Capire per conoscere

Veneti ringraziamo ringraziamo nostrane capo redattrice Ada Pagliarulo abbiamo qui con noi già come preannuncia l'appunto data il professor Mario Baldassarri i temi sono tanti
Complicati delicati e vale ne valga andrà su questi temi il futuro economico e politico del nostro Paese fosse addirittura della nostra democrazia allora tanto per cominciare
Professor Baldassarri ma autunno ci sarà la crisi di autunno
Ma guardi la cosa un po'paradossale che autorevoli membri di questo governo
Evoca il no questo evento nel senso di dire ai notturno saremo soggetti agli attacchi dei poteri forti che sono contro il Governo ora francamente sarebbe meglio
Lavorare per predisporre una nota di aggiornamento del Def che dà il quadro a tre anni
è una legge di bilancio per il due mila diciannove che contenga le scelte concrete con i numeri esatti perché questi attacchi eventuali sui mercati non avvengano il problema non è che i mercati attaccano
I mercati speculano nel senso che vogliono guadagnare soldi se trovano le condizioni evidentemente lo fanno ma non è un attacco di ignobili oscuri e allora la responsabilità
Politica
E di politica economica del governo è quella di predisporre questi documenti la legge di bilancio due mila diciannove con delle linee di politica economica e con dei numeri che in qualche modo prevengano questi attacchi e cioè pongano le condizioni perché questi attacchi non trovino Hilton loro terreno fertile
Si dice all'esodo perché era ma se è così perché secondo i questi autorevoli esponenti del governo come lei la definiti al fanno questa affermazione
Ma non lo so forse mettono avanti le mani per battere la faccia sostanzialmente per cercare di rovesciare le responsabilità rispetto a quelle che sono le responsabilità del governo che deve decidere in modo tale da non avere
E questo tipo di attacchi sui mercati
E e le responsabilità dei mercati ma ripeto
I mercati non è che siano responsabili due responsabili chi deve decidere se comprare titoli di Stato italiano quando vengono a scadenza e più i nuovi titoli
Per il nuovo deficit
Se comprare obbligazioni italiani anche bancari eccetera lo decide sulla base di un perimetro internazionale nel quale devono assegnare i loro capitali a questo Paese a questi titoli piuttosto che un altro
è ovvio che se l'Italia si presenza con un quadro coerente di stabilità finanziaria
Di legge di Bilancio che lo sballo ai conti e magari anche al all'interno di questo di una ristrutturazione importante della spesa pubblica cioè tagli alla spesa corrente magari più investimenti beh questo da un quadro di stabilità di solidarietà e di sostegno alla ripresa la crescita dell'economia
Che purtroppo sta rallentando per tutte le cose che ci siamo detti da almeno un paio di mesi sul fronte internazionale
Cioè la guerra dei dazi rallentamento delle commercio mondiale e tutto il resto
Quindi da questo punto di vista ripeto la responsabilità politica non è quello di cercare qual è l'untore di turno al quale assegnare la colpa della peste ma e prevenire ed evitare che si diffonda la peste
Ecco qui c'è una questione strana che viene ormai viene fuori abbastanza chiaramente però innanzitutto una precisazione il famoso parametro del tre per cento
Del debito e del deficit sul disavanzo come peraltro anche l'altro parametro che fu indica fu definito solo come indicativo
Quello del percentuale del debito sul PIL del sessanta per cento uno dei due i due parametri di Maastricht diciamo così di rigore dei conti ovviamente
Facile dire che non ha basi scientifiche alcune altre stanno imparando scelto politicamente perché serviva un qualche parametro di riferimento ce lo siamo detti per danni su questo in questa nostra rubrica sono parametri puramente ritmi etici
Perché quando fu stabilito play puro
Sostanzialmente la media nei Paesi dell'euro del rapporto debito PIL era sessanta per cento e si voleva che non crescesse per non farlo crescere
Si fecero queste due ipotesi uno l'infrazione deve stare al due per cento e la deve controllare la Banca centrale europea due la crescita all'epoca stava al tre per cento
E questa la devono controllare i governi nazionali tre più due fa cinque
Se il debito aumenta in proporzione del PIL quindi del cinque per cento cinque per cento e il sessanta per cento fa tre per cento di deficit quindi se il deficit del tre per cento ma in quelle condizioni aritmetiche dell'epoca
Il rapporto debito PIL rimane al sessanta per cento nella media europea ai Paesi come l'Italia che stavano molto sopra si disse beh però voi tendenzialmente dovete procedere verso il sessanta per cento poi arrivato il fiscal compact che in un certo senso ci ha impegnato a dire va be'però
In tot di anni
Voi dovete ridurre quel rapporto debito PIL del cinque per cento all'anno per poter arrivare
Al sessanta per cento fra dieci anni quindi esautorato dal fatto che c'era un debito un certo tipo che si era accumulato nel corso degli anni precedenti che quindi qualche modella necessario mentre un po'sotto controllo
Non è che pur Pavona Folino il sostegno a nulla vale a dire il parametro del tre per cento vale per tutti i Paesi tra l'altro e per il per di più
Storicamente i primi due paesi che non l'hanno rispettato furono proprio
Francia Germania all'inizio degli anni Duemila
Però ne approfittarono per fare ristrutturazioni importanti interni all'economia e poi come la Germania dimostra
Andare ad un equilibrio molto solido
Si chiama riaprire quella circoli assumere quella piccola fa cingolati e Sirchia modi unificazione tedesca nei Laender della ex DDR sberle questo questo vennero molto dopo replicazione dell'inizio degli anni Novanta acquistiamo ai primi degli anni Duemila
Però c'è la mente doveva digerire
E i diciassette milioni di tedeschi dell'emoglobina una variabile con ecco sì
Però ripeto il tre per cento vale per tutti ma vale un po'di più
Perché ha un debito pubblico come l'Italia che enormemente superiore a quello degli altri in questo mi sembra di Treviso quindi evidente urologica siano i demeriti ma anche una logica politica abbastanza chiara di cercare
I porterà stabilità POR
Non ha validità scientifica questa evidente per chiunque conosca un po'lei soprattutto perché non distingue il tre per cento tra spesa corrente invece questo non siamo sempre inviato teorico
E dopo averne dov'è arrivato fiscal compact il quale peraltro può essere anche mi si segnala interpretando anche questi in maniera diciamo così alla Draghi cioè innovativo creativa cioè sei
Il fiscal compact fissa che per ogni anno ci deve essere una tendenziale
Riduzione del debito del cinque per cento sul PIL
Del debito comunque il consiglio a Lippi la livello nominale uno può anche dire
Facciamo Candy in tre anni ci sia una riduzione del quindici per cento se Pognano non c'è un cinque per cento ma c'è poi una aumento per spese investimenti e poi c'è una consistente diminuzione dall'altra parte uno i concili interpretazione molto diciamo così
Particolari ma potrebbe in teoria resi ma il problema vero è che noi in Italia negli ultimi cinque anni
Non abbiamo ridotto il rapporto debito PIL lo abbiamo aumentato e abbiamo allegato l'aprirsi magari con dei Coen aumentare la spesa corrente sopravvivrà porpora altri sorvegliando gli investimenti particolarmente produttivo mi chiamo elegantemente così
Allora io le faccio però una domanda e però lei svolge il tema in modo appassionato come capace lei sempre e la domanda è semplice poniamo anche che l'Europa decida per sue ragioni di non fare particolari
Fuochi d'artificio se il governo italiano fa un presente a un leggi di bilancio con un deficit al quattro cinque per cento
Non occulti scusi se la interrompo ma bisogna fare una premessa qui il tre per cento è il tetto teorico
Poi dentro quel tetto l'Italia ha concordato una riduzione progressiva del deficit in rapporto al PIL che lo dovrebbe portare a zero il deficit questa storia è andato avanti per gli ultimi quattro anni e cioè ogni vanno d'Italia si era impegnata ad azzerare il deficit in tre anni non il tre per cento ma di andare a zero il tre anni ogni anno ha slittato
In avanti di un anno questo obiettivo dell'azzeramento e quindi sostanzialmente ci siamo trovati con un un cane che si morde la coda sostanzialmente e tutto questo è stato chiamato dall'Italia e dall'Europa flessibilità
Ora
Qui il problema non è andare sopra il tre per cento mai come
Concordato con l'Unione europea un percorso di rientro magari più morbido di quello che è stato stabilito ma un percorso di rientro allorché se andiamo sopra il tre per cento
Il rapporto debito PIL non scenderà mai in queste condizioni comincia allora dicevo riduce le rifaccio la domanda così la faccio meno bischero come si dice dalle mie parti fra nel Granducato
Ipotizziamo che il Governo italiano presenti una legge di bilancio con il tre per cento trend rapporto deficit PIL e che l'Unione e Concordia in qualche percorso di rientro cerchi di concordare un qualche percorso di rientro con la Commissione europea
La Commissione europea naturalmente protesta presentano quadrare questo potevano voterà ma insomma non non ci sono fuochi d'artificio l'anatra comincino becero benessere già in infrazione vi faccio l'infrazione non rompete le scatole
Se no però così non poteva andare avanti Ciro ipotizziamo che le cose non da Sanza ma gli investitori internazionali che potevano comprare i titoli del debito italiano che vengono a scadenza quattrocento miliardi di euro mi pare prossimo anno più i nuovi titoli del debito tre per cento deficit-PIL
è il secondo lei anche se la Commissione europea non facessi fuochi d'artificio stanno tranquilli e pacifici o c'è comunque la reazione dei famosi investitori questo è il punto nodale qui non si tratta di concordare o non concordare con la Commissione europea
Ma si tratta di offrire un quadro di finanza pubblica
Tale da rendere compra di lì i titoli di Stato italiani e non solo titoli di Stato
Ora se come ha detto lei prima si si presentasse con un rapporto deficit PIL del quattro e mezzo per cento a mio parere sarebbe un annuncio dirompente proprio su quei mercati
Se siti si presenta con una quadro in cui si dice beh facciamo il tre per cento il deficit del due mila diciannove e poi però nel venti ventuno tendiamo verso lo zero comunque tendiamo alla riduzione
Beh qui dipenderà molto
Da che cosa contiene quel tre per cento
Perché e perché se quel tre per cento contro contiene dargli tagli veri
Basti ci sulle fonti di sperpero di spesa pubblica e di evasione fiscale
E una parte di quelle risorse vengono utilizzate per fare investimenti e sostegno alle in crescita l'occupazione
Allora
A quel tre per cento di deficit si può anta affiancare
Una previsione di crescita relativamente sostenuta che almeno compensi la frenata che ci viene dal resto del mondo del resto d'Europa allora lì anche lì il giudizio dei mercati
Può essere
Magari inizialmente un po'incerto però se è credibile il percorso di ripresa della crescita che riduce poi negli anni successivi il rapporto deficit PIL e soprattutto il rapporto debito PIL la cosa potrebbe stare in piedi ripeto non semplicemente perché va concordata con la Commissione europea ma perché l'analisi che tutti i mercati fanno nel mondo può portare a questo tipo di conclusioni se invece quel tre per cento
è messo lì
Per spendere in termini correnti faccio un esempio concreto per fare il reddito di cittadinanza che sarà una cosa pure sacrosanta sul piano sociale non lo so
Ma in ogni caso eh sussidio ecco allora se quel tre per cento di deficit contiene distribuzione di sussidi oppure tagli di tasse anche questi magari sacrosanti ma fatti in deficit e ecco allora che il giudizio dei mercati diventa molto diverso e a mio parere estremamente pericoloso e cioè si realizza quello che viene evocato come abbiamo detto all'inizio fra alcuni autorevoli membri di governo che già oggi prevedono che in autunno ci saranno pesanti attacchi dei mercati
Ma se io prevedo che in autunno ci saranno pesanti attacchi dei mercati la responsabilità politica quella di dire per prevenire questi pesanti eventuali attacchi dei mercati io imposto alla politica economica in modo che taglio le unghie prima la speculazione
Professore la faccenda è chiarissima rivale evidente che le contraddizioni non siano poche andiamo però un altro snaturamento che viene fatto e ben problema del debito alla fine non esiste perché viene detto ma anche da un autorevole esponente appunto nella maggioranza Gialloverde perché alla fine se la BCE si impegna a comprare
E tutti i titoli di Stato italiano che siano i cechi è necessario comprare a quel punto non c'è un problema
Sul debito ora però io mi chiedo se non ho letto male i titoli i tassi di rendimento dei titoli italiani sono già più bassi di quelli dei titoli americani del Tesoro americano ora del più o meno sia un'emozione siamo siamo lì
Ora dato che mi pare di fino a sostenere che gli Stati Uniti siano un Paese più a rischio dell'Italia per l'investitore finanziario ma con tutta la buona volontà e tutto il giudizio che si può dare sul presidente tratto mi parrebbe eccessivo arrivare a questo punto io ne deduco ma sono ignorante
Che in realtà la BCE sta già ampiamente diciamo induco si alterando i miei processi spontanei
Del mercato finanziario perché c'è questa tali da un multa vicinanza i tassi Daniele quelli e americani ma non si può chiedere alla BCE di fare un di più o li fanno in modo talmente pro ulteriormente prolungato uno
Beh qui ci sono in realtà due sciocchezze che vengono dette spero non l'ho detto io no da parte di chi sostiene che basta che la BCE compri titoli di Stato italiani il problema del debito italiano resiste
La prima sciocchezza è che significa monetizzare il debito
Cioè
Se la BCE
Stampa euro
L'Italia Italia e mette a bilancio della BCE i titoli sta in Italia questo determina uno squilibrio importante dentro il bilancio e la Banca centrale europea perché quando tra chi ha per fortuna correttamente
Fatto il quantitative easing ovviamente lo ha fatto come banca centrale europea e quindi con l'impegno ad acquistare i titoli di tutti i Paesi membri con pesi diversi ovviamente
Ma dopodiché ha detto signor io lo sto facendo da quattro anni questa politica monetaria espansiva che e mette titoli di Stato dentro il bilancio della BCE e mette in circolazione Euro stampati dalla BCE cioè Monica si chiama ripeto monetizzazione del debito pubblico
Lui l'ha potuta fare e l'ha fatta correttamente
Perché l'inflazione in Europa stava a zero e quindi lo giustamente dice ma lo statuto della BCE mi dice che l'inflazione restare al due per cento finché non riporto l'inflazione al due per cento io sono autorizzato a stampare moneta bene
Ha già annunciato per tempo a tutti i governi Italia compresa che quel quantitativi easy man mano che l'inflazione sia vicino al due per cento va in esaurimento e finisce alla fine di quest'anno questa è la prima quadro che dimostra che è una sciocchezza dire basta che la BCE CUP continua a comprare i titoli
La seconda e che la BCE non è la banca centrale d'Italia e la banca centrale europea e se comprasse titoli di Stato solo italiani creerebbe uno squilibrio nel senso che all'interno del bilancio della BCE di fatto si addosserebbe al resto d'Europa Lovere del debito pubblico italiano ora qui ci può essere favorevoli o contrari agli altri paesi in particolare la Germania
Ma ci si deve chiedere
Perché i tedeschi dovrebbero addossarsi il debito pubblico italiano
Quando danni l'Italia sa che per ragioni interne dell'Italia il debito pubblico italiano va messo sotto controllo non può crescere all'infinito soprattutto in rapporto al PIL perché lì il tema è la stabilità del rapporto debito PIL
Non occorre non occorrerebbe neanche ridurlo ma almeno dire che rimane fermo a quelli livello certo centotrenta per cento è un po'il filo come livello di meglio ridurlo
Ma se al contrario i mercati finanziari vedono che quel rapporto tende a crescere come
Dimostro più di cinquant'anni fa il mio maestro Robert solo in teoria economica
Se il debito pubblico in rapporto al PIL tende a crescere quello è il segnale della sua non sostenibilità
E allora se c'è un segnale di non sostenibilità di lungo termine nel debito pubblico perché i mercati dovrebbero comprare dei titoli sui quali sono già accesi i segnali di non solvibilità
In prospettiva ecco perché il rapporto debito PIL che riduce che si riduce nel tempo è un segnale invece di solvibilità cioè quei titoli di Stato saranno comunque pagati magari rinnovati con altri titoli perché non è che vengono poi
A gli acquisiti da da dallo Stato che li emette come lei diceva ogni anno ne abbiamo quattrocento miliardi di euro di titoli di Stato in scadenza e quelli vanno rinnovati
Più sopra ci dobbiamo mettere i titoli per il nuovo deficit che facciamo ogni anno questo è l'equilibrio
Fragile
Nel quale noi ci troviamo purtroppo ci troviamo danni di fronte a queste e abbiamo messo al tappeto sotto la polvere il valore sotto il tappeto scusi la e giusto e la polvere sotto il tappeto ma ormai se alzato il tappeto diciamo lo strato di polvere piuttosto consistente sotto
Quando abbiamo chiamato tutto quello lì flessibilità ora flessibilità può anche andar bene ma se fa la flessibilità per fare gli investimenti è un conto
Se fai la flessibilità per distribuire a pioggia dei bonus è un altro conto perché a distanza di un anno due anni tre anni ti ritrovi non solo lo stesso problema ma un problema ancora più grande di prima
Senta secondo lei in tutto questo queste dichiarazioni interviste comportamenti degli esponenti del governo cosiddetto giallo-verde strategia negoziale che nei confronti dell'Europa
Ma c'è un unico modo per avere una strategia negoziale nei confronti dell'Europa presentarsi in Europa con un piano va
Per l'Italia che guardi all'interno dell'Italia e che presenti una politica economica italiana è credibile nel tagliare gli sprechi dispensa contenere l'evasione e spostare le risorse verso investimenti produttivi
I casi di questi giorni ce lo dimostrano questo un Paese che da tanti anni non fa neanche le manutenzioni ordinarie e qui non è solo un problema gravissimo dei punti che cadono ma ancora più grave
La situazione a rischio delle scuole degli ospedali di tante piccole strade provinciali abbiamo abolito le province e lo abbiamo detto chi deve riparare le strade provinciali con quali soldi le deve riparare
Ecco allora è un Paese che il ritardo enorme
Sul fronte proprio del con quello che si chiamava una volta il capitale pubblico collettivo quindi gran parte delle infrastrutture che non sono solo le infrastrutture di trasporto ma anche ripeto scuole ospedali
Equilibrio idrogeologico e e tutto questo ma semplicemente perché negli ultimi dieci anni abbiamo tagliato a metà
Gli investimenti pubblici e scialacquato in termini di spesa corrente è chiaro che dopo dieci anni tagliare a metà investimenti pubblici cioè ridurli trenta miliardi all'anno dopo dieci anni ci troviamo trecento miliardi in meno di capitale pubblico sociale
Che al di là della definizione significa scuole degradate ospedali degradati e ponti che crollano
Sento la facciamo minuti cinque minuti una uscì uno sguardo un po'più ampio
Le guerre commerciali Junker il presidente e la Commissione europea era andato a Washington ho parlato col presidente degli Stati Uniti e con il rappresentante al Commercio se non vado errato e in qualche modo che è un moderato in cui l'Amministrazione diciamo così
E avevano più o meno deciso di miti ieri essere d'accordo sul fatto che si dovevano mettere d'accordo
E passa neanche una settimana il Presidente degli Stati Uniti unisco sul West Virginia mi par di di ricordare annuncia che l'Amministrazione metterà famose grazie venticinque per cento sulle importazioni dalle dall'Europa di auto ordito vicino questa viene tutto in questa situazione quando per esempio in Giappone e in Europa hanno firmato un trattato commerciale errato liberalizza proprio una Mele indicarli alla liberalizzazione del mercato dell'auto tracciatore d'Europa Giappone Europa ovviamente da uno per cento è importante perché il Giappone Europa messi assieme sono una potenza economica più grande degli Stati Uniti e neanche tipo allora io
Che la serie logica tutto questo cosa vuole Presidente degli Stati Uniti ammesso che voglia qualcosa e a questo punto l'Europa che deve fare
Ma la risposte semplici l'Europa c'ha da essere il problema è che se io mando Junker a parlare col presidente Trump
è che venga esplicitato meno ma il Presidente degli Stati Uniti intrapresi chiede chi rappresenta questo signori Jucker forse rappresenta in gran parte la Germania ma allora tanto vale che parlo con la signora Merkel e su questo tema proprio come su molti altri è l'Europa che non c'è che dalla risposta alla sua domanda se non c'è l'Europa
La rappresentanza degli Junker e minima e quindi poteva anche dire cose sagge
Ma va a dire cose sagge in nome di chi e in nome di una commissione europea che sappiamo tutti per esempio l'altro grande tema di fronte al tema dell'immigrazione rimane come una statua di sale sostanzialmente allora cosa vuole il presidente Trump ma il presidente Tramper ad una in termini di un'analisi aritmetica estatica
Sostanzialmente le dice l'America ha un grande deficit commerciale
Per recuperare questo deficit commerciale io metto i dazi alla Cina l'Europa eccetera pensando che mettendo i dazi l'America importa di meno ed esporta di più e qui di riequilibrio
Il proprio conto di bilancia commerciale con il resto del mondo
Ora questa è una follia perché si dimostra sul piano teorico e sul piano delle sconto empirico degli ultimi settant'anni almeno
Che la politica di darsi che porta poi a ritorsioni
Dall'altra parte e quant'altro è un gioco a somma negativa cioè danneggia chi subisce i dazi ma danneggia anche chi mette i dazi tanto che l'industria automobilistica americana
è un po'insorta su questo tema verso il presidente Trump dicendo attenzione che mettere i dazi sulle automobili europee significa danneggiare anche la produzione americana di automobili perché la torta si riduce e si riduce la torta sperando che la fetta americana sia un po'più grande
Ma magari sarà un po'più grande sulla torta molto ridotta per cui quel deficit commerciale non è che si riduce in termini aritmetici nel senso che di riducono importazione aumento le esportazioni ho risolto il problema
E da qui lo scontro peraltro
Collare con la Riserva Federale americana la banca centrale americana perché perché la banca centrale americana confermato nella sua autonomia
Il programma di aumento lieve nel tempo dei tassi di interesse
Per frenare aspettative inflazionistiche che bisogna anticipare farle in prevenzione e non quando l'inflazione può esplodere
A quel punto Trump ha tentato di imporre alla
Banca centrale americana di non aumentare i tassi d'interesse perché lui è preoccupato che questo possa frenare un po'la crescita frenare un po'quella ripresa che lui si attribuisce quando dice ma vedete i dati dell'economia sono tutti positivi io sto vincendo la mia scommessa sulla ripresa americana sul compra americano e quant'altro
E fortunatamente per ora la sera Serra ha tenuto la barra dritta nel senso che ha confermato che trimestre per trimestre continuerà il processo di aumento dei tassi alle Scuderie tra un po'
Insomma dopo il presidente dalla Fat paura non si ha pure si è richiamata esplicitamente al presidente della BCE Draghi lasciando intendere che le banche centrali dei centrali tra di loro si intendono al di là di chiesetta Polito e
Ma soprattutto si intendono sono nel senso di salvaguardare la loro autonomia e indipendenza rispetto al potere politico del governo in questo senso
è cardine delle economie moderne la indipendenza della banca centrale rispetto perché perché quando c'era lui parlava anche un certo che io su un appunto ma quando c'erano in Obama
I principi re eccetera la cassa verrei coincideva con la casa dello Stato
E quello prendeva mani piene la volta per fare la guerra una volta per fare lo vede questa limitarsi all'inflazione sia la diminuzione del tallone aureo alla gente del mangime questo problema è scoppiata la Rivoluzione francese perché l'aristocrazia francese
Che aveva vissuto venne al di là delle proprie possibilità lentamente nel tempo aveva venduto i propri patrimoni
L'aristocrazia alla borghesia francese e alla fine la polizia ha detto ma come mai qui io c'ho il patrimonio cinque o i terreni
Diciamo tutti i capitali di questo Paese ma tu aristocrazia comandi che non ce l'hai e da lì è nata la rivoluzione e la gente è uno scontro proprio tra classi sociali l'aristocrazia che vive per decenni sperperando soldi
E tappa il buco vendendo pezzi di patrimonio la borghesia zitta zitta si compra i pezzi di patrimonio e quando si rende conto che ha in mano la proprietà del Paese dice be adesso cambiamo regime quindi voglio dire la divisione tra banca centrale e il governo
A queste antiche radici cioè temere la cassa
Lontano la cassa in termini di moralità
Lontano da dalle grinfie dei governanti che sono sempre spinti a spendere e a ridurre le tasse a fare politica demagogiche e questa indipendenza che da una certa garanzia però da questo punto di vista e è evidente che così facendo se i tassi in America scendono e Draghi giustamente in Europa ritiene ancora fermi risalgono minimamente in esclusi è vero se in America i tassi d'interesse aumentano
E Draghi ritiene fermi in Europa nonostante l'esaurirsi del quantità divisi
Beh e quello che diceva lei prima cioè i tassi americani per esempio sui titoli di Stato americani sono più alti dei tassi europei sui titoli di Stato europei Italia compresa nonostante lo spread
è evidente che allora ci sono flussi di acquisto di titoli di Stato americani e in queste condizioni
I i capitali si muovono verso il paese più grande del mondo cioè verso gli Stati Uniti che vuol dire che escono dalle altre aree e non a caso i dati questi ultimi due mesi maggio giugno in Italia
Fanno vedere che sono usciti dal dal mercato Italia settantadue miliardi di euro agli scrittori fra titoli di Stato e obbligazioni i soldi insomma
Powell e Draghi difendono la loro autonomia di direi difendono la loro autonomia ma soprattutto difende o delle radici solide dito
L'etica economica e politica monetaria perché ormai è ormai le case nel mondo la tengono in mano le banche centrali molto più di quanto succedeva pregiudicasse monetarie finanziarie
Il problema è che le casse reali
E cioè il bilancio pubblico il bilancio dello Stato sono in mano dei governi e e lì dipende da cosa fanno i governi ecco che se l'euro si svaluta
All'Europa fa benissimo perché l'unico notizia positiva che c'è per l'Europa ogni tanto e che l'euro scende un po'cioè torna livelli di cambio più ragionevoli ma anche lì tratto s'arrabbia
Nel senso che è reale è usualmente se metti Teresa MT darsi al dieci per cento e poi la dell'euro se Osvaldo del dieci per cento e fa altro esattamente perché ma nella realizzazione
Gli compensa
Ciò chiarisce la complessità dell'economia globalizzata che fu realmente sono vasi comunicanti non è che si può mettere l'acqua in un vaso pretendendo
Che non si trasferisca poiché specialmente per cambiare il meccanismo di tutti questi va giù ma ci vuole un accordo piuttosto ampio di Canale anzi mi fa fare una battuta
Ci vuole il multilateralismo cioè questo dimostra che il bilateralismo alla Trump
Solo una volta ma c'è l'accordo con la Cina poi con la governò Mele non regge perché il mondo è globale
E gli accordi veri che possono funzionare devono essere accolti a raccordi multi laterale bene ringraziamo il professor Mario Baldassarri per questa consueta rubrica
Se non se la trasmissione del lunedì Matt