Il Mondo a pezzi

Radio radicale il mondo a pezzi abbiamo qui con noi il dottor Natale D'Amico già alto dirigente della Banca d'Italia ed economista buongiorno dottor D'Amico innanzitutto come sta e buon Ferragosto ovviamente
Grazie grazie sto bene molto bene allora e l'economia globale come stai specialmente come starà in autunno cosa ci aspetta nell'economia globale in autunno perché insomma c'è le banche americane
Continuò letta ad avere alcuni problemi e non è detto che poi insomma non verso settembre ottobre sono i mesi in cui cominciano a via S. C problemi
La Germania c'è un'evidente crisi della magistratura per il tutto lo sbilanciamento della struttura dei costi in particolare dell'Energia e le oscillazioni la variabilità di questi di questi prezzi in Cina c'è la crisi dell'export anche perché sembra di capire che è un segnale pesante di recessione prossima ventura a parte le politiche di delisting comune vengono chiamate allora cosa si attende l'autunno dell'economia globale
Noi stiamo provando a rientrare da un'ubriacatura
Problema Tura monetaria
Fu per evitare
Da ultimo con la pandemia che cova l'economia abbiamo per evitare lo spettro della deflazione alle banche centrali a me non battono di questa il motto
Teniamo probabile cattura dei bilanci pubblici
Nella crisi pandemica da ultimo ma era già successo prima per effetto della crisi finanziaria
E le i bilanci pubblici sono con piatti a dismisura producendo Piech avanzi mai visti prima in tempo di pace
Stiamo provando a rientrare perché gli effetti di questo velature sono la potenziale stabilità finanziaria
Come è stato evidente ventuno nel due mila ventidue ancora nel due mila e ventitré una ripresa massiccia da veloce dell'inflazione
L'inflazione al CNEL sul tema dei prezzi crea un complice l'ombrello determinata ma Coop come dire ridistribuisce il reddito loro distribuisce tendenzialmente a favore delle persone più svantaggiate
Il rientro da questo ubriacatura il tentativo di eventuale da quest'ubriacatura evitando Marco Ricci
Quello che è stato chiamato al cablaggio morbido insomma evitando che si determinasse una brusca caduta del prodotto e una brusca caduta dell'occupazione quindi questo tentativo riesce o non riesce fin qui riuscito abbastanza bene ma guardiamo all'economia lì per l'occupazione sta andando bene
Molto diciamo tra l'inflazione sta scendendo
Dopodiché l'inflazione Unipol scesa all'inflazione però continua a manifestare al diciotto punto ecco sembra sembra lo stacco caduta dell'inflazione Festival restando in particolare negli Stati Uniti e quindi le banche centrali sono ancora indotte a al rivale ulteriormente i tassi d'interesse abbiamo visto ma sequenza abbastanza lungo ormai di altri
Perché i tassi d'interesse anche una velocità piuttosto costruita bilanci pubblici non nome schiarisce popolata perché per un verso giù tutto privo di entrare dal nucleo catturati
Più spesso il deficit per altro verso
La spesa militare preme con forza sulla sulla sulle necessità della finanza pubblica
L'aumento dello spread unitaria un po'generalizzata in tutto il mondo e in più il processo di invecchiamento spingere verso non solo specie qui visto che la resistenza che ovviamente coperti di fango dell'opinione pubblica una nuova non solo le imposte spinge verso non venture insomma
Qui siamo in una situazione di incertezza abbiamo avuto qualche segnale di ulteriore rallentamento dell'economia nel corso di questa prima parte del la tenda flebile ventitré in più abbiamo sicuramente la situazione è sempre più evidente difficoltà dell'industria tedesca
Ci sono i motivi che diceva lei di aumento del prezzo nel gira ma ricordiamo che nel la Germania molto manifatturiera rispetto al cervello contrattura cost control conta molto di più che negli altri paesi a parità di livello igienico in più è una valle natura fortemente incentrato sulla conduzione dell'auto tu
La voce greca ovviamente anche indiretta dell'automobile la transizione ecologica cambia come dire le regole del gioco un concetto e non è detto che alcuni vantaggi chiede conto all'economia della manifattura tedesca aveva in quel settore ci ritorneremo diciamo con investimenti massicci dell'industria tedesca nella riconversione ecologica
Dell'industria automobilistica tedesca investimenti giganteschi sta facendo anche perché l'ha accumulato profitti negli anni precedenti era in condizione di sostenerli
Ma ci sono qualche ci sono alcune difficoltà perché cambiano le regole del gioco trecento i produttori cinesi hanno probabilmente alcuni vantaggi di costo ancora oggi rilevanti
Quindi un elemento di incertezza e questo l'altro elemento di incertezza come le dicevo alla Cina
C'erano aspettative che stilisti seguite le istruzioni
Molto plastiche entro pochi vicino per contrastare copie dell'economia cinese coperta debbano durare velocemente è andato a vuoto in basso c'è bistrot esistono difficoltà sul proprio per l'esportazione la bilancia dei pagamenti ci fece ci desse si sta deteriorando partendo da posizioni molto favorevoli ma simpatie mentalmente deteriorando e ed esistono una ripresa dal canonico Celestina che in Cina
Quindi come dire ricordi probabilmente la caratterizzazione principale della crisi cinese che oggi possiamo credere che quella relativa al mercato immobiliare
Salvaguardiamo negli ultimi vent'anni il comune degli investimenti nell'immobiliare cinese spaventoso le proprie eccedenze e probabilmente Alice matrici da solo avvertimento per cui abbiamo con ricominciano a vedersi avevamo gli ho visto alcuni episodi
Di operatori rilevanti del settore immobiliare che fanno Kalac che non riescono non riescono a vendere quello che hanno già prodotto e quindi non sono in grado di onorare i loro tempi
E questo determina una situazione di incertezza ripeto relativo al patto se riusciamo nove comuni a rubare nel suo complesso riesce a mobilitare una drastica recesso e ricordiamo fra l'altro che siamo in presenza di una serie di ostacoli
Determinate a motivi politici diciamo alla alle transazioni internazionali
Quindi questo vuol dire che come dire il volume del Comune sono opale che era stato uno dei motori dello sviluppo
Lei svedese mezzi resta niente Sforza sfalda tende a rallentare poche ore comunque degli scambi internazionali tende a ridursi
Anche gli ostacoli
Che
Vengono frapposti alla per coprire politici allora il libero movimento crederci a Auckland ha poi prego sui costi quindi al suo nuovo volto a come dire spingono nella direzione del fronte maturato enormi
Quindi ci lavoriamo da un lato appunto la il rientro diciamo così dalla i Hubner ubriacatura monetaria
Dall'altro lato l'inflazione che comunque c'ha un pavimento forte che avrebbe una poi c'abbiamo questa situazione shock dell'offerta per lei si trova per insomma per diciamo così i problemi chiamiamoli così degli scambi internazionali
E tutto ciò comporta ovviamente mi pare di capire segnali pesanti di recessione e questo si vede
Da parte le difficoltà interne le appunto ha delineato un piano sia l'immobiliare si vede nel il problema dell'export dalla Cina ho capito bene
Tutto questo arriva in un contesto per guardare gli aspetti finanziari in cui il livello del debito straordinariamente a otto
Debito curato soprattutto oltretutto qui pare di capire che il debito USA complessivamente globale collettori di si uniscono
Pere mele come si dice nel privato e pubblico e quattrocentotrenta per cento del PIL
Il divieto il debito globale mondiale oltre il trentatré per cento per cento è vero comunque diamo sì sì veniamo alla situazione nella quale il livello complessivo del debito sia molto complicato anche
Principalmente negli ultimi anni per effetto del dell'aumento postura del debito pubblico
Questo come dire determina un potentissimo e cioè il debito pubblico che sostenibile nella misura in cui mercati pensano che lo sia i mercati pensano che lo sia nel caso in cui l'economia crescono in sosta
Se l'economia dunque cioè volta avevano specificazioni unicità dell'economia nazionale cioè prendono quota uno affetto aver prodotto è il prodotto dell'economia nazionale
Di un certo stato diciamo non cresce o prende a ridursi il mercato comincia a pubblicare sulla sostenibilità del debito noi abbiamo assistito al falso che un'agenzia di Renzi strade o beni che ha abbassato il rating rischia visto aggredito una bocca una piccola reciproca cioè da Ron Hubbard tanto eclatante dei suoi tesori ripeto agribusiness dichiarato scandalizzato e così via
Però ecco certo molto dire ce l'avevo
Come se la scena perché mi sono fatto una sola agenzia di rating rispetta ripeto
è però è però un segnale preoccupante proprio perché così come ci si comincia a chiedere a me Recco via Roma un'economia come Istat rivendicato di grande così nel gruppo ad eccetera
Riesce a sostenere il livello del debito pubblico accumulato non riesce a farlo se l'economia cresce sembra
C'è l'economia non cresce dell'otto all'iberico avrebbe dovuto a problemi anche perché mi scusi abbia pazienza Momo cosa molto semplice molto banale se l'economia americana cresce del due per cento che è già un risultato piuttosto eclatante per l'economia avanzata
E i tassi di rendimento sono oltre il cinque o qua o il quattro per cento il conte promette il debitore
Quattrocentotrenta per cento il debito globale quello pubblico ovviamente solo una parte e qualche propri sostenibilità qualcuno se lo pone al di là di avere un pezzo perfetto il giorno
Diamo alla grandezza decisiva per latteo foulard per la mostra di priorità del debitore la differenza tra il tasso di crescita dell'economia il prossimo interessa
In una relazione in cui il tasso di interesse sale l'economia rallenta diciamo il poco sostenibilità si fonda Luca tutto se i tanti requisiti
Chiarissima quindi abbiamo dell'ignaro che c'è una segnalazione accompagna complessa a livello globale tra l'altro l'economia manifatturiera e mi pare di capire soffrono prima
Perché ovviamente le manifatture declinano prima insomma diminuiscono lo con la domanda di manicure beni manifatturieri prima dei servizi suppongo
E quindi c'è quel si sono tutti questi tipi di problemi le crisi bancarie perché poi ne cominciamo perché le banche commerciali le nove cosiddette regionali sono state negli Stati Uniti insomma le prime a vere problemi diciamo così se lei l'ha spiegato sempre molto belli sbilanciamento tra i valori di libro e i valori di mercato chiamiamole così dei dei loro asset ci sono ancora segnali preoccupanti è tutto risolto
Ma noi non ci sono segnali specifici preoccupanti però ha destato preoccupazione del mondo il fatto che che il mondo sviluppato ha concordato delle regole relative al di Giorgio Pasetto
Queste regole sono contenuto negli accordi di Basilea l'ultimo accordo il cosiddetto Basilea tre
Quelle regole prevedo una serie di strumenti prudenziali diciamo
Gli Stati Uniti che pure ovviamente hanno sottoscritto corpo di facile hanno incentrato va alcuni momenti queste regole
A me è sembrato le banche cosiddetto regionali le banche regionali ristabiliti come abbiamo visto nel caso della Silicon Valley Banks o grandi banche abbiamo tradotto con le nostre banche di credito cooperativo
Quindi come dire
Premesso che comunque le regole non so ma in grado di evitare le crisi finanziarie rischiose scongiurare con sicuramente le Cristina chiare però alcuni strumenti di salvaguardi di il come dire
A garanzia della stabilità delle banche che sono stati ritenuti da lì complesso dell'Occidente come necessari gli Stati Uniti per una scelta politica regata diciamo motivi elettoralistici allora ci troveremo alle panche il picco alle nostre piccole banche non le applichiamo i comuni e con le banche come servizio mobile più spaccati
Sono piccole rispetto agli Stati Uniti possono Verardi rispetto al il come dire alle autonomie e lì c'è il rischio che ci ha manifestato appunto della crisi della Silicon Valley benché possono emergere ancora problemi di di stabilità in particolare lo fanno non sono sottoposte alle regole di liquidità
Le regole di liquidità sopra indicate in particolare lasciaci in cui i tassi d'interesse valgono la scarsità di liquidità opporci rilevante in più il mercato bancario è cambiato perché noi abbiamo assistito alla velocità nella crisi ultima della Silicon Valley Bank
Di un paio di altre banche regionali americane abbiamo assistito avvocato straordinaria velocità con cui oggi si muovono i depositi bancari
La la fuga dei depositi che la caratterizzano storicamente felici di cui si vedeva qualcuno agli sportelli non c'è bisogno di vapori coltelli le persone si mettono sul suo computer installato un depuratore revolving deciso Enzo Manes e la nuova
Ecco quindi di incertezza viene determinata soprattutto dal fatto che si è visto che gli la scelta americana di non applicare per intero le regole di Basilea a come dire facilitato l'emergere della crisi
Peraltro penso in Europa dove abbiamo assistito nonostante il rialzo dei tassi di interesse a problemi simili anche lì ci pensiamo a polemiche qualcuno incrociato ad hoc come evitare la crisi del sistema bancario come estrarre risottino le risorse un po'come dire commedia del del del del dell'auto Associates la forniti dalle banche
E formato anche la crisi che consistito l'Europa rilevante in Svizzera dello seconda grande banca svizzera hashish avviando assunzione con condizioni con in condizioni meno drammatiche di quelle che ci poteva immaginare
Quindi io il come dire l'attenzione è concentrata soprattutto sugli Stati Uniti
Il soprattutto in relazione al patto con gli Stati Uniti hanno deciso di
Mantenere il colloquio rispetto alle ma anche regionali avevo vettura ossia di quell'epoca allora siete sì possiamo dire al di là dei fattori reali attenzioni in autunno a due mercati il mercato immobiliare cinese specialmente con le autorità cinesi
Decideranno se non Iran qui sì e quando e come attuare un intervento drastico di
Di insomma di cambiamento di sul se mercato immobiliare bisognerà portoni io la polizia elvetica che molto poco lontano da quanto sembra sembra di capire che il problema fosse che della leadership cinese non volesse
Regalare diciamo così soldi per il
Per le finanziari immobiliari perché secondo la leadership cinese dei casi ci stanno per essere abitate non per essere oggetto di speculazione una par di capire che a questo punto un qualche intervento drastico dal prestatore in ultima istanza da People sbarco chianina
Dovrà pure essere fatto perché la ed è evidente che la settore immobiliare cinese così come costituisce una gara zavorra molto seria per la ripresa interna dal comandante ma insomma non ci vuole un grande economista per capirlo mille questa abbastanza evidente quindi c'è un effetto sulla
Sulla situazione reale c'è questo fatto del finanziero che dovrà essere in qualche modo affrontato la leadership cinese spesse volte li fa inversione di centottanta gradi basta vedere il compito ora bisogna vedere se lo fa è come perché eletto conseguenza l'altro fattore grave serio sul fattore finanziario e la situazione perché è evidente che qualche problema c'è delle banche commerciali in particolare delle banche regionali questi sono i due settori da attenzionare come direbbe
Direbbero alla questura i settori da attenzionare dal punto vista economico finanziario per il prossimo giusto
Sì io aggiungerei la capacità degli stati di riportare sotto controllo il tecnico
Grazie a lei quest'incertezza sulla capacità della mano contrattura tedesca in particolare del settore logorrea carota
A volte è così poi c'è un terzo fattore che però non è finanziario è reale cioè della manifattura tedesche così aggiungiamolo perché questo è un fattore reale non è un fattore finanziario e bisogna vedere questo come
Quindi ci sono tre fattori Cina stabilire l'immobiliarista puliti le banche regionali c'è nelle banche commerciali la Germania la manifattura in particolare l'Automotive
Benissimo sperando di essere stati chiari ringraziamo tantissimi il dottor Natale D'Amico già alto dirigente alla Banca d'Italia ed economista colui ovviamente ci risentiremo anche per somma per come per vedere quante previsioni sull'azzeccate quante no un saluto come sempre la nostra emittente da Radio radicale