Conversazione con Natale D'Amico - La crisi delle criptovalute il secondo canarino nella miniera

Ranieri scale abbiamo qui con noi per la consueta conversazioni il dottor Natale D'Amico economista ex alto dirigente della Banca d'Italia dottor D'Amico con e voglio un poco continuare a parlare di questi rischi piuttosto seri mi pare
Di crisi economica e finanziaria a livello globale prima c'è stata la crisi della Gran Bretagna causa anche dei provvedimenti di bilancio della precedente Primo Ministro che sono stati poi in qualche modo cambiati per usare un uso minimo rimessi nel cassetto Kabul indotto una crisi gravissima dei fondi pensione britannici la Banca d'Inghilterra è dovuto intervenire pesantemente se ricordo bene poi ora ci sta la crisi se non ho capito male delle piattaforme di scambio e di commercio di trading delle cripto valute e ma che sta succedendo dottor D'Amico prima era un canarino nella miniera qui siamo a due canarini nella miniera
Egli è riuscito ad un rapporto sulla stabilità finanziaria della della banca centrale europea leggerissimi stabile per la stabilità finanziaria sono cresciuti
Ed è detto un po'gli allarmi particolare sulla situazione dei conti come la situazione questa che noi stiamo avendo lui in versione diciamo va bombola il quale l'inflazione zero addirittura di scriverci effettuazione aggiunge come inflazione zero trascendentale zero
A un rombo nel quale diciamo i tassi salgono velocemente e l'inflazione raggiunge livelli mai visti da quarant'anni
è un mondo diverso la parte d'aggiustamento per le strutture finanziarie lo sottolineo e delicatissima
Perché ovviamente sei zero che servizio il tasso d'interesse cresce per esempio le banche guadagneranno di più perché il margine di interesse precipuo quasi l'interezza è vero anche che nel momento in cui il tasso di interesse nazionale le banche vanno incontro a perdite perché hanno in portafoglio i titoli a tasso fisso prova concreta
La parte di passaggio in una fase particolarmente delicata e una parte di passaggio questa molto radicale perché noi non avevamo avuto a memoria d'uomo un periodo così lungo e i tassi d'interesse pari a zero
E e le il l'esplosione dell'inflazione
Fino a pochi controlli più nella scuole riconosciamo un commando di dirottatori e quadriportico ma la scoperta
Del loro domenica in America e in America nel Cinquecento adeguati avvertiamo di fronte a un fenomeno abbastanza violento di crescita dell'inflazione
E in più veniamo ma l'ha fatto i turboventola dal punto di vista diciamo per l'economia reale produttiva ce l'abbiamo conosciuto mosso grave
Violento della Pandev lineare
Addirittura abbiamo chiuso l'economia abbiamo impedito che le persone potessero scambiare le corsie
Scambiare i servizi
Abbiamo avuto quindi non ha caduta dell'ha prodotto mai visto prima abbiamo con brusco rimbalzo del prodotto oggi siamo di fronte di nuovo la soglia del rallentamento dall'economia recessione la possiamo chiamare come vogliamo
Anche in Coppa dalla necessità di concluderli in pace
Qui siamo in una fase di forte turbolenza nella quale appunto ormai anche la BCE diciamo entri perché identici sono per la stabilità finanziaria che siete pazzi in questa fase le PRC accesso faccio un esempio che è certo uno scontro abbastanza
Esplicito per esempio tra le banche e l'autorità di vigilanza bancaria europea presieduta da un italiano Andrea Aprea perché le banche dicono va be'ma insomma ecco che va abbastanza bene con guadagniamo e dunque cominciamo a distribuire
Il PPI diciamo gli utili agli azionisti e ricominciamo anche come dire a distribuire un così inutili anche nei lager i posti vostri l'autorità vigili durante gli attenti perché questa è una parte molto pericolosa per le barche
Perché perché anche perché questa fase di recessione con gli altri porti dei tassi di interesse può determinare una diffusione delle insolvenze ci mostra che le fossimo nel fare velocemente più cattivi
Perché alcuni prenditori che erano in grado di rimborsare questi crediti comunque di pagare gli interessi quando un tasso di interesse davvero conto assentare centrale nel frattempo c'è una recessione potrebbero andare in difficoltà
Quindi la vigilanza europea dicevo questo è il momento per rafforzare valutazione patrimoniale
In più c'è un altro aspetto questa padre turboventola sta cambiando gli orientamenti dei risparmiatori
Diverso aviatorio ovviamente sono come dire spaventati nel senso che l'Italia oggi il tasso di inflazione l'undici otto per cento dei soldi che l'aveva in panca corto vedove via
L'anno scorso oggi valgono Wbc otto per cento in meno
Allora in quella situazione di risparmiatori corrono a cercare come dire Liparota questa gigantesca tassa da inflazione
Tra l'altro non non avendo un'esperienza lavaggio palazzetti perdiamo diciamo Ceroni la situazione quarant'anni fa
In questa relazione come dire modificano velocemente la composizione dei propri portafogli se vogliamo anche Momo tutto suo confuso a avviso alla Banca centrale europea attenti perché questa è una fase in cui possono manifestarsi problemi su Baggio sui fondi comuni perché cosa succede
Stiamo assistendo abbiamo sentito alcuni appalti a velocità degli scacchi delle quote cosa vuol dire vuol dire che io vendo la mia quota quindi vuol dire che il conto deve liquidare qualcosa rimborsabili
Ecco ma noi non abbiamo nella struttura del sistema di di come dire di regolamentazione non abbiamo riterrei correre sulla liquidità delle quote prezzo e quindi sono costretti a vendere dei loro titoli ecco alcuni di quei titoli potrebbero essere non particolarmente liquidi e quindi inchieste opinione con come dire denunciato piuttosto come dire
Come mi ha notificato alla Banca centrale europea che potrebbero esserci dei segnali difficoltà e che quindi è necessario intervenire sulla regolamentazione un altro italiano si distingue particolarmente incidere sulla necessità di regolamentazione
Del del mercato dei delle non banche nel Macbeth perdere degli intermediari finanziari non bancari sta insistendo almeno da un paio d'anni l'attuale direttore generale della Banca d'Italia Federico Signorini sulla necessità di introdurre delle regole sempre c'è una credibile Cristo qualunque il valore il volume complessivo delle e tutto valutazioni ridotto drasticamente
Ieri coperto a riduzione del valore decreto valuta hanno sempre oscillato oscillano tutto Bosco non fu brutalmente
è un mercato oggi molto rischioso nel senso che che qualcuno ne guadagnano molti soldi ma insomma c'è il rischio di perderne molti diciamo la variabilità
Del valore di ogni lettore che tutto valuta elegante del di tutore critico valute molto variabile quel valore preoccupare la voce sulla Champions noi siamo in una fase di caduta di quel valore
Ma le dentro ci sono la la crisi dico alcune delle più importanti trasformista zio
Sì perché alcune delle Tuvalu Tommaso rigenerare uno shock che si ripercuote sul mercato diciamo sui marciapiedi tuttora missionari finanziari
Nove nazionalmente voi con un gioco nonostante ci avvocati e non sono gigantesche rispetto onnicomprensivi delle transazioni finanziarie ma quello è un mercato che conosciamo poco
Ciao cosa vuol dire che noi non conosciamo con precisione i collegamenti definiscono fra il mercato è evidente letto visto Pamuk e le valute normali cosa vuol dire veniamo caro nel tempio
Beh insomma in quelle accelerazioni in quanto in quelle posizioni prese solo questo computer sono finanziate un credito per esempio questo non lo sappiamo precisamente il meccanismo di trasmissione potrebbe essere quello qualcuno che è appeso assunto posizioni lunghe e cioè detiene sostanzialmente finito proprio di fronte alla caduta del valore e può non essere in grado perseguire i popoli con i quali ha ha finanziato l'acquisto di quei dati quelle valorizzare questo è un aspetto che non come dire affrancamento si conosce poco o c'è anche il nuovo la bici nel suo rapporto sulla stabilità finanziaria non siamo in grado di capire bene quale può essere se c'è un collegamento posti lire all'apice della Clinton ha avuto difficoltà dei mercati finanziari diciamo ufficiali
Però certamente anche quello che dice il canarino nella miniera è un segnale di allarme perché non c'è sicuramente nel mercato dell'eclettico valuto la riduzione del valore evidente a tutti che sta associando a una diffusione di fenomeni insolvenza che hanno coinvolto piattaforma importanti di scambio
Però ecco poi non agevolmente possiamo pensare che non ci nonché occuparcene perché in un mondo razionale che ha comprato qui tutto valute un soggetto come dire che sposto a correre rischi molto alti abbastanza diversi scambio d'interessi aspettative di rendimento molto alti correre rischi molto alti
è evidente che i cui titoli oscillano continuamente in modo piuttosto brusco
Però bisogna capire non sappiamo abbastanza per capire se da quella più insicuro occorre un po'come dire può riverberare
Una difficoltà sui mercati finanziari ufficiali comunque alcuni segnali di tutti l'allarme numerosi segnali d'allarme riguardo alla stabilità finanziaria sono evidenti e diciamo anche le istituzioni di controllo stanno cominciando a segnalarli con un concerto della Civica
Ecco lei ha fatto un racconto tratto precisissimo su tutto questo queste problematiche e rischi
Di stabilità finanziaria segnalati dalla BCE dal rapporto della BCE e e il meccanismo inerente al mercato delle cripte valute io le faccio una domanda diciamo così sistemica macro
Non so come definirla
Prima la crisi dei fondi pensione britannici determinata dal meccanismo rileva i fondi pensione britannici utilizzavano i titoli di Stato britannici come garanzia nel momento in cui questi titoli di Stato vengono spalle devono essere svalutati Xin sorgono dei problemi molto seri
Ora il mercato dei titolo perché si trova di fronte a un problema riduzione del valore del titolo del salto le piattaforme di scambio bisogna vedere poi eventuali meccanismi trasmissione col sistema finanziario diciamo normale senso bancario degli intermediari finanziari non bancari
C'è questi segnali e Sonic Simpson lo so ma limpide punte dell'iceberg fisso più realtà si sta sviluppando una gigantesca ti tempesta perché insomma
Non non è l'ultimo arrivato il presidente cinesi e io in realtà della C P. Morgan Chase che è una delle grandi banche globali americani che ha detto qui la tempesta sarà molto seria non è l'ultimo arrivato che siti esteri che si sta prospettando dottor D'Amico rispetto
No no no niente le discipline di Roberto ripeto i rischi per la stabilità finanziaria ormai cronica dalle lamiere delle fideiussioni
Cioè e e il cioè andiamo alla sostanza della cosa
La sostanza della cosa anche parti mi interessa ritengo eccezionalmente bassi per un tempo eccezionalmente lungo cioè una cosa mai vista prima
Hanno determinato che venissero prese sui mercati finanziari posizioni ce ne sono stati utilizzati caraibico costo basso per acquistare attività finanziarie o attività reali
Sono stati i parchi divertimenti che non sono più sostenibili concorso in corso lunghi
Conto suo interesse più più ampi conto per chiaro
Ebbero il mondo ci ha abituato a un quasi un ventennio di tasso di interesse zero apparso l'interesse vero posto o come dire mi pare quell'investimento quell'investimento diverrà insostenibile quando il tasso di interesse sociale
Lo stesso questo riguarda l'economia reale sul mercato finanziario
Al tasso d'interesse zero Pepe può convenire finanziario ben più ricorre al credito per esempio per acquistare delle critico volute dal punto dei rendimenti più alti ma del tasso di interesse nazionale io non sono in grado di tenerla con la costruzione del decreto legge
Quindi questo passaggio non pensa ad un personaggio come dire che può avere effetti traumatici che va governato ormai come dire con attenzione e sul quale ecco l'altra cosa
Molti dei nostri giudizi sono basati sull'esperienza noi abbiamo fatto un'esperienza mai di un passaggio di questo genere no ovviamente abbiamo avuto quasi di rialzo dei tassi di interesse
Ma non parliamo tutti erano precedute da un periodo i tassi osservarsi e consigli per lungo tempo
Cioè alcuni operatori riducendola brutalmente alcuni operatori
Troppo sostanzialmente hanno condotto operatori finanziari la loro vita hanno conosciuto solo i tassi d'interesse bassi vanno conosciuti taglia il prezzo è alto diciamo la parte rilevante coloro che lavorò per illustrati d'anzianità sui dentro degli altri proprio come hanno mai visti
Secondo è un'esperienza di questo già sappiamo per le parti di passaggio dal basso del pesce va assolto al suo interesse autografate difficile per le delle suture finanziarie
E mette a rischio la stabilità finanziaria perché è un caso estremo perché non lo abbiamo mai visto prima
Quindi
Dobbiamo ricordare
Che dopo la crisi del del del debito sovrano del due mila undici con la crisi va be'poi dopo la crisi del debito sovrano le istituzioni finanziarie ufficiali sono state costrette a rafforzare i presidi patrimoniali oggi le banche
Nel senso di bancarie hanno valutazione di patrimonio
Come dire che serve profumi per rendere per renderlo possibile ammortizzare eventuali periodi di crisi che non avevamo sicuramente l'anno due mila otto due mila undici
Però ecco quando io sento dal novembre riaprire ma guardate che nonostante ci auto quel patrimonio può non essere sufficiente bisogna stare attenti a rafforzarlo ulteriormente quel patrimonio perché lo choc al quale abbiamo incontro fra scienza perché altri recessione
Può essere chiedo scusa uno shock
Non è in grado di mettere l'indiscusso della stabilità finanziaria ovviamente un po'mi preoccupo del tramonto quindi da una da un lato c'è questa preoccupazione per i rischi di base patrimoniale del sì
Eh ma finanziere ufficiale però dall'altra parte ci sono i rischi che sono del tutto e di terreni esplorata per il sistema finanziario umbro parallelo che lì siamo interagiscono era da quello opposto
Ora ora ora si comincia come dire sempre di più per la verità si ragionava sul fatto che ma noi abbiamo capitalizzato reso più più patrimonializzate e quindi tendenzialmente
Soldi delle banche non abbiamo adottato regole Surgeon mercantili degli intermediari non bancari
E quindi come dire questo cambiamento
Di cui stiamo vincendo lo perderà forti spostamenti cioè molti per esempio diciamo facciamo un esempio pratico opporci alle feste per i nostri anche ascoltatori se molti di loro che le vengono probabilmente dei fondi comuni decidono di venderla e dopo un po'deve vendere peso politico e le cose che ama il portafoglio Cobo riesce a Webber a che prezzo riesce ormai per norme con da quel punto di vista di fatti
Il vicepresidente della BCE ipotizzati cimentò dei vincoli sulla liquidità dei fondi pensione eccetera e dei fondi dei fondi comuni cedere una parte almeno del bel tu attivo prevede
Attività facilmente liquidabili perché di fronte all'ipotesi di scalzo accelerate c'è qualche dubbio per qualcosa Nunzio sui blocchi del sistema che qualche attivo si riveli particolarmente critico e difficile da cedere
Quindi oggi l'acqua l'attenzione giustamente mi pare ne sta spostando anche sugli intermediari con finanziarie non bancari ma ripeto anche sugli intermediari bancari c'è un allarme forte del del del capo della vigilanza europea
Che come dire sta determinando un confronto diciamo piuttosto accesso per usare un eufemismo con le prime molto muscolare ministro ma
Previa incontro vogliamo siamo usciti diciamo dal dalle la dalle regole diciamo pezzi di far temere il confronto vennero pertanto colgo proprio ad alto sui giornali andato sulle televisioni diciamo ecco confronto piuttosto duro
Però ripeto dove stiamo c'è il numero uno esperimento sostanzialmente mai visto prima di passaggio da da una fascia un altro in modo molto veloce molto brutale
Dopo che abbiamo conosciuto una cosa mai vista prima di tassi d'interesse così bassi così a lungo
Ecco i tassi di interesse bassi son piaciuti tantissimo complicità lei dice sono cresciuti troppo ecco ecco
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Ma bisogna essere graduali del rientro dei quasi immediato dei tassi d'interesse lo dice ha un senso che lo dica
Però francamente anche lui costretto ad ammettere che conta sull'inflazione all'undici otto per i centonove del due per cento unità sui prezzi ufficiali che contrastare con l'inflazione quindi età titolato Oltre fare apparire il dubbio risaliranno velocemente più o meno velocemente un invito alla prudenza del rialzo dei tassi d'interesse
Vanto balla falce e dei tassi d'interesse a zero punto zero che abbiamo conosciuto al gruppo è finita in questo aggiustamento devono giustamente o che
In cui la stabilità finanziaria e al rischio a rischio al rischio in un modo che
La di cui l'ampio panche quando ho fatto esperienze ecco benissimo perché era di così non potrebbe essere risme ringraziamo tantissimo il dottor Natale D'Amico economista ex alto dirigente dalla Banca d'Italia e come si dice speriamo bene un saluto da Radio radicale