"La finanza e il big bang dell'Euro. Lo scenario della nuova concorrenza" tavola rotonda organizzata da "Il Sole - 24 ore"

Prova prova uno due tre quattro cinque sei sette e otto prova
Però la prova provata
Per
E
Poi
Signori buongiorno
Signor
Giudice
L'accendiamo prego
Signori buongiorno senta Teo vogliamo cominciare ad accomodarsi così tra pochi minuti può partire la tavola rotonda grazie
Parziale
Sì
Ma
Col raggiungere
Allora direi comincia la tavola rotonda per non accumulare troppo ritardo
In primo luogo un ringraziamento a tutti voi per avere deciso consentitemi di dire di investire questa giornata napoletana di sole
Qui con noi per questa tavola rotonda ma credo che l'esperienza e l'autorevolezza per il dei relatori siano un motivo più che valido per questo sacrificio mattutino
Un'altra piccola cosa che vorrei dire l'iniziativa si inserisce nel solco delle degli sforzi che il Sole ventiquattro Ore e l'agenzia Radiocor che agenzie del gruppo
Stanno facendo per cercare di dare sempre più spessore pratico per comprendere che cosa ci attende nei prossimi mesi in questa marcia di avvicinamento verso le euro in termini di normativa in termini di aggiustamenti procedurali in termini di operatività sui mercati e di aggiustamenti anche organizzativi per il sistema per il sistema per il sistema finanziario
Di questo sforzo per quanto riguarda il Sole ventiquattro Ore odio Cord diamo conto anche da un altro punto di vista all'interno della cartella che è stata distribuita abbiamo predisposto frutto del lavoro delle settimane scorse un primo dossier un prima il primo di una serie mensile di dossier che faremo per quanto riguarda la marcia di avvicinamento verso verso l'euro
Del convegno di oggi naturalmente faremo gli atti e le distribuiremo poi tutti gli associati affinché ci sia la più ampia circolarità dell'informazione che oggi potremmo raccogliere dal punto di vista organizzativo della tavola rotonda io pensavo
Dopo un un intervento introduttivo che invito a tenere all'interno dei cinque sette minuti
La cercare di lasciare molto spazio a cominciare dai presidenti delle associazioni convegno organizzato dal Sole ventiquattro in accordo in collaborazione con le associazioni ecco a cominciare dei presidenti da situazioni domande per animare poi un dibattito che spero arrivi anche dalla dagli altri operatori mici operatori che sono presenti in sala
La mattinata poi si concluderà con una piccola cosa simpatica che il sole che sovietico tra Radiocor aveva avviato la scorsa non ho fatto un sondaggio l'auto quattrocentoventi risposta questo sondaggio per capire dove andavano i mercati questa non l'abbiamo ripetuto abbiamo avuto seicento seicento adesioni seicento for fogli da scrutinare domani in agenzia daremo conto sull'agenzia dei risultati ci sarà quindi l'indicazione di come gli operatori vedono in mercato però intanto per quello che è stato segnalato per i novantasette qualcuno si è messo lì a spulciare andare a controllare chi si era avvicinato di più ai risultati ai risultati che il mercato addio al dicembre novantasette poi ha manifestato e ci sono tre vincitori allora dottor Galluzzo amministratore delegato del Sole ventiquattro Ore premierà i tre vincitori di quest'anno con la speranza col prossimo anno di essere qui per creare altre tre vincitori
Pre operatori che sul monetario sull'azionario sul sul valutario hanno sono molto avvicinati agli obiettivi che poi il mercato ci ha dato
Detto questo scusatemi della prolissità e io comincerei con la tavola rotonda saremo tavola rotonda che destinata focalizzare quelli che sono gli impatti direi gli impatti visto il pubblico e viste anche le piste che viola le gli oratori gli impatti
Di mercato per quanto riguarda l'operatività sui mercati ma anche gli impatti organizzativi all'interno di un sistema finanziario che l'euro imporrà e terzo aspetto non marginale
Cosa può fare il sistema Paese per far sì che il mercato finanziario italiano con l'arrivo dell'euro conquisti dire non posso dire mantenga ma comunque salvaguardi una posizione di centralità consona con con nell'economia che esprime passando invece la materia vera dare la parola al dottor Davide Croff amministratore delegato della Banca nazionale del lavoro
Grazie
Sente sì grazie Massimo
Per l'invito a questa occasione di incontro e grazie anche per averci definiti più belli e interessanti del signore napoletano nessuno ce l'aveva ancora dei
Il fatto che il mio cognome cominci decimi da il privilegio ma soprattutto l'onere di
Iniziare con alcune note introduttive
Su di un tema che che parlano evidentemente gli abiti i lavori usato ampiamente trattati tutte le sale non solo domestica ma anche internazionali
E la produzione di riflessioni e conclusioni su quali siano gli affetti dell'Euro sulle economie ma soprattutto sui sistemi bancari finanziari e certamente rilevantissima
Ma è un tema che proprio per la sua vastità e complessità lascia ancora aperti numerosi margini di incertezza
O meglio alcune cose sono certe come ad esempio il fatto che gli effetti dell'euro saranno comunque di estremo rilievo
Ma molte sono invece ancora aperti e soprattutto direi sono aperte
Quelle conseguenze che potrebbero essere positive mentre sono chiaramente definite quelle conseguenze che noi leggiamo e viviamo e vivremo come delle minacce
In altri termini in sintesi
I costi dell'euro sono certi i suoi benefici che ci saranno hanno ampi margini di incertezza e la possibilità di conseguire di realizzarli dipenderà non solo
Dalle normative e dall'effettiva implementazione
Dell'euro ma dipenderà molto dalle reazioni che gli operatori sapranno mettere in essere per assimilare
Quanto ci porterà alle
Un'altra cosa che vorrei dire in premessa e che nonostante il titolo di questa nostra tavola rotonda io ritengo che
L'euro non sarà un big bang l'uno uno novantanove sarà certamente una data fondamentale ma in realtà il processo di aggiustamento verso l'Euro è già iniziato da tempo danni
E soprattutto il processo di
Completamento
Dell'introduzione dell'Euro richiederà tempi molto lunghi
Che certamente avranno nell'uno uno novantanove un momento forte ma che continueranno a espletare i loro effetti nel corso non solo dei mesi ma degli anni successivo
Vediamo allora in estrema sintesi alcuni
Degli affetti che per la loro natura per la loro prevedibilità possiamo già definire come certi
Il primo il più ovvio è la convergenza dei tassi di interesse e le feste o che ciò produrrà anzi ha già iniziato a produrre sul margine di interesse delle aziende di credito
Come dicevo il processo è già iniziato noi banche già lo stiamo sperimentando sulla nostra pelle danni
Infatti nel periodo novantadue novantasei margine di interesse si è ridotto del ventuno per cento la previsione che a fine mille novecentonovantotto questa percentuale salga al trenta per cento
E sia destinata ad un ulteriore incremento negli anni successivi
Non mi voglio soffermare su questo aspetto ma è chiaro come diciotto chi il cuore dell'attività bancaria tradizionale e quindi la fonte di gran lunga più rilevante di redditività dell'azienda
Poi abbiamo e a breve avremo degli oneri per l'adeguamento dei sistemi e delle procedure a ciò che verrà richiesto dall'euro oneri che
Saranno accentuati dal fenomeno cosiddetto del bilinguismo cioè dalla necessità che le aziende dovranno fronteggiare di rendere disponibile la possibilità di interagire con la clientele in molti casi a richiesta della clientela sia con la moneta tradizionale
Di appartenenza sia con
Gli oneri di questa
In nell'insieme l'intenzione di che si stima cadranno sul sistema bancario è di circa quattro cinque mila miliardi credo che abili ma potrà avvalersi delle conferme il dottor Zadra stia ripensando e ria affinando queste stime il rischio è che questi quattro cinque mila miliardi crescano piuttosto che non siano contenuti mi importi più piccoli
E vorrei dire anche due brevissime parole di introduzione sugli altri affetti quelli che dicevo prima non sono certi e che si manifesteranno lo in modo diverso da azienda ad azienda da mercato a mercato in funzione anche delle reazioni che gli operatori stessi saranno in grado di mettere in essere
E credo che
Tutti questi affetti anni abbiano un fattore comune
Che può essere riportato il concetto di concorrenza
La concorrenza sarà sostanzialmente ha cresciuta dall'introduzione dell'euro e diventerà soprattutto concreta nei confronti dei sistemi bancari
Di altri paesi cose che come voi tutti ben sapete ancora di fatto non si è manifestata
A più riprese negli ultimi anni ed in particolare nel novantadue quando era partita la seconda direttiva di coordinamento bancario le banche italiane
Si aspettavano un effettivo incremento della concorrenza un arrivo in massa di operatori bancari stranieri ciò non è accaduto al commercio al vento in italiano è rimasto saldamente chiuso e protetto all'interno del nostro territorio ecco io credo che con l'euro questo questa protezione si spezzerà definitivamente avremo e dovremo prepararci ad affrontare una concorrenza decisamente più forte
Concorrenza che troverà un formidabile carburante nello sviluppo contemporaneo che nulla a che vedere con l'Euro ma temporaneo e temporalmente coincide lo sviluppo dicevo della telematica applicata e servizi finanziari
Questo è un fenomeno che è stato a suo tempo ampiamente previsto ma che sta avvicinandosi ad un punto cruciale di sviluppo operativo e certamente l'insieme combinato di una moneta unica e della possibilità di usufruire dei servizi di rete per la messa a disposizione la clientela di servizi costituiranno una accelerazione fortissima all'incremento della concorrenza
Da cui deriverà innanzitutto il rischio di uno spiazzamento dell'attività creditizia tradizionale abbiamo detto prima che la redditività della del dell'attività creditizia
è destinata a ridursi con la contrazione del margine d'interesse corriamo un rischio di assommare a un effetto prezzo anche un effetto volume
Cioè in altri termini lo sviluppo dei mercati mobiliari porterà
A rendere sempre più facile ed agevole l'accesso diretto a fonti di finanziamento da parte dell'impresa e quindi porteranno a disintermediazione della nostra attività di Bari
Il processo non sarà breve anche perché abbiamo necessità di armonizzare i mercati i mercati mobiliari dei Paesi europei oggi ci sono mi pare trentadue mercati borsistici dell'unione
Europea
Abbiamo bisogno di sviluppare molto di più la presenza degli investitori istituzionali che sono diciamo coloro che danno spessore possono dare spessore mercati ma credo che questo sia effettivamente un indirizzo è una è un trend che vedremo manifestarsi ricordo che negli anni Ottanta nel corso degli anni Ottanta negli Stati Uniti circa un terzo
Dell'attività di intermediazione bancaria è stata di fatto sostituita
Dalla dall'attività mobiliari e quindi ha un accesso diretto dell'impresa e mercato
La seconda conseguenza forte che ci porterà la fece la concorrenza credo che sia la necessità di un più dilazionabile di specializzazione della nostra attività bancaria
Ormai il tema del tutto a tutti ovunque è destinato a essere superato
E io credo che le banche universali da due per universali si intende le banche appunto che possono dare tutto a tutti ovunque saranno non solo a livello italiano ma a livello europeo pochissime se ce ne saranno perché la dimensione
Che verrà richiesta sarà tale per cui pochi potranno permettersi di competere in questo caso
Quindi ecco la necessità che le banche si posizioni no all'interno di scelte strategiche più definite più specializzate nella consapevolezza che avranno come concorrenti non solo le altre banche ma anche gli operatori non bancari quali evidentemente proprio perché la specializzazione diventa un fattore di successo importante avranno la possibilità di far pesare in modo rilevante la loro presenza
Terzo terzo spunto
è la necessità di una focalizzazione molto più forte sul rapporto prezzo qualità nell'offerta dei servizi
è ovvio che a mano a mano che si riduce immagine interessi e l'intermediazione creditizia tradizionale diventa fondamentale l'offerta l'offerta di servizi diversi ancorché ricadenti nell'ambito finanziario
è una cosa che costituisce a mio giudizio una sfida molto pesante per le banche italiane le quali hanno vissuto per quarant'anni sul disprezzo i giorni valuta e non hanno la non dico la capacità ma la cultura della vendita del servizio qui potremmo aprire un discorso lunghissimo ma insomma
Lo lo ricordo solo perché sarà uno dei campi in cui dovremmo cimentarci con grande disponibilità all'innovazione e alla
E all'attenzione che rapporto prezzo qualità né
E a questo riguardo vorrei fare brevissima considerazione sul tema del risparmio gestito
Tutte noi banche ci stiamo giustamente concentrando sul risparmio gestito avendoli individuato una delle fonti principali di vendita di servizi che può costituire una vera alternativa alla contrazione del margine d'interesse e questo si è dimostrato vero e sopra tutto alcuni operatori bancari sono riusciti a conseguire dei risultati assolutamente importante
Ecco questo è vero dobbiamo continuare a lavorare ma dobbiamo anche sapere due cose primo che la redditività che oggi questo comparto ci dai necessariamente destinata a ridursi in modo significativo
E secondo che
Sempre più la domanda da parte dei risparmiatori sarà selettiva in merito alla qualità del prodotto oggi noi vendiamo
Di tutto ecco a mano a mano che questo prodotto si svilupperà e si diffonderà dovremmo essere particolarmente attenti come dicevo prima qualità di ciò che vendiamo
Infine un terzo pure un quarto punto riguarda il rapporto con l'impresa ecco io credo che uno dei temi fondamentali dell'Euro edera della maggior concorrenza che da esso deriverà
Riguarda proprio la necessità di ripensare il rapporto con l'impresa è chiaro che questo non è il momento per affrontare questo discorso ma non c'è dubbio che i il concetto di finanza di impresa che
Il fondo nel nostro sistema nel nostro mercato
è sempre stata una sorta di Cenerentola è comunque limitata a pochi operatori dovrà essere affrontata con determinazione perché lì si giocherà il futuro di del della dell'attività corporee Berlino sarebbe
A fronte di tutto ciò quali le possibili risposte
Debbo dire che
La possibilità
Di aumentare in modo significativo i ricavi
Rimane per i prossimi anni un obiettivo certamente da perseguire ma certamente difficile conseguimento perché e momenti di mutamento la possibilità di
Dare
Spazio a Kristen significativi ricavi soprattutto nel breve termine molto difficile quindi credo che l'azione delle banche debba essere indirizzata prevalentemente alla ricerca di efficienza e di produttività
Agendo inizialmente soprattutto dal lato dei costi
Dall'atto di costi che peraltro sappiamo saranno comunque destinati a crescere per quella necessità di investimenti nel settore delle ripide le procedure e cui avevo fatto cenno prima quindi è un bilancio difficile da far quadrare cioè abbiamo una diciamo uno dei mutamenti che ci portano a sostenere dei maggiori costi che rendono difficilissimo l'aumento di ricavi e quindi che rendono ancora più complessa l'azione di efficienza
Dicevo un bilancio difficile a quadrare e che diventa impossibile da quadrare sentito in una logica di gestione aziendale che deve essere diversa da quella che finora a caratterizzato molte delle banche Italia e lo dico non sei Coco con un senso di come dire di critica al passato perché le logiche del passato andavano bene nel passato oggi ciò che ci aspetta di nuove talmente importante radicale per cui non possiamo non adattare anche i nostri criteri gestionali
Da qui la necessità l'indispensabilità di lei di affrontare processi di ristrutturazione sia organizzativi sia anche culturali
Processi che portino ad un riposizionamento strategico delle nostre aziende nei confronti dei mercati nei confronti dei clienti
E quindi la ricerca di dimensioni aziendali maggior questo vale ovviamente per per la fascia di banche più grandi
Ed è secondo me in questa logica che vanno iscritte ed assumono significato le grandi operazioni di
Revisione sistemica del mondo bancario italiano che sono ormai partite da qualche anno
Che come vedete in questi giorni stanno avendo delle importanti accelerazioni e che secondo me vedranno negli anni prossimi a cominciare direi da subito
Ulteriori sviluppi certamente lungo le linee che sono già state intraprese ma forse probabilmente con un ampliamento della raggio di azione
Io credo che diciamo questi processi di aggregazione siano fondamentali per dare una risposta vera e sostanziale all'euro la concorrenza e comunque i mutamenti
Di cui abbiamo parlato brevissimamente che ci aspetteranno in misura sostanziale nei prossimi anni perché solo attraverso un ripensamento su globale de l'attività aziendale non bastano gli eterni gli aggiustamenti di di piccolo momento le risposte potranno essere efficaci
Credo che come succede nelle famiglie
Il trasloco nel momento in cui si mette veramente in ordine la casa non bastano le pulizie etniche di Pasqua sicuramente ci vogliono dei traslochi ecco ma questo mi sembra importante perché in fondo a livello di sistema è questa la risposta che il nostro Paese sta dando alle sfide che ci vengono anche dalle e siccome già passato i sette minuti concludo rapidamente
Dicendo che questo grande travaglio dell'euro non ci deve comunque diciamo dei focalizzare rispetto a un tema fondamentale che dobbiamo secondo me avere sempre presenti in tutta la nostra azione di gestione di di Diaz ente di credito e di società finanziarie tema che c'è stato ieri ricordato in modo molto chiaro sia da dal del sindaco Bassolino sia dal governatore Fazio
E cioè che il ruolo del delle nostre aziende delle nostre banche e sostanzialmente primariamente quello di sostegno di sviluppo all'economia reale
Cioè non possiamo farci come dire prendere dalla dalla finanziarizzazione non possiamo pensare che nostro mondo si è chiuso in noi stessi
Così come le un sistema bancario efficiente un sistema finanziario un sistema di mercati efficiente è fondamentale per l'economia reale è anche vero che l'economia reale e quella che dalla quale traiamo la ragione
Nostra di essere operatori sul sistema quindi io credo che dei processi di ristrutturazione
Nel prepararci alle sfide dell'euro dovremmo certamente stare attenti ricade certamente vigilare sullo sviluppo dei costi ma dovremo comunque fu in tale a dare una struttura organizzativa un assetto strategico le nostre aziende che sia finalizzato allo scopo principale di sostenere per sviluppare l'economia reale grazie
Dottor però
è vero non sarà è vero non sarà un ben venga però alla parola trasloco non riusciva a mettere all'altezza giusto l'imperatore però io credo che ieri
Credo che funzioni giusto io credo che ieri il governatore ci ha dato una sua chiave vi vetture degli effetti del Big Band una sua interpretazione una sua valutazione anche delle sue preoccupazione io sintetizzo
In questa frase sulle il Big Bang leucocitaria certamente stabilità ma forse non ci sarà molto sviluppo io così ho inteso la relazione del governatore il passaggio sull'Asia in cui Imp ora banche mondiali ma anche le banche italiane non ha un approccio purtroppo di breve termine un approccio un modello di allocazione finanziaria di Shorter mise Monsummano è un velato rimprovero insomma non tenere conto
A richiamo che tu adesso facevi sulle esigenze strutturale in cui il sistema bancario deve operare Linda preoccupazione mi è più grossa che in qualche modo trovo nella nelle considerazioni di chi offre quello che l'euro può dare una una una gelata
Se guardiamo in casa nostra
Notiamo come la nostra attenzione maggiore gli operatori in questa fase tesa tutta sui modelli di assetto organizzativo sulle dimensioni
Non può essere ovviamente diversamente però o come ricordava Rocco mi sembra illogico modo un po'più energico almeno soffre di tosse
Non teniamo in grossa considerazione le esigenze dell'economia reale
Dobbiamo ricordarci che l'Europa non è un fatto puramente finanziario stamattina Savona
In un fondo su Corriere della Sera ce lo ricorda ricordo una frase
Le giacche o guerra assistente di Diego no in quanto diceva in certi momenti forse i banchieri centrali accomuniamo ci anche i nuovi no Lamonica dovrebbe essere silenziose osservano dare maggiore rilievo a quella che l'economia produttiva chiaro che l'Europa non è un fatto finanziario e la costruzione di una economia che poi Amato grande compito vincere o perdere o pareggiare la partita dall'urbanizzazione che ci aspetta con le altre economica e così ho questo che può sembrare una cosa una considerazione banale ma la dico perché spesso come ricordava troppo spesso ci abitiamo sulle stesse pensiamo che la finanza sia la fine del mondo se fine a se stesse insomma no
Non l'aveva fatto perché se per ebbene euro significa convivere con bassi tassi inflazione bassa
E la fine dell'attività sui cambi speculativa ricordiamoci che per le imprese l'euro è un'altra cosa in modo particolare per imprese italiane
E la fine di un modello di competitività basato sulla dotazione competitiva e l'ingresso di un modello di competitività basato sulla qualità la tecnologia sulla finanza insomma è un quadro molto diverso da come sono abituati alle nostre imprese italiane totalmente diverso
E quindi è chiaro che noi dobbiamo accompagnare imprese italiane su questo diverso modello di competitività
Per noi vuol dire veniva ricordato la riduzione del margine d'interesse andare su un agente mediazione questo vuol dire però affrontare l'esigenza di economia reale perché devo far combaciare le due i due due delle due offerte a domanda insomma no su l'offerta di prodotti finanziari insomma no credo che noi siamo ancora abbastanza indietro preoccupati di recuperare il ritardo organizzativo dimensionale no in tempo reale e non riusciamo a fare anche un'altra cosa abbiamo fatto in tempo a tale questo tipo di di di di divieti soluzione del problema perché se solo citare approntiamo modelli organizzativi diventi in un grosso cubo operazioni e poi lo facciamo anche la qualità oltre che la quantità certamente operazione vediamo insomma Mutu io vedo un quadro molto negativo
Se invece le due cose rimaniamo avanti in contemporanea ritengo che la la sfida può essere ancora recuperati come veniva ricordato l'euro indebolirà il ruolo degli intermediari creditizi e a favore del mercato dei capitali
Instaurerà fatalmente un rapporto diretto tra risparmiatori e prenditori finali
E questo è il crocevia dove si deve collocare il sistema bancario del nostro Paese si estinse trova giusto il crocevia vince la sua battaglia se e non pretende di vincerlo attestandosi su un la conservazione degli attuali livelli d'intermediazione si colloca invece nel crocevia dei metalli capita io qualche preoccupazione l'ho vista l'altro giorno dove cerchiamo di difendere i nostri risparmi a suon di cellulari
Ma io non credo che sia questa la strada di difendere il nostro risparmia sono i cellulari insomma no questi si difendono assunti in qualità di prodotti sul mercato ma molto spaventato questo approccio no direi quantitativo che e diga certo insomma no occorre invece aspettare le nostre preoccupazioni venne la qualità dei prodotti finanziari per vincere definitivamente la nostra la nostra posizionamento la nostra battaglia e riguardava grosse che il processo di vi si intermediazione è appena iniziato e è ancora io vedo molti di nuovi che si sperano che non non diminuisca io sono Folgore a una ulteriore diminuzione e che avvenga e anche sul fronte repressivo e sotto negativo avvisaglie ce l'abbiamo credo che Revlon ci porterà indecente qualcuno dentro questo processo disintermediazione che può esserlo corretto che noi non ridiamo centrali non dei flussi di risparmio ma del mercato dei capitali questo mio modo in cui si può scorreggiare questa situazione quindi Leuci politico in fronte come viene ricordato alla grande sfida della disintermediazione
Che dicevo Crocco l'accennata e quindi entrare copre finance e capital market tutta l'attività della strage niente così via cioè anche lo sport nazionale della gestione del risparmio che ormai è quello che c'ha preso insomma no va bene va fatto va sempre legato all'economia reale se sciogliamo questi aspetti è uno sport nazionale perderemmo
Perché lo sport nazionale si confronterà una organizzazione vedremo anche questo dobbiamo ed è presente nell'Euro la economia reale il nostro Paese grazie a Dio insomma
Mezzo paese certamente molto europea nell'altro Paese cioè vogliamo questi due
Napoletani e siciliani posso in qualche modo concorrere
A dare una spinta in questa direzione c'è voglia siamo solo all'inizio il piano industriale glielo fa Colucci lo sta completando quindi dateci un po'di tempo certamente la chiave di lettura che garantiva mia interpretazione perché al privato questa operazione Exor tanto di far diventare questa operazione operazioni di sviluppo eccetera quando gli edito da soli non ricorda che occorre una banca abbiamo risposto ritiene se però che è compito dovrà essere di questo gruppo versati a Napoli dato che sta in Sicilia e l'atto che stadio in Calabria globali
Questa è la sfida che si debba anche devo fare o diventano in questi territori crebbe anche di sviluppo Fabio Berti vastità ma decideremo di Anna era stata risparmi la Sicilia portano nove io non mi illudo non lo farò o qualche metro cercano di di contemperarlo con le esigenze di caricarlo sul sul territorio
Quindi ecco ritornello mio è è i rapporti con l'economia reale però che mi sembra che sia ritornello anche di grosse che ha introdotto ritornello dirige governatore perché dico cose molto particolare presento molto e perché quando è uscito il modello di competitività e ricordiamoci che le piccole e medie imprese italiane oggi hanno indebitamente a breve settanta per cento Germania quaranta per cento che ci illudiamo su questo che è un indebitamento non restiamo in Europa io non mi illudo e qui grosso compito gli steward in cambio di ridurre questo indebitamento della piccola e media impresa nel nostro Paese perché soltanto riducendo no attraverso tutto quelle considerazione che cosa ha fatto io per economia non faccio no riportiamo equilibrio e diamo a questo settore
La la la dimensione giusta la possibilità di confrontarsi perché mentre l'industria italiana avuto Tina oggi soltanto come interlocutore il sistema bancario indussero Beha avuto come dello pudore il mercato finanziario e questo lato divario che non può assolutamente e e esistere e quindi va debba Corvetto in modo energico in modo decisivo quindi l'euro è una grande occasione che va colta non soltanto sotto gli aspetti finanziari ma raccolta tutti gli aspetti dello sviluppo questo LA euro se lo cogliamo in questa ottica noi riusciremo a recuperare il nuovo il nostro ritardo il tema bancario e a collocarci nel giuste nel giusto e posizioni
Ecco su questo perché noi oggi abbiamo da difendere la struttura della piccola e media impresa emiliana che è la più importante del mondo
Ricordiamoci se difendiamo questa difendiamo le nostre banche
Se noi difendiamo noi perdiamo la partita questo è il sistema industriale più importante del mondo riferito a piccole e medie imprese se noi lo accompagnano facciamo una ci interessa degli interessi loro questa è la riflessione che io voglio portare oggi perché sono molto preoccupato antologizzati della colonizzazione che sta avvenendo nel nostro Paese sulle medie imprese italiane che non è assistita da veramente sotto il profilo della anche della finanza no preferiscono abbandonare il campo ogni giorno se ne abbiamo una
Questo deve essere arrestato e lo possiamo solo fare con un recupero da parte nostra no o più solerte
Se dobbiamo preoccuparci del nostro nove
C'è occupiamoci delle prove del gusto italiano
Io so più favorevole no in questa fase difficile del paese che deve rimontare una situazione a ridurre che al non aspettarmi tanti l'ho delle banche se questo è una pensione di mandarle avanti insieme oggi la sfida più grosso resterà perché all'italiano è quella di riposizionarsi oltre quella di aggiungere idoneo
Facciamo insieme è aspettativa importante perché poco orrore ci si confronta però facciamo in modo che queste cose anche della nostra le nostre intese
Ecco io con cui dicendo che per quanto nelle possiamo osservare c'è anche i fatti così insomma no noi negli anni passati nei cicli economici precedenti insomma no i nostri utili facevamo coi tassi alti
Per ricordiamoci quante volte nuovi colleghi quando i casi si abbassavano diventiamo un po'tristi insomma no è invece oggi domani essere ottimisti derivante a riduzione dei tassi e quindi essere convinti che l'Euro prenderà in gioco più leale e più lineare perché si giocherà sulle aspettative delle imprese e questo è importante altrimenti si giocherà sospettati né di ordine speculativo che non non debbono più riguardarci sembra che anche solo se furtivamente insomma no Estia rivedendo le sue pusher dice che occorre ricordarsi d'economia reale quindi detto Daloui chiedo che prenda maggiormente corpo questa attenzione
Perché il sistema industriale del nostro paese ecco io credo che questa è la mia sottolineatura mio significato che va dato a questa mio intervento e mi auguro che anche le medie
Banche del nostro Paese no i prossimi anni facciano una riflessione
Perché loro continua a insistere che sono radicate sul territorio dicono con insistenza pensando che tutto si gioca sul margine d'interesse insomma no mio avviso medie banche italiane la seconda fila diceva bancario
Delizia preoccuparsi che quella di vedute Vittorio prossimi anni lo renderà più perché deve essere giocato su altri inagibili Mignanego venne in quell'ambiente
Si verificano delle operazioni che tengono no a falsità il corpo di Capital marcata se i soldi se ce la faccio strada la partecipazione anche processi divaricazione
E io non vedo in questo settore un sistema bancario no molto pronto a raccogliere raccogliere questa questa sfida ecco questo è il significato della mia valutazione del Big Bang sulle grazie
Vorrei togliere vuole togliere tempo e visto che tante dottor proprio al dottore per avere l'ha fatto riferimento a la concorrenza è molto più ampia a prescindere dall'evasione è solamente una questione territoriale ma la questione anche qualitativa di soggette partecipa credo che ci sia immediatamente l'aggancio prendere la parola dottor Lentate
Di questa anche soprattutto di questa concorrenza
Grazie signore e signori
Mi scuso in anticipo non essendo banchiere
Perché alcune considerazioni soltanto dopo
Quello che è stato ampiamente sviluppato come quadro di riferimento dal dottor proprio autoritratto
Quando sono stato contattato per partecipare a questo convegno sono stato contattato per sentire la voce di una categoria di clienti importanti clienti istituzionali
Del sistema bancario
In effetti questi clienti istituzionali mi riferisco qui compagnie assicurative
Per una parte si sono importanti clienti del sistema bancario
Ma per altri versi sono anche concorrenti del sistema bancario e questo non soltanto sul mercato italiano
Questo è una linea di tendenza che si sta sviluppando in tutta Europa naturalmente non a tutto campo non in tutti i settori ma sicuramente in alcuni settori per un certo verso innovativi per il mercato italiano come per esempio quello della gestione del risparmio
Basta ricordare
Le organizzazioni che si stanno creando da parte di alcuni grossi si gruppi assicurativi a livello mondiale a livello europeo uno per tutti il gruppo alzavo appena che hanno sotto dimissioni importi rilevantissimi
E che stanno sviluppando attività di gestione anche nei confronti di terzo
Quindi si deve allargare si trova
A fare i conti non solo con se stesso nei confronti della clientela tradizionale ma anche con nuovi attori che per un verso possono con il sistema bancario cooperare e chi per un altro verso sono anche concorrenti del sistema bancario
Cosa sta vivendo sul mercato italiano dal mio punto di vista di osservatore esterno al sistema bancario
Un processo di concentrazione
Fra i grandi istituti Banca un processo che per ora salvo casi particolarissimi
A una caratteristica quella di un processo di tipo dimensionale l'aumento delle dimensioni verso progetti evidentemente la concentrazione
Prima l'aveva una massa critica più rilevante e poteri quindi avere anche un'incidenza di costi minore
Ma questo è solo un primo passo da parte del sistema bancario e in particolare del sistema bancario
Delle grandi banche
Perché non basta
Se noi pensiamo che con un sistema bancario concentrato in pochi istituti si possano risolvere i problemi competitivi nei confronti degli istituti bancari di altri paesi ci sbagliamo di grosso
è necessaria una profonda ristrutturazione di tipo qualitativo dal punto di vista della qualità dei prodotti
Con l'euro scompariranno o si ridurranno notevolmente alcune delle attività del sistema bancario di oggi non è solo un problema di riduzione dei margini interesse pensiamo all'attività per esempio in cambi per le transazioni commerciali e così via
Una fetta di questo tipo di attività sparirà quindi i margini si andranno a ridurre in questo settore non solo per un'aumentata competitività ma anche per la mancanza di attività vera e propria
Da questo punto di vista è quindi necessario che il sistema bancario italiano a mio modo di vedere sia fortemente innovativo in altri settori come quello dell'intermediazione sul mercato dei capitali
Far sì che questo mercato dei capitali per grandi aziende e anche per medie e piccole aziende non si sposti al di fuori del nostro Paese
Che è quello che in fondo sta un pochino avvenendo
Questo Paese nel quale giusto o sbagliato che sia ma comunque di fatto abbiamo seguito lo sviluppo importante per esempio del mercato obbligazionario ma soltanto di titoli di Stato per tutte le regioni inutile stare qui a commentare
Negli altri Paesi è stato fortissimo invece lo sviluppo del mercato dei corporate bonds
Se posso citare alcune esperienze personali una cosa che mi ha sempre colpito è come parlando in casa mia
Dei nostri gestori di patrimonio tutte le volte che si affronta in Italia un problema di investimento incorpori Bones noto una notevole resistenza l'abitudine è stata sempre quella di trattare titoli di Stato
Approccio completamente diverso quando vado in qualcuna delle nostre piccole società all'estero cito Portogallo tanto per citarne una d'impatto dimensionale del Paese quello che ma i gestori di portafogli delle nostre compagnie trattano il problema della disinvestimento della diversificazione incorpori Bosco per altre competenze come l'altra sofisticazione
Questo è un mercato che lo dobbiamo tendere per esempio sviluppare in Italia e finora non è stato sviluppato perché signori P non voglio provocare ma comunque è la realtà il mercato del corpo dei bonzi italiani che si è sviluppato negli ultimi due anni è stato essenzialmente un corto parto di obbligazioni bancarie per tutta una serie di ragioni che l'utile stare qui a spiegare ma che di fatto non hanno portato lo sviluppo di un mercato di vere corpore box
Hanno portato allo sviluppo del mercato a continuare lo sviluppo del mercato di certificati di deposito
Chiamati obbligazioni e mi riferisco in questo al discorso della non quotazione ora tutto questo tipo di processo è stato salvaguardato nei confronti della clientela per la discesa dei tassi
Le insistenze alla quotazione di questi titoli da parte anche se non vado errato alla banca centrale
è stato un qualche cosa che si si fosse verificato in certi momenti avrebbe creato non pochi problemi al sistema bancario nei confronti della propria cliente
Quindi ecco questo ho citato un caso perché questo è un mercato nel quale gli istituti bancari esteri sono fortemente specializzati
Non abbiamo ancora al mercato dell'euro lira ma quando ci sarà il mercato dell'euro certi tipi di difesa in questo senso non ci saranno più
Ecco quando io parlo l'ho preso come esempio di un profondo processo di ristrutturazione qualitativa dei prodotti che è assolutamente necessario se no queste saranno battaglia persa
E così da questo punto di vista mi corre anche l'obbligo di fare riferimento alla nostra Borsa Valori
La borsa è stata privatizzata
La nostra Borsa dal punto di vista tecnologico visto che prima abbiamo parlato anche di sviluppo delle tecnologie come fatto concorrenziale
E forse quella tecnologicamente più avanzata al mondo da un punto di vista puramente tecnologico però si sta verificando un fatto in sostanza a livello del sistema bancario che con lo strumento tecnologicamente avanzato a mio modo di vedere qui provocò ancora si sta perdendo molto tempo in diatribe
Su chi deve gestire tutto questo il risultato finale se non ci si mette rapidamente d'accordo nell'ambito del sistema bancario è che questo sistema che non logicamente avanzato
Ci sarà accoppiato rapidamente dalle altre Borse l'hanno già copiato lo stanno già facendo
E in fondo perderemo anche la possibilità di Avvenire e nel nostro Paese
Una borsa alla fine al quale si concentrano gli scambi gli scambi andranno all'estero e quando gli scambi andando all'estero chi comanderà anche i flussi di capitale
Il rifinanziamento delle nostre aziende sul mercato dei capitali sarà l'estero non saranno le banche italiane e questo è un altro punto
Ora tutto questo
Questa concorrenza anche di tipo qualitativo ha però necessita di essere sostenuta sotto altri aspetti
L'aspetto fiscale
La convergenza fiscale e difficili in un mercato aperto poter competere con situazioni fiscali e per mille ragioni io non voglio discutere la pressione fiscale che dovuta situazioni di emergenza del nostro Paese
Ma certamente una non convergenza fiscale non permetterà una corretta competitività con l'estero
Soprattutto adesso che l'innovazione tecnologica porta alla possibilità dei collocamenti dell'intermediazione a distanza molto più di prima
E qui mi riferisco al sistema bancario in generale
Ma se mi permettete tocco anche il sistema assicurativo che poi interessa per quanto riguarda lo sviluppo del vita anche il sistema bancario italiano che fa bancassurance che si sviluppa in questo settore
La tassa per esempio sul vita
è stata sostituita esista ormai praticamente solo nel nostro Paese
Come riusciamo a competere
Con le compagnie di altri paesi
Con dei carichi fiscali di questo tipo siamo perdenti in partenza quindi necessita anche di un grosso sforzo da parte delle autorità parte del Governo per una convergenza fiscale perché la convergenza dei tassi di interesse la convergenza dal punto di vista finanziario senza convergenza dal punto di vista fiscale non regge
Ed inoltre un miglioramento dell'efficienza della macchina pubblica questo è molto importante grossi sforzi sono stati fatti grossi risultati si sono tenuti in questo Paese in termini di rapporti macroeconomici deficit-PIL e così via
Però per poter competere a livello globale dove abbiamo bisogno credo come operatori tutti operatori un'efficienza amministrativa di altro tipo
Perché solo le lungaggini burocratiche per ottenere certi tipi di autorizzazione rispetto ai tempi molto rapidi in altri Paesi ci mettono fuori gioco dal punto di vista della tempistica dello sviluppo delle iniziative con questo ringrazio
Devo tormentate che stava raccogliendo moltissimi anche dalla dal palco però una una piccola domanda cioè rivolta invece a dottor Croff dottore imperatore
Si era ripreso ricordavate prima con due operazioni e sono particolarmente delicate che inverso nel Mezzogiorno trenta adesso ci ha ricordato come a delle affermazioni che oggi esistono che sono sempre state fatte ricordo ripetutamente anche in convegni sul fatto di agganciare la finanza e l'economia reale attraverso strumenti ci voleva tormentati però passi concreti
In termini di organizzazione la mia domanda è questa in tema di organizzazione nel breve periodo per colmare aggiorniamo Nesi in non ero nell'altra
Molto sinteticamente saranno operazioni traumatico re dovranno essere fatte in termini di organizzazione del sistema finanziario e creditizio per poter arrivare a quegli aggiustamenti d'un lato di prodotto dall'altra parte di economia dei costi
Ma Loiero impostare il piano industriale del Banco di Sicilia abbiamo fatto questa affermazione
Dobbiamo rende una banca efficiente perché il piano industriale del Banco di Sicilia non è il piano industriale solo della banca ma il piano industriale della Sicilia no non perché lo dice la signora banca regionale
Questo è la il leit motiv del nostro impostazione cioè sacrifici se sono necessari
Nel Banco di Sicilia devono essere dove lo contro grande contropartita sta cresce l'occupazione nell'isola deve essere in porta una banca riuscire a far sì che il saldo occupazionale sia positivo nell'isola
Non preoccupiamoci discorso della quantificazione nell'ambito del Banco di Sicilia questo è l'atteggiamento con cui abbiamo affrontato il nostro piano industriale mi sembra corretto ideale abbiano capito il soprano e questo è l'argomento più importante il saldo occupazionale deve essere positivo e cito un dato
Lo abbiamo affrontato questo argomento dal punto di vista delle infrastrutture ed è una delle specializzazioni
Del Mediocredito centrale in termini di finanza di progetto e noi abbiamo in Sicilia avuto incarichi degli enti locali per il mille ottocentosessanta miliardi di investimenti
Che serializzati cioè se i comuni consentiranno di fare i progetti però questo sviluppo in termini di stime venti mila occupati questo è il modo con cui un sistema bancario a mio avviso deve affrontare di problemi arrendere giustificabili sacrifici
Allora questo punto sacrificio di qualche bancario e compensato molto ampiamente
Ma io credo che questi sono fenomeni che richiedono tempi lunghi e superamento di non notevoli difficoltà quindi sono abbastanza color tormentati quando diciamo non è particolarmente ottimista
Quindi io direi da un lato dobbiamo essere soddisfatti se posso usare questo termine della per portato a galla il problema di averlo riconosciuto come centrale e quindi di averne la piena consapevolezza e questo è bene dall'altro dobbiamo sapere che i tempi per essere concreti ed effettivi sono molto lunghi
E sono lunghi non solo perché richiedono profonde ristrutturazioni aziendali
Ma sono lunghi perché richiedono il cambiamento della testa della gente la nostra testa della della teste dei nostri collaboratori perché l'approccio che è diverso insomma noi
Abbiamo vissuto per quarant'anni con delle banche che erano ferme e aspettavano l'arrivo dei clienti ai quali graziosamente mettevano aprivano le porte mettevano a disposizione i loro servizi bisogna cambiare bisogni uscire bisogna andare alla clientele andare al mercato quindi ritengo che i tempi saranno lunghi e di sforzi da fare saranno impegnative
Ci sono comunque dei segnali che qualcosa si sta muovendo voglio citare un esempio piccolo ma a mio giudizio importante la legge quattro otto otto che ha visto diciamo la messa a disposizione soprattutto nel sud di fondi comunitari al di là del di ogni giudizio su questa legge
Per me è andò a mio giudizio è stato un test importante proprio perché ha consentito alle aziende
Di aprire un dialogo nuovo con l'impresa e in particolare con l'impresa del sud al cioè al di là del quantum è stato poi dato ed erogato attraverso questa legge questa è stata l'occasione per incontrare gli imprenditori per riunirli per spiegare loro e da loro riceva degli input circa le migliori modalità di utilizzo dei fondi comunitari ai fini di sviluppo dell'impresa ecco quindi
Questi sono
Piccole cose però attraverso l'insieme di questi piccoli passi probabilmente riusciremo a portare a casa dei risultati concreti
Grazie adesso passiamo assistiamo nel suo insieme ad oltranza
Mi sento
Mi sento in in un vago imbarazzo perché
Così importanza delle dei due banchieri che mi hanno preceduto
Ho pianto
Il loro atteggiamento vive estremamente positivo mi pare chiarissimo
E io non trovo come posso dire nelle analisi nostre la possibilità di generalizzare così di fare diventare un atteggiamento così positivo il problema del sistema
Quindi ritengo che dobbiamo accettare le testimonianze che ci sono state date come come posso dire una congiuntura particolarmente fortunata
Abbiamo uno dei più importanti gruppi italiani che si sta costituendo ed evidentemente vede in questa l'operazione liberarsi di e ne uccide molto importanti
Quell'altro abbiamo un'operazione appena compiuto ma con una missione
Direi così specifica da sollevare la qualità del tour
E noi in sede associativa facciamo un lavoro ovviamente molto più umile molto meno
Mirato come posso dire al successo di una operazione
Vediamo di più con l'angoscia ci si sta tutto e delle medie
Dell'angoscia del tutto e delle medie
E proprio un'angoscia
E io vorrei trasmetterla
Chiedo scusa se questo vi può sembrare infine vicino chiedo scusa
La devo trasmettere per che
Cioè non per cinismo
Sarebbe grottesco e fuori luogo
Ma per essere sicuro di aprire condivisione nell'analisi
E quindi determinazione nelle scelte che ci sono da fare
Perché la nostra sensazione più grossa che non ci sia semplicemente un problema
Così di aumentare l'intensità del lavoro no lavoro come sempre lavoro di più avrà un risultato migliore
Lei euro come fenomeno
Di cui voglio parlare adesso e un fenomeno che necessità di fare delle scelte
Direi proprio di carattere strategico diverse da quelle tradizionali e quindi c'è un salto diciamo così di analisi da compiere
E quindi io credo che un minimo di così P. brivido ossia un buon contributo per generare questo tipo di reazione
Perché parlo in questi termini così lumi dicono gli americani
Ma
Noi abbiamo avuto nel mille novecentonovantacinque come sistema qualcosa come
Settecento miliardi di utili
Sono sono niente insomma cinque sei
E nel novantacinque avevamo un margine di interessi sui fondi intermediati che era ancora di due punti e settanta
Nel mille novecento
Novantotto novantanove
Cioè l'anno in cui i margini saranno quelli degli altri non più i nostri questi scenderanno al due e diciotto
No
E questo è l'argomento non non non riusciamo a venirne fuori voglio dire il nostro margine interessi e ancora in calo non abbiamo nessuna possibilità
Di a vere un incremento di retate su quattro
E questo bisogna che dopo presidente lo considera non avete vie d'uscita su questo fronte
Secondo argomento dottor profilo detto in maniera molto esplicita
è in atto un clamoroso per fortuna dicono in atto in maniera proprio vistoso spostamento dei titoli amministrazione in di in titoli in gestione
Tutti ci dicono perfino i sindacati al tasso trattative dice voi non dovete dire che il Maggi intermediazione cale
Perché calerà immagine interessi questo lo mettiamo anche noi ma voi dovete essere così bravi da fare aumentare i ricavi da servizi di tanto da compensare questa discesa ad avere il margine d'intermediazione in salita
E per sei mesi ci hanno detto se voi non vi impegnate in questo modo noi non siamo disposti ad accettare
Discorso sul costo del lavoro perché se voi trattate bene il vostro lavoro sarete capaci di far crescere madre intermediazione iter compensando con le commissioni il Carnevale
E Davide Croff ha detto cinque minuti fa dodici minuti più gestioni facciamo e più i nostri ma ricavi marginali diventeranno straccia ci faremo la competizione adesso stiamo tutti portando
In casa diciamo così il mandato
Ma il giorno dopo che l'abbiamo portato in caso si comincerà a confrontarsi sulle commissioni oltre che come ci ha appena ricordato con un po'di esperienza il dottor sventati a quel punto si cominciano anche a confrontare le performances non soltanto le commissioni quindi
Sperare di aver tutti insieme tutti insieme
La via d'uscita diciamo così verso la felicità dalle sole gestioni è un'illusione
è ovvio che chi lo ha cominciato tre anni fa e si è conquistato le quote di mercato degli altri sta andando benissimo
Però noi abbiamo questa sensazione e gliela trasmetto vi siete non so quanti siete un numero veramente
Enorme
Non possiate confondere il marginale con il meglio
C'è qualche banca strepitoso mente brava che si è mossa in anticipo che sta rubando quote di mercato gli altri
Ma dire che quello è l'andamento medio del sistema o che il sistema posso andare come quelli e chiaramente potrebbe un errore logico la media del sistema non riuscirà a fare questo
Anzi
Parlando di gestioni e anticipando un argomento che tocco fra un poco
Il tema delle gestioni è molto interessante perché secondo me è qualche cosa che richiede un salto mentale notevole in questo senso ciascuno di voi ragiona come se si potesse sostituire dal punto di vista del rapporto con il cliente
Il deposto il conto corrente del conto di deposito con una gestione nella stessa quantità
Cioè ognuno si assume capace di controllare la quota di mercato delle gestioni negli stessi identici termini della quota di mercato dei depositi
Quindi Croff dice io c'ho il cinque per cento dei depositi avrò il cinque per cento del destino
Ma scusa abbi pazienza so che non fare questo errore ma questa è la tendenza non è vero niente
Questo potrà essere il primo passo diciamo che ma non è vero perché già qualcuno di molto importante si è mosso ed ha preso quota di mercato ma diciamo che questo movimento che la riforma fiscale
Da questo punto di vista quella sulle attività finanziarie siamo tutti ragionevolmente convinti che sia un forte aiuto a fare questo primo spostamento era la trasformazione del nome non d'amministrazione a gestione
Ma da quel momento in poi si comincia a fare concorrenza sulla performances e qui viene fuori la grande
E certe e secondo me eccezionale innovazione con un potenziale dirompente sulla nostra struttura dell'assetto la settimana in centro l'asset management
è una cosa che noi non sappiamo fare come sistema dico c'è qualcuno di noi che è bravissimo c'abbiamo un italiano che è diventato il capo della più importante struttura di asset mangiati crudi Bonnie gestisce attraverso SBS e UBS
Un miliardo di dollari non mille miliardi di dollari contro il London insomma la cosa più grossa eccessiva ed è un italiano quindi
Attitudine genetica potete sperare di avere ma esperienza cultura tecnica poca o niente
E quello è un mestiere che una volta che va performance può essere trasferito cioè si può rubare las madre gente da un da una banca all'altra da un operatore all'altro siamo a rischio
E siccome la competenza sarà fondamentale la concentrazione della competenza non seguirà la concentrazione dei mercati quindi la quota di mercato sulla settimana la possiamo tutti facilmente perdere questa è una delle grandi innovazioni
E quindi aprire diciamo così che il sistema riesca a recuperare sulle commissioni tutti uguali e tutti insieme
Quello che sta perdendo come Mario interessi oggi come oggi è una illusione
E io ritengo che sia mio dovere diciamo così di Care capi funzione quello di toglierla
Se noi avessimo avuto Picco confermo semplicemente negli anni novantacinque novantasei i margini che avremo nel novantotto novantanove
Avremmo perso non so maggiori interessi da due sessanta due diciotto maggio di intermediazione da tre e cinquanta tra i dieci risultato di gestione ancora vagamente positivo da uno il dodici a zero settanta
Utile lordo da più zero trentotto come è stato saremo costretti a meno zero zero quattro cioè il nostro sistema in questo momento diciamo con questi numeri io vado avanti non mostrava di essere in grado di essere inutile con i tassi medi euro
è una folla straordinaria è una cosa non straordinaria si è già verificata si sta verificando nel Paese che a livello di return on equity medio sta come o peggio di noi e della Francia
La Francia che ha scelto la convergenza in termini di mercati finanziari evitarsi molto prima di noi
Lo ha pagato nessun sistema bancario in maniera fortissima il ROI del sistema bancario francese è quello che è peggio del nostro ancora non li abbiamo ancora
Diciamo così il beneficio di essere in discesa al loro sono scesi prima si trovano in questa condizione quindi io scusate non sono qua per
Accompagnare la gioia del sole ma per far passare un pochino
Come posso diciamo così di usare gli altri cinque minuti che mi restano dopo avervi dato questa sensazione io vorrei scusate non posso questo documento vi verrà distribuito non non so se dovete già forse comunque verrà diffuso
Abbiamo cercato di fare diciamo così una sorta di
Percorso di analisi te ognuno potrebbe duplicare assegni diciamo così in modo pro prima di tutto impatto di Euro sono due grandi aree completamente diverso uno è un problema di mercati e di aree di business sua il business come cambia e quindi gli effetti sul mercato all'ingrosso mercato dei capitali e mercati al dettaglio una modo di analisi
Dopodiché c'è invece tutto il problema degli aspetti operativi e quindi l'organizzazione di informatica gli aspetti giuridici mai praticata due famiglie di problemi diversi possono essere dentro ognuna delle vostre aziende due gruppi di lavoro diverso da De Sica dalle scrive bene ma possono essere gruppi di persone diverse
Andiamo sul lato business perché mi pare quello che tutto sommato è stato meno trattato nove abbiamo lavorato moltissimo in sede associativa sul insieme a voi sul lato diciamo così impacchi operativi sull'atto di senso invece è tutto lasciato ovviamente agenzie qui la prima distinzione va fatta fra Ingrosso e dettaglio
Aspettando parlo di credito al dettaglio quando di depositi parlo di gestione al risparmio parlo di negoziazione titoli questo è quello che noi concepiamo come mercato al dettaglio qui cosa sono le diciamo così importanti differenze che vediamo venire
Nel credito al dettaglio vediamo un potenziale problema delle banche da quel fenomeno che è stato già citato della disintermediazione cioè le imprese migliori i nostri migliori clienti
Avranno a disposizione un accesso ai corporate bonds che essendo sviluppati in Europa per contagio si svilupperanno anche in Italia perché se non lo faremo noi banche italiane
Lo faranno le banche tedesche le banche francesi banche inglesi verranno dalle nostre impresa e diranno ma tu invece che andare a prendere i soldi in forma di loan perché non ne metti delle nozze con noi
Il mercato della liquidità in Euro sarà gigantesco e quindi la facilità di accesso sarà straordinaria quello è un settore
Su cui veramente rischiamo di perdere se non di avere già perso il mercato perché non abbiamo esperienza gli altri l'hanno fortissime quindi il potranno vendere al nostro settore
Imprecise molto forte il vero punto è quello di studi risparmio Loggia trattato è un settore dove bisogna fare una cosa mi pare qualcuno lo ha già accennato consorti
Dobbiamo imparare a distinguere e il testo unico diciamo così per fortuna ci ha dato una mano perché
è stata accolta diciamo così la richiesta
Fra organizzatore promotore mi pare che si chiami nel nella normativa e gestore
Quindi praticamente il retailer deve diventare un grande distributore
Dal modalità distribuzione contro produzione deve diventare la scelta dominante per tutti voi McVey voi se siete adesso io mi rendo conto che parlo alla farfalla fetta del sistema che tutto ha coinvolto diciamo così nei mercati finanziari e del corpo
Ma il numero di aziende che qui rallentato non può vivere solo di oltretutto ricordate che l'ingrosso il settore più esposto è quello più
Aperto diciamo così alla competizione come già sapete perché ci hanno già portato via almeno un paio di mercati le nostre concorrenti esterne gli ultimi dieci anni non degli ultimi mesi
Come si fa il retail su queste cose si fa lavorando sulla distribuzione investendo molto in distribuzione è inutile andare tutti a voler produrre pochissimi avranno le dimensioni sufficienti per giustificare la produzione nel campo del dell'asset management
Sul settore dei mercati all'ingrosso ne abbiamo parlato ieri sera quindi c'ho questa sensazione di ripetere diciamo così
Posso sicuramente in qualche cosa ho appena toccato un argomento la disintermediazione sul Corporate Finance sarà sempre più forte
Cioè in America ormai siamo arrivati al ventitré per cento dei fondi intermediati dalle banche sul totale del flusso dei fondi perché pagare l'intermediazione bancaria per un'impresa che può andare sul mercato con dei titoli di ragionevole buona qualità non ha molto senso allora qui può esserci una fortuna che è quello a cui accennava con vigore Imperatori le nostre piccole e medie imprese sono effettivamente piccole per il gioco
Del Corporate bond sul mercato europeo no e questo potrebbe essere diciamo così
Qualcosa che ci consente di mantenere una buona quantità di clienti però è anche chiaro che non li si può come posso dire
Città nel senso di non portarli sul mercato qualcun altro centro riporta se non ce li portiamo noi voglio dire non è che possiamo
Non offrire il servizio e tenerli ancorati al debito bancario questo che cosa vuol dire però vuol dire che la qualità del credito sostanzialmente tende a peggiorare non migliora ci concentriamo sulla parte
Meno buono tutti quelli che saranno belli granché molto buoni tenderanno a scavalcarti questo come prospettiva
Sul settore sul settore diciamo così gravi della intermediazione altro settore a cui si è fatto cenno
Abbiamo sicuramente il problema cui ha diceva alle di cui parlava tentati di cui ha parlato a lungo ieri sera del costruirci il nostro mercato in senso infrastrutturale no quelle già costruito diciamo così in senso concernente funzionale di essere sicuri viaggi
Il collegamento ma ce n'è uno che è quello del bonus
Su cui non riusciamo ad aprire nessun obbligo nessun interlocutore finora intervistato ritiene che si possa pensare che regga un mercato nazionale dei box
I bonds saranno per forza diciamo così internazionalizzati saranno tutti neurologo hanno tutti quanti
Un problema di rating come qualità è un problema di durata dal punto di vista tecnico ma la loro omogeneità naturale c'è una tale per cui il mercato sarà europeo
Su questo punto come si riesce a starci dentro bisogna fare un esercizio
Che quello di controllare gli emittenti c'è qui sì c'è il cambiamento di quel discorso secondo me
Di imperatori va agganciato in questo senso
L'intesto il venticello aiuto al cliente a rimettere i bond è una delle funzioni più redditizie voi sapete che abbiamo
Fiore di casa nel mondo che vivono benissimo le sue poi cioè portando i titoli delle imprese sul mercato questo sarà possibile perché il mercato ci sarà le imprese ci sono deve diventare un una un mestiere forte e il controllo dell'impresa in fondo lo hanno dovremmo dovremmo avere ancora quindi questo mi pare un punto serio sui titoli pubblici visto che sto parlando nella sede diciamo così degli addetti ai lavori sui titoli pubblici la cosa si farà molto difficile io ciò un paragone che mi pare che sia molto appropriato voi tutti avete vissuto gli ultimi sette otto anni la trasformazione del mercato dei titoli di Stato in mercato MTS no
Se da un mercato telefonico più o meno trasparente in un mercato elettronico iper trasparente
Starci per succedere né più né meno la stessa cosa non in senso tecnologico ma la quantità del mercato diventa infinitamente più grande la liquidità diventa gigantesca perché la liquidità di questo mercato dei bonds protesta la grandiosa
Voi sapete tutti meglio di me che questo vuol dire che i vostri maggiori saranno ancora più piccoli
E quindi per essere capaci di resistere e magari per voler fare lo spettro di Sol primary dealer tutte cose che voi sapete benissimo
Sarà ancora più difficile
Cioè quelle che si sono conquistati questa posizione negli ultimi cinque anni Italia devono ricominciare e cercare di stress la in Europa con i concorrenti Fini è inutile che io mi nomini sapete tutti per nome
Quindi diciamo così forse quelli più importanti oggi cioè quelli che occupano le prime trenta posizione sono quelle che vanno il la innesti edifici gli atti ormai sono utenti sono clienti di questo mercato
Gli operatori principali di questo mercato sopra diventeranno in i concorrenti sul
Mercato europeo di questi episodi questo non potrà che essere come posso dire estremamente compatto il mio quarto dov'è finito ci sono pronto ovviamente dopo a Mannerheim prendere tutti gli argomenti che decide
Però sicuramente
Mi spiace per quante ci devono lasciare perché non l'aereo che sta che parte tra poco però mi pare che il dottor Zadra ci abbia dato voce abbia fato toccare con mano eravamo partiti abbastanza tranquilli prodotto aumentate già ad una prima scossa avesse autorizzato da c'è c'è stato il terremoto finale e giustamente introduce gli interventi dell'onorevole
Marsano Turci perché anche se ci vogliamo un momento astrarre da quello che è l'aspetto più strettamente che comunque qui dobbiamo cogliere di problematicità per il sistema bancario con nell'Euro credo che a questo punto la problematicità e l'emergenza banche si sovrapponga all'emergenza intermediazione del denaro in Italia per l'Italia
Cioè certi corriamo il rischio che si sovrappone una per i feriti azione del nostro sistema creditizio si crea anche una periferie trazione poi della gestione di queste risorse ai fini di quel sistema produttivo di piccole imprese che strutturalmente abbastanza debole quindi a maggiore difficoltà ad approcciarsi su un mercato molto più ampio molto più competitivo Cornet alternative che sono molte prossime nostre onorevole Marzano
Questo consente più
Io ho qualche difficoltà rimanere sui temi che sono stati trattati fino adesso perché francamente sono stati trattati
Con tale perizia e in fondo anche con sostanziale omogeneità nelle posizioni
E che il figlio trovo d'accordo con le cose dette
Stare a ripetere quello che già è stato detto è sempre una cosa poco poco interessante
Vorrei dire questo che cioè con un euro sono in realtà almeno due
Di big Bang
Che si verificano su uno dei due si è parlato stamattina
Direi quasi a sufficienza
Che è la concorrenza c'è più concorrenza ci sarà concorrenza il sistema bancario italiano che ha una storia diciamo non proprio di grande concorrenza nei suoi
Passanti negli anni passati
E forse il settore più esposto ai problemi che derivano da questa maggiore concorrenza ciò che è stato detto
C'è un problema di rumore per le banche
C'è un problema di costi dovrebbe anche problema degli esuberi un problema delicato
C'è un problema di mix di attività e il messaggio comunque che venuto da Muti i colleghi che mi hanno preceduto e che c'è un problema ricordiamo sempre di economia reale
Perché la finanza ha una posizione nel lungo periodo ancillare rispetto all'economia reale nel breve periodo può anche non essere così ma nel lungo periodo
E così che le cose
Questo però è una parte è uno dei due Big Bang
La concorrenza ne avete sentito parlare poi da tutti visto delle banche di aziende bancarie
Se qui ci fossero degli imprenditori
Piccola e media impresa problema si porrebbe per loro ci sarà più concorrenza anche per le piccole e medie imprese industriali per esempio italiane agricoli e così via
E queste impresa si si fossero stamattina probabilmente inciderebbero che a in Italia il prodotto e competitivo fino al cancello la fabbrica superato il cancello c'è un problema di poca competitività di sistema
E quindi hanno un problema di concorrenza anche lo
Ma ripeto quello da Ron coerenza è uno dei due big bang per quanto importante cioè non è altro che invece discuterete ma probabilmente il tema non invitava la traccia che ci hanno dato ma invitato a parlare non è ce n'è una
Di cui non si è appunto abbastanza secondo me parlato stamattina censore trattato Start
Che il ruolo della finanza pubblica
Un altro big
Ne parlo schematicamente perché il tema il tempo a disposizione poco
Vorrei ricordarvi però da che cosa veniamo quanto la finanza pubblica
Nella cosiddetta Prima Repubblica italiana
Si tentò la via finanziaria allo sviluppo
E in pratica la via finanziaria allo sviluppo significano grandi crescenti disavanzi pubblici
Crescita del debito pubblico
Gli economisti e io mi iscrivo a quella schiera che era all'inizio minore età
Avvertirono
Che ne seguirono due conseguente ne sarebbero proseguite due concerti da questo Criscito del disavanzo pubblico e del debito pubblico la prima dello spiazzamento degli investimenti privati
Cioè lo Stato avrebbe assorbito
Mezzi finanziari che finanzia
La spesa in deficit
La crescita del debito pubblico avrebbe sottratto finanziamenti agli investimenti produttivi prima
Il cosiddetto crauti Abruzzo pozzetto di spiazzamento semplicemente disperazione
Quindi se ne
Privati e poi un secondo effetto altrettanto temibile
Si trattava di scaricare sulle generazioni future
Su quelli ancora non e quindi non votanti quelli che non votano ancora
Un carico
Pesante che la generazione presente rifiutava di sostenere sotto forma di tasse abbastanza alta da coprire le spese pubbliche
Scaricava quindi ricorrendo al debito pubblico sulle generazioni future quindicenni tutto questo un atto di egoismo intergenerazionale o se preferite semplicemente
Sì salvarlo
Minando le possibilità di crescita di lungo periodo
E quindi avrebbero pagato quelli che sarebbero venuti dopo che avrebbero ereditato una crescita almeno forte un'accumulazione produttiva meno
Meno ingente meno Ruspi
Quindi da queste idee degli economisti
Inizialmente minoritaria ma poi sempre più numerosi
Veniva fuori la necessità di risanare la finanza pubblica
Di ricondurre sotto controllo il disavanzo pubblico
Di frenare la crescita del debito pubblico
Ma ricordiamo perché
Per evitare che si diffonde sono troppo fenomeni di spiazzamento degli investimenti privati per evitare che le generazioni future
Dovessero sottostare il carico delle responsabilità che le generazioni presenti rifiuta riassume
Questi erano gli obiettivi
E quindi Trattato di Maastricht convergenza verso certi parametri di finanza pubblica tutti sappiamo tutte cose note dico
Ma
Oltre inutili Q
I paesi hanno seguito strade diverse
In Italia si è seguito la strada di una crescente pressione fiscale
Sostanzialmente il miglioramento dei dati finanza pubblica
Ci ottenute attraverso un momento molto sensibile ricordarla
Novantadue un po'invece grosso modo
Della pressione fiscale
Ma significa questo forse restituire risorse al settore privato dell'economia
Perché era questo schiacciamento del settore privato
Vi pare che crescendo facendo crescere di dieci dodici punti la pressione fiscale si stanno lì istituendo risorse
Al settore privato l'economia no si è prodotto uno spiazzamento
Del settore privato non via debito pubblico non più via debito pubblico ma Traverso il fisco e questa costruzione lo dico perché qui si collega il problema dell'economia reale
E si stanno riducendo le eredità negative che noi trasmettiamo le generazioni future
No
Perché se attraverso il fisco sì comprimendo si frena l'accumulazione
Produttiva del settore privato
Dove sono
E se Perrone risanare tra virgolette la finanza pubblica una delle cose che si fa e di comprendere anche gli investimenti pubblici
Cioè l'accumulazione anche di infrastrutture
Ma scarichiamo sulle generazioni future
Più pressione fiscale e meno
Capitale produttivo sia esso pubblico infrastrutture CS private
Questo purtroppo è accaduto
Cioè quelli che dovevano essere i veri obiettivi non un isolamento un miglioramento dei dati di bilancio pubblico fine a se stesso ma per ottenere che il privato non fosse soffocato dal pubblico e che le generazioni future
Evitassero un meccanismo di crescita e valutazioni che abita nel migliore
Non è stato ottenuto perché si è scelta la via fisco
E chi la compra e quanto alla spesa pubblica della comprensione di quanto ha speso la spesa per investimenti pubblici che è quella che rileva
Dal punto di vista dell'acido di capitale
Che va sulle generazioni future tempi è successo questo
Si è detto ma ci sarà poi il dividendo
Ci sarà il dividendo e qui si è aperta un'altra accusa che sta accadendo in questi giorni e perciò mentale
Perché qui sta accadendo qualcosa che bisogna sapere in cui bisogna essere CONSAP
Dicevo si è scelta la via soprattutto fiscale della compressione della spesa per investimenti pubblici non si sono fatte
Strutturale della spesa adesso ma non è una critica che viene a me ho dalla mia parte
Lo dicono tutti
L'altra scommessa che sia stata quella del calo dei tassi di interesse
Se i tassi d'interesse che ha sono calati
La spesa pubblica per interesse si riduce e quindi è possibile
Contribuire per custodire il risanamento della finanza pubblica
Però attenzione
Sensi scommette troppo su questo
Quale situazione si viene a creare
Si viene a creare una situazione in cui il monolite del debito pubblico rimane grosso modo lo stesso
E la spessa che ne jumping una per interesse dipende dal tasso d'interesse sul mercato
Ma i tassi se sulle cave ciclico
Ci sono delle fasi intuisce siamo fortunatamente in questa fase mai non potrei dire che continua a scendere in niente
Facendo gli scongiuri tanto più che siamo a Napoli
Però i casi interessi da che mondo è mondo alcune volte salgo e altre volte scendono non è che stiamo cambiando anche il ciclo dei tassi di interesse e tra l'altro non sono sotto controllo di nessuno isolatamente considerato
La conseguenza quale in breve che Sam monolite rimane il debito pubblico
E tutto dipende dai tassi noi avremo la finanza pubblica che migliorerà
Quando i tassi di interesse internazionale il cavallo
E per generare Vanitas interesse internazionale dovessero malaugurata ma tanto salire
Questa non è una finanza pubblica che trovò una sua stabilità permanente
è una finanza pubblica in cui c'è
Invece una immanente carica di instabilità i nostri disavanzi migliorerà se puntiamo tutto sui taxi voglio dire miglioreranno se ci va bene sui tassi
Perché se ci va male chiusa
Io allora cos'è successo
Che in alcuni paesi europei alcuni tecnici e alcuni economisti
Tirano fuori il problema del debito pubblico
E non l'hanno tirato fuori
Solo per dare fastidio Alitalia
Ma l'hanno tirato fuori per quello che vi ho detto sì si punta troppo sui tassi e allora c'è il problema del monolite perché sennò tutto Rivette rimanerci
Questo è il vero passaggi
Bisogna ridimensiona il monolite
E a questo punto il dividendo sconta
Perché per ridurre al sessanta per cento il rapporto fra debito il più
In un numero ragionevole
Più tardi diciamo
Chi parla di dodici anni
Viene fuori in un documento macro economico dei ministri stesso
La pressione fiscale non si può ridurre
Anzi probabilmente dovrà continuare ad aumentare
E bisognerà fare
Moltissime le privatizzazioni io ho fatto anch'io una mia esercitazioni visto che qui sono tornati di moda insomma le situazioni economiche etniche me ne faccio pure io insomma io non ci credo molto però
Assicurazione sì sì risponde con segnalazione nella mia situazione
Ci sono tassi d'interesse nei prossimi dieci quindici anni mediamente del cinque per cento
Quindi sono ottimista secondo me
Ci sono privatizzazione in media di trenta mila miliardi all'anno non è impossibile farla pertanto
Escludono la mia simpatia simulazione che si possono essere anzi del bilancio pubblico secondo me la cultura economico politica in questo Paese non consentirà di spingere il bilancio in avanzo e quando qualcuno si permettesse di dirlo ci sarebbe qualcuno che vi risponderebbe no aumentiamo un po'la spina
Quindi del mio nella mia situazione c'è il pareggio del bilancio
Confesso che non ho avuto due il coraggio di prevedere anzi crescenti del bilancio pubblico non primarie perché occorrono avanzi complessivi per ritirare i titoli del debito pubblico
è vero visto che per arrivare al sessanta per cento
Del debito pubblico in dieci dodici anni dovremmo renderci anche l'Altare della Patria il Colosseo e cose analoghe perché altrimenti non ci si fa
Oppure bisogna aumentare la pressione fiscale che io nella mia assicurazione aveva lasciato al livello attuale
Allora signora dice così
L'economia
Alla quale avevamo promesso che si sarebbe trattato di un sacrificio per discutere subito il dividendo e poi la pressione fiscale sarebbe ridotta
Alla quale avevamo promesso che essi sarebbero restituite Risorse qui
Slancio con una politica fiscale
Più attenta all'economia reale incubazione
Vi confesso che per me il tasso di disoccupazione
Più preoccupante di quanto non sia rasserenante l'andamento del niente
E dividendo non c'è più
I sacrifici non so sacrifici fino a quest'anno per spostare meglio dice Rifici continuano Penati dodici
Con la pressione fiscale il nome riduzione se mai nome
L'economia reale in Costituzione non si riprende
Il tasso di disoccupazione difficile che si riduca ma lo sanno un po'tutti perché infetti e che cosa si pensa i lavori socialmente futili no
Oppure alla riduzione dell'orario di lavoro incentivata dallo Stato
Ma non ci sono incentivi che non costino qualcuno deve pagare sugli incentivi
E quindi a ridurre l'orario di lavoro di una certa categoria di persone il resto della degli operatori dovrà lavorare di più per pagare gli incentivi all'inglese diretti a ridurre l'orario di lavoro insomma
L'economia reale qui
La secondariamente perché attento
Stavo uscendo dalle nostre preoccupazioni
Beh una politiche di finanza pubblica in questo tipo chi ci impegni nel senso che ho detto i prossimi quindici anni è una politica di finanza pubblica molto preoccupate altrove coordinamento fra finanza economia reale completa il collega
Questo perché non si son fatte riforme strutturali questo perché si è puntato molto sui tassi d'interesse
E quindi
Si è dovuto riproporre il problema dei muri
Il debito
Io sono molto preoccupato sono molto preoccupato che stia cambiando perché non era questa la prospettiva che ci era stata data sacrifici sì ma sarà l'ultima volta quante volte ci è stato detto c'era l'ultima volta ma adesso questa svolta
Se dovesse andare avanti questa politica di riduzione del debito pubblico del giro di dieci dodici anni i sacrifici non cessano crescono contino nell'economia già
Già molto attesa
Ora qui c'è un problema
Questo è il problema con
So che non è un problema di diretta competenza del sistema bancario ma insomma io mi chiedo anche che cosa farà il sistema bancario in un contesto di questo tipo di un'economia in cui
La pressione fiscale cresce le imprese sono chiaramente crescente difficoltà su tutte le
E poi c'è un problema politico
Alcuni accenno soltanto di passaggio perché qui l'ambiente non mi pare prevalentemente di politici
Un piano di quel tipo non lo può decidere una struttura tecnica
Non puoi il ministero del Tesoro decidere le sorti di questo Paese nei prossimi dieci dodici
Ci vuole un passaggio politico
Non è più accettabile secondo il mio punto di vista
Che il Parlamento sia seguire
Ieri ho avuto un incontro con un sindacalista il quale vedeva come prospettiva raccomandabile quella secondo la quale la politica della concertazione e le parti sociali
Suppliscono le deficienze del Parlamento
Istituzioni che suppliscono all'efficienza il Parlamento nuovo si può più proseguire
Perché non è questo poc'anzi
Quella visione da un sindacalista sicuramente ispirato da idee politiche non di destra stava parlando di una prospettiva di Camera delle corporazioni
Certamente no e ha cancellato la parola fasce ma era una Camera delle corporazioni quella del profeta sono alla
Questa idea che ci sia uno istitutivo istituzioni che debbono riempire i voti di appannamento a me come parlamentare eccome liberale attiene alla democrazia non piace
E quest'idea che la tecnocrazia
Posso decidere
I prossimi quindici anni in questo Paese non piace e lo dice uno che
Avrebbe potuto trarre qualche vantaggio
Dall'affermazione della perché sì uno che si è rifiutato come alcuni di voi sanno forse di fare il ministro in un governo tecnico
No io mi batto per l'idea di democrazia parlamentare voglio che sia ripristinato il ruolo nella democrazia parlamentari in questo
Ritornando ai termini temi di prima
Attenzione perché qui il peso
Della politica di bilancio pubblico e di finanza pubblica in questo Paese dei propri dodici anni se si prosegue lungo la via che vedo per il momento solo tracciata sulla quale quindi io prendo posizione
Più presto possibile
è una via in cui
L'economia reale
Italiana
Sarà
Veramente in condizioni di gravissima difficoltà
Condividendo la centralità del premier è affrontato una preghiera col tutto il diritto di replica con l'onorevole Turci doveroso del caso però anche lui tenerci un pochettino più vicini a quelli che sono i problemi di questa materia va che ci ascolta oggi grazie
Sì e difatti non mi lascerò tentare dall'intervento del collega Marzano perché sono dove abbandona la scritta mio prepagato tuttavia proprio mezzo minuto sulle cose generale che c'ha detto
Sicuramente ne avremo degli anni ancora difficili di fronte però mi pare che il quadro che mi alzavo c'ha delineato nei prossimi dieci dodici anni
Sia la proiezione delle degli errori di previsione che l'opposizione ha fatto due anni fa c'è in altri termini
Due anni fa questa opposizione prevedeva che non ce l'avremmo fatto raggiungere risultati che al momento abbiamo raggiunto mi sembra che Proietti questo pessimismo in chiave storica in un periodo più lungo mi auguro che sbagli anche le previsioni i prossimi dieci anni come ha sbagliato quelle degli ultimi due anni perché comunque sia non in questi due anni in cui i risultati importanti li abbiamo raggiunti sono alla base del clima di fiducia che oggi c'è di più nel nostro Paese anche fra gli operatori finanziari abbiamo visto i sondaggi
Che anticipa atto queste due giornate napoletane e che si esprimono nell'andamento dei tassi mutamento di inflazione deficit nella stessa ripresa economica che è in atto io penso che sicuramente abbiamo dovuto usare il motorino fiscale da troppo nessun potere dubbio si potesse farne a meno stato usato con una macchina fiscale chi era pezzi che tuttora non funziona bene e quindi con tutta l'iniquità necessarie ma ricordiamoci che noi abbiamo proceduto nei vent'anni precedenti a un ritmo distesa
Corrispondente alla pressione fiscale quarantadue trentatré per cento e una pressione fiscale la lettera del trenta per cento quindi nessun governo manco se avesse vinto il Polo fosse rimasto al governo debbo tutte vitale questo è il punto fiscale volevo e punto fai in un modo non autonomiste inevitabili ripercorre iniquità legate a una macchina fiscale e che la che è con una meccanico istituzioni fiscali che abbiamo cominciato cambiare
Nell'ultimo anno di vita del di questo governo sicuramente con molti squilibri ancorché contraddizioni però vorrei ricordare che non c'è stato sulla pressione fiscale
C'è stato l'acconto sul patto del lavoro c'è stata la moderazione salariale c'è stato un avvio di contenimento delle previsioni di spesa pensionistica
C'è un avvio ancora lento di riforma della macchina pubblica con i suoi relativi costi sul sicuramente costi inaccettabili e in assoluto e soprattutto in relazione alle prestazioni che la macchina pubblica fornisce
C'è un problema adesso soprattutto
Di pensare cambiamenti più profondi dell'economia materiali questo Paese cioè servizi finanziari dei suoi apparati industriali delle regole dei mercati pensiamo solo una riforma di cui si parla solo in sede tecnica e ma che ha un'importanza sulle norme in prospettiva
Come quella del riforma dei mercati finanziari del corpo del governo cui ci stiamo occupando che potremmo importo nel giro di un mese
Comunque ripeto naturalmente su punti di vista diversi su queste questioni di fondo fra maggioranza e opposizione del naturale che sia così io poter spendere qualche parola in più di ottimismo senza con questo pensare che non siamo voglio dire come si potrebbe dire che abbiamo scavalcato il crinale che oggi tutto in discesa se non sbaglio gigantesco e proprio i temi di cui ci occupiamo questa mattina
E il quarto di sintesi che dopo le due relazioni
E specifiche viste dall'angolo voglio dire del gruppo BNL del gruppo e Mediocredito ci ha dato ed autorizzato alcun sistema bancario complessivo e ci fa capire appunto quante difficoltà anche in questo campo specifico dobbiamo ancora affrontare o io proprio vorrei tentare di anch'io dal mio contributo partendo da questo punto di vista
Il bimbo in Big Bang del dell'euro ma aggiungiamoci anche quello dell'accordo in sede di sovvenzioni mondiale del commercio separato si affianca anche come scadenza temporale che quindici porterà non solo concorrenza europea ma anche la concorrenza medicando svizzero di altri paesi che si potranno muoversi sul mercato finanziario e bancario con gli stessi temi così pomo della banca tedesco la banca francese con la banca inglese
Nel nostro Paese e quindi abbiamo uno doppia coincidenza di concorrenza che certo
Europea e mondiale contemporaneamente quasi negli stessi termini
Bene c'è un problema sicuramente di adeguamento del nostro apparato finanziario e bancario in particolare
Qui sicuramente scontiamo abitanti giganteschi
Tutte Nagy insomma ci son state fatte sprecate sul quale e sistema bancario voglio dire che abbiamo per nostro basic fino a qualche anno fa il suo immobilismo sostegni di protezione mancanza di concorrenza i costi alti
Di fronte a redditi che fino a un certo periodo di tempo sono stati garantiti da da da conta meccanismi ben noti e avevo macchine alcuni anni c'è consapevolezza che così le cose non possono proseguire dal Testo unico bancario in poi c'è l'assunzione della banca come impresa con quello che significa anche in termini intatto il cambiamento culturale quindi conseguenze operative e gestionali bene sicuramente qualcosa si è messo in moto la famosa foresta pietrificata ha cominciato a muoversi ma sedervi impressione il grosso del bando è ancora da svilupparsi
E le vicende di questi giorni di annunci per esempio delle privatizzazioni BNL quello che sta succedendo attorno al Polo esistendo potenziali e banche socie e così che ci fa capire quante trasformazioni ancora sì dovranno svolgere nei prossimi mesi non dico anni prossimi mesi e oggi anche e credo che nessuno abbia in mente un piano regolatore o abbia un quadro su cui scommette di quale sarà l'esito finale
Dovesse buona parte dinamica del mercato e la dinamica delle dei soci di queste istituzione finanziaria a decidere che cosa quale sarà l'assetto che avremo di qui a un anno o due ma sicuramente sarà un orsetto molto cambiato e caminetto riassetto
Sappiamo tutti non sarà solo un problema di creazione di poli di dimensioni più ampie di scale di con masse critiche più ampie che hanno delle condizioni sicure sappiamo tutti che anche i nostri più grosse banche sono di uso al di sotto dei temi ventinove dopo e così via ma c'è un problema
Dimensione fusioni e c'è un primo punto efficienza costi qualità dei servizi e dell'offerta da parte stima bancario e finanziario in genere ora qui sono state fatte analisi precise tocca anche di questi difetti anche il proprio punto di vista importante comunque c'è stato dato amministratore delegato dell'Anas
E io credo che quando parliamo di il rapporto tra banche economia reale il problema
Non possiamo affrontarlo secondo la tradizionale ottica del passato dell'appello al TAS no abbassati i tassi dobbiamo affrontare dall'atto che tanto i tassi con questo basso principe sui concorrenti stranieri se non ci penso direttamente gli amministratori delle banche
Poteva portarlo dal lato dell'offerta al sistema delle imprese delle nostre banche
Cioè noi dobbiamo riuscire a passare a un rapporto più ravvicinato banca impresa e visto che c'è una forte disintermediazione in atto ma ci è stato ricordato la grande massa di piccole e medie imprese per quanto posso cedere più del passato sul mercato dei capitali l'hanno sempre bisogno di una banca vicino
Oggi questo rapporto non è adeguato l'offerta del tipo di assistenza Dante non è quello che sarebbe necessario per accompagnare la crescita di questo sistema di piccole e medie imprese che possono il nostro vivaio più importante dall'atto imprenditoriale dannato
Industriali e commerciali
Faccio un esempio banale dato giorno presumo amico o alla Camera dice Dino ha contato in caso di un picco tipica piccola medi imprese settanta dipendenti produce mobili di fino sotto il settore pubblico ha bisogno di giocarsi il settore privato
Ovviamente tipica impresa familiare senza mezzi e senza una gestione adeguata
La domanda è questo vince ma chi può rivolgersi
Certo cigno se non ce la fa chiuderà i battenti Idra pacati imprese che pendeva su quota di mercato la mia domanda è questa un caso come questo oggi che offerta di servizi di consulenza trova su presso la banca un insieme di banche vieti nelle celle nessuno solo piuttosto che dieci che non fa anche con tutto lo stesso mestiere
Che cosa trova a livello servizi finanziari anche non strettamente bancario ritrova ben poco
E se ne usciamo scuole a queste domande rapporto con l'economia reale dimesso revocato non va da nessuna parte
Io credo quindi che qui che polemica andiamo veramente ne abbiamo veramente non pochi
C'è pure un po'di costi interni c'è una lunga difficoltoso trattativa di cui abbiamo sentito le icone valorizzata tuttavia si è messo in moto di questo importante fino a qualche anno fa sembra intoccabile
Il regime voglio dire interno le banche se dei trattamenti ed emerge sia quando ci guadagniamo che conduceva tre uno fino al fino al trattamento del commesso e voglio dire che era l'ultimo gradino delle banche se messo in moto anche questo quando li possiamo pagano di flessibilità come ha fatto ieri il governatore della Banca d'Italia credo che
Prima di pensare ormai le imprese manifatturiere quindi flessibilità sul tutto reticoli medici e le tantissime dobbiamo pensare flessibilità nei servizi nei servizi bancari e finanziari
In pratica dunque abbiamo questo problema qualificare portava denaro della concorrenza europee internazionali nostro servizio finanziario spingeva a qualificare l'offerta a ridurre i costi sia per risparmio gestito nei suoi vari dimissioni è stato ricordato sia per quello che riguarda il rapporto con le imprese che resta decisivo anche in vista anche in vista pure del testo e del mercato dei capitali della bossa
C'è un volano di privatizzazione dolci nato indirettamente approveremo oppure anche questa legge Ciampi sulle fondazioni che devono spinte ulteriori a privatizzare il sistema il sistema bancario italiano
E dunque vedremo in sostanza cambiamenti credo notevoli i processi in corso credo che vada tenuto sollecitato premuto contro le resistenze contro le illusioni di chi si chiude
Nello Tiziano Panici ancora va bene magari ne potrà andrebbe nell'infinito anche per i prossimi collegato a questo tema assecondare drappi da parte della mia scaletta e se voi affrontato un altro punto di vista finora abbiamo affrontato dall'alto della qualificazione
E della maggiore concorrenzialità del nostro sistema bancario e finanziario però sappiamo tutti vogliamo questo discorso economia reale una delle conseguenze
Di questa globalizzazione dei mercati è che alla fine e risparmi e capitali vanno dove trovano le condizioni più efficienti di redditività Clinton
E allora qui ci battiamo il tema è stato al centro anche il discorso di ieri il Mezzogiorno stessa ma Napoli possiamo evitarlo il problema è il rischio che questo tipo di riprese insieme a globalizzazione dei mercati Tokyo penalizzi magari poiché sono ancora Emilia e Friuli il Veneto la Lombardia e così via e posso penalizzare ulteriormente il mezzogiorno e qui allora
Entriamo in alcuni dei temi che stati ripeto accennati anch'io nella relazione del governatore possono tutto nei commenti che sono contanti questa mattina sui giornali
Io penso che
Se noi non vogliamo vedere aumentare del diranno drammatico nel nostro Paese abbiamo da ripensare alcuni elementi della politica per le aree più deboli del Paese in particolare per il Mezzogiorno ieri
Sì molto cenato quella del costo del lavoro vede la flessibilità del lavoro io penso che sicuramente alcuni questi problemi ci sono ancora però
Tutte testimonianze ci dicono basta voglio dire legge i giornali economici quotidianamente che nel Mezzogiorno fra flessibilità contrattata e flessibili italiani tra salari formali salariali voglio dire c'è già
Una forte maggiore appetibilità
I tesserati meridionali in confronto ai salari del nord del nostro Paese ciò non toglie che ci sono in atto contrattazioni fra le parti e soprattutto nelle aule dei patti territoriali e contratti d'area ci sono ulteriori
Sviluppi delle relazioni sociali tesi offrire un maggiore appeal ulteriore delle condizioni di ingresso nel lavoro delle condizioni salariali delle condizioni di erogazione del lavoro per rendere ulteriormente appetibile
L'investimento nel Mezzogiorno dato l'altro ieri mi pare che il suo amico di Napoli abbia fatto cenno coste cose sensate tante perifrasi proprio a dimostrazione di apertura
Politica lettura voglio dire mentale anche da parte di forze che anomalo tradizione lo dici poco il mondo del lavoro
E del lavoro organizzato comunque facciamo pure un cuore quello che si può fare su questo fronte ma bisogna vedere alcuni altri elementi
La politica degli incentivi venne il socio
Io penso che noi dobbiamo riaprì una contrattazione con la Comunità europea sulle politiche degli incentivi tanto ci sono scadenze di qui a due anni la comunità europea deve ridefinire i criteri delle aree deboli circa la comunità su scala europea deve ridefinire le politiche degli incentivi io penso che nel Mezzogiorno nel limite oggi abbiamo perfino una giungla di di incentivi difficilmente leggibili un operatore medio che voglia venire
A trasparire un pezzo della sua produzione italiana ed è densamente industrializzate e oggi in difficoltà anche per la carenza di mano d'opera dell'originario del Nord Est nel Mezzogiorno ha bisogno di un consulente solo per legge ogni la mappa
Incentivi comunitari nazionali e locali che si fosse bisogna fare l'operazione di semplificazione
Però bisogna tenera età ha comunicato che è anche un cambiamento di filosofia nella politica di incentivi per il Mezzogiorno con l'auto comunità mezzogiorno in generale più debole la comunità fa questa distinzione tra incentivi alla incentivi aiuti diciamo al funzionamento e aiuti invece l'allargamento all'avviamento tende a negare concerto degli aiuti al funzionamento
Io penso che mi hai dato economie del Mezzogiorno
Se noi non riusciamo stabilizzato in un periodo medio gli incentivi che si danno a tutte le attività economiche del Mezzogiorno noi non riusciamo oltre a tutto quello che occorre fare sulle infrastrutture su sicurezza e così via e noi non siamo degli abbastanza appetibile
Doppio investimento del Mezzogiorno torniamo a pensare a un capitolo tipico del Mezzogiorno l'emersione dell'economia sommersa
Se noi diciamo e merci ma poi ti trovi rapidamente le condizioni in cui fiscali contrattuali di vario genere che ai appunto nel Veneto in Emilia
Noi siamo mondo Mompati costume capito abbiamo pensato di alcuni incentivi semplici sia dal lato delle previdenziale sia dal lato fiscali sui redditi d'impresa che siamo stabili garantiti automatici per tutta l'attività economica a mezzogiorno per un dato periodo
Questo sommerà condizione sia per tonificare quanto di esiste già di imprenditoria nel Mezzogiorno sia per rendere appetibile ulteriormente il Mezzogiorno a investimenti dislocazioni produttive siedono del paese che l'arresto
Seconda questione terza questione
Bisogna organizzare gli strumenti di intervento nel Mezzogiorno anche qui abbiamo troppi studenti intervento le valide articolazioni dell'aggettivo gita investe e poi abbiamo gli strumenti delle io gli strumenti dell'ENI abbiamo varie altre agenzie c'è un progetto che il governo presenterà rapidamente di riordino di questi strumenti nessuno pensa a una sorta di io due o di nuova Cassa del Mezzogiorno perlomeno non ci pensiamo almeno posso garantire per la patria che rappresento che proprio quello che vogliamo escludere ma una razionalizzazione e una semplificazione di questi strumenti una loro maggiore leggibilità occupa e questo si collega ad altre due questioni che sono più vicine al tema finanziario Ricchiuto
Ne abbiamo tenuto come e pidiessini come a Bali qualche mese fa partecipano alcuni hacker interlocutori che sono qui presenti spot sullo stato del sistema bancario e finanziario nel Mezzogiorno
Ora delle comunicazioni che fu presentato quel convegno avevo un un titolo accattivante trovare i cento potenziali Natuzzi che ci sono nel Mezzogiorno dita
Perché non è possibile cessione solo un Tuzzi o solo sottotono citato accanto intesi successe c'è un sicuramente metto giù potenzialmente ce n'è di più la domanda e il sistema finanziario come opere nel Mezzogiorno
E capace di fare emergere queste potenzialità già presenti nell'avete impedito il del Mezzogiorno sicuramente presunta grato fino no ricordiamoci che abbiamo messo mano in questi anni ha le crisi più gravi del signor Banca del Mezzogiorno
Banco di Napoli e le banche siciliani Becali Puglia caricato eccetera eccetera eccetera se comincia tentato un riassetto organizzativo catalogo di cui bisogna passare ai risultati qualitativi e di offerta di servizi ma forse non possiamo pensare più i termini tradizionali per esempio un'idea che io penso che dovremmo noi avanzeremo anche nell'ambito del riordino degli strumenti per il Mezzogiorno è quella di incoraggiare più decisamente i fondi chiusi
Taglia soprattutto essere soci del sesto è più forte di quell'italiana a intervenire nel Mezzogiorno proprio per andare incrociare questo reticolo potenziali impatti emerso in parte sommerso di imprenditorialità diffusa nel Mezzogiorno come fare
Io penso che la via potrebbe essere quella di terribile
Una partecipazione estremamente minorità
Di fondi pubblici al capitale di questi fondi chiusi se chiaro sto parlando di una partecipazione di capitali sto parlando di incentivi a fondo perduto di altre cose di questo genere lasciando in mano questi fondi chiusi piena autonomia gestionale attualmente non prevedendo che te sode dormite del colore
Consiglieri revisori o quant'altro ma come modo per condividere quella quota di rischio supplementare che c'è atta a fare di mitigazione dei fondi chiusi nel Mezzogiorno i conto da altre parti del Paese
Da trovato contatti che aveva avuto con ai fondi chiusi ci dicono questo potrebbe essere insieme alla semplificazione della normativa sui fondi chiusi
C'è un progetto anche noi condividiamo noti ai fondi chiusi è stata fatto stesso modo si è pensato che il fondo chiuso partecipasse la massaia coi suoi tre milioni si è pensato che ero finanziasse di vestito istituzionale lo semplifica questo normativa e dai fondi chiusi più possibilità di guardare oltre la linea del Po perché oggi votiamo dopo alcuni tifosi stranieri in Italia non certo sotto il Po e questore pensabile abbiamo più bisogno sicuramente al di sotto del Poldi sotto di Roma che al di sopra di Roma e del Po
Infine un progetto a cui sta lavorando il governo
E quella di un disegno di legge per cartolarizzare le sofferenze bancarie delle banche nel socio
Anche qui va pensato in termini non assistenzialisti
Del resto è uno strumento che fa emergere le vere sofferenze se questo comporta idonea scrive Arrigo perdite di patrimonio e quindi accelerare riallocazione dei controlli queste banche si deve fare non possiamo pensare che continuiamo a tenere coperto con un con un panno l'acido scucito situazione sostenibili salvo poi fare devo ai topi improvvisi che fanno saltare la testa il nostro serrature straniero che non capiscono più che non possiamo io credo che una legge come questa questa giostra volante penso presto sarà presentata possa avere questo possa dare un contributo in questo genere ecco io ho finito cioè in altri termini
Penso che queste cose qui stiamo discutendo di cui voglio dire l'attenzione su alcuni aspetti credo qualche ulteriore stimolo di discussione di elaborazione
Abbia poi si scrive in questo cornice più generale che non c'ha voglia inizio abbiamo fatto un primo passo non è decisivo non è non l'abbiamo buttato alle spalle tutte difficoltà comunque verosimilmente se entriamo nel nell'euro voglio dire di qui a qualche mese se si confermano i dati mettendo in questi due anni sicuramente qualcosa di spalle ce lo siamo messi ma adesso oltre a continuano a politiche di rigore
Della spesa pubblica e di miglioramento della macchina pubblica comprese le riforme costituzionali si fanno in modo che l'amico Vito preoccupazioni Mazza non tocca la concertazione tocca al parlamento riformulato profonda costituzione le scelte di fondo di questo Paese c'è il problema del riaggiustamento dell'economia reali di questo Paese i servizi finanziari sono un pezzo sempre più importante
Di questa economia reale penso che oggi stiamo discutendo appunto alcuni degli elementi di riorganizzazione vera di questa economia reale grazie
Grazie onorevole Turci
Ecco passerei subito per non perdere nessun momento alla parola
Dottor Barba
Sì al microfono funziona presidente dell'Avis
Mi scusi presente il
Insomma
Io avrei voluto fare una domanda al dottor Zadra ma poiché ne condivido totalmente l'analisi su appellavo Eliana del futuro del sistema bancario mi rivolgo invece al dottor Croff
Secondo lei dottor Croff
Un pollo o almeno il Poldi i tre-quattro polli grossi bancari italiani
Dovranno ricercare
Una posizione Forte di Niscemi per alcuni prodotti e servizi finanziari
Di tipo transazionale oppure sarà meglio forti ficcarsi in casa e diventare per conto dei global players mondiali dei forti canali distributivi o di attrazione
Grazie
è una bella è una bella domanda io credo che qui non ci sono le ricette preordinare ognuno dovrà scegliere la sua strada piccola
Non c'è dubbio dunque che capacità distributiva
Il presidio territoriale lei si imparava siano delle ricchezze che oggi già ci sono nelle nostre banche costituiscono sicuramente il punto di partenza da cui muoversi dopo di che su questo quello che sapremo cosicché costruire in termini di prodotti di prodotti innovativi
Che siano disponibili non solo per la nostra rete di distribuzione siano qui siamo in concorrenza con quanto altri fanno in altre parti del mondo beh questa è la sfida credo per riuscire a dare completezza al disegno ed è per questo che come dicevo prima la probabilità che il numero di banche e di global player sia pure di matrice italiana sia limitatissimo è molto elevata perché mentre per il Rillo sfruttamento del presidio territoriale la capacità distributiva era relativamente facile la seconda parte è molto più complessa e quindi la selezione sarà durissima
Grazie non solo il dottor Peter
E sì
Passiamo presenterà rischia
Ma a me è piaciuto abbastanza l'approccio di chi sostanzialmente ha visto questo cambiamento non come costrizione ma come scelte
In genere le banche hanno cambiato negli ultimi tempi
Spinti dalla innovazione enti la tecnologia la richiesta del cliente la sua occorrenza e altri li hanno costretti a fare no
Sento molto invece difficile il problema delle trasformazioni di carattere come si potrebbe dire istituzionale mi ha parlato di quella fiscale nel parlato tormentati
C'è quella invece legislativa quella legale che ancora grossi problemi da risolvere la contrattualistica il modo col quale sostanzialmente si lavora nei rapporti col cliente abbiamo fatto molto aspetti di trasparenza negli ultimi anni ma ci sono molti aspetti legali legati a quelle che sono le contrattualistiche tra noi e altre case estere che hanno bisogno di essere superate
è un aspetto che è importante perché gli strumenti con i quali si lavora hanno alle spalle normalmente un contratto questo contratto alle spalle è una struttura giuridica nelle quali le nostre aziende lavorano i nostri
Clienti sostanzialmente devono riconoscersi questa struttura giuridica ha difficoltà a trovare sostanzialmente
Rapporto con Leicester parlava proprio poco fa il collega Nord per fare certe strutture i oggi al fine il tipo di normativa il tipo di trattativa il tipo di impostazione così complesse che bisogna avere strutture adeguate ma soprattutto anche normative adeguate
La mia domanda è al dottor Zazzera l'impegno che c'è da parte dell'associazione perché la parte politica riesca a trasformare quelle parti del Codice PD civile della legge fallimentare come le altre iniziative in tempi sufficientemente bene
Va in funzione
Allora
La domanda di Varisco esse fissi ma non è facilissima risposta prima di tutto visto l'accenno del Gemelli a Schopenhauer
Se ne scappa rispondo
Io sono fortemente ottimista
Ritengo che il massimo pericolo in cui incorriamo sia su quello di sottovalutare le difficoltà e questo è quello che ritengo sia il nostro compito di eccitazione
Non far nube perché continuando senza modificare i comportamenti ce la facciate
E questo non vuol divertire il sistema non abbia
Tutte le capacità facoltà di riprendersi da riposizionare
Scura insomma non c'entra con la domanda di non riesco
Allora avrà riscopro rispondo
Primo che ha monta ragione secondo il lavoro che in corso il cui direttamente o indirettamente il conoscente è proprio quello di curdi un monitoraggio strettissimo
Noi lo chiamiamo dei già competitivi lui conosce il nostro lavoro
Ma di ciascuno di questi dati ha toccato un miracolo io adesso lo allargo un pochettino che quello di qui
Dura dettare evidenza diciamo così per convincere il ministro della giustizia e compagnia bella adesso nel Rocco il valore ma noi abbiamo calcolato in qualche cosa come il due mila cinquecento miliardi di risultato lordo novantacinque la mancanza di un sistema di contrattualistica e di giustizia civile efficiente ci sono tutti i calcoli per quindi la realtà importanti fa parte delle domande diciamo così che noi rivolgiamo
Al Parlamento che la maggior parte di queste questioni passa in Parlamento ricordo che la più semplice che tutti da quello di accelerare la vendita delle procedure immobiliari il ministro di grazia e giustizia è stato sensibilissimo appoggiato
Disegno di legge che è stato preparato dal nuovo gli ettari totali per due anni lo ha portato in Commissione alla Camera
Purtroppo è più d'un anno che sta in Commissione infatti viene conosciamo perché i vertici si oppone il Parlamento
Also
Chiedere aiuto diciamo
A due rappresentanti di forze politiche non riesce passare
Un provvedimento su cui tutti sono d'accordo tranne che
Altro punto Testo Unico
Ieri c'era mi pare l'onorevole Turci io ho scandalizzato la platea dicendo che la parte più importante del settore mercati era la parte a cui lei ha fatto riferimento e cioè la fine abiti Sam Mendes derivati
Il problema di arrivare almeno Secondo l'abbiamo in mente in altri Paesi il nostro mercato rimane se insomma un rimane a costo marginale superiore
Adesso mi pare che non ci sia certezze
Il making per quanto è scritto nei due articoli del testo unico tocchi tutte le operazioni perché tocca sicuramente le operazioni fatte sui mercati
E quindi anche i derivati
Ma non farà certo visto che qui da una sedia Vimercati che tutti i le operazioni di credito
Ho molto credito interbancario
Inghilterra si può fare in me intra due poste impedito onde credo che qualcuno abbia salvato la pelle vorrei da qualche parte
Ecco il Testo unico non copre abbiamo ancora un problema vorrei però far sapete tutti che se difficile accelerare una procedura immobiliare semplicemente dicendo che la possono fare il notaio rinunciato abbiano gli altri a concorrenti non nota
Toccare il diritto fallimentare è toccare il figlio corretta da quindi una delle ragioni di questa lentezza e che dobbiamo temere questi risultati che sono coi attinenti al problema
Revocatoria per loro natura senza toccare
Perché oggi come oggi il parlamento ci dichiarato stesso Ministero di Grazia e Giustizia che quello è in questo momento non certo qui dobbiamo lavorarci diciamo sui
Attraverso i mercati magari infatti abbiamo risolto i bigliettini sui mercati per c'ha già una sua spazi diciamo
Mi ha fatto una dichiarazione cioè parlamento non può toccarlo Tito che questa cosa che è stata toccata in altri Paesi diritto sono interessato cade in altri paesi è stato ammodernato in altri paesi è stato motivo per questo per cui si sono pure fare delle ristrutturazioni
Molto più facilmente erano in Italia con assunzione di responsabilità da parte del sistema bancario molto più alte
Onorevole Lucillo qualcosa di diverso anche perché poi adesso veniva lamenti lei parlava e stavano Marzano Mare dentro il zeri il prelato invece per il project financing altro strumento di cui si era
Che cos'è che ha progettati accovacciata rassegnati parola volevo dire una cosa che stiamo lavorando con il tesoro sulla cartolarizzazione
Dovremmo essere arrivati a finire un testo martedì tra
Sul project financing invece visto che lei me lo ha ricordato è un'altra storia non
Se dice
Abbiamo il fatto due anni di lavoro abbiamo presentato un testo
Non si riesce a far passare un testo compensatore sotto al forse colto svolta parlarci di questo il Parlamento sarà che è in grado di convertire
Cioè di fare delle quindi aiutarne la conversione
Ma la capacità ecco il trenta giugno Progetto come può essere personalmente un sistema articolato come prodotta in sede di passarlo a efficiente vietata dal regolamento mi pare che in questo momento non faceva altro che questo è competenza loro la gran parte del corre financing star rientrando diciamo rivolta entrando nel sistema attraverso la legge sui lavori pubblici
Quindi diciamo così è entrato un pochino indirettamente nel sistema dove
Sua esposizione francamente
Sì appunto lo strazio espressione autorizzata non credo che abbia trovato qualcuno che gli ha detto nel governo non si può toccare dito fa lamenta perché alta tensione è una valutazione le difficoltà che le no no marcia capite benissimo certo certo
Che io sappia perché non sono però molto informato sull'argomento c'è una commissione che lavorava da tempo al Ministero di Grazia e Giustizia su questa questione sicuramente queste sono quelle leggi complesse
Che devono precedere sua base la presentazione da parte del governo di una delega legislativa poi devono essere operate in sede di decreti legislativi e come la riforma Draghi se avessimo dovuto fare
Una un testo duecentosessanta articoli voglio dire che come quello che stiamo discutendo adesso il Parlamento non è un problema di rapporti maggioranza opposizione chiediamo al saluterà che copre l'ostruzionismo no consumismo poi va dalle quote latte e il problema è che e leggi così complesse devono partire sulla base delle che di principio perché non sa operate dal governo evita di strutture tende Governo c'è da aggiungere però non mi sfugge che i problemi della giustizia in questi anni sono stati dominati a giustizia penali io credo che la Commissione giustizia in questi cinque anni non abbia potuto frontale calorico del Parlamento un argomento che non fosse legato alle vicende giustizia penale
Carcerazione scarcerazione cambiamento interno il rapporto tra procure i magistratura giudicante sulle questioni come vedete quotidianamente sui giornali per cui effettivamente la giustizia civile che già e in condizioni precarie rimasto ulteriormente in un cono d'ombra con quegli affetti per esempio i primi fallimentari che conosciamo tutti in Iran lamentele giustissima sì delle imprese o delle banche questo coinvolte nei fallimenti né di crisi aziendale
Sente pietra
Sì così rilievo dal dall'intervento dell'onorevole Marzano a parte questo simpatico ipotesi di vendere forse a qualche americano saltare dalla parte da cui mi associo con entusiasmo visto la bruttura
Anche lo stesso si costituisce equilibrata va be ma voglio dire mi sembra che ci sia un un indubbio un indubbio argomento
Che è stato anche testé ripreso cioè sostanzialmente l'argomento che non si può non ci può essere un Parlamento al traino tiri un ministero
E io mi riferisco in particolare a proprio al caso del
Della cosiddetta riforma Draghi
Questo evidentemente il la necessità di di di arrivare a questo testo unico attraverso una delega in dubbio perché se non ci sarebbe arrivati
Ma e qui mi rivolgo all'onorevole Turci con la domanda la percezione che noi abbiamo dal mercato e che ci sia col perso una grande occasione di mi scusi il termine concertazione col mercato
In quanto che il Governo non ha minimamente ritenuto di sentire gli operatori veri del mercato su una quantità di problemi
E sulla quantità di problemi che vede il caso vedono tutti gli operatori del mercato d'accordo non ultimi anche dei signori seduti a quel tavolo
Mi riferisco all'assurdità della dell'OPA al cento per cento successiva una certa percentuale tutto questo forse nello scopo di tutelare anche da un punto di vista sociologico
Le minoranze più che da un punto di vista sostanziale
Quindi del la domanda provocatoria che faccio all'onorevole Turci e questo visto che siamo arrivati in coda io ieri ho parlato con l'onorevole Benvenuto che mi ha detto c'è tempo solo la prossima settimana perché non so per quale diabolico marchingegno
Poi le camere sono riunite per cui non si può non si è più tempo neanche di parlarne
Mi domando come diavolo è possibile
Che è una cosa così importante e fondamentale
Come la revisione del testo unico della della finanza sia alla fine confrontabile ma di fatto non confrontata con chi realmente tutti i giorni opera in questo settore in una settimana
Domanda da da da sciocco di di questo settore ma visto la tensione che è nata su questo argomento che sta montando
Ma come non è possibile fare una proroga come non è possibile entrare nel vivo delle argomenti perché la percezione che noi abbiamo che ladri legga data ai delegati non consenta di di di affrontare compiutamente l'argomento e questo potrebbe essere molto grave anche perché in un mercato globale
Il fatto di avere delle aziende che si rapportano a un mercato perché il mercato sarà globale e mondiale con delle di differenze lacci lacciuoli di natura diversa e i passaggi diversi destabilizza il mercato nazionale indubbiamente onorevole Turci mi fa sappia dire qualcosa
Posso rispondere
Guardi lei ha ragione sul fatto che
La delega
Dava due
Di tempo prevede al quale abbiamo dato unitaria perché ci sono le chiavi effettivamente se siamo di fronte a una mannaggia perché se saltano i temi serviti cinque febbraio la delega decade quindi correremmo il rischio tra mille difficoltà credo che il convegno del idealmente tutti quelli di tornare indietro invece stare fermi per dieci anni
Le posso dire che io presentai un disegno di legge sull'OPA già due legislature fa un atto sulle deleghe che abbiamo discusso lunghissimamente Commissione parlamentare con la presente dei consumi Banca d'Italia rappresentanti delle banche autorganizzazione quella fine eravamo sempre lì in un imbuto che non riusciva a far uscire il tuo tutto
Avendo avuto due anni davanti non c'è dubbio che sette soci fosse mosso prima c'è la possibilità di avere un ascolto più diffuso delle categorie degli operatori di mercato perché sicuramente ma che questa cosa mi può pensare sulla testa del mercato
Detto questo primo
Vorrei dire a difesa comunque non delle procedure ma del merito che il testo che è uscito mi pare trovare anche da dai commenti che escono sui giornali specializzati mediante un tugurio pubblico Milano venerdì con un ampio dibattito un corso insomma stanza ampio e anche i temi più caldi lei ha citato manca solo qualche quasi l'unico che compare quotidianamente con dichiarazioni commenti saggi sui giornali
Lo si sta selezionando davvero c'è abbiamo poco tempo ma devo dire che tutte le ragioni pro o contro la soglia l'OPA totalitaria Lobo preventiva si stanno seppure di corsa tutte misurando ora a questo punto i avendolo in questa manager d'impegno che io posso quindi non è questo che
Noi valuteremo fino all'ultimo minuto tutte le osservazioni che ci arrivano dalle categorie degli operatori ci sono udienza di vettura martedì alle otto del mattino riceviamo lo sono invece per di più anche in modo un po'folle perché poi impara veloce dibattito su risultate bicameralina un noi comunque voteremo col massimo scrupolo tutte osservazioni faremo una lettura sia pure rapidamente in sì sì ma delle opinioni dei ed erede suggerimenti ma anche delle critiche saranno anche arriveranno sicuramente pagheremo un qualche presso questi tempi alla fine così accucciati così addensati però credo che in mezzo a difficoltà con cui ho quel sistema politico istituzionale italiano probabilmente potremo a caso lo stesso un testo apprezzabili peraltro aveva ragione citare il fatto che siamo in un mercato globale quindi lo stregone se non misurare con quelli degli altri ma un po'più sull'OPA non a caso si è fatto riferimento normativi inglese francese tedesca come punti di riferimento e la stessa discussione che stiamo facendo adesso sul versamento eventualmente dal trenta voglio uniche eventuale no invece che le due di quindici trenta eventuali innalzamento di quella soglia a che fare proprio anche con confronti ancora con l'esperienza dei Paesi nostri voglio dire partner europei però a critiche in quanto tale sue giuridiche giusta non si può rifiutare assolutamente
C'è ancora come te Presidente per la vita pieghe è ovvio più che una domanda volevo fare ancora una considerazione su questo argomento io credo che questo sia un argomento estremamente importante che però vada visto sotto due aspetti buono può essere giustamente come a tutti appena menzionato precedente piccole l'aspetto dei mercati era chiara che sotto questo profilo di vista ma non possiamo
Che essere favorevole
Ad esempio a rivedere parla la normativa dalla patto paritaria vedendo ne sia la quantità che al presso perché credo che ci sia un aspetto di mantenere la società in quotazione che sia molto importante
L'altro dire che proprio con l'aspetto della corporate governance incertezze io credo che l'esempio che hanno provato alle società italiane quando sono andate all'estero l'ultimo esempio parla della generale in Francia con Agf
Possa suggerire anche ad un certo punto diverso se normative che possono essere quali l'auspicata dai mercati e cioè dal punto di vista anche dagli operatori possiamo anche comprendere che ha lanciato appunto vengano diciamo forse in parte modificate quelle che sono un po'le aspettative degli operatori ma per adeguare a quella che hanno normativa italiana
Ad la generalità delle normative europee cadendo a questa normativa come annunciato appunto al sistema che possono favorire del sistema Italia
Ecco io non le faccia
No le faccio domande ho fatto solo una considerazione
Capisce questo la battuta tormente attende voleva aggiungere qualcosa
Sì con riferimento al discorso tenuto dall'OPA totalitaria
In effetti siamo un Paese che auspica
Una maggiore presenza sul mercato delle nostre aziende anche per il loro sviluppo è un Paese nel quale si sono sviluppati critiche sussiste ma sostanzialmente ingessato Attraverso sindacati di controllo e così via
Ecco in questo senso l'OPA totalitaria mi sembra una contributo alla cristallizzazione di questo sistema
Perché
Quello che
è importante non è tanto il discorso di togliere o non togliere un'azienda dal mercato in quanto tale ma il fatto che noi non avremmo mai operi
Perché le aziende che sono quotate sono andate in quotazione io miao auspico non perché erano in default e cercavano quindi di essere messe sul mercato e cedute a terzi ma quelle erano necessità del mercato per potersi sviluppare allora chi è che prende il controllo di una società con l'obbligo di fare l'OPA totalitaria e sostanzialmente i togliere dal mercato di togliersi quindi dopo i sistemi di finanziamento che esistono per le aziende potata ecco questo mi pare un punto importante è che evidenzia questo contrasto con grazie
Se io poteva anche non allora berbere Brizzi Presidente al suo arresto
Volevo ritornare velocemente vista anche l'ora alla tema di questa tavola rotonda la finanza del Big Bang dell'euro abbiamo correttamente sentito parlare della necessità di riassetto organizzativo della necessità di un miglioramento sostanziale e qualitativo dei servizi
Offerti dalle dalle banche lo stesso governatore ieri a in qualche modo sottolineato la necessità di una finanza molto più attenta alle necessità come abbiamo sentito dire
Più volte nel corso di questa mattina delle economia reale
Il modello peraltro con il quale ci stiamo confrontando è un modello fondamentalmente anche questo come concetto è emerso chiaramente nel corso del dibattito di evoluzione soprattutto quantitativa dimensionale
Allora proprio prendendo spunto dal titolo la finanza e il picco Deng dell'euro
Mi domando ma è soltanto questa la via evolutiva dobbiamo soltanto cercare di accorpare delle banche in Italia
Per riuscire a creare un fatto dimensionale una struttura dimensionale in grado di competere o forse anche se ovviamente questo la strada
Molto più complesse articolata proprio in considerazione delle difficoltà
Riscontrate praticamente nel riuscire a mettere insieme strutture italiane
L'ottica di lungo termine non è quella di incominciare a lavorare creando dei polli bancari europei dove alla fine non rinunciamo soltanto la nostra nazionalità perché questo è un po'forse l'elemento
Diciamo così psicologico che sorella in qualche modo questo modello evolutivo ma in realtà cerchiamo di fare l'ulteriore salto qualitativo
Anche perché alla luce delle esperienze internazionali alcune delle migliori storie di successo nel mondo della finanza
Sono proprio le storie di quelle impresa e che sono riusciti a mettere insieme esperienze e modelli organizzativi diversi allora se dobbiamo cambiare la testa
Al sistema o meglio i dipendenti del sistema bancario italiano come è stato ricordato questa mattina forse poter fare affidamento anche a esperienze maturate in altri mercati può essere un modello alternativo
Interessante la domanda è un po'generale rivolta Altan nel nel suo complesso
Ma se candidando tra l'altro
Sì
Lo lo stimolo del dottor Brizio estremamente interessante
Però vorrei fare una precisazione
Credo che nessuno intenda il fatto dimensionale come l'obiettivo da raggiungere per dare diciamo forza il nostro sistema bancario
Infatti nella mia introduzione ho accennato alla dimensione che però deve essere contestualmente accompagnata da ristrutturazione riposizionamento strategico
Quello che io dico è che la dimensione rischia di diventare un elemento permissivo fondamentale e l'elemento scatenante dei processi di ristrutturazione di riposizionamento strategico
Detto questo e sicuramente diciamo interessante la prospettiva di una a di un ampliamento a soggetti esteri di questo processo di ricomposizione dei soggetti bancari
Però vorrei dire due cose il primo l'esperienza di operazioni del genere di operazioni sostanzialmente cross border è molto limitata
Io credo che ce ne sia uno in Europa
I diciamo in America anche lì abbiamo visto grosse concentrazioni Pro tutte di soggetti appartenenti allo stesso paese
Quindi pur riconoscendo diciamo l'importanza teorica di questa di questo obiettivo dobbiamo forse ancora meglio comprenderlo interiorizzato e capire quali sono effettivamente i costi ore e i benefici di un'operazione diciamo cross border primo secondo
In ogni caso credo che se noi consideriamo la dimensione la forza e diciamocelo il livello di sviluppo dei potenziali partner europei
Penso che come i soggetti italiani dovremo prima fare qualcosa che ci consenta di affacciarsi a questo eventuale diciamo mercati delle aggregazioni europee con una forza decisamente superiore a quella che noi oggi abbiamo perché il rischio è altrimenti che noi diventiamo in qualche misura comperati dagli altri caso dalla Banca d'America e Italia è evidente non abbiamo la dolce venti in Italia ma nessuno si sogni di pensare che ci sia diciamo una un qualcosa che ha diciamo una
Un significato di aggregazione la Deutsche Bank ha comperato una banche italiane appunto quindi ecco direi è interessante però va visto con cautela e soprattutto richiede un omologo da parte nostra che ancora è molto importante
Bene passeremo l'ultima operazione prego
Sono Ricci vicepresidente della sezione di tesoreria imprese italiane ce ne sono assoluta minoranza nei confronti di tante
Va anche finanziario
Mi spiace implicito che non si era presentato nella nel pannello qualche imprenditore ma per quanto mi concerne posso dire che effettivamente vero che
Torneremo più bassi l'euro in sé pretoriani sono sicuramente i disinteressata in questo momento è proprio questo drammatico vedere come ci cerca di spiegare cosa bisogna fare e se non si è fatto ancora adesso nulla non ce la si fa per il novantanove e la risposta da parte dei procuratori impresa è ma tanto non c'entra non anche nostre banche che non è vero per la maggior parte di quelle che specie in con cui si oppone opera che incontriamo molto sapido spesso proprietà di valutare che cosa posso fare le banche italiane come nostri partner e uno gli esempi più gatti pratici è e cash management
Non c'è una banca italiana che sia presente lì tutti i paesi europei per cui se posso dire tu mi fai
Da Cash manager per l'attività che ho a livello europeo questo problematico perché ogni volta che vado all'estero mi scoccia dover ammettere che non siamo pronti a competere conto avviene a Moro con dolce e con altre banche internazionali
Un'altra cosa che riscontro da operatore la reticenza assoluta da parte d'autorità a dare le informazioni necessarie vi faccio esempio molto pratico schema scorsa chiamato Comitato Euro Roma perché facendo questi corsi di formazione interni
Ho detto abbiamo otto mila dipendenti quaranta società vorrei avere dieci volumetti sulla introduzione dell'euro
Ecco la risposta è stata mi spiace la richiamerò privo di era un capo servizio poi la risposta è stata positiva fortunatamente però intanto predice volumetti
Per quaranta aziende un aspettare da un sorriso si scomoda se per permettere di avere questo un altro piccolo esempio pratico il Trattato di Maastricht io non so quanti aggravamento abbiamo letto io sono uno dei fortunati che non sia tormentato leggendo però a Milano c'è una sola libreria in fondo via Giambellino che lo vende
Questo forse anche da parte delle autorità per dovere premette di avere più informazione e e le banche stesse di trovare magari invece che fornire la traduzione del Comitato Euro in italiano cosa che tutti possiamo avere francamente via internet riforme quest'argomento aggiuntivo che ci può essere molto utile grazie
Mi associo alla Latini comune lei mi ha dato una offeso e con la promessa tutti nell'Eurogruppo utile la prossima svolta che circonderà il pacchetto innovativo ci mettiamo il Trattato di Maastricht
Se poi qualche banca sarà così gentile di darglielo di darglielo ma oltre dieci anni all'esordio guardiamo siccome solo personale e lei ha toccato un punto importantissimo era era e nei nostri documenti cascinale trenta su base europea
Non si riesce a farlo ovviamente fino che non sia una presenza territoriale diffuso vorrei però dare alla Sala una foto che lei sa benissimo che ci ha aiutato molto e quindi se molla prenda come un ringraziamento
L'anno scorso il numero delle impresa chi è entrato nel sistema cascina domestico è stato di quaranta mila in un anno
Cioè stiamo su un prodotto nuovo quaranta mila imprese che usano un sistema di cascina italiano è un bel successo
Adesso dopo sei sullo scalo europeo e questo è uno dei punti di difficoltà era uno degli argomenti che dicevo prima dovremmo mettere al lavoro ma su base unitaria dico non possiamo farlo comminati perché non possiamo creare una marginalità è un impiego domestico è roba nostra ovviamente
Quell'altro e individuale valeva toccato
Do
Credo si possa concludere mattinata da parte dei vari un trenta con una battuta dell'onorevole Turci sull'OPA che è uno dei temi poi più casi analoghi anche per le cose che ho detto otto deputati e
Questo problema esiste ma vorrei ricordare che una delle ipotesi sopperire a questa potrebbe secolo diversamente ulteriore la soglia dell'OPA naturalmente
Il punto è questo cioè se siamo di fronte a un'acquisizione di controllo blindato bisogna assolutamente che scatti il diritto di accesso e l'OPA totalitaria sei contro non è blindato si può prevedere quindi insomma questo trenta Pozza sì un pochino
Tenendo pur sempre presente che dopotutto Alitalia un'offerta al risparmiatore diffuso non è un obbligo di vendite se l'acquirente voglio dire quello che a proposito di controllo è un gruppo finanziario sono sono visti validi e non è detto che vi voglio dire dal società scompare dal mercato di tutti i colori novembre totalmente è chiaro che la sua presenza non l'impressione di un'acquisizione opportunistica
In funzione di su tutta la società è chiaro che qui con l'azionista se fosse agganciato per uscire dalla società
Infine sulla questione dell'elenco di trasparenza l'intervento che venga fatto da da lei
Sul fatto che si muova uguali con le normative negli atti nostri paesi partners credo che sia stato fatto un certo confronto sicuramente però una cosa è fare centro in Italia
Subivamo quindi un deficit inaccettabile c'è direi la sul punto dire mancanza di tutela dei piccoli azionisti e questi azionisti così
Con i casi nei grandi società sono in massa degli azionisti disperati sono della maggioranza io credo che queste regole che sono servite per sposarmi non minacciano la solidità del comando
Però consentono obblighi nuova trasparenza maggiore che alla fine deve ritornare i temi di crescita del mercato e dell'offerta di di i risparmi sul mercato dei capitali
Grazie Turci immagino che sul tema dell'opera ci sarebbe da fare un convegno da solo magari ci fosse o no sembriamo mettersi d'accordo possiamo stabilire anche la data prima che prima che scatti a dell'ultimo momento solo di pazienza ancora per e come dicevo che come Sole ventiquattro Ore di vorrà guardare anche la premiazione che lo scorso anno c'aveva seguito col sondaggio erano quattrocento e ha fatto centro pieno allora perché lei dottor Galluzzo di comoda si blocca davanti se vuole con
E chiamare intente dottor Giorgio e raso me
Che ha fornito una migliore valutazione delle performance sulla abbattere del reddito fisso prego
Ci dica come ma l'anno prossimo ecco
Grazie
Qualcosa per l'anno prossimo ristretti
Ma io dico che in genere sui mercati chi indovina un anno normalmente non è un buon indovino per l'anno successivo comunque no quello che dire quello che direi personalmente da da ogni operatore e che il futuro implica uno scenario che ancora nessuno di noi ha comportamenti capito
Dobbiamo una considerazione soltanto dobbiamo imparare a usare di più la finanza in termini fondamentali il pianificazione questo fosse un compito nostro gli operatori una riflessione magari a livello più alto
E nemmeno usare la finanza come speculazione come giustamente o dei bilanci alle mancanze
Dello spread tradizionale tra i tassi di raccolta impiego
Quindi questa considerazione che io personalmente sento molto intenso tocchi tutti quanti non solo però il sistema bancario nel sistema produttivo in generale
La porterei come auspicio per il futuro quindi se devo guardare in questa direzione riguardasse solo i fattori fondamentali e non le speculazioni di breve
Direi personalmente che diverso un'economia con alto tasso di disoccupazione quali quelle europea
Tassi di crescita si in in incrementò ma non tali da mettere in preoccupazione il costo dei fattori produttivi
E i tassi reali del tre per cento quali quelli attuali greca lo scenario ipotizzato da dottor Nazzano di tassi lungo periodo del cinque per cento medio potrebbero essere uno scenario più che logico
Non facendo i conti assolutamente con quello che invece mette di Pepe la speculazione nei mercati
Grazie
Il
E non c'è
E il dottor Paolo gamba sinistra si vuole accomodare per la migliore valutazione delle performances sul mercato azionario
Citando
Non è venti
A questo voto abbiamo creato ormai è la regola però si può sfuggire diciamo che i fondamentali sono ottimi e quindi io penso che anche in questo anno sarà un anno positivo concerto e volatilità con certe situazioni magari ti difficoltà ma il risultato sarà positivo almeno per il primo semestre
Ma non è che per i titoli bancari nove Berlino non è tetto non è detto perché da quello che vediamo
Ci sono per buone possibilità anche per cui grazie ad una balcanizzazione
Infine il dottor Savino Lauria per la migliore valutazione delle performances sul mercato valutario
Qui c'è un problema
Scusi Nadia regole io la valutazione sulla storia Clinton come finisce troppo difficile comunque
Le previsioni di quelle che io avevo dichiarato non voglio dire erano facili considerato che il governo aveva già programmato
Le previsioni per quanto riguarda l'entrata della lira nel nell'euro era senz'altro prevedibile che noi sa e movimentato i più forti per cui per vedere un tasso di lira a nove novanta quando un anno fa circa eravamo intorno le mille cento mille centotrenta
Ho considerato che effettivamente un tasso di dire a sotto le mille lire era la miglior soluzione pertanto per visto che nel prossimo futuro la questione Clinton espliciti gliela nel miglior modo possibile
Ecco senz'altro e se è senz'altro
Senz'altro da le previsioni le previsioni per un futuro prossimo da vedere e da stabilire potremo anche avere rivedere un dolo più forte di quello che attualmente grazie comunque a tutti
Grazie grazie a tutti voi per la pazienza buona giornata
Grazie
Clandestino
Diciamo
Firenze
Mentre