Un anno di legge sul risparmio. L'antitrust e le banche

Della solita tolleranza del porto dove inizia accademica recita ma ormai dobbiamo iniziare
Le mie prime parole sono
Anche a nome il presidente gli altri componenti dell'autorità parole di saluto benvenuto di ringraziamento per essere intervenuti come relatore
Relatore ad ascoltatori consapevolezza questo incontro di studio voluto dal nostro presidente
Antonio Catricalà per fare un bilancio della legge ventotto dicembre duecento mila zero zero cinque numero duecentosessantadue
La cosiddetta legge
Di sul risparmio che tra l'altro a attribuito all'autorità garante dalla dal mercato la competenza ad cliccare le regole per la tutela punto dalla concorrenza anche nel settore bancario
Bilancio
Che non può che essere
Sintetico per il numero dei relatori
Per esempio per il tempo a disposizione che ovviamente costringeranno quel tutti a cominciare da me ad essere appunto brevi il tempo a disposizione lo dico per i colleghi qui presenti
Intorno
Diciamo ai quindici minuti
La legge ventotto dicembre due mila e cinque numero duecentosessantadue quindi ha segnato il superamento dell'orientamento diffuso anche nella teoria economica
Secondo cui un pieno e libero operare dei meccanismi concorrenziali nel settore bancario e finanziario potrebbe generare effetti negativi tali da determinare anche una preoccupante instabilità finanziaria
Di qui l'affermarsi anche nel nostro Paese con l'articolo venti della legge numero duecentottantasette nel mille duecentonovanta dell'opinione della cosiddetta specialità del settore bancario l'attribuzione di competenze in materia di concorrenza all'organo preposto alla vigilanza dell'impresa bancaria
La così detta legge sul risparmio dunque per la valenza che assume nella sostanziale eliminazione della specialità in materia di concorrenza nel settore bancario
Per il momento storico in cui si colloca può assurgere anche al valore simbolico di uno Sperti acque si chiude un capitolo se ne apre un altro il capitolo chiuso contiene anche una storia
Dai profili per certi aspetti non esaltanti del nostro sistema industriale di cui componente essenziale e il sistema bancario e finanziario dominato da quel capitalismo all'italiana
Che Salvatore Bragantini fa efficacemente descritto di un suo documentato e brillante libero e che ha portato per per una serie di ragioni su cui non è questa la sede per soffermarsi alla esistenza di un mercato in condizioni particolarmente critiche come evidenziato a pochi mesi
Dall'avvento delle ora dall'allora governatore dalla Banca d'Italia nelle considerazioni finali del trentuno maggio mille novecentonovantotto il sistema bancario diceva
Si caratterizza da alcuni anni per un basso livello di profitti che fa dubitare in assenza di interventi sull'organizzazione e sui costi della sua capacità di competere su un mercato aperto
Storia passata si dirà è vero gli effetti però perdurano
La citata legge duecentosessantadue del due mila e cinque apre quindi come diceva un capitolo nuovo destinata ad essere diverso impositivo e migliore come tutti si augurano perché sono mutati gli scenari e i punti di riferimento a livello interno ed internazionale anche per il sistema bancario finanziaria
Ma è sufficiente ricordare sia pure in modo sintetico scheletrico ma preciso
Qualcuno dei fattori di cambiamento la nascita della moneta unica con la conseguente apertura pur in mezzo a tante resistenze nel grande mercato europeo che ha imposto alle banche italiane e straniere un profondo ripensamento del loro posizionamento strategico utilizzo sempre più intense pervasivo delle tecnologie informatiche e telematiche in tutte le attività bancarie da quella relativa al sistema dei pagamenti da quello più strettamente creditizio e via dicendo
Con quindi positive incidenza sul contenimento dei costi nello sviluppo dei canali distributivi nelle gestioni dei controlli
Attenuare un mattino e l'indirizzo degli organi dell'Unione Europea atti normativi nazionali quali il Testo unico bancario del novantatré il testo unico dalla finanza del novantotto la privatizzazione alla quotazione in Borsa di gran parte degli operatori del settore
L'accordo da non dimenticare tra istituti di credito del sindacato e del mille novecentonovantotto il decollo del recupero risparmio gestito e buon ultimo appunto sotto la spinta di scandali e di operazioni discusse e discutibili
La legge duecentosessantadue del due mila e cinque questi alcuni dei fattori alla base del processo di cambiamento di ristrutturazione in atto destinata ad incidere in profondità nel processo competitivo del mercato bancario e finanziario
Nel contesto brevemente delineato la legge sul risparmio costituisce una testimonianza ulteriore della lenta
Ma sempre più diffusa percezione nel nostro Paese cioè la concorrenza è un valore in sé lo strumento più efficace per stimolare la crescita economica e sociale del Paese e che il mercato e una istituzione di utilità sociale
Onde necessario garantire attraverso loro con apposito indipendente ed imparziale il corretto efficiente trasparente funzionamento dei meccanismi concorrenziali al fine proprio di promuovere il benessere di ogni cittadino consumatore il passaggio
Ad un modello di ripartizione delle competenze per finalità sancita dalla suddetta legge presenta evidenti benefici che non so qui a ricordare Fonte non a caso tale modello presso tale modello è andata
Convergendo la maggior parte dei Paesi industrializzati una mano che venivano sempre più riconosciuti riconosciuta la natura imprenditoriale dell'attività bancaria il ruolo della concorrenza occorre ricordare tra l'altro che pur in vigenza della precedente ripartizione di competenze
L'Autorità interveniva anche nei confronti delle imprese bancarie di mercati relative a prodotti e servizi non avesse riservati
L'approccio seguito che correttamente interpretava in modo restrittivo la competenza della Banca d'Italia quale eccezione rispetto alla generale competenza demandata l'antitrust era basato sul modello a cosetta vigilanza funzionale secondo cui la competenza spettava all'autorità Antitrust anche ove fossero coinvolti istituto di credito quando l'operazione di concentrazione o l'intesa avesse effetti sui mercati non strettamente bancario
Brescia in patria impostazione era stata avallata dal Consiglio di Stato che nella elaborata sentenza molto ben elaborato sentenza numero cinquantasei quaranta del sedici ottobre due mila e due
Nel confermare proprio una decisione dell'autorità garante dalla comprati al mercato ripartiva chiaramente gli ambiti di competenza fra le due autorità merita di essere sottolineato non potendo soffermarsi
Molto su questo punto il responsabile collaborativo atteggiamento instauratosi fra Autorità garante Banca d'Italia
Che sin dal mille novecentonovantasei hanno siglato un protocollo d'intesa in merito alle procedure applicative
Dell'abrogato ormai vent'articolo vende la legge duecentottantasette novanta diretto ad agevolare l'esercizio delle reciproche o funzioni anche nella prospettiva di ridurre gli oneri in capo alle imprese
Un simile atteggiamento cooperativo
Che era presente in concreto anche il rifiuto della vecchia logica dei corpi separati
Il risultato necessario anche per superare le disfunzioni procedurale applicative e le ambiguità presenti nei commi dodici e tredici nell'articolo diciannove
Della citata legge duecentosessantadue del due mila e cinque
Correttivi al criticabile meccanismo di coordinamento tali procedimenti dall'Autorità garante di Banca d'Italia
Ha introdotto la legge sul risparmio nelle valutazione dell'acquisizione bancaria sono stato rapportati dal decreto legislativo numero trecentotré del due mila e sei
Che tra l'altro a eliminato il vincolo dell'atto unico e ha chiarito che l'Autorità garante non è tenuta a valutare preventivamente acquisizione partecipazione bancaria che non costituiscano concentrazione soggetto quinta notifica ai sensi dell'articolo sedici della legge duecentottantasette del novanta la nuova formulazione dell'articolo venti della legge duecentosei domande stabilisce dunque che per l'operazione di acquisizione del controllo di banche che costituiscono concentrazione
Soggetta comunicazione preventiva ai sensi dell'articolo sedici i provvedimenti e dalla Banca d'Italia previsto articolo diciannove Testo unico bancario per le valutazioni di sana e prudente gestione e dall'autorità di cui l'articolo dieci assente articolo sei per la valutazione relative al nell'aspetto all'assetto del mercato concorrenziale sono adottate entro sessanta giorni
Non non vado oltre perché il tempo non lo consente mi sia consentito fare qualche rapida considerazione in ordine proprio a questo anno di applicazione
Della della legge di cui ci stiamo occupando in questo primo anno di vigenza della legge sul risparmio l'autorità avuto occasione di intervenire nel settore
Nell'ambito del di applicazione dei propri poteri d'indagine istruttoria sia nel campo del controllo preventivo di importante operazione di concentrazione quali ad esempio l'operazione Intesa San Paolo
Che d'intervento su possibili intese lesive alla concorrenza nonché nell'esercito del proprio potere di segnalazione
Su cui si soffermerà il responsabile della direzione credo dell'autorità Giovanni Calabrò sia consentito qui di rilevare in ordine proprio all'azione dell'Autorità Antitrust nel conto nel nel controllo delle concentrazioni
Che l'Autorità si è preoccupato e si preoccupa di evitare che come esito dell'operazione quale che sia la quota raggiunta dall'impresa venga meno una adeguata pressione competitiva ed operante al fine di garantire le condizioni di concorrenza potenziale senza ovviamente porre alcun ostacolo ai processi di ristrutturazione e di aggregazione in atto nel mercato bancario
I principi di concorrenza
Non sono mai un vincolo a un efficiente sviluppo dimensionale dell'interesse
Nell'analisi delle concentrazioni inoltre l'autorità ha rivolto e continuerà a rivolgere credo una rigorosa attenzione agli intrecci finanziari regale personali strutturale confortata peraltro dagli orientamenti ben noti del Commissione europea dall'arte e dalla giurisprudenza della corte di giustizia e anche della giurisprudenza
Nazionale
In conclusione partecipazione incrociante e legami strutturale personali
Imprese particolarmente collegate sono elementi che possono starci ostacolare
Nel dispiegare
Il dispiegarsi trasparente del gioco concorrenziale richiedono pertanto ad una autorità di concorrenza particolare attenzione nell'analisi specialmente proprio nei processi di concentrazione
D'altra parte
è appena il caso di ricordare che la tutela la concorrenza costituisce un interesse pubblico di rilevanza costituzionale
Essendo ora anche por grato nella
Tutti i cittadini consumatori e non di interessi privati corporative di parte
Particolarmente significativo in questa prospettiva quando sottolineato dalla Corte di Cassazione sezioni unite in una recente sentenza la legge antitrust
Non è la legge dell'imprenditore soltanto ma è la legge dei soggetti del mercato ovvero di chiunque abbia interesse
Processualmente rilevante alla conservazione del suo carattere competitivo al punto da poter allegare uno specifico pregiudizio conseguente alla rottura o alla diminuzione di tale carattere
La rilevanza dell'interesse del cittadino consumatore
Nel mercato bancario e finanziario e ancor più manifesta dal momento che questi non è certo un attore secondario del nel canto
L'Autorità piena consapevolezza che l'efficiente funzionamento del mercato di cui ci stiamo occupando rappresenti il prerequisito necessario per garantire anche quel principio che con molta lungimiranza il legislatore costituente sessant'anni fa
Volle consacrare nell'articolo quarantasette della Costituzione
La tutela del risparmio in tutte le sue forme e la tutela del risparmio per esseri concreta ed effettiva deve poter contare sui benefici effetti indotti dal libero dispiegarsi dei meccanismi concorrenziali mi sembra a conclusione di questo necessariamente rapide considerazione che si possa affermare senza alcun intento autocelebrativo
Perché parlano
Proprio i provvedimenti che sono state portanti che il Bilancio sul primo anno di attuazione la legge è risparmio sia positivo cioè spinta propulsiva che l'economia italiana può ricevere
Da una maggiore competitività nell'offerta dei servizi bancari risulterebbe veramente molto forte gli operatori del settore sono chiamati fino a questo sforzo cui l'autorità antitrust per parte sua ha contribuito e contribuisce attraverso una costante vigila determinata attenzione in piena collaborazione con la Banca d'Italia
Grazie
Adesso
Invito i colleghi secondo l'ordine che il presidente ha indicato che trovate nel programma
Di prendere la parola possibilmente contenendo dell'intervento nel tempo dei quindici minuti che mi sono dato e che abbiamo anche perché intorno alle undici e quindici undici e venti dobbiamo chiudere dal momento che poi inizierà l'altra fascia la parola a Salvatore Bragantini prego
Grazie grazie a tutti per essere qui grazie per avermi invitato io credo che nel presenza mia sinistra il professor Montalentir dia garanzia di un inquadramento giuridico è logico che
Che certo non posso dare forse penso di essere stato invitato perché posso dare la testimonianza del diciamo di come si presenta mutato il campo di gioco visto dai bordi del campo di gioco scudetto
Più che altro una diciamo una visione molto
Terra terra ecco va a livello del campo di gioco io credo che si è cambiato il campo per motivi che possiamo definire sia strutturali sia personali tre motivi strutturali
Io metto in primo luogo la market abuse dirette ma direttiva sulla cosiddetto market abuse perché che in forza della market abuse che una Consob che aveva di poteri e cessare e che ha avuto con la market abuse i poteri necessari cioè la moglie di usarle sono due cose diverse
Saluto i poteri che ha avuto l'avallo di usarli fatto tutto rilevare l'esistenza di un concerto
Che sembrava evidente a molti ma che diciamo la verità c'è voluto un certo coraggio rilevare questo deriva dall'entrata in vigore della Mazzetto più spiega un flop qualche giorno prima della
Siamo della rilevazione che quella musichetta che si sentiva sempre più forte che era effettivamente un concerto giuridicamente rilevante
Un altro motivo strutturale certamente la legge sulla tutela del risparmio che attribuendo l'Autorità garante dei poteri incisivi in tema di concentrazioni bancarie ha buttato l'ambiente ponendo fine a una situazione che prima di questa di questi mutamenti era imbarazzante anche in verità per il modo concreto di conduzione
In vigore nella Banca d'Italia fino a qualche tempo fa
Posto che venivano solo alle concentrazioni che quella Banca Italia auspicava avvenissero come poteva questa giudicare in parzialmente le fusioni che aveva incoraggiato o addirittura a volte imposto al sistema
Era logico quindi che sempre diciamo con quel tipo di gestione accadesse che magari le concentrazioni grandi avevano ricevuto uno stop ma quelle che erano state incoraggiate procedere
Non trovassero ostacoli seri nemmeno in casi in cui si è realizzato a livello di singole ma importanti province
Tassi di concentrazione
Elevatissimi tali da configurare situazioni dominanti chiaramente dannose per i clienti
Quando diciamo avvenivano solo le fusioni che dovevano venire sarebbe stata irrazionale aspettarsi poi mamma un pugno di ferro sulla a tutelare la concorrenza sulle concentrazioni bancarie si esprime oggi ha ricordato la procedura il professor più cupo
Mi sembra che sia il modo giusto di fare si tengano Ing doverosa considerazione sia l'esigenza della stabilità sia l'esigenza la concorrenza e cessa una situazione che vedeva l'Autorità garante come con una minorenne incapace di fare con la competenza e l'indipendenza che si riconoscevano invece Banca Italia le delicate valutazioni connesse all'esercizio di quei poteri e mi sembra che l'Autorità garante non perché siano suoi ospiti ma abbia dimostrato che quel pregiudizio era infondato penso alle di delicate valutazione caso Intesa San Paolo
Ore otto italiane anche mostrato indipendenza competenza neanche quella dote un po'troppo poco praticata nel nostro Paese che il coraggio
Coraggio che troppo spesso è scambiato per incoscienza
In un Paese nel quale la pavidità si traveste spesso la prudenza
Sì ma questo cardinale captazione Autorità garante secondo me esce rinforzata da questa a queste decisioni credo che questo sia gli interessi di tutti compreso diciamo il sistema bancario
Siamo entrati in abbandonato il così detto Gross Plant bancario nel cosiddetto risiko bancario espressione che io trovo un po'stupita però divertente
è finito il momento in cui diciamo io appartengo alla generazione molto vecchia noi giocavamo da piccoli e le belle statuine che a Charlot quando si diceva fermi tutti doveva stare fermi fino a quando ricominciava il la danza ecco è finito quel tempo e ora si aprono
Le prospettive molto interessanti per le banche secondo me in questo diverso sistema
E mi sembra che due grandi operazioni in una quella di un feto franato cubiche peraltro era se ricordo bene precedenti a questo regime soprattutto Intesa San Paolo abbia dimostrato che cosa si può mettere in moto l'interesse del Paese se si riaprono i giochi
Si è scoperto che la sola difesa accettabile della italianità concetto un po'vagoni volte malinteso che però contiene anche alcuni elementi positivi vuol dire diciamo la difesa della crescita del Paese nel suo insieme e con la sola accettabile difeso l'italianità delle banche nella efficienza delle banche
Cioè si è scoperto che non adeguata con l'operazione Autorità garante la Banca d'Italia e secondo me anche la Consob è essenziale
Fanno fede di questo nuovo atteggiamento le decisioni difficili e complesse su Intesa Sanpaolo con in campo assicurativo su su Toro Generali
E magari domani su altre aggregazioni bancarie in discussione alcune delle quali in verità fanno sollevare più di un sopracciglio proprio per le quote di mercato che a livello locale S sembrano in grado di consegnare alla banca risultante dalla fusione
Una grande alla nascita di una grande banca sana che poste in pericolo che non favorita da posizioni dominanti locali troppo forti perché in situazioni anomale l'animale si Kindle si sceglie e troverà qualcuno più svelto verso la mangerà
Sistema bisognosi di banche grandi a patto che siano anche banche efficienti una banca grande che Kindle sita non serve né ai clienti nei dipendenti e nemmeno gli azionisti
E nell'interesse di tutto il sistema e non solo dei consumatori che l'Autorità garante sia attenta guardiano dalla concorrenza imponendo a certe aggregazioni e dismissione di sportelli in aree in cui la concorrenza locale sarebbe schiacciata dalla delegazione
Fra le ragioni del secondo tipo quelle personali metto soprattutto il passaggio da un atteggiamento che mirava alla protezione finalizzata alla protezione ottenuta mezzo di protezione
A quello che cerca di realizzare una ordinata transizione il sistema verso livelli dice dimensionali maggiori maggiori efficienze potrei dire la protezione con la crescita e con l'efficienza tutte le mosse la Banca Italia recenti manomessi e secondo me vanno lette in questa luce così la abolizione dell'informazione preventiva che mi ero permesso
Mi reclamare nel bel mezzo della bagarre dell'estate del due mila cinque quando essa sembrava un piccolo insignificante passaggio tecnico mentre alla piccola certo ma indispensabile architrave di un sistema sbagliato
Formazione preventiva non c'è più mensilmente
Proprio lo si vede
Così l'invito alle banche a darsi da fare per le concentrazioni con l'avviso che non ci sarebbero state barriere per chi si fosse fatto trovare allo scoperto
Così frequenti richiami alla necessità di ridurre i costi bancari
E poi anche richiami sulla governance delle banche sul in parte sul sistema duale in parte sulle popolari
Sull'asset management
Sono stato molto colpito con penso di non essere solo da un passo il discorso fatto Mario Draghi ha recentemente in cui ha detto che l'attuale integrazione fra produzione e distribuzione di prodotti finanziari limita le possibilità di sfruttare le economie di scala presenti in attività di asset management
Attenua la pressione concorrenziale accresce i rischi di conflitti d'interesse rappresenta in definitiva un limite allo sviluppo e su tutto il settore alla tutela del risparmiatore occorre che gli operatori in particolare le banche prendano autonome
Le società di gestione del risparmio permettono alla concorrenza nella distribuzione di prodotti al fine di ridurre i costi per i risparmiatori
Come in altri campi iniziativa del mercato è preferibile a quella del legislatore in sua assenza sarà inevitabile
Inevitabile intervento normativo regolamentare io credo che la cosa sia complicata e semplice al tempo stesso complicata perché sappiamo quanto questo settore qualcosa attribuite continuista attualmente a immagini sistema bancario che fanno parte della crescita al sistema
Semplice perché in teoria bisogna almeno bisognerebbe tendere verso un sistema in cui una banca anche magari avendo al cento per cento il cento per cento del capitale di una SGR non ampia alcun peso nella gestione che lasci la distribuzione totalmente autonoma quasi essa fosse un investitore che per caso anzi che aveva lo zero virgola uno al cento per cento delle azioni
Si potrebbe dire che questo è una posizione irrealistica
Forse sì ma allora la posizione realistica la trovate delle dichiarazioni tic Mario Draghi che ho appena letto
Abbiamo secondo me superare la situazione attuale nella quale diciamo la la la catena la filiera bancari e asset management assomiglia a quella di una casa farmaceutica che sia proprietaria di una catena di farmacie che abbia i medici
Sotto le proprie bandiere è chiaro che in questo caso la salute del signore che va in una farmacia
Affidata a direi sostanzialmente al caso perché se io la farmacia della Rossa e vado dallo sciopero solo da mesi era rosso e magari non sono le più adatte della mia situazione
Mario Draghi ha parlato anche del sistema delle banche popolari
Io credo che qui se si vuole mantenere il voto capitario nelle banche popolari si debba introdurre dei correttivi agli eccessi e voto capitario
Tanto più che puntuale secondo me ci sono dei problemi la combinazione dei problemi del duale e del voto capitario ed è maturo polari pone capo secondo me al potenzialmente a far saltare il sistema del voto capitario
Come affrontare per i casi in cui i popolari sono solo le holding cioè le banche sono delle Spada
Allora la forma naturalistica e nella holding
Quindi io francamente sono molto perplesso un altro punto che è quello della raccolta delle deleghe che deve essere fortemente incoraggiata nel popolari cosa che oggi non avviene se si vuole che il voto capitario abbia un qualche significato
Ci sono in alcune grandi aggregazioni bancarie preparazioni cento duecento mila soci
Se devono lottare duecento mila persone
Allora se votano duecento mila persone si vogliono due Stati se votano due mila persone
Un significato molto scarso nell'insieme io credo che si debbano trovare delle soluzioni che riconoscano questa questo problema sulla DS potrebbe essere a mio avviso conferire a determinate percentuali del capitale sociale dei poteri di veto a fronte di operazioni che una certa percentuale di capitale sociale ritenga serrate per la società quindi poteri solo diciamo così negativo riconosciuti però al capitale perché il treno imbarazzante una società con duecento mila soci decida poi con un'assemblea dove si presentano in mille cinquecento due mila persone teorizzare il voto capitario tanto più se poi c'è in mezzo una holding le banche sono delle S.p.A. la trovo difficile sui costi bancari abbiamo qui una
Indagine autorità probabilmente si intratterrà su questo punto inutili che ne parli io
Essendo un ex commissario della Consob vorrei solamente dire per chiudere
E credo che serve una nuova legge che diciamo tira un assetto strutturale alla Consob
Che oggi si legge in base a spezzoni di un di vecchie leggi particolare e la istitutiva a duecentosedici segnalo che anche il nome ormai tutto sbagliato parte sostantivo Commissione che ancora regge nazionale non è più tale perché larga parte dell'attività la Consob si svolge in connessione con gli ordinamenti esteri che tramite anche la partecipazione non si sa
Sulle società non è più perché Società voleva dire sostano quotate
è la vigilanza e la corsa sulle società sono quotate non c'è più borsa Borsa oggi Borsa Italiana Spac ecco un Società recessione del mercato non c'è più la borsa Constin tendeva fino al dieci quindici anni fa questo semplice fatto diciamo così
Semantico segnala necessità di un cambiamento
Credo che si debba intervenire anche sull'equity swap
è stata recentemente portata a termine un'istruttoria su famoso il caso
Dell'equity swap della FIAT strano singolare che la stampa abbia dedicato quattro righe alle decisioni della Consob che il novantasei per cento del dello spazio residuo a dimostrare come attualmente era la cosa giusta da fare
Io credo che probabilmente l'operazione andasse fatta andrà fatta solamente bene
E normale come è stata fatta farla bene sarebbe costata forse un po'di più
Farla male che è costato al mercato una informazione sbagliata e al mercato italiano una cattiva reputazione
Voglio ricordare in chiusura che allora scrissi cioè oggi ritengo che i sottolineare non c'è che una strada un semplice articolo di Regolamento Consob dove si è scritto che chiunque detenga un diritto che gli consente a scadenza anche lontana di ottenere una partecipazione tale da determinare il superamento di soglie rilevanti partecipazione
Si è tenuto a comunicarli al mercato come se tale partecipazione fosse già tetti detenuta che si tratti di obbligazioni convertibili di opzioni
L'equity swap Konko assenza consegna fisica i titoli non cambia la comunicazione che dovuta come con contratti di questo tipo infatti perfino gli obblighi di OPA potrebbero essere elusi molto facilmente ho finito grazie
Grazie a Salvatore Bragantini e lo ringrazio anche per le valutazioni positive espresse nei confronti devono nel lavoro dell'autorità
Un lavoro sempre molto delicato ci sono delle belle pagine Piero Calamandrei
Illustravano che cosa accadeva
Prima del che si arrivasse alla sentenza nei processi è sempre molto faticoso sembra molto affascinante abbiamo cercato di fare il nostro dovere
Quindi a quando si passa da un relatore all'altro in genere chi presiede riassume le cose dette e non lo faccio anche perché non è necessario per cercare di guadagnare tempo ringrazio Bragantini anche per essere stato nei quindici minuti
Adesso la parola
Professor
Benché arriva da Torino Paolo Buontalenti
Al quale non dico gli intenti in cui deve attenersi è perché lo sa diventa segretario mezzo a Trieste vincente seminariale
Prego
Grazie grazie per Milito grazie alle cortesi parole di Salvatore Bragantini
Qualche riflessione necessariamente sintetica per rispettare i tempi che il presidente giustamente diceva ricordato che come giurista un tentativo di flash su profili generale della legge sul risparmio
Prima considerazione le leggi che nascono dall'emergenza sono sempre le leggi critiche
Negli Stati Uniti la risposta tempestiva organica sistematica del sarà Besozzo duetto a distanza di due anni è stata posta il il grande osservazione critica un rapporto del Ministero del Tesoro si sta interrogando se non ci sia un eccesso di severità nelle regole sui controlli perché questo ha avuto un effetto di vera e propria fuga dalla quotazione di borsa quindi il rischio di provvedimenti non equilibrati sempre mi seconda considerazione io credo che sulla legge sul risparmio debba essere dato
Giudizio articolato alcune illustri colleghi Guido Rossi in primis hanno detto alla peggiore legge del dopoguerra altri le hanno definite al popolo dei sulla corporate governance io credo che il giudizio debba se un giudizio
Articolato su diverso sessione re per certi profili le critiche a mio avviso sono numerose per altri profili giudizio deve essere positivo
Vediamo prima qualche osservazione critica di carattere generale preoccupa l'eccesso di amministrativa azione del diritto dei mercati societarie e finanzia questo con l'ammonimento che ce li aveva del maestro del diritto commerciale certamente la materia e sempre più complessa ma quando cioè un eccesso di regolamentazione affidata alla regolamentazione seconda questo rischia di creare poi non della dichiarazione delle incertezze nel mercato c'è una grossa responsabilità tornerò su questo punto è alla fine
Nell'organo di vigilanza in particolare della Consob nella l'emanazione di regolarmente il che a mio avviso dovrebbero essere improntati avrà un principio di equilibrio tra la necessità di specificazione delle regole primarie
Rifuggendo però il rischio di una regolamentazione troppo Minnuta che diventa non non usi gli ormoni impaccio nel mercato seconda critica di carattere generale sarò molto rapido su questo punto la cattiva formulazione delle norme purtroppo un tecnico non può che segnalare questo fatto alcuni elementi sono quasi curiosi c'è una responsabilità amministrativa per quote senza che la quota sia definita forse in mente del legislatore le quote
Della due tre uno ma il richiamo emersi presso ci sono istituti nuovi che vengono introdotti senza deve tener conto dell'esperienza di altri Paesi d'integrazione dell'ordine del giorno senza prevedere espressamente un potere dove del consiglio di amministrazione dire spingere le integrazioni che siano fuorviante eccessive non correlate all'oggetto della deliberazione assembleare se vediamo l'esperienza tedesca e l'esperienza americana in cui c'è stato un po'di abuso forse era bene precisa
Ancora e finisco su questi rilievi che sono un po'come dire
Puntuali
Sì dice che società legate alle società di revisione non possono fare la difesa giudiziale sembra che si legittimi con una norma che nulla c'entra con la disciplina delle professioni un legame societario tra società gli avvocati e società di revisione un tema che nella nella giurisprudenza europea invece trattata diversamente ad ogni modo
Venendo a considerazione anche più se alcune norme del sia pure inserito in un corpo come dirò di disposizione da valutare positivamente come la disciplina delle società esterne sono però norme che a mio avviso sono sospetto di incostituzionalità
C'è una norma per brevità non richiamo con gli articoli che affida alla Consob quella ora in Parlamento qui da una norma secondaria
La facoltà di limitare la libertà di iniziativa economica e cioè l'investimento in società estere in determinati Paesi inseriti nella black list anch'essa stabilita per non la seconda
Questa è una limitazione della libertà di iniziativa economica su cui c'è costituzionalmente una riserva di legge a me pare che qui il dubbio di incostituzionalità c'è molto forte
Di là dall'osservazione che poi i criteri per formare la blacklist così come sono indicati fanno sì che tutte le società sito in ordinamenti io Sassoli sarebbero tutte Società da inserire nella black list cioè nelle società estere sotto osservazione per che eticità e carenza gli strumenti di garanzia il che mi pare singolare
Il terzo profilo gli eccessi sanzionatorie anche qui legislatore signore
Mosso male poi il decreto correttivo qualche qualche limatura l'ha fatta pensiamo alle sanzioni penali previste
Con fuorviante o false comunicazioni sulla adozione degli codici di autodisciplina poi credo attiva tolto la sanzione penale pensiamo e questo è un punto estremamente delicato
La norma che ha li penalizza atto
Sulla materia del conflitto di interessi alle banche per le società quotate è ubicata come no ma che sanziona il comfort la mancata comunicazione del conflitto di interesse richiamando il due mila trecentonovantuno dove il conflitto di interessi è disciplinato con una pubblica diversa interessi degli amministratori concretamente che cosa significa questo reato che se io ho comunicato all'interesse la la la natura ma no no motivato alla portata
Però concretato errato autorevolmente è stato detto che questa norma ha detto il numero minimo sarebbe inapplicabile allora l'incertezza sulle sanzioni penali trovo che sia veramente dalmatica è un modo di creare incertezza nel mercato è un uomo certezza e su questo punto non si è colta l'occasione ecco una legge sul risparmio vive con leggi successive di il coordinare tutta la sanzione
L'apparato sanzionatorio nella disciplina del market abuse che già la corte di cassazione recenti sentenze ha avuto modo di dire a che crea molti problemi di interpretazione per esempio sotto il profilo della della specialità quindi
L'ultima considerazione in materia di corporate governance anche qui il nostro legislatore secondo me ha fatto un po'come succede spesso in Italia non si fa nulla per molto tempo e poi si fa troppo
è l'unico paese al mondo in cui è stata per legge imposta la rappresentanza del minoranze che poteva venissero essa affidata all'autonomia
Privata atteso che come in tutti i paesi di riferimento eccome
Sì suggerisce la comunità europea la strada era piuttosto quella peretta dal Codice di autodisciplina cioè quella degli amministratori indipendenti
Non mi trattengo sull'argomentazione per cui preferisco gli amministratori indipendenti dal agli amministratori di minoranza lo scritto in un articolo recente e quindi ho letto di dilungarmi su questo punto
Un'unica battuta
La previsione di amministratori minoranze più correttamente disciplinata con riferimento al sistema duale che l'amico che varianti a un po'criticato di questo non possiamo parlare in questa sede non confluivano condivido le sue posizione ma nel sistema duale devo istruttore di minoranza stanno nel consiglio di sorveglianza non nell'organo di gestione questo è una soluzione più equilibrata
Invece negli altri sistemi sue secondo me fatto un passo eccessivo
Qualche parola a favore perché dalla critica bisogna anche passare alla pars costume adesso l'ho detto all'inizio secondo me alcune innovazioni e solo da salutare con grande favore il tentativo di riportare imponendo degli obblighi agli amministratori della controllante italiana
Da un lato e prevedendo una responsabilità la revisione di gruppo
Una qualche forma di maggiore trasparenza di maggiore controllo sulle periferie dove i gruppi questa secondo me è una mamma estremamente positiva tutti gli scandali finanziari dal Banco Ambrosiano
Va be'Parmalat Elia si sono sempre realizzati con tecniche diverso e con modalità diverso sempre nel periferia del Gruppo Espresso nelle periferie estere dei gruppi quindi un tentativo di introdurla dell'Anaao su questo piano è secondo me positivo
Così come sono positive le norme che hanno rafforzato di poteri informativi presso le società controllate così come devono essere salutata con favore tutte le norme di ispirazione europea e statunitense che hanno stabilito delle regole in tema di conflitto d'interessi dell'avviso che ha un vuoto normativo assolutamente drammatico parola
Quali sono le credo che potremmo chiamare le opportunità mancante
Beh ho visto che rispetto al tema originario che era previsto come la legge del risparmio in generale però è stata posta una specificazione la legge sul risparmio debba anche io ho fatto un discorso generale
Tratto un punto che riguarda direttamente le banche crede
Il problema dell'articolo cento trentasei del testo unico bancari su cui c'è stata una limatura nel decreto correttivo
Ma a mio padre una norma che ha trasforma
Una regola di seria attenzione in una procedura burocratica
Ovvero
Le operazioni in conflitto di interessa sono già regolate da norme del codice civile come abbiamo visto prima appena altri penalizzante per le banche
La formulazione del centotrentasei così come congeniata al laringali in modo così in un indiscriminato nell'area delle operazioni che vanno sottoposte alla procedura particolare che la trasforma in una procedura burocratica in cui l'unica attenzione quella di vedere che se c'è un sindaco in una lontana controllata
Della società finanziata che è anche amministratore non allontana controllata del gruppo Abele banca e allora bisognerà seminario nel verbale che c'è un l'unanimità degli amministratori per io credo citando Luigi Einaudi che quando alle norme sono eccessivamente
Se in modo eccessivamente
Successivamente forte si rischia poi di sminuire un la portata
Ed allora
Quale può essere il messaggio per il futuro sono partito dall'inizio
Segnalando alcuni difetti che ancora mandano nell'impianto della norma ho segnalato questa grande responsabilità nella emanazione del provvedimenti abbiamo visto proprio per fare un caso concreto il documento di consultazione della Consob Beha sulla regolamento relativo al cumulo degli incassi
La mia impressione che con una volontà anche qui di iper regolare e quindi di tenere in considerazione anche le cariche detenute in società che possono avere undici dipendenti sono se comunque rilevanti perché quelle escluso solo quelle sotto i dieci di permette si sia creato un meccanismo eccessivamente pervasivo tre si rischia di creare un meccanismo anche di difficile applicazione nel calcolo del punteggio che porta alla soglia di in cumulabilità al punto tale che nel regolamento stesso si dice bene per queste situazioni
Sì deve chiedere istruzioni alla Consob e poi vedere caso per caso come comportarci a me sembra che questa sia una regolamentazione che rischia per eccesso di analiticità essere negativa
No positiva credo di essere stato eletto e quindi vi ringrazio
Grazie anche al professor monta l'ente non soltanto per il tempo rispettato ma anche per le considerazioni svolte la legge quella che è stato sottoposto ad una valutazione estremamente critica da moltissimi colleghi non solo commercialistico copro Sorrento commerciali processuale ma un po'da tutti sotto per molteplici profili
Ma loro l'emergenza tre emergenze da purtroppo il modo di operare in cui nel nostro Paese
Ci si trova ad assumere per provvedimenti
Speriamo che le cose cambino questo è l'augurio
Adesso la parola al professor Andrea Zoppini ordinario compatta prego
Grazie Presidente penso sinceramente
L'istituzione ci ospita per quest'invito che naturalmente mi onora
L'aver partecipato alla commissione che ha operato il correttivo della legge sul risparmio metri mi impone di non scendere nei
Particolari rione Monti particolare nelle scelte fatte
Nei tentativo di razionalizzare alcune delle evidenti
Storture o imperfezioni tecniche voi pratico applicative della legge di porre invece con trovare a concentrarmi sul disegno istituzionale
Che ci ha consegnato il legislatore tentando di guardare qual è la prospettiva di questo disegno istituzionale
Ho scelto questa linea di riflessione anche perché oggi una valutazione empirica degli effetti a legge sul risparmio non è più in ultima analisi possibile il termine di adeguamento degli statuti alla Società che ancora in corso per quella che è la mia sensibilità che deriva dalla pratica
Con la sensazione che di adeguamenti spontanea anticipati non ve ne siano moltissimi anzi segnali che ci vengono ad esempio dal lei diede ai termini di durata dell'incarico alle società di revisione e che sono stati quasi tutti portati a dodici anni sfruttando la norma transitoria o le norme l'adozione anticipata del delle regole che impongono ad amministratori di minoranza non siano stati come dire sfruttati positivamente dalla maggioranza
Delle società dicevo quindi intendo concentrarmi sul disegno istituzionale di queste di questa legge per vedere da un lato a quali problemi specifici o strutturali questa legge ha tentato di dare risposta
Però poi a considerare quali sono state nel concreto le risposte che evoluzione prospettica comunque immaginabile e mi concentrerò infine su quello che a mio parere il limite più grave di questa legge al di là dei profili tecnici che sono stati già
Opportunamente segnalati
La prima considerazione che si deve fare quale acché quali problemi specifici questa legge ha inteso dare risposta al di là del gli eventi occasionali legati alle crisi finanziarie che anche che hanno caratterizzato anche il mercato finanziario italiano e al di là della sincope
Che ha determinato l'approvazione la legge connessa il problemi evidenti di governance di banche italiane
Ecco
Da un lato bisogna considerare che gli italiani il mercato italiano ha presentata come caratteristiche che lo distinguono al mercato particolare dei dei titoli in Italia e tre paesi in cui vi è il maggior differenziale tra il valore delle azioni di controllo il valore delle
Azione non di controllo
E l'Italia a un regime di quotazione delle catene societarie che hanno evidenziato in molte occasioni evidenti patologia a danno degli investitori di minoranza
Ciò cosa significa che cosa ci dice in modo molto
Elementare il fatto che esista una differenza rilevante la maggiore o tra le maggiori tra azione di controllo non di controllo che evidentemente di esiste in Italia un problema di sotto protezione
Degli azionisti di minoranza
E la vicenda in particolare Cirio ci ha detto un'altra cosa importante perché se noi andiamo a considerare come si è concentrato in danno il danno ha visto esposti in maniera molto poco significative i fondi italiani molto più significativa
Invece i fondi stranieri
Che al momento del distende sto solo otto fondi pensioni su oltre cento
Partecipavano a Parmalat che cosa ci dice questo dato ci dice che in realtà il mercato aveva già colto i segni di una crisi sul mercato italiano d'altronde che abbastanza nota la vicenda di un sindaco di minoranza che non aveva confermato la sua disponibilità a fare il sindaco in di minoranza in Parmalat segni di una crisi che invece le autorità di controllo evidentemente non hanno tempestivamente colto
Allora quali sono le risposte il sistema di risposte proposto seppure con molte imperfezioni dalla legge sul risparmio e le risposte possono come dire ruotare intorno a tre perni con possono ancora essere costruiti su tre pilastri
Il la risposta sul piano della governance delle società la risposta che attiene al riassetto dei poteri delle autorità di controllo infine la risposta che possiamo raccogliere sotto la formula del Private Enforcement cioè un maggiore potere alla direzione soggetti privati
Questo terzo profilo che era presente in alcune proposte di legge che poi sono confluite la legge sul risparmio nel testo definitivo è stato cancellato ma né io ritengo meriti
Qualche considerazione ora se noi guardiamo il primo il secondo punto governance delle società e riassetto alle autorità di controllo
E la scelta compiuta dal legislatore è stata quella di aumentare il tasso di otto euro nomi e di controllo pubblico il legislatore cioè sceglie la via del rafforzamento l'appesantimento e controlli pubblici
Al al tempo stesso e questa mi pare un'altra caratteristica che va segnalata per comprendere poi qual è il nostro quadro istituzionale
Da un lato abbiamo fenomeni talora io riterrei assolutamente apprezzabili di circolazione recezione di modelli giuridici che ci vengono da altri ordinamenti del caso
Ad esempio della della disciplina il preposto alla redazione dei documenti contabili che con l'adeguamento che è stata fatta in sede di correttivo a mio parere risolve anche taluni dei problemi cui opportunamente Paolo Montalentir faceva riferimento
Tuttavia anche generato regole che sono tutte nazionali che non hanno corrispondenza in altri ordinamenti e che ad esempio vedo hanno concorrere l'amministratore indipendente l'amministratore di minoranza come già c'è stato ricordato oppure che impongono insieme
La rotazione del partner Società di revisione e l'imposizione di un periodo massimo di revisione mentre gli altri ordinamenti la regola e pacifico queste due
Scelte siano tendenzialmente alternati
Ecco quanto al dell'assetto istituzionale dell'autorità di controllo io credo che il lato più positivo di questa legge sia stato quello di aver acceso un dibattito rispetto al quale il recente disegno di legge presentato al Governo costituisce in un certo senso l'esito naturale
Perché il profilo della regolazione connessa alle autorità di controllo devi ormai entrata in una seconda o forse terza fase che ponga al centro della del sistema del complessivo delle autorità non solo un razionale disegno di attribuzione delle competenze ma anche una chiarezza nell'attività regolamentare infine il punto che manca nel nella legge sul risparmio che su cui invece a mio parere è opportuno svolge qualche riflessione quello inerente al PRA la canfora smentì in fondo l'unica misura timida contenute nella legge l'abbassarsi delle soglie per l'esercizio dell'azione sociale
Di responsabilità da parte delle minoranze io credo che su questa materia si debba si possa e si debba fare di più anche se evidentemente il tema è molto delicato d'altronde proprio il libro verde sulle sanzioni
Sugli illeciti antitrust la comunità ci dice che il strumenti quale ad esempio le azioni di gruppo possono essere un efficace strumento deterrente
In relazione alle violazioni di regole di comportamento del mercato ricco credo che anche su questa una riflessione prospetticamente dovrà essere svolta infine e chiudo con con quest'ultima
Considerazione quale a mio parere il maggior difetto di questa legge io credo che il maggior difetto di questa legge derivi da una impostazione del legislatore in in particolare del legislatore parlamentare che ancora ritiene che i confini del diritto e dell'economia coincidano con i confini nazionali questo non è più e il legislatore che non avverte questo dato rischia di generare anzi
A fenomeni del tutto opposti a quelli che auspica lo lo abbiamo visto ad esempio con le regole con la disciplina sui conflitti d'interessi contenute nella legge che poi nella sostanza sono stati rapidamente eliminati
In ordine ai conflitti d'interessi dicevo per quanto riguarda le società di gestione collettiva del risparmio
Una disciplina imperativa che non tenga conto dell'esistenza del mercato unico genera solo fenomeni che vengono definiti dirà dritto cioè
Nei fatti le società di gestione collettiva il risparmio che operano in Italia sono quasi tutte riconosciute ed autorizzate d'altri ordinamenti comunitari
Dopo una imperatività crescente della norma nazionale non significa una maggiore tutela ma semplicemente il fatto che nel sistema del mercato unico si fa appello in riferimento a discipline di altri ordinamenti e e qui concludo veramente il in un certo senso
E timbri ematica di questa considerazione proprio la sua proprio la vicenda Parmalat perché da un lato che il
Parmalat aveva immesso prestiti obbligazionari in Lussemburgo attraverso società controllate lussemburghese per sottrarsi alle norme nazionali che impongono limiti alla disciplina di emissione quindi aveva sfruttato le possibilità offerte dal mercato unico per derogare a discipline nazionali ma anche il commissario straordinario Bondi ha scelto di promuovere le azioni di responsabilità non avvalendosi delle norme l'ordinamento italiano ma andando ad esercitare un'azione di responsabilità negli Stati Uniti
Ecco questa vicenda che veramente emblematica di come i confini dell'economia del diritto non sono più i confini nazionali dovrebbe essere un monito costante per il nostro legislatore in particolare perché il di legislatore
Parlamentare perché evidentemente non è solo irrigidendo il sistema degli appesantimenti burocratici o a diciamo aumentando le pene edittali
Si governa nell'economia del paese grazie
Grazie anche professor Gioppino e quando ha continuato poteva essere diversamente ad evidenziare i profili critici che questa legge ha presentato presenta ma ai confini del diritto dell'economia non sono più nazionale
Purtroppo
è una constatazione eroe concerne non soltanto profili strettamente elegantina delle banche ma tutti l'aspetto religioso nazionale ha operato in condizioni di emergenza sotto l'incalzare degli eventi
Quando ci si trova in queste condizioni estremamente difficile che il legislatore che poi
è una entità astratte
Ma deputati e senatori
Che naturalmente sono impegnate seta loro funzioni
Delle volte non hanno una retta conoscenza delle norme incidenza che l'ordinamento comunitario per limitare al discorso ha soltanto l'Europa tra l'incidenza enorme cambiamento comunitario ormai a
Nei Paesi europei anche nel nostro qui il tempo viene pienamente rispettato io sono ne trova ad operare in condizioni così facili la parola adesso al
A Giovanni Calabrò che direttore responsabile direzione credito dell'autorità garante prego
Grazie presidente
Sì vorrei ringraziare tutti i partecipanti
Sì se mi consentite fare un ringraziamento particolare oltre l'autorità che un anno fa mi ha chiamato
Occuparmi nella nel settore del credito mentre l'istituzione di una direzione ad hoc
In particolare al presidente deve essere sempre e solo tu o comunque dal professor Santagata per ragioni particolari che non intendono render note marche credo siano di dominio pubblico ministero trasparenza è un momento di festa per noi questo non solo di ciò di festa diciamo non di autocelebrazione momento di studi un momento di riflessione neanche un momento particolare e quindi il saluto è particolarmente affettuoso
Detto questo dato che il tempo molto limitato che dopo di me e altri potranno affrontare più in dettaglio le questioni io mi limiterei a introdurre alcuni temi chiaramente i bilanci si fanno alla fine e quindi è passato un anno e un po'difficile fare un bilancio devo dire che grazie al contributo di otto colleghi che non consentono squadra
Non è una squadra che si è impegnata molto immigrazione la qualità e la quantità del lavoro che hanno svolto diciamo le donne e gli uomini della Squadra rioni sono in minoranza ad essere
Noi siamo riusciti con la collaborazione deriva Banca d'Italia a far sì che il trasferimento di competenze avvenisse diciamo in un quadro piena leale collaborazione e addirittura come sapete procedimenti in corso potessero anche essere riattivato immediatamente dall'autorità e concluso in modo rapido per gli operatori
Chiaramente la collaborazione in passato nei quindici anni precedenti come è stato ricordato era una collaborazione che vede tra il ruolo dell'autorità Antitrust confinato a quello di un'autorità punto che devo imparare è stato detto tra le tante parole musichiere usato questo Bragantini
Un'autorità che in qualcosa senza in qualche modo è cresciuta e ha avuto adesso una competenza a tutto campo anche nel settore che all'inizio adesso che era stato precluso quello strettamente bancario mani quindici anni di esercizio di competenza in qualche misura concorrente grazie anche la credibilità dei colleghi che mi hanno preceduto con il con alcuni dei quali ha avuto anche il piacere collaborare come stretto collaboratore si è visto che l'interazione tra Banca d'Italia autorità è stata continua
I come è stato ricordato ci sono stati dei casi in cui parere antitrust
Anche qualche minuto ispirato in parte visione della banca è anche vero che sono state realizzate per esigenze prevalenti forse ristabilita concentrazioni bancarie in singoli contesti
Territoriali mercati rilevanti come è stato ricordato hanno dato luogo anche a rafforzamento di posizioni e di rilievo politico subentrava ovviamente le misure che il regolatore rimettendo ovviamente il cappello da regolatore lasciando quello di autorità antitrust aveva e punto Tippolotti titoli aperto agli sportelli o misure de altro tipo
Era un procedimenti distinti e paralleli c'era rischio teorico per fortuna mai concreto anche derivare a dei siti diversi laddove nel procedimento parallelo dell'Antitrust sui mercati finanziari via via
Con la nostra creatività sempre più bianche con l'evoluzione del mercato
Si vedevano questi eventi paralleli c'era un rischio teorico anche di arrivare a decisioni non perfettamente in sincronia non è accaduto e questo è dovuto che entra grande collaborazione
Tra le istituzioni era un procedimento laborioso costoso la realtà otite le banche che spaziano in tutti i settori lo ricordiamo dalla grande operazione di concentrazione
Il settore i criteri fondamentali ma magari sotto una grande concentrazione bancaria che è anche il primo gruppo nazionale die sotto un'operazione concentrazione assicurativo comunque di estinzione prima distribuzione assicurativa molto più significative
Quindi è chiaro che quegli steccati non aveva più senso di legislatore ha fatto una scelta netta e noi ci siamo messi tutti all'opera
La prima il attività svolte sarà cura dell'indagine conoscitiva un po'perché sono in quel giorno e che è una grande fantasia un po'perché effettivamente la Banca d'Italia ci ha trasmesso una gran l'ENI segnalazione e quindi siam partiti non parlerò dell'indagine perché mi sembra così presenta una sorta di testimonial dell'indagine quindi mi pare che sia un po'nota tutti comunque avete il testo
Vi ricordo soltanto alcuni diciamo dei temi che secondo lui sono tuttora attuali anche indagine conclusa quindi sostanzialmente anche
Un anno dopo l'avvio i dati l'indagine come sapete sono in parte superati perché sono al trentuno marzo l'anno scorso ne problemi sono e sono state già ricordati problema dalla trasparenza
Che c'è indubbiamente nel settore in che non coincide necessariamente con la giusta e adeguata informazione per le scelte che si fanno al momento della scelta della banca come al momento anche della scelta dell'investimento finanziario se vogliamo insomma delle prove in senso un po'più lato
In pendenza di rapporto la difficoltà diciamo di
Avere un rapporto e questo era una peculiarità tutta diciamo del conto corrente bancario che rimanesse costante nel tempo la prassi come sapete era quella poi di multarlo
Con una mera comunicazione generalizzate impersonare in gazzetta ufficiale un tempo di recesso molto limitato e e sostanzialmente nessun giustificato motivo Jessica motivo per alcuni sembra che ancora non ci sia in modo esplicito riguardo la comunicazione mio bancari ieri
Ma insomma questo è un punto su cui le banche dovranno fare qualche riflessione
Certo è che dopo la nostra senior Simone subito dopo avviato indagini dopo l'intervento per Bersani uno
Nell'estate del due mila sei con la legge duecentoquarantotto molto è cambiato e quindi in qualche modo ci siamo allineati avrebbe Scarpis europee
Quindi è possibile ovviamente mutare le condizioni del conto corrente lo si fa sì ricorre un giustificato motivo che High Speed
Citato indicato io ancora non ho visto una comunicazione ma magari Jon ottica Niobe limitata con l'esplicitazione di quale in un il giustificato motivo per il mutamento delle condizioni non parliamo Chimenti ribadimento Rita sia a livello di Banca centrale ma di tutte le altre
Votazione e anche qui dunque andrebbe indicato con una un obbligo adeguarsi
Quindi c'è un'evoluzione involuzione sicuramente positiva abbiamo recentissime notizie adesso anche di note esplicative circolari che chiariscono che poi appunto fosse uno chiudono il conto corrente per fare senza spese di chiusura sia per il conto sia per alcuni servizi accessori tipo esempio conto titoli queste sono le ultime novità in qualche modo si stanno riducendo
Modificando diciamo anche gli ostacoli all'uscita dalla banca perché poi se uno sbagliato banca deve essere in grado di poter cambiare quindi diciamo c'è stata una grande attenzione sull'atto di imperio una grande attenzione
Su quella che era un atto quali potevano essere proprio le modalità per una tutela rafforzata degli consumatore che un cliente della banca
E che si trovava in un rapporto contrattuale molto particolare direi che dall'addio dell'indagine ad oggi e quindi nell'anno trascorso sicuramente c'è stata una forte evoluzione del sistema ancora chiaramente cioè qualcosa da fare
Ma direi che le indicazioni anche sinteticamente nell'indagine sono occulti
Uscito per cambiare argomento solo in parte un intervento un blitz che fu fatto a settembre dell'anno scorso su una circolare interpretativa che era un primo commento diciamo del Bersani in uno
Che è appunto giusto per completare l'argomento individuava un giustificato motivo qualsiasi accadimento esogeno magari si pensava mutamento di
Tasso d'altro Wind oggi una fino a minuziosamente elencare anche un mutamento dei costi di trasporto in maggio la vigilanza od altro
Allora e importante che le banche anche loro sono cresciute abbiano presente che insomma ci si può comportare liberamente sul mercato tutto intorno a interpretare le leggi sono anche delle difficoltà specie quando il legislatore operante un chirurgo d'urgenza
è chiaro però che insomma le banche hanno piena capacità
Vi interpretazione e non è detto che debbano vincolarsi a interpretazioni così minuziose che la più debole vincono anche nei comportamenti e competitivi come importante un altro elemento indicato diciamo nella modifica
Introdotta dalla legge duecentoquarantotto zero sei
Sul fatto che i mutamenti e ebbe i tassi dovessero insomma essere effettuati contestualmente con modalità tali da non generare un danno per il criteri The consumatore su questo anche mi pare c'è un dibattito aperto forse gli adeguamenti non sempre riflettono quella che poteva essere un'interpretazione letterale o almeno possibile della norma
Ma passerei al al come Flash perché io mi limito solo introdurre i punti poi nel dibattito seguirà altri probabilmente e ci torneranno
La collaborazione tra imprese e banche sono tante producono servizi in circolarità è ovvio che devono collaborare per farli funzionare
E quindi nessuno discute che ci siano una collaborazione tecnica che questo talvolta si rifletta anche ovviamente la finzione di condizioni economiche è un passo su cui c'è un dibattito aperto
In alcuni sistemi è consentito in altre minori e si parla di ambiente
A secondo ovviamente del tipo di collaborazione il tipo di servizio sì sì va tra chi sostiene che stazioni intese restrittive e che in
Ci sostiene che comunque sia più che sostiene che non sono le sentire chi sostiene che sono vestite in autorizzabili e può insomma un po'tutte le varianti
Abbiamo un caso pendente su alcuni servizi
L'incasso di temi commerciali sui quali tra l'altro avvalendoci di una novella sento introdotta la legislatura ne è stato l'anno scorso
Sono stati presentati dall'associazione bancaria degli impegni su cui abbiamo effettuato un market test riteniamo che il risultato sia un risultato importante è chiaro che in poco legato al dibattito più generale si e è possibile o meno
Di fronte a commissioni interbancarie diciamo risolvere la questione
Accogliendo degli impegni che riportino ovviamente a forti riduzioni le commissioni Esteri e sia un ancoraggio delle stesse a costi effettivi e quindi verso un sistema di maggior efficientamento
Ma se mi consentite con in pochi minuti rimasti vorrei dare una battuta sull'atto unico l'atto unico quindi sulla tema delle concentrazioni di l'atto unico era stato voluto legislatore in qualche modo forse sì per novità assoluta competenza l'autorità
Nel verificare che effettivamente gli sposi andassero insieme Clipper corressero il cammino insieme quindi tempistica procedurale la stessa sessanta giorni due procedimenti separati ma uniti da un atto finale nel quale confluissero le decisioni di stabilità della Banca d'Italia decisioni di concorrenza dell'Antitrust
Che l'intervento di fine due mila sei il decreto diciamo che vinca perché correttivo insomma trecentotré a sostanzialmente fatto nemmeno l'atto unico non viene meno ovviamente la collaborazione che in massima devo dire che nominiamo un protocollo d'intesa con la Banca d'Italia che probabilmente darà anche aggiornato alla luce delle
Recenti modifiche normative ma abbiamo una collaborazione totale le analisi di mercato non facciamo si fondono e poi su dati che ci vengono dal sistema cioè con la Banca d'Italia
Questo è il rito ovviamente anche un appesantimento bella collaborazione richiesta agli operatori e quindi la collaborazione massima nonostante non ci sia più l'atto unico e devo dire che nessuno se ne duole più di tanto
Sulle concentrazioni richiamate io mettere una battuta sul caso giornali tormente pendente un giudizio di non entro nel merito mi limito a ricordare e che si tratta di un'incisione
E importante in nella quale i l'autorità pregiato una constatazione forse minimamente
Che quando ci sono dei vincoli diciamo strutturali dei legami entrando Petro Prato i concorrenti lo scrutinio nessuno scrutinio più attento e quindi ringrazio il lunedì tiene conto di questa circostanza di fatto è un caso in cui peraltro non sono stati presentati impegna le parti e quindi diciamo c'è comunque un contenzioso in essere
Tra l'altro riguarda insomma ivi grammi auto in particolare l'RC auto e come sapete in Italia è un mercato particolarmente concentrato
E nel quale negli ultimi anni insomma gli incrementi dei prezzi sono parzialmente elevati e questo ente non lo dico io ma lo dice regolatore di settore cioè l'ISVAP nel suo parente
Su intesa Sanpaolo direi che non aggiungo nulla se non limitarmi a ricordare che invece qui ci sono degli impegni degli impegni molto articolati
E quindi indecisione è stato importante ancora più importante sarà la fase di implementazione degli impegni pacta sunt servanda e credo che insomma questo basti un po'per tutti per capire che la prima sfida ovviamente sarà quella poi di verifica di una effettiva e concreta ottemperanza agli impegni stessi
Con l'esame di queste operazioni concentrazioni ma anche di altre che molto minore salto mediatico l'autorità e alcune anche pendente insomma
E chiaramente si è imbattuto in questo nuovo modello di corporate governance il dualistico e quindi insomma il dovere che in buona parte le frizioni sono state fatte dei colleghi
Intorno al accadendo intorno al tavolo diciamo nelle sue seminario
Condivido debbo dire che la scelta e mi sembra se sarà fatto in alcuni casi è quella di avere un consiglio di sorveglianza in qualche modo rafforzato e anche una compartecipazione in alcune
Scelte strategia per l'insediamento in una facoltà prevista dalla normativa e questo chiaramente insomma padroni alcune riflessioni non sempre è così sulle popolari
Ecco io mi ritrovo un pone alcune preoccupazioni espresse c'è la questione ovviamente nel dualistico unito al voto capitario e forse anche al limite una partecipazione dello zero cinquanta capitale sociale
Ma insomma direi che cornice panoramica denunce
Un po'questo mi sembra quello che volevo trattare grazie
Grazie anche dottor Calabrò quale si è soffermato com'era normale su dicasi più rilevanti cioè sono stanchi
E quindi affrontare che decisi
Dall'autorità nel settore proprio del
Interbancario ex finanziario
Adesso la parola ad Antonio Pilati
Componente dell'Autorità garante
Grazie io vorrei soffermarmi prevalentemente su un punto vale a dire su
Legge sullo schermo e antitrust
Per l'autorità antitrust la legge sul risparmio ha segnalato produttori di novità molto importante
Il alcuna eccezione nell'ambito delle competenze dell'Autorità antitrust che sono competenze che si estendono a tutto l'ambito dell'economia c'è un'eccezione queste eccezioni riguardava il settore bancario sul quale la competenza però tenuta in Antitrust aveva incidenza solo marginale con la legge sul risparmio questa eccezione viene superata e le autorità antitrust
Trova alla sua competenza estesa a tutto l'ambito dell'economia questo per noi
Che è stato appunto di novità molto importante perché ha chiuso ricezione che indubbiamente aveva un valore pesante ma credo che sia stato anche un punto di una vita molto importante per il settore bancario
Mette ha messo in un certo senso firme a una condizione di specialità dalle banche riguardo alla concorrenza perché dicono a condizione specialità perché la valutazione di concorrenza veniva effettuata all'interno di un organismo Banca d'Italia che aveva da tenere conto anche valutazioni inerenti alla stabilità ora stabilità e e concorrenza sono due valori due obiettivi molto importanti tutti e due però credo hanno intrinsecamente delle differenze di di grande rilievo e forse su alcuni punti possono essere divergenze che arrivano quasi alli contrasto faccio due esempi soltanto la concorrenza implica che i soggetti meno efficienti possano uscire dal mercato questa è una sanzione che la concorrenza importante viene valutata positivamente per la stabilità e l'uscita di un concorrente dal mercato è un fatto indubbiamente pericoloso per
Negli effetti che può avere sui risparmiatori sui depositanti eccetera
Allora
Mentre nutrita di concorrenza non problemi di il valutare Croce anche sempre a Torino inefficienti esce dal mercato questo non si verifica per la stabilità analogamente per la concorrenza parallelismo di comportamenti coordinamenti scambio d'informazioni sono cose che non vanno bene e che devono essere evitante
Per la stabilità questo non è elemento rilievo
Sono infatti accettabile anzi in qualche misura tranchant aiutare a stabilizzare a creare stabilità all'interno del sistema quindi credo che sia abbastanza facile vedere come queste valutazioni siano in alcuni punti almeno in un potenziale divergenza
Averne di divisi in campo due diversi soggetti è un modo per dare ciascuno valutazione la sua autonomia e anche la sua forza
Quando invece erano tenuti insieme nelle mani dello stesso organismo io credo questo abbia rappresentato forse uno di quei presupposti per quella funzione un po'di regia che secondo molti nella fase precedente alla legge sulle risparmio a tutto creare dei problemi
Le valutazioni di stabilità hanno accompagnato e spesso sostenuto comportamenti di regia da parte da parte del dell'organismo vigilanti comportamenti
Di regia non fanno bene alla concorrenza e quindi alla legge sul risparmio dividendo sul due organismi diversi le valutazioni di stabilità e di concorrenza io credo hanno dato molta forza alle valutazioni che relativi alla concorrenza e questo secondo me facilita implicitamente lo sviluppo della concorrenza vorrei dire
En passant meglio giustamente professor Zoppini faceva rilevare che forse il legislatore è stato un po'troppo attento dai confini nazionali nello
Costruire nella legge sul risparmio
Credo che o forse è una lettura ottimista ma piace immaginarla così credo che nel desiderio stabilita da concorrenza forse abbiano inciso anche valutazioni sul lo sviluppo dei mercati internazionali della finanza e sul fatto che i temi della concorrenza forse in una posizione secondaria come poteva essere prima
Aveva come effetto di circolare un pochino il mercato italiano da sviluppi internazionali e forse anche di isolarlo un po'proteggerlo da allora
Dal dal necessità dall'opportunità di riaffrontare pienamente tutte le conseguenze degli sviluppi tecnologici organizzativi che nel mondo finanziario si sono verificati si stanno verificando quindi credo che e dividere stabilita da concorrenze affidare all'autorità Antitrust la specifica competenza sulla concorrenza sia anche un modo per rendere come dire un pochino più adulto il il mercato finanziario renderlo almeno isolato dal dal resto del mondo
Le conseguenze sul risparmio allora della legge sul risparmio Band nell'evoluzione dei mercati e come dire l'abbiamo vissute e quasi qua c'è sull'appello diciamo così credo che sia difficile immaginare un periodo di così forte effervescenza sul mercato delle banche come l'ultimo anno un gran numero di operazioni di grande entità di grande rilievo credo che si possa fotografare abbastanza con complice c'è una situazione dicendo questo c'è stato una grande grande sviluppo un'accelerazione della concorrenza diciamo sul mercato del controllo cioè sono comperati sono pervenute quote alle azionari è passato di mano il controllo di molte banche
Credo che la stessa cosa non si possa dire per quanto riguarda il mercato dei servizi offerti dalle banche la nostra indagine conoscitiva neanche un indagine conoscitiva che ha svolto alla Commissione europea
Mi mi pare offrano indicazioni che e lo show
L'arena competitiva
Forse non ha pienamente funziona atto per quanto riguarda i servizi offerti al consumatore nel nel settore bancario devo dire che le questa questo evoluzione un pochino forse sono ingenuo mi ha sorpreso mi ha sorpreso notare questo grande e sviluppo effervescenza sul mercato del controllo e contemporaneamente un incerto un certo rallentamento un certo ammorbidimento della Comit della concorrenza sullo sul mercato rivolto ai ai clienti finali mi sono domandato
Tutte le ragioni di questo io credo che nello sviluppo del mercato il controllo sia un fatto senz'altro positivo un fatto in molto importante che può aiutare ieri conducono o lo sviluppo al a quello che dicevo prima cioè al fatto che ci sia un ambiente internazionale in cui la situazione e molto effervescente molto
Molto dinamica credo che globalizzazione e lo sviluppo delle tecnologie anche non solo derivano dall'informatica alle telecomunicazioni anche delle organizzazioni abbiano influito profondamente su questo
Credo che la concorrenza sul mercato il controllo sia un modo per cercare di ottenere economie di scala che in molti settori de dei servizi bancari e finanziari fascino vere un effetto molto positivo
Quindi ci sono ottime ragioni che spiegano a concorrenza su sul mercato del controllo
Se resta da capire perché invece ci siano una situazione più rallentata più morbida sul sul mercato di servizio credo che ci siano alcune ragioni strutturali e alcune
Ragioni invece legate alla contingenza ragioni strutturali
C'è indubbiamente e una certa assimetria informativa tra il cliente finale e alla banca che gli fa da controparte
è sempre più complicato se vogliamo seguire tutte le informazioni che sarebbe necessario valutare per fare una scelta ottimale da parte dei consumatori nella scelta del suo do suo fornitore tante informazioni
Tante complicazioni nel modo con cui queste informazioni su un offerto e necessita di
Spendere molto tempo probabilmente anche dall'altro di chi ha fra i servizi non tutto è fatto per rendere più semplice più semplice da fare per l'offerta cioè
C'è un'osservazione di Bernanke dalla fede che dice i contratti finanziari sono inerentemente complessi conseguentemente difficili da capire
Fino in fondo per il consumatore anche se l'altra parte del contratto non ha alcuna intenzione di portare fuori strada ingannare il consumatore quindi credo che ci sia un fattore strutturale in questo fatto ristrutturare che però mi mi mi pare non è stato affrontato è un fattore strutturale che come dire
è stato accettato dal dagli operatori e forse oltre perché accettato anche un pochino incoraggiato pensiamo tutti i contratti a pacchetto che creano delle condizioni condizioni umilianti per per i consumatori
E quindi forse su questo occorre qualche un poncho dall'esterno che acceleri beneficiaria con cioè della della concorrenza della competizione e quindi disincentivi a lasciare scarsa a giocare sulla ciò simmetria informativa e quindi a a rendere difficile la comprensione dei meccanismi al consumatore un altro elemento è stato accennato nella nella discussione sono i conflitti di ruolo alla banca che
Collocare
Costruisce determinati strumenti di risparmio dopo dopo averli costruiti anche un quadro sono due funzioni come dire tendenzialmente conflittuali e questo non favorisce non favorisce la concorrenza anche questo
Bragantini Livigno ricordare bene non posso governatore Draghi su questo punto anche questo mi sembra è un argomento che non favorisce la concorrenza perché non favorisce il contrasto di interessi tra consumatore finale e
E operatore bancario
Questi due il punti secondo me sono destinati a essere messi in questione dall'evoluzione del mercato credo che la tecnologia poscia aiutare molto più certe a tutto il venti non la prende anche aumento il potere del consumatore rispetto al alla banca
Potrebbe essere utile lo ricordava di nuovo il governatore Draghi un'autoregolamentazione sulla parte dei conflitti di ruolo probabilmente però questi sono anche tempi lunghi e quindi io credo occorrerebbe accelerare influenza dell'autoregolamentazione della innovazione tecnologica nel dirimere questi elementi che fosse intrattengono un po'la competizione credo anche che ci sia un fattore come dire contingente del fatto che essendoci concentrate le banche sul sul mercato del controllo e sulle riorganizzazioni e io spero anche sull'incremento di efficienza questioni di organizzazione hanno comportato forse uscire poi lasciato in in secondo piano la lista delle priorità
Il la concentrazione sulla competizione dei servizi ma indubbiamente credo che qualche cosa vada fatto per accelerare un pochino il tasso di competizione quindi migliorare la condizione del consumatore oltre alla tecnologia l'autoregolamentazione forse serve qualche incentivo esterno comunque qui vengo alla alla funzione nostra una cosa a noi tocca guardare con grande attenzione e credo e quella su cui si concentra maggiormente Paolo atteso del mercato e un po'anche la nostra responsabilità
Ed è il fatto di
Vigilare su quei meccanismi mi riferisco soprattutto gli intrecci azionari che possono favorire il TAR ismi di comportamento fra le banche e accentuare quel difficoltà di competizione strutturali
Che sono invadenti al mercato dei servizi diventerei CD azionari hanno ovviamente anche al di là delle intenzioni dei riflessi superando di competizione io credo che noi dovremmo su questo fare grande attenzione alcune decisioni che abbiamo preso mi pare che questo l'abbiamo abbiamo dimostrato ringrazio vengono tenute due parole
Su questo punto ha detto e credo che dovrebbe essere
Vista proprio la struttura del del mercato italiano in vista la debolezza della competizione attualmente vigente sul mercato dei servizi uno dei punti principali su cui dovrà concentrarsi la nostra attenzione grazie
Dunque
In genere chi si trova a presiedere chiude Hector tanto a cercare di riassumere quello che è accaduto non lo faccio non per ragioni
Voglio dire di non attenzione particolare ai temi trattati
Ma proprio veramente per ragione tempo ne sia per semplicemente Bice congenito di rilevare come
Le critiche alla legge sono state più numerose per gli apprezzamenti positivi e non poteva essere diversamente
Ma non per quel vezzo tipico italiano
Di scaricare sembra su qualche rantolo in particolare sulle oggi sulla Toro responsabilità
Un talent faceva riferimento anche la terminologia tecnica mi ha fatto venire in mente uno scritto ognuno ha i suoi difetti appartengono il cultore del diritto costituzionale
Di un saggio del lontano ormai mille novecentoventitré ventiquattro di Teodosio marchi
Che rilevava come già allora il legislatore fosse in una situazione di i tempi sono cambiati ma evidentemente normale che nel dibattito corso che si svolge nelle Aule parlamentare non sempre è possibile cogliere gli aspetti che in studio se poi cercando tornare però debbo dire che quindi è emersa in maniera inequivoca la necessità di un ulteriore intervento legislativo e questo quanto sta sottolineato Bragantini
Quando sono tornato monta lente quadretto Zoppini
Direi che anche in maniera molto più sotto dottor Calabrò il dottor Pilati ma è inevitabile
Che il tema del dessert ripresa proprio per cercare di perseguire gli obiettivi di fondo che sono indicate sia pure in maniera molto un po'confusa nella legge mi sia consentito infine un ringraziamento non ovviamente
Fatto per modo di dire un ringraziamento effettivo
Ai relatori che non soltanto hanno rispettato i tempi sarebbe ben poca cosa ma proprio per la chiarezza espositiva utenza sia pure in tempi rapidi dei temi
Affrontati
Mi sia consentito infine un ringraziamento doveroso ma che faccio molto piacere
Dottor Calabrò tutti i suoi collaboratori e a tutta la struttura
Che opera al servizio di questa autorità chi parla si è trovato nelle condizioni favorevoli conoscer tutte le amministrazioni pubbliche dello Stato italiano proprio per le funzioni svolte in passato
Debbo dire in questa sede di essere stato lieto di essere lieto di dire come cittadino di questo Paese che l'amministrazione dell'autorità garante dalla corte del mercato presenta aspetti particolarmente rilevante sotto il profilo tecnico sotto il profilo umano
Non che non ci siano problemi non è un'oasi né potrebbe esserlo a noi siamo abituati a valutarla realtà per quella che debbo dire che mi sono trovato con molto piacere adoperare
Disegno con una struttura pubblica il cui il personale e mediamente di alto livello perché ha consentito di raggiungere risultati estremamente positivi in condizione di difficoltà per quanto riguarda il numero del personale per quanto riguardo tutta una serie
Di servizi in condizioni di difficoltà di a risolvere i problemi delicatissimi
Che hanno riguardato per riguardano proprio il settore
Bancario nel settore finanziario
Grazie ancora te speriamo poi di essere fra poco in un'altra in questo momento c'è il coffee break contro di ritornare qui per poter ascoltare altri interessanti interventi sul tema grazie ancora
è un amico di
E non ci non affrontino della era via Garibaldi
Ecco il secondo livello stasera paga
Va bene dove gli amministratori lumbard
Tirando attentamente studiato
Effettivamente doveva restare pubblico nel settore
Visti presiedono eccetera eccetera
Dunque io sono dimostrazione giurisdizionale ma dal Provveditorato andiamo
Soprattutto
L'onorevole Lombardi perché se la pubblicazione ora
Avvocato osservare
Quello
Eccetera quando professore
Quella struttura
Propone
Sostanzialmente
Edizione dove regolamento
Culturale voglio
Siamo
Prendiamo posto all'ora così iniziamo grazie
Desidero innanzitutto rappresentare la mia gratitudine al presidente Catricalà il Coal ha assunto l'iniziativa a nostra insaputa Cliff organizzare questo convegno ora che per me e terminato
Queste sterminata questa esaltante indimenticabile esperienza presso questa autorità con la partecipazione poi dei più autorevoli esponenti del mondo bancario ma alcuni partecipazione ed invece della loro sensibilità per la missione istituzionale nella nostra autorità
Nell'arduo compito che ci è stato affidato di
Effettuare la tutela della concorrenza nella nell'ambito del mercato in senso stretto perché avete sentito in precedenza come altri settori di
Carattere finanziario ma in cui c'era un profilo anche di interesse bancario fossero affiliati al nove io penso che appunto in questo momento si ravvisa l'esigenza specialmente in questo settore di realizzare la reciproca cooperazione
Affinché sia
Rafforzato quelle gamme di fiducia dieta che proprio la caratteristica tipica dei contratti bancari e questo poi
Coerente con il mutamento di strategia della nostra Autorità la quale non intende affidare la dissuasione da comportamenti
Anticoncorrenziali alla irrogazione di sanzioni pecuniarie ma
Soprattutto alla persuasione
Che una approfondita denuncia
Possono suscitare autonomia autonome iniziative collaborative
E si dà
Determinare le quel clima di fiducia e quel clima di
Rapporti con la cliente era rafforzando appunto
Il
Un parere quelle e quindi queste iniziative volte diciamo a realizzare quelle istanze che provengono dagli studi nel settore che si devono alla professionalità tutta dei tutti i nostri di tutti i nostri funzionari
E soprattutto l'interesse comune degli operatori bancarie quello di rafforzare questo legame di fiducia di età mi vengono in mente le iniziative patti chiari
Bah zero tondo delle qualità in una no a eliminare quel clima di diffidenza che si può verificare tra gli operatori e promuove invece quella situazione dei eliminazione di quella a simmetria informativa che si verifica nei rapporti bancari affinché si possa il dare la possibilità alla cliente di scegliere dalle vario per poco alternative che offre il mercato
E questo ridonda secondo me a beneficio anche dei dissesti opera delibere di bancari quali possono incrementare il loro giro d'affari confidando appunto nel nello sviluppo della tecnica specialmente quella informatica anche nella fantasia dei niente dell'evoluzione dei mercati finanziari che appunto costantemente concepisce e quindi sotto questo aspetto direi che il profilo della un breve profilo poi della della deputati reputazionale che le banche perseguono soprattutto quando prendono l'iniziativa di finanziare
Indi migliori più importanti monumenti della città in cui operano in realtà il segno appunto che questo è l'obiettivo di fatti spesso in materia societaria e ci siamo chiesti se rientrava nello scopo sociale
Nella Finanziaria iniziative di questo genere si diceva che in definitiva ora interesse sociale quello di curare anche l'aspetto reputazionale
Ma questo incontro avviene poi particolarmente gradito perché mi riporta nel tempo ormai volato troppo in fretta in cui insegnando alla facoltà di Economia della Sapienza
Diritto bancario e in precedenza diritto delle assicurazioni
Operai la scelta di approfondire non tanto alla tematica dei contratti ormai battuto negli anni di docenza del diritto
Commerciale ma invece la problematica della vigilanza la problematica mi di carattere più schiettamente amministrativo
Appunto per completare diciamo la mia esperienza scientifica ed è appunto nel verificare la disciplina di vigilanza vidi che l'istituto di maggiore attrattività mi parve appunto l'istituto della fusione
Un atto per iniziative salvifiche
Di crisi bancarie sia di piccole banche che anche di grandi banche come il Banco Ambrosiano appunto io sostenevo che il si potesse anche è una banca che avesse perduto l'intero capitale sociale potesse essere incorporata da un'altra banca la quale avesse e l'interesse ad acquisire d'avviamento sì giovarsi dei capitali dell'impresa e delle riserve che l'impresa incorporante possedeva e quindi una l'istituto che ormai un boom può essere considerato l'istituto principe per impresa che vogliono evolversi che vogliano desidero rinnovare che vogliono espandersi
E non tanto nella logica
Sul della sudditanza del controllo quanto invece sotto il profilo paritario
Creando appunto un'organizzazione che mantenesse inalterato l'avviamento come appunto all'avviamento ceda per Banco Ambrosiano l'avviamento che si ciascuna di esse ha maturato e e questo si verifica anche considerando le denominazioni di alcune
Di alcune imprese risultanti dalla fusione dei quali conservano nella loro ragione sociale appunto l'indicazione delle banche delle banche partecipante ora è chiaro che il fu in un'occasione scientifica
Dopo all'assenza in calcare missione da sono insomma non c'è un
Ai piuttosto può ex ma
Al momento
Regge
C'è chi è chiarissima
Il potrei Dennis Publishing
Quella di no su cioè che giocando essendo Daniel s'
Sottoposta tra che sta al cancello Proietti cieca
Quindi consideri Shinji acque che casaccio tenerci in precedenza anzi cioè no l'opera è serissimo
Da emissioni sfalda dei leggi è iniziata Attacks
Il problema elesse proprio anni ed esasperante anche dei Financial otto serissimo
Una volta e mezzo Townes
E Menia spezzettature un testo insegnare Tonight che giocasse invece ben sopra palesemente dei Financial inventare lancio Tosi si noti
Entro proteste questa richiesta ai commerci ai suoi estivo Canesi sinceramente
Sottomessi esteriore sorretto nane s'di Enterprises pessimismo
Sì
Messo qui del Times tornata estende che esce in questi
Va be sopra Thein Sein un'altra richiese
Supervisory prontissimo
E non SS vorrei solo sesta
Locali è stata tante e sebbene il consiglio rosso Anna Gasparetto
Va in
Di antico meno antico due espressa in forse
Più pratico trentini agli atti conta editto dei Nantes dette lì
Tusk sa superficie russo task force fa Hunt ai trust
Disturbata la inserisce nel sistema
Beffata ogni tanto dei treni proferiti non loro tenta
Qualche sembra invece
La tenda dove sono sacri che sono estremamente tra presagi Pascale
Destruens sta e bis sta già insegnato chi fomenta cerca un prete Nava
Poi è stato a prescindere
Fonda quando Girotti Savarese Annarosa frutta purtroppo incipiente andaluso fra messa sopra che voi
Facilitazione del clero Scola Comencini
No Place Chairs se se dovessimo truffa esorta sì pennies
Clothing stanze una Pretty
Serra ma non solo
Attraversa fine Angelo Organization Zeno immissione in sette
Su cui continuano a essere
Il segreto ministro Calabrò Valeria Amendola io invece lo fanno problematica s'
Situazioni
Prescindano
Dreams problemi seri Amanda s'pallacanestro
A Trento
Anche il titolo allora Ferrari sedici Nava
La stessa età
Visto che prescinde statistica reggesse BPFA
Libretto
Dove
Tuffo trote benissimo
Testo in piazza Microsoft su Vasco Rossi che soffre esigenza esigono
Cioè Inzaghi Santilli uscente
Degli paura tante seconde verso più fondi Banca Giles
No no azienda diploma fai liste maestro a le Mans
No
Dove sta sebbene fine volete
Insomma niente
Descritti nei suoi occhi in Spagna insieme coste
Se i tempi
In testa e portato in sporta
Inseguo ordinò
A favore di in crisi
Però conta chi sceglie
E annuncia
Otto Critical Mass Punks
Pantere marito di trapianto
Anzi in caserma sprecando il suo frazionamento
Non ho detto intreccio mi affido quindi agli spunti che verranno dagli autorevoli esponenti che di cui siamo ansiosi di conoscere i loro contributi
Buongiorno
Sull'ordine dei lavori presenterà l'intervento anche Corrado Passera amministratore delegato di Intesa Sanpaolo tutto e si scusa ci dovrà lasciare attorno all'una
Seguirà Alessandro Profumo amministratore delegato di Unicredito il presidente dell'Abi Corrado Faissola il commissario europeo per la concorrenza Neelie Kroes che si raggiungerà
Prossimi minuti che infine che era i lavori Antonio Catricalà che e padrone di casa
Tocca a me proporre in apertura di questa tavola rotonda
Per curiosità e che un mondo devastante
E noi dobbiamo raccontare cercare di capire per poi spiegare ai lettori quello che accade nel mondo bancario
Ascoltati gli interventi nella mattinata rimangono quattro punti fra i tanti che mi piace di poter proporre ma i nostri relatori al primo punto c'è Lamberto Pilati quando manifestato il suo studio il suo stupore perché alla al momento della concorrenza nella mercato dei diritti di proprietà nel settore bancario tre addirittura dire al fatto che iniziata con la legge sul risparmio e la svolta in Banca d'Italia la concorrenza sul mercato dei diritti di proprietà prima c'è stata qualche volta strappi ma non era un dato certo del paesaggio ebbene questa concorrenza determinato maggior grato un'accelerazione di processi di concentrazione a cui è seguito aggiungo un proporzionale al mento dei profitti delle nuove aggregazioni bancarie
E compilati aggiungono non non proporzionale aumento fosse un cavallo del grado di concorrenza nei servizi
Questo è la sensazione che abbiamo ecco personalmente mi stupisco abbastanza poco di questo fatto perché normali da una superficie Alloni pensiamo che una pluralità di attori si potrebbe esprimere non è in grado di concorrenza maggiore loro ristretto di solito si modifica e per avere una maggior presa sul mercato Tare Caremar quando si fa Galli alla clientela
Questo è ok pungolato mi attendo di essere piacevolmente smentito dai nostri illustri relatori
Accanto a questo vi è un secondo punto
Sì è molto più questa concorrenza sui servizi
Riguarda più diciamo così il mercato delle famiglie il mercato diciamo così degli della clientela D'Ambrosio tutta perché per le imprese oggi hanno addirittura molto spesso una grande impresa del ma anche le medie imprese un orizzonte ormai internazionale
Ecco da questo punto di vista per esempio sul fronte del risparmio gestito che con è diventato un'industria molto grande molto importante negli ultimi anni redivivo che non la solita associazione dei consumatori quel grado di credibilità in Italia non è mai estremo ma Mediobanca
Guadagni sostenendo che prestazioni
Nella nostra industria risparmio gestito sono sovente inferiore al benchmark
Presentando invece costi sovente superiore alla media
Abbiamo accennato prima e questo è il terzo punto alla creazione di un mercato del controllo
Ecco molti osservatori noi che scriviamo superficialmente tante volte sui giornali
Quindi hanno a dire perché così siamo più liberisti che più bello intentare dei campioni transnazionali Fini Alessandro Profumo ha raccolto una grande messe di applausi quando ha
Se fuso assorbito H subite
Ecco la stranezza è che Profumo fece quell'operazione quando il mercato dei diritti di proprietà in Italia era chiuso
Aveva provato a fare tante cose mi tagliano in versione mai non parli il linguaggio dato loro insomma c'era qualcuno inizia sempre di notte e giorno c'è stata un'opportunità all'estero
E così è andato anche lui in cerca di fortuna al di là delle Alpi la trovata ed è presto molto bene
L'apertura del mercato del controllo determinato invece una serie di operazioni tutte interne al mercato domestico e mio personale parere e che ciò di per sé non è male
Ma sembra smentire certe attese miracolistiche che si vedevano già tutti proiettati e con il cuore contro gli ostacoli
Alla quarta quarto punto di carattere un po'più generale ed è questo
Siamo nel due mila e sette e sono passati tredici anni
Dalla tredici quattordici anni dall'approvazione del Testo unico bancario del mille novecentonovantatré che riproposto dopo più di mezzo secolo il modello della banca universale in Italia già proposto in termini ovviamente diversità com'era negli anni venti e così via però ha riaperto delle torte che prima erano chiuse
La sensazione è che
Le banche ne abbiano approfittato in misura limitata
E ci sia paura ad approfittarne di più perché la cosa viene associata alla come dire a una conquista del potere vista in termini moralistici che critici a priori
Mentre l'impressione sia eccetto banche fosse abbiano anche un po'paura di affrontare le connesse responsabilità che ci sono nel fornire e nell'entrare nell'equity dell'impresa perché chiaramente è l'assunzione di un rischio diverso da quello del finanziamento
Anche questo un punto che
Sul quale mi piacerebbe avere nelle risposte
Comincio manda come avevamo detto da Corrado Passera
è proprio
Scusate ad affrontare solo alcuni dei temi e perché è di questioni sono state poste molto ma prima ancora lasciatemi dire che organizzare un incontro come questo per nuovi quanto mai apprezzabile
Parlare di concorrenza parlare di concorrenza in banca parlare di concorrenza in banca con l'autorità antitrust
Una cosa che va annerito dell'Antitrust dell'organizzato noi apprezziamo sia il lavoro che fa come autorità sia di chiamarci periodicamente spero e non soltanto oggi come caso
Così unico a parlare di questi temi che sono in comune una ci tengo a partire con questo apprezza apprezzamento
Primo tema di Mucchetti diminuiscono gli operatori
è un bene o un male la concorrenza ne soffre o ne guadagna qui non è una risposta univoca
Nelle varie fasi di concentrazione di un settore la concorrenza quando e troppo frammentata com'era in Italia non è concorrenza si ogni piccola banca si occupa di un piccolo territorio in un certo senso è un piccolo monopolio nel suo piccolo territorio
Fino a un certo punto e non ci siamo ancora arrivati consolidamento cioè la creazione di operatori grandi che operano su più territori e quindi si fanno concorrenza su più territori porta ad aumento di concorrenza
Il il numero notevolissimo di operazioni di M&A più di cinquecento negli ultimi anni
A cui si sono aggiunte poi quest'anno alcune molto significative ha portato alla creazione di un numero ancora elevato di operatori che stanno facendo esplodere la concorrenza con un sacco di benefici
Per tutti non dimentichiamoci che in Italia abbiamo grandissime banche medie banche locali
Banche addirittura di singolo Comune abbiamo banche dirette abbiamo il BancoPosta abbiamo quattro i grandi istituzioni internazionali Kato car quattro grandi banche internazionali che hanno quattro grandi reti sul territorio quindi credo che non ci sia in nessun altro Paese europeo il potenziale di concorrenza che cent'queste iniezione formidabile di concorrenza
Ha portato a risultati che solo qualche anno fa sarebbero stati immaginabili se oggi due banche italiane sono tra le primissime dell'euro zona ma proprio primissime vuol dire che questa grande con questa grande iniezione di concorrenza è servita
In più si è portata dietro una crescita del settore che vuol dire una crescita di ciò che viene fatto per l'economia molto superiore alla crescita dall'economia nel suo complesso
Migliori risultati maggiore patrimonializzazione un livello di concentrazione assolutamente paragonabile a quello di altri Paesi
Europea Chi siamo entrati in siamo entrati in classifica e c'è ancora una grande strada che possiamo fare ma concorrenza nel nostro caso si porta dietro solo ad oggi vantaggi per tutti
Costo dei prodotti di risparmio gestito anche qui si potrebbe parlare per ore
Le indagini europea
Ci dimostrano che l'Italia è in alcuni prodotti più con più competitivo e più convenienti gli altri paesi in altri paragonabile in altri ancora può essere Koper ceppi tacco o meno
Più cara naturalmente si parla solo di questo e va bene perché è più stimolante però ecco quando si parla di questi numeri
Innanzitutto si prende atto che sono i numeri in crollo verticale rispetto alle stesse cifre che si facevano soltanto due-tre hanno fatto e quindi questa è una bella dimostrazione
Secondo dobbiamo dirci che non sempre parlare di costi medio di prezzi medi è una cosa ragionevole perché nessuno si pone il tema del costo medio di una camera d'albergo in una città vuole che in ogni categoria ci siano pronto che offerti adeguate che all'interno di ogni segmento di offerta ci sia concorrenza credo che questo ci sia credo che chiunque oggi in Italia posso avere e possa comprare facilmente prodotti di conto corrente
A pochissimi euro al mese quindi stiamo parlando di prodotti per cui un caffè al mese è sufficiente per avere un servizio di questo tipo come le come livello di costo credo che sia una dimostrazione che si sta andando nella direzione giusta c'è ancora strada però di strada ne è stata fatta tanta
La concorrenza è lo strumento per ottenere le migliori condizioni la migliore tutela del consumatore viene da lì e non è dal sostituirsi dello Stato nella fissazione dei prezzi o nella definizione dei rapporti tra privati perché anzi alcuni di questi di questi interventi alcuni dei quali sono assolutamente unici in Europa che sono stati presi negli ultimi mesi non solo non migliorano la concorrenza e quindi la tutela finale del consumatore ma addirittura appiattiscono
Le condizioni di concorrenza tra i vari operatori e quindi riducono concorrenza e ci mettono fuori dall'Europa
Eccola qua
Buongiorno commissario Caruso
Allora per quanto riguarda la terza questione sul risparmio gestito non c'è tempo di parlarne certamente è un settore non più nazionale neanche più europeo un settore globale come sapete
Un anno fa e più ci siamo posti questo tema non avevamo la dimensione i mezzi per competere e avevamo fatto un accordo con altri adesso ci troviamo nella dimensione di poter pensare di competere in questo settore è un settore dove si può pensare di essere fornitori per alcune categorie di di prodotti certamente non per tutti per cui comunque la cosiddetta open architecture è una strada obbligata e guai se così non fosse per i clienti nelle nostre organizzazioni terza questione
Il consolidamento italiano
Favorito anche molto dal passaggio delle autorità antitrust e le autorità di punto di antitrust all'Antitrust rispetto a prima del dove erano collocati in Banca d'Italia e quindi probabilmente prevaleva l'aspetto di stabilità
Consolidamento nazionale e internazionale ci saranno nei prossimi anni operatori di vario tipo non c'è un unico modo per avere successo in Europa ci saranno consolidamenti europee e globali ci saranno consolidamenti per singolo prodotto non necessariamente per combinazioni di di banche quello che possiamo dire
E che in molti altri Paesi il consolidamento domestico a preceduto il consolidamento poi la la le operazioni al di fuori del proprio Paese questo sta succedendo in Italia sta succedendo in modo molto veloce ed efficace il consolidamento sullo stesso mercato porta più facilmente a grandi economie sia di scala che di scopo è una piattaforma per poi fare cose anche al di fuori non dimentichiamoci che se parliamo di una banca come la nostra
Che ha fatto una grande operazione soprattutto orientate al mercato domestico e comunque una banca con il quaranta dei propalante per cento degli azionisti fuori il venti per cento dei suoi attivi fuori quarantaquattro paesi serviti venticinque mila persone quindi non è che stiamo parlando
Anche nel caso di queste ultime fusioni di fusioni orientate solo al Paese le nostre due banche di cui parlavamo prima che sono nell'alto della classifica stanno perseguendo in questo momento delle con politiche delle delle delle delle strategie di sviluppo differenti ma altrettanto mi sembra di successo ultimo punto le partecipazioni in capitale che le banche possono o magari dovrebbero prendere l'attività legata all'equity da parte delle banche universali
Secondo noi secondo me è una una componente importante piccola ma importante certe volte per far sì che progetti o di ristrutturazione o di rilancio o proprio progetti che partono da zero opportuno certe volte è indispensabile
Essere capaci di metterci anche il l'aspetto di capitale non soltanto di credito naturalmente deve essere fatto con ottica di creare valore per i propri azionisti naturalmente deve essere fatto con prospettiva provvisoria non è una finalità quella di possedere o controllare nel lungo termine delle zone industriali però abbiamo toccato con mano che in molti casi se non ci fosse stato l'intervento
Di banche come le nostre in situazioni difficili non si sarebbe superato quel momento di difficoltà in altri casi i bei progetti non sarebbero proprio nati è ovvio che per fare questo mestiere che va dalla partecipazione imprenditoriale di lungo periodo la partecipazione di Private equity e la partecipazione in fondi di Private equity partecipazioni di Venture Capital partecipazioni di ristrutturazione
Prendere delle partecipazioni di capitale ha poi tutta una variabilità diversa me è necessario avere le competenze per farlo solo quel papà a quelle condizioni questa attività può essere può essere utile se noi prendiamo il nostro Bilancio ci troviamo quasi due miliardi di queste partecipazioni però se andiamo a vedere cosa sono queste partecipazioni sono partecipazioni che hanno una loro vita una loro destinazione rappresentano poi meno dello zero
Cinque per cento dei nostri attivi e meno del cinque per cento del nostro patrimonio ripeto in taluni casi sono state il meccanismo che ha reso possibili operazioni poi di grandissima portata industriale quindi questi più o meno corso ancora una cosa quando si parla di costi
Dei prodotti ripeto le analisi dimostrano che ci sono prodotti dove noi già oggi siamo più competitivi che altri paesi
Altre dove forse possiamo ancora migliorare ma come facevo l'esempio degli alberghi non si possono confrontare prodotti nudi con prodotti ricchi fare la media dei due non significa assolutamente niente e poi per favore quando facciamo i ragionamenti complessivi teniamo conto che ci sono anche degli aggravi specifici solo italiani
Cioè non è che noi possiamo fare il ragionamento soltanto sulla prima riga e sull'ultima cioè dobbiamo e giustamente dobbiamo competere in termini di risultato rispetto alle migliori banche
Europei
Dobbiamo crescere però non si parla di cosa ci sta in mezzo sistema bancario a una serie di aggravi assolutamente anomali
Costo del lavoro tasse assolutamente più elevate che negli altri Paesi abbiamo più rapine in Italia che in tutti gli altri Paesi europei messi insieme abbiamo un uso del contante assolutamente anomalo tutte cose
Che portano a a costi che in qualche modo potevano essere recuperati questo non è per scaricare su altri però vorrei che quando si parla di un settore come il nostro che sicuramente partiva da lontano ma che sicuramente ha fatto molta strada che ancora ne può fare ecco si tenessero in conto tutti gli aspetti che mi auguro che ogni anno quando ci troveremmo in questa occasione ci potremo continuare come ci stiamo facendo adesso mi sembra complimenti vicendevoli tra operatori controllore della dalla concorrenza e dei consumatori grazie
Grazie a Corrado Passera si ha avuto anche il merito di contenere il suo intervento nei limiti prestabiliti ed è dieci minuti un quarto d'ora
Nel dare la parola ad Alessandro Profumo per il quale valgono alcune considerazioni carro svolto l'inizio e quindi anche per lui ci aspettiamo delle risposte dei componenti volevo anche aggiungere un un punto così di prospettiva un po'di chakra ci si perdoni ai giornalisti viene perdonato a questo
Nel mille novecentonovantanove Unicredito e il San Paolo avevano presentato due proposte di acquisto attraverso rotta a due altre banche allora la Banca di Roma e la Banca commerciale
Si fece tutto il dibattito allora
Su quel in base al quale questo voto non andavano bene non potevano essere autorizzate perché si disse erano ostili dove l'ostilità consisteva nel fatto che non si sanno la dell'edizione non erano state concordate con il consiglio di amministrazione delle banche bersagliate abbiamo detto che si mercato del controllo adesso è cambiato
E in Germania e la all'operazione importante che ha fatto Unicredito è stata un'operazione consensuale frutto di una trattativa con tutto l'ambiente tedesco
Nella alterazione che ha fatto intesa e il San Paolo è una un'altra operazione diciamo così pacifica consensuale ecco mi domando in questo nuovo mercato del controllo ci sarà posto ancora per iniziative come quella del novantanove oppure sono archiviate per sempre
Dunque
Sono iscritti alla capacità di fare delle domande pecore ci vorrebbero delle giornate per rispondere e chiede niente avere dieci minuti in dieci minuti la risposta
Operazioni ostili strutturalmente ostili nel nostro settore sono molto molto difficile dire quasi impossibili perché la nostra attività è un'attività basata sugli uomini
Se qualcuno volesse acquisire Unicredito in modo ostile al di là che forse al sarei prezzo di cui ho parlato qualche giorno qualche mese fa conoscitivo l'intervista uscita Antrodoco
Se fosse ostile nei confronti del consiglio d'amministrazione della struttura manageriale e quant'altro che gli azionisti aderissero money manager se ne andasse temo che la valore dell'azienda sarebbe significativamente più basso e quindi mi domando se poi sia così conveniente per qualcuno fa entrare un asset il cui valore precipita nel momento in cui parlasse tiene comprato
Detto questo il fatto che ci possono essere operazioni non concordata che non vuol dire ostili credo che sia anche sano perché per tutti i nuovi oggi io dico sempre la mia squadra manageriale noi dobbiamo ragionare come se qualcuno ci stesse comprando in questo momento
E arrivasse un qualcun altro che sa fare delle cose che noi per una serie di motivi anche per collega si affettive poniamo nei confronti delle persone a notare mi ha costruito una squadra con cui abbiamo fatto tanta strada insieme non necessariamente tutti noi ci siamo adeguati tutti i giorni mi chiedo ma sono da adatto a gestire un'impresa che tale se una banca nazionale di dimissioni perché è diventato un grande gruppo giudica in modo molto serio
Può darsi che diciamo qualcuno di noi si è arrivato al limite della sua competenza piuttosto che può darsi che ci sia o dei settori di attività che di cui non siamo i migliori proprietari
Può darsi che ci siano alcuni Paesi che anche se magari sono stati comprati da questa squadra manageriale non sono più coerenti con Paesi cuoco aree di attività non sono più coerenti col fatto di DSM appunto buoni proprietari di massimizzare nel valore credo con ognuno di noi debba debba sempre vivere con questi stimoli piuttosto che tutta la lega si che nascono dai nostri stakeholder no pensiamo ai modelli organizzativi moda i federali verso piuttosto che avere una pluralità di banche per Paese non dire ma forse sarebbe meglio avere diciamo una banca che opera in diversi Paesi con delle FIAT cioè son tutte cose sulle quali oggettivamente ognuno di noi si deve interrogare continuativamente ragionare nell'ottica dell'operazione non concordata ti aiuta ad avere questa pressione a fare meglio che credo sia fondamentale per noi
Alla fine siamo pagati per gestire ben un'impresa che massimizzare il valore nel tempo per i nostri clienti cioè per i nostri azionisti
Quando dico valore nel tempo per i nostri azionisti non è un lapsus freudiano parlo di clienti perché dico sempre senza clienti contenti di essere nostri mente senza dipendenti motivate da sé nostri dipendenti nostra azienda vale meno
E qua mi riallaccio anche all'apertura che ha fatto Corrado
Al di là dei dei diciamo del delle dibattiti qualche volta diciamo un pochettino accesi che ci possono essere fra il nostro settore è un pochettino nel mirino una oggettivamente credo che ci siano poche altre industrie che siano considerate così antipatico quella dei dei bancario del
Forse gli assicuratori non so che risposta Sedan
No punto diciamo ma al di là di questo io voglio confermare certamente dobbiamo farci degli esami di coscienza
Per altrettanto certamente credo che sia giusto che manteniamo i forte orgoglio della professione che facciano perché non esiste sistema paese che possa sopravvivere senza sistema bancario Alarico stiano attenti a non buttare via il bambino con l'acqua sporca io ho l'impressione che ogni tanto si ebbe un po'la tendenza a buttare via il bambino con l'acqua sporca
Io gestisco un'azienda Ca'centoquarantotto mila dipendenti devo trasmetterà tutti questi centoquarantotto mila persone un grande senso di orgoglio di fatto di fare un mestiere che è fondamentale per ognuna delle comunità nelle quali lavorano
Perché se queste persone vivono con l'impressione di essere un gruppo di persone poco perbene
Con ogni tanto sembrerebbe comparire da alcune critiche che riceviamo alla fine queste persone diciamo in un lavoreranno né per il bene dell'azienda né per il bene dei clienti né per il bene delle comunità nelle quali lavorano
Dopodiché dico non dobbiamo essere ciechi e sordi
Evidentemente ci sono dei problemi dobbiamo metterci in gioco
Dopodiché è quello che ci tengo a sottolineare c'è qua di Cisco se io ho sempre detto che senza gli interventi che la comunità la commissione ha fatto in Polonia
Per noi la soluzione del problema polacco sarebbe stato totalmente differente ma dico anche che la nostra reputazione dei singoli Paesi che è molto legata alla capacità che abbiamo di interfacciarsi con le autorità in modo serio adulto nell'interesse di tutti quello che facciamo tutti parte industria dico credo che siano elementi fondamentali tutto questo per dire che per tutti noi avere dei mercati e certamente per le aziende quella che gestisce Corrado quella che gestiscono i loro noi siamo operatori di mercato per noia per un mercato fortemente concorrenziale è un grande vantaggio
Lo dico senza paura di alcuna smentita cioè questo qua è una su un aspetto assolutamente fondamentale dopodiché secondo me bisogna passare da dalle informazioni diciamo superficiale delle cose molto più dettagliate
L'altro giorno vedeva uno studio sulla Germania mercato molto più frazionato di quello italiano ci sono dei micro non pochi delle cosiddette Cassa di risparmio sono molto forti
E la capacità di queste tre casse di risparmio di incidere sul sistema dei prezzi ciò alla fine quando una guarda i migliori
Stabiliranno l'indice Ismea indice di Lerner
A livello locale non guardo in un altro Lerna matematico a livello locale la capacità di queste casse di risparmio e di incidere sul sistema dei prezzi che quindi die
Fra virgolette beneficiario approfittare di queste condizioni di Romano Prodi molto molto forte
Quindi non è così detto che poi la struttura proprietaria sia esattamente allineata agli interessi della comunità in termini di sistemi di prezzi e quant'altro questo però la la tua prima domanda era diciamo concentrazione in quali vantaggi per i clienti no che giustamente una seconda domanda si facciano differenza fra imprese e famiglie è abbastanza evidente che sulle imprese
La competizione estremamente forte il numero medio di clienti di banche in Italia per ogni impresa sono sette banche il fenomeno dello shopping ammontavano estremamente diffuso
Che peraltro non necessariamente a totale vantaggio dei clienti non solo facendo continua Ciampi garante Around hanno meno
Quella rapporto di lunga durata dell'impresa per cui in cui c'è effettivamente bisogno
Non hanno un interlocutore col quale hanno rapporto solido avvocato che sempre pro e contro sul tema delle famiglie il discorso va estremamente frazionato primi giustamente ci concentriamo moltissimo sul costo dei conti correnti come diceva prima Corrado fare né niente non è forse molto significativo perché dipende moltissimo dalla modalità d'uso dei conti correnti quando in Italia non abbiamo il novanta per cento delle transazioni che son fatte per contanti
Ma ogni transazione per contanti ha un costo che circa trentacinque euro
Non ha nessun ricarico mentre in Francia la transazione per contanti sono il cinquantanove per cento delle transazioni cioè le modalità d'uso incide drammaticamente sul lo abbiamo un conto corrente laddove non aprire contanti costa un euro al mese
Poi sopra i dodici Euro ricordiamoci sempre che ci sono trentaquattro virgola due euro di tasse
Su cui non abbiamo un costo dell'esazione del riversamento
Per cui il costo per il cliente in effetti inventa quarantasei virgola due peccato del trentaquattro virgola due sono tasse
Per l'unico paese in Italia dove ci sono i bovini sul conto corrente
Quindi diciamo sono elementi di cui comunque dobbiamo tener conto che purtroppo noi
In questa situazione specifica pariamo con un servizio costo rilevante
Quarantasei euro in effetti ne ne prendiamo dodici sul trentaquattro abbiamo diciamo anche leggere contabili da fare
Una parte questo
è ovvio che questi queste modalità di servizio sono estremamente legato alle modalità d'uso che siano del conto corrente quando si va a vedere i ricavi per famiglia in Italia del sistema bancario c'è solo un altro paese in Europa che ha ricavi più bassi dei nostri tutti gli altri Paesi hanno ricavi per famiglia più alti sensibilmente più alti questo una ricerca di averlo annuncia fatta da un soggetto terzo anno allora quindi rinviamo per la totalità dei ricavi non vogliano dei ricavi sul conto corrente ovviamente volenti o nolenti bisogna ragionare su queste cose detto questo diciamo totale condivisione su tutto ciò che l'autorità ha fatto sta facendo e sottolineo l'autorità prima Corrado lo ha detto lo ribadisco perché è importante a mi piace che sia l'autorità che incide sulla trasparenza e la concorrenza ci piace meno quando il potere politico
Perché se il sistema politico incide sul sistema dei prezzi sappiano dove si parte sempre non sappiamo dove sia arrivata e questo distrugge la nostra credibilità sui mercati finanziari
Ci piace molto invece che sia all'autorità che incide sulla trasparenza la concorrenza perché come dicevo prima è nel nostro interesse
Dicevo su tutta una serie d'interventi non so il tatto nel togliere le spese di chiusura dei conti correnti avevano fatto ben prima che la legge Bersani intervenisse
Abbiamo tolto alle spese di trasferimento dei dossier titoli
Stiamo lanciando un servizio per facilitare il trasloco di altri clienti cioè pagavano e le spese che i nostri futuri clienti pagavano la banca alla quale vanno via
Cioè siamo totalmente d'accordo su queste parole siamo totalmente d'accordo sul fatto di per ridisegnare anche le modalità di comunicazione dei prezzi
Se non va bene PattiChiari si dice appunto che una delle criticità il fatto che PattiChiari un qualcosa di nostro io credo che sia stato già comunque un grande passanti troviamo un'entità terza
Da che ci aiuti a ad operare nella certificazione dei sistemi per la sincero assoluta disponibilità in questo torno a dire e meno gradito quando interviene il potere politico
Faccio un esempio grande dibattito sui mutui a tasso fisso sulla chiusura sul fatto delle spese il trasferimento cioè di chiusura dei mutui a tasso fisso
Quante famiglie in italiano dei BTP
Dei titoli a tasso fisso quando i tassi salgono
Lo Stato rimborsa al nominale questi Btp dei problemi esattamente lo stesso
La ripresa tanto è lo stesso quando i tassi salgono su un titolare Vito fisso il valore facciale il titolo è più basso del nominava
Se ne facciano un mutuo a tasso fisso se dobbiamo estinguere anticipatamente c'è un problema strutturale
Perché comunque dobbiamo era provvista a tasso fisso che dieci per cento enormi spedita lasciate non sarebbe una sana e prudente gestione oggettivamente allora diciamo problemi suoi sono quesito ben tra un pochettino nella pratica di queste tematiche sono siamo sempre un po'superficiali
Per nostra fortuna confrontiamo i prezzi in venti Paesi europei in Italia sono più alti prezzi sui servizi transazionali sono più bassi prezzi sul risparmio gestito una uno dei temi che tu hai toccato Germania in Austria ovvero con la hanno dei costi del risparmio gestito correttamente io sono più antico d'Italia
Una struttura di prezzo diverso commissioni di gestione più basse commissioni entrate più alta alla fine nel globale la redditività di quel servizio per la banche più alta che in Italia
Dopodiché c'è un tema estremamente complesso che quando andiamo a lavorare su nel risparmio gestito su gestioni attive strutturalmente sulle gestioni attive in reddito fisso un buon gestore può portare un verità che dello zero sei cinquanta zero settanta
Con commissioni allo zero trenta è ovvio che il valore aggiunto per il cliente si riduce in modo consistente dopodiché noi non diamo solo un servizio di gestione
Su quel singolare se diamo anche un servizio di diversificazione
Perché è un aspetto estremamente importante perché nessun cliente ci viene a raccontare l'anno scorso c'aveva un portafoglio di titoli a reddito fisso europeo in euro ha avuto un rendimento del meno sei
Perché con la sanità verificarsi
Se si vanno a valorizzare su base giornaliera i portafogli queste rendimento del composto del due mila sei problemi quando diventa fondo comune d'investimento giustamente ogni giorno il valore della quota cioè paradossalmente l'effetto trasparenza un qualcosa che gioca contro una per cui diciamo nel nuovo grande complessità teniamo presente che in fondo comune di investimento il prodotto più trasparente esista nel sulla faccia della terra perché tutti i giorni presidentessa quanto vale il suo investimento quando c'è un portafoglio di titoli questo non accade
Sul tema del l'apertura del mercato del controllo
Allora la teoria economica dice che prima vengono le le concentrazioni domestiche e poi le concentrazioni extra domestiche noia viziato ad andare all'estero nel novantanove non tanto perché stanno fallendo operazioni italiana quanto perché a quei tempi abbiamo detto ci conviene cercare altri mercati domestici nei quali possiamo utilizzare le nostre capacità di ristrutturazione comprammo Pekao corte causa la contiamo come ti sei mila persone per quattro anni fino a quattordici miglia
Cioè abbiamo ristrutturato dopodiché il vero tema è che Pekao la potremmo comprare solo e soltanto per diciamo concentrati in Italia perché il il cambiamento del profilo di rischio delle nostre aziende può avvenire nella misura in cui abbiamo la capacità di sostenere quella diciamo quell'investimento quando noi si parla tanto della Cina oggi Lucina puoi comprare al massimo il venti per cento di una banca e ci vuole qualche miliardo di dollari
Io mi do oggi mi domando se sono grande abbastanza per prendere quel tipo di rischio
Perché se poi le cose vanno male perdo qualche miliardo di dollari se vanno bene deve iniettare una quantità di capitale che non so se riesco a finanziare oggi col mio che suo ordinario
Quindi l'effetto dimensione del mercato domestico poi io sono convinto che e sono veramente molto contento ci sia qua la signora cross che il nostro mercato domestico deve essere il mercato europeo dobbiamo piantarla lì di parlare di mercati domestici parlando d'Italia Francia Germania Austria e quant'altro questo è rimasta assoluto
Ma il mercato domestico rimane fondamentale per nuovi per avere capacità di finanzia diversificazioni del profilo di rischio del nostre aziende ultima cosa sul tema del dell'acquisto c'è un investimento nel capitale delle imprese io penso che ci siamo dati una regola molto semplice facciamo investimenti solo e soltanto se la gara dell'investimento superiore al costo del capitale
Fu un stop siccome molto spesso anche in alcuni articoli di giornale siccità impone una tua domanda c'era questo no
Ma quando si dice non lo fate perché non volete assumervi le responsabilità connesse quell'investimento si pensa a investimenti nel capitale delle imprese debbano avvenire per stabilizzare assetti proprietari quali che siano ecco io credo che questa non sia una cosa da fare
Quindi la logica da essere sempre quella del Private equity lo considera un fattore paralizzante uno dopodiché si può dire che l'orizzonte temporale non necessariamente quello di cinque anni del fondo di private equity può essere un pochettino più lungo ma non molto ma non esistono Galluci fazioni stabili
Questo secondo me è un must assoluto
Loro la parola allora commissario Cross
Buongiorno a tutti
Io sono mi sono piaciuti i commenti delle signor profumo né ci siamo incontrati un paio di volte Anna Falchi più o meno un anno fa
Davvero
Cioè lei affatto delle degli appunti molto corretti noi parliamo di un mercato unico
Non dobbiamo parlare di problemi specifici ma di un mercato unico ed è questo mercato unico finanziario quindi
Lei ha appena menzionato che
Dodici
Loro non si trovano un settore tra i più apprezzati Leonetti ha pensato a un settore campano menzionato la Germania
Anche in quel settore il più popolare io credo che
Oggi sia il caso di dire qualcosa anche nel nostro paese
Però è perché non è per questo che mi avete invitato io vorrei dire che sono lieta
Di
Poter
Cogliere questa opportunità ringrazio Antonio per avermi invitato ad unirmi a voi un giorno importante oggi davvero
Il primo anniversario della autorità italiana per l'antitrust e l'autorità italiana per l'antitrust in Italia oggi a una piena giurisdizione
Ter l'applicazione dell'antitrust nel settore bancario e questa è una grande responsabilità enorme è soltanto una responsabilità grande per l'Italia ma anche per tutti paesi diciamo del della frontiera europea quindi è una ragione per celebrare insieme i segnali naturalmente signore e signori che le autorità italiane siano determinati ad assicurare la concorrenza nel settore finanziario
Italiano sono estremamente importanti questa concorrenza di vitale importanza non per la competitività dell'Italia
Per l'economia dell'Europa come tutt'uno e sarà migliori servizi i migliori servizi saranno forniti a prezzi migliori per i consumatori
In più ci saranno opportunità per le banche di crescere diventare ancora più competitive
Attraverso delle affiliazioni transfrontaliere delle fusioni tutta una serie di operazioni transfrontaliere sono stato un pochino informata delle vostre pensioni più la situazione oggi in Italia quindi non parlerò della situazione politica
Perché sono stata invitata ho avuto il privilegio di essere stata invitata dal nostro primo militi ministro il presidente Prodi la per il nel pomeriggio di ieri quando c'erano già
Diciamo situazioni molto tese e io sono molto stata sono stata colpita dal fatto che ha mantenuto quella il suo programma e mi ha visto lo stesso e non era assolutamente non era assolutamente diciamo nervoso e voi si è preso tutta per tutto il tempo a disposizione che poteva per parlare con me
Che
Che perché questi problemi di cui abbiamo discusso sono molto importanti per l'Italia è una soluzione molto importante per l'Italia e quindi in questa circostanza devo dirle che ha fatto un ottimo lavoro lui non non ho detto che io fossi d'accordo con tutti i punti che ha menzionato Perrault lui mi ha spiegato molto bene come e cosa la Commissione dovrebbe fare io ho ascoltato ma noi siamo indipendenti e come voi sapete come anche la vostra autorità e quindi prendiamo le nostre decisioni
Indipendentemente allora ritornando al contesto europeo più ampio
Che loro hanno discusso stamattina
Vorrei sottolineare se mi consentite
Sì
Quello che la commissione ha trovato nel settore finanziario nella inchiesta che abbiamo diciamo appena pubblicato pubblicato il rapporto finale lo stato della competitività in nel mercato delle banche europee positivi per è un costo di preoccupante entità detto questo
Devono essere un pochino più esplicita
Se il mercato del liceo banking rimane largamente nazionale per quanto a i suoi ambiti bene
Difficile per le banche essere sfidare i grandi attori nazionali non parlo soltanto delle preoccupazioni in Italia che ci sono ogni tanto ma dappertutto questa preoccupazione dell'inchiesta è stata fatta in venticinque Paesi membri
E per essere specifica
In tutti questi venticinque Stati membri io visto un reale preoccupazione e quindi non si tratta di dare la colpa ad uno piuttosto che darà il via ad un altro no la preoccupazione c'è dappertutto
Sì
Molte di queste situazioni
Chiede il mercato coperto possono essere spiegate dalle ovvie differenze tra i vari paesi naturalmente per esempio le lingue diverse leggi diverse i sistemi di tassazione che sono diversi ma alle volte questi fattori sono combinati abili interferenze politiche Ermolli motivate dal così detto al nazionalismo economico e a quel punto io divento sospettosa signore e signori perché il protezionismo nazionalistico è oramai fuori moda
Non è una cosa di oggi non è in linea con quello che ci è stato promesso che noi ci siamo promessi insieme e che abbiamo firmato insieme che ci dovrebbe essere un mercato unico che ci dovrebbe essere un'unione europea e allora perché perché questa dell'unione europea che il mercato unico una migliore proposta per diventare più competitivi e per fare in modo di aderire un peso a livello globale per la globalizzazione una realtà della vita anche se non si è in favore di essa e davvero un grande un forte mercato in Europa può sconfiggere il mondo esterno e quindi alla fine un beneficio per tutti i cittadini europei a un beneficio per le nostre economie è un beneficio per le nostre banche è un beneficio
Sperto
Il mondo del business tutto il mondo degli affari quindi il nazionalismo economico e fuori moda è datato
Noi cerchiamo di provarlo spero che voi abbiate avvenuto questo segnale che la commissione non accetta questo tipo di nazionalismo un esempio recente la fusione dell'aereo nella decadenza
E il Governo spagnolo
Non era in linea
Con Giovanna in crisi il collega del mercato interno ed io stessa
E allora eravamo preoccupati ed erano assolutamente determinati etniche sul fatto che quasi quello che voleva non era accettabile
Però alla fine loro non ci ascoltavano e domani è l'ultimo giorno nel quale potremmo fornirci potranno fornirci una risposta e su quella discuteremo
Quindi la Commissione europea e antitrust nazionali stanno lavorando molto sordo per per fornire una donna terreno diciamo su quale tutti possano approvarsi su base uguale
Ci sono delle pratiche in tutto il mercato del retail banche India in Europa che volgono anche sono mirate alla competizione per esempio guardiamo alla cooperazione tra le banche di risparmio e quelle cooperative per vedere se questa potrebbe causare problemi
Fallì perché alla fine in tutto quello che facciamo a Brussel a beneficio dei consumatori
Barra consumatori e mondo business mondo degli affari
Quindi noi conserviamo le barriere che potrebbero impedire alle banche di avere accesso a delle strutture
Che che sono necessarie per competere nel nuovo mercato è l'esempio più prominente di tutto questo non ci sono un paio di esempi sono i sistemi di pagamenti e i registri del credito
I sistemi di pagamenti in alcuni mercati hanno ancora delle regole di accesso che non sono paritarie hanno delle tariffe molto alte per per diventare membri e voi nuovi noi abbiamo le carte e di di debito quindi vostro interesse il mio problema è mio interesse che quando affrontiamo questi problemi non siamo da soli
Quindi se in molti Stati membri ci sono delle banche che non riescono ad avere accesso alle informazioni di credito su nuovi e su nuovi bonus e che
Niente questo è non non è concorrenza leale ma insieme sembra che quei sistemi favoriscano il protezionismo favoriscano
La costruzione di onde muro intorno a quel sistema e non la competitività di top Camille noi che abbiamo e quindi abbiamo bisogno e poi ci sono anche delle condizioni che sono imposte ad alcune banche ai loro clienti alcune di queste condizioni dicono che i prezzi sono più alti di quello che dovrebbero essere per esempio dei costi di un conto corrente molto alto per esempio i costi di gestione Jenni media e in Italia quindi nel vostro Paese per un conto corrente
Sono sei volte di più
Quelli della media degli altri venticinque Paesi europei poi naturalmente siete una bellissima nazione un'ottima nazione Emma io non trovo nessuna tesi sulla quale voi dovreste basare il fatto che i vostri clienti paghino sei volte di più
Della media degli altri venticinque Paesi
Poca meraviglia così da dire signor presidente che i consumatori italiani
Abbiano il numero più basso di dai dei conti correnti pro-capite di tutti gli altri Paesi dell'unione europea anche se consideriamo l'Unione Europea di quindici Paesi
Ora in altri paesi ci sono delle delle dei costi di chiusura del conto che sono intesi a combattere nella competizione per il giallo e con il la competitività
E a incoraggiare i clienti a rimanere in quella banca anche se trovano un servizio migliore e più economico presso il competitori presso i concorrenti quindi io dopo veramente sono molto lieta
Della decisione che l'associazione bancaria italiana dell'anno scorso di vorrei chiedere ai propri membri di cancellare queste queste questi costi di chiusura io sono assolutamente grata voi per questa iniziativa continuate perché invita alla fine
I consumatori pagano troppo e noi non possiamo accettare questo l'ultima pratica che io vorrei sottolineare oggi l'ultima buona pratica
Adesso il tempo il prodotto tempo
Molto spesso i i pro e i consumatori devono costo devono comprare prodotti extra per esempio assicurazioni sul sui conti correnti e quando tutto quello che vogliono è la ragione per la quale sono venuti presso quella banca e per esempio molto
Io so che alcune banche in Italia professorino diciamo e più vicine ai consumatori da questo punto di vista ma alcuni dei loro competitori
Anche sono contro il modello che sia propano propagato in Italia fino ad oggi è il danno ai consumatori una nuova scelta non maggiore possibilità la recente indagine dell'Antitrust italiana nel retail banking qui ha sottolineato molti degli stessi punti
Quindi non è tutto ombre quei problemi Tonetto ottobre problemino
Io sono lieta degli sforzi e delle banche italiane di fare in modo che i clienti possano cambiare la banca in maniera più semplice attraverso degli incentivi di educazione finanziaria e degli dei codici di esplicito questo è eccellente incoraggiato gli altri a seguire il vostro esempio in questi casi io spero che voi continuiate ad applicare delle raccomandazioni dell'Antitrust italiana
Per quanto riguarda la direttiva dei sei mesi di pagamenti proposte sulla direttiva del credito il consumatore tutto questo dovrebbe anche questo fa la differenza e naturalmente per me e per i miei colleghi nelle autorità di competizione nazionale dove non esiteremo
Ad applicare le regole della Unione europea sulla competizione anche se troviamo che ci sono delle barriere ingiustificate che ancora rimangono
Paghiamo parliamo alle cinque passiamo adesso alle carte di pagamento quindi la la nostra inchiesta era su tre aspetti una sulla bretella intendo una sulla Mistress Insurance è una sulla pena il fax sulle carte di pagamento
La maggior parte delle persone e non si rende conto che ogni anno i consumatori europei pagano
Venticinque miliardi di euro alle banche perché gli forniscano dei servizi niente pagamento attraverso le carte
Venticinque miliardi di euro naturalmente questo non è il prezzo di un semplice caffè no io sono molto preoccupata di questi valori e degli schemi di pagamento di alcune carte
Rischi viene detto che senza queste tariffe le carte non sarebbero più ore decisive ma naturalmente questo è un po'troppo
Questo questo tipo di azione non è accettabile la nostra inchiesta ha raccolto la migliore evidenza empirica e questa non ci porta alla stessa conclusione nella maggioranza dei tutti gli stati membri
Una serie di banche sono redditività e senza Interchange finisca quindi spietato di come voi rimanete ancora ancorati al punto di e dire che mi avete abbastanza bisogno che dovete assolutamente bisogno
Inoltre ci sono
Alcuni debiti Skins esterni debito nazionali e che non hanno di questi oneri di questi costi io non voglio dire e voglio sottolineare questo io non voglio dire che questi i costi questi oneri solo non sempre illegali no questo non è quello che io voglio dire ma io dico che il sistema attuale
Aumenta i costi indebitamente
Per i consumatori e per eBusiness europei e quindi il problema è che qui consumatori
Pagano due volte
Pagano l'onere della tassa sulla carta e anche e il il tasso di interscambio diciamo dei per ottenere servizi e questo non ha senso
Allora io credo che i consumatori abbiano il diritto di sapere il vero prezzo dei diversi strumenti di pagamento ed essere lasciati liberi di scegliere quelli meno costosi come per esempio le carte di debito invece che le carte di credito
Molti non sanno quando prendono una carta se quella carta una carta di debito una carta di credito e questo fa con una differenza nell'onere che devono pagare nei costi che devono sostenere questo è quello che è successo in alcuni paesi dove c'è un meccanismo di sopra
Di sopra costo rispetto più care per le per le carte di credito naturalmente alcuni mercati hanno raggiunto un cambiamento delle loro pratiche a Rispoli disposta delle nostre inchieste e lo hanno fatto senza avere delle multe o delle penalità o messaggio forte no hanno cambiato atteggiamento e questo
A normalizzato questo loro settore ora vi faccio un esempio di cambiamento le banche austriache
Hanno concordato di rivedere alcune Interchange fisse e alcune competenze
Tra la tra le banche austriache e la Visa austriaca io spero che questo orientamento continui in altre parti d'Europa guardando avanti
Verso la creazione di una setta
Una Area genomica di pagamenti europeo questa dovrebbe aumentare le nella competitività ma non dovrebbe essere utilizzata come pretesto dalla industria bancaria per aumentare i prezzi o per abbassare la qualità dei servizi
Vincoli bene al confronto ai prodotti nazionali già esistenti la commissione ve lo assicuro terrà un occhio vigile su tutto questo per assicurarsi che non accada
L'unica par l'ultima parte del settore finanziario della nostra inchiesta si è volta alle assicurazioni del business Insurance
Noi abbiamo trovato diciamo avremo una consultazione pubblica dopo quello che abbiamo scopi diciamo trovato il mese scorso
Avremo ulteriori indagini su alcuni problemi potenziale di competitività che abbiamo identificato inclusi
Il contratto di di durata i contratti a tasso fisso di lunga durata
La mancanza di trasparenza
E specialmente per quanto riguarda le commissioni dei broker degli intermediari un'altra area di particolare preoccupazione che l'ex società di assicurazione tengono hanno stare in maniera consistente Nadia rendez più alta provoca redditività
Sì alcuni servizi per piccole e medie imprese
Se voi confrontate questi valori con i servizi che quelle società di assicurazioni offrono ai clienti corporate più di più grande dimensioni c'è una grande differenza e non tocca a me e spiegargli che cosa significa
Se fatte pagare un prezzo così alto alle piccole e medie imprese oppresso molto più alto di quello delle grandi imprese che cosa significa per la vostra categoria di medie e piccole in prese
Voi il vostro settore più sanno diciamo più se diciamo solito è quello delle piccole e medie imprese in Italia
Quindi io sarei lieta di ottenere i vostri commenti su quanto noi abbiamo potuto trovare fino ad oggi in particolare sulla Italia come per esempio il rischio potenziale divulgazione associato con una rette
Di agenti esclusivi che controllano l'atto a maggioranza di di della distribuzione di assicurazione e dell'uso dei contratti di assicurazione nata a tasso fisso e lungo termine sono affascinata Dedede vedere la durata di questi contratti quindi e in generale la autorità per quanto riguarda una retail banking emittenti
La nostra indagine sui servizi in Europa
Su cui le vostre discussioni di questa mattina naturalmente in dal mio punto di vista tutto questo fornisce un modo eccellente una base eccellente per il nostro lavoro per sviluppare la competitività
Nel mio settore europeo nel settore europeo bancario nel due mila e sette anche oltre è e non mi interessa che tutti noi di lavorare insieme per
Il mercato finanziario dei servizi europea integrato dinamico e competitivo perché che cosa servire sia i nostri cittadini che le nostre aziende grazie
Grazie nel suo doloroso
Presidente fra l'isola
Ci sono stati molti stimoli mi sembra da parte commissario
Che riguardano il sistema bancario locale ma anche quello italiano come disposizioni hanno nuovi
Il suo punto di vista sarebbe quanto mai interessante mi permetto di aggiungere per parte mia una piccola curiosità un po'impressionistica che queste
Fino a non tanto tempo fa le banche italiane e la loro associazione labili
Ras hanno mostrato rispetto sacrale
Verso regolatore
Che era la Banca d'Italia la quale riuniva in sé le funzioni di controllo di stabilità e che funzioni antitrust
Adesso queste funzioni sono state separate
E la stessa Banca d'Italia a modificato il suo atteggiamento sul fronte del controllo di stabilità
Nelle altre negli altri settori in regolati
Un giorno reagire senza sul vecchio Rispetto nei confronti dei regolatori che tanto per non fare nomi ma per fare nomi e cognomi
Quasi ogni giorno le zampate cosa dice lei mi rispetto all'antitrust in questo caso leggermente applaudendo e rispetto l'Autorità per l'Energia ferocemente polemizza no
è stato anche rilevato per esempio l'alto grado nell'ultimo incontro che ha fatto come Paolo Scaroni
Ha fatto rilevare l'alto grado di cause contenzioso ecco non ricordo DDR mai visto una causa di una banca contro il regolatore Banca d'Italia in passato forse Bragantini alza il dito dice forse se ne è stata una ecco è l'eccezione che conferma la regola
A ignota
Mi domando come sarà lo stile nei prossimi anni vedremo delle banche
Sugar Ray attinge nei confronti dei loro regolatore qui la cosa paradossale cioè le banche non sono popolare quindi vengono previste
Con me diciamo così un po'oppressivo della clientela per una volta non le banche istituzioni nuove banche servizio pubblico de subito sulle banche imprese che devono guadagnare e la gente pensa che guadagno avvenga ai propri danni
E nello stesso tempo sono rispettosi stime dei regolatori a me sembra così che ci sia qualche cosa che non funziona
Grazie saluto molto cordiale al commissario Woods
E schiacciavano l'atto della sua presenza il suo c'ha dato anche stipendi di garantita avesse io mi non ritornerò ovviamente sui temi che sono già stati ampiamente trattati analiticamente con spunti di grandissima
Grandissima a mio giudizio convinzione dal da Corrado Passera che tale salto il profumo
Che ovviamente spunti che mi trovano assolutamente d'accordo
Prima di rispondere alla sua domanda che farà un fondo a Mucchetti e che io vorrei sottolineare a livello sistemi confusione il passaggio deriva attività di controllo sulla concorrenza
Dalla Banca d'Italia all'Antitrust ha ha rappresentato per il sistema delle imprese bancarie
Un passaggio sicuramente molto impegnativo ma nel contempo anti altrettanto prassi altrettanto traffico
Noi avevamo già in occasione della discussione nella legge sul risparmio nelle spiccato una ripartizione delle competenze in materia di vigilanza per finalità il legislatore ha colto
Anche da questa nostra questo nostro strizza l'occhio e dopo un anno di attività possiamo dire che Gray stimoli che ci sono pervenuti e che ci perverranno in futuro
Talora per l'Autorità garante saranno sicuramente estremamente importante incisivi ai fini di raggiungere quegli obiettivi
Di chi maggior trasparenza di maggior semplicità Chicco nell'interesse dei consumatori e indirettamente dell'intero sistema Paese
Noi crediamo che una il sistema di imprese bancarie altamente efficiente e competitivo costituisca un elemento essenziali non soltanto per lo sviluppo delle nostra in paese ma direttamente e indirettamente per tutto il sistema economico del nostro Paese
Quello che in una qualche misura è già stato accennato poc'anzi
Preoccupa la professione bancali all'industria bancaria sono gli interventi soprattutto di carattere normativo addirittura di carattere legislativo
Che e nell'ultimo periodo hanno direi intercettato tematiche che problemi che noi riteniamo essere di esclusiva competenza venne a casa
Mi riferisco ovviamente alla determinazione di prezzi
Chi non solo di prezzi quasi imposti e mi riferisco anche all'interpretazione terrà tutti del consumatore interpretata come divieti G. applicare commissioni od altro che non si traducano in direi regolamentazioni che abbiano lattina vita inoltre utilizziamo per la Deborah vere di reinviare chiaro e trasparente il comportamento che le imprese bancari come di tutte le altre imprese
In relazione alla quantità e qualità del servizio presta in altri termini condividiamo che ci sia un aspetto sinallagmatico tra quella che è la prestazione il servizio offerto dalla banca è il prezzo che si fa pagare il cliente ma la deviazione del prezzo deve essere assolutamente lasciata al libero mercato
Il consumatore messo in grado testo in grado di conoscere attraverso l'informativa e ribadisco ancora la semplicità dell'informazione quali sia istituzioni soggetto la banca
Che offre i servizi direi a a migliori parità condizioni di prezzo e possibilmente di qualità ecco e libero poi di scegliere e talune affermazioni che la diversità
I prezzi che si che esistono il sistema bancario italiano tra una banche l'altra pezzi su prodotti semplici e comprensibili
La conferma che anche da parte della categoria dei consumatori qualche passo avanti in termini di cultura si deve fare
Perché è il dubbio che se ci fosse un pezzo solo il nostro commissario ovviamente oltre dall'autorità Antitrust Sieni dove segreto le rette
E quindi questo è un aspetto per noi fondamentali che auspichiamo che situazioni che si sono già verificate e che oggi sono di nuovo all'esame del parlamento quale grazie ai tagli umiliazioni di qualunque penalità per l'estinzione indicata sul fisso ha già toccato il problema Alessandro ecco anche e soprattutto direi quelli relativi alla non illegittimità
Dell'applicazione e ad applicazioni di commissioni ad esempio per i committenti ci portano lontano dall'OPA e dal momento perché nessun sistema
Paese esiste nel divieto di applicare commissioni che sono comunemente riconosciute come contropartita come controprestazione ad un servizio che la banca che il sistema finanziario offre detto questo percorre io ho apprezzato molto sia quanto ha detto stamane il dottor Calabrò in termine di evoluzioni del sistema bancario del mercato a rincari sia quello che la commissario CIA riconosciuto cioè il passa il passo in avanti che il sistema ha fatto soprattutto su quei terreni che presentano maggiori e criticità
Maggiori criticità che sono legate direi accederò anche a ad altri settori dove e criticità per il nostro Paese per il nostro sistema sono inferiori ci sono quelle relative ai conti correnti
I conti correnti la rivelazione fatta dall'autorità europea ed era un saudita Antitrust dalla Commissione europea ha ripetuto ai tanti Istat si riferiscono a circa hanno umani a circa un anno fa
Nel frattempo sono capitate molte cose sono capitate in ultima cioè voglio ricordare e quella relativa alla profittabilità
Del conto corrente intesa non Trust come trasferimento del conto corrente in termini numero il numero del conto bensì dei servizi che sono appoggiati sul conto spesso in particolare noi tutti vere tutto il pagamento delle bollette della luce del telefono e del gas che fino al dodici febbraio
Scorcio quindi pochi giorni fa comportavano da parte comuni che voleva cambiare banca de difficoltà debutta burocratico amministrativo che oggi non ci sono più siamo partiti da pochi giorni in servizio probabilmente anzi quasi certamente non sarà ancora perfetto
Ma è una manifestazione dello sforzo
Che il sistema delle imprese bancarie italiane è stata al centro per vorrei seguire gli indirizzi condivisi che la concorrenza per essere ed è la più ampia possibile e di tutti gli strumenti e la facilità la sono da noi da noi condivisi
Quindi ho accennato in conti correnti ecco veramente i banchieri italiani sono molto molto rammaricati di non riuscire trovare direi chiavi di lettura lei
Compì visibili batte anzitutto conosciute
Perché il problema della condivisibilità passa attraverso una conoscenza delle metodologie e e dell'organizzazione di queste ricerche mi sia consentito fare questa dove questa critica
Ecco noi pensiamo e ospitiamo
Seguendo un giudizio che ci viene dalla nostra autorità garante di individuare Grassi un luogo sia al Ministero delle attività produttive sia la Banca d'Italia
Comunque un soggetto indipendente che collaborando con il sistema bancario ovviamente
Certi di rilevare del nodo e scusate se ripeto tante volte il termine è semplice perché per me il termine semplice fondamentale la semplicità di conoscenza
Lo faceva un esempio poc'anzi è scusato una brevissima parentesi a proposito della quantità enorme
Insignito offerti che arrivava dalle dalle società telefoniche aveva io che non faccio evidentemente dunque bombardare Alice sono il consumatore non attento che non che non vado ma perché non ho tempo di farlo di andarmi a collocare tutti i giorni o quasi a vedere lascio qui le cose come stanno e quindi sicuramente sto pagando prezzi si sono superiori vedute potrei pagare
Ma questo dipende a mio modesto avviso dalla
Da complessità dell'offerta
Non voglio stimolanti interventi io ma sigarette Ettore e che ciò e potete e questo è un aspetto quindi insisto sulla semplicità quindi queste rilevazioni alle quali noi turni direi
Non sono siamo interessati ma intendiamo proporre con grande forza anche ai fini della tutela della nostra leggo la nostra immagine dalla nostra reputazione dunque due pensiamo che possano ecco essere attuate interni molto rapidi
Prima di rispondere a alla domanda ha fatto Massimo i tetti vorrei pare qualche breve accenno Stocco parlato dei conti correnti a tutta una serie di altri servizi dove dall'indagine fatta dalla Commissione europea il sistema bancario italiano e lei e e emerge con un sistema che ha dei costi in molti settori
Operativamente ma sì addirittura in qualche caso tra i più bassi perché siano nella comunità mi riferisco al costo che i bonifici tanto per fare un esempio
L'unico anche sulle carte di credito la situazione di sistema Paese nostra è migliori della media dei sistemi Paese europei come voi avete rilevato
Sull'applicazione delle commissioni applicate ad esempio agli esercenti tutto in tutto un campo molto ampio di attività delle banche e Edy Reja
Qui c'è un ultimo durante disciplina e o meglio impegno si chiama così se non vado errato che stiamo per assumere con l'Autorità garante in materia di commissioni interbancarie porterà il sistema Italia
Il presidente tra vigente da portare ad esempio penso e spero storico da parte della commissione per gli appalti veramente i prezzi penseranno oltre che estremamente chiari e trasparenti anche molto molto molto basso un altro aspetto
Che ha che ha toccato nel suo intervento la signora russa copie quello relativo Centrali rischi centralisti in Italia è aperta a tutti e quindi la possibilità di conoscere tutta una serie di elementi per attivare operazioni attività di concorrenza ecco sono in Italia molto molto qua
Mobilità della cliente ira anche la mobilità della tentenna
Nonostante i lacci e i lacciuoli che gli attuali si misura esistevano prima ecco era già allora molto vicina addirittura leggermente superiore a quella che a livello europeo intorno al sette per cento è ormai da diversi anni adesso con ulteriori liberalizzazioni nell'imitazione le spese di chiusura valuteremo se la mobilità crescerà rosso come io auspico
Diminuirà
Perché è un obiettivo fondamentali imprenditori di fare in modo che i propri clienti non lo abbandoni perché i nostri clienti e quindi si deve comportare in modo tale da soddisfare le esigenze del cliente in proprio per quello non cambi quindi strumenti che partoriscono la mobilità devono essere uno stimolo per un ulteriore efficienza sia in termini di qualità che di prezzi da parte della singola banca testo è una una scommessa che io faccio ma sono sicuro ed imprese vantare italiani si stanno comportando fermi di concorrenza in maniera molto attive proattiva sul punto vorrei sarei molto contento allora intanto il contrario di quello che dico perché il futuro
Non la possiamo controllare quindi ecco il sistema bancario italiano è in movimento molto molto molto accentuato
Ecco e i rapporti ancora con l'autorità condotto Rita particolare con l'attualità direi torture rappresentata il che ci ospita
Mi pare che siano lo direi proiettati verso una forma di collaborazioni ecco tutti interazione dialettica
Come è doveroso e conclude la promessa per rispondere poi a all'amico Luchetti circa i comportamenti da Bach
Termino eccolo rispondendo alla domanda come sempre facilissima se gli ha posto nonché in materia di comportamenti da parte dei vigilanti nei confronti delle autorità di vigilanza
Io personalmente ritengo che i rapporti tra i girato e eviterei autorità Authorities debbano essere imparentati anzitutto al massimo di correttezza trasparenza di collaborazione di confronto dialettico
La litigiosità parlo a livello di sistema la consigliera alcun aspetto fortemente negativo e non positivo soprattutto i settori così delicati dunque i conti implicazioni direi molto molto rilevanti
Sotto mille profili come sono i settori finanziario e bancario in particolare
E pur di dubbio che la motivazione dell'inchiesta data trova disciplina e dall'alto e dall'altro regolamentazioni in Banca d'Italia
Di Banca d'Italia in particolare ma di tutte le autorità sul provvedimenti chiedono Alemanno porterà sicuramente a una dovrei ogni possibili contenziosi
Dai davanti a lutto Rita competente autorità giudiziaria competente
Ma questo avverrà non in termini di sistema dell'impresa bensì a livello di singola impresa
Impresa che sul terrazzo si ritenesse Elisa info i diritti o che fossero ok ok ieri non condividesse motivazioni l'argomentazione che l'autorità Beretta l'autorità fanno
Grazie
Con la notifica
Grazie presidente fra i suoi la parola all'anno Antonio Catricalà
Prima di tutto vorrei ringraziare i presenti e in particolare incluse che ci ha voluto onorato della sua presenza carabinieri qui tu hai una casa ai un bellissimo ufficio al centro di Roma per desiderio pongo
Noi pensiamo
Che i rapporti ottimi che ci sono tra l'Antitrust italiano e la Commissione europea c'abbiano condotto sulla giusta strada
E vediamo che risultati sia pure minimi che stiamo ottenendo sono risultati i comuni in Italia
Ebbi pensiamo di poter continuare su questa strada per migliorare soprattutto il rapporto che esiste tra realtà
Così importanti come la realtà bancaria realtà assicurativa
Delle quali indubbiamente nessun Paese può fare a meno e i i consumatori e i cittadini che devono riacquistare una nuova fiducia sia nei confronti
Di chi si occupa di regolazione che sia nei confronti di chi effettivamente poi però sul mercato
Volevo tranquillizzare
E poi il presidente fa è solo l'abbiamo invitato per per fargli un po'di gesso e la sua è stata una appassionata difesa ma noi pensiamo che occasioni come queste servano soprattutto a un confrontarci al a stabilità al fare un po'di sintesi è questa l'occasione per nuovi di fare un bilancio su questa legge che ormai a un anno e che c'ha attribuito questo importante competenza come del resto ha ospitato sia da tutte le autorità nazionali e europee sia anche dalla commissione
Voglio sgomberare il campo da alcuni possibili problemi in modo che non ci siano future domande su questo se possibile già lei già avvenuto
Un primo non ne è una prima modifica che è stata mai ospitata con la abolizione dell'atto unico
E subirà probabilmente una nuova modifica nella legge sulle Authority nazionali il Governo ha inteso inserire un parere della Banca d'Italia sulle procedure antitrust
Come del resto esiste il parere dell'ISVAP per quanto riguarda le assicurazioni noi diamo il benvenuto a questa iniziativa
Riteniamo che non possa che arricchire la Musso istruttorio un parere autorevole come quello della Banca d'Italia e ci teniamo naturalmente a chiarire che questo parere non deve essere una duplicazione della valutazione antitrust che spetta solamente alla Banca d'Italia però certamente può costituire quell'utile veicolo attraverso il quale la Banca d'Italia ci può chiedere ove sussistano i requisiti e le condizioni la vero ma ad alcune norme antitrust per motivi di stabilità e di vigilanza prudenziale
Devo forse fare un bilancio quantitativo delle di che cosa è accaduto dopo
L'entrata in vigore della legge che ci attribuito queste nuove funzioni in materia bancaria ma preferirei fare minuto Bilancio solo di risultati o almeno alcune impressioni su quello che lo Stato della lo Stato dell'arte dopo un anno di intervento e la legge
Forse una delusione c'è stata nel senso che della l'entrata nel mercato come protagonisti di banche come protagoniste di banche non nazionali non ha portato quella ventata di concorrenza di una vita che noi gli avevamo auspicato
E che avevano auspicato anche molti analisti economici
Ha apre l'autore invece quella è prevalsa quell'idea
C'è poi è stata varata dei fatti chiese un anno straniero viene in Italia e tra le condizioni di mercato particolarmente favorevoli
Non competitive non concorrenziali preferisce avvantaggiarsi di questa situazione anziché creare competizione e questo però non ci deve intimidire più di tanto perché la concorrenza e bene e che si acquisisce con molto sforzo contempo seminando molto per avere per voi un racconto mai soddisfacente però ogni tanto a questo racconto c'è
Evidentemente soprattutto in Italia alla storia
Del nostro pensiero
Storico economico e nel settore bancario ha trascurato l'aspetto della concorrenza vede leggevo qualche giorno fa una relazione
Dirige il governatore Ciampi una relazione annuale nell'ottantasei e parlava all'epoca di e inizi mi di concorrenza da inserire nel settore
Quindi nell'ottantasei ancora una concorrenza veniva consegnato
Qualcosa da inserire come in sì ma con possibile motore di questo organismo importante che il sistema bancario quindi è e troppo presto per dire funzionerà veramente la concorrenza e troppo presto per dire
Ebbe dei frutti veri ci sono noi dobbiamo operare perché anni vivo e arrivano al più presto e questo è il tema connesso del aggregazioni
Perché Mucchetti con le sue domande chattato molte suggestioni
Io devo dire
Che in Italia alle aggregazioni che stiamo esaminando
Possono dare ottimi frutti non è vero che diminuendo i competitor sul mercato chiami moltissimi competitors venga meno la concorrenza
Probabilmente creare delle aree di competizione più grande tra mentre più grandi tra big players potrà portare vantaggi anche per i consumatori
Se si realizzano quelle economie di scala nella produzione del servizio bancario
Come di quello assicurativo che noi ci auguriamo si realizzino
Però c'è una condizione
Ed è una condizione che Ancarani dire solo italiane soprattutto italiana
Deve della situazione storica in cui si è venuta a trovare seduta tra il capitalismo italiana in questo settore c'è
Una molti aspetti del settore bancario esistono intrecci azionari vecchie si sono ramificati e questo giustificabile non perché ci sia stata incuria da chi vigilava prima nella maniera più assoluta
C'è stata grande attenzione però chi vigilava prima aveva altri obiettivi che erano gli obiettivi della pro della stabilità
La vigilanza prudenziale
E la vigilanza prudenziale
Chiaramente
Contro in controtendenza in conflitto di interessi con il con la competizione con la concorrenza perché la la concorrenza portata all'estrema all'estremo può portare al fallimento
E ovviamente il fallimento e ciò che chi vigila sulla stabilità beve per missione istituzionale naturalmente vuole evitare ecco perché queste aggregazioni
Sono nello stesso tempo è molto importanti però devono essere per noi un'occasione noi dobbiamo avere la capacità di trasformare il problema in opportunità
Un momento in cui l'Antitrust deve intervenire e cercare ove possibile di soglie dove non è possibile di allentare l'intreccio di allentare
Il muro in questo
Io devo dire che il sistema duale è un sistema che ci può aiutare
Anche qui ci sono delle condizioni la condizione principale e che sia un sistema duale
E c'è una netta distinzione tra il pranzi porta il principale e la gente il principale e soltanto l'azionista chiasso o da un potere di controllo successivo percezioni decisione strategica
E ogni operazione gestionale deve spettare al consiglio di gestione cioè alla gente
Allora in questi termini con la divisione anche dei soggetti che possono far parte dell'uno uno
O dell'altro organismo noi possiamo riuscire ovviamente del secondo deve far parte solo il maneggio menta aziendale non ci devono essere interessi azionari
Dentro rosa struttura che studia le strategie allora qualunquista attenzione il sistema duale ci può ci può essere utile ci può dare una mano
Sto concludendo e voglio riferirmi all'ultimo turno
Sono all'ultimo Tour la suggestione
E cos'è cambiato e nell'approccio tra controllore controllato nella concorrenza bancaria
è cambiato l'approccio questo sia per storia dell'autorità Antitrust che così giovane Massi e così presto affermata nella vita economica del paese
Sia perché la legge ci impone determinate cose che prima non c'erano prima di tutto la trasparenza poi la pubblicità delle nostre decisioni
L'obbligo di motivazione di ogni capo della nostra decisione e come conseguenza di tutto ciò la sindacabilità in giudizio
E per noi la sindacabilità
Non è un limite ma è uno stimolo e una certezza anzi e la sicurezza che se sbagliamo ci sarà qualcuno che ce la farà a rilevare e noi preferiamo sottoporci al giudizio di chi ha il potere giurisdizionale il giudizio dei giudici anziché sottrarci
Pensiamo che questo per noi sia stimolo si ossessiva per fare meglio
E non viviamo il contenzioso con un momento patologico della nostra azione
Certo non vorremmo che diventasse fisiologico c'è non vorremmo che ogni nostra azione per finisse innanzi al giudice perché poi diventa una fase successiva del procedimento inseriamo nella legge ci va direttamente al TAR per vedere se abbiamo fatto bene o male
D'ufficio senza bisogno di ricorso
Però
Che ci siano grandi indirizzi giurisprudenziali con un sindacato zero che ci dica quali sono i nostri limiti se noi concerto decisioni interferiamo in maniera impropria nelle decisioni oppure se abbiamo il potere e fino a che punto abbiamo di chiedere comportamenti per assicurare e l'affermarsi di principi concorrenziali
Illy l'aumentare dell'azione concorrenza nel nostro Paese io penso che questa sfida quest'opportunità noi la dobbiamo cogliere e sfruttare
Oggi per noi
è un giorno molto importante tu l'hai detto Nivelle milioni e noi ci siamo molto grati per aver voluto esprimere un giudizio di apprezzamento per la nostra attività e e quindi anche un po'una giornata
Di festa perché l'autorità Antitrust aspirava
Vent'anni ad avere questa competenza che le spettava e che la vedeva un po'mutilata in un aspetto molto importante l'aspetto più importante forse e insieme a quello dell'Energia della vita in con un'amica di un Paese
Per noi è però anche un po'una giornata triste perché oggi nell'ultimo giorno disservizio quindi un nostro componente che il professor Carlo Santagata De Castro
Che lasciai il collegio proprio oggi ieri ha fatto la sua ultima seduta in autorità antitrust
A me toccherebbe parlare delle sue valore e della sua sapienza della sua grande umanità
Ma io voglio dire solo una cosa voglio dire solo una cosa a Carlo tu ci mancherai molto di più di quanto ci mancherebbe a voi credibili e la e l'autorità ha pensato di significare questo sentimento
Preparando per te è una Medaglia d'Oro che costituisce un pensiero Alletto ENAV verremmo tutte messi sotto la scrivania perché ogni tanto gira assi perché c'è il periodo della tua permanenza Crina autorità inciso sul retro
Fatto le parole due parole di conclusione se vuoi
Non posso che essere dura proprio tutto questo già lo avevo detto in precedenza
Questa manifestazione mi rende particolarmente felice
Che dal punto
L'avevo detto è stata un'esperienza esaltante e nello stesso tempo indimenticabile Costa Rivaldo servirà ancora di più per ricordarli così sette anni volate
Velocissimamente
Grazie
Tanto
Le