Fondazione Corriere della Sera - Regole e finanza nel pensiero di Tommaso Padoa-Schioppa

Grazie riesce del Cile alzate
è accolta
Cedere dobbiamo lavorare
Se si assicura la signora
Buona serata a bordo
Buonasera tutti
Grazie di essere intervenuti così numerosi
Purtroppo lo spazio non ci consente di accogliere tutti coloro
Che fanno richiesta ma
Siamo in linea con l'Uep delle storie
Io ringrazio i nostri ospiti residente a Roma frodi Presidente veritiere
E quasi un anno che Tommaso Padoa Schioppa è mancato stare al terribile sera dopo avere visitate o
Il giudizio universale alla Cappella Sistina
Mentre salutava i suoi amici di Rimini
Vedete incombe talvolta anzi abbastanza spesso avviene
Per certe impressione
Piccola Mortier si verifica le fette un privazione
Cioè si apprezza R.F.I. ricordiamo la repressione quando non ci sono qui
Così intanto il patto in questi giorni io spero di essere collocato far funzionare
Presente avventate in questi giorni
Che qualche giornalista e chiedo al meglio il trauma addirittura prendere in giro Tommaso in quelle future uscite pubblicamente
Lo abbia
Rimpianto voce a morire
In fondo meglio al Tardini richiama
Credo che parlare della sua figura c'è un utile una figura sole-lead
Autorevole una figura
Nota in Italia soprattutto forse all'estero
Una figura si indica il sempre invisibili serba
E sì perché la storia e vendette fu queste
Che la loro due o tre ragazzi
Che facevano la Bocconi che io le ricordo eravamo amici coetanei brillanti ingente un punto questi ragazzi di ferro ma il perché andare in qualche impresa etc
Mettiamoci sulla via di svolgerle un servizio è un'attività nel pubblico nel strutture pubbliche nelle amministrazioni
E allora in questi tre ragazzi si nel trovare almeno alla Banca d'Italia
E c'erano altre o quasi un Padoa Schioppa Saccomanni Giussani mettere un altro direttore centrale
Della Banca d'Italia decisero redigere una legge e questo è un fatto che i
A me viene sempre in mente avrebbero potuto essere manager di grande successi euro
Con portafogli molto
Forniti e c'è il cielo in queste strade e questo è un esempio che credo e lo dico come docente dobbiamo continuare a invitare i nostri studenti
Credo che in quel
Del
Essere appunto nelle strutture pubbliche nelle istituzioni nelle autorità significa cosa molto importa
Perché poi Tommaso Padoa-Schioppa fece qualche esperienza anche sul terreno
I suoi amici ce lo ricordano appena dopo la laurea quando lavorava per un ditta di tessuti di Carpi
Il fatturato stupire
Va beh dice anche in queste ore e appena vendeva e qualche amico del toccava subito vestito
Spero di ben più alta e gli altri ministri negli ultimi
Tue Ferragosti li abbiamo passati se ne fa sei dando per carta proprio proprio
Ricostruendo il suo primo anno di attività
Ma insomma non voglio
Continuare se non per dire che in questo libro raccogliendo dieci saggi
Dei quali gli ultimi due del due mila nove due mila dieci gli altri vanno dal novantanove del due mila sette due mila otto quasi tutti gli atti parlarsi
In sede di e su riviste straniere ecco quaestio si dice già
La fisionomica tipo di pensione
Saggi in cui
Uno dei motivi fondamentali di
è il motivo sia la dimensione internazionale sia
Il mò il tema delle regole
No al tema delle regole
Variamente declinato
Che tipo di regole compie in contenuti Insiel regolatore convinse armonizza rendo la libertà di concorrenza e così via collinari il suo stile
Che qualcuno diceva ma eccessivamente pedagogico
Ma
Con un diciamo degli squarci davvero profeti io vi voglio solo leggere per introdurre
A un certo è un punto si parla di regole ma intenzione concorrenza e dice
Il compito degli organi di regolamentazione non è ovviamente quello di impedire una selezione darwiniana nel sistema finanziario
I dinosauri dell'attività bancaria non dovrebbero essere protetti dall'estinzione tuttavia occorre stabilire delle regole
Per inventare esperimenti selvaggi di manipolazione genetica
Che ci conduca Nobel su un mondo in cui non vi è più alcuna certezza circa la qualità del prodotto fornito e l'affidabilità dell'impresa che lo fuori
Scriveva questo circa dieci anni prima della crisi dei subprime eccentriche
Ecco quindi una azienda a mio parere che terminerà
Tutta la sua opera un po'profetica se volete un pizzico utopista Spezio collegato Abano avuta
Saldi sì ma
Pratica servizi ma conoscenze della realtà e in questi otto in poi ha dato è un mio parere la sua
Dimensione e la sua solidità al di là delle e ventotto
Ma io credo che potremmo incominciare comincerei in ordine del tempo di esperienze fece il Presidente Dellai colpisce un po'prima
Lei fare il ministro
E incomincerei e a chiedere
Inventare il presidente Vegas a dirci qualcosa su come lui vede
Questo è un problema attraverso il Tommaso eccetera
Delladio regolamentazione nella dimensione europea il tema in tutto al libero ma insomma al mondo globale i confini si allargheranno le regole
Secondo il circoscritte dobbiamo trovare un sistema regolatorio più ampio e un tema martellante continuo e allora finché era una il tipo di regola riesce
Ha potere a vivere una dimensione sovranazionale emittenze un mantiene allora rimbalzi
Vede in questo Paese con una dimensione mondiale incontro degli orticelli regolatorie la concorrenza tra le regole
E poi fare i dati anche a uno dei problemi centrali nella realtà
L'Europa davanti
Presidente Vegas se vuole inizia grazie ma se un marziano arrivasse adesso non vorrei che avesse lo stesso approccio che aveva il famoso marziano a Roma di Flaiano
Perché se si guarda la situazione
Diciamo c'è un po'da stupirsi ce da domandarsi se siamo tutti salvi oppure no ma vorrei iniziare da delle parole di di Tommaso Padoa Schioppa che che forse descrivono
Molto con molta precisione
Un po'profetica se vogliamo la situazione attuale a un certo punto nel libro c'è la seguente frase l'avvento dell'euro contribuisce ad aumentare la probabilità di propagazione dei problemi di stabilità finanziaria da un Paese all'altro
Per tale motivo è importante che vi sia fin dalle prime fasi una reazione coordinata dell'autorità interessate e quindi pone il il problema dei problemi non ci siamo illusi per molti anni che in fondo le regole fossero il vero problema che il regolatore fosse un problema se vogliamo
Quello che diceva Reagan il problema non è
Poco stato mai lo Stato l'esistenza di un'entità che detta delle regole in qualche modo passando sulla testa dei cittadini è il vero problema
E ci siamo per certi aspetti illuse che diminuendo le regole liberalizzando sistema molti problemi da sé si risolvessero da soli
è andata veramente così c'è da dubitarne anche perché
Se guardiamo
Nella realtà dei fatti ci sono dei dati abbastanza interessanti mentre da una parte si inseguiva una delle icone da un'ampia deregolamentazione
Super soprattutto per quanto riguarda i mercati finanziari dall'altra la realtà dei fatti era leggermente diversa perché
Faccio un esempio se vogliamo un po'banale
E il Testo Unico della Finanza nel mille novecentonovantotto conteneva quarantun mila parole l'attuale nel due mila undici ne contiene cento un mila
In una Regolamento gli emittenti è sempre una cosa che riguarda le transazioni finanziarie nel novantanove ne conteneva ventun mila cinquecento adesso ne contiene novantatré mila un aumento di oltre trecento per cento quindi da una parte si andava verso
Una deregolamentazione dall'altra si andava verso un aumento di regole dettagliate
è ovvio che più le regole del sono dettagliate più queste regole vanno
A favorire coloro che sono interessate
Cercano di definire una microsistema di interessi che poi in realtà a cosa serve serve a tutelare gli interessi di coloro che sono gli attori principali che coloro che rappresentano l'hobby più importanti in piedi
Servono meno agli interessi generalizzati del pubblico o dei contribuenti
Un esempio anche quello che è ormai invalsa quando si detta non nuove regole nel campo finanziario borsistico devi questi tipi di prodotti
Si fanno le cosiddette consultazione ormai è diventato quasi un obbligo
Bisogna mettere su internet il tipo di modifica normativa che si propone e si aspetta una risposta al cosiddetto mercato però il cosiddetto mercato qual è sono gli operatori del settore quali naturalmente fanno una risposta come direbbe Cicerone
Pro domo sua nonna pro domo degli altra e la generalità della nella massa indistinta del cittadino al quale poi queste le polemiche regole finiscono per applicarsi in qualche modo non ha voce in capitolo e rischia di essere in qualche modo subordinata questi interessi settoriali molto forte
E quindi sotto la parvenza di una diminuzione delle regole di una liberalizzazione del mercato si è andata invece verso un sistema di regole consolidato e molto forti e la cosa e tanto più
Non dico preoccupante ma insomma tanto più rilevante in realtà come quelle europee nella quale anziché avere un mercato regolamentato per tutti si è si sono adottate alcune regole valevole per tutti altre regole valevole solo per alcune regioni per alcuni Stati
Noi abbiamo avuto l'idea che una regola generale valesse per esempio
Quella del tassi di interesse o valesse per tutti e quindi fosse un'ottima regola per tutti altre cose però non funziona o diversificate per esempio le politiche fiscali sono molto diversificate da Paese a Paese quindi
Non abbiamo una
Un'Europa nella quale ci sono alcuni meccanismi
Determinati altri insomma certi liberi
E si deve realizzare una sorta di concorrenza tra gli Stati sulla base di un sistema normativo sistema normativo sul quale non è stata operata una scelta chiara noi abbiamo fatto d'Europa che era una in un grande sogno politico dei nostri padri che era quello l'Europa la fine della guerra che avrebbe dovuto evitare nuove guerre unire sostanzialmente i popoli europei
Poi le difficoltà pratiche hanno portato a
Partire dall'atto economico però partendo dalla The Economist o anche qui
Si è partito dall'ATO monetario nati importantissimo ma poi i passi avanti sono stati relativamente deboli talché ci troviamo in una situazione attuale nella quale
Esistono moneta unica
Ma sotto questa moneta unica esistono ventisette realtà molte delle quali stanno esercitando una discreta forza centrifuga perché soprattutto lo vediamo in sede europea
La risposta è spesso quella dell'egoismo nazionale piuttosto che non quella della sintesi
In questo caso politica lo vediamo in campo fiscale lo vediamo per quello vale per la mia esperienza nel campo della regolamentazione dei mercati finanziari
E allora noi abbiamo un sistema di regole sostanzialmente disomogeneo disarmonico e soprattutto c'è una forte asimmetria perché
Se i mercati
Devono avere una regolamentazione nella stesso tipo di forza che hanno i mercati dovrebbe avere la politica perché se ne abbiamo una simmetria nella quale i mercati sono forti che la politica e debole succede che poi prevalgono le ragioni del mercato rispetto a quella dell'interesse generale della cittadinanza
Ci siamo illusi per molti anni che il mercato sostanzialmente come mano invisibile risolvesse tutti i problemi probabilmente lo dimostrano le crisi attuali non è sempre così o perlomeno lo potrebbe fare se le regole fossero poche chiare
Condivisibili e soprattutto dettate per un l'interesse di carattere generale ma come abbiamo visto l'interesse non è sempre stato quello di carattere generale spesso è stato un interesse settoriale
E questo in qualche modo ha favorito una forza centrifuga che poi si è riflessa anche nelle istituzioni più alto livello
Faccio un esempio che forse può essere
Più semplice
E quello della norma giuridica
Noi abbiamo avuto siam partiti ovviamente da sistemi giuridici chiusi ogni Stato aveva su sistema giuridico i confini erano chiuse le transazioni internazionali erano difficili
Non c'era la portabilità del denaro degli scambi ogni sistema si costruiva più o meno a immagine e somiglianza della popolazione che doveva rappresentare
Dopodiché si sono aperte le frontiere subentrata anche la globalizzazione e si è passati a un sistema considerare meccanismi giuridici non più con un qualche cosa che attenesse al Sinai singolo Paese alla simulazione
Ma qualche cosa che potesse in qualche modo essere scelto alla carta come quando si va al ristorante uno sceglie che tipo di cibo
Di di che tipo di cibo ordinare
E quindi che si è fatta un sistema di concorrenza dei sistemi giuridici per cui se era più conveniente la regolamentazione di un certo prodotto per esempio un derivato secondo il diritto anglosassone si sceglieva quella perché tanto poi i soldi potevano transitare tranquillamente le frontiere senza nessun problema
Ma questa cosa che di per sé sarebbe
Il sano principio di concorrenza perché se io non posso scegliere diciamo
Autonomamente posso scegliere coi piedi mi posso spostare posso decidere dove investire dei soldi come investire come fare
Ha comportato una successiva evoluzione che forse non è del tutto positiva perché da un meccanismo di
Scelta la carta del sistema giuridico
Poi dopo ci si trova in un sistema nel quale i valori attribuiti dai beni e servizi
Non dipendono più tanto dal valore intrinseco che questi beni e servizi hanno quanto dal valore cadenze viene attribuito in un sistema internazionale del quale chi fissa il prezzo non sono più
I produttori consumatori bensì sistema di intermediazione quindi San passate
Da un sistema di scelta del diritto alla carta anche a un sistema di
Valori alla carta se vogliamo fenomeno facilmente individuabile quando si vede come ormai anche le allocazioni delle produzioni il costo del lavoro le altre regolamentazioni
Tutto l'insieme che serve a dare valore a una società diventato destrutturato per cui si spostano le produzioni si spostano le localizzazioni il livello di pagamento del dei lavoratori non dipende più dai costi che esistono una certa realtà ma dipende dai prezzi mondiale e quindi si va verso un abbassamento complessivo
E si inseguono dei modelli di localizzazioni di valorizzazione e non sono più quelli originari di ogni realtà territoriale
Questo può essere visto anche in senso positivo è stato visto in senso positivo perché si pensava che desse molto slancio all'economia in realtà si è adottato un meccanismo di dumping valoriale se così posso dire
Che non ha portato a grandissimi risultati tant'è vero e lo possiamo vedere nella vita di tutti i giorni
Forse uno dei risultati più eclatanti più visibili è stato quello di uccidere la classe media nei paesi occidentale
La la scomparso la tendenziale scomparsa classe media secondo me è un fenomeno molto preoccupante perché significa che non abbiamo una classe di reddito molto elevata anche
Sostanzialmente transnazionale se possiamo dire è una classe vastissima di persone che sono ridotte a un livello di vita
Più basso di quello al quale erano abituate e che ovviamente si trovano molto a disagio
Un problema che ovviamente dipende dal sistema di valori che è stato creato in
Nella nell'illusione che la globalizzazione fosse un meccanismo che comunque
Teneva presente la realtà dell'economia in realtà non è del tutto così perché la globalizzazione e combinata insieme alla finanziarizzazione dei prodotti a cosa ha portato in definitiva in definitiva
Ha portato ad un sistema nel quale ci si era illuso di aver creato la pietra filosofale secondo la quale
In qualche modo il sistema sarebbe stato sempre l'evoluzione sempre in crescita ma a per l'impoverimento generalizzato che ha causato in realtà provocato esattamente quello che è successo sia la crisi
Tommaso Padoa Schioppa scrive delle bellissime pagine sul valore per certi aspetti salvifico della crisi perché
E noto che la crisi è un momento di passaggio quindi noi non è detto che
Ma ci troviamo in una situazione oggi
Peggiore di quella di ieri non è detto che domani ci troveremmo una situazione migliore o peggiore può essere una biforcazione della strada si può imboccare questa poi portano anche a risultati positivi ma perché ciò avvenga noi dobbiamo essere consci di quello che è successo e di quelli che sono i rimedi possibili per cercare di superare il quindi noi
Attualmente ci troviamo in una situazione nella quale
Risentiamo tutte le difficoltà di questi anni e stiamo cercando una strada per uscirne
Per uscirne come è chiaro che qui in qualche modo come avrebbe detto Sonnino bisogna tornare allo Statuto bisogna ripensare un po'alla base
Il valori i valori a cui noi vogliamo attribuire principale
Peso e iniziare a considerare innanzitutto se noi dobbiamo concentrare il nostro sforzo su una definizione di valori e quindi su un sistema di regole a livello a a che tipo di livello livello
Più ampio come può essere quello europeo certe regole devono avere una valenza mondiale non c'è dubbio altre possono avere valenza robe altre possono avere valenza più nazionale ma bisogna
Che iniziamo a pensare più approfonditamente a questi temi perché altrimenti la confusione anche dei diversi piani di valore porta poi dopo l'assunzione di determinazioni che non funzionano troppe regole troppo poche regole il tutto fatto in modo che
Come dire delle poche regole si avvantaggia chi riesce avvantaggiarsi delle poche regole delle troppo poche regole si avvantaggia chi
Trae vantaggio dalla da avere la norma la disciplina ad hoc per il suo particolare interesse quel tutto questo sistema va in qualche modo ripensato bisogna un po'tornare innanzitutto a una semplificazione delle regole di carattere generale
Poiché è ovvio che insieme la semplificazione ma questa non basta bisogna anche pensare
A razionalizzare e a
Come dire dare un inquadramento di carattere istituzionale che consenta alla politica di riappropriarsi di con lo svantaggio competitivo che aveva rispetto all'economia se l'economia troppo rapida e veloce anche le istituzioni
Democratiche devono in qualche modo recuperare questo tipo di velocità e adeguarsi quindi vanno in qualche modo modernizzata e bisogna
Abolire molti diritti che fanno parte di un
Un tempo passato
Per adeguarli e fare la
Fare che fa sì che il processo democratico sia il processo più adatto all'adozione di scelte efficaci altrimenti
Non non resta che concordare con quella vecchia porre delle previsioni di Schumpeter in base alla quale in fondo i sistemi non democratici erano quelli più efficienti e
Come dire l'esempio della Cina è un faro per molti sono quelli più efficienti e quindi tutto sommato la democrazia è un orpello
Che ci si può permettere in periodi di vacche grasse ma non in un periodo di vacche magre io personalmente non sono convinto credo che anzi sia la sintesi migliore ma se non è adeguata e chiaramente emergono più i problemi che non i vantaggi
E quindi sostanzialmente io credo che sia giunto il momento di riflettere per vedere come
Possiamo modificare il nostro sistema tenendo presente un'ulteriore
In questione
Che è quella del tipo di regole noi spesso ci siamo illusi che
Creando delle regole di carattere procedimentale sostanzialmente risolvessimo i problemi cioè se sincera io devo comportarmi in un certo modo più o meno o
Risolto problema faccio faccio un esempio molto banale ma
Credo che sia abbastanza d'attualità in questo periodo
In Italia abbiamo inventato l'articolo ottantuno quarto comma della Costituzione quello che dice che ogni nuova spesa pubblica deve essere coperta deve trovare i mezzi finanziari per farvi fronte
è un unicum credo che oltre all'Italia ce l'avesse solo la Somalia meno poco dopo che erano state Poloni adesso non so se è stato abbandonato ma sostanzialmente che i Paesi diciamo più normali a adottano direttamente comportamento senza bisogno di questa regola
Ma voglio dire questa è una regola di carattere comportamentale non oggettiva nel senso che invece che
Quando il Parlamento decide una spesa deve adottare tutte delle una serie di misure per farsi
Che questa spesa sia coperta quindi sia una spesa sostanzialmente virtuosa non sia una spesa che va ad aumentare il deficit il debito
La realtà dei fatti insomma nei primi anni della Repubblica dal
Da quarantotto ad oggi è stata sostanzialmente con degli intervalli beninteso ma sostanzialmente l'esatto contrario siamo arrivati a livello di debito
Notevole
Siamo a circa centoventi per cento del PIL e allora ci sto potrebbe domandare
Che razza di regola è questa regola che sostanzialmente ha permesso di essere così facilmente elusa disapplicata probabilmente
Anche in questo campo bisogna ripensare le regole come meno regole sulle procedure più regole sulla sostanza quando si va imboccando da parte europea e la cosa assolutamente condivisibile
Che deve essere costituzionalizzato il principio del pareggio di bilancio significa che
Più di tanto non si può spendere o non si può spendere più di quanto non si incassa che è un principio di comune buonsenso che potrebbe benissimo essere applicato e non si capisce perché non debba essere applicato al comparto statale somma fino adesso gli Stati
Hanno ragionato in un modo
Con il quale non raggiungerebbe nessuna persona normale nome
Voglio dire se io devo decidere le mie esperienze delle decido di base al mio reddito e poi attribuiscono reddito ai diversi
Canali di spesa la finto vestiario il diritto divertimenti o altre cose secondo quello che che mi serve e se guadagna meno di quello che vorrei spendere cerco di tagliare le spese
Superflue invece fino adesso gli Stati
Non solo italiano ragionato nel modo esattamente il contrario cioè
Io ho bisogno tanto per la difesa per l'istruzione per la pubblica sicurezza per questo o quel servizio
Faccio la somma dei costi TIR una riga dopo di che ha una certa somma la vado a chiedere ai cittadini come imposte oppure vado in disavanzo
Se lo facesse qualunque privato cittadino o andrebbe il fallimento sarebbe ricoverato avranno euro dell'IRI gli Stati lo fanno costantemente allora
Come per i cittadini il vincolo non è tanto un vincolo procedurale io
Non devo spendere più di tanto ogni volta che usa la carta di credito ma un vincolo sostanziale non posso spendere più di x al mese all'anno perché se no
Faccio debiti o vado fallito la stessa cosa devono fare anche gli Stati e quindi
Un rendite Mon del tipo di regole portale dalle regole procedurali dalle regole sostanziali credo che sia assolutamente importante e necessario
Un'ultima parola lavora e spendere sulla sulla situazione europea secondo me in questa fase proprio perché c'è una eccessiva concorrenza sul piano delle regole sul piano del diritto si è assistito a una certa frammentazione dell'Europa è una perdita dello spirito europeo
Il che ovviamente
è assolutamente preoccupante un fenomeno centrifugo che a mio avviso non si risolve con dichiarazioni unilaterali di abbandono oppure con con minacce ma si può superare con una maggiore coesione europea anche con una maggiore coesione di carattere politico e sotto questo profilo
Concludo chiedo scusa per la citazione però il fascino della citazione sempre bella
Io credo che l'Europa si trovi esattamente nelle stesse condizioni nelle quali si trovavano gli ateniesi e tempi della Guerra del Peloponneso e allora
Recita tutto incivile
E credo che malgrado sia passato qualche anno la situazione non sia molto diverso
Si pone la seguente domanda aspettiamo forse di cadere stando divisi una città dopo l'altra sapendo che solo così siamo vulnerabili mentre vediamo appena avviarsi per questa strada
O di staccarci gli uni dagli altri con diplomati ci discorsivo Heiz Sancella reciproca Votta facendoci sperare in un'alleanza o danneggiati come poco seducenti proposte per ognuno
Non riteniamo che con la rovina le confratello lontano la minaccia non incomba su ciascuno e che invece la sventura di chi colpito per primo non riguardi che costruì
Io credo che
Una riflessione di questo tipo ci porti
A dire parafrasando un po'
La signora Thatcher quando voleva i soldi inglesi indietro We Want avorio Robecco vogliamo tornare dietro lo spirito originario europeo
E costruire questa casa comune sulla base di regole poche chiare condivisibili
Chiare nell'indirizzo ma soprattutto che di anno una casa a tutti e non
Si basino su un'illusione che meccanismi di ingegneria istituzionale e costituzionale o finanziaria costituiscono la pietra filosofale
Di un'Europa futura
Come tutti sanno la pietra filosofale non esiste se non nella fantasia di qualcuno ma
Finisce per essere un vero danno rispettarli agli interessi
Alle aspettative ai valori di tutti
Nella
Mancherebbe ok
Commenti siano inutili e ha toccato problemi di fondo e altro canto un problema
Seppur da un'angolatura deve regolare che Tommaso Padoa Schioppa in un saggio post crisi il penultimo raggiunto rispetta l'edizione inglese dei questo volume
Pone in questi termini
Ma quella cui siamo di fronte eludendo indicazione cui dobbiamo porre rimedio
Oppure
Quello in cui siamo di fronte
Rizzelli interventi o di correzione profonda quel precedente
Romanzo deviazione correzioni problema quello il confine abbastanza labile ma
Intende che risponde a questo volevo fare alcune
Un ricordo personale
Che ci richiama l'attualità di Tomaso e anche riprendere
Alcune cose che ha detto il presidente Vegas perché semestralmente importanti ricordo personale è molto semplice
L'otto maggio del novantotto quando
Il Governo quando si faceva il pacchi per uscire dal Palazzo Chigi due mila
Due guide tu mille ottocento
E
Almiento novantotto verso l'Egitto l'altra volta novantotto come lui citava
Per il due mila dicevo nel due mila otto mi ricordo che vede Padoa Schioppa
Anzi mi fanno tanto tra l'otto maggio su con lettera
Con grande soddisfazione disse oggettività lo stretto
Ecco trentasette
Lasciamo quindi al nuovo Governo una eredità solita tabella tranquilla
Ne dobbiamo essere orgogliosi
Mi fa piacere richiamare perché
Lo spenda trentasette era il segno di un Paese che chiedeva i rapporti con gli altri Paesi europei che ha conservato questo spread a lungo
è pone a voti mentre le altre cose un una no questo lo ricordo ma è una riflessione che mi riporta Padoa Schioppa indiretta uno
Molti anni fa
Sul Corriere della Sera apparse sulla lettera DD Mario Monti Richi levi
Allora entrambi molto giovani e che proponevano al Presidente Repubblica e così via il
Di nominare senatore a vita bassi
è interessante perché dice
A motivi e del suo grande competenze economiche finanziarie e del suo modo di porsi rispetto ad essi il distacco e indipendenza di giudizio
Ecco Sattanino questa
Tommaso Padoa Schioppa allorché proprio questa e e proseguiva mai come in questo momento in cui le vicende dell'economia pongono con forza le esigenze di un'intesa Minto degli assetti
Forse anche istituzionale che sopra intenda la gestione della nel Cook viene avvertito l'opportunità di un rafforzamento all'interno del Parlamento delle sue capacità di riflessioni di proposta e di controllo
Se pensiamo poi come la storia sempre abbastanza interessante ripescare questi documenti e queste testimonianze quanto dicono interessantissimo
Intervento di Vegas prima
Mi pareva rientrati Roma di fronte a quanto ha detto no sulla frammentazione
Dei valori sul fatto che ognuno si crea una sua carta noi che non si riesce a creare una una disciplina a carattere mondiale
è e la mia riflessione era perché questo succede perché è così difficile
Perché quando è scoppiata la crisi Obama insieme in cinque mesi di chi ha posto il sistema finanziario e bancario mondiale non si è fatto assolutamente nulla sostanzialmente salvo aumentare
La lunghezza dei regolamenti
Che
Signori tutto molto su questo debbo dire che
Tra l'altro il programma del G venti
Era tutto su questo poi lo svolgimento è stato completamente diverso nessuno ha tenuto conto di come
Di come sia cambiato
Alla per effetto delle dello spostamento della della tensione sul dell'euro su sul sul sull'Italia e quindi dei grandissimi problemi si sia spostato all'agenda del G venti agenda diceva riforma nel sistema finanziario internazionale
Con
Grande prosopopea perfino la Tobin tax aveva proposto
Non si è fatto nulla si esporta tutto sul problema
Grecia Italia che questo
A fatto in modo che diventi ugualmente siano andarsene nelle pagine dei giornali ma mi son chiesto perché
Improvvisamente questa riforma è sparito
E partendo proprio da alla alla
Anziché fatto Vegas
è e lo vedete e ogni Paese
All'otto la sua legge sta allegato a un al del suo disposizioni per un motivo estremamente semplice che siamo in un mondo di
Bionde variabile no un mondo in mutamento continuo e non c'è nessuno che abbia interessi a riformare il sistema economico monetario o finanziari internazionali
Quindi
Ci raccontano delle storie terribili dicendo che si farà questi sì tra quell'ampio negli Stati Uniti non vogliono cambiano
Perché nel
La posizione di privilegio che dall'attuale sistema in un Paese che come definisce aperta più sull'intero
è ormai risparmi ovvero risparmi negativo quindi che non riesce più a temere il mondo come chiedeva prima no non
Perché dovrebbero riforma
La Cina perché dovrebbe informare che fra cinque anni qualsiasi forma di riforma la trova avvantaggiata quindi c'è questo enorme e
Allora la proposta di riforma doverglielo dall'Europa
Ma l'abbia sentito adesso europei totalmente diviso su queste no addirittura con niente dei Fantastici funamboli Spino la la Gran Bretagna che dice io voglio la Tobin tax anch'io scese in proposte fino a ieri purché la proprio tutti
Evidentemente è assolutamente impossibile che l'approvino tutti anzi
Era è una specie di gioco di rimpallo uno ripeto il dramma di oggi
E riprendo quindi con la sintesi forse eccessiva quanto ed è quello che hai detto prima Vegas che nonostante tutte le proposte Scerbo di fronte a un momento in cui la riforma è impossibile
Ricordiamoci tanto per fare un esempio parlar molto semplice da capire la rappresenta il fumo fu fatta nemmeno centoquarantaquattro
Se qualcuno a memoria c'era la guerra
E novecentoquarantaquattro unico Paese non in base al mondo e negli Stati Uniti
La Conferenza fu fatta Bertoluzzo negli Stati Uniti un prologo pacifico è stato imposto a tutto il mondo una dottrina e che poi li ha fatti finché la realtà a ha risposto a questa dottrina
Poi
Agli anni Ottanta in poi c'è tutto composto e non se ne esce più a ritrovare né una piramide gerarchica né un accordo a per riformare queste
Poi arriva è scritto andiamo proprio al centro dei libri anche in quello che mi hai chiesto tu arriva a questo problema dalla
Della
Della debolezza degli organismi sopranazionali
Cioè il prezzo vedere umiliato le Nazioni Unite in fondo questa tradizionale rete
Per per per tanti anni
Tra l'altro adesso lo stesso problema soldi anche se per motivi capisco politicamente molto serie nel caso dell'UNESCO no cioè
Tutti questi organismi che adagio adagio dovrebbero in questo mondo di cambiamento dare un
Un aiuto a quelle riforme che Vegas cioè ciccia opposti darsi come indispensabili e e tutto questo a fare in modo che
Non sappiamo dove attaccarci
E la crisi deriva e qui Nibbio o no più a fondo non venite a quanto
Ci ha detto punta quanto Padoa Schioppa scrive nel suo libro cioè Primo il la mancanza del risparmio nozze della
Lui elenca con
Debolezza la crescita senza risparmio la crescita scienza risparmi quindi tutta artificiale
Che si è
Materializzata della bolla immobiliare no cioè
Rendendo possibile comprare le case che implichino hanno dei dati i soldi e
Che ha quindi deviato totalmente le regole del mercato allora alla tua domanda è una correzione un cambiamento
Mi è difficile rispondere inizi con una definizione qui c'è una correzione ma correzione grossa no una colazione assolutamente fondamentale che deve passare attraverso l'accordo politico che in questo momento e in questo momento non c'è
Ma alla correzione nuove io lo chiamerei quasi quasi proprio quasi proprio una
Quasi un po'più una svolta
E non so in questo momento da chi possa passare queste perché Obama ha rinunciato
A ogni riforma radicale
Tutti si aspettavano ad esempio per essere molto per far sempre di alcuni temi trattati dal libro se si si aspettavano che fosse
In qualche modo ripristinato lo plastica a cioè
Che era quello che separava
Le banche d'affari dalle banche di credito ordinario in modo che non non ci fossero le strutture che erano to peer to fail troppo grandi per fallire cioè che si ritornasse a un sistema
Finanziario in cui il controllo potesse avere efficaci di fronte a questi giganti che muovono quantità del denaro
Enorme
Dopo la crisi è cominciata nello zero sette
Settembre fine aprile del due mila otto questo tema è stato dibattuto come ultimo possibile scomparsi
Avete notato che assolutamente scomparso dal calendario dall'agenda del precedente Presidente America
Quindi
Pensiamoci su questi su questi aspetti perché è chiaro che se non ridiamo un ordine
Alla alla a al sistema assistente nazionale se non lo correggiamo noi
Non ce la facciamo a rimettere in ordine gli aspetti finanziari da seno quello che sta capitando in questi giorni proprio
Una specie di gioco degli Orazi e Curiazi no ogni ogni Paese chiede prese singolarmente non c'è armonia non c'è accordo e questo però scardina tutto il sistema
Ecco io con una cosa che mi ha impressionato Washington ieri l'altro discutendo di questi temi come con naturalezza responsabile altissimi responsabili americani ed europee
Ha chiesto che
Italia poteva essere responsabili per
Non solo Crotone e Roma tutto il crollo mondiale no cioè come se
Il disordine il sistema che ho descritto prima potesse essere imputata un solo ha un solo Paese
è questo che da l'idea
Della
Della delicatezza in cui stiamo per cui
Io mi auguro anch'io
Prega schede che la crisi
Che la crisi sia un momento una catarsi o un momento di ripresa però nella lettura dei documenti e nei colloqui che ho con
Le persone responsabili presto
Non vedo ancora la catarsi
E andando poi a livello europeo il problema diventa ancora più ancora più interessante perché
Padoa Schioppa sottolinea sempre
A contraddizione italiano una anche
Abbiamo la politica generale che dovrebbe scegliere il male delle istituzioni europea
La Banca centrale che dovrà avere il compito di Regolamento generale ma
I singoli Paesi hanno mantenuto sia le prerogative
Politiche che riguardano
La moneta e che
Dovrebbe accompagnare la moneta unica
E i singoli Paesi hanno mantenuto la sorveglianza sulle banche
Come separata dal dal
Dal dal Sistema monetario che invece a livello europeo
Cioè viviamo in una contraddizione in Europa e libero si sofferma continuamente su questo perché non dimentichiamo che Padoa Schioppa estratto
Alla banca uno
Sette anni verso l'Italia infatti a a Francoforte alla Banca centrale europea e lui metteva a fuoco con estrema attenzione queste contraddizioni senza le quali non arriviamo all'ultimo periodo del
Del discorso di Vegas cioè
Della ricostruzione di una politica europea in qualche modo armonica eccoci qui FIAT con questo nessuno le riflessione che mi venivano
Ascoltando prima
Per quanto quanto ci diceva quanto diceva Giuseppe Vegas nella
Nella sua nella sua
Spiegazione ecco il il il
Il libro proprio la trattazione con alcuni aspetti
Didattici semplici quarantuno Comuni spetta aspetti assai complicati tecnici ma e proprio la spiegazione e le interpretazioni queste contraddizioni per cercare
Di cuscinetti fuori
Ecco non vedo onestamente nel quadro politico europeo una
Nemmeno il tentativo di soluzione noi drastici cioè in questo decreto la gestione di questi due anni della crisi per quanto più contraddittorie rispetto a questo obiettivo ha fatto anche qui un po'di cinematografia no ce ne sono i vertici europei
Si riuniscono due Paesi su ventisette
Ho per lo meno due Paesi su diciassette questo nell'euro si riuniscono un giorno prima
Poi
Cioè questo grande discussione per la decisione i due Paesi ritengono di comprendere l'Inter l'intera Europa no
Il tono che fra i due anche qui abbastanza diverso da quello che ci immaginiamo sulla carta
Perché il potere
E la forza di Francia e Germania non è più
Come un tempo la Germania non ha alcun bisogno dalla Francia e sotto l'aspetto politico dal punto di vista economico la Germania ormai
Sostanzialmente
Infinitamente più forte della faccia quindi è un colloquio due con due pistoni uno grande grande promotore di questo unico grande grande un piccolo piccolo insomma abbiamo rispetto ai due
E dopodiché tutti gli altri Paesi vengono intesi a rivedere tante però c'è la crisi e quindi quello che viene detto deve in qualche modo deciso proposto viene non viene contestato dagli altri Paesi
Però mani soddisfazione tale e le proposte sono così al margine un po'più per la differenza di interessi obiettivi che alla fine non abbiamo avuto quasi nessuna decisione
E allora nel caso greco che è un caso gravissimo dal punto di vista etico gravissimo perché
Grecia ha toccato i conti ma che era piccolo dal punto di vista quantitativo ed evitato un caso enorme
E ha finito col il travolgere le strutture monetaria europea ma questo non farla impossibilità di risolvere il problema ma per un meccanismo politico che
Si rifiutato di affrontarlo nel modo corretto con cui dovesse rifiuta che il problema è che questa specie di grande impatto dura ancora e il problema si è speso si è speso o no anche
A
Agli altri Paesi si è allargato quindi diventato un problema un problema sistemico
La mia esperienza
Vi posso dire perché
Il Paese Francia Germania chiede
Fanno le pratiche tumulti capitano quando io presente alla Commissione alla prima riunione posto
Indizio dell'euro
Rilevante Francia e Germania non rispettavano i criteri che loro stesse vanno stabiliti no era un periodo presidenza italiana Francia e Germania la Commissione diceva equilibrio
E chi sono i criteri di Maastricht non pidocchi del tre per cento non piove se c'è un dovere eccetera
Io debbo rilevare che Francia e Germania sono fuori
La Commissione
Discorso è stato
Impeciate difatti vostri questi sono problemi della Francia della Germania quando in riserva dove abbiamo detto pensati ma almeno ci sia un'autorità per sorvegliare i conti
Per vedere setti Paesi non per intervenire e proponemmo che l'Eurostat che un ufficio di pura rilevanza statistica non ho nemmeno non è mica l'autorità politica
Potesse controllare i conti dei vari Paesi
Francese anni hanno detto di no
Ecco allora
Capiamo che questa crisi si sono Paesi del sud tutta la colpa noi che lo dobbiamo alle di lavorare tutte queste belle cose ma qui c'è veramente
Un
Discorso che
Dopo meraviglioso il meraviglioso periodo della Europa che si è allargata che ha risolto i grandi problemi della posta crollo dell'Unione Sovietica che ha fatto lei euro eccetera eccetera
è arrivato questo decennio della paura ed essere sarà a favore
Porta ora insomma no e qui l'otto poco il discorso della paura come il punto finale della crisi quando c'è la paura adesso ogni Paese si eviti di se stesso
E paura della Cina POR degli immigrati paura della globalizzazione porre di tutto e quando si ha paura il problema il problema non non viene risolto però
Attenzione
Che
C'abbiamo questo dobbiamo riprendere il cammino storico
Con perché tra l'altro l'unico che ci può portar fuori da questo problema anche per un semplice fissione che guardate a cose più strane di questa vicenda è che gira gira non c'è nessuno che interessa la caduta del muro
I tedeschi non sono mai stati così bene
è questa era tema Bugie della politica
Sempre Padoa Schioppa del breve termine no delle lezioni domani che non ti fa vi dell'avvio di nucleo ma pensate nell'ultimo hanno la Germania ha avuto un surplus di duecento miliardi di euro surplus commerciale
Quando c'era il bar quella vera io l'ho ricordato quando esplose pregevole tramite tedesco firma vi rendete conto quelli cominciato la mia carriera accademica
C'era Cocer centoquarantadue centoquarantacinque Unipol centoquarantacinque lire per Marco quando abbiamo firmato con con ciò che ci siamo messi d'accordo la sera prima del della conclusione
Novecentonovanta libera calma cioè noi abbiamo già valutato del seicento per cento durante il periodo in cui detentivi in cui io o più o meno fatto investendo economista
Ma
I tedeschi capito quello ricordo benissimo sanno benissimo che noi
Che noi non abbiamo i ghanesi imparato assolta no
Quindi
Mentre c'è questo demagogia la business community tedesca quasi tutta dice ma
Non tediarvi all'euro pizzetto Ceresio e ci rende estremamente potente
E
Allora però la politica e
Dovrebbe termini la politica stessa e ripeto ancora una volta di con gli amici dell'altro
Libro di Padoa Schioppa era proprio
Intitolato era proprio scontro lo short lo sterno conoscerla veduta accolta contro la veduta corta della politica di oggi
Voi vedete che conseguenze questa veduta corta questa veduta corta provoca ecco qui ci sono le riflessioni che io facevo leggendo questo libro è stato un po'lungo mi scuso ma era l'occasione per fare un un minimo di riflessione su questo proprio perché in tutti questi capitoli che compongono il libro anche se spesso con tutte le analisi tecniche
Che di cui tra l'altro io stesso non solo
Accorrente le finestre perché sano le finestre degli uno che è stato dentro la Banca centrale quanto questo discorso e tutto questo questa grande analisi storica di cui secondo me dobbiamo tenere conto per non finire male
Grazie io credo che molti dei presenti a questo punto si domanderanno
Il quadro che abbiamo di fronte un quadro veramente desolante perché tutto sommato l'idea che
Abbiamo qualche problema
Gravissimo mai se lo risolviamo chili imbocchiamo la immanente e
Va be'
Il sistema il similmente imbarchi cioè sembra quasi diventare un elemento consolatorio dunque smentiva consolatoria perché
Da quello che incrementa il vecchio il male ben più profondo
E quello del mettere a posto i nostri incontri una tappa appunto di un
Vendute ampio Lund iniziativa
Più lunga
E allora Iseglio
E
Qui riuniti invidie qual è il bandolo della matassa quando dice bisogna riprendere un cammino queste ad esempio queste autorità di vigilanza europea
Vi è un atto che tutto sommato
Scherzando
Dando un contributo
Sicuramente una cosa mi appare
Cioè si deve riprendere un incentivo in politica europea anche il nostro è un Paese in per molti anni a dei inutilmente in più abbastanza abbandonate o
Ma qual è il punto in cui ricominciare dal queste soluzioni è vero il G venti appellarlo ancora in crisi l'ordine del giorno è un po'il federalismo tornato va abbandonante emergerà fare le regole
Tanto per il pubblico
Sappia
Le regole si parlava agli standards quando si parlava anni stando all'interno del giornale in sostanza secondo regole dunque o comportamento risultato è un controllo
Di tipo internazionale ma quello è il bandolo dovuto
Qual è il bandolo della ricorrente
Allora innanzitutto io farei una premessa
Cioè che certo se guardiamo alla finanziarizzazione siamo messi male
Però la finanza finanziarizzazione una metà del cielo l'altra metà forse un po'di più all'economia reale
Allora se guardiamo all'economia reale cioè allo stato delle nostre imprese alla capacità dei nostri parliamo dell'Italia dei nostri cittadini
Alla
Anche i dati fondamentali da finanza pubblica per certi aspetti la situazione non è così terribile quindi ne dovremmo innanzitutto anzi recente aspetti è interessante perché molte imprese in questi anni di crisi
Si sono rimboccate le maniche si sono da fare hanno cambiati i modelli hanno esportato insomma la situazione non è
Quella che sembra guardando i semplici dati finanziare i dati della finanza generalizzata quindi partiamo da questo fatto
E poi consideriamo un
Un'altra frase che mi piace molto di di Padoa Schioppa e quella che l'Europa desse una forza gentile allora deve essere gentile nel senso che non può prevaricare non si può imporre ma deve essere un sentimento condiviso ma deve essere una forza
Non può neanche essere un ectoplasma
Che in qualche modo cerca di trovare il compromesso e quando trovi compromessa sempre più basso livello e quindi insoddisfacente
E un per quanto riguarda la domanda che
Almeno per quanto di mia competenza diciamo è la domanda clou queste entità europea funziona o non funzionano io partirei
Cioè farei un po'quello che fece Churchill all'inizio la seconda guerra mondiale no se
Se essi vengono quei bellissimi liberi coi quali tra l'altro cioè il silenzio guardano al premio Nobel della letteratura sulla storia della seconda guerra mondiale
Uno dei passaggi più interessanti e quando viene incaricato di fare il Primo Ministro e si pone il il problema nel problema
Che è quello come organizzo Gabinetto quali sono le competenze
Come funziona come serve il come ecco strutturata la trasmissione del comando perché se non si fa quello poi anche su base volontaristica ognuno può fare le cose migliori al mondo ma non ci si riesce
Non si riesce a a realizzare un'organizzazione funzionante allora
Secondo me è il momento di pensare senza pensarci senza perderci troppo tempo un po'l'organizzazione europea
Noi
Le
L'Europa è stata pensata
Per un
Periodo di successo è stata immaginata come un soggetto di successo come se il mondo dove si è sempre crescere migliorare non è stata pensata anche con un meccanismo si avvale di salvaguardia nel caso che qualcosa andasse storto
La le le cose sono andate un po'storte bisogna arrivarci e allora noi abbiamo un sistema di troppe autorità che si intersecano e quindi quando ci sono troppe persone che vogliono in qualche modo comandare finisce che nessuno comandare e poi dopo le cose vanno male
In caso di crisi finanziaria noi abbiamo un meccanismo nel quale interviene il Parlamento europeo la Commissione costi delle liste le singole autorità che può essere la Banca centrale o queste tre nuove autorità che sono state costruite
Morale se devo fare un intervento d'urgenza non lo posso fare in tempi adeguati sedevo cambiano regolamento europeo ne stiamo discutendo adesso per esempio
Con i regolamenti di modifica della Colletta MiFID con la regolamentazione dei mercati finanziari su cui ci sono norme di una certa urgenza faccio un esempio esistono i il CBS che sono dei credit default swap cioè delle sorprende assicurazioni
Che vengono comperate per coprirsi da un rischio allora si comprano questa assicurazione anche per coprirsi da un rischio
Di default di titoli di Stato e che va benissimo certo c'è da chiedersi se è possibile fare un'assicurazione sulla fine del mondo perché
Se crolla ma secondo molti Stati poi chi paga ma questo c'è un problema che viene dopo ma la cosa paradossale è che se sono un'assicurazione io e logico che mi assicuri su quello che ho
Cioè io è logico che mi assicuri sulla mia automobile
Ma non vi non avrebbe nessun senso se mi assicurarsi si riscrive la circolazione dell'automobile del professor Marchetti perché quella è una roba sua
E io cosa centro e invece ci si può assicurare anche sui rischi che derivano dal possesso di titoli di Stato che io non ho
Il che naturalmente è una cosa paradossale da una parte ed è una cosa che in qualche modo influenza i prezzi intuendo influenza
Le soap irruenza il differenziale tra tra i vari per vari Paesi e in crea delle turbative di mercato vere e proprie allora
è chiaro che qui ogni singolo Paese avrebbe interessa vietare questi Tripoli questi tipi di SIDS nudi cioè non coperti dal dal possesso del titolo
Non ha senso farlo in un singolo Paese perché io posso fa comperavano Inghilterra d'altra parte bisogna fare una regolamentazione europea allo per fare questa regolamentazione c'è grosso modo s'è cresciuto un accordo però le procedure sono tali
Che possono almeno sei mesi dopo che sono approvati i testi il che vuol dire che i senesi una crisi come quella attuale può rendere del tutto inutile questo tipo di problema perché diciamo la crisi
In qualche modo se l'è portato via la cosa non funziona
Andando a cose più più limitate la nuova autorità che è stata creata dal primo gennaio di quest'anno sui mercati finanziari che si chiama ESMA
è nata con un compromesso cioè ha alcuni poteri per esempio al potere di regolamentare le agenzie di rating e questo va bene ma non ha potere
Di regolamentare se non di coordinare un po'quello che fanno le altre autorità sui mercati finanziari che significa che ha dei poteri molto limitati può
Dare qualche indicazione ma anche lì non è facile darle quindi c'è una simmetria da una parte
Può regolare le agenzie di rating può il bus di spingere a un coordinamento del resto
E e manca quello che dovrebbe esserci e cioè un una unicità dei mercati finanziari se i mercati finanziari
Irrigua
Piano capitali che si possono spostare dall'Italia un altro Paese o viceversa serio posso passa apportare c'è posso fare vendere in Italia dei prodotti costruiti magari di Lussemburgo con le regole lussemburghesi
Ma io li devo accettare nel nostro Paese non posso dire niente perché son prodotti europei e ci deve essere un'autorità che controlla che le stesse regole rigide che applico in Italia sono applicate nato approdo di un altro Paese altrimenti
Il risparmiatore italiano può essere sottoposto a controllo molto serrato da parte della Consob
Mettiamo mettiamo per ipotesi poi però questo risparmiatore viene
Come dire presi in giro perché chi viene offerto un prodotto passa portato do costruito un altro Paese magari più conveniente perché c'è un tasso d'interesse leggermente più alto
Prende quel prodotto e non è detto che abbia la stessa tutela che avrebbe con un prodotto italiano
E quindi ci deve essere lo stesso tipo di tutte le tutta Europa almeno in tutta Europa ovviamente l'ideale sarebbe tutto il mondo ma pretendere troppo dalla vita
Almeno in tutta Europa e questo questo organismo europeo non ce lo assicura allora ci si domanda ha un senso ha un senso che ci sia questo organismo europeo che fa questo tipo di lavoro che ci sia una
La Commissione che detta delle regole però le regole non si applicano subito si aprivano successivamente qualche regola può essere più o meno applicata può essere applicata anticipatamente o meno da singoli Paesi
Se ne in un Paese o applica anticipatamente lo stiamo cercando di fare con
Con alcune cose però c'è il rischio che di questo Paese sia spiazzato sui mercati quindi si premi un altro un altro Paese è una è un un sistema che non funziona
Io credo che questa riflettere sulla pluri se l'azione di organismi a livello europeo sia la base di partenza ma poi anche una riflessione generale se vogliamo un po'di carattere etica e chiudo
Da quello che mi è sembrato di capire insomma frequentando un po'questi ambienti è che i regolatori nell'ultimo periodo siano stati
Attratti dalla dei produttori e
Abbiano valutati i nuovi prodotti fondi sintetici derivati tutte queste belle cose che poi in realtà
Fanno la la carta attorno cioccolatino ma poi il cioccolatino spesso non c'è
Siano stati attratti da questo tipo di regole che siano si siano soffermati a vedere se effettivamente questa la bottiglia era giusta di questa forma era giusto colore del
Del tappo ma non abbiano fatto quel passo indietro in prospettiva per vedere se c'era la foresta o la singola pianta per vedere se un certo tipo di prodotto era un prodotto buono un prodotto nocivo insomma sono entrati
Nel merito di questioni molto tecniche senza rendersi conto che magari
Contribuivano a definire la formula perfetta di un veleno è proprio perché non poteva essere usato dono considerare che magari veleno è meglio che non fosse usato
E quindi una riflessione su quello che hanno fatto i regolatori che sono stati
Come dire troppo attratti dai produttori andrebbe fatta ma sicuramente la se vogliamo la sopravvivenza del sistema dobbiamo fare una riflessione
Su come vengono fatte le regole e quali sono i soggetti e anche qui
Bisogna semplificare i soggetti ridurre un centro di comando altrimenti la pluralità dei centri farà sì che
Prevarranno sempre i veti incrociati e non si riusciranno quella risolve i problemi
Di carattere finanziario in questo caso ma
Carattere finanziario si riflettono
Sulla
Il denaro a disposizione delle persone quindi in ultima analisi sulla vita di donne e uomini
Qual è il bandolo della matassa ma qui c'è
Però un
Un altro guaio uno giustamente Vegas distinto
Fra finanziarie
Finanziarizzazione dell'economia reale no problematiche nella situazione attuale abbiamo un corto circuito immediato
E una crisi delle nascite finanziarizzazione rischia di organi immediatamente
Va sull'economia reale quello che successe gli ultimi due mesi incredibile noi comincia una
Lenta difficile riprese fusioni potevano neanche chiamarla l'intesa insomma adagio adagio che c'è stato con la crisi finanziaria
Tutte sono uscite le correzioni dell'IVA crescita presiedi testo europee crescere Four Solutions un disastro cioè c'è una correzione negativa violentissima per effetto di che cosa soltanto questo crisi di carattere finanziario Fini ci sono anche delle cose che
Io ancora oggi non riesco a spiegarmi mi ricordo che
Una delle riflessioni c'era più difficile
Discussione approfondimenti che abbiamo fatto nell'ultima fase di governo con otto maggio erano se l'inizio di questa crisi avrebbe più o meno travolto le banche italiane no che è chiaro che
Di fronte
La prima riflessione credo che sarà
La nostra bandiera assolutamente tranquillità perché
Derivati tanto che qua siamo proprio fuori dal giro F mi ricorda la frazione
Dicevamo fra di noi la provincializzazione è il fatto di esser provinciali ci saltano
Non abbiamo questo pensiamo disinfettanti da questa cosa che sta succedendo non l'abbiamo molle immobiliare forse anche qui per un pochino enti Taccani ieri del sistema bancario tutto sommato
Una sito
Come queste ci abbia improvvisamente infettato no in un modo incredibile
E tra l'altro tutte le regolamentazioni di ricapitalizzazione delle banche che sono dettati in questi
Decretare dettati gli ultimi tempi sono tutte nettamente a sfavore della struttura del nostro sistema e non capisco perché cioè
Lo capisco perché
Facce sparare sulla Croce Rossa no e quindi ma non solo
Utenti
C'è un
Sistema separato Paesi Paesi
Ma c'è un Messico Celli mostruosità ebbene sorgono Chazz porle perché come ho detto prima si muore ossidrica scende
Questa è una follia dall'Europa di oggi cioè l'irrazionalità del breve periodo rispetto agli interessi di lungo periodo no cioè ripeto
Si sono messi dentro adesso
Sono aspetti tecnici piuttosto complicati da una delle
Del
Regole di ricapitalizzazione delegati
Al debito pubblico è quello strano sembrano fatte apposta per tutto e poi l'Italia insomma locale e
Che allora
Tutti questi discorsi che faceva ma guarda
Ci siamo comportati in un certo modo meglio non abbiamo fatto questi sbocchi
Questi
Titoli su titoli su titoli su tinte emittenti scrivevi prima tutti questi aspetti
Eppure siamo nell'occhio del ciclone ecco su queste cose secondo me bisognerebbe riflettere e poi anche a prestare serie armi di difesa di strategia internazionale di copertura di alleanze mentre invece
è una specie di fatalismo no nello specifico familismo di gioco delle carte che poi c'è poi un e poi c'è il tempo ce la fece opinione al TAR la
Io dico speriamo di arrivare la Francia che poi ci si mette assieme per per trovare un rimedio a noi serviva si arriva a a questo punto di assurdità
Ecco questo è
La situazione in cui
Non cito via in questo io ripeto forse sbagliamo le nostre analisi ma
Convinti dissi loro
Proprio l'esame accurato che si faceva
Cont la serenità di chi dice
In fondo siamo un sistema
Che
Sotto scorta spetta in merito agli atti figuriamoci la Spagna hanno fatto hanno fatto la la la la la
Ha finanziato l'edilizia a livelli impressionanti oncologo questa parte è vero in cui io gli dissi ma
Come infatti andare avanti
Prima della crisi
Eravamo
Bilaterale di riparare come fa ad andare avanti che avete fatto tante case quest'anno come Francia più Germania più mezza Italia messi assieme
Di risponde del cinema
Nel nostro caso è diverso perché i nostri clienti sono stranieri quindi siamo legati a sistemi internazionali
Dico essi sono stranieri
E cioè se io devo compra la casa per mio figlio né di sangue per pagarla ma la casa di vacanze seguita male caduto allargano ma
E eppure di fronte a queste funziona bene quando Tomasi il nostro sistema
è un sistema più sistema
è ecco allora dovremmo molto riflettere su come
Una debolezza politica si riflette in cui sulla tragedia economica come questi codici comuni
Perché noi dobbiamo
Commi tu dicevi fare della crisi almeno un modo di ragionare per preparare una risoluzione in futuro ecco questo è quello di piazza
Sì
Dotare
Vi faccio una
Domande
Che sembra lusinghieri piccolo cabotaggio Blair mi ha fatto venire in mente il problema dell'infezione rendere al centro la vita e poi verrà suggerita la nostra Paola critica cinque
Sì importi indica dice spende nello parenti in vita delle valutazioni di rating il Paese è in difficoltà
Pannicello
Che li ho messi all'inizio è un qualcosa che serve
Ora disinnescare
Un c'è il circuito delle infezioni poco si sono talmente squalificata città gli eventi
Però l'equivalente al fianco seria un effetto annuncio un effetto
Però voglio dire
è anche un brutto messaggio che tutela l'opinione pubblica il Carroccio diciamo la partiti diventati regolare troviamo l'arbitro insomma
Invece bisogna fare in modo che siano abiti più equi fatto che tutte le società di rating siano americane sostanzialmente in un circolo chiuso senza concorrenza
è vero questore questo è un problema un problema serio ecco io la vedo più così che non
Dare un messaggio aerea chiudiamo gli occhi per non vedere compimmo paura che avrebbe
Queste conseguenze insomma precedenti
Siamo noi
Tre mesi fa abbiamo convocato per la prima volta una società di rating ha fatto non ritengo che non era un rating a mercati aperti tutti sono stupiti cioè non se n'è fatta da me iniziano a farlo perché non è che queste società siano diciamo un iter uranio per cui non possono essere criticate e adesso
Per fortuna invece questo funziona questa agenzia europea si son messi dei limiti perché non si capisce che non si capiva perché le società di rating potessero fare dei rating e delle altre
Outlook cioè delle delle altre osservazioni che non è non soggette agli stessi vincoli del rating dei fatti inciampo più alla carlona che però l'opinione pubblica prendeva come rating poi di carattere puramente pulpiti col a volte puramente politico
Poi non parliamo poi quando lire tenne arrivano su singole banche che hanno in corso operazioni di aumento di capitale insomma diciamo che non è quasi alla fine grazie a un'altra ma soprattutto all'importazione ma poi soprattutto le società di rating sono possedute magari da fondi che fanno grandi investimenti allora un minimo di conflitto interagire tra essi magari già a pensar male si potrebbe anche essere autonomo poi cosa succede perché
In un mercato così ristretto
Con una cultura assolutamente omogenea come anni circa le tre società di rating
Cambiano mangia Carmine
Cioè non non
Possono andare con abbastanza libertà mentale perché sanno che tutto sommato non saranno smentite dalle altre salvo caro gravi casi rarissimi al come e quando
C'era quando poi dell'automobile negli anni amico in cui gli americani dominavano tra forti metteva fuori il prezzo
E poi si apre però
Guardando anche a quello che avrebbe fatto la General Motors nel giorno dopo nove ognuno gestita l'oligopolio in modo da non avere danni collettivi loro che dove ci sono diritti un fondo con questo atteggiamento mentale no
Tutto sommato
C'è questo opinione pubblico rientrata andiamo un po'avanti rispetto a questa
Ma non diamo un giudizio troppo originale perché poi gli altri non ci sei con una questo è
Quello che si è venuta a verificare per cui o si rompe il mercato
Ho
Bisogna fare qualcosa qualche operazione di conto io penso che la cosa più realistica e che anche in altre città di Reggio
Ma
Ci sarebbero tantissime altre imprese alberghiere Infascelli ordinaria argomenti pittori acquagym agevoli un ultimissimo tema che mi rendo conto enorme
Ma certe con Francia e Germania trasformato quello intendeva e scende un Governo europeo unitarie sempre le nulle
Duopolio
è utile
Gli interventi colpo ecco l'Inter di opinioni Ili interramenti sulle banche chiaramente c'è un punitivi per le banche italiane
Però
Dentro il tutto in questi giorni ho Micelli accusare un po'attenti in questa direzione cioè
Attenti a non fare avendo in questo
Un
Spingeva il troppo il pedale cinque ter per il bar
Per poi avere un po'umbra libri assolutorio per qualche col Puccia durante incontri
Con
Palliative sicuramente abbiamo mi sembra che
La risposta è già in quel punto l'incipit ci vuole un'iniziativa politically riprende pertanto il seguente o meno non può fare al meglio ma problemi ce ne rendiamo autorevoli che abbiamo avuto carente che abbiamo avuto deve
Come Emilia abbiamo figuriamoci no
Tutto ciò un peccatore italiane incolpevoli altri però dico
Il debito nostro
Identico come quota quello in cui
Io avevo quando siamo entrati nell'euro centoventun perché la roba pesantissima però
Era calato
Con il mio Governo in un momentino è cresciuto recentemente però meno treni
Negli altri Paesi siamo di nuovo a centoventuno per cento cioè voglio dire perché improvvisamente questo grosso allarme no che proprio deriva secondo Manta situazioni debolezze politiche
Perché è
Arti e venti uno studiando che studiando non si spiega che noi abbiamo uno spread più elevato della Spagna ma non c'è una ragione al mondo
Ma non c'è una ragione economica al mondo che qualcuno
Allora evidentemente e tutti noi tra l'altro questo è confermato
Io
Cuapio stesse scritto un articolo degli articoli dicendo ma
Prima che noi diciamo lo spray della Spagna che
Si farà tempo perché noi siamo
E elencando i punti di forza ma siamo il secondo Paese industriale d'Europa o creati
Dico da da Firenze alle Alpi abbiamo la stessa struttura produttiva della Germania né
Cioè circa
Produzione manodopera
Valore aggiunto dell'industria dove siamo diciannove nove dieci nove per cento la Germania ventiquattro venticinque nel Mezzogiorno ma la Francia e non dice la Gran Bretagna e dieci e tende a nove
Dico
Cioè voglio dire nasce amico un Paese Manusardi con Paesi da buttare via questo il problema il problema
Perché dico la politica si intreccia con l'economia no ogni gioia veramente trovare il senso dello slancio in avanti perché questo che rafforza e immediatamente sull'economia no perché la delicatezza del passaggio colui il quale
La il blog le scelte assolutamente no anche perché in Europa tra l'altro a parte le siamo da
Storicamente del contributo rimette all'Unione Europea quindi tutto sommato è una cosa positiva
Ma voglio dire il nostro debito alto ma negli ultimi due anni è cresciuto popolo e invito gli altri Paesi è aumentato del trenta quaranta per cento per Thatcher negli Stati Uniti
Che in proiezioni in prospettiva si avvia
Nel giro di cinque o sei anni se non fanno niente nessuno cento per cento che
è una cosa sconvolgente ma intelligenti ormai gli Stati Uniti comunque hanno sempre la tripolare in qualunque posizione no quindi
E anche sulle banche una battuta e chiudo è molto interessante lo studio che ha fatto recentemente Mediobanca
Sugli effetti degli ultimi stress test sulle banche europee
Da cui si desume che gli ultimi stress-test hanno portato a un alleggerimento della posizione delle banche francesi tedesche per una cosa è l'ordine di venti miliardi a un peggioramento di quelle italiane per una cosa è l'ordine del quelli che ci è umiliante
Età perché e quelle italiane contano i titoli di Stato che le banche hanno comperato per presunte
E magari delle altre banche non contano i soprani cani carico che non sono stati contabilizzati le corse forse il gioco dovrebbe essere come dire un soggetto più quello a cui mi riferivo prima di cura ciò abbiamo la certezza riconosce la contabilità ed
Che non ha nessun senso
Ripeto a tutti i ragionamenti che facevamo input ingranaggi seria del bilancio deve banche italiane
Non valgono più cos'è successo
Ecco questo è quello che
è fuggito elvetico che il politico e ripeto qui il problema è coesione forse di un Paese no dignità dignità dignità
Sì in tempi di quello laziale andare ai clienti al Valle vi volevo leggere qualche all'India faranno chiedo il commenti ai nostri dell'atto
Proprio perché si tratta di compiere una ricostruzione istituzionale
Il nuovo Governo potrebbe anzi dovrebbe paese verso il tenuto da un arco di forze politiche ampie tanto da includere componenti rilevanti sia della destra sia della sinistra
è il signor non sarebbe né tecnico né a tempo né del Presidente negli ribaltone sarebbe semmai un Governo del Parlamento
La ricostruzione dovrà essere infatti
E insieme patrimonio comune della Repubblica tanto di chi vincerà quanti delitti perderà al successivo vuoto
La ricostruzione istituzionale dovrebbe essere completata in questa legislatura prima di andare al voto si singolo tasse senza quella compiuta essa non verrebbe intrapresa affatto
O sarebbe opera del vincitore disconosciuta dallo sconfitto quelli scriveva Tommaso Padoa Schioppa cinque a vivere nel suo ultimo articolo il ventuno novembre vuol dire
Grazie altre
B