Il Bandolo - Le politiche Fed e Bce, la solidita bancaria, i casi Credit Suisse e Deutsche Bank

Radio radicale dentro ma anche l'appuntamento settimanale con Marilyn bandolo un bandolo questa settimana molto concentrato sui temi economici finanziaria partire dalle decisioni dell'F dagli orientamenti della Banca centrale europea ovviamente
Con un occhio attento a quello che sta succedendo in banche importanti a livello europeo a livello mondiale ci eravamo salutati la scorsa settimana che avete ascoltato anche in altri stati della nostra programmazione prima con diciamo il crollo delle quote della Silicon Valley benché poi con i gravi pericoli corsi e poi diciamo sventati a tempo record il Credit Suisse la scorsa settimana si è chiusa con ma punto venti di tempesta perfino sudanesi ma anche insomma cerchiamo di capire questa settimana boh con lei nostri ospiti che cosa succedendo e proprio dai nostri ospiti parto salutandolo quelli che in qualche modo devono sempre in casa perché sono ospiti fissi del valore perché insieme alla Fondazione c'è una Centro Einaudi in qualche modo contengono queste puntate coordinavo assecondare professor Fabio Pammolli economista direttore scientifico
Della fondazione Cerrina ben trovato
Al dente
Bentornato Giuseppe Russo direttore del centro Einaudi collegato da Torino
Buon pomeriggio a tutti
E Graziella seguono era Alessandra Migliaccio la prima volta che partecipa al bando
Abbandonò signor corrispondenza di Bloomberg Europa per loro occidentali ovviamente con Bloomberg
Cioè l'attualità economica finanziaria sempre molto sott'occhio al centro dei grossi interessi bentrovati
Grazie
Grazie Cosimo Pacciani capo della ricerca di Poste italiane e ovviamente vista economico-finanziario grande di grande livello di lungo corso un bentornato
Grazie pure il lento nato anche a Fabrizio mondiale giornalista economico finanziario per la stampa anche lui collegato da Torino
Danza buoni Bondi a tutti
Io diciamo sulle lei subito della dell'aiuto dei due giornalisti presenti quindi inizierei D'Alessandro Migliaccio proprio per capire che cosa è successo perché quello che abbiamo sott'occhio da un punto di vista soprattutto bancarie forse partire proprio da questo
Nel aspetto forse non è cosiddetta tempesta perfetta anche perché insomma oggi ci sono fortunatamente regole diverse rispetto a quelle dei diversi anni fa che aveva già prodotto morti e feriti ecco per così dire
Sì assolutamente Peruzzi allora dal punto di vista delle banche
Non ci aspettavamo una tempesta di questo tipo sicuramente no quello che è successo cose molto diverse per cui credo che avete già parlato un poco diverso segue parla il più dell'atto poi effetti sulla scena eccetera ma ci arriveremo magari dopo allora per quanto riguarda gli Stati Uniti era una tempesta perfetta sì ma insomma
Se le società sono andati a cercare perché avevamo una banca che e faceva cose abbastanza rischioso la cosa che ha scioccato invece è stato un po'di più Credit Suisse perché crede in se unisco Beninati nell'immaginario senza andare militari degli e Sperti banca svizzera
Allora noi che seguiamo le banche sappiamo che attacchi di Suzanne barba ai problemi da tanto tempo
Quindi era in una situazione precaria però nell'immaginario collettivo una banca svizzera che che ha come mi sentivo e è un po'scioccante e quindi c'è prestazione psicologico e poi presente a Roma i miei colleghi che seguono nello specifico banche hanno fatto un'analisi proprio passo passo di quello che è successo è è una ronda Bechis gran parte c'è c'è stato più nulla reali componente psicologica c'è stato investitori che hanno si sono stati lasciati preghiera amico e per molti versi e poi c'è stata anche una volontà di anche nel governo svizzero dire la prendiamo subito questa cosa perché non vogliamo dare l'impressione che non siamo in grado di gestire queste cose e quindi tutta una serie di gli elementi tornando al alla alla macabri c'erano anche alcuni hanno scritto una keniota è scritto che
Se non ci fossero le informazioni che ad Angelo così veloci come da giù questo momento essere i clienti non fossero stati magari già detto nella Silicon Valley forse non falliva così velocemente
Addirittura c'era un articolo che spiegava che se fossero stati clienti normali nella meccanica o altro magari rimanevano un poster non toglievano i miglioramenti soldi creano questa situazione quindi abbiamo una situazione
Un po'particolare che ricorda credo che è passato ma che possiamo dirlo grazie al cielo non siamo nella situazione
In cui ci siamo trovati anni fatto
Un po'un attimo perché non so quanto vuole tentare di tale adesso arriviamo intanto ciò che vediamo buone legge
La tua introduzione passo la parola parla simbolica della stampa perché appunto siamo partiti da da osservare
Punto Silicon Valley bene per Crédit Suisse escono in sei giorni venti banche sono tre casi esistere completamente diverso ovviamente andavano a finire sono da definire modi e stanno bene con i modi diversi però c'è chi dice che condurre i membri dell'azienda Banca centrale europea
E ad esempio il crollo della Silicon Valley band deviante e di altre banche potrebbe spingere le economie in recessione siamo davvero questi livelli
Dunque allora io vorrei focalizzarmi su due mercati in particolare per cercare di spiegare che quale può essere
Ciò che sta per succedere ovvero il mercato dei residential mortgage-backed securities ovvero lei quote su gli ha diciamo così
Le ipoteche sulle case residenziali quindi il mercato residenti degli immobili residenziali del mercato della degli degli uffici
Noi viviamo in un mondo possano in denim con in cui abbiamo visto prima della pandemia
Un'espansione di liquidità proprio derivata dall'ombra adesso faccio questo lunghissima premessa la arrivò un punto le parentesi lecito tutte
Arriviamo in un momento dopo la pandemia in cui abbiamo avuto per quindici anni praticamente freeman nei denaro gratis
E noi abbiamo vissuto al di sopra delle nostre possibilità proprio per in virtù di questo rimane e il rischio e poi probabilmente Pacciani potrà dire ancora di più meglio in punto il rischio non si è soltanto semplificato si è trasferito
A mio avviso e di conseguenza e il mercato è stato anestetizzato da questo rimane da questa liquidità estrema ora quando la Banca centrale europea o la Fed ha reso statunitense aumento dei tassi in modo così repentino e così brusco è impossibile che appunto si arrivi a una situazione di stress sui bilanci bancari
Presso che può essere oggettivamente molto pericoloso perché se le persone per esempio non riescono a ripagare i debiti che sono debiti ipotecari su immobili residenziali o commerciali allora possiamo avere dei problemi sulle banche
Era inevitabile che si arrivasse a una situazione di questo genere probabilmente sì perché nel due mila dodici con il famoso discorso nel luglio del due mila dodici appunto di Mario Draghi sul modello di Tex
Non si poteva fare altrimenti però abbiamo creato le condizioni per uno stress generalizzato i mercati adesso stanno reagendo un po'come la cacciata a Riccione nel senso guarda dopo che allora quell'avuto dei problemi precedenti nel caso di Credit Suisse Crédit Suisse è una banca sana
Dolce ma anche una banca sana parlo dei coefficienti di trenta milioni di euro pieni di allora diciamo questa tempesta lì si è scatenata
Me la posso spiegare con la velocità del social media abbiamo visto appunto che è insorto un due mila ventuno
Che un'azienda statunitense primo principale rigenera di videogiochi fisici negli Stati Uniti ma sappiamo perfettamente che i videogiochi negli Stati Uniti da ben prima del due mila ventuno
Sono tutti in Claudio e di conseguenza non ha senso comprarsi il disco fisico da mettere dentro la play station e però sui social media alcuni resti tra alcuni twittare alcuni Instagram eccetera eccetera hanno spinto alcune azioni
Perché basta fare dato atto sul telefono e vai veloce venti sicuramente a muovere dei soldi nel caso di dodici bar soprattutto e di Credit Suisse o i bilanci ripeto sono solidi sono assolutamente invidiabili il management di Credit Suisse ha presentato un piano di ristrutturazione che è incredibile
Eppure alcune
C'è stata una percezione di mancata fiducia basata su degli scandali passati certo ma le colpe dei padri non devono ricadere sulle dei figli ecco
Ecco allora io visto che lei tirando in ballo passerei la parola proprio a così poco acciaierie per accogliere anche con l'uso primo giro di i valzer diciamo
Fino allora nove sul ciascuna ente esistono tema che erano già suggerisce il palato per la persona parlato prima della velocità con cui questa crisi
Questi crisi si sono propagate che può essere collegato sicuramente alla
Social media alla allo scambio di informazioni compirà parziali Natale decidendo godereccia ex cioè poi se non ci sia un cuore UE Sweets fa la differenza sul mercato dieci a spostare
A spostare la collettività perché dal pascolo sette di persone come nel caso di Rieti sono più alla Curia ed altri casi non si parla spesso di grandi investitori Maldini atipico di investitori chiesto qualche maniera
A coordinare su qualche adesso questa ondata di panico
Chi lo sa universo ad armi pari con istruttori sindacale cui poter velocità
Dall'altro punto di vista cioè a c'è anche questa diciamo ma ci sono anche dei punti deboli che sono la chiave nel sistema americano per quanto riguarda i depositi se che ormai si chiude soprassuolo resi conto che mentre Europa cui si giustifica
L'ottimismo comunque della cappella Sposini a priorità europee
Salvaguardi sono molto diversi d'Europa rivista del depositi dal punto di vista della valutazione che siamo più ricca più un vero con cambierà coerente che incontri seduti in America c'è l'amico questo divario fra banche
Caputo sotto la soglia ai duecentocinquanta miliardi singoli dolori il bilancio gli altri ma anche che non soggette invece a criteri più diciamo in linea con quelli di Basilea perché dai più stringenti
Probabilmente pesce azzurro facciamo la compilazione di questi anni e anni di tassi negativi sono bassi e in questo repentino aumento dei tassi a Scarpinato una serie diciamo di tutto ma magari complicazioni perché comunque tutti sospettavamo chavista stretta creditizia perché comunque ricitarsi intero aspetti
L'aumento veloce l'ha creata più del dovuto quindi so che la prossima fase melanconico ma siete insomma in tale dicevo più proprio oggi nella una somma bassa
Faccio vendano unitaria diluisce l'Europa non è solo febbraio due quasi tre per cento Izzo lande quasi dieci per cento quindi c'è in atto una stretta creditizia che qualche qualche maniera avrà un impatto sia sulle banche perché probabilmente gestirà che questa questione qua perché in questo momento al diamo anche un rito sulla pandemia in cui stavo finendo la sede anche di sussidio
All'impresa di famiglia quello sì abbastanza complicata la velocità sicuramente in cui nella novità del metodo attraverso il quale vi si è propagata cronache verso Recherche opportuno attraverso il sentimento della Rete
Quindi questo degli ambienti qui ci sono impegni solenni che ci porteranno dover ripensare e probabilmente anche a comunque come la società sta cambiando sottostà società investitori chi lavora chi usa le banche che lo devo usare eccetera perché somme
Le conseguenze potrebbero esserci e che spesso si cioè questo mito questa legge è stata un po'contenuta procede di base di Marco tutto dopo Credit Suisse Deutsche Bank premietto qualcun altro per essere diciamo messo sotto il mirino Sivori volatilità
Ecco e anche qui appunto per torniamo per un secondo giro della moglie città come come giudica accontentando parole di Fini
Lo ha preceduto ma anche quelli che sono gli allarmi delle aziende della BCE poi ovviamente Cile chiamato amministrazione nonché l'altro tema che caratterizzerà questa nostra mezzo insieme come leggiamo insieme tutti questi pezzi come leggiamo questo periodo ovviamente visto che si chiama il bandolo quale filo
Tiriamo
Io voglio aggiungere perché
Condivido quello che è stato detto purtroppo per cui non posso dare avvio Arcaro giuste di nessun tipo
Ma non sono peraltro nello stile trasmissione del Gargano napoleonico giunse
Pare che calcistica non possiamo Mongolia Pacciani per cui non abbiamo spazio ma sul bus no il punto è questo che sicuramente dobbiamo un po'riflettere
Su cosa questa questa fase ci dice l'Istat quantitativi sia in questo è il primo punto cosa stiamo imparando rispetta quantitativi
E questa è la mia domanda vediamo se poi gli amici condividono quanto sto per dire molto banalmente stiamo imparando che da un lato è stato troppo prolungato probabilmente
E comunque
Anche se non è stato anche se non vogliamo esprimere un giudizio sulla durata del quantitative easing
L'entità
Per l'immissione di liquidità l'arco temporale rispetto al quale si è ti spiegata
Hanno determinato FS chi non previsti non pienamente previsti
Dov'è andata a finire questa liquidità in teoria non ci saremmo attesi che ci fosse uno scambio di
Di Mattioli Teyssen quindi che si comprasse tempo con questa operazione abbiamo visto che in realtà quello che è accaduto
è che
A a fronte di un incremento delle riserve bancarie l'operazione delle banche centrali soprattutto negli Stati Uniti sono andati ad aumentare contestualmente depositi a breve on demand
E questo ha fatto sì che da un lato qui magari c'è la finestra Italia italica no perché noi in pochi anni abbiamo avuto
La finestra d'opportunità del welfare in Texas poi quella del due mila nel settembre del due mila diciannove che dal punto di vista dell'impatto
Ma spetta perdonatemi è stata anche più anche più significativa per l'Italia
E diciamo non è che abbiamo visto mora propensione all'investimento
Salire drammaticamente nel nostro Paese
Il resto è un primo punto
Las la conseguenza di questa situazione e che è molto difficile uscirne
Penale era Gianni l'ex governatore della della banca centrale indiana leggevo precisa l'esperto di finanza etica anche a livello mondiale ha usato un'immagine molto convincente che quella io Hotel California puoi fare il check-in
Poi puoi decidere di fare c'è cautela mano Nesci perché uscirne è estremamente complicato proprio perché nel frattempo sono determinate delle combinazione di posizioni
Che rendono estremamente difficile il quantitativo tightening in termini di uscita dalla fase di quantitativi
Ora poi ci sono due punti quindi oltre ha la parte diciamo che quando si alla riducono le riserve non si riducono altrettanto prontamente i depositi a breve
E che quindi questo determina delle possibili tensioni più o meno pronunciate anche relazione sia la solidità dei bilanci che quadro regolatorio di riferimento abbiamo poi delle altre conseguenze perché e naturalmente l'incremento dei tassi anche una conseguenza rispetto al collaterale rispetto anche alla alla alla all'attivo degli istituti bancari soprattutto quelli istituti bancari che detengono titoli obbligazionari e in parte articolare quegli istituti bancari
Detengono titoli obbligazionari pubblici ancora più in particolare quelli gli istituti bancari che detengono titoli obbligazionari in pubblici di Paesi che possono soffrire di uno spread più pronunciato nel momento in cui l'inflazione e i tassi crescono quindi questi sono punti di tensione sul sistema bancario che sono un pochino
Come dire manifestazioni dal fatto che una volta entrati nella terapia del metadone poi uscirne comunque non non è non è affatto semplice quindi poi lascio la parola agli amici per cercare di creare
E allora l'altro amico che tiriamo in ballo Giuseppe Russo conto direttore del Centro Einaudi io con cui volevo impone di percorrere anche le ultime fasi appunto dei rialzi degli incassi della della fine delinquere persone mosse attese per quanto riguarda la Banca centrale europea
E appunto anche cercare intravedere verso che settimane stava andando incontro no perché a un certo punto anche rispetto alla spirale inflattiva
Cioè si aspettava chissà spetta risale alla seconda parte dell'anno le cose vadano un po'meglio
è così non è così lo chiedono ad uso perché poi facciamo oltretutto oltre servono viste anche un esperto del settore bancario
Sì grazie grazie a tutti io
Prima di di di risponderci sul rapporto tra inflazione e e andamento dei tassi
Ti dico anche una cosa e cioè che negli anni precedenti negli anni del conte tesi Nisini non c'è stato soltanto il Conti tutti i leasing ma c'è stato anche una ricerca dei rendimenti spasmodica da parte degli investitori
Che hanno determinato una compressione dei premi di rischio a livelli tali che qualunque diciamo calcolatore razionale di rendimenti poteva
Poteva precedere è che al momento del rialzo dei tassi si sarebbero riformati degli spread normali
Cioè la liquidità di rivestimento generata artificialmente dalle banche centrale statale bloccata
Su titoli di qualità più bassa per cercare la cedola hanno quindi determinato degli attivi fortemente esposti pattini
Al rialzi dei tassi nella misura in cui in queste attività si sono avventurate anche ma anche di deposito
Che dovrebbero diciamo investire la liquidità la tesoreria dei depositi in modo coerente cioè coerente con le probabilità di liquidazione dei depositi
E cose di questo genere si sono esposte ma ciò che è capitato a perdite sui portafogli tali da minare la fiducia nella solvibilità quando si mina la fiducia della solvibilità poi allora la corsa agli sportelli può essere più veloci o meno veloce a seconda della velocità con cui l'informazione scorre ma è inevitabile nel senso che le banche non solvibili o vengono salvate prima dalla corsa agli sportelli oppure finiscono esattamente come è finita
Da questo punto di vista cioè io non trascura lei il fatto che ci sono stati degli errori di management in termini di al settore la ieri di temere smentite gravissimi
Da Freud da parte delle banche di di deposito e segnatamente delle banche americane
Ruoli più difficili con il sistema regolatorio europeo perché nel sistema regolatorio europeo la bici come attività di supervisione effettua degli stretti
Stress test e considera i modelli di asset la inviti a seconda della qualità dei depositi
Che rende difficile il ripetersi di queste situazioni quindi ricevente come ha detto Fabrizio Goriano io non so se domani fallisce ragionevole e ragionevole che Roma è soggetta ad un'attività di supervisione che fa sì che sia più infatti il le crisi principali si sono avute no con i mercati che hanno supervisione diverso però ci sono degli eroi di meno cimiteri e questo secondo me da un punto di vista del capitalismo è importante perché così come immergere la finanza
Hanno degli importanti bonus quando tutto va bene cioè bisognerà vedere che cosa succede quando le cose vanno male quindi sono curioso di vedere che cosa succede emergenti
Di di di SDP
A per quanto riguardava la seconda parte della domanda cioè vengo alla domanda che che che che minacciano politiche delle gare
La questione ma le conta dalle due parti dell'Atlantico quello che si sa si sta seguendo il cosiddetto inflation target in cioè rialzi i tassi fintanto che non vedo la curva
Dell'inflazione scende la curva dell'inflazione che deve scendere in particolare non quella dell'inflazione totale ma quella dell'inflazione core in realtà questa curva fa ha difficoltà a flettere cioè si sta dimostrando particolare in questo momento residente tuttavia perché i tassi sono arrivati sostanzialmente laddove negli Stati Uniti era proiettato che arrivassero più o meno per questo periodo io credo che le indicazioni
Della farebbe in questo momento siano più caute in qualche modo prospettino quello di ragionare sui dati prima di fare dei rialzi così importanti io credo che viceversa la BCE continuerà
Per per ragioni di due tipi cioè continuerai i i rialzi per ragioni di due tipi prima perché un differenziale di tassi così alto potrebbe mettere a rischio la stabilità del tasso di cambio euro-dollaro la seconda ragione perché AN
L'inflazione core diventata alta anche in Europa cioè abbiamo avuto dati nel ultima settimana sia a inglesi che disponibili in ambito cioè il Regno Unito non fa parte del del sistema europeo però è strettamente correlato abbiamo avuto dati tedeschi
E anche i dati italiani sull'insurrezione core cioè quella esclusa che esclude le componenti volatili dell'energia e delle degli degli elementi che sono ahimè preoccupante che dice che fanno vedere come diciamo il meccanismo di propagazione sia già in moto in questo caso al netto che
Il la domanda è se se appunto questa spirale
Dovesse dovesse interrompersi no normale e la sua sorvoliamo morire o no se no la la la questione che indipendentemente dal rialzo dei tassi che viene fatta
Tu soprattutto per spezzare le aspettative
Quello che sta già succedendo e che comunque il credito viene ristretto perché il costo del credito ovviamente sta salendo e salendo al costo del credito succede che più complicato finanziare il circolante occorre cioè ci sono la mia il mentre una volta venivano imposti dei massimali creditizi oggi credito sostanzialmente la la la l'offerta di credito e libera però se l'offerta di credito liberali e condizionata da dei tassi nonché di interesse che stanno crescendo il che significa che il rallentamento della della del del del credito ci sarà e attraverso quello di impatto sulla domanda effettiva ci sarà dopodiché dopo di che è chiaro che il stiamo sicuramente soffrendo in relazione al fatto che il il il Lescaut iniziale appunto si è si è propagato e ed oggi se si guardano i prezzi per esempio dell'energia i prezzi dell'energia sono in qualche modo quasi tornati ai livelli precedenti la crisi
Però
Il il il punto è che ormai la macchina si era si era anzi era si era mossa quindi io credo che gli operatori dovrebbero incorporare nelle loro fu nelle loro diciamo azioni l'aspettativa che i i tassi potrebbero a ancora crescere un po'il Europa fintanto che l'inflazione non tenderà a ridursi sempre che è quello dico
Lo dico questo inflazione diverso sarà quelle precedenti
Ci sono diciamo ragioni per cui la componente strutturale potrebbe essere più alta di quella dei vent'anni in cui abbiamo goduto della disinfestazione dovuta a basso costo del lavoro dei
Incorporato dei prodotti che abbiamo importato dall'Asia e dei tassi di cambio inevitabile fisso no io e lei non mi stupirei se alla fine
Del diciamo del conto messa sotto controllo in qualche modo l'inflazione non scoprissimo che il target del due per cento non fosse più diciamo Unni targhette realistico per controllare l'inflazione case e si e si dovesse in qualche modo aggiornare quel numero che non è un numero scritto in una formula ma che
Un numero che diciamo deve essere contestualizzato all'interno di una storia Barroso sono e restano Migliaccio perché tra l'altro era entrata da due settimane Germania per diciamo studia intende da parte della Banca centrale europea in qualche modo ci può raccontare qualche mi ha di nuovo ora oltre ad avere intervistato il primo capo economista della Banca centrale europea ecco io approfitterei di di questo per
Anch'io avevo anche più bisogno il filo che abbiamo girato stessi mi trova d'accordo con quanto detto comunque cinquanta Giuseppe Russo assolutamente io sono stata sì due settimane in Germania proprio perché mi hanno detto devi devi capire cosa sta succedendo adesso vive in cui abbiamo già dei corrispondenti Lima
Tutti noi vogliamo capire di più quindi molti leader dei giornalisti non versano faccia una puntura embedded
Per un periodo quindi dentro fra Banca centrale per capire come funziona è interessante allora si tanto per cominciare questa cosa del due per cento io intervistato Ottmar Issing che stato il primo capo economista dalla banca centrale alcuni dicono uno dei padri dell'Eur insomma è lui che ha deciso alcune di queste cose che sono effettivamente per certi versi a vita dice ci ha raccontato viene a contatto melenso scura quando aveva questi era pieno di libri sull'inflazione abbastanza divertente perché parlavo con lui guardavo e già la crisi del ventitré la crisi del dopoguerra
Rinnoverei bisteccone mirabilmente Radovan Karadzic impediscano alle ore quasi lo stereotipo mai astutamente nella seduto lì in mezzo a tutti questi toni affascinanti sono nei programmi l'azione e lui ci ha detto ma ma io quando giudice del due per cento non è affatto
Netto è tra l'altro
C'è stato e variato poi due per cento se prima era produzione azzarda insomma Asti presente no Petronzi sempre girato intorno a queste due per cento perché fu deciso allora Luini riviste che addirittura si era parlato dell'un per cento e altre non detto ma perché mettere un numero visto che forse sarebbe meglio usare il common sense quindi
E effettivamente eccepisce quest'aspetto allora non l'ho trovato comunque andando avanti discusso molto preoccupato
Molto preoccupato appunto della core inflation perché dice sì certo vediamo la famosa mela invece accendere una sappiamo che in Europa
Il problema rifrazione è stato un problema inizialmente dell'energia non è la stessa cosa è successo in America non è l'economia che si surriscalda che cresce certo Cetera ma come sappiamo per energica
E dice ma adesso guardate che ormai si sta diffondendo lui era convinto abbastanza convinto che
Anche i salari cose non fatte in Italia ma si stanno muovendo in altri paesi in Germania il mi dice che c'era grande agitazione sul tema salari che comunque già si vedeva perché nel momento in cui i salari anche cominciano ad aumentare diventa molto molto difficile
Toccare quest'inflazione
E devi veramente insistere
Allora per quanto riguarda la Banca centrale loro sono decisi ad alzare i tassi per tanti motivi un po'perché
Come ha detto Visco in questi giorni governatore dalla Banca italiana detto ma sono relativamente bassi c'è differenziale con gli Stati Uniti non puoi non colmarlo in parte prendo quello che ogni tanto io c'ero veramente tantissime pensione parlando fra e con con vari mentre nel per la Provincia non so della banca centrale
E c'è molta Borsa decesso come quattro quanto rapidamente chiaro che seminano mentale su questo non c'è dubbio
Tanti tanti vogliono arrivare a quattro settantacinque quali Nomentana botte di cinquanta vogliono hanno paura che tende la pista delle aziende coinvolte esce ex-capo il controllo e non sia più Dumas vile pochi o niente ci sono dal lato
Spesso Europa Sud chiamiamola altri che dico che sono ma sono pochi
Sì ma così dispone già economia
E quindi insomma però connotato in Germania il problema delle azioni e molto molto seguito la gente
Anche gente con cui parlavo insomma in albergo per strade tassista
Erano molto preoccupati mi raccontavano effettivamente esci vai al supermercato comprende cosa andavo a cento euro
Anche in Italia ho notato dei grandi momenti allora una roba del genere so che la Germania sono salari diversi
E ma credo che veramente la gente senta che violentemente c'è un lato psicologico ma senza ruoli diversi quindi c'è questo aspetto e e ultima cose poi anch'
E c'è il problema della forward guidance c'è tanta attenzione su questo perché cosa dire ai mercati ecco questo è un tema scambi interessa molto
Cosa dire contraddire è il caso di dire perché tantissimi italiani counsel dicevano dobbiamo avvertire i mercati dobbiamo fare in modo che sappiano cosa succederà dopo
Giustamente spesso a torno sempre Ignazio Visco perché ha avuto ragione negli ultimi giorni dicendo pubblicamente attenti con la solidale in un ambiente in cui c'è incertezza totale
Vediamo tra la guerra i prezzi del petrolio adesso le banche non facciamo troppa prudenza e poi c'è il ventinove
Dopo non sapevo come uscire ecco
Grazie San rilancio e io nemmeno restituirei a con tutti a partire da Fabrizio Golia trenta secondi per un'ultima battuta anche per riallacciarsi a quanto ci dicevano i nostri ospiti in particolare questi ultimi passaggi di ghiaccio perché appunto c'è una infrazioni esistono solo per infrazioni fisionomica anche legata alle trasformazioni profonde che sta e le innovazioni profonde dovrà affrontare il sistema penso ad aver comparto inedito Venezia efficientamento energetico all'automotive insomma
No parlavamo mi cinque viene però c'è tutto un altra storia no che riguarda il fatto che per esempio un'automobile
Non intende le una famiglia media d'acqua vera insomma sensibilmente di più rispetto a un mezzo di i media quantità di qualche anno fa cioè ecco quanto di questo aumento dei prezzi in qualche modo tutti sanno o in qualche modo inevitabile Goria
Io non voto un minuto non trentasei nemmeno un minuto agosto venti ventuno Jackson oneri che si impose delle banche centrali nazionali organizzato da lasciati alle zone di Kansas City
Il numero uno della FED sono John Powell dice l'inflazione transitoria il primo rialzo dei tassi in Europa cessato nel luglio venti ventidue
Ancora adesso si parla di un'inflazione
Ok transitoria tra virgolette ma più persistente del del relazione la Nikon malissimo grazie prima tutti i cineasti snodare ragionano
Dini ad essere una serie di cose stessimo vestendo Armani è ovvio che uranio appagare lo paghiamo di più investo quello dico malissimo perché economista solo però insomma per far capire a chi ci ascolta ci segue
Certo quello che il cosiddetto team no transitorie cioè che diceva appunto
Che l'inflazione non era transitoria dice questo non è un ribilanciamento proprio un ripensamento al rialzo quindi vanno sui prezzi e rimangono sulla tra ordinate vanno su e basta
Dobbiamo abituarci a questo probabilmente sì perché appunto come si è detto questa discussione c'è stato un periodo molto prolungato di tassi bassi se non negativi
Per quanto riguarda per quanto riguarda la Francoforte a Alessandra diceva delle cose assolutamente corrette ci c'è una forte componente del Governo il Council della della riconversione ad aggravare la città europea composto da più di venti persone di conseguenza se di fronte a venti Paesi intervengono e osservano un'inflazione a doppia cifra e chiaramente ci dovrà essere visto che la Christine Lagarde dal presidente della BCE richiede a differenza di Draghi
Di Mario Draghi alla Francoforte Lagarde chiede sempre la collegialità quindi entra in riunione
E chiede appunto un'estrema collegialità e ascolto a tutte le persone se le persone sono in maggioranza è chiaro che il voto determinato determinato quindi aspettiamoci venticinque punti base sia maggiore venticinque punti base
A giugno e poi a giugno ci saranno le norme in discussione su qual è stato il percorso della Banca centrale europea dal venti da luglio venti ventidue anni oggi
Grande o chiamatela come ricorda Pittarello che devi morire o whatever it takes diciamo siamo passati dall'uno all'altro grazie su Liberazione
In una da da singoli Cosimo Zaniboni Fabio Pammolli insomma non verrà dopo di me il lupo
Vincenzo pochissimo da sul tema sempre l'inflazione oralmente avvenuto tutti ascoltare un po'di più Aerosmith un anno fa quando si è scagliata contro vento dei prezzi dei biglietti altre cioè su Twitter must perché la nota quello sullo segnò abbastanza interessante
Di questo quel percorso cemento che Fabrizio di questi operazione che qual era scosso contro la quale secche ricevente scaricata anche dodici ore sulla questione margine cotolette dicendo in qualche maniera tutti si devono adattare ricordo perché invece continua ad alzare i prezzi abbiamo troppo da utilizzare strumenti sono sparsi un banale quale si appunto conserveremo quindi tale così europeo anche dello Smith perdere qualche dritta
Allo stesso tempo esistono altri temi l'atterraggio su in alto tensione c'è anche il tema delle assi città d'Europa
Quindi nord Europa anche in Italia che è quella parte un devastante sulle orecchie compiti sulle forme sul sull'Egeo tentativo e sui beni agricoli quindi stessa cosa succederà e quindi chapeau gravido di intercultura che si si parla del Sol Tardito ventuno due per cento
E quindi mi Mario cioè ci sarà una una sciagura forever Gaidar sarà di venticinque Petrachi Luino quanto invece come si riscontra e poi vedremo però esistono teorie importante che quello appunto dei manager ricorre alla Corte le parliamo
Più cantoniera piano al bando dall'Anas aveva mai una battuta finale d'odio interrogazione aveva così me molto importante dobbiamo tornare allora nel plesso la seconda considerazione
Sì che
No salamella macro provincia policy europea sicuramente segna uno buon risultato per l'Europa
Tuttavia alcuni elementi di fragilità strutturale del sistema bancario finanziario e istituzionale degli Stati sovrani europei
Rendo noto costruttore estremamente esposto a una crisi di volatilità ed elementi di di fragilità non solo per i tempi chi è molto indebitato
Ecco ci fermiamo qui io davvero ringrazio i nostri ospiti Alessandra Migliaccio di Bloomberg Giuseppe Russo della Fondazione Einaudi Fabrizio Goya della stampa Cosimo Pacciani
I posti italiane grazie Fabio Pammolli della Fondazione serve bandolo questa settimana il tutto non ci ritroviamo la prossima settimana stesso costo stessa ora corrente serviva
Per la prossima