anche il pessimismo reca
Dall'amministrazione
Seppur
Comunque
Allora la concentrazione bancaria
Poiché
Signor Presidente aumenterà
Dal confronto
Le
Nazionale
Gravidanza
Ritengo
Sempre
Noi comunque già
Consigliere
Il fatto nuovo nelle grandi operazioni
Grazie ad una appunto
Delle
Cominciamo
Ovest
Lei
Certo
Credo che
Tanto
Può cominciare a
Significa
Sinergie
Recita
Il ponte
Intenderà quindi
Chiaro degli
L'altro di gravi
L'Iran
Dopodiché ausiliari
Ma
Largamente allora
Dietro
I candidati
No
Disumano nel momento in infatti anche in Italia
Senza richiedere
Perché precisare
No
A
Zago allontanarmi obbligarlo
Il nuovo
I dati
Il cardiologo pubblichiamo
Sia
Anche l'edilizia
Per gli anni insomma
Il generale
Su
Senza voler fare la vostra organizzazione
Comunque liquidarle
Ugo
Ce l'ha detto
Successivamente
Adeguato
Perché secondo turni
C'è soltanto
All'epoca
Abbiamo
I
L'avvocato ritengo utile l'avvocatura
Record mondiale
Grazie macchinari
Ritardi
Esito grazie
Credo che
Noi dobbiamo avere sempre
Sculture ma quelli
Veramente
Cosa interpretare
E lì durante il giorno
Che
Può
Come
Verrà
Alcune
Va bene
Non ci sono altri
Domando da voglio bene
Le diamo grazie a tutti
L'olandese
Va spetta la settimana prossima
Motoveliero
Ente
Complessa