Oikonomia

Buongiorno io ascoltatori se nascerà l'unione monetaria come adesso sembra essere sempre più probabile essa cambierà il carattere politico dell'Europa in una maniera tale che potrebbe generare conflitti all'interno dell'Europa stessa e scontri con gli Stati Uniti
Così scriveva nel mille novecentonovantasette sulla rivista Foreign Affairs Martin Feldstein noto economista americano professore ad Harvard oggi Presidente emerito del National di nuovi economico risorge statunitense
Lo stesso persa e negli anni e più volte è tornato sulle ragioni che lo spingevano a tali conclusioni
Le monete uniche richiedono che tutti i Paesi nell'Unione monetaria abbiano la stessa politica monetaria e lo stesso tasso di interesse di fondo
Con tassi di interesse che differiscono fra i debitori soltanto in base ad esigenze percepite nel rischio di credito ha scritto sempre Feldstein su Foreign Affairs ma nel due mila dodici
Una moneta unica vuol dire anche un tasso di cambio fisso all'interno dell'Unione monetaria che lo stesso tasso di cambio relativo rispetto a tutte le altre valute anche quando singoli Paesi nell'Unione monetaria beneficerebbero ingiuria da cambiamenti relativi di questo tasso
Gli economisti hanno spiegato che l'euro avrebbe portato a maggiori fluttuazioni nella produzione di ricchezza e nell'occupazione all'aggiustamento molto più lento a fronte di tali della domanda aggregata
A squilibri commerciali persistenti tra l'Europa e il resto del mondo ed effettivamente tutti questi risultati negativi si sono realizzati negli anni recenti
Ed ecco il perché quando un Paese la sua politica monetaria corrispondere a un declino che la domanda abbassando i tassi di interesse per stimolare l'attività economica
Tuttavia la Banca centrale europea deve decidere la sua politica monetaria basandosi sulla condizione complessiva di tutti i Paesi dell'Unione monetaria
Chiuse virgolette nonostante tanto scetticismo sul progetto complessivo dell'integrazione monetaria europea recentemente però lo stesso terza in ha sostenuto che un forte deprezzamento del cambio dell'euro funzionerebbe come rimedio di molti dei problemi dell'eurozona
E proprio la manipolazione del cambio è uno dei principali canali attraverso cui Mario Draghi presidente della BCE ritiene di poter influenzare positivamente la congiuntura economica invertire il vento deflazione mistico che spira dal sud dell'Europa
Vediamo perché ma innanzitutto partiamo dalle decisione annunciata la scorsa settimana la BCE da marzo ha detto che avvierà le politiche di conti televisivo Civiglio allentamento quantitativo
Cioè acquisterà asset principalmente titoli di Stato per sessanta miliardi di euro al mese fino al settembre due mila sedici o comunque fino a quando l'inflazione non tornerà vicino all'Obiettivo statutario di Francoforte cioè vicino al due per cento
I mercati come anche buona parte degli analisti hanno salutato positivamente questo annuncio ma i fatti sono due ci sono diversi modi in cui in questa scelta potrebbe puntellare nei prossimi mesi l'economia dell'eurozona vediamo quali
Innanzitutto l'impegno della BCE per un'inflazione più alta potrebbe mutare le aspettative di consumatori e investitori
Che ultimamente si attendevano per il futuro un periodo prolungato di prezzi piuttosto freddi cioè tendenzialmente al ribasso quegli annessi effetti depressivi su domanda Investimenti accompagnati pure dall'appesentimento del fardello debitorio
Bradipo in conferenza stampa ha detto che ci via prefetto anche attraverso il canale dalla liquidità bancaria che lo ha spiegato lui stesso con queste parole
Essenzialmente il tuo Banca centrale sostituisci Bonde impaccio alle banche con il cash che così le banche a quel punto avranno maggiori incentivi a prestare al settore privato consumatori e imprese che siano chiuse virgolette
Senta proposito gli effetti diciamo
Finanziari che è stato detto più volte che il più americano per esempio attraverso l'acquisto di bon statali a lungo termine emessi dal Tesoro di quel Paese abbassato i rendimenti dei bond
Spingendo investitore cercare maggiori opportunità di guadagno in altre attività giudicate più rischiose
Spingendo così Borsa obbligazione in generale l'economia
Questo è il tetto chiamato di ricomposizione del portafoglio degli investitori potrebbe replicarsi anche in Europa anche se in un'economia fortemente bancocentrico come quella europea le attività più rischiose su cui riversarsi potrebbero essere troppo poche
Un ulteriore effetto del Giurì potrebbe essere quello di allentare il vincolo di bilancio dei Governi infatti rendimenti sui titoli di Stato si potranno abbassare ancora un po'anche se già sono oggi tornate livelli pre-crisi
Come è scritto l'economista Guido Tabellini sul Sole ventiquattro Ore civili sostituisce debito pubblico in circolazione che ha una passività dello Stato con moneta che per definizione non deve essere rimborsata
I Governi dell'area euro potrebbero quindi aumentare temporaneamente il disavanzo fiscale senza per questo peggiorare la sostenibilità del loro debito
Ma questo difficilmente accadrà concluso il professore della Bocconi perché il coordinamento della politica fiscale e monetaria nell'area euro è un tabù ancora insuperabile
Infine come auspicato da fare senza la maggior spinta anti deflazione istiga potrebbe venire proprio dal deprezzamento del cambio dell'euro rispetto al dollaro e alle altre valute
Un euro più deboli questo l'argomento dell'economista americano ma non solo di lui aumenterà i costi delle importazioni spingendoli in sul tasso di inflazione dell'eurozona
Inoltre svalutazione sosterrebbe il PIL dell'eurozona stimolando le esportazioni e incoraggiando gli europei a sostituire i beni e servizi prodotti nell'area con quelli importati
Considerato che ancora lo scorso maggio con un euro
Ciascuno poteva acquistare uno virgola quattro dollari e che oggi invece con un euro
Non si possono comprare nemmeno uno virgola uno dollari la manipolazione del cambio già in corso anche se da lì non può metterlo e questo uno dei canali più promettenti attraverso cui sui potrà trasmettersi all'economia reale
Grazie da parte dei Marcovalerio Loprete o economia torna la prossima settimana sempre di lunedì mattina nel frattempo la rubrica su Twitter l'account Emma arco Valerio eletti