Il bandolo della matassa - Economia di guerra, misure straordinarie e banche centrali

Allora misure radio radicale è in collaborazione con la Fondazione Cerba il Centro studi che nati chi vi parla Valeria Manieri ci sono come di consueto fondo incongruente con la forma formazione al completo Fabio Pammolli economista certe del Comitato Investimenti e investe un Presidente Fondazione Cerba ben trovato
Ben trovato a Giuseppe Russo direttore del Centro Einaudi
Buongiorno a tutti
E cioè col nome Cosimo Pacciani esperto di rischio già Hassen ben trovato
Poi è un piacere avere con noi Fabrizio maronita responsabile delle relazioni internazionali di Limes ben trovato benvenuto quel parola però e grazie per essere tornato qui con noi Fabrizio Galliani globale gioco economico Guzzini c'è ancora è ovviamente animatore fondatore dell'Associazione Minima Moralia ben trovato soprattutto ti lascio accuse di questa puntata del bando qualcosa di molto importante ma purtroppo diciamo anche collaterale rispetta la tragedia più grande della a guerra induca l'invasione russa perché parliamo di economia di guerra di misure straordinarie da parte dei governi ma anche da parte delle banche centrali in questo momento così particolare che tra l'altro cade come se non bastasse a due anni dalla pandemia lui poco poco cerchiamo venir fuori vincere proprio con un'analisi un po'complessiva scenario su quelli che sono gli orientamenti delle banche centrali in questo momento il che sono alle prese ovviamente con i rincari delle materie prime questo ovviamente da grattacapi anche ai governi ma soprattutto ogni pericolo inflazione e il pericolo che la tanto agognata e ripresa soprattutto in Europa come dire venga completamente assorbita riassorbita o in qualche modo
Come dire che la strada da da da dai venti di guerra che ispirano su questo poi ci torneremo anche con alcune delle dichiarazioni fatte nelle scorse ore proprio dalla presidente per esempio della Banca centrale europea Cristina ne hanno passo subito una parola Fabrizio Pagani proprio per iniziare a ragionarci sopra col Calcagni di questa brutta
E grazie grazie valere grazie per l'invito rivede un po'diciamo così un un quadro complessivo poi magari un secondo giro con gli altri colleghi possono cento fuggire io direi che il primo punto da sottolineare che le banche centrali sono state come dire colti di sorpresa come tutti i comuni un gran parte di noi guidato da quello che è successo ma sulle colpe del mobbing in mezzo al guado no
Riguardo era l'inizio della politiche di normalizzazione Dupuis interventi straordinari presi negli scorsi mesi negli scorsi due anni risposta convinta sappiamo che punto negli scorsi mesi sono state messe in in intanto dalle politiche cioè delle politiche dalle banche centrali di politiche monetarie convenzionale non convenzionale di natura del tutto straordinarie quindi con tassi sotto sotto sotto zero zero negli Stati Uniti e in grandi operazioni di illiquidità che di
Kiwi di Didier di acquisto di di di titoli
Ecco questo processo Dorothea certo punto tornare ridursi si deve avviare quella che è chiamata normalizzazione Ciampa un progressivo rialzo dei tassi e una progressiva uscita dalle dalle operazioni dice lui
è mentre questo stava per essere avviate scoppiata questa immane tragedia scoppiata forse trovare essersi vi è stata l'invasione riscoperto sembra che non vi siano responsabilità sua visibilità dall'invasione russa del del del De Luca
Quindi le banche centrali si sono dovute domandare il sei quel processo di normalizzazione che stanno avviando credo che appena avviato dovesse continuare dovesse rallentare dovesse in qualche modo accelerarsi
La risposta
Credo in generale poi parliamo magari un po'più in dettaglio con generale che sostanzialmente le banche centrali almeno per il momento
Hanno deciso di sede in corso cioè mantenendo intima di mantenere
Quelle processo che avevano qualche motivo però aggiungere una cosa
Quello che ovviamente ci stai a raccontarlo perché è notizia proprio di questi giorni e in una riflessione fatta proprio dalla presidente della si è si Lagarde sulle differenze non solo del momento politico e storico ed economico che vivono l'economia statura se l'economia europea
Anche rispetto alla crisi ucraina ovviamente tocca i Paesi in un modo totalmente diverso per ragioni insomma
Abbastanza
Intuibili che ha detto che le nostre due economie si trovano in una posizione diversa del ciclo economico anche dapprima Alierta nella guerra in Ucraina perché in fondo le politiche monetarie della BCE e della perde non sono più sincronizzate male dire che in F i questo
Lo ha detto appunto lo ha sottolineato una card intervenendo a una conferenza degli istituti Montaigne a Parigi
Della federal reserve la statunitense ha alzato i tassi di interesse la scorsa settimana ha segnato una serie di mosse future
Proprio pochi giorni dopo che la Banca centrale europea aveva dichiarato di non aver fretta di aumentare il proprio tasso di deposito ai minimi storici
Anche se appunto continua a rilanciare gli stimoli eccezionali presto Pagani poi continuano il giro che diciamo di indicazioni vicini Gilda
No è corretto fare ritorno sorride Carlin mentre durante la pandemia le due le due banche centrali principali erano completamente allineate adesso sicuramente la la sede si trova più avanti nella nel nel nell'apertura di un ciclo di rialzi no
Questa è la settimana scorsa hanno già deciso rialzo dei tassi la DC in maniera diciamo così forse non dico sbagliata o più goffa anche qualche modo dato delle indicazioni che questo rialzo non non avverrà prima del quarto e il quarto trimestre equina in in autunno la la fede già finito sostanzialmente continui e si appresta addirittura fare quello che si chiama un quanti istante Ling cioè a vendere sul mercato
Una parte dei titoli che aveva qui acquistato mentre la bici è ancora impegnata in operazioni di acquisto seppure molto più limitate che dovrebbero finire con il secondo con il secondo posto
Ecco
Questo non c'è niente di di alla fine di di di distrae questo è e anche è anche normale anche le condizioni diciamo così economiche sono un po'diverse voglio siamo molto più esposti
Alla Russia e al e anch'io di quello che gli Stati Uniti Treviso completamente in diciamo così in sulle dal dal dal dal punto di vista economico da quello che ha che accade in in immerso
Certo non è non è senza senza ripercussioni giudicati perché naturalmente ci sono ripercussioni su su su su sui tassi e sulle curve e su anche sul mercato del del del del del dei dell'East dei delle del delle divise solo delle del delle delle valute
Quindi bisogna bisogna dirlo bisogna affrontare superino con attenzione certamente Fabrizio non lontano allora rispetto a quanto abbiamo iniziato a
Raccontare la la sua visione di quello che sta succedendo ovviamente in quanto anche l'economia europea e chiaramente era vice dovrà prendere contromisure rispetto al dramma ucraino e ad una mazzata incredibile che arriverà inevitabilmente ancora sull'economia europea
Anche qui come dire la guerra lo è già stato in parte la pandemia insomma è una colpisce in modo asimmetrico sicuramente
E il problema è che nell'immediato trattative di d'Europa nostro roba ho mandato in questo momento
Richiedono perfettamente consapevoli del fatto che non possiamo prescindere più di tanto in questa fase immediati diciamo così per l'inizio delle ostilità perché al momento di guerra speriamo di non averne ancora troppo davanti anche perché chiaramente tutti qualche cavalcano sono poi in qualche modo condizionati loro esito finale quindi nella maggio minore il Patto del granita delle conseguenze anche economiche della guerra dalla durata della stessa e quindi anche la livello di distruzione che la guerra reca
A un Paese esportatore di materie prime come l'Ucraina e quindi alla una qualità lezioni che nascerà rispetto alla Russia
Tuttavia è chiaro che Nikita hanno che nell'immediato prescindere no alcune materie fine corsa infatti modo quelle il mercato interno proprio i continenti eh piuttosto difficile è improbabile organiche tant'è vero che lo vediamo anche oggi
Insomma in questi giorni in ordine alla presa di posizione del governo vere o ancora cattoliche collegamento ma qui non si tratta di essere chilo Rossi o anche in ufficio
Fondamentalmente un problema proprio di approvvigionamento in questo caso e che calcolando interrogata alla del della dell'idrocarburo meno problematico coccolare interamente dedicato penalmente per Paesi come la Germania e l'Italia e la a circa che per fondamentale e questo non è un caso che questi sanzioni che non hanno precedenti come anche sa e nel Pirelli
Nel corso della storia delle ampio diciamo dalla metà dell'Ottocento a oggi non hanno particolarmente intaccato
Ispettore nel metro per voi salvo però dato che mi preme sognare perché lo vedo citato ogni tanto pro quota un po'o con rispetto al all'ittita del della del discorso e cioè che aver congelato uso questo termine non poco così impreciso manca una per capirci le riserve della banca centrale russa
Presso gli istituti e lì cioè soprattutto le banche gli altri tre cioè fondamentalmente averlo decretato di non voler corrispondere alla Russia i crediti accumulati Lecco Micheli i temi trattati anche quelli
Attuale quelli comunica quando le elegante faranno queste lontane minore
Perché chiaramente la Russia finisce voi è paradossale perché continuiamo siamo fondamentalmente Armando you pay diciamo così tenendo
E poi non a non smettiamo di corrispondere alla Rustica ottocento milioni al miliardo da Rieti euro al gioco il a
Un compenso che ma per incontro perché economica per trip hop realtà non è esattamente così ordino di una la la la Russia sta contabilmente accumulando dei crediti che con un poco non poche scuole
E questo è è un gioco molto pericoloso perché specialmente che nello spietato questo lunga dei niente garantisce che a questo punto il Cremlino perché insomma caricato Roma o mancano interrogano sul fatto che anche di governo consentire che in politica non possa decidere ma magari una determinato periodo l'export è un po'quattro a un po'incredibilmente ridotto magari non avverrà competente ma sensibilmente ridotto però area zone diciamo sulle sull'Occidente euro americano quanto meno perché tanto bigotto la Russia in questo momento per portando tra virgolette gratuitamente c'è un attacco senta aveva e sta di poter entrare effettivamente in possesso di poter avere la disponibilità e che accumula
E questo è un aspetto estremamente delicato e direi che non mi stupirei però o se una leadership americana eventualmente
Orientata seguire un etico non necessariamente il giusto da un punto di vista morale
Ma sostenibile dal punto di vista aggiotaggio vedrà Quetta europea innanzitutto ma direi mondiale comunque più di mezzo anche chiaramente la Cina non alla guerra finita ma possiamo dire come quando anche elicotteri Corsano andando avanti parco che si spari di di un segno di questo paradossalmente perché chiaramente inutile fare arrivare alla alla stretta finale del negoziato a posizione migliore possibile
Dico dicevo non mi stupirei che quindi nell'ottica del del dopoguerra le prime funzione rimossa fossero proprio queste sulla merito della banca centrale che dicono
Delle più dannoso tale da note ma anche quelle che prospettiva posso nominare di più nell'immediato che fa o tra tra la Russia in Europa e in Pasqualucci corretto europeo ore che è ovvio che molto di questo più tutti questi discorsi almeno di queste in particolare dipenderà quanto si prolunga la guerra e soprattutto con che livello di azioni materiale identitari conferente umane e anche chiaramente o di danni che la Russia quando vuole
Questo ancora per la verità era una previsione che credo che nessuno sappia davvero fare Dinoi
Cosimo Pacciani tornando a quanto detto finora sia da Fabrizio Pagani Fabrizio una rocca mi sembrano tutti diciamo punti di vista e i militari molto significativi
Sino allora diciamo innanzitutto cioè in questi giorni siamo fomentato anche il il raggio di azione delle sanzioni questo sventurato dato di fatto nelle cose interessanti da sotto perché sono state inserite diciamo dalle questo mezzo avverrà solo seconda finalmente sul campo si combatte con un certo tipo di sanzione di politiche
Stazionarie ma anche sul momento per esempio dei controlli dei trasferimenti perché appunto sto pronunciati maggiori controlli non solamente sui trasferimenti vegetativo Marzotto sedimenti dei conti correnti sono utili attenzione anche un altro fronte che quello che avevano
Della circolazione del tra conti correnti anche di cittadini russi denuncia questo beh un altro aspetto importante mentre evidenza aprendo un altro fronte
Che è quella appunto di Cyrano de la complessa dei controlli sono interessanti perché forse tornare a dove
In passato è una cosa Peppo come l'acquisto dello Swiss di certe manovre senza certe sanzioni programma è stato testato sul campo
E questo mentre solo il venti esperimento purtroppo che avremmo voluto vivere che quello di imporre certe sanzioni su certi beni su certi flussi
Monetari e creditizi
Su cui ecco puntualmente un massacro fatto buttando lì una stessa destra nessuno in banca centrale o di alcune istituzioni finanziarie questo scenario questo punto di vista io vedo questo fronte che si sta aprendo anche su questo campo qua avete denunciato capire conto alla fine possa essere possa avere un impatto perché la domanda non è solamente quando era ancora questa guerra si spera
Poi è durata anche troppo diciamo sequestriamo educatori troppo ma c'è un altro fronte capire quale quale sarà l'effetto di queste sanzioni se saranno utili anche diventare quello che devono essere un deterrente
Non tanto per colpire
E sì ma ben presto deterrenti per dare l'idea che lo insomma che le cose se sono state fatte stanno facendo in maniera seria per cercare di fermare ostilità da me l'idea di questa Ciampi questa opposizione questa aggressione
Qui ieri oltre ventitré localmente anche su questo aspetto qua anche fra mente e corpo può creare dei masselli problematica ho visto anche quello che è successo con la virtus creditizi
Certo alla settimana sul pavimento del bond russo
In qualche maniera creare un altro scenario ancora quello del default
Russo se fosse stato pagato il pubblico cioè se le interpretazioni per cui si apre un avviso per misure vero Marion ribadisce anche sulle tariffe illegali
Uno finanziari di potenza default russo da questo punto di vista però sembra ecco che anche in maniera questo intervento in questo momento aveva cominciato a avere qualche qualche effetto il problema è capire quale sarà la durata
Sia del conflitto poi degli accessori sanzioni perché sanzioni vengono eliminate giuro che il conflitto non è uno stella alla propose Merkel dovuto ci voleva le garanzie importanti che consentono la Scala dall'Ucraina fra tre mesi dal palazzotto insorge
Quindi questo è un po'il tema che vedo predominante siamo di fronte
Ecco passerei la parola armoniche diciamo così terminano in giro con ridurre giocano russo e polmoni Pammolli che cosa ne pensa di quanto emerso fin qui ieri abbiamo parlato visione delle decisioni diverse prese anche se insomma ancora su aspetti nomina proprio enorme della politica Banca centrale europea della
Assente
E anche in modo asimmetrico in cui sta colpendo questa crisi scatenarla comunemente dalla guerra l'invasione nell'Ucraina in Europa e negli Stati Uniti e come giustamente ricordava propizio Marotta diversamente anche all'interno dell'Unione europea è anche un altro un problema nel problema
In un momento in cui ovviamente c'è anche un discorso di unità geopolitica a tentare di salvaguardare non solo sulle ali del l'entusiasmo poi anche nel medio periodo perché fa insomma no come diceva qualcuno cui su Radio Radicale come Pannella la durata e la forma delle cose
Palma
Sul sugli aspetti legali anche su quelli diciamo
Geopolitici legati all'andamento del delle esportazioni
Di gas come come ritorsione
Direi che
Sono argomenti ovviamente interessanti che tuttavia risulta almeno a me difficile fare dei controfattuale i diciamo sensati ecco generali ma su questo magari sarebbe utile e poi fare una un approfondimento dedicato sulla sulla sulla politica monetaria sulla politica fiscale credo che si stia per ripresentare un un punto di divaricazione
Comportamento delle banche centrali che legato a una diversa struttura dell'economia
è legato anche una serie di condizioni di
Asimmetria interna all'Unione europea che sono state richiamate che condivido
E che di fatto forzando politica monetaria e politica fiscale in Europa proseguire lungo il cammino che è stato intrapreso nell'arco degli ultimi tre anni soprattutto
Questo diciamo io lo vedo con con preoccupazione anche se non sono in grado di formulare alternative forti a questa strana questa strategia di continuità che era stata annunciata già con riferimento alla all'agenda verde ma che adesso naturalmente trova nuovi nuovi nuove motivazioni legate alla natura di uno shock
Come quello che dal punto di vista economico che stiamo osservando
E dico che la preoccupazione rimane perché due variabili
Sono comunque una in particolare ma diciamo due variabili sono la fonte di preoccupazione per quello che mi riguarda cioè la capacità di queste politiche di stimolo di determinare un incremento della crescita potenziale e su questo qualche dubbio
E la seconda lo stato di salute dei conti pubblici della zona periferica e dei conti diciamo del sistema finanziario nella zona periferica dell'Europa e quindi sui bilanci sui bilanci anche degli intermediari finanziari e del sistema bancario di Paesi come l'Italia
E mi aspetto invece negli Stati Uniti un ordinato il tentativo di fronteggiare una minaccia che Larry Summers ha identificato magari esagerando con la minaccia di stagflazione
Che potrebbe essere richiedere misure invece di di chi di aggressività maggiore
Nel nell'innalzamento dei tassi quindi questa divaricazione ricarica azione sarà un un elemento interessante da osservare
E da monitorare nei prossimi mesi
Perché naturalmente avrà ripercussioni anche sull'andamento delle valute ma soprattutto avrà ripercussioni sul sulla crescita
Delle grandezze relativamente gioire ecco la domanda che faccio a Parma le polemiche la stessa che rivolgo Giuseppe Russo abbiamo ancora frecce nel nostro lavoro nostro arco per evitare rischi Mario e
Guardando come siamo utilizzando Next Generation Award livello altri io direi che rimane giusto come dire il pessimismo della ragione l'ottimismo ci stanno delle
Ma l'ottimismo della volontà però voi la diciamo così basta che non sia
Pervicace avanza ecco diciamo che qualche preoccupazione su ricoveri che consegno all'Europa asimmetrie più marcate nel potenziale di crescita anziché averle ridotte personalmente valuto
Mi sembra insomma una chiosa molto significativa Giuseppe Russo appunto una crisi e diciamo un ex Generation è uno o delle misure straordinarie ancora della banca centrale che come dire sebbene possano aiutare evaporare botte una situazione difficile potrebbero però e non aiutare una crescita armonica all'interno dell'Unione Europea come insomma Karam proporre obiettivo nome internazione ricettacolo di ridurre spiega francamente
Sì grazie Valeria grazie a tutti io condivido le precompresso cupa azioni di tutti tenderei a diciamo
A far prevalere
Gli scuri sui sui chiare
Allora sinistrorsa ogni tende a far prevalere il cui sui chiari per una ragione abbastanza per l'assegnazione la seguente ragione
No lei alcuni diciamo affetti
Noi continuiamo ad avere come scenario base per le proiezioni macro economiche quelle di uscita dalla pandemia Spesal del PM per quindi investimenti pubblici e così via
Ma in realtà sono successe due cose la prima è che ragionevolmente
Gli indici di fiducia che andremo a misurare precari con un po'in ritardo flat tranne noi sappiamo che normalmente gli investimenti privati e consumi durevoli a sono iper reattivi all'andamento degli indici di fiducia quindi a dobbiamo in qualche modo anticipare lì l'idea che nei prossimi trimestri stando così le cose ci sarà un vuoto d'di domanda aggiuntivo
Perché non era previsto negli schemi del PNR re e quindi che costi va costituiva un ulteriore problema la seconda cosa e che tutto sommato siccome i prezzi delle delle leggi oscillano e uno degli degli dei campi più studiati dagli econometrici e quello dell'impatto dei costi energetici sul PIL
Le stime di elasticità di lungo periodo sulla crescita del del del costo e dei costi energetici sulla in termini reali sul PIL vanno da più o meno zero virgola tre a zero virgola cinque punti con percentuali di crescita in meno ogni dieci quindici dollari equivalenti
Al barile di crescita del prezzo reale dell'Energia siccome noi di questi diciamo dieci quindici dollari di crescita
A ne abbiamo avuti alcuni diciamo una mezza dozzina
Ma in realtà ad si base annua se la crisi energetica non Siria assorbisse ce n'è abbastanza non dico per azzerare ma quasi azzardare la crescita tendenziale che era prevista con il PNR Harrer
Ragione per cui ciò che in questo momento a rende uno scenario alternativo a difficile da costruirsi o comunque diciamo che nessun analista ufficialmente era ancora costruito e la famosa durata della crisi militare nel senso che prolungandosi da crisi militare
La la della CRI la crisi militare poi per la verità almeno nessuno vuole diciamo sulla a l'altro quello che esatto ma prolungandosi eliminandoli avvisato con questo scenario diventa diventai le
Lo lo scenario lo scenario principale quindi io credo che si possono fare oggi delle si può essere in qualche modo ottimistiche i danni non saranno eccessivi cioè sotto la linea di galleggiamento in qualche modo del del bilancio pubblico a e della e della crescita italiana a condizione che la crisi militare si risolva mettiamola così in tempi a rapidi rapidi vuol dire
Tali da poter far riprendere a alle famiglie alle imprese i normali piani di consumo e di investimento che altrimenti saranno ulteriormente congelati e vedo difficile la possibilità di riaprire diciamo delle delle delle facility che vadano direttamente nella nell'economia perché abbiamo visto anche in altre situazioni in altri Paesi che in situazioni di emergenza a ahimè il tasso di risparmio precauzionale
Può crescere fino al venti venticinque per cento del PIL senza che quello complessivo gli dire quello che comprende anche il risparmio dell'impresa senza senza senza dubbio
Questo questo è sostanzialmente il punto cioè siamo nelle mani nell'arco della durata della della non sei Casabuona nella durata del del
Sembra essere nuovo sarebbero diciamo francamente guai seri sotto ogni punto di vista anche perché è un tema che diciamo in Europa ancora spinge molto volevo fare giro finale davvero un minuto ciascuno perché siamo in chiusura
Loro cenavamo all'inizio è quello dell'inflazione
E ovviamente rincari su
Su sulle energie preoccupa ovviamente anche la ripresa già sono anche la strada che è una delle forme mia
Delle delle riprese soprattutto in Italia ma ma ma ma non solo c'è altro da aggiungere Pagani visto l'analisi complessiva che abbiamo cercato di fare in questa mezz'ora bandolo
E sull'inflazione o voi che anche sull'inflazione che comunque rimane una preoccupazione mi sembra negli accordato sull'ingaggio
Ne secondo me rientra sempre nella logica del del delle differenze tra tra Europa e Stati Uniti perché comunque l'Europa a amministrazione molto Airline inflation cioè fortemente condizionato delle dalle materie prime da lei colli di bottiglia delle catene il valore e adesso
Negli ultimi sei mesi dalla data di agire in maniera diciamo così pervasiva
Quindi all'inflazione che tutto sommato se le cose dovessero rientrare
In un modo o nell'altro potrebbe anche riessere essere riassorbita crescono vorrei niente gli Stati Uniti soprattutto abbiamo archeologici un dato il numero insomma l'Europa
Dimostra ancora una grande moderazione salariale quindi quindi questo punto di vista è un incavo è un'inflazione meno meno meno meno pervicace
Lasciatemi dire un ultimo un'ultima battuta sulla sulla politica fiscale
Io credo che contrariamente a quello che abbiamo visto durante il Corriere abbiamo fatturato eccomi qui non abbiamo bisogno di una politica di stimolo almeno al momento avevo bisogno di una politica diciamo così di Blanc Silvio giustissimo lo stimolo fiscale tutta l'economia abbiamo bisogno di tutto niente nei poli di di di di politiche mirate di sicurezza economica
Un po'come quelli che sono uscite seppure in maniera un po'ancora intere abbozzate
Dal vertice diversa e cioè sicurezza energetica sicurezza sui semiconduttori interventi mirati per limitare l'impatto del del Caroli regia quindi una almeno una pure un è un uso della leva fiscale
Che è necessaria perché sarà necessario istruire spendere soldi però molto più mirato
Grazie fra negra De Grazia Fabrizio Pagani nato Brizzi amaro però salutando i periodo per noi va bene va bene maronita guardate dall'interista diciamo anche a quello e ascolta uno
Il nacque un'osservazione nuovamente le mosse ho detto in maniera molto sintetica
Per quanto riguarda il carattere deterrente le sanzioni almeno diciamo diciamo nel secondo voto che tradizionalmente alle sanzioni calcolo punitivo lezione hanno smesso praticamente dal ventiquattro qui febbraio via enti lo erano quelle del imposta russa dopo il due mila quattordici sono diventate punitive e questo è parte del problema perché nella guerra di propaganda
Che impacciato e anche ora questa rapina Guerrero a sfidiamo l'ultima ma insomma grossa che combatte interne
Quando continua dice trazione con un atto di guerra otto equo dalla propaganda i omertà chiaramente insomma riguarda indicato quanto vogliamo ma sono una riduzione e questo diciamo è parte del problema vincano
Vede i vari problemi che stiamo trattando questo perché a questo punto non ci sono consente e diciamo l'escalation e anche dicono
Per quanto riguarda ciò che veniva detto prima dal mio qualche omonimo è vero c'è bisogno in questa in questa parte di Napoli ieri con il errori e io direi che altro famoso concetto di sostenibilità che abbiamo in atto tutti interni ambientali
In questi ultimi anni che ha perché la parente valutazione ambientale resta sullo sfondo perché chiaramente questa questione di immediato un po'a un passo indietro quando inventato su Mussolini ama
Dora Bette Davis anche come sostenibilità diciamo del fattore di rischio per fatturato politico
Questo comporta e dice io voglio veramente ed è e che avere precari coclea ha messo Cardin conclude andare ancora avanti quello un problema dal momento che abita Francia loro come molti altri
Lo prendevano alla Russia ma chiaramente richiamo
Potremmo mettere la vigilia di qualche colta impossibile quello che è successo a un mercato petrolifero politiche negli anni settanta una riorganizzazione del mercato energetico europeo e anche in patria né ieri ma e in ma insomma in culture minoritarie prima più qualche modo nel nord Europa o più sostenibile niente figurano anche qui anche tu politico pienamente non solo come sostenibilità implementata ambientali questo mi porta alla penultima considerazione quella nera a Ica che in questo momento viene un po'penalizzata giustamente
Alcuni china romanza a Bruxelles a fare il commissario alla Valter Giardina per l'appunto sostiene che questo è il momento buono per unire rende dei piccioni con una fava e fare della sicurezza energetica anche una una un un impulso per la anche zone ecologica benissimo qui però diciamo scontiamo dei ritardi perché per dirla con il mio amico mattoni colate a figure cariche ma mentalmente Beppe Conti attuale
Un passaggio dal giacimento niente tanto dessert buono
Delle materie prime critiche e anche delle conviene formati e che noi abbiamo in misura molto limitata quindi questo ci pone il problema dell'accesso cupe queste cose che stanno parte in Russia in parte in scena appena in America Latina
Posti tanto da perché alla in particolar modo da cui ci siamo con una tecnica ritirare gli ultimi anni affatto vicina così nell'ordine raccolta
Forse forse questo può essere diciamo non proprio motivo di giubilo da un punto di vista così complessivo ma economicamente
Invito a concludere la prospettiva dal momento che molto probabilmente Marcos io almeno decennale quello che usciranno tutto questo sarà anche un approccio diverso dell'Europa la propria ricchezza chiaramente senza nell'ambito posizionato bene possibile che uno dei come ieri tramite questo non farebbe una novità storica a per tracce il Po cuori d'impaccio pare e ha mo'che sarà una partita che sicuramente a carattere etico anche britannica guida Lillo Washington ad affidare i Beatles Beretta era ancora parte italiana la fiamma enorme e industriale che non ci può
Affinché eccetera eccetera non solo tutto l'indotto e pienamente economia lingue giarrettiere o così nobile all'economia di pace però di una parte norma punitiva ecco esatto no
E se vuoi la pace prepara la guerra come il famoso detto latino quasi ovunque anche in chiusura
A Cuneo comunemente dopoguerra di economia di guerra abbiamo le armi per anche economiche per poter fronteggiare
Ma diciamo sei mesi soccorrere spazia fiscale dovete fare mediazione o di controllo per evitare riassume tema principale che questo attacco questa aggressione della Russia allora ha introdotto non l'Europa l'elemento e solidali irrazionalità
E questo mentre invece notabili nazionale provocatorio dove l'Europa il resto del mondo sta reagendo rese sola alla viene dalla sorella tecnologici subito posizioni degli altri quelli relazionali delle sanzioni economiche specifico l'atteggiamento anche diplomatico e di supporto anche il fatto addirittura in maniera irrazionale
Da questo punto di vista ne siamo certi di guide degli strumenti cercano di reagire straniera
Poi ci sono
Qualche mese punendo solo io oggi faccio che andare da casa al lavoro
Per quattro chilometri da Cristoforo Colombo e ci sono venticinque stazioni di di di benzina non ce n'è uno soppressivo dall'altro c'è una differenza autocontrollo profili o ed è l'altro di sessanta centesimi di euro sul tetto quindi dall'Arsenal vedo Serravalle Lina Volinia volevo non vorrei dare un'occhiata capire un profilo come utilizzare quelle leve per ridurre l'attimo l'impatto di breve periodo Durand Oliviero diceva prima anche pagare questo anche oggi
Ci sono i tempi non si risolvono nell'arco di cui ha chiesto alla signora Guerra Breve storia no
E con questa incertezza risalgono viste le mie direzionalità nel però si comincia a mettere il naso sorpresi dalla difesa della della fiscalità delle politiche energetiche eccetera tutte cose proprio mediatico che in questo momento così riporta sorriso di polizia di fermare
La propagazione de non tanto della guerra del irrazionalità collegato da due colazione divisioni
Particolari non mi sembra che ci siano l'aggressore in una guerra giovedì e cioè che ci sono perché ci sono due aggressori che si fanno la guerra per un'isola in mezzo all'oceano PC al Paese sovrano in Sudamerica l'euro diciamo sale stavolta in Albania la storia molto
Grazie perché diciamo è stato ora approfondimento qui con il bandolo su radio radicale molto interessante veramente ci sarebbe discutere tra l'altro all'interno di questo bandolo partiva appunto da economia di guerra le azioni delle banche centrali
L'Europa è internazionalmente abbiamo fatto riferimento a quello però una comparazione tra BCE sentenza ci sarebbe anche molto altro da dire dove mandiamo le varie nata se agli altri Bandoli e ringrazio i nostri ospiti avete ascoltato Fabrizio Paganini Fabrizio Caronte invece di diversa Cosimo Pacciani esperto di rischio Giuseppe Russo direttore del Centro Einaudi
E Fabio Pammolli economista e Chair del comitato investimenti investitori nonché presidente della Fondazione Cerba
Per questo bando del tutto noi vi ringraziamo e diamo appuntamento alla prossima settimana stesso posto stessa ora alla prossima