Focus Europa - Commissione Europea. Le previsioni economiche di primavera e le difficoltà per l'economia europea

Spazio con le istituzioni europee, con la rappresentanza della Commissione europea in Italia c'è in collegamento con noi, Francesco Rossi, Salvemini che ritroviamo con piacere le ricordo consigliere per gli affari economici, della rappresentanza della Commissione europea in Italia e della task force.
Sul PNRR ebbe ritrovato bomber ritrovati buono, soprattutto a tutti, qualche giorno fa, giovedì scorso, il 21 maggio, abbiamo avuto ovviamente conferma di quelle che sono le previsioni economiche di primavera 2026 della Commissione europea, diciamo i punti principali che commetteremo più a fondo con Francesco Rossi Salvemini sono
Il fatto che fino a febbraio 2020, se l'economia europea più o meno teneva anzi mostrava una crescita moderata, un calo dell'inflazione e poi, con l'escalation del conflitto in Medioriente, insomma la storia è andata diversamente.
Ha innescato una appunto nuova crisi energetica e ha di fatto ribaltato le quelle che erano delle stime, insomma moderatamente positive, quindi abbiamo oggi un quadro di crescita debole, di ritorno, dell'inflazione, di fiducia in calo e quindi anche poi diciamo, ci saranno delle ricadute per quello che sarà nel mese di giugno il cosiddetto pacchetto di primavera no,
Quindi le regole e i parametri del Patto di stabilità, la vigilanza sui Paesi più a rischio, eccetera, eccetera, però intanto partiamo dalla fotografia,
Per ricapitolare, la Commissione europea pro, diciamo, produce due volte l'anno in primavera e in autunno delle previsioni economiche.
Che sono un processo in realtà molto molto articolato, nel senso che sono curate dal servizio per gli affari economici e finanziari con sotto il commissario europeo Valdis Dombrovskis. Il qui evidentemente c'è una grossa parte di analisi, Paese per Paese in cui ci sono dei country Tim che incontrano tutti gli stakeholder nazionali, quindi parlano ovviamente con il ministero delle Finanze. Si confronta con il ministero nazionale, con il degli istituti statistici, ma anche con i Fiscal council in genere, insomma con tutti i vari corpi nazionali che si occupa di previsioni e poi c'è una grossa parte orizzontale che invece fa orizzonte analisi tematiche e coordina tutto il processo per fare in modo che tutti lavorano su analisi, analisi comuni comune, quindi direi, diciamo, non è come comfort Caster. La commissione non ha capacità tecniche e superiore agli istituti nazionali, diciamo a capacità equivalenti, direi però ha il vantaggio che a livello europeo può portare insieme questa grossa dimensione di analisi sia nazionale che ovviamente cross nazionale. Quindi, da questo punto di vista sono sempre gli appuntamenti interessanti. Qual è il dato principale di questa previsione di più? Ma era ovviamente rispetto alle previsioni precedenti, cioè quelli di autunno. 2025 scontano
Ah scontano l'effetto della della della guerra in Medioriente, la chiusura della dello stretto di Hormuz e dedica tutte sul sui, sugli i prezzi dell'energia, con tutto quello che comporta delle economie nazionali, in realtà, se noi guardiamo i numeri della previsione aggregata rispetto appunto questa primavera rispetto allo scorso ottobre novembre non sono neanche radicalmente diversi per l'Unione europea nel suo complesso nel senso che c'è sconta una previsioni soprattutto le previsioni di crescita siamo si è passati per il 2026, mentre 2025 grossomodo Sieff confermato intorno all'1:05.
Anzi no, anche leggermente meglio del previsto abbiamo uno e cinque invece di uno e quattro di crescita, lo scorso autunno per il 2026 si è passati dall'1:04 per la zona per tutta l'Unione europea all'1:01 di crescita, quindi di una perdita di crescita, ma non diciamo macroscopica.
E per il 2027 un profilo simile, quindi 1 e 5 era l'autunno, adesso si prevede un 4,
Che impatto grosso c'è, ovviamente, sull'inflazione, invece quindi inflazione era prevista in autunno di crescere, di rimanere intorno all'obiettivo della Banca centrale europea, quindi 2 1 nel 2026. Adesso mi dice che siamo le ultime altre, atteso per il per il per quest'anno e poi l'anno prossimo si attende comunque di un calo dell'inflazione verso il 2 4 quindi un po'sopra il 2 2 che ci si aspettava lo scorso autunno.
Quindi, in realtà, se guardiamo i numeri aggregati dell'Unione europea, c'è un rialzo significativo sull'inflazione e un calo di Christie's nel 2026, ma non a dimensione allarmante. In realtà ci ha comunque significativa, ma non non non non tragica, diciamo come, come è stato in altre crisi passate, però questo in realtà la Commissione stessa, nella descrizione che fa della sua previsione, mette in guardia da alcuni aspetti tecnici, quali suono che in realtà il modo in cui le previsioni della Commissione vengono fatte proprio per essere oggettive ridurre il più possibile i mass media. Il margine di descrive discrezionalità e rendere essere comparabili con quelli degli altri degli altri studi si basano per molte variabili, su delle varie a sud-est, su delle misurazioni tecniche, cioè su dei suddetti, sui prati, su dei parametri già dati in anticipo e per i prezzi dell'energia. Spesso questi parametri diciamo, un riferimento importante per fare per
Seppe misurarsi sulla diciamo sul sugli impatti futuri dinamiche future dei prezzi sono i futures dei mercati azionari.
Quindi, l'analisi della Commissione prende un periodo considerato un'analisi di tutte le aspettative dei mercati su quelli che saranno i prezzi dell'energia business strategico in un certo modo dinamica è quella di è l'ancora principale per tracciare le ipotesi di base per tutti i Paesi su dove andranno i prezzi dell'energia e qui ci si trova in realtà di fronte a un po'una dicotomia nel panorama economico perché, mentre da un lato gli esperti,
Molti esperti sostengono che i la crisi, diciamo, la crisi attuale avrà potrebbe insomma innanzitutto sulla questione geopolitica, che è, come sappiamo, diamo le notizie da un giorno all'altro potrebbe esserci una tregua o comunque una risoluzione del conflitto è un ci son stati i falsi allarmi già già in passato però la speranza di tutti è che si sopra il prima possibile.
Però il rischio è che comunque, anche con una riduzione rapida del conflitto, in realtà l'effetto sui prezzi di energia e studenti all'importazione abbiano una natura un po'più permanente o come una permanente. No, però un po'più di media un po'più di media durata. Invece, questa dinamica non si vede molto nei nei mercati finanziari, che sembrano un po'giocare a questo. Questa dinamica anche un po'd'azzardo, in cui si scommette su tutto e subito che da un momento all'altro possa risolversi la situazione e quindi diciamo il nei. Nel suo approccio tecnico la Commissione è un po'sbilanciata rispetto a una lettura più più olistica della situazione. Quindi, che cosa ha fatto? Da un lato ci ha messo queste ha, diciamo, ha seguito la metodologia standard basandosi sui mercati finanziari, guidandoci questi numeri che sono peggiorati rispetto all'autunno, soprattutto per quanto riguarda l'inflazione ma non ancora catastrofici e dall'altra pubblicato quella che chiama una scenario scenario analysis, in cui fortemente Siv si fa l'ipotesi che, dato che la la finestra per una risoluzione rapida del conflitto di sta un po',
Chi sta un po'accorciando l'ipotesi è che i chicchi che i prezzi dell'energia rimangono a livelli molto alti fi per tutto il 2026
Per poi tornare a livelli, diciamo precedenti a questa crisi a fine 2027, questo insomma un po'alla al ruolino di marcia, la road map per uscire da questo momento di fissiamo esatto, questo è un po', è uno scenario, diciamo, non vuole ovviamente la Commissione vuole fare analisi che siano ospitati,
E catastrofi esatto, ma allo stesso tempo è anche uno stereo se le cose dovessero andare peggio di come ci aspettiamo nel nostro baseline, questo lo scenario anche ugualmente realistico, quindi i prezzi energia alti fino al 2026 che scendono poi torna anormalità fenomenale 27 e in questo scenario la crescita della questa sarebbe la metà di quella proiettata nel baseline. Egli ci sarebbe lo scenario
Prospettato dalla dalla Commissione, anche di eventuali altre strette sui tassi di interesse da parte della BCE, perché poi è chiaro che tutte queste cose sono strettamente correlate davanti al portone inflazione galoppa e.
Non viene cioè da ovviamente c'è c'è, c'è l'atteggiamento di Lagarde di BCE prudenziale proprio perché, insomma, i segnali sono non son buoni e dall'altro, però è evidente che ulteriore stretta, cioè la Stasi e poi una ulteriore stretta, insomma di certo non è che aiuta a far galoppare economia ecco
Non so più quanto riguarda.
Revisioni sui testi di interessi in genere non fanno ipotesi sulle risposte della politica monetaria, ma si basano anche quelli su meccanici le aspettative di mercati finanziari, quindi sui su sui si futures, fondamentalmente
E per il 13, prevedendosi che che la che che gli obiettivi di ovviamente di di di di inflazione rimangono rimangono invariati, però grosso modo si basano, hanno non sono mai ma che based, anche per quanto riguarda il suo interesse quindi in questo scenario peggiore quello che che considerano non è tanto una stretta delle politiche monetarie quanto un un peggioramento delle condizioni del credito per le imprese in una situazione di di rallentamento dell'economia dell'economia generale.
Quindi vanno un po'più battuta o comunque diamo. Questo è un po'lo scenario peggiore che è stato Cheb Berisso, abbastanza preminente della revisione in senso abbastanza visibile, sia andato a cercare la revisione. La Commissione europea lo trovate subito e quello è lo scenario peggiore in cui comunque, a cui bisogna essere, bisogna essere preparati nel senso. Non è escluso che le dinamiche possono essere queste, nonostante noi stiamo tutti e speriamo ovviamente che il conflitto si si sovrapponeva possibile tra le analisi aggregate, anche questo eh no, questa è una pratica Cats che che si sta sviluppando sempre più negli ultimi anni. Nel senso, voi trovate e le previsioni meteo del Paese le più le previsioni per gli aggregati e per la zona euro e per tutta l'Unione europea. Una serie di un'narrativa generale, ovviamente su dove ci si aspetta che vadano pagherebbe variabili economiche e per una serie di analisi dettagliate su temi che sono sempre, ovvero di volta in volta, i temi di punta
E tra i temi di punta di quest'anno ci sta sceso diversi, di cui uno in particolare riguarda sul ruolo che le politiche
Climatiche dell'Unione europea degli ultimi anni hanno avuto per mitigare l'impatto di questa crisi. Quindi c'è un'analisi abbastanza dettagliata del degli degli sviluppi nelle nostre fonti di approvvigionamento energetico in Europa
L'effetto di crisi precedenti e di questa crisi che fanno vedere come, in realtà questo l'ente questo The Shift verso la decarbonizzazione, verso le fonti rinnovabili e una riduzione delle importazioni di combustibili fossili ha fatto la differenza e il modo in cui l'Europa sta nonostante tutto, siamo ancora net Energy importo Els e quindi abbiamo risentito dell'impatto. Però, nonostante tutto questo, questo cambio tipo di politica degli ultimi anni ha contribuito ad attenuare la crisi. Quindi diciamo il messaggio dei testimoni riassumere un po'anche il messaggio del Liverpool di del commissario Dombrovskis, scattato che ripetuto durante la conferenza stampa, è che, in nel contesto di queste crisi
E che speriamo vada, diciamo, si risolva il prima possibile e che quindi rimangono i numeri del business in aria, sperando che non vada invece verso lo scenario peggiore, in ogni caso, la via è quella di prendere misure di supporto alle famiglie e le imprese il più possibile mirate e temporanee alla luce della situazione ovviamente delle finanze pubbliche dei Paesi più più indebitati e continuare con la politica di di di di neutralità energetica perché quella oltre ovviamente a salvare il pianeta come effetto collaterale ci rende anche più resilienti rispetto al.
Alle crisi e alle crisi geopolitiche come questa
E sulle misure per contrastare l'impatto della crisi. Diciamo, la Commissione aveva già qualche settimane fa con Accelerator Yu aveva dato una guida agli Stati membri sul tipo di misure che consigliava di certo gli astenuti, vista cioè quel tipo di misure che, a livello che in modo coordinato dagli Stati membri, avrebbero potuto prendere per alleviare gli effetti della crisi. Quindi, ovviamente, misure temporanee mirate e in questa in questa, in queste previsioni di odi e di giovedì scorso, ha incluso un un'analisi dettagliata sul tipo di misure che finora la lista dei membri hanno preso
Tracciando un parallelo con quelli che erano stati presi nel 2022 e la conclusione è che, come nel 2022, la maggior parte delle misure prese finora dagli Stati membri in realtà non sono davvero mirate, non sono sufficientemente mirate. La Commissione fa una distinzione tra misure di di reddito e misure di prezzo, quindi le misure di prezzo sono quelli che riducono i prezzi del de de dei beni energetici. Diamo nuovamente la riduzione delle accise sulla benzina che abbassano il prezzo, mentre quelli di reddito e quindi quello di prezzo, ovviamente è solo tipicamente orizzontali, quindi ne beneficiano tutti, perché il prezzo della benzina, se basta, questo vale sia per i ricchi che per i poveri.
Invece di misure di reddito, sono considerate più mirate perché vanno a intervenire sulle fasce più esposte, quindi chi è chi è chi ha un reddito particolarmente basso, per cui soffrirebbe di più, l'impatto dell'aumento dei prezzi della benzina riceve un sostegno mirato che gli permette comunque di e di alleviare un po'il
Un po'un po'il periodo di crisi e quindi diciamo quindi le misure di Prezzano questo quest'questi che sono i due terzi, secondo la Commissione di quelle prese dagli Stati membri. Finora, quindi, la maggior parte ha uno svantaggio, da un lato che appunto sono universali, quindi rappresentano un po'come uno spreco di risorse e dall'altro che, riducendo il segnali di prezzo
Non non portano a cambiamenti di domanda, quindi, o comunque o comunque non portano, non ne attenua l'effetto sulla domanda, quindi la domanda di beni rimane alta e il reddito nazionale continua a fluire verso di gli esportatori di energia, quindi all'estero.
Mentre invece una crisi del genere, ovviamente bisogna pur dare supporto ai redditi alle imprese per per superare il periodo, ma allo stesso tempo anche cercare di ridurre il consumo è più possibile, perché
Per me per ridurre l'effetto, poi sulle sue esportazioni, e poi ci sono altre analisi su sul, sul l'adozione dell'intelligenza artificiale in Europa sul mercato del lavoro che stare, diciamo, ci si aspetta,
Che che si rimanga a un livello di disoccupazione piuttosto basso il 6%, nonostante il numero il mercato del lavoro non sia, diciamo, non sia più tight com'era come ne ne alcuni alcuni anni fa. Quindi c'era un'analisi che ci sono alcuni contadini. Contraddizioni a livello economico nell'ambito del mercato del lavoro, che vengono spiegate un po'della AN, queste analisi sistematiche e poi e delle analisi sul sulle aspettative delle imprese in questo. In questo contesto ci torneremo perché, insomma, i temi che ovviamente queste previsioni e poi il pacchetto successivamente toccano sono moltissime. Intanto, grazie a Francesco Rossi, Salvemini per essere stato con noi ci risentiremo presto. Probabilmente continueremo a tirare insomma questo filo perché insomma, come avrete capito, i temi da affrontare
Tale è raccontarmi meglio, sono sono davvero tanti e oggettivamente complessi, grazie ancora, grazie a voi buona serata.