Private Equity e Venture Capital: manuale di Investimento nel Capitale di rischio

Volume dove ricordo
No
Oggi forse
Come si
Sono
Personaggi
Dice così
In
Vianello si unisce
Io penso
Però
Il settore
Oggi tutto questo
Qui abbiamo suona bene ora
Contro lo stavo leggendo venendo
Ma insomma
Persone
Ormai
Cioè il telecomando dopo complice
Sono pronti riguardano l'orgoglio di usufruire
Cosa che lo leggiamo consente non ci stiamo della
Milioni allora ci sono ventuno questo capitolo
Poi il professore sempre
Vanno
Due
Scusi se proprio
Grazie poi va beh però
Parla
Per
Ora
Ma
Poi
Poniamo
Voi
A maggio
Perché c'è il progetto
Purtroppo non sempre
Paolo
Buongiorno anzi buon pomeriggio a tutti e buona sera
Benvenuti al nostro convegno
Private Equity innovazione competitività grazie a tutti per essere venuti ora questo bel compito di moderare infatti alla mia bottiglia lago mi dispiace che li fa caldo e non potete beneficia siccome siamo nel palazzo dei privilegi qui c'è un privilegio Avellino però
Per andare sulla logistica alle sette ci sarà un aperitivo quindi avremo modo di di rifarci tutti l'aperitivo dal momento che come organizzazione di Bahia ci teniamo a fare in tutti i nostri venti perché era un momento di
Di networking che di scambio di conoscenze di idee e speriamo poi anche di attività imprenditoriale di imprenditoria di innovazione è quello di cui vogliamo parlare oggi
Come strumento di innovazione questo ce lo siamo già detti tante volte a tanti eventi diversi
Particolar modo ventitré moderato dove sono stato dove ci chiediamo sempre col suo gli strumenti per innovare cioè siamo in un paese che
Produce innovazione ma costantemente si chiede come facciamo ad innovare
E ci accorgiamo che siamo sempre
Più indietro rispetto fa da altri ad altri paesi come Baia come socio c'è un'Italia America
Abbiamo un forte riscontro con la Silicon Valley vediamo che c'è un netto distacco con la Silicon Valley però ci accorgiamo che potenziale che c'è in Silicon Valley lo stesso potenziale che c'è qui e che c'è in altri
Paesi del mondo quindi il nostro punto di domanda e come facciamo a essere innovativi come sono
Questi altre Regioni questi Paesi una delle risposte è certamente un cambio culturale noi crediamo e che cerchiamo di diffondere dall'altra parte però è quello di trovare degli strumenti adatti alle all'innovazione per creare un ambito fortemente innovativo tra questi strumenti cioè quello
Sicuramente
Del figlio la finanza di rischio quindi degli investimenti di rischio in particolar modo del Private equity del del Venture e del Venture Capital poi bisogna Sergio
Oggi l'occasione è quella di introdurre un testo che è quello di Anna Gervasoni e Di Fabio Sattin che appunto è Private equity e Venture Capital che un po'posso dirlo la Bibbia
Voi qualche collega a cui sarà medici che non è così però è la Bibbia del Private equity e del Venture Capital e partendo dall'analisi di questo libro capire
Come possiamo migliorare le condizioni di questi strumenti finanziari in Italia
Ne abbiamo già parlato come percorso questa non è la prima tappa ne abbiamo già parlato lo scorso febbraio tra l'altro con anche la presenza dell'ambasciatore Arona spogli che in questo credo abbia assoluta competenza l'ambasciatore che oggi non può essere presente ma ha chiesto di cortesemente di portarvi un saluto e che noi ringraziamo ambasciatore che si è reso disponibile
In Italia a
Rafforzare la presenza di strumenti come il Private equity e il il Venture Capital
Il passaggio da febbraio ad oggi è stato quello di individuare una serie di difficoltà che esistono in questo settore e di provare ad implementare queste difficoltà migliorarle e a trovare delle soluzioni direi che oggi iniziamo
Con due belle notizie la prima bella notizia che c'è un decreto e ieri ho riportato anche su diversi giornali
Per cui si prevedono una serie di misure a favore di Investimenti come quelli Venture Capital poi magari Gervasoni se trincee diranno di più la seconda bella notizia è che secondo Confindustria dal sette
Di luglio gli italiani lavorano per sei non più per pagare
Le tasse secondo qualcun altro invece non è sette di luglio ma il quattordici di agosto io vero che sia ancora
Il sette di luglio prima di passare la parola i nostri i due autori
Vorrei andare velocissimo attraverso logistica cercheremo di fare interventi che vanno tra i cinque gli otto minuti già so che due avere i dieci ma
Penserò visto parti
Purtroppo abbiamo un dai abbiamo un dai e vai di
Posso dirlo politici parlamentare infatti l'onorevole Della Vedova onorevole Casero sono a votare quindi arriveranno più tardi questo scombussolamento i miei piani però io tenderei a partire con i nostri due autori e poi lasciare la parola l'onorevole Capezzone
Che deve andare a seguire non il G otto ma i girotondi qui vicino
E quindi ci aggiornerà su questo e poi lasciare la parola al Presidente Dellai finito Bracchi poi possiamo
Procedere con il resto vi ringrazio di nuovo per essere Stati qui presenti con noi vedo che siete tantissimi per essere
A luglio e spero che possa essere un nuovo passaggio per aumentare quella che la comunità dell'imprenditoria nel nostro Paese e della comunità vuole fare innovazione poi coi fatti nel nostro Paese grazie
La parola quindi la lasceremo se si vuole partire Anna
O Fabio in questo caso la lascio Fabio Sattin che uno degli autori del manuali
Grazie mille e grazie a tutti per essere qui con questo caldo in quel di Roma non mi aspettavo credo che
A
Piena dire la verità è una cosa molto positiva
Quindi al di là degli cacciare gli autori diciamo di che ha organizzato tutto diciamo lo studio Bernardi alla clinica anche organizzato l'incontro
Vuole andare velocemente un po'sul due tre punti velocissimi questi cinque minuti per introdurre libero che questo no non l'avete visto in giro è la quarta edizione quindi a circa otto anni no e magari partendo dal libro
Ripercorre un po'questo libro lo rinnoviamo ogni tre anni noi
Fosse il testo oggi più usato no utilizzato in apparecchi università però viene venduto prevalentemente a professionisti quindi è un testo che
Prevalentemente abitato da gente che fa questo
Di mestiere o che si interessa di queste cose quindi lo teniamo abbastanza aggiornato
E ripercorrendo un po'l'aggiornamento del testo
è curioso ma si ripercorre anche un po'l'evoluzione dell'attività di private equity di nomina innanzitutto le definizioni no qui il taglio che viene dato spesso sono un taglio molto giustamente orientato le tipologie all'hi-tech
Ecco però chi avesse l'idea che il private equity è semplicemente o solamente l'investimento in piccole società innovative eccetera ha un'idea che non è del tutto corretta è un'idea giusta in quanto in attività che fa fatica perde per apparire molto importante ma prenota equity
Sono anche molte altre cose sono attività di investimento da grandi o grandissime addirittura in banche compagnie di assicurazione privata e che tra maiale
Un motore di sviluppo come alcuni dicono ma comunque una ma è un soggetto economico molto molto presente nelle varie economie e anche molto potente che mobilita risorse molto molto forte quindi no
Nel tutti i Governi di tutti i Paesi no con la Comunità economica Europea stanno pulendo grande attenzione alle dinamiche del private equity in quanto semplici sono sempre più società
Di grandi o grandissime dimensioni e adesso anche iniziamo con le banche da poco che sono proprietà di questi signori di questi diciamo di questi operatori apre vada equity quindi no
Spero che questo piccolo contributo di questa giornata servì a stimolare l'attenzione e se questi non attenzione bisogna sottolineare il fatto
Che
Parlare di private equity vuol dire parlare di grandi o grandissimi numeri
Grandi o grandissime uguali magari è bene sottolineare questo aspetto perché poco
Il problema che si è avuto io sono stato presente da lei perché adesso europea del Venture Capital era proprio questa non corretta percezione di cosa è il Private equity
Anche in Europa una volta si pensava che prevede che si può solo poche persone che facessero piccoli investimenti
L'imputato
No
No
Non è così non è così quindi credo che ribadisco concetto vi è la prima di tutto capire di cosa si sta parlando
Tant'è che
Questa grande attenzione a livello di governi di Comunità economica Europea no prima di saper leggere oggi in Europa sul private equity già portato anche ad aggiornare la quarta edizione del libro
Inserendo due nuovi capitoli uno in particolare che parla proprio dell'impatto economico della città il private equity nel senso che
Sempre di più ci sta ponendo un interrogativo no dato che per la tua vita mea questo grande potere e controlla tantissime società molti stanno giustamente ponendo la questione ma questo per la tecnica è una cosa buona ancora meno buona
Fanno bene non fanno bene che economico che impatto avrà
Nell'economia dei vari Paesi degli Stati membri e anche oggi dell'Italia non sta neanche ad elencare lo sarà poi la maggior Varroni le società che sono oggi partecipate protetti ma sono sempre di più
Quindi
Nel libro
Si troverà nella quarta edizione un capitolo intero dedicato così detto Economic impatto e un nuovo capitolo per dire un po'anche l'importanza dell'early stage nuovo capitolo sulle attività
Di Venture Capital in senso stretto che prima non c'era un capitolo apposito perché purtroppo
Purtroppo per l'Europa e anche per l'Italia incidenza degli investimenti nette che molto piccolo fatto cento di ammontare grandissimo che si verso impennata equity una fettina purtroppo ancora molto piccola è quella destinata agli investimenti in società
Ad alto sviluppo chiamiamolo o in altri Stelio ad alta tecnologia quindi abbiamo anche voluto dedicare un capitolo a questo ma c'è anche tante altre attività del private equity sano oggi
Venendo fuori anche in Italia che è bene che la gente con l'Oscar una il Tanaro all'investment al requisito il dottor le auto che ha contribuito a fare il capitolo sull'operatività Tarantini solo Investimenti società che vanno male che purtroppo
Di questi tempi è un'attività che potrebbe essere nel buio animale abbastanza importante
Mai tale quindi c'è una sezione sugli investimenti interno Round che fanno parte del private equity
Così come fanno parte tradotta equity l'operazione di workers buy out fate conto che in Inghilterra per esempio moltissime privatizzazioni sono state realizzate con le tecniche con i tre volte e quindi con il supporto dei fondi private credibili tutta l'attività
Di Private equity
Dagli automatici abbagliato worker sbagliato comunque inserite in un discorso di privatizzazione che è stata molto approfondita con tutti i casi inglesi all'interno di potere che possa essere anche una declinazione meno conosciuta del private equity che però specialmente in questa sede possa essere approfondita
Dopodiché abbiamo fatto una sezione con la professoressa Gervasoni questo libero del passato un po'
Visto e rivisto in tanti anni ho di mestiere faccio un po'introduce universitaria venti per cento però faccio da vent'anni Private equity ha facoltà una cinquantina di operazioni tale quindi un po'di esperienza diciamo lo non accumulate in questi anni
E una cosa abbastanza interessante credo nel libro sia quello di vedere qual è la via italiana al private equity nel senso che molto spesso
Si legge il private equity
Con una lente con un con un occhio diciamo un po'di derivazione anglosassone in quanto è una prevalentemente una tipologia di investimento che è nata negli Stati Uniti e per l'Inghilterra
E quindi si tende ad interpretarla poter replicare in Italia un po'quel tipo di modelli questo è un grandissimo errore
Che ha fatto diciamo cioè diciamo molti hanno sbagliato proprio su questo terreno quindi capire esattamente
Come si è sviluppato cos'è e come declinato prepotenti in Italia in un contesto fatto di media impresa familiari con imprenditori no nessuna voglia di uscire ma voglio essere aiutati a fare è una direzione diverso ed è un po'chiamata la via italiana Private equity
Abbiamo cercato anche di
Approfondirla in questo libro non da ultimo i due capitoli che ritengo che da soli valgano il libro capito legale capitolo fiscale fatto da
L'avvocato Bernardi e dal dottor Picardi diciamo due grandissimi Asperti di queste problematiche su due capitoli molto tecnici molto approfonditi però altrettanto importanti sulla parte diciamo legale e fiscale
Concludo diciamo con la
Sono semplicemente la mia gioventù ho l'onore in questo appalto edizione di aderito cioè i toni Jaime sotto licenza il Presidente di Blackstone ha il più grande fondo di trattati del mondo circa una quarantina di miliardi di dollari cioè andarmene smettano di assetto
Che dopo lunghe traduzione tramite l'ambasciata eccetera diciamo guardato la ritenuto un testo diciamo così interessante e che ci ha onorato da sua introduzione come quelle invece di e Siino Piola che ha fatto introduzione più volte al discorso del rispedisce
Quindi dire che non ce l'abbiamo messa tutta cerchiamo di far del nostro meglio per trasferire agli studenti e proferì stile ai professionisti e dovrà anche
A chi si occupa no di legislazione di queste materie diciamo questo tipo di messaggi speriamo che qualcuno gli ascolti
Entri un po'più nel dettaglio e non siamo a disposizione ovviamente perversi tipo di approfondimento grazie mille
Grazie mille vaghe
Alto la tempistica ormai ci troviamo questa aspetti stima
Saluto l'onorevole Casero che ci ha raggiunto dalla credo dal
Dal Parlamento e vi chiedo scusa se possiamo intervenire prima con con Anna Gervasoni come ad una scaletta e poi state dovete votare quindi
Lascia andare prima che
Il
Perfetto quindi finché non squilla il telefono la possiamo la possiamo tenere lascio la parola invece all'altra a autrice che è anche professore presso la luce la Duke di Castellanza Anna Gervasoni
Grazie grazie a tutti voi per essere qua grazie
Un grazie particolare a Paganini organizzato evoluto la giornata di oggi dandoci questa opportunità
Di essere a Roma io cederò tutti i miei minuti che risparmierò al professor Bracchi
Perché a una relazione è un pochino più articolata e il Presidente di anche in modo tale da fare un discorso compiuto sull'attualità del Private equity anche sulle richieste che ai fini sta facendo sui progetti che stiamo portando avanti
Questa solo per dire che il Private Equity agganciare a capitale di cui ci occupiamo data tanto il tempo di cui mi occupo sia investe
Accademica che lavorando in ai fini
Da un po'di anni è una finanza che mi ha sempre appassionato perché una finanza per lo sviluppo si seleziona e si investe in impresa e perché hanno un progetto di sviluppo questo indipendentemente da altre considerazioni
E su questo stiamo cercando di lavorare sempre più a fianco con l'impresa e col management perché poi per sviluppare l'impresa ci vogliono idee Cipollino parte
E ci fanno capacità manageriali questo sia per le piccole start-up che per le grandi operazioni di ristrutturazione societaria di acquisizione societarie
Questo mondo che era un mondo piccolino oggi a livello mondiale rappresenta investimenti di solo equity
Per ottocento miliardi di dollari quindi
è un movimento in crescita anche nel due mila sette e anche nei primi mesi del due mila otto si continua a investire nonostante tutto il che vuol dire che è un movimento di capitali che sta diventando una forza sempre più importante una forza
Che era nata come fenomeno prettamente americano che oggi è un fenomeno europeo o americano incomincia a diventare importante anche in Asia
India e Cina stanno investendo rispettivamente dodici e diciannove miliardi di Euro in questo caso all'anno in nuovi investimenti
In Francia Capital quindi vuol dire
Cresce la competitività e si stima che questa grande onda di capitali fra qualche anno sarà giustamente equamente suddivisa un terzo un terzo un terzo nelle tre parti più importanti
Del mondo
Son capitali che si allocano laddove esistono opportunità di investimento quindi cambiano anche i settori di investimento ma il leit motiv che il punto centrale di questa attività ed beccare pescare cercare diremmo fare scouting imprese innovative
Secondo BusinessWeek guardando le prime venti in prese più innovative d'America pena diamo rilette tutte tra queste sette sono venti sorbetto e quindi hanno ricevuto Venture Capital per partire sono
Marchi tutti molto conosciuti
E tara le prime sette aziende più innovative
Dell'America di Stati Uniti d'America potremmo dire anche in alcuni casi del mondo quattro sono ben Cioroba e quindi alcuni risultati Jalil vediamo
Non mi soffermo sui dati italiani perché poi di dire a
Bene il presidente baracchini Macidul no dicendo che quel poco che siamo riusciti a fare anche in Italia
Quel tanto per noi quel poco rispetto a quello che potremmo fare ha già provocato dei fenomeni incredibili di innovazione se noi pigliamo dal rapporto cotte che che è stato presentato a Roma qualche settimana fa
Quelle che vengono da cotta ridefinite le imprese italiane
Con maggiore intensità di ricerca e sviluppo e quindi quelle che possiamo definire quelle più innovative del vediamo che tra le prime dieci sei sono state oggetto già di attività in Italia
Di Private equity e di Venture capitale
E quindi avendo risparmiato parecchi minuti
Chiudo dicendo che né io né Fabio volevamo scrivere una Bibbia perché siamo in tutt'altre faccende affaccendati sicuramente abbiamo scritto un libro pesante come peso specifico e speriamo nascono come peso specifico
Vi ringrazio ancora per essere qui
Qualche parole ha fatto outing ha detto di non compararlo però
Idrografico mentre
Prima farglielo comprare politica pesante
Io ringrazio Anna Gervasoni prima di dare la parola a Pio Bracchi so che devo andare a votare quindi lascerei la parola all'onorevole gasiero che il sottosegretario alle Finanze e comincerei con
Ho una bella notizia cioè che pare che in un DPEF ci siano delle defiscalizzazioni per quanto riguarda Investimenti in nuova impresa almeno nel DPR poi vedremo se questo succederà anche in Parlamento e quindi
Magari ci può raccontare come sta facendo il Governo
In proposito e poi visto che Anna ha toccato il tema
Di alcune aziende o almeno ha messo il logo di alcune aziende
La mia domanda provocatoria questo Governo riuscirà a farci avere una Bugo l'italiano è pulita Diana o dobbiamo aspettare un altro Governo
Beh se il Governo riuscisse a far questo devo dire
Sarebbe
Una Google italiano è pulita Agliana un Governo italiano che passerebbe alla storia noi speriamo di far molto non so se riusciamo a far questo abbiamo incorsamento tutta una serie di priorità che sono legate allo sviluppo del Paese ma innanzitutto io volevo ringraziarvi per l'invito e
Fronte ne abbiamo la votazione proprio del DPEF in Aula
Questo pomeriggio ci tengo però a partecipare per una testimonianza nei confronti degli autori e degli organizzatori di di questo convegno è stato fatto un bel libro e è importante che
Alla presentazione di questo libro e alla discussione su temi che noi poi
Ne parleremo riteniamo
Fondamentale per lo sviluppo del paese ci fosse da partecipazione di un membro del Governo voglio però dire l'importanza che noi riteniamo che in questo campo
Come debba esserci sviluppato questo campo all'interno del Paese sapete che siamo una situazione difficili dal punto di vista finanziario sia mondiale che italiana con
Una situazione recessiva molto forte
E
Essendo un Paese che ha come tutti voi ben sapete un debito pubblico altissimo abbiamo come priorità il fatto di cercare di
Mantenere gli impegni europei presi quindi rapporto deficit PIL e cercare di ridurre il deficit PIL
Che siamo di azzeramento il il due mila e undici e comunque abbattere il debito
Perché questa è la prima per necessità dal punto di vista finanziario che abbiamo in questa logica poiché in quest'ottica dobbiamo cercare di far
Cercare di ripartire il Paese di cercare di stimolare un po'lo sviluppo
Questo come cercando di in un momento di globalizzazione di attuare tutta una serie di
Interventi di politica economia che io potrei definire intelligenti però tipici e legati alla situazione del Paese che possono cercare di sviluppare lei tipologia e le forze tipiche di questo Paese
Allora voi sapete che questo Paese è un Paese fondamentalmente legato alla piccola media impresa e alla dinamicità della piccola media impresa una di la media impresa che compete che cresce che deve e cercare di competere sul mercato mondiale sempre più difficile non vengo io segnala voi
Dicendo però quanto sia importante che questa piccola media impresa si rapporti anche da cui dista finanziario oltre che della capacità di presentare nuovi progetti quindi
La necessità di dare a queste nuove in paese uno sviluppo finanziario
E una necessità di stimolare le imprese che devono rigidamente possono competere a a livello di globalizzazione è una delle priorità del Paese e quindi diventa fondamentale e cercare di far sì che una serie di temi
Quindi queste quelle che voi potete portare avanti
Possono diventare attraverso interventi legislativi quindi strumenti più agili per favorire questi in paese e attraverso interventi fiscali perché il Governo interviene con la leva fiscale
Ha possibilità di far diventare questi strumenti strumenti molto più competitivi e a disposizione di queste imprese queste una delle nostre priorità dicevo che in questa in questa manovra è già stato detto abbiamo inserito una
Parte di di gli strumenti che avevamo sul campo che riterrà opportuni
Tutto ciò che può essere proposto e io penso che questo dialogo debba proseguire e deve proseguire in modo forte nei prossimi nei prossimi giorni nei prossimi mesi potranno essere trasferiti in futuro in strumenti legislativi scale che possono servire a questo scopo vedete noi in questo maxi decreto abbiamo inserito dalle norme su l'energia nucleare A le norme che aveva poi cercato di far approvare Luigi nella scorsa legislatura un'impresa in un giorno
Votando tutto in un decreto perché riteniamo che debba essere fatto tutto velocemente
Questa serie di norme che invece sono norme dicevo dal punto di vista finanziario e dal polizza fiscale legate allo sviluppo di impresa ad alto contenuto tecnologico e alla necessità per le imprese di rafforzarsi solitamente
Direi quasi
Con un'interpretazione sociologica questo è un Paese che le nuove imprese sono sempre nate da da spin-off di dire che in paesi di di operai che diventano imprenditori che all'interno dei distretti che erano imprese queste imprese si sviluppano
Spesso imprese che nascono in questo genere sono imprese che permise a finanziarlo sono molto deboli perché questo imprenditore è un imprenditore che non vede bene
L'inserimento di di di fu di capitale sterno di di di fondi esterni che arrivano spesso questa è una debolezza del nostro sistema
Allora cercare in questo campo voi tutti sapete siamo tutti temi sessuale che in questo modo e modo per far crescere imprese poi quindi da piccoli rendano media poi di realmente raggiungono non dico le imprese lo state citate prima come Google ma però i imprese che hanno una dimensione per poter competere sul mercato mondiale è necessario che arrivino degli apporti finanziari che ad esempio attraverso il parere ti possono diventare o attraverso altri strumenti allora abbiamo deciso due necessità la prima di far diventare leggi in un momento di carenza
Finanziaria di far diventare leggi attraverso dicevo strumenti finanziari e legislativi di potenziare questo strumento e quindi dobbiamo cercare di tirar fuori delle norme utili che possano dare
Un il maggior la diciamo livello di di costi-benefici per utilizzare un termine richiusa in in economia quindi il primo obiettivo
Il secondo cercare di far sì e che questo genere di di incontri ne vengono fatti
Pochi diventi io sempre più degli incontri che
Tocchino diciamo
La maggior parte del della gente e del dell'opinione pubblica per far sì che parta un
Circuito virtuoso sul fatto che le imprese debbano crescere e possono crescere con del capitale esterno e un imprenditore che
Inserisce fondi perché arrivano dall'esterno non perde assolutamente niente della sua vocazione di imprenditore o del suo fatto di fare l'imprenditore ma diventa un imprenditore più forte cioè questa è una rivoluzione culturale il sistema industriale italiano diventa fondamentale e su questo un po'tutti dobbiamo fare sta battaglia e sicuramente voi potete dare un grosso apporto l'altra parte che noi siamo molto disponibile a ad avere contributi apporti vostri su temi molto specifici come questo proprio perché da questo punto di vista riteniamo che possa essere uno degli strumenti per cercare di far competere in un momento di globalizzazione in cui sapete Ministro la competizione va su questi temi non va più sul ad esempio su su un costo lavoro VASP andava flessibilità dove andare altre cose ma non possiamo competere i cinesi sul costo Darfo passo è una cosa che diciamo tutti i convegni però dobbiamo
Farla farla capire ecco il fatto di investire in imprese tecnologicamente avanzate che esistono in questo Paese e possono dare forza questo vedo il mondo è un altro degli obiettivi che non abbiamo e che sicuramente con voi possiamo sviluppare vi ringrazio per per l'invito che ho un buon lavoro grazie
Grazie onorevole
Se deve scappare io farei un intervento intermezzi cambiare un po'la scaletta se ci sono visto che l'onorevole letto quindi si deve rimettere in città distinti
Siccome ha fatto ma credo che abbiamo messo sul tavolo degli elementi estremamente interessanti e propositivi diciamo come dice come vi ho detto all'inizio che ha abbiamo cominciato con il piede
Con il piede giusto se ci sono domande o commenti che vogliamo fare alla
All'onorevole Casero prima che vada
Da parte del pubblico che un po'allo stile che utilizziamo con Baia quindi un po'di interattività anche perché poi le domande le volevamo tenere per la fine però purtroppo andando via l'onorevole volevo lasciargli la possibilità o la società
Vi doveva rispondere
Siccome ha messo ripeto degli elementi estremamente importanti io immagino che qualcuno di voi abbia un commento da fare comunque se le cose stanno effettivamente come lei le ha messe sicuramente i nostri investitori possono andare
In vacanza sereni non
Visto il costo della benzina no andranno a piedi però sicuramente il passo è stato buono se c'è qualche intervento
Se ti puoi alzare dovremmo avere un microfono se mi trovate il microfono che avevamo a disposizione che dovrebbe essere qua di poi alzare Fabio
No nulla buona no senza medico
Vivo
Poi l'ospedale
Solo
Insomma scardinata
Sardegna
Votare
Le modalità
Ovviamente modalità
Dell'ambiente dobbiamo pensare
Abbastanza
La
Ebbene
Poi quando si va
è evidente
E quindi magari
Dottore
Il valore
Vale
Soldi
Vorrei comprendere
Grazie Fabio
Gaeta
Sai che dovrai urlare
Sempre più
No
Un secolo
Risulterà
Quindi
Presenti
Le zone difesa va
Io credo che
Stiamo
Sarà
Operazione allora
Insidie
Esatto da
Grazie
Degli altri della sicurezza
Scusi
Guardate però
Negli anni passati
Dal professor
Allora
Credo che sia importante sulle normative che questo Governo
Intende ora assumere per favorire il decollo degli investimenti invece Capital
Siano accompagnate con degli interventi che aiutano a diffondere questa cultura del rischio presso l'opinione pubblica e che lei incentivino
Pecchia in un momento difficile come lei stesso diceva di recessione di crisi economica le persone tendono a chiedere protezione più che coltivare le aspettative in un futuro migliore e forse proprio per questo però
Che il Governo a il dovere di intervenire per favorire la propensione al rischio almeno di quelle fasce della popolazione che sono un po'più aperte
A questo tipo di intervento allora io credo che insieme con Baia
Sono tra tra fra coloro che
Hanno lavorato perché anche balle fosse presente in Italia si può avviare un ragionamento che ci consenta di individuare degli interventi piccoli due-tre cose chiave
Grazie alle quali però il PRA avete quindi non diventi diciamo soltanto un discorso per pochi eletti
Ma inizia a diventare
Una prospettiva per un pubblico un po'più vasto
Diceva recentemente il Censis che c'è un venti per cento la popolazione italiana e con il suo lavoro con la sua creatività con le sue capacità riesce a tenere il passo so della globalizzazione credo sia importante in quel venti per cento diventi trenta e quaranta è l'unica prospettiva concreta che avrà l'Italia per crescere
Grazie Gaetano c'è qualche altro intervento Paolo
Io mi riallaccio a quanto ha detto la professoressa Gervasoni sia cosa molto importante sul fatto oltre esempio teneva recupera da Starbucks e così via
L'humus che ci deve essere più a livello delle ricercatore e quindi spesare l un cambiamento culturale quindi più messaggi la classe politica è
Padova dicastero dell'università stimolare proprio questa cultura impresa anche tra ricercatori
La seconda invece proprio per gli strumenti
Che
Magari facendo anche l'attività di benchmarking a livello internazionale
Citava appunto a caso punto d India e Cina quello che è stato su Banca Dore
Io mi focalizzare ad esempio può prevedere quello che si può prendere come spunto tra due Paesi che hanno
Sviluppato degli strumenti molto interessanti per la creazione di nuove imprese
Una è caso Israele come tutti sapete con il caso di di ottima che è stato un esempio eccellente e secondo quello che ha fatto l'Irlanda riprendendo io mai mutuando lo sulla situazione
Dell'Irlanda che un Paese che ne conosciamo com'era vent'anni fa che cosa è oggi che attrae investimenti dall'estero dove ci sono moltissime aziende alta tecnologia allora il messaggio che vorrei dare alla
Andiamo contro la classe politica quindi al decisore chi dovrà predisporre gli strumenti è
Pensate ha fatto prima ci deve essere un cambiamento culturale
Non c'è non c'è bisogno che lo Stato prego dunque
Ma ci vogliono le persone di Google e quindi trovare gli strumenti e poi copiare quello che è un fatto la Finlandia
In caso di Nokia o è un futuro comune o di ottima o quei casi di successo che possono essere replicate l'Italia tendendo conto pure di quelle che sono i nostri limiti
Israele è una caratteristica particolare dinamico mercato ittico un certo tipo però per certi aspetti estremamente complementare Alitalia questo settore globale
Un'altra cosa è concluderei considerare esempio quello che sto fatto con Singapore con dopo LIS nel settore con delle nella sciences
Cosa hanno creato con pioppo lì se costano creato in quindici anni un fenomeno che oggi
Attirato capitali e le business school dall'estero
Quindi questo messaggio che vorrei dare e mi riallaccio anche con quello che sto appunto Gaetano Pellicano di quello che potremo fare come che come Baia che saremmo onorati collabora insieme a voi
Grazie Paolo c'è qualche altro intervento l'ultimo poi riprendiamo dopo prego
Se può intervenire anche da lì va benissimo
Anche se dice il nome cortesemente
Già volevo fare
Essa
Sia nascono
La normativa tasso
Assessore
All'interno delle aziende
Di
Migliorarlo un'esperienza personale sono
Statale Polina innovative è una novità
Stanno cercando mezzi
Candidare nell'assumere
Famulari ragazzi bene rispondendo all'ambiente
Terminali
Sia la nuova
Normativa
Telefonino avvocati
Chiaramente senza
Non consegnare agli atti
Usare però secondo me al merito questo rilette
Per quello che avviene
Ragazzotto ricordare allora
Io
Approvare noi Consiglieri tardive
Reali
Chiarimenti
Grazie mille grazie a tutti voi poi prendiamo in giro delle domande più avanti ringraziamo l'onorevole non so se vuole intervenire romanzi sicurissimamente devo rispondere
Due considerazioni sul perché non può da quello che dicevo
Ponevo
Il il mio intervento su duro toccato due caratteristiche la prima quella della
Tipicità di di questo Paese che un Paese che ha tantissime
Potenzialità e per un Paese molto particolare che l'ho toccato
Questa tipicità sul sul discorso dell'impresa dicendo che si fa fatica a inserire nuovi capitali è una cosa che penso voi vedete giorno dopo giorno accertati diversi convegni su questo
Sapete che anche un Paese particolare su altre cose quindi mi riferisco al discorso dei diceva dei fondi
Ho parlato per quello di leva fiscale
Perché noi riteniamo che debba essere utilizzato lo strumento fiscale su questo e non e dal punto di vista della contabilità pubblica anche quello da un costo cioè e non e la la spesa a pioggia diciamo l'investimento a pioggia perché spesso
Investimenti a pioggia non finisce sull'obiettivo per cui o si destina mentre la leva fiscale comunque può essere utilizzata da chi
In realtà riesce a ottenere questo quindi quando io intendo mette a disposizione i fondi intendo mette a disposizione della copertura ma di di getti dopodiché in questo caso dalla maggior gettito quindi fondamentalmente
Non dovesse al coperto questo questo aspetto cioè non volesse coperti in futuro però nella prima parte e per le norme di contabilità italiane opere superato quindi
Per questo parlavo di costi
Non intendevo delle delle delle spese e questo mi riferisco anche su questo anche al discorso della
Legato all'università vedete noi in questo decreto io abbiamo cercato di incominciare a trasporto cercato di di spingere onerosità a trasformarsi in Fondazione ci sono tantissimi professori universitari penso
E in sala i soldi questo è uno degli argomenti molto contestati il
La Conferenza dei rettori su questo a tutte quelle delle delle tematiche io ritengo che la trasformazione di onestà in fondazioni e la possibilità di dedurre totalmente quello che le imprese investono nelle università per a quel punto ricerca innovazione il trasferimento di idee dall'università alla alla alla ricerca crea un circolo virtuoso che circa di
Ridare
Linfa alle alle università e circa di porle più direttamente sul mercato ha sicuramente due limiti questo uno
Le università diciamo delle delle sedi minori
Che sicuramente non sono sta più richieste volevo sta più deboli da questo punto di vista
Si troveranno ancora più deboli perché sicuramente l'impresa investe meno in questo mi basta però noi abbiamo necessità di far crescere le avversità eccellenti mi sembra in questo Paese più che aumentare il numero delle osserva presenti sul territorio in secondo luogo sappia benissimo che questo diciamo questa trasformazione che mette un po'più università sul mercato diciamo
Favorisce le materie più appetibili c'è la contestazione che ce l'ha fatta difficilmente ci saranno università che hanno come
Diciamo come master come il latino e lei le materie più filosofiche le materie
Diciamo meno a per i tipi dal mercato avranno meno contributi quindi in questo caso voi state mercati Lizzano facendo diventare dei mercati l'università
E io devo dire che una
Una contestazione a cui si può far fronte in un modo per i quartieri voce cercando di
Diciamo di spendere un po'
Anche questi università però io ritengo che il nostro Paese deve fa un grande salto
E quindi deve comunque
Per poter dicevo competere con gli altri Paesi al mondo e veramente rimanere fra i Paesi più sviluppati del mondo deve sviluppare una parte dell'università che hanno un gran nel rapporto con le aziende e ci sia una grande interconnessione fra la ricerca la ricerca universitaria e la trasformazione in prodotti queste una delle ricette per far sì che il nostro Paese cresca al punto di vista
Tecnologico
Sul discorso capitale umano e sempre legato questo aspetto io ritengo che la cultura manageriale debba andare in tutti i campi da quello universitario a alla scuola e il grande investimento sul capitale umano
Deve esser fatto ma deve essere anche indirizzato è lo stesso discorso di prima
Da questo punto di vista noi dobbiamo introdurre
Degli strumenti io penso anche fiscali poi dobbiamo discutere ragionarci
Per cui l'investimento in capitale umano possa essere dedotto dei reietti dobbiamo trovare il modo di con la garanzia dei conti del paese di far sì che anche questo genere di investimento possesso igienisti mento apprezza atto diciamo dal Paese e quindi non dico defiscalizzato totalmente però e si usi anche in questo caso la possibilità di intervento per far sì che possa essere stimato questo ultimo tema si diceva prima Anna porta avanti questi queste questi temi da tempo
Devo dire che
Conosco quasi del venti luglio sita quindi ormai da troppi da troppi anni so che parlo con lei perché la cosa che è bravissimo a tutti voi conosco benissimo gli ampio quindi su questo noi siamo veramente molto attenti alle varie proposte che potete portare
Proprio perché ritengo che questo genere di finanza debba essere e lo dico perché sto parlando con voi ma vedete che in questi giorni abbiamo aperto la polemica sulla speculazione che non riguarda questo genere di finanza che può riguardare altri generi finanza anch'io esco da rabbia formazione bene finanza aziendale cui ho preso altre linee quindi non è che voglio
Intervenire sui temi della finanza però e singolare te è diverso parlare di Private equity e parlare di interventi speculativi sul petrolio a allora siccome
Arriverà un momento in cui e sta arrivando in cui siccome la gente questo lo vive sulle proprie tasche
Guardate che ci sarà un ritorno nel Paese quindi nella diciamo da parte totale dell'opinione pubblica in cui una parte della finanza per altri
Gatta che voglio dire questo genere di finanza che la finanza sicuramente utile molto utile proprio quel Paese è necessario che venga anche pubblicizzata
E e si capisca che è diverso urna derivato sul petrolio da contenente il parere dei quiz presto era un altro dei temi che voleva grazie grazie
Veramente di cuore onorevole so che deve votare
Devo dire che è stato un intervento a trecentosessanta gradi che può è spazio a tutto quelli che sono gli elementi dell'innovazione e tra l'altro ha toccato l'elemento università che è un po'caro a tutti qui
E il Ministro Gelmini ammesso delle buone a parte partite con il piede giusto e speriamo che poi concludo anche con il piede giusto cioè vada veramente riformare sia
La questione dei concorsi
Sia il discorso dell'autonomia cioè non ci può essere autonomia se c'è ancora il valore legale del titolo di studio
Devo dirlo con presunzione che insieme al professor Castronovo abbiamo iniziato un dibattito sul Sole
Proprio per l'abolizione del valore legale del titolo di studio che anche poi la messa in competizione dell'università che così credo sia l'unico elemento per rendere università italiana per farlo uscire da questa profonda crisi
Bizantino medievale renderla poi competitive aprirla tutte quelle strade che dicevamo siccome un'altra persona ci deve lasciare prima parlando di università e parlando di Israele Paolo Barbanti oggi intervenuto alla radio alla nuova RAI belliche in un'intervista
Parlando di villino io lascerei la parola al direttore veline portavoce di Forza Italia che magari ci potrà poi chiarire nella più approfonditamente questi argomenti pile Capezzone prego
Grazie buona sera sono telegrafico anche perché io credo che le cose perché vi sono state appena detto dal Sottosegretario Casero siano
Molto confortanti molto rassicurante
Sia sul terreno degli interventi fiscale
Sia sul terreno culturale raccogliendo le cose che
Gaetano Pellicano altri amici che sono intervenuti sollecitavano quindi io credo che
Già questo avvio di discussione sia davvero molto rassicurante davvero molto
Consolante con come atmosfera davvero e come impegno del Governo della maggioranza grazie gli organizzatori grazie adduttori del libro niente per parte mia prefetture oltre te negli anni
Non c'è dubbio siamo in una temperie politico culturale nella quale
La protezione va più di moda di rischio
E allora per cercare di non infilarci in una discussione
Dio logica
Che attraverso il centrodestra o centrosinistra che attraversa tante realtà
E
Dalla quale non si esce necessariamente ben
Io credo che questi siano i momenti nei quali occorrerà un sovrappiù di concretezza
Un sovrappiù di ancoraggio alle cose che funzionano alle soluzioni che autori funzionano e alle soluzioni che qui invece hanno funzionato o meno
Allora io non starò qui a ripetere di cose che ciascuno di voi sa perfettamente il novantotto per cento delle imprese in Italia sotto i venti dipendenti eccetera eccetera quanto queste imprese avrebbero bisogno di nuovi capita sappiamo lo scioglilingua e quello
Io mi permetto di porre l'accento su due cose primo un dato da far conoscere almeno che io ritengo sia vero
Correggetemi se se dico una inesattezza e posto che sia vero ritengo che debba essere conosciuto per essere corretto
In fin dei conti in Italia se sei già grande i soldi li trovi
Io chissà SI piccolissimo piccolissimo due lire dall'assessore me trovi
Il uguali
Il tema e quello del salotto il tema è quello proprio dell'impresa piccola promettente piccola che può fare di più è lì
Quando si tratta di avere il primo milioni di euro
Cominciano i guai
Occorre far sapere che questi questi i vostri sono esattamente gli strumenti di quel salto che non ce ne sono altri efficaci venisse per caso questo è un tema
Che condividiamo a mio avviso in quella operazione anche di informazioni anche di conoscenza come presupposto il candidato questa è un argomento che va utilizzato
Non vogliamo non servono alle imprese italiane lì due soldi dell'assessore non siamo nemmeno così grande grande grande tutti quanti da poter fare
Da se stessi
C'è questa grande strada centrale che è quello su cui occorre lavorare e aggiungo ancora la seconda e ultima osservazione
Pragmatica ma
Più impegnativa perché
Come dire se
Questa legislatura dovesse consegnarci
Oltre alle ottime cose che già come avvio al Sottosegretario Casero ci ha detto anche poco queste cose che cerco di
Mettere sul tavolo io credo che potremmo tutti essere davvero molto soddisfatti io credo che si debba andare all'attacco
Semplifico della cultura della quattro otto otto della cultura di quelli in uso leader denaro
Non solo perché non funziona
Ma anche perché lo dico contro la categoria
Quello è un metodo che mantiene viva che fa crescere l'intermediazione politica
Io credo che questo sia un altro punto da
Da far saltare
Non voglio aggiungere altro perché avevo promesso di stare nella metà del tempo stabilito e quindi io ho superato quella metà per questo mi pare il punto evitiamo
Perché credo che non necessariamente scene verrebbe del bene
Una discussione ideologica stiamo alle cose concrete
Le cose concrete oltre ripeto a
Ai primi interventi fiscali che sono stati prospettati sono quelli di far conoscere una grande realtà di impresa che non voglio Meduri dall'assessore
Non hanno gli strumenti per
Diciamo
Far sì rispetto a un sistema bancario che troppo spesso barriera tra un'impresa un'idea dei capitali il sistema bancario si pone di mezzo
Come come ostacolo occorrono questi strumenti
Credo che intermedi
Sostituzione di realtà esistenti quella cultura non solo a cultura ma va praticata va quattro otto otto e di quel tipo di intervento non solo per la verità nel meridione d'Italia ma anche altrove possa essere
L'obiettivo polemico possa essere una realtà che andiamo ad aggredire anche per
Aprire un politico di meno che decide su questi temi grazie e buon lavoro
Grazie Daniele davvero tanto tutti lasciamo andare oggi a seguire il girotondo
UDC otto
D'altra parte nel frattempo visto che abbiamo menzionato il villino devo ringraziare inquilino che sta riprendendo fallimento lo metterà in linea e devo ringraziare anche come sempre i nostri amici di Radio Radicale quest'anno
Registrando inauditi io l'interventi ero convegno e credo che già da stasera non metteranno on line radio radicale da sempre uno strumento di democrazia e quindi ci tengo ogni volta a
A ringraziarlo ringrazio l'onorevole Della Vedova che ci ha raggiunto dopo il suo voto ma detto già il benessere prima del suo voto quindi è stato posticipato prima allora che vada a votare lascio la parola a
Io baratti di ai fini
Mi chiedo se mi posso
La
Sono già assunta
Onorarlo da solo
Buona sera grazie di essere qui così numerosi per la presentazione di questo libero che è un po'il testo principe italiano suprema Tikriti reggere su un argomento del genere la quarta edizione
Vuol dire che
Nonostante la qualità modesta degli autori indubbiamente c'è del contenuto vero insomma no forse sarà Bernardi che è scritto per i vari capitoli
Sulla parte fiscale tributaria del giudice che ha fatto altre cose ma veramente un bel testo che serva i professionisti e serve anche a chi studia gli studenti vogliono fare tutti prego attenti
Signor presidente credo che sia il più giovane
Vogliono tutti occuparsi di Private equity oggi parte il pratiche che gli dà l'idea di un'attività libera indipendente e di rischio dove ci si può giocare dove non si gioca coi salotti buoni come non sia nell'economia nazionale
Dove sia in un'economia di mercato vero dove
Bisogna comprare far sviluppare un'azienda rischiare impegnarsi con una capacità di far crescere l'azienda e poi valorizzando uscendo portandola rivendendo RAI e così via c'è un'attività che stimola
Perché non è vero che i nostri giovani
Non hanno voglia più di rischiare certamente non gli mettiamo sempre in condizioni in cui possono rischiare e certamente le misure che ci stanno concependo anche ora
Relativamente al favorire il capitale di rischio per le nuove imprese tecnologiche
Sono qualcosa di interessante
Abbiamo finalmente varato la misura del fondo di fondi
Tecnologico per lei regioni del sud perché lì c'erano già
Disponibilità su fondi strutturali
E adesso si spera che con nelle misure urgenti c'è un articolo
Che ci aiuta esiste un fondo per la finanza di impresa già previsto tre anni fa non ancora utilizzato che ha una certa disponibilità economica speriamo che nel prossimo anno si riesca a varare anche realmente
Un fondo di fondi rivolte alle nuove aziende tecnologiche su tutto il territorio nazionale e questo perché
Le pongo impresa hanno bisogno non di debito perché perdono ci manca altro che si caricano di un debito
Hanno bisogno di equity di capitale di rischio non bastano le famiglie per darlo non bastano gli amici
Occorrono lui investitori finanziari e siccome questo è il settore debole che stenta a decollare in Italia è giusto che ci sia un denaro pubblico non provvidenze marinare investito insieme
Al denaro privato
Gestito da operatori privati che rischiano anche i soldi loro oltre vera leva del denaro pubblico che riesca a farle partire speriamo per il due mila nove ci sia qualche misura che realmente avvia finalmente anche in Italia queste misure con cui si dice non ha fatto solo
Israele non ha fatto solo l'Irlanda ma in Francia hanno quindici anni di esperienza tra Ministero dell'economia e Cassa depositi e prestiti la realtà è che noi
Facciamo sessanta operazioni di Venture Capital tecnologico all'anno in Francia se ne fanno dieci volte tanto
E non c'è una differenza del dieci tranquillità e c'è stata un'attenzione un intervento che ma non è mai troppo tardi per cominciare ci sono
Dei buoni sintomi
Qualche numero
Il due mila sette è stato un anno buono per il prevede equity italiano si sono raggiunti livelli di report per gli Investimenti sopra i quattro miliardi
Per gli disinvestimenti
Due miliardi e mezzo al valore di costo ma se noi consideriamo
Che il multiplo tra il denaro ricavato del denaro speso e oltre due volte certe volte e mezzo i due sei miliardi diventano sei miliardi disinvestimenti alla metodologia che il disinvestimento valuto quello che era il costo e non
Ricavo momentaneo e anche la raccolta è andata piuttosto ben il sessanta per cento della raccolta dei nostri operatori i domestici viene dall'estero uno dei pochi settori in cui gli investimenti vengono attratti in Italia per riversarli poiché le aziende italiane i nostri territori di Private equity operano poco sull'estro quindi restano prevalentemente in Italia con rendimenti molto buoni circa un per cento superiore agli rendimenti delle aziende diciamo degli o colleghi operatore di private equity a livello internazionale
Sia europeo
Sia negli Stati Uniti
Però dette queste cifre molto buone che verranno probabilmente confermate anche nel due mila otto nel due mila otto il numero di operazioni sta crescendo non sta diminuendo
Però perché
Ci sono operazioni su nuove aziende tecnologiche molte operazioni su aziende familiari che cominciano ad aprirsi
Come per il momento mancano ancora
Quella decina di grandi operazioni sopra i centocinquanta milioni di euro di investimento
Che sono state rallentate dalla CRI dal deflazione finanziaria in atto dalla difficoltà di avere debito a costo ragionevole anche dalle attese
Delle dei propri delle famiglie proprietarie che ragiono ancora sui valori aziendali di un anno fa e non si sono resi conto che se la voce pensieri è diminuita del trenta per cento anche i valori che le aziende non quotate sono diminuite nessuno dovrete oggi sul giornale un grande stilista che ha ritirato
L'azienda la quotazione
Certamente perché non aveva perché attendeva
Da parte degli investitori bisogna rendersi conto che i valori della moda oggi non sono più quelli
Con
Basta vedere produzione denuncia
Rendersene conto ma se anche andiamo bene il rapporto internazionale non ci premia perché vedete che se noi guardiamo a livello europeo come si sta andando insomma
Noi eravamo abituati a essere il terzo mercato europeo il Regno Unito nel grande mercato d'Europa grande piazza finanziaria di Londra la Francia
Fa tre volte quello che facciamo noi un Paese più evoluto questo vediamo anche quali sono le nostre debolezze invece lasciamo sempre giocati appare con la Germania così ancora ma la Spagna
Non solo si è battuto
Nelle nelle finali nelle semifinali troppi ma la Spagna
C'è anche superato per quanto riguarda gli investimenti di tra i partiti che questo non ci sta bene che la Svezia queste molto più piccolo molto più voluto finanziariamente
Fava Lori pressoché identici
Su cui ci rapportiamo alla scrittrice vediamo
Da dove vengano i soldi per finanziare le operazioni che cominciamo a vedere una ragione
Del ritardo italiano è vero che la raccolta è stata Recco ma è anche vero che l'abbiam preciso nel passato soprattutto dalle banche
E poi adesso più recentemente da fondi di fondi internazionali
In Italia a differenza degli altri Paesi non si sono mai ricevuti i fondi dei fondi pensione
Che in Italia sono poche ci son però le casse di previdenza con notevoli maturità ancora nell'investimento in strumenti alternativi come prelati equity
E le assicurazioni fino al luglio dell'anno scorso non potevano
Investire le riserve tecniche in strumenti alternativi potevano comprarsi Palazzaccio nelle periferie
Ma non potevano
Investirli strumenti alternativi dal luglio dell'anno scorso possono fare quindi le assicurazioni possono essere un volano
Per la crescita di questo mercato è chiaro che se gli operatori non hanno fondi adeguati investono
Anche meno
Facciamo anche pochini investimenti nel nostro Paese anche in termini di numero
Cioè rispetto alla Paesi come la Francia prevediamo che facciamo poco più di trecento operazioni l'anno in Francia ne fanno mille cinquecento
Va anche detto che anche Borsa italiana ha sfondato solo recentemente quota trecento aziende quotate ricordare quindici anni fa nella duecento insomma no
Adesso con il delisting si avvicina di nuovo pericolosamente a quattro per cento perché ma perché in Italia noi lavoriamo sui mercati finanziari su tre macroregioni
La Lombardia
Il Triveneto e l'Emilia Romagna poi ci su qualcosa in Piemonte qualche cosa attorno a Firenze Siena qualche cosa attorno a Roma e
I capitali di rischio dei la finanza evolute in Italia è finita
Allora chiaramente soffriamo un ritardo di una buona parte del Paese più di metà del Paese veniva giustamente
Che dobbiamo lavorare ben venga quel fondo di fondi che finalmente è partito per vincere capita nel Mezzogiorno per attivarlo ma certamente bisogni maturare come cultura finanziaria dell'impresa
Comprensione delle famiglie e delle corrobora una si regoli come protagonisti che il capitale di rischio impone
Separatezza tra l'azienda e i mezzi della famiglia reporting chiara
Bilancini veritieri
Trasparenza completa dal punto di vista fiscale
Incassi e dei pagamenti sono sono le regole dei mercati finanziari internazionali che Private equity applica e che logicamente
Molto spesso nella nostra economia sono difficili da far penetrare ma un'apertura c'è
I numeri crescono perché lentamente anche in Italia si sta maturando
L'atto debole
E quello degli operatori per azione di ogni specie vedere insomma
Solo
Una sessantina di milioni
Vedete la Spagna duecento questo non ci sta e lato debole che va aiutato per quello che serve un intervento pubblico che non è una provvidenza ma è unico investimento col privato nel lavorare sulle imprese normalmente settore pubblico
Perde pari passo col privato non è che deve perdere prima dell'altro
Ma se si guadagna il settore pubblico per il suo investimento
Si accontenta
Di recuperare le specie che il Fondo ha fatto come costi del fondo di recuperare un saggio di interesse del sei otto dieci per cento in modo che è remunerato l'investimento pubblico tutto ciò che l'operatore ha fatto in più va agli investitori privati in questo modo visto il privato
Da un lato a denaro che è difficile da raccogliere in questo segmento un po'in sofferenza dall'altro lato l'operatore privato alla possibilità di Nesta utile nel momento in cui il fondo ha dato buoni risultati
Andando un pochino avanti
Non invidio il nostro coordinatore nell'acqua nel trovare la depositi la diapositiva
Vediamo i disinvestimenti
Disinvestimenti sono andati piuttosto bene
Però importante notare che quali sono i canali disinvestimento vedete che il tre se cioè la vendita delle aziende altri
Operatori industriali costituisce la metà dei disinvestimenti poi ci sono le nuove quotazioni obiettivo
In Italia gli operatori di private equity in questi anni hanno fatto la metà di tutti gli atti io non finanziare infatti su Borsa italiana con il totale siccome sono ventidue ventitré all'atto importante infatti
Dieci dodici all'anno e poi c'è la vendita altri investitori
Che non è vista come un fatto patologico ma semplicemente un investitore porta avanti un'impresa presente in fase di espansione e poi le cede cede la maggioranza l'operatore di buy out che la porta ancora avanti negli anni
Allora concludendo dobbiamo cercare di
Aiutare questo settore ma dove c'era bisogno il private equity va bene da solo fa utili significativi comparabili con quelli degli altri Paesi dobbiamo aiutarlo a raccogliere denaro la normativa che ha aperto al mercato
Delle assicurazioni va bene bisogna però
Aiutarlo anche fiscalmente meglio non penalizzarci sono alcune normative penalizzanti che andrebbero riviste
La prima è quella sulla tassazione delle persone giuridiche che investono in fondi di private equity se sono internazionali va tutto bene ci sono persone fisiche va tutto bene ci sono fondazioni va tutto bene
Se sono persone giuridiche italiane vengono tassate sulla plusvalenza nel reddito di impresa e non viceversa con la fattispecie emergenti sono comunque come rendita finanziaria allora
Gli operatori che lì per lì le nostre aziende se vogliono investire di Private equity investono tramite veicoli esteri dei codici amburghese e così via è un'anomalia non c'è motivo di farlo
Perché in tutti i Paesi sì diciamo e trasparente la tassazione nel momento in cui l'azienda investe su un'altra azienda direttamente o investe tramite un fondo questa unanimità un errore un'anomalia che va corretta un'altra anomalia che è stata introdotta con
Dello scorso anno e quella della
Possibilità di deduzione degli interessi passivi nei limiti di circa un terzo
Del margine lordo che esiste tuttora e che è stata fatta per obbligare l'impresa di capitale darsi ma che non va bene per i veicoli finanziari che lavorano strutturalmente col debito
Questa anomalia è stata corretta per le operazioni di project financing tra strutture dove chiaramente uno investe per cinque anni e poi comincia incassare più avanti quindi sono un po'dedurre il debito
Cambia completamente il piano finanziario ma anche
Nell'operazione di Private equity pigramente si fa una leva uno uno uno due tradizionalmente nel passato e una due adesso abbassare un po'c'è uno investe cento di mezzi propri e centocinquanta duecento se li fa prestare cercando di
In questo modo di alzare il rendimento valorizzando l'azienda e facendo anche leva sul differenziale tra quello che ottieni più nella prevenzione dell'azienda e saggi di interesse quindi questo una volta cambia penalizzato i piani finanziari
E sinistro
Quindi eliminare questa anomalia e poi
Insistere
Sui fondi come dicevo prima di tipo pubblico o privato soprattutto per i segmenti deboli cioè segmento debole tipicamente del venture capital nuove aziende tecnologiche ma risente di molti Paesi lo fa anche
Per gli investimenti in partecipazioni di minoranza su piccoli e medi prese dove gli imprenditori rimane alla guida dell'impresa
Vuole correre assieme al fondo e il fondo lo aiuta ad avere i mezzi per andare sull'estero per innovare per acquisire altre aziende allora questa è un'altra area in cui tanti Paesi basta vedere la grande esperienza che ha fatto la Francia
Col Ministero dell'economia con la Cassa depositi e prestiti
Sì in questo modo sono nati tanti fondi gestiti a livello regionale con fondi nazionali e regionali dedicati specificamente alle partecipazioni di minoranza i piccoli e medi intrisi d'Italia stanno uscendo parecchi operatori
Specializzati in questo segmento e questo di cui c'è bisogno per la crescita dell'azienda familiare quando all'imprenditore che vuole stanco Musella che ancora vuole ricorrere
Che però hanno una non non generale autonoma autonomamente i mezzi che riserva allo sviluppo quindi questo un'altra cosa abbiamo raccolto tutto questo
In un Libro bianco abbiamo qui in vostra lo faremo avere naturalmente ai rappresentanti di Governo esponenti in Commissione e così via in cui disponiamo queste nostre richieste qualche cosa c'è già
Nelle misure urgenti c'è un qualche cosa prodromico il fondo di fondi Venture Capital però senza oneri per lo Stato bisogna pensarlo al fondo per la finanza di impresa
Dall'altro lato una misura favore quindici Messengers persone fisiche per cui non vengono tassati sulle plusvalenze che ottengono riprendendo l'impresa in cui hanno investito tutte reinvestono presto in un'altra impresa quindi
Due cose in quelle che proponiamo ci sono adesso vanno perfezionate più massicciamente vi ringrazio
Grazie Presidente abbiamo venti minuti in quello far stare bene detto
Il nostro Avvocatura il professor Boriani che chiamo già al tavolo lascerei la parola Benedetto in modo che ci può dire poi quali sono annunciare preannunciare quali sono i passi che
Il Parlamento può intende prendere vorrebbe prendere nel prossimo nel prossimo futuro Benedetto
Grazie ma
Io credo che
Noi dobbiamo avere presente che per il futuro del Paese servono probabilmente alcune cose di congiuntura in termini di protezione
Di spesa sociale ma serve soprattutto a Verona prospettive di crescita e avere una prospettiva di crescita in Italia passa
Attraverso la necessità di avere buone aziende in particolare nuove aziende e in particolare nuove aziende innovative e credo che da questo punto di vista senza alcuna
Piaggeria la leva
Non dico non possa che venire ma deve venire innanzitutto dal
Dal Private equity ritardi dal Venture capitale dal Private equity
Io penso che
Quando sarà disponibile
Il libro bianco sia necessario in Parlamento ovviamente con lavorando gomito a gomito col Governo e credo che la presenza qui del sottosegretario che se fosse stata particolarmente significativa da questo punto di vista mentre si può aprire io vengo al Parlamento europeo si fanno e di più per i libri bianchi i Libri verdi
Insomma si può si debba aprire una discussione e un approfondimento
Valutando anche le compatibilità del Governo ma credo che
Questo debba essere uno dei vettori principali proprio nella prospettiva di a vere buone aziende nuove aziende aziende innovative
In questo nel nel decreto legge che non ci appresteremo discutere alla Camera la prossima settimana
C'è una prima indicazione
Che è quella che veniva richiamata sull'esenzione fiscale delle partecipazioni che vengono cedute
Si è voluto mettere questo ulteriore vincolo purché vengano reimpiegate dopo due anni nello stesso settore questo mi sembra un vincolo fin
Eccessivo ma comunque sicuramente quello è un segnale come un segnale quello che c'era nel tempo che c'è nel programma elettorale
Del del Popolo delle Libertà che era un'indicazione
In carattere generale
A un periodo di no tax per le nuove in sé iniziative imprenditoriali e professionali dei giovani ecco io credo che quello sia uno spunto che c'è nel programma che vada
Ripreso e su cui lavorare
In un'ottica non di Investimenti piccolissima in un'ottica di investimenti
Metti
Accrescere soprattutto pelle aziende ad alto contenuto innovativo e magari definendo alcuni criteri e sempre
Un terreno scivoloso questo però definendo alcuni criteri
Che consentano di partire non molto
Generalizzato con dei benefici che diventano o dei vincoli troppo stretti ma magari
Correre il rischio di definire i settori per
Consentire interventi di portata significativa
Io credo che si debba fare quindi molto sulla questione delle
Dal Venture Capital
A partire però da una logica di deregolamentazione di sburocratizzazione molto più che da una logica in qualche modo di intervento pubblico fatta eccezione per le iniziative
Di defiscalizzazione
Al di là di qualsiasi on di qualsiasi altra considerazione
Questo tipo di interventi di esenzione fiscale sono prodromici alla produzione di nuova economia che poi verrà tassata laddove invece
Effettivamente l'alternativa è che non partono iniziative che non ci siano sperimentazioni che non ci siano
Non ci sia una incentivo a rischio soprattutto per le operazioni distratta
Quindi semplificazione e de burocratizzazione
Numero di adempimenti ma soprattutto tempi certi per
Gli adempimenti è andato via Daniele lavoro per cui ha fatto nella legislatura precedente proprio anche sulla
Sui tempi per l'inizio di nuove attività imprenditoriali
So che è una uno stimolo uomo colto questa sera ma sicuramente c'è è quello anche di prevedere
Che lei ha serve l possono emettere titoli e non solo obbligazioni quindi creare
Più flessibile un ventaglio maggiore di strumenti e quindi una flessibilità nella definizione degli interventi credo che si debba
Anche chi come me pensa che lo scambio debba essere basta
Sussidi pubblici generalizzate all'imprenditoria soprattutto al sud
In cambio di un sussidio generalizzato totalmente fuori dall'intermediazione politico burocratico sindacale cioè
Le esenzioni fiscali anche in una chiave
Massiccia per quanto riguarda il sud Italia generalizzato poi saranno gli imprenditori finanziatori scegliere dove come e in che settore intervenire però nel momento in cui continuiamo a muoverci in una logica di
Interventi finanziari indiretti pubblici in parte credo fosse contenuto nella relazione del Presidente forme di matching Renzi cioè di compartecipazione pubblico e privato la logica dei
Fondi europei ma insomma nel micro dovrebbero esserci dovrebbe essere generalizzata l'idea che dove c'è un contributo
Un con contributo pubblico possibile il contributo pubblico possibile arriva solo a seguito di un contributo privato di un investimento privato
Come può essere un investimento di un fondo che serva per una start-up che serva per una potenziamento di un'azienda credo che questa debba essere
La linea da cui non
Non recede quindi avere la possibilità
Di acquisire fondi pubblici solo se si mobilitano qua si potrà definire le percentuali se si mobilitano risorse
Private e questo è un modo per
Cercare di affrontare i vizi dell'intermediazione politica ovviamente perché se soldi dieci averli in base alle conoscenze
Alle amicizie e favori
Quanto meno ai l'ostacolo di doverne aprire anche di soldi privati e quindi forse questo
Puoi deve avere questo vincolo e superare quindi questo stacco
Sicuramente c'è una questione più ampia di tutela della proprietà intellettuale quanto meno per
Gli interventi che hanno a che fare con start-up con nuove iniziative con nuove insiti in iniziative imprenditoriali anche quindi agevolare
La registrazione dei brevetti per capirci quindi
La tutela
Questo tipo un'altra
Un'altra cosa a cui si potrebbe pensare lo dico in chiave di prospettiva per quanto riguarda l'amministrazione pubblica e la creazione di un portale di procurement pubblico cioè l'idea che
Lo Stato laddove
Individua esigenze soprattutto legate all'innovazione
Nella pubblica amministrazione naturalmente apra su questo un'asta gratis sui progetti naturalmente e poi finanzi i progetti che possono essere
Presentati nel modo più
A partire da un
Chiamiamo l'asta ma insomma il più possibile in modo trasparente e pubblico quindi
Già nella fase progettuale può intervenire può intervenire chi è poi interessato al finanziamento che poi interessato al finanziamento di un'azienda che nasce dunque la mission specifica su quell'appalto pubblico perché chiaramente
Può avere ma vuole poi di un
Un futuro di mercato
Queste credo che così in sintesi oltre a quelle che sono state certe prima e sulle quali per quel che mi riguarda io posso propormi non da fare da capofila naturalmente ma
Da fare dal primo contatto
Realizzare una discussione più
Approfondita anche con le persone che più specificamente si occupa questioni fiscali
Nel Parlamento
E alla Camera il io credo però
Che
Nel momento in cui i fondi pubblici se mai qualcuno ritenga che possono essere quelli essenziali
Garantire la crescita del futuro all'economia italiana comunque non ci sono se non
Quelli necessari alle infrastrutture e al buon funzionamento la pubblica amministrazione
Credo che puntare come strategia cerca avendo come obiettivi quelli migliorare inseguire le migliori pratiche europee possibilmente di raggiungere non dico
I livelli migliori ma quantomeno livelli intermedi di mobilitazione
Delle risorse private volte allo sviluppo lo sviluppo di nuove aziende credo che debba diventare
O dovrebbe essere un asse strategico di una politica per lo sviluppo chiudo con un'ultima considerazione in trenta secondi
Dobbiamo riflettere e mi fa molto piacere che ci fosse questo nella relazione del Presidente
Al di là delle generalizzazioni sociologiche sulla
Sul ricambio generazionale
Però questo è un problema che riguarda migliaia medie aziende nostro penso intorno
Negare che lei citava
Lombardia e
Emilia Romagna che sono state del tutto casualmente di recente proprio l'Emilia Romagna euro sono andato a girare le aziende con i proprietari
Questo è un problema enorme
Perché sono aziende che hanno stanno facendo sforzi
Imponenti rispetto alle dimensioni dell'azienda e spesso con grande successo per posizionarsi sulle fasce alte di mercato sono aziende che spessissimo vivono il problema di trasferire
La proprietà alle generazioni successive
Il combinato disposto dalla necessità di investimenti e
E del trasferimento della proprietà
Credo che può essere affrontato anche non solo ci sono le banche eccetera ma anche non solo potenziando facilitando l'accesso agli strumenti di cui avete parlato oggi grazie
Grazie Benedetto grazie soprattutto per la sua proposizione volontà volerci aiutare
Devo ringraziare
Deve andare a votare adesso
Devo ringraziare prima di dare la parola l'avvocato Bernardi per aver per averci aiutato a
Costruire questo
Doveva sostenere questo evento so che è difficile tenere un giurista in un tempo limitato però mi affido alla sua porta
Ma veramente non per fare fra ASI d'uso
Sarò rapidissimo anche perché sono conscio che a quest'ora l'attenzione poi scema e non voglio abusarne
Veramente due parole per dire questo quando Anna Gervasoni Fabio Sattin né mi proposero di fare la parte legale di questo manuale accolsi con grande piacere l'invito per due principali ragioni
La prima e che
Da avvocato da operatore del settore che lavora primariamente su operazioni di parete equity
Mi ero reso conto che effettivamente trattandosi di operazioni che mutuano in larga parte dal mondo anglosassone la loro matrice
In Italia spesso il mondo diciamo così degli autori che quel che più conta della giurisprudenza
Spesso non aveva un punto di riferimento nella valutazione della del fenomeno e tutto quello che
Può di terminare una scarsa conoscenza del fenomeno nel momento in cui si cerca di ricondurlo nell'ambito del quadro normativo quindi il primo sforzo è stato proprio quello di
Cercare di dare un quadro di un quadro organico un quadro sistematico un po'di quella che
La pratica dal punto di vista legale la gestione queste operazioni per cercare di agganciarla ricondurla per quanto possibile punto al quadro normativo esistente
Dico esistente perché quando facemmo le precedenti edizioni anzi precedenti edizioni questo manuale per esempio vi erano degli aspetti che ancora
Erano larghissimamente controversi mi riferisco in particolare alla lunghissima diatriba che sulle strutture principe degli operatori riprendete equity quindi le acquisizioni con uso
Di una leva finanziaria
Le il lungo dibattito dottrinale anche
Spesso che si è tramutato nella giurisprudenza in palesi pronunce lasciatemi dire ostili alla
Alle pratiche degli operatori che solo con un grande sforzo di spiegazione di illustrazione del fenomeno anche nei confronti del mondo politico ci ha poi consentito di cocci riferendo in particolare all'AISI come interlocutore privilegiato del mondo tramite equity
Verso il mondo esterno ci ha consentito di arrivare
Ad una normazione del fenomeno nell'ambito della riforma del diritto societario non senza difficoltà non senza lasciare strascichi di
Coordinamento con altre norme mi riferisco in particolare al fatto per esempio che ancora oggi
Sia del tutto chiaro come si pone
Il rapporto fra operazioni levereggiata e normativa fallimentare nel
Nelle nel denegato caso nelle sfortunato caso in cui un'operazione poi
Boni carteggio
Vi sono norme pur nella riforma del diritto societario che in qualche misura costituiscono ostacolo alla conduzione di operazioni di un operatori parete equity per sto ad esempio alla limitazione a cinque anni dei patti parasociali che sinceramente il rispetto a società chiuse da una
Come
Tutto sommato un una ratio
Totalmente comprensibile che spesso costringe
Fondi a dover uscire in tempi più rapidi di quelli che magari invece potrebbero permette si potrebbero maggiormente favorire la creazione di valore nell'ambito delle imprese investite proprio per evitare di trovarsi poi in un quadro privo di di tutela giuridica
Ecco e questo quindi ci porta alla seconda considerazione il manuale in particolare per quanto mi riguarda la parte legale del manuale vuole in qualche modo essere uno strumento ho sentito oggi
Tutti i relatori con gran piacere il termine di creare una cultura del rispetto al fenomeno infrarete equity ecco modestamente nei limiti degli aspetti puramente tecnico giuridici manuale vuole essere anche uno strumento
Di creazioni di cultura verso gli studenti verso gli operatori verso il legislatore in qualche modo
Credo che oggi e questo non può che esserci salutato con una grande positività vi sia un atteggiamento che percepiamo come operatori
Giuridici di grande apertura del mondo del mondo politico e alla fine del legislatore nel confrontarsi rispetto a questi fenomeni nel capire nel cercare di capire prima delle ma l'azione dei provvedimenti e in che misura questi impattano in che misura questi favoriscono il il gli operatori favoriscono coloro che cercano di creare ricchezza piuttosto costa corale questo devo dire è sicuramente un
Una un atteggiamento estremamente positivo su quale credo dobbiamo continuare tutti a lavorare e credo che mi permetto di dire anche a nome di Anna come ai fini siamo prontissimi a collaborare sempre comunque in tutti i in tutte le istanze anzi in e di
Portare per quanto possibile il nostro modesto contributo a che appunto provvedimenti si pongano come strumenti di
Incentivazione strumenti di facilitazione verso come verso coloro che
Aiutano il Paese a crescere che portano ricchezza all'impresa che aiutano le imprese a crescere piuttosto che strumento di ostacolo ecco non vi voglio annoiare oltre grazie l'attenzione
Grazie
Avvocato Bernardi a trovare
Giuristi presi sì detti c'è una sfida
Credo che ce ne sia qualcuno in sala parto
Lascio la parola abbiamo parlato di ricambio generazionale realtà il più giovane
L'abbiamo messo in fondo
Abbiamo cambiato beffò
Però lascio l'ultimo intervento proprio perché è più giovane
A
Professor Oriani professore
Alla LUISS che ci farà poi un confronto di quanto possono essere importanti diventi Capital
In Italia di quanto sia importante il resto gratis Miglioli ingrato compito di atti ultimo spicca in condizioni climatiche difficili e quindi
Cercherò di ridurre al minimo il tempo che ci separa dalla dall'aperitivo
A questo punto è chiaro che il private equity è qualcosa di molto eterogeneo
Però quando si parla di creazione in un'impresa innovazione settori ad alta tecnologia non si può che parlare di liste
E quindi io volevo focalizzare presunto intervento su quello che dovrebbe essere rilievo di liste il ma
In questo processo virtuoso
Come dice il Presidente Barack di
Purtroppo in Italia abbiamo circa sessanta milioni di euro di investimenti in una
In mille stesa
Pertanto per avere una scalata negli Stati Uniti al due mila sette la National mentre ho capito Association riportava fa investimenti complessivi si salta per gli stessi per sei miliardi di dollari
A qui siamo sulle scale non comparabili e pertanto il giusto parola non pensare che possibile replicare l'Italia dei modelli che non sono replica
Tuttavia c'è del movimento noi allarme si è sposato organizzato in Louis lamentarsi chiamata in garage abbia portati Venture Capital gli imprenditori che lavorano su applique azione due punto zero zero venti progetti impresa molto valida Ciampi invece ho capito disinteressati che hanno ascoltato com'era interesse hanno cominciato a creare le basi per un finanziamento
Però per capire veramente qual è il limite della degli stage in Italia bisogna capire partire alle basi cioè capire perché
Il venture capital aiuta perché in Italia mai
Gli acciaccati dall'aiutare una situazione diversa dalla nostra grazie a due parole chiave che sono diversificazione degli investimenti e competenza professionale
Alla diversificazione agli investimenti aiuta i fondi assumere dei grandi rischi sulle singole imprese
E quindi a finanziare i potenziali Google cosa che invece il capire italiani non sono in grado di fare perché hanno di fondi di venticinque cinquanta sessanta ottanta milioni di Euro
Quando che invisibili negli Stati Uniti sono fondo che qui si vieta la città che tanto per intenderci ha finanziato Bougossa anno e mezzo gente normalmente parte valutazione tre quattrocento milioni di dollari
E quindi giustamente il mezzo capitalist Tiziano dicevano abbiamo degli oggetti difficoltà ne ha facoltà che ci rendono difficile andare voi apprende rischi prego quando ai confonde cinquanta milioni di Liviero quando va bene
E l'investitore ti chiedo un certo rendimento è chiaro che non puoi fare le scommesse troppo azzardato
E questo vale anche per le competenze uno che in uno dei principali contributi grezzo Kabila essa americani la crisi delle imprese
Come tra l'altro è testimoniato da diversi studi i miei colleghi a Stanford mostrano che il principale aiuto al di là di aspetto finanziario deriva dall'imputato apporto in termini di consulenza
Di marketing di networking che Venture Capital fanno per le imprese per le imprese finanziato
Per attrarre questo tipo di di professionalità o bisogni dimensioni fondi grandi perché altrimenti non sono in grado di pagare questi professionisti che sono dei delle persone che aiutano le imprese anche dal punto di vista della partecipazione al board e così via
Quindi c'è un tema fondamentale di dimensioni sul lato della raccolta per i fondi degli stessi
Le soluzioni sono sono in realtà già state menzionate qui io mi voglio dilungare da un lato c'è tutto il tema degli incentivi fiscali che possono aiutare gli investitori a trovare questi investimenti più conveniente
E poi c'è il
Ci sono i fondi dei fondi
Pubblici che hanno il grande vantaggio ad un solo di di dare del denaro pubblico a a pioggia ma qui c'è il Presidente
Sono un volano che crea
Le condizioni perché ci sia l'investimento privato
Io sì ma è stato più volte citato a investito cento milioni di dollari di denaro pubblico ha creato dieci fondi pubblico-privati con una raccolta complessiva e duecentodieci milioni
Che si sono decuplicati hanno finanziato Nadine prese hanno creato valore per due miliardi di dollari
Qui non è un problema di dare dei soldi a pioggia ma è un problema di
Attrarre attraverso intervento pubblico investimenti privati
Ecco l'altro aspetto è l'ultimo che voglio citare guarda quello che mi tocca più da vicino l'università quando io o
O dopo una di di essere studente a Berkley quando eravamo in un periodo di massima interezza nei confronti di Renzo capitoli se settori etere
E chiaro che l'attitudine diversa Cementir capirebbe ancora nel campo sono da settimana presentarsi gli studenti di pièce di
In fisica Elettronica chimica secoli
O si di entrepreneurs piccoli MBA perché voglio creare un'impresa non vuole non solo o fare ricerca e quindi è un contesto diverso però attenzione che in Italia le cose che sta muovendo
Se guardiamo al rapporto di di netto vale l'associazione degli uffici technology transfer leoni se italiani ormai quasi tutto l'unicità grandi sono dotate di un ufficio di technology transfer
Abbiamo circa duecentosettanta impresa nate a Spino fonia citare cento brevetti depositati tra Wess tra Stati Uniti ed è poco
E l'ambasciata americana sta facendo un grande lavoro di netto che per mettere insieme queste realtà veramente particolari e virtuose
Di professori universitari che non hanno noti che hanno capito che la loro mission non si limita
Alla pubblicazione ma si limita a contribuire al sistema economico e sociale
E quindi vogliono hanno bisogni qualcuno che gli aiuti a
Non sono a finanziarli mano bisogna capire come si fa un business plan
Hanno bisogno di capire quali sono qual è il mercato hanno bisogno di capire
Quali sono i soggetti con quinto ad agire quindi
Non solo c'è un problema di facilitare accolta ma guardiamo con attenzione a questa dinamica si parla sempre male
Degli atenei italiani ma guardiamo con attenzione a questa dinamica dittu cosa che certo solo una percentuale piccola ma che può essere una sicuramente un punto importante di partenza per
Di finanziamenti gli stessi
Però
Finito i tempi come promesso quindi grazie
Grazie
Io dell'aperitivo vorrei richiamare due secondi al tavolo i due autori
Anna che la vede impegnata con uno strumento della Silicon Valley anzi le scale
E
Fabio e chiedere se ci sono degli interventi che vuole che il pubblico vuole fare oltre agli interventi vedo già una mano alzata
Due mani alzate vi chiedo di essere
Non sintetici ma più che sintetici
Voglio ma un avvocato
è sbagliato ora
Brevissimamente il suo Marco propri dell'avvocato a New York Roma
Volevo sottolineare l'insieme alle parole che ci danno speranza del dall'onorevole Della Vedova ma anche soprattutto dall'avvocato Bernardi
A cui dobbiamo non solo questa ultima fatica ma anche ovviamente tutti gli autori dal bar mano al manuale del management dagli auto
Che chiarisce delle importantissime problematiche diritto societario quel che volevo sottolineare che alla base del successo anglosassone nordamericano inizialmente
Del Private Equity Venture Capital c'è un quadro legale di grande flessibilità
E che permette espansione irritazione a seconda del momento congiunturale questo estremamente importante stasera il convitato di pietra era proprio la il Crédit con l'ANCI
E cioè la costrizione creditizio attenzione non la stretta creditizia stretta creditizia veniva dalle banche centrale
La costrizione creditizio è stato un mutamento delle condizioni di mercato abbastanza improvviso ma anche in presenza del quale
Strumenti flessibili di diritto societario e di pratica legale hanno permesso un un limite a volte del danno pre pensiamo alle clausole che noi chiamiamo del posto Baricco ANCI M&A
Delle strutture contrattuali che abbiamo adeguato
Per rendere conto della limitata operatività del bagno in questo momento e quindi per esempio che verrebbero stormi Nation COSES
In cui ci sono penalità grosse se il PIL non viene concluso
Mi rifaccio anche per esempio al pranzo lenzuola Izzo di cui parlavamo l'altra volta nell'ultimo convegno del modello californiano e quindi alla possibilità di uscire dall'investimento
Uno quindi ripeto brevissimamente un modello di diritto societario che deve ancora andare ancora oltre la novella già positiva che vi è stata e deve permettere anche alla giurisprudenza di essere più creativa possibile oggi abbiamo ricreato una competizione virtuosa tra in foto di New Yorker foto del della guerra
Proprio interni ma di Private equity di Venture Capital questo è auspicabile che si vada avanti su questo e sull'atto importantissimo tema della a tutela dei diritti di proprietà intellettuale nelle start-up grazie
Rimarco chiedersi quella
Io mi chiamo genera messa sono un piccolo imprenditore nel settore il soft stamane terza start-up in quindici anni quindi un po'di esperienza l'ho fatto una domanda agli autori secondo me non c'è un tema che tutti Anto cade quello fiscale
Vi dico qual è la mia impressione qual è sapere cosa ne pensate voi io sarei per eliminare qualsiasi tipo di sussidio locale regionale nazionale e comunitario mondiale stellare
E incumbent
Dimezzare le aliquote o portarle al minimo possibile e poiché il mercato a farla selezione fa gli imprenditori perché anche oggi e vedo che Capezzone ha detto leghiamo la quattro otto otto
Va beh è stato detto andiamo a chiedere a politici che quando si fa Venture Capital si paghino meno tasse
Secondo me ci dovrebbe essere parità di condizioni per qualsiasi cosa e poi il mercato che in modo
Darwiniano fa selezione vuole sapere cosa ne pensate da operatori del settore
Grazie prima di rispondere se ci sono altri interventi
Ditemi che non ce ne sono più
Grazie
Grazie si sono migliori io faccio innovazione che è una delle parole usate quest'oggi siamo andati a all'estero a fare il mercato di tecnologia cioè di brevetti di tecnologie già comprovate
Io non ho mai notato parlando comprarla tecnico anche con ben ci ha capito che i fattori chiave per non fare riveste è già stata
Fossero fiscali o di altro genere contrattuale
Io a me è sempre stato detto che
Richiede lo stesso tipo di energie a fare una grossa operazione con è piccola quindi non importava particolarmente fare uno start-up tanto meno andare ancora più a monte e fare una tecnologia
Non interamente comprovata anche se brevettata qui a me sembra che il problema sia questo e del resto abbiamo visto dalle cifra che i fondi ci sono non c'è modo di utilizzarne abbastanza quindi non so perché si parla di raccogliere altri qui il problema è come mai non si utilizzano abbastanza e non si utilizzano abbastanza a monte
Soprattutto considerando che qui lo dico se ciò deve cercate teso de Prada tecniche
Stanno arrivando io ne posseggo una ma ce ne sono altre in giro per il mondo tecnologie che permettono di valutare
Proprietà intellettuale e tecnologie sempre prima è sempre meglio quindi si abbatte rischio tecnologico di una società o di una tecnologia
Start-up e quindi vorrei vedere più incentivo più entusiasmo e più
Transazioni come quelle che ci sono nei Paesi dove la proprietà intellettuale tecnologie e capita e apprezzata prima
Grazie davvero tanto soprattutto sul tema della proprietà intellettuale vivaci motori trenta secondi a Belluno oppure se sono buoni
Rinvio andavo
Trentasette dunque questo è
Credo mai né siamo degli operatori privati discorso dei sussidi
Leggevo oggi su un altro bene dunque questo è il nostro libro c'è un altro molto belle prociclica meritocrazia che va di pari passo no e io su questo dico che
Negli ultimi vent'anni sugli italiani visto tre mila ottocento miliardi di Euro
No
Fate conto che
Di tutta l'Irlanda rilanciano giusto Necci mono per ottenere con risultati tendenzialmente quasi nulla quindi no
C'è sfonda una porta aperta vuol dire c'è più soldi si chiedono più soldi si buttano via più tasse le paghiamo è una cosa che va assolutamente evitata no quindi
Va bene incentivo fiscale poi ci possono essere delle eccezioni sicuramente ci sono in tutto il mondo degli uffici anche qui cioè l'innovazione non tutta la città e con la ricerca non si può autofinanziare
Ma dove c'è meccanismi meritocratici di selezione va avanti chi fa le cose bene e si elimina chi non le fa e poi ci deve eliminare l'intermediazione politica quindi no
Credo che il messaggio qui Dellai sia sempre stato quei stola letta anche la sua europea quindici anni fa ha dato delle direttive che diceva non si devono assolutamente dare soldi pubblici se non
Assieme a soldi privati
Credo che tutti in questa stanza siamo assolutamente allineati
E nessuno di noi ha voglia di buttare via i soldi perché son pochi grazie davvero Fabio
Ma il tema esattamente Gwen sito ci sono
Due schemi diciamo appena
Lanciare pensar capita stante la situazione italiana in questo caso pacchia parliamo proprio e quello che lunedì definiti dal venti al capitale genuina c'è le condizioni di si è capita distaccata
Che non solo in Italia ma in tutto il mondo è stato un problema lanciare perché su altri comparti del mercato questo problema non c'è non esiste e quindi
Inutile parlarne
Allora c'è un tema che è la fiscalità
Dove da sempre ai fini promuove la torta anche non sono anche anche le altre associazioni internazionali e l'associazione europea promuove
La trasparenza fiscale dei veicoli cioè i fondi non devono pagare imposte dopodiché sottoscrittori pagheranno a casa loro dove sono quello che devono pagare ma il veicolo deve essere trasparente proprio per poter lavorare in condizioni a sette che di migliore allocazione dei propri capitali eccetera
Dopodiché c'è un problema di creazione di operatori nei mercati dove gli operatori non ci sono perché non ci sono
Perché sono in tutt'altri mestieri nobilissimi affaccendati quindi fintanto che ci sono altre opportunità più facile più remunerative il mercato va giustamente questo porta
Allora
Come ai sia sempre sostenuto e come ha sempre sostenuto come dicevo un attimo fa fa abbia fatto un articolo insieme credo
Quindici anni fa l'unico modo che nel mondo ha dato degli esiti decenti e quindi noi non riproponiamo in Italia è quella di creare dei fondi a capitale misto pubblico private
In modo tale che con meccanismi oggettivi di mercato
Ci sia un'iniezione una spinta anche una tantum per far partire nuovi operatori dopodiché è dimostrato che il mercato da solo come in tanti avete già sottolineato incomincia a partire incomincia a credere anche nelle iniziative più difficili dove il mercato da solo non basta ecco tutto qua
Grazie Anna grazie a tutti siamo arrivati in fondo viola fra le
Nostro relatore un applauso a voi che avete resistito video confidano segreto quest'anno nella Sala della Sacrestia la strada da sacrestia dove facciamo l'aperitivo
A causa dell'eccessivo diciamo che l'eccessiva presenza
Abbiamo dovuto
Invertire versare questa bellissima e la sala
Rileviamo turni perché piccolina Sala del Cenacolo questa che è bellissima la sala sacrestie altrettanto bella
Io partirei per concludere le parole professore di Raffaele Oriani che ha toccato quelli che sono un po'i punti di questa grande comunità che stiamo creando e che grazie anche l'ambasciatore l'ambasciata americana siamo riusciti a portare avanti
E attraverso lo sforzo di tutti in settori diversi che stiamo devo dire negli ultimi due anni e anni e mezzo ottenendo veramente dei risultati dalle associazioni di business Angelo dai Private equity dall'AISI da Baia
Tutta una serie di organizzazione di individui che spesso e volentieri mi tocca con felicità in questo caso di vedere però vedo che si sta muovendo davvero tanto che finalmente c'è anche una risposta dalla parte politiche
Fortuna o sfortuna in questo Paese ha un grosso peso ma credo che il cammino è duro ancora ma più in discesa di quanto fosse in salita in precedenza quindi il mio invito me stesso e tutti noi e a continuare a continuare con i prossimi incontri battaglia ma di tutte anche le associazioni e organizzazioni che
Ci sono attorno l'ambasciatore ci lascerà nel senso che tornerà i suoi affari in California e quindi ci lascia il testimone spero che riusciremo a fare bene
Da soli
Senza fare troppi sacrifici come chiede napoletano ma ottenendo grandi risultati mi studenti dico bravo studente quello che studia meno ma ottiene senza imbrogliare naturalmente il miglior risultato quindi credo che la strada è stata avviata e dobbiamo continuare con la Direzione grazie a tutti