Oikonomia

Poggiava gli ascoltatori
Un piccolo Stato membro di unione monetaria e che si affaccia su uno dei mali più belli del pianeta con l'economia in caduta libera da tempo con una parte significativa della popolazione immigrata negli ultimi anni
E con la leadership politica locale che da qualche settimana ammette pubblicamente che la cura a base di rigore fiscale tasse non basterà a rendere sostenibile il debito pubblico
Non è la descrizione della situazione attuale in Grecia ma di quanto sta accadendo in questi giorni nello Stato americano o più precisamente il territorio del Portorico
A fronte di tante e tali somiglianze tuttavia spicca una differenza fra gli eventi di queste ore in Grecia e Portorico unto
Non si è assistito a nessuna fuga dei depositi bancari portoricani negli ultimi mesi a nessuna corsa agli sportelli elettronici o meno a nessuna fila di fronte agli istituti di credito di questo arcipelago dei Caraibi sotto la giurisdizione americana
E a partire da questo esperimento sociale a cielo aperto che economisti americani contemporanei tra loro anche idealmente distanti come Liberal Paul Krugman il liberista già un concreto sono tornati a ragionare sui limiti dell'Unione monetaria europea
E su quanto la dottrina economica prescrive per un'unione monetaria meglio funzionante
Il premio Nobel Krugman ricorda che il Porto Rico avuto negli ultimi anni un forte calo del prodotto nazionale lordo eppure osserva come il il prodotto pro capite è caduto meno di quello che leggo in ragione dell'immigrazione sulla via Scala
Per la precisione dal due mila cinque al due mila tredici Portorico perso il cinque virgola cinque per cento della popolazione che si è trasferita in zone più ricche competitive degli Stati Uniti
Il tasso di disoccupazione nell'isola nel due mila otto era attorno all'undici per cento Paesi scherzato fino a quasi il diciassette per cento nel due mila dieci due mila undici che oggi vicino al dodici virgola cinque per cento
Ma l'Economist osserva che nonostante questo non c'è stato un collasso drammatico degli stand avvilita degli abitanti
Cose che sostiene i consumi si chiede il gruppo
Risposta un po'si tratta delle rimesse private dei portoricani che lavorano sulla terraferma e spediscono soldi a casa ma sostenere i consumi e anche il federalismo fiscale degli Stati Uniti mentre l'economia del Portorico crollava infatti
I suoi pagamenti verso Washington sono automaticamente diminuiti mentre sono aumentati i trasferimenti federali da Washington per i programmi di assistenza sociale di conseguenza l'isola sta ricevendo una quantità di aiuti che sarebbero inconcepibili in Europa
Okay che insegna all'università di Chicago la pensa diversamente anzi all'opposto
Ricorda per esempio che gli Stati Uniti con ogni probabilità non andranno al salvataggio del Portorico del Lido rischi o dei creditori dei singoli Stati americani in crisi persone continuano a dire che l'Unione monetaria ha bisogno di regole fiscali scrive l'economista ma non è così
Se dunque non solo i trasferimenti fiscali da parte dello Stato centrale cos'è che scongiura il rischio di uscita del Portorico dall'Unione monetaria degli Stati americani cioè dal dollaro
Risposta perché Portorico non un suo proprio sistema bancario
Non può più delle banche le banche importo riconosce sono piene di debito portoricano ergo i depositanti non sono in pericolo se il Governo dello Stato e costretto default
Il porto dico come la Grecia usa una moneta comune
Ma un'uscita del Portorico da questa moneta comune non è ipotizzabile come non è ipotizzabile che una mattina le persone si spieghino e i loro conti in banca in dollari sono trasformati in conti inteso sporto ricavi dice concreto
Per questo non ha alcuna ragione la gente portoricana per scendere in strada corre gli sportelli e ritirare il contante
E quando il governatore del Portorico Aleandro Garsia pallida mette al New York Times che sarà necessario ristrutturare il debito pubblico di settantadue miliardi di dollari comunque anche le banche di New York per esempio
Non sono piene di debito portoricano i regolatori bancaria americani non hanno mai detto che quelle banche potessero pretendere che il debito portoricano era libero da ogni rischio
Di conseguenza se non manca portoricana fallisce una qualsiasi grande banca statunitense fuori dell'Aula farla continuare a funzionare
Intendiamoci scrive concreta un default dello Stato portoricano può causare gravi problemi esattamente come il CRA di una grande società privata portoricana mano indurrà una corsa agli sportelli delle banche una crisi una paralisi economica
La lezione dunque secondo l'economista di Chicago non è quella del sedere limosi scale ma sta nel fatto che in unione monetaria uno Stato sovrano deve poter dichiarare fallimento senza chiudere le banche esattamente come succede per le società private
Le banche non devono essere piene di debito sovrano del proprio Paese perciò la regolamentazione bancaria deve trattare il fallimento sovrano esattamente con un default del settore corporee
Ho succede dunque che nel
E perciò le banche devono avere diversificato gli investimenti devono essere capitalizzate a sufficienza per sopravvivere a questo default
Anche tenere Jones tra John so che non si riversi che pure non cita il caso portoricano la prima è più importante lezione che arriva dalla Grecia e che le banche non dovrebbero fare eccessivo affidamento sul capitale collaterale che siano sostenuti dei propri Governi nazionali
Le banche l'ENI che nel due mila quattordici superarono per esempio gli esami della Banca centrale europea ma non appena è diventato chiaro che il Governo greco avrebbe abbandonato il programma di aiuti della troika febbraio
La BCE ha rimosso la deroga introdotta nel due mila dieci che consentiva alle banche greche di rifinanziare censendo assetto in particolare i titoli garantiti dal Governo Greco come collaterale
Quella decisione ha spinto le banche del Paese a diventare dipendenti dalla liquidità d'emergenza della BCE o era conclude Jones le banche greche sarebbero al sicuro se avessero avuto un altro tipo di capitali o di collaterale a disposizione
Per come stanno le cose invece sono ridotte estesi canarino nella miniera
L'unione monetaria che racchiude Stati con esigenze molto diverse fra loro corrono dunque valvole di sfogo la mobilità della forza lavoro tra Stati diverse una di esse presente negli Stati Uniti e molto meno nell'eurozona
Un Governo federale che garantisca i cosiddetti stabilizzatori automatici della politica fiscale col presente un sussidio comune di disoccupazione è un altro possibile pilastro
Soprattutto unione monetaria ispirerà infine maggiore fiducia se anche gli Stati che la compongono potranno fallire senza automaticamente trascinare con sé le banche i cittadini che hanno depositato i loro risparmi
Ma nemmeno un'unione monetaria che avesse avuto tutte queste caratteristiche come si evince dalla parabola del Portorico avrebbe dovuto garantire diverse ai greci un'economia competitiva e fiorente
Grazie per l'ascolto da Marcovalerio Loprete o economia torna lunedì prossimo nel frattempo è su Twitter l'account Marcovalerio negli enti