Il Mondo a pezzi

Radio radicale proseguiamo con l'approfondimento per l'economia lo facciamo con l'aiuto dell'economista il professor Paolo Guerrieri inflazione nell'area-euro come stiamo messi
Beh ci sono stati sono usciti diciamo questi dati recente lo scontro settimana ieri da un lato Chiarelli diciamo di segnava incoraggiante che inflazione complessiva
Quella che poi riguarda il come dire parecchi al consumo elimini in in discesa e in qualche maniera
Rispetto a oltre l'otto per cento era sembrato che si rivela bravo lo scorso mese quest'ultimo mese spiccata
Un per la prima volta un'inflazione complessiva che è leggermente sotto il sette sei virgola nove per cento quindi è una diminuzione in una diminuzione anche più e che in qualche maniera intento a di quella che si prevedesse
Le preoccupazioni però vengono da dall'altro dato che allo stesso tempo è stato reso noto che riguarda l'altra inflazione cioè quella come si dice rispondo quella che si ottiene quando si depura questo dato soprattutto dai beni Energy Energia i rilievi dei beni alimentari quindi quelli che sono più in qualche maniera sottoposti alla volatilità bene l'imputazione di fondo
Non sta andando affatto bene invece nel senso che è addirittura aumentata rispetto al mese scorso era lì intorno al cinque sei per virgola sei per cento e tornata un cinque virgola sette per cento che ha sfondato
Preoccupante perché molto dà comunque una tendenza come dire di porterà il cliente tanto più quando si va a vedere ad esempio beni alimentari sono quelli che in più sono aumentati quindi questa intonazione di fondo
è quello anche che mostra che rifrazione in Europa ormai non è più o commentata poi all'inizio come si diceva un inflazione da costi di offerta è diventata un'infrazione alimentata e a una domanda epigrafica interna all'area europea
Perché i due dati ci spingono abbastanza
Diciamo agevolmente frasi complessiva quella che abbiamo detto e diminuita ha deciso addirittura sotto il sette per cento e questo è dovuto effettivamente arrivato anche ciò che l'arbitro alimentata cioè i cassetti della dell'energia ai prefetti del Gafi per chiederle
Del dei beni energetici da diverso si sono in tempi mimi in qualche modo l'allentamento se non addirittura aiutato ultimo quello appunto dell'ultimo mese anno su anno mostra addirittura una diminuzione diciamo premi nemmeno una per l'ampliamento degli aumenti tanto che siamo tornati ad esempio con il prefisso Gardel praticamente ai livelli che avevamo prima del del del grande flauto e quindi addirittura prima
Nell'ambito della guerra in Ucraina e così via
Quello che però preoccupa e questa Forte tutta di questa inflazione siccome bisognerà di di meditazione
E che è radicata parla soprattutto è radicata immensi da un lato in questa appunto spirale salari prete salari profitti trascritti perché qui bisogna appunto sottolineare che sono in qualche modo tutte e due le componenti cioè se ci sia un forte più spinta che viene dalla richieste naturalmente gli aumenti salariali e il costo orario del lavoro che è un po'quello che si misura quando si vuole questo tipo di andamento ad esempio ha raggiunto diciamo livelli intorno
In Europa alla alla del cinque virgola sette per cento ed è un dato che in qualche modo mostra che questa dinamica salariale e ancora più in tempo ad esempio che noi nello stesso periodo creino negli Stati Uniti
Per dire un paese diciamo tradizionalmente molto morigerato tenuto conto e depressi come la Germania e il costo reale del lavoro Strauss superato il trenta per cento questo è l'ultimo dato s'era un andamento che non si riscontrava da labbra all'Ambra alla fine degli anni novanta quindi parliamo di qualche cosa come venticinque anni fa
E quindi questo è un elemento diciamo preoccupante tra l'altro va detto però che questi aumenti salariali sono comunque ancora al di sotto dell'inflazione abbiamo avuto ad esempio per quanto riguarda il ventidue quindi una rincorsa
Come si riesce e che non ha ancora viene compensato
I lavoratori di ciò che hanno perso sul piano del potere d'acquisto resta l'altro elemento che naturalmente le imprese laddove possono soprattutto nel settore dei servizi
Non solo diciamo trasferiscono questi aumenti dei costi salariali sui prezzi ma in qualche maniera c'è una tendenza in determinati settori ancora una volta soprattutto asserviti ad aumentare i margini di profitto e sua figlia fissi di fatto semplicissimi sopra
Un qualche cosa di aggiuntivo e questo naturalmente spiega a questo punto questa inflazione di fondo quella endogena cioè interna alla all'area dell'euro spargendo questi andamenti tutto questo naturalmente
Anche giustificato dal fatto che la domanda aggregata quella che poi e la domanda per beni di consumo riconosciuto
E il mio orientamento ma non così poi forte quindi conoscente di questo tipo che poi è una classico diciamo contrasto distributivo perché
Le missive come dire si tenda di scaricare poi su qualcun altro quelle che sono i costi degli aumenti dei prezzi
Ecco questo è il quadro è evidente che di fronte alla Banca centrale europea si prospettano scelte molto difficili perché la scelta quasi obbligata a questo punto l'hanno ripetuta sia componenti del del Billboard della della banca centrale ma soprattutto l'ha ripetuto la Lagarde
Rapidamente in varie occasioni la scelta quasi obbligata come disse che in realtà c'è ancora molto lavoro da fare per la Banca centrale europea tanto che di fronte a un imputazione che appunto non è non è più o da tempo solo l'inflazione da costi quindi che non può essere calmata diciamo mitigata con una un intervento su un sussurro dal punto di vista della diffida dei prezzi energetici
Prosegui con una politica monetaria restrittiva ottimi conoscitori i tassi di interesse
Uno diciamo più contenuto varie volte rispetto al passato
Una scelta occuparsi obbligata rischiamo nel momento in cui appunto la domanda poi interbase questa rincorsa prese margini di profitto perforare Marietto prospettiche preoccupa sopra ogni cosa
Però questo in qualche maniera verrà considerato rispetto a l'altro problematici e a questo punto da da da da da monitorare ma soprattutto da governare quella instabilità finanziaria cioè chi che dal settore finanziario possono in qualche modo derivare il Circuito i problemi
Il PD delle banche dei rivestite banche che abbiamo visto naturalmente la carta continuato a ripetere in parte sono cose e
Cioè in realtà in Europa come dire la vigilanza bancaria e quindi anche il tipo di di di di di monitoraggio e quindi anche il comportamento delle banche
Il diverso da quello che può essere stato possono essere stati i casi ad esempio che si sono verificati negli Stati Uniti e quindi ecco continuato a sostenere questa separazione tra un problema l'inflazione che va trattato
Con la cura tradizionale cioè aumentando i tassi d'interesse e quindi con una politica monetaria restrittiva e questo problema che riguarda poi assicurare la stabilità finanziaria e quindi eventualmente pessimi ascolti al CIPE
Per possibile diciamo ripeto contatti internet dicendo con la liquidità cioè con il bilancio poi della banca centrale che c'è bisogno
Impiantistici
E speriamo che ci vuole una contraddizione
è così in realtà laccata ripetuto che come dire c'è una separazione tra questi due nel senso che china che il problema di instabilità finanziaria
è un problema di liquidità e quindi si tratta di intervenire a favore dell'uno o tutti del del dei diversi casi crearono l'ipocrita
Attivamente e poi criticati contenuta e si può affermare che in realtà questi due strumenti i tassi di interesse da un lato essi diciamo manovra attraverso il bilancio della banca centrale
Dall'altro possono essere portati avanti in maniera in qualche maniera diciamo anche indipendente ridurre questo ragionamento non ti sei mesi in qualche maniera quando in realtà quello che sia conteggiare qualcosa di più e di diverso occhi un problema o semplicemente di liquidità perché ci sono ho maturato nei depositi perché una banca fatto magari in qualche modo del degli investimenti sbagliati così Victor Uckmar che oggi in cui oggi si deve preoccupare secondo me
E che ci si undici ho contato tra le banche e quindi liquidità ma qui c'è un problema che queste diciamo comunque
Problemi che le banche devono affrontare questo punto è evidente che io devo scongiurare io banca una una una eventuale corsa mix politico devo dare tutte le rassicurazioni quindi che è quello che è un aspetto quasi automatico della conduzione delle barche cioè quello di Bruno comportamenti spietato ha molta più cautela ben e questo si chiama come dire
Stretta creditizia cioè il fatto che ricominciano in qualche modo a riscrivere tutta un'altra disposizioni per cercare di ridurre o addirittura eliminare quelle che potrebbero dare più problemi questo
Che in termine appunto tecnico chiediamo credit crunch stretta creditizia e quello che più preoccupa
Perché il comitato a questo punto non è più tra banche ma niente dalle banche verso le imprese verso l'economia reale
Io credo che sia questo e naturalmente un contatto che non è che il gruppo in tutti i mass media e anche in un mese qualche cosa che richiede più tempo aprì il tempo significa di qui
Ma patrioti qui alla seconda parte dell'anno
Quindi io penso che questa come dire possibilità di separare questi due problemi e quindi di non avere di fronte un un un dilemma sia una una affermazione impara diciamo sostenibile ma di fronte a questo rischio e il il il contatore portati a questo punto sia un contatto dal mondo finanziario e bancario verso l'economia reale questo potrebbe essere in realtà un problema
Che targhe rivolta perché avremo una doppia stretta sul sistema dell'economia reale il rialzo dei tassi da un lato e la stretta di tranci dall'altro che di Somalia altro che recessione
Esattamente così e non è poi terrebbe diciamo e anche i dati di Goran che richiamano stava avvenendo nulla perché non non non sono fenomeni che si riverificano in pochi giorni mo'anche in qualche settimana non è come se il due mila otto dove nello spazio
Praticamente di possiamo distribuiti appunto di pochi giorni come dire siamo dire siamo stati di fronte a una sporta di paralisi qui il fenomeno
Molto più in qualche maniera come dire è complesso e quindi sarà anche diluito nel tempo io credo che questo sia un problema di cui banche centrali dovranno darci come dire parere
Assume diciamo in qualche modo verso l'attualità che fa capire
Che questa appunto separatezza tra stabilità dei prezzi e stabilità finanziaria in realtà solo teorica e quindi le loro decisioni saranno decisioni dove saranno e molto quello che possono essere poi armamenti
Il oggi diciamo nei mercati finanziari soprattutto questo riflesso sull'economia reale perché questo è diciamo quello che è un dilemma stabilità dei preti stabilità finanziaria si trasformerebbe in questo thriller ma appunto era sarà ridotto situazione mantenimento dello statista finanziaria e minimizzazione dei danni
In termini di BBB di produzione di posti di lavoro stabili all'economia reale stabilità economica e sociale
Esattamente quindi da questo punto di vista quindi diciamo che questi dati da un lato hanno mostrato una tendenza che questa della dell'inflazione complessiva potrebbe benissimo trovare una sua
E il suo consolidamento dall'altro hanno destato non poca preoccupazione per queste dinamiche interne all'area all'area dell'euro al lavoro otto chiarissimo ringraziamo come sempre il professor Paolo quelli economista un saluto da Radio radicale
Radio radicale dove abbiamo qui con noi Natale D'Amico economista ex alto dirigente della Banca d'Italia dottore D'Amico continua a parlare di questi problemi inerenti al sistema monetario e finanziario
Internazionale che recentemente ci stanno la dichiarazione di un signore insomma è presidente della Rockfeller International astrattamente se non se non ho letto male gran se non una dichiarazione un articolo sul Financial Times in cui dice dobbiamo lasciar fallire le banche
E però se sono banche sistemiche che crea una loro volta fanno da moltiplicatore della moneta creata con la immensa liquidità delle banche centrali e non rischia l'intero sistema come si fa
Ma guardi io provengo ove il discusso viviamo almeno un paio di secoli la questione qual è che c'è in ognuno ampliamo meccanismi non facciamo contro i vari meccanismi di mercato
Spendiamo le banche ad assumere molti rischi cioè sembra determiniamo una situazione nella quale c'è una banca guadagna i soldi non suoi
Con la banca serve quindi rischia di fallire la salviamo quindi rifiutò per lo stato chiaramente questo determina un meccanismo che gli economisti gli assicuratori che amo popolata da facendo ispido supera i progressi rilevanti va bene va bene se va male dato edition di un'auto
Quindi la costruzione in realtà del meccanismo dei meccanismi di sorveglianza bancaria e postulano va richiedeva
Che venisse utilizzato accanto alle regole contingenti patrimoniale lì al fatto che le banche devono detenere una certa quota di Paolo Bedin il patrimonio in proporzione a inviare i rischi che assumeva
Che ci lasciasse operare il meccanico al mercato
Cioè il fatto che comunque al fondo una banca rischia di fallire quindi per esempio depositante debbo aver presente che la panca rischia di fallire quindi come dire
Non sceglierò banca sempre che mi dà un rendimento maggiore a quella del Consiglio anche più sicura perché quella che mi dà un rendimento maggiore che è quella più che scuotono vi conviene lasciar centotré cioè lasciare che i meccanismi di mercato funzionassero
Questa questa costruzione teorica è stata nuova retto alla crisi diciamo nella crisi effettuato fallire sostanzialmente una banca che era ha allora evapora verso e dopodiché controllate tutte le altre
E da lì è partito l'assunto sorse un secondo il quale il mancato che convinto delle e le banche noi bonton soggetti rischiose viviamo quelli del mercato mente svolgere questa Commissione di sorveglianza sulle banche tant'è vero che come abbiamo visto nella crisi della Silicon Valley back beh anche i depositanti Chiara nove podi per milioni non son preoccupati affatto
Dire dopo a porte questa opaca un po'rischiosa voglio dire che gli copre duecentocinquanta mila dollari che era la copertura dell'assicurazione federale deposto il non mi conviene lasciare tutto dico che la o metterli distribuirle anche fra l'altro le paghe poco
Totale dodici interessati sapendo che come in effetti in fondo è andato crede posti dovrebbero stare tutti garanti quindi noi abbiamo rinunciato di fatto a uno strumento fondamentale che per favorire la stabilità del sistema bancario che la sorveglianza svolto dal mercato dagli operatori di mercato che sanno che ci sono dei spingendo gli ospiti di concediamo lasciamo covo come dire
In vigore la parte buona della distribuzione al peso dei profitti quello che c'è un profitto positivo come lo prendo perché un prurito negativo quanto un cedimento copie noi generiamo l'assunzione di rischi in eccesso abbiamo visto questa cosa sì
Senta manifestando con chiarezza questa colpa nella crisi bancarie in corso si si sta manifestando con grande chiarezza ritornare indietro è molto difficile è molto difficile un particolare condizione di storici
Però io credo che l'esperienza che stiamo facendo ci dimostra che l'impianto complessivo della vigilanza del controllo sulla sulla solo sulle istituzioni bancarie
Che Buford contro di più sulla funzione del mercato USA quell'altra non posso aver fiducia solo nell'illuminazione nella capacità dei regolatori vale infatti presente che tante persone che operano sui mercati debbono
Percepire questo rischio debbono come dire scrutinare salutavano problema posto dal dodicesima cedessimo cambiare cambiare regime nella Cuciniello di controbattere
Sì ma c'è un altro un altro problema connesso con questo ovverosia il presidente Rockfeller International dei non scritto se non ho letto male che il fatto che le banche non possono fallire ha comportato e sta comportando delle profonde cattiva allocazioni del del capitale per cui vengono fatte scelte allocative che non s'che favoriscono la produttività c'è un pronuncia un problema strutturale di Offerta a causa di questo di questa sera di questa situazione è vero
Ma è certamente nel momento in cui io scelgo che alcune attività
Solomon colloqui
E o poco quindi ripeto solo cioè va bene va bene se va male il problema è di un altro io può determinando una vocazione distorce un biscotto nel capitale perché approvi c'è il capitale verso queste attività Spatola
Tornando quelle attività particolarmente come dire competitive sui mercati perché le attività normali economiche comportano il fatto che io se guadagna un via
O come dirompente guadagni ma che per voci rimettere soldi si omette o settore nel quale questo come dire non avviene
E beh l'allocazione delle risorse ci spinge maggiormente protette si muore
E quando oggi chissà Nolan Chiesanuova sulla eccessiva finanziarizzazione dell'economia non si capisce mai cosa abbia in mente intessendo eccessiva ma certamente gioca un senso questa cosa se si connette al patto che non sostanzialmente con riferimento al settore bancario abbiamo compravo muovendo generalizzato di socializzazione delle perdite
E quello spinge per esempio la finanziarizzazione
Ora se tutto questo è vero è però come si può invertire la rotta senza far crollare l'intero sistema
Ma io credo che sia necessario dunque nella crisi diciamo la verità e l'attrice alla fine le banche centrali offro fallibilità resero conto che le banche centrali come ora ontologico colti
Molti però è necessario cogliere l'esperienza fatta diciamo riflettere sull'esperienza fatta dalla nei cinema ombra ad Assago oggi
E mi
Ridisegnare il sistema di controllo di vigilanza sulle istituzioni finanziarie Orlando un po'di meno su avendo un po'meno fiducia sull'efficacia di regole più visti i vincoli di natura diciamo di vigilanza bancaria
Mettendo al centro degli strumenti di controllo sulla attività svolta dagli operatori economici che fanno bancari mettendo al centro la funzione del mercato
Credo penso ma e il momento dopo Basilea uno Basilea due Basilea tre diciamo sono come dire
Espressioni che hanno che c'erano a bordo palco per molti anni insomma lui
Quindi spunto diciamo l'impianto della vicinanza o sistemi bancari e finanziari perché e senza affidare un ruolo come pure era previsto da qualche idea un Bova poi non è stato praticato senza affidare un ruolo effettivo alla disciplina svolto dal mercato alla capacità del mercato disciplinano il comportamento degli operatori
Noi andiamo incontro come stiamo vedendo attrici periodiche questo meccanismo di socializzazione
Di fatto se non come dire diritto socializzazione di fatto per le perdite più da da tre a dei profitti che dichiara il sistema dell'intermediazione bancaria opale diciamo è un sistema che genera instabilità la l'instabilità Issime inviati questa roba non va boh non è un caso perché al venti
I fenomeni di instabilità bancaria Christian vinti essendo salvaguardiamo la storia degli ultimi venticinque anni certamente intendo perché non abbiamo fatto un cuori uno strumento dice
La forma mentale che lo strumento disciplinare ha presentato al mercato e comportamenti
Degli operatori auto interessati diciamo questa componente del produttore bancario abbiamo di fatto rinunciato dobbiamo riportarla al centro perché altrimenti ripeto assistiamo come come è evidente a un infittirsi degli incidenti
Bene anzi male ringraziamo tantissimo il dottor Natale D'Amico economista ex alto dirigente dalla Banca d'Italia un saluto da Radio radicale